（会计学专业论文）中小企业智力资本与企业成长相关性实证研究.pdf

摘要 中小企业智力资本与企业成长相关性实证研究 摘要 继农业经济、工业经济时代后，人类自二十世纪后期开始进入了知识经济时代。伴 随着人类社会向知识经济社会的过渡，知识作为一种新的生产要素对经济增长的贡献不 断加大，知识作为战略资源对企业的影响力不断加深。以知识为核心的智力资本已经成 为具有战略重要性的资源，它在企业持续成长过程中发挥着越来越重要的作用。由于大 多数研究焦点集中于大型企业，对中小企业关注较少，而中小企业又是我国国民经济发 展的核心，所以本文希望通过实证方式研究分析中小企业智力资本对企业成长性的影响 程度。在分析国内外已有的中小企业智力资本和企业成长性之间关系的相关研究成果基 础上，笔者以我国上市中小企业为研究对象，通过使用m i n i t a b 软件，对其财务报表数 据进行统计分析，对样本中小企业智力资本与企业成长性进行实证研究，并得出二者的 回归方程。通过实证研究和理论探讨，本研究主要得出结论：企业的智力资本对其成长 性有着显著而直接的正向影响效应，中小企业的智力资本的快速发展能够扩大中小企业 的市场竞争力，在市场上获得竞争优势，能够迅速扩大了公司市场份额和知名度，推动 了企业快速成长。 关键词：智力资本，中小企业，企业成长性 a b s t r a c t 中小企业智力资本j j 企业成长相关性实证研究 a b s t r a c t a f t e ra g r i c u l t u r a le c o n o m i ca n di n d u s t r i a le c o n o m i c ，h u m a nh a sg o n ei n t ot h ee r ao f k n o w l e d g ee c o n o m i cs i n c et h e2 0 t hc e n t u r y f o l l o w i n gt h i sh u m a nb e h a v i o r , k n o w l e d g e , w h i c hi san e wc r e a t i v e d e m e n t ，b r i n g sm o r ea n dm o r ec o n t r i b u t i o nt ot h eg r o w t ho f e c o n o m i c ，a n di ta l s ob r i n g sm o r ea n dm o r ei n f l u e n c e st ot h ee n t e r p r i s e t h ei n t e l l e c t u a l c a p i t aw h o s ec o r ei sk n o w l e d g eh a sg r a d u a l l yb e c o m et h eo n l ym o s ti m p o r t a n ts t r a t e g i c r e s o u r c et o d a y t h ei n t e l l e c t u a lc a p i t ap l a yi n c r e a s i n g l yi m p o r t a n tr o l ei nt h ep r o c e s so ft h e e n t e r p r i s eg r o w t h b e c a u s em a n yr e s e a r c hf o c u sm o r eo nt h eb i gf i n n sa n df o c u sl e s so nt h e s m a l lf i r m s ，w h i l et h es m a l lf i n n sa r ei m p o r t a n ti nt h ee c o n o m i cs o c i e t y s ot h ep u r p o s eo f t h i sa r t i c l ei sg o i n gt os t u d yh o wt h ei n t e l l e c t u a lc a p i t aa f f e c tt h eg r o w t ho ft h ee n t e r p r i s e b a s i n go nt h ep a s tl i t e r a t u r er e v i e w ，is t a t et h en e c e s s i t yt os t u d yo nt h er e l a t i o n sb e t w e e n t h ei n t e l l e c t u a lc a p i t aa n dt h eg r o w t ho ft h ee n t e r p r i s ea n dd e v e l o pam o d e li n v o l v i n g i n t e l l e c t u a lc a p i t a la n df i n ng r o w t ha n dc o l l e c td a t eo ff i n n si nc h i n at ot e s th y p o t h e s e so f t h er e l a t i o nb e t w e e ni n t e l l e c t u a lc a p i t a la n df i r mg r o w t h a f t e rq u a n t i t a t i v ea n a l y s i sa n d t h e o r e t i c a le x p l o r a t i o n ，s o m ei m p o r t a n tr e s u l t sa n dc o n c l u s i o n sa r ef o l l o w s ： p a t ha n a l y s i sr e s u l t ss h o wi n t e l l e c t u a lc a p i t a ll e a di n t op e r f o r m a n c ed i r e c t l y t h eg r o w t h o ft h ei n t e l l e c t u a l c a p i t a lo ft h ef i r mi sa b l et ob r o a d e nt h ec o m p e t i t i v ea b i l i t y , a c q u i r e a d v a n t a g ei nt h em a r k e ta n de n h a n c et h ef a m eo ft h ee n t e r p r i s ea n dp r o m o t et h eg r o w t ho f t h ef i n n k e y w o r d s ：i n t e ll e c t u a lc a p i t a l ，s m a l 1f i r m s ，f i r mg r o w t h 声明 本学位论文是我在导师的指导下取得的研究成果，尽我所知，在本学 位论文中，除了加以标注和致谢的部分外，不包含其他人已经发表或公布 过的研究成果，也不包含我为获得任何教育机构的学位或学历而使用过的 材料。与我一同工作的同事对本学位论文做出的贡献均已在论文中作了明 确的说明。 研究生签名：年月日 学位论文使用授权声明 南京理工大学有权保存本学位论文的电子和纸质文档，可以借阅或上 网公布本学位论文的部分或全部内容，可以向有关部门或机构送交并授权 其保存、借阅或上网公布本学位论文的部分或全部内容。对于保密论文， 按保密的有关规定和程序处理。 研究生签名：年月 日 硕：l 论文 中小企业智力资本与企业成长相关件实证研究 1 引言 1 1 研究背景 9 0 年代初，美国著名管理学家彼得德鲁克指出，人类正在进入以知识为核心的社 会，即知识社会。科技和信息化的快速发展将人类带进了一个崭新的时代一知识经济时 代，在这个以知识为主导的时代，知识正逐步取代传统生产要素：资本、劳动和土地， 成为企业最主要的资源，知识对于企业的生存和成长发展，对于企业管理的影响与日俱 增。在这一经济时代，物质资产的重要性与以前相比逐渐下降，而以智力资源为核心的 智力资产这种无形的资产的重要性不断提高，人们逐渐认识到企业的核心竞争力发生质 的变化。国外许多大公司如微软公司、英特尔公司的异军突起，充分说明了智力资本在 社会经济发展过程中所起的不可或缺的作用。众多上市企业的市场价值与账面价值之间 往往存在一定的差距，表1 1 1 列示了企业市场价值与净资产价值的差异比较，从图中可 以看出企业市场价值与账面价值之间的差距越来越大。许多学者提出企业市场价值与账 面价值存在的差异不能用传统会计标准下记录的无形资产来完全解释，而是企业拥有的 智力资本的价值( e d v i n s s o na n dm a l o n e ，1 9 9 7 ；r o o s e t a l ，1 9 9 7 ) ，即这些差异的价值也 就是企业的智力资本。智力资本已经成为企业最重要的资产，企业价值的源泉，并在可 持续的竞争优势中起着越来越重要的作用( k a p l a na n dn o r t o n ，2 0 0 4 ) 。智力资本成为企 业重要的资产，在市场经济发展中的作用越来越显著，因而也吸引了经济学者和管理学 者的目光，智力资本的研究成为了热点问题。 表1 1 1 2 0 0 7 年各大跨国公司市场价值与资产账面价值的比较( 单位：1 0 亿美元) 资料来源t 作者根据网络资料和各公司年报整理 经济环境和竞争环境的变化让我们发现，无论从知识经济这样一个宏观的角度，还 是从企业保持竞争优势、持续成长的微观角度进行分析，对企业智力资本的管理已经成 为新时代、新形势下企业成长发展必须面对的一个关键问题，智力资本对企业成长发展 的推动作用越来越明显。重视智力资本对形成企业竞争优势的作用，对智力资本进行有 效的管理，已经成为企业界和学术界的共识。 l l 引言硕士论文 北京未来广告公司成立于1 9 9 2 年，是一家以媒体广告经营为核心，其它媒体服务并 举的全方位媒体广告经营公司。媒介广告市场的激烈竞争使未来广告公司决策层深刻地 认识到加强公司智力资本管理的重要性，因为对于智力型企业来说，智力资本就是企业 的命根子。1 9 9 7 年，公司对原有系统进行调研和分析确定智力资本管理的需求，并进行 总体方案的设计和购买所需要的软、硬件设备，先后成立了网络部、市场信息部、媒介 信息部三个部门，实现了智力资本的有效管理。2 0 0 0 年，未来公司的营业额达到6 6 亿元， 在国际广告杂志和i a i 国际广告研究所进行“2 0 0 0 年中国广告公司营业额统计排名 中，公司的广告经营额名列全国广告公司第六位，本土广告公司第一位。 台湾积体电路股份有限公司( 简称“台积电 ) 成立于1 9 8 7 年，是家从事芯片制造 代工的公司，也是目前台湾高科技产业的龙头企业。2 0 0 0 年信息与通讯产业全盛时期， 台积电在全球芯片代工市场拥有六成以上的市场占有率，由于良率极高，所以台积电的 利润高达五成以上，订单更是排队到半年以后。台湾在全球集成电路市场上是一个后进 者，而台积电之所以能在芯片制造领域后发先至，这与台积电进行积极有效的智力资本 管理有着密切联系。通过智力资本管理，对技术、知识和技能有了有效的把握与分享， 提升了智力资本的人力资本维度；通过智力资本管理向客户延伸，客户可以实时、动态 把握、追踪、互动，并有效地融会了客户知识，提升了智力资本的关系资本维度；实行 导师带徒弟，并纳入绩效要求，开展文化建设、流程管理、信息化建设等等，打造了台 积电智力资本的结构资本维度。所以，一家企业的成功不是偶然的，智力资本是和企业 持续成长最相关的要素。 现代经济理论认为，企业的资本可分为物质资本和智力资本，没有物质资本就没有 企业，只有物质资本没有智力资本，企业也无法生存和发展。但物质资本是一种被动性 资源，对企业持续成长并不产生根本性影响，究其原因，只有智力资本这种主动性资源 才能创造企业的新价值，影响企业的持续成长。界定和保护物质资本的产权固然是重要 的，但从企业持续成长的角度来说，界定和保护智力资本具有根本性意义。只有智力资 本得到充分的界定与保护，才能解决好智力资本所有者资源配置的机会，依靠有效的激 励机制解决智力资本管理问题，促进企业的持续成长。国内外理论界对企业智力资本和 企业成长理论都有长期、大量、充分的研究，但将企业智力资本与企业成长结合起来进 行探索的理论成果就比较少见，比较有代表性的研究成果如下： 在国外理论领域中，r a i n e f f ：l i l k k a ( 2 0 0 3 ) 从智力资本( 包含人力资本、结构资本和关 系资本) 以及三类资本的相互作用两方面出发来解释中小企业的预期销售额，他们利用 2 0 0 2 年芬兰7 2 家中小生物科技企业的数据进行研究，结果表明，智力资本三个变量问的 相互作用解释了5 年内2 3 的预期销售额。基于上述研究得到以下结论，中小企业的预期 销售额基于现实的智力资本，人力资本、结构资本和关系资本的平衡能实现最高水平的 预期销售额。r i a h i - b e l k a o u i ( 2 0 0 3 ) 运用美国f o r b e s 杂志公布的“最国际化”的8 1 家跨国 2 硕上论文 中小企业智力资本与企业成长相关性实证研究 公司的数据进行了分析，发现智力资本在美国的跨国公司中起着重要的作用，其是超额 利润的来源之一。u 。j p u l h o i ( 19 9 6 ) 、j o n a r i l d j ( 2 0 0 3 ) 从不同角度分析了企业持续成长 的影响因素；j e p p e g l a h n ( 2 0 0 1 ) 、w i l i a m m ( 2 0 0 2 ) 、d m a x w e l l ( 2 0 0 3 ) 等研究了企业持 续成长的实现途径。 在国内理论研究中，浙江大学的博士生张炜( 2 0 0 5 ) 在其博士论文中，结合半结构化 访谈和多重案例分析问卷调查识别影响中小企业成长的关键要素智力资本，对中小企 业智力资本与其成长性之间关系进行验证，结果表明智力资本对企业的成长性有着重要 的推动作用。西安理工大学的李随成、张哲( 2 0 0 7 ) 对中小企业知识资本与企业成长性进 行研究，结果显示，中小企业知识资本对于提高企业整体实力起着重要的作用，中小企 业与大型企业和公共组织相同，企业的知识资本能够为组织利益相关者提供增值服务进 而有效提高组织的竞争优势。 从以上的分析笔者发现，目前国外对智力资本与企业成长性关系的研究一般只涉及 到某一个具体问题，真正将企业智力资本和企业持续成长进行综合研究的成果比较少， 研究过程中规范性、静态分析较多，动态研究较少；国内关于智力资本与企业成长关系 的研究也还处于起步阶段，研究成果也比较少，所做研究主要通过访谈和案例分析，只 是定性的分析，没有结合公司数据和模型进行实证分析得出定量的分析结果，理论上的 研究需要实证方面相应的研究加以论证，在智力资本研究领域尤其需要进行大量的实证 研究，为理论的进一步研究提供感性和理性的资料。 而且目前国内绝大多数关于智力资本的研究都将聚焦于大型、成熟的公司，对于中 小企业智力资本对企业成长的影响的关注少之又少，而对于处于全面建设和谐社会的我 国来说，中小企业在国家整个经济具有重要地位，对支撑经济发展具有巨大的作用，2 0 世纪9 0 年代以来，我国经济增长速度主要依赖于中小企业的发展，我国工业新增产值的 7 6 6 是由中小企业创造的，我国出口的许多大宗商品，如服装、玩具、工艺品等劳动密 集型产品，基本上都是由中小企业生产的。 因此，现有研究中存在的问题是本文研究的驱动力，本文以国内中小企业上市公司 的公开资料数据为研究样本，通过实证研究，对我国中小企业的智力资本及其与企业成 长性之间的关系进行一次理论与实证相结合的系统的研究，借助一定的数学模型来分析 中小企业智力资本与企业成长性的相关关系，从数量关系上更加直观地观察二者的关联 程度，进一步确定中小企业智力资本对企业成长性的影响，从而为我国中小企业在智力 资本方面的发展提供可参考的理论依据并提出合理的建议。 1 2 研究内容 本文将中小企业智力资本与企业成长的关联性作为一个独立的主题展开系统的研 究，试图在评述中小企业智力资本和企业成长性研究成果的基础上，阐明智力资本对企 3 l 引言 硕士论文 业成长性的影响作用，构建中小企业智力资本和企业成长性的概念框架，并进行实证研 究。在以下的各章中，本文将按照以下研究思路展开分析。 第l 章引言首先介绍了本文的研究背景，知识经济和智力资本理论发展的大致情况， 再提出本文的研究问题、研究方法和研究框架。 第2 章智力资本相关理论综述，在文献研究的基础上系统地评述智力资本理论研究 的发展，包括智力资本的概念、要素构成、计量方法等，并在此基础上对智力资本内涵 和构成要素进行界定。 第3 章中小企业成长性的评价综述，先介绍国内外对中小企业的界定情况，再结合 我国实际情况对中小企业进行界定，接着在评述国内外的企业成长理论的基础上，对本 文中小企业成长性评价指标以及评价方法进行界定和选择。 第4 章中小企业智力资本与企业成长相关性的实证研究，首先是研究设计，在对样 本进行描述、变量定义后，本文提出了研究假设；在研究设计的基础上本文进行实证分 析，运用m i n i t a b 软件，对前文提出的中小企业智力资本各指标和企业成长性指标进行描 述性统计分析、相关分析及回归分析等，并对研究结果作简要的分析。 第5 章研究结论与建议，对本论文的研究过程进行总结，从总体上分析本文研究的 1 3 研究方法 图1 2 1 本文整体研究框架图 根据上文的分析可以看出，智力资本的确是值得去深入研究的领域，在这一领域还 有很多的难点和空白等待人们更深入的研究和探索。从目前智力资本的研究现状来看， 4 硕上论文中小企业智力资本与企业成长相关性实证研究 理论界还没有形成成熟的智力资本理论，现有研究大多数是以问卷调查、案例访谈的方 式进行，没有结合样本进行实证分析。因此基于上述分析，本文的主要研究方法如下： ( 1 ) 在研究方法上，本文主要采用理论研究与实证分析相结合的方法，先从理论 上对智力资本的含义、构成要素、计量方法进行分析，再以我国上市中小企业的公开数 据为研究样本，用市场一账面价值比法对研究样本的智力资本进行计量，从而达到将理 论与实际数据相结合进行实证分析的目的。 ( 2 ) 对企业成长性评价指标的选择，本文采用突变级数法得出企业相应的成长性 指标，与智力资本指标构建一个综合的回归模型，以进一步研究智力资本与企业成长性 之间的关系，从而为智力资本管理提供相应的理论依据。 5 2 智力资本相关理论 硕士论文 2 智力资本相关理论 2 1 智力资本概念 智力资本概念的起源要追溯到美国经济学家加尔布雷( j k g a l b r a i n t h ) ，1 9 6 9 年他首 次提出了智力资本一词。他强调，智力资本中的智力不再是“作为纯粹智力 的含义， 而是体现为一种智力性活动，智力资本在本质上不仅仅是一种静态的无形资产，而且还 是有效利用知识的过程，一种实现目标的手段。然而，他并没有给智力资本下一个完整 的定义，也没有界定智力资本的内涵要素。他对智力资本理论的贡献在于第一个提出智 力资本的概念。 美国学者t h o m a s a s t e w a r t 以敏锐的历史洞察力，推动了智力资本理论思潮。1 9 9 1 年他在其经典性的论文智力资本：如何成为美国最有价值的资产中提出了智力资本 概念，同年指出智力资本已经成为美国最重要的资产，进而在1 9 9 4 年又进一步论证智力 资本是企业最有价值的资产。s t e w a r t 将长期以来被大家忽视的智力资本及其重要性揭示 出来，他反复强调智力资本虽然常常以潜在的方式存在，但却是企业、组织和一个国家 最重要的资产。他认为智力资本是一个组织中每一个人所知道的每一件事的加总之和， 它给予组织部分的优势，一定意义上，智力资本是能够被用来创造财富的智力材料一知 识、知识产权、经验等。在此基础上，s t e w a r t 进一步解释说：“智力资本是被组合起来 的有用的知识( s t e w a r t ，1 9 9 7 ) 。s t e w a r t 指出，智力资本的价值体现在人力资本( h u m a n c a p i t a l ) 、结构性资本( s t r u c t u r ec a p i t a l ) 和客户资本( c u s t o mc a p i t a l ) 三者之中。人力资 本是指企业员工所具有的各种技能与知识，是企业智力资本的重要基础；结构性资本是 企业的组织结构、制度规范、组织文化等；而客户资本则指市场营销渠道、顾客忠诚、 企业信誉等经营性资产；人力资本、结构性资本、顾客资本三者相互作用，推动企业智 力资本的增值与实现。他指出，微软公司、英特尔公司的价值在于其雇员所拥有的知识 和开发新产品的能力。“。 此后，国内外关于智力资本的研究成果日益增多，学者们普遍认为智力资本的概念 是对传统资本概念的有效扩充但是由于智力资本的范畴很大，许多研究分别从不同角 度提出了智力资本的概念，一直没有达成统一的认识，对智力资本的理解也存在着较大 差异，本文在参阅了多篇文献后，对相关学者的定义进行汇总，具有代表性的定义如表 2 1 1 所示。 6 硕士论文中小企业智力资本与企业成长相关性实证研究 表2 1 1 具有代表性智力资本定义汇总表 智力资本的定义作者 智力资本是企业市场价值与帐面价值问的 h u d s o n ( 1 9 9 3 ) 差额，并认为企业的专业技能、知识以及企业 中的学习能力是无法用金钱来衡量的。 智力资本是使公司得以运行的所有无形资 b r o o k i n g ( 19 9 6 ) 产的总称。 智力资本是企业拥有的提供市场竞争优势 e d v i n s s o na n dm a l o n e ( 19 9 7 ) 的知识、实用经验、组织技术、顾客关系和专 业技能等的集合。 智力资本就是企业成员的能力和认同感的 u l r i c h ( 1 9 9 8 ) 乘积。 智力资本是无形资产或因使用人的“智能”b o o t h ( 1 9 9 8 ) 所组成的元素与“创新”所增加的财富。 2 2 智力资本的要素构成 资料来源：作者收集资料整理 综观国外关于智力资本的研究成果，不容否认，智力资本正日益成为现代企业卓越 而长期的价值和竞争业绩的关键驱动因素，并以多种形式贯穿于企业价值的创造过程。 所以，明确智力资本的构成要素对企业识别其价值驱动因素的来源和持续竞争优势的构 建具有重要的意义。但因目前学者们的研究角度不同，对于智力资本基本构成的理解存 在较大差异，最具代表性的有以下几种：”。 ( 1 ) 智力资本= 人力资源+ 结构资本。e d v i n s s o n 和s u l l i v a n 认为，企业智力资本是人 力资源和结构性资本的耦合。人力资源是指组织中所有与人有关的方面，包括企业的所 有者、雇员、合伙人、供应商以及所有将自己的能力、诀窍和技能带到企业的个人。他 们所具有的知识和技能是以潜含、未编码的形式存在，并为个人所拥有。结构资本是指 不依附于企业人力资源而存在的所有其他能力，包括有形和无形的因素。其中无形部分 包括企业的信息技术、用户数据、经营流程、战略计划、企业文化等；有形部分则包括 财务资产、设施等企业资产表中有价值的所有项目。结构资本能够把个人的专有知识转 化为集体拥有的财富，即人力资源的知识和技能需要通过结构资本的转化才能被组织利 用。e d v i n s o n 还强调，智力资本的核心主要是指特定人才和技术组合所拥有的创新能力 和这种能力的持久性。 7 2 智力资本相关理论硕士论文 图2 2 1e d v i n s s o n 智力资本构成图 ( 2 ) 智力资本= 无形资产。b r o o k i n g 在第三资源：智力资本及其管理一书中， 系统阐述了企业智力资本的内涵要素以及评估、存储、管理智力资本的全过程。她把智 力资本的意义体现在一个简洁的公式中，即“企业= 有形资产+ 智力资本，并指出智力 资本包括市场资产、人才资产、知识产权资产和基础结构资产。其中，市场资产是指企 业所拥有的与市场相关的无形资产潜力，包括品牌、顾客信赖、销售渠道、专营合同协 议等；人才资产是指体现在企业员工身上的创造力、解决问题的能力、群体技能等；知 识产权资产包括专利、商标、著作权、专有技术等；基础结构资产是指那些企业藉以运 行的技术、工作方式、工作程序和企业文化等。企业智力资产与市场资产、人才资产、 知识产权资产和基础结构资产关系如下图所示： 图2 2 2b r o o k i n g 智力资本结构图 ( 3 ) 智力资本= 人力资本+ 智力资产。s u l l i v a n 在总结智力资本管理成果的同时把智 力资本定义为“可以转化为利润的知识 ，认为组成智力资本的主要因素是人( 具有内 在的无声的知识储备) 和外在的既有知识体系，其中外在既有知识体系被称为“智力资 产”。如某人具有的无声的知识写到纸( 或任何其他介质) 上以后，就变成了公司的既有 8 硕七论文 中小企业智力资本j 企业成长相关性实证研究 资产( 称为“智力资产 ) ；某些这样的既有资产如受到法律保护，就被称为“知识产权 资产一，并表现为专利、版权、商标或商业秘密等多种形式。目前学者们对智力资本的 存在性和内涵要素的讨论日盛一日、观点各异，但却就智力资本是对传统资本的有效扩 充这一点达成了共识。作为一种新型的资本形态，智力资本将无形资产和有形资产整合 到一起，揭示了企业真正的价值所在及价值增长的源泉以员工和组织的能力及知识 为基础的资产，从而为企业经营实践指明了正确的方向。 ( 4 ) 智力资本= 人力资本+ 结构资本+ 客户资本。s t e w a r t 指出企业智力资本就是体现 在企业人力资本、结构资本和客户资本之中的整体价值。其中，人力资本是指企业员工 所具有的各种技能与知识，它们是企业智力资本的重要基础，这种人力资本往往以潜在 的方式存在，未被也难以被编码，且易被忽视。结构资本是指企业的组织结构、制度规 范和文化等。而客户资本主要指市场营销渠道、顾客忠诚和企业信誉等经营性资产。这 三种资本相辅相成、相互作用，共同推动企业智力资本的增值。 ( 5 ) d z i n k o w s l d ( 2 0 0 0 ) 列示出智力资本的组成要素的内容，如表2 2 1 所示。 表2 2 1d z i n k o w s k i 智力资本三维结构概念表 人力资本顾客资本 教育，职业执照，工作上相关知识，品牌，顾客，顾客忠诚，公司名称， 职业评估，心理评估，工作上相关存货管理，通路，企业合作，授权， 能力，企业活力，创新与反应能力许可证协议( f r a n c h i s ea g r e e m e n t ) 组织( 结构资本) 智能财产，基础结构资产，专利权，管理哲学，版权，公司文化，商标， 管理流程，商业秘密，信息技术系统，服务标志，网络系统，财务关系 ( 6 ) 智力资本= 人力资本+ 关系资本+ 创新资本+ 客户资本。j o i a 把智力资本分为“人 力资本一和“结构资本 两大类，并进一步把结构资本分为“流程资本一、“创新资本一 及“关系资本。其中人力资本无法买卖，且不为组织所拥有；流程资本为组织内的内 部作业流程及组织和其它关系人之间的一切外部作业流程；创新资本则包括组织文化的 成果；关系资本则为组织与外部利益关系人间的互动情况及内容。 图2 2 3 智力资本架构图 9 2 智力资奉相关理论 硕七论文 2 3 智力资本的计量 ( 1 ) 平衡计分卡 平衡计分卡是一种将企业战略转化为有效联系战略内涵和激励业绩的工具。它既用 财务指标反映企业的行动结果，同时又运用非财务指标对顾客满意度、企业内部流程及 组织的创新和提高等进行测评，补充了财务衡量指标的不足。平衡计分卡的战略构思和 内涵与智力资本息息相关。b u k h ( 2 0 0 2 ) 指出智力资本与平衡计分卡和公司的战略有关， 可整合绩效管理系统，智力资本可沟通公司的知识管理活动，而平衡计分卡可监督评价 各项目的执行情况，将两者加以整合可产生互补效果。另有学者则对运用平衡计分卡评 价企业智力资本进行了研究。a r o r a r ( 2 0 0 2 ) 建议在当今快速变化的外部环境下，企业要 取得竞争优势必须有效管理智力资本，可以采用平衡计分卡的战略指标有效地实施知识 管理。吴安妮( 2 0 0 5 ) 根据平衡计分卡的战略特征，分析了平衡计分卡对创造、监控、管 理以及报告智力资本的影响，提出将平衡计分卡与战略智力资产管理相结合的具体思 路。尽管平衡计分卡的基于平衡而非动态的价值创造模式对衡量基于动态流量模式的智 力资本有一定局限，但平衡计分卡与智力资本相结合依然是内部评价的一种发展趋势。 财务角度 评价酱标 il 客户角度 占量各愿蛋 i。 内部流程角度 1一 i 71 一一 i ，r 评价指标 评价指标 ，。 创新与提高角度 评价指标 图2 3 1 平衡计分卡 ( 2 ) 业绩棱镜( p e r f o r m a n c ep r i s m ) 业绩棱镜是i 主i c r a n f i e l d 管理学院与a c e e n t u r e 咨询公司合作研究的第二代业绩评价 和管理方法，它特别强调把企业看作一个整体，综合考虑投资者、顾客、员工、供应商和 管理部门等各方面的因素。业绩棱镜考虑企业和企业利益相关者两方面的需要，它包括 利益相关者满意度、利益相关者贡献、企业战略、程序和能力五个方面。这种方法的灵 活性在于它适用于任何企业和企业组织，它能帮助企业把重点放在那些形成业绩的内在 动因上，并揭示出各个业绩评价指标之间的内在联系。从而避免了平衡计分卡模型中应 1 0 硕士论文中小企业智力资本与企业成长相关性实证研究 用范围的限制。 ( 3 ) 领航者模型 领航者模型是瑞典第一大保险和金融服务公司斯堪的亚( s k a n d i aa f s ) 于1 9 9 1 年开 发的，它是平衡计分卡的发展，但与平衡计分卡以客户为中心、以实现财务目标为主要 目的不同，领航者模型以企业价值增值为导向，揭示智力资本对企业战略的影响。作为 一种智力资本衡量系统，它不仅反映智力资本的存量，更重要的是揭示和分析了智力资 本的变动( 流量) 及其原因，关注智力资本的保值和增值。该模型首先分析企业的价值链 和关键成功因素，对每一项关键成功因素确定相关的考核指标，最后把这些指标归类到 相应的智力资本项目。根据企业自身的特点和需要，对每一项智力资本根据其对创造价 值的重要程度给予一个权数或标准( 考虑战略、公司的特点和所处行业的特点) 。确认和 评价各智力资本项目，并把所有智力资本项目得分加总，得到企业智力资本指数。获得 智力资本的存量信息，再通过对比前后年度的智力资本存量的变化( 相对数或绝对数) ， 进行智力资本的变动分析( 流量信息) 。领航者模型所反映的智力资本价值是企业业绩评 价体系的重要组成部分，其作用主要有两个：一是“评估 作用，即反映一个企业的发 展潜力；二是“导航 作用，即指明企业智力资本管理存在的缺陷以及将来发展方向。 4 智 力 资 本 过去数据现在数据未来数据 图2 3 2 斯堪的亚领航者模型 ( 4 ) 经济增加值( e c o n o m i cv a l u ea d d e d ) 经济增加值( e v a ) 是由s t e w a r t 提出的一种评价企业资本使用效率的方法，它反映了 企业在一定时期内为股东创造的价值。经济增加值指标的计算是用公司税后净利润减去 全部资本成本得到的。其中全部资本成本包括债务资本成本和权益资本成本。由于考虑 了权益资本的成本，经济增加值指标准确地反映了公司为股东创造或损失的价值，经济 增加值指标的最大化与股东价值最大化相一致，从而克服了传统业绩评价指标的不足。 同时，经济增加值也是一种易于理解的，联系资本预算、财务计划、目标设定、业绩评价 和激励机制等各方面关系的管理工具。尽管e v a 指标并没有直接反映对企业无形资产的 2 智力资本相关理论硕十论文 管理，但是它仍然指出了对无形资产的有效管理能增加企业的e v a 。但是经济增加值在 应用上还是存在一些不足，首先，它没有系统地列出智力资本的所有组成部分，在具体计 算上还缺乏比较规范的操作指南。另外，e v a 仍然把企业看作传统的工业经济环境下而 不是知识管理环境下的经济实体，把注意力更多地放在财务指标的衡量上。 ( 5 ) 市场账面价值比法( m a r k e t t o b o o kv a l u ea p p r o a c h ) 这是一种简单的，通过计算公司股票的市场价值与公司资产账面净值之间的差值来 确定智力资本的方法，该方法认为市场价值与账面价值之间的差额为公司财务报表中所 没有反映的智力资本的价值。这种方法计算简单，易于理解。 ( 6 ) t o b i n 的q 系数法( t o b i n sq ) 经济学家j a m e st o b i n 用系数q 代表公司的市场价值与公司资产的重置成本之比，如 果该比例大于l ，则说明公司取得了高于正常投资报酬率的投资收益率，这种高的q 值反 映了公司拥有高的技术水平或有效的人力资本。t o b i n 系数法的优点在于运用了重置成 本取代历史成本，然而，重置成本的计算在现行的会计核算体系下还是一个障碍。 r o b i n 系数法不能为单个的智力资产提供一个准确的评价方法，而是依赖资产的整体趋势分析， 因此很难真正地帮助企业管理者管理其智力资产。“。 ( 7 ) 收益法 收益法是指将企业或企业中的某一特定时期内所实现的收益中的一部分归因于智 力资本投资运作后的所得，并按照一定的比率将其转化为该企业或企业中某一群体智力 资本的价值。收益法的具体做法是计算出企业计算期内的年度收益超过同行业平均收益 的那部分价值，再把这一价值中属于智力资本的那部分价值按照一定的利率计算出现在 的终值，作为智力资本价值。“。 2 4 本文对智力资本构成要素的界定 r 1 所谓智力( i n t e l l i g e n c e ) ，就是能力、智能，即人们运用知识、技能的能力。具体 而言，有学者从劳动价值论的角度把智力界定为人认识事物和运用知识创造性地解决问 题的能力的总称，是在体力和脑力劳动基础上发展起来的，标志着人类所特有的高级形 态的能力，创造性是其本质特征。人的智力的支出和使用就是智力劳动的最高形态。”。 资本( c a p i t a l ) 一词在会计学中是指资本金，即投资者投入到企业的资金；在马克思主义 政治经济学中是指能够带来剩余价值的价值；而在西方经济学中资本被视为一种生产经 营要素或资源，是资产的价值化。”。 智力资本的含义绝不仅仅是“智力和“资本 两个词简单的相加，它是两个词融 合后形成的一个全新的概念。智力资本概念具有广泛性，涵盖的领域和范围也很广泛， 不同的学者从不同的角度进行阐述，就会得出不同的理解，并不能全面反映智力资本的 内涵，因而学术上并没有智力资本公认的定义。在本文中，智力资本是对企业成长性有 1 2 硕上论文 中小企业智力资本与企业成长相关性实证研究 重要影响的因素，是一个具有研究价值的因素，因而从本文的研究视角出发，对智力资 本的界定是：它是企业所拥有或者控制的，本身具有价值同时能够对企业成长性产生显 著正影响作用的一种潜在的、无形的、动态的资本。 国内外学者对智力资本的构成有着不同的理解，上文已经介绍了一部分学者对智力 资本构成要素的划分，下表对各学者的划分做了一个归纳总结： 表2 4 1 智力资本构成要素统计表 学者名称 人力资本结构资本客户资本创新资本流程资本 s t e w a r t_- a l l l l i eb r o o k i n g0 l e d v i n s o n & p s u u v i n k e s v e i b y t r o s se ta 1 e d v i n s o n m a l o n e0 d a v eu l r i c h v a nb u r e n-tt- j o h n s o n - 一 j o i at d z i n k o w s k i-0 n i c kb o n t i s - 资料来源：作者整理 。总体上来说，智力资本的构成一般包括三个维度：人力资本、结构资本和关系资本， 但是各学者在智力资本各维度所包含的内容方面的认识并不统一主要分歧集中在：创 新资本是应该划入入力资本还是结构资本；流程资本是否需要从结构资本中划分出来。 虽然各种观点不尽一致，但是各观点中智力资本构成所包含的内容基本相同，只是在划 分上有所差异而已。 综合已有的研究成果，本文采用s t e w a r t 的划分方法，认为智力资本构成要素包括： 人力资本、结构资本和客户资本。创新资本和流程资本包含在结构资本中，创新资本包 含组织创新能力以及创新成果，流程资本指组织工作流程、技术设计流程，创新资本和 流程资本通过结构资本起作用，严格的说，它们应当属于结构资本的范畴，当创新资本 和流程资本没有真正的属于企业，仍与个体相关联时，此时它们就需要结合固化为企业 的智力资本，从而形成企业的结构资本，将创新资本和流程资本归入结构资本范畴，进 一步刻画出智力资本在企业成长过程中的核心要素作用。 3 中小企业成长性评价 硕士论文 3 中小企业成长性评价 3 1 中小企业的界定 中小企业不是一个具体的概念，要准确地界定什么样的企业属于中小企业是一个很 难确定的问题。本文的研究主体是中小企业，因此对中小企业的界定，就成为本文研究 的首要问题。中小企业界定的方法，概括起来主要有定性和定量两种。定性界定可以较 概括地反映中小企业的基本特征，稳定性较强，能较为可靠、准确地界定企业特征。但 是由于现实中企业的具体情况具有很大的差异性，因此仅仅定性地对中小企业进行确切 完整的描述显然是十分困难的，而且是不够的，具体操作时还必须借助定量准则。从量 化角度对中小企业的规模标准予以界定时一般有三项指标最为突出：企业从业人数、实 有资本、一定时段( 通常为一年) 的营业额。世界各国和地区对中小企业的界定标准基本 上是从这三个方面进行的。但是在量化过程中企业界的相对性问题又显得十分突出。目 前，国外大部分国家界定中小企业都只采用定量标准，并且仅采用单一定量标准的国家 居多。只有美国、英国、德国同时采用定量标准和定性标准。但无论是定量，还是定性 标准都是基于企业规模角度而设定的。事实上，从理论角度看，由于企业多样性的存在， 整个企业群体无论从什么视角看差别和分层都是客观存在的，因此，对中小企业的界定 没有一个完全统一的标准。 3 1 1 国外对中小企业的界定 ( 1 ) 美国对中小企业的界定 在美国，中小企业的含义，一是指那些不要求具有较大规模的企业( 包括经济规模 中性和规模不经济产业，规模指标主要指企业人数) ；二是指尚处于向较大规模方向发 展过程中的中小型企业。美国有世界上首屈一指的大型企业，也有相当发达的中小企业。 美国中小企业的划分标准主要有两种：第一种是由美国中小企业管理局颁而的，主要从 数量上划分中小企业，! t h 2 0 世纪8 0 年代初制造业的数量界限是雇用人数不超过1 5 0 0 人。 第二种是由美国经济发展委员会颁布的，主要从质的方面划分，规定任何企业只要符合 下列四个标准中的两个或两个以上就属中小企业。这四个标准是：独立经营，即企业 主同时也是经理；企业的资本是由一个人或少数几个人提供的；企业产品的销售范 围主要是当地；和本行业的大企业相比企业规模较小。以上四个标准实际上是相互补 充的作用。在近年美国中小企业管理局每年出版的中小企业状况中，已使用更简略 的划分标准，一般把雇员不超过5 0 0 人、营业额不超过6 0 0 万美元的企业称为中小企业。 另外美国还根据不同发展时期的情况和不同行业的经营特点，分门别类地对中小企业标 准进行具体划分。中小企业是美国充满活力、成长最快的企业组织。美国当前中小企业 界定标准最突出的特征是简单明了，这种简单明了的界定标准有利于在各个不同的部门 1 4 硕士论文中小企业智力资本与企业成长相关性实证研究 形成统一认识，协调行动，其缺点在于不能反映不同行业的不同特征，也限制了政府制定 政策时的灵活空间。u w ( 2 ) 意大利对中小企业的界定 意大利是一个中小企业数量多、比重大，而政府也比较重视中小企业的国家，素有 “中小企业王国 之称。在意大利，对于中小企业在法律上没有统一的规定，在统计上 一般主要以企业雇员的数量作为企业规模的参照系标准。企业雇员在5 0 0 人及以上的视 为大企业，雇员在4 9 9 人及以下的则视为中小企业；在中小企业中，一般又将雇员在l o f t - - 4 9 9 人之间的视为中型企业，而将雇员任9 9 人及以下的视为小型企业。此外，手工业有 时列入小型企业，有时则作为单独一项列出。 ( 3 ) 欧盟对中小企业的界定 欧盟对中小企业的界定标准是：雇用人员在2 5 0 人以下且年产值不超过4 0 0 0 万欧元 或资产负债总额不超过2 7 0 0 万欧元，并不被一个或几个大企业拥有2 5 以上的股权。其 中雇员少于5 0 人，年产值不超过7 0 0 万欧元或资产负债总额不超过5 0 0 万欧元，具有法人 地位的为小企业，其余为中型企业。欧盟当前中小企业界定标准具有三个特征，即复合 性、将小型企业界定标准单独列出、在一定程度上考虑企业的法人地位。欧盟则规定凡 符合“雇员人数2 5 0 人以下并且产值不超过4 0 0 0 万欧元或“资产年度负债总额不超过 2 7 0 0 万欧元并且不被一个或几个大企业持有2 5 9 6 以上股权 条件之一的为中小企业，同时 每一个条件其实又都是两个次级条件的复合，并且需同时具备两个次级条件。这样看来， 欧盟中小企业