（企业管理专业论文）基于坏账准备的上市公司盈余管理实证研究.pdf

内容摘要 长期以来，资产减值与盈余管理问题一直是会计学界讨论的热点。2 0 0 6 年2 月我国正式公布了企业会计准则第8 号资产减值，并于2 0 0 7 年1 月1 日 起在上市公司正式实施，从而使资产减值准备与盈余管理的问题再次成为理论和 实务界关注的焦点。新资产减值准则对于企业规避风险、合理反映经济交易的实 质有着重要作用。但目前资产减值会计在我国的发展还处于“初级阶段”，无论 是在理论研究、具体规范还是在实际操作方面都很不完善，从而为上市公司利用 资产减值进行盈余管理提供了空间。而坏账准备提取无论从提取的比例还是提取 的数量在八项减值准备中占很大比重，因此有必要对其进行专门的研究，以提出 改进资产减值准则的建议。 我国对资产减值研究颇多，但大部分都把八项减值准备作为一个整体来研 究，对于坏账准备仅限于定性分析上。本文通过建立坏账准备计提的预测模型， 研究当期坏账准备和下一期坏账转回对本期坏账准备计提的影响，分析了行业及 企业个体差异的影响。本文的结论在于：基于新会计准则的变革，企业为了盈余 管理于2 0 0 6 年计提了大量坏账准备，从而证实了上市公司盈余管理的存在以及 坏账准备作为盈余管理的操纵方式之一所起的作用。并在此基础上，提出了改进 资产减值会计准则的若干建议。 全文共分为五部分： 第一部分为引言，主要介绍本文的研究背景和方法、论文的结构安排以及 创新及不足。 第二部分为制度背景与文献综述，简要回顾了资产减值会计思想和会计规 范的历史发展过程。 第三部分为盈余管理计量方法评述，简要介绍了实证中常用的三种方法， 应计利润分离法、特定应计利润法和频率分布检测法。 第四部分为实证分析过程，这是全文重点论述部分。对我国上市公司 2 0 0 1 - 2 0 0 6 年坏账准备的计提与转回状况进行研究，研究发现我国上市公司存在 利用坏账准备计提与转回进行盈余管理的现象。 第五部分为研究结论与分析建议，证实了上市公司盈余管理的存在以及坏 账准备作为盈余管理的操纵方式之一所起的作用。并在此基础上，提出了改进资 产减值会计准则的若干建议，以期对我国进一步完善资产减值会计规范有所借 鉴。当然有些观点还略显稚嫩，只是抛砖引玉供大家共同探讨。 关键词：坏账准备盈余管理新会计准则 a b s t r a c t a s s e ti m p a i r m e n ta c c o u n t i n gh a sb e e nah o tt o p i ci nt h ef i e l do fa c c o u n t i n gf o ra l o n gt i m e o nf e b r u a r y15 ，2 0 0 6 ，o u rc o u n t r yi s s u e d “e n t e r p r i s ea c c o u n t i n gs t a n d a r d n o 8 一as s e ti m p a i r m e n ta c c o u n t i n g ， w h i c hi m p l e m e n t e ds i n c ej a n u a r y1s t ， 2 0 0 7 w i t ht h ei s s u eo fe n t e r p r i s ea c c o u n t i n gs t a n d a r dn o 8 ，a s s e ti m p a i r m e n t a c c o u n t i n gh a sb e c o m et h ef o c u so f b o t hs c h o l a r sa n da c c o u n t a n t s a sa ni m p o r t a n t a c c o u n t i n gp o l i c y , a s s e ti m p a i r m e n ta c c o u n t i n gp l a y sas i g n i f i c a n tr o l ei ni n d u s t r y r i s kr e v e r s i o na n di m p r o v e m e n to fa c c o u n t i n gi n f o r m a t i o nq u a l i t y h o w e v e r ，t h ea s s e t i m p a i r m e n ta c c o u n t i n g i ss t i l lu n d e rd e v e l o p m e n ti no u rc o u n t r y ，w h a t e v e ri n t h e o r e t i cr e s e a r c h ，i d i o g r a p h i cs t a n d a r d i z a t i o no rp r a c t i c a la p p l i c a t i o n t h ei m p o r t a n t o fp r o v i s i o no nb a dd e b t sf r o mp r o p o r t i o na n dt h en u m b e r ，i ti sn e c e s s a r yt oc a r r yo u t s p e c i a l i z e dr e s e a r c ht oi m p r o v e t h ep r o p o s e di m p a i r m e n to fa s s e t sa c c o u n t i n g p r i o rs t u d i e si nc h i n am a i n l ys t u d i e dt h ep r o v i s i o n sf o r8i t e m sa saw h o l e ；a n d t h er e s e a r c h e sf o rb a dd e b t sl i m i t e di nq u a l i t a t i v ea n a l y s i s am o d e lo ff o r e c a s t i n g p r o v i s i o nf o rb a dd e b t sw a se s t a b l i s h e dt oa n a l y s i st h ei m p a c to f c u r r e n tw r i t e o f fa n d n e x tp e r i o dw r i t e - o f fo nt h ec u r r e n tp r o v i s i o no fb a dd e b t s i n d u s t r i e sa n de n t e r p r i s e s i n d i v i d u a lc h a r a c t e r sw e r ei n v o l v e d t h ec o n c l u s i o nc o n f i r m st h a tu n d e rt h er e f o r mo f n e wa c c o u n t i n gs t a n d a r d s ，e n t e r p r i s e sw e r ef o r c e dt od ot h ep r o v i s i o no fb a dd e b t s f o re a r n i n g sm a n a g e m e n t ，t h u st h ee x i s t i n go fe a r n i n g sm a n a g e m e n tw e r ec o n f i r m e d a n dh o wi m p a c to fb a dd e b t sa sam e t h o do fe a r n i n g sm a n a g e m e n t a sc o n c l u s i o n s ， t h ep a p e rb r i n g sf o r w a r ds e v e r a ls u g g e s t i o n so nt h ei m p r o v e m e n to fa s s e ti m p a i r m e n t a c c o u n t i n gs t a n d a r d t h i sp a p e ri sc o m p o s e do ff i v ep a r t s t h ef i r s tp a r ti si n t r o d u c t i o n t h i sc h a p t e rc o v e r st h er e s e a r c hb a c k g r o u n da n d m e t h o d s ，a n a l y s i sf r a m e w o r k ，i n n o v a t i o na n ds h o r t c o m i n g s t h es e c o n dp a r ti n t r o d u c e sr e v i e wa n dc o m m e n to ft h ep r i o rs t u d i e s t h i s c h a p t e rb r i e f l yr e v i e w st h eh i s t o r yo fa s s e ti m p a i r m e n tt h o u g h t sa n dr e g u l a t i o n s t h et h i r dp a r tr e v i e w sm e a s u r e m e n tm e t h o d so fe a r n i n g sm a n a g e m e n t i t i n c l u d e sa c c r u a l ss e p a r a t i o n ，s p e c i f i ca c c r u a l sm e t h o da n d f r e q u e n c yd i s t r i b u t i o nt e s t t h ef o u r t hp a r ti se m p i r i c a la p p r o a c h t h i sp a r ti st h em o s ti m p o r t a n to n ei nt h e w h o l ep a p e r t h i sc h a p t e ri n v e s t i g a t e st h er e c o g n i t i o na n dt h ew r i t e - o f fo fp r o v i s i o n s f o rb a dd e b t sa m o n gc h i n e s el i s t e dc o m p a n i e sf r o m2 0 01t o2 0 0 6 ，u s i n ga ne m p i r i c a l a p p r o a c h t h er e s u l ts h o w st h a tc h i n e s el i s t e dc o m p a n i e su s et h er e c o g n i t i o na n dt h e w r i t e o f fo fp r o v i s i o n sf o rb a dd e b t sa sf a c i l i t i e sf o re a r n i n gm a n a g e m e n t t h ef i f t hp a r ti sc o n c l u s i o na n ds u g g e s t i o n t h i sc h a p t e rc o n f i r m st h a tc h i n e s e l i s t e dc o m p a n i e su s et h er e c o g n i t i o na n dt h ew r i t e - o f fo fp r o v i s i o n sf o rb a dd e b t sa sf a c i l i t i e s f o re a r n i n gm a n a g e m e n t a n di tb r i n g sf o r w a r ds e v e r a ls u g g e s t i o n so nt h ei m p r o v e m e n t o fa s s e ti m p a i r m e n ta c c o u n t i n gs t a n d a r d k e y w o r d s ：p r o v i s i o nf o rb a dd e b t se a r n i n g sm a n a g e m e n tn e wa c c o u n t i n g s t a n d a r d s 厦门大学学位论文原创性声明 兹呈交的学位论文，是本人在导师指导下独立完成的研究成果。 本人在论文写作中参考的其他个人或集体的研究成果，均在文中以明 确方式标明。本人依法享有和承担由此论文而产生的权利和责任。 声明人( 签名) ：专长 守 炒分年多月西e l 厦门大学学位论文著作权使用声明 本人完全了解厦门大学有关保留、使用学位论文的规定。厦门大 学有权保留并向国家主管部门或其指定机构送交论文的纸质版和电 子版，有权将学位论文用于非赢利目的的少量复制并允许论文进入学 校图书馆被查阅，有权将学位论文的内容编入有关数据库进行检索， 有权将学位论文的标题和摘要汇编出版。保密的学位论文在解密后适 用本规定。 本学位论文属于 1 、保密() ，在年解密后适用本授权书。 2 、不保密( ( 请在以上相应括号内打“4 ”) 作者签名： 弓长、了日期：捌年乡月妇 刷磁辄渺季芦匆醐：年胛 引言 引言 财政部2 0 0 6 年2 月颁布的新企业会计准则( 以下简称“新准则”) 于 2 0 0 7 年1 月1 日起在上市公司正式实施。在现行准则对八项资产减值计提规定 的基础上，新准则单独颁布了企业会计准则第8 号资产减值，对可 能发生资产减值的认定、资产可收回金额的计量、资产减值损失的确定、资产组 的认定及减值处理、商誉的减值处理、披露几个方面做出了更进一步的规定。资 产减值准备的计提，一方面，对企业会计人员专业判断能力提出了更高要求，为 合理反映经济交易的实质铺平了道路，充分体现了谨慎性原则对历史成本原则的 修正，一定程度上可以挤出上市公司资产中的水分，保护所有者和债权人的利益， 降低投资风险。另一方面，由于资产减值准备的确认和计量主观性强，可操作性 差，会计政策的选择性依然很强，会计估计仍有被滥用的可能等种种原因，因此 资产减值制度的实施客观上也为企业在一定范围内进行盈余管理留下了空间。 新资产减值准则与以往准则最大的区别在于：资产减值一经确认不得在以后 期间转回。应收账款计提的坏账准备在这次新准则罩“幸免于难”：在坏账准备 影响因素已经消失的情况下，计提的金额可以在原已计提的坏账准备金额内转 回，转回的金额计入当期损益。虽然新会计准则对“应收账款 计提坏账准备做 了严格的规定，要求必须有“客观证据表明”发生减值才能计提坏账准备，但相 对于其他减值准备“不可转回”的严格规定，原来通过资产减值计提变化进行盈 余管理的企业可能在2 0 0 6 年将不可转回的长期资产减值准备转回，而计提大量 的坏账准备以备以后年底利润操纵的需要。 资产减值准备的计提一直是当前许多上市公司进行盈余管理的主要手段之 一。2 0 0 1 年以来，我国学者对资产减值研究颇多，大部分研究都把八项减值准备 作为一个整体来研究的，对于坏账准备仅局限在定性分析上。目前绝大多数上市 公司都提取了应收账款坏账准备，而且坏账准备提取绝对数在八项减值准备中占 很大比重，因此有必要专门对其进行研究。本文采用面板数据模型预测在没有盈 余管理的情况下2 0 0 6 年度坏账准备的计提数量，并与实际坏账准备进行比较分 析，进而研究坏账准备在盈余管理中的作用和影响程度。并在此基础上提出资产 基于坏账准备的上市公司盈余管理实证研究 减值准则的一些改进意见。以期对我国进一步完善资产减值会计规范有所借鉴。 本文的局限在于未能对新准则的执行进行观察，无法对我国新准则下资产减 值会计的实际影响进行更深入的分析和理解，由于本人理论水平的限制，文中难 免存在肤浅和谬误之处，有待于在迸一步的研究中加以完善。 2 第一章制度背景与研究综述 第一章制度背景与研究综述 第一节制度背景 资产减值的会计政策在上世纪九十年代引起人们的重视。在1 9 9 8 年之前， 我国上市公司执行的股份制试点企业会计制度规定对应收账款按照余额百分 比法计提坏账准备，计提比例一般为3 5 ，这虽然允许上市公司计提坏账准 备，但基本没有职业判断的空间。1 9 9 8 年，财政部发布的股份有限公司会计 制度规定对短期投资、应收账款、存货以及长期投资四项资产计提减值准备， 计提方法和计提比例由公司自行确定，这增加了上市公司选择资产减值会计政策 的余地。1 9 9 9 年，上述减值准备的范围扩大到全体上市公司。2 0 0 0 年颁布的企 业会计制度将资产减值准备范围增扩到8 项，包括短期投资、应收账款、存货、 长期投资、固定资产、无形资产、在建工程和委托贷款。这进一步增大了计提减 值准备的资产范围，增加了上市公司会计政策的选择余地。该企业会计制度 规定各项资产的减值准备于计提当期确认为损失，可以转回以前期间计提的减值 准备，并于转回当期计入盈余。所以资产减值的会计政策会影响企业的盈余状况， 这一方面为反映企业真实经营成果和财务状况提供可能，另一方面也为企业进行 盈余管理提供了机会。 2 0 0 6 年2 月财政部颁布的新企业会计准则第8 号资产减值对可能 发生资产减值的认定、资产可收回金额的计量、资产减值损失的确定、资产组的 认定及减值处理、商誉的减值处理、披露等几个方面做出了更进一步的规定。 新准则的特点在于：资产减值一经确认不得在以后期问转回。但是应收账款 计提的坏账准备在坏账准备影响因素已经消失的情况下，计提的金额可以在原已 计提的坏账准备金额内转回，转回的金额计入当期损益。虽然新准则对“应收账 款 计提坏账准备做了严格的规定，要求必须有“客观证据表明”发生减值才能 计提坏账准备，但相对于其他减值准备“不可转回”的严格规定，原来通过资产 减值计提变化进行盈余管理的企业可能在2 0 0 6 年将不可转回的长期资产减值准 备转回，而计提大量的坏账准备以备以后年底利润操纵的需要。 基于坏账准备的1 ：市公i d 盈余管理实证研究 第二节国外研究综述 在过去几十年里，国外学者从不同的角度研究了资产减值与盈余管理的关 系。 s t r o n g 和m e l e y ( 1 9 8 7 ) 研究了在1 9 8 1 至1 9 8 5 年之间公告计提资产减值的 1 2 0 家样本公司，他们研究发现：价值毁损因素对资产减值准备的计提比例有显 著的影响，盈余管理因素中的经理人变更因素也对资产减值准备的计提有较大影 响，在主要管理人员变更时企业会提取大量资产减值准备( 秘密准备) ，以便在 来年转回减值时提高业绩。他们研究结果表明，这些公司的股票在宣布期的前十 天存在正的超额收益，在宣布期出现负的超额收益，随后的十天又转为正的超额 收益。并且在宣布期前有较大的正的超额收益的公司，往往在宣布期会出现较大 的负的超额收益。 m c n i c h o l s 和w i l s o n ( 1 9 8 8 ) 通过研究单一应计项目一坏账准备来研究企业管 理人员是否进行了盈余管理。他们认为，当公司收益异常高或异常低的时候，都 会选择能调减收益的备抵坏账处理方法。他们计算出各公司的总资产报酬率 ( r o a ) 及其与全部样本公司平均总资产报酬率的差异，然后依业绩好坏排序后， 将所有公司分组。实证结果验证了收益异常高和异常低的公司组的备抵坏账中操 控性部分的确显著的大于其它组。备抵坏账越多，当期费用就越高，报告盈余就 越低，从而动摇了收益平滑化假设。 z u c c a ，l i n d a 和c a m p b e l l ( 1 9 9 2 ) 通过实证研究发现，公司利用资产减值准备 政策的可选择性和不具体性任意计提减值准备，存在着“大清洗”( b i gb a t h ) 和“利 润平滑”( s m o o t h i n g ) 的盈余管理行为。同时研究结果指出，大部分的公司在其经 营业绩低于同行业或市场水平时，倾向于计提大量的减值准备，即通过“大清洗” 的方法进行盈余管理。他们还研究了公布减值消息前后共1 2 0 天内减值公司经市 场调整的股票回报，市场对减值消息没有显著的反应。在减值的前3 年和后3 年 里，将没有发生减值的同行业且规模相当的公司组成的对照组，对样本公司与对 照组在股利增长率、盈余与市价的比、资产负债比、季度的资产回报率等方面进 行比较，减值公司比对照组的表现差。 b e t t y ，c h a m b e r l a i na n dm a g l i o l o ( 19 9 5 ) 和a h m e d ，t a k e d aa n dt h o m a s ( 19 9 9 ) 的研究都认为商业银行采用贷款损失准备进行了盈余管理，而c o l l i n s ， 4 第一章制度背景与研究综述 s h a c k e l f o r da n dw a h l e n ( 1 9 9 5 ) 和b e a v e ra n de n g d ( 1 9 9 6 ) 的研究却没有发现 采用贷款损失准备进行盈余管理的证据。可见，在采用应计利润法对资产减值的 盈余管理研究中，把贷款损失准备作为可操纵的利润，并没有得到一致的结论。 m e n d e n h a l l ，n i c h o l s 和p a l u p e ( 1 9 9 6 ) 的研究表示，当企业的利润非常大时， 倾向于计提较高比例的资产减值准备；当企业的利润非常小时，倾向于计提较低 比例的资产减值准备。这意味着企业管理层利用减值准备政策进行“利润平滑” 的盈余管理行为。研究还发现，在年度前三季发布计提减值等的坏消息对公司的 股价影响较大，因而管理层倾向于在第四季才披露计提减值的情况。 f r a n c i s ，h a n n a 和v i n c e n t ( 1 9 9 6 ) 选取了自1 9 8 9 年至1 9 9 2 年发布资产减值信 息公告的6 7 4 家美国公司作为研究样本，利用加权托宾模型( w e i g h t e dt o b i tm o d e l ) 对影响企业资产减值政策的两类因素价值损毁( i m p a i r m e n t ) 因素( 包括公司所 在行业和公司自身的历史绩效) 和盈余操纵( m a n i p u l a t i o n ) 因素( 包括经理人员变 更、利润平滑和大清理因素) 进行了考察。研究结果表明：价值损毁变量( 公司以 及所在行业的前五年和前一年的股票收益率、净资产倍率和资产周转率) 对企业 提取减值准备的比例和时机( t i m i n g ) 具有非常显著的影响；在控制以上变量的影。 响后，经理人员发生变更和以前年度曾经提取过减值准备的企业更倾向于提取较 高比例的减值准备，但利润平滑( s m o o t h i n g ) 和大清理( b i gb a t h ) 动机对减值准备提 取比例的影响并不显著；对利润操纵因素进行敏感性分析的结果表明，利润操纵 因素对固定资产、存货等不易被操纵的资产的减值政策基本没有影响，但对易于 被操纵的其他资产( 例如商誉、资产重组费用等) 的减值政策则具有非常显著的影 响。 b a r t o v ，l i n d a l 和r i c k s ( 1 9 9 8 ) 在1 9 9 8 年分别研究了减值的公告与减值前 后短期内和长期内的股票回报间的关联关系，样本由1 9 8 4 - 1 9 8 5 期间的3 7 3 次 减值公告构成，通过将减值资产分为两类：会计调整的“资产减值”和管理层改 变经营决策的“经营决策型减值”( 如降低生产能力) 。作者检验了减值资产宣布 日前第二日到后一日，共四天的股票收益，发现第一类的减值资产有较大的负的 超额收益，而第二类的减值资产的超额收益不显著。作者认为市场将单纯的资产 减值看作是坏消息，而对与经营决策相关的资产减值的反应相对来说要好得多。 t e o h ，w o n ga n dr a o ( 1 9 9 8 ) 对公司股票初始发行的折旧估计和坏账准备进 5 基于坏账准备的1 ：市公司盈余管理实订e 研究 行了考察，发现相对于非初始发行股票公司的对照样本而言，样本公司在初始股 票发行的年份和随后几年中更可能采用致使收益增加的折旧政策和坏账准备计 提比率。 第三节国内研究综述 在对中国上市公司资产减值与盈余管理的研究中，在规范或实证研究方面也 都已经有较深入的研究。 周忠惠、罗世全( 2 0 0 0 ) 从价值的角度对资产减值会计进行了理论研究。作 者探讨了资产减值会计的理论起点、实质、确认与计量等问题，认为资产减值会 计的目标是决策有用观，而不在于向所有者报告受托责任，并分析了我国资产减 值会计滞后的原因。他们认为，资产减值确认的最佳标准是只要发生减值就予以 确认，且为了提高信息的决策有用性，应允许减值的恢复。同时，为了减少可能 的操纵现象，应该对其进行充分、公允的披露。 王跃堂( 2 0 0 0 ) 以a 股公司三大减值政策( 短期投资、存货和长期投资) 的选择 为例，对我国上市公司会计政策选择行为及其经济动机的实证研究表明：决定上 市公司会计政策选择行为的不是西方所谓的“三大假设”，而是证券市场的监管 政策、公司治理结构、公司经营水平以及注册会计师的审计意见。同时还发现， 有扭亏现象的公司执行三大减值政策的可能性更小，被“s t 的公司执行三大 减值政策的可能性更大。 罗世全( 2 0 0 0 ) 考察1 9 9 9 年度上市公司资产减值追溯调整行为，发现了上 市公司在资产减值追溯调整行为上同样存在“保牌和保配 的盈余管理动机。 李增全( 2 0 0 1 ) 通过比较1 9 9 8 年和1 9 9 9 年上市公司资产减值政策的执行情 况，发现当上市公司面临是否提取减值准备的会计选择权时，一般是选择不予计 提，即使计提，其提取比例也显著偏低。而当被强制要求执行资产减值政策时， 具有扭亏动机、配股动机和临界动机的上市公司一般会选择增加( 或不减少) 当 期收益的资产减值政策，而具有亏损动机、变更动机和利润平滑动机的上市公司 一般会选择增加或( 不减少) 未来期间收益的资产减值政策，证实了上市公司利 用资产减值政策进行盈余管理的现象存在。 于海燕和李增泉( 2 0 0 1 ) 对1 9 9 9 年报中3 8 5 家上市公司计提四项减值准备 6 第一章制度背景与研究综述 的情况进行回归分析，并通过应收账款周转率和存货周转率的检验，发现扭亏公 司和亏损公司在计提存货跌价准备的过程中存在盈余管理行为，而处于配股临界 线的企业则在计提坏账准备和存货跌价准备的过程中存在盈余管理行为。 王跃堂( 2 0 0 1 ) 对我国资产减值准备政策公告市场效应的检验结果显示：新 制度公告对市场产生了显著的价格影响，也就是说，在制度出台之初，投资者就 根据其关于制度实施可能产生的后果的判断，调整了其对上市公司未来业绩的预 期。 郭晓赞( 2 0 0 3 ) 指出减值实践中使用的确认原则主要有三种，即经济原则、 永久性原则和可能性原则，我国运用的是可能性原则，先要判断是否存在无形资 产减值的可能性。我国以前的企业会计准则规定资产减值准备能够在以后各 期进行转回，这就意味着以前期计入损失的减值准备可以在以后期因为“估计” 资产增值而转回增加利润，这样就为企业在各个会计期间调节利润开了方便之 门。2 0 0 1 年的上市公司年报来看，沪深两市上市公司计提的八项资产减值准备 达2 1 0 亿元之多，某些上市公司可能把资产减值准备作为调节利润的手段，以图 在以后会计年度转回而迅速改善财务状况。 戴德明，毛新述和邓瑶( 2 0 0 5 ) 对影响上市公司资产减值准备计提行为的两 大因素经济因素与盈余管理因素进行了研究，得出结论：亏损上市公司资产 减值准备的计提在一定程度上反映了公司所在行业和公司自身经营环境的不利 变化，在控制经济因素的影响后，文章找到了亏损上市公司存在大清洗行为的证 据。 张相辉和张相丽( 2 0 0 5 ) 用实证研究方法，对我国上市公司尤其是亏损上市 公司的资产减值准备项目进行了统计描述和检验，指出我国上市公司普遍存在利 用资产减值准备项目进行盈余管理的行为。 赵春光( 2 0 0 6 ) 研究了上市公司资产减值与盈余管理之间的关系，发现减值 前亏损的公司存在以转回和计提资产减值进行盈余管理的行为，其一方面是为了 避亏，另一方面是为了进行大清洗；同时有较弱证据说明减值前盈利的公司也存 在以转回和计提资产减值进行盈余管理的行为，其一方面是为了利润平滑化，另 一方面是为了达到盈余增长。该研究还对资产减值准则( 2 0 0 6 ) 的政策涵义 进行了阐析，诠释了新资产减值准则不允许转回资产减值的原因。 7 慕于坏账准备的i ：市公i 可盈余管理实i i e _ i i ) f 究 第四节文献小结 国外文献研究主要涉及资产减值公司的动机、减值公告的市场反应、减值金 额及其对盈余的影响。研究表明：影响公司资产减值准备计提的会计政策的主要 因素是经济因素和盈余管理因素。其中，经济因素主要是指由于行业和公司自身 经营环境的不利变化而导致公司资产的价值损毁( 因此经济因素也称价值损毁因 素) ；盈余管理因素主要包括经理人变更、利润平滑和大清洗等。 国内的研究较少涉及资产减值会计信息与市场价格的关系，主要是关于利用 资产减值进行盈余管理的动机进行研究，初步证实具有避免s t 、扭亏、亏损、变 更及配股动机的上市公司存在利用资产减值政策进行盈余管理的行为。 目前新会计准则颁布后对盈余管理的实证研究由于2 0 0 7 年年报数据尚未公 布因此讨论较少。本文采用坏账准备面板数据模型预测在没有盈余管理的情况下 2 0 0 6 年度计提的坏账准备，并与公司实际计提的坏账准备进行比较分析，从而 研究新会计准则颁布实施前，坏账准备在盈余管理中的作用和影响程度。 国内外学者虽然从不同角度研究了资产减值与盈余管理的关系，但目前采 用的计量方法模型主要为应计利润分离法、特定应计利润法与频率分布检测法三 种。本文第二章将以上三种计量方法的应用简要加以介绍和评述。 8 第二章盈余管理计量方法评述 第二章盈余管理计量方法评述 第一节应计利润分离法 最常用的盈余管理计量方法是应计利润分离法，即用回归模型将利润分离为 非操纵应计利润和操纵性应计利润，并用操纵应计利润来衡量盈余管理的大小和 程度。在权责发生制会计模式下，公司的会计盈余包括经营现金流量和应计利润 两部分，所谓应计利润是指那些不直接形成当期现金流入或流出，但按照权责发 生制和配比原则应计入当期损益的那些收入或费用( 或净资产的增加或减少部 分) ，比如折旧费用、摊销费用、应收账款增加额等等。理论上，盈余管理可以 通过操纵经营现金流量和应计利润额两条途径来实现，但由于经营现金流量通常 与公司销售和收款政策等密切相关，与会计选择的关系不大，所以经营现金流量 的可操控性不强，而应计利润项目具有相对较大的弹性，因此盈余管理主要通过 调整应计利润来实现。 根据应计利润的易操纵程度，可以将利润区分为操纵性应计利润和非操纵性 应计利润。应计利润分离法要解决的便是如何将应计利润分离为非操纵性应计利 润和操纵性应计利润的问题。应计利润随企业经营状况的波动而改变，因此一个 模型应该能从总应计利润中分离出由外生经济状况决定的非可操控性应计利润 ( n o n d i s c r e t i o n a r ya c c r u a l s ) 或期望应计利润，而剩余的部分被称为可操纵性应 计利润或异常应计利润，并作为衡量盈余管理程度的指标。应计利润分离模型可 以从总应计利润中分离出非操控性应计利润和操控性应计利润，并用操控性应计 利润来度量盈余管理的大小和程度。 应计利润分离模型是实证研究中最常用的方法，通常将非操控性应计利润看 作总应计利润的数学期望，而把总应计利润与非操控性应计利润之差作为操控性 应计利润或异常应计利润。分离应计利润的计量模型非常多，有将总应计利润作 为非操纵性应计利润估计值的简单模型，也有通过回归方法将应计利润分离为非 操纵性应计利润和操纵性应计利润的复杂模型。常用的计量模型有九种，它们分 别是：( 1 ) h e a l y ( 1 9 8 5 ) 模型；( 2 ) d e a n g e l o ( 1 9 8 6 ) 模型； ( 3 ) j o n e s ( 1 9 9 1 ) 模型； ( 4 ) 修正的j o n e s 模型( d e c h o w 、s l o a n 和s w e e n e y ，1 9 9 5 ) ； 9 基于坏账准衙的i ：市公司盈余管理实i i e j 究 ( 5 ) 行业模型( d e c h o w 、s l o a n 和s w e e n e y ，1 9 9 5 ) ：( 6 ) 截面j o n e s 模型( d e f o n d 和j i a m b a l v o ，1 9 9 4 ) ；( 7 ) 截面修正的j o n e s 模型( d e f o n d 和j i a m b a l v o ，1 9 9 4 ) ； ( 8 ) k s 模型( k a n g & s i v a r a m a k r i s h n a n ，1 9 9 5 )( 9 ) 前瞻性( f o r w a r d - - l o o k i n g ) 修正的琼斯模型( d e c h o we ta 1 2 0 0 2 ) 。 尽管应计利润分离法在盈余管理的计量中得到了广泛应用，但这种方法依赖 于一些主观假设，因此其局限性非常明显。对应计利润存在或不存在盈余管理情 况下的表现方式和特征，缺乏有说服力的理论或证据，而是将影n 向应计利润的因 素视为“黑箱”，如应计利润与主营业务收入变化和固定资产之间的关系仍然是 一个没有确定的问题，这就难以使人相信对可操控性应计利润的估计代表了管理 当局的真实操纵行为。应计利润分离模型假定可操纵性应计利润和非可操纵性应 计利润之问满足正交关系，在某些情形下j 下交假设可能是合理的，但在有些情形 下非可操控性应计利润与可操控性应计利润是相关的。d e c h o we ta l ( 1 9 9 5 ) 发 现应计利润分离模型可能造成对可操纵性应计利润的估计误差，从而不能准确地 测度业绩异常公司的盈余管理程度。虽然应计利润分离模型存在一些不足，但在 实证研究中依然是最重要盈余管理检验方法。 第二节特定应计利润法 特定应计利润法通过一个或者一组特定的应计利润来建立计算模型，以此来 度量企业是否存在盈余管理行为。这种方法通常用于研究某个或某些特定行业的 盈余管理行为，能够在目标盈余数字狭小的范围内描述可操纵性应计利润和非可 操纵性应计利润的行为特征。 特定应计利润模型是集中研究特定产业环境下应计利润的特征，研究者事先 能够知道盈余管理可以在特定应计利润或一系列应计利润中反映出来。与应计利 润分离模型相似，一个关键的核心问题就是使用模型将特定的应计利润分为可操 控和非可操控两部分，由于特定应计项目法是针对具体行业中的某一具体应计项 目，因此区分可操控性部分与非可操控性部分所依据的假设，比包含不同行业和 应计项目的应计利润分离法所依据的假设更切合实际。 特定应计利润模型的一个重要优点是非操纵性应计利润部分比较容易得到， 因为研究者一般依赖会计准则来判断不存在盈余管理的情况下，哪些会计项目应 1 0 第二章盈余管理计量方法评述 该得到最基本的反映。许多文献研究了银行业的坏账损失准备问题，发现了通过 调整坏账损失准备来实施盈余管理的证据。 与应计利润分离模型相比，特定应计利润模型具有一定的优势： 1 、研究者利用通用会计准则的知识可以通过直觉寻找影响应计利润的关键 因素； 2 、可以应用于那些业务活动容易导致大量操纵性应计利润的行业； 3 、研究者可以直接估计特定应计利润及其相应解释变量之间的关系。 但特定应计利润模型也存在一些不足： 1 、所选定的特定应计项目必须能够可靠地反映管理当局所实施的盈余管 理，如果对哪些应计利润项目导致了利润管理不清楚，那么特定应计利润模型的 功能将降低； 2 、应用特定应计利润模型一般要比应计利润分离模型具备更多的制度背景 知识，并且由于具体的应计利润研究往往局限于小样本或具体行业，增加了应用 难度。 关于运用特定应计利润模型实施盈余管理的证据相对较少，说明该模型的运 用前景比较广阔。通过检验特定应计项目，研究者可以为会计准则制定者提供直 接的证据，以说明在哪些领域会计准则工作富有成效，哪些会计准则有待完善， 并且这类研究可以进一步拓展更有说服力的应计利润模型。 基于坏账准帑的j ：市公司盈余管理实证研究 第三节频率分布检测法 频率分布检测法，主要集中研究盈余管理后盈余分布( d i s t r i b u t i o no f e a r n i n g s a f t e rm a n a g e m e n t ) 的特征，而不需要将盈余分解为操纵性和非操纵性两部分。 盈余频率分布模型假设在无盈余管理时，企业盈余服从正态分布，且密度函 数是光滑的；而当某一阈值处存在盈余管理时，在盈余分布直方图中阈值左边相 邻间隔内的观察数会出现不寻常的低( 高) 值，右边相邻间隔内的观察数会出现 不寻常的高( 低) 值，从而造成在阈值处密度函数不光滑或不连续，因此判断阈 值处是否存在盈余管理行为便转化为判断阈值处盈余分布函数的光滑1 与否。 盈余频率分布模型与建立在特定应计利润基础上的研究相似，能够较准确地 识别短期内为了某一目标盈余数字而进行盈余管理的行为。频率分布模型没有去 衡量单个公司盈余管理的程度，而是考察具有相同经济背景公司的总体结果，通 过使用大量样本数据来检验盈余的分布特征。盈余频率分布模型已经成为研究盈 余管理行为的重要方法，并且能够检验各种原因造成的盈余管理现象。 1 、盈余频率分布模型的优点： ( 1 ) 研究者不必特意估计充满“噪音”的操纵性应计利润来检验是否存在 盈余管理现象，而是通过检查报告盈余在某些阂值点的分布特征来判断盈余管理 的存在性； ( 2 ) 这种方法不仅能估算阈值处盈余管理现象的普遍性( 即盈余管理的频 度)，而且能捕捉到通过非应计项目导致的盈余管理现象。 2 、频率分布模型的不足之处 频率分布模型尽管有以上优点，但也存在以下不足之处： ( 1 ) 由于不考察盈余管理的具体方法，所以无法清楚地认识公司实施盈余 管理的步骤、程度和后果等； ( 2 ) 由于确定盈余分布函数直方图中盈余间隔的大小存在一定随意性，而 1 b u r g s t a h l e r a n dd i c h e v ( 1 9 9 7 ) 将盈余分布函数的光滑度定义为，盈余分布直方图中每一盈余间隔内心有的 公刊数等于相邻两问隔观察数日的甲均值，并用每一问隔内应有的公；可数j j 实际观察数之差除以该问隔的 方差作为统计榆测参数，通过检验阈值处该参数与其它各处是否显著f i 同来判断盈余管理的存在性。而 i ) e g e o r g e e ta l ( 1 9 9 9 ) 将盈余分布函数的光滑性假设为盈余分布直方图中相邻间隔公1 d 数目之差是齐次的和 均匀的，并构造了统计参数，以此检验阈值处足否存在盈余管理行为。盈余频率分布模型通常假定企业具 有为了避免亏损、盈余下降或迎合市场预期而进行盈余管理的动机，那么管理后的盈余分布在阈值左侧的 观测值将少于期挈观测值，而在阈值右侧的观测值却高于期望观测值，从而使阈值两侧样本频数表现出显 著差异，造成分布函数的不平滑性。 1 2 第一二章盈余管理计量方法评述 不同大小的盈余问隔对结果有相当程度的影响，同样数据可能得出相互冲突的结 论，因此检验结果依赖于直方图盈余间隔的大d , 戈l j 分是该检验方法的主要缺陷。 由于频率分布方法可以避免应计利润分离模型和特定应计利润模型这两种方法 在统计上的一些缺陷，因此这种方法得到了许多研究盈余管理的会计学者的青 睐。 幕于坏账准备的上市公司盈余管理实i i f t 0 f 究 第三章实证研究分析 本文采用特定应计利润法，单独分析坏账准备这一单项资产减值对盈余管理 的影响。m a u r e e nm c n i c h o l sa n dg p e t e rw i l s o n ( 1 9 8 8 ) 针对特定行业建立了面 板数据模型预测在没有盈余管理的情况下公司的坏账准备并和实际数进行比较 研究。m a u r e e nm c n i c h o l sa n dg p e t e rw i l s o n 使用该模型分析了应收账款占总资 产比例最高且坏账准备占公司盈余比例最高的三个行业：出版业、商务服务业及 非耐用品零售业坏账准备的计提情况，从而证实了公司通过调整坏账准备来进行 盈余管理的现象。 本文借鉴这个思路，采用面板数据模型研究2 0 0 6 年度上市公司计提的坏账 准备，并与公司实际计提的坏账准备进行比较分析，从而研究新会计准则颁布实 施前，坏账准备在盈余管理中的作用和影响程度。 本文研究设计的主要特征为：选取一个可作为可操纵性应计项目代表的变量 来测试研究假设，并比较不同情况下可操纵性应计项目代表变量的取值变化。建 立一个面板数据模型估计坏账准备计提数的残差并以此作为可操纵性应计项目 代表变量。该模型将坏账准备可操纵性部分分离，以此检验上市公司是否存在盈 余管理现象。具体分析可见以下相关部分。同时根据各公司资产回报率( 非常项 目前净损益期末总资产