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硕士论文 浦发银行发展中小企业供应链融资业务研究 摘要 随着供应链之间的竞争逐渐代替企业之间的竞争而成为产业竞争的主要形式，同 时由于供应链上中小企业资金需求的增长，供应链融资业务就此产生。供应链融资模 式有效地将资金流融入到了供应链管理中，将供应链节点上的各个参与主体联系到了 一起。供应链融资业务通过应用各种融资产品与服务，采取信息共享、组织协调等方 法将物流、资金流、信息流有效的集成到了一起，从而降低了整条供应链的资金成本， ，提升了供应链的价值。这种融资模式从整个供应链的角度出发，利用供应链上核心企 业的资信水平来考察上下游中小企业的还款能力，突破了中小企业因自身劣势所带来 的融资限制，是目前解决我国中小企业融资瓶颈的有效途径之一。 浦发银行作为我国国内较早开展供应链融资业务的商业银行之一，其供应链融资 业务开展已经具备较好的市场及客户基础，并已经形成一定的品牌知名度。因此，本 文在整理了供应链及供应链融资等相关理论后，在概括总结供应链融资的几种典型运 作模式及运行机理的基础上，以浦发银行供应链融资业务的开展作为研究对象，分析 了浦发银行供应链融资解决方案，并针对其业务开展过程中存在的问题，提出了相应 的发展建议。 关键词：浦发银行供应链融资融资模式风险 a b s t r a c t硕士论文 ab s t r a c t w i t ht h ec o m p e t i t i o nb e t w e e nd i f f e r e n te n t e r p r i s e sb e c o m e s 也ec o m p e t i t i o no ft h e s u p p l yc h a i n ，a n dt h es m e sg r o w i n gd e m a n do ft h ef u n d s ，s u p p l yc h a i nf i n a n c ee m e r g e d s u p p l yc h a i nf i n a n c em o d e le f f e c t i v e l yp u tt h ec a s hf l o wi n t ot h es u p p l yc h a i n , a s s o c i a t e d d i f f e r e n t p a r t s o ft h e s u p p l y c h a i n i t a p p l i e s v a r i o u sf i n a n c i a l p r o d u c t s a n d s e r v i c e s ，t h r o u g hi n f o r m a t i o ns h a r i n g ，o r g a n i z a t i o n sa n dc o o r d i n a t i o nm e t h o d se f f e c t i v e l y i n t e g r a t i n gl o g i s t i c s ，c a p i t a lf l o w , i n f o r m a t i o nf l o w , r e d u c i n gt h ef i n a n c i a lc o s to ft h e s u p p l yc h a i na n dc r e a t i n gn e wv a l u e i na d d i t i o n , t h i sf i n a n c i n gm o d e lf o c u s e do nt h et h e e n t i r es u p p l yc h a i n , u s i n gt h ec o r eb u s i n e s s g o o dc r e d i to fs u p p l yc h a i nt oe x a mt h e r e p a y m e n tc a p a c i t yo fs m e sb e t w e e nu p s t r e a ma n dd o w n s t r e a m i th a sg r e a t l ye a s e dt h e f i n a n c i n gd i f f i c u l t i e so fs m e sd u et ot h e i ro w nf i n a n c i n gc o n s t r a i n t s s o ，i t sc o n s i d e r e da s a ne f f e c t i v ew a yt or e s o l v et h ec u r r e n tf i n a n c i n gd i f f i c u l t i e so fs m e s a sa ne a r l i e rc o m m e r c i a lb a n ki na p p l y i n gs u p p l yc h a i nf i n a n c e ，s h a n g h a ip u d o n g d e v e l o p m e n tb a n kh a sl a r g em a r k e ta n dc u s t o m e rb a s e ，a n dh a sac e r t a i nb r a n da w a r e n e s s t h e r e f o r e ，w ef i r s t l ys t u d yt h es u p p l yc h a i nf i n a n c et h e o r ya n dn m n i n gm e c h a n i s m ， b a s e do nt h i s ，w ea n a l y z et h es h a n g h a ip u d o n gd e v e l o p m e n tb a n k s u p p l yc h a i nf i n a n c e s o l u t i o n s t h e ng i v i n gs o m es u g g e s t i o n sa c c o r d i n gt ot h ep r o b l e m si ni t sp r o c e s s k e yw o r d ：s h a n g h a ip u d o n gd e v e l o p m e n tb a n ks u p p l yc h a i nf i n a n e f i n a n c e m o d e 砧s k 硕士论文浦发银行发展中小企业供应链融资业务的研究 图表目录 表1 1世界银行集团对企业类型的定义3 表1 2 部分国家( 地区) 中小企业雇员标准3 表1 3 美、英、加三国界定中小企业的地位标准4 表1 4 我国中小企业界定标准4 表2 1 三种供应链融资模式的比较分析2 l 表2 - 2 传统信贷业务与供应链融资模式的对比分析2 8 表4 3 银行对不同规模企业贷款申请的拒绝情况2 7 图2 1全球化中产业组织方式的变化：从纵向一体化到供应链的转变1 5 图2 2 企业资金缺口示意图1 6 图2 3 保兑仓融资模式操作流程1 8 图2 - 4 动产质押融资模式操作流程1 9 图2 5 应收账款质押融资模式流程图2 0 图4 1 浦发银行的供应商融资解决方案3 9 v 硕士论文浦发银行发展中小企业供应链融资业务的研究 1 绪论 1 1 研究背景和意义 中小企业在世界各国的经济中都占有非常重要的地位，它们在活跃市场、增 加就业、扩大出口、维持社会稳定等方面起着难以替代的作用。我国中小企业数 量众多，到2 0 0 8 年底，我国中小企业综述达3 8 8 0 多万户，占全国总数的9 9 以 上。中小企业在我国经济社会发展中的地位越来越高，作用越来越大。中小企业 创造的最终产品和服务的价值占全国g d p6 0 左右，缴纳的税金超过了全国的 5 0 。中小企业在促进我国社会就业方面也发挥着举足轻重的作用，吸纳就业超 过9 0 ，其中吸纳了超过8 0 以上的城镇就业人口，至于由农村转移出来的劳动 人口也基本由中小企业接收。中小企业还是技术创新的主要力量，它们发明的专 利技术占全国的6 6 以上，研发的新产品占全国的8 2 以上。【l 】 然而，在受到当前金融危机影响的背景下，由于国际经济增速放缓、国际市 场需求减少、人民币升值、国内宏观调控、结构调整等众多不利因素的影响，企 业成本不断上涨、出口受阻，且以银行贷款为主要融资渠道的中小企业面临更加 严重的资金约束，很大一部分中小企业面临着资金链断裂的困难，很多中小企业 举步维艰。根据全国工商联、银监会和央行等多个部门的调查发现，在从紧的货 币政策环境下，银行“保大压小 的趋势非常明显【2 l ，对中小银行的歧视使得中 小企业融资的难度显著加大，这使中小企业的资金链更加吃紧，很多中小企业不 得已而倒闭。在此背景下，迫切需要寻找一种有效的方式来解决中小企业信贷难 的问题。 在我国，针对中小企业融资难问题的研究还主要集中在比较宏观的层面，例 如构建中小企业融资体系、建立支持中小企业发展的国家扶持基金、构建中小企 信用担保体系等，然而根据国内当前的金融市场发展状况，想要通过这些方法来 解决中小企业融资难的问题还需要较长的一段时间。因而本文认为，目前我国金 融机构应在中小企业融资业务的创新上多做研究，针对中小企业的经营特点和融 资特点进行金融工具和融资方案的创新。通过在信贷市场上寻找多个参与者( 利 益相关者) ，利用所建立的特殊机制，来共同分担中小企业融资过程中的风险， 以此缓解中小企业融资困境，这种做法是切实可行的，基于供应链的中小企业融 资便是实现上述思想的有效途径之一1 3 l 。 目前我国银行业竞争策略的同质化问题越加突出，面对这种情况，差异化经 营，建立自己的核心竞争力，成为各个银行的必然选择。针对传统意义上的非优 质客户，例如大部分的中小企业，商业银行不得不进行营销方式、盈利模式和风 1 绪论 硕士论文 险管理理念等多方面的创新。同时，鉴于w t o 框架下我国金融业逐渐的对外开 放，银行业新的竞争对手正在不断的增加，加上监管制度和环境的变化以及产业 组织结构的演变，这些都对银行业传统的信贷评审、风险控制技术和客户导向提 出了挑战。银行必须对营销模式、风险管理技术、乃至组织架构都做出适当的调 整和创新。 在此背景下，供应链金融( s u p p l yc h a i nf i n a n c e ，s c f ) 应运而生，作为商业 银行的一种新的金融服务已经成为商业银行新的业务增长点。在始于美国次级贷 款的金融危机中，供应链融资业务在西方银行业总体信贷缩减的背景下，却保持 了高速的增长。与此同时，国内银行业在供应链融资领域的理论创新和业务实践 也在如火如荼的展开，例如深圳发展银行甚至将自身定位为面向中小企业和贸易 融资的银行。 供应链融资模式的出现，很好的满足了各方业务发展的需求，形成了一种 “多赢的局面【4 1 ：l 、企业融资新渠道。供应链金融模式为中小企业融资的理念 和技术瓶颈提供了解决方案，这种融资模式跳出了单个企业的传统局限，把同行 认为高风险的市场以低风险的方式占领了，中小企业信贷市场不再是可望而不可 及；2 、银行开源新通路。由于传统银行信贷业务萎缩，银行亟须开展新的融资 业务、寻找新的客户，供应链金融恰好提供了这样的新渠道，通过面向供应链系 统成员的一揽子解决方案，供应链上的中小企业和核心企业都和为其提供服务的 银行绑定在了一起；3 、供应链融资实现了“多流合一 。供应链融资很好的实现 了“物流 、“资金流 、“信息流 的统一，便于核心企业站在供应链全局的高度 来管理供应链，降低了供应链财务成本、巩固了供应链关系、提高了整个供应链 的竞争力。4 、在传统物流领域竞争更加激烈的情况下，供应链金融也给物流公 司带来了新的利润增长点。 中小企业融资是当前理论研究的热点问题，然而，这些研究大多是单一的从 中小企业的视角进行研究。而供应链融资着眼于整个供应链，是从供应链整体出 发来研究中小企业融资问题，为中小企业融资研究开辟了一个新方向，具有重要 的理论意义。可以肯定的是，随着企业的不断扩大和成熟，企业对银行提供的金 融服务会有更高的要求，将不仅仅局限于结算、融资服务，而是更关注银行提供 的服务能否更加方便交易的整个过程。供应链融资业务就是代表着企业的这种需 求趋势，代表着商业银行提供综合化服务的能力，是商业银行为企业提供金融服 务的发展方向之一，希望本文对供应链融资业务的研究，对包括浦发银行在内的 我国商业银行业务创新特别是对中小企业的融资业务创新，有一定的参考价值。 1 2 基本概念界定 2 硕上论文浦发银行发展中小企业供应链融资业务的研究 1 2 1 中小企业 界定中小企业的范畴是具有重大意义的：界定过窄，会将应该获得扶持的中 小企业排除在外；界定过宽，会分散有限的资源，起不到扶持真正中小企业的目 的。而想要获得中小企业的准确定义是比较困难的，在理论界和实务界，中小企 业一直是一个比较模糊的概念，还没有一个确切的被普遍认同的标准或定义。表 1 - i 是世界银行集团常用的定义。 表i - 1 世界银行集团对企业类型的定义 金、| k 獒磴移负人数a总资产状况叠乍镪络撅t 微小掣 l i ：妊l l o甄j ：l o 矗荧庀骶fl o 河蹩允 ，j 、吧企1 2i l 5 0 1 0 万一3 0 0 力炎，己硷) = ：i 一3 0 0 ) j 炎，0 中哩企业5 l 一3 0 0 3 0 0 珏一i s 0 0 ) j 炎定3 万一1 5 0 0 万炎， 资料来源：世界银行集团数据 注：a 表示企业归入相应类别至少要符合三个特征中的两个 目前国际上用来界定中小企业的标准一般有两个：一是“规模标准 ，二是 “地位标准”。规模标准通常以雇员人数、企业资产、年销售额等指标对企业进 行分类，世界银行集团就是采用了这些标准；地位标准则根据企业的市场地位来 对企业进行分类【5 】。 在规模标准的众多指标中，“雇员人数 指标被大多数国家所采用，因为相 对其他指标，雇员人数容易确定，方便统计，而对于那些将中小企业作为促进就 业的手段的国家而言，雇员人数自然是它们的首选标准。表卜2 是部分国家( 地 区) 界定中小企业的雇员标准。 表1 - 2 部分国家( 地区) 中小企业雇员标准 潮。蔌魄l t 括姑t l l 疑企弘程秘l ，眼夺黧企p 程皴l ：限 荧 嘲 5 0 0 欧毅2 5 05 0 l l奉别遗k3 0 0 2 0 批瓮北 1 0 02 0 每僻e 5 0 勰各k 1 0 05 甍嘲：5 0 5 0 锑l 端割i 盘q p3 0 0 5 0 远蝓北 3 0 05 0 缝筑北 3 0 03 0 i 葱q p 鄹l q 疆务q k 2 01 0 巾泪台游制造姚营造她 2 2 0 矿q p 钉震戳4 k j t 缝 f 啦 5 05 o 基强旺1 5 0 5 0 资料来源：陈文晖：中小企业信用担保体系国际比较，经济科学出版社，2 0 0 2 年；高正平：中 3 1 绪论 硕士论文 小企业融资新论，中国金融出版社，2 0 0 4 年 对中小企业的界定除了采用“规模标准 以外，许多国家还提出采用“地位 标准”( 即企业在市场中的地位) 来对中小企业进行界定。例如“独立自主 、“自 主经营 和“较小的市场份额 等是被采用较多的标准，世界各国采用的地位标 准有相似之处，但是不尽相同。表1 3 是部分国家界定中小企业的地位标准。 表卜3美、英、加三国界定中小企业的地位标准 国家各国采用的地位标准 符合下面条件( 或至少两项) 的企业为小型企业：第一，企业的资本是由一个或几 美国个人提供：第二，企业所有者同时也是经营者；第三，企业产品的销售范围主要是 在当地；第四，与同行业的大企业相比规模较小。 首先，从经济上的相互关系看，小企业在市场上占有较小的份额；第二，小企业的 一个重要特征是由业主或合伙的部分业主以个人化方式管理，而不是通过正规的职 英国 能机构管理；第三，它不是大企业的一部分，而是独立的，因此业主与经理的决策 不受外部控制。 “独立所有，并且无大公司管理结构特征的企业”。加拿大独立企业联合会的定义 加拿大 是：“由业主独立所有和经营，在其经营领域不居于警断地位的企业”。 资料来源：世界银行集团数据 关于中小企业的界定，我国先后进行过五次调整，现在所采用的划分标准是 2 0 0 3 年2 月制订的中小企业标准暂行规定，见表1 - 4 。 表1 - 4 我国中小企业界定标准 行业职工人数销售额资产总额备注 。v 、i l ，仑、i k3 0 0 2 0 0 0 3 0 0 0 万一3 亿4 0 0 0 万一4 亿中犁仑、i l ，诉须 同时满足二项 建筑业企业 6 0 0 3 0 0 03 0 0 0 万一3 亿4 0 0 0 万一4 亿指标下限，其余 为小型企业 批发和零售业企 1 0 0 - 2 0 0 3 0 0 0 万一3 亿 业1 0 0 5 0 0 1 0 0 0 万一3 亿中型企业须同 交通运输和邮政 5 0 0 - 3 0 0 03 0 0 0 万一3 亿时满足两项指 业企业4 0 0 - 1 0 0 0 3 0 0 0 万一3 亿 标下限，其余为 住宿和餐 小型企业 饮、i l ，彳、i i ， 4 0 0 - 8 0 0 3 0 0 0 万一1 5 亿 附注：a 、表中的“t 业企业”包括采矿业、制造业、电力、燃气及水的生产和供应业三个行业 的企业。b 、工业企业的销售额以现行统计制度中的年产品销售收入代替；建筑业的销售额以现 行统计制度中的年 程结算收入代替；批发和零售业的销售额以现行报表制度中的年销售额代 替；交通运输和邮政业、住宿和餐饮业企业的销售额以现行统计制度中的年营业收入代替。c 、 资产总额以现行统计制度中的资产合计代替。 资料来源：中小企业标准暂行规定，2 0 0 3 中小企业标准暂行规定是由财政部、国家计委、国家经贸委、国家统计 局四部门共同参与研究制定的，新规定废止了之前单一地使用“企业职工人数 4 硕t 论文浦发银行发展中小企业供应链融资业务的研究 或“年综合生产力 为划分标准的做法，结合行业特点建立了以“年末职工人数 、 “年销售额”以及“资产总额”为主的新的指标体系，使得我国对中小企业的界 定更加科学。 1 2 2 供应链融资 随着世界经济的全球化，企业的竞争压力不断加剧，而企业生产经营成本的 不断提高迫使企业不得不想尽办法降低成本，对供应商延长帐期或对经销商压货 成为了很多企业的选择。但是，简单地进行成本转嫁也许能给企业带来短期的利 益，从长期来看，并没有改变供应链的整体效率，还会导致融资状况的不平稳， 甚至给整个供应链带来高风险。所以，理论界和实务界一直致力于既能延长产品 需求商的应付账款天数，又能缩短产品供应商的应收账款天数的新产品的研究开 发，前提是不能提高上下游的成本，供应链融资就是一个很好的创新。供应链融 资业务能够盘活供应链中的资金占用，加速企业的资金流转，从而提高整个供应 链的效率。目前国际上还没有一个供应链融资的统一定义，不同的学者基于不同 的视角会有不同的理解，即使是国内外银行业对供应链融资也有着不同的解释。 在国外，目前a b e r d e e ng r o u p ( 2 0 0 7 ) 和m i c h a e ll a m o u r e u x ( 2 0 0 8 ) 对供 应链融资的定义受到普遍认可。a b e r d e e ng r o u p ( 2 0 0 7 ) f 6 j ：“供应链融资”是在 关注基于供应链的融资和结算成本的基础上，构造出优化供应链的解决方案。而 这解决方案需要由金融机构、核心企业、第三方技术平台提供商共同组合而成。 其中，第三方技术平台提供商的作用是有效连接金融机构和贸易双方之间的信 息，实时提供供应链活动中能够触发融资的“信息按钮n om i c h a e ll a m o u r e u x ( 2 0 0 8 ) 【7 l ：“供应链融资 是一种在核心企业主导的产业链中，通过对供应链内 的信息流的集合整理，并利用成本分析管理技术和各类融资手段对资供应链中资 金的可得性和成本进行系统性优化的过程。 在国内，比较有代表性的是陈晓红、陈建中等( 2 0 0 8 ) 【8 】的观点。他们从我 国的供应链融资业务的实际出发指出：“供应链融资 是银行根据供应链中核心 企业与上下游企业之间的稳固的贸易关系而给予中小企业一定额度贷款的融资 模式，通过这个融资模式较好地解决了中小企业贷款过程中“信息不对称“和 道德风险“问题。对于在供应链中处于弱势地位的中小企业而言，供应链融资业 务为其注入了资金，消除了资金瓶颈；对于供应链中的其他企业，包括第三方物 流企业和银行，供应链融资业务扩宽了它们的业务范围，增加了收益。可以说， 供应链融资业务给供应链中的企业带来了“多方共赢 的局面。 1 3 理论研究综述 l 绪论 硕士论文 商业银行对中小企业的授信问题一直是个世界性的难题。纵观世界经济，但 凡大型企业不仅可以较为容易得获得商业银行大量的授信，还可以到证券市场进 行直接融资。但是中小企业不行，不仅商业机构给予的授信也不多，能到证券市 场进行直接融资的中小企业更是风毛麟角，可见，中小企业融资是一个困局。 1 3 1 国外研究现状 一、国外对中小企业融资理论的研究 m m 定理( 莫迪利亚尼、料勒，1 9 5 8 ) 的观点是，在某些给定的条件下，存在 着一个最优的融资结构，可以使企业的价值最大化。该理论前提条件是资本市场 是有效的，也就是说市场信息是完全的。但事实上在完全信息公开资本市场上融 资的只能是大企业，对于那些那些信息不透明的中小企业来说，更适合另一种理 论，即融资顺序理论。 融资顺序理论( p e c k i n go r d e rt h e o r y ) 的观点是，企业根据成本最小化的 原则来选择最有利的融资方式。该理论的前提条件是市场信息是非对称的，强调 信息对企业融资结构的影响，企业融资的一般顺序是：首先是内部融资，即通过 投资人投资或以前留存的未分配的利润进行资本积累，这种融资是没有交易成本 的；其次是债务融资，根据融资成本的大小，银行融资优于债券融资；最后是股 权融资，因为这种融资方式对信息的约束条件最严，并有可能导致企业市场价值 被低估的，所以被排在了最后。 m a c m i l i a n ( 1 9 3 1 ) 等在对英国的工商业和金融业进行调查后，向英国国会 提供了一份关于中小企业问题的调查报告( m a c m i l i a n sr e p o r t ) 。报告指出： “当企业资产低于2 5 万英镑时，企业将遇到融资困难。这种针对中小企业融 资的壁垒现象被称为“麦克米伦缺口，又称“信贷缺口 ；其后的大量研究表明， 中小企业在发展过程中面临着融资的“双缺口 ：即无论是债务融资还是股权融 资，中小企业的正常需求都无法得到满足；英国学者r a y ( 1 9 8 3 ) 等将“信贷缺 口”归结为两个方面：一是小企业供给资金的中断，二是获得资金的成本过高； 另据s u l l i v a n e t a l ( 1 9 9 8 ) 等人针对美国中小企业破产原因的调查结果显示，融 资困难已经成为美国中小企业第二大破产原因，仅次于经济衰退等外部经济环 境。可见，“信贷缺口使中小企业的经济灵活性优势难以得到发挥，它严重遏 制了中小企业的成长。 中小企业产生信贷缺口的原因相当复杂，它可以从资金需求方和供给方、交 易成本、金融制度等方面加以解释。学术界普遍承认的一个共识是：信息不透明 和不对称是造成中小企业融资困难的最根本的原因。所谓“信息不对称”是指交 易双方拥有不等的信息量，而信息量的不均衡会给信息劣势者带来不利影响。金 6 硕士论文 浦发银行发展中小企业供应链融资业务的研究 融市场上，借款者一般比贷款者拥有更多的信息量，他们更清楚投资项目的收益 和损失情况，以及偿还贷款的条件及动机，所以借款者和贷款者之间存在信息不 对称的问题。由于中小企业的财务制度不规范、信息披露不完全，在金融交易过 程中的容易导致“道德风险 ，所以，处于信息劣势地位的金融机构往往选择不 发放贷款或少发放贷款，出现了“逆向选择 ，也即产生了“信贷配给 。 “信贷配给 是指在信贷市场上的所有贷款申请人中，只有一部分申请人的 贷款需求可以得到满足，另一部分人即使愿意付出更高的代价( 利率) 也不能获 得贷款；或者说一个贷款申请人只能获得一部分的贷款，另一部分则被拒绝。对 于“信贷配给的生成机制，国外学术界有着众多的理论解释，其中 s t i g l i t z & w e i s s 等人的研究最具影响力，他们以信贷市场信息不对称为基础建立 了信贷配给的理论模型。s t i g l i t z & w e i s s ( 1 9 8 1 ) 【9 l 从信息经济学的角度证明： 在信息不对称条件下的信贷市场中，借款行为的“道德风险 和“逆向选择 必 然存在，而贷款人对风险与利益的均衡选择则必然会导致“信贷配给”，“信贷配 给”将成为一种长期均衡。同时，由信息不对称引发的“道德风险 和“逆向选 择”使贷款利率和银行收益之间产生了倒u 型的非线形关系，即随着贷款利率的 提高，银行的收益不是一直增加的，当贷款利率超过一定的范围时，引起的不是 银行收益的增加，而是银行贷款违约损失的增加。即使是抵押担保措施也会引发 “逆向选择 和“道德风险 问题，因此，在不对称信息的前提下，许多风险防 范措施的效果受到较大的限制。 s t i g l i t z 等人的理论也存在一定的局限性，他们只将“利率作为解释信贷 配给的唯一的内生变量，而忽略了其他贷款条件的分析；同时，他们提出的“信 贷配给模型 没有考虑银行的评估能力和筛选能力，还忽略了成本问题。其后， w h e t t e ( 1 9 8 3 ) 、b e s t e r ( 1 9 8 5 ) 、w i l l i a m s o n ( 1 9 8 7 ) 等都从不同角度讨论了信 贷配给过程中的抵押品、监督成本等问题，进一步完善了信贷配给模型。 二、国外关于银行发展中小企业融资的研究 国外对银行发展中小企业融资业务的研究主要从两个方面入手，一方面是从 银行规模与中小企业贷款关系研究出发，另一方面从银行对中小企业贷款技术研 究出发。 1 、银行规模与中小企业贷款关系的研究 p e e k ，r o s e n g r e n ( 1 9 9 6 ) ：通过研究美国8 0 年代中期以后开始的银行合并问 题，发现大银行之间的合并或大银行对中小银行的兼并导致中小企业获得的贷款 减少；s t r a h a n ，w e s t o n ( 1 9 9 8 ) ：证明了银行规模与中小企业贷款存在着较强的 负相关关系；m e y e r ( 1 9 9 8 ) ：证明了即使在银行业比较集中的地区，中小企业 也必须付出比大企业高得多的代价才能够获得贷款。d e y o u n g ，g o l d b e r g ，a n d 7 l 绪论 硕士论文 w h i t e ( 1 9 9 9 ) ：小银行所发放的中小企业贷款比例较大银行更高；b e r g e r ，k l a p p e r a n du d e l1 ( 2 0 0 1 ) ：小银行与中小企业客户之间的关系长期且专一，大银行与中 小企业客户的关系短期且分散；d e g r y s ea n do n g e n a ( 2 0 0 3 ) ：小银行与中小企 业的私人接触较多，大银行更多地使用信函和电话等通讯手段与中小企业进行业 务往来，导致大银行与中小企业的关系较远，不易于大银行及时了解企业的发展 状况；c o l e ，g o l d b e r ga n dw h i t e ( 2 0 0 4 ) ：小银行放贷不仅要掌握中小企业财 务数据，还要对诸如业主信用、产品的市场前景等信息加以了解和分析，大银行 更多地只是基于中小企业的财务数据进行放贷。b e r g e r ，u d e l l ( 2 0 0 2 ) ：将可以 由大企业的财务报表中反映的易于量化和传递的信息称作“硬信息”，而将那些 缺少规范财务制度及信息披露制度的中小企业的模糊信息称作“软信息 。 上述研究结论表明，不同规模的银行在发放不同类型的贷款过程中具有不同 的优势。大银行更多的是通过企业财务数据掌握客户企业的“硬信息 ，在发放 数额较大、频率较低的贷款方面具有优势；小银行因为组织结构简单而更有利于 掌握客户的“软信息 ，在从事小企业的贷款方面具有优势。 2 、银行对中小企业贷款技术的研究 b e r g e r 等人【l o 】将贷款类型归纳为四大类：( 1 ) 财务报表型贷款：贷款条件 主要基于借款者的财务报表所提供的财务信息。这类贷款比较适合财务制度完 备、信息披露规范的大企业，二不适合大多数中小企业。( 2 ) 抵押担保型贷款( 又 称资产保证型贷款) ：贷款的发放主要基于借款者所提供的抵押品的数量和质量。 这类贷款可以降低企业“道德风险 ，并使银行具有较强的事后监控能力，被广 泛应用于对中小企业的贷款中。但是这类贷款的手续繁琐，交易成本过高，而且 大多数中小企业都无法提供满足银行要求的抵押物或担保物。( 3 ) 信用评分贷款： 贷款的发放主要基于客户企业的信用等级。这项贷款技术应用了现代数理统计模 型和信息技术，是一种金融创新，具有成本低、效率高、降低人为主观判断的干 扰等优点，但由于该项技术较为复杂，对各种信用数据的要求较高，难以进行广 泛的应用。( 4 ) 关系型贷款：贷款的发放不只需要关注企业提供的财务信息和抵 押品，还要综合考虑企业整体的经营状况、业主品行等各种信息，因而更适合于 中小企业。 三、国外对供应链融资模式的研究 国外学者对供应链金融的研究一般特指财务供应链管理研究( f i n a n c e s u p p l yc h a i nm a n a g e m e n t ，f s c m ) ，国外学者大多是站在企业的角度对f s c m 加 以研究，主要侧重于研究企业如何有效进行资本运作与现金管理、如何寻找最佳 运营模式等方面，而对于企业的供应链融资则研究的较少，涉及到企业供应链融 资的研究成果主要有如下一些： 硕士论文浦发银行发展中小企业供应链融资业务的研究 l e e ( 2 0 0 0 ) ，主张市场竞争的深化是促使企业不断采用新的管理理念和技术 的主要动力，在深入研究了供应链管理产生的背景后，他认为供应链管理技术作 为一种企业管理的技术创新必然会受到广泛的应用。- 但是，n e h e r 和g o p f e r t ( 2 0 0 1 ) 的调查研究报告结果显示：在供应链管理中，绝大多数企业只是把供应链 管理认为是仓储、运输等传统物流职能的重新整合，而很少有企业将资金流管理 做为一个重要的组成部分， a 1 l e n nb e r g e r ( 2 0 0 4 ) 【1 1 】等人在研究了企业利用供应链进行成功融资的 相关案例的基础上，从企业的角度最早总结和提出了关于中小企业融资的一些新 的设想及框架，初步提出了供应链融资的思想。 l e o r ak l a p p e r ( 2 0 0 5 ) 【1 2 】就中小企业在供应链管理中采用存货融资模式的 机理和功能进行了分析，他们主张：利用存货融资可以有效缓解企业资金短缺带 来的压力，起到降低整条供应链的财务成本的作用。 g o n z a l og u i l i e n ( 2 0 0 7 ) 【”】等人认为，一个企业成功与否，与企业的现金 管理是息息相关的。在研究了集企业生产与企业融资于一体的短期供应链管理 后，他们主张：合理的供应链管理模式有助于完善企业的资金融通机制，从而影 响企业的运作，增加企业的整体收益。 m ic k a e lc o m e lli ( 2 0 0 8 ) 【1 4 】在g o n z a l og u ill e n 的研究基础上，经过进一 步的分析提出：如果企业能够将融资计划有效的结合到生产运作过程中，例如利 用存货进行融资，可以有效的缓解企业现金流压力。同时，这种融资方式还可以 使得企业的存货与现金之间达到动态平衡的状态。 通过对上述国外学者所作研究的分析，可以得出结论：有效的财务供应链管 理不仅可以保证供应链中上下游企业之间现金流的稳定，还可以有效缓解企业自 身的融资困境，帮助扩展企业的融资渠道，完善企业的资金融通机制，实现企业 现金流周转正常，达到资金效用最大化，对企业发展具有巨大的促进作用。这些 研究在研究视角、思路和研究方法上为本文进一步研究银行发展中小企业供应链 融资业务问题提供了有益的借鉴。 1 3 2 国内研究现状 国内对于中小企业融资问题的研究开始于2 0 世纪9 0 年代初，已经取得了大 量的研究成果。前期的研究成果大多是从中小企业融资困境及其成因的角度进行 论述；近年来，随着理论研究以及社会实践的发展，更多的学者开始尝试从中小 民营银行的发展、社会信用环境的建设、金融体系的完善等方面进行更加深入细 致的研究。 一、我国中小企业融资困境及其成因的研究 9 1 绪论硕- t 论文 陈晓红( 2 0 0 0 ) f 1s 】认为，我国中小企业融资困难的原因在于中小企业的财力 物力有限、设备落后陈旧、生产的产品缺乏竞争力等。出于对风险和利润的综合 考虑，国有商业银行的贷款更倾向于向大企业集团流动，而中小企业往往缺乏足 够的信贷资金支持。 粱文玲( 2 0 0 1 ) 1 1 6 1 认为，我国中小企业融资困难的主要原因在于“成份论 ， 即商业银行发放贷款首先考虑的不是项目前景和企业效益，而是关注企业的性质 与规模。特别是国有商业银行，长期以来只将目标市场定位于国有企业，即使是 那些效益好、信誉高的中小企业也很难获得国有商业银行的贷款支持。 人民银行上海课题组( 2 0 0 1 ) 【1 7 】认为，我国中小企业融资困难的主要原因在 于自身信誉度低，金融机构信贷服务体系不相适应中小企业融资特点，以及社会 尚未建立对中小企业的融资支持体系等。 张捷( 2 0 0 3 ) 【1 8 】认为，金融改革致使我国银行的贷款决策权不断上移，加上 担保体系的不完善，基于“软信息 的关系型贷款难以展开，是的我国中小企业 的融资更加困难。 张杰等( 2 0 0 7 ) 以美国中小企业作为比较分析对象，并选取我国江苏地区的 数据作为样本数据，对我国中小企业融资困境的成因进行了实证分析，得出结论 如下：( 1 ) 社会信用体系缺失是使我国商业信贷作用受到严重制约的主要原因， 从而造成了我国中小企业的融资困境；( 2 ) 关系型贷款并未得到很好的利用，而 以不动产作为抵押担保的贷款政策因为没有考虑中小企业的资本结构状况，使得 中小企业的其融资环境更加恶化。 二、解决我国中小企业融资困境的对策研究 针对我国中小企业融资难的状况，我国学者从各个角度进行论证研究，提出 了一系列缓解小企业融资困境的设想。但是，鉴于建立一个完善的中小企业融资 体系是项长期而艰巨的工程，而中小企业进入资本市场融资又有很大的限制，所 以，关于商业银行如何更好的发展中小企业的融资业务仍应该是近几年研究中小 企业融资的主要方向。 林毅夫( 2 0 0 1 ) 在金融体系、信用和中小企业融资一文中指出，要为中 小企业提供有效率的金融服务，应该大力发展信用贷款，建立以银行间接融资为 主的金融体系。张捷( 2 0 0 2 ) 在对我国中小企业融资约束进行实证分析的基础上， 借鉴国际经验，构建了新的银行均衡信贷配给模型。纪琼晓( 2 0 0 3 ) 1 1 9 l 认为，必 须通过建立中小企业政策性银行这种政府干预方式，才能解决中小企业融资困难 这种“市场失灵 现象。李良瑞( 2 0 0 4 ) 认为，银行应当建立更加完善的监督体 系，建立适合中小企业的资信评估方法，从而加强对中小企业贷款的监督。范立 夫等( 2 0 0 5 ) 认为，商业银行应当构建适应中小企业融资特点的信用评级体系， 1 0 硕士论文 浦发银行发展中小企业供应链融资业务的研究 增强银行对中小企业信贷的风险评估能力，并结合实际案例进行了具体分析，强 调银行应当重视指标的设立及行业属性分析。 罗正英( 2 0 0 4 ) 【2 0 1 从“信誉链”角度对中小企业融资困境进行了研究，创造 性的提出了“大企业监督式财务制度 概念，即形成大企业与中小企业的信誉链 结构，以此调整中小企业财务信息结构，缓解中小企业融资难的困境，这与本文 所要阐述的供应链融资不谋而合。 三、国内关于供应链融资的研究 近年来，在竞争机制的驱使下，我国的企业管理者和学者们开始意识到了供 应链中资金流管理的重要性。在借鉴了国外关于供应链金融最新研究成果的基础 上，结合我国的国情和具体的经济状况，国内学者进行了深入的研究，其研究重 点和主要成果集中于银行业如何开展供应链金融业务和中小企业如何运用供应 链金融融资等方面。 陈淮( 1 9 8 7 ) 最早提出了“物资银行 的概念和设想。任文超( 1 9 9 8 ) 1 2 1 】 提出用“物资银行 模式解决企业的“三角债问题 ，即将银行信贷模式由不动 产抵押贷款转变为不动产抵押和动产质押相结合的模式，以此推动资金的良性周 转，获取经济收益。 朱道立、罗齐( 2 0 0 1 ) 【2 2 l 首次提出了一种创新服务模式“融通仓”，指出“融 通仓 是一种结合了物流与金融的服务模式，在此模式下，物流服务提供者替银 行监管流动资产，而银行为企业提供融资和其他配套服务。在此基础上，朱道立、 陈祥锋( 2 0 0 5 ) 【2 3 】等对“融通仓 服务模式的基本原理、运作模式以及系统流程 设计及等进行了更加深入的研究，分别设计出“基于动产管理的融通仓运作模 式 、“基于资金管理的融通仓运作模式 、“基于风险管理的融通仓运作模式 三 种运作模式。 姚莉( 2 0 0 5 ) 认为，物流金融服务为中小企业、物流企业以及银行提供了“多 赢 的机会。李学伟、王光石( 2 0 0 5 ) 提出了商业银行发展供应链融资服务应当 建立的七个子系统。黄海宁( 2 0 0 6 ) 指出在供应链金融业务上，国内商业银行相 比国际上一些优质银行还有很大差距，在产品的设计理念、技术开发和授信模式 等方面存在较大的缺陷。杨绍辉( 2 0 0 6 ) 【2 4 l 深入研究了国外多个商业银行的供应 链金融服务业务，认为供应链金融方案可以包括“运营资本管理和“贸易融资 。 其中运营资本管理则包括“存货管理 、“现金管理 、“应收帐款管理 等。王婵 ( 2 0 0 6 ) 【2 s l 在深入考察了深圳发展银行的供应链融资业务后，指出供应链金融是 银行利用整个产业链来开展对企业的综合授信，用针对整个产业链的风险管理来 代替只针对单个企业的风险管理。张方立( 2 0 0 7 ) 认为，供应链融资很好的实现 了中小企业与核心企业的捆绑，增强了中小企业的融资能力，很好的解决了传统 1 绪论硕士论文 信贷模式无法解决的银行信贷资金供求不对称的问题。 杨晏忠( 2 0 0 7 ) 【2 6 】提出，供应链金融风险主要是指商业银行在从事供应链融 资业务时，因为各种不确定因素而使期望收益发生偏差的风险。何志刚、周瑶 ( 2 0 0 7 ) 对如何利用金融工程只是降低供应链风险进行了初步的探讨。高能斌 ( 2 0 0 8 ) 提出，在实际的供应链金融模式中存在两种风险，即“系统风险”和“非 系统风险 ，银行需要根据不同的风险制定不同的防范措施。李娜( 2 0 0 8 ) 认为， 供应链融资业务对商业银行来讲是机会与挑战并存。供应链融资业务扩大了商业 银行的信贷业务范围，为银行带来更多的收益，同时银行也要制定妥善的防范措 施降低风险。楼栋、钱志新( 2 0 0 8 ) 对供应链金融中可能存在的各种风险进行了 分析，并提出了各种防范风险的措施。 通过上述文献综述可以发现，相关研究在很多问题上结论并不致，常会得 出不同的结果。因为中小企业的多样性和复杂性特点，关于中小企业融资的理论 还远不够完善，相当多的问题需要进一步地研究发掘。尤其是在我国，中小企业 融资研究还处于起步阶段，大部分研究也只是集中在对西方学者理论观点的分 析，或对发达国家融资模式的简单套用，以及对小样本中小企业的融资现状的表 面分析上。在寻找适合我国中小企业的新型融资模式的研究上我们也是刚刚起 步，供应链融资就是在近几年才被广泛认识的。作为一种能有效缓解我国中小企 业融资困境的金融创新模式，我们需要对供应链融资作更深层次的研究与挖掘， 这也正是本文的研究意义所在。 1 4 研究方法和内容 1 4 1 研究方法 研究方法是研究任何一个问题的重要工具，选择科学有效的研究方法是准确 认识客观规律并得出正确结论的重要保证。本文采用文献研究、比较分析法、案 例分析法、数据分析法。 ( 1 ) 文献研究法 搜集与本文有关的文献资料，参阅近年来国内外在中小企业融资和供应链金 融方面的最新研究，并进行仔细筛选和整理，提练出有参考价值的研究内容和方 法。为全文的分析与研究奠定坚实的理论基础并提供了有说服力的资料，此方法 贯穿全文。 ( 2 ) 比较分析法 依据一定的标准，对两个或两个以上有联系的事物进行比较分析，从中寻找 异同点。在本文主要应用于国内外中小企业融资的比较分析以及传统信贷和供应 1 2 硕 论文 浦发银行发展中小企业供应链融资业务的研究 链融资的比较分析。 ( 3 ) 案例分析法 案例分析法是对银行的实际案例进行研究分析，通过对银行的供应链融资案 例的分析，说明银行的供应链融资业务的具体操作过程以及供应链融资在商业银 行解决中小企业融资问题上的优点。 ( 4 ) 数据分