（会计学专业论文）经理层薪酬、债务合约对会计条件稳健性影响的实证研究.pdf

1-一jl，l_，-i_ji l 0i 4”：乎： 苏州大学学位论文使用授权声明 川删 y 17 3 2 11 7 l l l i l 4 i i i l l l 本人完全了解苏州大学关于收集、保存和使用学位论文的规定， 即：学位论文著作权归属苏州大学。本学位论文电子文档的内容和纸 质论文的内容相一致。苏州大学有权向国家图书馆、中国社科院文献 信息情报中心、中国科学技术信息研究所( 含万方数据电子出版社) 、 中国学术期刊( 光盘版) 电子杂志社送交本学位论文的复印件和电子 文档，允许论文被查阅和借阅，可以采用影印、缩印或其他复制手段 保存和汇编学位论文，可以将学位论文的全部或部分内容编入有关数 据库进行检索。 涉密论文口 本学位论文属在年月解密后适用本规定口 非涉密论文口 。 论文作者签 导师签 期：塑! ! ：垒：虽 期：兰( ! ：5 2 ；g r 一 经理层薪酬、债务合约对会计条件稳健性影响的实证研究 中文摘要 中文摘要 稳健性是财务报告中一项重要的惯例，在我国它更是被明确定位为一项会计 信息质量特征，它对于会计实务和会计制度制定都具有较高的指导意义。2 0 0 6 年新准则的颁布对原准则内容进行了大量修订，并实现了同国际会计准则的大部 分趋同，但是同时由于新会计准则实施的这3 年里又遇到了全球性的金融危机， 则作为会计盈余质量衡量指标之一的会计稳健性会产生什么样的变化，就成为一 个值得关注的问题。 正是在这样的大环境下，文章选取2 0 0 5 、2 0 0 6 年和2 0 0 7 、2 0 0 8 年这两个时 间段我国沪、深两市的a 股上市公司为研究样本，通过运用b a s u ( 1 9 9 7 ) 提出的 逆回归模型及其改进模型，对我国上市公司在新会计准则实施前后条件稳健性的 存在及变化进行了考察，同时由于在企业的诸多合约中又以薪酬合约和债务合约 对会计条件稳健性的影响最为明显( w a t t ，2 0 0 3 ) ，故本文进一步研究了新会计准 则实施后，经理层薪酬和债务合约是否对会计条件稳健性产生了影响。 本文的研究发现列示如下： ( 1 ) 2 0 0 5 、2 0 0 6 年和2 0 0 7 、2 0 0 8 年我国上市公司的会计盈余都具有条件稳 健性，同时新准则的实施在一定程度上降低了条件稳健性，提高了会计信息的真 实性和公允性。 ( 2 ) 经理层薪酬和公司债务合约是对我国上市公司的会计条件稳健性有影响 的，它们的签订都在某种程度上降低了由于信息不对称所导致的舞弊和风险，从 而提高了上市公司的稳健性。 关键词：经理层薪酬合约、债务合约、条件稳健性，会计准则 作 者：胡跃峰 指导老师：黄鹏教授 经理层薪酬、债务合约对会计条件稳健性影响的实证研究 e m p i r i c a lr e s e a r c ho na c c o u n t i n g c o n d i t i o n a l c o n s e r v a 、t i s m b a s e do ne x e c u t i v e ss a l a r yc o n t r a c t sa n dd e b tc o n t r a c t s a b s t r a c t a c c o u n t i n gc o n s e r v a t i s mi s a ni m p o r t a n tc o n v e n t i o no ff i n a n c i a lr e p o r t i th a s e v e nb e e nr e c o g n i z e d 嬲o n eo fa c c o u n t i n gi n f o r m a t i o nq u a l i t yc h a r a c t e r i s t i c si nc h i n a i no t h e rw o r d s ，c o n s e r v a t i s mi sp l a y i n ga ni m p o r t a n tr o l ei np r a c t i c e 嬲w e l l 勰i n d r a f t i n gp r i n c i p l e s i n2 0 0 6 ，t h em i n i s t r yo ff i n a n c ei s s u e d t h en e wa c c o u n t i n g s t a n d a r d sw h i c hm a d eal a r g en u m b e ro fa m e n d m e n t sv s t h eo r i g i n a lc r i t e r i a , a n d a c h i e v e dac o n v e r g e n c ew i t ht h ei n t e r n a t i o n a la c c o u n t i n gs t a n d a r d s h o w e v e r , t h en e w a c c o u n t i n gs t a n d a r d sh a sb e e ni m p l e m e n t e df o rt h r e ey e a r s ，i nt h et h r e e y e a rp e r i o d e n c o u n t e r e dag l o b a lf i n a n c i a lc r i s i s ，t h e n , w h a tc h a n g ew i l lh a p p e nt oa c c o u n t i n g c o n s e r v a t i s mw h i c hi sam e a s u r eo fa c c o u n t i n ge a r n i n g sq u a l i t yh a sb e c o m eam a t t e ro f c o n c e f n b a s e do nt h i sb a c k g r o u n d ，t h ea r t i c l es e l e c t e da 1 1as h a r el i s t e dc o m p a n yd a t ao f s h a n g h 正s t o c ke x c h a n g ea n ds h e n z h e ns t o c ke x c h a n g ei n2 0 0 5 ，2 0 0 6a n d2 0 0 7 ，2 0 0 8 鹤t h es t u d y s a m p l e ，u s e db a s um o d e lt o s t u d y t h ee x i s t e n c ea n dc h a n g e so f c o n s e r v a t i s mb e f o r ea n da f t e rt h ei m p l e m e n t a t i o no fn e wa c c o u n t i n gs t a n d a r d s ，a l s o 嬲 t h es a l a r yc o n t r a c t sa n dd e b tc o n t r a c t sh a v em o r ei m p a c to nt h ea c c o u n t i n gc o n d i t i o n a l c o n s e r v a t i s m ( w a t t s ，2 0 0 3 ) ，8 0 t h i sa r t i c l es t u d i e da f t e rt h e i m p l e m e n t a t i o no fn e w a c c o u n t i n gs t a n d a r d s ，i fe x e c u t i v e ss a l a r ya n dd e b tc o n t r a c t sh a v ei m p a c to nt h e a c c o u n t i n gc o n s e r v a t i s m t h em a j o re m p i r i c a lr e s u l t si n t h ea r t i c l ea r el i s t e d 弱f o l l o w s ： ( 1 ) a c c o u n t i n gc o n s e r v a t i s me x i s t e di nt h ey e a r2 0 0 5 2 0 0 6a n d2 0 0 7 - 2 0 0 8 a f t e r t h ei m p l e m e n t a t i o no ft h en e wa c c o u n t i n gs t a n d a r d s ，t h ec o n s e r v a t i s mo fa c c o u n t i n g e a r n i n g sr e d u c e da n d t h e ”t r u ea n df a i r ”o fa c c o u n t i n gi n f o r m a t i o nh a sb e e ni m p r o v e d i i 一 文i 丝望星堑墅：堡堑鱼竺翌全生垒堡鲎堡堡堂堕塑壅至竺茎i _ 三! ：! ! 堕 ( 2 ) e x e c u t i v e s s a l a r y a n dd e b tc o n t r a c t s h a v e i m p a c t o i lt h ea c c o u n t i n g c o n s e r v a t i s mo fc l l i r 谢sl i s t e dc o m p a n i e s ，a n d t os o m ee x t e n tt h e ya l lr e d u c et h er i s ko f 仃a u dw m c hw a sc a u s e db yi n f o r m a t i o na s y m m e t r y , t h u si n c r e a s et h ec o n s e r v a t i s mo f l i s t e dc o m p a n i e s ： k 删o r d s ：e x e c u t i v e ss a l a r yc o n t r a c t s ，d e b tc o n t r a c t s ，a c c o u n t i n g c o n d i t i o i l a l c o n s e r v a t i s m ，a c c o u n t i n gp r i n c i p l e i i i w r i t t e nb yh uy u e f e n g s u r p i v i s e db yh u a n gp e n g 1 目录 第1 章 绪论1 1 1 研究背景- 1 1 2 选题意义2 1 3 本文的框架内容2 1 4 本文的研究方法3 1 5 本文的创新及不足之处4 1 5 1 本文的创新之处4 1 5 2 本文的不足之处4 第2 章文献综述6 2 1 关于稳健性起源及定义的综述6 2 1 1 关于稳健性起源的综述6 2 1 2 关于稳健性定义的综述如_ 6 2 2 关于稳健性实证研究的综述1 1 2 2 1 会计稳健性的计量模型1 1 2 2 2 会计稳健性的存在性1 4 2 2 3 会计稳健性的动因1 5 2 2 4 会计稳健性的影响1 9 2 2 5 条件稳健性和无条件稳健性2 0 2 3 经理层薪酬、债务合约等理论综述2 1 2 3 1 债务合约对条件稳健性影响的理论综述2 2 2 3 2 经理层薪酬合约对条件稳健性影响的理论综述2 3 2 3 3 信息不对称与委托代理理论综述”2 5 第3 章研究假设及模型设计2 6 3 1 假设的提出；j 2 6 3 2 模型的设计2 8 3 2 1 假设h l 的研究模型2 8 3 2 2 假设h 2 的研究模型2 9 3 2 3 假设h 3 的研究模型3 0 3 3 数据来源”3 0 4 章实证研究结果31 4 1 描述性统计31 4 2 回归结果3 3 4 2 1 运用模型1 进行回归3 3 4 2 2 运用模型2 进行回归3 5 4 2 3 运用模型3 进行回归3 7 5 章结论与启示”3 8 5 1 研究结果”3 8 5 2 研究启示：3 9 5 3 未来的研究方向4 2 考文献：4 3 读硕士学位期间公开发表的论文5 1 谢”。二5 2 经理层薪酬、债务合约对会计条件稳健性影响的实证研究 第1 章绪论 1 1 研究背景 第1 章绪论 随着我国经济体制改革的深化，企业会计环境中的风险因素急剧增加，会计 界逐渐加深了诸如金融资产、公允价值、商誉的确认等会计难题的研究。特别是 2 0 0 7 年爆发全球性的金融危机，更是引发了会计界对如何提高会计信息质量的思 考，纷纷要求建立全球统一的高质量的会计准则，为了响应二十国集团( g 2 0 ) 的 倡议，推进我国会计准则与国际财务报告准则的持续全面趋同，财政部会计司颁 布了中国企业会计准则与国际财务报告准则持续全面趋同路线图( 征求意见稿) ( 财会函( 2 0 0 9 ) 2 6 号，以下简称“征求意见稿”) ，提出了我国会计准则与国际 财务报告准则实现持续全面趋同的完成时间确定为2 0 11 年。2 0 1 0 2 0 11 年将是中 国企业会计准则与国际财务报告准则持续全面趋同的关键时期。因此本文在此时 来研究会计信息的衡量指标之会计稳健性就显得很有必要，也很有意义。 稳健性或谨慎性、审慎性( c o n s e r v a t i s m ，p r u d e n c e ) 是国际会计准则( i a s ) 中较为重要的原则之一，也是西方发达国家比较普遍接受的会计惯例之一。国际 会计准则理事会( 队s b ) 在第1 号国际会计准则中把稳健性原则作为选择会计政 策的三要素之一。 因为其具有抵消经济风险和不确定性的特有功能而备受推崇，所以不仅在国 外成为大家研究的重点之一，在我国也成为近年来会计界研究的热点之一。然而， 翻阅以前各国的研究文献不难发现对稳健性的探讨主要集中于规范性的论述，直 到二十世纪九十年代末，才开始出现以实证的方法对稳健性的考察，在这个历史 性的转变过程中有两位学者做出了较大贡献，一位是r o s sw a t t s ，另一位是s u d i p t a b a s u 。w a t t s 在1 9 9 3 年回顾了之前的会计稳健性研究，并建议对稳健性进行系统 研究，他当时总结认为会计稳健性主要源自契约理论的作用，同时还受到政府管 制和法律的影响。更重要的是，他为稳健性的实证检验指出了一些研究方向，成 为这个领域系统研究的开端。但是由于实证模型的缺乏，使稳健性的计量始终是 个悬而未决的问题，直到b a s u ( 1 9 9 7 ) 提出了他的盈余股票回报逆回归模型，实 证类研究开始繁荣起来，涌现出了大量的有关会计稳健性的研究。到目前为止， 。裴林娇会计准则国际趋同：路线图时间表即将确定i n 中国税务报，2 0 0 9 0 9 2 1 ，3 0 7 1 期，第7 版 l 第1 章绪论 经理层薪酬、债务合约对会计条件稳健性影响的实证研究 有关会计稳健性的研究可以概括为5 个方面：1 、会计稳健性的计量模型；2 、会 计稳健性的存在性( 包括发展、地区差异等) ；3 、会计稳健性的动因；4 、会计稳 健性的影响；5 、条件稳健性和无条件稳健性。 而我国对于这一领域的研究则相对要更晚一些，一个显著的开端可能就是李 增泉、卢文彬( 2 0 0 3 ) 运用b a s u 模型检验了我国公司是否存在稳健性的问题。虽 然目前在以上5 个方面的研究均较少，但是近年来研究文献迅速增加，并出现了 不少结合我国国情的研究。然而，鉴于我国在这方面的实证研究历史较短，尤其 是新准则颁布实施后针对这方面的研究就相对更少，例如：经理层薪酬合约的签 订是否起到了约束经理层会计行为的目的? 债权人在我国公司财务报告的出具中 究竟有多少影响力? 1 2 选题意义 w a t t s ( 2 0 0 3 ) 认为对会计稳健性的需求主要来自于薪酬合约与债务合约，稳 健性可延迟向投资者的支付以确保债权人的利益，同时也延迟了基于盈余的报酬 的支付，这确保了投资者的利益。他对b a s u ( 1 9 9 7 ) 之后出现的大量实证证据进 行归纳，发现稳健性产生的原因主要有4 个：契约、股东诉讼、管制和税收。在 这4 个解释中，w a t t s 最充分地讨论了稳健性的契约解释，他认为稳健性是契约各 方解决代理冲突的一个重要的缔约手段。最近出现的稳健性存在的原因的分析主 要集中于契约和诉讼这2 个方面，其中债务契约是稳健性产生的最主要的原因。 本文正是基于前人研究的基础上考察了在新准则颁布实施后条件稳健性呈现 怎样的一个变化趋势，通过与旧准则实证数据的对比得出结论，同时从企业契约 理论的角度选取了经理层薪酬和债务合约这两个指标对其是否会影响到会计的条 件稳定性进行实证研究，试图为相关方面在使用会计信息和制定政策时提供一些 建议，一方面是促进债权合约的签订，避免企业高估资产、虚增利润并因此损害 债权人利益；另一方面是促进经理层薪酬合约的签订，避免经理层虚报利润、操 纵盈利指标并因此损害股权投资者( 股东) 的利益。 1 3 本文的框架内容 本文的主旨是在新会计准则颁布的大环境下通过对债务合约和经理层薪酬合 约的关注来研究会计稳健性，文章总体可以分为以下五个部分： 第一部分，主要介绍了本文的研究背景和选题意义，以及本文的框架内容和 经理层薪酬、债务合约对会计条件稳健性影响的实证研究第l 章绪论 研究方法，最后指出了本文的创新和不足之处。 第二部分，结合国内外的文献分别从稳健性的定义、实证以及债务合约对条 件稳健性的影响这三个方面进行理论综述，其中稳健性定义这一方面主要从会计 准则和代表人物这两个视角展开；实证方面主要从会计稳健性的计量、存在研究、 动因研究、影响后果研究这四个方面展开，最后重点分析了条件稳健性和无条件 稳健性；对条件稳健性的影响方面重点从经理层薪酬合约和债务合约进行展开。 第三部分，进入研究设计阶段，根据相关的理论分析及前人的研究情况，提 出本文的研究假设，并做出数据的筛选、模型的建立以及变量的定义等相关工作。 第四部分，根据第三部分建立的模型进行实证检验，包括描述性统计、相关 性检验和回归分析。 第五部分，分析结论，提出建议，并指出以后的研究方向。 本文各章的逻辑关系如下图所示： 绪论 上 ，上 i 稳健性起源及定义的综述 稳健性实证研究的综述 债务合约等理论综述 上 研究假设及研究模型 1 r 实证研究结果列示 上 结论 1 4 本文的研究方法 在实证研究中，本文选取纵向数据样本，采用面板数据分析的方法，对变量 进行相关描述性统计、p e a r s o n 相关性检验及多元线性回归分析。具体回归过程主 要采取一般多元线性回归。在变量的选择上，首先，对国内外学者己采用过的变 量进行综合分析，结合本文的研究主题进行筛选，剔除不合适的变量；其次，对 以前研究中未曾讨论研究的部分变量进行补充；最后，结合我国证券市场和上市 公司现状，采用不同的方程分别进行验证得出分析结果。 陷。而在目前未能想到一个更好的替代指标的情况下，我们只能以股价作为近似 的替代。 第三，2 0 0 7 年前后我国股市比较动荡，虽然选取了新会计准则实施前后两年 的数据，但这几年我国的股市经历由“牛市”到“熊市”的转变，可谓是“跌宕起伏”， 因此在一定程度上，这可能会影响研究的结果。 4 经理层薪酬、债务合约对会计条件稳健性影响的实证研究 第l 章绪论 第四，影响上市公司会计条件稳健性有许多因素，例如公司股权性质、董事 会结构等。然而，在本文的研究中未能对这些因素进行控制，从而可能使得结果 具有局限性。 第五，本文只研究了会计条件稳健性，而对于另一种稳健性即无条件稳健性 却没有涉及，这可能会导致在研究条件稳健性时由于忽视了无条件稳健性对它的 影响而使得实证结果带有一定的局限性。 第2 章文献综述经理层薪酬、债务合约对会计条件稳健性影响的实证研究 第2 章文献综述 2 1 关于稳健性起源及定义的综述 ： 2 1 1 关于稳健性起源的综述 会计稳健性原则的起源可以追溯到中世纪的欧洲，是当时的财产托管人为了 减轻其受托责任而采取的一种策略，对其托管财产的增值不进行任何的预计，后 来这种做法被会计人员慢慢的接受。随着1 9 世纪会计受托责任的盛行，会计人员 所面临的诉讼风险正日益上升，其财产托管人所采取的谨慎方式逐渐使得稳健性 成为了一项占支配地位的会计原则，其他会计原则如与它发生冲突时都要服从与 它。长期以来，稳健性对许多国家的会计实务都产生了极大的影响。此时稳健性 原则的实质就是“预见所有可能的损失，但不预见任何不确定的收益”( b l i s s ，1 9 2 4 ) ， 其中，对利润的预计是指，在对产生利润的收益拥有法定要求权或收益被验证之 前确认收入。 进入2 0 世纪8 0 年代以后，随着会计目标由受托责任观转向决策有用观，无 论是会计理论界还是实务界对会计稳健性的批评也日渐激烈起来，因为在以受托 责任观为目标下的会计稳健性是和会计信息的客观真实公允相违背的，过于稳健 的会计信息，在丧失反映真实性的同时也丧失了公允性、中立性，与“真实与公允 观”最高会计理念相悖，在本质上与会计理论的逻辑相冲突。但是企业要在现代激 烈的市场竞争中站稳脚跟并获得收益，就必须要尽量避免风险，寻求在风险可控 的前提下追求利益的最大化，找准两者的最佳契合点，这就要求我们的会计人员 在日常账务处理时要考虑稳健性，而此时的稳健性已从早期的蓄意低估股东的净 资产逐步变为尽量的不高估收益或资产国。这也正是稳健性原则在经历这么长时间 的实践和争论后仍为人们广泛接受的原因。 、 2 1 2 关于稳健性定义的综述 ( 1 ) 会计准则中有关稳健性的综述 。稳健性或谨慎性、审慎性( c o n s e r v a t i s m ，p r u d e n c e ) 是国际会计准则( 队s ) 中较为重要的原则之一。国际会计准则理事会( 认s b ) 在第l 号国际会计准则中 。孙铮等会计信息质量特征【 q 大连出版社，2 0 0 5 年1 2 月版，p 3 3 。张荣武、伍中信产权保护、公允价值与会计稳健性【j 】会计研究，2 0 1 0 ( 1 ) p 3 1 6 经理层薪酬、债务合约对会计条件稳健性影响的实证研究 第2 章文献综述 把稳健性原则作为选择会计政策的三要素之一，将它定义为，在不确定的环境下， 对相关估计进行判断的过程中，应包含一定程度的谨慎。同时指出审慎性原则并 不允许建立秘密准备金，故意低估资产或收益，或者高估负债或费用，原因在于， 这将导致财务报表不再中立，因而财务信息则不具有可靠性了。 美国“会计原则委员会( a p b ) ”在其第4 号公告中指出：“管理人员、投资者 和会计人员历来宁肯失之低估净收益及净资产，而不愿失之高估”。美国“财务会计 准则委员会( f a s b ) ”将稳健性定义为：“是对不确定性的审慎反应，努力确保商 业环境中存在的不确定性和风险被充分考虑到。因而，如果未来收到或支付的两 个估计金额有同等的可能性，稳健性要求使用较为不乐观的估计数”。 英国财务报告原则公告将审慎性定义为，在不确定的环境之下，需要通过估 计来进行判断时加入一定程度的谨慎，以确保利得与资产不会被高估，损失与负 责不会被低估。 。 虽然说稳健性在发达国家是一个被普遍接受的会计原则，但是在我国由于思 想的影响它一直受到严厉的批评和制止。在共产党思想的影响下，稳健性一直被 视为资本家为了剥削工人操纵会计数字，获得利润最大化的工具。就这样，自从 1 9 4 9 年稳健性实质上几乎被禁止了将近半个世纪。 在这期间不同的学者曾经就我国是否应该在会计处理中引入稳健性原则展开 过激烈的讨论，而且有很长一段时间对于稳健性原则是否适用于我国会计界基本 上是持否定态度的。之所以被否定，大致有以下两种观点：一种观点认为，会计 稳健原则是建立在资产阶级私有制基础上的，是为资本家创造秘密公积，从而使 他可以获得超额利润，并达到掩盖剥削实质、欺骗群众的目的。另一种观点认为， 稳健原则是充分反映资本主义会计的虚伪性特征的。但随着二十世纪七十年代后 期经济改革的深入发展，这种现象近年来已经得到了一定程度的改观，因为从理 论上讲，我国存在着稳健主义原则的客观经济基础。随着市场经济的深度发育和 破产制度的逐步实施，使价值规律和竞争规律更显神威，企业的市场风险、经营 风险、外汇风险、政策风险等不确定因素急增，因而追求财务上的稳健主义必将 是管理层、会计界避险的首选经营管理思想之一。其次，从实践上看，我国历史 上一直没有奉行稳健主义原则，已造成诸如短期行为、虚盈实亏等严重的恶果。 。z j u nl i na n df e n gc h e n a p p l i c a b i l i t yo f t h ec o n s e r v a t i s ma c c o u n t i n gc o n v e n t i o n t h ei n t e r n a t i o n a lj o u r n a lo f a c c o u n t i n gv 0 1 3 4 ，n o 4 ，1 9 9 9 5 1 7 - 5 1 8 。林志军怎样理解会计原则的涵义与性质【j 】中国经济问题1 9 8 6 ( 3 ) 7 第2 章文献综述经理层薪酬、债务合约对会计条件稳健性影响的实证研究 因此，我国应毫不犹豫地引进稳健主义会计原则。z j u nl i na n df e n gc h e n ( 1 9 9 9 ) 通过问卷调查的方式得到：尽管担心这一原则对于公司收入的列报、国 家税收以及财政收入均有潜在的影响，但是这些被调查人总的来说还是赞成采纳 这一原则的，他们的调查对象主要涉及公司经理、会计师、政府官员、银行及其 他的贷款机构、投资分析师、注册会计师、会计教师。 因此，1 9 8 5 年7 月1 日起实施的中外合资企业会计制度开始了会计稳健 原则真正在我国的应用。1 9 9 2 年底，财政部颁布了企业会计准则，初步建立了 适应市场经济发展的企业会计制度体系，在该准则的基本会计准则中提出了会计 核算的1 2 项原则，规定“会计核算应当遵循谨慎性原则的要求，合理核算可能发 生的损失和费用”，这是我国首次就稳健性原则( 谨慎性原则) 明确提出要求。虽 然要求企业会计核算应当遵循谨慎性原则的要求，但是仍存在一些实质性的差异， 主要体现在许多广泛适用的稳健会计程序并没有采用或完全采用，如在坏账准备、 存货减值准备和长期资产减值准备、存货估价的成本与市价孰低原则、研发费用 的冲销等等并没有采用或完全采用。1 9 9 8 年1 月我国财政部颁布实施了股份制 企业会计制度，该制度将稳健性原则在实务中的运用更加深入和突出，一个非常 明显的例子就是规定实施“4 项计提准备”，因此该制度成为我国会计制度进一步与 国际会计惯例靠拢的一大特征。2 0 0 1 年1 月财政部又颁布企业会计制度充分 贯彻了稳健性原则，将4 项计提准备增加到了8 项减值准备，并采用与国际财 务报告准则相近的会计要素的定义，使中国会计实务与国际惯例进一步接轨。 2 0 0 6 年2 月1 5 日，财政部发布了全新的3 8 项企业会计准则取代原先的 准则，该准则可以说已经是国际准则的翻版，基本准则第二章“会计信息质量要求” 中明确要求，“企业对交易或者事项进行会计确认、计量和报告应当保持应有的谨 慎，不应高估资产或者收益、低估负债或者费用”。这是我国首次将稳健性作为会 计信息质量要求之一明确提出，进一步巩固和提升了稳健性的地位，同时与旧准 则相比，针对以前人们的争论，新准则也在一些方面有选择的强调和放弃了稳健 性原则的运用，如：在长期股权投资方面，旧准则在何时采用权益法方面制定的 标准是到被投资单位股份的2 5 ，但是新准则中规定当达到2 0 时就应该采用权 益法进行投资收益的核算；在资产减值方面，新准则更是强调了稳健性原则的运 用，它进一步明确了进行减值测试的前提，同时采取了长期资产在存续期内只要 。杨继良论稳健原则财会通讯【j 】1 9 9 4 ( 1 ) 8 经理层薪酬、债务合约对会计条件稳健性影响的实证研究 第2 章文献综述 计提了减值准备就不允许转回的做法，这样就降低了企业利用资产减值进行利润 调节的可能，增强了我国上市公司的财务数据的稳健性，使得资产负债表和损益 表能够更加真实、稳健的反映企业的财务状况和经营成果。然而除了在上述这些 方面强调稳健性的同时，新准则也考虑了企业在某些方面会利用稳健性扭曲其实 际的财务状况和经营成果，从而对会计报表使用者的决策产生误导h 于是提出了 稳健性是会计信息的次要质量要求之一，是对可靠性、相关性、可理解性和可比 性这四个首要质量要求的补充和完善，因此新准则在一些方面就弱化了稳健性原 则的运用，如：考虑到企业有可能在没有遇到通货膨胀的前提下，为了低估当期 收益而故意的选择后进先出法，于是就取消了存货发出计价方法中的后进先出法； 再者就是对于捐赠处理的变化，旧准则中将企业接受的捐赠计入到资本公积，而 新准则将其计入营业外收入，这一做法的改变也可以看作是对稳健性的一种重新 认识，同时也符合当前的国际惯例。 通过对上述国家会计准则中有关稳健性定义的阐述我们不难看出，稳健性原 则为大多数国家所采用的，但是另外一个有趣的现象就是，通过对比各国家的会 计信息质量的层次结构示意图我们不难发现，各个国家中有的取消了稳健性在结 构示意图中的地位( 如美国) ，有的即使保留也都将它降为首要质量特征可靠性下 的构成成分( 如i a s c 、加拿大、澳大利亚、英国等) ，我们国家著名的会计学 教授葛家澍( 1 9 9 6 ) 在其设计的会计信息质量特征结构图中也没有将稳健性原则 考虑其中，这些变化都说明了会计信息越来越强调它的真实、可靠。 ( 2 ) 代表人物有关稳健性的综述 b l i s s ( 1 9 2 4 ) ，会计师将稳健原则表述为“预见所有可能的损失，但不预期任 何不确定的收益”。 俞文青( 2 0 0 1 ) ，稳健性，又称“谨慎性”、“审慎性”，它的含义是指在会计核 算中，应当对企业单位可能发生的损失和费用，作出合理预计。在市场经济条件 下，企业单位不可避免会遇到各种风险，如企业单位应收账款会由于债务人破产 等原因而不能收回，固定资产由于技术进步而提前报废，等等。为了避免在发生 损失时对企业单位正常经营造成严重影响，必须对面临的风险和可能发生的损失 作出合理预计。 b a s u ( 1 9 9 7 ) 将稳健性定义为“会计人员确认利得等好消息时所要求的可验证 。孙铮等会计信息质量特征【m 】大连出版社，2 0 0 5 年1 2 月版，p 6 1 8 5 。俞文青会计辞典( 第二版) 口川立信会计出版社2 0 0 1 年版 9 2 章文献综述 经理层薪酬、债务合约对会计条件稳健性影响的实证研究 度要比确认损失等坏消息高。也就是说，对于“好消息”，必须在事项基本能确 发生时才予以确认，或者分期确认“好消息”带来的利益；而对于“坏消息”则应该 早确认损失。 张荣武等( 2 0 1 0 ) 将会计稳健性的基本特征表述为：( 1 ) 稳健性对利得与损 、收入与费用、资产与负责的非对称处理；( 2 ) 系统性地造成了企业净资产账 价值远低于其市场价值和盈利低于实施中性会计原则所要汇报的盈利；( 3 ) 稳 性基础上的会计信息与其反映的经济实质之间会产生一定程度的偏差，该偏差 大小体现了稳健性的强度。 ( 3 ) 稳健性与审慎性的区别 虽然说各国的会计准则还有相关的代表人物他们对稳健性原则表述的精髓是 似的，但是在具体措词时还是出现了不一致，f a s b 以及加拿大的会计信息质量 构示意图中运用的是“稳健性”，而i a s c 、澳大利亚和英国则使用了“审慎性”， 们国家在定义稳健性时直接用了“谨慎性，又称稳健性或审慎性”，那么它们 间就真的没有区别吗? 孙铮等就这一问题曾经展开过调查研究，他们通过问卷的方式对国企的财务 责人、投资者、上市公司财务负责人、注册会计师以及证监局的相关监管人士 行了调查，发现：国企财务负责人、投资者、注册会计师以及监管人士都认为 慎性要优于稳健性，他们都认为，审慎性所指的是在会计业务处理过程中保持 必要的谨慎，而不是绝对的谨慎、避免业绩的大起大落以及通常被认为稳健的“在 资产或收益的确认上从缓认可，计量上宁高勿低；在负责或费用的确认上遵循 从速认可，计量上宁足勿缺”；只有上市公司财务负责人对此难分伯仲 。 对此孙铮是这样解释的，出现这样的结果理由在于过于专业化的语言不利于 相关人士对它形成很好的理解，因此他建议在不影响含义表达的前提下，财务会 计信息质量特征的语言表达应尽可能通俗、平实一些。然而本文作为一篇学术性 的研究论文，其措辞方面就要求在考虑可理解性的前提下，更要强调它的客观性。 审慎性它强调的是企业会计人员在面对不确定性和风险时所持有的一种态度，它 更加注重会计人员的主观能动性，这就无形中给具体的会计处理带有了主观色彩， 不利于会计信息的真实、客观、公允：而稳健性它强调的是会计信息本身在处理“好 。b a s u ，s t h ec o n s e r v a t i s mp r i n c i p l ea n da s y m m e t r i ct i m e l i n e s so fe 翘 n i n g s 【j 】j o u r n a lo f a c c o u n t i n ga n d e c o n o m i c s ，1 9 9 7 ( 2 4 ) ：3 - 3 7 圆张荣武、伍中信产权保护、公允价值与会计稳健性【j 】会计研究，2 0 1 0 ( 1 ) i 2 9 。孙铮等会计信息质量特征【m 】大连出版社，2 0 0 5 年1 2 月版，p 1 3 5 1 9 1 1 0 经理层薪酬、债务合约对会计条件稳健性影响的实证研究第2 章文献综述 消息”和“坏消息”时所表现出的一种“验证差异性”，它要求会计人员确认利得时要 获得更多的验证，这种会计信息对会计处理的主观要求就在一定程度上避免了被 动地接受会计人员的会计处理时所可能带来的“误差”，因此，本文选用稳健性这一 表述来研究会计处理时对“好消息”和“坏消息”所表现出的这种非对称性。 2 2 关于稳健性实证研究的综述+ 。一 到目前为止，有关会计稳健性的实证研究可以概括为5 个方面：1 、会计稳健 性的计量模型；2 、会计稳健性的存在性；3 、会计稳健性的动因；4 、会计稳健性 的影响；5 、条件稳健性和无条件稳健性。 2 2 1 会计稳健性的计量模型 在上个世纪9 0 年代之前关于会计稳健性的实证研究很少，规范研究在此类文 献中占据了绝对的主导地位，其主要的原因就是关于稳健性的衡量指标无法很好 的解决，所以不管是f a s b 还是i a s b ，都只是对稳健性原则进行了抽象的阐述， 若想从这些准则中提炼出研究稳健性的模型几乎是不可能的，然而没有实证研究 得出的结论作为支撑，对稳健性再好的阐释都犹如“空中楼阁”，一旦冒出会计造假 案，稳健性又将成为舆论抨击的焦点。这种尴尬的局面一直到1 9 9 7 年b a s u 在 ( j o u r n a lo f a c c o u n t i n ga n de c o n o m i c s ) ) 上一篇文章的发表才得以打破，从此关于 会计稳健性实证研究的文章犹如雨后春笋般的涌现出来。 w a t t s ( 2 0 0 3 ) 将稳健性的计量方法概括为净资产基础计量、盈余和应计基础 计量以及收益一股票回报关系计量。 ( 1 ) 收益一股票回报关系计量 一般认为，股票的市场价值倾向于实时反应公司资产价值的变动，也就是说， 股票回报率更具有及时性。由于稳健性会导致损失比利得的确认更具有及时性， 因此，可以认为损失应该与股票回报更具有同步性。根据b a s u ( 1 9 9 7 ) 的定义不 难看出，由于稳健性原则在确认“好消息”与“坏消息”时存在严重的非对称性，企业 的会计盈余在不同时期的及时性和持久性方面存在一定的差异。而根据有效市场 理论，在有效的市场上，股票价格反映了包括盈余在内的一切公开信息，因此， b a s u 用股票回报率的正负区分企业收到的是“好消息”还是“坏消息”，如果会计盈 余对“坏消息”比对“好消息”的反应迅速且强烈的多，则可以证明存在会计稳健性。 回归方程如下： 第2 章文献综述经理层薪酬、债务合约对会计条件稳健性影响的实证研究 笔竽= 1 8 0 + 夕。d + p ：皿l + ，r e t 。d + p 。 。t e p s h 表示i 公司第t 年每股税后净收益，p i t 表示t 年初的股票价格，r e t “表 示公司i 第t 年股票回报率，d 为虚拟变量，当r e t i t o 时取1 ，当r e t i t 0 取0 ， m 为随机误差项。模型中，p 2 衡量了会计盈余对于“好消息”的敏感程度，( 附p 3 ) 衡量了会计盈余对于“坏消息”的敏感程度，而b 3 代表会计信息对“坏消息”的敏感 程度比对“好消息”的敏感程度的增量，即会计信息稳健性的程度。如果阢显著大 于0 ，则说明会计盈余对于“坏消息”反应比“好消息”迅速，1 3 3 越大则会计稳健性越 强。p 3 大于0 是条件稳健性的表征，无条件稳健性对方程中的系数没有影响，表 现为较小的截距项b o 。通过美国的数据，b a s u ( 1 9 9 7 ) 得到的结果与其预期相符 厶 口o b a s u ( 1 9 9 7 ) 的回归成为被引用最多的稳健性计量方法之一，然而也不断有 学者对此提出了质疑。d i e t r i c h ，m u l l e r 和r i e d l ( 2 0 0 3 ) 最早对b a s u 的反向回归 方法从计量经济学角度提出质疑，他们认为反向回归方法至少有两个方面的问题。 首先，b a s u ( 1 9 9 7 ) 回归中使用内生变量( 股票回报率) 作为自变量，这样的操 作使得结果不可解释；第二，由于负回报观察量相对少，自变量的这种截断导致 了稳健性计量中的误差。g i v o l y ，h a y n 和n a t a r a j a n ( 2 0 0 7 ) 认为b a s u ( 1 9 9 7 ) 的 稳健性计量是一种及时性差异的计量，即盈余反映坏消息比反映好消息更及时的 程度。他们证明了这种及时性差异计量有严重的计量错误问题，一些与稳健性不 相关的企业信息环境特征会影响及时性差异计量，例如披露政策、回报计量期间 所发生的经济事件等等，在没有控制这些特征的情况下，及时性差异计量并不能 可靠地计量会计稳健性。b a l l 和s h i v a k u m a r ( 2 0 0 5 ) 也指出了b a s u ( 1 9 9 7 ) 计量 存在的一些缺陷。首先，它无法将盈余中的暂时性收益或损失从应计中的随机误 差( 例如错误的葆货量) 中分离出来，也无法从某些盈余管理( 例如过度计提准 备) 中分离出来；所有这些都是暂时的并且导致收益变动的负序列相关；第二， 模型只能识别暂时性部分的存在性，而不能识别它们的确认是及时或不及时的。 b a s u 的相关性检验通过识别是否暂时性盈余部分与同期的股票回报( 其作为经济 收益和损失的代理) 相关而减轻了这两个缺陷，但仍无法完全消除。此外，私有 企业由于没有股票回报，无法使用b a s u 模型计量稳健性。为此，他们利用及时损 失确认是通过会计应计实现的观点提出了