（会计学专业论文）自愿性会计政策变更的财务动机——基于沪深a股数据的实证分析.pdf

摘要 自实证会计理论产生以来，自愿性会计政策变更一直是实证会计理论研究的 一个热点问题。国内外学者关于自愿性会计政策变更也进行了大量卓有成效的实 证研究，但对企业进行自愿性会计政策变更最直接和最具体的原因财务动机 的研究却显得不够，缺少对自愿性会计政策变更财务动机的系统研究。正是基于 此，本文分别对自愿性会计政策的盈余管理动机、再融资动机和投资投机进行了 实证研究，进而根据实证分析结论，对规范我国企业会计政策变更行为和提高会 计信息质量提出相关的政策建议。 首先，论文对已有的研究成果进行归纳及分析评述，接着分析自愿性会计政 策变更的实质和形式，介绍自愿性会计政策变更财务动机的基本理论，为实证研 究打下理论基础。 其次，在对自愿性会计政策变更的三大财务动机进行描述性统计分析和非参 数检验之后，运用l o g i s t i c 模型分别对自愿性会计政策变更盈余管理动机、再融 资动机和投资动机的影响因素进行回归分析。得到以下结论：我国上市公司在进 行自愿性会计政策变更行为时存在财务动机，这些财务动机主要包括盈余管理动 机、再融资动机和投资动机；巨额冲销行为盈余管理动机的影响因素主要是公司 规模，扭亏行为盈余管理动机的影响因素包括资产负债率和报酬契约；再融资动 机的影响因素包括第一大股东持股比例、公司规模和主营业务收入；投资动机的 影响因素包括报酬契约和主营业务收入。 最后，在上述分析结果的基础上，论文提出规范我国企业会计政策变更行为 和提高会计信息质量的相关政策建议。 关键词：自愿性会计政策变更；财务动机；盈余管理动机；再融资动机； 投资动机 a b s t r a c t t h ev o l u n t a r ya c c o u n t i n gp o l i c yc h a n g e s i sah o ti s s u eo ft h es t u d yo nt h ep o s l t l v e a c c o u n t i n gt h e o r ya l l t h et i m es i n c et h ep o s i t i v ea c c o u n t i n gt h e o r y c a m ea b o u t s e h 0 1 a r si nc h i n aa n da b r o a dc o n d u c t sag r e a tn u m b e ro f e f f e c t i v ee m p i r i c a lr e s e a r c h e s a b o u tt h ev o l u n t a r ya c c o u n t i n gp o l i c yc h a n g e s ，w h i l et h e r e s e a r c h e so nf i n a n c i a l m o t i v e sa r ei n a d e q u a t e ，w h i c hi st h em o s td i r e c ta n dt h em o s te o n c r e t er e a s o nw h y e n t e r p r i s e sp r o c e e dt h ev o l u n t a r ya c c o u n t i n gp o l i c yc h a n g e s i t i ss h o r to fs y s t e m a t l c s t u d vo nf i n a n c i a lm o t i v e so ft h ev o l u n t a r ya c c o u n t i n gp o l i c y c h a n g e s o nt h i s f o u n d a t i o n t h i sp a p e rm a k e sa ne m p i r i c a ls t u d y o ne a r n i n g sm a n a g e m e n tm o t l v a t l o n ， r e f i n a n c i n gm o t i v a t i o n ，a n di n v e s t m e n t m o t i v a t i o no fv o l u n t a r ya c c o u n t i n gp o l i c y c h a n g e sr e s p e c t i v e l y t h e ni tc o m e su pw i t hs o m er e l a t e dp o l i c yr e e o m m e n d a t l o n s t o r e g u l a r i z et h ea c c o u n t i n gp o l i c yc h a n g e sb e h a v i o r o fe n t e r p r i s e si nc h i n aa n d1 m p r o v e t h eq u a l i t yo fa c c o u n t i n gi n f o r m a t i o na c c o r d i n gt ot h ec o n c l u s i o nf r o m t h ee m p l r l c a i a n a l y s i s f i r s to fa l l ，t h i sp a p e rs u m m a r i z e s ，a n a l y z e sa n dm a k e s ac o m m e n to nt h er e s u l t s f r o mt h er e s e a r c h e st h a th a v ea l r e a d yb e e nm a d e t h e n ，i ta n a l y z e st h es u b s t a n c e a n d f o m so fm ev 0 1 u n t a 】呵a c c o u n t i n gp o l i c yc h a n g e s ，a n di n t r o d u c e st h eb a s i ct h e o r y o n f i n a n c i a lm o t i v e so ft h ev o l u n t a r ya c c o u n t i n gp o l i c yc h a n g e s t h i si s t h et h e o r e t l c a l f o u n d a t i o no ft h ee m p i r i c a la n a l y s i s s e c o n d l y , t h i s t h e s i sm a k e sr e g r e s s i o na n a l y s i s o nt h ee a r n i n g sm a n a g e m e n t m o t i v a t i o n ，r e f i n a n c i n gm o t i v a t i o n ，a n di n v e s t m e n tm o t i v a t i o n si n f l u e n c i n gf a c t o r so f t h ev o l u n t a r ya c c o u n t i n gp o l i c yc h a n g e sr e s p e c t i v e l yb yu s i n gl o g i s t i cm o d e l ，a f t e r m a k i n gd e s c r i p t i v es t a t i s t i ca n a l y s i s a n dn o n p a r a m e t r i ct e s to nt h et h r e ef i n a n c i a l m o t i v e so ft h ev o l u n t a r ya c c o u n t i n gp o l i c yc h a n g e s i tc o m e st ot h ee o n c l u s l o nt h a t ： t h el i s t e dc o m p a n i e si nc h i n ah a v e f i n a n c i a lm o t i v e sw h e nt h e y a r em a k i n gt n e v o l u n t a r ya c c o u n t i n gp o l i c yc h a n g e s t h e s ef i n a n c i a lm o t i v e sm a i n l yi n c l u d ee a r n l n g s m a n a g e m e n tm o t i v a t i o n ，r e f i n a n c i n gm o t i v a t i o n ，a n di n v e s t m e n tm o t i v a t i o n i t l st h e c o m p a n ys c a l et h a tm a i n l ya f f e c t se a r n i n g sm a n a g e m e n tm o t i v a t i o no fh u g ea m o u n t o f f s e tb e h a v i o r t h ei n f l u e n c i n gf a c t o r so ne l i m i n a t i n gl o s s e sb e h a v i o ro fe a r n l n g s m a n a g e m e n tm o t i v a t i o ni n c l u d ea s s e t l i a b i l i t yr a t i oa n dc o m p e n s a t i o n c o n t r a c t 。lh e i n f l u e n c i n gf a c t o r s o fr e f i n a n c i n gm o t i v a t i o ni n v o l v et h ep r o p o r t i o no ft h e t l r s t s h a r e h o l d e r ss h a r e h o l d i n g ，t h ec o m p a n ys c a l e ，a n dt h em a j o r b u s i n e s sl n c o m e t h e i i i n f l u e n c i n gf a c t o r so fi n v e s t m e n tm o t i v a t i o ni n c l u d et h ec o m p e n s a t i o nc o n t r a c ta n dt h e m a j o rb u s i n e s si n c o m e f i n a l l y , b a s e do nt h ea n a l y s i sr e s u l t s ，t h i sp a p e rb r i n g su ps o m er e l a t e dp o l i c y r e c o m m e n d a t i o n st or e g u l a r i z et h ea c c o u n t i n gp o l i c yc h a n g e sb e h a v i o ro fe n t e r p r i s e s i nc h i n aa n di m p r o v et h ea c c o u n t i n gi n f o r m a t i o nq u a l i t y k e yw o r d s ：v o l u n t a r ya c c o u n t i n gp o l i c yc h a n g e s ；f i n a n c i a lm o t i v e s ；e a r n i n g s m a n a g e m e n tm o t i v a t i o n ；r e f i n a n c i n gm o t i v a t i o n ； i n v e s t m e n t m o t i v a t i o n i i i 长沙理工大学 学位论文原创性声明 本人郑重声明：所呈交的论文是本人在导师的指导下独立进行研究所取 得的研究成果。除了文中特别加以标注引用的内容外，本论文不包含任何其 他个人或集体已经发表或撰写的成果作品。对本文的研究做出重要贡献的个 人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律后果 由本人承担。 作者签名： 帅 日期：解厂月日 学位论文版权使用授权书 本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，同意学 校保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查 阅和借阅。本人授权长沙理工大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入 有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本 学位论文。同时授权中国科学技术信息研究所将本论文收录到中国学位论 文全文数据库，并通过网络向社会公众提供信息服务。 本学位论文属于 l 、保密口，在年解密后适用本授权书。 2 、不保密囤。 ( 请在以上相应方框内打“ ) 导师签名以。吲 日期：狮厂月日 日期：沙哞r 月圹e l 1 1研究背景 第一章绪论 企业在现代企业理论中被假设为是理性主体之间的一组企业，会计在这组契 约中发挥的作用越来越重要。会计作为协商和实施企业契约的基础，其所提供的 信息是契约各方减少摩擦成本所共同拥有的知识。各国会计准则制定机构在制定 会计准则时提出的与会计信息有关的一致性原则，目的就是要提高会计信息的可 比性。该原则要求同一企业在不同时期的所提供的会计信息应具可比性，即不同 时期所采用的会计政策应最大限度地保持一致。但是，由于众多主观意愿的存在 和客观环境的不断变化，企业所采用的会计政策不可能一直相同。企业会计政策 一旦变更必然会直接引起一定时期费用、成本、收入、利润、资产价值和国家税 收等的变动，并最终导致社会财富重新分配的经济后果。会计政策变更本质上是 一种社会利益的调整，能否对其实施有效的控制和规范，对企业会计信息的质量， 甚至整个资本市场的规范，都会产生较大影响c - 1 。 会计政策变更作为会计政策选择的一个重要环节，其变更可以看作是会计政 策再选择，会计准则的经济后果则通过会计政策变更来实现。由于发生原因的不 同，国际上通常把会计政策变更分为自愿性会计政策变更和强制性会计政策变更。 强制性会计政策变更是指在国家会计制度的制订者强制性的要求下，企业对原先 所采用的会计政策进行变更，如法律、法规和政府管理机构的行政指令要求企业 所作出的变更，该会计政策变更无论企业管理当局是否愿意均须无条件执行。自 愿性会计政策变更是指企业的管理当局根据自身经营目标和环境变化，为了更真 实地反映企业的现金流量、财务状况和经营成果等信息，而作出的适应性会计政 策变更。对自愿性会计政策变更的研究是企业会计行为研究的重要组成部分。该 会计政策变更既可能是由于客观环境的变化而作出的适应性调整，也可能是由于 企业管理当局为粉饰会计报表的需要而作出的随意性调整。如果是为了提高会计 信息质量而进行的会计政策变更，那么不论是对企业的各利益相关者还是对整个 资本市场的健康运行都是有利的。然而，现实中大量公司存在虚假的会计政策变 更现象，具有明显的盈余管理、再融资和投资等财务动机。自公司财务学的有效 市场假说和资本资产定价模型产生以来，西方学者围绕自愿性会计政策变更产生 的动因进行了卓有成效的实证研究。但是，在分析企业自愿性会计政策变更动因 时，仅仅考虑其一般动因是远远不够的，因为企业的财务动机往往是企业进行自 愿性会计政策变更最直接和最具体的动因。研究自愿性会计政策变更的财务动机 及影响因素，这对于资本市场的发展、资源的有效配置，会计准则体系的建立完 善都有深远的影响。 1 2国内外研究现状及评述 1 2 1国外研究现状 2 0 世纪9 0 年代会计政策选择研究的主流集中于会计政策选择动机类型，即有 效契约型和机会主义型。从机会主义角度看，管理人员会选择使其自身效用最大 化的会计政策；从有效率的组织安排来看，由于企业是一系列契约的结合，会计 政策选择的核心是使契约成本( 包括代理成本、监督成本、担保成本) 最小化。 w a t t s 和z i m m e r m a n ( 1 9 8 6 ) 根据经济学的契约理论，对会计政策选择的经济动机 提出了三大假设：补偿计划假设。指在其他条件相同的情况下，有补偿计划的 公司经理为扩大个人效用，更可能选择将未来的盈余转移到现在的会计程序，以 便提高其报酬的现值；债务契约假设。指在其他条件相同的情况下，越接近违 反债务契约条款的公司，为避免违约成本，越可能选择将未来的盈余转移到现在 的会计程序；政治成本假设。指在其他条件相同的情况下，公司规模越大，越 可能选择将现在的盈余递延到将来的会计程序，以避免因高额利润而受到政府的 管制。三大假设的提出把对会计政策选择问题的实证研究推向了一个高潮，对于 美国等国家会计准则的制定和完善与资本主义的市场规范功不可没。 会计政策变更作为会计政策发展过程中的一个环节，与会计政策选择有共同 之处，但毕竟不同于会计政策选择，从短期上看自愿性会计政策变更公司可能出 于多种动机，包括调整收益动机、自我保护动机、符合法定要求的动机。从长期 来看可能出于更能反映企业的经营成果和财务状况，如大比例提高公司坏账比例 来“提纯 净资产以便提高收益指标。国外对上市公司自愿性会计变更研究的主 要内容包括以下四个方面： ( 1 ) 自愿性会计政策变更的盈余管理 在国外，自愿性会计政策变更的盈余管理的研究主要有：收益平滑和巨额冲 销。从自愿性会计政策变更层面来研究盈余管理行为主要从两方面展开：利用 正交分析方法来探讨自愿性会计政策变更与收益平滑的相关性，即是否存在收益 平滑行为，如c u s h i n g ( 1 9 6 9 ) 的研究表明自愿性会计政策变更对当期利润的影响 程度越大，自愿性会计政策变更与收益平滑的相关程度越大嘲；再如b a l l ( 1 9 7 2 ) 和d h a r a n 、l e v ( 1 9 7 3 ) 为研究自愿性会计政策变更的市场反应，也通过正交检验 方法研究了自愿性会计政策变更与收益平滑的相关性，但前者从1 9 4 7 1 9 6 0 年间 发生了各种自愿性会计政策变更的3 6 5 家美国上市公司数据中并未发现收益平滑 行为，而后者则从1 9 7 8 - - 1 9 8 9 年间发生了各种自愿性会计政策变更的2 8 5 家美国 上市公司数据中发现了收益平滑行为【，l 。利用单变量检验或多变量检验方法来探 讨收益平滑行为的影响因素，如m o s e s ( 1 9 8 7 ) 的研究表明收益平滑与企业规模、 市场份额、报酬契约和会计政策变更前的盈利预测误差正相关f 4 l ；再如h e r r m a n n 2 a n dm o u e ( 1 9 9 6 ) 对日本企业的研究表明，在当年盈利和会计政策变更增加当期利润 的亚样本中发现收益平滑与税负水平、可折旧资产和收入波动正相关，与利润波 动负相关；在当年盈利和会计政策变更减少当期利润的亚样本中仅发现收益平滑 与税负水平负相关；在当年亏损亚样本中也仅仅发现收益平滑与可折1 日资产正相 关【5 l 。 此外，l i n e n 、m e l l m a na n dp a s t e n a ( 1 9 8 8 ) 针对成功企业和失败企业的基本 特征，从自愿性会计政策变更层面，运用正交检验方法发现了失败企业更容易进 行增加当期利润的自愿性会计政策变更【s 1 ；m o o r e ( 1 9 7 3 ) 针对管理者变更和巨额 冲销的关系，从选择性会计决策层面发现了管理当局变化经常与减少收益的选择 性会计决策不谋而合【，】；d e a n g e l o ( 1 9 8 8 ) 针对企业控制权变更与巨额冲销的关系， 提供了持异议的股东在委托书争夺战后立即“冲销 ，将谴责留给前任管理当局的 证据【s 1 ；p o u r c i a u ( 1 9 9 3 ) 针对非常规执行变化与巨额冲销的关系，提供证据表明： 当有非常规执行变化时，收益主管人员以一种在发生变化年度减少收益，在下一 年度增加收益的方式管理应计收益【，l 。 ( 2 ) 自愿性会计政策变更的契约动因 从契约理论角度来研究自愿性会计政策变更的动因主要从以下两个方面展 开：自愿性会计政策变更与企业财务状况的相关性。j o h n s o na n dr a m a n a n ( 1 9 8 8 ) 的实证结果证实了实证会计理论的债务契约假设：负债比率越高的企业越是愿意 选择或变更能增加当前利润的会计政策f 1 0 1 ；g h i c a s ( 1 9 9 0 ) 的研究表明进行自愿性 会计政策变更的企业有较低的流动比率和较高的长期负债比率 i l l ：p i n c u sa n d w a s l e y ( 1 9 9 4 ) 的研究表明进行自愿性会计政策变更的公司其利息保障系数较低、 资产负债率较高、股利分配限制较大【1 2 】。自愿性会计政策变更与所签定债务契 约条款的相关性。b e a t t y 、k h u r a n aa n dw e b e r ( 2 0 0 2 ) 的研究表明借款者愿意支付 较高的利息来保持可以进行自愿性会计政策变更的灵活性i t 3 。同时，b e a t t y 、 k h u r a n aa n dw e b e r ( 2 0 0 3 ) 在前文研究的基础上，得出了直接证实债务契约假设 的进一步证据，即若债务契约允许进行自愿性会计政策变更，则借款者往往选择 能增加当期利润的会计政策【1 4 】。 ( 3 ) 自愿性会计政策变更的经济后果 从自愿性会计政策变更层面来研究经济后果的文献主要有以下两类：自愿 性会计政策变更与企业高管人员薪酬的关系。a b d e l k h a l i k ( 1 9 8 5 ) 的研究表明后 进先出法的变回并未影响高管人员的奖金，而继续保留先进先出法的内部控制型 公司，其高管人员有相对较高的奖金i b l ；自愿性会计政策变更的市场反应。关 于自愿性会计政策变更市场反应的实证研究主要集中在对无效应假说和机械性假 说的理论纷争上。b a l l ( 1 9 7 2 ) 运用事件史研究方法和正交检验，得到了机械性假 说的微弱证据；a r c h i b a l d ( 1 9 7 2 ) 运用个股收益和市场指数关系的夏普模型，在 3 部分年份证明了机械性假说的存在，而在其他年份又证明了无效应假说的存在【1 6 j ； c h e n g a n dc o u l o m b e ( 1 9 9 3 ) 得出了自愿性会计政策变更公司在会计政策变更前后 并不存在显著的负面效应，但早期的信息变量与股价变动的负面效应显著相关 1 7 1 ； d h a r a na n dl e v ( 1 9 9 3 ) 的研究结论表明增加收益的自愿性会计政策变更对后续期 间内的企业股价产生了不利的负面影响，而降低收益的自愿性会计政策变更则对 后续期间内的企业股价产生了积极的正面效果m 】。 ( 4 ) 自愿性会计政策变更的审计鉴证 关于自愿会计政策变更的审计鉴证研究主要从以下几个方面展开：注册会 计师出具非标审计意见的一致性，n e u m a n n ( 1 9 6 8 ) 的研究发现注册会计师在对 自愿性会计政策变更出具审计报告时缺乏统一的标准，没有前后保持一致性 1 9 l ； 非标审计意见的影响因素，f r i s h k o f f ( 1 9 7 0 ) 的研究发现只有利润影响数这一个 指标在统计上显著【：0 1 ；事务所规模与非标审计意见的关系，h o l s t r u ma n dm e s s i e r ( 1 9 8 2 ) 、c h a r l e sa n ds t a n l e y ( 1 9 9 6 ) 的研究表明，规模大的会计师事务所比规模 小的事务所所界定的重要性标准高，即同样的变更利润影响数，大规模事务所出 具非标意见的比例比小规模事务所要小；c h e w n i n ga n dp a n y ( 1 9 8 9 ) 的研究表明 非八大与八大相比，设置了更低的重要性标准，即与非标审计意见的出具负相关 【2 1 1 0 其他关于自愿性会计政策变更的研究还有对恶意会计政策变更及其治理机制 的研究。b o sa n dd o n k e r ( 2 0 0 4 ) 的研究得出了以下三点基本结论：外部大股东 的存在显著地降低了增加当期利润的恶意会计政策变更的可能性；管理者持股 比例的上升显著地降低了增加当期利润和减少当期利润的恶意会计政策变更的可 能性；企业规模越大，减少当期利润的恶意会计政策变更的可能性越j j x 2 2 1 。 1 2 2 国内研究现状 随着国内证券市场的不断发展和国际上实证会计研究方法的兴起，我国会计 学界学者逐步开始了实证会计的相关问题研究。会计政策选择及其变更问题作为 实证会计研究的一个重要方面受到了广大学者的关注。特别是自我国财政部1 9 9 8 年颁布企业会计准则一一会计政策、会计估计变更和会计差错更正以来，关 于自愿性会计政策变更一直是我国学者，特别是实务工作者讨论的热门话题。但 由于我国证券市场还不成熟，较西方国家相比起步晚，发展缓慢，因而国内的研 究大都还集中在自愿性会计政策变更的规范研究成面上。关于国内上市公司自愿 性会计政策变更的实证研究，学者进行的研究并不多，并且研究大都借鉴了国外 的模型和研究思路，内容也主要集中在国外学者关于自愿性会计政策变更研究的 四个方面：自愿性会计政策变更的盈余管理；自愿性会计政策变更的契约动 因；自愿性会计政策变更的经济后果；自愿性会计政策变更的审计鉴证。 ( 1 ) 自愿性会计政策变更的盈余管理 4 蒋义宏、李颖奇( 1 9 9 8 ) 的分析结果表明我国上市公司的会计变更与政策诱 增式盈余管理动因十分密切，并提出相关建议 2 3 1 。杨之曙、彭倩( 2 0 0 4 ) 对中国 上市公司的收益激进度和收益平滑度两项指标进行研究，研究表明我国上市公司 收益平滑度总体趋势是上升的，只在1 9 9 7 年和2 0 0 0 年的时候数值偏低 2 4 1 。赵选 民、陈岳芬( 2 0 0 6 ) 针对亏损上市公司利用会计政策变更进行盈余管理实现扭亏 的现状，运用实证分析发现亏损一年扭亏的公司倾向于变更坏账政策，连续两年 亏损扭亏的公司集中于变更存货政策，连续三年亏损扭亏的公司关注于变更固定 资产折旧政策来操纵利润，并提出有效防止亏损上市公司利用会计政策变更进行 盈余管理的对策【：s 】。 ( 2 ) 自愿性会计政策变更的契约动因 王跃堂( 2 0 0 0 ) 对决定公司会计政策选择的经济因素进行多无回归分析，结 果表明实证会计理论关于会计政策选择的三大假设在我国未得到证实，无论是补 偿计划变量、债务契约变量还是政治成本变量对公司会计政策的选择均无显著影 响【2 6 】。刘斌( 2 0 0 4 ) 应用单变量检验和l o g i s t i c 回归方法检验了自愿性会计政策变 更与否的主要影响因素，并单独就研究样本进行了自愿性会计政策变更程度的多 元线性回归分析，由此得出了相应的结论 2 7 1 。 ( 3 ) 自愿性会计政策变更的经济后果 吴水澎、刘斌、刘星( 2 0 0 4 ) 等在对自愿性会计政策变更引起的巨额冲销及 市场反应的实证研究中，发现巨额冲销与管理层变更正相关，与企业规模大小负 相关；在对市场反应的实证研究中，自愿性会计政策变更的短期市场和长期市场 反应均为正；利用自愿性会计政策变更的巨额冲销和政策诱增式盈余管理行为均 存在明显的信息噪音【z s 】。杨久利( 2 0 0 8 ) 分别以f e l t h a m o h l s o n 模型和委托代理 模型为基础，分析了自愿性会计政策变更对企业价值及股东、经理人利益分配的 影响。结果表明，一般情况下自愿性会计政策变更不会影响企业价值；增加企业 收益的自愿性会计政策变更可以增加经理人的收益，而股东的利益会受到损害； 减少企业收益的自愿性会计政策变更会减少经理人的收益，而股东可以从中获益 【2 9 】o ( 4 ) 自愿性会计政策变更的审计鉴证 刘斌、孙回回、李嘉明( 2 0 0 4 ) 研究发现：利润影响程度、有无盈余管理动 机、企业财务状况和审计客户规模是会计师事务所出具非标审计意见的主要考虑 因素；会计师事务所的规模对非标审计意见的出具并没有显著影响，大事务所与 小事务所的审计质量并无明显区另l j 3 0 l 。 此外，还有对恶意会计政策变更的研究论文，主要集中于内部公司治理特征 的研究。李珍珍( 2 0 0 5 ) 利用理论分析和实证检验的方法探讨了我国转型经济时 期上市公司恶意会计政策变更的公司治理特征问题，结果发现：资产负债率与 5 基于政策诱增目的的恶意会计政策变更正相关，将经理年薪与企业经营业绩挂钩 的报酬契约与基于巨额冲销目的的恶意会计政策变更负相关：国有股一股独大 和来自控股股东的董事比例与恶意会计政策变更正相关；非标审计意见与恶意 会计政策变更有一定的负相关关系【，- 1 。 1 2 3 研究评述 综上所述，国外有关自愿性会计政策变更的研究逐渐成熟并且取得了一大批 研究成果。与国外相比，国内的研究才刚刚处于萌芽阶段，国内学者对自愿性会 计政策变更的实证研究大部分借鉴了国外的研究假设和思路，研究视角和内容主 要集中在国外学者关注的问题上。尽管关于自愿性会计政策变更的动因，学者们 进行了卓有成效的实证研究，但对企业进行自愿性会计政策变更最直接和最具体 的原因一财务动机的研究却显得不够，缺少对自愿性会计政策变更财务动机的系 统研究，对财务动机的研究主要体现在利用自愿性会计政策变更进行盈余管理动 机的研究上，很少考虑企业的再融资动机和投资动机，这为本文的研究留下了一 定的空间。 1 3研究目标及意义 随着我国经济的快速发展和现代公司制度的建立，在资本市场的逐步完善和 发展过程中，不少上市公司为了吸引利益相关者、获得增资配股资格、避免摘牌、 配合庄家炒作、或为了部分人的利益等目的，将会有一定的盈余管理和不合理财 务决策行为。自愿性会计政策变更作为一种会计选择权，为企业管理者满足上述 财务动机提供了很好的机会，严重影响了会计信息质量。同时，企业不合理的再 融资行为和投资行为也造成了资本市场资源的浪费和不合理配置。因此，研究上 市公司自愿性会计政策变更的财务动机有着重要的意义。从理论上讲，有助于丰 富和发展我国的会计理论和方法，推动以上市公司为研究对象的会计政策问题研 究的深入，并提供有益的借鉴和思考。从实践上讲，有助于提高我国资本市场的 效率，更好地发挥市场机制配置资源的功能。具体看有如下几点：其一是有助于 完善我国的会计准则与会计制度，建立起有助于资本市场健康发展的会计游戏规 则，提高会计信息质量；其二是有助于投资者提高对会计信息的识别能力和投资 决策的正确性；其三是有助于规范上市公司的财务行为，实现资本市场资源的有 效配置和合理利用。 本论文通过对我国上市公司自愿性会计政策变更财务动机进行理论分析和实 证研究，得出自愿性会计政策变更财务动机的影响因素，基于分析和实证结果， 提出应采取适合我国国情的措施建议，以规范和优化上市公司自愿性会计政策变 更行为，提高上市公司会计信息的质量。 6 1 4研究内容与方法 1 4 1研究内容 本文不仅考虑了三大契约假设，而且考虑了其它一些影响因素来研究自愿性会 计政策变更的财务动机，并根据实证分析结果提出一些有针对性的政策建议。全 文共分为7 章，各章安排如下：第1 章为绪论，主要论述上市公司自愿性会计政 策变更的研究背景、研究现状、研究内容、研究方法和创新点；第2 章为自愿性 会计政策变更的理论基础，主要论述自愿性会计政策变更的实质、形式、企业契 约理论和委托一一代理理论：第3 为自愿性会计政策变更的财务动机分析，主要 论述自愿性会计政策变更的财务影响，以及用规范的方法分别对自愿性会计政策 变更的盈余管理动机、再融资动机和投资动机进行分析；第4 章为自愿性会计政 策变更的盈余管理动机实证分析，主要论述巨额冲销动机和扭亏动机的描述性分 析结果，并通过实证分析分别找出它们的影响因素；第5 章为自愿性会计政策变 更的再融资动机实证分析，主要论述再融资动机的描述性分析结果和影响因素； 第6 章为自愿性会计政策变更的投资动机实证分析，主要论述投资动机的描述性 分析结果和影响因素；第7 章为对策建议，主要论述完善我国会计制度、加强对 自愿性会计政策变更的审计监督、完善管理报酬契约、完善我国上市公司的法人 治理结构和完善我国证券监管制度等五个方面应采取的措施。本文的研究框架如 图1 1 所示。 7 图1 1自愿性会计政策变更财务动机问题的分析框架 1 4 2 研究方法 ( 1 ) 归纳法。对国内外有关自愿性会计政策变更的相关文献和资料进行归纳， 总结研究自愿性会计政策变更的理论基础。 ( 2 ) 演绎法。本文在借鉴前人研究成果的基础上，从理论上分析自愿性会计 政策变更的三大财务动机，探讨三大动机的内涵。 8 ( 3 ) 档案研究法。本文在收集分析上市公司2 0 0 3 年度到2 0 0 6 年度公布的财 务报告的基础上，对三大财务动机分别进行样本描述性分析，同时，对其影响因 素进行回归分析，得出相关的结论和政策建议。 1 5本文创新 ( 1 ) 系统地研究了自愿性会计政策变更的财务动机。除了考虑国内外学者普 遍关注的盈余管理动机外，本研究发现上市公司在进行自愿性会计政策变更时存 在再融资动机和投资动机，从而对自愿性会计政策变更财务动机进行了系统的研 究。 ( 2 ) 通过对样本的描述性统计分析和非参数检验，以及对三大财务动机影响 因素的回归分析，建议应从完善我国会计制度、加强对自愿性会计政策变更的审 计监督、完善管理报酬契约、完善我国上市公司的法人治理结构和完善我国证券 监管制度等五个方面采取措施来规范企业会计政策变更行为和提高会计信息质 量。 9 第二章自愿性会计政策变更的理论基础 2 1自愿性会计政策变更的实质和形式 2 1 1会计准则对自愿性会计政策变更的规定 2 0 0 6 年财政部颁发的企业会计准则第2 8 号会计政策、会计估计变更和 差错更正规定“企业采用的会计政策，在每一会计期间和前后各期应当保持一致， 不得随意变更；但是，满足下列条件之一的，可以变更会计政策：法律、行政法 规或者国家统一的会计制度等要求变更；会计政策变更能够提供更可靠、更相关 的会计信息 t 3 2 1 。这就说明了会计政策的选择和变更是一个动态发展的过程。所谓 会计政策变更，是指企业对相同的交易或者事项由原来采用的会计政策改用另一种 会计政策的行为。我国会计准则将自愿性会计政策分为两类：凡是法律、行政法规 以及国家统一的会计制度规定的，都属于强制性会计政策变更；而凡能提供更可靠、 跟相关会计信息的，都属于自愿性会计政策变更。前一种会计政策体现了会计制度 制定者的强制性要求，后一种会计政策变更体现了企业当局的自主性选择。显然， 企业当局那些为了某种目的而随意歪曲会计信息的行为，是不能被认定为正当的会 计政策变更。 关于自愿性会计政策变更的会计处理，最新企业会计准则第2 8 号会计 政策、会计估计变更和差错更正第六条规定：“会计政策变更能够提供更可靠、 更相关的会计信息的，应当采用追溯调整法进行处理，将会计政策变更累积影响数 调整列报前期最早期初留存收益，其他相关项目的期初余额和列报前期披露的其他 比较数据也应当一并调整，确定该项会计政策变更累积影响数不切实可行的除外 【3 2 i 。同时，该准则第九条规定，企业对会计估计变更应采用未来适用法。 关于自愿性会计政策变更和会计估计的信息披露，最新企业会计准则第2 8 号一一会计政策、会计估计变更和差错更正第十五条和第十六条分别进行了规定， 其内容大致相同，包括企业应在附注上披露：会计政策变更或会计估计变更的性 质、内容和原因；会计政策变更或会计估计变更的影响数；会计政策变更或会 计估计变更的影响数不能确定的理由。 2 1 2自愿性会计政策变更的实质 通常，经济学家认为，人类最求自身经济利益的行为按其对社会公众所产生 的影响来划分，大致可分为两类：一类是生产性的增进社会公众利益的活动，它 通过生产和市场的过程来使社会的财富价值得到提高；另一类是非生产性的有损 于社会公众利益的活动，它会通过无效和损害的过程来消耗社会的经济资源1 3 3 1 。 1 0 那么，会计政策的变更行为也可以按上述的分析分为两类：第一类是能够增进社 会公众利益的会计政策变更行为，这类会计政策能够确保符合会计制度制定的本 质要求；第二类是有损社会公众利益的会计政策变更行为，这类会计政策变更即 便是强制性的也是不可取的。 2 1 3自愿性会计政策变更的形式 会计政策的变更会以不同的形式表现出来，并对企业的经营行为产生直接或 间接的影响。狭义的会计政策变更应该是对目前正在使用的会计政策的变更，不 包括采用全新的会计政策和对初次发生的经济业务所采用的会计政策，但这个定 义较难界定。而广义的会计政策变更应将其包含在内，因为广义变更的含义应该 包含了“重选” 、 “替代”、“缩小和“扩大 等形式。其主要表现为以下 三种情形：根据规定或自发要求，企业废弃原定的会计政策，采用过去未使用 过的新会计政策或重新采用原先被否认的会计政策，这种变更可以是部分的或全 部的，这称之为“替换性( 重选性) 变更 ；严格或缩小了原定会计政策的可 应用或可选择范围；放松或扩大了原定会计政策的可应用或可选择范围 3 4 1 。 另外，广义的会计政策变更应包括会计原则、会计方法和会计程序及会计估 计等的变更。同时，由于我国企业会计准则一一会计政策、会计估计变更和会 计差错更正中规定的会计政策变更和会计估计变更，在实务上很难区分，并且 其他学者在研究自愿性会计政策变更时通常都包括会计估计变更，所以本文的自 愿性会计政策变更也包括会计估计变更。无论何种形式的会计政策变更，其本质都 是社会不同团体利益的重新分配，无论采取何种的表现形式，我们都应该对其变 更的原因和合理的程度作深入的研究，才能真正了解这种变更是否合理和必要、 变更后能否提高会计信息的质量和变更处理的方法是否正确等等。 2 2 自愿性会计政策变更财务动机研究的理论基础 理解自愿性会计政策变更财务动机的理论基础对于研究各财务动机的影响因 素有着重要作用，国内外关于会计政策变更进行实证研究所借鉴的理论主要包括： 企业契约理论和委托一代理理论。 2 2 1 企业契约理论 企业是现代日益复杂的经济关系的载体，现代企业理论是现代经济学中最复 杂、最有吸引力的领域，用契约理论研究现代企业是契约理论最前沿的领域。我 们知道，契约理论认为，企业是“一系列合约的联结 ，是“在市场经济条件下 以法律章程为规范而由若干合同契约结合的经济实体”。契约理论将企业视为生 。广义的会计政策是指国际会计准则第8 号关于会计政策的规定，即会计政策。是指企业在编制和呈报 财务报表时所采用的具体原则、基础、惯例和实务”。 产因素之间各契约关系的中间人，由于通过企业进行交易比供需双方直接进行交 易所需要的费用少，那么，只要有交易成本的存在，就有企业存在的必要。 现代契约理论将契约区分为完全契约和不完全契约。所谓完全契约是指，缔 约双方都能完全遇见契约期内可能发生的重要事件，愿意遵守双方所签订的契约 条款。学者们普遍认为，企业是一系列契约的结合体，在这个结合体中，企业在 与其他企业的竞争中能否成功决定着各权益持有人自身的利益能否实现。他们之 所以会为企业提供某种投入( 股东提供资本，管理人员提供管理技能等) ，是因 为希望能从企业得到一定的回报。这种谋求私利的动机促使他们通过某种方式， 最大限度地把与企业有关地其他权益持有者的财富转移到自己手中，这种行为必 然会削弱企业的财富、竞争力及发展能力。因此，为减少各权益持有人以自我为 中心而对企业造成的损害，人们便签订契约具体规定在各种可能的情况下，每个 权益持有人享有的权利。与此同时，企业各有关个人或集团也都希望通过契约来 限制各方有损公司财富的行为。这些契约包括公司章程和公司规章。但是，由于 外在环境的复杂性、不确定性，信息不对称，人的有限理性和交易成本的存在， 各方在制定和履行契约时难免会有遗漏和缺口，即契约具有不完全性。 会计政策在形式上表现为会计过程的一种技术规范，但在本质上它是一种经 济、政治利益的博弈规制和契约安排，它会影响企业各利益相关者的利益分配。 会计政策的契约条款以及会计数据决定了会计政策在企业各种契约关系中的重要 地位。自愿性会计政策变更的目的并不仅仅是为了变更会计政策本身，而是为了 变更依存于会计政策的会计信息。由于会计信息作为企业契约各方订立契约的基 础，因此契约的各方都希望会计信息有利于自己的一方。从契约理论看来，在企 业两权分离的情况下，不完全契约是现实经济生活中契约的常态，并且企业管理 当局通常都处于会计信息优势的一方，这样企业管理当局就有可能通过会计政策 的自愿性变更来改变企业的会计信息，使其更加有利于自身的利益。这也说明了 企业契约理论( 主要是不完全契约理论) 是解释企业自愿性会计政策变更行为的 重要理论基础之一。 2 2 2 委托一代理理论 委托一一代理关系无论从本质上看还是从形式上看都是一种契约关系，代理 经济学可以说是一种契约关系学【，5 l 。詹森和麦克林将“代理关系定义为一种契约 关系，在这种契约下，一个人或多个人( 即委托人) 聘用另一个人( 即代理人) 代表他们来履行某些服务，其中包括把若干决策权委托给代理人 1 3 6 1 。根据利益 相关者理论，与企业联结的主要利益相关者包括股东、企