（会计学专业论文）高校财务风险预警系统研究.pdf

图内图书分类号：f235.1 国际图书分类号：658.144 管理学硕士学位论文 高校财务风险预警系统研究 硕 士 研 究 生： 颜宝铜 导师： 韩东平教授 申 请 学 位： 管理学硕士 学 科 、 专 业： 会计学 所 在 单 位： 管理学院 答 辩 日 期： 2008 年 6 月 授予学位单位： 哈尔滨工业大学 classified index： f235.1 u.d.c.： 658.144 dissertation for the master degree of management research on college financial risk early warning system candidate： yan baotong supervisor： prof. han dongping academic degree applied for： master of management specialty： accounting affiliation： school of management date of defence： june, 2008 degree-conferring-institution： harbin institute of technology 哈尔滨工业大学管理学硕士学位论文 摘 要 财务风险预警系统是在财务风险控制中，设立一些科学化的敏感性财务 指标，通过观察这些指标的变化，对可能或将要面临的财务风险进行预测的 一种财务分析系统。近年来，随着我国高等教育事业的改革与发展，高校进 入了一个超常规发展、大规模举债办学的阶段，其扩张速度之快与竞争之激 烈确实是前所未有的。高校财务也面临着更加复杂的局面，引起了管理者们 的高度重视。对高校财务风险进行分析并建立高校财务风险预警系统进而控 制其财务风险具有重大的理论意义和现实意义。 本文首先对国内外研究现状进行分析评述，提出了需要研究的问题。从 财务风险预警系统的最基本的相关概念入手，界定了高校财务风险的分类， 指出其区别于企业的特殊性，在此基础上，阐述了财务风险预警系统的相关 理论，为以后的研究奠定了理论基础；其次，进行了高校财务风险预警系统 的总体设计，文章明确了高校财务风险预警系统构建的总体思想及其监测对 象，指出高校财务风险预警系统构建时应注意的问题。在此基础上，运用绝 对数模型修正的 z 计分模型和相对数模型模糊综合评价法等模型 构建方法，建立了基于资金角度的高校财务风险预警指标体系和高校财务风 险预警模型。本文最后以东北某高校为研究对象，运用已构建好的财务风险 预警系统进行了案例分析，针对东北某高校不良财务状况提出了相关改进措 施。 本文旨在完善财务风险预警理论、拓宽财务风险预警系统的研究对象、 有效监控并防范高校财务风险。 关键词 财务风险预警系统；修正的 z 计分模型；模糊综合评价法；风险 - i - 哈尔滨工业大学管理学硕士学位论文 abstract financial risk early warning system is a financial analysis system which is in financial risk control, establishing some scientific and sensitive financial indicators, by observing the changes in which, it can predict financial risk which may or will be facing. in recent years, as chinas higher education reform and develop, colleges have entered a super-conventional, large-scale borrowing sponsoring stage. the speed of its expansion and fierce competition is indeed unprecedented. college financial also faces a more complicated situation and has aroused the close attention of managers. analysing college financial risk and the establishment of colleges financial risk early warning system, thereby controling their financial risks is a very important and meaningful issue. this essay outspreads analysis and comment firstly, puts forward the problems that need to be investigated. from the related concepts such as risks, financial risks,etc. in financial risk early warning system,this essay defines the classification of college financial risks which are different from the special nature of enterprises, on this basis, clarifies the financial risk early warning systems theory, thereby lay a theoretical foundation for the following study. secondly, it is design of college financial risk early warning system. the article clearifies the overall thinking of college financial risk early warning system construction and the monitored object of college financial risk early warning system. also, this article points out the problems should pay attention to when construction of college financial risk early warning system. on this basis, this essay establishes the indicators system of college financial risk early warning and models of college financial risk early warning based on capital, including the absolute model z-scores model and the relative models - fuzzy comprehensive evaluation,and proposed some proposals about building a highly efficient college financial risk early warning system. finally, it is case studies. this essay uses the college financial risk early warning system which have been built, analyzing the financial situationof northeast college. then this essay proposes the relevant improvement measures for the northeast college in order to improve the bad financial situation. - ii - 哈尔滨工业大学管理学硕士学位论文 overall, this paper has important guiding significance to improve the theory of financial early warning risks, to broaden the object of study of financial risk early warning system, effectively monitor and guard against college financial risks. keywords financial risk early warning system; adjusted z-scores model; fuzzy comprehensive evaluation; risk - iii - 哈尔滨工业大学管理学硕士学位论文 目录目录 摘 要.i abstract. ii 第 1 章 绪论.1 1.1 研究背景.1 1.2 研究意义.2 1.2.1 理论意义.2 1.2.2 现实意义.2 1.3 国内外研究现状.4 1.3.1 国外研究现状.4 1.3.2 国内研究现状.5 1.3.3 国内外研究现状评述.8 1.4 本文主要研究的内容和方法.9 1.4.1 研究内容.9 1.4.2 研究方法.9 第 2 章 财务风险预警的理论基础.10 2.1 相关概念界定.10 2.1.1 风险.10 2.1.2 财务风险.11 2.2 高校财务风险概述.13 2.2.1 高校财务风险的分类.13 2.2.2 高校财务风险管理的特殊性.14 2.3 财务风险预警的相关理论.14 2.3.1 危机管理理论.15 2.3.2 生命周期理论.15 2.3.3 逆境管理理论.16 2.4 本章小结.16 第 3 章 高校财务风险预警系统的总体设计.18 3.1 高校财务风险预警系统构建的总体思想.18 3.1.1 高校财务风险预警系统的基本功能.18 - iv - 哈尔滨工业大学管理学硕士学位论文 3.1.2 高校财务风险预警系统构建的原则.20 3.2 高校财务风险预警系统的监测对象.21 3.3 高校财务风险预警系统构建应注意的问题.22 3.4 本章小结.23 第 4 章 高校财务风险预警系统的构建.24 4.1 高校财务风险预警指标体系的建立.24 4.1.1 反映支付能力的指标.24 4.1.2 反映年末货币资金构成的指标.25 4.1.3 反映资金动用程度的指标.26 4.1.4 反映隐性连带财务风险的指标.27 4.2 高校财务风险预警系统预警界限的确定.27 4.3 高校财务风险预警模型的构建.28 4.3.1 高校财务风险预警模型的构建思路.29 4.3.2 高校财务风险预警模型的构建方法.30 4.4 构建高校财务风险预警系统的相关建议.34 4.4.1 建立健全组织机制.34 4.4.2 建立高效的运行机制.34 4.4.3 设置财务预警工作职权.35 4.5 本章小结.36 第 5 章 东北某高校财务风险预警系统运用案例分析.37 5.1 东北某高校简介.37 5.2 运用高校财务风险预警系统分析财务状况.37 5.2.1 指标分析法分析财务状况.38 5.2.2 修正的z计分模型分析财务状况 .41 5.2.3 模糊综合评价法分析财务状况.42 5.3 针对东北某高校不良财务状况的相关改进措施.48 5.3.1 加快资金周转速度.48 5.3.2 优化资金构成比例.49 5.3.3 提高资金使用效率.50 5.3.4 警惕连带财务风险.50 5.4 本章小结.51 结论.52 参考文献.53 - v - 哈尔滨工业大学管理学硕士学位论文 附录 1：东北某高校资产负债表（年报）.56 附录 2：结算中心科目汇总表（简表）.57 附录 3：基建科目汇总表（简表）.58 附录 4：东北某高校财务与结算中心合并报表工作底稿.59 攻读学位期间发表的学术论文.60 哈尔滨工业大学硕士学位论文原创性声明.61 哈尔滨工业大学硕士学位论文使用授权书.61 致谢.62 - vi - 哈尔滨工业大学管理学硕士学位论文 第1章 绪论 1.1 研究背景 2007 年 3 月 19 日吉林大学财务处在该校校内网上贴出名为“吉林大学关 于召开征集解决学校财务困难建议座谈会的通知” 。通知称：从 2005 年起，学 校步入了付息高峰，每年支付的利息多达 1.5 亿至 1.7 亿元，财务危机从 2005 年开始逐步显现。学校规模大，各方面的资金需求也比较大，学校资金入不敷 出的情况日趋严峻。为此，学校不得不向全校师生征集解决问题的办法。这一 自曝，使来自“两会”上那些并不明确的有关高校负债的说法突然间有了一个 最为直接的指向，高校负债的窗户纸被彻底捅破。 近年来，随着我国高等教育事业的改革与发展，高校进入了一个超常规发 展、大规模举债办学的阶段，其扩张速度之快与竞争之激烈确实是前所未有 的。高校财务也面临着更加复杂的局面。市场竞争中，一旦财务状况恶化，企 业就会面临生存危机。高校也不例外，它虽然不太可能像企业那样出现破产的 现象，但是事业单位的流动资金可能会出现短缺，出现拖欠工资、日常运转极 度困难等现象。 财务风险预警系统是在财务风险控制中，设立一些科学化的敏感性财务指 标，通过观察这些指标的变化，对可能或将要面临的财务风险进行预测的一种 财务分析系统1。 财务状况从萌芽到恶化并非瞬间发生，而是一个循序渐进的过程2。在此 过程中，影响和产生财务风险的因素会直接或间接地通过一些敏感性财务指标 反映出来。那么，如果高校能够通过建立财务风险预警系统及早发现这些指标 的变化，便可对财务风险起到预警作用，从而采取措施规避或化解财务风险。 因此，我们要在高校现有的财务管理和会计核算基础上，采用合理、可比 的原则，设置相关的量化指标，分析和评价高校办学资金使用的合理程度、财 务管理水平和真实财力情况；通过对高校财务风险进行界定、衡量，从而建立 起高校财务风险预警系统，发挥其监测、判断、预警、保健等功能，及时揭示 隐性问题，进而为各级领导的宏观决策提供客观的依据。近些年来，高校的财 务风险也引起了管理者们的高度重视。由此可见，对高校财务风险进行界定、 衡量并建立高校财务风险预警系统进而控制其财务风险是一个非常重要且有意 - 1 - 哈尔滨工业大学管理学硕士学位论文 义的课题。 1.2 研究意义 本文跳出财务风险预警系统研究对象仅针对上市公司的局限性，把财务风 险预警系统放到高校这个非营利性单位里，对高校财务风险进行界定、衡量并 建立高校财务风险预警系统进而控制其财务风险，无论从理论上还是从现实来 看都具有重要意义。 1.2.1 理论意义 上个世纪五六十年代资本主义国家终于摆脱经济危机，开始了经济的复 苏，与此同时，忌惮于危机的再次来临，很多企业开始研究如何预测、预防危 机，关于财务风险预警系统的研究由此应运而生。凭借其完善的证券市场、不 断深入的研究方法，研究理论不断成熟，为财务风险预警系统在企业的应用奠 定了坚实的基础。但是，总体来看，关于财务风险预警系统的相关理论无论是 早期的研究还是近期的研究，无论是国内学者的研究还是国外学者的研究，都 只是从研究方法上进行不断地创新，却始终没能摆脱研究对象只是上市公司的 局限性。同时，在研究方法方面，以判别分析为主，缺乏研究方法的多样性， 不利于理论的进一步完善。本文从弥补上述缺陷角度出发，对财务风险预警理 论进行进一步地探讨和完善，具有很深的理论意义，具体表现在以下两方面： （1）丰富了研究对象 本文把财务风险预警系统放到高校这个非营利性 单位，紧密结合高校区别于企业的特点，设置了一系列针对既注重经济效益又 注重社会效益的非营利性单位财务风险水平的衡量指标，把运用于企业的财务 风险预警系统合理地引入到了高校财务里，并作出了应用分析。 （2）改进了现有模型构建方法 鉴于判别分析模型的简明、直观，本文 一方面继续采用了判别分析法，建立了修正的 z 计分理论模型；另一方面，首 次将模糊综合评价法引入到财务风险预警模型里，以绝对数模型和相对数模型 相结合，并通过案例分析检验了模型的实际应用价值。 1.2.2 现实意义 对高校财务风险预警系统的研究也具有很重要的现实意义。 （1）有利于高校走向国际教育市场并参与国际竞争 随着我国加入 wto - 2 - 哈尔滨工业大学管理学硕士学位论文 后教育市场的对外开放，国外的教育机构可通过各种形式参与我国教育服务， 并可在教育机构中拥有相应的管理权，这势必促使我国教育市场主体更加多元 化。同时，国外教育机构凭其雄厚的资金、先进的办学理念、丰富的办学经 验、现代化的教学手段及承诺接纳我国学生到国外继续深造，这些对消费者的 吸引力很大，使生源争夺战愈演愈烈；为推行“本地化”需要，国外教育机构 高薪聘用教师，这必将加剧对教师资源的争夺。高校在加强财务管理、加快决 策速度的同时，必须努力提高控制财务风险的水平。如果不加强对高校财务风 险的控制，高校的成本必将提高，那么其竞争力也将随之下降。而建立和完善 高校财务风险预警系统，有利于高校消除潜在风险并使资产运转良性循环，资 产质量稳步提高，这对于高校在国际教育市场竞争中占有一席之地至关重要。 （2）有利于高校处理好当前与可持续发展的关系 “可持续发展是满足 当代人的需要而又不损害子孙后代满足其自身需要的发展” 。高校的发展也应 该遵循这条准则。高校如果不能取得自身内在生态平衡和自身与社会的“生态 平衡” ，就可能使高校与社会面临危机甚至可能给后代带来负面的影响。在当 前与长远的关系上，高校要立足于本校的校情，从当前急迫需求和现实条件出 发，既优先解决影响和制约学校整体发展与改革的难点和热点问题，着眼于学 校现代化建设的长远发展，做好中长期规划，同时利用财务风险预警系统，努 力把当前的需求与长远的、未来的需求统一起来，从而做出合理的行为选择。 （3）有利于高校管理者树立风险意识并提高决策的科学化水平 思想是 行动的先导。一方面，高校财务风险预警系统有利于树立风险意识，从高校最 高管理者到普通的职工都能够明白：财务风险存在于高校日常工作的各个环 节，任何环节的工作失误都可能会给学校带来财务风险，所以高校所有人员， 特别是领导层必须将财务风险意识贯穿于整个决策工作的始终。另一方面，高 校财务风险预警系统为防范财务风险，可以有效地引导管理者在决策过程中， 充分考虑影响决策的各种因素，尽量采用定量计算及分析方法并运用科学的决 策模型进行决策，从而提高决策的科学水平。 （4）有利于高校获取风险报酬并避免出现财务危机 随着社会主义市场 经济的逐步完善，高校切实感受到了来自市场竞争的压力，感到了来自财务风 险的威胁，这要求高校不断寻找有利的投资机会，尽可能谋取超出社会平均报 酬水平的超常收益，这就使得财务管理不可能也不应当回避风险。在利用风险 的同时，又时刻面临着财务失败的风险，面临来自风险对高校生存的威胁。事 实上，高校如果无法生存下去，其根本原因往往来自于财务风险。法律上所界 定的企业破产原因是资不抵债，不能清偿到期债务。而对于高校来说，其最终 - 3 - 哈尔滨工业大学管理学硕士学位论文 表现为：产品（毕业生）没有销路（找不到工作） ，带来的后果便是招不到学 生，这样学校也就无法正常运转。因此，构建高校财务风险预警系统，时刻把 握学校的财务状况是避免财务危机的重要管理手段3。 1.3 国内外研究现状 1.3.1 国外研究现状 从国内外研究的对比来看，国外起步较早，理论也较为成熟，主要的研究 方向及内容有：单变量判定模式，多变量判定模型，以资本市场理论和信息科 学为支撑的新方法。 （1）单变量判定模式 单变量判定模式也称一元判定模型，它运用单一 变量、个别财务比率来预测财务风险。单变模式研究起源于 1932 年， fitzpatrick教授以 38 家破产和非破产公司作为样本相应对比进行了单个变量 的破产预测研究，采用一项财务比率进行比较分析，发现股东权益收益率(净 利润/股东权益)与负债权益比(股东权益/负债)这两个指标具有较强的判断能 力4。此后美国芝加哥大学教授beaver于 1966 年又利用财务比率分析来预测 公司的运作风险，他以 79 个资产规模接近，处于同一行业中破产和非破产企 业为研究对象，设计并计算了众多财务比率，在其中找出最具有差别能力的单 个财务比率及其临界值，提出了单变量判定模型，并标明三个财务指标最能有 效的预测财务风险状况，其分别为:债务保障率=现金流量/债务总额；资产收 益率=净收益/资产总额；资产负债率=债务总额/资产总额5。 在beaver的研究成果中，他分析了陷入困境的 29 个企业的 1-5 年的预测 能力，发现预测准确率较高的是债务保障率，尤其是在企业破产的前一年。单 变模式的缺点其一是为了得到较高的预测准确率，就不能改变原来的检测样本 空间；其二是采用同一个财务比率，即使是准确率较高的财务比率，在不同行 业或者同行业的不同企业中进行测试，得到的预测结果可能是完全不同的，也 就是说其运用结果存在偶然性；其三是所选择的财务指标容易被人粉饰，如改 变为多指标分析判断则容易产生矛盾结果6。 （2）多变量财务预警模型 多变量财务预警模型是以特征财务比率为解 释变量，运用数量统计方法推导而建立的标准模型，运用此模型预测某种性质 事件发生的可能性，及早发现财务危机信号，使得经营者能够在危机出现在萌 芽状态时就采取有效的措施加以防范，再者，能使投资者和债权人依据这种危 - 4 - 哈尔滨工业大学管理学硕士学位论文 机信号及时转移投资、管理应收账款以及做出信贷决策。这类模型主要有线性 概率模型、logistic模型、probit模型和判别分析模型7。 （3）以资本市场理论和信息科学为支撑的新方法 随着资本市场的迅速 发展以及金融创新工具的大量涌现，财务也日益复杂化。以财务比率为基础的 统计分析方法已经不能反映借款人和证券发行人的资产在资本市场上快速变化 的动态价值，由此，提出一系列新方法： 期权定价型的破产模型 此模型的理论依据很多方面与blank-scholes (1973)和merton (1974 )的期权定价模型相似，所以也称为信用风险期权定价模 型8。blank-scholes-merton系列定价模型表明：一家公司的破产概率取决于公 司资产相对于其初始市场价值和资产市价的波动率。1993 年，ktv提出了预 期违约(expected default frequency,edf)模型9。 违约率模型和期限模型 altman研究的债券违约模型10和asquith, mullins (1989)的期限方法11是按照穆迪和标准普尔的信用等级和债券到期年 限，采用债券实际违约的历史数据建立的违约概率经验值，对各类信用等级和 期限债券的违约风险进行衡量。美国穆迪(1990)和标准普尔(1991)两家著名评 价公司修正了这一模型并作为他们的常规金融分析工具。 神经网络分析系统 神经网络是从神经心理学和认识科学研究成果出 发，应用数学方法发展起来的一种并行分布模式处理系统，具有高度的并行计 算能力、自学能力和容错能力。神经网络的结构是由一个输入层、若干个中间 隐含层和一个输出层组成。国外研究者如altman和varetto (1994)对意大利公司 财务危机预测中应用了神经网络分析法12。然而，神经网络法的最大缺点是其 工作的随机性较强，因为要得到一个较好的神经网络结构，需要人为地去调 试，非常耗费人力和时间，其应用受到了限制。 1.3.2 国内研究现状 国内对财务风险预警的研究方面起步较晚，内容、方法与国外研究基本相 似，也主要集中于建立数学预测模型，从定量方面进行实证分析判断，定性分 析的很少13。 （1）在判别模型方面 以周首华、吴世农、张玲、陈静、车晓娜等为代 表的研究者在借鉴国外财务风险预警模型研究成果的基础上，以我国上市公司 为研究对象总结出了针对我国上市公司财务风险预测的 z 判断模型的一般表达 式，即判别分析模型。判别模型的一般表达式为： - 5 - 哈尔滨工业大学管理学硕士学位论文 nnx axaxaxaz+=? 332211 （1-1） 其中：z为判别值；为反映研究对象的特征变量； 为特征变量的加权系数。根据 n xxxx?, 321 n aaaa, 321 ?z值的大小，对财务风险分段作 出预警14。 在这基础上，根据不同的研究对象，学者们都提出了各自的判别模型，如, 吴世农、卢贤义提出的模型为： 654321 7814. 19544. 32293. 34597. 02785.405313. 2867. 0xxxxxxy+=及 y e p + = 1 1 （1-2） 其中：为盈利增长指数；为资产报酬率；为流动比率；为长 期负债收益比；为营运资本资产比；为总资产周转率。当大于 0.5 时，表明企业极有可能已经陷入财务风险 1 x 2 x 3 x 4 x 5 x 6 xp 15。 张玲提出的模型为: 4321 158 . 1 32 . 9 38 . 0 46 . 0 517 . 0 xxxxz+= （1-3） 其中：=负债总额/资产总额，=运营资产/资产总额，=净利润/平 均资产总额，=留存守义/资产总额。该模型具有提前 4 年预测上市公司财 务危机的预警效果 1 x 2 x 3 x 4 x 16。 （2）在 logistic 模型研究方面 姜秀华、乔卓等人运用逻辑回归模型以 上市公司“st”板块和“非 st”板块为样本，建立了财务风险预警模型。 姜秀华等人提出的判定模型为： 4321 5669 . 4 1148.101481.100730 . 0 1661 . 0 1 lnxxxx p p += （ 1- - 6 - 哈尔滨工业大学管理学硕士学位论文 4） 其中：为毛利率；为其他应收账款比重；为短期借款比重； 为股权集中度 1 x 2 x 3 x 4 x 17。 乔卓等人提出的判定模型为: 54321 272 . 2 777 . 0 641 . 4 471.32998 . 0 845 . 0 1 lnxxxxx p p += （1-5） 其中：分别代表的财务指标为：主营业务收益率，净资产收益 率，资产负债率，每股净资产率，总资产增长率 51 xx ? 18。 （3）以资本市场理论和信息科学为支撑的新方法研究方面 杨保安等人 (2001)利用bp神经网络对中信实业银行的 30 个企业客户的财务风险状况进行 了判别分类，信号分为 4 大部分 15 个财务比率指标，构建一个包含输入层、 隐藏层与输出层的三层前向式神经网络模型基于bp算式的三层神经网络。 薛锋等人以基于l-m算法构建了前馈神经网络预测模型。从两种模型的预测结 果看，都远高于非神经网络模型19。 （4）在高校财务风险预警研究方面 在这方面，目前国内正处于发展阶 段，陆续有学者对此进行了研究，但理论研究较多，实证研究较少，能紧密结 合高校这个非营利性事业单位特点的研究则更少。 许道银(2003)在“试论高校财务危机预警系统”一文中，针对高校自身的 特点，对高校建立财务危机预警系统做了简单的初步设想20。 杭建民、谢潜对高校财务综合评价体系的指标体系有效性进行了研究，认 为“高校财务综合评价体系的建立,为分析和掌握高校财务资源配置,检测高校 财务风险,预警财务危机,提供了有效的途径” 21。 朱一新，在“高校财务风险预警机制的建立”一文中指出“目前高校财务 存在着偿债风险、财务状况总体失衡风险、校办产业财务风险等。针对高校的 三大财务风险有必要建立高校财务风险预警机制，进行实时监控，并向管理者 及时预警” ，并从理论上论述了建立高校财务风险预警系统的原则及其功能 22。 李小玲等人则从理论上论述了建立高校财务风险预警系统的步骤，认为建 - 7 - 哈尔滨工业大学管理学硕士学位论文 立财务风险预警系统,可通过以下步骤进行：通过识别确定风险类型及风险 等级；风险评估。量化风险损失，确定各类风险预警指标与临界值，并对照 确定其所属等级；风险管理。采取有效措施对财务风险进行预控和化解； 做好财务风险预警系统的组织设计工作。建立风险评价与预测模型、报警判断 方式与模式设计预警业务流程等23。 1.3.3 国内外研究现状评述 分析国内外的相关研究成果我们不难发现，目前国外学者对财务风险预警 系统的研究与探讨无论是从方法上，还是模型的构建上都已经比较成熟。相比 之下，国内在这方面的研究起步较晚，虽然已经取得了一定的成果，但由于受 一些客观环境的限制和约束，所以我国在财务预警研究方面还存在较多有待解 决的问题。基于对国内外相关文献的回顾和评析，归纳出以下几点局限性： （1）研究对象单一 国内外关于财务风险预警方面的研究，其研究对象 都集中在上市公司，很少有对高校财务风险预警进行研究。过于单一的研究对 象，一方面不利于财务风险预警理论的完善和发展，另一方面也不利于财务风 险预警系统作用的充分发挥。 （2）财务预警理论依据尚待完善 目前我国学者在进行的财务预警研究 时，大多是借鉴国外的研究成果进行的，但目前国外还没有严格检验国外模型 的科学依据，直接将国外的研究成果加以借鉴可能存在较大的风险性，而且国 内研究人员在构建模型时一般不对数据特征进行检验，但财务比率的特征将决 定统计方法的选择，还有对于预测变量的选择一直是财务预警研究领域难以科 学解释的问题。在国内的许多研究中，这一问题表现得更为突出，他们都认为 自己选取的变量与企业持续经营相关，但缺乏客观依据，甚至缺乏必要的逻辑 推理，所有这些问题都有待于财务预警理论的不断完善。 （3）财务预警的方法尚需不断改进 在财务预警各种方法的运用上，国 内现阶段主要利用单变量分析方法和多变量分析方法中的静态分析。一些财务 预警方法是建立在一定前提假设基础之上的，但在实际中这些假设并不能完全 得到满足，因此还应该加强对财务预警方法的研究，尽量发现那些限制条件 少