（会计学专业论文）集团管控与公司治理融合问题基于中恒集团的案例研究.pdf

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本文还从明确各治理主体在战略规划中的角色和目标、建立清晰的母 子公司权责体系、健全集团管理控制制度、完善母公司治理、优化母公司管控功 能、完善组织治理结构等方面入手，对中恒集团的管理控制与公司治理问题提出 融合性改进意见。 关键词：集团管控公司治理战略导向预算管理 原书空白页 不缺内容 a b s t r a c t a ne n t e 印r i s eg r o u pi sam u l t i - l e v e l 龇l dl a 玛e - s c a l e o 玛a n i ce n t i t yw h o s e m a n a g e m e n ts ) ，s t e mi sc 伽曲i n a t i o no fc e n 仃a l i z e dp o 、ra n dd e c e n 砌i z e da u 也o r i 也 p a r e n tc o m p a n yi sm ec e n t e ra i l dp r 叩e r 够r i g h tl i i l ：i 【si tt ot 1 1 es u b s i d i a r i e s e n t e 印r i s e g r o u p sc o m eu pa st 1 1 eo u t c o m eo ft h e 骶m e i l d o u si m p r o v e m e n to fp r o d l l c t i o n ， b e c a u s et l l e ys h o ws i g i l i f i c a n ta d l t a g e so fr e s o u r c e sa l l o c a t i o n 觚ds c a l ee a e c t a r e rr e f o 衄锄do p e n i n 哥u pp o l i c yp r o p o s e da n dc o n d u c t e d ，c h i n a se c o n o m y d r e l o p e da t 蛐a d cs p e e d s t a t e - o 、n e dc o m p a i l i e sn e e dt og e tr i do fo l d f a s l l i o n o r g a n i z a d o ns y s t e m s a tt h es 锄et i i n e ，p r i v a t ec o l p o r a 娃o n s 丘e q u 锄t l ye n g a g e di l l m e 玛ea n da c q u i s i t i o i l s 舡c o n s e q u e n c e ，g r o u pm a n a g e m e n tl l a sb e c o m et l l ec o i n m o n d h c t i o no fd e v e l 叩m e n tf o rt 1 1 e m 1 1 1 ep a p e rb a s e so nm ec a s eo fz h o i 曲e n g 咖，r e s e a r c h e so n 吐l ei s s u eo f m e g r a t i o no fg r o u pm a l l a g e m e n tc o n 廿d la n dc o 啦o m t eg o v e m 眦c e ，r e v e a l s 也c i r c o i l n e c t i o na i l dp o i n t so u t 廿1 ek e yf a c t o r so ft l l e i ri m e 伊a t i o n i ta l s 0b r i n g sf o r w a r d 似oi m p o r t a n tm e a s 眦e sa 】以t o o l st os o l v ep r o b a b l ep r 0 1 ) l e m so fg e n e r a li n t e 目a d o n ， s oa st os e e kf o rm es y s t e m a t i cs o l u 6 0 n st op r a c t i c ep r o b l e m so f g r o u pm a n a g 锄e n t c o 曲的1a n dc o r p o r a t eg o v e m a i l c ei nr e a l i 够 i i lt l l i ss t l l d y ，t 1 1 em a i nc o n t r i b u t i o n sa r ea sf o l l o w s ： ( 1 ) b a s e do nt h ec a s e 丘d ml i s t e dc o m p a n i e si i lc h i n a ，也i ss t u d yc o n e c t sa n d c a r e m u yo r g a i l i z e sd e t a i l e dm a t e r i a l sa n dd a t a ，m e na n a l y s e sa n da s s e s s e sm e m a l l a g e m e n tc o 曲o la n dc o r p o r a t eg o v e 黜ec o n d i t i o no f 盈1 0 n g h e n g ( 衲u p ，i 1 1 o r d e rt og e ts o m es y s t e m 撕cm e a 吣s ，w h i c hs o l v ei i l t e 铲a t i o ni s 吼l e sa i l di m - p r o v e t h ee 虢c d v e n e s so fc o 印o r a t eg o v e m a n c e ( 2 ) a p p l ) r i l l gc o m p r e h e i l s i v eb u d g e tm a n a g e m e n ta n dc e n n a l i z e dm n d m a n a g e m e n tt ot 1 1 ei n t e 铲a t i o no fm 锄g e m e n tc 咖1a 1 1 dc o 印o r a t eg o v e m 锄c eo f z h o n 曲e n gg r o u p ，i td r a w sac o n c l u s i o nm a tz h o n 曲e n g ( 衲u ps ：h o u l dw o r ko u t s t r a t e g ym a k i i l g ，c o n d u c t i n ga 1 1 df e e d b a c ks y s t e m ，u s e sb a l 锄c es c o r e c a r dt oc o 皿e c t s 仃a t e 西e s a n db u d g e t ，a l l de s t a b l i s h e s s 缸a t e g y - o r i e n t e dc i r c u l a t o 巧s y s t e mo f c o i n p r e h e n s i v eb u d g e tm a n a g e m e n ta 1 1 dc e n t r a l i z e d 血n dm a n a g e m e n tt oi m p r o v e l e p e 0 m a i l c eo fc o r p o r a t eg o v e m a n c e i l i ( 3 ) t bp r o p o s es e v e r a li i l l p m v e m e n ta d 、，i c e so nt h em e 孕a t i o no fm a n a g e m e n t c o n n d la n dc o r p o r a t eg o v e m a n c eo fz l l o n 曲e n gg r o u p 盈o n 曲e n gg r o u pi s s u g g e s t e dt o 呻r o v et 1 1 ec o i p o r a t eg o v e m a n c eo ft h ep a r e mc o m p a n 弘a l l dt o r e i n f o r c e “sm a l l a g e m e n tc o n t r o lp o w e r ns h o u l dm a l 【ec l e a r 廿l er e s p o n s i b i h t y s 廿u c t u r eo ft l l ew h o l eg r o u pa n dc l 耐匆e a c hi l l d i 访d u a ls 仃a t e 百cu i l i t so b j e c t i v ea n d r o l ew h e nf o m u l a t i n ge n t e 甲r i s e 罂。o u ps 仃a t e 舀e s k e yw o r d s ：g r o u pm a i l a g e m e n tc 伽n o l ；c o 印o r a t eg o v e m a n c e ；s n - a t e g ) ，( 沁i d i i l g ； b u d g e tm a n a g e m e n t 目录 第一章引言l 1 1 选题背景与研究意义1 1 2 本文研究的主要问题1 1 3 研究思路和框架2 1 4 本文的贡献点3 第二章理论研究综述4 2 1 企业集团管理控制理论4 2 1 1 企业集团及其特征4 2 1 2 集团管控的目标5 2 1 3 集团管控的模式5 2 1 4 集团管控的手段一8 2 1 5 国外管理控制研究新方向9 2 2 公司治理相关理论1 2 2 2 1 公司治理的概念1 2 2 2 2 公司治理的目标1 2 2 2 3 公司治理的结构1 3 2 。2 。4 公司治理的机制1 3 2 2 5 企业集团的公司治理问题研究1 4 2 3 集团管控与公司治理融合性的研究1 6 2 4 战略导向的全面预算管理1 8 2 5 本章小结2 0 第三章中恒集团的管理控制与公司治理现状及评价2 2 3 1 集团概况2 2 3 2 “黑天鹅事件回顾2 3 3 2 1 事件发展关键时刻表2 3 v 3 2 2 资本市场反应及评价2 5 3 2 3 小结2 7 3 3 公司治理现状及评价2 8 3 3 1 股权治理评价2 8 3 3 2 董事会治理评价3 1 3 3 3 监事会治理评价3 5 3 3 4 管理层治理评价3 6 3 3 。5 利益相关者治理评价3 8 3 3 6 第三方治理评价3 9 3 3 7 信息披露评价3 9 3 4 母子公司管理控制现状及评价4 0 3 4 1 人员管理控制4 0 3 4 2 经营及投资决策管理控制4 0 3 4 - 3 财务管理控制4 l 3 4 4 信息管理控制4 1 3 5 本章小结4 2 第四章中恒集团管理控制与公司治理的融合性研究4 3 4 1 中恒集团管理控制与公司治理无法良性互动的主要原因4 3 4 1 1 董事会形同虚设4 3 4 1 2 集团战略缺失4 3 4 13 企业文化未真正形成4 4 4 1 4 风险管控未落实到位4 5 4 1 5 营销管理全面失控4 5 4 1 6 产品研发投入不足4 7 4 1 7 人才流失问题严重4 7 4 。1 。8 资金管理存在重大缺陷4 8 4 2 集团管控与公司治理可融合性的关键5 1 4 3 融合性问题的解决方法5 2 4 3 1 战略导向的全面预算管理5 2 v i 4 3 2 集团资金的集中管理5 3 4 4 本章小结5 4 第五章中恒集团管理控制与公司治理的融合性改进5 6 5 1 改进集团管控制度以完善公司治理5 6 5 1 1 各治理主体在战略规划中的角色和目标5 7 5 1 2 母子公司权责体系设计5 7 5 1 - 3 建立健全集团管理控制制度5 8 5 1 4 完善母公司治理促进科学战略规划5 9 5 2 建立战略导向的全面预算管理系统提升治理的效果6 1 5 2 1 作为基础的战略规划、实施、反馈系统6 l 5 2 2 作为战略与预算对接工具的平衡计分卡运用6 3 5 2 3 战略导向的全面预算管理循环系统6 6 5 2 4 作为重要支撑的信息系统建设6 8 5 3 母公司管控功能优化与组织治理结构的完善6 9 5 3 1 母公司管控功能优化6 9 5 3 2 母公司组织治理结构完善7 l 5 4 针对不同业务板块选择相应管控模式7 2 5 5 集团资金的集中管理7 4 5 5 1 集团资金集中管理模式7 4 5 5 2 资金集中管理实施方案7 5 5 5 3 集团战略决定资金流向7 5 5 5 4 现金流管理7 7 5 6 本章小结7 7 第六章结论与启示7 9 6 1 研究结论7 9 6 2 研究启示8 0 参考文献8 1 致谢8 5 v i i 原书空白页 不缺内容 t a b l eo fc o 硼i t e n t s c h a p t e r1 ：i n t r o d u c t i o n 1 1 1b a c kg * o u da n ds i g n i n c a n c e 1 1 2m a i ni s s u e 1 1 3i d e a sa n df r a m w o r k 2 1 4c o n t r i b u t i o no f t h ep a p e r 3 c h a p t e r2 ：t h e o r i e so v e r 订e w 4 2 1t h e o r i e so fg r o u pm a a g e m e tc o n t r o l ”4 2 1 1m 吣c t i o no f e n t 明陋s eg r o u p 4 2 1 20 b j e c t i v e so f g r o u pm 观a g e m e n tc o n 们1 5 2 1 3m o d e so fg r o u pm a i l a g e m e i i tc o l l 仃o l 5 2 1 4m e 舢e so f g r 0 1 j pm a l l a g e m e i l tc o n 们l 8 2 1 。5n e wd i r e c t i o no f r e s e a r c hi nf o r e i 弘c o 越e s 一9 2 2t h e 6 r i e so fc 盯p o r a t eg o v e r 船n c e 1 2 2 2 1d e f 砬t i o no f c o r p o r a t eg o v e m a l l c e 1 2 2 2 2o b j e c t i v e so f c o i p o r a t eg o v e m a n c e 1 2 2 。2 3s 廿u c t u i eo f c o r p o r a t eg o v e m a n c e 1 3 2 2 4m e c h a i l i s mo f c o r p o r a t eg o v e m a n c e 1 3 2 2 5c o 印棚t eg o v e m 锄c eo f e i l t e 印r i s e 咖1 4 2 3r e s e a r c h 佃i n t e g r 娟蛐o f ( 、r 伽pm a n a g e m e n tc 伽舡o la n dc o r p 盯a t e g o v e r n n a n c e 1 6 2 4s t r a t e g y o r i e n t e dc o m p r e h e n s i v eb u d g e tm a n a g e m e n t l8 2 5s u m m a r y 2 0 c h a p t e r3 ：c o n d i t i o na de v a l u a t i o no fm a n a g e m e n t c o n t r o la n d c o r p o r a t ee ；b v e r n a n c eo fz h o n g h e n gg r o u p 2 2 3 1i n t r o d u c t i o n0 f 2 m o n g h e n gg r o u p 。2 2 3 2 b l a c ks w a m r e v i e w 2 3 3 2 1k e ve v e n ts c h e d u l e 2 3 3 2 2c a p “a lm 破e tr e a t i o na n dc o h l m e n t 2 5 3 2 3s u | ：1 1 m a r v 2 7 3 3e v a l u a t i 伽o fc o r p o r a t eg o v e r 舳n c ec 伽出c t i 蚰2 8 3 3 1e v a l u a t i o no f e q u i 够m a n a g e m e n t 2 8 3 3 2e v a l u a t i o no f g o v e m a l l c eo f b o 舡d 31 3 3 3e v a l u a t i o no f g o v e m a i l c eo f s u p e i s o r s 3 5 3 3 4e v a l u a t i o no f g o v e m 舭c eo f m a i l a g e m e n t 3 6 3 3 5e v a l u a t i o no f g o v e m a i l c eo f s t a l ( e h o l d e r s 3 8 3 3 6e v a l u a t i o no f g o v e 粼eo f l 1 血dp 邮r 3 9 3 3 7h 曲m a t i o nd i s c l o s u r ee u a t i o n 3 9 3 4c o n m t i o na n de v a l u a t i o no fm a n a g e m e n tc 伽t r o lo fp a r e n tc o m p a n ya n d s u s i m a r i e s 4 0 3 4 1m 蛆a np o w e rm a n a g e m e n tc o n 们1 4 0 3 4 2m a i l a g 锄e n tc o m o lo fo p e r a t i o na i l dm e s n n e n td e c i s i o nm 抛n g 4 0 3 4 3 a n c i a lm a i l a g e m e n tc o n 旬r 0 1 4 l 3 4 4i n f o r i n a t i o nm a l l a g e m e n tc o i l 仃o l 一4 1 3 5s u m m a r y 4 2 c h a p t e r4 ：i n t e g r a t i o no fm a n a g e m e n tc o n t r o la n dc o r p o r a t e 舶v e r n 锄c eo fz h o n g h e n gg r o u p 4 3 4 1m a i np r o m e m s 4 3 4 1 1k c ko f b o 莉f i l l l c 廿o n 4 3 4 1 2p r o b l e n lo f 觚u ps 蛳e g ) rp l 础g 4 3 4 1 3u 1 怕m e dc o 印o m t i o nc 1 l l t u 】r e 4 4 4 1 。4p r o b l e mo f 硒s km 抽a 罂n e n t 4 5 4 1 5m 列k e t i n gm a l l a m e n ti s ( ) u to fc o m r 0 1 一4 5 4 1 6k l c ko f r e s e a r c h & d e v e l o p m e n th l v e s n i l e n t 4 7 4 1 7s e r i o u ss t a 行t 1 m 】o v e rp r o b l e m 4 7 4 1 8d e f i c i e n c yo f c a p i t a lm a n 咿n e l l t 4 8 4 2k e yf a c t o ro fh t e 矿a t i 衄o fg r o u pm a n a g e 眦n tc 佃t r o la n dc o r p o r a t e g o v e r n a n c e 5 l 4 3s o l 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r i e n t e dc o m p r e h e n s i v eb u d g e tm a 的g e m 蚰ts y s t e mt o i m p r o v et h ep e r f b r m a n c eo fg d v e r n 粕c e 6 1 5 2 1s 仃a t e g ym a l 【m g ，c o n d u c t 啦a n df e e d b a c ks y s t e m 6 1 5 2 2a p p l i c a t i o no f b a l 砒1 c es c o r e c 莉6 3 5 2 3s 仃a t e g 印r i e n t e dc i r c u l a t o 巧s y s t e mo fc o m p r e h e 璐i v eb u d g e t m a n a g e m e n t 6 6 5 2 4c o i l s 仃u c t i o no fi i l f o n i l a t i o nm a m g e m e n ts y s t e m 6 8 5 3i m p r o v e m e n to fm a 破g e m e n tc o n t r o lf u n c t i o na n do p 廿m a i z a t i o no f o r g a n i z a t i o n a l ；o v e r n a n c eo fp a r e n tc o m p a n y 6 9 5 3 1h p r o v e m e mo f m a l l a g e m e n tc o i l t m l f u n c t i o no f p a r e n tc o m p a n y 6 9 5 3 2o p t i n l a i z a t i o no f o 略a i l i z a t i o n a lg o v e m a n c eo f p a r e n tc 伽叩a n y 7 1 5 4s p e c i f i cg r o u pm a 船g e m e n tc 佃仃o lm o d e 7 2 5 5c e n 仃a l i z e df u n dm a n a g e n l e n t 7 4 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因此，本文从中恒集团的治理和管控现状入手，通过对有关问题的分析与探 讨，试图对集团管控与公司治理的融合性问题提供一个可资借鉴的研究思路，以 期为我国上市民营企业集团的治理与管控问题的改善提供必要的理论和实践参 考。 1 2 本文研究的主要问题 本文基于中恒集团的案例对集团管控与公司治理的融合性问题进行研究，揭 示集团管控与公司治理的内在逻辑，指出二者可融合的关键问题，提出解决融合 l 集团管控与公司治理融合问题：基于中恒集团的案例研究 性问题的两种重要手段和工具，进而为实践中的集团管控与公司治理问题寻找系 统的解决方法。基于以上研究思路，本文研究的主要问题如下： ( 1 ) 对中恒集团的管理控制与公司治理的现状进行评价和分析，揭示存在 的问题以及导致问题产生的原因。 ( 2 ) 从理论角度出发，指出何者是集团管控与公司治理可融合性的关键， 在集团管控与公司治理的相互融合中起到纽带作用。进一步地，哪些工具的有效 运用能够解决现实中集团管理控制与公司治理存在的无法良性互动的问题。 ( 3 ) 如何将理论运用到现实中，从根源上系统地解决中恒集团管理控制与 公司治理面临的问题。 1 - 3 研究思路和框架 本文共分六个部分： 第一章绪论交代了选题背景、研究意义、本文研究的主要问题，对本文的研 究思路进行了梳理，指出本文的贡献点。 第二章是有关理论和文献综述，围绕全文涉及的集团管控、公司治理、战略 导向的全面预算管理对相关文献进行回顾和分析，构成本文研究的理论基础。 第三章首先对中恒的概况进行了介绍；接着回顾了2 0 1 1 年震惊中国股市的 中恒集团“黑天鹅”事件，并对该事件所反映的公司治理与集团管控问题进行了 小结；在此基础上，先从多个维度对中恒集团母公司的治理状况进行了评价，再 从多个角度对中恒集团的母子公司管控现状进行了介绍和分析。 第四章在对中恒集团研究的基础上，分析了导致中恒集团的管理控制与公司 治理无法良性互动的主要原因，进一步地，提出以战略管理作为解决融合性问题 的关键，运用战略导向的全面预算和集团资金的集中管理这两个重要工具和方 法，解决集团管理控制与公司治理融合问题。 第五章针对中恒集团的现实状况和上文总结的有关问题，对中恒集团的管理 控制和公司治理问题进行了全面系统的融合性改进。 文章最后即第六章对本文的研究内容进行了概括性总结，点明研究结论和研 究启示。 2 第一章引言 1 4 本文的贡献点 近年来，我国学术界掀起了公司治理与集团管控的研究热潮，但更多对二者 的讨论都是割裂开来的，融合性的研究几乎处于空白阶段。另外，对于集团的管 理控制问题或是公司治理问题的讨论，更多学者关注的是国有背景的大中型企业 集团，而在集团化发展道路中异军突起的上市民营企业集团则较少受到研究和关 注。上市民营企业集团的公司治理存在着有别于国有企业集团的问题，而其管理 控制上的缺陷又常常与治理问题密不可分。集团管控与公司治理缺陷都会破坏集 团的整体价值，中恒集团正是这样一个例子。本文通过对这个具有代表性的上市 民营企业集团进行研究，试图揭示集团管控与公司治理的内在逻辑，发现问题并 提出可行的改进。本文的主要贡献在于： ( 1 ) 基于真实上市集团公司案例，在搜集零散资料并进行细致梳理的基础 上，对中恒集团的管控和治理现状进行分析和评价，从集团管控与公司治理融合 性改进的视角对中恒集团管理控制与公司治理进行系统的优化设计，对经济现实 中的类似问题具有指导和借鉴意义。 ( 2 ) 本文将战略导向的全面预算管理运用到中恒集团管理控制与公司治理 的融合问题中，提出中恒集团应在战略规划、实施、反馈系统的基础上，运用平 衡计分卡作为战略和预算的对接工具，建立战略导向的集团全面预算管理和资金 集中管理的循环系统以解决融合性问题和提升治理的效果。 ( 3 ) 本文还从明确各治理主体在战略规划中的角色和目标、建立清晰的母 子公司权责体系、健全集团管理控制制度、完善母公司治理、优化母公司管控功 能、完善组织治理结构等方面入手，对中恒集团的管理控制与公司治理问题提出 融合性改进意见。 集团管控与公司治理融合问题：基于中恒集团的案例研究 第二章理论研究综述 2 1 企业集团管理控制理论 2 1 1 企业集