（会计学专业论文）经济增加值（eva）在企业业绩评价和价值链优化中应用的研究.pdf

经济增加值eva在企业业绩评价 和价值链优化中应用的研究 摘 要 企业经营的最终目的是实现股东价值的最大化所以企业为股东创造价值的能 力是企业经营成败的关键但传统的以会计指标为核心的评价体系却未能准确的提 供这种信息正当众多企业都在寻找一个能够度量企业创造价值能力的方法之际 经济增加值e v a 应运而生并全球范围内得到广泛应用本论文就是研究经济增 加值在企业经营业绩评价和价值链优化中的应用以期为提升企业竞争优势服务 本论文从经济增加值的起源和基本理论出发首先对其核算体系进行分析 探 讨经济增加值的核算方法和核算中对公认会计原则的调整接着分析经济增加值的 作用机理着重探讨它在企业业绩评价体系中的应用又由于提升企业整体竞争优 势需要对价值链进行持续改造而经济增加值的核算可以分解为价值链的各个环 节所以论文接下来研究经济增加值在价值链优化中的应用之后对企业将经济增 加值应用于业绩评价销售采购投资等业务决策和价值链优化进行实证研究最后 探析经济增加值指标在我国的应用现状及前景 经济增加值的核心理念是资本获得的收益至少要能补偿投资者承担的风险 核算上表现为企业资本收益减去资本成本这一余额越高说明公司越能获得超过平 均资本成本率的收益公司越能创造合理的报酬给股东与投资大众从而定量地显 示出公司在其特定行业里有竞争优势并可以持续发展 经济增加值指标包含了强大的分析功能能够成为准确衡量业绩的尺度在经 济增加值的业绩评价标准下权益资本不再被考虑为免费资本经营者更加注 重将企业的长期目标与最大化股东财富的目标协调一致注重资本的有效利用同 时通过将雇员奖金与经济增加值的增加联系在一起管理者个人薪酬方面的利益就 与股东利益相一致从而推动刺激并强化了经济增加值目标在企业运营中从 战略制定到日常业务决策都可以以对经济增加值的影响来考虑其可行性当统一 采用经济增加值度量指标来建立模型监测评估和沟通时经济增加值就成为了 企业的交流语言这也预示者经济增加值运用于企业整体运营管理的真正形成 由于经济增加值可以分解为价值链的各个部分关系到价值链中各个方面企 业通过对价值链各个环节的优化能使生产活动创造的总体价值最大化所以经济增 加值理念在价值链优化得到广泛应用即通过重新审视企业的职能链条从中发现 薄弱环节或多余链条从而进行优化最终提升企业整体经济增加值同时基于经 济增加值的价值创造的指导思想是使股东利益与其他利益相关者的利益协同一致 在该指导思想引导下企业调整组织结构和流程并设置经济增加值方案时也必然注 重与外部价值链的协调一致从而确保对内外部价值链的各个环节进行有效管理 真正获得市场上的竞争优势 通过对企业运用经济增加值的实证研究我们得到启示经济增加值的运用一 定要有一个完整的由目标考核指标和激励机制相结合的体系该体系下的管理系 统能够有效地治理企业加速企业的改革把企业隐藏的价值和待开发的业绩释放 出来同时经济增加值能够促进部门间的沟通与合作联接策略规划与营运决策 为公司所有不同部门的全体人员提供共同的沟通语言使他们提升企业竞争优势 为股东创造最大的财富的目标共同努力 关键词经济增加值e v a业绩评价价值链优化 竞争优势 the research on the application of eva in appraising achievement and optimizing the value chain abstract the final purpose of enterprises operation is to maximize shareholders equity, the ability that the enterprise can create value for shareholders is the key factor for operation success, but the traditional appraising index can not provide such information, then the economic value-added( eva) arised at the the crucial moment and was now widely used in the world, this thesis researches on the application of eva in appraising achievement and optimizing the value chain,the goal is to serve for promoting the competition advantage of the enterprise. this thesis first discuss the origin of eva, analysing the calculating system, especially the adjustment to gaap, then analyse the function mechanism of eva, probing into the application in achievement appraisal system. because it needs to transform the value chain continuously to promote the whole competition advantage of the enterprise, and eva can be divided into each section of the value chain, then these thesis research on the application of eva in optimizing the value chain.finally,this thesis discuss the practice application of eva in appraising achievement ,optimizing the value chain and operation decision such as sell,purchase and investment. the key theory of eva is that the income should at least compensate the risk that the investor bear ,we can get eva by deducting capital cost by capital gains, the positive remaining sum means the company can get such income that it exceeds the average capital cost. thus the result demonstrates the enterprise get competition advantage and it can develop continuously in its specific industry. the eva index gets strong analysis function, it can be used as accurate yardstick to appraise the achievement when we use the eva evaluation criteria, stockholders equity will not be considered as free capital, the manager will think from owners standpoint, they will not pursue short-term profits ,instead, they pay more attention to the long-term goal of maximizing shareholders wealth and the effective use of capital, the eva index also link the increase of employees bonus with the increase of eva, thus it will drive, stimulate and strengthen the economic value-added goal. in the daily business,we can use eva in making strategy and operation decition, when we adopt the index of eva to set up models ,monitor, assess and communication,eva becomes the communication language in the company it indicates the operation system which is based on eva really take effect. since the eva index can be divided into each part of the value chain, concerning all respects of the value chain,the enterprise can maximizes its overall value by optimizing its value chain.so eva can be used in optimizing the value chain,that is by examining the function chain of the enterprise,we can find the weak link or the surplus chain in it, thus by optimizing the chain,we can finally promote the eva of the enterprise. the eva system indicates that coordinating the interest of the shareholder with the interest of other correlated person can help improve eva, when the company adjust its institutional framework and material flow,it must coordinate its internal value chain with external value chain. from the research on the practical application of eva in the company, we can draw such conclusion that the eva system must include the goal, appraising index and incentive mechanism, such administrative systems can accelerate the reform of the enterprise, release the hidden value of the enterprise .meanwhile eva can promote the interdepartmental communication and cooperation,serve as a common communication language in the company, make them work effectively for createing the largest wealth for shareholder and promoting the competitive advantage of the enterprise . key words: economic value-added(eva) , appraising achievement, optimizing the value chain , competitive advantage 上海交通大学 学位论文原创性声明 本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下， 独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外， 本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。 对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式 标明。本人完全意识到本声明的法律结果由本人承担。 学位论文作者签名：蔺育化 日期： 2004 年 1 月 14 日 上海交通大学 学位论文版权使用授权书 本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规 定，同意学校保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电 子版，允许论文被查阅和借阅。本人授权上海交通大学可以将本学 位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影 印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。 保密，在 年解密后适用本授权书。 本学位论文属于 不保密。 （请在以上方框内打“” ） 学位论文作者签名：蔺育化 指导教师签名：王耕 日期：2 0 0 4 年 1 月 1 4 日 日期：2 0 0 4 1 月 1 4 日 上海交通大学硕士学位论文 经济增加值在企业业绩评价和价值链优化中应用的研究 3 经济增加值e v a 在企业业绩评价 和价值链优化中应用的研究 第一章 经济增加值e v a 的理论基础和核算体系 1 . 1 选题背景和意义 随着全球经济的快速发展资本的流动性逐渐增强投资者可以在全球范围 内寻找具有更高资本回报的机会因此公司创造价值的能力越来越受到人们的重 视又企业经营的最终目的是实现股东价值的最大化所以企业为股东创造价值 的能力是企业经营成败的关键但传统的以会计指标为核心的评价体系却未能准 确的提供这种信息相反它为管理者无形中树立了资本免费的概念所有 者无法测知管理者是否与其站在同一角度规划和使用资本正当众多企业都在寻 找一个能够帮助其度量企业创造价值能力的方法之际经济增加值e v a 应运而 生 经济增加值e v a 指标是由美国思腾思特s t e r n 低于 8 0 达到目标值时不计提奖金如果经济增加值增长为负值 则要扣减相应的累计奖金 由于当年只支付奖金银行内累计奖金的 3 5 % 如果以后年份出现负的业绩则 借记该账户这意味着总经理总有一些以往收益处于风险中从而有利于遏制他 们以牺牲未来为代价来提高某一年业绩的想法. 那么该如何在公司的中下层推行基于经济增加值的考评与激励政策呢在 公司的内部限于经济增加值对于一般员工及车间工人而言过于抽象公司便将 e v a 的驱动因素与奖金紧密联系起来 用这样的综合计分标准来进行业绩评价和奖 金计算 首先根据经济增加值管理体系和公司的价值取向将经济增加值财务指 标落实到运营和业务流程方面导出了影响企业价值增值的关键指标并将各个 运营关键指标落实到部门 销售部门的关键指标是销售量销售增长率产品毛利率产成品和应收 账款周转率 市场部门的关键指标是广告和促销费用 采购部门的关键指标是材料成本原材料的周转率材料短缺率和应付账 款周转率 生产部门的关键指标是损耗率制造成本交货及时率质量投诉 上海交通大学硕士学位论文 经济增加值在企业业绩评价和价值链优化中应用的研究 47 管理部门的关键指标是固定资产周转率财务成本薪资福利成本率 其次根据对经济增加值分解后的影响因素进行分析所揭示的影响经济增加 值的关键因素我们进行了各因素的敏感性分析发现其与经济增加值相关程度 如下 销售毛利率 + 5 % 销售量 + 5 % 投资 - 5 % 期间费用- 5 % 资本占用 - 5 % e v a 0 1 0 0 0 2 0 0 0 3 0 0 0 图 4 - 1 影响经济增加值的各因素的敏感性分析 由此得出结论对于上海福斯而言影响经济增加值的关键环节和驱动因 素是销售毛利的增长其次他依次为销售量期间费用资本占用投资 而员 工可以直接影响的是前四个因素 在 2002 年以前公司管理和销售部门的奖金是按照销售量计算的即个人奖 金=销售吨数*个人系数生产部门是按照产量计算的即个人奖金=销售吨数*个 人系数在将经济增加值管理体系运用于公司的过程中首先就要改革公司的奖 金制度制定出如下奖金发放方案 管理和销售部门 月度奖金=当月销售吨数*1+毛利系数*收款系数*库存系数*个人系数 上海交通大学硕士学位论文 经济增加值在企业业绩评价和价值链优化中应用的研究 48 毛利系数=毛利高于 50%产品的比重*0.3 - 毛利低于 25%产品的比重*0.1 收款系数=1-逾期账款率-承兑汇票贴现损失率 库存系数=1-呆滞库存比率 个人系数=根据工作业绩和工作年限由总经理评定 采购和生产部门 月度奖金=当月生产吨数*损耗系数* 库存系数*个人系数+质量浮动系数 损耗系数=1- 超额损耗率 质量浮动系数= 发生质量事故减 0.2无质量事故加 0.2 采用新的奖金激励政策后公司各个部门都发生了很多变化销售员以前更 倾向于在量的增长较快的车油方面花大力气有些产品由于竞争的关系毛利极 低公司的利润并不高但员工的奖金却增加得很快从价值链的角度而言这 样的生产销售活动产生的价值增值并非最大但公司以前的激励政策却在鼓励这 样的行为现在这样的产品卖得多并不意味着奖金会同比增加提高产品的毛 利得到了应有的重视 4 . 2 . 2 基于经济增加值的业务决策 采用经济增加值方法将结束公司用于表达财务目标的方法多而混乱的局面 通常公司的战略计划建立在所得收入或市场占有率的增加基础之上财务部门 通常根据净现值分析资本投资但是在评估可能的并购活动时则又常常根据对收 入增长的可能贡献为衡量指标这些标准和目标前后并不一致通常会导致营运 战略与决策低效甚至失误 在经济增加值面前所有这些问题都迎刃而解采用经济增加值作为财务衡 量指标就把所有决策过程归结为一个问题如何提高经济增加值公司下属 的各部门均可根据各自的资本成本来确定部门的经济增加值财务目标这些目标 还应该通过部门间的沟通来互相协调和互补每个部门可同时制定长中短期 目标用于不同的财务目的公司总部则可根据公司的总体规划和总资产以及部 门的经济增加值指标综合制定公司的经济增加值目标因此许多经营上的问 题如是否接受新的投资项目公司的分散经营范围如何确定是否放弃某个部 门或某项投资将资本还给投资者其答案都取决于股东的价值能否增值经济 上海交通大学硕士学位论文 经济增加值在企业业绩评价和价值链优化中应用的研究 49 增加值能否实现 1 销售决策 运用经济增加值这一新的评价指标销售部门在识别优质客户方面如虎添 翼 公司有一客户 a常购买常规产品客户 b常购买差异化产品他们的采购情 况如下 客户 a 客户 b 销售数量 1 0 0 0 1 0 0 0 销售价格 1 1 1 6 销售成本 7 7 0 0 9 6 0 0 期间费用 1 6 0 0 2 0 0 0 应收账款周转天数 6 0 3 0 存货周转天数 1 0 3 0 运用经济增加值计算出的结果是 客户 a 客户 b 销售数量 1 0 0 0 0 0 6 5 0 0 0 销售价格 1 1 1 6 销售收入 1 1 0 0 0 0 0 1 0 4 0 0 0 0 销售成本 7 1 5 0 0 0 6 2 4 0 0 0 毛利 3 8 5 0 0 0 4 1 6 0 0 0 期间费用 1 3 2 0 0 0 1 7 6 8 0 0 营业利润 2 5 3 0 0 0 2 3 9 2 0 0 平均日销售额 3 0 1 4 2 8 4 9 应收账款周转天数 3 0 4 5 应收账款资金占用 9 0 4 1 1 1 2 8 2 1 9 平均日销售成本 1 9 5 9 1 7 1 0 存货周转天数 1 0 6 0 上海交通大学硕士学位论文 经济增加值在企业业绩评价和价值链优化中应用的研究 50 存货资金占用 1 9 5 8 9 1 0 2 5 7 5 资本占用合计 1 1 0 0 0 0 2 3 0 7 9 5 资本成本率 1 4 % 1 4 % 资本占用成本 1 5 4 0 0 3 2 3 1 1 经济增加值 2 3 7 6 0 0 2 0 6 8 8 9 通过计算发现毛利率低的客户其经济增加值却可能高于毛利率高的产品 这同样适用于对产品盈利性的评价非常类似于产品差异性小服务成本低同时 毛利率低的车用油与差异性非常强服务成本高但毛利率也高的工业油之间的 评价这一计算还对销售部门降低产品复杂性有了较强的激励作用研究发现 在公司销售的 4 1 0 种产品里有 1 4 5种年销售额低于 1 0 0 0 0 元由于生产批量 问题公司不得不为这些产品备货导致大量呆滞库存占用大量资金为此销 售部门采取去措施引导客户选用通用性较强的新产品对一些没有长期发展前 途的产品及时取消尽量保留一些高毛利的小批量产品在实施差异化战略的过 程中并不意味着企业不考虑经济成本一味的进行差异化而经济增加值是平 衡这一关系的最佳指标 2 . 采购决策 同样经济增加值在采购过程中用于供应商的评估为供应商评估提供理性 指标 公司每月平均生产 5 0 0 0 0 个小桶润滑油 目前公司直接从供应商处采购贴好 公司指定标贴的小桶每个小桶 3 . 8元如采购光桶每个小桶 3 . 0元公司采 购部与生产部在考虑是否应该添置一台贴标机以降低产品成本该设备采购价 4 0 万元折旧期为 1 0 年因自己生产而每年增加的制造费用为 2 7 万元 贴标桶 光桶 采购单价 3 . 8 3 . 0 采购量 6 0 0 0 0 0 6 0 0 0 0 0 采购成本 2 2 8 0 0 0 0 1 8 0 0 0 0 0 上海交通大学硕士学位论文 经济增加值在企业业绩评价和价值链优化中应用的研究 51 设备折旧 3 0 0 0 0 制造费用 2 0 0 0 0 0 经营利润 - 2 2 8 0 0 0 0 - 2 0 3 0 0 0 0 设备成本 3 0 0 0 0 0 资本成本率 1 4 % 1 4 % 资本占用成本 - 4 2 0 0 0 e v a - 2 2 8 0 0 0 0 - 2 0 7 2 0 0 0 由此可见目前状况下添置设备对公司来说更加有利或者要求供应商将 价格将至 3 . 4 5 元运用经济增加值计算使自制还是外包的决策有了更明确的答 案 以前市场部门在考虑外包装设计时总是以美观独特引以为豪为每一个 产品设计不同颜色不同图案的纸箱这样采购部门就要为每一种产品备纸箱而 实际在零售市场商品陈列是以最小包装单位即桶为单位的美观的外包装并 不能起到促进销售的作用而采购部门为方便一次性会订购 3个月甚至半年的 纸箱用量占用了大量的库存面积和资金为了减少库存原材料占用的资金公 司改良了外包装纸箱的设计除 o e m产品外全部采用统一纸箱外贴桶身标贴 用以区别不同产品这一措施使纸箱的库存量迅速由 3 7 0 0 0 只下降到 2 1 0 0 0 只 下降了 4 5 % 3 . 固定资产更新决策 在公司的固定资产修理还是重置的决策中 也可以充分利用了经济增加值这 一综合指标 公司的货车已经到了 5 年折旧年限目前估计仍可继续使用5 年但保养和 修理费第一年要多支出 3 0 0 0 0元并且以每年 3 0 % 的比例增长重新购置一台 需要 1 5 0 0 0 0 元折旧年限仍为 5 年我们进行了如下计算 上海交通大学硕士学位论文 经济增加值在企业业绩评价和价值链优化中应用的研究 52 继续使用 第 1 年 第 2 年 第 3 年 第 4 年 第 5 年 修理维护费 30,000 39,000 50,700 65,910 85,683 ebital -30,000 -39,000 -50,700 -65,910 -85,683 固定投资 - - - - - 资本成本率 14% 14% 14% 14% 14% 资本占用成本 - - - - - eva -30,000 -39,000 -50,700 -65,910 -85,683 重置 第 1 年 第 2 年 第 3 年 第 4 年 第 5 年 折旧费用 30,000 30,000 30,000 30,000 30,000 ebital -30,000 -30,000 -30,000 -30,000 -30,000 固定投资 150,000 120,000 90,000 60,000 30,000 资本成本率 14% 14% 14% 14% 14% 资本占用成本 21,000 16,800 12,600 8,400 4,200 eva -51,000 -46,800 -42,600 -38,400 -34,200 通过这一计算可以清楚地看到最近 2 年继续使用旧车对公司是有利的但从 第三年始应清理旧车重新购买新车否则就车超额的维护保养费用就会侵蚀公 司的利润和价值 以上是经济增加值在公司经营决策中的一些应用 其实它还可以更广泛的应用 于商业计划评价新产品开发决策以及固定资产清理转让等方面正如前面提 到的采用经济增加值作为衡量指标就把所有决策过程都归结为一个问题 如何提高经济增加值 4 . 2 . 3 利用经济增加值优化价值链 1 . 客户价值链 一个成功的企业必须为客户创造价值由此带来企业价值的增长一般有两 种途径一是利用企业价值链的优势去开发市场吸引消费者二是了解市场的 发展趋势以及消费者的消费需求及时地调整企业价值链系统以满足市场消费 需求同处一条价值链的企业之间不仅仅是一种简单的买卖关系应是一种战略 合作的关系正如科特勒所说制造商希望渠道合作该合作产生的整体渠道利 润将高于各自为政的各个渠道成员的利润 上海交通大学硕士学位论文 经济增加值在企业业绩评价和价值链优化中应用的研究 53 配合这一竞争发展趋势该公司在一汽大众东风康明斯和上海大众变速 器等重要客户中进行了化学总成管理c p m即为更好地满足客户的需求供应 商与客户结成伙伴关系由供应商派遣专业人员以先进的技术对客户的生产工艺 用油进行现场控制及管理为客户优化管理降低成本提供及时恰到好处的服务 包括库存与保管润滑产品的控制与管理 产品的分配与应用机床维护以及 废液的管理并在此过程中达到质量健康及环境的国际标准对于客户而言 真正实现了零库存管理不仅使用产品更享受专业服务从而降低损耗改善产 品质量而公司也通过和客户的紧密联系不仅巩固了长期合作关系而且减少 了不增值的物流作业成本还可以随时了解客户的需求变化及时调整公司的采 购和生产计划加速了资金和存货的周转速度降低资金占用成本达到双赢的 目的 2 . 供应商价值链 由于公司的主要原材料基础油是一个卖方市场它主要受国际原油市场的 影响而作为客户几乎没有的讨价还价能力所以公司在和石油销售公司建立 良好合作关系和信誉的同时对其他可进行 a b c分类按照产品质量价格和 送货及时性等主要方面对 a类供应商不断进行评估和优化与供应商建立稳固的 合作伙伴关系尽可能获得更多的增值服务例如过去公司的纸箱供应商均在 外地从订货到到厂的时间要一周左右因此公司不得不在仓库内设安全库存 对于企业来说这是部增值的作业实施经济增加值管理后公司花了大量精力 在工厂附近寻找质量和价格都符合要求的供应商目前公司对纸箱的需求基本 上做到了及时送货减少了公司的库存资金占用也优化了公司的供应链 在采取上述管理措施后公司在 2 0 0 3年经济增加值取得了较快的增长累 计至 2 0 0 3 年 9 月已实现经济增加值 1 2 2 9 8 千元 达到去年全年的 1 0 7 % 4 . 3 实证研究小结 从对上海集团实施经济增加值的实证研究我们对如何实施经济增加值有了 一些感性的认识 1 经济增加值的运用一定要有一个完整的由目标考核指标和激励机制相 结合的体系由于经济增加值运用简单公司的非财务员工也能充分理解并清楚 上海交通大学硕士学位论文 经济增加值在企业业绩评价和价值链优化中应用的研究 54 如何运用从而将所有员工的工作目标与股东的目标协调一致使公司创造的财 富最大化 2 . 经济增加值的应用殊非易事虽然经济增加值是个相对简单易于沟通 理解的概念但要将其付诸企业实际运作是一个复杂的过程经济增加值衡量标 准即需要一些复杂的设计以精确反映企业的经济效益又要能以简单的形式与没 有财务背景的运营管理者进行沟通经济增加值激励薪酬对应的业绩目标既要富 有挑战性又要能够通过努力实现在业绩好的年度要在保证投资者利益的前提 下发放可观奖金在业绩坏的年度奖金回报会在较低的水平上但要防止人才流 失所以标准的制定是应用经济增加值的起点也是企业实施 e v a 的核心步骤 3 在运用的过程中经济增加值不仅是公司的整体衡量体系还可以分解 到不同的部门销售部门生产部门采购部门甚至还可以分解到生产线只 要涉及收入成本和占用的资产就可以应用经济增加值指标而且经济增加值评 估目标设立和薪酬激励体系必须在企业的各个层面上实施管理者必须了解哪 些产品对增加值作出贡献哪些产品在毁灭价值进而把资源投入到增加价值的 产品上同时必须指导哪些顾客创造的价值多进而提供更多的服务以保证满意 的顾客关系 4 . 在经济增加值激励下 管理高层在作出决策时以长期的经济价值而不是短 期的盈利影响为依据考虑资金成本的价值导向型指标均是一致重点项目的评 估投资均严格按照其是否能产生正的经济增加值所有商业决策均考虑资金成 本因素销售与营运部门协调有力中层管理人员对业务和财务有了深刻的理解 管理层果断的削减不良资产和表现差的员工公司应用激励计划灌输加强普通 员工与所有者利益协调一致的文化理念 5 . 经济增加值的引入给企业带来了一种清新的观念在经济增加值制度下 所有的营运功能都从同一基点出发为公司各部门员工提供了一条有效沟通的渠 道由于公司经营的唯一目标时提升经济增加值, 各部门自动加强了合作决策部 门和营运部门自动建立了联系部门之间互不信任的状况会得以改善 上海交通大学硕士学位论文 经济增加值在企业业绩评价和价值链优化中应用的研究 55 第五章 经济增加值在我国企业运用前景的展望 经济增加值让我们认识到: 企业利用现有资源创造的财富只有超过资源占用 的资本成本时才会产生财富增值企业的经营并不只是财务资本的简单应用它 还是组织管理生产使用智力资本和其他无形资产的过程相比传统业绩指标 而言使用经济增加值能够较好地从结果上衡量企业所实现的财富增值更好地 揭示企业使用包括财务资本智力资本等要素在内的全要素生产率实证研究已 经表明在公司和部门层次上经济增加值在解决长期资本分配以及资源配置领 域中的管理问题和运用于激励报酬系统时效果较佳实际运用时必须结合并重 视相关非财务业绩动因并对它们进行追踪分析和掌握如顾客内部经 营过程员工的学习与成长和智力资本等要素最终实现企业价值的最大化 所以经济增加值管理体系推动企业的核心竞争力的发展同时提高企业的 核心竞争能力是企业价值增加的有效手段两者相辅相成巩固企业的长期竞争 优势 经济增加值的理论如何全面有效的运用于实际的运营充分发挥它对企业竞 争优势的推动作用在国外也仍在探索阶段下面分析经济增加值在企业实际运用 中必须解决好的几个问题和在我国的应用前景 5 . 1 经济增加值在企业应用中首先要解决的问题 根据第一章的理论和步骤在确定了有关经济增加值核算的几个主要变量之 后计算变的非常简单然而在具体企业应用时经理人员必须解决好几个问题 才有可能使得应用取得成功 首先要解决如何处理经济增加值评价系统与现有财务系统的关系在企业 引入经济增加值指标来评价企业经营业绩时就必须面对是用经济增加值来评价 业绩还是两者都用的问题如果两者都使用就违背了使用经济增加值指标的一 个初衷即使决策与考核的指标一致而且反而不利于经理人员抓住重点由于 经济增加值指标涵盖了企业经营的更多方面显然使用经济增加值指标更好 但是经济增加值指标所需要的基础信息往往来源于原来的财务报告系统而且 上海交通大学硕士学位论文 经济增加值在企业业绩评价和价值链优化中应用的研究 56 企业前期没有相关经济增加值应用的其他信息所以对原有财务报告系统的依赖 还是很重的而且目前对税务机构的报告还必须按照原有的报告系统这就使 得这个问题显得尤为重要 所以在企业实践中当引入经济增加值指标体系时可以在初期设置过渡 时期保持两套评价体系并逐渐将报告和考核重心向经济增加值体系转移当 过渡期结束时转而只使用经济增加值体系只在需要的地方使用原来的财务报 告 其次要面对是依靠自己实施还是借助外部力量进行的问题根据对一些企 业推广应用经济增加值管理方法的研究只有少数企业是依靠内部进行实施的 而其他大部分企业是借助外部来进行的由于w a c c 的确定具有非常强的专业性 而且在调整项目的确定上即需要了解行业企业实际又需要有专业经验 更重要的是推动经济增加值实施牵涉到权力和利益的再分配由内部人实施往往 会遇到更大的困难因此在企业初次引入经济增加值方法时借助外部力量可 能更有利于实施的效果前面提到一旦建立经济增加值管理框架后再由企业 内部进行经济增加值评价就比较容易了 最后要确定实施经济增加值方法的层次和步骤企业要确定实施经济增加 值方法以后要根据实施的目标确定在哪个层次开展经济增加值评价一般的 推广应当循序渐进由高到低先在最高层公司级进行应用等到最高层领 导理解并能够有效应用经济增加值方法开展工作和评价工作以后在向下一级管 理人员中推广这样既可以发现问题及时调整又可以建立一个实施的基础 有利于最终更大范围推广的成功 5 . 2 经济增加值在我国应用前景的展望 经济增加值在国外已有了多年的实践从上个世纪 9 0年代开始经济增加 值开始受到广泛的关注并在很多公司得到应用也积累了丰富的运作经验在如 何调整资产负债表和损益表的相关处理办法计算不同行业和企业的加权平均资 本成本方面作出了探讨但在我国经济增加值观念近年来才得到关注随着我国 经济体制改革的不断深化众多企业的经营思想正由传统的利润最大化向股东权 益最大化转变考核企业经营业绩的依据也逐渐从传统的会计利润指标转向股东 上海交通大学硕士学位论文 经济增加值在企业业绩评价和价值链优化中应用的研究 57 权益价值指标然而在研究中发现 我国大量上市公司的负债率极低 究其原 因 主要是公司企图尽量减少债务的利息开支来保证利润指标而权益资本比债 务资本的机会成本高得多 显然这些负债率极低的公司忽略了资本成本的作用和 资本结构的优化因此在我国企业用经济增加值指标代替利润指标来更好地 制约管理者的行为 激励他们的创造热情 为股东赢得更多的收益这对我国 企业都有着现实意义 目前在国内公司实施经济增加值还需要作出许多努力首先要有良好 的宏观环境1 我国应加速有效市场经济的建设形成分析师投资人银行 和公司利用对等信息进行沟通的格局 提高市场对理性的价值评估方法的认同度 以便使用成熟的市场经济条件下广泛使用的诸多理论和方法2 政府应制订有 效的国有资产管理激励机制引入经济增加值评价指标引导国企选择战略和进 行管理决策国有企业及国有控股公司在经营管理上应获得足够的灵活性如政 府允许企业在内部制定相对灵活的薪酬战略等否则随着外国竞争者的进入 国企很难留住人才3 社会的各个部门和各个方面应根除数目字管理游戏 规则整个社会实现财务管理信息化人们能够得到可信的关于企业收入费用 资产的财务数字财务报告等基础财务信息4 钟爱于每股盈利指标的公开信 息披露指标体系需要完善和改进 其次公司内部应有良好的条件1 应满足运用经济增加值的两条基本原 则首要原则是确立公司的终极财务目标是股东财富最大化大力倡导以股东为 核心的所有者文化也就是说我们应当明确企业存在的根本目的必须是最大程 度地为股东创造最大的经济价值要做到这一点就必须使经营者理解股市的运 行并在市场活动中破除所有关于免费午餐的神话另一原则是要确立一个理念 那就是一个公司的价值取决于投资者对利润是超出还是低于资本成本的预期程 度这就意味着经济增加值的可持续性增长将会带来公司市场价值的增值2 制订一套用于公司内部管理的会计准则包括财务会计和管理会计体系以便 管理者能够更准确地衡量经济利润编制内部管理报告订立财务管理框架和绩 效考核制度还可能作为各年度财务披露的补充最终更好地指导企业决策 最后我国引入经济增加值机制时需要根据实际情况不断修正和完善经济 增加值的方法体系最大限度地发挥经济增加值的管理效用1 对传统的会计 上海交通大学硕士学位论文 经济增加值在企业业绩评价和价值链优化中应用的研究 58 数字进行一系列调整和改造消除会计扭曲制定经济增加值评价指标使业绩 评价结果尽量与经济现况相吻合比如将研发支出进行资本化处理作为无形资 产在适当期间摊销而不是一次性计入费用2 在经济增加值基础之上建立以 密切关注股东财富创造为中心的财务管理体系并以此指导公司决策的制定和营 运管理使战略企划资本分配并购或出售等公司行为更加符合股东利益3 在经济增加值基础之上通过制订的经济增加值奖励计划使管理人员为自身谋 取更多利益而千方百计地为股东创造更大的财富考虑公司发展的长远利益4 在经济增加值制度下所有财务运营功能都从同一基础出发经济增加值成为全 部生产要素的单一衡量指标决策过程亦采用经济增加值指标这就为公司各部 门员工提供了一条相互交流的通道从而建立经济增加值理念体系的企业文化 随着我国经济体制改革的进一步深化 经济增加值概念必将被我国企业界 与学术界普遍认同 经济增加值的广泛应用也必将为我国企业带来更多的实际收 益 但在我国推行经济增加值时必须注意到它需要一个较长的转变过程这是因 为任何机制起作用都依赖于人的行为 要使管理者真正意思到经济增加值的优势 了解经济增加值发挥作用的方式后经济增加值机制才能真正发挥作用因此 经济增加值的应用必须注意适应我国独特的文化与政策结合企业实际特点循 序渐进的应用经济增加值机制以最大限度地发挥其效用 上海交通大学硕士学位论文 经济增加值在企业业绩评价和价值链优化中应用的研究 59 参考文献 1 a.l ehrbarstern stewart&coeva