（会计学专业论文）中小板上市公司社会责任信息披露与企业绩效的实证研究.pdf

原原 创创 性性 声声 明明 本人声明所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作及取得的研 究成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不含任何其他个人或集体已经发表 或撰写过的研究成果， 也不包含为获得吉林财经大学或其他教育机构的学位或证书 而使用过的材料。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方 式标明。因本学位论文引起的法律结果完全由本人承担。 本学位论文成果归吉林财经大学所有。 指 导 教 师 签 名： 日期： 学位论文作者签名 ： 日期： 学位论文版权使用授权书学位论文版权使用授权书 本学位论文作者完全了解吉林财经大学有关保留、使用学位论文的规定，有权 保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和磁盘，允许论文被查阅和借阅。 本人授权吉林财经大学可以将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检 索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存、汇编学位论文。 （保密的学位论文在解密后适用本授权书，本论文：不保密，保密 期限至 年 月止） 。 指 导 教 师 签 名： 日期： 学位论文作者签名 ： 日期： i 中中 文文 摘摘 要要 目前，我国上市公司社会责任研究中心调查发现，社会责任信息的披露仍然 被上市公司当作是公众公司履行的责任和纯公益的行为， 并没有针对其商业价值 和财务绩效的方面进行研究和考虑。 近几年社会各界不断提高对中国企业社会责 任的关注度，与此同时企业社会责任的信息披露也越来越受到监管机构的重视， 要求企业发布社会责任信息的各类文件纷纷出台。 我国中小上市公司己经成为国民经济发展的基础， 然而在让其更快发展的同 时也出现了广泛的社会问题，因此，中小上市公司承担社会责任的问题引起广泛 的关注。国有大型上市公司因其财务业绩突出和竞争优势明显，反而通过社会责 任信息的披露，增强了社会公众对公司的信任。那么我国中小上市公司社会责任 信息的披露与其财务业绩之间的关系如何？两者是否存在着显著关系， 中小上市 公司能否寻找两者之间的平衡？如何协调各利益相关者的需要？ 本文通过阅读了大量的企业社会责任与财务绩效关系的文献， 从企业社会责 任的概念出发， 对利益相关者理论以及前人对企业社会责任与企业绩效关系实证 研究方面的重要文献进行较为全面的总结和归纳。一方面，基于研究数据的可获 取性，本文构建了一套企业社会责任的财务评价体系。另一方面，希望以深证 580 家中小板上市公司为样本，根据公司披露的年报中的财务数据，运用所构建 的企业社会责任指标体系， 对企业社会责任信息披露与企业绩效的关系进行相关 分析和回归分析。本文得出以下结论：（1）中小上市公司社会责任信息的披露 与其财务绩效是正相关。（2）中小上市企业社会责任信息的披露与财务绩效之 间彼此影响、互相促进。（3）公司的规模和成长性等公司特征会影响企业社会 责任与财务绩效之间的关系。 关键词：社会责任，财务绩效，信息披露 ii abstract at present, the survey by the research center of the social responsibility of listed company in our country found that, social responsibility the disclosure of information of listed companies is still seen as the public company to perform responsibility and pure public behavior, and not for its commercial value and the financial performance of the study and consideration. in recent years, with the social from all walks of life to improve chinas enterprise society responsibility of attention, at the same time of corporate social responsibility information disclosure by regulators also more and more attention, corporate social responsibility information of all kinds of documents released by the requirements are introduced. small and medium-sized listed companies in our country has been become the foundation of the development of national economy, however, in its faster development also appeared a wide range of social issues, small and medium-sized listed company social responsibility problems aroused people widespread concern. state-owned large listed company because of its financial performance and outstanding competitive advantages obviously, through the social responsibility of information disclosure, and enhance the social public to the companys trust. to the small and medium-sized listed company, if there is a significant relationship between social responsibility of information disclosure and financial performance. how to find the balance? how to coordinate all the stakeholders needs? this article through reading a lot of this kind of corporate literature, from the concept of corporate social responsibility, completely summarizes stakeholder theory and the important documents of predecessors. on one hand, based on the data desirable, the paper constructs a set of social responsibility of the enterprises financial evaluation system. on the other hand, to 580 small board listed companies of shenzhen stock exchange as a sample, according to the companys annual report on the financial disclosure of data and use of constructing social responsibility of the iii enterprise index system for corporate social responsibility information revelation and enterprise performance of the relationship of related analysis and regression analysis. the article concludes the following conclusions: (1) small and medium-sized listed corporate social responsibility information disclosure and its financial performance is positive correlation. (2) small and medium-sized listed corporate social responsibility information disclosure and financial performance promote each other. (3) between the size of the company and growth for enterprise social responsibility and the financial performance of the relationship have certain effect. key word: social responsibility, financial performance, information disclosure 目 录 中中 文文 摘摘 要要 . i abstractabstract . ii 引引 言言 . 1 （一）研究背景 . 1 （二）研究意义 . 2 （三）国内外研究现状综述 . 3 1. 国外研究现状 . 3 2. 国内研究现状 . 4 （四）研究方法及结构 . 6 1.研究方法 . 6 2.研究框架 . 6 一、企业社会责任信息披露基本理论一、企业社会责任信息披露基本理论 . 8 （一）企业社会责任理论的产生 . 8 （二）基于利益相关者理论的企业社会责任 . 9 1.利益相关者理论的内涵 . 9 2.利益相关者理论的优缺点 . 10 二、企业社会责任信息披露问题二、企业社会责任信息披露问题分析分析 . 12 （一）利益相关者的社会责任分析 . 12 （二）中小企业披露社会责任信息现状 . 13 （三）企业社会责任信息披露存在的问题及原因. 15 1.企业社会信息披露存在的问题 . 15 2.形成企业社会责任信息披露问题的原因 . 15 三、中小企业社会责任信息披露与财务绩效实证研究三、中小企业社会责任信息披露与财务绩效实证研究 . 17 （一）研究变量设计 . 17 1.企业社会责任变量 . 17 2.财务绩效变量 . 19 （二）假设提出和模型构建 . 20 1.研究假设 . 20 2.检验模型 . 21 3.样本选择 . 21 (三)实证检验结果 . 22 1.相关性检验结果 . 22 2.回归检验结果 . 23 四、实证研究的四、实证研究的局限性和建议局限性和建议 . 25 （一）研究的局限性 . 25 （二）对中小企业的建议 . 25 五、结论五、结论 . 27 参考文献参考文献 . 28 后后 记记 . 30 1 引 言 （一）研究背景 早在 19 世纪末 20 世纪初，西方发达国家的学者欧利文 谢尔顿提出了企 业社会责任（corporate social responsibility ，简称 csr）的概念。他提出 企业社会责任还应该考虑道德的因素，社会的利益应该高于企业的利润，企业不 应该只追求利润的最大化。到了 20 世纪 60 年代，发达国家在经济迅速发展的 同时也出现了一些严重的社会问题，表现为环境污染严重、员工安全无保障、资 源能源浪费等等。企业的社会责任引起政府、社会、公众的广泛关注，社会及公 众开始纷纷谴责企业的不道德行为， 并要求企业在发展生产力的同时还应该主动 履行对员工、消费者、社区和环境的社会责任，企业来自媒体和公众舆论的压力 不断增加，同时各国政府也出台了一系列的法规和措施，要求企业勇于承担社会 责任。 在 20 世纪 90 年代，企业社会责任引起了我国学术界的重视并且日益受到 关注。在 2006 年 3 月 10 日， 国家电网公司 2005 社会责任报告正式在北 京发布，其中国家电网、中石油、中国移动等几家大型国有企业，率先发布的企 业社会责任报告，随后其他的大型国企也纷纷效仿。至此，其他上市公司自愿披 露企业社会责任报告陆续增加， 但是国内中小企业却对披露社会责任信息缺乏主 动性和积极性。随着我国工业化和现代化进程的不断加快，中小企业已经成为了 我国经济社会发展的生力军，并且在经济社会发展中占有重要地位、创造大量价 值，在对增加财政收入、扩大就业、维护社会稳定等方面贡献了自己的力量。然 而中小企业关于披露社会责任信息的现状并不乐观，还出现了诸多的社会问题。 由于大部分中小企业的社会责任意识淡薄，例如对雇员的压榨和歧视、产品质量 问题、对消费者的欺诈、诚信缺失、质量安全事故、偷税漏税、劳资纠纷不断、 资源过度开发利用、环境污染严重等等。探究其原因是由于我国披露社会责任信 息的起步较晚，当然更重要的是，披露企业社会责任信息是否会改变信息使用者 2 的决策？披露社会责任信息是否能实现企业整体价值最大化? 市场是否会对企 业发布的社会责任信息做出反应? 即披露企业社会责任信息是否对企业绩效表 现出正向驱动性，这是企业社会责任研究的一个重要内容。 本文将以深证 580 家中小板上市公司为研究对象， 对中小企业社会责任信息 披露与企业绩效的相关性进行实证分析， 以期可以加强中小企业的社会责任信息 披露意识， 推动中小企业健康发展提出一些有益的建议， 并弥补现有研究的空白。 （二）研究意义 研究中小板上市企业社会责任信息披露与企业绩效的关系问题， 对推动我国 中小企业积极履行社会责任，促进经济又好又快的发展具有重要意义。主要包括 理论意义和现实意义。 理论意义：国内有关企业社会责任信息披露的理论研究起步较晚。目前关于 中小板上市公司披露社会责任信息对实现企业绩效的实证研究理论较少,本文主 要通过对中小板上市公司社会责任信息披露与企业绩效相关性进行实证研究， 依 据上市公司年报公布的数据，运用所构建的企业社会责任指标体系，对企业社会 责任信息披露与企业绩效的关系进行相关分析和回归分析， 对中小企业披露社会 责任信息与企业绩效关系的理论进行补充； 进一步提高中小企业管理层积极履行 社会责任方面的认识。 现实意义：近年来,我国中小企业的经营水平和管理规模持续提高的同时, 其社会影响力和关注度也得到了迅速扩大和提升。在这种背景下，中小上市企业 发布社会责任报告对于市场经济的平稳健康发展具有突出的价值和意义。在社 会、经济日益融合的今天,对于置利益相关者于不顾的公司，必然难以确保公司 价值的稳定增长， 只有兼顾利益相关者的利益， 才能真正为股东创造更多的价值， 两者并不矛盾。 因此中小板上市公司积极履行社会责任对经济社会的可持续发展 是具有重要的意义。基于深证中小板580家上市公司2010年年报主要财务指标的 实证研究结果显示: 企业社会责任信息的披露与企业财务绩效之间存在显著的 因果关系。因此,应该不断完善企业社会责任信息披露的内容，提高中小上市公 司社会责任信息披露的质量。 3 （三）国内外研究现状综述 1. 1. 国外研究现状国外研究现状 早在20世纪初，美国就开始了企业社会责任相关方面的研究，经过几十年的 发展， 企业社会责任理论获得了较大的丰富与发展， 其中有代表性的观点主要有： （1）企业社会责任信息披露的影响因素。carroll(1991)表示，企业的社会 责任可以分为不同层次，包括经济、法律、道德和公司绩效的类型，企业的领导 人 应 该 定 位 企 业 是 在 哪 个 层 次 上 经 营 1 。 mark j.epstein and martin freedman(1994)经过研究认为企业对社会责任信息披露的驱动因素主要是信息 披露的法规，还包括利益相关者（包括：投资者、员工、供应商、顾客、政府和 社区）对社会责任信息的需求 2。hamann(2003)研究发现：企业社会责任要求企 业对其他利益相关者（员工、顾客、社区及公众）在员工福利和环境等方面多加 关注 3。 campben （2007）基于制度环境视角分析了社会责任信息披露的影响因素， 主要包括:第三方组织对公司行为的监管、制度化规范对企业行为的关注、公司 之间以及公司与利益相关者的沟通等一系列的制度环境问题。 （2）关于研究企业社会责任与财务绩效的关系。国外学者在此项研究上存在 着较大的分歧， 多数学者认为两者存在正相关的关系， 主要有： griffin and mahon （1997）统计了 19721997 年的 51 篇论文的研究结论，其中正相关 33 篇，负 相关 19 篇，无相关 9 篇。gray（2001）重点研究了社会责任信息披露与公司特 征之间的关系，研究结果发现社会责任信息披露与公司的业绩、规模、行业特征 是显著相关的。simpson and kohers（2002）通过研究 1993 年至 1994 年期间美 国所有的国有银行的企业社会绩效与财务绩效的关系， 认为二者之间有着积极的 关系 4。francisca van dijken（2007）以美国道琼斯可持续发展中的 90 家企业 为样本，系统的研究了企业社会责任与股票价格之间的关系，结果表明，这 90 1 carroll, a. b, 1991, “the pyramid of corporate social responsibility: toward the moramanagement of organizational stakeholders”, business horizon, july-august. 2 m j epstein, m freedman, social disclosure and the individual investor, auditing & accountability journal, 1994. 3 hamann r, 2003. mining companies role in sustainable development: the “why” and “how” of corporate social responsibility from a business perspective. development south africa, 20(2), 237-254. 4 simpson w. kohers t. the link between corporate social and financial performance：evidence from the banking industryj.journal of business ethics,2002,（35）. 4 家企业的股票在近 6 年里的表现超过市场平均值 90.8%。chuck mcpeak 和 nina tooley（2008）对 djsj 公布的美国 56 家社会责任履行较好的上市公司做了系统 的研究，发现这些公司在 2002 年到 2007 年的财务业绩表现突出，研究结果表明 企业社会责任与企业财务绩效之间存在正相关关系。dhaliwal 等人（2011）的 研究发现，公司披露企业社会责任报告可以大大降低公司的资本成本，而且在企 业社会责任报告披露后的两年里，更容易在证券市场进行权益融资和募集资金。 而有少数学者认为二者之间无直接的关系或负相关的关系。主要有： harrison and freeman（1999）的研究表明，不合法规的表现或不承担社会责任 会对企业的价值产生负面影响 5。seifeit 等人（2004）利用方程式模型对一千家 公司的慈善活动与财务绩效的关系研究，结果表明，企业现金流决定了企业履行 社会责任的意愿，并不能影响企业的财务绩效。matthew brine, rebecca brown 和 greg hackett（2007）以澳大利亚 300ask 指数的 277 家企业为样本，以澳大 利亚环境与水资源部门和道德研究中心提供的资料为数据来源， 以资产回报率和 销售回报率，对澳大利亚的企业社会责任与财务绩效的相关关系进行了分析研 究，结果表明二者没有明显关联。 2 2. . 国内研究现状国内研究现状 我国有关披露企业社会责任信息的实证研究起步较晚。 有代表性的观点主要 有以下几种： （1） 企业社会责任信息披露的内容和形式研究。 葛家澎、 林志军(2001)认为， 企业在提供正常经营活动报告之外， 还需要会计人员提供更多的有关企业社会责 任的信息。沈洪涛、金婷婷(2006)分析指出，上市公司披露的企业社会责任信息 主要集中在社区方面，而对环境、员工、产品安全等方面的信息披露较少 6。李 正和向锐（2007）认为，我国企业的社会责任信息披露内容应包括6大类共19小 类的内容，即包括环境问题类（污染控制、环境恢复、节约能源、废旧原料回收、 有利于环保的产品、其他环境披露）、员工类问题（员工的健康和安全、培训员 工、员工的业绩考核、失业员工的安置、员工其他福利）、社区类问题（考虑企 5 harrison j.，freeman r.stakeholders，social responsibility，and performance：empirical evidence and theoretical perspectivesj.academy of management journal，1999，42（5）. 6沈洪涛，金婷婷我国上市公司社会责任信息披露的现状分析审计与经济研究，2006 年 5 月 5 业所在社区的利益）、一般社会问题类（考虑弱式群体的利益、关注犯罪、公共 安全、教育等、公益或其他捐赠）、消费者类（产品质量提高）、其他类（股东 和债权人的利益、供应商的情况）。 （2）关于公司社会责任信息披露的现状。黎精明(2004)对有代表性的6家公 司,采用案例研究的方法,从其公开披露的信息中抽取出社会责任信息,对其披露 的形式、工具进行分析。结果表明,我国企业社会责任会计信息披露的现状是: 披露的内容还不够全面和完善，缺乏独立披露社会责任信息的意识 7。阳秋林 (2005)在研究国外披露模式的基础上， 主张我国企业社会责任会计信息披露模式 应以传统的三大会计报表为核心，即社会责任资产负债表、社会责任利润表和社 会责任现金流量表 8。钱美琴（2009）通过研究我国披露企业社会责任信息的现 状，发现主要是采用指数分析法、三值打分法和内容分析法来判断社会责任信息 披露水平的高低 9。 （3）关于市场对社会责任信息披露的反应。马丽丽和陈玉清(2005) 通过分 析我国上市公司社会责任会计信息披露的现状， 揭示了所有上市公司的真实社会 贡献,并实证分析了市场对这一信息的反应。得出的结论是现阶段这一信息与上 市公司价值的相关性不强,不同行业之间的价值相关性也不同。孔晓婷、刘长翠 (2006)以社会责任会计信息为研究对象， 分行业随机选取171家沪市的a股上市公 司，从样本总体和不同行业两个角度，对样本公司的社会贡献率与主营业务收入 增长率、净资产收益率及资产负债率之间的关系进行回归分析。赵颖、马连福 （2007）以深交所上市公司为样本，得出公司绩效、行业属性及规模是影响我国 上市公司社会责任信息披露的重要因素。李辉华（2008）抽样调查了1018 位具 有代表性的消费者，调查研究表明有超过57的被调查人表示，如果某企业或某 一种商品与不道德的做法有关，他们会倾向于回避购买该商品或服务。宋献中、 李诗田(2009)以社会责任信息披露的制度为背景， 采用了2005年至2007年的年报 数据作为研究样本，运用统计软件对我国社会责任信息披露的行业、结构、内容 等多方面进行研究分析，最后根据实证研究结果进行总结并提出相应的建议。卢 现祥（2010）通过实证分析汶川地震后世界500强公司的捐赠情况。结果表明， 公司的捐赠情况存在明显的“攀比效应”，媒体宣传和公众关注对企业履行社会 7黎精明关于我国企业社会责任会计信息披露问题的研究武汉科技大学学报(社会科学版)，2004 年 9 月 8阳秋林架构我国社会责任会计信息披露的指标分析体系审计与经济研究，2005 年 3 月 9钱美琴. 浅析企业社会责任信息质量及其影响因素j. 财会月刊。2009,1:61-63. 6 责任有独特的影响力。 综上所述， 国外对企业社会责任信息披露的理论和实证分析研究已经进入到 深化阶段， 这些研究成果为我国相关问题的研究提供了理论基础和实证分析的方 法。但是国内相关的实证研究还存在一些不足：现在还没有规范的企业社会责任 指标的衡量标准，对社会责任信息披露影响因素的研究还不全面，缺少对信息披 露理论基础的深入研究； 分析企业社会责任影响因素时主要以公司内部基本特征 为主，缺乏对公司内部治理结构和外部监管的分析。 本文主要在现有的关于社会责任会计信息实证研究的基础上， 分析上市公司 社会责任信息披露的现状， 从中小企业对其利益相关者承担社会责任的角度建立 一套指标体系，研究信息披露水平与公司的财务指标存在的相关关系。 （四）研究方法及结构 1.1.研究方法研究方法 本文主要是在企业社会责任理论基础之上采用实证研究的方法。依据现有 的理论及研究成果提出研究假设，然后通过模型进行检验与分析，对上市公司社 会责任与公司财务业绩的关系进行了系统的实证研究。在具体分析过程中，主要 运用了定量和定性相结合、多元回归分析等方法。对中小上市公司社会责任信息 披露的相关数据进行了评价。 2.2.研究框架研究框架 本文主要由三部分组成，第一部分是引言，主要包括研究背景、研究意义及 国内外的研究现状，提出研究的思路和方法。第二部分为本文的主体，第一章和 第二章先从理论上阐述了企业社会责任的产生和发展， 之后从利益相关者的角度 对中小上市企业社会责任信息披露现状进行分析， 提出目前中小上市公司社会责 任信息披露存在的问题及原因，为实证研究奠定了理论基础。第三章是中小上市 公司社会责任信息披露与财务绩效关系的实证研究，通过设计研究变量，提出假 设和构建模型，最后得出检验结果。第三部分为本文的结论，通过对研究结果的 7 探讨和总结，得出了论文的主要结论，并对研究的局限性进行分析，对未来的研 究做出展望， 同时希望为中小上市企业能更好的发展提供帮助。 本文结构图如下： 图图 1 论文结构图论文结构图 社会责任理社会责任理 论论沿革沿革 问题研究问题研究 实证研究实证研究 局限局限性、建性、建 议议 结结 论论 研究背景及意义、 国内外研究现状 社会责任理论的 产生、发展 利益相关者的社 会责任、信息披 露现状、问题 变量设计、 提出假 设、检验结果 实证研究的局限 性及建议 全文总结 引引 言言 8 一、企业社会责任信息披露基本理论 （一）企业社会责任理论的产生 企业的社会责任 （csr） 问题最早出现于 20 世纪初， 美国哲学家杜威 （dewey） 在 1908 年所撰写的伦理学一书中提出，把企业仅仅当作经济机器是不够的， 它们也具有公共责任。在二战之前，德国的产业家拉斯劳（rathenau）也声称企 业正变得越来越庞大，并且已经成为社会的重要组成部分。自 20 世纪 50 年代以 来，社会责任问题已成为一个热点问题。人们对于企业社会责任的概念、合理性 以及内容所规定的范围，都存在着不同的理解和争议。其中狭义的社会责任定义 是世界银行对社会责任的定义“企业在操作和运行过程中对于股东的责任” ，这 只是对社会责任狭义的定义。 认为一个有社会责任的公司必须充分考虑对于社会 和环境的影响，并且在做出决策时必须平衡股东需要和利益相关者之间的关系， 则是对社会责任认识的一种进步。 而波斯特、 劳伦斯和韦伯则认为， 企业责任 “意 味着一个企业为自己影响人们、社会和环境的任何行为承担责任” ，而这种责任 “可能要求一个企业放弃一些利益，如果其社会影响严重危害到一些利益相关 者，或者其资金能够另外用于获得积极的社会影响” 。这些定义都承认了利润之 外企业责任的存在，但前者更偏重于企业管理的角度，仍然把责任限制于经济管 理考虑之内；而后者则更强调经济利益之外的道德内容。但无沦是在经济层面还 是在更广泛意义上的企业的社会责任，都还没有得到普遍的共识。 诺贝尔经济学奖获得者弗里德曼（friedman，1962）对企业需要承担社会责 任的观点是持否定态度的。他的理论依据是“股东至上”原则，他认为企业即使 需要承担社会责任也只是需要承担对股东的经济责任， 也就是说企业仅有的社会 责任就是提高企业的利润。还有一位著名的诺贝尔奖经济学获得者哈耶克 （hayek,1969）也是坚决反对企业承担社会责任，哈耶克是 20 世纪的古典自由 主义者，他认为经济自由是自由的基础，实现经济自由的途径是实行市场经济， 让市场机制充分发挥调节作用，人们在市场上进行自由竞争。而企业社会责任是 有悖于自由的。 9 但是反对企业社会责任的观点并没有影响企业社会责任思想的进一步发展， 20 世纪 60 年代，有很多赞同企业承担社会责任的学者和专家。耶鲁大学经济学 教授沃利克(wallich,1972)认为公司要考虑持续经营就必须关注公司的长期利 益，只有认同企业社会责任，才会被社会公众接受，有利于公司的长远发展。现 代管理学之父彼得 f.德鲁克（peter f.drucker）大师一贯强调企业及机构履 行社会责任的重要性，他认为管理者的任务有 3 个：履行特定目标和使命； 让员工获得成就；对社会产生积极影响和承担社会责任。德鲁克还把企业社会 责任分为两种类型：对社会的影响有关，企业的正常经营会对社会产生怎样的 影响；与社会问题有关，即企业会为社会做些什么，社会影响就是企业为社会 做的贡献。德鲁克对此提出的建议是：企业最好能够消除企业对社会造成的不良 影响，并且企业应该时常反省其对社会造成的负面影响，企业有责任承担和解决 社会问题，但他还强调企业履行社会责任应该是有限度的。 （二）基于利益相关者理论的企业社会责任 当前，企业社会责任问题研究的一个新趋势就是将利益相关者理论引入其 中。在 20 世纪 60 年代， “利益相关者”的概念最早是由美国斯坦福大学的研究 人员提出， 对利益相关者的描述为:这个群体的支持是企业组织生存的必要条件。 在此之后，许多学者也开始对利益相关者的定义进行研究，但并未达成统一的看 法。到了 20 世纪 70 年代，美国经济学家弗里曼（freeman,1984）经过对利益相 关者定义的补充和发展，使这一名词被广泛的运用到理论和实践当中，形成了最 早的利益相关者理论。 与此同时利益相关者理论也逐渐引起了企业社会责任研究 者的关注，并为企业社会责任提供了理论支持。 1.1.利益相关者理论利益相关者理论的内涵的内涵 关于利益相关者这个概念有一系列各不相同的定义表述。但大体都定义为： 一个企业是有很多种利益相关者（包括股东、管理者、员工，供销商，债权债务 人及政府等）结成的一系列契约，各种利益相关者向企业投资会分享企业的收益 但同时也要承担企业的风险。如：为了支持企业发展向银行贷款要承担坏账这样 10 的风险：为了满足企业对某些生产要素的需求，与企业一直以来存在合作关系的 供应商会为了满足这些需求而对专用设备投资， 但投资的同时就会承担被 “吃定” 或被占便宜的风险。员工为了推动企业发展所投入的专用人力资本，有时却不会 被企业有效的利用，导致这种人力资本的价值减小甚至是失去。购买商品的消费 者在解决企业销售困境的同时还要承担产品存在质量问题的风险。 政府为了帮助 企业正常经营为企业设立了一系列服务机构还制定了相关的经济法规， 但这些努 力有时却得不到企业的回报。 与企业所在位置相邻地区中的居民为企业的设立提 供了方便，但有时却会受到由企业生产经营所带来的环境污染或噪音干扰等危 害。换句话说利益相关者是企业权利的授予者，企业的生存与发展依赖于企业与 其利益相关者合作的程度。只有与利益相关者分享企业享有的所有权，才能为企 业的持续发展提供保证。所以为了企业顺利的发展，企业就应该和其利益相关者 共同享有企业的所有权，合理的在利益相关者中分配剩余索取权及剩余控制权， 公司的治理结构也要随着这些权利的分配安排来进行相应的调整。 利益相关者理 论并没有让不同关系间的实质变得清晰， 而只是直观的描述了其他社会主体与企 业间的联系。 企业如果把利益相关者理论当成产权理论的根据的话很可能产生错 误，但利益相关者理论为合理的处理企业与其他社会主体的关系，提高企业经营 管理的水平提供了有益的参考。 2.2.利益相关者理论的优利益相关者理论的优缺点缺点 （1）利益相关者理论的缺点。企业存在许多利益的相关者，企业与这些利益 相关者互相影响，且影响程度不同。所以，面对这种实际情况，企业必须处理好 与其利益相关者间的关系。但是从法源的角度来看，仅仅因为利益相关者对企业 投了资或承担了相应的风险， 或者对企业有影响就应该让他们分享企业的所有权 的话，这是不合理的。企业与市场是存在差异的，企业的所有者是一个所有权主 体，而企业的利益相关者是另一个所有权主体。多种多样的利益相关者为了达到 获得相应资源或建立自己的企业或组织等目标而在相应领域进行投资。 企业与其 利益相关者虽然存在联系和合作，可能会通过联系和合作为彼此带来好处，但究 其根本都是在为自身的利益做打算，因为他们毕竟是彼此独立的所有权主体。他 11 们给予对方的好处是从市场或社会影响中获得的。同时，利益也是在平等的交换 中获取的。所以，不能因为利益相关就向别人索取所有权，也不能因为给了别人 好处就向别人要所有权。而利益相关者理论并没有对这些关系分辨清楚。 （2）利益相关者理论的优点。利益相关者理论着重强调了企业在对自身股东 的利益负责同时还必须对其利益相关者的利益负责， 企业承担一部分社会责任这 是完全有必要的。因为， 无论是企业、股东还是经营者， 都是这个社会中的成员， 都享受到了社会发展的成果，也都占用了部分社会中的资源，都得到过社会各界 的支持。为了使社会中存在的互信互利关系得到维护，并且使这种关系稳定，那 么就必须负有实现社会共同利益的道德观念的责任及义务。 随着人类精神文明程 度快速提高以及社会经济的高速发展，承担社会责任这种理念已经深入人心。人 们开始逐步追求为社会服务这种较高层次的价值目标。 企业和群众开始逐渐接受 和遵守承担一定社会责任这种成文或不成文的规范。 投资兴建企业不可置疑的是 为了其股东谋取利润，企业的本质就是为了盈利。如果不能盈利那么它的性质就 会改变。但是企业的利益相关者不给予企业支持和配合，如银行等不给贷款，消 费者不购买企业的产品， 雇员不尽心工作等， 企业就没办法达到其想达到的目标， 会遇到巨大的困境甚至是无法生存下去。所以企业为了自身的利益考虑，就必须 要满足其利益相关者的利益，时时刻刻遵守互惠互利这条原则，这样才能为其持 续发展创造出必要的条件。 事实上，企业承担社会责任的情况已经成为企业竞争力的重要因素，它已经 远远超越了道德伦理这个领域。 现在非常多的企业通过履行社会责任来提高公司 的声誉，在社会中树立了一个良好的形象，市场占有份额也得到了巨大的提高， 企业得到了非常诱人的经济回报。 社会责任的国际认证在当前的国际市场中已经 开始受到了广泛的重视。道德观念的提倡开始成为一个市场标准，一些地区和领 域还将其提升到法律这个层次中，没有履行社会责任的企业会受到贸易的制裁。 因此，这一切都会促使企业越来越重视其社会责任的信息披露情况，企业认为披 露社会责任信息对企业的生存和发展存在重要的价值。 12 二、企业社会责任信息披露问题研究 目前，我国关于企业社会责任披露的法律法规还不健全，企业社会责任信息 披露还缺乏主动性和积极性，只有部分的上市公司披露了社会责任报告，但存在 披露范围不一致、披露过于形式化、披露具有很强的行业性等问题。本文主要从 各利益相关者的角度出发，研究中小企业社会责任信息披露的问题，分析中小企 业对于社会责任信息披露存在的主要问题。 （一）利益相关者的社会责任分析 一般认为企业的主要利益相关者包括:投资者（股东和债权人） 、员工、消费 者、 供应商、 政府机构等， 由于利益相关者不同， 对于企业的利益要求也就不同， 如图 1 所示。 图 1 企业及利益相关者 （1）通常情况下，企业的最大利益相关者被认为是股东。企业的物质财富是 归他们所有的，企业生存发展所必需的资金是他们提供的，同时企业经营活动中 所产生的风险也需要他们承担。 （2）企业财务资源的一部分是由股东和债权人提供的。债权人是处于企业之 外的，不能直接对企业从事管理工作的利益相关者。对企业直接从事管理工作的 是经营者即管理当局。当企业从债权人那里借入资金后，二者就会形成委托代 理的关系。 债权人借出企业所需资金的目的是为了获得已经约定好的利息收入并 到期将借出的资本回收。企业借入资金的目的是为了拓展经营的规模，投资那些 虽有风险但利于企业生存的经验项目。 由此看来， 企业与债权人的目的是不同的。 企 业 投资者 供应商 员工 消费者 政府 13 所以，债权人就会要求企业提供与企业经营状况相关的信息。 （3）供应商对企业的作用是为企业提供生产所必需的生产要素，此外，他们 还可能常常协助企业开发产品； 经销商不仅为企业推销产品还为企业提供企业所 需获得的社会需求的信息，有时也会为企业的形象策划提出具有建设性的意见。 因此，企业必须和供销商、经销商搞好关系。相对与供销关系多变的企业来说， 供销关系稳定的企业更容易与供销商间建立起互惠互利的关系。 协助彼此节约交 易及生产的成本，这样企业就可能稳定长久的提高企业的绩效。 （4）企业提供服务的对象就是广大消费者，企业的产品销售收入是