（会计学专业论文）股权结构与企业社会责任信息披露相关性研究.pdf

股权结构与企业社会责任信息披露相关性研究 捅要 当下，企业社会责任信息披露已在世界范围内引起广泛关注，在我国沪、 深两市规定社会责任信息自愿性披露的背景下，不同上市公司的表现相差很大， 那么究竟是什么原因导致出现这种结果呢? 本文认为应该从公司性质着手，公司 性质的差异导致上市公司披露社会责任信息的主动性不同，而股权结构即所有权 特征正是公司性质的一个根本属性。进一步研究在我国特殊的股权结构下，影响 企业社会责任信息披露的决定性因素，可以为改善企业社会责任信息披露状况寻 找新的切入点，同时也为制定社会责任信息披露的外在影响机制提供相应的政策 建议，进而有助于推进我国上市公司社会责任的履行和社会责任信息披露状况的 改善，为我国上市公司社会责任信息的提供者、使用者以及监管者提供一定的参 考。因此，研究股权结构对上市公司社会责任信息披露的影响的相关性，对于推 动上市公司社会责任信息披露改革具有重要意义。 基于这样的考虑，本文以股权结构为出发点，系统分析了股权结构各因素 对社会责任信息披露情况可能产生的影响，并选择了相应的指标作为解释变量。 其中，社会责任信息披露情况的度量采用指数法，通过以打分的形式对社会责任 报告中披露的社会责任信息予以衡量，从而据此确定社会责任信息披露指数。股 权结构则从股权性质和股权集中度两个方面予以衡量，其中，股权性质确定了国 有股持股比例、机构投资者持股比例和管理层持股比例三个指标，股权集中度确 定了第一大股东持股比例和前十大股东持股比例两个指标，并选定资产规模、加 权平均净资产收益率、行业特征三个辅助性指标作为控制变量。 本文通过实证分析得出以下结论：首先，我国当前社会责任信息披露程度仍 较低，由于没有采取强制性披露的措施手段，因此，披露形式和披露内容随意性 强；其次，国有股持股比例、第一大股东持股比例、前十大股东持股比例与企业 社会责任信息披露指数呈显著线性相关。国有股持股比例越高、前十大股东持股 比例越高，企业越倾向于披露更多的社会责任信息，即表现为正相关关系；第一 大股东持股比例越高，企业越倾向于披露较少的社会责任信息，即表现为负相关 关系。最后，机构投资者持股比例、管理层持股比例两因素对企业社会责任信息 披露有影响，但关系并不显著。资产规模、行业类型与企业社会责任信息披露指 数呈显著相关。 为提高上市公司社会责任信息披露水平，本文在最后提出几点建议，一是 改变现有的自愿性披露规定，实施上市公司社会责任信息强制性披露制度：二是 提高企业社会责任履行报告归口管理部门层级，统一发布企业社会责任履行报告 规范要求：三是注重发挥研究机构、媒体的作用，定期发布上市公司社会责任履 行情况排行榜。四是可以根据企业股权结构的情况，选择重点企业进行监控，促 进其社会责任信息披露水平的提高。 关键字：股权结构实证研究社会责任信息披露指数 t h es t u d yo fc o r r e l a t i o nb e t w e e no w n e r s h i ps t r u c t u r e a n dc o r p o r a t es o c i a lr e s p o n s i b i l i t yi n f o r m a t i o n d is c l o s u r e a b s t r a c t a tt h ep r e s e n tt i m e ，t h ei n f o r m a t i o nd i s c l o s u r eo f c o r p o r a t es o c i a lr e s p o n s i b i l i t y a r o u s e sa t t e n t i o na l lo v e rt h ew o r l d w i t ht h eb a c k g r o u n do fv o l u n t a r yi n f o r m a t i o n d i s c l o s u r eo ft h ec o r p o r a t es o c i a lr e s p o n s i b i l i t y , t h er e f l e c t i o no ft h el i s t e dc o m p a n i e s i sq u i r ed i f f e r e n t w h y ? it h i n kw es h o l l l dt a k et h en a t u r eo ft h ef l r m 8i n t o c o n s i d e r a t i o n d i f f e r e n tn a t b r eo fc o m p s n i e sl e a d st od i f f e r e n ti n i t i a t i v eo ft h e i n f o r m a t i o nd i s c l o s u r eo fc o r p o r a t es o c i a lr e s p o n s i b i l i t y , a n dt h eo w n e r s h i ps t r u c t u r e i st h eb a s i ca t t r i b u t eo ft h en a t u r eo fac o m p a n y t h e r e f o r e ，f l l r t h e rs t u d yo ft h e d e t e r m i n a t ef a c t o r st h a ta f f e c tt h ei n f o r m a t i o nd i s c l o s u r eo fc o r p o r a t es o c i a l r e s p o n s i b i l i t yw i t ht h er e s e a r c ho ft h es p e c i a lo w n e r s h i ps t r u c t u r ei no u rc o u n t yi s n e e d e d i tc a ni m p r o v et h es i t u a t i o no fs o c i a lr e s p o n s i b i l i t yi n f o r m a t i o nd i s c l o s u r et o f i n dan e w s t a r t i n gp o i n t , b ma l s oc a np r o v i d ep o l i c ya d v i c et oe x t e r n a li n f l u e n c e sf o r t h ed e v e l o p m e n to fs o c i a lr e s p o n s i b i l i t yi n f o r m a t i o nd i s c l o s u r em e c h a n i s m ，t h u si t c a np r o m o t et h es o c i a lr e s p o n s i b i l i t yo ft h ep e r f o r m a n c eo ft h el i s t e dc o m p a n i e sa n d t h e i m p r o v e m e n t o fi n f o r m a t i o nd i s c l o s u r ef o rl i s t e d c o m p a n i e si ns o c i e t y r e s p o n s i b i l i t yo fi n f o r m a t i o np r o v i d e r s , u s e r sa n dr e g u l a t o r st op r o v i d eat h e o r e t i c a l r e f e r e n c e t h e r e f o r e ，t h e s t u d yo fc o r r e l a t i o nb i 眺w e e no w n e r s h i ps t r u c t u r ea n d c o r p o r a t es o c i a lr e s p o n s i b i l i t yd i s c l o s u r eo fi n f o r m a t i o nf o rt h ep r o m o t i o nr e f o r m so f s o c i a lr e s p o n s i b i l i t yi n f o r m a t i o nd i s c l o s u r eo fl i s t e dc o m p a n i e si si m p o r t a n t b a s e do nt h i sc o n s i d e r a t i o n , t h i sa r t i c l e ，t a k i n go w n e r s h i ps t r u c t u r ea sa s t a r t i n g p o i n t , s y s t e m a t i c a l l ya n a l y z e st h ep o s s i b l ei m p a c to fv a r i o u sf a c t o r so fo w n e r s h i p 姗t u 坞o ns o c i a lr e s p o n s i b i l i t yi n f o r m a t i o nd i s c l o s u r e ，a n ds e l e c t st h ea p p r o p r i a t e i n d i c a t o r sa sv a r i a b l e s a m o n gt h e m ，t h es o c i a lr e s p o n s i b i l i t yi nf o r m a t i o nd i s c l o s u r e i n d e xm e t h o do fm e a s u r e m e n tu s e db yt h es c o r i n gf o r mo fs o c i a lr e s p o n s i b i l i t yr e p o r t , w h i c ht h u sd e t e r m i n et h es o c i a lr e s p o n s i b i l i t yi n f o r m a t i o nd i s c l o s u r ei n d e x e q u i t y o w n e r s h i ps t r u c t u r ei sm e a s u r e db yt h en a t u r eo fs h a r e h o l d e r sa n dt h ed e g r e eo f o w n e r s h i pc o n c e n t r a t i o n w et a k e t h er a t i oo fs t a t e - o w n e ds h a r e s ，t h er a t i oo f i n s t i t u t i o n a ls h a r c h o l d i n ga n dt h er a t i oo fm a n a g e m e n te q u i t ya si n d i c a t o r so fn a t u r e o ft h ee q u i t ys t a k e w et a k et h el a r g e s ts h a r e h o l d i n gr a t i oa n dt h ep r o p o r t i o no ft o p t e ns h a r e h o l d e r s 鹪i n d i c a t o r s ，a n ds e l e c t e da s s e t s ，w e i g h t e da v e r a g er e t u r no nn e t a s s e t s ，i n d u s t r yf e a t u r e sa sc o n t r o lv a r i a b l e s t h r o u g ht h ee m p i i l e a la n a l y s i s ，w ec 蛆g e tt h ef o l l o w i n gc o n c l u s i o n s ：f i r s t , c h i n a sc u r r e n tl e v e lo fs o c i a lr e s p o n s i b i l i t yi n f o r m a t i o nd i s c l o s u r ei s s t i l lr e l a t i v e l y l o w , t h e r e f o r e ，t h ea r b i t r a r yo fd i s c l o s u r ef o r m sa n dd i s c l o s u r ei ss t r o n g ；s e c o n d l y , 、i t l ld i f f e r e n t o w n e r s h i p s t r u c t u r ed e g r e eo fs o c i a lr e s p o n s i b i l i t yi n f o r m a t i o n d i s c l o s u r ev a r i e d ，t h ei m p a c to ft h eo w n e r s h i ps t r u c t u r eo ni n f o r m a t i o nd i s c l o s u r e r e s p o n s i b i l i t i e sv a r i e d i nt e r m so fo w n e r s h i pc o n c e n t r a t i o n , t h ep r o p o r t i o no fs t a t e s h a r e s h o l d i n g s ，i n s t i t u t i o n a ls h a r e h o l d i n ga n ds o c i a lr e s p o n s i b i l i t yi n f o r m a t i o n d i s c l o s u r ei n d e xh a v e & p o s i t i v ec o r r e l a t i o n , w h i l et h ep r o p o r t i o no fm a n a g e r i a l o w n e r s h i pa n ds o c i a lr e s p o n s i b i l i t yi n f o r m a t i o nd i s c l o s u r ei n d e xi sn e g a t i v e l y c o r r e l a t e d ，t h ei m p a c to fp r o p o r t i o no fs t a t e - o w n e ds h a r e si n f o r m a t i o no nt h es o c i a l r e s p o n s i b i l i t yd i s c l o s u r ei ss i g n i f i c a n t ；i no w n e r s h i pc o n c e n t r a t i o n , t h ee f f e c to ft h e r a t i oo ft h el a r g e s ts h a r e h o l d e ra n dt h ep e r c e n t a g eo ft o pt e ns h a r e h o l d e r so fs o c i a l r e s p o m i b i l i t yi n f o r m a t i o nd i s c l o s u r ei n d e xa r es i g n i f i c a n t , a n dt h er a t i oo ft h el a r g e s t s h a r e h o l d e rw i 廿lt h e mw a san e g a t i v ec o r r e l a t i o n ，w h i l et h ep r o p o r t i o no ft h et o pt e n s h a r e h o l d e r si sp o s i t i v e l yc o r r e l a t e dw i t hi t t oi m p r o v ec o r p o r a t es o c i a lr e s p o n s i b i l i t yi n f o r m a t i o nd i s c l o s u r es t a n d a r d s ， t h i sa r t i c l ec o n c l u d e s 埘n ls o m es u g g e s t i o n s 。t h ef i r s to n ei sc h a n g i n gt h ev o l u n t a r y d i s c l o s u r et ot h em a n d a t o r yd i s c l o s u r e ，a n di m p l e m e n tt h em a n d a t o r yp u b l i c d i s c l o s u r eo fc o r p o r a t es o c i a lr e s p o n s i b i l i t yi n f o r m a t i o ns y s t e m ；t h es e c o n do n ei st o i m p r o v ec o r p o r a t es o c i a lr e s p o n s i b i l i t yt op e r f o r mc e n t r a l i z e dm a n a g e m e n to fr e p o r t d e p a r t 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探索和发展并不断完善过程中的重要的内生要求。企业，作为我们社会生活中最 重要的基本元素之一，应当充分肩负起其应负的社会责任，积极履行相应的社会 责任义务并对相关的社会责任信息自觉披露，从而使各利益相关者能够了解到企 业社会责任履行情况的好坏。同时，企业积极披露其社会责任信息的履行情况可 以明显改善企业的社会形象，促进企业生产经营的开展，使企业的社会责任能够 落到实处，形成具有影响力的经济实体，更扩大企业形象，改善国内经济秩序良 好运转，进而促进国家经济发展。再有，通过企业社会责任信息的披露，能够更 加完善国家经济监督体制机制，保证国家宏观经济调控政策更加科学化、现代化， 更具有针对性。在这一背景影响之下，相关法律、政策法规通过与国际接轨并联 系国内企业实际得到日益完善，我国目前已颁布的 公司法、 合同法、劳动 法、 、 环境保护法等众多法律在强调企 业社会责任方面都有一系列的制度创新：并出台了如上市公司治理准则、1 ：深 圳证券交易所上市公司社会责任指引等规定，积极倡导上市公司承担社会责任， 鼓励上市公司自觉披露相关的社会责任信息。 但是，在我国规定社会责任信息自愿性披露的背景下，不同上市公司的反映 股权结构与企业社会责任信息披露相关性研究 有所差别，甚至大相径庭、南辕北辙，那么，究竟是什么原因导致这种结果呢? 笔者认为应该从公司性质着手，公司性质的差异导致上市公司披露社会责任信息 的主动性不同。而股权结构即所有权特征正是公司性质的一个根本属性。同时， 笔者认识到，与国外发达国家相比，国内上市公司最重要的权利安排一股权结构 也呈现出众多各具特色的特殊性：我国上市公司的股权结构情况较为复杂，既有 a 股、b 股和h 股之别，又有国家股、法人股、员工股之分，股票类型复杂，不 同类型的股票同股不同权；非流通股，在总股本中的比重相当大；国有股权在非 流通股及总股本中占据的优势；法人股股权在上市公司中占有较高的比重；机构 投资者持有的股份还比较少；股权集中度高等等。 进一步研究在我国特殊的股权结构下，影响企业社会责任信息披露的决定 性因素，可以为改善我国社会责任信息披露状况的改善寻找新的研究切入点，也 可以为制定社会责任信息披露外在影响机制的规定提供相应的政策建议，从而推 进我国上市公司社会责任的履行和信息披露情况的改善，为上市公司社会责任信 息的提供者、使用者以及监管者提供理论参考。因此，研究股权结构对上市公司 社会责任信息披露的影响以及相关性，对于推动上市公司社会责任信息披露改革 具有重要意义 1 2 研究方法与创新点 本文主要采用实证分析方法，运用s p s s 统计软件对股权结构与企业社会责 任信息披露的相关性进行研究。 本文的创新点主要体现在以下几个方面： 首先，在样本的选择方面，首次全部选用独立披露的社会责任报告作为分析 对象，据以评价样本上市公司社会责任信息披露情况，选用披露社会责任信息最 为直接的社会责任报告具有更强的针对性。 其次，本文以股权结构为出发点，系统、全面的分析了股权结构各因素对社 会责任信息披露情况可能产生的影响，并选择相应的指标作为解释变量运用s p s s 实证分析了各股权结构因素与企业社会责任信息披露的相关性。其中，社会责任 信息披露情况的度量采用指数法，通过以打分的形式对社会责任报告中披露的社 会责任信息予以衡量，从而据此确定社会责任信息披露指数。股权结构则从股权 股权结构与企业社会责任信息披露相关性研究 性质和股权集中度两个方面予以衡量，其中，股权性质确定了国有股持股比例、 机构投资者持股比例和管理层持股比例三个指标，股权集中度确定了第一大股东 持股比例和前十大股东持股比例两个指标，并选定资产规模、加权平均净资产收 益率、行业特征三个辅助性指标作为控制变量。 最后，本文提出提高上市公司社会责任信息披露水平的几项建议：实施上 市公司社会责任信息强制性披露制度；提高企业社会责任履行报告归属管理部门 层级，统一发布企业社会责任履行报告规范；注重发挥研究机构、媒体的作用， 定期发布上市公司社会责任履行情况排行榜，并可以根据企业股权结构的情况， 选择重点企业进行监控，促进其社会责任信息披露水平的提高。 1 3 文章内容与写作框架 本文共分为五章，第一章为绪论，概括介绍文章的写作动机、研究方法与 创新；第二部分对相关的营运资金管理的研究文献进行综述：第三部分，首先介 绍了我国股权结构的一些基本特征，并详细分析了股权结构与社会责任信息披露 的关系；第四部分建立模型，选择实证分析样本数据；第五部分运用s p s s 进行 描述性统计分析和多元线性回归分析，并对回归结果进行解释；第六部分对本文 研究结论进行了归纳，并基于研究结果提出提高我国社会责任信息披露水平的建 议 股权结构与企业社会责任信息披露相关性研究 2 文献综述与理论基础 2 1 企业社会责任信息披露研究 随着时代的发展，企业承担社会责任的呼声日益高涨，企业承担社会责任的 情况越发引起公众的关注，甚至成为投资者做出投资决策考量的重要方面，而针 对社会责任信息披露的研究，目前学界已经取得了一定成果，主要集中在以下几 个方面：第一，对社会责任信息的界定：第二，应向信息使用者披露哪些信息； 第三，如何向信息使用者提供他们所需要的信息。 2 1 1 社会责任信息的界定 在社会责任的观念出现之前，人们普遍认为，企业存在的目标，就是为了最 大限度地创造价值，经营目标在经历了利润最大化阶段之后，是股东价值最大化 阶段。经济学家弗里德曼的观点形象地说明了这一点，他认为，公司组织所承担 的社会责任仅仅只有一个，就是在自由竞争市场下，用其自身所拥有的资源从事 旨在实现公司股东利益的行为。而欧利文谢尔顿的观点认为，应该把一个企业 的社会责任与企业满足产业内外各种人需要的责任联系起来，并认为应将道德因 素包含在内，他的观点就当时看，新颖独特，为社会责任的提出做出了一定贡献。 随着企业实践的进行和学界研究的不断进展，开始不断有人丰富和完善这一 观点。1 9 5 3 年，被称为“企业社会责任之父 的博文发表了 商人的社会责任 一文，引起广泛关注。他明确提出了企业及其经营者应当承担“社会责任 的观 点，这是较早明确提出社会责任观点的学者，可以看作是社会责任研究的开端。 利益相关者理论的出现，极大地促进了企业社会责任理论的发展。随着“利 益相关者一概念的出现，为了更好的界定企业社会责任，越来越多的学者开始把 这一概念引入到企业社会责任的定义中不同学者对社会责任的界定有所差异， 而j o h s o n ( 1 9 7 1 ) 的观点具有较强的代表性，他认为，作为一个有社会责任的企 业，应当能够平衡各种利益需求，它不仅仅要为它的股东追求更多的利润，更要 4 股权结构与企业社会责任信息披露相关性研究 考虑它的员工、供应商、经销商、社区和国家的利益。他的观点采纳了利益相关 者的方法，明确提出将员工、供应商都看作是企业利益相关者的组成部分。 在国内，对社会责任的界定也有许多研究，以卢代富和李正的观点较为具有 代表性。卢代富( 2 0 0 1 ) 认为，企业的社会责任，就是企业在为股东谋求最大利 益的同时所应当负担的义务和责任，这种义务，就是要维护和增进社会公益1 ， 在这篇文章中，他将企业社会责任与其他责任进行了比较，认为它们有明显的不 同，并对此做出了归纳和总结，他认为，企业社会责任作为一种关系责任，可以 将之视为是是企业的法律义务和道德义务的统一体，是对已有的股东利润最大化 观点的修正与补充，他的观点将股东排除在外，以企业的除股东以外的利益相关 者为企业义务的相对方。李正、向锐( 2 0 0 7 ) 综述了国内外学者的观点之后，将 企业看做是以股东利益最大化为目标而成立的商业组织，他也将企业的社会责任 看做是对股东利益最大化这一传统原则的补充，他认为，企业的社会责任应当是 企业在承担经济责任之外所承担的所有责任的总称，因而社会责任的内容应该包 括企业自愿从事的所有伦理活动和法律规定的活动一2 我国深圳证券交易所在经过广泛征求意见和研究之后，于2 0 0 6 年9 月公开 发布了上市公司社会责任指引，该指引率先将社会责任的概念引入到其所辖 的上市公司，鼓励上市公司积极履行社会责任，自愿披露企业关于社会责任的相 关履行情况。该指引中规定，上市公司应当在追求经济效益、保护股东利益的同 时，还要注意履行相关的社会责任，促进公司本身，以及整个社会的协调与和谐 发展，并将上市公司的社会责任界定为其对股东、债权人、客户、职工、消费者、 供应商以及社区等利益相关各方，以及在促进国家和社会的全面发展、保护资源 和自然环境方面所应承担的责任3 ，这是我国最早以指引形式对社会责任进行的 界定，之后沪市的指引与之相比变化不大 综上所述，虽然国际国内并没有形成一致的关于企业社会责任的定义，但是 从对企业社会责任的认识过程来看，虽然各方对利益相关者的具体范围定义不一 样，可以确定的是，社会责任已从单独对股东负责，转变为向利益相关者负责 本文认为，企业社会责任作为对单独向股东责任的一种发展、延伸，是对股东责 。卢代富国外企业社会责任界说述评f j 】现代法学，2 0 0 1 ，6 ：1 3 7 - 1 4 4 2 李正，向锐中国企业社会责任会信息披露的内容界定、计量方法和现状研究川会计研究2 0 0 7 ，7 ：3 - 1 1 3 深圳证券交易所，上市公司社会责任指引，2 0 0 6 年9 月 股权结构与企业社会责任信息披露相关性研究 任外延、内涵的范围的扩大，企业社会责任应包括对股东在内的所有利益相关者 所要承担的责任。具体地讲，所谓企业的社会责任，就是企业在创造利润、对企 业所有股东利益承担责任的同时，还要承担起对员工、对消费者、对社区和周围 环境的社会责任。 2 1 2 社会责任信息披露内容 在利益相关者概念引入之后，企业社会责任的概念也随之基本确定，但在企 业社会责任信息披露的具体内容方面，不同的研究者给出了不同的界定。 阿奇b ，卡罗尔( c a r r o l l ) 从社会公众期望的角度界定企业社会责任信息 披露的内容，他认为，企业社会责任披露的内容，应该是一个企业披露的全部经 济责任、法律责任、伦理责任和慈善责任的履行情况的综合，他认为，企业的 社会责任，是社会期望企业能够履行的责任，从社会的要求角度看，社会不仅要 求企业完成其经济使命，而且期望它能够遵守法律，注重企业伦理道德，重视社 会公益事业，因而应将这几方面的内容予以披露。 大部分的研究者采用列举法对社会责任信息披露的内容做出了界定。美国经 济开发委员( 1 9 7 1 ) 5 发布的 ：商事公司的社会责任中，以列举的方式对企业 社会责任信息披露的内容进行了界定，该书将社会责任信息披露的内容分为1 0 大领域，包括经济、教育，雇佣与培训，公民权、城市建设与开发，污染防治， 资源保护，文化，医疗服务以及对政府的支持等。 采用相似界定方法的还有很多，如美国的全国会计师协会( 1 9 7 4 ) 将企业社 会责任信息的涵盖内容界定为四个大类，并进一步将这四大类细分为二十一个小 类，这四大类包括社区参与、人力资源、自然资源和环境、产品与服务等，而 e r n s t & e r n s t ( 1 9 7 8 ) 6 则将企业社会责任信息分为七个大类，并进一步细分为二 十七个小类。并认为它的具体内容可以包括环境、能源、人力资源、社区、公平 雇佣、产品以及其他等。t r o t m a n 、b r a d l e y ( 1 9 8 1 ) 7 则将社会责任信息的内容界 定为六个大类的指标，细分为三十六个小类。它的具体内容分别为环境信息、能 阿奇b ，卡罗尔企业与社会伦理与利益相关者管理【m 】北京：机械工业出版社，2 0 0 4 5 美国经济开发委员会。商事公司的社会责任，1 9 7 1 e r n s t & e m s s o c i a lr e s p o n s i b i l i t yd i s c l o s u r e ：1 9 7 8s u r v e y b u s i n e s sh o r i z o n s 1 9 7 3 ( 8 ) ：5 1 4 。1 9 7 8 7 t r o t m a n , a a n dqb r a d l e y a s s o c i a t i o n sb c 怕鹏ns o c i a lr e s p o n s i b i l i t yd i s c l o s u r ea n dc l m m c t 耐s f i c so f c o m p a n i c 洛a c c o u n t i n g o r g a n i z a t i o n sa n ds o c i e t y 1 9 8 1l6 ( 4 ) 3 3 5 3 6 2 6 股权结构与企业社会责任信息披露相关性研究 源、人力资源、产品、社区参与以及其他 除此之外，r o bg r a y ( 1 9 9 5 ) 认为，企业社会责任信息披露的内容应分为环 境信息部分和社会信息部分，他们的研究带有鲜明的地域色彩，认为环境信息应 包括资源使用、自然环境及其环境保护等方面的信息；认为社会信息应概括为企 业与社区、员工、社会等各群体间关系的信息。该研究更多地考虑了雇佣以及雇 员方面的问题，特别提出了与雇员和养老金相关的数据，以及雇员咨询和南非雇 佣问题、雇佣残疾人、雇佣持股计划等。而m a r ke p s t e i n 、m a r t i n f r e e d m a n ( 1 9 9 4 ) 9 的观点以概括方式提出，他将将利益相关者引入其中，并将社 会责任信息披露内容广泛的理解为由公司与利益相关者的关系组成，并根据自己 的理解把社会信息归纳为企业与以下几方面所发生的关系，具体包括环境污染、 公司消费者、公司的人事状况、能源保护、工人安全和健康、产品安全以及政府 要求强制披露的交易信息等方面。 在国内，这种采用列举法对社会责任信息进行表述的方式也很多，以李正向 锐为例，李正、向锐( 2 0 0 7 ) m 认为，尽管众多研究者对社会责任的界定范围有 所差异，但是，企业社会责任信息基本可以概括为六个大类共计十七小类的内容， 包括产品与服务、雇员、环境、能源、社区、其他等，其中，员工包括员工健康 与安全、员工培训、业绩考核、失业员工安置问题以及其他福利等；环境能源包 括节约能源、污染的控制、废旧原料循环利用、受损环境的恢复、生产环保产品 以及其他；社会类问题包括关注弱势群体、关注公共安全及犯罪问题以及公益与 捐赠等；社区即企业应考虑所在社区的整体利益；其他包括考虑银行或债权人的 利益。 社科院社会责任研究中心( 2 0 0 9 ) 针对沪深两市的社会责任信息披露指引专 门编制了1 ：中国企业社会责任报告指南，该指南中指出，我国社会责任报告 应至少包括责任管理、市场绩效、社会绩效、市场绩效及其他补充性内容。这是 在我国社会责任信息披露指引出现之后所编制的较为有针对性的指南，具有一定 og 峨r o b , r o z a k o u h y , a n ds i m o nl a v e m c o r p o m ms o c i a la n de n v i r o n m e n t a lr e p o r t i n g ：ar e v i e wo f t h c l i t e r a t u r ea n d - l o n g i t u d i n a ls t u d yo f u kd i s d o s u r e a c c o u n t i n g , a u d i t i n ga n da c c o u n t a b i l i t y 1 9 9 5 ( 8 - 2 ) ： 4 7 - 7 7 m a r cj e p s t e i n m a r t i nf r e e d m a n s o c i a ld i s c l o s u r ea n dt h ei n d i v i d u a li n w s t o r a c c o u n t i n g , a u d i t i n g a c c o u n t a b i l i t yj o u r n a l 1 9 9 4 ( 4 ) ：9 4 - 1 0 9 m 李正，向锐中国企业社会责任会信息披露的内容界定、计量方法和现状研究【j 】会计研究2 0 0 7 ，7 ；3 i i 社科院会计责任研究中心，中国企业社会责任报告指南，2 0 0 9 7 股权结构与企业社会责任信息披露相关性研究 的指导意义。 上述国外学者研究结论具有一些差异和分歧，但是也存在许多共识。首先， 大多数研究者都认可，利益相关方理论是社会责任信息披露内容的理论基础：其 次，披露内容方面几乎都强调环境保护，通过总结上述众多专家学者的意见，并 结合目前我国已有文献指南的规定，我们可以总结出，我国社会责任信息披露的 涵盖内容，应包括对企业的社会责任观状况、对股东和债权人的利益保护、对供 应商以及客户和消费者的需求满足、对员工的满足、对环境保护和资源利用情况 的披露、对社会公益事业的帮扶，以及对政府的关系等方面。本文之后实证部分 对于社会责任信息披露内容的确定，将基于此分析结果。 2 1 3 社会责任信息披露的方式 2 1 3 1 社会责任信息披露的计量方法 社会责任信息披露的方式包括信息披露的计量方法和披露形式两部分内容 当前的研究中，企业社会责任信息披露的计量方法中较为被学界认可的，主要包 括四种，分别是社会责任会计方法、内容分析法、问卷调查法、指数法，这四种 方法各有优劣，在不同的研究和不同的时期得到了不同程度的应用。 第一种是社会责任会计方法。所谓社会责任会计方法，就是仿照传统会计的 模式，将对公司从事社会责任活动产生影响的各个项目以会计确认计量的方式纳 入到会计系统中，并进一步将社会责任信息涵盖的内容分为社会资产、社会负债、 社会成本和社会收益四类，分别并对他们进行确认、计量和披露。这种方法的尝 试较早，主要在研究美国和德国的企业社会责任实践情况时采用了这种方法，目 前的使用者并不多。 第二种计量方法是内容分析法，内容分析法在研究中有一定的认可度，它是 通过对企业的报告或者文件的具体内容进行分析得出结论。也就是说，通过分析 企业公布出来的文件或者报告中所含此方面信息的字数、句数或页数，据以评价 企业的社会责任信息披露的情况，从而判断企业所披露社会责任信息的情况，认 为如果某类企业社会责任信息的字数、句子数或者页数越多，则认定，该企业所 披露的该类社会责任信息就越多。李正( 2 0 0 7 ) 的研究就是使用字数统计的方法 股权结构与企业社会责任信息披露相关性研究 来计量企业的社会责任信息披露的情况的地；国外的g u t h r i e ，p a r k e r ( 1 9 8 9 ) 嵋则 是用占用页数的多寡来衡量企业社会责任信息披露的情况；而j o y c es m i t h ，a j a y ( 2 0 1 0 ) h 等为更加全面反映，采用了字数、页数、句子数相结合的方法。 在一些特定的研究中，会用到问卷调查法。问卷调查法是指调查人设计出有 针对性的问卷后，向被调查者发放然后收回，通过分析被调查入对问卷各问题的 回答情况来了解他们对目标企业的评价。这种方法考察的是被调查者从不同的信 息渠道所获得企业社会责任信息的汇总。该方法的研究范围有一定局限，目前使 用过该方法的研究者主要是我国的部分专家学者，如宋献中、龚明晓( 2 0 0 6 ) - 。 目前在社会责任信息披露的研究中应用最为广泛的，是指数法。指数法，是 指通过设计一个恰当的指数来评价企业的社会责任信息披露程度，通常的做法 为，先把公司所披露的企业社会责任信息分为几个大类；然后再将这些大类进行 细分，划分出这些大类所包括的小类，然后需要对确定的每个小类按照定性描述 和定量描述的情况予以赋值衡量，即，通过对定性描述和定量描述的情况分别进 行赋值，然后对各小类的得分情况加以汇总，最后得出的总分就是该公司的社会 责任信息披露总分，用该企业自己的得分，除以总的赋值，即为企业自身的社会 责任信息披露指数。目前针对社会责任信息披露采用指数法的很多，国外主要有 m a n u e l 、r o d r i g u e s ( 2 0 0 8 ) 、p e t e rc l a r k s o n ，y u el i ，g o r d o n ( 2 0 0 8 ) ；国内的 研究者主要是沈洪涛( 2 0 0 6 ) 坫、李正和向锐( 2 0 0 7 ) 埔等。 如上所述，指数法相对于其他方法而言，是定性法和定量法相结合的产物， 因而可以更加全面地反映企业社会责任信息披露的情况，因而在本文的后续研究 中，将使用指数法评价社会责任信息披露情况。 2 1 3 2 社会责任信息披露的形式 通常认为，社会责任信息披露的形式包括简单形式、复杂形式和高级形式三 种。 简单形式即不单独披露社会责任报告，而是在财务报告中穿插社会责任信 n 李正企业社会责任信息披露研究【d 1 2 0 0 7 1 3 g