（工商管理专业论文）融资租赁在电网工程项目建设中的应用研究.pdf

华北电力大学工商管理硕士学位论文 摘要 目前，融资租赁的应用领域已涉及飞机、汽车、印刷、医疗设备及工程机械等 方面，但由于电力建设一贯的国家拨款、银行贷款的筹资模式以及电力行业的垄断 性，融资租赁应用于电网工程项目建设方面的研究还比较少。 本文正是在查阅融资租赁专著及我国融资租赁法律法规等方面相关资料的基 础上，从将融资租赁应用于电网工程项目建设的可行性研究出发，在分析阐述 了常见的几种融资租赁之后，提出了认为适合于当前电网形式的两种融资租赁 运作模式，并详细阐述了有代表性的直接租赁的操作流程。同时，在提出融资 租赁可能面临的几种风险及其控制手段后，又从租赁公司的角度出发，提出了 四种具体风险的风险控制系统。 关键词：融资租赁，运作模式，操作流程，风险 a b s t r a c i a tp r e s e n t ，f i n a n c i a l l e a s i n gi sa l r e a d ya p p l i e dt op l a n e ， a u t o m o b i l e ， p u b l i s h i n ge q u i p m e n t ， m e d i c a lf a c i l i t ya n de n g i n e e r i n gm a c h i n e r y h o w e v e r b e c a u s eo ft h er a i s i n gf u n d so fg o v e r n m e n t sa p p r o p r i a t i o na n dl o a n su s e db yt h e e l e c t r i cp o w e rc o n s t r u c t i o na n dt h i sl i n e sm o n o p o l y ，t h er e s e a r c h o fa p p l y i n g f i n a n c i a ll e a s i n gt og r i de n g i n e e r i n gc o n s t r u c t i o ni ss t i l lab i tl e s s t h i sa r t i c l ei sj u s to nt h eb a s i so fr e f e r r i n gt ot h er e l e v a n t w r i t i n g sa n d m a t e r i a l sa b o u tl a wa n ds t a t u t eo ff i n a n c i a ll e a s i n g a tt h eb e g i n n i n g ，a u t h o rf i r s t t a l k sa b o u tt h e f e a s i b i l i t y o f a p p l y i n g f i n a n c i a l l e a s i n gt o g r i d e n g i n e e r i n g c o n s t r u c t i o n a f t e re x p o u n d i n gs o m ek i n d so ff i n a n c i a ll e a s i n g ，a u t h o rp u t sf o r w a r d t w ok i n d so fo p e r a t i o nm o d e ss u i t a b l ef o ro u rs t a t eg r i da n ds e t sf o r t ht h eo p e r a t i o n p r o c e s so fd i r e c tl e a s i n gi nd e t a i l s a tt h es a m et i m e ，a f t e rp u t t i n gf o r w a r ds e v e r a l p o s s i b l er i s k sa n dc o n t r o l l i n gm e a n s ，a u t h o r sa l s ob r i n g s f o r w a r df o u rc o n c r e t e s y s t e m so fr i s k sc o n t r 0 1 x i el i j u n ( m a s t e ro fb u s i n e s sa d m i n i s t r a t i o n ) d i r e c t e db yp r o f h u a n gw e n j i e k e yw o r d s ：f i n a n c i a ll e a s i n g ，m o d eo fo p e r a t i o n ，p r o c e s so fo p e r a t i o n ， r i s k s 华北电力大学工商管理硕士学位论文 摘要 目前，融资租赁的应用领域已涉及飞机、汽车、印刷、医疗设备及工程机械等 方面，但由于电力建设一贯的国家拨款、银行贷款的筹资模式以及电力行业的垄断 性，融资租赁应用于电网工程项目建设方面的研究还比较少。 本文正是在查阅融资租赁专著及我国融资租赁法律法规等方面相关资料的基 础上，从将融资租赁应用于电网工程项目建设的可行性研究出发，在分析阐述 了常见的几种融资租赁之后，提出了认为适合于当前电网形式的两种融资租赁 运作模式，并详细阐述了有代表性的直接租赁的操作流程。同时，在提出融资 租赁可能面临的几种风险及其控制手段后，又从租赁公司的角度出发，提出了 四种具体风险的风险控制系统。 关键词：融资租赁，运作模式，操作流程，风险 a b s t r a c i a tp r e s e n t ，f i n a n c i a l l e a s i n gi sa l r e a d ya p p l i e dt op l a n e ， a u t o m o b i l e ， p u b l i s h i n ge q u i p m e n t ， m e d i c a lf a c i l i t ya n de n g i n e e r i n gm a c h i n e r y h o w e v e r b e c a u s eo ft h er a i s i n gf u n d so fg o v e r n m e n t sa p p r o p r i a t i o na n dl o a n su s e db yt h e e l e c t r i cp o w e rc o n s t r u c t i o na n dt h i sl i n e sm o n o p o l y ，t h er e s e a r c h o fa p p l y i n g f i n a n c i a ll e a s i n gt og r i de n g i n e e r i n gc o n s t r u c t i o ni ss t i l lab i tl e s s t h i sa r t i c l ei sj u s to nt h eb a s i so fr e f e r r i n gt ot h er e l e v a n t w r i t i n g sa n d m a t e r i a l sa b o u tl a wa n ds t a t u t eo ff i n a n c i a ll e a s i n g a tt h eb e g i n n i n g ，a u t h o rf i r s t t a l k sa b o u tt h e f e a s i b i l i t y o f a p p l y i n g f i n a n c i a l l e a s i n gt o g r i d e n g i n e e r i n g c o n s t r u c t i o n a f t e re x p o u n d i n gs o m ek i n d so ff i n a n c i a ll e a s i n g ，a u t h o rp u t sf o r w a r d t w ok i n d so fo p e r a t i o nm o d e ss u i t a b l ef o ro u rs t a t eg r i da n ds e t sf o r t ht h eo p e r a t i o n p r o c e s so fd i r e c tl e a s i n gi nd e t a i l s a tt h es a m et i m e ，a f t e rp u t t i n gf o r w a r ds e v e r a l p o s s i b l er i s k sa n dc o n t r o l l i n gm e a n s ，a u t h o r sa l s ob r i n g s f o r w a r df o u rc o n c r e t e s y s t e m so fr i s k sc o n t r 0 1 x i el i j u n ( m a s t e ro fb u s i n e s sa d m i n i s t r a t i o n ) d i r e c t e db yp r o f h u a n gw e n j i e k e yw o r d s ：f i n a n c i a ll e a s i n g ，m o d eo fo p e r a t i o n ，p r o c e s so fo p e r a t i o n ， r i s k s 声明 本人郑重声明：此处所提交的工商管理硕士学位论文融资租赁在电网工程项目建 设中的应用研究，是本人在华北电力大学攻读工商管理硕士学位期间，在导师指导下 进行的研究工作和取得的研究成果。据本人所知，除了文中特别加以标注和致谢之处外， 论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得华北电力大学或其 他教育机构的学位或证书而使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡 献均已在论文中作了明确的说明并表示了谢意。 学位论文作者签名：链蠡星 日 期：趣 羊且 赁物件的采购成本+ 出资人的最低回报+ 租赁的风险控制成本+ 出租人的服务收 益。 但目前国际和国内融资租赁领域，除保留传统的固定租金方式外，已越来越多 地采用灵活的、多形式的、非固定的租金支付方式，以适应日趋复杂的融资租赁关 系和当事人双方的需要。在融资租赁交易中，当事人经常根据承租人对租赁物的使 用或者通过使用租赁物所获得的收益来确定支付租金的大小和方式，也可以按承租 人现金收益的情况确定一个计算公式来确定租金，或由当事人约定并在融资租赁合 同中规定以其他方式来确定租金。 ( 4 ) 租金的主要几种计算方法 租金的计算是融资租赁业务的核心要素。它直接关系承租人和出租人的利益分 配，是租赁合同谈判和签约的基本条件，同时又是租赁合同履约过程中双方进行成 本核算、利润核算、财务处理的重要依据。租金计算的方法很多，选择和应用得当 与否，直接影响企业的经营和出租人回收租金的安全。 a 年余法 年金法又叫成本回收法，是租金计算中比较科学、合理、通用的计算方法。计 算原则是按承租人占用本金的时间，根据双方约定的利率和期数，复利计算利息。 在每个租金还款期，先结利息后结本金。 b ，固定利率计算方法 融资租赁一般使用长期利率按固定利率方式计算，可分为定额年会法和变额年 金法。定额年金的特点是每期租金的金额都相等。变额年金法以租金变动趋势，有 递增和递减方式之分。按变量形式又分等比和等差变量。综合上述方式，固定利率 计算的主要有五种，即：定额年金法，等差递减法、等差递增法、等比递减法、等 4 0 华北电力人学工商管理硕士学位论文 比递增法。将这五种方法与租金偿付方式( 先付或后付) ，是否有保证金和租赁合 同结束时是否留购租赁物件( 保留残值) 四种情况，经排列组合后，共有2 0 种计 算方法。财务处理时，只有先计算出首期租金，才能根据本金、利率残值和期数的 情况在资金平衡表中将本金和利息分开。 c 浮动利率计算方法 租赁提供的是长期资金，但也可用短期利率计算，由于每期使用的利率不一样， 因此称之为浮动利率。它的计算方式只有一种，方法却灵活多变。计算方法与固定 利率不同的是，首先将还本计划分期确定后，每到还租日时，以上期末未回收本金 结算一次利息，加上计划应回收本盒，算出租金。再用已回收的本金冲减末回收本 金，作为下期租金计息基数。每期应付租金日都要根据资会市场的利率变化，确定 下期租金的利率标准。其特点是：未回收本金占压时间越长，租会总额就越高。在 整个租赁期内，利率随期数变动。由于变动因素多，计算出的各期租金差额较大， 对承租人来说存在一定利率风险。这种算法，本金偿还和期数可根据承租人的实际 还款能力而定，因此更能适应企业的还款能力，体现租金计算的灵活性，但同时增 加了租金不确定性和租赁项目后续管理的难度。租赁公司的资金来源一定要避免使 用短期资金补长期资金的方式操作，以避免金融风险。 d 附加率计算方法 附加利率是一种高额租金计算方法。附加率是指在租赁购置成本上，附加一项 特定的附加利率。一般租赁公司不公布附加利率的率值，但它的取值通常是出租人 的纳税税率。计算方法是：按期分摊本金利息和之后，每期租金都加上附加费用， 利息用固定利率按单利计算。表面看利率不高，实际上每期租金和租金总额都因附 加费用而变得很高。这种计算方法，一般在经营性租赁或使用特殊的租赁物件时才 采用，原因是经营性租赁与融资租赁的税制不同，租赁公司在取得某种租赁物件时 提供了一些额外的服务，为此要增加费用，因此租金收益要提高一些。 e 隐含利率计算方法 租金算法中有一个值叫隐含利率，它不是使用的利率，而是验证利率。在掌握 本金、期数的情况下，通过对每期租金的逆运算，找出该值。算法是：将每期租金 通过寻找若干折现系数折成现值，找出减去租赁本金，使之为“零”的折现系数。 这个系数就是隐含利率，用插值法反复计算才能取得该值。它相当于整个租赁期问 的综合平均利率，计算它的重要性在于验算出融资的实际收益率。它还可以算出浮 动利率总的平均利率。一般计算企业内部收益率也是采用这种计算方式。租赁的策 划阶段是鼓励创新的，模式越多，越灵活，越容易被客户接受。 租金计算方法较多，但在应用中以定额年金法为主，因为这种方法便于管理， 计算起来相对容易。当每期回收租金与项目评估中的期望值有较大差距，可能增加 不能如期回收租金的风险时，则应采用其他与项目还款能力和应收租会相适应的租 4 1 华j e 电力大学t 商管理硕士学位论文 金计算方法，使租金回收更安全可靠。总之不管用哪种方法计算租金，都应列出租 金平衡表，将每期租金的本息和未回收成本分开，使之既可以检验租金计算的正确 性，又便于承租人和出租人各自进行规范的财务处理。 4 4 项目的运作 一般来说项目的沟通和策划的技术含量比较高，项目运作就比较简单。但实际 上项目运作涉及到企业管理和项目的风险，因此要更复杂一些，由于它被标准化， 程序化，因此在运作时只要严格按照程序走就不会出问题。但在操作中往往忽略程 序步骤的重要性，随意创新和更改程序，这样就给项目的正常运作加大了风险。项 目的运作主要包括项目立项与评估、商务谈判签约、租赁谈判签约、项目的执行等 几个方面，具体内容如下： 4 4 1 项目立项与项目的评估 租赁项目的评估应与项目的立项同步进行，在评估过程中，不断的对项目可行 性和租赁条件对应调整，真正能科学的选择项目，给予切合实际的正确的评价才能 减少风险。 ( 1 ) 项目初审 1 ) 拟承租企业填写租赁项目申请表，递交租赁公司；由业务人员对项目进 行实地调查，取得项目论证第一手资料，进行初审；如果合格进行下一步程序，否 则重新调查补充材料，再不合格停止初审。 2 ) 初审通过后，业务人员根据项目的具体情况编制项目审批报告； 根据表内项目，由业务部门按照项目评审条件对项目进行初步的定性和定量 评估； 如果符合评审条件，进行下步程序；否则重新调查，如再次不合格，否定项 目，停止评审。 ( 2 ) 项目评审 1 ) 初审通过后，在租赁公司内部正式立案。由业务人员填写立项报告和 可行性分析报告； 2 ) 由租赁公司项目评审机构对商业计划书的内容进行评议； 3 ) 如果符合租赁项目原则，报总经理办公会议讨论通过：如未通过，取 消该项目： 4 ) 项目主要股东评审，决定项目取舍；如果未通过取消项目； 5 ) 评审完毕后，不管结果如何，都要填写租赁项目申请表回执，给潜在 承租企业一个回答。 4 2 华北电力大学工商管理硕士学位论文 ( 3 ) 项目立项 1 ) 潜在的承租企业填写租赁委托书，交纳委托费，正式委托租赁公司办 理租赁业务； 2 ) 将项目立案、归档，以备今后对项目的进程和风险检测进行对比、控 制和调整； 3 ) 业务员向综合部申请购货合同和租赁合同编号。 4 4 2 商务谈判签约程序 ( 1 ) 首先应确定谈判原则，商务谈判一般应遵循以下原则： a 商务谈判的条件一定要和融资租赁的条件相对应，并且不能脱离租赁的本质 特征，必要时和租赁合同内容交叉谈判； b 对设备供应商的选择一定要货i ：l - - - 家，特别在售后服务方面对供货商应有严 格的要求。电网企业输变电设备及材料相当比重是通过招标方式来采购的，尤其是 国家电网公司3 3 0 千伏以上设备及材料更是以集中规模招标方式进行的，所以在采 购环节上“货比三家”非常重要，同时也可以防止承租人和厂商串联欺诈租赁公司； c 供货厂商必须承担部分风险，分享部分利益，提供账期便利、分期付款、租 赁物件回购等承诺保证； d 谈判前要制定谈判方案，确定谈判主题、谈判对象、减让标准和底线； e 租赁公司以商务谈判为主，企业以技术谈判为主，这个程序绝对不能乱，很 多租赁公司的问题都出在这个环节上，他们把租赁当贷款做，物权在这个时候就开 始丢失了，没有物权保障的债权已经失去了融资租赁的意义。 ( 2 ) 对设备进行询价、比价 a 根据承租人的需要和双方共同掌握的客户资料，向有关供应商发送询价单。 如果是以招标方式采购，则在供应商参加投标时大致价格已在标书中注明； b 对供应商的资信情况做充分的了解和调查，并确定可能的合作对象； c 对拟购买的设备厂商至少要有三家在技术、价格、性能、科技含量、零配备 件供应、售后服务和环境保护等方面进行综合比较，选定最优厂商。如系招标采购， 则在评标过程中就会设置若干关键评标因素进行全面综合考查。 ( 3 ) 进入商务谈判环节 a 租赁公司根据项目条件和企业协调后，制定基本的商务条件和谈判方案； b 租赁公司办理购置租赁物件的申请文件； c 由评估小组对上述方面进行综合评价、审批，选择合适的设备供应商； d 进行实地商务考察。如果物件情况清晰，可以免除实地考察； e 租赁三方当事人进行商务谈判； 华北电力人学= 商管理硕士学位论文 f 办理购货合同审批手续，申领购货合同号。如果购货合同是从国外进口时， 首先由租赁公司在国家主管进口部门办理进口审批手续，取得进口许可证； g 供货合同是租赁合同的一部分，签订时只能签丌口合同，与租赁合同、回购 合同、担保函等相关同等法律文件同时生效。 注：在商务谈判环节中，合同的价格条款和租赁条件都不应脱离可行性报告的 分析数据太远，否则对项目要重新评估。 4 4 3 租赁谈判签约程序 ( 1 ) 租赁谈判原则 1 ) 在商务合同的基础上商定租赁合同； 2 )租赁合同必须符合合同法的规定； 3 )租赁的谈判不能和商务谈判脱节，许多商务环节和资金运转必须符合 租赁条件； 4 ) 与租赁配套的文件必须完备，包括担保函或配套资金贷款等需开口生 效文件； 5 ) 所有文件都以租赁文件生效为准，租赁合同以获得进口许可证为生效 日期( 如系国外进口) ； 6 ) 为避免汇率风险，除非国际转租赁或外币借款，尽量采用本币签约： 7 ) 对于硬通货币最好使用远期汇率锁定损失。 ( 2 ) 进入租赁谈判 1 ) 业务部门首先制定谈判方案。因涉及资金运作问题，需经财务部门会 签。谈判中做好谈判记录； 2 ) 租赁合同的谈判有时会与商务谈判进行交叉，谈判方案要随时调整， 并保证让参加谈判的人员都知道最新的谈判方案； 3 ) 根据供货合同用款期，确定租赁合同起租日： 4 ) 将所需要的融资成本费用估算出概算成本，作为计算租金的基础，当租 赁物件到货或建设完毕，有关部门予以验收，承租入确认签字后，再调整概算成本 为实际成本； 5 ) 租赁利率根据当时的市场利率加上合理利差确定； 6 ) 根据折l b 政策规定、设备使用寿命和最低租期的限制，确定整个租期 和租赁残值； 7 ) 根据商业计划书预计的创利能力，通过租金测算，选择合适的租金计算 方法，确定每期应付租金额和支付方式； ( 3 ) 租赁合同签约 华北电力大学上商管理硕士学位论文 1 )业务部门经过审批，申请租赁合同号后，签订开口融资租赁合同； 2 )承租人凭租赁合同取得担保单位出具的担保函； 3 )如果涉及利用外资，出租人要事先办理外债登记指标，承租人还要根 据租赁合同到当地办理偿还外汇租金的换汇手续； 4 )承租人凭租赁合同到主管税务部门落实通过融资租赁，允许加速折旧 的税务手续； 5 )所有与租赁合同有关的所有文件齐备，内容相符，签章齐全，审批手 续有效； 6 )收到手续费、租赁保证金和预先垫付的一切费用； 7 )与承租企业办理贷款证登记手续，公示承租人负债情况； 8 )租赁合同生效前如有必要，还需要办理债权文书公证手续；这个程序是 风险控制的重要环节。一旦承租人违约不能还租金，租赁公司可以不经过诉讼程序 直接进入法院执行程序： 9 )如有必要办理租赁物件进出口许可证； 1 0 )上述程序完成后，方可对外宣布租赁合同生效。 1 1 )业务部门建立项目债权明细台帐； 1 2 )管理部门安排业务进程； 1 3 )业务部、财务部门建立租赁业务联系； 1 4 )办公室建立项目档案，所有重要正本文件登记归档； 1 5 )做好统计工作，向有关部门报送统计报表。 1 6 )所有合同资料完毕齐全后，可以通过银行或其他战略投资机构保理租赁应 收债权。 4 5 项目的执行 合同生效后就要执行各种必要的程序。对于采购租赁物件的付款要按照合同的 约定执行；设备供应商要按照合同的规定对承租企业交货；购货合同执行过程的运 输、保险都要实施监控与执行。租赁公司要协助承租企业办理报关、商检、索赔手 续( 如果发生的话) 。下面详细介绍一下购货合同流程与租赁合同流程： 4 5 1 购货合同执行流程 ( 1 ) 付款审单 a 如果购货合同为一次性付款，没有宽限期，按如下方式付款： 4 5 华北电力大学工商管理硕+ 学位论文 信用证( l c ) ：按购货合同规定的开证日期开信用证。如果银行要求提前押付 开证资金时，起租日应调整为动用租赁公司款项那天开始。当接到装船通知单以及 相关运输单据时，经过审单确认无误时对外付款； 托收( d p ) ：当收到供货商发出的装船通知及相关运输单据时，在审核各种单 据无误的情况下确定对外付款，同时把起租同定为托收目； 电汇( t t ) ：当收到供货商发出的装船通知及相关运输单据时，在审核各种单 据无误的情况下对外付款，同时把起租日定为付款日。 b 如果分期、分批付款或交货有宽限期时： 可以首期动用租赁公司资金为起租同，付款原则同一次性付款； 可以最后一期动用租赁公司资金为起租日，但必须把前几期的利息支付给租赁 公司或摊入租赁成本，付款原则同一次性付款。 c 预付货款和支付尾款： 必须有租赁公司认可银行提供担保，才能支付给供货商预付货款； 必须有承租人提供的设备安装、调试合格证明，才能支付给供货商尾款。 ( 2 ) 运输、保险 根据不同的价格条款，租赁公司办理相应的运保程序： a f o b 条款在购货合同签定之后，由租赁公司办理租赁物件的运输和运输保险 事宜； b c & i 条款在购货合同签定之后，由供货商办理租赁物件的运输事宜，租赁公 司办理运输保险； c c i f 条款在购货合同签定之后，由供货商办理运输和运输保险事宜。 ( 3 ) 交货 当供货商安排完装船，并将有关单据交给租赁公司时，租赁公司应把运单、提 单、装箱单、商业发票等有关单据交给承租人完成租赁物件的法律移交手续。 ( 4 ) 报关、商检、提货 如果租赁物件从国外进口，租赁公司应将有关提货单据连同进口许可证交给承 租人，由租赁公司协助承租人在当地口岸办理进口报关、商检手续。承租入负责提 货和到租赁物件安置地的内陆运输事宜。 ( 5 ) 安装、调试、验收 由租赁物件供应商按照合同规定的时间，现场帮助承租人安装调试租赁物件。 合格后承租人出具验收合格证明给供货商和租赁公司，如果有必要的话，租赁公司 凭此付给供货商购货合同尾款。 ( 6 ) 索赔 当承租人发现租赁物有瑕疵或安装、调试、质量标准等达不到购货合同规定的 要求，立即通知租赁公司。租赁公司转让索赔权后由承租人直接对供货商索赔。 4 6 华北电力大学j l 商管理硕士学位论文 ( 7 ) 资产保险 在交货前出租人要以出租人为受益人对租赁物件投保财产险、内陆运输险、安 装险、机器毁坏险等租赁合同规定的险种。 ( 8 ) 资产标识 将租赁物件进行租赁物件属性标签粘贴，来说明本物件的所有权属于租赁公 司：并监督承租人将租赁资产做会计处理。 4 5 2 租赁合同执行流程 ( 1 ) 明晰租赁债权 a 监督承租人是否将租赁资产列入财务融资租入固定资产账簿。如果建立，取 得租入固定资产明细账簿副本： b 将租赁物件粘贴租赁资产标签，或喷涂融资租入固定资产标志； c 要对租赁物件进行权益登记。目前我国只有担保登记，还没有租赁物件的权 益登记制度，目前正在建立相关体系。在此之前有些租赁公司将产权资料做成备忘 录存放在承租人所在的工商行政管理局： d 承租人到主管税务部门落实通过融资租赁，允许加速折旧的税务手续； e 承租人到当地外汇主管部门办理用外汇偿还租金时的调换外汇的手续； f 出租人调整租赁计算表，列出租金偿还计划书，合同双方建立融资租赁会计 科目。 ( 2 ) 回收租金 a 在租金支付日的前一个月，给承租人发送还租准备书，承租人筹措还租资 金： b 在租金支付日的前一个星期，给承租人发送还租通知书，如有必要承租人在 外汇管理局办理换汇手续； c 在租余应付日向财务部门询查租金是否到位：如果没有到位查询原因；如果 近期到位，到位后，计算迟延利息通知承租人支付迟延利息并追索到位；如果租金 正常到位，给承租人开租赁收据； ( 3 ) 租赁结束处理 如果租金按租赁合同的约定正常回收，按合同的要求处理租赁物件： a 租赁合同没有约定租赁残值的项目，在收取名义货价后，将物件的所有权转 移给承租人，开据租赁发票，承租人凭此将融资租入固定资产转为本企业固定资产， 双方结束租赁关系； b 租赁合同留有租赁残值且承租人愿意继续续租，承租双方签定续租合同。租 赁物件标的以余值为基础( 本金) 计算新的应付租金和还款日期； 4 7 华北电力人学工商管理硕士学位论文 c 租赁合同留有租赁残值但承租人不愿意继续租赁，出租人收回租赁物件或拍 卖或转租他人，同时给承租人开据租赁发票，承租人凭此将融资租入固定资产移出 本企业固定资产帐簿，不再享受提取折旧的权利。 4 6 项目运行期间的管理 过去租赁合同一签，有些租赁公司就以为万事大吉了。其实租赁的风险都在项 目的执行阶段。项目运行期间的管理对于确保租会安全回收起着重要作用。在租赁 项目执行过程中，承租人应经常将实际经营状况与可行性报告进行比较，随时调整 经营策略，力求达到预期的经营目标。出租人则应经常将承租人的经营状况与评估 报告的主要内容进行比较，发现问题及时采取措施，保证租金回收的安全运做。除 了企业内部的文档管理外，对租赁项目实旆监控非常重要。主要包括以下几个方面： 4 6 1 文件管理 ( 1 ) 合同生效后，所有涉外的文件、电函，包括电子邮件、传真件都要制成文 本按租赁项目分类归档； ( 2 ) 对外签署的正本文件、租金催收函等法律文件一律归档办公室； ( 3 ) 有关财务凭证正本财务部门归档： ( 4 ) 所有的文件副本经办部门保留一份。 4 6 2 项目管理 包括购货合同执行程序、租赁合同执行程序、项目配套服务程序、项目进程管 理、项目统计等方面的管理。 4 6 3 风险管理 风险监控、风险预警、风险处理( 转移、化解、止损) ，具体风险管理请见下 章详细论述。 最后还有两件重要的事情：租赁物件预销售和租赁资产的销售。融资租赁中租 赁公司拥有物权和债权。预销售就是将正在租赁的物件先做要处置的打算在市场上 准销售。随着租金的偿还，销售价格不断下降。一旦承租人不能还款，收回租赁可 以立即处置。另一个就是债权的处置。为了保持租赁公司的持续发展，要通过保理 ( 应收账款销售) 的手段，将应收租金卖出去，收回资金再做其他的租赁项目。 华北电力人学j = 商管理硕士学位论文 第五章融资租赁的风险及预防 融资租赁是金融和贸易结合的边缘产业，涉及面比较广，是个系统工程，其可 能面临的风险也较多，如：金融风险、政策风险、企业风险、市场风险、贸易风险、 技术变革风险、不可抗力等。故对融资租赁的风险控制也应是系统工程，单一的就 某个问题谈风险控制，是狭隘的，无效的。融资租赁主要有以下控制手段：风险预 测、风险预警、风险预防、风险监控、风险锁定、风险转移、风险化解等。租赁的 风险控制体系要与公司的法人治理结构、企业管理制度、业务流程和风险控制手段 紧密的交联在一起，公司才可以持续发展。 在本章中，笔者首先简要阐述几种融资租赁的风险及控制手段，然后从租赁公 司的角度出发，分析电网工程建设过程中实际将会面临的风险，并据此提出相应的 控制手段和解决问题的方法。 5 1融资租赁风险的种类 融资租赁项目风险主要是指被评审企业自身信用( 经营、管理、财务等) 风险 及企业环境( 政策变化、金融市场波动、市场、贸易环节、技术变更、不可抗力等) 的风险，一般说来有以下几种： 5 1 1 金融风险 融资租赁是一种金融性质的活动，既然涉及金融就必然摆脱不了金融的风险。 主要体现在汇率、利率、( 资金来源) 以短补长等风险。 租赁公司给企业的利率结构若与自身融资的利率结构不相符，在利率方面会出 现利率风险。 如果融资租赁合同使用的是外币，其风险就更大，特别是使用非美元硬通货， 双重汇率的风险有时会使企业的融资成本翻番。 对于出租人来说，最大的风险是承租人还租能力，它直接影响租赁公司的经营 和生存。对还租的风险从立项开始，就应该倍受关注。租赁项目配套资金不足也会 产生风险。工业生产是个整体活动，一个企业仅租赁一套设备是不能立即投入生产 的，与之活动相对应的需要一定比例的配套资金。有些企业为了搞成项目，因在金 额方面受审批权限的限制，立项时有意压缩投资规模，项目上马后因配套资金不足， 致使这种企业长期不能开工，造成胡子工程。有些企业勉强开工后，由于配套资金 的问题使设备的规模效益发挥不出来，加大了租赁项目资金回收的风险。 4 9 华北电力大学t 商管理硕士学位论文 货币支付也会有风险。特别是国际支付，支付方式、支付日期、汇款渠道和支 付手段选择不当，都会加大风险。 5 1 2 政策风险 主要包括国家宏观经济变化风险、国家法律法规变化风险、国家政策对租赁物 件所属行业的态度风险、企业改制对租赁的影响风险、对租赁准入制度和行业监管 的改革风险、有关租赁税务制度的改革风险、有关租赁会计处理的改革风险。电网 工程系工程建设项目，建设项目则受我国的宏观政策影响比较大，因此工程机械租 赁人员要研究宏观调控对租赁正反两方面的影响，尽量减少政策风险的负面影响。 5 1 3 企业风险 企业风险应分为外部风险与内部风险。外部风险主要来自于承租人的信用风险， 具体包括企业历史沿革中所形成的承租企业法人治理结构以及与此紧密相关的关 联风险、管理风险、财务风险、营销策略、营销渠道风险等。承租企业信用风险分 析的关键是要准确把握承租人盈利能力和现金流量，因为盈利是偿还租金的主要来 源，而现金流是偿还租金的现实来源。 同时，租赁公司自身的经营管理也同样存在着运行的风险，而且是主要风险的 来源，它影响着租金的回收。通过仔细分析当前业内的经营现状及经营困境，可以 发现其实大都是由于自身管理不善造成的。 5 1 4 市场风险 在市场环境下，不论是融资租赁、贷款或是投资，只要把资金用于添置工程设 备或进行技术改造，首先应考虑用租赁工程设备生产的产品在市场的风险。这就需 要了解产品的销路，市场占有率和占有能力，产品市场的发展趋势，消费结构以及 消费者的心态和消费能力。对这些因素若了解的不充分，调查的不细致，有可能加 大市场风险。 5 1 5 贸易风险 因融资租赁又具有贸易属性，贸易方面的风险从定货谈判到试车验收都存在着 风险。由于商品贸易在近代发展的比较完备，社会也相应建立了配套的机构和防范 措施，如信用证支付、运输保险、商品检验、商务仲裁和信用咨询都对风险采取了 防范和补救措施。但由于人们对风险的认识和理解的程度不同，有些手段又具有商 业性质的，加上企业管理的经验不足等因素，这些手段未被全部采用，使得贸易风 5 0 华北电力大学工商管理硕士学位论文 险依然存在。主要包括供货方信用风险；合同欺诈风险；合同订立纰漏风险；货款 支付风险；货物质量风险；货物技术风险；货物运输受损风险等。 5 1 6 技术变革风险 融资租赁的好处之一就是先于其他企业引进先进的技术和设备。在实际运作过 程中，技术的先进与否，先进的技术是否成熟，成熟的技术是否在法律上侵犯他人 权益等因素，都是产生技术风险的重要原因，严重时会因技术问题，使设备陷于瘫 痪状态。 5 1 7 不可抗力 主要包括政治动荡、军事动乱造成社会经济混乱、租金不能及时偿还的风险； 自然灾害造成的风险等。对于这种风险只能采取防范和补救措施，出现问题时，争 取把损失降到最低。但仔细研究现在的市场环境，许多所谓的不可抗力都可以解决。 预测不可抗力的目的，一是尽量躲避，二是根据市场环境和技术创新的手段，转换 为可控风险。 5 2 融资租债的风险控制手段 融资租赁主要有以下风险控制手段：风险预测、风险预警、风险预防、风险堕 控、风险锁定、风险转移、风险化解等。 5 21 风险预测 风险预测首先要划分融资租赁经董管理中到底有多少种风险，融资租赁可能面 临的几种风险在上节中已经提及，在此不再赘述。 一般而言，各种风险对融资租赁项目成功的影响程度是不一致的，可分成两个 层次，其中承租企业信用风险、技术风险和市场风险三种是否定性指标，即只要风 险出现到不能接受的程度，则不能进行融资租赁，也没有必要进行具体的风险度的 测算。其他风险是一般性指标，可以通过风险控制等措施予以预防或降低其风险度。 5 2 2 风险预警 在预测的基础上要建立预警制度预测才有作用。对于预测到的风险要及时通报 有关部门，采取预防措施。同时也为止损制订基本标准，以便将损失控制在最低程 度。 5 l 华北电力人学工商管理硕士学位论文 风险预警机制从动态上实现对融资租赁风险的控制。其运行主要是通过设定风 险预警指标和预警点。风险预警指标分为财务预警定量指标和非财务指标。财务预 警定量指标一般是以现金流量为基础，重点把握两类指标：现金盈利值和现金增加 值，按承租企业财务报表上报周期定期监测；非财务指标是指管理人员预警、租赁 公司与企业关系预警、承租企业生产经营预警、体制变更预警等定性指标，一般是 即时监测、随时更新。 52 3 风险预防 对于一些可以预见并可以防范的风险，要纳入企业管理体系和业务流程。企业 操作人员要严格按照业务操作流程执行，严格按照规定的程序操作，不得越雷池半 步。租赁讲究创新，但在执行程序时要严格禁止“创新”。因为这种创新是对监盛 规则的破坏，害人害己。 5 2 ，4 风险监控 融资租赁企业的风险监控机制是指严格风险控制执行；每期租赁租金都要严格 按照合同保证回收进度；随时监控承租人的经营行为，防患于未然：一旦承租人出 现违约行为立即停止租赁合同并申请租赁物件诉讼保全和强制执行。通过以上环环 相扣的措施保证租金尽可能的回收和融资租赁物件的回收。 风险控制实际上应该是一个闭环的控制体系。它经过操作一检测一反馈一调整 一再操作这样一个过程。出问题不怕，怕的是出了问题没有人处理，甚至有意掩饰， 最终不可收拾。监控的目的就是要避免这类风险，随时发现问题，随时解决问题， 随时改进管理体系和风险控制系统。 5 2 5 风险锁定 风险锁定实际上是一种止损的措施。理论上讲，租赁不可能没有风险，而且风险越 高，有可能利润越大。如果损失超过了收益，就没有必要冒这个风险。就算是不可控的 风险也要把损失锁定在能够承受的范围内，否则企业则无法生存。比如：风险五级划分 ( 把租赁的债权质量按正常类、关注类、次级类、可疑类、损失类划分) 在每个阶段都 要有限定的时间和有效的处理手段( 例如：财产保全、强制公证执行、申请承租人破产 等) ，层层把关以免损失进一步扩大，有条件还要把处置当作盈利来操作。 5 2 6 风险转移 租赁公司本身控制风险的能力是有限的， 势整合到风险控制体系中。比如：财产保险、 5 2 我们可以依靠社会力量，把他们的优 信用担保、信用保险、应收账款保理 华北电力人学上商管理硕士学位论文 等“保”字号的机构为我们排忧解难。他们可以把企业风险分解为社会风险，让社 会力量为企业承担风险。还可以要厂商回购租赁物件。在他们具有翻新销售的条件 下，虽然是单一企业，但中间的收益使他们更愿意承担这个责任。还可以把租赁资 产交给有能力的专业资产管理公司，让他们支付一定保证金来分担风险。 5 2 7 风险化解 有的风险是暂时的，如果处理得当，不仅可以避免风险，还可以从中收益，但 处理不好的话则会扩大风险带来的损失。比如有些承租企业信用比较好，但因某种 原因遇到暂时的困难。如果市场还在，现金流还在，通过缓收租金、租金放假、提 供租赁项下流动资会贷款等方式帮助企业度过难关。保住企业就保住了租赁债权， 也就化解了债权损失的风险。 融资租赁风险控制采用闭环管理技术，通过对风险预警定性和定量指标的定期 或随时监控，将有关融资租赁风险评定的融资租赁企业外部的重要信息和融资租赁 企业内部业务运作的纰漏和不足及时反馈给专门的风险控制部门，错误操作及时纠 正，使融资租赁企业在风险动态控制中始终保持健康状态运营。 5 3 租赁公司的风险处理程序 在本节中，笔者将从租赁公司的角度出发，综合前两节中所述风险种类及风险 控制手段，在将融资租赁应用于电网工程建设项目的操作过程中，分析其将面临的 风险，并做出相应的风险处理程序，具体内容如下： 5 3 1 商务风险 5 3 1 1 风险预测 ( 1 ) 对承租人所在行业发展前景进行预测分析； ( 2 ) 对欲购租赁物件的先进性、技术寿命、机械寿命等未来进行预测分析； ( 3 ) 对设备供应商的商业资信和背景进行调查； ( 4 ) 对供货商能否对租赁物件提供回购承诺、提供分期付款能力和承担风险的 能力进行调查；对供货商的合作精神和合作能力进行调查： ( 5 ) 随时了解重大天气预报，预测天气对运输有可能产生的影响和风险。 5 3 1 2 风险防范 由于融资租赁采购选择权在承租人，因此本商务风险防范特指融资性租赁物件 的采购。 5 3 华北电力大学t 商管理硕士学位论文 ( i ) 选择资信良好的租赁物件供应商作为商务合作伙伴； ( 2 ) 尽管选择权在承租方，但签订供货合同前必须要货比三家，选择服务、技 术、质量价格比高的企业签约； ( 3 ) 尽量采用c i f 价格，减少装船风险； ( 4 ) 在商务合同中规定将索赔权转移给承租人； ( 5 ) 选择资信良好的运输公司和保险公司； ( 6 ) 在签订购货合同的同时，承租人与出卖人签订售后服务协议，出租人与出 卖人签订租赁物件回购协议、风险损失分担协议、售后服务不到位承担损失协议； ( 7 ) 对从业人员进行风险意识教育和防范、化解、转移风险技能的培训。 5 3 1 3 风险监控 ( i ) 对供货商的资信进行跟踪监察，发现变化，分析对租赁项目的影响，找出 控制风险的措施； ( 2 ) 对于单证审核严格把关，对不符合供货合同要求的单据或不清洁提单拒绝 对外付款； ( 3 ) 对外付款必须经过业务部门、财务部门、风险监控部门和总经理四级审批 后在对外付款： ( 4 ) 严格控制尾款支付，在未得到承租人确认租赁物件质量合格前，不得对外 支付尾款； ( 5 ) 跟踪业务进程，监测商务风险。 5 3 1 4 风险化解 ( 1 ) 在未支付货款前发现供货商有问题应立即终止合同，已经预付货款的根 据银行保函索取赔偿； ( 2 ) 对于出险事故，及时从保险公司索取补偿； ( 3 ) 在商务阶段，出现租赁物件质量问题，协助承租人向供货厂商索赔；发 现承租人出现问题时，终止购货合同，同时执行租赁风险监控程序。 5 3 1 ，5 风险转移 ( 1 ) 租赁物件在安装运输过程中出现问题，及时从承租人处取证，协助承租人 向保险公司索赔； ( 2 ) 供货厂商没有按照售后服务标准提供服务，协助承租人用购货尾款抵扣； ( 3 ) 一旦承租人不能履行租赁合同，要求供货商根据回购协议，回购租赁物件。 5 3 2 金融风险 5 3 2 1 风险预测 5 4 华北电力大学工商管理硕士学位论文 ( 1 ) 对国内外金融市场动态进行监测，预测政治和经济的重大变化对金融的影 响； ( 2 ) 对利率市场进行近期和中期预测， 源能否降低； ( 3 ) 对汇率市场进行近期和中期预测， 期汇率预报。 分析对融资和还债的影响；融资成本来 分析汇率对融资还债的影响，做出中短 5 3 2 2 风险防范 ( 1 ) 研究金融市场寻找有利点和不利点，寻求防范措施； ( 2 ) 不定期调配外汇头寸，减少汇率损失：建立外汇调剂渠道，以备承租人没 有外汇偿还租金而引起的汇率损失； ( 3 ) 禁止短期资金长期使用； ( 4 ) 禁止投资股票和外汇