（工商管理专业论文）RAROC与贵阳市商业银行经济资本配置和绩效评估.pdf

摘要 在过去的2 0 多年间，银行管理领域发生了显著的变化：银行的管理重心逐 渐从传统的资产负债管理过渡为以风险计量和风险优化为核心的资本管理和全 面风险管理。从趋势上看，国际银行业之间的竞争，也越来越体现于银行在风险 度量、风险管理和经济资本有效分配等方面的竞争能力，风险调整资本收益率 r a r o c ( r i s ka d j u s t e dr e t u r no nc a p i t a l ) 管理方法则是是西方先进商业银行 普遍运用于这一领域的一种核心方法。 2 0 0 6 年1 2 月1 1 日中国金融业对外资全面开放，2 0 0 7 年新巴塞尔协议开始 施行，贵阳市商业银行生存发展的竞争环境和监管环境发生了很大变化。贵阳市 商业银行也存在着资本金不足的情况，在资本监管要求下，银行业务的正常发展 受到了束缚，因此，贵阳市商业银行在资本约束条件下必须赢效地分配资本，配 置资产，用有限的资本支撑相对多的业务规模，以一定的风险承担来获得银行业 务的最大展开和银行价值的最大化，所以研究以r a r 0 c 方法来配置银行经济资 本和迸行绩效评估，就具有一定的现实意义和应用价值。 本文从银行资本与风险损失的关系开始，分析了银行资本配置的重要性，进 而研究了r a r o c 在这一领域的运用，主要包括风险成本、经济资本的计量和银 行经济资本配置程序，对贵阳市商业银行借鉴i m r o c 方法的难点进行了分析， 并用所在单位2 0 0 6 年底的数据，对贵阳市商业银行运用内部系数法计量经济资本 进行了实证分析，对贵阳市商业银行在目前缺乏完善的内部评级体系和基础数据 库的条件下运用r a r o c 进行经济资本配置和绩效评估提出了具有可操作性的 建议方案：目前可采用贷款分类计提的呆账准备金作为风险成本的替代，从采用 内部系数法计量经济资本开始，积极实旆r a r o c 管理，培养风险与收益平衡、 资本最终吸收风险的管理理念和文化：同时加强内部评级基础工作和数据库的建 设，向新巴塞尔协议要求的内部评级初级法迈进，最终建立符合自身情况的内部 风险模型，从而能准确量化风险，更好地运用幔0 c 管理体系，实现风险管理 的全面升级。 关键词：贵阳市商业 经济资本配置 内部评级法 风险管理 风险调整资本收益率 新巴塞尔协议 绩效评估 a b s t r a c t ag r e a tc h a n g e sh a st a k e ni nt h ef i e l do fb a n km a n a g e m e n ti np a s t2 0 y e a r s t h ek e yp o i n tb e g a nt r a n s m i t f r o ma s s e t sl i a b i l i t i e sm a n a g e m e n t t oc a p it a l sm a n a g e m e n to fr i s k se s t i m a t e s w i t ht h ed e v e l o p m e n to f m a n a g e m e n t ，t h ec o m p e t i t i o na m o n gt h ei n t e r n a t i o n a lb a n k se x p o s e di nt h e a r e a so fr i s ke s t i m a t e s ，r i s km a n a g e m e n ta n de c o n o m i cc a p i t a l sd e l i v e r y r r 0 ci st h em a i nw a y 。a p p l i e db yt h ew e s t e r na d y a n c e 也e o 啊啤r e i a lb a n k s c h in e s ef i n a n c i a l so p e n st ot h ea b r o a di nd e ci i 2 0 0 6 t h ec o n d i t i o n s o fs u r v i v a l sa n dc o m p e t i t i o nh a sc h a n g e df o rg u i y a n gc o m m e r c i a lb a n k w e m u s tf a c e dt h ep r o b l e mt h a tt h ec a p i t a l sw a sn o te n o u g h ，i fw eo b e yt h e r u l e so fc a p i t a l ss u p e r v i s e ，t h eo p e r a t i n gw i l lb er e s t r a i n e d t h e r e f o r e ， w em u s ti m p r o v et h ec a p i t a l sc i r c l er a t e s m e a n w h i l e ，t oe n l a r g eo h r ： o p e r a t in gr a n g eb yu s i n gt h el i m i t e dr e s o u r c e s o b v i o u s l y ，t h i si sag r e a tc h a l l e n g ef o ru s s or a r o ci sag o o da p p r o a c h t oa r r a n g et h ed e l i v e r yo fb a n ke c o n o m i cc a p i t a l s t h i sp a p e ra n a l y s i st h ei m p o r t a n c eo fd e l i v e r yo fb a n kc a p i t a l s ，a n ds t u d y t h ea p p i i c a n t so fr a r o ci nt h ef i e l do fb a n km a n a g e m e n t i ti n c l u d e sr i s k c o s te s t i m a t e s ，e c o n o m i cc a p i t a l se s t i m a t e sa n de c o n o m i cc a p i t a l a i l o c a t i o n a n da n a l y s i st h ed i f f i c u l t i e sb yt h ew a yo fr a r o c t h e n ，w e d r a wac r e a t i v ep l a nf o rt h ed e v e l o p m e n to fg u i y a n gc o m m e r c i a lb a n k ，t h a t i s ：a tp r e s e n t ，w ec a nt a k ea d v a n t a g e o u so ft h ep r e p a r a t i o nc a p i t a lo f l o a nt oi n s t e a do ft h er i s kc o s ti nt h eb e g i n n i n go ft h i sp l a n a tb es a m e t i m e ，e n f o r c i n gt ob u i l dt h ed a t ab a s ea n de l e m e n t a r yw o r k s s t e pt ot h e i n t e r n a lr a t i n 官- b a s e da p p r o a c h ，f i n dt h er i s ks a m p l et h a ts u i t e dt o o u r s e l v e s a n dt or e a c ht h ed e s t i n a t i o no fr e l y i n gt h er i s km a n a g e m e n t l e v e lc o m p l e t e l y t h ek e yw o r d s ：g u i y a n gc o m m e r c i a lb a n k r a r o c - - r is ka d j u s t e dr e t u r no nc a p i t a l i n t e r n a lr a ti n g - b a s e da p p r o a c h e c o n o m i cc a p i t a l p e r f o r m a n c em e a s u r e m e n t r i s km a n a g e m e n t 原创性声明 本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下， 独立进行研究所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本 论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的科研成果。 对本文的研究在做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确 方式标明。本人完全意识到本声明的法律责任由本人承担。 论文作者签名篮丝蕴 关于学位论文使用授权的声明 本人完全了解贵州大学有关保留、使用学位论文的规定，同 意学校保留或向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子 版，允许论文被查阅和借阅；本人授权贵州大学可以将本学位论 文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、 缩印或其他复制手段保存论文和汇编本学位论文。 ( 保密论文在解密后应遵守此规定) 论文作者签名：燧越导师签名：生生煎日期：! q ! z 生! 二旦 r ar o c 与贵阳市商业银行经济资本配置和绩效评估 第一章导论 一、论文研究背景 在过去的2 0 多年问，银行管理领域发生了显著的变化：银行的管理重心逐 渐从传统的资产负债管理过渡为以风险计量和风险优化为核心的全面风险管理 2 0 世纪7 0 年代以前，全球银行业都受到政府很强的保护和管制，银行业发 展平静两稳定，被称为“3 6 - 3 ”银行( 储蓄利率3 ，贷款利率6 ，下午3 点 高尔夫球场见) 。进入8 0 年代以后，银行业间的竞争发生了变化，计算机和信息 技术的飞速发展，以及经济、金融的全球化，推动银行业积极地参与到金融产品 的创新和交易之中，全球银行业在迅速发展的同时又开始发生了新的动荡，8 0 年代中后期，美国发生了储贷协会危机，8 0 年代末和9 0 年代初，挪威、瑞典和 芬兰等北欧国家也经历了严重的银行危机，1 9 9 7 年爆发了亚洲金融危机，而始 于8 0 年代墨西哥债务危机的拉美金融危机在近2 0 多年不断地发生，可以说，伴 随着银行的发展和竞争，银行危机一直没有停止过。为了促进国际银行体系的稳 健与安全，维护平等竞争的国际环境，巴塞尔银行监督委员会在1 9 8 8 年频布银 行监督委员会于1 9 8 8 年颁布了统一资本计量和资本标准的协议( 简称1 9 8 8 年协议) 。1 9 8 8 年协议提出了“资木充足率”的概念，规定了8 的最低资本充 足率要求，形成了以资木充足率为核心的银行信用风险管理体系。2 0 0 4 年6 月， 代表国际银行业新的监管趋势和要求的巴塞尔新资本协议正式对外公布，将 资本覆盖风险范围从原来单一的信用风险转向包括市场风险和操作风险在内的 三大主要银行风险。为了处理危机，应对风险，近2 0 年来，银行的经营管理和 竞争方式发生了极大的变化，金融风险管理问题成为了现代银行经营管理的基础 和核心， 贵阳市商业银行是中国金融改革的产物，于1 9 9 7 年成立，此时正值国际、 国内银行业竞争迅速升级之期：1 9 9 6 年东京银行与三菱银行并购，大通银行与 化学银行并购，1 9 9 7 年，瑞士银行与瑞士联合银行并购，1 9 9 8 年，花旗银行与 旅行者集团合并为全球最大的金融服务企业，随后又有全美排名第五的美洲银行 与排名第三的国民银行合并，同时第一银行又与第一芝加哥银行合并成为全美第 五大银行，国内工、中、建行等大型国有独资银行纷纷股改并成功上市，其它股 份制商业银行和城市商业银行间的重组并购浪潮己相继发生，2 0 0 6 年1 2 月1 1 日，中国银行业已全面对外资银行开放，为了应对巴塞尔资本协议对国际银行业 的盗管要求，增强国内银行业的竞争力，中国银行业监督管理委员会于2 0 0 4 年 发布了商业银行资本充足率管理办法。办法规定，商业银行资本充足率不得 低于百分之八，核心资本充足率不得低于百分之四。办法同时要求商业银行最迟 要在2 0 0 7 年1 月1 曰达到最低资本要求。贵阳市商业银行生存发展的现实环 境和监管环境，已发生了很大变化。贵阳市商业银行由于历史和管理原因，也存 在着资本金不足的情况，这导致了银行抗风险能力的不足，在资本监管要求下， 银行业务的正常发展受到了束缚，因此，贵阳市商行必须提高风险管理水平，必 须考虑在资本约束条件下高效地分配资本，配置资产，用有限的资本支撑相对多 的业务规模，以一定的风险来获得银行业务的最大展开和银行价值的最大化，所 以研究以r a r o c 方法来配置银行经济资本分配和评估，就具有一定的现实意义 和应用价值。 二、国内外研究现状及趋势 银行了为保证经营的稳健性，需要持有充足的资本抵御和吸收可能发生的风 险，为此，银行需要准确地计量风险，包括市场风险，信用风险和操作风险等。 但我国银行现在面临的主要风险仍然是信用风险，如何准确度量各种信用风险是 我国银行经营中面临的主要挑战。 国外先进银行在多年来，信用风险计量技术取得了镊大的进步，开发7 一些优秀的信用风险度量模塑，如：l l v ，信用度量术( g i 司鲶击瞻i c s ) 、信用 风险附加法( c r e d i t r i s k + m o d e l ) 等模型。这些模型得到了学术界和金融界的认 可，在一些先进银行得到了应用，但是在信用风险的管理领域内，目前国际上也 还没有形成一个完善和统一的信用风险度量和管理模型。在市场风险领域v a r 等方法的运用已相当成熟，现在v a r 方法也开始运用于信用风险的度量，面在 操作风险领域，管理方法的研究才刚起步。 从国内的研究看，我国对信用风险的研究还停留在对企业提供的经济报表中 各种财务比率分析的基础上，定量研究工作尚处起步阶段，仍以定性分析为主， 近年来，有较多的著作在系统介绍和分析国外信用风险度量模型和方法。国内一 些银行也开始尝试学习和运用一些比较初步的量化方法，但是所运用的概念和思 路都未同国际接轨。 在对资本分配和绩效评估方面的研究，国外有学者z a i kc ta 1 ( 1 9 9 6 ) ，j a m e s ( 1 9 9 6 ) 和m a t t e n ( 2 0 0 0 ) 相继提出了经济资本框架，美国银行家信托( 美国信孚 银行) 子2 0 世纪7 0 年代末期首创i l 4 r o c 管理方法以来，许多学者均基于 r a r o c ：探讨经济资本分配和绩效评估。现在，许多西方先进银行有自已比较成 熟的资本配置和绩效评估方法。国内对于银行经济资本分配和债额评后的研究， 则处于向国外学习和初步研究阶段，主要集中于简单介绍主要集中于简单介绍胃 际先进的理论方法，缺乏类似前述信用风险度量模型的系统化介绍、分析和研究。 国内目前仅有几本风险管理的专著中简单介绍了经济资本分配和绩效评估的大 致思路，并没有详细的系统的讨论。代表性的工作有赵先信( 2 0 0 4 ) 银行内部 模型和监管模型一风险计量与资本分配中简要介绍了r a r o c 和s v a 的概念， 王春峰( 2 0 0 1 ) 金融市场风险管理中介绍了风险调整的绩效评估与资本分配 之间的关系，以及詹原瑞( 2 0 0 4 ) 银行信用风险的现代度量与管理中介绍了 风险调整的绩效评估及其应用研究。 从趋势上看，国际银行业之间的竞争，越来越体现于银行在风险度量、风险 管理和经济资本有效分配等方面的竞争能力。 三、本文分析框架及结构 本文第一章绪论部分，主要介绍了论文的研究背景，说明贵阳市商业银行在 新的现实与监管环境下运用r a r o c 进行银行经济资本分配与绩效评估的必要 性，接着介绍了信用风险计量及以其为基础的经济资本分配，绩效评估在国内外 的研究现状，最后简述了本文的分析框架及结构。 本文第二章介绍了银行资本管理方面的内容，区分了银行的三种资本：账面 2 资本，监管资本和经济资本；说明了银行的资本与风险损失的关系银行必须 以自身的资本来最终吸收和抵御可能面临的风险；分析了银行资本管理的必要性 和内容，进而引出资本配置及r a r o c 的概念。 本文第三章系统介绍了r a r o c 体系与银行经济资本分配，包括r a r o c 的 概念，计算公式，功能( 重点是资本配置和绩效评估) ，r a r o c 管理中的难点 是对风险成本和经济资本的准确计量，本文对此作了分析研究，并介绍了几种著 名的信用风险模型，最后还分析了银行实旌r a r o c 管理的银行信用流程及组织 框架以及运用r a r o c 配置经济资本的程序。 本文第四章研究了贵阳市商业银行运用r a r o c 配置经济资本的问题，包括 意义，难点分析。以笔者所在数据为例来对贵阳市商业银行运用内部系数法计量 经济资本进行实证分析。提出了具有可操作性的实檀方案建议 本文第五章，研究了责阳市商业银行运用r a r o c 进行绩效评估的问题，包 括必要性分析及建议方案，最后提出引入e v a 完善贵阳市商业银行的绩效评估。 第二章银行资本管理概述 一、银行资本的定义和作用 在经济学中，资本有多种定义和表述，资本论中说，资本是生产剩余价 值的价值，是一种生产关系而不是物；在西方经济学中，资本泛指能赚取收入的 一种财富或生产要素。 从微观企业层面看，资本对企业有以下作用： 第一，资本为企业运营和扩张提供资金来源，这是资本对一般企业所发挥的 最主要和直接的功能 第二，资本是平衡股东、债权人、评级机构、监管者、资本市场等各方面利 益的中心点 第三，资本是抵挡企业倒闭的缓冲器 第四，资本能增强公众信心 对商业银行而言，其本质上是一部风险机器，它通过承担风险，转化风险而 获取风险收益，其业务运作和投资并不依靠自有资金，而是来源于其一般负债一 一公众存款，高负债、高风险的特点决定了其资本的作用与一般企业不同，首先 是抵御风险，即充当缓冲器以应付未来不确定的甚至不太可能发生的损失，并且 还要为银行留出足够的空间以便恢复元气或者有序地善后，此外，银行资本也与 一般企业资本一样能增强公众信心，从而形成银行生存发展的基础。所以银行资 本可以定义为一家金融机构已经持有的或是必须持有的金额，目的在于防范头寸 价值减少或者商业损失等风险，从而保护存款者和一般债权人不受损失。银行只 有牢记它们同其它行业在本质上完全不同的时候，才有可能持续发展。 二、账面资本、监管资本和经济资本 由于银行是高风险企业，通过管理风险而获取收益。银行资本必然和银行风 险管理联系在一起。人们对银行资本的认识不断得到加深，从最初的账面资本发 展到了监管资本和风险资本的概念。 账面资本是指传统财务意义上的资本，即依据一定的会计方法和规则对各种 3 形式的具有资本本质的项目进行归集，并在银行资产负债表上反映出来的资本， 其中最直观的部分就是股东权益，包括普通股权益、优先股权益以及可转换优先 股等等；还有一些不太直观的部分，即那些被称为“特殊用途工具结构”、“信托 优先工具结构”等等各种混合型的权益项目，以及包括次级债权、混合债务的各 种混合型债务项目。 监管资本是指银行监管机构根据当地情况规定的银行必须执行的强制性资 本标准。一般会根据资本的股权特性把各种资本项目分为不同等级，把相对长久， 可自由支配的资本项目规定为一级资本( 即核心资本) ，把相对暂时性和不能自 由支配的资本划入二级资本( 即附属资本、次级资本) 。 1 9 8 8 年巴塞尔资本协议对银行所需要满足的监管资本做了明确的定义，协 议规定银行监管资本由两部分组成： ( 1 ) 一级资本，也称核心资本，包括实缴股本、公开准备金和税前保留盈 余中的特别准备金。一级资本是永久性的并且被认为是一种高质量的缓冲器。这 种界定适用于所有国家银行系统，是判断银行资本是否充实最明显的依据。银行 8 的监管资本要求，至少应有5 0 由一级资本构成。 ( 2 ) 二级资本，也称附属资本，包括永久性证券、未公开准备金、到期日 在5 年以上的次级债务和持股人可选择赎回的股份。由于长期债务的偿还级别 比存款低，此类债务成为保护存款者的一个缓冲器。 新巴塞尔资本协议( 2 0 0 4 ) 在1 9 8 8 年巴塞尔资本协议对银行监管资本界定 的基础上，进一步增加了三级资本，即短期次级债务，是银行持有的一种更短期 的应对市场风险的资本，从而扩大了银行资本的范畴。 在中国银监会2 0 0 4 年2 月颁布的商业银行资本充足率管理办法( 以下简 称办法) 也对资本进行了严格界定和分类。办法规定，商业银行资本应抵 御信用风险和市场风险；商业银行资本充足率不得低于百分之八，核心资本充足 率不得低于百分之四。 办法对监管资本的定义如下： 监管资本包括两部分：核心资本和附属资本。 核心资本包括实收资本或普通股、资本公积、盈余公积、未分配利润和少数 股权。 附属资本包括重估储备、一般准备、优先股、可转换债券和长期次级债务。 办法规定，商业银行资本充足率的计算公式为： 资本充足率= ( 资本一扣除项) ( 风险加权资产+ 1 2 5 市场风险资本) 核心资本充足率= ( 核心资本一核心资本扣除项) ( 风险加权资产+ 1 2 5 市场风险资本) 银行监管机构要求商业银行必须严格遵守监管资本的概念来计算资本数量， 从而对银行资本实施最低充足性管理要求，其目的是维护银行体系的稳定，巴塞 尔新资本协议8 的最低资本要求实际上已被作为一个全球性的资本监管标准， 使不同国家的银行在相互比较时有了一把统一的尺子。 经济资本是银行从内部管理需要而构造出来的用以抵御和吸收风险( 非预期 损失) 的资本范畴，其数量随着银行实际承担的风险大小而变化，具有一定的虚 拟特征，它是随着风险管理技术的演进和银行风险环境的恶化逐步形成的，在银 行实践中变得越来越重要，成为现代商业银行经营管理的重要手段。 银行三种资本在数量及构成上是不同的。但三者之间也存在着内在联系的： 银行账面资本数量应大于等于风险资本的数量，风险资本为银行管理者保持合理 4 的账面资本提供了一个重要参考，从实际看，监管资本有逐渐向风险资本靠拢的 趋势；在数量上，银行经济资本等于非预期损失。银行为了保持稳定经营，必须 保证自身所拥有的可以用于冲销实际风险损失的账面资本大于所计量的经济资 本；否则，银行可能由于实际风险损失超出银行资本缓冲范围而引起破产倒闭。 由于监管资本把债务性资本工具纳入范围，因此监管资本一般大于股东投入的账 面资本。所以账面资本、监管资本和经济资本三者之间在数量上存在如下关系： 经济资本账面资本监管资本 经济资本和监管资本都是风险缓冲机制，但前者是由银行管理者从内部来认 定和安排这种缓冲，反映了股东价值最大化对银行管理的要求；而后者则是由监 管当局从外部来认定这种缓冲，反映了监管当局对股东的资本要求。 三、资本和风险损失 近几十年来，国际银行业在风险管理方面取得了巨大的进步，主要表现在 风险计量方面的进步，即建立模型来准确量化风险( 由于国内银行相当一段时间 内主要面临的是信用风险，故本文所指银行风险一般是指信用风险) 并采用不同 的方法来处理。 现代风险管理将风险可能产生的损失按可测量度的不同，分为预期损失、非 预期损失和极端损失。下图所示： 损失概率 。、 非预期损失 垒 预期损失 非预期损失 极端损失 d ：x e i m i 各自# * _ i采百r 由嚣奎面曲柏螺出 预期损失即平均损失值，即图中a 到b 这一段，这一段损失相对确定，为 大部分情况下实际发生的围绕平均值波动的损失。 非预期损失则指一定条件下的最大损失值超过平均损失值的部分，即图中b 到c 这一段，因其相对不确定，故称为非预期损失。 第三部分是极端损失，又称异常损失，是在以生了极端不利情况下如出现战 争、恐怖袭击、严重金融风暴等发生的损失，具有发生机率非常小和一但发生损 失巨大的特点。即图中c 点往右这一段。 对待三种损失，银行采取了不同的方法来对待： 1 ，定价转移预期损失。由于预期损失相对确定，即将其作为成本，在发生 资产业务时通过定价转嫁到客户头上，银行从销售产品的收入中获取风险补偿， 5 实践处理上就是通过对风险资产计提相应的准备金，实际发生扣失时再进行账务 冲销处理。 2 、非预期损失不可预期，不能作为成本，不能定价转移，只能用资本吸收 或覆盖。银行发生了非预期损失就意味着遭受了超过预期损失的损失，只能通过 资本来吸收和覆盖，而覆盖水平取决于于银行的风险偏好( 通过容忍度来衡量) 。 并且监管机构对银行资本覆盖有严格要求，即最低资本充足率。 3 、极端损失( 又称异常损失) 是在极端情况下发生的，所以无法预计，不 能定价转移；加之损失巨大，不能通过资本来覆盖，目前没有很可靠的办法，一 般通过情景模拟、压力测试以及存款保险的办法来对付。 四、资本管理和资本配置 银行资本对于镊行而言不仅非常重要，而且具有稀缺和昂贲前特点，资本与 一般负债相比，其所要求的回报要高一些，由于银行的高风险性，银行资本要求 更高的“风险溢价”，加之筹集银行资本要花费相当大的成本，银行资本是昂贵 的，同时由于其来源受到种种客观的限制，如：银行资本来源渠道的有限性，银 行规模的影响，金融市场发育程度等都限制了银行获取所需资本，银行资本显褥 很稀缺。资本是银行的核心资源，是对抗金融风险的缓冲器，是资本提供者拥有 的风险与回报的传输器，是银行经营稳健性的指示器。所以银行需要有效地进行 资本金的管理。 对银行资本管理的发展在最近几十年取得非常大的进步，不仅包括管理账面 资本，还包括对风险资本的管理，即根据银行风险状况进行名义资本度量和资本 配置。银行资本管理包括三个过程： i 、确定合理的资本总量，使其与银行当前和计划的活动水平以及希望的资本充 足率相匹配。 即包含根据银行承担风险的状况，从名义或形式上计算支持业务的资本总 量，也包含结合银行的监管资本要求和发展规划等多种因素，确定银行实际资本 水平。 2 、选择适当的资本工具组合，筹集资本并管理余额。 以监管机构对资本的分类和政策指引为基础，决定合适的资本构成比重以及 实现资本总量的筹集，之后动态地管理资本余额，其中既包含对账面资本的管理， 如为保持合理的账面资本水平而制定和执行相应的股利政策，进行各种资本工具 的发行、赎回及资本投资，也包含对风险资本的管理，比如动态监管和调整风险 资本的数量，制定方法处理不同的资本之间的平衡。 3 、确保筹到的资金以合适的方式投资，实现资本增值的目标。 包括确定目标资本回报要求，建立合适的资本管理操作平台和政策目标传导 机制，运用限额管理、组合管理以及r a r o c 目标管理等手段，将资本在各个业 务线和各个层面进行配置。 由此可知：资本配置是资本管理的过程之一，赢资本配置中最核心、最重要 的就是对经济资本的配置，也即通过对经济资本总量的度量和合理配置，对各类 业务实行风险限额管理，引导业务的发展方向，最终实现风险与收益的平衡，实 现对资本的保护和利用。现代商业银行风险管理的实践与发展，已将银行资本管 理与风险管理紧密联系在一起，以风险量化为基础的资本配置方法已成为现代银 行风险管理的核心方法。 本文主要研究的是银行资本配置问题中r a r o c 模型的运用及对贵阳市商 6 业银行的借鉴。 第三章r a r o c 体系及银行经济资本配置 一、r a r o c 体系介绍 ( 一) r a r o c 的计算公式 r a r o c ( r i s k a d j u s t e dr e t u r no nc a p i t a l ) 是美国银行家信托( 美国信孚银 行) 于2 0 世纪7 0 年代末期首创的一种管理方法，国内一般译为风险调整( 后) 资本收益率。最初r a r o c 作为一种风险管理手段运用于银行经营管理中，后经 多家机构的不断改进，运用愈加广泛。r a r o c 作为核心工具，整合了资金转移 定价、信用评级、资产组合管理、信用风险建模量化等多种风险管理手段，构成 了全面风险管理体系的完整内容，现已成为西方商业银行风险管理的核心方法之 r a r o c 的计算公式为： r a r o c = 收入- 资金成本经营成本风险成本经济资本 其分子为风险调整后的收益，等于银行会计利润扣除风险成本即预期损失， 其分母为经济资本，又称风险资本，等于非预期损失。可以看出，这个指标将风 险带来的未来可预计的损失量化为当期成本，并据以对银行当期盈利进行调整： 同时分母的经济资本就等于银行客观承担的风险，也就是对传统的资本收益率的 分子和分母都进行了风险调整，使银行的真实收益与真实风险实现了均衡。 将r a r o c 与传统盈利指标资产收益率r o e ( r e t u r n o i l e q u i t y ) 相比，可以 看出r a r o c 盼优点：r o e 的分子虽也减除拨备，但拨备只是统一计提的标准， 不足以反映具体业务的真实风险大小，分母是账面净资产，则与具体业务占用的 资本没有对应关系，现代银行中许多表外业务( 具有风险性) 并不需要资本来支 撑。所以r a r o c 这样的风险调整后的资本收益指标就是现代商业银行所追求的 资本收益目标，通过下面例子可以清楚知道r a r o c 与r o e 的不同衡量效果： 从以上对比中可看出：在风险成本核算方法相同的情况下，采用r o e 方法， b 机构盈利性要高于a 机构，而采用i l o c 方法，情况则正好枢反。这是因为 净资产没有像风险资本那样真实反映a 、b 两机构相同金额贷款所占用的不同资 本资源。在此情况下，会高估从事风险较大业务机构的相对盈利水平，低估从事 资产风险较小业务机构的相对盈利水平。 r a r o c 公式看起并不复杂，但要真正运用，还需要一系列管理手段的配套。 如：核算分支机构的资金成本时需要对内部资金进行转移定价；准确计量风险成 本需要对资产进行信用评级以确定违约率、违约损失率等匝睑国王；要计算经济 资本则需要用到风险组合管理技术，、诬技术等风险量化技术。 ( 二) 、r 触的c 昀辅 、 。 第一、在银行总体层面，r a r o c 是进行资本分配和设定经营目标的手段。 银行董事会和高级管理层在确定了银行对风险的承受能力后，通过一定的方 法计算出银行总体需要的经济资本，与监管资本和账面资本作比较，评价自身的 资本充足状况。当汇总后的经济资本接近或超过全部账面资本时，说明银行实际 风险水平正在超出可承受能力，这时董事会和高级管理层必须及时采取措施，一 方面通过多种途径补充资本金，另一方面收缩和控制其风险承担行为，以保证银 行发展的安全性和稳健性。同时将有限的经济资本在各类风险、各个层面和各个 业务之间进行分配，对银行的总体风险和各类风险进行总量控制；还将股东回报 要求通过账面资本与经济资本的比例系数转化为对银行总体和各业务线、各机 构、各产品的明确的r a r o c 目标，作为业务人员和管理者严格执行的统一标准， 用于业务的审批和绩效的考核。 第二、r a r o c 是资产组合管理的基础工具，银行通过资产组合来降低业务的整 体风险。 资产组合管理是通过资产多样化来降低银行业务的整体风险，即运用某种资 产的盈利来抵补另种资产可能产生的亏损，进而提升整体的盈利性和安全性。 一般而言，资产组合越丰富，风险分散效果就越好。在非预期损失计算过程中， 损失相关度通常被作为重点加以考察，由此计算出的经济资本可以作为资产组合 分析的重要基础。商业银行可以根据内部管理需要，对风险敞口进行多维度划分， 然后对经济资本进行相应的分解、配置，如此不仅能够清楚地显示各部门、各分 行和各项业务的真实风险水平，而且实现了资本与风险的匹配，形成真正意义上 的以资本为基础的风险防范体系。 第三、r a r o c 是贷款定价的有力手段。 随着利率市场化进程不断推进，我国商业银行的自主定价权正在逐步扩大， 尽快建立科学的贷款定价体系显得日益紧迫。贷款定价涉及信贷业务的经营成 本、资金成本、税负成本、风险成本和经济资本等五项因素。银行贷款的资金来 源于负债和自有资本两部分，所以，贷款定价时，不能忽略贷款所占用的资本成 本。通常，资本金承担的风险要高于负债，所以，股东对资本所要求的回报要高 于负债回报率。为科学地制定贷款定价策略，银行不仅要通过计算预期损失确定 风险成本，还要确定贷款所需配置的经济资本，并计算其回报要求，即黜幔0 c 。 因贷款价格的绝对额等于贷款收入，所以r a r o c = ( 贷款价格一成本合计) 经 济资本，公式可变形为： 贷款价格= r a r o c x 经济资本+ 成本合计 即银行只需确定了r a r o c 水平，就可方便地计算出相应的贷款价格。 8 第四、r a r o c 是简洁直观的业绩评价指标。 以经济资本回报率作为业绩评价的核心指标是国外先进银行进行绩效考核 的常用方法，它可以较好地解决追求利润与控制风险之间的平衡问题。通过经济 资本回报率对各部门、分行和各业务单元进行评价，既考虑了盈利能力，又考虑 了该盈利能力背后的风险。银行总部首先将经济资本分配给各业务部门，然后在 测算各部门经营利润时，计算其占用的经济资本，其核心指标是风险调整后的资 本收益率r a r o c ，它是扣除预期损失后的基于经济资本的收益率。只有当各业 务部门r a r o c 均达到均衡水平时，经济资本配置才能达到最优化，否则r a r o c 较低的业务部门就需要改善经营水平或调整业务规模。 第五、经济资本是风险限额管理的坚实基础 风险限额管理是一种先进的风险控制技术，在西方银行体系中广泛应用。风 险限额设定建立在分配经济资本的基础上，它以经济资本占用最小化为目标函 数，通过运筹学模型确定各风险敞口的最高上限。银行可以由此设定国家、行业、 区域、产品甚至客户的风险限额，并对风险限额的执行情况实行监测。各敞口规 模一旦接近或突破限额，风险管理部门就必须采取相应措旌。 二、砒堰o c 的计量 实施r a r o c 管理的基础是对风险成本( 即预斯损失) 和经济资本( 即非预 期损失) 的准确计量，因此风险的准确量化是实施r a r o c 管理的必要条件。根 据巴塞尔新资本协议的要求，银行应分别计算信用风险，市场风险和操作风险的 大小及相应资本需要。由于国际上对操作风险的计量方法还不成熟，实践上多以 基本系数法来计量，市场风险的计量则最为成熟( 如v a r 方法) ，可直接运用软 件及公开数据计算，而信用风险计量则是一个处于迅速发展，又未形成统一方法 和标准，需加强研究的领域，并且信用风险是国内银行在相当长时期内面临的最 大风险，所以本文忽略了市场风险和操作风险，只以信用风险为对象来研究风险 的量化和r a r o c 体系的运用。 对m 垛o c 中风险成本和经济资本的计量就是对信用风险中的预期损失和 非预期损失的计量，这需要在银行完备的数据库的基础上通过建立信用风险模型 来计量。信用风险建模是一门正在快速发展中的技术，这是因为近十年来计算机 技术的飞速发展才使研究信用资产组合的庞大数据处理成为可能。信用风险建模 的方法包括以下四步： 1 、计算单笔贷款在一定时期的预期损失e l ( e x p e c t e dl o s s ) 水平 2 、计算单笔贷款预期损失的波动额( 即非预期损失) 3 、计算资产组合的非预期损失u l 佃n e x p e c t e dt o s s ) 4 、计算整个资产组合信用损失的概率分布。并测定对应于每一个头寸，在 给定置信度和时间范围内，需要多少资本来吸收风险。 国际先进银行的信用风险度量模型虽然各有特点，但原理上都是基于v a r 概 念基础，运用方差协方差法，历史模拟法和蒙特卡罗模拟法来计算信用资产 或信用资产组合在未来某一时点的价值分布或损失分布。损失分布的均值就是预 期损失，丽损失分布的标准差则是单笔贷款的“非预期损失”。 ( 一) r a r o c 中风险成本的计量 r a r o c 中风险成本即为风险损失中的预期损失e l ，在计算上取决于三个 参数，即违约概率p d ( p r o b a b i l i t yo f d e f a u l t ) ；指特定时间段内借款人违约的可 9 能性；违约损失率l g d ( l o s sg i v e nd e f a u l t ) 指发生违约时风险暴露的损失程 度；违约风险暴露e a d ( e x p o s u r ea td e f a u l t ) 指发生违约时可能被提取的贷款 额；有些更复杂的考虑了参数期限m ( m a t u r i t y ) ，指某一风险暴露的剩余到期 日，以上三个参数也称风险因子或风险要素。银行信用风险的预期损失( e l ) ， 即预期可能遭受的信贷损失可用上述风险因素计算得出： e l = e a d p d l g d 2 0 0 7 年开始实施的巴塞尔新资本协议的核心内容是内部评级法，分为初级 法和高级法两种，初级法仅要求银行计算出借款人的p d ，其它风险要素值由监 管部门提供。高级法则要求银行同时测算出l g d 和e a d 。其中e a d 的确定主要是 一种规定，银行可根据自己的经验数据结合监管要求( 巴塞尔新资本协议对此有 明确建议) 确定。而p d 和l g d 刚要通过二维信用评缎来确定，即通过客户信用 评级确定p d ，通过馈项评级来灏量l g d 。 1 、推导违约概率p d 要得到比较准确的违约概率的方法就是要建立一个银行自己的数据库，并在 此基础上建立违约概率模型来计算p d 。 建立数据库包括： 客户在违约前历年的信用评级 使用一致的信贷积分工具 经历足够长的时间( 一般要十年) ，以得到经济周期的波动性。 将每一时期每一个信贷评级内的信贷余额相对比 建立数据库后，可计算出一笔贷款在一年、两年、三年等不同时间段内给定 信用级别下的历史概率。通过比较违约客户在违约前固定时间间隔( 如一年、两 年) 内的信用评级，并将每个信用级别的所有客户相比较，这就可以用来确定 不同时段内不同级别客户的违约概率。 要建立违约概率模型，要通过以下步骤： 第一步，根据银行的管理目标定义设定企业信用评级目标，根据业务的特征 确定出需要开发不同评级模型的领域，例如将金融企业、项目融资、公共企业等 作为需要独立开发评级方法的贷款类型，而将违约概率模型定位于处在市场较为 充分竞争，财务特点能反映企业信用水平的企业。 第二步，进行数据收集和选择，确定出违约企业和非违约企业，并构造出建 模样本和验证样本。 第三步，根据资深信用分析人员和国际上通行的经验列出可能预测违约的相 关变量，选出进入下一步分析的变量，选取的原则是：指标必须容易理解，容易 得到，同时指标要具有较强的区分能力和预测能力，选出来的指标和违约率的关 系要符合信用分析的直觉。 第四步，分析变量间的相关性，同时找出整体意义上最能预测违约概率的一 组变量。 第五步，进行回归分析，确定出最后的违约模型，比较普遍采用的有判别分 析，l o g i t 、p r o b i t 、神经网络等模型，并利用数据选择时建立的验证样本对模 型的准确性进行校正。 第六步，将模型的输出结果校正得到真实的违约率p d ，最终确定模型的参 数。 通过以上六步，可建立一个能预测违约概率的模型，要得到符合银行实际情 况的准确的违约概率，应该使用银行自己的数据库。 1 0 违约率模型开发出来后，在实践中还需要根据返回测试结果不断修改以逐步 求精，使得模型适合银行不断发展的业务需求。 2 ，推导违约损失率l g d 违约损失率因其波动性很大，更加具备个案性的特点，需要更详细，时间更 长的数据库对其量化进行支持，目前其量化方法即使在国际上都是一个非常棘手 的难题。国内银行在这方面的研究则基本没有开始，根据国外银行和相关机构的 研究，首先也是要建立符合要求的数据库。之后进行与违约橛率p d 相似的分析 和推导，违约损失率相关的主要因素为： 持有抵押品的价值 扣除抵押品之后回收的本金 贷款偿还的优先次序 需要用来弥辜卜损失的时间 回收的成本 穆迪评级公司分布了不同种类公债的回收率数据，表明本金和利息的平均损 失从高等级债务的2 0 到次级债务的7 0 不等，而银行的贷款组合本金的违约 损失率经常在3 0 4 0 左右，加上回收成本( 包括资产回收费用及贷币时闻价值) ， 整个违约损失率一般在6 0 8 0 左右。而我国四大资产管理公司对不良资产的现 金回收率也达到2 0 左右。 计算出单笔贷款的预期损失之后，资产组合的预期损失等于单笔贷款的预期 损失之和。 ( 二) r a r o c 中经济资本的计量 经济资本在数量上等于风险损失中的非预期损失，单笔贷款的“非预期损失” 则是损失分布的标准差，而贷款组合的非预期损失则要考虑贷款资产之间的相关 性来确定。 在确定单笔贷款的非预期损失时，违约率的波动性是最重要的单个因素，可 假设信用风险暴露e a d 和违约损失率p d 固定，则可对非预期损失建模为： u l = i e l ( l g d - e l ) 资产组合的非预期损失不能通过把单笔贷款的非预期损失相加而得到，要考 虑资产的相关性来确定。这是因为资产组合中的贷款之间不可能完全相关，存在 着资产组合的风险分散效应，所以总的标准差要比标准差之和小得多。 考虑信贷组合的相关性时，一般使用单笔贷款的信贷损失和整个贷款组合的 信贷损失之问的相关性： u l ( 贷款组合) = u l j p 这里u l ( 贷款组合) 是贷款组合损失的标准差，e l i 是第i 笔贷款的标准差， p i 是第i 笔贷款的损失和整个组合损失的相关性。 在评估单笔贷款的损失和整个组合损失的相关性时有一种简化的方法，就是 基于历史数据分析，判定贷款板块和整个组合之间的平均相关性。即基于足