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现值理念及技术在公允价值计量中的运用研究 摘要 计量，是会计的核心。“公允价值会计是面向2 1 世纪的会计模式”早已是国 内外会计界的公认，历史成本已经跟不上时代的脚步，对公允价值的呼声越来越 强烈。2 0 0 8 年金融危机后，人们更加认识到公允价值计量的重要性，尤其是非活 跃市场上公允价值计量的重要性。而在非活跃市场较多的我国，刚刚发布的企 业会计准则第号公允价值计量( 征求意见稿) 预示着公允价值的全面运 用将如狂风暴雨般袭来。现值，正是在非活跃市场上公允价值计量的重要理念与 技术。本文从现值在公允价值计量中的应用的角度系统深入地阐述了国际前沿的 现值理论与方法体系，对现值理念及技术在我国公允价值会计中的应用做出分析 和讨论，从现金流量的估计、折现率的确定和风险与不确定性的反映三个方面展 开论述。 本文总共分为七大部分。第一部分为绪论，主要介绍了全文的研究背景以及 目的和意义；第二部分研究现值和公允价值相关的理论基础和定义辨析，包括计 量观、效用价值论和会计信息质量理论，现值和公允价值的定义以及它们的联系 和区别；第三部分研究现值计量的前提，主要包括现值的目的、要素和原则以及 两种基本方法；第四部分探讨了以公允价值为目的的现值计量的具体变量的确定， 包括现金流量、折现率和风险的确定；第五部分为现值计量的具体方法介绍，主 要介绍和评价了传统法和期望现金流量折现法在公允价值计量中的具体应用；第 六部分是前文研究对我国公允价值应用的启示；第七部分为结论，是对前文的总 结和归纳。 本文认为，现值在公允价值计量的运用中有关未来现金流量、折现率和风险 的确定应该更多地以市场假设为基础。同时本文分析评述了现值计量的具体方法， 指出期望现金流量折现法较适用于公允价值计量。本文系统地总结了国际上最新 的现值计量理论和方法，把自2 0 0 0 年来的现值方法做了系统分层，对于指导与改 善我国现值在公允价值计量中的理论与实务有重要促进作用。 关键词：现值；公允价值；计量 硕士学位论文 a b s t r a c t m e a s u r e m e n ti st h em a i np o i n to fa c c o u n t i n g “f a i rv a l u ea c c o u n t i n gi sa a c c o u n t i n gm o d e lo f2 1 c e n t u r y ”i sa l r e a d ya c c e p t e db ya c c o u n t i n ga c a d e m i cc i r c l e s a th o m ea n da b r o a d h i s t o r i c a lc o s t a c c o u n t i n gc a nn o tk e e pu pw i t ht h es t e po ft i m e ， w h i l et h er e q u i r e m e n to ff a i rv a l u ei sm o r ea n dm o r es t r o n g a f t e rt h ef i n a n c i a l c r i s i so f2 0 0 8 ，m o r ea n dm o r ep e o p l eh a sr e a l i z e dt h ei m p o r t a n c eo ff a i rv a l u e m e a s u r e m e n t ，e s p e c i a l l yt h ei m p o r t a n c eo ff a i rv a l u em e a s u r e m e n ti nm a r k e t st h a t a r en ol o n g e ra c t i v e i no u rc o u n t r yw h i c hh a sm o r en o n a c t i v em a r k e t ，t h er e c e n t l y p u b l i s h e d p r o m i s e dt h a tf a i rv a l u ew i l ls o o nb ea p p l i e di no u r c o u n t r ye x t e n s i v e l y p r e s e n t v a l u ei st h em o s t i m p o r t a n t i d e aa n dv a l u a t i o n t e c h n i q u e so ff a i rv a l u em e a s u r e m e n ti nn o n a c t i v em a r k e t t h ea r t i c l ee x p l a i n e d i n t e r n a t i o n a lp r e s e n tv a l u em e a s u r e m e n t t h e o r y a n dm e t h o d s ，d i s c u s s e dt h e a p p l i c a t i o no fp r e s e n tv a l u ei d e aa n dt e c h n o l o g yi no u rc o u n t r yi nt h r e ea s p e c t s ：t h e e s t i m a t eo fc a s hf l o w ，t h ed e t e r m i n a t i o no fd i s c o u n t i n gr a t ea n dt h er e f l e c t i o no fr i s k a n du n c e r t a i n t y t h i sa r t i c l ei sd i v i d e di n t os e v e np a r t s p a r tii si n t r o d u c t i o n ，i ti n t r o d u c e dt h e b a c k g r o u n d ，p u r p o s ea n di m p o r t a n c eo ft h ew h o l ea r t i c l e p a r ti id i s c u s s e dt h eb a s i c t h e o r ya n dd e f i n i t i o no ff a i rv a l u ea n dp r e s e n tv a l u e ，i n c l u d i n gm e a s u r e m e n t p e r s p e c t i v e ，u t i l i t yt h e o r yo fv a l u ea n dq u a l i t a t i v ec h a r a c t e r i s t i c so fa c c o u n t i n g i n f o r m a t i o na n dt h ed e f i n i t i o no ff a i rv a l u ea n dp r e s e n tv a l u ea n dt h er e l a t i o n s h i p b e t w e e nt h e m p a r ti i id i s c u s s e dt h eg e n e r a la p p l i c a t i o no fp r e s e n tv a l u e ，i n c l u d i n g t h ea i m ( o v e r a l la n ds p e c i f i c ) ，g e n e r a lp r i n c i p l e s ，e l e m e n t sa n ds p e c i f i cm e t h o d so f p r e s e n tv a l u e p a r ti vd i s c u s s e dd e t e r m i n a t i o no ft h ev a r i a b l ei np r e s e n tv a l u e m e a s u r e m e n tf o rf a i rv a l u e ，i n c l u d i n gt h ed e t e r m i n a t i o no fc a s hf l o w ，d i s c o u n t i n g r a t ea n dr i s k p a r tvi st h ei n t r o d u c t i o no fm e t h o d so fp r e s e n tv a l u em e a s u r e m e n t i t i n t r o d u c e dt h ea p p l i c a t i o no ft r a d i t i o n a ld i s c o u n t i n gt e c h n i q u ea n de x p e c t e dc a s h f l o wd i s c o u n t i n gt e c h n i q u ei nf a i rv a l u em e a s u r e m e n t p a r tv ii st h ee n l i g h t e n m e n t f o ra p p l i c a t i o no ff a i rv a l u ei no u rc o u n t r y p a r tv i ii sc o n c l u s i o n ，i tc o n c l u d e dt h e w h o l ea r t i c l e t h i sa r t i c l eb e l i e v e dt h a tw h e np r e s e n tv a l u ei su s e di nf a i rv a l u e ，t h e a s s u m p t i o no fc a s hf l o we s t i m a t i o n ，d i s c o u n t i n gr a t ed e t e r m i n a t i o na n dr i s kr e f l e c t i o n s h o u l db em o r eb a s e do nm a r k e tc o n d i t i o n t h i sa r t i c l ed i s c u s s e dt h es p e c i f i cm e t h o d s i i i o fp r e s e n tv a l u ea n dc o n s i d e r e dt h a te x p e c t e dc a s hf l o wd i s c o u n t i n gt e c h n i q u ei s m o r es u i t sf o rf a i rv a l u em e a s u r e m e n t t h i sa r t i c l em a d eas y s t e m a t i cs u m m a r i z eo f t h el a t e s ti n t e r n a t i o n a lp r e s e n tv a l u em e a s u r e m e n tt h e o r ya n dm e t h o d s ，l a y e r i n gt h e p r e s e n tv a l u em e a s u r e m e n tm e t h o d ss i n c et h e y e a ro f2 0 0 0 t h i sa r t i c l eh a sa i m p o r t a n tr o l ei np r o m o t i n gt h ea p p l i c a t i o no fp r e s e n tv a l u ei nf a i rv a l u ei no u r c o u n t r y k e yw o r d s ：f a i rv a l u e ；p r e s e n tv a l u e ；m e a s u r e m e n t 附表索引 表3 1s f a c7 下现值计量基本方法与现值计量基本因素之间的关系2 6 表4 1 保持现金流量和折现率一致应考虑的问题2 8 v i i 1 1 研究的背景和意义 第1 章绪论 1 1 1 研究的背景 计量，是会计的核心。寻找一个既符合如实反映又具有相关性会计信息质量 特征的会计计量属性，一直以来都是国内外众多会计学者们苦苦探寻的热点与难 点。近一百年来，历史成本会计模式一直是主要的会计计量模式。当然，不可否 认，在2 0 世纪8 0 年代，采用历史成本进行会计计量是非常合适的，它将资产或 负债在交易时发生的价格如实反映，不仅保证了财务信息的真实客观，同样也反 映了企业管理者的受托经营责任，达到了财务报告目的的受托责任观。但是，应 该注意到，当前市场正在迅速发展，市场上的各种信息也是日新月异，历史成本 虽然能够反映资产昨天交易时的价格，但是却无法反映它们今天的价值，更加无 法代表他们在未来能给其拥有者带来多少利益，无法完全满足财务报告使用者的 需求。因此，历史成本会计虽然被誉为同时具有可靠性和相关性，但如今，它已 经跟不上市场的变化，需要一种新的、更能满足相关性并能如实反映经济事项的 计量模式取而代之，而公允价值和现值，正是在这样的背景下应运而生。 早在2 0 世纪8 0 年代，美国财务会计准则委员会( f i n a n c i a la c c o u n t i n g s t a n d a r d sb o a r d ，f a s b ) 和国际会计准则委员会( i n t e r n a t i o n a la c c o u n t i n gs t a n d a r d c o m m i t t e e ，i a s c ) 就已经开始了对现值的研究。1 9 8 4 年，f a s b 在发布的财务会 计概念公告第5 辑企业财务报告的确认和计量( r e c o g n i t i o na n dm e a s u r e m e n ti n f i n a n c i a ls t a t e m e n t so f b u s i n e s se n t e r p r i s e s ，s f a c5 ) 中首次提到现值，并将其定 义为“一种资产或负债得到确认并按照历史成本、现行成本或现行市价进行计量 之后所使用的摊销方法”i 1 】。1 9 9 8 年4 月，i a s c 也开始了对现值的研究，在其 执行委员会会议上启动了一个名为“折现( d i s c o u n t i n g ) ”的项目，并成立了一个 折现筹委会。 然而，现值最开始的应用并不像现在这么广泛，在公允价值还未大面积应用 之前，现值的应用仅限于资产和负债的特定个体计量或初始计量之后的会计摊销。 这种局限性也归因于对公允价值会计的研究发展，在金融危机发生之前，f a s b 和i a s b 等会计准则制定机构对公允价值的计量研究重点在于活跃市场公允价值 的计量，却忽视了资产和负债更多的是在非活跃市场上进行交易，因此也忽略了 对非活跃市场上公允价值计量问题的研究。金融危机的发生，导致了市场流动性 的严重缺乏，活跃市场的消失使得公允价值会计一度处于瘫痪的状态中，公允价 值同样也受到社会各界、尤其是金融界的强烈质疑和谴责。危机过后，虽然公允 现值理念及技术在公允价值计量中的运用研究 价值所受“冤屈”得以平反，但众多国内外会计界人士也纷纷意识到，公允价值 会计的使用不应局限在活跃市场环境下，它更多的是在非活跃市场环境下的应用。 会计界都认为应对现存的公允价值会计准则进行修订，以完善对非活跃市场环境 下公允价值的应用，尤其是对估值技术的使用。 针对非活跃市场环境下公允价值的计量问题，国外众多准则制定机构都出台 了相关规定。2 0 0 9 年4 月9 日，f a s b 发布f s pf a sn o 15 7 4 当资产或负债的 交易量和交易水平显著降低时该资产或负债的公允价值的确定以及识别非有序交 易( d e t e r m i n i n gf a i rv a l u ew h e n t h ev o l u m ea n dl e v e lo fa c t i v i t yf o rt h ea s s e to r l i a b i l i t yh a v es i g n i f i c a n t l yd e c r e a s e da n di d e n t i l y i n gt r a n s a c t i o n st h a ta r en o t o r d e r l y ，f s pf a sn o 1 5 7 4 ) ，在充分肯定了f a s1 5 7 中公允价值定义的基础上， 要求是否存在该金融工具活跃程度降低或交易量下降的情况，然后再选择该金融 工具在非活跃市场中应使用的公允价值估价技术 2 】。该公告对公允价值估值的相 关规定做出了一项重要修改，提出用于计量公允价值的估值技术将最大程度地使 用相关的可观察输入值，并最小程度地使用不可观察输入值。 2 叭1 年4 月，i a s b 发布了国际财务报告准则第1 3 号公允价值计量( f a i r v a l u em e a s u r e m e n t ，i f r s1 3 ) ，其中同样对公允价值估值技术进行了详细阐述， 并具体说明了三种估值技术的使用方法，以及有关估值技术的输入值和估值层级 的判断问题。同时，i f r s13 补充到，如果交易价格是初始确认时的公允价值， 使用了不可观察输入值的估值技术将被用于后续期间计量公允价值，该估值技术 应该被修正以使得初始确认时估值技术的结果等于交易价格。修正确保估值技术 反映当前市场条件，同时它帮助主体决定估值技术的调整是否有必要；提出了估 值技术需要变动的情形 3 】。 不仅国际上对公允价值越来越重视，我国会计界也逐渐认识到，随着市场经 济体系建设的不断完善和企业会计准则体系在国内的广泛应用，公允价值在经济 发展中的地位越来越重要。为适应社会主义市场经济发展，完善我国企业会计准 则体系，解决我国企业公允价值计量中的实务问题，保持我国企业会计准则与国 际财务报告准则的持续趋同，财政部于2 0 l2 年5 月3 1 日发布了企业会计准则第 号公允价值计量( 征求意见稿) 并指定了三个月的征求意见期。显而易见， 适应我国具体国情的公允价值计量准则即将发布。 在对非活跃市场下公允价值的应用越来越重视的今天，作为最重要计量理念 和最重要的估值技术现值，其重要地位也日益凸显。特别是在我国，由于市 场发展并不像发达国家那么完善，还存在着大量的非活跃市场，因此现值的地位 尤其重要。然而，就对现值本身的研究来看，仍存在许多尚未解决的疑难问题， 特别是以公允价值为目的的现值研究，相关文献实在少之又少，许多问题例如“如 何进行未来现金流量估计”、“如何选择恰当的折现率”、“风险和不确定性该如何 硕士学位论文 反映”等都尚未达成一致的意见。这些问题的存在，大大增加了现值理念和技术 在公允价值中应用的难度，同时也阻碍了公允价值在非活跃市场上的应用。 现值作为一种重要的计量理念和重要的估值技术，在当前公允价值的应用中 起到了尤其重要的作用。特别是在非活跃市场环境下，由于8 0 的输入值都是不 可观察输入值，因此需要大量的主观分析和判断。此时，对现值理念和技术的研 究就显得尤为重要，只有拥有完善的现值计量理论和模型，才能对当前会计人员 的估值行为做出合理的指导，才能保证现值的合理应用，以及公允价值符合会计 信息质量。 1 1 2 研究的目的及意义 如上文所示，非活跃市场下公允价值的计量问题已经成为当前会计界亟待解 决的问题之一。而在非活跃市场下，由于大量不可观察输入值的存在，使得估值 技术尤其是收益法的应用成为主导。现值由于其面向未来、面向风险和不确定性 的本质，成为收益法中最重要的估值技术之一。在现值中，许多要素的确定仍需 要会计人员进行大量的职业判断，例如现金流量的估计、折现率的确定等等，这 些问题一旦无法合理解决，就会影响会计信息质量。本文旨在通过规范研究的方 法，对现值理念及技术在公允价值计量中的应用进行系统、深入的研究，在未来 现金流量的确定和折现率的选择以及风险和不确定性的反映等现值应用中的难点 问题进行深入探讨，以求为会计人员的实务操作提供帮助，使得公允价值的结果 更加符合会计信息质量，降低公允价值应用中的不确定性，提高公允价值会计信 息的质量，促进公允价值的全面应用。 此外，由于我国目前缺少符合具体国情的公允价值计量会计准则，许多准则 中对于公允价值的具体规定也仅仅是对其他国家会计准则的生搬硬套，很大程度 上与我国市场环境的实际情况不相符合，这一缺陷导致了公允价值在我国的实施 产生了许多阻碍，使得公允价值的应用一直处于无序状态中，严重影响了会计信 息的质量。因此，对现值理念与技术的研究也有助于公允价值在我国的广泛应用， 更是为我国制定符合自身国情的公允价值计量准则打下了基础。 1 2 文献综述 1 2 1 国外文献综述 1 f a s b 有关公允价值和现值的研究文献综述 f a s b 对现值的研究一直走在世界的前沿。1 9 8 4 年，f a s b 发布的s f a c5 首 次提出了五类可以在财务报表中使用的计量属性：历史成本( 历史收入) 、现行成 本、现行市价、可实现( 结清) 净值、未来现金流量的现值( 或折现值) 。在该公 告中，现值仅仅是作为一种摊销技术在某项资产或负债得到确认并按照历史成本、 现值理念及技术在公允价值计量中的运用i 】) 究 现行成本或现行市价进行了计量之后使用【lj 。 1 9 8 8 年1 0 月，f a s b 开始立项研究如何在会计计量中更广泛地使用现值。1 9 9 0 年1 2 月，f a s b 发布讨论备忘录现值会计计量。19 9 6 年2 月，f a s b 在19 9 0 备忘录的基础上又发布讨论备忘录现值会计计量：对讨论意见和技术问题的一 个分析的特别报告，分析了使用期望现金流量法( e x p e c t e dc a s hf l o wa p p r o a c h ) 计量现值时面临的一些技术问题和采用利息法进行摊销时所带来的一些问题。 1 9 9 7 年6 月，f a s b 发布了一份财务会计概念公告的征求意见稿在会计计量中 使用现金流量信息，随后，1 9 9 9 年3 月，f a s b 又发布了第二份征求意见稿在 会计计量中使用现金流量信息和现值，在第一稿的基础上，对一些重大问题和立 场做出了修正，包括会计计量中使用现值的目的和企业资信状况在负债计量中的 作用等。 2 0 0 0 年，f a s b 发布财务会计概念公告第7 辑在会计计量中使用现金流量 和现值( u s i n gc a s h f l o wi n f o r m a t i o na n dp r e s e n tv a l u ei n a c c o u n t i n g m e a s u r e m e n t s ，s f a c7 ) ，在s f a c5 的基础上对其进行了补充与完善。s f a c7 主要从以公允价值为目的的角度对现值的应用进行了指导，从现值的定义、目的、 要素、原则、现金流量的估计和折现率的选择、风险和不确定性以及负债的现值 计量等方面进行了详细的阐述，并根据现金流量调整的不同将现值计量方法分成 了两种：传统法和预期现金流量法。s f a c7 的发布，为以公允价值为目的的现值 的应用尤其是在未来现金流量的金额和时间或两者均不确定的情况下的应用，提 供了一般的原则【4 j 。 2 0 0 6 年9 月，f a s b 正式发布了财务会计准则第15 7 号公允价值计量( f a i r v a l u em e a s u r e m e n t ，f a s1 5 7 ) 。该公告定义了公允价值，并主要从估值技术中所 用的估值信息以及公允价值层级等五个方面阐述了计量问题。在该公告中，f a s b 将公允价值估值技术分为三类：市场法、成本法及收益法，提出公允价值应当采 用适当的估值技术和可以取得的充分数据。f a s15 7 认为，在适当的条件下，可 以采用单一的估值技术对公允价值进行估值，例如在活跃市场中以公开市场报价 作为某资产或负债的公允价值；在另一些条件下，则需要采用多种估值技术，并 考虑每种估值技术所应赋予的权重，对其估值结果进7 7 , h n 权平均作为公允价值。 同时，为了提高估值技术结果的可靠，f a s1 5 7 将公允价值估值技术的输入值分 为三个等级：等级一的输入值是市场信息，它主要是活跃市场上资产和负债的公 开报价；等级二的输入值是指不包括在等级一中的，资产或负债的可观察输入值， 它主要包括活跃市场下类似资产和负债的公开报价、能直接观察到的资产和负债 报价以外的市场信息，以及除上述两种信息之外、能通过相互作用等方式被市场 证实的其他信息。等级一和等级二的输入值都是可观察输入值，而等级三的输入 值是不可观察输入值。f a s1 5 7 明确指出，用于计量公允价值的估值技术将最大 4 硕士学位论文 程度地使用可观察输入值，并最小程度地使用不可观察输入值 5 i 。 随后，作为对该财务会计公告的补充，f a s b 随后又发布了四项财务会计委 员会工作人员立场公告( f a s bs t a f fp o s i t i o n ，f s p ) 。其中，f s pn o f a s1 5 7 1 关于排除f a s13 及相关公告在f a s15 7 的范围 ( a p p l i c a t i o no ff a s bs t a t e m e n tn o 1 5 7t of a s bs t a t e m e n tn o 13a n do t h e r a c c o u n t i n gp r o n o u n c e m e n t st h a ta d d r e s sf a i rv a l u em e a s u r e m e n t sf o rp u r p o s e so f l e a s ec l a s s i f i c a t i o no rm e a s u r e m e n tu n d e rs t a t e m e n t1 3 ) 发布于2 0 0 8 年2 月1 4 日， 其主要内容是修改了与f a s13 租赁有关的f a s15 7 的应用范围问题。f s pf a s n o 1 5 7 2 推迟f a s1 5 7 对于非金融资产和非金融负债的生效同 期发布于2 0 0 8 年2 月1 2 日，它使得f a s b 有更多时间来考虑实施f a s15 7 可 能带来的各种影响。 2 0 0 8 年9 月3 0 日，由于受金融危机的影响，迫于社会各界的舆论压力，f a s b 就非流动性市场不良资产的公允价值计量提出指南。该指南提出，在没有可参考 信息的情况下，企业管理层可以采用内部估值模型或假定来计量公允价值。同时 该指南还表示，非流动市场中的商家的报价并不能反映出真实的市场情况，这些 交易价格可以作为衡量公允价值的输入值，但可能并不具有决定性。 2 0 0 8 年1 0 月1 0 日，f a s b 发布了f s pf a s1 5 7 3 非活跃市场条件下确定金 融资产的公允价值，指明了f a s15 7 在非活跃市场中的应用，强调确定公允价 值不能简单依赖市场交易价格，公司需要更多地通过对价格下滑时问长短，跌幅 以及市场流动性的判断，借助内部估值模型和假定条件来确定金融资产的公允价 值。该公告并没有取消以市值计价的会计准则，而是允许企业对部分流动性较低 的资产以高于这些资产当前销售价格的水平进行定价，从而让管理层在判定市场 价格时有更多的灵活选择【6 】。 2 0 0 9 年4 月，f a s b 发布了f s pf a s1 5 7 4 在资产或负债的市场活动交易量 和水平大幅度降低情况下决定其公允价值以及识别无序的市场交易，作为财务会 计人员立场公告的最终版本。该公告充分肯定了f a s15 7 中的公允价值定义，要 求首先根据金融工具的交易量和活跃程度是否下降以确定市场的活跃程度，再对 该非有序市场中的金融工具公允价值采用适当的估值技术进行计量【2 1 。 2 i a s b 有关公允价值和现值的文献综述 19 9 8 年4 月，i a s b 把“折现”( 2 0 0 0 年4 月起改称为现值) 项目列入其工 作计划，开始了对现值的研究。19 9 9 年6 月，i a s b 在华沙会议上讨论了与负债 的公允价值计量有关的问题。在1 9 9 9 年1 1 月的尼斯会议上，i a s b 讨论并批准了 关于折现的要点大纲。2 0 0 0 年4 月，在伦敦会议上，i a s b 讨论修改了折现计 划草稿的大部分，并于2 0 0 0 年7 月在伦敦会议上继续讨论该草稿的其余部分。 2 0 0 5 年，f a s b 和i a s b 在联合开发的“企业合并”项目中首次提出了公允 现值理念及技术在公允价值计量中的运用研究 价值计量的层级理论，该理论大大提高了公允价值在实务操作上的可行性。后来 f a s b 在其征求意见稿中正式使用，i a s b 也同样认为该层级理论是合理的，并决 定予以采用。当年9 月，由于意识到在公允价值计量方面与美国保持充分协调非 常必要，同时，应众多发展中国家在公允价值方面的要求，i a s b 在伦敦举行的 理事会会议上正式将“公允价值计量”列入日程，并开始了一系列与f a s b 趋同 的有关公允价值的研究和制定单独准则的实质性工作。11 月，i a s b 召开会议， 重点对f a s b 的公允价值计量工作底稿进行研究，并确定了进一步需要探讨的问 题，包括公允价值的定义、使用范围、各种市场与价格的关系、主体进入市场的 能力对估值的影响、交易成本和运输成本的差异以及它们对公允价值的影响等等。 之后，i a s b 将f a s b 公允价值计量准则作为征求意见稿，并将上述仍需探讨 的问题作为征求意见稿的主要问题一同发布。 2 0 0 8 年10 月，i a s b 发布了对国际会计准则第3 9 号金融工具：确认和计 量( f i n a n c i a li n s t r u m e n t s ：r e c o g n i t i o na n dm e a s u r e m e n t ) 及国际财务报告准则第 7 号金融工具：披露( f i n a n c i a li n s t r u m e n t s ：d i s c l o s u r e ，i f r s7 ) 的修订，在 就金融资产的重分类问题上与公认会计原则( g e n e r a l l ya c c e p t e da c c o u n t i n g p r i n c i p l e ，g a a p ) 达成一致。对i f r s7 的修订规定，以公允价值计量且其变动 计入当期损益的金融资产和可供出售金融资产如果近期的持有目的发生改变，不 再以交易作为其持有目的时，可以对其进行重分类。 2 0 0 9 年3 月5 日，i a s b 发布了增进金融工具的披露，并规定该修订内容 从2 0 0 9 年1 月1 日起及以后日期开始的年度期间生效，允许提前采用，且在第一 年时无需提供比较信息。该修订将公允价值层级理论引入公允价值计量的披露中， 要求报告主体采用根据公允价值的不同层级将公允价值确定中所用的输入值进行 分类，并提出报告主体应根据对公允价值整体而言重要的各输入值中的最低层级 来确定一项公允价值计量整体所处的层缴。同时，该修订规定，报告主体应按照 财务状况表中每一类金融工具分别披露其公允价值所属的层级，对于重要的第一 层级和第二层级之间的转换，主体应该披露该转换事实以及变化的原因，并且对 重要的转换分别披露转入和转出每一层级的情况。对于第三层级的估值信息，报 告主体还需要进行额外的披露。在对公允价值计量层级的划分问题上，i a s b 与 f a s b 保持一致。 2 0 1 0 年3 月，f a s b 与i a s b 召丌联席会议，该会议就如何修订公允价值会 计准则达成了临时性决议，决议中暂时决定，应将市场参与者频繁、充分地使用 该项资产的情况考虑到非金融资产公允价值的计量中去。与此同时，f a s b 和i a s b 还暂时决定了制定两套公允价值计量类别的方案，即当企业在某种程度上并没有 频繁、充分地使用一项非金融资产时，该企业无需将该项资产的公允价值与其他 资产的公允价值相分离。 硕士学位论文 2 0 1 1 年4 月，i a s b 发布了i f r s1 3 ，这是i a s b 有史以来第一个有关公允价 值的单独的财务报告准则，它沿用了f a s1 5 7 中关于公允价值的定义，并在f a s 1 5 7 的基础上增加了对“非有序交易”的认定。在i f r s13 的附录中，i a s b 对现 值的定义、要素、一般原则及方法都做出了较为详细的阐述，同时将期望现金流 量折现法根据风险调整对象的不同而分为方法一和方法二，使得现值的应用有了 一个更加明晰的框架。 3 国外文献评述 通过以上f a s b 和i a s b 发布的准则和征求意见稿等文件，不难发现，国外 对于公允价值理论的研究主要侧重于公允价值的定义以及确认、计量和报告公允 价值的原则与方法。而对于公允价值具体应用的研究，国外主要侧重于在金融工 具的应用上。在对公允价值估值技术的研究方面，金融危机发生之前，主要集中 在对现值的理论和现值模型的应用研究上，金融危机过后，由于意识到非活跃市 场上公允价值会计的重要性和不完善，研究中心开始转向对输入值的判断问题上， 尤其是对三个层级的划分和归属问题，成为f a s b 和i a s b 等国外众多会计准则 制定机构研究公允价值的重点，从研究的市场范围来看，金融危机发生之前的国 外研究主要侧重于在活跃市场上公允价值的计量，而在金融危机发生之后，重心 逐渐由活跃市场转向非活跃市场。 对于现值的研究，国外的突出成果为f a s b 的s f a c7 和i a s c 的现值问题 文稿。其中，s f a c7 主要侧重于现值的计量问题，而不涉及有关现值的确认、 报告和披露等。在现值计量方面，s f a c7 又主要致力于解决以公允价值为目的的 现值的计量。相比之下，i a s b 的研究范围则广阔得多，它详细地研究了现值确 认、计量和报告中存在的各种问题，并结合现值在现有美国财务会计准则和国际 会计准则等国际准则的实际运用情况做出了仔细深入的分析，为进一步修订未来 的现值运用具体准则提供了详细而丰富的指导。 1 2 2 国内文献综述 1 国内公允价值的研究综述 我国企业会计准则2 0 0 6 ) ) 在引入公允价值计量的同时，充分借鉴了国际财 务报告准则中公允价值应用的三个级次： 第一层级，如果资产或负债存在着活跃市场，则使用活跃市场中的报价确定 其公允价值。我国对于活跃市场的阐述沿用的国际会计准则的规定，即满足以下 条件的市场：一、市场中交易的项目是同质的；二、可以在任何时候找到自愿的 买方和卖方：三、价格公开。 第二层级，如果资产或负债不存在活跃市场，则使用以下两种方法确定该资 产或负债的公允价值。( 1 ) 如果熟悉情况并自愿交易的各方有最近进行的市场交 易并且交易价格可观察到，则采用该交易价格确定其公允价值；( 2 ) 如果其他实 现值理念及技术在公允价值计量中的运用研究 质上相同的或相似资产或负债存在活跃市场，则以该类似资产或负债的交易价格 作为公允价值计量的基础。 第三层级，对于同时不属于以上两个层级的资产或负债，则应当采用估值技 术对其公允价值进行计量。 对于公允价值计量中各层级的优先次序，我国准则和文献的研究中也指出， 企业应当保证所确定的会计要素能够可靠计量，在公允价值的计量中，应当优先 考虑第一层级，其次考虑第二层级，最后考虑第三层级，在信息的选用上，应当 多使用可观察信息，而尽量避免对不可观察信息的使用。 金融危机发生之后，国内学者对估值技术的研究重心开始逐渐转向非活跃市 场环境下估值技术的使用问题，特别是输入值的层级判断问题，成为重中之重。 裘宗舜、柯东昌( 2 0 0 7 ) 认为，若要考虑在用价值的话，市场上的公开报价 也不一定是公允价值最恰当的计量。尤其当活跃市场上的公开报价存在，且与按 照资产为该特定企业产生未来现金流量( 在用价值观下) 估计值有很大的不同时， 遵从公允价值等级制度实际上会导致公允价值估值更多地体现交换价值观而不是 在用价值观，要整合这两种估值观( 在用价值观和交易价值观) ，使它们融入公允 价值本身的定义，将有助于提高会计准则运用的一致性【7 】。 金融危机过后，针对非活跃市场下的公允价值会计计量，谢诗芬( 2 0 0 8 ) 又 提出了改进建议，提出在“三非( 非活跃、非流动、非理性) ”市场下，公允价值 的计量应更多的使用现值、其他估值模型和职业判断等，并指出，在特殊情况下， 需要更多的使用不可观察输入值来确定资产或负债的公允价值瞵j 。 谢诗芬、吴可夫( 2 0 1 0 ) 认为，公允价值层级本身不是估价技术，它反映的 是运用估价技术时所使用的信息类别。在制定公允价值计量准则时，应重点对非 活跃市场条件下使用第二层级和第三层级信息的条件和方式进行严格规范，以提 高公允价值计量的可操作性。同时，根据不同资产或负债的特征，在公允价值层 级划分上有所区别是可以接受的【9j 。 谢诗芬、胡庭清( 2 0 1 0 ) 认为，非活跃市场环境成为公允价值计量的主旋律， 估值技术的应用贯穿于非活跃市场下公允价值计量的全过程。在非活跃市场环境 下，要根据输入值的特点选用适用的计量方法，不同的计量方法可能导致不同的 计量结果。允许根据环境的变化对资产或债务进行重分类并允许在初始计量和后 续计量中对计量方法进行相应调整。 2 国内有关现值的研究综述 现值在我国的会计界的研究，则相对起步较晚，在2 0 0 1 年财政部颁布的企 业会计制度中，仅有三处采用了现值，分别是当捐赠产生的无形资产和固定资 产不存在活跃市场时的计量、融资租赁资产入账价值的计量以及在确定资产的可 收回金额的计量。而随着我国加入w t o ，市场经济进一步发展，经济全球化的需 硕士学位论文 求进一步强烈，现值在我国的运用也越来越广泛，在企业会计准则2 0 0 6 ) ) 中， 已经有8 0 的地方应用了现值，其主要应用于资产和负债以实际利率法的后续摊 销，资产减值中可收回金额的确定以及当活跃市场不存在时对公允价值的计量等。 可以说，现值在我国的发展势如破竹，而对现值的研究，也成为当今会计界一个 不可逃避的话题。 国内学者对现值的研究，结合国外的研究结果和我国的具体国情做出进一步 分析。 谢诗芬( 2 0 0 0 ) 在其所著的高级财务会计问题研究中，用了两章约四万 字的篇幅对会计计量中的现值问题做了初步的专题研究，并在2 0 0 0 年7 月的中国 会计教授2 0 0 0 年年会上发表了其中的主要观点【1 1 】。在论著会计计量中的现值 研究一书中，又更具体地对现值的运用做出了深入探讨，通过对s f a c7 的和 现值问题文稿等国外研究成功的讨论与总结，深入分析了现值的目的、要素 与原则、方法以及未来现金流量的估计和折现率的选择等问题【i2 1 。在其2 0 0 4 年 的论著公允价值：国际会计前沿问题研究一书中，谢诗芬又用了大约三章的 篇幅研究现值，拓展和深化了之前有关现值的研究成果，并对现值和公允价值的 关系提出了鲜明的观点：现值是会计计量的最高目标，公允价值只是一个为运用 现值计量属性而需动用的众多替代的计量属性的总称而已，其根本目的是为了体 现现值【i 川。 张为国、赵宇龙( 2 0 0 0 ) 在对f a s b 发布的s f a c7 进行分析的基础上，系 统阐述了在会计计量中使用现值的目的，以及现值使用时的一般性原则，并且表 示，与未折现的现金流量相比，现值不仅更具相关性，而且也具有足够的可靠性， 公允价值和现值这两个概念将在未来日益复杂的会计计量环境中扮演更加重要的 角色14 1 。 谢诗芬、戴子礼( 2 0 0 1 ) 对现值中的基本内容、重点和难点进行了讨论，并 对现值研究的国际动态进行了简要阐述，说明了现值在会计计量甚至经济学、管 理学等学科中的重要性，并提出我国目前已初步具备了研究公允价值和现值的条 件【15 1 。 裘宗舜( 2 0 0 1 ) 指出，未来的经济利益是对资产特性的最精辟描述，最符合 资产的定义，因而，对资产未来现金流量现值的计量是对资产价值最准确的计量。 未来现金流量现值将以公允价值名义经选择而取代其他现行价值( 诸如历史成本， 现行市价等) ，继而经选择而取代历史成本【l6 1 。 劳秦汉( 2 0 0 1 ) 在f a s b 提出的不同环境下现值的计量方法进行对比之外， 提出了在对负债的公允价值进行计量时，应将该负债转换为对一项资产的估计后， 再使用现值方法，但最重要的是在转换的过程中要充分考虑企业资信状况的变化 【1 7 。 现值理念及技术在公允价值计量中的运用研究 3 国内文献评述 综上所述，国内学者对公允价值的理论研究，主要是在国外对公允价值已有 的研究结论基础上，结合我国的具体市场环境，在公允价值的理论与应用上提出 进一步的改进研究，其涉及的范围同样包括对公允价值的定义、内涵和外延以及 金融工具的公允价值研究。在2 0 0 8 年金融危机过后，非活跃市场上公允价值的计 量研究变得尤其热门，但是有关非活跃市场上公允价值计量的核心问题第三 层级公允价值的计量这一方面的研究却屈指可数。对于现值的研究，国内大