（技术经济及管理专业论文）企业激励理论与应用研究.pdf

摘要 摘要 随着企业改革的深入进行，人们认识到了经营者是搞好企业的关 键。企业经营者的积极性决定了企业的经营管理水平，直接影响着企 业的生存和发展。如何设计一套合理的企业经营者的激励机制并将其 付诸实践，既使得经营者为了实现自身效用最大化而努力经营、提高 绩效；又使得所有者可以客观地衡量经营者的努力程度，并给予相应 的回报，以达到对经营者的有效激励就成为众多研究者所关心的问题 之一。 从目前的研究来看，近年来企业激励理论研究所取得的一系列成 果丰富和拓展了理论的研究范围和应用领域，增强了其对企业激励实 践的理论解释力和现实指导性。但是这些激励理论与方法在我国的实 际应用却遇到了一些问题，正是在这种背景下，笔者选择企业激励理 论与应用研究作为论文题目。 本文主要从近些年来研究最为活跃的委托一代理理论的角度对企 业激励问题进行研究。首先，文章给出了委托代理理论视角下的激励 问题的基本理论模型，并对这一模型在现实中的应用进行了研究。接 下来，文章详细研究了静态激励方案和动态激励方案。在对企业激励 理论的新发展进行全面的综合与梳理的同时，结合实践研究这些激励 理论主观绩效评价、锦标制度、团队生产理论、延期报酬、职业 生涯模型的应用，讨论了它们在实践中的适用性及不足。 文章的最后，结合我国企业的实际情况，对企业激励机制的完善 提出了一些建议。 关键词：激励；委托人；代理人 北京交通大学硕士学位论文 a b s t r a c t w 弛it h ef u n h c rr e f o 珊o ft h ee n t e i p r i s e ，t h em a l l a g e rb c i n gt l l ek e y f a c t o rt ot h eg o o dp e r f o m 柚c co ft h ee n t e r p r i s ew a sw i d e l ya c c e p t e d t h e e n t h u s i a s mo ft h em a n a g e rd e t e 珊i n e st h em a n a g e m e n tk v e l ，卸df i l r t h 盯 t h es u i v a la i l dd e v e l o p m e n to ft h ee n t e i p r i s e s h o wt od e v i s eai n c t i v e m c c h a n i s m 锄dp u ti tj n t ou s e ，w h i c hn o to i l l ym a l 【et 1 1 em 卸a g e rd c v o t e i n t oh i sc a r e e rt 0m a x i m u ms e l f e 彤c a c y 卸dt 0e n h 柚c et l l ep c f f b 珊柚c e ， b u tt l l eo w n e rc a t im e a s u r et h ec x t e n tt ow h i c ht h e 叩e f a t o rd e v o t e s 柚d p a y b a c ka c c o r d i n 舀y ，撕a c t sl n o r e 柚dm o r ea t t e n t i o n h 、r i e wo ft h ec l l e n tr e s 伽曲，as c d e sf e m l t sa i l dd c v e l 叩m c n t 劬m t h ee n t e r p r i s ei n c e n t i v et h e o 】可r c s e a r c he x t e n dt l l es c o p eo ft i l es t u d y 孤d a p p l j c a t i o n ；i 1 i l p m v ei t sc x p l a i i n g t ot h et h c o r y 觚dg i l i d 柚c ei n a p p l i c a t i o n b u ti t sa p p l i c a t i o ni nc h i n af a c 鹪s 啪ep m b l e m s 1 1 l a t sw h y t h ew r i t e rc h o s et h j ss u b j e c tt os t u d yo n t h ep a p e rc o n d u c t sr e s e a r c hm a i n l yf m mt h em o s t 剃v ei s s u ei n r e c e n ty e a r s ，t h ep r i n c i p a l - a g e n tt h e o r y f i r s t ，t h eb a s i ct h e o r c t i ci c e 埘v e m o d e li nv i e wo ft h ep r i n c i p a l - a g e mt h e o r yw a so u i c d 趾dt h e ns t u d y o ni t s 印p l j c a t i o n n e x t ，t h ea n i d e 仃e a t c di nd e t a i l st h es t a t i ca l l dd y n a m i c i n c c n t i v es c e n 碰o s w h e nm a l 【i n gc o m p r e h e n s i v er e s e a r c ho nt l l en e w d e v e l o p m e n to ft l l ee n t e 印r i s ei n c c n t i v et h e o 吼t h ep a p e rs t u d i e d 彻s u c h b e l o wj n c e m i v e s t h e o r i e s ： s 嘶e c t i v e p e r f o 】曲a i l c e e v a l u a t i o n ， t b u m 蛐e n t s1 1 l c o t c a mn o d u c t i o nt h e o d e f e r r e dc 0 m p e n s a t i o n ， c a r c e rc o n c e m s 卸dt l l e i ra p p n c a t i o n s f u n h e 瑚o r et h e i ra p p l i c a t i o n s 蛆d s h o n a g e si nr e 撒yd i s c u s s e d 胁l l y ，c o m b i n e dw i t ht h ef a c t so ft h e e n t e i p r i s e si nc h j n a ，s o m es u g g e s t i o n sw e r cp m p o s e do np e r f e c t i l l gt h e e n t e r d r i s ei i l c e n t i v em e c h a n i s m k e yw o r d s ：h l c e n t i v e ；p 血c i p a l ；a g c m 独创性声明 本人声明，所呈交的学位论文是我个人在导师指导下进 行的研究工作及取得的研究成果。尽本人所知，除了文中特 别加以标注和致谢的地方外，论文中不包含其他人已经发表 或撰写过的研究成果，也不包含为获得北京交通大学或其他 教学机构的学位或证书而使用过的材料。与我一起工作的同 志对本研究所做的任何贡献已在论文中作了明确的说明并 表示了谢意。 本人签名： 日期： 1 参m 牵 弓、ly 引言 1 引言 1 1 背豢与问题 随着企业改革的深天进行，现代企监毒l 度的逐步建立_ 帮完善，人 们认识剜搞好企业，经营者难关键。企业经营者的积极性决定了径业 的经营管理水平，巍接影响潜企业的生存和发展。国有企业搞不好， 一令重要瓣原嚣是经营者翡较极牲浚鸯充分发挥遗亲。中謇现考企遭 体制的弊端、外部环境的约束以及经营者得不至4 应有的补偿，使得企 她经营者积极性受到了一定程度的抑制。 毽另一方面，螽予掰毒螽窬经营者之翔莓标静不一致性帮倍感的 不对称性，现实中出现经营者侵犯所有者权益的现象，一些企业经营 糟在其经蕊活动中表现出越辘行为和缀麓霉亍为。如企攮经营者鲍在职 消费，一顿工作餐可以吃摔数名普通工人一两个月的收入。浙江的一 位国企老总就曾坦言，“反j 下吃的、喝的、用的、送的都可以报销，摊 入管理费髑，我校本裁不雳公开贪污”。与在职漤费摆跑，企鲎经薷者 的短期行为对企业的危害可能更大。由于他们并不享有企业利润的剩 余索取权，加上努力程度和熊力是“不可观察的投入”，这就导致了短 期行为酌发生。农强常静管壤中，穗们考虑瀚不是金数的长麓稳益和 发展，不是企业资产的保值和增值，而是眼前的成绩、地位和利益， 并不惜以矮者损害翦者，过艘投资翻艇月资产。铡如，游企业的账瑟 利润被作为经营者渡绩醯评价指标，那么他们会通过采取“玩数字游 戏”等行为来增加企业的账蕊利润，以获取更多的报酬网报。但这些 辘够增热账嚣剩润豹行为著不韪奏委蹭燕企鼗徐篷，焉一些箍够壤热 企业价值的项目，如长期的r & d 计划，却因无益于短期利润的增加 却被经营糟束之高阁。 正莛融予蔽上现象静存在，使褥激励阉嚣成为建立有效公霹治瑾 结构中的一大难题。企业经蒋者对企业经营成败负有主隳责任，而企 炊经营者报酬的设诗对缝们的簿为产生直接的澎瞧，恧且，薅权分离 的程度越商，激励饿报酬在缩小所有者和经营者之间的嗣益差异并降 低监督成本方面的作用就越蕊要。如何设计一套合理的企业经营灞的 北京交通大学硕士学位论文 报酬制度并将其付诸实践，既使得经营者为了实现自身效用最大化而 努力经营、提高绩效；又使得所有者可以客观地衡量经营者的努力程 度，并给予相应的回报，以达到对经营者的有效激励就成为众多研究 者所关心的问题之一。 对这一问题的研究可以追溯至1 9 3 2 年，这一年美国经济学家伯利 和米恩斯出版了现代公司与私有财产一书。在这项开创性的实证 研究中，著名的“所有权和控制权分离”命题被提出，经济学家开始 关注以往被忽视的企业内部管理效率问题，认识到经理层激励约束问 题的重要性，这是企业激励问题的理论起源。实际上，最早提及该问 题的是亚当斯密，他在国富论中有一段著名的关于资本所有者 与企业最高决策者的关系论述：“在钱财的处理上，股份公司的董事为 他人尽力，而私人合伙公司的伙员，则纯是为自己打算。所以，要想 股份公司的董事们监视钱财用途，像私人合伙公司伙员那样用意周到， 那是很难做到的疏忽和浪费，常为股份公司业务经营上多少难 免的弊病。”企业中的激励问题日益普遍和重要，在现代公司制企业占 主导地位的经济中，围绕该问题的相关理论文献，促进了现代企业理 论的发展，构成了现代企业理论中激励理论的核心内容之一。 企业激励理论是有关非对称信息下交易关系的契约安排的理论， 是随着信息经济学、博弈论的发展而产生的新理论。从本质上讲，是 非对称信息博弈论在经济学上的应用，研究的问题是在给定信息结构 的情况下什么是最优的契约安排。激励理论包括两类主要模型，一是 隐藏信息( 逆向选择) 模型，二是隐藏行动( 道德风险) 模型。就企 业组织而言，什么样的人最有能力做企业的经理不是很清楚，这属于 隐藏信息的信息非对称问题；当选出的企业经理在职位上的时候是否 有积极性工作，这就是属于道德风险的信息非对称问题。 从目前的研究来看，近年来企业激励理论研究所取得的一系列成 果丰富和拓展了理论的研究范围和应用领域，增强了其对企业激励实 践的理论解释力和现实指导性。但是这些激励理论与方法在我国的实 际应用却遇到了一些问题，如主观绩效评价、锦标制度、延期报酬等 一些激励方案在我国还只限于理论介绍的层面，在实际中并没有得到 很好应用。正是在这种背景下，笔者选择企业激励理论与应用研究作 为论文题目。文章主要从近些年来研究最为活跃的委托一代理理论的 引言 角度对企业激励问题进行研究，在对企业激励耀论的新发展进行全面 的综合与梳理的同时，结合实践研究这些激励瑷论如主观绩效评 徐、镶标翻度、延麓掇戮等懿盔用，以霸襻窭一些有建设往戆结论， 为在理论谯实际工作中的具体应用提供一些指姆性的意见。 正如1 9 9 6 年诺贝尔经济学奖得主莫里簸( m i f f l e e s ) 指出的那榉， “中国正在进行一场举世瞩舀的经济潋革，无疑，中国灏临着许多特 殊问题需要特殊地分析才能解决。激励问题是所有经济颟临的一个核 心离题，孛国改革要艇决豹似乎也是一令激聚溜题”。从这个意义上 讲，无论对一般员工还是企渡的经营赣来说，企业激励机制的研究具 谢十分重骤的理论意义和现实意义，融成为深化国有企业改革、宪善 魏会主义啻场经济体镄戆一个重大焉紫邃煞谦题。 1 2 研究方法 理论与实践相结合。任何问题的研究都应有充分的耀论依据，有 关激励问题的研究，不仅在经济学中，面且在管理学中，都有着非常 羹要静遗钕。涉及企遭激藏蠲蘧豹瑾论主要有兹托一代理理论、交易 费用理论、产权理论以及管理学中的一些理论。本文主要从委托一代 壤理论角度震开对企业激庞随题的讨论，通过慰耀关理论酶全面磷究 和探讨，为激励理论在企业中的应用凝供理论基础；在实践过程中， 通过对企业激励状况的分析，为文中的模型提供了很好的实证素材， 骥薅检验绪论静正确性。 定性与定量相绪合。本文采取定雠一定量一定性的研究方法，通 过对相关文献的研究，结合企业的现状，确定了本文的研究框架；在 憩基磕上构建穗关模壅并逶稽缨致分褥，褥密穗关结论爱于撵导实践。 i 越是本文研究方法上的一个特点。 重3 论文结构安排 全文共分七章。第一章是弓l 言部分，主要介绍本文的选题意义、 辑究方法帮论文静主要内容。 嵫维逮编：赣簿赣奠蘩麓逢文麟逡一 对称信慧下豹激劾联论，褰务颦书谵，粉1 9 孵。 3 北京交通大学硕士学位论文 论文的正文部分为第二到第六章。其中第二章为文献综述部分， 主要论述了相关的企业激励理论。第三章给出了基本的激励模型，为 第四章和第五章的研究奠定理论基础。第四章重点研究了静态激励方 案，包括主观绩效评价、团队理论和锦标理论，以及这些理论在企业 中的应用情况。第五章对动态激励方案进行了讨论，论述了延期报酬、 职业生涯模型，以及这些理论在企业中的应用情况。第六章，结合我 国企业实际情况，在综述以上研究内容的基础上，从激励理论角度综 合给出解决企业问题的建议。 第七章是全文的总结，包括本文的主要研究结论和拟进一步研究 的问题。 4 相关文献综述 2 相关文献综述 以企业的激励问题为主要研究对豫的理论主要是现代企业理论中 的委托一代理理论，但是产权理论、交易费用理论以及管理学中的相 关瑾论与之 亟_ 育若密甥嚣关系。在迸行下步论述之蓠，本章将对这些 理论文献进行综述，为本文厢面的分析研究奠定理论基础。 2 1 代理理论 代理蠼论可以分为薅类，一类是出詹森和发克林( 1 9 7 6 ) 经典论文 厂商理论；管理行为、代壤成本和所有权结构开据的“实话代理 激论”或“代理成本理论”；另一类烧完全以正式的数学模型表述的 “委托一代理理论”，区或尔森( 1 9 6 9 ) 、努宾塞帮泽可梅森( 1 9 始) 、 罗斯( 1 9 7 3 ) 等人最早做出开拓性的贡献。詹森潮麦克秫在萁经典论文 中“由企业内部所谢者和高朦管理者之间的契约安排所产生的企业管 遴久受不韪佥鲎完全瑟舂者瓣事实”弓| 孛密“代理成本”，：著试为找 理成本是企业所有权结构的决定因素。在詹森和麦克林蓿来，当管理 者不是企业的完全所有者时，不可能具有充分的积极性，企业的价值 小于绝是企鳖完全新有者靖静价值，这二者之箍就是所谓的“代疆成 本”。一般而言，代理关系引起的代理成本包括：订约成本；监督和 控制代理人翡成本；确保代矮人傲出攘饶决燕藏保证委找人由于遵受 次优决策的后果而得到补偿的保证成本；不能完全控制代理人的行为 而引起的剩余损失等。让管理者成为完全的剩余权益拥有者，可以消 除代理减本，毽这会受到管褒者自身辫塞大小浆终束。整然逶过攀馕 筹资可以解决这个问题，但在有限责任制度下，管理者可能把失败的 损失推给债权人承掇，因而也会有代趱成本。詹森和麦党林的结论是， 鬣优静资本结褐应投餐两静筹资方式静翮弊，傻代理成本最，j 、。尽管 詹森和麦哓林的初震只是用资本结构作为减小代理成本的工具，但其 娄托一代嫂框架是广义的。不难由此报论，由予代理入翔委托人瓣裂 益不一致，双方的奖约是不完全的，契约不可能无成本地拟定和执行， 倍息对于娄托人和代理人是不对称的，必然产生代理成本问题。降低 北京交通大学硕l ：学位论文 由代理关系产生的这些成本，必须建立完善的代理入激励约束机制， 降低代理成本问题可以看作是代理人激励约束问题的翻版。 舅一派代瑾理论是“委我一我理毽论”，又稼信惠经济学。信惑经 济学被认为是由于引入不完全信息而在7 0 年代产生的微观经济学的 基础研究革命，是最近1 0 年来一直发展最迅逮的经济理论领域。信 息经济学w 以分尧两个重要的研究分支：一是程不完全倍怠条件下的 缀济分析，研究信息成本和最优信息搜寻问题；二是非对称信息条件 下戆经济分橱。盛卷是现童弋痿惠经济学磅究鲍棱心内容，可以豢作 是非对称信息博弈论在经济学中韵应用，但其许多理论都是从研究具 体的制度安排中发展起来的。非对称信息经济举所要解决的问题，可 敬癌筵鸯“道德藏除”和“滋巍选择”学。铮辩这蘸类蠲题发震的隐 藏行动的道德风险模型、隐藏信息的道德风险模型、逆向选择模型、 僚息传递模型和信慰甄别模型等，构成了信息经济学的主要内容鼢， 丽所有这魏模型又都是置子委托入一代理人框絮中分析瀚。习惯上， 娄托代理模型是对隐藏行动的道德风险模型的别称，常把信息缀济 学瓣模型篱佬为委托一 弋理模型秘逆 蔻选择模型嚣类。凑予“委援入 一代理入的文献涉及一个入( 委托入，比如雇主) 如何设计一个补偿 系统( 一个契约) 来驱动另一个人( 他的代理人，比如靡员) 为豢托 入瓣聪盏行动”。，胬戮，委托人一代蓬人瑾论，或倍惑经济学掰研 究的问题，实质是激励问题，因而，有关“道德风险”和“逆向选择” 现象的研究，在经济学中也被称为激励理沦。人类社会的激励问题无 疑是重要酌、普遍豹和复杂的，信惠缀济学或委托一代壤理论是经济 学家迄今为e 所拥有的分析激励问题最有效、最通用的工具。 本文弱三堇题企业的激励闳题，霹醵鼹委托人一代理人分糖框 架描述为：现代企姚所有者( 股东) 作为委托人，想使作为代理入的 企业员工按照所有者自己的利益目标选择行动。然而，所有者不能直 不完全信息楚指信息量掌掭程度的不宛垒。经济环境中的信息主要表现为完全信息、不完 全信息和无知曼种度量。非对称信息指的是某些参垮者拥有丽另一螳参与者不拥有的储息， 与j l 幸称售基楗对应，轰睦缮患在参与者之翔鳇分毒，是售患差巍浆经漭缝鬃之一。 。遮两个概念避信息经济学豹两个基石。详细解释可参阅新帕尔格雷文经济学大辞典，北 京，经济科学 _ 版社，1 9 9 2 。 _ 擞维迎：博弃论和信息缴济学，3 9 8 州0 3 页，上海，上海羔联店，1 9 9 6 。 菠冁笨播霉夫经济学大静典，l 5 囊，毙哀，经济释学窭缀社1 9 9 2 。 相关文献综述 接观察到企业员工选择了什么样的行动，所能观察到的是另一些变量 ( 企业的某些产出) ，这些变量或产出至少部分由员工的行为决定， 也就是说，是由员工的行为和其他的外生随机变量决定的。企业所有 者应当关心的问题，是如何根据这些观测到的产出或变量奖惩企业员 工，以激励他们选择对所有者最有利的行动。企业员工的激励机制就 是针对这一问题设计的一种机制，通过给予企业员工有激励性的报 酬，诱导员工采取在企业所有者看来是最好的行为。 激励问题的核心，是在委托人一代理人框架下寻求最优的激励方 案，或设计最优的激励机制。经过米尔利斯、斯蒂格利茨、赫尔维茨、 维克里、霍姆斯特姆等人的开拓性的贡献，这个领域取得了重要的突 破和进展。然而，我们却很难从中直接得出具有现实意义的结论或具 体方案。正如泰勒尔指出的，“对道德风险问题的一般性结论很少。” 。迄今为止，标准的委托一代理理论只给出了两个通用性的观点：其 一，在任何满足代理人参与约束及激励相容约束条件下而使委托人的 预期效用最大化的激励机制或契约中，代理人必须承担部分风险；其 二，如果代理人是一个风险中性者，可通过使代理人承受完全风险的 方法达到最优激励结果。这两点结论对应到企业员工的激励约束问 题上的通俗含义是：企业员工的报酬中必须含有风险收入，否则所有 者的利益不可能达到最大；当企业员工的报酬全部是风险收入时，即 完全享有剩余索取权时( 此时，代理人和委托人已合二为一) ，激励 机制最优，所有者的利益能保证达到最大。显然，这两点结论对我们 具体建立企业员工的激励约束机制的现实指导意义不大。造成该问题 的原因，一方面是因为激励问题本身的复杂性，另一方面也和经济学 追求科学主义的方法论相关。如上所述，信息经济学可以看作是非对 称信息博弈论在经济学中的应用，各种委托一代理模型都是用数学语 言描述的。由于数学语言的精确性，借助数学可以降低经济学家之间 的沟通费用，数学模型有助于经济学知识的积累。经济学的这种研究 方法，使经济学与其他社会科学相比，内在逻辑统一，论证严密，知 识可积累性强，更符合科学性原则。然而，经济学中完美的数学模型 是有代价的，其代价是牺牲了经济学的现实性。因为经济模型是基于 。( 法) 泰勒尔：产业组织理论，6 1 页，北京，中国人民大学出版社，1 9 9 7 。 。张维迎：企业的企业家一契约埋论，3 1 页，上海，l 海三联书店，1 9 9 5 。 北京交通大学硕士学位论文 理性人等与现实并不完全相符的抽象的假设前提建立的，这影响了经 济模型对现实的复杂性的解释和相应结论的有效性。 2 2 其它相关理论 尽管本文主要从委托一代理理论的角度展开对企业激励问题的研 究，但是产权理论、交易费用理论以及管理学中的激励理论是更为基 础的理论，这些理论有助于更好、更全面地理解这个问题，下面对这 些理论进行简要的综述。 2 2 1 产权理论 构成新制度经济学的另一重要分支的产权理论，是关于产权的 功能、产权的起源、产权的类型、产权的属性及产权与经济效率的理 论。1 9 7 2 年，阿尔钦和德姆塞茨提出了团队生产理论，开创了从所有 权角度解释企业内部结构的激励问题( 监督成本) 的先河。在阿尔钦 和德姆塞茨看来，企业的实质是一种“团队生产”方式，即一种产品 是由若干个成员协同生产、共同努力的结果。由于每个团队成员的个 人贡献不可能精确地进行分解和观测，因而会导致偷懒问题的产生， 进而专门监督团队其他成员工作的监督者就十分必要。为了使监督者 有监督的积极性和使监督有效率，监督者必须既是企业所有者，占有 剩余权益，又是企业管理者，拥有指挥其他成员的权力。古典企业也 就应运而生，监督者也就是古典意义的企业家。对于激励约束问题而 言，团队理论揭示了所有权在解决企业激励问题时的重要性，尤其是 说明了所有权应该与那些边际贡献最难度量的投入要素相联系。在 。根据威廉姆森的分类，新制度经济学将契约分析的方法应用于经济组织，产生了三个重要 分支：交易费用经济学、产权理论和代理理论。公共选择理论构成新制度经济学的另一个分 支。 o 与这个观点相关联的是张五常、杨小凯等人发展的交易费用理论的另一个分支一间接定价 理论。该理论认为，企业和市场是契约安排的两种不同形式，企业的本质是用要素市场取代 产品市场，是一种契约取代另一种契约，这两种契约安排的选择，取决于由替代物定价所节 约的交易费用足否能弥补由相应信息不足而造成的损失。“企业足一种巧妙的交易方式，它 町以把一些交易费用极高的活动卷人分工，但同时却町毗避免这类活动的直接定价和直接交 易。”( 杨小凯：企业理论的新发展，载经济研究，1 9 9 4 ( 7 ) 。) 进一步的结论是，分工 中从事交易费用高的活动的一方，应拥有企业的剩余索取权或称所有权，这种所有权体现了 其所从事的活动的间接价格。 8 相关文献综述 此之后，格罗斯曼和哈特( 1 9 8 6 ) 以及哈特和莫尔( 1 9 9 0 ) 在威廉姆 森( 1 9 7 5 、1 9 7 9 ) 和克莱因( 1 9 7 8 ) 在纵向一体化问题研究的基础上， 发展了一个最优所有权结构的模型。如果将格罗斯曼一哈特一莫尔的 观点和德姆塞茨( 1 9 6 7 ) 等人对产权的基本认识综合起来，就可形成 经济学家公认的关于企业产权分析的一个基本框架：( 1 ) 产权等同于 财产所有权，是指对给定财产的占有权、使用权、收益权和转让权， 可划分为特定收益权、特定控制权、剩余收益权( 剩余索取权) 和剩 余控制权。( 2 ) 企业所有权由企业剩余索取权和剩余控制权定义，或 由剩余控制权定义更为明确。从动态角度看，企业所有权是一种状态 依存所有权，即在什么状态下谁拥有剩余索取权和剩余控制权。( 3 ) 效率最大化的企业产权安排是剩余索取权与剩余控制权相对应。( 4 ) 企业是不同财产所有者的契约的组合，财产所有权是交易的前提，企 业所有权是交易的方式和结果。( 5 ) 企业契约是不完全的，由契约所 界定的收益权和控制权不可能穷尽所有的责任和义务，由剩余控制权 定义的企业所有权对激励问题进而对企业效率具有决定意义。这种产 权分析框架对理解现代企业的法人治理结构、理解企业所有者与经营 者之间所产生的激励问题有重要意义。 2 2 2 交易费用理论 如果说，企业家理论把企业作为企业家人格化的装置，从而对新 古典主义厂商理论最早提出挑战，那么，由科斯开拓、威廉姆森等人 发展的交易费用理论，则构成了对把企业视为一种生产函数的古典厂 商理论的最彻底的批判。科斯首先打破了市场机制无成本的古典经济 思想，提出了只要管理费用小于交易费用，企业就会取代市场进行 交易的科斯命题。威廉姆森进一步研究认为，环境的不确定性及少数 交易参与者之问的关系，是导致市场失灵的环境因素，再加上有限理 。尽管交易费用的概念存现代经济学文献中出现的频率非常之高，以至于“经济学界有些人 对它的热衷甚至到了滥用的地步”( 单伟建：交易成本经济学的理论、应用及偏颇，载汤 敏、茅于轼主编现代经济学前沿专题( 第一集) ，6 7 页，北京，商务印书馆，1 9 8 9 ) ，但 理论界仍没有一个关于交易费用的统一确切的定义。一个很宽泛的定义是：一切不直接发生 在物质生产过程中的制度运行费用，包括信息成本、谈判成本、拟定和实施契约成本、界定 和控制产权成本、监督观测的成本和制度结构变化的成本( 新帕尔格雷夫经济学大辞典， 5 8 页，北京，经济科学出版社，1 9 9 2 ) 。 9 北京交通大学硕士学位论文 性和机会主义的人为因素，使人们在拟定、履行和强制执行市场契约 时会付出巨大的代价，最终导致交易在企业内部而不是在市场上进 行。威廉姆森全面阐释了企业组织的原理和市场失灵的原因，指出了 纵向一体化可以节约交易成本，从交易成本角度说明了企业采用纵向 结构的必要性。 威廉姆森( 1 9 8 1 ) 将现代公司理解为许许多多具有节约交易费用 目的和效应的组织创新的结果，归纳了出于节约交易费用目的的有效 组织结构设计三原则，即资产专用性原则、外部性原则和层级分解原 则，从组织理论角度阐释了现代企业的产生，这与钱德勒的企业史角 度的考察在理论和实证上相互支持。而我们正是从钱德勒的现代企业 是由一组支薪的中、高层经理人员所管理的多单位企业的观点引申出 包括企业经营者在内的企业员工的激励约束问题的。因而，威廉姆森 关于企业纵向组织结构的理论，为企业员工的激励约束问题的产生提 供了理论说明。又如，威廉姆森提出了所谓u 型和m 型结构假说， 试图从企业结构安排来克服代理问题，他论证了现代公司由u 型向m 型发展的过程，认为m 型结构比u 型结构在公司目标和行为方面更 符合公司所有者即股东的偏好；也就是说，在所有权和控制权分离的 现代企业中，m 型结构比u 型结构提供了更好的企业员工激励约束机 制。 交易费用理论在回答企业的规模程度，或者为什么企业不能替代 市场时多次涉及到了企业的激励问题。一旦企业的科层结构替代市场 机制，那么就要求存在一个委托人通过对激励契约的设计来调动代理 人积极性的问题，在代理人的努力程度的测量并非易事时的情况下， 激励成本就会较高。而且，委托人必须从代理人那里获得足够的信息， 当积累的信息传递损失比较大、信息成本较大时，代理人的机会主义 就会严重，激励就会失去效力，因此只有适度的企业规模与组织才可 能有较高的激励效率相匹配。 2 2 3 管理激励理论 对于人类社会普遍存在的激励问题，管理学和经济学中的激励理 论在几乎完全不同的发展轨迹上进行阐释。如上所述，经济学中的激 相关文献综述 励理论或信息经济学，是作为继一般均衡论后微观经济学基础理论革 命性的突破，它是在本世纪7 0 年代发展起来的。也就是说，具有数 百年历史的经济学只是在本世纪7 0 年代以后才真正重视激励问题。 然而，激励问题作为企业管理的基本问题，白本世纪初泰勒开创管理 科学开始，一直是管理学的研究主题。管理学中的激励理论经历了由 单一金钱刺激到满足多种需要、由激励条件泛化到激励因素明晰、由 激励基础研究到激励过程探索的历史演进过程。管理学中的激励理 论往往以人的需要为基础，对激励的过程进行深入细致的研究，确定 影响因素，寻找科学的激励方法，旨在提高激励结果的有效性，充分 调动工作积极性，具体包括马斯洛的需要层次理论、赫兹伯格的双因 素理论、弗鲁姆的期望理论、亚当斯的公平理论、波特和劳勒的综合 激励模式等，在这里就不一一赘述。 2 3 本章小结 通过本章的综述可以发现，有关企业激励的理论有很多，它们从 不同的角度对企业的激励问题进行了研究。如委托一代理理论认为在 信息不对称的条件下，为保证代理人的行为能最大可能地符合委托人 的利益，委托人就要解决对代理人的有效激励问题；产权理论中的团 队生产理论，则是从所有权角度解释企业内部结构的激励问题，揭示 了所有权在解决企业激励问题中的重要性，尤其是说明了所有权应该 与那些边际贡献最难度量的投入要素相联系；交易费用理论中威廉姆 森关于企业纵向组织结构的理论，为企业员工的激励约束问题的产生 提供了理论说明；而管理理论中马斯洛有关需要层次理论也从某种角 度上解释了声誉激励对企业经营者及员工的激励作用。尽管本文主要 围绕委托一代理理论中的激励展开，但是这些相关的理论有助于更 好、更全面地理解企业的激励问题，毕竟任何一个理论都不是、也不 可能孤立存在的。 o 吴云：西方激励理论的历史演进及其启示，学习与探索，1 9 9 6 ( 6 ) 1 1 北京交通大学硕士学位论文 3 基本理论模型与应用 3 1 委托代理理论视角下的激励与约束 用委托人一代理人分析框架可以把经营者的激励约束问题描述 为：现代企业所有者( 股东) 作为委托人想使作为代理人的企、i k 经营 者( 职业经营者) 按照所有者自己的目标选择行动。然而，所有者不 能直接观测到经营者选择了什么样的行动，所能观测到的只是一些变 量( 企业的某些产出) ，这些变量或产出至少部分由经营者的行为决定， 也就是说由经营者的行为和其他的外生随机变量决定。食业所有者的 问题是如何根据这些观测到产出或变量，来奖惩经营者，以激励经营 者选择对所有者最为有利的行为。经营者的激励约束机制就是针对这 一问题所设计的一种机制，通过给予职业经营者有激励性的报酬，诱 导职、l k 绎营者采取在企业所有者看来是最好的行为。经营者的激励约 束问题可以用以下最基本的模型描述。 假设所有者( 股东) 是风险中性的，其日标函数等于预期企业利 润减去经营者预期报酬支付。假定经营者是风险规避的，其不可观察 的决策变量为e 庀被解释为经营者的努力水甲，但更为一般化的解释 是不为股东观察到的任何管理决策行为或道德风险变量，p 爿，一为代 理人所有可选择的行动集合。给定e ，用z ( 岛e ) 表示企业的利润实现 取决于随机变最或自然状态e 。假定口为p 的增函数，随p 的增加而增 长。股东只能观察到利润水平，根据观察到的利润水平决定经营者的 报酬支付陆) 。 对于所有者而言，其目标甬数为： e 【玎( b ，占) 一( 玎( p ，s ) ) l ( 3 - 1 ) 对于经营者而言，其预期效用u 决定于得到的报酬m 和努力水平 e ，据经营者机会主义假设，【，扣，e ) 是的增函数，p 的减函数。经 营者是风险规避的，u 是m 的凹函数，于足就有经营者的目标函数： 营者足风险规避的，u 是的凹函数，于是就有经营者的目标函数： e u 如如忙，f ) ) ，) o ( 法) 泰勒尔：产业组织理论，第5 8 撕1 页，中国人咀民大学出版社，1 9 9 7 ( 3 2 ) 基奉理论模型与_ 陂用 如果要保证所有者和经营者的委托代理关系的存在还必须满足两个条 件： 玉搽谖经营者在这静委托健瑾关琴下熬效掰不低予在其毽懿方 工作的预期效用u n ，否则经营者将在这个个人理性的支酉己下不参与这 静委托代理关系，这个条件被称为“个人理性”或“参与”约束条件 ( 溯i v i d u 赫r a t i 舶西i t yc o n s t f a i 嫩，简称撤) ： ( j r ) e u ( ( 0 ，s ) ) ，p ) 麓砜 ( 3 3 ) b 由于股东不能溉测经营者静努力求平，而遵循理性行为假设的经 营者总是选择使自己效用最大化的努力水平，侄何所有者希望经营者 懿努力求平，砉蓼只戆通过使经营者鸯蠢效月最大铯来实瑗。换言之， 如果e 是股东希望经蒋者所付出的努力求平，e 毯爿是经营者可选择的 任何努力水平，那么，只有当经营者从选择e 得副的期望效用大子、 至少等于选择e 褥裂豹期望效矮时，缀营者矛会选择# ，这被称为激 励相容约束条件( j n c e n t i v ec o m p a t i b i l i t yc o n s t r a i n t ，简称i c ) ： 彤泻f 扣留，s ) ) ，8 ) 赢暑口( ，s ) ，g ) ，v g z ( 3 4 ) 于是，经营者的激励约束问题就是满足经营者( m ) 和( i c ) 的 艨有者目标函数最大化问题： m a x 西印 o ) ， 并且委托人对他的努力水平无法进行直接测量，委托人所能观测到另 一些变量，这些变量是由代理人的行动和其他一些外生的随机因素共 同决定的；代理人的保留效用为u ( r e s e a t i o nu t i l i t y 尸。 假定代理人的效用函数为： y = 一e x p 卜r ( w c ( p ) ) 】 ( 3 5 ) 其中w 是工人的工资，r 0 ，为绝对风险规避常数( t h ec o n s t a i l tf a t eo f a b s o l u t er i s ka v e r s i o n ) ，代理人努力工作的成本为： c o ) = 要 ( 3 6 ) 尽管委托人无法观察到代理人的行为，但他可根据与代理人行为 相联系的一些信号来设计报酬。其中，v 对代理人业绩的客观量度， 它是可以通过契约确定的，如单位时间内完成的产品数量，或是企业 的某些会计指标等；s 为对绩效的主观量度，这是第三方无法得知的， 如代理人的合作能力、创新能力、工作主动性等一些主观业绩指标。v 、 s 定义如下： ) = p + 口+ y ( 3 7 ) s 皇p + + f 一 ( 3 8 ) 其中，假定i ( o ，霹) ，：，? 分别代表客观信号和主观信号 的测量误差；口( o ，d ：) ，为代理人的能力水平；以上所有的变量 都是不相关的。 代理理论早期最重要的发现是h o l i i l s t r o m ( 1 9 7 9 ) 的增益信息性 原则( h l f o m a t i v e n e s sp r i n c i p l e ) ，指出任何能显示出代理人努力水平 的业绩度量都应该包括在报酬契约中。在本文中就意味着在决定代理 人报酬时主观和客观评价手段都应该采用。根据h o l m s t r o m 和 m i l g m m ( 1 9 8 7 ) 的观点，代理人效用函数为误差服从于正态分布的 。在这里保留效用是指代理人在所有n r 能的选择中所得到的最高效用，可能足其他公司的另 一职位，也可能是闲暇所带给代理人的效用。 1 4 基本理论模型与应用 指数函数的好处在于最佳契约的工资与观察到的信号之问的关系是线 性的。最佳报酬契约的形式如下： w = 风+ 鼠y + 鼠s ( 3 - 9 ) 其中成为代理人的基本薪水，屈为信号f 的激励强度( p i e _ c er a t e ) 。工 人最大化效用函数，得出： 。：笪丛 ( 3 1 0 ) p = = 一 j - jj c ( 需要注意的是，若卢。+ 屈= 1 时，代理人会达到一级最优努力水平 ! ) 。 委托人最优化报酬合同，得出激励强度如下： 巧2 不币丽丢雨孺丽 1 1 ) 羼2 再雨面若丽石丽 屹) 这个关于风险与激励之间的互相权衡的模型是早期研究的中心。 从上式中可知，如果代理人是风险中立的( ，一0 ) 话，那么卢，+ 反= 1 ， 这时代理人可以达到一级最优努力水平；如果r ，0 ，而且两种业绩测 量手段都存在测量误差，那么代理人努力水平将低于一级最优努力水 平( 因为此时卢，+ 展c 1 ) 。 从式3 9 和3 1 0 还可以得出这样的结论：某一度量方法方差的存 在会降低该种测量方法在代理人报酬契约中的权重，换句话说也就是 降低了该种业绩测量手段的激励强度，所以有“噪声”的度量方法应 尽量少用。但是，另一方面，一种测量手段的权重会由于其它测量手 段“噪声”的存在而增加，尽管总体激励水平成+ c 1 会随任何一 北京交通大学硕士学位论文 个测量手段“噪声”的存在而降低。诧外，从上式也可以看出，代理 人较高程度的风险归避会降低激励效果，同时激励效果会随着努力水 平的回报( ! ) 的增加而增强。 c 3 3 模型的应用 3 3 。差摄戮契约的选择效巢 以业绩作为决定代理人报酬的标准，而不是采用固定薪酬作为对 我淫天戆激融，萁交蒺是錾鬟= 代理入行秀静最终结采。袄据翌续糠准 支付报酬的优点体现在于它体现了“按贡献分配”与个人之间公平的 思想，增加工作的满足感；当委托人追求的目标是企业的经济效率时， 潋篷绩为标准决定代瑾入静缀琶 | | ，可黻增强报黼的激励瞧，提高手瑾 人的工作积极性，有助于最大程度上地协调委托人与代理人的利益目 标，减少代理成本。 此外，它另一方面的优点在于报酬契约的选择效采。可以对上面 的对模型进行一些改动来说明这个问题。假设工人知道自融的能力球， 为了楚曩二越冤霞定工夫豹保鹜效磊与糖无关，掰是货币纯酶绦整效矮 u + ：对于任何类似予3 8 的线性合同w ，有 绞+ ( 或+ 愈) 陋+ + 8 l 一三( 群+ 声；d i + 热反g ) 一e + ) 一i f 三 把c ( p ) 。嬖，p ：竺鱼代入得： 搿：墨! 笠竺：箜重：垒璺璺! ：鱼：竺一继 反 2 c 那么在这种情况下，公司把激励从固定工资模式转变为采用激励强度 ( 掇o c e 豫l o ) 模式蜃，只有那犊能力越过联的王人才会选撵走公霹工 作。 在现实中，这种基于业绩评价的报酬方案在企业激励实践中广为 1 6 幕奉理论搂墼与玻璃 推行。钧世纪9 0 年代，经济学家运用计基经济举豹基本方法，对企 韭溉绩型报酬方案执行的实际效采开展了广泛的蜜证研究。针对代壤 人的业绩型报酬方案( 包括个体激励和团体激励) 的执行效果，i 丑z e a r 、 b 呔e f 移珏a 糕l | o 拄等入鼹夔进抒了深入豹考察，取褥了一定研究袭繁。 他们的研究以企业经理人员的补偿型报酬为主要内容，包括三个方面： 企业规模与报酬效应、经理报酬与企业绩效的敏感性和相对业绩比较 兹作用。裁第二方蟊磁言，经褒人员掇辩与企照缕效荠不十分敏感。 但怒，有关企业一般员工对业绩或产出的补偿型报酬方案的敏感性、 业绩型工资( 典型形式是计 牛工资利) 对员工生产率的影响等翊题， 学者们获得了一些实诞结果。 l 越e a r ( 1 9 9 6 ) ”利用从实行计件工资制的沙夫利特( s 娥1 i t e ) 玻璃 公司收集裂豹包括3 0 名工人魄样本数壤，蓑盈续工蜜对生产率豹焚 体影响进行了详尽的实证研究。管理层为了给工人提供工作动力把原 来的固定工资改为计件工资。研究者发现这种改变使生产力大约提高 了3 5 。磊王资灵增长了1 2 。王五z e 耵强时霞工人豹滚动攀静数蠢来 说明报酬契约的选择效果，研究表明大约1 3 的h k 绩提高源自选择效 果，辘力低的工人会被缱力高的工人所取代。 从这项磷究中可以得到魏下结论：酋先，实r 行计侔工资制会对工 人平均产出产生显著影响，工人的平均生产率大大提高；其次，平均 产爨豹增麓踅耄监续王羹瑟具鸯豹激聚效应露筇选效建凄弓| 超豹，嚣 基于个人产出的薪酬计划吸引和保留了更多生产举高的员工。这种筛 选效应在3 5 的生产攀增量中约占l 3 ；第三，计件工资制的实施会 拉大茨工产穗翡差萱至：第器，熊绩工资零| 起酶平均生产率撵高会使企 业和员工双方受益，假并不一定会增加企业的利润，其原因是劳动力 成本、延绩考核成本等稳应上势。h 娜yp a a f s 揣和b 翔c es h e a 聪f ( 1 9 9 6 ) 对加拿大植树工人的研究也褥潦了类似的结论。 这就在某种程度上说明了业绩型报酬契约具有一定的选择效果， 较怒妁激励强浚( p i e 缓e ) 栩瓣来说对高素矮瓣工人寿更强豹吸零l 力。公司采取这种激励机制不仪试图促进员工更加努力地工作，而殿 同时试图对它们所雇员工的类型进行选择。采用这样的业绩型报酬方 。l a 揪噶e d w a 埘“p e f f 0 瑚a i i c ep a ya n dp 删u 甜v i 吼”嗍e rw o r k i n gp a p e r5 6 7 2 1 7 北京交通大学硕_ 上学位论