（技术经济及管理专业论文）国有商业银行信贷委托——代理问题研究.pdf

重庆大学硕士学位论文中文摘要 摘要 信贷业务是商业银行的核心业务，与之相伴随的信贷风险是银行业的主要风 险，高质量的信贷资产是银行稳健经营和社会稳定发展的基础。在我国加入w t o 金融全球化的形势下，我国国有商业银行面临着前所未有的机遇和严峻的挑战。 其一，受长期以来的信贷政策影响，对借款企业的约束不够，信贷资产质量不高， 导致大量不良资产累积，银行潜在风险巨大；其二，外资银行和新兴股份制银行凭 借其有效的激励机制使我国四大国有商业银行的优秀金融人才流失严重；第三，随 着我国金融市场的逐渐开放，银行间的竞争越来越激烈，各银行以其优越条件争 夺优良客户，国有银行生存受到威胁。信贷委托一代理存在的问题已成为制约我 国国有商业银行深化改革和向前发展的瓶颈。在这种严峻的形势下，完善和改革 国有商业银行信贷激励机制将具有非常重要的现实意义。 在国有商业银行的委托代理关系中，要特别处理好信贷业务领域的委托代理 关系。因为信贷业务比起国有商业银行的其他业务来，它的委托代理关系不但特 别重要、复杂，而且代理成本特别高，代理风险也特别集中、特别大。 本文从委托一代理的相关知识和理论进行概述，分析发现国有商业银行不但 要面对承担了大量的政策性负担导致的软预算约束问题还要面对委托代理层次过 多引起的委托人对代理人控制和约束弱化导致信贷信息传递迟缓、扭曲的问题。 通过建立委托一代理模型发现：在信息不对称和多层此的信贷委托代理关系下， 最优的激励机制不仅仅是剩余索取权和剩余控制权最大限度对应下的风险在委 托、代理双方之间的合理分担，更重要的是减少双方预期误差；软预算环境的硬 化在一定程度能够消除在政策性负担下银行经营者逃避经营责任，过分的追求灰 色收入和迎合政府偏好；解决国有商业银行委托代理问题一方要对国有商业银行 的组织结构进行扁平化改革，减少国有商业银行因为多级委托代理关系导致信息 传递的损耗和交形另一方面要改变使得信贷人员的责任与收益不对称控制权的激 励方式。从而完善和改革其激励约束机制。 关键词：国有银行，委托一代理，信贷 重庆大学硕士学位论文英文摘要 a b s t r a c t t h ec r e d i to p e r a t i o ni sc o m m e r c i a lb a n k sl t d ) r eb u s i n e s s t h ec r 酣i tr i s kw i t hi ti s b a n k i n gi n d u s t r y 。sm a i nr i s k t h eh i g hg r a d ec r e d i tp r o p e r t yi sf o u n d a t i o nw h i c ht h e b a n ks t e a d ym a n a g e m e n ta n dt h es o c i a ls t a b i l i t yd e v e l o p m e n t t oj o i n sw t oi no u r c o u n t r ya n du n d e rt h ef i n a n c i a lg l o b a l i z a t i o ns i t u a t i o n , o u rc o u n t r y s t a t e - o w n e d c o m m e r c i a lb a n ki sf a c i n gt h eu n p r e c e d e n t e do p p o r t u n i t ya n dt h es t e mc h a l l e n g e f i r s t , s i n c el o n g - t i m e ，i nu n d e rc r e d i tp o l i c yi n f l u e n c e , t h es t a t e - o w n e dc o m m e r c i a lb a n k si s b e e ni n s u f f i c i e n tt ot h el o a ne n t e r p r i s e sr e s t r a i n t i ti sn o th i g hf o rt h ec r e d i tp r o p e r t y q u a l i t yt oc a u s e st h em a s s i v ep r o p e r t i e sw h i c hi ti sn o tg o o dt oa c c u m u l a t e l a t e n tr i s k o ft h eb a n ki sh u g e s e c o n d ，t h ef o r e i g nc a p i t a lb a n ka n dt h ee m e r g i n gj o i n ts t o c k s y s t e mb a n kr e l yo ni t se f f e c t i v ei n c e n t i v em e c h a n i s mt oe a n s es e r i o u st a l e n t e dp e r s o n s d r a i n i n go fs t a t e - o w n e dc o m m e r c i a lb a n k t h i r d , a l o n gw i t ho u rc o u n t r ym o n e ym a r k e t g r a d u a lo p e n i n g , c o m p e t i t i o nb e t w e e n t h eb a n ki sm o r ea n dm o r ei n t e n s e , v a r i o u sb a n k s c a p t u r et h ef i n ec u s t o m e rb yi t se x c e l l e n tc o n d i t i o n s ，t h es t a t e - o w n e db a n ks u r v i v a li s t h r e a t e n p r i n c i p a l a g e n c yq u e s t i o no ft h ec r e d i th a sb e c o m er e s t r i c t s t h es t a t e - o w n e d c o m m e r c i a lb a n k st od e e p e nt h eb o t t l e n e c kw h i c ht h er e f o r ma n dd e v e l o p sf o r w a r d p r i n c i p a l - a g e n t r e l a t i o n si nt h es t a t e - o w n e dc o m m e r c i a lb a n k s ，i tm u s tb e e n s p e c i a l l yp r o c e s sp r i n c i p a l a g e n t r e l a t i o n si nc r e d i t b e c a u s et h ec r e d i to p e r a t i o n c o m p a d n gt h es t a t e - o w n e dc o m m e r c i a lb a n ka n y o t h e rb u s i n e s s ，i tn o to n l yt h er e q u e s t a g e n tr e l a t e si ss p e c i a l l yi m p o r t a n t , i sc o m p l e x , m o r e o v e rt h ea g e n tc o s ti ss p e c i a l l y 1 l i g h ，t h ea g e n tr i s ka l s os p e c i a l l yc o n c e n t r a t e s ，i nab i gw a ys p e c i a l l y t h i sa r t i c l eh a so u t l i n e dt h ep r i n c i p a l - a g e n tr e l a t e dk n o w l e d g ea n dt h et h e o r y c a r r i e d t h ea n a l y s i sd i s c o v e r st h es t a t e - o w n e dc o m m e r c i a lb a n kn o to n l yn e e dt of a c e r e s t r a i n tq u e s t i o no ft h es o rb u d g e tw h i c hu n d e r t a k e st h em a s s i v ep o l i c y - t y p eb u r d e n c a u s e da l s ot of a c et h ec r e d i ti n f o r m a t i o nt r a n s m i s s i o ns l o w l ya n dt h ed i s t o r t i o n q u e s t i o nw h i c he x c e s s i v e l ym a n yp r i n c i p a l a g e n tl e v e l sc a u s e dt h ea g e n tc o n t r o la n dt h e r e s t r a i n ta t t e n u a t i o nc a u s e s d i s c o v e r e dt h r o u g ht h ee s t a b l i s h m e n tp r i n c i p a l - a g e n t m o d e lt h a t ：u n d e rt h ea g e n tr e l a t i o n si nt h ei n f o r m a t i o nn o ts y m m e t r ya n dt h e m u l t i - - l a y e r e dp r i n c i p a l a g e n to f t h ec r e d i t , t h em o s ts u p e r i o ri n c e n t i v e m e c h a n i s mi sn o t m e r e l ys u r p l u sd e m a n d su n d e rt h ep o w e ra n dt h es u r p l u sd o m i n a t i o nm a x i m u ml i m i t c o r r e s p o n d e n c er i s kb e t w e e nt h ep r i n c i p a la n da g e n ts h a r e sr e a s o n a b l y r e d u c e st h e i i 重庆大学硕士学位论文 英文摘要 b i l a t e r a la n t i c i p a t e de l t o rm o r ei m p o r t a n t l y ；t h es o f tb u d g e te n v i r o n m e n th a r d e n i n gc a l l e l i m i n a t ei nc e r t a i nd e g r e eu n d e rt h ep o l i c y - t y p eb u r d e nt h eb a n ko p e r a t o rs h i r k st h e m a n a g e m e n tr e s p o n s i b i l i t y , t h ee x c e s s i v ep u r s u ep e s s i m i s t i ci n c o m ea n dc a t e r st ot h e g o v e r n m e n tb y c h a n c e s o l v e st h es t a t e - o w n e dc o m m e r c i a lb a n kt op r i n e i p a la g e n tq u e s t i o no i lt h eo n e h a n dh a v et oc a r r yo nt h ef l a t t e n i n gr e f o r mt ot h es t a t e - o w n e dc o m m e r c i a lb a n k s o r g a n i z a t i o n a ls t r u c t u r e ，r e d u c e st h ei n f o r m a t i o nt r a n s m i s s i o nt h el o s sa n dt h ed i s t o r t i o n t h es t a t e - o w n e dc o m m e r c i a lb a n kb e c a u s et h em u l t i s t a g ep r i n c i p e d a g e n tr e l a t i o a s c a u s e s t h eo t h e rh a n dt oc h a n g et h ed o m i n a t i o nt h ei n c e n t i v ew a yt oc a u s et h ec r e d i t p e r s o n n e l 。sr e s p o n s i b i l l t ya n dt h ei n c o m ei sn o ts y m m e t r i c a l i n c e n t i v er e s t r a i n t m e c h a n i s mh a sb e e np e r f e c t e da n dr e f o m c d k e y w o r d s ：s t a t e - o w n e d , c o m m e r c i a ls a n k , p r i n c i p a l - a g e n tc r e d i t 1 1 1 独创性声明 本人声明所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作及取 得的研究成果。据我所知，除了文中特别加以标注和致谢韵地方外，论文 中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得重瘥太堂 或其他教育机构的学位或证书而使用过的材料。与我一同工作的同志对本 研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示谢意。 学位论文作者签名：之i 书韵签字日期：m 4 ) 年，j 月p 日 学位论文版权使用授权书 本学位论文作者完全了解重废盘堂有关保留、使用学位论 文的规定，有权保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和磁盘， 允许论文被查阅瓢借阅。本人授权 重废太堂可以将学位论文的全部 或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制 手段保存、汇编学位论文。 保密( ) ，在年解密后适用本授权书。 本学位论文属于 不保密( 、) 。 ( 请只在上述一个括号内打“”) 学位论文作者签名：撕叫 签字日期：坷6 年f 1 月如白 导师签名：彳纽7 签字日期：例0 6 年f f 月；o 日 重庆大学硕士学位论文1 绪论 l 绪论 1 1 研究的背景 2 0 0 1 年1 2 月1 1 日，中国签署了w t o 议定书，加入了w t o 。中国加人w t 0 五年以来，在业务范围方面中国对外资银行将先后开放国内企业和居民的外币业 务、中国企业和居民的人民币业务；在地域范围上每年开放一些城市五年内中国 金融市场将全部开放。按照中国加入w - t o 的承诺，中国银行将在2 0 0 6 年底前向 境外全面开放。 随着我国经济体制改革和金融自由化进程的加快，银行业的竞争越来越激烈， 国有商业银行( 2 0 0 4 年1 月6 日，国务院决定对中国银行，中国建设银行实施股份 制改造试点，并动用4 5 0 亿美元的国家外汇储备等为其补充资本金，拉开了国有 商业银行股份制改革的序幕。到目前为止已经完成了除中国农业银行以外对其它 三大国有商业银行的股份制改革，三大国有商业银行由国有独资商业银行整体改 制为股份有限公司。虽然改革后的三大银行与境外战略投资者、社保基金等签署 战略投资于合作协议，形成了多元化的股权投资结构，但是基于目前外资入股国 内银行的持股比例限制，国家仍然绝对控股改革后的三大银行，所以本论文仍然 称其为国有商业银。) 垄断全部金融业务的格局被多元化的金融机构体系和证券市 场和不断涌入中国的外资银行所打破。在我国外资通过合资参股已经进入我国的 1 8 家商业银行，占我国银行体系总资本的1 5 。但是如表1 1 显示的，1 9 9 8 2 0 0 3 年四大国有商业银行的金融资产大约仍占我国全部金融资产的6 3 ，并且占有全 国6 0 左右的存贷款市场份额，可见国有商业银行的地位仍十分重要，它们的任 何行为都会对我国金融市场甚至国民经济产生重大影响。所以国有商业银行在在 经济、金融乃至社会生活中的仍然占有举足轻重的地位，它们的兴衰成败对我国 整体银行业的健康发展至关重要。因此，本论文主要研究四大国有商业银行。 表1 1 四大国有商业银行的市场份额 t h b l e1 1 m a r k e ts h a r eo f t h es t a t e - o w n e dc o m m e r c i a l b a n k s 年份 1 9 9 81 9 9 92 0 0 02 0 0 l2 0 0 22 0 0 3 龇 资产总额( ) 6 3 7 76 4 3 26 1 9 45 9 6 06 3 6 26 3 2 1 存款总额( ) 6 3 0 9 6 3 7 36 3 5 96 0 8 06 1 3 3 6 7 1 0 贷款总额( ) 6 1 9 66 1 3 05 4 6 75 7 7 05 7 4 05 9 2 8 表格：1 9 9 8 - - 2 0 0 2 年的资料来源于席慧霞、李双，我国银行业市场结构与效率分析，2 0 0 5 。 2 0 0 3 年资料来源于李孝强，我国银行业集中度、规模对绩效的影响，2 0 0 6 重庆人学硕士学位论文i 绪论 银行收入结构从整体上可以分为三部分：利息收入、非利息收入和非营业收 入。在早期银行收入绝大部分来自于其传统存、贷业务的利差收入，随着金融行 业的不断发展，银行业的收入结构和业务范围不断发生改变。利息收入所占比重 不断缩小，非利息收入比重不断、扩大。即便如此，商业银行利息收入在总收入 中还是占重要的部分：当前世界大银行的非利息收入可占到总收入的4 0 ，利息 收入占6 0 左右o 。所以信贷仍就是国有商业银行的传统业务、主营业务，我国国 有商业银行的利润绝大部分来源于传统的信贷业务。由于我国信息不公开、法律 监管机制不健全，导致资本市场不发达没有发挥其应有的作用，使得我国经济仍 然长期依赖于银行信贷。由图1 1 显示，虽然我国的金融机构资产结构发生了变化， 但是2 0 0 0 年到2 0 0 5 年信贷资产持续保持绝对资产比重，并呈现明显增长趋势。 图1 1 四大国有商业银行存、贷款变化趋势 f i g u r e l 1 t h ew i n d so f c h a n g eo f d e p o s i ta n dl o a na b o u tt h es t a t e - o w n e dc o m m e r c i a lb a n k s 资料来源：宋月娟，中长期贷款扩张与银行机构经营管理，2 0 0 5 因此，我们必须理顺国有商业银行信贷的委托代理关系，消除由于软预算约 束、委托代理链条过长和信息不对称所造成的委托代理效率低下问题，从而为国 有商业银行信贷激励约束机制的完善和改革创造条件。 1 2 本文的研究目的和意义 本文从经济学角度出发，对我国信贷委托一代理问题现状、特点及其存在的 问题进行分析的基础上，具体分析了委托代理存在的问题对银行激励约束机制的 影响，即国有商业银行信贷激励约束机制存在一定程度的扭曲，并指出了其导致 的后果。主张对激励约束机制从3 个方面进行完善和改革，减少国有商业银行信 贷风险，推动信贷市场发展，增强商业银行竞争力，减少银行不良贷款增量风险。 从我国实际来看，一、国有商业银行所有者在一定程度上虚置，政府为其事 。刘胜会我国商业银行资产负馈管理效能的度量：基于n m 的实证研究国际金融研究，2 0 0 6 ，0 4 ：3 0 3 7 2 重庆火学硕士学位论文1 绪论 实上的所有者，因此在运作过程了存在软预算约束环境，加大了银行信贷的经营 人员机会主义行为的机会。二、冗长的委托代理链带来的信息传递的扭曲、失真 很容易造成银行各级经营管理人员对外界随机变量预期的不一致。三、目前学术 界对国有商业银行信贷激励一约束机制研究比较薄弱，现实状况对这方面的研究 提出了完善和改革的要求。因此，研究银行信贷委托一代理问题，完善和改革银 行激励约束机制，减少银行信贷风险就成为必要。 1 3 国内外研究现状 1 3 1 国外学者的研究 在现代产权理论和信息不对称分析的基础上发展起来的委托代理理论，通过 对交易费用的比较运用和对企业内部产权结构的研究，取得了长足的发展，主要 体现在理论和数学模型上的发展： 委托代理权力结构的研究 对委托代理权力结构研究是产权理论最为重要的进展之一，这一理论的主要 代表人物是威尔森、莫里斯、霍姆斯特姆等，他们着重研究了企业出资者、管理 者、工人三者之间的权力及制约关系，给定了标准委托代理理论模型的两个合理 假设，即出资者作为委托人对产出函数不起作用和委托人缺乏对代理人的充分信 息，且委托人对代理人的行为不易直接观察。 团队生产及道德风险和代理成本理论 这一理论通过交易成本来解释企业内部的监督成本，从而从产权构造上来分 析企业效率。这一理论的代表人物包括：阿尔钦和德姆塞茨、詹森和麦克林、斯蒂 格和茨和威斯等。阿尔钦和德姆塞茨，他们认为，企业生产本质上是“团队生产”。 即一种产品是由若干成员集体生产，每个成员之间的个人贡献在集体生产过程中 难以确认，因此难以按照每个成员的真实贡献来支付相应报酬，从而导致偷懒行 为的产生，因而就需要集体中有部分人专门从事对他人的监督工作为使监督有 效，就必须是监督者占有剩余索取权，提高监督者的责任心和效率：其次，监督 者必须拥有指挥其他成员的权力及修改其他成员间约束契约的权利。 监督者必须拥有对团队资产的所有权 詹森和麦克林他们认为委托代理制度的代理成本是由企业的产权结构所决定 的，即管理人员不是企业资产的所有者就会产生代理成本问题。在管理人员不是 企业资产的所有者就会产生代理成本问题。在管理人员与企业资产的所有权关系 不对称时，一方面他们付出的努力与其所获得的利润不对称，代理人可能承担了 更多的成本和风险责任，从而影响到其积极性；另一方面也有可能承担了更多的利 益，却只承担了- d , 部分的责任和成本。这一理论对企业股权和债权结构的选择 3 重庆火学硕士学位论文1 绪论 安排问题进行了研究，他们指出企业的举债经营也是一种委托代理，同样也存在 代理成本，并强调企业产权结构的关键是使剩余权益与所有权相统一：同时，他们 认为所有权与管理权相分离的制度安排取决于不同的代理成本。 斯蒂格利茨和威斯，他们也对企业举债经营条件下，企业家的道德危害问题 做出了分析，提出了信贷配给”模型。他们认为：由于借贷双方对于企业经营风险 信息的不对称，在企业资产所有权和经营权相分离的条件下，使得经营者能够避 开监督者的有效监督，产生侵害所有者权益的行为和所有者预期目标相悖的逆向 行为。因此，他们提出，贷款方面在面对借款需求时，不应过多地以提高利率来 加强对借款人的约束，而是应该在企业产权结构上通过适度确定贷款债权比重来 减少风险。 1 3 2 国内学者的研究 张维迎在企业的企业家一契约理论一书中指出，标准的委托代理理论建 立在两个基本假设上：一、委托人对随机的产出没有( 直接的) 贡献( 即在一个参数化 模型中，对产出的分布函数不起作用) ；二、代理人的行为不易直接地被委托入观察 到( 虽然有些间接的信号可以利用) 。在这两项假设下，这一理论给出了两个基本命 题：一是在任何满足代理人参与约束及激励相容约束，而使委托人预期效用最大化 的激励合约中，代理人都必须承受部分风险；二是如果代理人是一个风险中性者， 那么就可以通过使代理人承受完全风险( 即使他成为唯一的剩余权益者) 的办法来 达到最优结果。论证了企业契约理论的最显著特征是资本雇佣劳动。当关于经营 能力的信息不对称时，只有那些原意充当企业家而同时又拥有足够个人资产的人 才能被信赖为合格的企业家。 张春霖在存在道德风险的委托一代理关系：理论分析及其应用中的问题一 文中认为企业中代理问题中的道德风险源于信息的非对称性和不确定性，而解决 这种问题的办法就在于一种权衡利弊后的替换：让经理承担风险，一方面可以强化 刺激，增加委托人的收益：另一方面由于偏离了风险分担的最优模式，会增加委托 人的成本。在一定条件下，可以找到经理收入与利润挂钩的最佳程度，但是，从 经理选择的努力水平看，这种状态已不是最优而只是次优状态了。 刘小玄在现代企业的激励机制：剩余支配权一文中指出，在不存在资本市 场的条件下，获得剩余支配权的企业被“内部人控制吖以乎不可避免。尽管内部人控 制尤其固有的缺陷，但在国有资本占统治地位的条件下，指望政府及其机构作为 出资者代表来约束企业实际上又会导致行政干预及政企不分的结果。所以他认为 对于“内部人控制”的问题来说，最根本和最有效的约束就是企业的自负盈亏，即以 自身的资本来承担可能的风险。 黄群慧在控制权作为企业家的激励约束因素：理论分析及现实解释意义一 4 重庆人学硕士学位论文1 绪论 文中把控制权作为了对企业家激励约束的决定性因素。尽管他们是以国有企业为 例进行论证但对国有商业银行的改革同样具有指导作用。 虽然国内有很多经济学家对委托代理问题进行了深刻的论述，但是目前国内对 国有商业银行的委托代理问题进行专门研究的专著还比较少，只是在一些经济、 金融类杂志上有一些文章分析了国有商业银行的委托代理问题，并提出了一些相 关的对策和建议。 1 4 本文的主要研究内容 本文共分6 章，绪论部分介绍了研究的背景、目的和意义，以及国内外的研 究现状和研究的内容和方法。 第二章对委托一代理关系涵义、特征及其构成条件，委托一代理关系产生的 原因，委托代理关系的基本问题进行了简单的介绍和回顾。同时，也介绍了解决 国有商业银行信贷委托代理关系的问题的主要理论依据一委托代理理论。在这里 主要介绍本论文中要运用简化的h o l m s t r o n 和m i l g r o n 委托代理和多任务委托代理 理论。这些已有的基础和理论是我们讨论国有商业银行信贷委托代理问题的前提 条件。 第三章主要对国有商业银行信贷内部的委托代理关系现状、特点进行了分析。 指出国有商业信贷中存在的代理关系主要有政府和银行、上级行与下级行以及各 级行和银行员工之间三种代理关系。并从银行与一般工商企业以及国有商业银行 与非国有商业银行两个方面的不同特点考察国有商业银行内部的信贷代理关系特 点。得出国有商业银行存在软预算约束、委托代理链过长以及委托、代理双方缺 乏有效、合理的风险分担等问题。 第四章主要是对国有商业银行信贷的代理问题对激励约束机制的影响的进行 了研究。主要依据委托代理理论，分别分析国有商业银行信贷存在的问题是否对 其激励约束机制造成了扭曲。发现其不但加深了信息的不对称还进一步扭曲了激 励约束机制，使得代理人能更容易背离委托人的目标函数，追求灰色收入和逃避 责任。 第五章本文指出对针对国有商业银行信贷的代理问题造成的激励约束机制的 扭曲，针对造成激励机制扭曲的不同原因，依据不同的理论基础，采取不同的措 施分别从3 个方面进行完善和改革。 第六章是结论部分，主要总结一下本文的主要观点以及本文的创新之处。 1 5 研究方法和技术路线 本文试图应用非对称信息分析方法、委托代理理论，系统分析我国商业银行 重庆人学硕士学位论文1 绪论 委托代理的决定、制约因素，结合具体问题分别建立我国商业银行信贷多期激励 分析模型，利用模型对我国商业银行信贷存在的问题进行动态模拟分析，并提出 可行的商业银行治理机制方案和相关的改革路径选择。在分析过程中，力求从现 实的问题出发，把理论与实际结合起来，以使本研究具有一定理论意义和政策意 义。 在研究对象上以国有商业银行作为参照体系，主要基于以下考虑：一是国有 商业银行在国内地位的特殊性；二是国有商业银行自身的信贷业务相比国有商业 银行的其他业务，它的信贷业务的委托代理关系特别重要，特别复杂，代理成本 特别高，代理风险也特别集中、特别大。在国有商业银行的委托代理关系中，要 特别处理好信贷业务领域的委托代理关系。三是国有商业银行信贷的结论也可应 用于存在类似问题的其它商业银行，如国有控股或法人机构控股的商业银行。 6 重庆大学硕士学位论文2 委托一代理关系，基本问题和国有商业银行信贷问题的理论依据 2 委托一代理关系、基本问题和国有商业银行信贷代理 问题的理论依据 2 1 委托一代理关系涵义、特征及其构成条件 2 1 1 委托一代理关系涵义 由于社会生产力的高度发展引起专业化分工，专业化分工的一个直接后果就是 产生了委托一代理关系。现代意义的委托代理的概念最早是由罗斯提出的：如果 当事人双方，其中代理人一方代表委托人一方的利益行使某些决策权，则代理关 系就随之产生了”詹森o e n s e n ) 和麦克林( m e c k l i n g , 1 9 7 6 ) 的定义是：一个人或一些 ( 委托人) 委托其他人( 代理人) 根据委托人利益从事某些活动。詹森和麦克林所下的 定义相比罗斯的定义的，他们强调委托代理关系是一种契约关系。 信息经济学里的委托一代理关系与法律上定义的委托代理关系是不一定重 合在法律上当a 授权b 代表a 从事某种活动时，委托一代理关系就产生了，a 称 为委托人，b 称为代理人。但是在信息经济学中委托一代理关系泛指的范围更广，只 要交易双方存在信息不对称就存在委托一代理关系，拥有信息优势的一方称为委托 人，信息拥有劣势的一方就称为代理人。即在信息经济学里委托一代理关系是按照 双方拥有的信息多寡来划分。 两种含义的委托一代理关系中的当事人可能是一致的，也可能不一致。在多 数情况下，被委托代行决策权的一方通常更了解决策环境和决策方法，具有信息 优势，所以法律意义上的代理人往往同时也是信息经济学意义上的代理人。在国 有商业银行业务中，存款人委托银行代为保管、运用其资金达到保值增值目标， 但银行如何运用、风险和效益情况如何，存款人通常并不了解；国家作为国有银 行所有者，委托经营者经营，但关于经营环境、经营努力程度和实际效果，经营 者比所有者有更大信息优势；银行内部以及银行与借款人之间，信息优势通常也 在被委托权利、授予责任的一方。因此，本文分析的委托一代理关系，主要是法 律定义与信息学上的委托一代理方向一致、主体一致的情况下的关系。 2 1 2 委托一代理关系特征 委托一代理关系是一种经济利益关系， 在委托一代理关系下，尽管委托、代理双方目标函数不一致，但是都改变不了他 们追求各自效用最大化的本质。委托人之所以要与代理人订立这样一个契约就是 想用资本获得更大的利益收入。代理人接受这样一个契约最主要是想获得委托人 。j e n s e n ，m ，c ，a n dm e c k l i n g ，w , h ，t h e o p jo f t h ef i r m ：m a n a g e r i a lb e h a v i o r , a g e n c yc o s t sa n do w n e r s h i ps t r u c t u r e , j o m a lo f f i n a n c i a le c o n m i c s ，1 9 7 6 ，v 0 1 3 2 6 7 重庆大学硕士学位论文 2 委托一代理关系、基本问题和国有商业银行信贷问题的理论依据 支付的报酬。从一定程度上来说没有经济利益的驱动，委托一代理关系是建立不 起来的。经济利益是将委托、代理双方联系起来的一条纽带。即委托人和代理人 都是追求自身效用最大化的经济人”。 委托一代理关系一种可操作不完备契约关系 所谓完备契约意味着准确而完备的描述了与交易有关的所有未来可能出现的 状态；详细列明了每一状况下契约各方的权利和责任，以及风险的分配；明确规定了 契约履行方式和违约后的处理程序回。 在现实生活中，由于不确定性的存在、人的有限理性以及代理成本的存在， 委托人不可能向代理人提供一个完备契约面面俱到规定他的权利义务以及未来可 能出现的情况，契约无论如何总有未指派的权利。进一步说，即当契约完备了时，研 究委托代理关系也就没有意义了，委托、代理双方完全可以根据订立的契约，在 契约完备条款的指引下处理各种情况。 2 1 3 委托一代理关系构成条件 委托、代理双方都应该具有谈判和订立契约的行为能力 我们由委托一代理关系的特征知道委托一代理关系是一种契约关系。既然是 一种契约关系，那么委托、代理双方为了各自的利益无论如何都避免不了对合约的 讨价还价。这就要求委托人必须有谈判、立约和履约的行为能力；代理人必须有谈 判、签约和履约的行为能力。 委托人必须有定义良好的支付函数 在无摩擦、交易成本为零的世界中谁雇佣谁并不十分重要。也不用关心谁应 该拥有资本。但是在市场经济条件下只有委托人真正关心资本的增殖，所以在委 托代理关系与资本经营向联系时，委托人必须是资本的所有者或代表者，他必须 拥有付酬能力和规定付酬方式和数量的权利 委托、代理双方信息不对称且共同面临市场的不确定性及其风险 委托、代理双方信息不对称意味着代理人比委托人掌握更多的专业信息，更加 的适合从事这项活动，更能比委托人自己经营带来更多的利益。如果委托、代理双 方信息对称也没有必要发生委托代理关系了，也没有必要实行代理制度。 信息不对称和不确定性是产生代理问题的两个根本原因之。就是因为信息不 对称和不确定性的存在。委托入不能直接观测到代理人选择了什么行动，而只能观 测到由代理人和自然状态共同决定的一些变量。以致委托人不能根据对代理人活 动的观察结果判断代理人的绩效( p e r f o r m a n c e ) 。 委托一代理关系必须是规范、高效的经济代理关系 。段文斌等著制度经济学【m 】天津：南开大学出版社, 2 0 0 3 ，9 8 重庆大学硕士学位论文 2 委托一代理关系、基本问题和国有商业银行信贷问题的理论依据 委托一代理关系的规范、高效意味着委托、代理双方在其中一方违反合约时。 可以自由的退出其契约关系。即委托一代理关系不是封闭的、缺乏效率的，委托、 代理双方都没有被合约“锁定”( l o c k i n g ) 。 2 2 委托一代理关系产生的原因 2 2 1 所有权和控制权的分离 1 9 3 2 年b e r l e 和m e a n s 提出所有权和控制权分离。由于社会经济发展和管理 的客观需要，在公司企业中，随着交易范围的扩大及资本的不断积累，企业的规模越 来越大，企业资产所有者完全独立地控制企业的经营活动逐渐的受到他具有的精 力、专业知识、时间、组织协调能力的限制。从而客观上要求有一个高效率的、专 业化的层级组织来取代过去个人企业或合伙企业的简单组织，即委托专业人员代 理执行监控企业的职能回。资本家拥有资本，但缺少经营能力，他们要想保有资本并 使资本增值，就必须把资本委托给管理者进行管理，所有权和控制权相分离，这样就 出现了委托代理关系o 。所有权和控制权相分离的现象是一场“管理革命”。管理革 命造就一种“与所有权相分离的经济权势：哪些提供资财的入被赋予所有者，的 地位，从而使新王予们能够行使他们的权势”。也就是说，每个提供资本者。都想行 使对企业的支配地位，这是不可能的，自由否决权对于一致行为的实现，具有极大 的不利，因此把支配权利交给过半数持股股东，是属于自然的一般都能接受的方法 国。与其大家都坚持财产支配权，产生意见分歧，导致决策迟缓以致经营失败，不 如将经营管理权委托给专业人才。所以，委托代理关系产生的重要前提是所有权 和控制权的分离。 2 2 2 不确定性与分散投资风险 不确定性总是与风险联系在一起，但是他们是有区别的。奈特对不确定性和 风险进行了界定。他在 0 ；0 2 x l o a 2 0 表示 曰越大，外在的随机环境对于产出就越有利。委托人的问题就是根据观察到的变量 双4 ，即设计激励合同5 【功对代理人进行奖惩。代理人的问题则是对于给定的激励 合同5 例，选择什么样的努力水平以致于能够最大化其期望效用。 假定委托人和代理人的期望效用函数分别为“万一s ) ) 和“0 何) ) 一c ( d ) ，其中 c ( “) 表示努力产生的负效用，即努力成本。1 1 0 ，矿0 ；“0 ，“。 0 意味着委托人希望代理人多努力，而c 0 意味着 代理人希望少努力。所以如果委托人没有对代理人提供足够的激励，代理人不会 象委托人希望那样努力工作的。将刀【“，看成外生随机变量0 的函数，给定0 的分 布函数g ( 口) 和密度函数季( p ) ，对应每个口存在每个石的分布函数f ( 口，石) 和密度函 器g f ( a ，石) ，其中，f ( a ，万) 、f ( a ，石) 可以从g ( 占) 、g ( p ) 和万( 4 ，口) 推导而来，于是 得到如小的参数化模型： 黑；咖一s 仞) ，( 口，x ) d x “i “o ( 霈) ) 厂( 口，万) 一c ( 口) “( i r ) f “o ( 石) ) ，( 口，x ) - c ( d ) j i “( s ( 石) ) o ，石) 一c ( 口) ( i c ) v n e a 委托一代理理论分析得出的主要结论 委托代理理论认为，如果委托人、代理入之间信息对称，那么激励相容约束 条件不起作用，委托人只需要满足代理人的参与约束条件就行了，即激励合同是 多余的。然而，由于所有权和经营权的分离，企业的所有者( 委托人) 不直接从事企 业的生产经营活动，而是通过委托经营者( 代理人) 的方式来对企业的日常生产经营 活动进行管理。一般说来代理人对企业信息的掌握比委托人更多一些，而且代理 人也比委托人更加了解自己的才能、偏好和努力程度，委托人尽管可以通过一些 方法对经营者及企业的经营状况进行某种程度的了解，但是委托人无法准确的辨 别企业的经营绩效是由代理人工作的努力程度还是由代理人不能控制的随机因素 造成的，因此仍然无法对代理人实施有效的监督。在委托、代理双方信息不对称 的情况下，委托人就必须通过激励代理人的方式，增加他的不确定收入的部分从 而使他承担一定的风险，以此来实现自己的最大收益。委托代理理论为我们进行 1 4 重庆火学硕士学位论文2 委托一代理关系、基本问题和国有商业银行信贷问题的理论依据 代理闯题的分柝提供了一个标准的分析框架，当委托人是风险中性者，代理人是 风险规避者时，在这一框架下，主要有以下几个结论： 1 ) 在不对称信息的条件下，最优激励合同要在激励和保险之间求得平衡。 2 ) 在任何满足代理人参与及激励相容约束条件下而使委托人的预期效用最大 化的激励机制或合同中，代理人必须承担部分风险。一般情况下代理人越害怕风 险、越害怕努力、其工作越是难以观察，他所应该承担的风险就越小。 3 ) 如果代理人是一个风险中性者，那么可通过代理人承担完全风险的方法达 到最优的激励结果o 。 2 4 2 多任务委托一代理理论 多任务模型的提出 传统的委托代理模型( h o l m s 缸 o m , 1 9 7 9 ) 研究了代理人代表委托人从事单一的 无法观察的行动时，委托人如何设计最优契约来降低道德风险的问题，其主要着 眼点是风险分担和激励之问的权衡关系，并且已经被广泛用于各个不同的领域。 但是传统的委托代理模型过于理想化、简单化，它只考虑了单个委托人的情况以 及代理入也只从事一种活动的情况，因此传统模型的结论不仅有限，而且与现实 也不太相符。传统模型认为委托人可以订立各种最优的契约，而现实中的很多合 约都是固定工资合约，这种合约既不包含传统模型所要求的激励条款，形式也很 单一。传统模型还有一个缺陷就是其解释范围太窄，很难用于分析更广泛的经济 组织问题，如产权，工作设计以及组织内的权威分配等问题圆。霍姆斯特姆和米尔 格罗姆( h o l m s t r o ma n dm i l g r o m , 1 9 9 1 ) 证明，当代理人从事多项工作时，从简单的 委托一代理模型得出的结论可能是不适用的 。 多任务委托一代理模型 假定代理人只从事两项工作，努力水平的选择是一次性的。用。l q ，吃) 表示 代理人的努力向量，其中q 是花在第一项工作的努力，e q 是花在第二项工作上的努 力；拶心，乞) 表示努力的期望收益，直接所有权属于委托人，o ( q ，吃j 表示努力的成 本，直接的承受者是代理人。其中，f ( 岛，e 2 ) 是严格递增的凹函数，c ( q ，岛) 是严 格递增的凸函数。代理人的努力选择决定如下可观测的信息向量。 x = “，e 2 ) + e 假定a ：骘- - 9 硝是凹函数，其中r 表示实数，k o 表示可观测信息的数量， 即两个努力变量决定了七个可观测信息；占是服从正态分布的随机