（技术经济及管理专业论文）基于委托代理理论的农村信用社内部激励机制研究.pdf

济用入学坝士字位论义 曼量曼皇皇曼曼皇曼蔓曼曼量曼曼曼拿舅量量量曼曼量舅量_ 一一一 ；i； i ii 曼曼曼曼曼曼量量曼曼曼鼍曼曼曼 摘要 我国农村信用社作为一种独具特色的金融组织形式，是农村村民按照合作经济 原则集资入股组成的合作金融机构，半个世纪以来农村信用社在支持“三农 发展 过程中的作用不可低估，在“三农 未来的发展中更将起到不可替代的作用。本文 对山东省农村信用社委托代理制特征以及委托代理关系下激励机制的现状分析后 发现，随着我国金融改革的深入和市场竞争的加剧，农村信用社内部激励机制不能 适应新形势发展的需要，农村信用社亟待构建科学、合理的内部激励机制。 文章立足于我国目前正在进行的农信社改革实践，着眼于探讨健全农信社激励 机制的恰当路径，运用实证的、理论和实践相结合的研究方法，提出了建立农信社 动态可持续的正向激励约束和内部市场化的激励相容约束机制的构想，并提出了具 体的运作思路，以期能对我国的信用社发展、信用社双重委托代理的规范和信用社 代理人约束激励机制的设计有所启发。 从文章结构看，本文可以分为五个部分： 第一部分，介绍文章研究的背景和意义，国内7 1 , 研究现状，文章研究的主要内 容和方法。农村信用社是服务“三农的主要力量，其内部激励机制的完善必将使 其作用得到更好地发挥。 第二部分，以委托代理理论和对农村信用社的制度变迁的研究为基础，分析农 村信用社特殊的委托代理关系，并指出，在信息不对称的条件下，通过激励机制可 以实现委托人代理人双方利益致。 第三部分，对农村信用社激励机制设计的特殊性、必要性进行阐述，并在对当 前激励机制的现实进行分析的基础上，提出了对代理人设计合理激励机制时应遵循 的原则。 第四部分，基于双重委托代理的农村信用社正向约束激励机制的构建。农村信 用社实施双重委托代理有其存在的现实基础，优化农村信用社的制度安排，构建动 态可持续的正向激励机制可使代理人为委托人获取最大利益而不懈地努力工作，采 用平衡计分卡方法实施绩效考核，可切实地化战略为行动，是我们所倡导的正向激 励。 第五部分，基于激励相容约束的山东省农村信用社激励机制策略优化。本部分 阐述了激励相容约束的内涵及信用社的内部激励机理，通过对委托代理制下我省农 村信用社激励相容约束机理的研究，提出市场化激励相容约束机制的构建，即完善 市场化的用工制度和绩效考评体系，逐步实现信用社行为主体的“双赢 。 基于委托代理理论的农村信用社内部激励机制研究 关键词：委托代理理论；农村信用社；道德风险；信息不对称；内部激励机制 济南大学硕- 上学位论文 a b s t r a c t a sak i n do fs p e c i a lf i n a n c i a lo r g a n i z a t i o n , r u r a lc r e d i tc o o p e r a t i v e si si n v e s t e db y v i l l a g e r sa c c o r d i n gt od o c t r i n eo fc o r p o r a t i o ne c o n o m y ；t h e yp u tm o n e yi n t ot h eu n i o n a n db e c o m es h a r e h o l d e r so ft h ec r e d i tu n i o n i nt h ep a s t5 0y e a r s ，r u r a lc r e d i t c o o p e r a t i v e s i st h em a i nf o r c ei n s u p p o r to f “s a n n o n g ”，i t s f u n c t i o nc a l ln o tb e u n d e r e s t i m a t e d ，a n di tw i l lp l a yam o r ei r r e p l a c e a b l er o l ei nt h ef u t u r e w i t ht h em a r k e t c o m p e t i t i o ni n t e n s i f i e sa n d t h ed e e p e n i n go ff i n a n c i a lr e f o r m ，r u r a lc r e d i tc o o p e r a t i v e s h a sd e v e l o p e dv e r yf a s ta n di tw i l le x p a n di t si n f l u e n c ei ne x t e n s i v el i v e so fc o u n t r y s o c i e t y i nt h i sp a p e r , w et a k es h a n d o n gr u r a lc r e d i tc o o p e r a t i v e sa sa l le x a m p l e ，t h r o u g h t h ea n a l y s i so fi t sp r i n c i p a l - a g e n c yc h a r a c t e r i s t i c sa n dt h ec u r r e n ts i t u a t i o no fi n c e n t i v e m e c h a n i s m ，a c c o r d i n gt ot h i s ，w ed r a wac o n c l u s i o nt h a t ，b yt a k i n gt h ee x t e r n a la n d i n t e r n a le n v i r o n m e n ti n t oc o n s i d e r a t i o n ，i te x i s ts om a n yp r o b l e m si ni n n e rg o v e r n a n c eo f r u r a lc r e d i tc o o p e r a t i v e s ，i tc a nn o ta d a p tt ot h ec h a n g e a b l es i t u a t i o n r u r a lc r e d i t c o o p e r a t i v e si su r g e n t l yn e e d e dt oc o n s t r u c tas c i e n t i f i ca n dr e a s o n a b l ei n n e ri n c e n t i v e m e c h a n i s m sa r t i c l eb a s e do nt h ep r e s e n tr e f o r mp r a c t i c eo fr u r a lc r e d i tc o o p e r a t i v e s ，a i m s a te x p l o r i n gt h ep r o p e rm e t h o dt o b e t t e ，r t h ei n c e n t i v em e c h a n i s mo fr u r a lc r e d i t c o o p e r a t i v e s t h ea u t h o rc o m b i n e dt h et h e o r ya n dp r a c t i c e ，u s i n gd e m o n s t r a t i o nm e t h o d , p r o p o s e d t oc o n s t r u c t 由删ca n ds u s t a i n a b l ep o s i t i v ec o n s t r a i n ti n c e n t i v ea n d m a r k e t - o r i e n t e di n c e n t i v ec o m p a t i b i l i t yc o n s t r a i n tm e c h a n i s m im a d ea n a l y s i so fs e v e r a l r e l a t i v e l yn e wc o n s t r a i n ta n di n s p i r a t i o nm e a s u r e ih o p et h e s ep o i n t so fv i e w sc o u l d e n l i g h t e nt h er u r a lc r e d i tc o o p e r a t i v e sd e v e l o p m e n t , t h es t a n d a r d o fi t sd u a l p r i n c i p a l a g e n c ym e c h a n i s ma n dt h ed e s i g no fc o n s t r a i n ta n di n s p i r a t i o nt oa g e n to f r u r a lc r e d i tc o o p e r a t i v e s 。 j h 1a c c o r d a n c e w i t hc o n s t r u c t i o n ，m ya r t i c l ec o n s i s t so j ff i v es e c t i o n s t h ef i r s tp a r t ：t l l i sp a r tm a i n l yi n t r o d u c e st h eb a c k g r o u n da n ds i g n i f i c a n c eo ft h i s a r t i c l e i ta l s oi n c l u d e ss o m er e s e a r c hw o r kt h a td i db ys c h o l a r sa th o m ea n da b r o a d ，t h e m a i nc o n t e n t sa n da n a l y s i sm e t h o da r eb e e nm e n t i o n e d r u r a lc r e d i tc o o p e r a t i v e sa r et h e m a i nf o r c et os e r v i c e s s a n n o n g ，t h ei m p r o v e m e n to fi t si n n e ri n c e n t i v em e c h a n i s mw i l l b r i n gu sm o r eb e n e f i t t h es e c o n dp a r t ：b a s e do nt h er i s i n ga n dd e v e l o p m e n to fp r i n c i p a l - a g e n c yt h e o r y i i i 基于委托代理理论的农村信用社内部激励机制研究 a n dt h eh i s t o r yo fr u r a lc r e d i tc o o p e r a t i v e s ，t h ea r t i c l em a k ea l la n a l y s i so ni t ss p e c i a l c h a r a c t e r s ，a n di tp o i n t st h a t , u n d e rt h ec o n d i t i o n so fa s y m m e t r i ci n f o r m a t i o n ，i n c e n t i v e m e c h a n i s mc a nm a k eb o t l ls i d e sa c h i e v ec o n v e r g e n c eo fi n t e r e s t s i nt h et h i r dp a r t ，t h ea r t i c l ef o c u so nt h ep a r t i c u l a r i t ya n dt h en e c e s s i t yo fr u r a l c r e d i tc o o p e r a t i v e s ，a n dt a k et h ec u r r e n ti n c e n t i v em e c h a n i s mi n t oa c c o u n t ，t h e r ea l e s o m ep o i n t sw es h o u l dp a ym o r ea t t e n t i o no nt h ep r o c e s so fd e s i g n i n gar e a s o n a b l e i n c e n t i v em e c h a n i s m t h ef o u r t h p a r t ：p o s i t i v e i n c e n t i v em e c h a n i s m d e s i g n f o rr u r a lc r e d i t c o o p e r a t i v e s - - b a s e do nd u a lp r i n c i p a l - a g e n c y t h ef a c ti sd u a lp r i n c i p a l a g e n c y o fr u r a lc r e d i tc o o p e r a t i v e sh a st h er e a l i t yb a s i so ft h e i re x i s t e n c e ，o p t i m i z ei t s i n s t i t u t i o n a l a r r a n g e m e n t ，b u i l d i n gd y n a m i c a n ds u s t a i n a b l e p o s i t i v ei n c e n t i v e m e c h a n i s m ，s ot h a ta g e n t sp e r s i s t e n t l yw o r kh a r df o rp r i n c i p a l sg a i no ft h eg r e a t e s t b e n e f i t s t h ee a s ys o l u t i o nf o rp e r f o r m a n c ea p p r a i s a li sb a l a n c e ds c o r e c a r d , i tt r a n s f o r m s a no r g a n i z a t i o n ss t r a t e g i cp l a nf r o ma na t t r a c t i v eb u tp a s s i ：v ed o c u m e n ti n t op o s i t i v e a c t i o n ，t h i sm e t h o di st h ev e r yp o s i t i v ei n c e n t i v ew ei n i t i a t e d t h ef i f t hp a r t ：s t u d yo no p t i m i z ei n c e n t i v es t r a t e g yo fs h a n d o n gr u r a lc r e d i t c o o p e r a t i v e s - - - b a s e do ni n c e n t i v ec o m p a t i b i l i t yc o n s t r a i n t i nt h i ss e c t i o nih a v e a n a l y z e dt h ec o n n o t a t i o no fi n c e n t i v ec o m p a t i b i l i t yc o n s t r a i n ta n di n n e ri n c e n t i v e m e c h a n i s m ，a c c o r d i n gt ot h es t u d yo fs h a n d o n gr u r a lc r e d i tc o o p e r a t i v e si n c e n t i v e c o m p a t i b i l i t ym e c h a n i s m ，m a r k e t - o r i e n t e di n c e n t i v ec o m p a t i b i l i t yc o n s t r a i n tm e c h a n i s m e a r lb eb u i l d n a m e l yi m p r o v em a r k e t a b i l i t yl a b o rs y s t e ma n dp e r f o r m a n c ea p p r a i s a l s y s t e m ，t og e t t i n gt ow i n - w i nf o re v e r ym a i nb o d yo fb e h a v i o ri nr u r a lc r e d i t k e yw o r d s ：p r i n c i p a l - a g e n c yt h e o r y ；r u r a lc r e d i tc o o p e r a t i v e s ；m o r a lh a z a r d ； m e s s a g ea s y m m e t r y ；i n n e ri n c e n t i v em e c h a n i s m i v 原创性声明 本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立 进行研究所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不包含 任何其他个人或集体已经发表或撰写过的科研成果。对本文的研究作出 重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到 本声明的法律责任由本人承担。 论文作者签名：i 巯红塞 e l 期： 关于学位论文使用授权的声明 本人完全了解济南大学有关保留、使用学位论文的规定，同意学 校保留或向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论 文被查阅和借鉴；本人授权济南大学可以将学位论文的全部或部分内 容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或其他复制手段保 存论文和汇编本学位论文。 ( 保密论文在解密后应遵守此规定) 论文作者签名：磁墨玺塞导师签名：! 鸯细日期： 济南入学硕士学位论文 第一章引言 1 1 选题的意义和目的 我国农村信用社从2 0 世纪5 0 年代初诞生至今，走过了一个简短而又几经曲折 的历程，虽数经改革，但成效不大。到目前，农村信用社大多以股份合作制形式存 在，虽然有的已改为农村合作银行，但产权不清、内部治理机制弱化、外部治理机 制缺失的问题仍然没有得到真正解决，监督制约机制与发展内驱力明显不足，不能 适应快速发展的市场经济和“三农”对农村金融的需要。尤其是农村信用社“内部 人控制 问题，它不仅表现在管理层特别是理事长或信用社主任一人独断专行，权 力缺乏监督，同时地方政府、上级联社管理层和信用社的监管部门对信用社内部管 理人员的产生、业务经营和管理等有着决定性的影响，由此而建立的社员大会、理 事会( 董事会) 、监事会形同虚设，农村信用社管理层完全操控了农村信用社，无 法形成有效的激励监督机制，单纯依靠形式上的内部治理结构的改善，无法解决农 信社高昂的代理成本与治理机制的缺陷问题。 农村信用社作为依据自愿入股、民主管理、互助互利的原则组织起来并主要为 入股者服务的一种农村合作金融机构，以资金的联合和运用为基础，具有合作经济 和金融企业的双重属性。规范的农村信用社治理结构包括三层委托代理关系：第一 层是社员股东和理事会( 董事会) 之间的委托代理关系，股东是委托人，理事会( 董 事会) 是代理人，社员股东通过社员大会或社员代表大会等形式行使投票权和罢免 权，决定公司的重大事项，如确定代理人，即理事会( 董事会) 的理( 董) 事等， 理( 董) 事会为股东负责。第二层是理( 董) 事会和经理层( 主任、行长) 之间的 委托代理关系，理( 董) 事会是委托人，经营层是代理人，理( 董) 事会在经理市 场上选择自己的代理人，经理层( 主任、行长) 对理事会负责。第三层是股东及利 益相关者与监事会之间的委托代理关系，股东及利益相关者是委托人，监事会是代 理人。在委托代理机制有效发挥作用的情况下，股东代表大会选举理事会、监事会， 理事会选聘经营层，从而形成责权分明，有效制约的权力体系。事实上，农村信用 社产权归社员所有，但由于农村信用社社员非常分散，所占份额一般都比较低，有 限的投资难以激励其对信用社进行民主监督和民主管理，再加上社员代表素质不 高，在很多情况下他们并不很关心对公司的控制，参政议政意识不强，一般是通过 “用脚投票 的方式表达对公司经营状况的看法，普遍存在“搭便车”现象，造成 了产权模糊、所有者缺位的问题，农村信用社实际上是投资人无法负责、无人负责、 基于委托代理理论的农村信用社内部激励杉t , n 研多 无心负责，致使内部人控制盛行，经营效率低下。 信息不对称是造成内部人控制的一个根本原因，在委托代理关系中，委托人拥 有资本，代理人具有信息优势n 3 ，而且委托双方一般应具有谈判、订立合约的行为 能力；由于委托人和代理人之间的信息不对称，代理人势必利用所掌握的信息优势 来实现自己的效用最大化，从而产生道德风险问题；道德风险产生的另一原因是委 托人与代理人的契约不完全和实施障碍，由于委托人在订立合同时无法掌握充分信 息加之订立完全契约所需费用高昂，委托人和代理人之间的契约是不完全的，难以 穷尽未来事项，同时契约实施费用和其他限制也使得道德风险不可避免，双方都面 临着市场的不确定性风险，他们之间掌握的信息是非对称的，在这种不确定性和信 息不对称情况下，就容易发生事前的逆向选择和事后的道德风险问题，造成信用社 内部人控制的局面比1 。 委托代理理论的核心就是解决在利益不一致和信息不对称的情况下委托人对 代理人的激励问题。鉴于农村信用社内部的委托代理关系比较复杂，完善其内部激 励机制，将短期利益与长期利益、局部利益与整体利益紧密挂钩，确立以代理人合 理的风险分担、利益分享原则，可使人力资本价值充分发挥，避免短期机会主义行 为给银行的稳健发展造成损害脚。这对于信用社从根本上解决“内部人控制”问题、 实现公司治理“上层机制”的有效传导、使经营管理活动更加理性，实现信用社又 快又好的发展至关重要；另外，信用社内部激励机制的完善，对于实现人力资源管 理的科学化与现代化，提高治理效率、有效提升农村信用社控制风险的能力和支持 “三农 的效率，从根本上提升农村信用社的竞争实力具有重要的理论意义和实践 ：一： 价值。 1 2 国内外研究现状 1 2 1 有关公司治理 对于公司治理，国内学者普遍接受的定义是根据契约理论协调股东和其他利益 相关者相互之间关系的一种制度，涉及指挥、控制、激励等方面的活动内容。从本 质上讲，公司治理产生的根源是所有权和经营控制权的分离带来的委托代理问题， 它包括：如何配置和行使控制权；如何监督和评价理事会：经理人员和职工；如何 设计和实施激励机制( 青木昌彦、钱颖一，1 9 9 5 ) 。公司治理机制所要解决的是所 有权和经营权分离造成的“内部人控制”问题，股东与投资者希望公司价值最大 化，而管理者的目标却是提升个人财富和地位，工作稳定，股东与经营者之间的利 益冲突使代理成本增加，从而使投资者利益受损( b e r l e 和m e a n s ，1 9 3 2 ) 。因此公 2 济南大学硕士学位论义 司治理所要解决的问题就是如何以最，j 、。的代理成本激励代理人并防止代理人的道 德风险问题。 由于所有权和控制权的分离、不确定性和分散投资风险、科层组织中的信息不 对称，以及有限理性和个人能力的约束等不可避免因素的存在，导致了委托代理关 系的产生h 1 。由于构成委托代理关系双方的条件各异，需要有别，行为目标也就会 有这样或那样的冲突，而且信息的不对称也使委托人很难验明，代理人的实际行为 是否合理而且验明这一情况的费用会很高。费方域指出公司治理机制就是为解决在 这种情况下产生的代理或内部人控制问题而设计的。朱天认为，当所有权与经营权 分离的时候，公司治理结构是解决代理人问题的关键。因此，如何协调好代理关系， 使委托人和代理人构成的组织能够有效运行，便进入信用社内部治理机制的探讨。 j e n s e n 和m e e k l i n g ( 1 9 7 6 ) 认为公司治理解决的是所有者与经营者之间的关系， 因而公司治理的关键在于使所有者与经营者的利益相一致。f a m a 和j e n s e n ( 1 9 8 0 ) 从所有权与经营权分离情况下的代理人问题入手，指出公司治理的中心问题是如何 降低代理费用璐3 。李维安、武立东( 2 0 0 2 ) 指出现代公司内部治理机制为解决公司 治理问题提供了三种有效机制：激励机制、监督机制及决策机制，即通过三种机制 促使公司的代理人经营者努力工作，降低代理成本，避免偷懒、机会主义等道 德风险行为，以达到优化委托代理机制、提升内部治理效率的目的。 当前我国公司治理问题的研究大概可以简单地划分为两部分：理论方面主要集 中在委托代理理论以及在此框架内分析“内部人控制，产生的原因及相关对策研 究( 青木昌彦、钱颖一、张维迎、费方域等) ；实务方面则侧重于引进和比较各国 公司治理模式及制定公司治理原则( 李维安等) ，这两方面都反映了近年来公司治 理研究的积极成果，对于当前我国面临的一些理论和现实问题也都具有一定的解释 力。与这些问题不同，本文更多地从实践的角度对公司内部激励机制进行探讨，并 将此问题的研究触角引申到具有特殊性质的金融企业农村信用社内部，从委托 代理的角度研究了山东省农村信用社内部治理激励机理并做出了相应的优化策略。 j - 1 2 2 委托代理框架下的激励问题研究回顾 委托代理理论广泛存在于经济社会中，它是在利益不一致和信息不对称的情况 下，探讨委托人如何以最小的成本去设计一种契约或机制促使代理人努力工作，以 使委托人的效用得到最大限度增加。委托代理理论的中心任务就是研究从信息不对 称条件下契约的形成过程出发，委托人如何设计最优契约激励代理人( s a p p i n g t o n ， 1 9 9 1 ) 。h o l m s t r o m ( 1 9 8 2 ) 证明团队工作中的偷懒行为可以通过适当的激励机制来 基于委托代理理论的农村信用社内部激励机制研冗 ， 解决。设计激励机制的思路可以有两种：一是基于行为对代理入的行为实行监控； 一是基于行为结果对代理人进行有效控制( 王宝成、陈华，2 0 0 5 ) 。委托代理关系 中，由于信息不对称问题的存在，委托人不能观测到代理人的努力水平，同时，委 托人、代理人目标差异化的存在，汪丁丁、霍姆斯特姆、格罗斯曼和哈特等人对其 进行了研究和发展，他们将资本与劳动完全外生化，资本家是委托人，劳动者是代 理人，委托人对产出没有直接贡献，代理人拥有私人信息，在满足参与约束及激励 相容条件下，委托人可设计一个风险分担的激励合约，使委托人与代理人的目标函 数尽可能的保持一致。黄云( 2 0 0 6 ) 认为最有效的激励方式是将剩余索取权进行分 配，以契约的方式加以明确；在假设最优激励契约是线性形式的条件下，w i t z m a n ( 1 9 8 0 ) 提出了采用线性合同的合理性，h o l m s t r o m 和m i g r o m ( 1 9 8 7 ) 证明了线性 合同时能够达到最优的。 对于在委托代理关系中，如何促使代理人更为积极有效的行使委托人赋予的代 理权以及更好的维护委托人的权益，国内学者多从采用博弈方法从量的角度分析。 谢湘泉( 2 0 0 5 ) 建立了完全信息的委托代理博弈模型，通过分析得出相关结论，然 后又建立不完全信息的委托代理博弈模型，给出了模型的策略解及其经济解释。高 煜、曹大勇( 2 0 0 7 ) 从代理人的转移支付方式、委托人最优激励选择和激励相容条 件的变化及其存在条件等方面分析了企业内部激励问题的变化。对于相互持股条件 下企业内部代理问题的变化，包括s h e a r d ( 1 9 9 4 ) 、h i d e a k i 和m u r a s e ( 1 9 9 8 ) 、b a e 和k i m ( 1 9 9 8 ) 、j a c o b s o n 和a a k e r ( 1 9 9 3 ) 、k a p l a n 和m i n t o n ( 1 9 9 4 ) 以及h i r o s h i 、 o s a n o ( 1 9 9 6 ) 等在内的观点认为，相互持股通过赋予经理剩余索取权，加强了对 于经理的激励，同时通过节约信息成本，改善信息不对称的情况，加强了对于经理 的监督，较好地克服了企业内部的代理问题，提高了管理效率。在代理人酬金与公 司利润水平挂钩的情况下，h o l m s t r o m 和m i l g r o m 通过研究发现，这种支付设计可能 导致经理人过分关注那些对利润敏感的目标而忽视其他有益的目标id e w a t r i p o n t 、 j e w i t t 和t i r o l e 详尽地讨论了对经理人的隐性激励，如经理人良好的口碑可为组织带 来“羊群效应 等。 1 2 3 信用社内部治理研究综述 农村合作金融自1 7 世纪在欧洲兴起以后，经过3 0 0 多年的发展，农村合作金 融组织已遍及全世界，并日趋规范和完善，形成了“自愿、互助、民主和非盈利性 ( 或低盈利性) 等国际公认的组织原则 。信用社治理结构问题是在2 0 世纪9 0 年代 中后期引起国外理论界广泛关注的，1 9 9 9 年巴塞尔委员会对信用社治理结构的规 4 济南大学坝士学位论文 i ll 范提出原则性要求，由此加强信用社治理结构建设成为国际信用社业的大势所趋。 西方公司治理结构的研究主要是解决信息经济学所提出的委托人与代理人之间合 约不完全问题。大约从二十世纪九十年代起，我国专家学者和业界人士加强了对公 司治理结构的研究，并将这一概念扩展延用到农村金融机构，将完善法人治理结构 作为防范化解农村信用社金融风险的重要途径。 目前，关于信用社的内部治理问题，学者们运用实证的、比较的、理论和实践 相结合的研究方法多角度进行了分析。刘大伟( 2 0 0 5 ) 探讨农信社法人治理结构改 革完善的恰当路径，提出了农信社法人治理结构完善的两大前提问题和内外路径选 择的建议。范静、孙立城( 2 0 0 5 ) 从委托代理理论和内部人控制问题入手，分析我 国农村信用社治理结构存在的主要问题及产生原因，提出重塑农村信用社治理结构 模式的基本框架。王新志( 2 0 0 6 ) 针对山东农村信用社存在产权不清、不良资产过 重、管理体制不完善等问题，提出要以改革管理体制和产权制度为重点，使农村信 用社发展进入良性循环轨道。曹廷求、段玲玲( 2 0 0 5 ) 通过对山东省1 3 3 家农村信 用社调查数据的实证研究表明，公司治理与经营绩效负相关，高管人员的管理经验 及任职年限与农村信用社的绩效正相关，另外，农村信用社规模与绩效正相关，创 新程度与绩效负相关。 在信用社激励机制的研究上，很多学者们偏向于从实证方面来研究，考察信用 社现行激励机制存在的问题和不足，运用现代激励理论方法诸如目标激励法、期望 激励法、自我价值实现激励法等，提出具体做法。更多学者们从不同角度进行考虑， 李楠( 2 0 0 6 ) 指出激励机制的极不完善已成为农村信用社改革发展中的瓶颈问题， 同时认为激励方法必须秉承以人为本的思想，尊重人，关心入，鼓舞员工士气，提 升治理效率。为改变所有权虚置和“内部人控制”现象的状况，王忠坦、秦培忠 ( 2 0 0 4 ) 认为需构建激励约束机制，使经理人参与外部市场竞争并且信息得以充分 披露。石香若( 2 0 0 6 ) 在对基层农村信用社的激励机制问题的研究中提出，坚持市 场机制及人性化管理等差异性原则，是增强信用社竞争性的关键。目前，国内关于 信用社激励机制的论著大都从某一侧面来研究，还未把信用社内部治理、双重委托 代理与内部激励机制作为一个相互配合的整体结合起来，因此，从这三方面入手， 设计一套科学合理的治理机制对于变革中的信用社具有现实的意义。 1 3 研究内容及研究方法 l - 3 1 研究内容 本文基毋委托代理理论、激励理论等相关理论，立足于我国目前正在进行的农 气 基于娄托代理理论的椒村1 罱j = f 】社内鄙1 馓肋倒l 制研冗 村信用社改革实践，着眼于探讨农村信用社激励机制设计优化策略，在对农村信用 社特殊的委托代理层级关系分析的基础上，提出了农村信用社激励机制设计的必要 性、特殊性以及所应遵循的原则。解决信用社双重委托代理问题的关键就在于规避 道德风险与逆向选择，即使委托人和代理人的利益趋于一致。构建基于双重委托代 理的农村信用社正向激励机制可使代理人在追求自身利益最大化的过程中维护全 体社员的长远利益，本文通过对山东省农村信用社激励相容约束机理研究，提出市 场化的激励相容约束机制构建，即完善市场化的用工制度和绩效考评体系，逐步实 现信用社行为主体的“双赢 。 1 3 2 研究方法 对农村信用社内部治理的研究既是一个复杂的理论问题，又是一个很强的实践 性问题。全文以理论研究主线，以实践应用设计分析为辅线，以国内外已有的规范 分析理论为依据，通过查阅相关的国内外文献资料，结合当前我国正在进行的农信 社改革试点工作，以经济学、金融学、管理学、以及产权经济学、制度经济学等多 学科理论为基础，运用规范与实证、理论与实践、动态与静态相结合以及比较分析 的研究方法，并借鉴合作金融理论、信息经济学等相关学科的分析方法，用理论知 识对委托代理框架内农村信用社内部激励机制实际存在的问题进行了较为深入的 分析，结合山东省农村信用合作社内部激励实践，构建了内部激励机制的优化策略。 1 规范研究与实证研究相结合的方法，在规范研究的基础上进行实证研究。在 信用社激励机制理论方面主要采取规范研究方法，同时，采取实证研究方法对理论 分析中所揭示的一般性规律进行验证和补充，对山东省农村信用社的研究则主要采 取实证研究的方法。 2 动态分析与静态分析相结合，以动态分析为主的原则。通过逻辑推理，动态 地分析问题，克服纯粹静态研究的缺点与所固有的局限性。从信用合作制度的变迁 研究入手，剖析我国农村信用社产权制度和治理结构方面存在的缺陷及其产生的根 源，探索并设计有效的激励机制，以实现我国农村信用社效率最大化。 6 济南人学硕士学位论文 第二= 章主要理论依据及中外信用合作制度变迁研究 2 1 本研究的主要理论依据 2 1 1 委托代理理论 基于委托代理关系产生的委托代理理论是现代企业理论的重要组成部分，产生 于2 0 世纪6 0 年代末7 0 年代初，是以现代产权理论基础，当时的经济学家们出于 对a r r o w 体系中企业“黑箱 理论的不满，开始深入研究关于企业内部信息不对称 和激励问题而发展起来的。委托代理理论应是以“经济人”假设为核心的，主要侧 重于解决所有权和经营权分离后公司内部治理机制的设计问题，即所谓的激励约束 问题。 委托和代理实际是经济发展到一定水平的时候的一种分工形式，是对经济权利 的重新配置。现代市场经济中，随着社会分工的发展，专业化程度的提高，社会成 员之间的信息差别日益扩大，市场参与者愈来愈处于市场信息的非对称分布中，非 对称信息严重影响着经济决策的制定及其决策结果，委托代理理论就是研究非对称 信息条件下市场参与者之间经济关系的理论。j e n s e n 和m e c k i n g ( 1 9 7 6 ) 指出委托 代理关系是指一种显露或隐含的契约，根据这种契约，一个或多个行为主体指定、 雇佣另一个或一些行为主体为其主体提供服务，同时要授予后者一定的决策权利， 并依据其提供服务的数量和质量支付相应的报酬。s a p p i n g t o n ( 1 9 8 3 ) 最早在逆向 选择和有限责任约束下推导出了最优契约。a r m s t r o n g ( 1 9 9 9 ) 在得出连续分布类型 下，关闭一部分低效率企业作为委托人最优策略解的结论后：给出了某些最优契约 的显示解；随后，还提出在多维的逆向选择模型下，委托人代理人之间的契约可能 会变得更简单化。 委托人与代理人的关系本质上是市场参与者之间信息差别的一种契约形式，它 是掌握较多信息的代理人通过契约与掌握信息量较少的委托人之间展开的一场博 弈3 ，授权者就是委托人，被授权者就是代理人。标准的委托代理理论建立在两个 基本假设上：一是假设委托人对随机地产出没有贡献；二是假设代理人的行为不是 直接地被委托人观察到。委托代理产生的根本原因在于所有权与经营权的分离，也 正是由于两权的分离，产生了两大问题： 1 信息不对称 信息不对称是一方持有与交易行为相关的信息而另一方不知道，而且不知情的 一方对他方的信息由于验证成本昂贵而在交易中不为其所知：在委托代理关系中， 7 基于委托代理理论的农村信用社内部激励机制研究 信息不对称主要表现在时间不一致及内容上不相同，具体表现在：一是代理人比委 托人更了解自己的能力和偏好；二是委托人不容易或不完全观察到代理人的行为； 三是现代企业的委托人即所有者由于并不从事具体的企业经营活动，对市场及外界 环境的变化和企业经营活动的真实状况的了解远不及负责企业经营活动的经营者； 四是作为代理人的经营者有可能故意隐瞒对自己不利的信息，甚至谎报信息或者延 迟传递真实信息给所有者；委托人可以某些方法对经营者及企业经营状况进行某种 程度的了解，但很可能在时间上滞后。 2 合约不完全 合约的不完全性主要是指委托代理关系是一种合约关系。合约本身具有交易费 用，委托人监督和控制代理人的行为，了解代理人的信息需要付出高昂的代价。因 此，委托人对代理人的行为难以控制，双方签订的合约也就具有不完全性。合约不 完全产生的原因主要有两方面：一是由于有限理性。人的理性是有限的，对外在环 境的不确定性是无法完全预期的，不可能把所有可能发生的未来事件都写入合约条 款中，更不可能制定处理未来时间的所有具体条款口1 。二是由于交易成本的存在。 交易成本主要是指事前发生的为达成一项合约而发生的成本和事后发生的监督、贯 彻该项契约而发生的成本，正是由于交易成本的存在，人们签订的合约在一些方面 肯定是不完全的。 2 1 2 利益相关者理论 利益相关者理论核心观点是认为企业是利益相关者共同“拥有”，公司的目标 不能仅局限于股东利益最大化，而应考虑员工、债权人、供应商、用户、所在社区 以及经营者等企业利益相关者的利益。美国布鲁津斯学会研究中心的学者 m a g a r e t e r m b l a i r 是该理论的著名代表人物，她指出，公司是一种法律框架，并非 简单的实物资产的集合，其作用在于治理所有在企业的财富创造活动中做出特殊投 资的主体间的相互关系。公司的供应商、债权人、职工等都对企业做出了特殊的贡 献，而不仅仅局限于股东。j o s e p he s t i 西i t z 经过进一步的深入研究，提出了“多重 代理理论，即“利益相关者理论 ，该理论认为，企业的目标函数不只是股东利 益最大化，而应该顾及所有“利益相关者 的利益，利益相关者应该分享企业剩余 和控制权；该理论为代理人参与剩余的分配提供了理论基础，为企业所有制改革， 企业核心员工入股，提高员工积极性等方面，提供了理论上的指导。1 9 8 4 年，美 国的f r e e m a n 在管理策略上发表了一篇名为利益相关者探讨的文章，挑战 了传统的公司原则，认为股东的利益不应该被看作居于最高地位，而应是利益相关 济南大学硕士学位论文 者网中的一员。公司实际上影响着比股东范围更大的一批群体，反过来也受到他们 的影响，公司是一个利益关系网，每个关系网中的各个要素都是建立在相互作用的 基础上，将公司仅看作是股东所有的公司是一种狭隘的观点，因此在公司治理中公 司的管理者不但要为实现股东利益服务，也应该考虑其他利益相关者的利益。 股东利益最大化并不同时意味着企业的价值最大化( 李心愉，2 0 0 1 ) ，企业各利 益相关者的利益最大化才是现代公司的根本目的，利益相关者共同拥有企业所有权 不仅公平，而且最具有效率。我国学者杨瑞龙、周业安等按“利益相关者合作”的 逻辑，提出将“共同治理”作为企业治理的思路，要实现治理模式的创新，必须扬 弃“股东至上主义”，共同治理强调，企业不仅要重视股东参与公司治理，而且要 重视其他利益相关者对经营者的监控。 2 1 3 两权分离理论 “两权分离理论 即“所有权与控制权分离的理论”，这一理论学说论证了公 司治理结构问题产生的前提和过程，是公司治理结构理论的基本组成部分。“委代 理理论”论证了在所有权与控制权分离的现代公司中，公司治理所采取的基本模式 是委托代理制，“委托代理理论”是公司治理结构理论的核心组成部分，“利益相关 者理论”是对“委托代理理论 的补充和发展，它完善了“委托代理理论”中关于 委托人主体资格的论述，触及到了公司治理的深层次问题，即到底谁是公司的所有 者? 或者说，公司治理的目标到底是什么等等。制度学派创始人t b v e b l e n 于1 9 2 4 年出版的企业管理一书是本世纪西方经济理论中的较早对所有权与控制权分离 问题进行研究的著作。1 9 3 2 年，美国法学家b e r l e 和经济学家m e a n s 联合出版了著 名的著作现代公司与私有财产，