（技术经济及管理专业论文）创新型企业公司治理机制研究.pdf

济南大学硕士学位论文 摘要 目前，我国大多数企业的创新主要依靠技术引进，对企业外部技术的依赖性非 常强，这在很大程度上制约了我国企业参与国际市场竞争的能力。为提高企业的创 新能力，在宏观方面，需要通过进一步建设和完善投融资环境和创新的保护、激励 环境，实现创新以政府主导模式向企业主导模式转移；在微观层面的有效举措就是 进一步清晰产权，完善现代企业制度，改变企业的资本结构，使企业成为真正的经 营主体和创新主体。在这个过程中，公司治理机制的完善起着至关重要的作用。当 前国内外的研究虽然涉及到了创新与公司治理的关系，但是仅初步停留在一个表面 化的阶段。只有紧密结合中国特殊的创新环境和治理环境，才能够提出促进企业创 新的公司治理机制，为我国企业创新能力的提高打下一个坚实的基础。 本文从公司治理的视角出发，以创新型企业公司治理机制的特征及公司治理对 企业创新的影响作为切入点，以公司治理理论和企业产权理论等作为理论基础，结 合目前中国企业所处的政治、经济、法律等环境，探讨如何提升我国企业创新能力 的公司治理机制，并以实证研究的结论为依据，分析创新型企业的公司治理机制， 突破了目前从技术、市场、产业组织与专业化分工等要素解释企业创新能力的局限 性，将治理机制作为企业创新能力的内生变量，探索企业创新能力的提升机制。在 实证研究中，本文选择了深圳创新指数的样本股作为研究对象，从共性上分析创新 型企业决策机制、激励机制和监督机制以及公司治理机制对企业创新能力提升的影 响等问题，分析所得出的结论更具有可信性。结果表明，成功的创新型企业公司治 理的特征主要表现为：企业集团控制型的公司创新力活跃；专家型董事长为核心的 内部人控制机制有利于企业创新；经营者的激励应根据行业的竞争性和企业类型随 机制宜。针对我国大多数企业在公司治理机制方面存在的问题，提出了促进企业创 新的治理改革对策。在内部治理机制方面，一是建立合理的薪酬福利制度；二是建 立科学的创新绩效考核体系；三是实施长期的产权制度激励；四是充分发挥董事会 的监督职能；五是充分发挥监事会和职工的监督职能；六是促进董事会和经营者的 科学决策。在外部治理机制方面，一是有效发挥资本市场的服务作用：二是不断强 化外部约束机制；三是加强对创新成果的知识产权保护。 关键词：创新型企业；公司治理机制；改革对策 i i i 创新犁企业公司治理机制研究 a b s t r a c t a tp r e s e n t ，t h ei n n o v a t i o no fm a n ye n t e r p r i s e si no u rc o u n t r ym a i n l yd e p e n do n t e c h n o l o g yi m p o r t ，a n ds e l f - i n n o v a t i o nc a p a b i l i t yi sr e l a t i v e l yw e a k ，t h i sw i l ll a r g e l y r e s t r i c tt h ee n t e r p r i s ei nt h ea b i l i t yt oc o m p e t e 、i t l li n t e m a t i o n a l q _ r m s i no r d e rt o i m p r o v et h ei n n o v a t i v ec a p a b i l i t yo ff i r m s ，a tt h em a c r ol e v e l ，w en e e dt oc o n s t r u c tt h e i n v e s t i n ga n df i n a n c i n ge n v i r o n m e n ta n dt h ep r o t e c t i o no fs c i e n t i f i ca n dt e c h n o l o g i c a l i n n o v a t i o n ，t r a n s f e rt h em o d eo fg o v e m m e n t l e dt ot h em o d eo fb u s i n e s s - l e d ；a tt h e m i c r ol e v e l ，w ec l e a rt h ep r o p e r t yr i g h t s ，i m p r o v em o d e me n t e r p r i s es y s t e m ，c h a n g et h e c a p i t a ls t r u c t u r eo fe n t e r p r i s e s ，s ot h a te n t e r p r i s e sc o u l da c t u a l l yb e c o m et h em a i no f b u s i n e s sa n di n n o v a t i o n i nt h i sp r o c e s s ，c o r p o r a t eg o v e r n a n c em e c h a n i s mp l a y sav i t a l r o l e a l t h o u g ht h ec u r r e n ts t u d ya th o m ea n da b r o a di n v o l v e st h er e l a t i o n s h i pb e t w e e n c o r p o r a t eg o v e m a n c ea n dt h ei n n o v a t i o n ，b u to n l ys t o pa tas u p e r f i c i a ll e v e l o n l yi n c l o s ec o n n e c t i o n 、析t l lc h i n a s s p e c i a l i n n o v a t i o ne n v i r o n m e n ta n dg o v e r n a n c e e n v i r o n m e n t ，w ec a ng i v ec o r p o r a t eg o v e r n a n c em e c h a n i s m st h a t w i l l p r o m o t e i n n o v a t i o no fe n t e r p r i s e ，a n dl a yas o l i df o u n d a t i o nf o rt h ei m p r o v e m e n to fc h i n a s e n t e r p r i s e si n n o v a t i o nc a p a b i l i t y t h i st h e s i s ，f r o mt h ep e r s p e c t i v eo fc o r p o r a t eg o v e m a n c e ，c o r p o r a t eg o v e r n a n c e c h a r a c t e r i s t i c so fi n n o v a t i v ef i r m sa n dt h ei m p a c to nb u s i n e s si n n o v a t i o n 嬲a ne n t r y p o i n t ，t h ei n n o v a t i v ec o r p o r a t eg o v e r n a n c et h e o r ya n dt h ep r o p e r t yr i g h t st h e o r y 嬲 t h e o r e t i c a lb a s i s ，c o m b i n e d 诵t l lt h ec u r r e n tp o l i t i c a l ，e c o n o m i c ，l e g a l ，a n dc u l t u r a l e n v i r o n m e n t ，e x p l o r et h ew a y st oe n h a n c ei n n o v a t i o nc a p a b i l i t yo fc h i n e s ee n t e r p r i s e s ， a n db a s e do nt h ec o n c l u s i o n so fe m p i r i c a ls t u d i e s ， a n a l y z ec o r p o r a t eg o v e r n a n c e m e c h a n i s m so fi n n o v a t i v ef i r m s t h i st h e s i sb r e a kt h r o u g ht h el i m i t a t i o no fe x p l a i n i n g i n d e p e n d e n ti n n o v a t i o nc a p a c i t yo fe n t e r p r i s e sf r o me l e m e n t so ft e c h n i c a l , m a r k e t ， i n d u s t r ya n dp r o f e s s i o n a lo r g a n i z a t i o n s ，t a k eg o v e m a n c em e c h a n i s m sa se n d o g e n o u s v a r i a b l e s ，a n da r g u ea b o u tt h em e c h a n i s mo fe n h a n c i n gc a p a b i l i t yo fi n d e p e n d e n t i n n o v a t i o n i nt h ee m p i r i c a ls t u d y ，t h i st h e s i sc h o o s es a m p l eo fs h e n z h e ns t o c ki n n o v a t e i n d e xa st h eo b j e c to fs t u d y ，a n a l y z eo nd e c i s i o n m a k i n gm e c h a n i s m ，i n c e n t i v e m e c h a n i s ma n ds u p e r v i s i o nm e c h a n i s mo fi n n o v a t i v ef i r m s ，a n dt h ei m p a c to fc o r p o r a t e i v 济南大学硕上学位论文 g o v e r n a n c em e c h a n i s m s ，o nt h ec a p a b i l i t yo fi n d e p e n d e n ti n n o v m i o nf r o mt h ec o m m o n t h ec o n c l u s i o n so f a n a l y s i si sm o r ec r e d i b l e t h er e s u l t ss h o wt h a tt h ec o r p o r a t e g o v e r n a n c e f e a t u r e so fs u c c e s s f u li n n o v a t i v ef i r m si s m a i n l y 嬲f o l l o w s ： g r o u p c o n t r o l l e dc o m p a n yi sa c t i v ei ni n n o v a t i o n ；t h ei n t e r n a lc o n t r o lm e c h a n i s mt h a t e x p e r tc h a i r m a nl e a dt h ec o m p a n y ，i sc o n d u c i v et ob u s i n e s si n n o v a t i o n ；t h ei n c e n t i v et o o p e r a t o r ss h o u l db eb a s e do nt h ec o m p e t i t i o no fi n d u s t r ya n dt h et y p eo fb u s i n e s s i n v i e w o ft h ep r o b l e m so fm a j o r i t yo fe n t e r p r i s e si nt h ec o r p o r a t eg o v e r n a n c em e c h a n i s m ， t h et h e s i sg i v et h ec o u n t e r m e a s u r e sw h i c ha i mt op r o m o t et h er e f o r mo fc o r p o r a t e g o v e r n a n c ea n di n n o v a t i o n i nt h ep a r to fi n t e r n a lg o v e r n a n c em e c h a n i s m s ，t h ef i r s t a d v i c ei st oe s t a b l i s har a t i o n a ls y s t e mo fr e m u n e r a t i o na n db e n e f i t s ；t h es e c o n da d v i c ei s t os e tu ps c i e n t i f i ci n n o v a t i v ep e r f o r m a n c ea p p r a i s a ls y s t e m ；t h et h i r da d v i c ei st oc a r r y o nl o n g t e r mi n c e n t i v e so ft h ep r o p e r t yr i g h t ss y s t e m ；t h ef o u r t ha d v i c ei sg i v ef u l lp l a y t ot h es u p e r v i s o r yf u n c t i o no ft h eb o a r do fd i r e c t o r s ；t h ef i f t ha d v i c ei sl e tt h eb o a r do f s u p e r v i s o r sa n dt r a d eu n i o nt oo v e r s i g h tt h ef i r m s ；t h es i x t ha d v i c ei st op r o m o t et h e s c i e n t i f i cd e c i s i o n - m a k i n go fo p e r a t o r sa n dt h eb o a r do fd i r e c t o r s i nt h ep a r to fe x t e r n a l g o v e r n a n c em e c h a n i s m ，t h ef i r s ta d v i c ei st oe f f e c t i v e l yi m p r o v et h er o l eo fc a p i t a l m a r k e t s ；t h es e c o n da d v i c ei st oc o n t i n u o u s l ys t r e n g t h e nt h ee x t e r n a lc o n s t r a i n t m e c h a n i s m s ；t h et 1 1 i r da d v i c ei st op r o t e c tt h ei n t e l l e c t u a lp r o p e r t yr i g h to fi n n o v a t i o n s k e yw o r d s ：i n n o v a t i v ee n t e r p r i s e s ；c o r p o r a t eg o v e m a n c em e c h a n i s m s ；r e f o r m v 原创性声明 本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立 进行研究所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不包含 任何其他个人或集体已经发表或撰写过的科研成果。对本文的研究作出 重要贡献的个人和集体，均己在文中以明确方式标明。本人完全意识到 本声明的法律责任由本人承担。 论文作者签名： 丝幽塑 i e 期：呈掣影乏- 缪 关于学位论文使用授权的声明 本人完全了解济南大学有关保留、使用学位论文的规定，同意学 校保留或向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论 文被查阅和借鉴；本人授权济南大学可以将学位论文的全部或部分内 容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或其他复制手段保 存论文和汇编本学位论文。 ( 保密论文在解密后应遵守此规定) 论文作者签名：丝翻! 旦导师签名： 济南大学硕士学位论文 第一章绪论 1 1 问题的提出与选题意义 2 l 世纪是经济全球化发展的时代，处于这个时代的每一个国家和企业要获得竞 争优势就需要拥有创新能力。目前，中国企业的创新能力相对较弱。我国的经济发展 虽然已经进入了工业化中期阶段，但研发投入强度仅为1 3 4 ，低于工业化中期阶段 国家1 5 的平均水平；我国有百多种工业品的产量位居世界第一，但我国在国际技 术贸易即与知识产权交易密切相关的无形技术交易中，却存在巨大的贸易赤字。比照 处于这一发展阶段国家的研发投入强度与技术能力，我国研发投入强度与技术能力明 显滞后于经济的发展。企业创新能力是国家创新能力的基础，我国企业薄弱的创新能 力已经成为制约我国企业提升国际竞争力的关键因素。 中国将建设“创新型国家”作为第十一个五年规划的目标，希望依靠科技进步和创 新，推动经济结构调整，实现经济增长方式由粗放型向集约型、经济发展向全面协调 可持续发展方向转变，提高国家经济的总体竞争力。在这一转变过程中，只有企业成 为了创新主体，国家的自主创新才会有强大的原动力，创新能力不足的状况也才会有 质的改变，这一点己被世界上许多创新型国家的发展历程所印证。因此，如何在现有 的公司治理机制基础上，融入创新资源配置特征，保证我国企业创新能力的增强和企 业的持续发展，已经成为政府、学术界和企业界所面临的共同问题。 为提高企业的创新能力，在宏观方面，需要通过进一步建设和完善宏观投融资环 境和科技创新的保护、激励环境，实现科技创新以政府主导模式向企业主导模式转移； 在微观层面的举措就是进一步清晰产权，完善现代企业制度，改变企业的资本结构， 使企业成为真正的经营主体和创新主体。在现代企业制度建设中，完善现代企业制度 关键的一步是公司治理机制的完善。公司治理机制与企业创新之间的密切相关关系已 经为众多实证所证实。本文通过对我国创新型企业的公司治理机制进行深入细致的研 究，可以为我国企业创新主体的形成和企业创新组织体系的构建，提供有效的制度框 架，同时，对于推动我国产业结构调整升级和转变经济增长方式，坚持走新型工业化 道路，都有十分重要的战略意义。 创新型企业公司治珲机制研究 1 2 研究思路与方法 1 2 1 研究思路 本文首先对创新与公司治理的相关文献进行了评述，分析了创新型企业公司治理 机制所具有的显著特征及公司治理机制对企业创新的作用途径，并以对我国创新型企 业的实证研究的结论为依据，结合目前中国企业所处的政治、经济、法律等环境，探 讨如何提升我国企业创新能力的公司治理机制，突破了目前从技术、市场、产业组织 与专业化分工等要素解释企业创新能力的局限性，将机制要素作为企业创新能力的内 生变量，探索企业创新能力的提升机制。具体为：治理机制与企业创新能力的相关性 研究；创新型企业公司治理机制研究；基于企业创新能力提升的公司治理机制政策性 建议。 本论文的重点和难点在于识别公司治理机制与企业创新之间的关系及公司治理 机制在提升企业创新能力方面的作用途径。本论文的创新点之一是将机制要素作为企 业创新能力的内生变量，来探索企业创新能力的提升机制；创新点之二是从提升企业 创新能力的战略角度，进行创新型企业公司治理机制设计研究；创新点之三是以深圳 创新指数样本股为目标来进行分析，探索创新型企业的公司治理特性。 1 2 2 研究方法与工具选取 本论文的研究将本着理论联系实际的原则，定性分析和定量分析相结合，以公司 治理理论为基础，综合运用多学科理论与方法，以深圳创新指数样本股为研究对象， 通过描述性统计分析从共性上分析创新型企业在决策机制、激励机制和监督机制方面 的特点，用s p s s 软件的主成份分析方法对公司治理的各项指标进行抽取和整理，以 明确各指标之间的关系及对创新能力提高的贡献，从而验证理论分析的结论。 1 3 论文的架构 论文的第一部分是绪论，通过分析我国企业在创新能力和公司治理机制方面所存 在的不足，提出了有待本文解决的问题和研究的重要意义，并对论文的研究思路和方 法、论文的整体研究架构进行了论述。第二章通过对创新与公司治理机制相关文献的 综述，我们认为当前国内外的研究虽然涉及到i g , j 新与公司治理的关系，但是只是初 步停留在一个表面化的阶段，并且没有结合中国转型期企业的实际来给出公司治理机 制方面的具体措施。只有紧密结合中国特殊的创新环境和治理环境，才能够提出促进 企业创新能力提升的公司治理机制，为我国企业提升创新能力打下一个坚实的基础。 第三章对创新型企业公司治理机制与创新的关系进行了深入的研究。具体分析了创新 2 济南大学硕士学位论文 型企业的公司治理主体和内部外部治理机制所具有的不同于其它企业的特点，创新型 企业内部的监督机制、决策机制和激励机制及外部环境机制对企业创新的影响途径。 第四章以深圳创新指数4 0 家企业为样本，通过描述性分析从决策机制、激励机制和 监督机制三个方面对创新型企业进行了分析，得出企业集团控制型的企业创新力比较 活跃，以专家型董事长为核心的控制机制有利于企业的创新及对经营者的激励应随机 制宜。通过对公司治理各项指标进行主成份分析，得出企业高管、董事会和监事会的 持股及激励机制对于企业的创新能力所给出的贡献最为明显，相关的可行性建议在第 五章得出；第六章是本文的结论和研究展望。 本文的研究结构如图1 1 所示： 图1 1研究结构框图 济南大学硕士学位论文 第二章相关研究回顾 2 1 创新理论 2 1 1 创新 创新理论是熊彼特全部经济理论的核心内容。熊彼特所论述的“创新”，就是建立 一种新的生产函数，即把一种从来没有过的关于生产要素和生产条件的新组合引入生 产体系。它包括以下几种情况：引进新产品或提供一种产品的新的质量；采用新的原 材料或引用新技术、新的生产方法：开辟一个新市场；实现企业的新组纠1 1 。 熊彼特开辟了创新理论的先河，为后来的创新研究奠定了基础，但是他并没有对 具体的观念创新、技术创新、市场创新和管理创新等某一个或几个方面做出专门的分 析研究。许多学者按着这条思路构建了很多的创新理论，最后逐渐形成了两个相对独 立的研究方向，即技术创新理论研究和制度创新理论研究。前者主要是研究技术创新 和市场创新，后者主要是以社会制度变革和组织形式等作为主要的研究内容。 技术创新理论主要以曼斯菲尔德和施瓦茨等为代表，他们在分析研究熊彼特创新 理论的基础上，从技术推广、扩散和转移以及技术创新与市场结构之间的关系等方面 对技术创新进行了深入的研究，对其作了开创性的研究工作，提出了技术创新的概念、 过程、影响因素等，初步搭起了技术创新理论的基本框架。 制度创新理论主要以戴维斯和诺斯等人为代表，他们把熊彼特的创新理论与制度 学派的“制度 结合起来，研究制度的变革与企业的经济效益之间的关系，由此创立 了制度创新经济学这样一门新学科。 美国管理学家德鲁克在2 0 世纪5 0 年代将“创新 概念引入管理领域，从而进一 步发展了创新理论。他认为创新指的是赋予资源以新的创造财富能力的行为，具体的 创新有两种，一种是技术创新，一种是社会创新。 玛丽奥苏丽文在创新企业与公司治理文中指出【2 】，- t 创新是一个对生产资 源进行开发和利用，由此产出比原有产品质量更高或成本更低之产品的过程”，而公 司治理是关于企业法人如何配置其资源和收益的制度，它决定了谁在公司中有权做出 投资决策，以及进行何种投资和投资收益如何分配。公司治理通过合理的剩余控制权 与剩余索取权的设置，以调动企业的经营者积极进行技术创新活动，发挥经营者的创 新精神，从而实现企业创新能力的不断提升。 2 1 2 创新型企业 创新型企业是以创新思想为指导，以创新体系为基础，以知识产权化的技术和品 5 创新型企业公司治理机制研究 牌为核心，以实现全面而持续的自主创新为手段，以获取更多利润和取得不断发展为 目标的新型企业。创新型企业的基本特征一方面表现为创新性，另一方面表现为人本 性。 创新性是指在创新型企业中，创新是整个企业其他各项活动的中心，其他活动 都是围绕创新来展开的。由于创新型企业没有规模经济和资金雄厚的优势，较弱的自 身实力和激烈竞争的市场决定了，它们必须不断通过各种方式进行创新，并及时将这 些创新成果转化为现实生产力，以维持其生存和发展。创新型企业从一诞生就是以科 技成果转化为主要目的，创新型企业中的各个部门以及每个员工的工作都应该始终处 于一个不断创新的状态之中。创新是创新型企业的最基本活动。 人本性是指创新型企业的特点是知识密集和技术密集，是人力资本决定着企业 的发展。企业的发展，在很大程度上依赖于员工高水平的专业知识。在创新型企业中， 科技人员是主体，具有较高学历的科技人员和直接从事研究开发的科技人员占职工总 数的比例要比其它企业高，这就决定了在创新型企业中，人力资本对于企业创新和发 展的重要意义，他们也有权利分享企业的创新收益。 2 2 公司治理机制理论 公司治理机制是关于企业如何配置资源和收益的制度也就是说公司治理机制决 定了谁在企业中有权力做出决策，对哪一个项目去进行投资以及如何去分配企业创新 所取得的收益。因此公司治理机制可以对企业的创新活动提供引导和激励。 对公司剩余索取权归属的不同认识，即公司治理主体的认识不同，结果决定了不 同的公司治理机制。目前，对于公司主体争论主要是在股东理论和利益相关者理论两 个方面。 股东主义治理理论认为：作为权益投资者的股东承担了公司盈亏的风险，是公司 投资者中惟一没有契约保证的固定回报的经济参与者，因此以股东价值最大化的原 则加以管理，不仅股东的利益，整个经济体系的绩效都会得到提升。相应的公司治理 机制，就是以有助于减轻股东与管理者之间代理问题为特征的机制。 利益相关者理论则认为公司应该更有责任感它的责任范围不应该仅仅局限于股 东，它应该有利于更大社会范围的群体所有与公司利益相关者的团体。因此他们 更关注如何更加合理地基于“利益相关者团体来构建现代公司治理机制。 李维安认为，我国国有企业尽管按照“现代企业制度 的要求建立起了“法人治 理结构 ，但是其中并没有形成有效的治理机制，其原因在于产权约束以及在管理实 6 济南大学硕上学位论文 务层次的公司治理理论的缺失，因此，对于公司治理的研究不仅要从经济学的视角来 探讨产权改革、法学视角研究公司法的完善，企业的实践更需要从管理学的视角来从 实务层次上探讨公司治理的运作理论这一观点体现了企业的本质决定“治理的基 本功能，“治理应服务于企业的生存和成长的权变思想，为完善我国公司治理机制 提供理论了支撑。 公司治理机制的内容包括董事会制度、经理监督与激励、公司控制权市场以及融 资结构选择等。关于公司治理机制的作用，国外已经有了比较多的理论与实证研究。 j e n s e n ( 1 9 9 3 ) 将公司治理制度分为四种控制力量1 3 1 ：资本市场和控制权市场、法律和政 治制度、产品和投入要素市场、以董事会为首的企业内部控制制度。前三种控制力量 构成了公司外部治理机制。对企业而言，这些控制力量通过作用于企业外部环境来制 约和掌握企业的内部人，它是一种外部力量。而以董事会为首的企业内部控制制度则 构成了企业的内部治理机制，它在提高企业管理效率、改善经营业绩、管理变革和战 略调整中发挥着主导作用。现代公司内部治理机制为解决公司治理问题提供了三种有 效的机制：激励机制、监督机制与决策机制。通过这三种机制来促使企业的经营者努 力工作，降低代理成本，避免偷懒和机会主义等道德风险行为，从而提高企业的经营 业绩。而其中的激励机制能够使企业经营者与所有者的利益一致起来，使前者能够努 力实现企业所有者的利益，即企业市场价值的最大化，而不是单纯追求企业的短期利 益，可以最大程度地调动他们推动企业创新的主观能动性，防止偷懒和机会主义等道 德风险【4 1 。 2 3 创新与公司治理机制理论研究 如前所述，创新已经成为企业获得持续竞争优势的关键力量。企业如果要发展， 就需要把有限的资源配置于创新的过程，而公司治理规定企业配置资源和分配收益， 从而可以对企业的创新活动提供引导和激励。近几年，我国一些学者对企业的创新和 公司治理之间的关系进行了研究。华锦阳( 2 0 0 2 ) 1 5 j 通过分析公司治理对技术创新产 生的各方面影响，指出公司治理作为一种制度框架，对企业的技术创新活动具有根本性 的决定作用。郭高宏( 2 0 0 6 ) 1 6 】认为当前盛行的股东价值理论、利益相关者理论局限 于资源配置、利益分配的讨论，而无意于价值创造的研究。创新是价值创造的源泉， 公司治理是创新内涵的本质要习之，公司治理必须把关于创新过程基本特征的理解纳入 其中。夏 ( 2 0 0 3 ) t 7 】认为经营者对所有者利益关心与否以及经营者的能力如何，对企 业技术创新和组织管理创新都具有显著的影响，是公司治理影响企业创新的重要途 7 创新犁企业公司治理机制研究 径。刘斌( 2 0 0 4 ) 【8 】通过实证研究发现，我国上市公司规模、股利分配率对企业的研发 费用有显著的正影响；资产负债率对研发费用有显著的负影响。魏峰( 2 0 0 4 ) 【9 】从国有 企业内部治理机制入手，实证研究发现领导权结构和资产负债率与企业技术创新有显 著正影响；股权集中度和公司规模对企业技术创新有负的影响。任峰( 2 0 0 3 ) 1 1 0 】利用对 国有企业调查获得的数据，通过实证研究，首次证明了在转型时期，国有企业重组的 目标是尽快建立现代企业制度，完善治理结构，从根本上保证技术投入活动的顺利开 展和实施效率。上述学者虽然对自主创新和公司治理做出了一些论述，但是对于二者 之间具体的作用路径，并没有给予足够的重视。 在国外，m i o z z oa n dd e w i c k ( 2 0 0 2 ) i l l l 通过对欧洲五国( 德国、瑞典、丹麦、法国 和英国) 的对比研究发现，由于各个国家公司治理机制的差异，使得公司治理对创新 呈现出不同的影响。在德国，公司治理以内部治理为主，银行、非金融机构以及员工 利益的联合，有利于企业的长期研发投入。而在英国，公司治理以外部治理为主，机 构投资者更看中短期的盈利能力，不利于企业的研发投入。b a y s i n g e r 、k o s n i ka n d t u r k ( 1 9 9 1 ) 1 1 2 】通过研究董事会结构和所有权结构对企业研发的影响，发现内部董事和 机构投资者对企业研发投入具有正面的影畹而个人股东对企业研发投入无显著的影 响；股权结构对企业研发投入的影响具有不确定性。对于公司治理模式和企业技术创 新的关系；t y l e c o t e 和c o n e s a l l 3 j 从美国、德国、英国和法国的经验数据中发现公司治 理对企业技术创新是具有高度的决定性作用，并且指出各国公司治理模式的差异性与 部门专业化优势存在很强的相关性；i s a b e lc a n t i s t a 和a n d r e wt y l e c o t e ( 2 0 0 3 ) 1 4 】指 出同用户和供应商保持良好的关系有利于企业的技术创新；而股东和经理之间不适当 的关系将会导致企业短视行为，从而对技术创新产生一定的限制作用。 最有代表性的研究成果是，拉让尼克和奥苏丽文( 2 0 0 0 ) l l s l 1 6 1 通过对美国、英 国、德国、日本、法国等主要发达国家的经验分析，在坚实的比较历史分析基础上， 提出了创新企业的公司治理理论；该理论认为目前主要的股东至上理论和利益相关者 理论，基于新古典经济学的资源配置观点，主要集中于使现有的资源得到最优利用的 公司治理的研究，因而忽视了生产率的提高和经济发展是创新企业通过组织过程配置 资源的结果，进而忽视了经济资源开发利用过程的治理，公司治理应该包括创新资源 配置过程中的开发、组织和战略等方面的内容。在公司治理中，只有注重将资源配置 于创新的过程，才可能通过创新保持企业财富持续增长，并缓解不同利益集团在资源 8 济南大学硕士学位论文 和收益分配方面的冲突即一个利益集团提高生活水平不必以另一个利益集团生活水 平的降低为代价。 奥苏丽文认为创新的资源配置过程具有开发性( n 、组织性位和战略性( 3 ) 的特征 1 1 7 1 。如果一种公司治理的体制能够支持创新企业，它就必须提供三个制度条件：即财 务承诺( f i n a n c i a lc o m m i t m e n t ) 、组织整合( o r g a n i z a t i o n a li n t e g r a t i o n ) 、内部人的战 略控$ 1 j ( 1 n s i d e rc o n t r 0 1 ) 。财务承诺即企业必须能够把来自内部积累的财务资源用于不 可逆转并且回报不确定的投资项目中；组织整合是能够将人力资源和物资资源整合进 一个组织过程中，进行技术的开发和利用；内部人控制是能够将公司的战略控制权赋 予有动力且有能力将资源配置于创新投资的管理者中。创新型公司治理是通过这三要 素构成的组织控制体系，将资源配置到不可逆的创新投资项目中去，而不是靠市场来 进行控制。 创新企业的公司治理理论指出市场控制模式下的公司资源配置是不利于企业和 国民经济繁荣昌盛的。拉让尼克和奥苏丽文的创新企业公司治理理论强调了公司治理 中两个不容忽视的关键问题，即管理能力及其组织性质，他们在大量的经验数据基础 上，通过公司治理历史演变的纵向对比和不同国家间公司治理机制的对比，考察了公 司治理机制对于建立产业竞争优势和国家竞争优势的重要意，虬拉让尼克认为市场经 济理论最大的缺陷是无法解释经济发展的中心问题即导致经济发展的价值创造能力 是从何而来的，因此，拉让尼克更加关注公司治理对价值创造的作用。合理的公司治 理必须有利于企业的创新。经济的发展需要把企业的各项资源有效配置于创新的过 程。 以上研究虽然意识到了创新与公司治理机制之间的重要联系，并且在一些层面对 二者之间如何作用进行了研究，取得了一些成果，但是并没有在具体的机制方面形成 共识。同时，相关研究都是通过对一般的企业来进行分析的，样本不具有典型性，因 而所得出的结论相对而言，说服力不是很强。只有对已经在创新方面取得了显著成绩 的创新型企业在公司治理方面所具有的共性进行深入地分析，才能够得出可以有效促 进创新的公司治理机制。 ( 1 开发性即资源投入到收益不确定且不可逆的投资项目中。 ( 2 组织性即把人力资源和物资资源整合进一个组织过程进行技术的开发和利用。 3 战略性即资源被用于克服其他( 非创新型) 公司认为是给定的市场和技术条件。 9 济南大学硕士学位论文 第三章创新型企业公司治理与创新的关系研究 3 1 创新型企业公司治理机制特征分析 创新型企业由于在股权结构、运行机制、人员结构和组织形式上与一般企业相比 有本身的特点，因此创新型企业的公司治理也该相应具有自身的特点。创新型企业的 公司治理，就是要以激励与约束为核心，以合理的股权结构为基础，各种治理机制协 调一致的公司治理模式。创新型企业需要灵活的运行机制，大多数创新型企业生产领 域高度专业化，产品标准化程度低，其技术创新需要直接瞄准特定市场，而不是单一 的稳定的市场环境，因此需要有灵活的机制来适应企业的生存与发展。创新型企业多 采用扁平式的组织结构，控制层次少，信息流程短，对市场需求的应变能力较强，具 有相当的柔性，有利于具有革命性的新思想和新技术首先得到应用。创新型企业与传 统的企业相比人员较少，企业内各层次员工互动性强，利益一致性程度较高，员工创 新积极性要求也比传统的企业要高。 总之，创新型企业具有与传统企业不同的特点，因此创新型企业的公司治理也具 有与传统企业不同的公司治理特征。 3 1 1 创新型企业的公司治理主体 创新型企业作为创新型国家的微观基础，是知识经济时代学术界所关注的热点。 以前对创新型企业的研究，重点是在产业发展、融资环境等宏观问题上，微观方面仅 限于对人力资本的重新认识以及产权激励机制的设讹但是对创新型企业公司治理的 一些关键问题却没有给予足够的重视。创新型企业是以创新为发展动力的、以人力资 本为主体的企业。创新型企业的竞争主要体现为人力资本的竞争，物质资本的专用性 相对减弱，因此，它的公司治理无法运用传统的治理结构来解释。下面我们将以人力 资本对创新型企业的重要性作为出发点对创新型企业公司治理的核心主体进行界定， 以促进创新型企业公司治理效率和自主创新能力的提高。 传统的以股东利益为中心的公司治理理论虽然有着非常明显的优点，但是它却忽 略了包括人力资本所有者在内的许多利益相关者的利益。它强调“资本雇佣劳动”，认 为股东利益至高无上，劳动者是从属于物质资本的。企业的惟一所有者是股东，公司治 理的目标就是要使经理层为股东的利益服务。威廉姆森( 1 9 8 2 ) 1 s 1 在深入研究了企业理 论后，认为在公司治理框架中，还应该纳入那些向公司提供了专用性资产的人。布莱 尔( 1 9 9 5 , 1 9 9 6 ) 1 1 9 1 进一步指出那些向公司投入了专用性资产，并且该资产处于风险之中 创新型企业公司治理机制研究 的人，应该享有相应的剩余索取权，把企业的目标简化为股东利益最大化是不合适 的。杨瑞龙、周业安( 1 9 9 8 ) 2 0 】认为有效率的公司治理是利益相关者共同拥有剩余索取 权与控制权，并且对每个利益相关者来说，相应的两种权利都是对应的。他们把这种 双边或多边式的合作模式称为“共同治理o 共同治理的核心是通过公司章程等正式制 度安排来确保每个产权主体具有平等参与企业所有权分配的机会同时又依靠相互监 督的机制来制衡各产权主体的行为。 创新型企业公司治理的主体应该是谁? 如何决定剩余索取权和剩余控制权在不 同资本所有者之间的分配? 作为公司治理主体，必须要有治理动机和治理能力。李维 安( 2 0 0 1 ) 【2 l 】认为公司治理的主体不能仅限于股东，而应是包括股东、债权人、雇员、 顾客、供应商、政府和社区等在内的利益相关者。作为所有者，股东处于公司治理主 体的核心，但是这里所说的股东，不是单纯的掌握着非人力资本的所有者，而应该是 人力资本和非人力资本的所有者，并且人力资本在其中起着更为重要的作用，应该分 享公司的收益。股东是公司治理的核心主体，公司治理的外围主体还包括雇员，债权 人，供应商，消费者，政府和社区等。王新磊( 2 0 0 7 ) 2 2 】认为股东、经理层，以及员 工即核心利益相关者作为公司治理主体是合理和可行的。例如技术人员可以以技术资 本作为股份投入企业，成为企业的股东，这对于发挥科技人员在企业中的作用非常重 要，一方面有利于发挥他们的积极性和创造性，另一方面对他们而言，这也是一个良 好的约束机制。 越来越多的事实表明，人力资本所有者也应该具有与非人力资本所有者一样的产 权主体地位，拥有对企业剩余的索取权。特别是在创新型企业中，企业创造财富主要 依靠技术和管理上的创新，因此创新型企业的价值创造主要靠人力资本来推动，所以 人力资本才是主动性的资本，是企业价值增值的最重要源泉，并且人力资本还应进一 步成为创新型企业治理的核心主体人力资本在创新型企业中之所以成为企业的治理 核心主体，主要是由于人力资本产权的特殊性，特别是对于以研发为企业主要发展驱 动力的创新型企业。 产权化人力资本是当前创新型企业提高治理效率和提高自主创新能力的重要前 提，同时也是人力资本分享企业剩余的重要途径。从人力资本所有者角度来说，是争 取自己应有的权利；从物质资本所有者角度来说，是为了有效解决代理问题，降低企 业的代理成本，确保企业的经营决策效率。由此可见，人力资本产权化对公司治理将 会产生重大影响。所以说，在创新型企业中，人力资本产权化是企业构建良性公司治 1 2 济南大学硕士学位论文 mmmmmmm m 鼍曼曼曼曼曼曼曼曼皇曼皇曼皇曼皇舅曼曼曼曼! 曼! 曼曼曼曼曼曼曼曼曼曼曼曼曼曼曼曼曼曼曼曼曼曼鼍曼曼曼曼曼曼曼曼曼曼曼曼曼曼曼曼曼曼曼曼曼皇 理的基础。目前我国企业人力资本产权化的具体模式主要有：股票期权、股权赠予、 管理入股和技术入股等。虽然些企业进行了积极的实践，但是由于我国资本市场的 欠缺及管理的缺失，并没有取得预期的效果。相关的一些制度和具体措施还有待通过 改革来进一步完善。 3 1 2 创新型企业的内部治理机制 在现代各国的公司治理实践中，公司的最终控制权由股东大会行使，经营决策权 由董事会行使，经营执行权由经理层行使，监督权由监事会或独立董事行使。公司内 部治理机制主要解决的就是如何在公司内部机构之间合理配置这些权力，从而使公司 运行规范化、效率最大化、成本最小化等问题。创新型企业的内部治理机制主要解决 创新决策权的分配及对创新的激励和监督。 3 1 2 1 创新型企