（技术经济及管理专业论文）基于风险防范的中小企业信用销售管理模式研究.pdf

摘要 信用销售是现代企业经营的重要途径之一，但是随着信用销售规模的增加， 企业的信用销售风险也在逐渐放大，而中小企业由于自身经营的特点其内部管理 的不规范，信用销售风险更大。因此，加强中小企业信用销售风险管理的研究， 对于提高中小企业的管理水平和促进其发展具有重要的现实意义。 论文以信用销售与风险管理理论为依据，从信用销售风险范围以及中小企业 信用销售特点的分析出发，在分析我国中小企业信用销售以及风险管理现状的基 础上，提出了强化企业风险管理的信用销售动态模式。首先提出了构建信用销售 动态管理模式的基本框架和原则，设计了信用销售动态管理的流程。提出中小企 业信用销售管理模式应以前期管理为重心，根据中小企业资源有限的特点，确定 企业的信用销售总额度，在此基础上评估单个客户的信用状态，制定信用销售的 相关决策。同时，论文采用改进的遗传神经网络模型，对企业信用销售中的客户 信用评估进行了探讨。论文最后以m 公司为例，根据该公司的具体情况，对信用 销售动态管理模式的实际运用进行了研究。 关键词：中小企业；信用销售；风险；动态管理 a bs t r a c t t r a d ec r e d i ti so n eo fm o s ti m p o r t a n tw a yt oo p e r a t et h ec o m p a n y w i t ht h ei n c r e a s eo fs c a l e so ft r a d ec r e d i t ，t h er i s ko ft r a d ec r e d i to f e n t e r p r i s ei si n c r e a s i n g b e c a u s eo fi m p e r f e c tm a n a g e m e n ti ns m e s ，t h e r i s ko ft r a d ec r e d i ti sm o r et h a ne v e r s o ，i th a sar e a l i s t i cm e a n i n gt o i m p r o v em a n a g e m e n tl e v e lo fs m e sa n dt os u p p o r tt h es u r v i v a la n d d e v e l o p m e n to fs m e sb ys t r e n g t h e n i n gt h er i s km a n a g e m e n to ft r a d e c r e d i tr e s e a r c h t h e p a p e ri sb a s e do nc r e d i tt r a d ea n dr i s km a n a g e m e n tt h e o r ya n d s t a r t e df r o mt h ea n a l y z i n go ft h er i s ko ft r a d ec r e d i ta n dc h a r a c t e ro f c r e d i tt r a d eo fs m e s b a s e do na n a l y z i n gt h ep r e s e n c eo ft r a d ec r e d i ta n d r i s km a n a g e m e n ti ns m e si n c h i n a ，t h ep a p e re s t a b l i s h e dad y n a m i c t r a d ec r e d i tm o d ee m p h a s i z i n gr i s km a n a g e m e n t t h i sp a p e rf i r s t l yp u t s f o r w a r dt h eb a s i cf r a m e w o r ka n dp r i n c i p l eo ft h ed y n a m i ct r a d ec r e d i t m o d ea n dt h e nd e s i g n st h ep r o c e s so ft h ed y n a m i ct r a d ec r e d i tm o d e t h e p a p e rp u t sf o r w a r dt h ei m p o r t a n c eo ff r o n tm a n a g e m e n to ft r a d ec r e d i ti n s m e s a c c o r d i n gt ot h ec h a r a c t e ro fs m e so fl i m i t e dr e s o u r c e s ，t h e y s h o u l df i r s t l yd e c i d et h et o t a lt r a d ec r e d i ta n dt h e nm a k et h et r a d ec r e d i t d e c i s i o nb a s e do na s s e s s m e n to ft h es i n g l ec u s t o m e r m e a n w h i l e ，u s e st h e b a c k - p r o p a g a t i o nn e t w o r kc o m b i n e dw i t hg e n e t i ca l g o r i t h mm o d e lt o e s t a b l i s ht h et r a d ec r e d i te v a l u a t i o nm o d e l a tt h ee n do f p a p e r , t h ea u t h o r t a k e sc o m p a n yma se x a m p l e a c c o r d i n gt ot h ep r e s e n c eo f c o m p a n ym ， t h ep a p e rd o e st h er e s e a r c ho na p p l y i n go fad y n a m i ct r a d ec r e d i tm o d e 1 1 硕士学位论文第一章绪论 1 1 研究背景、目的及意义 第一章绪论 在当今市场条件下，市场竞争日益激烈，企业为了自我生存和发展，使用各 种方法扩大自己产品的销售规模和市场的占有份额。其中，信用销售作为企业促 销产品的重要手段之一，已越来越被广大企业所采用，对企业产品的销售起到一 定的促进作用。但是，信用销售也使企业的应收账款金额迅速庞大，使企业应收 账款金额增长更快，坏帐损失增多，并且给企业的正常生产经营活动造成严重影 响，会严重制约企业的正常生产和发展。据国家统计局统计结果显示，2 0 0 8 年， 企业应收账款净额同比增加1 4 8 ，增幅较去年同期上升1 4 7 8 个百分点。根 据国际会计准则，账龄在1 年以上的应收款项，应视同坏账。而我国企业财务制 度规定，3 年以上未收回的应收账款才视同坏账。美国企业的赊销比例高达9 0 以上，而我国只有2 0 ，尽管如此，我国企业坏账率仍是美国的多倍。从这些数 据中，可以看到应收账款现状不容乐观，它已经严重制约着我国企业的正常发展。 因此，如何有效地规范管理企业应收账款，已成为企业管理和生死存亡的重要议 题。 中小企业是支撑我国国民经济的重要支柱和经济发展的希望，也是国家税收 的重要来源，还是解决就业的重要平台。数据显示，目前我国有4 3 0 0 多万家中 小企业，占企业总数的9 9 3 ，占g d p 的5 5 6 ，占工业新增产值的7 4 7 ，占 社会销售额的5 8 9 ，占税收的4 6 2 ，占出口额的6 2 3 ，占就业岗位的7 5 以上n 1 。 信用销售对企业的意义不言而喻，对中小企业来说，更是性命攸关。中小企 业由于自身经营条件和资金实力的限制，在f 1 益激烈的竞争中，其劣势和不足往 往表现得十分明显。如果企业逾期应收账款居高不下，坏账风险就会增大，从而 导致企业现金流量严重不足，企业财务风险增大，当超出企业承载能力后，企业 将陷入经营危机，更有甚者是企业在竞争中被淘汰。中小企业最为发达的美国有 一项调查表明，约有一半的破产发生在实现最高水平销售额后的一年之内。其原 因也很简单，大多数中小企业在早期都有一个高速增长时期，处于迅速成长之中 的中小企业由于很自然的预期会进一步发展，通常需要将大量资金用于库存和应 收账款，而一旦销售没能有效实现，即应收账款积累过大，无法及时收回，企业 便会遭遇现金流危机，加上中小企业融资渠道较单一，融资能力较低，现金流危 机便转为生存危机。因此，对于中小企业，特别是成长之中的中小企业来说一个 硕士学位论文 第一章绪论 至关重要的问题就是加强信用销售管理，避免信用销售风险。 本文力图构建适合中小企业经营特征的信用销售动态管理模式，为中小企业 信用管理提出可用的解决方案。 1 2 文献综述 1 2 1 国外研究现状 国外学者很早就对信用销售管理、风险度量进行了研究。在西方经济发达国 家，企业的信用风险管理与识别工作很早就备受重视，具体可追溯至1 9 0 9 年约 翰穆迪对铁路债券进行信用评级之时。信用风险管理与识别工作在2 0 世纪5 0 年代己经得到了业界的普遍认同。在随后的几十年间，信用风险管理基础理论及 信用风险分析的数理模型研究受到高度重视，信用风险分析的新方法和新技术不 断涌现，且部分研究成果在实际中得到了广泛的应用。关于信用销售管理研究， 远没有信用风险定量化那样活跃，而且当前大部分研究还仅仅停留在定性研究的 范畴。 1 、信用风险研究 西方学界和业界对信用风险分析方法和计量模型的研究已经取得了十分丰 硕的成果，并且一些成果已经在实际中得到了广泛应用。其成果主要包括传统分 析方法、统计分析方法、智能分析方法和现代分析方法等几类分析技术与方法。 早期的传统方法主要是基于贷款会持有至到期的基本假设，对企业的信用状 况进行定性分析，包括专家法、评级方法和信用评分法等几种方法，虽然这些方 法的分析结果会受到分析师主观倾向的影响，但至今业界仍在广泛运用传统分析 方法。 分析信用风险状况的统计分析方法有很多，典型的统计分析方法如z - s c o r e 模型、z e t a 模型、多元判别分析法、聚类分析和近邻法等，其中z - s c o r e 模型 被西方国家的金融机构广泛运用于信用风险违约分析当中，并且具有较好的适用 性。 随着信息技术的不断进步，上个世纪9 0 年代人们开始尝试运用人工智能方 法对信用风险进行研究。构建信用风险评估模型的方法主要有分类树法、神经网 络法、支持向量机法等。其中，1 9 9 0 年o d o m 首次用神经网络方法进行企业破产 预警研究。之后e a l t m a n 、k t a m 、p c o a t s 先后采用神经网络技术对公司或银 行的信用状况进行了评价和预测，l e a ny u 、s h o u y a n gw a n g 、k i nk e u n gl a i 运 用神经网络集成模型对我国香港地区上市公司的信用风险进行了度量分析。 2 0 世纪9 0 年代后期，西方开始运用高级数量经济方法对信用风险进行管理 硕士学位论文第一章绪论 和度量，并开发出了四种著名的信用风险度量模型：即k m v 公司的k m v 模型( 基 于期权定价理论) 、瑞士银行金融产品开发部的信用风险附加模型( c r e d i t r i s k + ) 、3 p 摩根的信用度量术模型( c r e d i tm e t i r c s ) 和麦肯锡公司的信用组合 观点模型( c r e d i tp r o f i l i ov i e w ) 等。这四种现代度量技术在欧美国家有一定程 度的应用，由于我国市场具有一定的特殊性，这些模型在我国的适用性还有待进 一步研究。考埃特，奥特曼，纳拉亚合著的演进的信用风险管理瞳1 ( 2 0 0 1 年) 及桑德斯所著的信用风险度量；风险估值的新方法与其他范式对近年来的信 用风险管理各种模式进行了系统、详细介绍口1 。 近期，国外对信用风险度量模型的研究主要集中在混合度量模型和集成度量 模型上，a l e x a n d e rj m c n e i l ( 2 0 0 7 ) 运用基于贝叶斯理论的线性混合模型对投资 组合的信用风险进行研究；l e a ny u ( 2 0 0 8 ) 运用多阶段神经网络集成模型对上市 公司信用风险进行评估；s ul i n gl i n ( 2 0 0 8 ) 运用两阶段混合模型对银行业的信 用风险进行了研究评价；e 1 i a n aa n g e l i n i ( 2 0 0 8 ) 运用神经网络组合模型进行信 用风险评估研究等。 2 、信用管理研究 对于商业信用管理的设计，当前的研究主要集中于商业信用政策设计以及应 收账款的管理与控制研究。 如b e nh o r i m ，m h a i ml e v y ( 1 9 8 2 ) 分析了通货膨胀因素对商业信用期限 的影响，b r i k c ，i e w l l i i a mk h f u n g ( 1 9 8 4 ) h 3 具体研究了税收对商业信用 政策设计的影响；h a l e y ，c w & r o b e r tc h i g g i n s ( 1 9 7 3 ) 畸1 是最早研究企业财 务因素对商业信用政策的影响；l u cl a e v e n ( 2 0 0 2 ) 1 具体分析了财务因素对企业 信用政策的影响，在他的研究中将提供商业信用看作是一种特殊的投资，以此作 为类似处理。 在应收账款方面，w e n gz k ( 1 9 9 5 ) 提供了一种基于p d c a 的应收账款监控方 法，企业沿着计划、执行、检查、纠正四个环节全程管理监控应收账款；而 p l a b a d c k j a g g i ( 2 0 0 3 ) 从财务管理角度研究了应收账款的成本计算、风险 测定、风险准备金提取比例等风险分析与监控方法，通过综合考虑应收账款增加 带来的管理成本、收账成本、机会成本、坏账成本等因素，分析账龄与呆、坏账 之间的关系，设立账制，建立及时发现逾期账款并进行及时处理的策略。 1 2 2 国内研究现状 国内学者对信用销售管理、风险度量的研究始于上个世纪8 0 年代末期，学 界与业界对信用销售管理、风险度量的系统研究都比较少，至今尚未形成一套完 善的企业信用风险度量、管理体系。 硕士学位论文第一章绪论 国内学者在信用销售管理模式方面主要提出了“3 + 1 科学管理模式和销售 全程信用管理模式，并对应收账款融资方式等方面进行研究。如谢旭教授( 2 0 0 1 ) 在借鉴国际上先进的企业信用管理模式和技术上，总结性提出了全程信用管理模 式，其基本原理：按照“过程控制 管理思路，全面控制交易过程中的每一个关 键业务环节，从客户开发、签订合同、发货直至账款催收。注重事前控制、事中 控制和后期控制，从而降低企业应收账款风险h 1 。吴蓬生教授( 2 0 0 2 ) 在不良 债权研究中提出：把应收账款看成债权人与债务人的一种契约，解决远期的应 收账款主要是通过法律法规璐1 。外经贸研究院专家( 2 0 0 3 ) 提出“3 + 1 企业信 用管理模式1 。“3 是指企业内部应建立三个不可分割的信用管理机制，分别是 信用管理阶段前期的信用调查和评估机制、中期的债权保障机制、后期的应收账 款管理和追收机制。“1 ”是指在企业内部应建立一个独立的信用管理机构或人员。 李达平( 2 0 0 4 ) 认为应收账款保理作为企业融资理财的新思路，提出了我国大力 发展应收账款保理应解决的若干问题n 引。于风坤认为资产证券化是指证券化机构 将可以产生稳定的可预见未来收入流的资产，按照某种共同特质汇集成一个组 合，并通过一定的技术把这个组合转换为可在资本市场上流通的有固定收入的证 券，探讨了资产证券化引入我国的可行性n 。景永平认为中小企业由于自身经 营条件和资金实力的限制，其劣势和不足往往表现的十分明显，企业总是面临货 款不能及时足额收回的难题，中小企业应通过实施宽严适当的信用政策，进一步 拓展企业的经营空间，降低信用风险，提高企业的经济效益n 习。钟纯认( 2 0 0 5 ) 为中小企业内部信用管理制度不完善，提出采用客户信用跟踪模式，自行开发或 外包以应收账款为主的客户信用管理系统n 引。孟凡宏( 2 0 0 5 ) 认为中小企业的应 收账款随销售额上升而形成大量沉淀，而赊销又是企业参与竞争、推广业务的重 要手段，中小企业应开拓新的融资渠道应收账款融资n 钔。 在信用风险度量方面，王春峰、万海晖和张维( 1 9 9 9 ) 采用多元判别法对我国 市场样本违约风险进行了分析。陈静( 1 9 9 9 ) 对我国上市公司的财务数据进行了单 变量分析和多元线性判别分析，并利用相关指标构建了多元线性判别分析模型， 上市公司的信用风险状况进行预测研究。姜明辉，王雅林等运用k 一近邻判别分 析法对个人信用进行了评估( 2 0 0 4 ) ，评估结果与实际相符。吴世农、卢贤义( 2 0 0 1 ) 应用f i s h e r 线性判别分析、多元线性回归分析和l o g i s t i c 回归分析法分别建立 三种模型对上市公司的信用风险进行预测研究。张维，李玉霜，王春峰( 2 0 0 0 ) 运用分类树对商业银行信用风险进行了分析。沈翠华，高万林( 2 0 0 4 ) 运用支持向 量机( s v m ) 分析了企业的信用等级。姚奕，叶中行( 2 0 0 4 ) 运用支持向量机( s v m ) 对银行客户进行信用评估研究等。程坚( 2 0 0 8 ) 提出应采取将建立应收账款管理 系统作为企业会计管理中的重要环节等措施来加强应收账款管理，随着网络技术 4 硕士学位论文第一章绪论 的迅速发展和不断普及，除运用传统方法对应收账款进行管理外，还需要运用高 度发达的网络技术对应收账款进行动态控制，强化对应收账款的管理n 副。 对于现代信用风险模型，国内的相关介绍比较多，如朱小宗，张宗益，耿华 丹( 2 0 0 4 ) 在评析现代信用风险度量模型的基础上，对著名的四种模型进行了综合 比较分析；彭书杰、詹原瑞、吴军，张继宝( 2 0 0 4 ) 对现代信用风险度量的主要模 型进行了简要的比较；梁世栋、李勇、方兆本( 2 0 0 2 ) ，王毅春、孙林岩( 2 0 0 4 ) ， 张滚、王洗尘( 2 0 0 4 ) 分别简要的介绍了信用检测模型、信用风险度量术、风险附 加法、信贷组合观点等模型；张伶、张桂林( 2 0 0 4 ) 分析了现代信用风险度量方法 的发展趋势。李英，刘丹( 2 0 0 7 ) 对c r e d i tr i s k + 模型做了改进；郑倩璐( 2 0 0 7 ) 利用c r e d i tr i s k + 模型推导信贷组合的损失分布，并运用该模型进行了实证分 析。叶蜀君( 2 0 0 8 ) 对信用风险的产生机理进行了博弈分析，分析了信用突发事件、 宏观经济因素、行业因素和企业经营状况对信用风险的影响，而后建立了以突变 理论为基础的信用风险度量模型，并运用该模型对我国上市公司数据进行了实证 研究。 1 6 1 1 2 3 对国内外研究现状的评价 在国内外研究中，国外研究已经成熟，国外信用管理也做得非常出色。国内 也已经有不少对应收账款风险管理的研究，主要从企业信用管理模式，对企业应 收账款风险的控制与转移方面进行研究与论述。然而，目前研究中仍有以下缺陷： 第一，国内的信用风险管理研究主要以银行信用风险管理为主，对企业层面 信用风险识别、度量及管理的系统性研究比较缺乏，主要是分析企业信用风险产 生的原因并给出简单的对策建议，实证研究较少。 第二，国外的信用管理模型以及指标体系相对成熟，但由于社会经济环境和 管理背景的不同，对于我国企业的应用存在_ 定的不适用性。而国内目前研究的 信用管理模式大多适用于大中型企业，对于有不同经营特征的中小企业，则不完 全适用。 第三，对于信用销售风险管理的重点：客户信用风险管理，有研究利用神经 网络或者遗传模型评估客户信用风险，建立客户授信等级。但现有研究大多以大 中型上市公司为样本，得出大中型企业的信用模型。而以中小企业为研究对象的 文献中，大部分研究以定性分析为主，主要从理论上分析信用销售风险的来源， 风险产生的危害及其控制措施，缺乏结合现实中小企业的实例研究。 本文以中小企业为研究对象，从动态分析的视角，采用神经网络以及遗传模 型，建立中小企业信用销售风险评估模型，力图构建适合中小企业经营特征的信 用销售动态管理模式。 硕士学位论文第一章绪论 1 3 本文研究内容、方法及研究思路 1 3 1 本文研究内容 本文从风险防范的角度出发，在已有信用管理理论的基础，结合中小企业的 特点，提出了中小企业信用销售动态管理模型，以期在通过赊销提高中小企业销 售额和销售利润的同时降低企业的应收账款成本，从而为国内众多的中小企业扩 大信用销售、防范风险提供了切实可行的方案。 本文第一章主要论述了本文的研究背景目地以及意义，评价了国内外信用销 售研究的现状，以此提出本文的对原有研究的改进，即从动态分析的视角，采用 神经网络以及遗传模型，建立中小企业信用销售风险评估模型，力图构建适合中 小企业经营特征的信用销售动态管理模式。本文第二章主要介绍了中小企业信用 销售风险管理理论与方法，为构建中小企业经营特征的信用销售动态管理模式提 供理论基础和依据。本文第三章分析了我国中小企业信用销售以及风险管理现 状。本文第四章重点论述了中小企业信用销售动态管理模式的构建，分别从模式 的设计原则，设计思路以及管理流程方面进行了详细的分析论述，并从信用销售 的前期，中期以及后期管理，分析详尽的论述了动态管理模式。本文第五章则根 据中小企业信用销售动态管理模式，为m 公司提出了改进目前信用销售管理的方 法。 1 3 2 本文研究思路和方法 本文对众多中小企业信用销售相关数据进行统计，从而对中小企业信用销售 及其风险现状分析，进而分析信用销售对中小企业生产经营、财务状况的影响。 针对目前我国中小企业信用销售管理中存在的问题提出了中小企业信用销售动 态管理模式，以期通过对客户全方面的监控和管理减少中小企业信用销售风险。 最后，通过案例对某一中小企业的信用销售管理现状进行分析，为加强其信用销 售管理提出建议。 本文主要采用2 种研究方法： 1 、归纳总结法：对已有的企业信用销售管理研究文献进行分析、整理、归 纳，在前人的研究成果上结合中小企业的特点进行一步深入研究。 2 、综合分析法：在中小企业客户动态追踪管理模式中采用了定性与定量相 结合的方法对客户的信用风险进行评估，通过对中小企业应收账款的账龄比较分 析确定应收账款的追踪和收账政策。最后采用案例分析法对某一中小型企业的信 用销售管理进行综合评价。 硕上学位论文第一章绪论 全文共分为六章，研究框架与思路如下： 第1 章绪论，概括的介绍了本文研究的背景、国内外研究发展情况及研究 的理论和实践意义。根据中小企业信用销售的现状，以此提出本文的对原有研究 的改进，构建适合中小企业经营特征的信用销售动态管理模式。 第2 章信用销售风险管理理论与方法，主要对中小企业、风险、信用风险、 信用销售等概念进行了介绍和界定，同时对中小企业的经营特点进行了说明；然 后对信用销售风险管理理论、信用销售风险评估方式等国内外己有研究进行了回 顾总结；有关专家学者的优秀成果是本文研究的重要基础。 第3 章信用销售及风险管理现状，研究分析了中小企业信用销售现状并总 结评估信用销售对中小企业带来的风险，并提出信用销售管理存在的问题，分析 其存在的原因。 第4 章信用销售动态管理模式的构建，分析设计了信用销售动态管理模式 的原则和设计思路，提出信用销售动态管理流程；然后从前期、中期和后期三个 方面分别详细阐述了其过程，并设计了更加改进的遗传神经网络模型。 第5 章案例分析，在上文分析结果的基础上，中小企业m 公司为案例，对 评价模型进行了验证和使用说明。 本文思路结构如图1 1 所示。 绪论 o 时，可观测变量y ( 如属于甲 组或乙组、违约或正常等) 即等于1 ( 如样本属于甲组，或者属于违约企业) ；当 y ；+ 0 ) = p ( - m 脚) = f ( x - t b ) 其中f 表示标准正态分布的累计分布函数，亦即 船疗 f ( 脚) = lf ( z ) a z 其中f ( z ) 代表z 的密度函数，z n ( 0 ，1 ) 。 取正态分布函数的逆： i = f 叫( b ) = 脚 利用最大似然法估计上式中的参数。 m a r t i n ( 1 9 7 7 ) 首次运用l o g i t 模型来进行银行破产预测胁1 。这一方法后来 被o h l s o n ( 1 9 8 0 ) 用于预测企业的财务困境。我国学者陈晓、陈治鸿( 2 0 0 0 ) 采用s t 和非s t 公司数据，运用l o g i t 方法得到五个变量的判别模型，他们运用 所建模型对上市公司s t 前一年进行了判别预测，判别准确率达到了8 6 5 。乔 1 7 硕士学位论文 第二章中小企业信用销售风险管理理论与方法 卓，薛锋，柯孔林建立l o g i t 模型对我国上市公司财务困境进行了预测，上市公 司s t 前两年和三年的准确率分别为：8 1 1 6 和7 6 8 1 嘲1 。 l o g i t 和p r o b i t 模型的最大优点是： 不需要严格的假设条件，克服了线性方程受统计假设约束的局限性，具有了 更广泛的适用范围。目前，这种模型的使用较为普遍，但其计算过程比较复杂， 而且在计算过程中有很多的近似处理，这不可避免地会影响到预测精度，样本的 数量不宜少于2 0 0 个，否则存在参数估计的有偏性；当样本点存在完全分离时， 模型参数的最大似然估计可能不存在，故模型的有效性存在问题；模型对中间区 域的判别敏感性较强，导致判别结果不稳定。 ( 4 ) b p 神经网络 人工神经网络( a n n ) ，简称神经网络，是通过对人脑生物神经系统的模拟， 由大量简单神经元经过广泛互联构成一种并行的计算结构，在某种程度上可以实 现与人脑相似的学习、识别、记忆等信息处理能力。由于它具有理论上可逼近任 意非线性连续映射的能力，因而非常适合于非线性系统的建模；神经网络具有强 大的计算能力，变量数目可以增加；神经网络是一种对数据分布无任何要求的非 线性技术，它能有效解决非正态分布、非线性的预测评估问题；a n n 除具有较好 的模式识别能力外，还可以克服统计方法的局限，因为它具有容错能力和处理资 料遗漏或错误的能力；最为可贵的是，a n n 还具有学习能力可随时依据新的数据 资料进行自我学习，并调整其内部的储存权重参数，以应对多变的企业环境。 m o d o m 和r s h a r d a 啪1 第一次把人工神经网络用于财务危机的预测研究，他 们使用了三层前馈神经网络，并与传统的多元判别分析进行了比较研究，实证表 明，神经网络具有更好的准确性和鲁棒性。c o a t s 和f a n t ( 1 9 9 1 ) 对4 7 家财 务危机公司和4 7 家正常公司运用神经网络模型进行判别时，对财务危机公司的 预测准确率达到了9 1 ，明显高于多元判别法7 2 的准确率。杨保安( 2 0 0 1 ) 薛 锋( 2 0 0 2 ) 探讨了基于b p 算法和l m 算法的神经网络在企业财务危机预测上的应 用驯。 1 9 8 6 年，r u m e l h a r t ，h i n t o n 和w i l l i a n m s 完整而简明的提出一种a n n 的误 差反向传播训练算法( 简称b p 算法) ，系统地解决多层网络中隐含单元连接权的 学习问题。目前，在人工神经网络的实际应用中，约有8 0 一9 0 的神经网络模 型是采用b p 网络和它的变换形式，它也是前向网络的核心部分，并体现了人工 神经网络最完美的部分。 b p 网络是一种单向传播的多层前向网络，其结构如图4 1 所示。可见b p 网 络是一种具有三层或三层以上的神经网络，包括输入层、中间层( 隐层) 和输出层。 上下层之间实现全连接，而每层神经元之间没有任何藕合。当输入信号提供给网 硕士学位论文第二章中小企业信用销售风险管理理论与方法 络后，神经元的激活值从输入层经各中间层向输出层传播，在输出层的各神经元 获得网络的输入响应。接下来，按照减少目标输出与实际误差的方向，从输出层 经过各中间层逐层修正各连接权值和阈值，最后回到输入层，这种算法称为“误 差逆传播算法，即b p 算法。随着这种误差逆的传播修正不断进行，网络对输入 模式响应的正确率不断上升。 x 1 ) 【2 图2 1 前馈神经网络的拓扑结构 y l y 2 物 如图2 1 所示b p 网络不仅有输入节点、输出节点，还有一层或者多层隐含 节点。对于输入信息要先向前传播到隐含层节点上，经过传递函数运算后，把隐 含节点的输出信息传播到输出节点，最后给出输出结果。网络的学习过程由正向 和反向传播两部分组成。在正向传播过程中，每一层神经元的状态只影响到下一 层神经元网络。如果输出层不能得到期望输出，就是实际输出值与期望输出值之 间有误差，那么转入反向传播过程，将误差信号沿原来的连接通路返回，通过修 改各层神经元的权值和阈值，逐次地向输入层传播进行计算，再经过正向传播过 程这两个传播过程如此反复运用，使得误差信号最小。实际上，误差达到人们 所希望地要求时，网络的学习过程就结束了。 b p 网络是在教师监督下，建立在梯度下降法基础上的一种学习网络。 设含有共3 层和n 个节点的一个b p 网络，每层单元只接受前一层的输出信 息并输出给下一层各单元，各节点的传递函数为s i g m o i d 型( 它是连续可微函 数) 。b p 网络三层节点分别表示为：输入节点x ，隐层节点y ；，输出节点0 。输 入节点与隐层节点间的网络权值为w 隐层节点与输出节点间的网络权值为t l j o 当输出节点的期望输出为t ，时，b p 网络的数学描述公式为： 隐层节点的输出： y i = 少( 芝：蝴- 8 0 = f ( n e t i ) 其中e t = y w g x j 一研，f 。( 木) 为输入节点与隐层节点间的传递函数。 输出节点的输出： d = f z ( 乏：由缈一伪) = f 2 ( n e t t ) 其中f 。( ：i ：) 为隐层节点与输出节点之间的传递函 1 9 硕士学位论文第二章中小企业信用销售风险管理理论与方法 数 ( 5 ) 遗传算法 尽管神经网络在解决预测问题时有很多的优点，但是它有自身难以克服的缺 点：神经网络是一种局部最优方法，极容易陷入局部最优点。而遗传算法是一种 不错的全局优化方法，正好弥补了神经网络的这一点不足。随着遗传算法在理论 上逐渐成熟，人们在各个领域开始重视使用。 遗传算法是基于d a r w i n 的进化论和m e n d e l 的遗传学说。首先，将问题的求 解表示成“染色体( 二进制码串) ，从而构成一群“染色体 ，将它们置于问题 的环境中，根据适者生存的原则，从中选出适应环境的“染色体 进行复制再生， 通过交换、变异两种基因操作产生新的一代更适应环境的“染色体群 ，这样一 代代不断进化，最后收敛到一个最适应环境的个体上，求得问题的最优解。 遗传算法作为一种新的全局优化搜索算法，与传统的优化算法相比，具有如 下几个优点：( 1 ) 遗传算法不是直接作用在参变量集上，而是利用参变量的某种 编码；( 2 ) 遗传算法不是从单个点而是从一个点的群体开始搜索；( 3 ) 遗传算法利 用适应度信息，无须导数或其他辅助信息；( 4 ) 遗传算法利用概率转移原则，而 非确定性规则；( 5 ) 遗传算法的最大的优越性表现在：搜索过程中不容易陷入局 部最优，即使在所定义的适应函数不是连续的、非规则的或是有噪声的情况下， 也能以最大的概率找到整体最优解。可以证明：如果在代的演化过程中，遗传算 法保留最好的解，并且算法以杂交和变异作为随机算子，则对于一个全局优化问 题，随着演化代数趋向于无穷，遗传算法将以概率1 找到全局最优解。 遗传算法有以下的特点：l 、遗传算法是从多个初始点开始并行操作，这样 可以有效的防止搜索过程收敛于局部最优解，而是在整个解空间群体中搜索最优 解。2 、遗传算法采用目标函数来确定基因的遗传概率，不需要其他的推导和信 息，对问题本身的依赖性较小。所以遗传算法对目标函数没有限制，既不要求其 连续也不要求其可微，既可以是数学解析式所表达的显函数，又可以是其他方式 的隐函数甚至是神经网络等隐函数。3 、作为遗传算法的代表s g a ，求解效率还 不高，也就是在搜索的快速性、全局收敛性方面还不能达到较好的结果。当搜索 到最优解附近时，很难精确地确定最优解的位置，也就是说，局部搜索空间不具 备微调能力。 3 、现代信用风险模型 9 0 年代以后，信用风险度量进入现代信用风险模型阶段。在早期信用评价 理论和模型的启发和推动下，信用评价模型不断推陈出新，表现出一种从定性到 定量、从简单到复杂、从个别资产信用到资产组合信用风险评价的趋势。目前国 际上最具有代表性的信用风险评价模型是：( 1 ) j p 摩根于1 9 9 7 年提出的c r e d i t 2 0 硕士学位论文第二章中小企业信用销售风险管理理论与方法 j i e t r i c s 模型；( 2 ) k m v 公司的p o r t f o l i o m a n a g e rs y s t e m 模型( 即k m v 模型b 嵋) 。 k m v 模型是一个以股价为基础的信用风险模型，是用买人期权推演而来的。其优 点是应用广泛，对市场环境的变化反应敏感，理论性强；但缺点是所关注的是系 统风险和短期违约风险，并且在私人和小范围交易的公司应用时有问题；( 3 ) 瑞 士银行金融产品部于2 0 0 7 给出的c r e d i tr i s k + 模型嗽1 。c r e d i t r i s k + 模型是在保 险精算的基础上发展起来的模型，这种方法更看重拨备货款损失金，已成为在数 据缺乏的情况下估算风险资本要求的重要方式；( 4 ) 麦肯锡公司于1 9 9 8 年给出的 c r e d i tp o r t f o l i ov i e w 模型；( 5 ) k p m g 公司于1 9 9 8 年给出的l o a na n a l y s i s s y s t e m ( l a s ) 模型等。 2 1 硕士学位论文第三章我国中小企业信用销售及其风险管理现状分析 第三章我国中小企业信用销售及其风险管理现状分析 3 1 我国中小企业信用销售现状 在成熟市场经济国家中，企业逾期应收账款总额一般不高于1 0 。在我国， 企业之间相互拖欠货款现象严重，造成许多企业应收账款长期挂帐，难以收回， 已成为制约企业资金流动性及可持续发展的一个重要问题。啪1 本文以我国中小板上市公司为研究对象，在近3 0 0 家上市中小企业中，选择 了6 0 家上市时间较早、资料数据齐全的企业分析其信用销售及其管理情况。样 本企业涉及电气制造、电子通讯、医药、化工、机械设备、烟草、造船、有色金 属等行业。我们对样本公司2 0 0 6 年至2 0 0 8 年的相关数据进行统计分析，分析指 标包括：( 1 ) 企业应收账款；( 2 ) 企业营业收入；( 3 ) 企业营业利润；( 4 ) 应收 账款占营业收入的比率；( 5 ) 应收账款增长率和营业收入增长率；( 6 ) 应收账款 的账龄分析。具体数据如表3 - 1 ： 表3 - 1 我国中小企业信用销售现状 0 6 年应收 0 7 年应 2 0 0 8 血 应收账款增长率营业收入增长率 账款占营 收账款应收账 代码公司名称 占营业款占营 2 0 0 8 皋2 0 0 7 生2 0 0 8 年 2 0 0 7 年 业收入的 与2 0 0 7与2 0 0 6与2 0 0 7与 2 0 0 6 比率 收入的 业收入 比率 的比率 年相比年相比相比年相比 0 0 2 0 0 1 新和成 2 1 1 3 2 1 3 3 1 5 9 0 4 1 3 3 1 0 9 0 8 5 9 0 0 2 0 0 2 江苏琼花 1 2 0 0 1 1 3 7 6 1 1 5 1 0 0 2 0 0 3 伟星股份 7 8 7 7 8 8 9 7 9 5 4 9 6 4 0 2 5 3 9 4 9 0 0 2 0 0 4 华邦制药 1 8 5 7 1 1 4 0 1 1 4 9 1 7 9 2 5 1 7 7 1 0 4 0 0 2 0 0 5 德豪润达 1 5 3 7 2 5 2 6 1 6 4 2 1 5 2 6 7 6 3 0 7 0 4 0 0 2 0 0 6 精工科技 3 2 0 3 2 6 8 5 1 8 0 5 1 6 9 l l 2 4 2 1 0 5 0 0 2 0 0 7 华兰生物 l o 7 0 5 5 5 9 6 l 1 3 4 2 2 _ 4 9 3 5 1 0 9 0 0 2 0 0 8 大族激光 3 8 9 5 3 5 0 0 3 3 6 7 1 1 0 6 5 鹋台1 5 7 3 9 3 0 0 2 0 0 9天奇股份 4 4 9 2 3 9 4 6 4 7 6 7 7 9 0 0 2 0 1 0 传化股份 7 9 9 8 8 7 2 2 1 0 1 4 0 0 2 0 1 1 盾安环境 2 1 6 2 1 3 5 6 l o 8 8 1 3 3 5 2 8 6 2 5 7 0 0 2 0 1 2 凯恩股份 1 7 8 3 1 7 6 3 1 4 6 1 - 7 4 8 3 1 2 4 5 8 0 0 2 0 1 3 中航精机 2 2 8 3 2 9 7 9 2 9 9 0 2 5 4 4 8 l 2 5 3 8 5 4 0 0 2 0 1 4 永新股份 1 2 6 0 1 3 8 0 9 3 6 2 0 8 9 5 6 1 7 4 2 6 8 0 0 2 0 1 5 霞客环保 6 8 9 6 8 9 2 3 8 - 4 9 6 8 2 5 4 5 2 4 9 8 0 0 2 0 1 7 东信和平 1 5 7 0 1 4 7 6 1 5 3 0 1 2 6 4 3 3 9 4 1 5 0 0 0 2 0 1 8 华星化工 1 2 4 2 8 7 2 8 9 3 6 6 8 5 3 6 6 3 9 3 0 9 硕士学位论文第三章我国中小企业信用销售及其风险管理现状分析 0 0 2 0 1 9 鑫富药业 2 3 9 8 2 0 6 7 1 1 7 8 6 4 2 l 8 9 3 7 1 1 9 7 6 0 0 2 0 2 0 京新药业 1 0 0 2 1 2 1 9 1 4 0 5 4 0 6 5 9 1 0 3 0 6 6 0 0 2 0 2 1 中捷股份 2 1 6 7 2 9 8 3 3 9 2 5 2 3 8 5 4 9 _ 4 2 8 1 5 0 0 2 0 2 2 科华生物 1 9 9 4 1 9 9 5 1 7 6 1 7 7 4 1 7 2 2 1 7 2 7 0 0 2 0 2 3 海特高新 6 0 6 5 4 4 1 5 4 9 3 5 2 0 1 4 7 7 2 8 3 7 0 0 2 0 2 4 苏宁电器 o 3 5 0 2 7 0 2 2 2 1 2 1 9 2 4 5 3 4 8 0 0 2 0 2 5 航天电器 2 9 4 3 3 4 6 5 2 9 5 3 2 2 6 4 2 3 4 4 4 8 5 0 0 2 0 2 6 山东威达 1 9 2 4 2 0 5 8 1 5 2 6 2 1 4 5 2 3 6 1 5 0 7 0 0 2 0 2 7 七喜控股 9 6 0 1 0 6 1 l o - 3 0 3 4 6 9 - 1 3 3 1 0 1 2 0 0 2 0 2 8 思膘电气 3 1 3 0 3 1 7 8 3 3 0 2 3 2 6 9 5 2 2 8 4 9 9 8 0 0 2 0 2 9 七匹狼 6 1 4 5 0 8 6 7 4 1 5 0 3 8 4 9 8 9 7 9 5 2 0 0 2 0 3 0 达安基因 5 5 1 9 5 9 0 7 5 7 0 5 l i 4 5 2 9 1 5 2 0 1 1 0 0 2 0 3 1 巨轮股份 2 1 2 0 2 5 0 7 2 5 0 2 1 5 8 3 4 2 1 6 2 0 2 3 0 0 2 0 3 2苏泊尔7 3 5 6 8 7 7 9 1 4 2