（技术经济及管理专业论文）研发支出的价值相关性研究基于信息技术业的经验数据.pdf

学位论文数据集 中图分类号 c 了易 学科分类号 锄d 4 0 论文编号 口口p l oj 口哆4 l 密级 不保密 学位授予单位代码 1 0 0 1 0 学位授予单位名称北京化工大学 作者姓名董媛学号 2 0 0 8 0 0 0 9 4 2 获学位专业名称 技术经济及管理 获学位专业代码 t l o o 唾 课题来源 自选课题 研究方向财务绩效评价 论文题目研发支出的价值相关性研究一基于信息技术业的经验数据 关键词 研发支出价值相关性信息技术业实证研究 论文答辩日期论文类型应用研究 学位论文评阅及答辩委员会情况 姓名 职称 工作单位学科专长 指导教师程小可教授北京交通大学财务管理，会计学 评阅人1卢闯讲师中央财经大学企业管理、财务绩效评价 评阅人2 至江勰 北京他1 牛芬拉黔l 辆乞仓龇 评阅入3 评阅人4 评阅人5 答辩委员蝴王明明教授北京化工大学技术经济评价、企业管理 答辩委员1 姚飞教授北京化工大学技术经济及管理 答辩委员2 辛春林教授北京化工大学管理科学与工程 答辩委员3 王江 副教授北京化工大学技术创新与企业管理 答辩委员4 方勇副教授北京化工大学技术经济，企业管理 答辩委员5 注：一论文类型：1 基础研究2 应用研究3 开发研究4 其它 二中图分类号在中国图书资料分类法查询。 三学科分类号在中华人民共和国国家标准( g b t1 3 7 4 5 - 9 ) 学科分类与代码中查询 四论文编号由单位代码和年份及学号的后四位组成 摘要 研发支出的价值相关性研究 基于信息技术业的经验数据 摘要 在“十二五”期间，新一代信息技术业作为七大战略新兴产业之一， 将成为国家重点发展扶持对象。“十二五”规划指出：信息技术业作为重 点发展方向，在未来的发展中特别要强调提高自主创新能力，提升产业核 心竞争力。毋庸置疑，研发活动对企业提高自主创新能力发挥着不可替代 的作用，企业在研发活动中的投入一定程度上代表着企业的自主创新能 力，代表了企业的核心竞争力。鉴于此，研发活动在信息技术业提高自主 创新能力，提升产业核心竞争力中起着至关重要的作用，企业研发支出 ( r d ) 也成为了评价与衡量信息技术业企业价值的重要标准之一。另外， 2 0 0 6 年财政部颁布了新的企业会计准则并规定上市公司于2 0 0 7 年1 月1 日起实施。新准则规定对企业研发支出进行有条件的资本化，支持企业加 大自主研发力度，并鼓励企业内部研发成果向实际生产力转化。 基于以上背景，本文在理论研究部分国内外企业会计准则与披露现 状进行了梳理与比较；在实证研究部分，本文选取了中国资本市场a 股信 息技术业上市公司为研究样本，研究了中国资本市场a 股信息技术业上市 公司确认和披露的开发支出项目、费用化的研发支出与公司价值之间的相 关性，并将开发支出与扣除开发支出后净资产项目的价值相关性进行了比 较分析；最后本文得出了开发支出与企业价值呈正相关关系并且较扣除开 北京化工大学硕士学位论文 发支出后的净资产具有更高的价值相关性，而费用化的研发支出与企业价 值呈负相关关系的结论。 本文的研究一方面从理论上为研发支出的经济效应提供经验证据，另 一方面也为后续研发投入政策的制定提供有益的参考建议，为企业管理者 的研发投入指引方向，为投资者提供决策依据。 关键词：研发支出，价值相关性，信息技术业，实证分析 i i 摘要 a ne m p i r i c a lr e s e a r c ho nt h ev a l u e r e l e v f n c eo fr e s e a r c ha n dd e v e l o p m e n t b a s e do nc h i n a sc a p i t a lm a r k e to fi t i n d u s t r y a b s t r a c t r e s e a r c ha n dd e v e l o p m e n ta l w a y sp l a ya ni m p o r t a n tr o l ei nt h e d e v e l o p m e n to fe n t e r p r i s e r & dl e v e lr e f l e c t st h eo v e r a l ls t r e n g t ho f t h e e n t e r p r i s ea n dr e s e a r c ha n dd e v e l o p m e n ti sa ni m p o r t a n tp r e r e q u i s i t ef o r s u s t a i n a b l ed e v e l o p m e n to fe n t e r p r i s e s t h i sd i s s e r t a t i o nf o c u s e so nt h e r e l a t i o n s h i p b e t w e e nr & de x p e n s ea n dm a r k e tv a l u a t i o n ，d i s c u s s e s w h e t h e rt h ed e v e l o p m e n te x p e n d i t u r ea n dr & dc o s tb a s e do nt h en e w s t a n d a r dh a v et h ev a l u er e l e v a n c eo ff i n a n c i a lr e p o r t t h i sp a p e rp o i n t sf o rt h ef o l l o w i n gs e v e r a la s p e c t s ：t h ef i r s tc h a p t e r i sa ni n t r o d u c t i o n ，w h i c hi n t r o d u c e st h er e s e a r c hb a c k g r o u n da n d s i g n i f i c a n c e ，s t u d ym e t h o d s ，t h em a i nr e s e a r c hc o n t e n t s ，t h ei n n o v a t i o n s a n dt h ei d e a sm a d e ，a n dt h ef r a m e w o r k t h es e c o n dc h a p t e ri st h e c o m p a r a t i v es t u d yo fa c c o u n t i n gt r e a t m e n to fr & dc o s t si nd i f f e r e n t c o u n t r i e s ，w ea l s oi n t r o d u c e dt h em a i n s t r e a me m p i r i c a lr e s e a r c hm e t h o d s a b o u tv a l u er e l e v a n c e t h e “r dc h a p t e ri st h el i t e r a t u r er e v i e ws e c t i o n ， b o t hd o m e s t i ca n df o r e i g nc a p i t a lm a r k e t sa r er e v i e w e d ，w h i c hc o n c l u d e s i i i 北京化工大学硕士学位论文 t h a tt h er e s e a r c hi d e a sa r ef r o mt h ev a l u er e l e v a n c eo fa c c o u n t i n g i n f o r m a t i o nt ot h ev a l u er e l e v a n c eo fi n t a n g i b l ea s s e t sa n dr & dc o s t i n c h a p t e rf o u rw h i c hi s t h ec o r es e c t i o ni nt h ee m p i r i c a lr e s e a r c h ，w e i n v e s t i g a t eh o wr & di n f l u e n c e st h em a r k e tv a l u eo fc o m p a n i e s ，u s i n g r e g r e s s i o np r i c em o d e l f i r s tp r o p o s e dh y p o t h e s i s ，a n dt h e ne s t a b l i s ha p r i c em o d e lb a s e do na s s u m p t i o n s o nt h i sb a s i s ，a u t h o rs e l e c t st h e s a m p l e sa n dm a k e sd e s c r i p t i v es t a t i s t i c s ，t h e nm a k e st h er e g r e s s i o n a n a l y s i si nt h ec h a p t e r5 a tt h ee n do ft h et e x t ，t h r o u g ht h ea n a l y s i so f c h i n e s ec a p i t a lm a r k e te x p e r i e n c ei nt h ei n f o r m a t i o nt e c h n o l o g yi n d u s t r y r e s e a r c hd a t a ，t h ea u t h o rc a ni n c l u d e ：t h e r ei sap o s i t i v ec o r r e l a t i o n b e t w e e ns t o c kp r i c ea n dd e v e l o p m e n te x p e n d i t u r e t h e r ei san e g a t i v e c o r r e c t i o nb e t w e e ns t o c kp r i c ea n dr & dc o s tw h i c hi si n c l u d e di nt h e c o s t t h es i x t h c h a p t e ri s t h ec o n c l u s i o na n do u t l o o k ，p r e s e n t st h e e x i s t i n gs h o r t c o m i n g sa n d t h ef u r t h e rr e s e a r c hd i r e c t i o n k e y w o r d s ：r & d ，v a l u er e l e v a n c e ，i ti n d u s t r y , e m p i r i c a la n a l y s i s i v 目录 目录 第一章绪论1 1 1 研究背景! 1 1 2 研究意义2 1 2 1 理论意义2 1 2 2 现实意义3 1 3 研究方法3 1 4 研究内容4 1 5 研究的创新点5 1 6 研究结构与框架5 第二章相关概念介绍及各国研究开发支出会计准则比较7 2 1 信息技术业7 2 2 价值相关性8 2 2 1 价值相关性的理论基础一8 2 2 2 价值相关性的实证研究方法分类8 2 3 各国研究开发支出会计处理方式比较9 2 3 1 国外会计准则关于研究开发支出会计处理的规定9 2 3 2 我国会计准则关于研究开发支出会计处理的规定1 0 2 4 各国研究开发支出披露现状比较1 2 2 4 1 国外研究开发支出的披露现状1 2 2 4 2 国内研究开发支出的披露现状1 2 第三章文献综述1 5 3 1 价值相关性实证研究的回顾1 5 3 2 国外关于无形资产、研究开发支出价值相关性研究的回顾1 6 3 3 国内关于无形资产、研究开发支出价值相关性研究的回顾1 7 3 3 1 国内无形资产价值相关性的研究1 7 3 3 2 国内研究开发支出价值相关性研究1 9 3 4 本章小结2 1 第四章研究设计2 3 4 1 研究假设2 3 4 2 研究模型2 4 4 2 1 研究模型推导2 4 4 2 2 研究模型建立2 5 4 3 变量说明2 6 4 4 样本来源与选择2 7 4 5 样本数据统计方法2 8 北京化工大学硕士学位论文 第五章实证分析2 9 第六章研究总结3 5 6 1 研究结论3 5 6 2 政策性建议3 6 6 3 本文局限性于未来研究展望3 7 参考文献3 9 致谢4 3 研究成果及发表的学术论文4 5 作者及导师简介4 7 h 9 l l 2 2 3 3 3 r；一一析析 卜 卜 一一分分 ，1，|一一归归析一回回分一的的 计一，2 统析型型性分模模述归对对 描回1 2 l 2 2 2 5 5 5 5 目录 c o n t e n t s c h a p t e r1i n t r o d u c f i o n 1 1 1t o p i cb a c k g r o u n d 1 1 2s i g n i f i c a n c e 2 1 2 1t h e o r e t i e al s i g n i f i c a n c e 2 】【2 2p r a c t i c a ls i g n i f i c a n c e 3 1 3r e s e a r c hm e t h o d s 3 1 4r e s e a r c hc o m e n t 4 1 5i n n o v a t i o no f t h er e s e a r c h ! ； 1 6r e s e a r c hi d e a sa n dl o g i c a lf r a m e w o r k ! ； c h a p t e r2d e f i n i t i o na n dt h ea c c o u n t i n gs t a n d a r d so fr & d c o s t s 7 2 1c o n c e p t so f i ti n d u s t r y 7 2 2c o n c e p t so f v a l u er e l e v a n c e 8 2 2 1t h e o r e t i c a lp r i n c i p l eo f v a l u er e l e v a n c e 8 2 2 2e m p i r i c a lr e s e a r c hm e t h o d sa b o u tv a l u er e l e v a n c e 8 2 3r e l e v a n tr e g u l a t i o n so f a c c o u n t i n gs t a n d a r d sa b o a r d 9 2 3 1r e l e v a n tr e g u l a t i o n so f a c c o u n t i n gs t a n d a r d sa b o u tr & dc o g a b o a r d 9 2 3 2r e l e v a n tr e g u l a t i o n so f a c c o u n t i n gs t a n d a r d sa b o u tr & dc o s ta th o m e 10 2 3 3c o m p a r i s o no f r & dd i s c l u s u r e 1 2 2 3 3 1r dd i s c l u s u r e a b o a r d 1 2 2 3 3 2r dd i s c l u s u r ea th o m e 1 2 c h a p t e r3l i t e r a t u r e r e v i e w 1 5 3 1a r e v i e wo f v a l u er e l e v a n c er e s e a r c h 1 5 3 2ar e v i e wo fi n t a n g i b l ea s s e ta n dr & d sv r a l u er e l e v a n c er e s e a r c ha b r o a d 16 3 3ar e v i e wo fi n t a n g i b l ea s s e ta n dr d sv r a l u er e l e v a n c er e s e a r c ha th o m e 17 3 3 1a r e v i e wo f i n t a n g i b l e a s s e t u er e l e v a n c ea th o m e 1 7 3 3 2ar e v i e wo f r d sv a l u er e l e v a n c er e s e a r c ha th o m e 1 9 3 4c h a p t e rs u m m a r y ：1 1 c h a p t e4r e s e a r c hd e s i g n ：1 3 4 1r e s e a r c h a s u m p t i o n s 2 3 4 2r e g r e s s i o nm o d e l 2 4 北京化工大学硕士学位论文 4 2 1a s s u m p t i o n s 2 4 4 2 2c o n s t r u c t i o no f m o d e l 2 5 4 3d e f i n i t i o n so f v ，a r i a b l e 。2 6 4 4s a m p l es e l e c t i o n ：1 7 4 51 h em e t h o d so f s a m p l es t a t i s t i c s 2 8 c h a p t e5e m p i r i c a la n a l y s i s ：1 9 5 1s a m p l ed e s c r i p t i v es t a t i s t i c s 2 9 5 2m i x e ds a m p l er e g r e s s i o nr e s u l t s 3 1 5 2 1m i x e ds a m p l er e g r e s s i o no f m o d e l1 3 1 5 2 2m i x e ds a m p l er e g r e s s i o no f m o d e l2 3 2 c h a p t e r 6c o n c l u s i o n sa n do u t l o o k ：i ! ； 6 1c o n c l u s i o n s 3 5 6 2p o l i c yr e c o m m e n d a t i o n s 3 6 6 3s t u d yl i m i t a t i o n sa n df u t u r ev i s i o n 3 7 r e f e r e n c e s ：1 9 t h a n k s 4 3 p u b l i s h e dr e s e a r c hp a p e r s z l ! ； a u t h o ra n dt l i l ：o r 4 7 第一章绪论 1 1 研究背景 第一章绪论 在“十二五”规划纲要中，全面提高信息化水平是着墨较多的内容之一。“十二 五规划纲要中指出要积极构建下一代信息基础设施，推动经济社会各领域信息化， 加强网络与信息安全保障。纲要明确指出，在“十二五期间，战略性新兴产业增加 值占国内生产总值比重达到8 左右，新一代信息技术作为七大战略新兴产业之一，将 成为国家重点发展扶持对象n 1 。信息技术行业具有很强的内在增长潜力，增速将远高 于g d p 。软件外包、服务外包、管理软件、车载导航、网上购物、网络游戏、移动办 公、移动网络游戏、网络视频等均存在很强的潜在需求，将使信息技术行业继续保持 较高增长。“十二五规划指出：信息技术业作为重点发展方向，在未来的发展中特 别要强调提高自主创新能力，以高新技术改造提升传统产业，推进信息化和工业化融 合，加强自主创新能力，提升产业核心竞争力。加强产业关键核心技术和前沿技术研 究，强化企业技术创新能力建设，注重科技人才的培养，建立研发人员激励机制j 加 强对企业自主知识产权的保护与管理，从法律上保障企业自主研发成果，实施重大产 业创新发展工程，以科技创新与技术创新支撑产业发展，不断推动科学与技术创新成 果产业化进程，发挥产业集群优势。毋庸置疑，研究开发活动在信息技术业中发挥着 无可替代的作用，而研究与开发支出一定程度上代表了信息技术业企业自主研发能 力，代表了企业的核心竞争力，也必将对信息技术业上市公司股价产生影响。 2 0 0 6 年2 月1 5 日，为适应我国市场经济发展，满足我国企业国际化发展要求， 财政部颁布了新的企业会计准则并规定上市公司于2 0 0 7 年1 月1 日起实施，这标志 着适应我国会计准则与国际会计准则逐步趋同。我国新企业会计准则第6 号无 形资产乜1 以及企业会计准则应用指南1 中规定：企业内部研发活动所产生的支 出被划分为研究阶段发生的支出和开发阶段发生的支出两部分。第一，在研究阶段与 开发阶段无法准确确认的情况下，将研究开发支出计入当期损益；第二，在研究与开 发阶段可以准确确认的情况下，由于研究活动在实现未来经济利益上的不确定性，准 则只允许企业对研究阶段发生支出进行费用化处理，计入当期损益；开发阶段的支出 分为资本化与费用化两个部分，进行有条件的资本化。 在此背景之下，研究开发水平已经逐渐成为衡量信息技术业企业综合实力的集中 体现，研究开发水平的提高是企业可持续发展的必然要求，是企业科技成果向现实生 产力转化的重要前提条件，是巩固企业的市场竞争优势的重要手段。一方面，信息技 术业企业纷纷加大研发力度，研发支出数额巨大；另一方面，财务报告所披露的研究 北京化工大学硕士学位论文 与开发支出信息已经成为投资者研究和分析信息技术业上市公司盈利能力与公司价 值的重要指标。正因如此，笔者认为有必要高度关注研发支出信息披露对企业价值的 影响，有必要对新准则下我国资本市场中研究与开发支出的价值相关性进行进一步的 研究与探讨，以期得出建设性结论，为投资者与政策制定者提供建议。 1 2 研究意义 我国已经进入知识经济时代，在知识经济的大背景下，市场竞争激烈，技术创新 加快。信息技术业作为高新技术产业的重要组成部分，信息技术业企业要生存和发展 必须具备自己的核心竞争力，而这一切都离不开企业的研发活动。信息技术业企业正 逐步意识到研发活动是提高企业核心竞争力的基础和关键，研究开发支出价值相关性 研究极具理论与现实意义。 1 2 1 理论意义 近2 0 年来，国外学者使用实证研究方法对无形资产以及研究与开发支出与企业 价值的关系展开了大量的研究，绝大多数的研究结果显示了无形资产、研究与开发支 出资本化部分与企业业绩间存在显著的正相关关系。伴随着我国资本市场的发展和知 识经济时代的到来，国内学者的研究视角也纷纷投向了无形资产的价值相关性以及研 究与开发支出价值相关性研究并取得了显著的研究成果。罗婷等( 2 0 0 9 ) 利用 2 0 0 2 2 0 0 6 年资本市场数据对研究开发支出费用化部分的价值相关性进行了研究，研 究结果显示企业研究开发支出与企业未来利润间存在正相关关系h 3 ；程小可( 2 0 1 0 ) 探讨了开发支出的价值相关性，并对开发支出、无形资产等与公司股价的相关关系显 著性进行了比较晦1 。但是，自我国目前2 0 0 6 年新企业会计准则规范了无形资产的确认、 计量和相关信息披露以来，国内学者对研究开发支出价值相关性的探讨尚处于探索阶 段，这主要表现在：第一，目前的研究对企业内部研究开发支出中的费用化部分与企 业价值的相关性鲜有涉及，已有的研究所选择的样本数据较为陈旧，无法解释新企业 会计准则关于研究开发支出信息披露对投资者决策以及公司价值的影响。第二，企业 内部研究开发活动中研发支出的资本化部分和费用化部分将分别对报表信息的价值 相关性产生如何的影响尚未明确。第三，我国研究开发支出的价值相关性研究鲜有分 行业的研究数据，而鉴于研究与开发活动在不同行业中所处地位和重要性的不同，行 业因素应成为研究开发支出价值相关性研究中关注的重要因素。 2 第一章绪论 1 2 2 现实意义 企业要生存和发展必须具备自己的核心竞争力，而这一切都离不开企业的研发活 动。研究与开发活动支出迅速而广泛地影响着企业业绩，只有深入了解研发支出与企 业价值的关系，企业才能有效的利用研发支出、政府才能正确地引导企业的研发活动， 因此研发支出价值相关性的研究极具现实意义。这主要表现在：第一，通过对国际与 国内企业会计准则研究与开发支出规定的对比与梳理，为我国研究开发支出会计准则 的制定、执行以及未来的修订提供经验借鉴。第二，通过对各国研究开发支出披露现 状的研究，通过对我国与国外研究开发支出披露现状的对比，可以为我国未来完善披 露内容、披露形式提供意见与建议。第三，对研究与开发活动支出的资本化部分以及 费用化部分的价值相关性的研究，有助于报表使用者认识研究开发支出信息的重要 性，有助于企业关于研究开发投入决策的制定，有助于正确引导企业研究开发的投入 方向，有助于为政策制定者提供决策依据。 正因如此，笔者选择了研究开发在企业发展中起重要作用的信息技术业作为研究 对象。选择了新企业会计准则在上市公司实施后的样本数据，通过对信息技术行业上 市公司研究开发支出资本化和费用化部分价值相关性的具体分析，在研发支出价值相 关性的理论方面研究做出进一步的探索，以期为报表信息的使用者和政策制定者提供 决策依据和政策建议。 1 3 研究方法 在研究方法上本文采用了理论研究与实证研究相结合的方法： 在理论研究阶段，首先本文通过比较国内外企业会计准则中内部研究与开发支出 的会计处理方法与披露现状，理清了国内外关于无形资产和研究与开发支出价值相关 性研究所基于的会计准则基础；第二，通过对国内外无形资产、研究与开发支出价值 相关性文献的大量回顾，对相关实证研究有了全面清晰的认识，通过对研究开发支出 的价值相关性文献的分析，总结了前人研究经验，为进一步的研究提供理论基础与经 验借鉴。 价值相关性的实证研究的出发点是研究和探讨会计信息与公司股价的相关关系， 按照时间窗口长短的不同，可以将其分为短窗口研究与长窗口研究两类，其中，长窗 口研究多应用于增量研究与关联研究中。在实证研究阶段，本文的实证研究类型属长 窗口关联研究。本文选取公司总市值做为被解释变量，选取开发支出、扣除开发支出 后的净资产、研究与开发支出费用化部分、未扣除与开发支出费用化部分的净利润作 为解释变量，构建价格模型，证明开发支出具有显著的价值相关性，其与股价呈现显 3 北京化工大学硕士学位论文 著正相关关系；证明开发支出的价值相关性较扣除开发支出后的净资产的价值相关性 显著；证明费用化的研究与开发费用与公司价值呈现显著的负相关关系。 1 4 研究内容 本文共分为六个章节，各章节具体研究内容如下： 第一章，绪论。该部分重点介绍了本文的研究背景、研究意义、研究方法、研究 内容、研究创新点、研究思路和框架结构。 第二章，相关概念介绍及国内外研发支出会计处理方法、披露现状比较。该章节 分为三个部分：第一部分先对所选取的研究对象行业即信息技术业进行了介绍，明确 了信息技术业企业所包含的范围；第二部分对价值相关性理论以及价值相关性的实证 研究方法进行了简要的介绍；第三部分通过比较国内外企业会计准则对企业无形资产 准则中内部研究与开发支出的会计处理方法与披露现状，理清了国内外关于无形资产 和研究与开发支出价值相关性研究所基于的会计准则基础。 第三章，文献综述。该部分从以下三个方面展开论述：第一份部分是对国内外价 值相关性的相关理论研究文献的回顾，第二部分是对国外无形资产、研究与开发支出 价值相关性研究的回顾，第三部分是对国内无形资产、研究开发支价值相关性研究的 回顾，通过对国内外价值相关性研究的文献回顾和经验总结，为下文研究模型的建立 奠定基础。 第四章，研究设计。本章主要包括研究假设、模型构建、变量定义、样本来源与 选择、样本统计方法五部分。本文选取公司总市值作为被解释变量，选取开发支出、 扣除开发支出后的净资产、研究与开发支出费用化部分、未扣除与开发支出费用化部 分的净利润作为解释变量，构建价格模型。 第五章，实证分析，包括相关研究数据的获取、样本量的描述性统计、和样本量 的回归分析三部分。本章通过样本数据的描述性统计以及新准则下2 0 0 7 - 2 0 0 9 年信息 技术业上市公司样本数据的回归，分别对新准则下开发支出、扣除开发支出后的净资 产、净利润的价值相关性，研发支出费用化部分、扣除研发支出费用化部分的净利润、 净资产的价值相关性进行检验分析。 第六章，研究总结。对本文的研究进行总结归纳，得出研究结果，同时依据研究 结果，并结合我国资本市场、我国研究开发支出信息披露的现状，为政策制定者提出 政策建议。本文最后指出了未来研究中需要完善和改进的内容，明确了未来的研究方 向。 4 第一章绪论 1 5 研究的创新点 第一，在样本数据选择上，本文选取2 0 0 7 年新企业会计准则在上市公司实施后 至2 0 0 9 年的信息技术业a 股上市公司样本数据。一方面，解决了已有研究在样本数 据选择上与现行会计准则相脱节的问题；另一方面，通过手工数据收集解决了研发支 出费用化部分在数据收集上的困难，开始了研发支出费用化部分价值相关性的研究。 第二，在模型的拓展和细化，本文建立包含权益账面价值的价格模型，将研发支 出分解为资本化部分与费用化部分并作为单独的因子研究其价值相关性，对包含权益 账面价值的价格模型进行进一步分解。 1 6 研究结构与框架 图1 研究结构与框架 5 北京化工大学硕士学位论文 6 第二章相关概念介绍及各国研究开发支出会计准则比较 第二章相关概念介绍及各国研究开发支出会计准则比较 本章首先对所选取的研究样本行业、对会计信息的价值相关性及其理论基础进行 了简要介绍；其后比较了国内外企业会计准则关于企业内部研发支出的会计处理方法 与披露现状，理清了国内外学者关于研发支出价值相关性研究所基于的会计准则基 础。 2 1 信息技术业 信息技术业是从事信息技术研究开发、制造和出售信息技术的硬件和软件产品、 提供信息处理和传递过程所需要的媒介或载体、以及为其他行业提供信息技术服务和 支持的企业和部门，包括计算机硬件、软件、信息媒介、电信和网络企业等哺1 。 信息技术业的特点之一是研究与开发投入大，以研究开发支出在销售收入中的占 比衡量，据统计显示：我国大中型工业企业中该比值仅为0 8 ，世界5 0 0 强企业研发 支出较高，该比值一般为8 , - - - , 1 2 ，而电信、生物制药等技术密集型行业中该比值达 到2 5 t 7 1 。 信息技术业是技术密集与知识密集型产业的集中体现。内部研究与开发在信息技 术业中的重要性表现在以下三个个方面： 首先，技术高速更新对研究开发提出更高的要求，如通信技术、计算机硬件、软 件、电信与网络技术等在信息技术业本身以及其他行业中均得到了广泛的应用，鉴于 技术更新速度快的特点，发展过程中需要投入大量的知识、智力资源。 其次，信息技术服务对象需求的快速更新对信息技术业研究开发能力提出了更高 要求。信息技术业中的服务领域，如电信、网络服务等，信息技术服务为其他领域的 基础技术支持，鉴于其他行业高速发展对信息技术支持提出的要求，信息技术业势必 不断投入力量进行研发与创新。 第三，在技术模仿体现出重大局限性的背景下，知识产权壁垒迫使信息技术业不 断加大自主研究开发力度。 中国证监会为规范证券市场信息分类标准，提高上市公司信息披露质量，编制了 在中国境内证券交易所挂牌上市公司行业分类办法。该办法以上市公司营业收入为主 要标准，分别以业务收入与主营业务收入占比来加以判定。以目前的行业划分标准对 上市公司进行分类并用大写英文字母表示，共分为综合类及a 至l 共计十二类。信息 技术业代码g ，包括：g 8 1 通信及相关设备制造业g 8 1 0 1 通信设备制造业g 8 11 0 雷 达制造业g 8 11 5 广播电视设备制造业g 8 1 2 0 通信设备修理业g 8 3 计算机及相关设 备制造业g 8 3 0 1 电子计算机制造业6 8 3 1 0 计算机相关设备制造业g 8 3 3 5 计算机修 7 北京化工大学硕士学位论文 理业g 8 5 通信服务业g 8 5 01 电信服务业g 8 5 9 9 其他通信服务业g 8 7 计算机应用 服务业g 8 7 0 1 计算机软件开发与咨询g 8 7 0 5 计算机网络开发、维护与咨询g 8 7 1 0 计算机设备维护咨询业g 8 7 9 9 其他计算机应用服务业嘲。 2 2 价值相关性 2 2 1 价值相关性的理论基础 所谓会计信息价值相关性( v a l u er e l e v a n c e ) 是指会计数字对股票价格的预测和解 释能力。价值相关性是资本市场环境下实证会计研究的主要范畴，该范畴主要研究在 资本市场环境下会计信息的披露后，资本市场对会计信息做出的反应，从而导致的公 司价值的变化，一般通过对会计指标与公司价值间的相关性来证明n 阳。 根据该界定，价值相关性是指会计指标或数据与公司价值之间的统计或经验联 系，在研究中，公司价值通常为公司股票价值所代替。股票作为公司价值的替代变量 的前提是由f a m a 提出的有效市场理论。有效市场理论提出了市场的三种形态，即弱 势有效市场、半强势有效市场和强势有效市场。在一个有效市场里，股票价格不仅能 够体现历史的价格信息，而且反映了所有与公司证券有关的公开有效信息，股票价格 是利用已公开信息对未来公司价值的准确估计n 。由此可以推理：会计信息与上市公 司股价的相关关系的研究，可以替代会计信息与上市公司价值的相关关系的研究。 价值相关性研究的另一理论基础来自财务会计中的单人决策理论，即投资者收集 到的财务报告中的会计信息作为决策的附加信息，通过对会计信息的接受和辨别，影 响其投资决策，从而影响上市公司股票价格的过程n 引。 2 2 2 价值相关性的实证研究方法分类 价值相关性的实证研究的出发点是研究和探讨会计信息与公司股价的相关关系， 按照时间窗口长短的不同，可以将其分为短窗口研究与长窗口研究两类，其中短窗口 研究主要应用于会计信息含量的研究中；长窗口研究则多应用于增量研究与关联研究 中。 第一类，短窗口研究。主要应用于会计信息含量的研究中，该研究基于短窗口研 究方法，研究会计信息在较短时间内的信息含量，在短时间内的特定会计信息，比如 某一上市公司的行为或事件对投资决策的影响和对投资者关于公司价值预期的影响。 第二类，长窗口研究。主要应用于价值相关性的关联性研究与增量关联研究中。 第二章相关概念介绍及各国研究开发支出会计准则比较 其中：价值相关性关联性研究是在一定时期内，未给定其他会计信息变量情况下，研 究各种会计信息指标与股票价格是否具有相关关系，研究比较特定会计信息与其他会 计信息或者某会计信息与股价的相关性的显著程度u 钔。而增量关联研究是指，在给定 其他会计信息变量的情况下，研究增加某特定会计信息对公司价值的影响恻。 本文所采用的研究方法，从研究时间窗口的分类上看属于长窗口研究，从具体的 研究内容上看属于关联性研究范畴。 2 3 各国研究开发支出会计处理方式比较 2 3 1 国外会计准则关于研究开发支出会计处理的规定 各国会计准则对研究开发支出会计处理方式规定的不同，这直接影响了各国学者 对研发费用价值相关性的研究，在回顾国内外学者的研究成果前，我们有必要对各国 会计准则规定的企业研究开发支出会计处理方式进行归纳总结。目前，各国研究开发 支出的会计处理方式可以归纳为以下三类： 第一类，全部费用化。全部费用化是指将研究开发支出在发生当期全部费用化， 计入当期损益。此方法的优点是会计处理方法简单，符合会计谨慎性原则。然而全部 费用化的处理方法也存在一