（工商管理专业论文）互助担保基金创新模式的研究.pdf

摘要 随着我国改革开放的深入， 市场经济建设不断发展， 大量中小企业如雨后春 笋般出现， 并不断发展壮大， 在国民经济总量中占据了日 益重要的地位，己成为 国民经济的重要组成部分。 中小企业的不断发展， 使其对资金的需求也越来越大， 仅凭自 身积累已 远远不能解决问题， 必然谋求通过外部融资解决出路。 然而，由 于中小企业 自身及金融系统等多方面的原因， 融资难的问题日益显现， 成为阻碍 中小企业发展的主要因素。 从国外的经验来看， 解决中小企业融资难的关键是大力推进信用担保体系的 建立和完善。 我国的 信用担保体系建设历经十年探索已 初具规模， 并初步形成“ 一 体两翼” 的布局格式。 在作为“ 两翼” 之一的互助担保研究方面， 各地出 现了多 种组织形式， 进行了有益的尝试， 但也暴露出诸如资本金规模过小、 盈利能力不 足、 政府过度千涉以及欠缺风险防范措施等诸多问题， 限制了互助担保这一形式 发挥其应有作用。 为解决上述问 题， 本文设计了一种具有多元主体、 开展多元业 务、所有权与经营权分离的互助担保的创新模式，即开放式互助担保基金 ( o p e n - e n d m u t u a l g u a r a n te e s f u n d , o m g f ) o o m g f 通 过多 方 认 购组 成 复 合 式 共同 基金， 以解决资本金规模问 题， 并聘请基金经理领导下的专业管理团队进行 基金管理， 开展多元业务， 提高基金盈利能力， 以 实现资本金自 我补充及进行有 效内部代偿，同时还能以发放红利的方式提高中小企业认购互助基金的积极性。 此外，o mg f通过建立风险识别系统、信用等级制度、三级账户体系、运行监 测机制、 反担保控制等来防范外部风险， 通过实行项目 经理负责制、 分级担保和 代偿、独立审计制度等来防范内部风险，以实现基金的可持续发展。 本文首先分析了中小企业融资难的成因， 介绍了当前互助担保机构的 主要形 式及存在缺陷， 然后提出了建立o m g f的思路， 详细阐述了o m g f的发起、 运 行与管理机制， 深入分析了解决前述缺陷的具体途径， 并建立了基于信用等级评 估、项目 风险评价及反担保强度的综合担保决策机制。 关键词:中小企业、 互助担保、 管理机制、 风险评估 fi n a n c in g a n d i n t r o d u c e s t h e m a in m e t h o d s a n d l i m it a t i o n s o f t h e a c t u a l m u t u a l g u a r a n t e e s . s e c o n d l y , t h e t h e s i s e x p o u n d s t h e i n i t i a t i o n , r u n n in g a n d m a n a g i n g m e c h a n i s m o f o mg f . b as e d o n a d e e p a n a l y s i s o f t h e a c t u a l a p p r o a c h t o e l i m in a t e t h e l i m i t a t i o n s r e p r e s e n t e d , t h e t h e s i s e s t a b l i s h e s a s y n t h e t i c a l ly g u a r a n t e e d e c i s i o n m a k i n g m e c h a n i s m b as e d o n c r e d i t - g r a d e e v a l u a t i n g , r i s k e v a l u a t i o n o f p r o j e c t s a n d t h e i n t e n s i t y o f c o u n t e r - g u a r a n t e e s . k e y wo r d s : m i d d le a n d s m a l l e n t e r p r i s e s , m u t u a l g u a r a n t e e s , me c h a n i s m, r i s k e v a l u a t i o n a b s t r a c t a l o n g w i t h t h e d e e p e n i n g o f r e f o r m a t i o n a n d o p e n i n g p r o c e s s in o u r c o u n t ry , t h e c o n s t r u c t i o n o f m a r k e t e c o n o m y s y s t e m d e v e l o p s c o n t in u o u s l y . l o t s o f m i d d l e a n d s m a l l e n t e r p r i s e s h a v e b e e n s e t u p a n d e x p a n d e d a n d h a v e b e e n a n i m p o r t a n t p a r t o f n a t i o n a l e c o n o m y . t h e d e v e l o p m e n t o f m i d d l e a n d s m a l l e n t e r p r i s e s n e e d s m o r e f u n d s a n d i t i s d i ff ic u lt f o r t h e m t o f u n d b y t h e m s e l v e s , t h u s i t i s n e c e s s a r y t o f u n d fr o m o u t s i d e . h o w e v e r , b e c a u s e o f t h e p r o b l e m s t h a t t h e e n t e r p r i s e s a n d t h e f in a n c i a l s y s t e m h a v e , t h e d i ff i c u l t y o f e x t e rna l fi n a n c i n g e m e r g e s i n c r e a s i n g l y , a n d h as b e e n t h e p r i m a r y f a c t o r s t h a t h i n d e r t h e d e v e l o p m e n t o f m i d d l e a n d s m a l l e n t e r p r i s e s . a c c o r d in g t o f o r e i g n e x p e r i e n c e s , t h e k e y t o s o l v e t h e p r o b l e m s o f t h e m i d d l e a n d s m a l l e n t e r p r i s e s f in a n c i n g i s t o b u i l d a n d i m p r o v e c r e d it g u a r a n t e e s y s t e m . a ft e r b e i n g b u i l t f o r a d e c a d e , t h e c r e d i t g u a r a n t e e s y s t e m in o u r c o u n t r y h a s a c h i e v e d a p r i m a r y e ff e c t a n d s h o w s a o n e b o d y a n d t w o w i n g s s t r u c t u r e . wit h r e s p e c t t o t h e s t u d y o f m u t u a l g u a r a n t e e , o n e o f t h e t w o w i n g s , t h e r e h a v e b e e n m a n y o r g a n i z a t i o n m e t h o d s a n d m a d e s o m e b e n e f i c i a l a t t e m p t s . h o w e v e r , m a n y p r o b l e m s h a v e s t i l l e m e r g e d , s u c h as t h e s m a l l f u n d s c a l e , i n s u f f i c i e n t p r o f it , e x c e s s i v e g o v e r n m e n t i n t e r f e r e n c e a n d la c k o f m e as u r e t o m a n a g e r i s k s , w h i c h r e s t r i c t t h e f u n c t i o n o f m u t u a l g u a r a n t e e . i n o r d e r t o s o l v e t h e s e p r o b le m s , a n e w m o d e l , o p e n - e n d mu t u a l g u a r a n t e e f u n d ( o m g f ) w i t h m u l t i - s u b j e c t s , m u l t i - b u s i n e s s e s , a n d o w n e r s h ip a n d m a n a g e m e n t p o w e r s e p a r a t e d i s d e s i g n e d i n t h e t h e s i s . t o e n s u r e t h e s u f f i c i e n t a m o u n t o f c a p i t a l , t h e o mg f e s t a b l i s h e s a c o m p o u n d c o m m o n fu n d f o r w h i c h i s s u b s c r i b e d b y a n u m b e r o f i n d i v i d u a l s . a p r o f e s s i o n a l m a n a g e m e n t t e a m u n d e r t h e l e a d e r s h i p o f f u n d m a n a g e r m a n a g e s t h e f u n d , d e v e l o p s m u l t i - b u s i n e s s e s t o e n h a n c e t h e a b i l it y o f m a k i n g p ro fi t . t h e o m g f c a n a c h i e v e s e l f - s u p p l e m e n t o f c a p i t a l , p e r f o r m e f f e c t iv e i n t e rn a l r e im b u r s e m e n t d u t y , a n d s t im u l a t e t h e e n t h u s i as m o f m i d d l e a n d s m a l l e n t e r p r i s e s f o r s u b s c r ib i n g t h e m u t u a l f u n d b y s h a r i n g t h e p ro fi t . b e s i d e s , o mg f m a n a g e s t h e e x t e r n a l r i s k s b y e s t a b l i s h i n g r i s k i d e n t i fi c a t i o n s y s t e m , c r e d i t g r a d i n g s y s te m , t h r e e l e v e l a c c o u n t s y s t e m s , r un n i n g m o n i t o r i n g m e c h a n i s m , a n d c o u n t e r - g u a r a n t e e , a n d m a n a g e t h e i n t e rn a l r i s k s b y a d o p t i n g p r o j e c t m a n a g e r r e s p o n s i b i l i t y s y s t e m , c l as s i f i e d g u a r a n t e e a n d d e l e g a t e d r e i m b u r s e m e n t t o a c h i e v e a s u s t a i n a b l e d e v e l o p m e n t o f t h e f u n d . t h e t h e s i s f i r s t l y a n a l y z e s t h e r e as o n s o f t h e d i ffic u l t y o f m i d d l e a n d s m a l l 独创性声明 本人声明所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作和取得的 研究成果， 除了文中特别加以标注和致谢之处外， 论文中不包含其他人已经发表 或 撰 写 过 的 研 究 成 果 ， 也 不 包 含 为 获 得 2e *鱿 或 其 他 教 育 机 构 的 学 位 或 证 书而使用过的材料。 与我一同 工作的同志对本研究所做的任何贡献均己在论文中 作了明确的说明并表示了谢意。 学 位 论 文 作 者 / 种屏 签 期 : 一 j 学位论文版权使用授权书 本 学 位 论 文 作 者 完 全了 解透生大有 关 保留 、 使 用 学 位 论 文 的 规 定。 特 授 权 2c * 进 可以 将 学 位 论 文的 全 部 或 部 分内 容 编 入 有 关 数 据 库 进 行 检 索， 并采用影印、 缩印或扫描等复制手段保存、 汇编以 供查阅和借阅。 同意学校 向国 家有关部门或机构送交论文的复印 件和磁盘。 ( 保密的学位论文在解密后适用本授权说明) 学 论 一 俨 汤 导师签名 今 嵘 签字日期:口 毕 年 矛月 签 字 日 期 : 9 11 年 3- 月 日 勺了厂 第一章前言 第一章前言 在本章中， 首先介绍了我国中小企业现状、 其对国民经济发展所发挥的作用 以及中小企业融资难的现实状况， 接着介绍了我国 信用担保体系的建设并指出当 前存在的主要问 题， 分析了 进行担保机构创新、 促进担保健康运转的必要性和紧 迫性，最后提出本文研究的目的、方法和内容。 1 . 1本文研究的背景 随着社会主义市场经济体制不断完善， 中小企业， 尤其是私营企业在我国经 历了从萌芽到成长再到日 益壮大的历程， 己 成为国民 经济的重要组成部分， 构成 了 我国 经济的一个重要层面。 据有关统计资料显示， 目 前我国中小企业数量己 达 3 0 0 0 多万户，占 全国 企业总数的9 5 %以 上， 其创造的 产值、实现的出口 额都占 到全国的6 0 %左右，提供了8 5 %的城镇就业机会和7 5 %以上的g d p 。这些数据 充分表明， 中小企业已 成为推动我国国民经济持续、 稳定、 快速增长的 重要力量， 并且在以下方面发挥着极其重要的作用: ( 1 )中小企业是促进充分就业的重要力量。人口 众多造成我国劳动力成本 的低廉， 加之资源的相对匾乏、 生产力水平相对低下， 使当前我国大多数的中小 企业均为劳动密集型企业， 这一特征使中小企业成为实现充分就业的中坚力量。 有统计资料证实， 我国 大中 小企业的资金就业率为0 . 4 8 : 0 . 6 6 : 1 ， 这说明 用同 样多的资金在中小企业中可以安置比 大企业多一倍的劳动力就业。 ( 2 ) 中小企业是国际贸易的主要参与者。 在产品技术含量还不高的情况下， 相比于其他国家， 我国低廉的劳动力成本往往成为国际竞争中的主要优势， 大量 跨国企业将生产基地设于我国， 所生产出的 产品再销回本国以至世界各地， 成为 我国当前主要的国际贸易形式，中小企业在这个过程中发挥了主要作用。 ( 3 )中小企业是经济结构调整的原动力。 我国当前的中小企业绝大多数是 私营企业， 其生产经营活动完全依市场经济规律进行， 没有国有企业中常见的 政 府行为， 适者生存、 优胜劣汰机制及商业活动中的 趋利性决定了 企业对经营领域 的评判和选择，使我国经济结构布局按市场化要求趋于合理。 ( 4 )中小企业是技术创新的主体。尽管中小企业没有大企业那样以雄厚的 财力投入研究与开发， 但事关自 身生存与发展， 它们对技术创新的热情很高、 动 力十足。 同时， 利益驱动使中小企业在研发和创新过程中十分注重成本效益比重， 它们在小规模的基础上进行新产品的试验开发， 保持较低成本的同时产生效益却 第一章前言 第一章前言 在本章中， 首先介绍了我国中小企业现状、 其对国民经济发展所发挥的作用 以及中小企业融资难的现实状况， 接着介绍了我国 信用担保体系的建设并指出当 前存在的主要问 题， 分析了 进行担保机构创新、 促进担保健康运转的必要性和紧 迫性，最后提出本文研究的目的、方法和内容。 1 . 1本文研究的背景 随着社会主义市场经济体制不断完善， 中小企业， 尤其是私营企业在我国经 历了从萌芽到成长再到日 益壮大的历程， 己 成为国民 经济的重要组成部分， 构成 了 我国 经济的一个重要层面。 据有关统计资料显示， 目 前我国中小企业数量己 达 3 0 0 0 多万户，占 全国 企业总数的9 5 %以 上， 其创造的 产值、实现的出口 额都占 到全国的6 0 %左右，提供了8 5 %的城镇就业机会和7 5 %以上的g d p 。这些数据 充分表明， 中小企业已 成为推动我国国民经济持续、 稳定、 快速增长的 重要力量， 并且在以下方面发挥着极其重要的作用: ( 1 )中小企业是促进充分就业的重要力量。人口 众多造成我国劳动力成本 的低廉， 加之资源的相对匾乏、 生产力水平相对低下， 使当前我国大多数的中小 企业均为劳动密集型企业， 这一特征使中小企业成为实现充分就业的中坚力量。 有统计资料证实， 我国 大中 小企业的资金就业率为0 . 4 8 : 0 . 6 6 : 1 ， 这说明 用同 样多的资金在中小企业中可以安置比 大企业多一倍的劳动力就业。 ( 2 ) 中小企业是国际贸易的主要参与者。 在产品技术含量还不高的情况下， 相比于其他国家， 我国低廉的劳动力成本往往成为国际竞争中的主要优势， 大量 跨国企业将生产基地设于我国， 所生产出的 产品再销回本国以至世界各地， 成为 我国当前主要的国际贸易形式，中小企业在这个过程中发挥了主要作用。 ( 3 )中小企业是经济结构调整的原动力。 我国当前的中小企业绝大多数是 私营企业， 其生产经营活动完全依市场经济规律进行， 没有国有企业中常见的 政 府行为， 适者生存、 优胜劣汰机制及商业活动中的 趋利性决定了 企业对经营领域 的评判和选择，使我国经济结构布局按市场化要求趋于合理。 ( 4 )中小企业是技术创新的主体。尽管中小企业没有大企业那样以雄厚的 财力投入研究与开发， 但事关自 身生存与发展， 它们对技术创新的热情很高、 动 力十足。 同时， 利益驱动使中小企业在研发和创新过程中十分注重成本效益比重， 它们在小规模的基础上进行新产品的试验开发， 保持较低成本的同时产生效益却 第一章前言 很好。 据美国 科学基金会的 研究， 中小企业每一美元的 研究经费创造的 工业革新 数目 约为大公司的2 4 倍。 中小企业的发展壮大和持续扩张， 必然需要大量资金作为后盾。 如果说， 在 企业创立之初，尚可以通过自 有资金投入、 企业利润留成、民间借贷等方式来筹 集资金， 实现企业发展的话， 那么在当前中小企业普遍处于规模扩张时期、 资金 需求缺口 加大的情况下， 仅仅依靠上述途径己不现实， 企业必然要谋求外部融资。 然而中小企业在外部资金融通方面却受到了较大的限制， 与其在社会经济中所发 挥的作用极不对称。 这种限制主要体现在: 因经济规模达不到股市要求， 中小企业很难上市， 也 不具备向公众发行债券的能力; 中国目 前没有创业板、 缺乏退出 机制使风险投资 难以活跃; 银行出于经营成本的 考虑和对中小企业信誉的不了 解， 往往不愿向中 小企业贷款。 据统计， 以中小企业为主的乡镇企业每年获得的贷款量仅占银行系 统贷款总量的1 0 y o ，而对占 全国企业总数9 5 %以上的全部中小企业的贷款仅占 银行贷款总额的7 %-8 % o 。 对上海的一份调查显示， 在抽样的2 7 0 0 户中小企业 中，有2 3 %已经停产或准备停产，其中4 7 %是由于资金短缺。随着 k 中小企业 促进法 的 颁布和实施， 中 小企业的发展速度必将加快， 资金不足的问 题将更为 突出， 融资 难的问题己 成为制约中小企业进一步发展的 瓶颈， 企业通过正规渠道 融资无望， 不得不通过所谓灰色市场取得资金。 而我国政府出 于稳定金融秩序的 考虑， 对民间融资行为限制过严， 不分青红皂白一律以“ 乱集资” 论处， 甚至混 淆了民间融资与金融欺诈的界限。 “ 孙大午事件”的发生突出反映了民 营企业在 现有金融体制下的无奈， 更逞论广大比 孙大午集团要小得多的中小企业的处境。 就全国而言， 众多中小企业投资乏力， 就不能促进整体的经济增长， 这是我 国近年来经济增长 “ 启”而不 “ 动”的原因之一。无论从微观还是从宏观来说， 优化中小企业的融资环境、 尽快有效解决中小企业融资难的问题对促进国民 经济 的快速发展有着积极的意义。目 前，我国己 加入 wt o ，国有经济正在进行战略 调整， 国家经济发展战略重点西移， 在这样的 宏观环境下， 我国中小企业将面临 前所未有的发展机遇和挑战。能否使中小企业继续在国民 经济中发挥重要作用， 当务之急是采取有效措施， 及时解决中 小企业的融资困难问 题， 使其在良 好的金 融环境下得以 健康发展，为实现我国国民经济的总体目 标做出应有的贡献。 1 . 2问 题的提出 充分认识到中小企业在国民经济组成中的重要地位， 我国政府对中小企业的 健康发展日 益关注，并相继出台了一系列有针对性的扶持政策， 中小企业促进 法 的颁布和实施将中小企业正式推向了发展中国经济这一部大剧的舞台上， 标 第一章前言 很好。 据美国 科学基金会的 研究， 中小企业每一美元的 研究经费创造的 工业革新 数目 约为大公司的2 4 倍。 中小企业的发展壮大和持续扩张， 必然需要大量资金作为后盾。 如果说， 在 企业创立之初，尚可以通过自 有资金投入、 企业利润留成、民间借贷等方式来筹 集资金， 实现企业发展的话， 那么在当前中小企业普遍处于规模扩张时期、 资金 需求缺口 加大的情况下， 仅仅依靠上述途径己不现实， 企业必然要谋求外部融资。 然而中小企业在外部资金融通方面却受到了较大的限制， 与其在社会经济中所发 挥的作用极不对称。 这种限制主要体现在: 因经济规模达不到股市要求， 中小企业很难上市， 也 不具备向公众发行债券的能力; 中国目 前没有创业板、 缺乏退出 机制使风险投资 难以活跃; 银行出于经营成本的 考虑和对中小企业信誉的不了 解， 往往不愿向中 小企业贷款。 据统计， 以中小企业为主的乡镇企业每年获得的贷款量仅占银行系 统贷款总量的1 0 y o ，而对占 全国企业总数9 5 %以上的全部中小企业的贷款仅占 银行贷款总额的7 %-8 % o 。 对上海的一份调查显示， 在抽样的2 7 0 0 户中小企业 中，有2 3 %已经停产或准备停产，其中4 7 %是由于资金短缺。随着 k 中小企业 促进法 的 颁布和实施， 中 小企业的发展速度必将加快， 资金不足的问 题将更为 突出， 融资 难的问题己 成为制约中小企业进一步发展的 瓶颈， 企业通过正规渠道 融资无望， 不得不通过所谓灰色市场取得资金。 而我国政府出 于稳定金融秩序的 考虑， 对民间融资行为限制过严， 不分青红皂白一律以“ 乱集资” 论处， 甚至混 淆了民间融资与金融欺诈的界限。 “ 孙大午事件”的发生突出反映了民 营企业在 现有金融体制下的无奈， 更逞论广大比 孙大午集团要小得多的中小企业的处境。 就全国而言， 众多中小企业投资乏力， 就不能促进整体的经济增长， 这是我 国近年来经济增长 “ 启”而不 “ 动”的原因之一。无论从微观还是从宏观来说， 优化中小企业的融资环境、 尽快有效解决中小企业融资难的问题对促进国民 经济 的快速发展有着积极的意义。目 前，我国己 加入 wt o ，国有经济正在进行战略 调整， 国家经济发展战略重点西移， 在这样的 宏观环境下， 我国中小企业将面临 前所未有的发展机遇和挑战。能否使中小企业继续在国民 经济中发挥重要作用， 当务之急是采取有效措施， 及时解决中 小企业的融资困难问 题， 使其在良 好的金 融环境下得以 健康发展，为实现我国国民经济的总体目 标做出应有的贡献。 1 . 2问 题的提出 充分认识到中小企业在国民经济组成中的重要地位， 我国政府对中小企业的 健康发展日 益关注，并相继出台了一系列有针对性的扶持政策， 中小企业促进 法 的颁布和实施将中小企业正式推向了发展中国经济这一部大剧的舞台上， 标 第一章前言 志着中小企业的地位和作用真正得到了认可和重视， 如何有效解决中小企业融资 难的问 题成为摆在各级政府面前的一道急需解决的课题。 通过对造成中小企业融 资困境的各种原因进行综合分析及深入探讨， 并借鉴国外的有益经验后， 解决中 小企业融资难的最优选择方案是尽快建立完善中小企业信用担保体系这一观点 成为共识。 所谓中小企业信用担保， 是指经同级人民 政府及政府指定部门审核批准设立 并依法登记注册的中小企业信用担保专门机构与债权人( 包括银行等金融机构) 约定， 当被担保人不履行或不能履行主合同约定债务时， 担保机构承担约定的责 任或履行债务的行为。它是一种信誉证明和资产责任结合在一起的金融中介行 为， 可以排除中小企业向金融机构融资时担保品不足的障碍， 补充中小企业信用 的不足， 改变资本供求双方的 利润流和剩余控制权配置结构， 分散金融机构对中 小企业融资的风险， 促进融资交易的发生， 进而优化金融结构。 通过构建中小企 业信用担保体系， 可以建立起中小企业与银行之间良 好的信用关系， 提高中小企 业的信用度， 推动我国信用制度的改革与发展， 在有效解决中小企业融资问题的 同时，从长期来看，还可以促进中小企业的规范发展和制度建设。 我国的中小企业信用担保实践起步于 1 9 9 2 年，重庆、上海、广东最早开始 探索，以后各省市陆续自 行试点。1 9 9 9年，国家经贸委发布了 关于建立中小 企业担保体系试点的 指导意见 ， 2 0 0 0 年8 月2 4日，国务院办公厅印发 关于 鼓励和促进中小企业发展的若干政策意见 ，决定加快建立信用担保体系，以 此 为标志， 我国中小企业信用担保体系的建设走向 规范化和全面化。 经过十年的发 展， “ 一体两翼三层”的信用担保体系格局初步建立，并遵循 “ 支持发展与防范 风险相结合”、“ 政府扶持与市场化操作相结合”和 “ 开展担保与提高企业信用 相结合”的指导原则。 其中，“ 一体” 是指试点模式的主体为政策性担保， 其主 要特征是 “ 政策性资金、 市场化操作、 企业化管理、 绩优者扶持”;“ 两翼” 是 指国内 商业担保和互助担保， 是试点主体的重要补充;“ 三层”指担保体系中中 央、 省级、 地市级三个层面， 担 保业务直接操作在 地市级。 信用担保体系的 初步 建立， 为解决中小企业融资难问题发挥了一定的作用， 但在实际运行过程中， 仍 暴露出一定的问 题，制约了 其应有作用的发挥。主要表现在: ( 1 ) 担保机构生存的法律、经济、社会信用环境差 首先，目 前我国 担保法 的调整对象是一般企事业法人或自 然人的非专业 担保行为， 尚 不能完全适合专业性信用担保机构， 而且在实践中侧重于保护债权 人， 对保证人的权益保护不够， 不利于中小企业信用担保机构的生存和发展。 其 次， 担保机构的客户群主要为中小企业， 特别是民 营中小企业， 往往带有人格化、 家族化烙印， 缺乏科学管理机制及现代企业制度， 信用度低下，同时由于中小企 第一章前言 业涉及行业广、 布局散， 对其信用信息的搜集很难完成， 造成担保对象选择困难。 最后， 社会信用体系缺乏， 信用信息不能充分共享， 法律约束和保障不完善。 种 种这些使担保机构风险加大，阻碍了信用担保机构的发展。 ( 2 ) 对担保机构非盈利性及业务范围的过度强调 在担保资金的运用方面， 仅仅限于存入银行或购买国 债， 担保资金不能实现 增值， 一方面限 制了担保机构的自 身造血功能， 使得其对政府的财政支持表现出 过度依赖， 另一方面， 使担保活动中的经济行为不受行为约束规则和利益动力机 制的制约和驱动， 形成基于委托代理关系的自 身固 有缺陷。 政府资金又往往为一 次性投入， 很少追加资本用于代偿， 加之过多限制民间资本的介入， 使担保机构 在内、外部补充方面均不能得到有效实现。 ( 3 )政府担保资金比 例过高， 政府干预过多 统计数据表明，政府担保资金占 全部担保资金的比例高达 6 6 ，说明以 财 政出资为主的政府担保目 前处于主导地位， 虽然在信用担保体系建立之初起到了 积极的作用， 但随着时间的推移， 一些负面作用也显现出来。 其一， 加重了政府 财政负担， 影响了 地方经济发展， 加大了 地方金融风险; 其二， 行政干预色彩浓 厚， 不能解决权利寻租和所有人虚位问 题， 难以 避免在担保活动中体现出 政府行 为， 产生感情担保、问题担保甚至腐败担保; 其三， 政府信用支出过多， 承担了 本应由市场管理和分散的风险， 使企业逃废债动机增强， 造成担保过程中的机会 主义倾向 及对担保的过度依赖: 其四， 政府资金毕竟有限， 难以满足广大企业的 融资担保需求。 ( 4 ) 风险控制措施不力，风险分散机制不健全 担保机构匆忙组建、 开展业务等政绩工程现象以及由委托代理问题导致的不 负责任行为， 使担保机构在控制风险方面的制度性建设极不完善， 表现为资本金 规模过小 ( 更有甚者，还存在着注册资本不到位、资金抽逃的问题) 、缺乏科学 的风险识别与评估体系， 担保审批制度机械、 风险准备金不落实、 代偿责任认定 不清、 风险分散机制不完善等多方面。 更为严重的是， 缺乏能有效分散和转移担 保风险的再担保机制国家、 省级再担保机构， 这在很大程度制约了我国担保 机构的扩张和发展，不能形成对抗风险的整体“ 合力，o 机制的不健全使得担保机构往往以 提高担保费作为资金补偿和规避风险的 主要手段， 同时造成担保手续繁杂、 担保品 种少、 担保期限短、 对提供和免除反 担保的标准过于严格的局面， 限制了中小企业对申请贷款担保的积极性， 加剧了 道德风险和逆向选择，影响了信用担保体系的绩效和可持续发展。 ( 5 ) 缺乏高素质担保人才。 目 前担保机构管理人员大部分由政府机关人员组成， 缺乏金融、 管理、 法律 第一章前言 等方面的专业知识，管理水平较低，不能适应担保机构这一高风险行业的需要。 同时， 由 于我国目 前还没有担保从业资格准入制度和失信惩戒机制， 这也造成了 现有从业人员能力和素质的不足。 1 . 3本文研究的目的、方法和内 容 为有效解决上述缺陷， 国内 众多学者和研究机构对此进行了 研究， 但大部分 都限于政策法律制定、 结构比例调整、 中介服务支持等关于信用担保体系建设和 完善等宏观层面上的研究， 针对担保机构的经营管理和风险防范等具体举措的研 究尚不多见。 为弥补这一空白， 本文在充分分析了目 前各担保模式的缺陷之后， 借鉴国际 上相关的担保模式及实践经验， 并结合我国现有的特殊情况， 设计了一种将政府 扶持、 利用社会资金、 企业互助担保及商业运作等几方面有机结合起来的互助担 保的 创 新 模 式 开 放式 互 助 担 保 基 金 ( o p e n - e n d m u t u a l g u a r a n t e e s f u n d , o mg f ) ，全面探讨了其运行管理机制及全过程风险控制体系。旨在为我国当前 的信用担保体系建设在具体形式和操作层面上提供一种新的思路， 其目 的就是有 效解决担保机构的资金募集及法人治理结构问题， 建立切实可行的独立运转机制 和严格的 风险防范措施， 突破资本金补充和内 部代偿方面的瓶颈， 从而达到动员 社会各方面资金在担保行业内 聚积、 流动的意愿， 切实满足中小企业的融资需求， 并最终通过担保体系的建立和完善来提升全社会信用等级，建立全社会信用记 录，实现信用立国的目 标。 本文第二章首先分析了中小企业融资难的成因， 介绍了建立互助担保基金的 必要性和可行性， 以 及当前互助担保的主要形式及所发挥作用; 第三章则针对当 前互助担保所存在缺陷的根本原因提出了建立 o mg f的思路并对其政策可行性 进行了探讨; 第四章详细阐述了o mg f的构建， 包括发起募集、 法人治理结构、 内部管理制度、经营理念与效益分析等;第五章主要对 o mg f的根本业务 担保业务的具体执行进行了阐述;在第六章中，针对 o mg f的主要风险，即代 偿风险， 进行了关于风险识别、 风险评估、 风险管理等方面的研究， 并建立了基 于信用等级评估、项目 风险评价及反担保强度的综合担保决策机制;最后，对 o mg f的优点进行了总体评价。 第一章前言 等方面的专业知识，管理水平较低，不能适应担保机构这一高风险行业的需要。 同时， 由 于我国目 前还没有担保从业资格准入制度和失信惩戒机制， 这也造成了 现有从业人员能力和素质的不足。 1 . 3本文研究的目的、方法和内 容 为有效解决上述缺陷， 国内 众多学者和研究机构对此进行了 研究， 但大部分 都限于政策法律制定、 结构比例调整、 中介服务支持等关于信用担保体系建设和 完善等宏观层面上的研究， 针对担保机构的经营管理和风险防范等具体举措的研 究尚不多见。 为弥补这一空白， 本文在充分分析了目 前各担保模式的缺陷之后， 借鉴国际 上相关的担保模式及实践经验， 并结合我国现有的特殊情况， 设计了一种将政府 扶持、 利用社会资金、 企业互助担保及商业运作等几方面有机结合起来的互助担 保的 创 新 模 式 开 放式 互 助 担 保 基 金 ( o p e n - e n d m u t u a l g u a r a n t e e s f u n d , o mg f ) ，全面探讨了其运行管理机制及全过程风险控制体系。旨在为我国当前 的信用担保体系建设在具体形式和操作层面上提供一种新的思路， 其目 的就是有 效解决担保机构的资金募集及法人治理结构问题， 建立切实可行的独立运转机制 和严格的 风险防范措施， 突破资本金补充和内 部代偿方面的瓶颈， 从而达到动员 社会各方面资金在担保行业内 聚积、 流动的意愿， 切实满足中小企业的融资需求， 并最终通过担保体系的建立和完善来提升全社会信用等级，建立全社会信用记 录，实现信用立国的目 标。 本文第二章首先分析了中小企业融资难的成因， 介绍了建立互助担保基金的 必要性和可行性， 以 及当前互助担保的主要形式及所发挥作用; 第三章则针对当 前互助担保所存在缺陷的根本原因提出了建立 o mg f的思路并对其政策可行性 进行了探讨; 第四章详细阐述了o mg f的构建， 包括发起募集、 法人治理结构、 内部管理制度、经营理念与效益分析等;第五章主要对 o mg f的根本业务 担保业务的具体执行进行了阐述;在第六章中，针对 o mg f的主要风险，即代 偿风险， 进行了关于风险识别、 风险评估、 风险管理等方面的研究， 并建立了基 于信用等级评估、项目 风险评价及反担保强度的综合担保决策机制;最后，对 o mg f的优点进行了总体评价。 第二章 中小企业融资困境与互助担保的产生 第二章 中小企业融资困境与互助担保的产生 企业的融资方式主要分为内部融资和外部融资两方面。 内部融资是指企业将 自 身利润转化为积累， 但由于中小企业规模往往较小、 资本金实力不足， 即使利 润率较高， 其实际税前利润额绝对值仍处于较低水平( 据统计， 我国目 前民营企 业注册资本金平均只有6 8 . 1 万元) ， 致使依靠利润留存途径增加的资金与民营 企业发展所需全部资金相差甚远， 单纯依靠内部融资会严重约束企业的进一步扩 张， 因此， 企业进行外部融资是必要的， 也应是主要的融资途径。 但由于受企业 自 身、 政府政策以及银行经济行为等多方面原因所限，目 前我国中小企业在外部 融资方面也严重受阻， 主要表现为 贷款中的抵押担保难现象。 内、 外部融资渠道 均不通畅，使中小企业陷于融资困境，成为制约其进一步发展的瓶颈。 为解决融资问题， 中小企业由 开始的两两信用互相逐步发展至自 发地组成互 助担保组织来为企业的贷款行为进行担保， 直至出现政府支持下的各种担保组织 形式， 并最终初步形成当前“ 一体两翼” 的信用担保体系格局。 作为“ 两翼” 之 一的互助担保， 是这一体系中最早出 现的担保形式， 在当前直接融资问 题的解决 尚 任 重 道 远的清 况 下， 大 力 发 展 互 助 担 保 是 化 解中 小 企 业 融 资 难 现 状的 最 具 成效 的途径之一。本章主要对我国中小企业在外部融资方面的困境及成因进行了阐 述， 并介绍了我国互助担保机构的产生、 经济学分析、 现有主要形式及其所发挥 的积极作用。 2 . 1中小企业融资困境及其成因分析 州 金 r ip 介 机 构片 一 图2 - 1 中小企业的外部融资 第二章 中小企业融资困境与互助担保的产生 第二章 中小企业融资困境与互助担保的产生 企业的融资方式主要分为内部融资和外部融资两方面。 内部融资是指企业将 自 身利润转化为积累， 但由于中小企业规模往往较小、 资本金实力不足， 即使利 润率较高， 其实际税前利润额绝对值仍处于较低水平( 据统计， 我国目 前民营企 业注册资本金平均只有6 8 . 1 万元) ， 致使依靠利润留存途径增加的资金与民营 企业发展所需全部资金相差甚远， 单纯依靠内部融资会严重约束企业的进一步扩 张， 因此， 企业进行外部融资是必要的， 也应是主要的融资途径。 但由于受企业 自 身、 政府政策以及银行经济行为等多方面原因所限，目 前我国中小企业在外部 融资方面也严重受阻， 主要表现为 贷款中的抵押担保难现象。 内、 外部融资渠道 均不通畅，使中小企业陷于融资困境，成为制约其进一步发展的瓶颈。 为解决融资问题， 中小企业由 开始的两两信用互相逐步发展至自 发地组成互 助担保组织来为企业的贷款行为进行担保， 直至出现政府支持下的各种担保组织 形式， 并最终初步形成当前“ 一体两翼” 的信用担保体系格局。 作为“ 两翼” 之 一的互助担保， 是这一体系中最早出 现的担保形式， 在当前直接融资问 题的解决 尚 任 重 道 远的清 况 下， 大 力 发 展 互 助 担 保 是 化 解中 小 企 业 融 资 难 现 状的 最 具 成效 的途径之一。本章主要对我国中小企业在外部融资方面的困境及成因进行了阐 述， 并介绍了我国互助担保机构的产生、 经济学分析、 现有主要形式及其所发挥 的积极作用。 2 . 1中小企业融资困境及其成因分析 州 金 r ip 介 机 构片 一 图2 - 1 中小企业的外部融资 第二章 中小企业融资困 境与互助担保的产生 本节主要从外部融资方面分析了 企业的融资困 境。 外部融资可分为直接融资 和间接融资。 直接融资是指通过资本市场融资， 包括股权与债权两种形式: 间接 融资是指通过金融中介的融资，在我国主要表现为通过银行贷款进行融资。 2 . 1 . 1直接融资方面 直接融资包括发行股票 包括主板及二板市场) 、债市及票据融资、引入风 险投资及创业投资、天使融资等几方面。 ( 1 )发行股票 根据我国 证券法 规定， 股份公司要申 请股票上市必须满足其股本总额不 少于人民币5 0 0 0 万、最近三年连续盈利等等诸多硬性条件。 但我国中小企业由 于自有资本金实力不足、 规模小、 产业层次低， 技术水平落后等原因而导致市场 竟争力低下、 抗风险能力弱， 难以达到上述硬性条件。 这无形中形成了市场准入 门槛，将中小企业拒之于股票市场门外。 二板市场 ( 创业板) 本应是中小企业直接融资的主要途径， 其最大特点就是 降低企业进入门槛， 为有潜力的中小企业提供直接融资的机会;同时， 创业板提 供的退出 机制， 会刺激风险资本以 更大的规模进入到中小企业融资市场; 风险投 资市场的活跃， 也会相应地提出建设多层次市场的需要， 三板市场的发展就有了 新的推动力。 国际上的运 作经验证明， 严格的 市场监管、 较高专业水准的 投资银 行、 成熟的 投资者是建立二板市场的必要条件。 但目 前我国 上述条件均尚 不完善， 使得二板市场的建立仅仅停留在论证上，而迟迟得不到具体实施。 另外， 通