（工商管理专业论文）供应链金融及其风险管理策略.pdf

2 01lp r o f e s s i o n a lm a s t e r sd i s s e r t a t i o nu n i v i d ： s t u d e n ti d ： 1 0 2 6 9 5 1 0 8 0 4 0 6 0 8 l ea s tc h i n an o r m a lu n i v e r s i t y s u p p l yc h a i nf i n a n c ea n d v e n t u r em a n a g e m e n t d e p a r t m e n t ： m a j o r ： s t r a t e g y m ae d u c a t i o nc e n t e r m b a r e s e a r c hd i r e c t i o n ： 至i 坠垒堕曼曼丛垒望垦g 曼! 卫星坠! a d v i s o r ： a u t h o r s ： p r o f e s s o rz h o ubi n m a r c h2 0 1 1 华东师范大学学位论文原创性声明 郑重声明：本人呈交的学位论文供应链金融及其风险管理策略，是在华东师 范大学攻读影博士( 请勾选) 学位期间，在导师的指导下进行的研究工作及取得 的研究成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不包含其他个人已经发表或撰写 过的研究成果。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中作了明确说明 并表示谢意。 作者签名： 华东师范大学学位论文著作权使用声明 供应链金融及其风险管理策略系本人在华东师范大学攻读学位期间在导师指 导下完成的硬半博士( 请勾选) 学位论文，本论文的研究成果归华东师范大学所有。 本人同意华东师范大学根据相关规定保留和使用此学位论文，并向主管部门和相关机 构如国家图书馆、中信所和“知网”送交学位论文的印刷版和电子版；允许学位论文 进入华东师范大学图书馆及数据库被查阅、借阅；同意学校将学位论文加入全国博士、 硕士学位论文共建单位数据库进行检索，将学位论文的标题和摘要汇编出版，采用影 印、缩印或者其它方式合理复制学位论文。 本学位论文属于( 请勾选) () 1 经华东师范大学相关部门审查核定的“内部 或“涉密”学位论文毒， 于年月日解密，解密后适用上述授权。 ( ) 2 不保密，适用上述授权。 导师签名 本人签名篮! 亟： ol 年f 窍 矿日 “涉密”学位论文应是已经华东师范大学学位评定委员会办公室或保密委员会审定过的学 位论文( 需附获批的华东师范大学研究生申请学位论文“涉密”审批表方为有效) ，未 经上述部门审定的学位论文均为公开学位论文。此声明栏不填写的，默认为公开学位论文， 均适用上述授权) 。 堕盛硕士学位论文答辩委员会成员名单 姓名职称单位备注 欧阳令南教授上海交通大学安泰管理学院主席 范并思教授华东师范大学商学院 葛正良副教授华东师范大学金融与统计学院 中文摘要 后危机时代，供应链金融作为提升供应链整体价值的重要工具，作为银行新的业 务增长点，作为解决中小企业融资难问题的新型金融产品，正越来越为企业、银行乃 至学术界所重视。但是，随着各银行基于供应链金融所开发的产品的丰富，随着供应 链金融为更多的企业所接受，随着供应链金融在各不同行业供应链上的延伸，银行在 提供该金融产品时如何有效的做好风险防范成为了每个供应链金融服务提供银行所 必须直面的问题。正基于此，本文在对供应链金融产品所面对的不同风险及其表现形 式进行分析的基础上，为银行如何防范风险提出了具体的方法和应对措施，从而给银 行提供一些可供选择的供应链金融风险管理策略。 全文从结构上共分成六章。第一章，阐述选题背景、研究意义，介绍研究方法和 研究思路；第二章，介绍了供应链及其发展趋势，从而引出供应链金融的概念，并就 供应链金融所产生的价值作出分析；第三章，通过介绍供应链金融的三种模式，就供 应链金融在我国国内的发展状况以及在国外的发展状况作简要评定，之后就供应链金 融发展中所呈现的问题及其所带来的风险作出描述；第四章，就如何防范供应链金融 的风险给出实施前的评估策略，包括供应链的评估、核心企业的评估以及上下游两方 面配套企业的评估，把事前的评估做为供应链金融风险防范的第一道屏障；第五章分 为两部分，第一部分针对供应链金融在运行中所必需注意的风险控制关键变量作出分 别描述，并指出各风险控制变量的操作要点，第二部分则着重描述了银行对于不同风 险的应对管理措施，并指明了两种风险管理的方式；第六章，通过银行对于某钢铁行 业提供供应链金融服务的案例，来说明银行如何通过事前、事中的风险防范及管理措 施，确保供应链金融融资产品平稳运行，并在获取利益的同时解决该供应链上下游融 资难问题。本章最后，对本文研究作出总结并对进一步研究作出展望。 本文属于对供应链金融风险管理策略的应用型研究，研究的内容具有创新性和实 践性。本文解析了商业银行供应链金融现有业务中存在的风险，并创新性地指出供应 链金融风险管理由事前评估、到事中控制和事后反馈的管理策略；同时，本文还探讨 了“债项评级”、“现金流管理 以及“结构化授信”等实用性的风险控制手段，希望 本文的研究能为发展中的供应链金融服务提供切实的安全保障。 关键词：供应链，供应链金融，风险管理 a b s t r a c t a f t e rt h ef i n a n c i a lc r i s i s ，m o r ea n dm o r ee n t e r p r i s e s ，b a n k sa n da c a d e m i c sh a v e d r a w na t t e n t i o nt ot h ed e v e l o p m e n to fs u p p l yc h a i nf i n a n c e ，a si th a sb e c o m eav e r y i m p o r t a n tt o o lf o rt h es u p p l yc h a i nm a n a g e m e n t ，an e wb u s i n e s sg r o w t hp o i n tf o rt h e b a n k sa n das o l u t i o nt ot h ep r o b l e mo fs m a l l a n d m e d i u me n t e r p r i s ef i n a n c i n g n o w a d a y s ， c o m m e r c i a lb a n k sc a np r o v i d em o r es u p p l yc h a i nf i n a n c ep r o d u c t st h a nb e f o r ea n dt h i s c o n c e p ti sw i d e l ya c c e p t e db ym o r ed i f f e r e n tb u s i n e s sf i e l d sa n dc o m p a n i e s u n d e rt h i s c i r c u m s t a n c e s ，c o m m e r c i a lb a n k sh a v et op u tm o r ea t t e n t i o no nt h ep r o b l e mo fh o wt o e f f e c t i v e l yp r e v e n tt h er i s kw h e np r o v i d et h es u p p l yc h a i nf i n a n c es e r v i c e s b a s e do nt h i s p r o b l e m ，t h i sp a p e ra n a l y s e dd i f f e r e n tr i s k so fs u p p l yc h a i nf i n a n c ea n dp r o v i d e dm a n y e f f e c t i v es t r a t e g i e sf o rt h eb a n k st ou s ea sat o o lo fv e n t u r em a n a g e m e n t t h es t r u c t u r eo ft h i sp a p e rw a sd i v i d e di n t os i xc h a p t e r s t h ef i r s tc h a p t e rd e s c r i b e d t h eb a c k g r o u n d ，t h es i g n i f i c a n c ea n dt h ew o r k i n gm e t h o do ft h ew h o l ep a p e r t h es e c o n d c h a p t e ri n t r o d u c e st h es u p p l yc h a i nd e v e l o p m e n ta n dt h ec o n c e p to fs u p p l yc h a i nf i n a n c e t h i sc h a p t e ra l s oi n t r o d u c e st h ev a l u eo fs u p p l yc h a i nf i n a n c e t h et h i r dc h a p t e ri n t r o d u c e s t h r e em o d e so fs u p p l yc h a i nf i n a n c ea n di t sd e v e l o p m e n ts i t u a t i o ni nc h i n aa n da b o a r d t h el a s tp a r to ft h i sc h a p t e rd e s c r i b e st h er i s k sd u r i n gt h ed e v e l o p m e n to fs u p p l yc h a i n f i n a n c e t h ef o r t hc h a p t e ri n t r o d u c e st h em e t h o d so fe v a l u a t i n gt h er i s k so fs u p p l yc h a i n f i n a n c es e r v i c eb e f o r ei tc a r r yi n t oe x e c u t i o n t h e s em e t h o d s w h i c hc a nb eu s e dt oe v a l u a t e t h es u p p l yc h a i n ，t h ec o r ec o m p a n ya n dt h er e l a t e dc o m p a n i e sa r et h ef i r s tb a r r i e rf o rr i s k p r e v e n t i o n t h ef i f t hc h a p t e ri sd i v i d e di n t ot w op a r t s t h ef i r s tp a r ti n t r o d u c e st h ek e y f a c t o r so fr i s kp r e v e n t i o na n dt h ew a y st o o p e r a t et h e s er i s kf a c t o r s t h es e c o n dp a r t i n t r o d u c e st h ed i f f e r e n tt y p e so fr i s km a n a g e m e n tm e a s u r e sa n dp o i n to u tt w oe f f e c t i v e w a y so fr i s km a n a g e m e n t t h es i x t hc h a p t e rd e s c r i b e sas u p p l yc h a i nf i n a n c i a lc a s eo n s t e e li n d u s t r y , w h i c hs h o w sg o o dv e n t u r em a n a g e m e n tc a ne n s u r es u p p l yc h a i nf i n a n c er u n s m o o t h l ya n ds o l v et h ep r o b l e mo fs m a l l - a n d m e d i u mc o m p a n yf i n a n c i n g t h el a s tp a r t g i v e sac o n c l u s i o no ft h i sp a p e ra n dm a k e sap r o s p e c to ff u r t h e rs t u d yo fs u p p l yc h a i n f i n a n c e t h i sp a p e ri sai n n o v a t i v ea n dp r a c t i c a lr e s e a r c hf o rt h ea p p l i c a t i o no fs u p p l yc h a i n f i n a n c i a lr i s km a n a g e m e n ts t r a t e g y i ta n a l y s e dt h er i s k so fs u p p l yc h a i nf i n a n c es e r v i c e u k e y w o r d ：s u p p l yc h a i n ，s u p p l yc h a i nf i n a n c e ，v e n t u r em a n a g e m e n ts t r a t e g y - 目录 中文摘要i a b s t r a c t i i 目录i v 第1 章绪论l 1 1 选题背景及研究意义1 1 1 1 选题背景1 1 1 2 研究意义2 1 2 研究方法及研究思路2 1 2 1 研究方法2 1 2 2 研究思路2 1 2 3 文献综述3 第2 章供应链及供应链金融5 2 1 供应链及其管理5 2 1 1 供应链5 2 1 2 供应链管理的趋势6 2 2 供应链金融7 2 2 1 供应链金融的产生7 2 2 2 供应链金融的含义和作用9 2 2 3 供应链金融的价值9 第3 章供应链金融的模式及其发展现状1 3 3 1 供应链金融的模式1 3 3 1 1 基于货权的供应链金融1 3 3 1 2 基于预付账款的供应链金融1 3 3 1 3 基于应收账款的供应链金融1 4 3 2 供应链金融发展现状1 4 3 2 1 国外发展现状1 4 3 2 2 国内发展现状1 5 3 2 3 发展中呈现的问题1 6 第4 章供应链金融实施前的各方评估1 7 4 1 供应链整体评估1 7 4 2 核心企业的认定与评估1 8 4 2 1 核心企业的认定1 8 4 2 2 核心企业的评估1 9 4 3 供应链上配套企业的评估2 0 第五章供应链金融风险控制变量及其管理2 l 5 1 供应链金融风险控制关键变量2 1 5 1 1 企业授信的准入2 1 5 1 2 操作平台2 2 5 1 3 风险预警及应急预案2 2 5 1 4 动产担保物权2 3 5 1 5 核心企业2 4 5 1 6 协作监管方2 5 5 2 供应链金融风险管理2 7 5 2 1 风险管理的原则及流程2 7 5 2 2 信用风险管理2 8 5 2 3 操作风险管理3 1 5 2 4 法律风险管理3 3 5 2 5 其他风险管理3 4 5 2 6 现金流管理及结构化授信管理3 5 第6 章案例分析3 7 6 1 案例背景描述3 7 6 2 案例分析4 1 6 3 结论与展望4 4 参考文献4 6 后记4 8 6 1 0 9 9 6 0 2 0 1 6 陈成 第l 章绪论 后危机时代，供应链 受。本章通过对相关背景 研究对象的原因及意义所 1 1 选题背景及研究 1 1 1 选题背景 在已经过去的“十一五 ，我国把实现经济发展方式的转型放在主要位置。在“十 二五 期间又将建设高效低成本的绿色物流放在重要地位。因此，转变固有供应链运 行模式，顺应时代发展的需求，成为了供应链上企业及其辅助企业所迫切需要解决的 问题。 受益于信息化技术的发展以及物流运输技术所带来的进步，业务外包已成为现今 企业发展的趋势。大企业更注重于品牌的树立、客户关系的管理和技术上的创新而选 择将初级生产或原材料的采购甚至于终端销售等低附加值产业环节外包给中小企业 作为配套。由于这样的贸易关系的形成，就使得原本产业或行业间的企业竞争成为了 供应链与供应链之间的竞争。那么要使得企业所在供应链取得竞争上的优势，就要供 应链上企业表现出更高的运作效率以及更低的运行成本。因此，企业除了依据现代化 的技术手段协调上下游供需，更需要金融机构提供更新更有效的金融产品来节约运行 成本。 正是在此前提下，供应链金融融资服务作为银行提供的一种新兴金融产品，首先 在国外银行应运而生，继而为我国银行所引进并接受。此项金融产品的提供，使得银 行得以站在供应链全局的高度，对供应链上的企业进行结构化授信安排，为整个供应 链降低运作成本并提高运行效率。不仅如此，供应链金融在为银行提供新的利润来源 的同时，也为解决由来已久的中小企业融资难问题提供了一个可行的方案。因此，供 应链金融作为银行业新的业务增长点已深受广大银行的重视，越来越多的银行将供应 链金融纳入到自身的产品体系中，新的金融产品的开发层出不穷，供应链金融服务的 领域得以进一步扩大。但是，随着供应链金融的发展其带来的问题也不少，而所有这 些问题对于银行而言都可以归结为不同程度不同类别的风险。同时，以锦旋、振粤等 51 0 9 9 6 0 2 0 1 6 陈成供应链金融及其风险管理策略 企业为代表的由于供应链金融授信风险控制不当造成的失败案例己引起广大金融机 构和学术界的警觉。因此，如何通过有效的供应链金融风险管理策略来保证其运行的 稳定与安全，将成为银行进一步发展供应链金融所必需考虑的问题。 1 1 2 研究意义 供应链金融正不断地向各个行业延伸，广大商业银行也根据自身特点向企业界提 供独到的融资解决方案。但是，高速发展的供应链金融也给银行业带来了与传统授信 所不同的各种问题。因此，银行就需要在提供供应链金融服务的同时，运用有效的风 险管理手段保证其运行的平稳。本文从这一实际问题出发，通过理论结合实际案例的 研究，提出以供应链金融实施前评估、运行中控制和反馈的风险管理策略。同时，本 文还介绍了“现金流管理以及“结构化授信”等实用性的风险控制手段，希望通过 本文的研究能为发展中的供应链金融服务提供切实的安全保障。 1 2 研究方法及研究思路 1 2 1 研究方法 本文在研究过程中采用定性分析和案例分析相结合的研究方法。其中，定性分析 主要是从理论角度对供应链金融背景、运行模式及其风险管理作全面的分析，从而勾 勒出供应链金融的发展现状、风险管理问题和解决问题的举措。案例分析则是从应用 性的角度以钢铁行业供应链金融融资为例，详细分析了银行在提供供应链金融融资产 品时应如何运用风险管理策略，维护供应链金融的平稳运行。 就全文而言，案例分析即是对定性风险的有益地补充，也是对于理论的实践。通 过这两种研究方法的结合运用，实现为银行提供一些可供选择的供应链金融风险管理 策略的目的。 1 2 2 研究思路 本文的研究旨在为商业银行供应链金融业务及其风险管理提供具有实践性的方 案。首先，介绍了供应链金融的定义及其产生价值。其次，介绍了供应链金融的三种 基本模式和其在国内外的发展现状，并就发展中所产生的问题进行描述。再有，提出 供应链金融需要在实施前进行风险评估的管理理念。还有，针对供应链金融在运行中 2 5 1 0 9 9 6 0 2 0 1 6 陈成供应链金融及其风险管理策略 所必需注意的风险控制关键变量及其操作要点作出描述，并对不同风险的应对给出了 相应的管理策略。最后，以供应链金融服务在钢铁行业的开展为案例，详细描述和分 析了银行如何通过有效的风险管理策略来保证供应链金融服务平稳、有效地开展，体 现本文研究的实用性。 供应链整体评估 核心企业的评估 配套企业的评估 江汾策i 三种基本授信模式 风险控制变量 国内外发展之现状风险管理策略 发展中凸显的问题 1 2 3 文献综述 图1 1 研究思路结构图 有鉴于供应链金融的专门性研究还比较有限，因此其相关文献还不是很丰富。国 外对于供应链金融这一思想提出的较早，a l l e nnb e r g e r 和g r e g o r yfu d e l l 对于这一 理念的贡献始于他们在2 0 0 4 年世界银行中小企业论坛上所作的研究报告关于中小 企业融资的设想及框架；d a v i dg u s t i n 于2 0 0 5 年在世界贸易中提出对供应链金 融发展的新趋势给予分析；l e o r afk l a p p e r 在2 0 0 5 年在中小企业融资一文中就 存货模式对中小企业的作用进行了分析；r o l a n d 在2 0 0 6 年供应链回顾中就供应 链金融的结构化管理指出了可行的方向；而l e w i sj u l i a n 则在财富观察家中详细 分析了供应链金融的驱动因素；g o n z a l og u i l l e n 和m a r i a n ab a d e l l 于2 0 0 6 年研究了集 生产和企业融资于一体的短期供应链管理，并在产品经济中指出合理安排的供应 链管理模式可以改善企业资金融通，增加收益。 供应链金融作为新生事物传入我国的时间很有限，复旦大学朱道立教授首先在 3 5 1 0 9 9 6 0 2 0 1 6 陈成供应链金融及其风险管理策略 2 0 0 0 年提出“融通仓”这一概念，为后来供应链金融提供了理论基础。其后，郭涛 在2 0 0 5 年中小企业融资新渠道一文中就应收账款的融资作用和影响作了详细的 论述；闰俊宏，许祥秦2 0 0 7 年基于供应链金融的中小企业融资模式分析中讨论 了从供应链角度分析中小企业融资难问题，并就如何运用供应链金融这一融资工具给 出了方向，从而进一步说明了供应链金融的融资优势；冯瑶2 0 0 8 年在供应链金融： 实现多方共赢的金融创新服务中就不同供应链经营模式对供应链金融的不同需求作 了分别论述；姜超峰2 0 0 8 年在供应链金融服务的发展与问题就供应链金融在我 国发展中所呈现的问题作了初步的探讨；邹武平在2 0 0 9 年银行供应链金融业务风 险及其防范一文中较早地对供应链金融融资业务发展过程中，存货模式、预收帐款 模式以及预收帐款模式中呈现的风险问题作了论述，提醒银行做好有效防范。 基于以上文献，本文力求在前人研究的基础上，对供应链金融风险管理策略作出 系统性研究，并从实际角度出发结合理论进一步揭示如何做好供应链金融风险管理来 为这一新的信贷融资方式保驾护航。 4 2 1 1 供应链 在现代企业管理中，企业分工以及制造模式的差异化，使得整个产品价值链的管 理变得愈发复杂，正是在这一大环境下，应运了一个名词“供应链”，并由此触发了 基于供应链的各类管理研究。 那么什么是供应链呢? 所谓供应链，就是指产品在生产以及分销、零售等各个环节上，通过对信息流、 物流、资金流的控制，将供应商、制造商、分销商、零售商直至最终用户链接形成一 个整体的网状结构。它是一个结构化的产业模式，包括了产业价值链上各个节点的企 业，从原材料上的供给，到价值链中不同企业的加工、组装、分销等过程，直至最终 的消费者。( 图2 1 ) 生产麓力、促销计划、交货翻程 蹶材半善、半成晶、最终产品 信用、托收、支付条款、发槊 图2 1 供应链流程 傧息流 物流 资金流 潲赞嚣 供应链在不同行业的表现： 以汽车行业为例，汽车行业的上游主要是零配件以及原材料的供应商，其中包括 发动机制造商、轮胎供应商、钢材供应商、企业玻璃供应商、相关汽车设计公司等； 中游主要是以汽车生产为主的核心制造商，如通用汽车，上海汽车等；下游主要是汽 5 5 1 0 9 9 6 0 2 0 1 6 陈成供应链金融及其风险管理策略 车经销商、企业采购者以及个人消费者。 以国内钢铁行业为例，上游主要是矿山开采、勘探、挖掘设备制造商、铁矿石提 供商；中游以钢铁冶炼企业为代表，如马鞍山钢铁公司，武汉钢铁公司等；下游主要 是钢铁销售以及消费，包括各级钢材经销商、房地产商以及燃料油供应商等。 由此可见，正是由于供应链的不断强化及其管理理念的日益兴起给传统企业带来 了两个十分重要的变化：其一，管理的范围从原本基于单个企业的资源整合拓展到了 企业集群的范畴，对于价值链上的各个企业而言与本企业有共同利益的企业形成联盟 关系，以此来满足用户的需要成为了一种必要途径；其二，信息技术为供应链管理的 现代化提供了基础支持，例如，为了实现j u s t - i n - t i m e 生产模式，越来越多的企业 在供应链的管理上借助于e r p 管理软件和操作平台，来实现提高企业在物流、信息流、 资金流上的高效率。 总体而言，供应链及其管理是指在满足一定的客户服务水平下，为了使整个供应 链成本达到最小而把供应商、制造商、仓库、配送中心和渠道商等有效地组织在一起 来进行的产品制造、转运、分销及销售的管理方法。 2 1 2 供应链管理的趋势 供应链管理的重心不断延伸，供应链的全球化成为趋势，其主要体现在： 企业内部精细分工转向全球区位资源配置 全球贸易及跨国公司成为一大推动力 全球化中产业组织方式发生了转变 这一状况的显现，主要是由于上世纪8 0 年代以后，生产的分工模式发生了显著 的变化，越来越多的产业分工从企业内部转向不同企业之间。由多个企业进行分工合 作来生产一个产品的现象已经司空见惯，社会化的分工使得过去纵向一体化的企业得 以集中力量，专心于核心竞争力的培育。企业通过剥离非核心资产的方式，向中小企 业外包低附加值的环节，来实现这一转型。该模式的好处是在提升企业竞争力的同时， 可以通过对不同生产环节在全球范围内的合理配置，实现最大限度降低整个产业链的 成本。( 图2 2 ) 6 在以往的纵向一体化制造模式下，企业为谋求生产成本的降低，取得在市场中的 竞争优势，主要通过扩大生产规模，进行流水线生产，实现企业的规模经济。但是， 随着客户需求结构的多样化，企业间社会化分工可行性的增强，以及信息技术的成熟， 企业为获取竞争优势的方式发生了根本改变。谁能在最短的时间内有效地推出符合大 众需要的产品，谁就能在市场上拥有主导权。“大规模定制 成为了许多跨国企业的 。 主要生产模式。 2 2 供应链金融 在过去的几年中，供应链金融越来越多地渗入到供应链管理之中。如果说供应链 管理是针对供应链核心企业及其网络进行安排的一种管理模式的话，那么供应链金融 就是从银行角度对供应链核心企业及其网络提供金融服务的一种服务模式。 2 2 1 供应链金融的产生 传统供应链的核心企业通常为制造商，这也就导致了供应链在资金流上出现了两 方面的不平衡。其一，核心企业在供应链网络中起着主导作用，这就决定了供应链上 的配套企业在资金实力上与核心企业存在着实力上的不平衡，配套企业处于资金流中 7 5 1 0 9 9 6 0 2 0 1 6 陈成供应链金融及其风险管理策略 相对弱势的地位；况且，核心企业的强势可以导致配套企业在信息以及谈判的地位上 处于相对劣势，这就进一步加剧了其对于资金的需求。其二，固定资产在配套企业总 资产中所占有的份额有限，而流动资金、库存、原料等在其总资产中占有主要份额， 同时，由于配套企业的信用等级普遍比较低，这就使得配套企业很难获取以固定资产 抵押担保方式提供的银行担保服务。配套企业在资金流上的缺口会对供应链的连续性 产生影响，造成资源的损失以及浪费。 正是基于以上两点，供应链金融的出现给出了解决方案。首先，理顺供应链上所 有相关企业的资金流、信息流以及物资流；其次，银行介入企业根据其可控、稳定的 应收付款以及现金，将银行资金流和企业的信息流、物资流进行信息整合；最后，由 银行向企业提供筹融资一体化解决方案。通过银行的角色介入，使得资金流、信息流 以及物资流能够得到统一的管理与协调，使得供应链各个环节上的企业都能获其所 需，有效地建立了一个“多赢”的网络，真正提高了供应链的运行效率，提高了供应 链整体的竞争力。( 图2 3 ) a 传统融资模式中银行与供应链成员的关系 b 供应链融资模式中银行与供应链成员的关系 图2 3银行与供应链成员的关系 8 5 1 0 9 9 6 0 2 0 1 6 陈成 供应链金融及其风险管理策略 2 2 2 供应链金融的含义和作用 提到供应链金融就不能不先解释一下作为其基础的贸易融资。巴塞尔新资本协 议( 2 0 0 4 年6 月版) 关于贸易融资的定义如下：在商品交易中，运用结构性短期融 资工具，基于商品交易中的存货、预付款、应收账款等资产的融资。1 因此，基于贸易融资的定义，供应链金融就是指银行基于供应链上真实交易为基 础，并以核心企业为出发点，通过对供应链上物流、信息流以及资金流的有效控制， 为上下游企业提供金融产品及服务的一种融资模式。 供应链金融的作用表现为：第一，银行将资金注入供应链上的中小配套企业，可 以有效地解决供应链失衡以及配套企业融资难等问题；第二，银行信用可以融入整个 供应链的购销行为中，增强供应链上配套企业的商业信用，并促进核心企业和配套企 业建立长期稳固的战略合作关系，从而提升整个供应链的竞争力。第三，物流、信息 流以及资金流的合而为一使得供应链上交易更易为银行所掌控，降低风险系数，也使 得供应链上交易的效率大大增强。 2 2 3 供应链金融的价值 ( 一) 有利于提升核心企业的市场竞争力 供应链金融的出现与发展辅助于供应链网络的茁壮成长，也就满足了核心企业做 大做强其供应链网络从而提升其市场竞争力的要求。企业之间的竞争从外表上看是企 业综合实力及其产品的竞争，然而其实质是供应链整体的竞争，因为供应商决定着核 心企业原材料的供应，只有原材料供应的及时、顺畅，核心企业才能以比竞争对手更 高效的效率来组织生产；而经销商决定着核心企业的产品销售，只有产品销售的顺利 进行核心企业才能以更快的速度回笼资金。因此，供应商的供应能力和经销商的销售 能力在很大层度上决定了核心企业的市场反应能力，而这两者又离不开能提供企业 “血液 的银行资金的支持。银行对于供应商和经销商的资金支持，也就间接对核心 企业形成了支持，而核心企业也就能借此壮大以自己为核心的供应链网络的实力，最 终使得自己在商场竞争中的能力大幅提升。 ( 二) 有利于解决配套中小企业的融资难问题 经过多年的金融体制改革和发展，我国银行业发展迅速，主要商业银行存贷款规 模稳步增长。同2 0 0 3 年相比，我国2 0 0 9 年的贷款总数增加了1 5 倍。下表显示的是 1 巴塞尔新资本协议第2 4 4 条 9 5 1 0 9 9 6 0 2 0 1 6 陈成供应链会融及其风险管理策略 我国银行业7 年的贷款数量变化。 表2 1 银行业金融机构贷款数量( 2 0 0 3 2 0 0 9 年) 2 单位：亿元 项目年份2 0 0 3 年2 0 0 4 年2 0 0 5 年 2 0 0 6 年2 0 0 7 年2 0 0 8 年 2 0 0 9 年 短期贷款 8 7 3 9 7 99 0 8 0 8 39 11 5 7 51 0 1 6 9 8 21 1 8 8 9 81 2 8 6 0 91 5 1 3 5 3 中长期贷款6 7 2 5 1 7 8 1 0 1 0 1 9 2 9 4 0 51 1 3 0 0 9 8 1 3 8 5 8 l1 6 4 1 9 5 2 3 5 5 7 8 6 委托及信托贷款 2 4 7 31 9 2 6 13 2 0 8 12 5 8 1 12 3 9 73 0 3 55 3 3 7 票据融资9 2 3 3 6 l1 6 1 8 4 1 6 3 1 9 21 7 3 3 3 4 1 2 8 8 4 41 9 3 1 4 22 3 8 7 8 7 其他类贷款 3 414 83 2 0 2 83 2l3 33 6 5 7 34 9 8 6 14 9 7 5 49 4 4 9 3 各项贷款总数 1 6 9 7 7 11 8 8 5 6 5 62 0 6 8 3 8 52 3 8 2 7 9 82 7 7 7 4 6 53 2 0 12 8 5 4 2 5 5 9 6 6 资料来源：银监会年报2 0 0 9 但是，国家信贷规模的增长并没有使得广大的中小企业获得真正的实惠。据国家 社科基金资助项目我国中小企业转型升级研究，对2 0 0 0 多家中小企业问卷调查， 发现5 3 的被访企业选择资金不足为企业发展最为不利的因素。融资难已经成为制约 我国中小企业发展的最大瓶颈。于此同时，据中国中小企业年鉴( 2 0 0 7 ) 显示， 中国中小企业数量已经达到4 2 0 0 万户，占我国企业总数的9 9 8 ，创造的产值占g d p 总量的5 8 ，并解决了全国城镇就业总量的7 5 。因此，2 0 1 0 年的中央工作会议将解 决中小企业融资难问题，更好服务于保持经济平稳较快发展，放在重要位置。 中小企业融资难主要表现在以下几个方面。首先，有介于中小企业的资产结构主 要集中在流动资产、原材料、库存等可变资产，固定资产在总资产中占有份额有限， 很难满足银行融资所需求的硬性条件，因而束缚了中小企业通过银行融资实现进一步 发展的可能。其次，银行传统上一直局限于对主体企业授信，并为躲避中小企业相对 较高的违约率，放弃对中小企业提供融资。这主要是由于中小企业经营状况的不透明 性使得银行和中小企业之间形成的信息不对称所致，银行担心中小企业的信贷风险要 高于银行所设定的风险补偿水平，因此而惜贷。最后，由于国内缺少完善的信用征集 体系以及信用担保体系，外加法律上相关保护债权人的法律严重滞后，迸一步使得银 行对中小企业产生歧视，加剧了中小企业融资难问题。 供应链金融的出现使得广大中小企业的融资难问题得以缓解。虽然供应链金融的 对象并不只是中小企业，但是它对财务报表透明度低、缺少资产抵押、且规模相对较 2 银监会年报2 0 0 9h t t p ：w w w c b r c g o v c n c h i n e s e h o m e j s p i n d e x j s p 1 0 5 1 0 9 9 6 0 2 0 1 6 陈成供应链金融及其风险管理策略 小的中小企业更为契合。银行也终于发现了，基于供应链项下的配套中小企业的核心 价值，也就是他们与核心企业稳固的供销关系。银行只要控制住整条供应链，并依托 上下游企业真实的贸易关系所产生的应收账款、预付账款以及存货等质押物提供结构 化的授信产品，那么银行的融资风险就是可控的，银行就会向企业提供融资，配套中 小企业融资难的问题就可以解决了。需要进一步说明的是，虽然配套企业以中小企业 为主，但是银行给予融资的对象不是所有的中小企业，仅限于那些与核心企业有稳固、 连续贸易往来的中小企业。而解决这部分中小企业融资难问题具有十分重大的意义， 因为中小企业与垄断企业分别代表了，我国的经济实力和经济活力。中小企业作为解 决国家就业问题的主要力量，吸纳了社会上的大部分劳动力，为国家的稳定起着重要 的作用。解决了中小企业发展融资难这一瓶颈问题，就为他们提供了更广扩的生存空 间，为国家的就业稳定及和谐发展作出了间接的贡献。 银行向配套企业提供融资，其最终的目的是促其更好地做好生产经营。银行以核 心企业为出发点，整合整个供应链，运用合理的银行产品，将银行信用扩展到供应链 的上下游配套企业，通过满足其融资需求，部分地放大了配套企业的生产经营能力， 使其能通过银行融资的介入，利用供应链金融这一财务杠杆，扩大贸易量及经营能力。 ( 三) 有利于提升整个产业的竞争实力 现代企业之间的竞争已不同以往，其表现上以从单一企业间的竞争过度到供应链 与供应链之间的竞争。而供应链金融的出现，在一个层度上极大地提升了核心企业和 配套企业间的协同程度，给整个供应链以更大的活性，给了产业链上的企业以更多的 选择，从而进一步地提升了核心企业所在产业的竞争实力。 、 ( 四) 有利于提高银行利润 供应链金融作为一种全新的综合化服务模式在为中小企业解决融资难的同时，也 为银行业提供了新的盈利模式。首先，银行开展供应链金融这一服务模式，就需要深 入了解供应链上各个企业的特点，对客户进行深度挖掘，从而提高客户对银行的贡献 度。毕竟，挖掘既有客户的剩余价值比银行进行新产品的营销要容易的多。其次，银 行开展供应链金融服务可以进一步深化与供应链上各客户之间的关系。银行通过对配 套企业提供金融服务，与配套企业建立起密切的业务关系，使得配套企业离不开现有 银行，实现某种意义上的客户绑定。因为，有介于供应链金融是一种综合性的金融产 品，客户转而寻求其他银行所带来的成本将比以往高出许多，考虑到成本，这些企业 一般来说不会寻求其他银行。反过来，由于配套企业为银行所掌控，核心企业也就更 加离不开现有银行，因为与配套企业的资金往来都需要通过该银行。因此，供应链金 5 1 0 9 9 6 0 2 0 1 6 陈成供应链金融及其风险管理策略 融可以使银行更好地做好客户关系管理，为银行带来稳定的利润。再有，银行以供应 链金融服务于配套中小企业，而这些企业的融资特点表现为“周转快、频次高、笔数 小、手续费收益高 ，这为银行带来远比普通6 个月汇票更高的利润。最后，银行在 提供供应链金融服务的过程中，可以获得供应链企业交易过程中所产生的资金沉淀。 毕竟，对现有银行而言，提高资本充足率仍是重中之重，供应链金融服务所带来的存 款增加，能从很大层度上解决存款对于银行的稀缺性。 1 2 5 1 0 9 9 6 0 2 0 1 6 陈成供应链金融及其风险管理策略 第3 章供应链金融的模式及其发展现状 3 1 供应链金融的模式 3 1 1 基于货权的供应链金融 供应链下基于货权的供应链金融融资模式是指银行以企业的存货作为质押，并借 助第三方物流企业的监管和供应链核心企业提供的担保，向企业授信的融资模式。在 实际业务中存货在银行供应链金融业务中占的比重较高，主要因为存货是中小企业最 大的一块可授信资产。基于货权的供应链金融的运作模式：生产经营企业首先凭借其 所拥有的货权( 原料或产成品) 存入银行指定的第三方物流监管企业形成货权的质押 从而取得银行授予的贷款，并以质押物的销售变现来偿还贷款的融资模式。此项模式 的好处是盘活了原本银行授信所忽视的货权资产，使得在中小企业资产中占有较大比 例的存货成为了银行接受的授信抵押资产。 3 1 2 基于预付账款的供应链金融 基于预付账款融资的供应链金融融资模式是指买卖双方以真实的贸易合同为基 础，由买方( 一般为经销商) 从银行取得授信向核心企业，也就是产品卖方支付货款， 核心企业则按照合同的约定将货物发至授信银行指定第三方物流企业的融资模式。在 此融资方式下，相关各方在一个共同的合作框架下，在银行收取合同规定的保证金后 发放授信向核心企业支付货款，再由核心企业将货物发至规定的第三方物流企业，银 行则根据保证金金额发出等额的提货通知单告知物流企业向买方发货；之后，买方通 过货物的销售将销售款存作保证金，银行再次开立与续存保证金等额的提货通知单给 物流企业放货给授信企业；该授信运行直到，买方追缴的保证金累计金额与授信总额 相等，即为本次授信的完成。预付账款融资模式的好处是，使得买方在并不具有授信 抵押资产的状况下，凭借供应链上真实的贸易信息从银行获得授信，通过分批提货