（工商管理专业论文）仓单质押业务初探.pdf

仓单质押业务韧探 封底 原创性声明 本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立 进行研究所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不包含 任何其他个人或集体已经发表或撰写过的科研成果。对本文的研究在做 出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识 到本声明的法律责任由本人承担。 论文作者签名e l 期：2 q ! 生! ! 旦 关于学位论文使用授权的声明 本人完全了解贵州大学有关保留、使用学位论文的规定，同意学校 保留或向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被 查阅和借阅；本人授权贵州大学可以将本学位论文的全部或部分内容编 入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或其他复制手段保存论文 和汇编本学位论文。 ( 保密论文在解密后应遵守此规定) 黻储叛磁糊签名鹳期：盟 仓单质押监务初探 摘要 仓单质押是传统储运向现代物流发展的一个延伸业务，同时，它也被看成一种金 融产品。仓单质押比较适应我国目前企业融资难、银行放贷难的市场现状，能够较好 的解决银行和企业之问的矛盾。它通过物流企业作为第三方担保人，有效的减小了金 融风险，同时可以部分解决我国目前信用体系不健全的问题 本文从物流企业开展仓单质押业务的角度来对此业务作介绍与研究，以自己所在 中储公司开展此业务的情况为例，对开展仓单质押业务所带来的效益和风险进行分 析，并提出规避风险的措施，同时对仓单质押业务的管理提出创新。 随着我国法律法规的进一步完善和各方开展仓单质押业务的操作进一步规范，企 业更好的解决业务开展中出现的问题和控制风险，仓单质押业务必将在我国蓬勃兴 起。仓单质押业务大有可为。 关t 词：仓单，质押，企业融资，金融风险，仓单风险 贵州大学颈士学位论文 a b s t r a c t d e p o tb i l la n dp l e d g ei sae x t e n s i o no ft h eb u s i n e s st h a tw a d i t i o n a ls t o r a g ee x t e n d st o t h ed e v e l o p m e n to f m o d e ml o g i s t c s , i ta l s ow a sv i e w e da saf i n a n c i a lp r o d u c t d e p o tb i l l a n dp l e d g em o r ed i f f i c u l tt oa d a p tt ot h ec u r r e l l tc o r p o r a t ef l l 3 a n e b a n kl e n d i n gt ot h e d i f f i c u l tm a r k e ts i t u a t i o n ab e t t e rs o l u t i o nt ot h ec o n f l i c tb e t w e e nb a n k sa n de n t e r p r i s e s t h r o u g hi t sl o g i s t i c sb u s i n e s sa sat h i r d - p a r t yg u a r a n t o r , e f f e c t i v e l yr e d u c e st h ef i n a n c i a l r i s k s ，a l s ob ea 群i 埘a ls o l u t i o nt ot h ec u r r e n tp r o b l e mo f as o u n dc r e d i ts y s t e m , f r o mt h ep e r s p 硎v eo f l o g i s t i c se n t e r p r i s e st oc o n d u c t b u s i n e s sd e p o tb i l la n d p l e d g e f o rt h ei n t r o d u c t i o na n ds t u d yo ft h i sb u s i n e s s ，c h i n ao l lw h e r et h i sc o m p a n yt oc o n d u c t b u s i n e s sa sa ne x a m p l e ，p l e d g et o c a r r yo u tal i s to fb e n e f i t sa n dr i s k sa r i s i n gf z o m b u s i n e s s a n a l y s i s , a n dm e a s u r e st o a v o i dr i s k s m e a n w h i l e ，t h el i s to fp l e d g e m a n a g e m e n tb u s i n e s si n n o v a t i o n w i t ht h ef u r t h e ti m p r o v e m e n to fl a w sa n dr e g u l a t i o n sa n dal i s to fp a r t i e sp l e d g e dt o f u r t h e rs t a n d a r d i z eb u s i n e s so p e r a t i o n c h i n e s ee n t e r p r i s e sc o n d u c tb u s i n e s sb e t t e rs o l u t i o n t ot h ep r o b l e m sa n dr i s kc o n t r o l ，d e p o tb i l lw i l lp l e d g eb u s i n e s sb o o m m gi nc h i n a p l e d g el i s to f b u s i n e s sa l o t k e yw o r d s ：d e p o tb i l l ，p l e d g e ，c o r p o r a t ef i n a n c e ，f i n a n c i a lr i s k , d e p o tb i l lr i s k 4 仓单质押业务初撵 1 前言 1 1 研究背景及意义 通常来说，股权融资与债权融资是现代企业融资的重要方式，但由于两者在管 理原则、控制方式、风险分担与利益分配等方面的特点，使得那些正处于快速发展阶 段、且拥有着优质项目来源与良好盈利模式的企业往往偏好于寻求银行融资这是为 了避免股权被过早或过度稀释而丧失公司控制权。 然而，有些企业却因普遍缺乏能为银行所接受的固定资产或有实力的第三人为 其担保，如果以传统方式向银行申请融资，其结果多半是到处”碰壁“。另一方面，企 业的产品库存占用了其大量的资金，如何盘活这部分资金，加快资金周转速度也是企 业在思考和探索的问题。 同时，银行遇到了资金发贷不畅和如何规避风险的问题，正在积极探索和寻找 具有变现快而风险低的金融产品。 由此，为了突破企业融资难、银行放贷难的“瓶颈”，一些物流企业勇于创新，与 国内部分银行合作，适时推出仓单质押业务。 相比传统的房地产抵押贷款或第三人保证贷款，通过仓单质押进行贷款这种创 新型融资方式在很大程度上是对担保法上所规定的典型性融资担保方式的突破，是一 种“非典型担保”模式。 仓单质押是传统储运向现代物流发展的一个延伸业务，同时，它也被看成一种 金融产品。仓单质押比较适应我国目前企业融资难、银行放贷难的市场现状，能够较 好的解决银行和企业之问的矛盾。它通过物流企业作为第三方担保人，有效的减小了 金融风险，同时可以部分解决我国目前信用体系不健全的问题。 1 2 论文结构和主要内容 本文从物流企业开展仓单质押业务的角度来对此业务作介绍与研究，以某公司 开展此业务的情况为例，对开展仓单质押业务所带来的效益和风险进行分析，并提出 规避风险的措施，同时对仓单质押业务的管理提出创新。 本文分为五个部分。 5 责，f l 大学硬士学位论文 l 、前言简要阐述论文的研究背景、意义、结构和主要内容。 2 、仓单质押业务介绍及发展现状介绍了仓单质押业务的涵义和流程以及国内 仓单质押业务发展现状。以中储系统内各公司开展此业务的情况为例，探讨业务开展 过程中出现的问题，展望发展前景。 3 、仓单质押业务的法律、效益与风险分析说明开展仓单质押的合法性及存 在的法律问题；物流企业开展仓单质押业务的优势及为其带来的业务增长点，开展此 业务为银行、融资企业带来的益处，并对业务的开展提出建议；仓单质押业务在实践 过程中，主要存在以下风险：企业信用风险、质押商品风险、仓单风险和管理风险， 通过分析风险产生的原因，提出有效的规避风险的机制。本部分是本文的重点。 4 、仓单质押业务的管理及创新分别从业务流程管理、企业信用的建立和整合、 质押商品的范围和担保价值的确定、商品的监管和处置、建立风险控制模型等方面来 探讨仓单质押业务的管理，并提出了建设性意见。本部分是本文的重点。 5 、结论与展望。提出本文的结论，以及需要进一步研究的问题。 2 仓单质押业务介绍 2 1 仓单质押业务的涵义 仓单是指仓储方签发给存储人或货物所有权人的记载仓储货物所有权的唯一合 法的物权凭证，仓单持有人随时可以凭仓单直接向仓储方提取仓储货物。仓单质押业 务的核心在于企业以在库动产( 包括原材料、产成品等) 作为质押物向银行申请贷款， 物流企业经银行审核授权后，以第三方的身份承担监管责任，受银行委托提供代理监 管服务，对质押物进行库存监管。质押货物的存放地点可以是仓单出具方的仓库，也 可以是具有一定仓储能力和仓储管理经验、良好行业信誉的第三方或出质人自办仓 库，但后者须由仓单出具方派人监管并承担监管责任。企业质押物灵活多样，原材料、 6 仓单质押业务初探 半成品、产成品均可以作为质押物。 其操作要点是：申请贷款企业将动产运至指定的物流企业的监管仓库，仓库向 其出具仓单，并交付银行，银行据此发放贷款。当申请企业需支用该部分动产时，需 征得仓单出具方及银行的双重同意。若由于物流企业工作失职，导致银行质押物落空， 则物流企业需向银行承担连带赔偿责任。 仓单质押业务使质押物可正常进入市场流通，可以加快资金周转，改善现金状 况，减少库存占用资金，从而从根本上满足了企业对流动资金的需求。使许多经营发 展势头良好的规模较小的企业有足够的资金，支持业务的快速发展。使用该服务，企 业可根据自身经营需要在保证仓内质押存货总体价值不低于银行融资额度的情况下， 可以采用以物易物和以保证金置换等方式，使质押物可持续流动更新，企业资产得以 正常周转。这对企业正常产销活动几乎没有影响。这一创新为需要扩大流通规模的企 业提供了便捷易行的贷款融资、仓储管理、运输配送一体化的服务。银行选择有信誉、 有专业技能、有规范的操作、有控制风险经验的物流企业与之合作，有效的为银行提 供保障并为银行带来经济利益，融资方能顺利获得银行的资金贷款，从而支持企业的 业务扩大和发展，物流企业在融资方获得贷款的同时也促进了业务的发展，达到三赢 的目的。 2 2 仓单质押业务的一般流程 由于仓单质押业务涉及到物流企业、申请贷款企业( 以下简称借款人) 和银行 三方的利益，因此要有一套严谨、完善的操作流程。 l 、借款人与银行签订银企合作协议( 人民币资金借款合同) 、账户监管 协议( 质押贷款合同) ；借款人、银行和物流企业三方签订仓单质押合作协议。 物流企业与银行签订不可撤销的协助行使质押权保证书； 2 、借款人将仓储物送入指定仓库，同时向指定保险公司申请办理仓储物保险， 保险单指定第一受益人为银行，并将保险单证交由银行保管： 3 、物流企业接到借款人通知，经验货确认后开立专用仓单，借款人当场对专用 仓单作质押背书，由仓库签章后，连同保险单一并由借款人交付银行、提出仓单质押 贷款申请； 4 、银行审核后，并向物流企业核实申请企业存货的品种、数量、质量等，按仓 7 贵州大学硕士学位论文 单价值的一定比例( 具体折扣比例根据质押货物种类、型号、品牌确定) 放款至借款 人在银行开立的监管账户； 5 、当质物出现损毁时、由保险公司赔付。清偿银行贷款本息后如有余额则划付 借款人，如有不足部分，则银行继续向借款人追偿； 6 、贷款期内实现正常销售时，货款全额划入监管账户，银行按约定根据到账金 额开具分提单给借款人，仓库按约定要求核实后发货；贷款到期归还后，余款可由借 款人自行支配。 图l 为仓单质押简要流程图 审批贷款 图1 仓单质押管理过程示意图 在上述流程中，需要注意的问题有： 1 、在借款人履行债务期间，银行和客户双方可签订质押合同的补充协议， 可以用新入库的货物生成仓单来置换原来质押的( 旧) 仓单，形成动态质押，以达到 客户货物周转的目的。 2 、质押贷款期间，因市场波动引起所质押货物市场价格下跌幅度达到1 0 时， 银行有权要求申请贷款企业追加质押物或现金保证，提前归还部分、全部借款。 3 、借款人在银行要开设结算帐户和质押监管专户，分别办理借款项上货物经销 的结算业务和为弥补库存不足而增加现金质押。 4 、所质押的货物在流通过程中须保证库存货物先进先出，同时满足库存量按确 定比例折扣后的价值加上信用保证金后不能小于银行提供给借款人的信用额度。当最 低库存下限要下调时，借款人应事先有相应数量的保证金存放于质押监管专户内或冻 仓单质押业务初探 结相应数量的货币资金，增加现金质押，以补足额度缺口，或者提前归还差额部分借 款。 5 、银行根据所提供的信用额度计算确定或调查最低库存下限，最低库存下限确 定或调整方法：最低库存下限= ( 银行提供信用额度一该笔信用额度之保证金) ，确 定的折扣比例。 6 、在确保库存货物价值不低于最低库存下限的情况下，仓库管理人员可以依据 银行开具的提货单办理发货，当库存货物数量下降到最低库存下限时，仓库管理人员 停止发货并及时通知借款人。 7 、作为质押入库货物的种类、型号、规格须征得银行同意，在银行同意的情况 下，货物种类、型号、规格内各货物可以相互串换。 8 、办理货物质押期间，借款人对所质押货物的质量负责，贷款发放后要定期检 查盘点质押物，进行帐实核对。 9 、仓库管理人员的工资性支出、保险费、仓储费、公证费及其它未及费用由借 款人负责支付。 1 0 、相关的协议、贷款合同及质押合同及附件经当事人签字盖章并经公证机关 公证，是具有强制执行效力的债权文书。 2 3 国内仓单质押业务的发展现状及分析 我国开展仓单质押业务的起步较晚，但是近几年来发展迅速。目前我国开展此 业务的物流企业已有上百家。1 9 9 9 年中国物资储运总公司与银行合作，开展仓单质 押业务获得成功。中储也是我国目前开展仓单质押业务最为成功的企业之一。 2 3 1国内仓单质押业务发展现状 l 、国内有关仓单质押的讨论和实践 国内学者从1 9 9 7 年就开始了学术上的探讨。1 9 9 7 年，郭振林发表市场票据金 融创新仓单一文，探讨了对仓单在质押方面的作用，认为仓单质押贷款为广大农 民提供了一种能把季节性产品的销售期延长的策略。获得短期资金投入再生产，缓解 资金紧缺。以美国和世界银行资助波兰建立仓单流通体制的项目为案例，阐述了农产 9 贵州大学硕士学位论文 品仓单质押存在的几个问题：仓单没有统一的格式，仓单所代表货物没有权威的标准 评级机构，缺乏针对仓单的保险和监督机制，仓单质押的法律环境不完备。 1 9 9 8 年任文超在科学决策上撰写物资银行“及其”实践一文，详细介 绍了怎样以仓库中的储物为质物进行融资，说明了此项业务前景十分广阔。 1 9 9 8 年上海市国际金融研究所任琪三提出以订单为基础的融资业务，操作过程 与仓单质押业务类似。 2 0 0 2 年，房绍坤在论仓单质押一文中，从法律的角度研究了仓单及仓单流 通的法律问题。 1 9 9 9 年中国物资储运总公司与银行合作，开始质押监管业务取得成功。到2 0 0 3 年，中储有2 0 家单位开展了仓单质押业务。 2 0 0 0 年底，中国农业银行开始在小范围内尝试开展仓单质押贷款业务。 2 、中储公司开展仓单质押业务的实践 中国物资储运总公司是中国诚通控股公司成员企业，经历近四十年的发展，成 为中国最大的以提供仓储、分销、加工、配送、国际货运代理、进出口贸易以及相关 服务为主的综合物流企业之一，总资产6 0 亿元。在全国中心城市和重要港口设有子 公司以及控股上市公司7 8 家；其中控股上市公司一家，即中储发展股份公司。中储 系统的网络覆盖全国中心城市和交通枢纽的9 0 以上，拥有1 5 0 0 万平方米自由仓储 用地，可支配2 0 0 0 万平方米，货场面积4 5 0 万平方米；拥有直属大型仓库6 2 家，业 务加盟1 0 0 多家；铁路专用线1 2 9 条，1 1 4 公里；自备列车3 列，起重设备9 0 0 台， 载重汽车4 0 0 辆；年吞吐货物近4 0 0 0 万吨，年平均库存1 0 0 0 万吨。已经形成以仓储 为依托，以铁路、公路、水路、航空多式联运为纽带，以计算机联网管理为手段，以 仓储配送、代理分销、国际货代、综合配套等全天候、全方位、全过程服务为内容的 多维立体服务体系，并能根据社会需求的变化，开展物流延伸业务。 2 0 0 3 年，中储公司有2 0 家单位开展了此项业务，比2 0 0 2 年增加了9 家；质押 监管的授信额度突破了2 0 亿元，比2 0 0 2 年翻了一番多；质押产品期末库存数量占整 个公司期末库存的2 2 ，相对2 0 0 2 年底增长了6 1 ，到2 0 0 4 年底，公司己实现当 年为客户提供融资近4 0 亿元，累计融资规模达1 5 0 亿元。2 0 0 5 年前5 月，业务规模 已达到2 6 亿元，同比增长“1 ，收入增长9 1 。到2 0 0 5 年底，当年融资规模有望 突破6 0 亿元。到目前为止，未出现一笔贷款损失。产品涉及黑色、有色、建材、食 品、家电、汽车、纸张、煤炭、化工等九大类。四大国有商业银行以及中信实业银行、 1 0 仓单质押业务初探 广发银行、广大银行、华夏银行、交通银行、浦发银行、招商银行、深圳发展银行等 十几家金融机构都与中储建立了合作关系 中储利用中储品牌和管理优势，在大部分仓库培植、发展这项业务，在为客户 盘活资金的同时，也增加了物流业务收入。他们目前的业务正在由静态质押向动态质 押转变，规模不断扩大，而且许多仓库现已成为多家银行的“定点融资仓库” 由于我国的实际情况与西方发达国家有着很大的不同，仓单质押在我国的开展 有自身的特点，不能完全照搬国外的模式，中储对此进行了创新。中储通过各种有益 的尝试，去年的业务已经从中储自有仓库存货的质押，扩展到了中储以外仓库；在物 流环节上，也从仓储环节，扩展到了从原材料采购到产品生产和产成品销售的供应链 全过程。到现在为止，中储的具体的仓单质押业务模式主要有：现有存货质押贷款、 异地仓库监管质押贷款、买方信贷等。现有存货质押贷款是指货主企业把质押品存 储在中储的仓库中，然后凭借仓单向银行申请贷款，银行根据质押品的价值和其他相 关因素向客户企业提供一定比例的贷款。这一过程中，中储负责监管和储存质押品； 异地仓库监管质押贷款是在仓单质押的基本模式上，对地理位置的一种拓展。中储 根据客户不同，或利用遍布全国的仓储网络，或整合社会仓库资源，甚至是客户自身 的仓库，就近进行质押监管，极大降低了客户的质押成本；买方信贷或称保兑仓， 它相对于一般企业仓单质押业务模式的特点是先票后货，即银行在买方客户交纳一定 的保证金后开出承兑汇票，收票人为生产企业，生产企业在收到银行承兑汇票后按银 行指定的仓库发货，货到仓库后转为仓单质押。这一过程中，生产企业承担回购义务。 另外，围绕国际货代、仓储保管、金属分销等业务，中储还细分了不同操作方 式，比如质押监管与加工制造业供应链管理的结合融通仓业务：仓库通过输出管 理，派专员对制造企业的原料或成品实施质押监管，银行为制造企业提供贷款；与国 际货运代理业务的结合：在进口业务中，代理开证监管，代理监管货物，提单分拆； 在出口业务中，代理集港，代理监管，信用证打包等。 目前，中储总部发挥整体优势，带动各分公司业务全面展开的态势基本形成。 ( 1 ) 中储各公司仓单质押业务发展势头良好 中储股份：多点开花，实现多赢 中储股份各单位利用中储品牌和信誉优势，积极为客户提供融资服务，无锡、南 京、南仓、江湾、大场、沪西等单位相继开展了仓单质押贷款业务，质押品种主要为 变现容易的钢材、有色金属等。2 0 0 5 年，中储股份共为5 5 家客户提供了1 0 1 笔l o l l 责，i l 大学硕士学位论文 亿元贷款的业务，总质押量3 7 万吨，总货值1 2 6 亿元，带来的直接和间接收入达8 0 0 余万元。他们在为客户盘活资金的同时，也增加了主营业务的收入，实现“多赢” 辽宁事业部：联合银行共同发展 到2 0 0 5 年年底，辽宁事业部8 _ 有物流中心、孤四、孤五、虎三、东站等多家子 公司开展了这项业务，客户数量达到2 0 余家，质押货物价值为2 8 亿元，贷款金额 为2 5 亿元，质押业务收入达2 0 0 多万元。仓单质押贷款业务的不断扩大，吸引了多 家银行与公司合作。2 0 0 3 年，除了广发行、招行、建行外，又有光大银行、交通银 行开始与辽宁事业部接触。 四川事业部：完善管理控制风险 四川事业部天一库与华夏银行成都分行等在2 0 0 3 年1 月达成协议，开始用仓单 质押的形式为客户提供融资服务。自第一单合同后，天一库又先后和中信实业银行、 浦发银行等建立联系并作了深入探讨，就此事联合银行举办了客户座谈会。在这样的 背景下，天一库全年共达成了1 2 笔质押业务，质押物近万吨，融资金额近2 0 0 0 万元。 天一库利用仓储软件，根据银行下达的“冻结通知书”，设立库存下限，严格控制 质押物的出库情况。天一广丰的四笔业务属于库外仓单质押，为此，仓库专门与天一 广丰公司签署了相应的补充协议，进一步明确了双方的责、权、利，尽量降低了仓库 的风险。同时，仓库还派出了4 名理货员进行库外控制，每个经销点各两名，2 4 小 时监控质押物的出库情况，并且每旬出具库存报表，仓库每旬派人去检查质押物的库 存情况，与外派理货员签订了聘用协议，有针对性地规定了他们的岗位职责，进一步 防范和控制了风险。 河南分公司：动产质押初见规模 2 0 0 5 年，中储郑州中储物流中心融资额度1 8 亿元，增加仓储资源6 万余吨，实 现新增资源收入1 2 0 多万元。经过两年多的有益探索，物流中心同银行的动产质押业 务已取得了成效，开始从静态质押向动态质押、由单一融资银行向多个融资银行发展， 规模不断扩大。物流中心2 0 0 3 年已正式成为广州发展银行郑州分行商城支行和光大 银行郑州分行挂牌的“定点融资仓库”，仓单质押业务获得了稳步发展。 ( 2 ) 中储总部积极支持业务开展 以统一授信的方式方便银企 中储针对质押贷款手续复杂、所需时间长的问题，进行了有益的探索，并成功地 运用了统一授信的方式，把仓单质押变成了一种简便、可控性好的融资模式，也间接 1 2 仓单质押业务初撅 再造了企业的信用统一授信就是银行把贷款额度直接授权给中储，再由中储根据客 户的需求和条件进行质押贷款和最终结算中储向银行按企业信用担保管理的有关规 定和要求提供信用担保，并直接利用这些信贷额度向相关企业提供灵活的质押贷款业 务，银行则基本上不参与质押贷款项目的具体运作。该模式有利于企业更加便捷地获 得融资，减少原先质押贷款中一些繁琐的环节；也有利于银行提高对质押贷款全过程 监控的能力，更加灵活地开展质押贷款服务，优化其质押贷款的业务流程和工作环节， 降低贷款的风险。统一授信这种方式目前已逐渐被广大的金融机构所接受。在2 0 0 3 年，仅中信实业银行一家，给予中储的授信额度就达到l o 亿元。 积极培养业务人才 中储还十分重视仓单质押业务方面的人才培养。去年，中储在全公司范围内，通 过多次举办培训班和邀请国内知名的学者做讲座的形式，大大提高了一线从业人员的 理论水平和操作能力；除此之外，中储还十分注意在实践中提高认识，通过业务总结 会的形式，把个别下属公司的成功经验在全公司范围内推广，从而为中储培养了一批 理论水平高、经验丰富、业务能力强的优秀人才，为公司质押监管业务的更快更好的 发展奠定了基础。 从1 9 9 9 年仓单质押开展以来，中储的这项业务始终保持者高速增长的态势。这 一方面是因为这种业务非常适合现阶段中国市场经济的现状，另一方面，也是中储公 司基于企业战略目标，致力于满足客户需求，发展现代物流的结果。相信，在未来， 在中储的努力和倡导下，仓单质押业务仍将继续发展，并最终成为企业界重要的融资 渠道之一。 2 3 2 国内仓单质押中业务存在的主要问题 国内仓单质押业务正在蓬勃兴起，且对整个国民经济的影响越来越大。但我国 开展仓单质押业务的时间不长，并且由于仓单质押业务管理以及由此引起的资金流 动，涉及并引起了法律、管理体制、信息安全等一系列问题，而且这些问题随着进一 步实践正在暴露。主要有： l 、政策法律不健全 仓单质押业务中，若借款人贷了款而逾期不还，或者仓库违反约定监管不力造 成银行损失，银行可以通过出售质押货物追索损失，某些时候还要运用法律手段保护 贵州大学硕士学位论文 自身的利益，这要求社会法律环境健全；否则，银行的利益就不能得以保障，仓单质 押业务就无法开展下去。但是我国现行法律对此还没有明确的规定，容易使一些人钻 法律的漏洞。 另外，关于仓单法律效力，目前还有很多空白和模糊的地方。比如，仓单与仓 储合同的关系问题，业界有两种观点，一种认为仓单为要式合同，没有签发仓单，则 仓储合同不成立。另一种观点认为仓单只是仓储合同的一种证明文件，仓储合同成立 在先，仓单只是其中的一种证明。又例如，法律上对提取货物时是否必须是存货人没 有明确规定，实际操作中，各仓储服务商有自己的规定，有的认( 验) 单不认人，有的 认单还要认人。 2 、仓单标准化程度低 中华人民共和国合同法规定了仓单上必须记载的内容：存货人的名称或者 姓名和住所，仓储物的品种、数量、质量、包装、件数和标记，仓储物的损耗标准、 储存场所、储存期问、仓储费、仓储物保险情况，填发人、填发地点和填发时间。然 而目前，仓单还是由各家仓库自己设计的，虽然内容基本上与我国合同法上规定的一 致，但是形式不统一。仓单质押业务中必须有可靠的仓单，以保证基本的有形和金融 标准，因此，仓单格式的标准化非常必要。 3 、物流企业监管难 监管难题表现在以下几个方面： ( 1 ) 、信息的不对称。许多企业打一枪换一个地方，它不讲信用的信息不能及时 地被其它企业、银行和物流企业所知道，对这种业务的开展造成很大的风险。 ( 2 ) 、货物品种复杂程度。对于货主企业来讲，它希望货物品种数量和标准化程 度能不受限制，不同品种之间具有可替代性，只要总价值能满足银行的要求即可；而 对于银行和物流企业来讲，它却希望货物种类有一定的限制，品种不能太多，否则， 监管成本会急剧上升。 4 、合约设计中的难题 我们知道，若给仓库一个风险收入，那么，这样物流企业可以更能倍尽职守， 做好监管工作，从而银行损失的风险也会减少。在仓单质押业务运作模式中，由于物 流企业处于代理人位置，其提供的实际上是服务，服务的无形化特点，使得费率的协 商非常困难，太高了银行的收益下降，或者银行把此成本转移给货主企业，造成货主 企业融资成本上升。也就是说，怎样设计付给物流企业监管费率，才能有效激励物流 1 4 仓单质押业务初探 企业做好监管工作，且不与货主企业合谋损害银行的利益是一个重大的课题，还有待 于深入探索 5 、具体操作程序上存在的问题 ( 1 ) 、完成审批程序的时间问题。在市场价格变动频繁、竞争激烈的物资贸易 行业，时间就是金钱，套利空间的大小与时间紧密相关。但是按照现行的贷款新规则 操作，因授权、贷审会审议程序及审批、备案的要求，无法在客户希望的时间内完成 ( 一般要求仓单到行3 _ _ 5 天后放贷) 。可否根据客户预计业务量给出只用于仓单质押 的专项公开授信，在这一授信额度内的操作可尽量简化，只要申请材料齐备，不必另 行召开贷审会就予以操作。 ( 2 ) 、仓单质押的贷款率问题。在我国的具体实践中，仓单质押贷款率一般最 高为7 0 。但很多客户对这一折扣率普遍认为太低。是否可以根据质押物的一贯价 格波动状况及质物的类别制订相对灵活的折扣比率，既能控制风险又能满足客户需 求。 ( 3 ) 、物流企业与银行签定保证书的问题。物流企业与银行签订不可撤销的 协助行使质押权保证书是做好质押监管的重要环节。为确保该保证书的真实、有效， 银行工作人员应亲自办理其属下仓库法人代表的签字手续；但若由于仓库在异地，且 随着企业业务拓展的扩大、不断的有新的仓库加入，这为银行按规定履行签字手续带 来了极大的不便。建议通过委托书的形式请借款人代为履行这一程序，并承诺如有失 误承担全部责任；同时银行工作人员应在日后进行贷后检查时对所有委托签字一并进 行核实。 ( 4 ) 、对质押物的处置问题。按照规定，一旦需要处置质押货物，应委托借款 人、出质人以外的第三方进行；但事实上，第三方通过借款人即可以较合理的价格尽 快处置货物。而作为借款人参与处置质押物似有不妥；若通过拍卖方式，则在价格上 又无法得到保证。因此，有必要对这一环节寻找更妥当的操作方式。 2 3 3 仓单融资的发展前景 仓单质押业务已经逐渐成为企业融资的重要方式，在实践过程中，通过金融创 新，质押监管是一项多方受益的业务 l 、为企业正常运营提供帮助 贵州大学硕士学位论文 在我国，一方面企业要从银行获得贷款，需以自有的资产抵押给银行或由第三 方担保。这使那些没有大量厂房等固定资产抵押的生产型、贸易型企业很难获得银行 的贷款。对银行而言，土地、厂房等不动产很难变现，导致轻易不敢放贷，严重影响 企业的正常经营。另一方面，工商企业原材料和商品的流通效率比较低，拥有大量的 库存物资。这种情况下，仓单质押业务允许这些企业利用原材料和在市场上经营的商 品做质押进行贷款，成为解决企业融资问题的重要手段。 2 有利于银行放贷 对于银行而言，质押监管满足了其在不从事除金融服务以外其他领域经营活动 的情况下，借助物流企业实现对质物的占有权。而且质押监管与信用融资相比，有物 流企业负责监管变现能力强的质押物资，只要操作得当，资金是安全投放的，风险极 低。从流动性的角度考虑，仓单质押属于短期贷款范畴，只要质押货物销售以后，银 行发放的贷款便可收回，不存在长期拖欠贷款的问题。再者，因为物流企业有接近市 场的优势，通过与物流企业的结盟，银行还可以依托物流企业，化解质押贷款质物价 值的评估、拍卖等难题，降低了质物评估过程产生的高昂费用，使银行有可能对中小 企业发放频数高、数额小的贷款。 3 为物流企业带来增值业务，有利于其优势发挥 物流企业通过与银行合作，监管客户在银行质押贷款的商品，一方面可以增加 配套服务功能，增加仓储附加值，提升企业综合价值和竞争力，稳定和吸引众多客户 进驻市场开展经营业务；另一方面，物流企业作为银行和客户都相互信任的第三方， 可以更好地融入到客户的商品产销供应链中去，同时也加强了同银行的同盟关系。此 外，相对于其他物流业务，质押监管也因其承担了较高的风险而获得了较高的利润率， 如果有效控制风险，能够为物流企业带来较大的直接收益。 4 促进社会经济健康发展 一方面，由于我国信用体系发育程度低，商业银行不良资产不断增加，企业之 间资金相互拖欠、三角债盛行。市场交易中因信用缺失、经济秩序问题造成的无效成 本巨大。社会信用体系的建立是一个庞大的社会系统工程，质押监管是目前信用体系 尚未成熟情况下促进经济健康发展的有效途径。 另一方面，仓单质押融资业务把静态的库存变成资金，将会促进经济的良性循 环，提高经济运行的质量。如果以原材料或产成品等资产质押的方式融资，将有利于 建立银行与企业间的融资纽带，疏通企业筹集资金的渠道，改变中小企业贷款难和融 1 6 仓单质押业务初探 资难的问题。 展望未来，四个因素决定了这项业务仍将在较长的时间内保持增长势头。首先， 国内经济增长迅猛。在未来二十年内，我国的城市化、工业化的进程不会改变，经济 增长将会保持平稳较高水平。其次，中国的诚信机制建立仍需一定时间。诚信机制的 不完善、质押监管贷款双方供需两旺等因素决定了该项业务具有良好的发展前景。第 三，银行自身发展的需要。随着金融系统的不断改革，银行的操作越来越市场化，出 于安全的考虑，会优先考虑质押监管的贷款方式。第四，客户扩大业务的需要。客户 企业在兼并、重组甚至日常运营过程中，需要大量的资金。基于以上的判断，中储将 和其它企业一起，推动质押监管的发展，共同促进经济增长。 3 仓单质押业务的法律、效益与风险分析 任何一项业务的开展都涉及到相关的法律问题。在仓单质押业务开展过程中要 按照法律办事，同时注意堵塞法律上的漏洞，在有争议的事项上事先以协议予以说明， 以避免不必要的损失。 开展仓单质押业务风险小、容易控制，给物流企业、银行、借款人都带来了效 益。但是风险小并不等于没有风险，风险控制不当就会造成损失。本章对可能出现的 各种风险作了具体的分析，并提出了规避风险的措施。 3 1 仓单质押的合法性及相关法律问题 3 1 1 仓单质押的合法性 合法性是仓单质押业务管理方式能否成立的前提与基础。从各方面的情况综合 分析，推行仓单质押业务是有法律依据的。 l 、根据中华人民荚和国民法通则的规定，债权人有权要求债务人按照合同的 约定履行义务。这一规定表明，只要银企双方协商签订合法有效的质押贷款合同，银行 就有权要求企业按合同约定履行义务。 2 、根据中华人民共和国经济合同法的规定，只要银行和借款企业双方共同 协商签订质押贷款合同时，具体载明有关仓单质押方面的条款，并明确相互的责任和 1 7 贵州大学硕士学位论文 任务，此合同一经签订，就具有法律约束力。 3 、根据中华人民共和国担保法的规定，仓单可以作为权利凭证进行质押， 以仓单质押的，应当在合同约定的期限内将权利凭证交给质权人，质押合同自凭证交 付之日起生效。因此，仓单质押作为担保贷款的一种类型是有法律依据的。 3 1 2 仓单质押的性质 关于仓单质押的性质，即仓单质押为动产质押还是权利质押，学说上有不同的 看法。日本通说认为，仓单系表彰其所代表物品的物权证券，占有仓单与占有物品有 同一的效力，因而仓单质押属于动产质权。日本商法典第5 7 5 条规定：交付提单 于有受领运送物权利之人时，其将就运送物所得行使的权利，与运送物之交付，有 同一效力。这里明确规定的提单的交付与运送物的交付有同一效力，系泛指就运送物 所得行使的权利，所以除运送物所有权转移外，自可包括动产质权之设定。而日本 商法典第6 0 4 条规定，关于仓单准用于第5 7 5 条的规定，因而，可解释为仓单质押 为动产质权。我国台湾地区学者对仓单质押的性质存在不同的看法。有人认为，仓单 质入应解释为动产质，因为仓单系物权证券。而占有证券，即与占有物品有同一效力。 ( 注，参见倪江表t 民法钧权论 ，台湾正中书局1 9 8 2 年版，第3 6 0 页) 有人认为，民法 所规定交付物品与交付物品证券有同一之效力，乃“仅就物品所有权转移之关系而为 规定”，并不及于动产质权的设定，且因物品证券所表彰之物品仅得依其证券行使权 利，故仅得依其证券设定权利质权，此外当无从由以该物品设定动产质权，因此，以 仓单所设定之质权在性质上为权利质权。( 注。参见谢在全，民法物权论( 下) ，中嗣政 法大学出版社1 9 9 9 年敝，第8 1 8 - - - 8 1 9 页) 我国担保法规定，质押分为动产质押和权 利质押两种。我国法上的仓单质押在性质上应为权利质押。首先，从担保法的规 定看，仓单质押是规定在权利质押中的。担保法第7 5 条规定：下列权利可以质押： ( 1 ) 汇票、支票、本票、债券、存款单、仓单、提单；( 2 ) 依法可以转让的股份、 股票；( 3 ) 依法可以转让的商标专用权，专利权、著作权中的财产权：( 4 ) 依法可以 转让的其他权利。由此可见，仓单质押应为权利质押之一种。其次，如果认定仓单质 押为动产质押，则说明仓单质押的标的物为动产。但是，仓单是一种特殊的物，并不 是动产，而是设定并证明持券人有权取得一定财产权利的书面凭证，是代表仓储物所 有权的有价证券。仓单质押的标的物为仓单，仓单是物权证券化的一种表现形式，合 仓单质押业务初操 法拥有仓单即意味着拥有仓储物的所有权。也正因如此，转移仓单也就意味着转移了 仓储物的所有权。同时，由于仓单为文义证券，仓单上所记载的权利义务与仓单是合 为一体的。从最纯粹的意义上讲，仓单本身只不过为一张纸而已，无论对谁来讲均无 任何意义，有意义的是记载其上的财产权利，因而仓单质押在性质上不能认定为动产 质押。再次，根据我国担保法的规定，质押分为动产质押和权利质押两种，此二 种质押担保方式的区分标准在于标的物的不同。仓单质押作为一种质押担保方式，我 们认为其在性质上为权利质押，最为关键的是仓单作为仓单质押的标的物，其本身隐 含着一项权利仓单持有人对于仓储物的返还请求权，由此，仓单设质可以“使商 品之担保利用及标的物本身之利用得以并行。”( 注z 郑玉波t 民法钧权论文选辑( 下) ， 五南图书出版公司1 9 8 4 年版。第8 8 2 页) 由是观之，可以说，仓单质押的标的物为仓单， 但实际上该仓单质押存在于对仓储物的返还请求权上。如果否认了这一点，则在质权 人实行质权时便无权向仓储物的保管人提示仓单请求提取仓储物，而只能将仓单返还 给出质人，由出质人从保管人处提取仓储物，然后为债务的清偿。这样一来，设定仓 单质押也就形同虚设，无任何意义而言。最后，根据我国 合同法第3 8 7 条规定， 出质人背书并经保管人签字和盖章，可以转让提取仓储物的权利。由此，在仓单质押 中，提取仓储物的权利，是仓单质押的标的权利。所以，仓单质押从性质上应为权利 质押 3 1 3 仓单质押的设立 仓单质押的设立应按照法律的有关规定进行，但我国法律并没有对仓单设立的 方式作出单独明确的规定。根据我国担保法的精神，设定仓单质押，出质人应当 与质权人以书蕊形式订立质押合同，并应当在合同约定的期限内交付仓单。仓单质押 合同自仓单交付之日起生效。可见，没有仓单的交付，质权不能成立。出质人仍占有 仓单的，设质无效。( 注，参见郭明瑞；担保法原理与实务 。中国方正出版社1 9 9 5 年版， 第2 9 3 页) 由于仓单属于记名证券，因此，以仓单设质的，法律要求出质人在仓单上为仓 单设质背书。对此，国外法律中均有明文规定。例如，德国民法典第1 2 9 2 条规定： “对票据或其他得以背书转让的证券设定质权的，只需债权入和质权人之间的协议并 移交有背书的证券即可。”我国台湾地区民法第9 0 8 条规定：“质权人以无记名证券为 贵州大学硬士学位论文 标的物者，因交付其证券于质权人而生设定质权之效力；以其他有价证券为标的物 者，并应依背书方式为之”我国担保法对以仓单设质是否需要背书，没有明文 确定，但票据法 第3 5 条对汇票设质有所规定，即“汇票可以设定质押；质押时应 当以背书记载质押字样”。通说认为，票据设质的规定，适用于仓单、提单等证券设 质。因此，以仓单设质时，出质人也应当在仓单上为背书，记载“质押”字样，以此来 证明该仓单是用于设质，而不是用于转移仓储物的所有权。那么，如果背书中没有“质 押”等文句记载的，仓单质押是否成立呢? 对此，理论上有不同的观点。德国、日本 民法等均认为，以仓单等证券设定质权的，无论背书中是否记载设质的文句，质权均 可成立，只是背书中未记载设质文旬而成立的质权，不能对抗善意第三人。( 注，参见 史尚宣。物权法 ，中田致法大学出版社2 0 0 0 年版，第4 0 1 页) 我国台湾有学者认为，以 记名证券设质的，背书中是否记载设质之意旨，并不影响证券质权的成立。只是出 质人未记载设质之意旨的，无对抗善意第三人的效力。( 注。参见谢在全，民法锨论 ( 下) ，中田致法大学出版社1 9 9 9 年版。第8 1 5 页) 但也有学者认为，既然以记名证券设 质的背书为设质背书，与让与背书不同，就应记明设质之意旨，否则，证券质权无效。 ( 注t 参见郑玉波，论有价证券质权 。蕊司法专耐 第2 6 眷第2 期，第1 3 页) 我国现 有法律中没有规定证券设质是否记载“质押”文旬的效力问题，但最高人民法院关于 适用担保法若干问题的解释第9 8 条规定：“以汇票、支票、本票出质，出质人与质 权人没有背书记载质押字样，以票据出质对抗善意第三人的，人民法院不予支持。” 第9 9 条规定：“以公司债券出质的，出质人和质权人没有背书记载质押字样，以债 券出质对抗公司和第三人的，人民法院不予支持。”就是说，以票据和公司债券设质 的，没有背书记载“质押”字样的，质权仍可成立，但不能对抗善意第三人。然而以仓 单设质时，出质人和质权人没有背书记载“质押”字样的，仓单质押的效力如何，上述 解释没有说明。我们认为，以仓单出质时，出质人和质权人背书中未记载“质押”字样 的，质权同样可以成立，只是不得对抗善意第三人，质权人为质权目的以外的行为时， 对第三人可发生效力。例如，质权人背书转让仓单的，善意受让人可取得证券上的权 利；质权人以仓单持有人向保管人主张权利的，保管人不得以其仅有质权而为抗辩， 并得因其向仓单持有人履行义务而免责。 关于仓单质押的设立，还有一个问题，即仓单设质是否以保管人的签名或盖章 为必要条件? 从我国担保法和合同法的规定看，保管人的签名或盖章并不是 仓单设质的必要条件。但是从我国仓单质押业务的实践看，仓单设质，仓单上最好还 2 0 仓单质押业务初撅 是有保管人的签名或盖章。 3 1 4 仓单质押的效力 仓单质押的效力，主要包括仓单质押担保的效力范围、仓单质押对质权人的效 力、仓单质押对出质人的效力、仓单质押对仓储物保管人的效力。 l 、仓单质押担保的效力范围。担保法第6 7 条规定：“质押担保的范围包括 主债权及利息、违约金、损害赔偿金、质物保管费用和实现质权的费用。质押合同另 有约定的，按照约定。”据此，仓单质押所担保的债权范围，除仓单质押合同另有约 定外，应包括主债权及利息、