（管理科学与工程专业论文）中小企业信用担保风险管理研究(1).pdf

摘要 摘要 中小企业在当今社会经济活动中的作用臼益重要，信用不足和融资困难是其 发展过程中面临的主要障碍。在此背景下，一种由政府主导建立、专门破解中小 企业融资问题的第三方信用工具中小企业信用担保机制应运而生，现已在国 际社会得到广泛重视和应用。中小企业信用担保在我国尚属新生事物，担保风险 管理与控制问题较为突出。如果信用担保机构缺乏有效的风险管理措旌，就有可 能成为信用风险的“集合体”，赔偿损失的“归集地”，导致担保机构陷入难以为 继的困境。因此，建立专业化的信用风险管理体系，对于中小企业信用担保机构 的健康持续发展和功能发挥至关重要。 本文针对中小企业信用担保风险管理的特点，立足于解决重点和难点问题， 在对中小企业信用担保风险进行全面分析和整体控制基础上，通过借鉴国内外关 于信用评价的研究成果，运用定性与定量相结合、专家评价与科学计算互为补充 的系统分析方法，探讨如何通过建立风险评价模型来帮助担保机构有效地进行风 险管理，从而为担保机构在进行信用风险评价和担保决策时提供依据，达到完善 我国中小企业信用担保体系的目的。 论文主要分为三个部分进行讨论，首先是对中小企业信用担保风险的特征和 因素进行全面分析，并运用信息经济学、博弈论等方法从理论上探析了中小企业 信用担保风险形成的原因；其次是从交易成本理论出发对中小企业信用担保风险 管理提出了要求，并针对中小企业信用担保风险管理的特点，从内、外两个方面 对中小企业信用担保风险进行管理和控制：最后是利用层次分析、模糊数学等方 法对中小企业信用担保风险进行量化研究，旨在为担保机构提供一种科学易操作 的风险管理方法。 大量风险都是不确定性的，风险防范也是多方面的因素综合，本文所研究的 中小企业信用担保风险管理内容可以作为完善中小企业担保体系的重要组成部 分；本文构建的风险评价控制模型重在提供一个方法和思路，其结构和指标上均 存在着修正的空间，可视为对我国信用担保风险防范机制的一种探索性的研究， 对于研究我国信用担保风险管理，以及完善中小企业信用担保体系具有一定的参 考和实用价值。 关键词中小企业；信用担保；风险管理；模糊综合评价法 a b s t r a c t s m a l la n dm e d i u n l - s i z c d l t 唧r i s ( s m e s ) b e c o m em o 锄dm o 坞证i p o r t a n t i n 叫珊斌s o c i 啊如de c | 0 n o m i ，砌c l 蛐o f 础a n d c a p i 僦i s m a i nd i 伍c l l l 锣 i n 也ed e v c l o p 姗to fs 慨s b 姻c d l h eb a c k g 嘣】n d ，蛆i m p 哪a n ts n l a l ：i 蛐d m e d i 衄】一s i z c d & i 屯睨p d 蝴c 栅i tq 瑚锄t c 蛤h s t i t 嘶( s m e c g d h a sb e c 鼬l i s h c db ya l i 傩g o v e m 删斌蠡阿蹦吲城n gt h ed 诹i c l l n yo fs m e s s 五i 啪c i n g c r e d i tg l 】黜m t i sh i 咖r i s k 血d 骶时w i 山o l l t 胡b c 吐v e 打出m 龃鹋e 衄斌 m e a s u 佗，s m e c g lw mb c o o m es m e sc r e d i t 血l ka g g r e g a 女e di n 鲥t i i t e ，锄dg oi t o h m l a m p 蕾c y s o ，口e d i t 目珀瑚删【e cl i km 锄擒g e m e 虹ti st b e 】( e yt 0s 剐咂c g i s p e c i a l i z 血g 删t y i si i p o r t 锄tf o rs m e c g ie 岱潮i v ea n dh e 帅n l 邶i n 昏 h 删n g 血舶m t h i s 删地l h i s 硎c l c ，衄t h eb 蛳o f t h e g e r a l f i 虫锄由s i 8o f m e 舭眦慨0 r g a n i 枷粕d 础o f 恤砌i tr i s l 【c o n i i o l ，画n g t b e 删 地s l l l t so fa 司i te v a h 】a 妇明j t s i d e 柚dj n s i d ec h i 玎at o 粥托扰n ，“加1 t 血i n gq l l a l i t y 柚dq l 删m 锣锄a l y s i sm d b o d sa n dc o m b i n i n g j u d g 即n to f t h e 印e c i 撒越l ds c i 舶c e a r j t b m 甜c ，m 湖l s s 露h o wt o 删m a g cr i s ke 伍c i 衄n yb ye s t a ：b l i 幽n ga r i s ke 、，山面 锄d c o n _ 昀l m o d e l ，w h i c h c 锄b e u s e d 鹪蜥s o f t b cg i l 咖d e c i s i 蚰a n ds 骶t h e p l i ，o o f p 曲c 血玛t h e 目m 均n t s y s t e mo f a 嘧畸s 溉 t b ed i 豁口t a ：c i i sd i v i d e di n t 03p a r t s t b e 伍= s tp 础c o n a 咖l yi 玎佃阻慨t h e c h 醐附【c r 锄do r i g i no fs m e c g sr i s ko nl h eb a s i so fd i s 饥s s i o na _ h e ，w ea p p l y i n 内n n a 矗髓删m y 趾d 野m 伍e o r yt od i 硼st b ed a i l o ft h es m e c g sr i s k t h c 黜dp a r t 咖st b c 删细啪越舭咖魄蚴n a r 锄c n tt h r o l 】g h 乜m 鼢c t i s tt b e o 啦锄dd i 蜘s sh o wt oc 伽加l 锄dg 删a g 姻t h c 凹出 罂删咖r i s l 【o f t h cs m e s i l l t h e m i r d p a r t w ed e s i 萨a 硼e l 础g i 】脚a m d s l 【w e 眦a n a l 啦岫p i o c 嘲，v a g l l em a t ha n dt h c 删o f 州 劬硎g 砒i t o 础t h c 啪拙r i 呔q 眦础i n 妇t o p r o 啊d c a m 鼬o d f b r t h e s 心g t o c o 咖l t h e 础g u a 捌d t e er i 出 础出i 8 衄鼬锄dl ：i 出珊期咖i sa m 1 ) i n 灿no f 鞯v e f a l 白曲嘲 黜僦o f t h i s p a p 盯c 雅b e l l 【e d 鹪眦i m p 0 舳t 叫删o f s m e ( gs y s 吼叱 m 拙c v 捌伽删 c m a n d m 砌呲i s 鼬l 峨衄印v i d 啦a m 眦a n d i d l o 醪nn d st ob ep e 橛自c db o 也姐蚰1 l c 棚他锄dj n d i 1 0 r ni sae x p l 谢n g 疵ho n ( ：b i n e 盯e d j t 毋珊哪嘶r i s k 帆面嘣o ns y s t e ：m nh a ss 黜鼢a n d 珥跚虹c a l 咖锄疵h a 曲1 雠口础毋塔r 龇慨r i s l 【m 越i a i ；e m 砒 k 毋w o r ds m e s ；删tg i 瑚嘲慰s l 【m 柚鸱咖咄嘲i 丑：t c 删h 劬洳 独创性声明 本人声明所呈交的论文是我个人在导师指导下进行的研究工作及取得的研 究成果。尽我所知，除了文中特别加以标注和致谢的地方外，论文中不包含其他 人已经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得北京工业大学或其它教育机构 的学位或证书而使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均 已在论文中作了明确的说明并表示了谢意。 躲f 鱼：生：生吼半l 关于论文使用授权的说明 本人完全了解北京工业大学有关保留、使用学位论文的规定，即：学校有权 保留送交论文的复印件，允许论文被查阅和借阅；学校可以公布论文的全部或部 分内容，可以采用影印、缩印或其他复制手段保存论文。 ( 保密的论文在解密后应遵守此规定) 签名：i 鱼：羔：垫二导师签名；弓! 盘噬日期：芝翌三坐 第1 章绪论 1 1 选题背景及意义 第1 章绪论 中小企业的重要战略地位和举足轻重的作用，已经被世界许多国家国民经济 发展的事实证明。融资难是制约中小企业发展的重大难题，解决这个难题既要靠 企业自身提高信用能力，也要靠国家和社会各方面为其提供信用支持。信用担保 是中小企业提升信用的一种有效手段，能够有效地解决中小企业融资难问题【“。 目前全世界已有4 8 的国家和地区建立了中小企业信用担保体系，国际经验 表明，通过信用担保这种间接手段实现政府政策意图，对于重塑银企关系、强化 信用观念、化解金融风险和改善中小企业融资环境等具有十分重要的作用o 。我 国中小企业信用担保实践起步于1 9 9 2 年，经过十多年的发展，我国中小企业信 用担保体系组建工作已经完成，并初步发挥了改善中小企业融资环境、扶持中小 企业的作用。数据显示，截止2 0 0 2 年底，我国中小企业信用担保机构已有5 0 7 家，共筹集担保资金1 5 5 3 亿元，累计担保的企业共1 7 8 9 万户，笔数达到3 5 3 1 2 万笔，担保的总额达到3 9 3 亿元，受保企业新增销售收入2 3 8 亿元，新增利税 2 7 亿元，新增就业1 4 6 万人嘲。 虽然我国中小企业信用担保体系已经初步建立并逐渐发挥功效，但由于对中 小企业信用担保风险水平的认识不足，我国各地中小企业信用担保机构在实际运 行中都采取了相对保守的策略，担保资金尚未有效利用，信用担保机构的中介功 能尚未真正体现，能够受到中小企业信用担保机构支持与服务的中小企业还极其 有限。据统计数据表明，我国担保资金的放大倍数只有2 5 3 倍，而日本已经做 到6 0 倍，美国也在3 0 倍左右哪。当前我国信用担保机构的主要任务是进一步扩 大担保基金规模和担保基金的放大倍数，以增强对中小企业的扶持。但是，扩大 担保规模势必会导致代偿风险的增大，进一步拓展中小企业信用担保机构的资金 杠杆作用和严格控制机构风险之间存在着一定的矛盾，因此，探寻业务拓展与风 险控制之问的均衡，是当前中小企业信用担保机构自身发展和功能发挥所面临的 主要问题。 正如前所述，建立中小企业信用担保机构的目的是为了解决中小企业融资难 的问题，促进中小企业的发展，中小企业信用担保机构存在的基础是对中小企业 信用风险的管理，因此，如何控制担保项目和担保机构自身的风险就成为担保机 构是否能够顺利开展担保业务的关键所在，如果风险控制不好，担保机构就会演 变成为吞噬财政资金的黑洞。由于信用担保在我国还是一个新生事物，同时涉及 到很多的实务操作，至今为止信用担保的研究还处于探索阶段，尤其是关于风险 。陈晓红，刘晖中小企业贷款担保制度的田际比较与借鉴田中南工业大学学报，1 9 辨，( 1 2 ) ；2 7 7 锄l l - 北京工业大学管理学硕士学位论文 控制的研究不多。而国外关于信用风险方面研究的重点在于大型金融机构的风险 控制，专门论述中小企业信用担保机构的理论文献资料很少。因此，本文关于中 小企业信用担保风险管理研究在理论上是具有一定的探索性价值，尤其是建立的 项目风险评价控制模型具有较强的理论和现实意义。 1 2 研究现状及文献综述 1 2 1 国外相关文献与研究现状 西方信用担保理论多是从信用担保产生的原因和作用角度展开的，是以竞争 性金融市场的存在为前提的。经济学和金融学理论界真正把信贷融资担保作为专 门研究课题考察始于上世纪7 0 年代，时至今日，现代经济学对信贷融资担保问 题的研究取得了一系列的重大进展，出现了信贷交易成本理论、逆向选择理论、 信号传递理论等相关的信用担保理论。 1 9 7 0 年，新凯恩斯主义的主要代表人物乔治阿克洛夫( g e o r g ea a k e r l o f ) 在著名的“柠檬”市场：质量不确定性和市场机制一文中以强调市场交易中 诚信的重要性为重点的经济模型旧车市场模型，说明了信息不对称的后果及 解决不对称信息的一些经济机制，并指出担保就是消除不对称信息的有效机制之 一旧。1 9 7 6 年巴罗( r o b e r tj b a r r o ) 根据大量有关信贷配给的理论文献，直接 把担保和利率联系起来，提出了关于信贷融资担保的交易成本理论。巴罗的理论 模型说明了担保是执行贷款合约的一个机制和在贷款市场利率中的作用”。斯蒂 格利茨( j e s t i g l i t z ) 和韦易斯( a w e i s s ) 分别从银行贷款利率和担保要求 两方面分析了非对称信息信贷市场的特征，并在此基础上提出了独特的逆向选择 担保理论。他们认为，当借款者是风险厌恶者时，提高担保要求将导致逆向选择 效应嘲。而韦特( hcw e t i e ) 则进一步证明，当借款者是风险中性者时会产生 逆向选择效应忉。塔克尔和贝森科( d a v i db e s a n k o ) 通过对在信息不对称下不 同市场结构在信贷配给中的作用的分析，发现担保在完全竞争条件下的信贷市场 中发挥重要作用，银行通过设计出相关利率和担保要求逆向选择的信贷合约，能 够筛选出借款者的风险类型。他们还证明，第三方担保的存在增加了担保的可获 得性，相应减少信贷配给的可能性，因而第三方担保总是绝对地提高借款者的福 利叫。詹( y u k - s h e ec h 觚) 和卡纳塔斯( g e o r g ek a n a - t a s ) 提出了资信评价与 信号传递担保理论，他们认为当借贷双方具有不同信息时，担保可以提高贷款者 对其预期收益的评估能力，当借贷双方由于信念的差异对贷款项目产生不同评价 时，担保也能够对合约的形成发挥重要作用” 有关中小企业信用担保风险问题的研究，国外的文献并不是很多。其中较为 著名的是美国约翰霍普金斯大学的l e v i t s k yj - 教授，他较深入的研究了有 第l 章绪论 关信用担保的实质、形式和产生原因，指出中小企业信用担保具有公共产品的性 质，信用担保风险实质是信用转嫁风险n m 。 由于法律体系健全、信用环境较好等有利条件，国外第三方担保中的中小企 业信用担保体系也得以迅速发展，在运作模式上、基本操作程序上和通行做法上 形成了比较完善的理论和规范。在运作模式上，按不同的标准进行不同的分类： 首先按资金运作方式可分为实收制和权责制：其次，按实施主体不同可分为政府 直接操作型和市场公开操作型；最后按照担保目的可分为政府扶持型和社会互助 型。在通行做法上对担保资金预算、担保放大倍数、担保机构和协作银行承担责 任的比例、担保贷款期限、担保贷款限额、协作银行的条件和要求、担保风险控 制等进行了一系列规范 1 2 2 国内相关文献与研究现状 目前我国处于经济体制转轨的过渡时期，对第三方担保中的中小企业信用担 保体系进行了有意义的探索。1 9 9 9 年6 月1 4 日，国家经贸委发布了关于建立 中小企业信用担保体系试点的指导意见，由此，贯彻政府扶持中小企业发展政 策的中小企业信用担保体系正式启动。2 0 0 0 年8 月2 4 日，国务院办公厅印发关 于鼓励和促进中小企业发展的若干意见。在指导意见基础上，我国建立起 中小企业信用担保体系的基本框架，包括各类担保机构的性质、担保体系的原则 和目标，担保体系的形成，担保体系资金的来源、担保机构的职能与业务对象、 协作银行的选择和担保资金管理、风险控制与责任分担、行业自律与政府监督、 行业准入和扶持等各方面的内容。国内研究机构和学者在这个框架的基础上进行 了多角度、多层次的研究。 陈洪隽“”于1 9 9 3 年发表了 ，按照法律规 定，国家经贸委、国家计委、财政部、国家统计局研究制订了中小企业标准暂 行规定 。该规定根据企业职工人数、销售额、资产总额等指标作为划分中小企 第2 章中小企业和中小企业信用担保概述 业标准，适用于中华人民共和国境内的各种所有制和各种组织形式的工业、建筑 业、交通运输和邮政业、批发和零售业、住宿和餐饮业伽。具体划分标准如表 2 1 所示： 表2 1 中国中小企业的划分标准。 t 8 b l e2 1 1 1 l es t 彻d a r do fs 眦l l 锄dm e d i 珊胁t e r p r i s e s 行业职工人数销售额资产总额 工业2 0 0 0 人以下3 亿元以下 4 亿元以下 建筑业3 0 0 0 人以下3 亿元以下4 亿元以下 零售业5 0 0 人以下1 5 亿元以下 批发性2 0 0 人以下3 亿元以下 交通运输业3 0 0 0 人以下3 亿元以下 邮政业1 0 0 0 人以下3 亿元以下 住宿和餐饮业8 0 0 人以下 1 5 亿元以下 本论文所指的中小企业即为中小企业标准暂行规定中所规定的“中小企 业”。 2 1 2 中小企业发展所面临的融资困境 j 中小企业的大量涌现和发展已经成为促进劳动力转移、增加财政税收、推动 技术创新、促进出口以及拉动经济稳定增长的重要力量嘲。然而，长期以来中小 企业所获得的金融资源与其在经济和社会发展中的地位和作用极不相称，相关数 据显示：占我国企业数量9 9 的中小企业占有的银行贷款资源只有2 0 “1 ，中小 企业融资困境的形成造成诸多不利的影响。造成这种困境的部分原因是中小企业 自身实力弱小、信用意识淡漠等，但最根本的原因是银行与中小企业的严重信息 不对称回，根据信息经济学的理论，从信息不对称的角度探讨信贷市场效率，可 以较深入地探讨中小企业融资难闻题。 在传统的货币市场均衡模型中( 如图2 1 ) ，资金的供给曲线( s ) 和需求曲线 ( d ) 决定了均衡利率( r 幸) 和均衡信贷水平( m 的，使信贷市场出清，即在均衡利 率水平上，借款人的需求得到满足。但是，在现实的信贷市场上，利率并不能完 全引导银行的信贷供给。在很多情况下，即使借款人愿意接受更高的利率，同时 银行也有继续提供信贷的能力，银行还是不愿意提供信贷。这种情况被理论界以 “信贷配给”( c r e d i ti l a t i o n i n g ) 的概念加以描述。 信贷配给的概念早在2 0 世纪5 0 年代早期就已提出，但是经济学家传统上只 是将信贷配给解释为由外部震动引起的一种暂时的非均衡现象。直到斯蒂格利茨 。瓷科来源：中小企业标准暂行规定 。邝坦励中小企业信贷融资困难的信息经济学分析们企业改革与发展，2 0 舛，( 4 ) l1 5 4 一l 铂 - 7 -。 北京工业大学管理学硕士学位论文 图2 一l 传统的货币市场均衡模型 “ f i g i l r e2 - 1t r 8 d i t i o n 8 i n e y 髓r k e te q u i l i b r i 恤d e l ( j e s t i 9 1 i t z ) 和威斯( a w e i s s ) 在引入信息不对称因素后，较圆满地解释了信 贷配给问题。银行的期望收益不仅取决于贷款的利率，还取决于借款人还款的概 率。如果贷款风险独立于利率水平，通过利率的调节可以实现传统信贷均衡，但 现实情况是，银行贷款利率对于贷款的潜在风险具有刺激作用，提高利率将使低 风险的借款人退出市场( 逆向选择) ，或诱使借款人选择更高风险的项目( 道德 风险) ，其结果是利率的提高导致贷款的潜在风险增加，降低而不是增加银行的 预期收益，因此，当有过度资金需求时银行愿意配给信贷，而不是提高利率。 信贷配给的形成，对中小企业融资产生了极为不利的影响，使其陷入融资困 境。信贷配给均衡的实质是面对过剩的贷款需求，必须将一部分企业“挤出”信 贷市场，即所谓的“界定”现象。界定的有效性依据于银行在既定的利率下对贷 款企业风险水平的识别，而风险水平的识别取决于信息的搜集与处理。相比大企 业，银行向中小企业贷款面临较大的交易费用与风险，因此，中小企业成为信贷 配给的界定对象。 在信贷市场中，由于信息的不充分和借款人方面存在“逆向选择”和“道德 风险”行为，使得信贷配给可以作为信贷市场的一种长期均衡现象存在。而银行 为了降低由于信息不对称而引发的逆向选择和道德风险，往往会缩小对中小企业 的放贷规模。在图2 2 中，黔是在完全信息市场条件下，中小企业贷款需求曲线 腑与银行资金供给曲线s 幸价格自发调节机制作用下的均衡点，而在银行实施信 贷配给下，供给线左移，如图的s ，在需求不变的情况下，市场由于受不对称信 息的影响在e l 达到均衡，此时，银行的放贷规模m ， 胁， 中小企业获得贷款的数量和质量均有下降船1 图2 2信贷配给均衡模型 f i g i | r e2 1c r e d “l l a t i 佃i i i ge q u i l i b r i m d e l 第2 章中小企业和中小企业信用担保概述 2 2 中小企业信用担保内涵 2 2 1 信用与担保的涵义 ( 1 ) 信用的涵义 信用是在私有制和商品交换的基础上产生的，有广义和狭义之分，广义的信 用是指参与经济活动的当事人之间建立起来的以诚实守信为基础的履约能力。狭 义的信用则是指受信的一方向授信的一方在特定时间内所做的付款或还款承诺 的兑现能力( 包括对各类经济合同的履约能力) 。信用的构成要素有三个方面： 第一要素是债权和债务，任何信用要成立，必须至少有债权人和债务人两个当事 人，债权人为授信人，债务人为受信人，信用的发生要以授信人对受信人的偿还 承诺信任为前提；第二要素是时间间隔，信用活动的发生，必然具有资金、物资、 服务转移的时间间隔，即债务人在其应欠的时间期限内为所获得的资金、物资、 服务而付款或还款，该时间期限必须得到债权人的认可，由此会产生信用风险， 而信用风险的存在，促进了担保业的产生和发展；第三要素是信用工具，如借贷 合同、股票、债券、信用卡等u ”。 ( 2 ) 担保的涵义 担保是伴随商品交换及商业信用的发展而产生的一种中介性( 服务性) 经济 活动，是保障债权实现的行为，具体地说，担保是指在经济金融活动中，债权人 为了降低违约风险，减少资金损失，由债务人或第三人提供履约保证或承担责任 的行为。债权人与债务人及其他第三方签订担保协议后，当债务人由于各种原因 而违反合同时，债权人可以通过执行担保来确保债权的安全性。担保保证债权实 现的方式有五种，分别是保证、抵押、质押、留置和定金。担保种类有贷款担保、 租赁担保、工程保证担保、来料加工或补偿贸易担保、票据担保、反担保等，本 文研究的是贷款担保，有保证、抵押和留置三种法定担保方式。反担保是指第三 人为债务人向债权人提供担保时，债务人应第三人的要求为该第三人提供的担 保，其目的是为了保障第三人求偿权的实现。反担保的方式可以是债务人提供的 抵押或质押，也可以是其他人提供的保证、抵押或者质押，留置和定金这两种担 保方式不能作为反担保的形式羽 2 2 2 中小企业信用担保的内涵与特点 信用担保也称信用保证，也就是上述提到的保证，即是指保证人和债权人约 定，当债务人不能履行债务时，保证人按照约定履行债务或承担责任的行为。其 中，保证人是指具有清偿债务的企业法人、其他经济组织或公民个人，可以是专 业保证( 担保) 机构，也可以是非专业性的企业、公司或其他经济组织，其必须 北京工业大学管理学硕士学位论文 具备两个条件：第一，必须具有足够代偿贷款本息的资产；第二，必须具有独立 处理自己财产的自主权。 本文所研究的对象是以专业的担保机构为保证人、中小企业为被保证人的信 用担保。中小企业信用担保内涵可以理解为：由担保机构与银行等机构约定以保 证的方式为中小企业提供担保，建立一种保证合同关系，当中小企业不能按约定 履行债务时，由信用担保机构进行代偿，即承担中小企业的责任或履行债务n 司。 它是一种信誉证明和资产责任结合在一起的金融中介行为，可以排除中小企业向 银行融资时担保品不足的障碍，补充中小企业信用，分散银行对中小企业融资的 风险，促进融资交易的发生，使得中小企业获得贷款，从而促进中小企业的发展。 中小企业信用担保特点是：第一，信用担保可凭借自身的实力与能力承担数 倍于自身资本金的担保责任，具有放大和杠杆功能，如果是以政府出资为主的担 保机构，还可以体现政府的政策意图，引导有限的资金进行优化配置。第二，信 用担保经营的是风险，承担的是责任，所以担保机构必须有实力来承担责任和有 能力来控制风险，实力主要体现在担保机构的资本金和其补偿机制，能力主要体 现在识别、防范、控制和化解风险上。第三，信用担保是一个高风险的行业，其 收益与所承担的风险不对称，即以固定的收益承担不固定的风险，担保风险是既 可能盈利又可能亏损的风险，是不可保风险。第四，信用担保是具有外部效益的 混合产品，其外部效益的承受者是企业和政府，所以评价信用担保不能只评价其 自身的经济效益，而主要评价其成功运作而带来的社会效益，例如，增加就业机 会，增加税收和增加出口创汇，提高技术进步对经济发展的贡献率，改变经济增 长方式等。 2 3 中小企业信用担保作用机理 在竞争条件下信贷市场无法实现出清状态时，信贷和利率的市场均衡与古 典状态出现差异，可以理解为传统意义上的资源配置失灵。从市场机制的运作 看，信贷配给并不是一种暂时的现象，而是一种特殊的市场均衡。如果没有外 力作用，信贷配给造成的信贷资金市场上的供不应求现象将一直持续下去。这 不仅为考察中小企业融资难问题提供了一个有利的工具，也为引入第三方信用 担保提供了个切入点和理论基础回。 在使“银行中小企业”之间信贷关系转变为“银行信用担保机构一中 小企业”之间的融资保证关系时，中小企业信用担保的作用机理在于节约交易 费用和优化资源配置、减少信息不对称和缩小信贷缺口嘲。 ( 1 ) 节约交易费用和优化资源配置 。罗正英中小企业融资问题研究嗍经济科学出版社，2 0 舛，5 5 一 第2 章中小企业和中小企业信用担保概述 信用担保能够降低金融交易中的交易费用特别是内生交易费用，对金融资 源起到有效配置功能。专业化是担保机构的重要特征，担保机构是为促进不同 专业化经济主体之间的金融交易行为而产生的，而它自身也必须走专业化道路 来获得“专业化经济”的好处伽。专业化的中介机构在交易对象的搜集、信息 获得和处理、专业人才的运用和培训和专门技术的研究与开发等方面都可以取 得明显的专业化经济和规模经济。我们知道，内生交易费用主要是由于金融交 易过程中交易主体的机会主义行为导致的逆向选择与道德风险问题带来的，担 保机构通过信用担保的方式将机会主义风险全部或部分地转移到自己身上，并 通过专业化经营来识别和降低这类风险，这一方面使资金供给者放款的风险全 部或部分消除，另一方面也降低了金融交易过程整体的风险和内生交易费用水 平，促进了金融交易的顺利进行囝。 另外，金融制度的配置功能往往是金融制度总体功能的集中体现，直接反 映着金融制度的效率状况。担保机构搜寻担保对象并向其提供信用担保的过程 就是引导金融资源配置的过程，担保机构优化金融资源配置的功能是与上文谈 到的节约功能紧密相联的。担保机构通过专业化的信息搜集与处理更容易准确 找到“最有希望的人”作为担保对象嘲，通过提供信用担保的方式建立信用链 条，使金融交易的渠道通畅。担保机构不仅仅是弥补金融交易过程中的信用不 足，更重要的是要使这些信用供给有利于金融资源的配置优化，带来最终社会 经济绩效的改进。 ( 2 ) 减少信息不对称，缩小信贷缺口 在信贷配给约束下，突破信用“瓶颈”的关键在于实现借贷双方的信息对 称和为中小企业补足信用，而信用担保机构正是为化解交易双方的信息不对称 而产生的一种专业化的信用中介活动洲。一方面，信用担保机构以其自身信用 资源的建设及其对风险的有效控制来为中小企业补足信用。信用担保机构以其 自身的资本作为基础信用，通过放大机制实现信用倍增，并且通过专业化的搜 集与处理信息，有效的识别风险、控制风险，减少了中小企业与银行之间的信 息障碍。另一方面，信用担保机构通过双向匹配信息来缓解信息不对称。作为 专业化的信用中介机构，其作用就在于使不对称信息收益充分内部化，在这一 过程中，信用担保机构首先以其自身的信用与银行实现信息对称，同时，还通 过对中小企业资信进行专业化的调查，并采用反担保、再担保等措施，有效规 避风险，实现与中小企业的信息对称。信用担保机构作为信息不对称的交易双 方之间的第三方，成为交易双方的一种信用桥梁，使得市场交易得以顺利进行。 将中小企业信用担保机制应用到前面的模型中，来说明信用担保机制加入 后如何缓解融资困境。如图2 2 ，当信息不对称问题由于信用担保机构的作用 张勋民信贷配给。从理论模型到中田实际叨价值工程，2 4 ，( 6 ) ：1 1 3 一1 1 6 - l l 北京工业大学管理学硕士学位论文 而得以改善后，银行由于信息不对称所带来的风险和成本降低了，必将大幅增 加资金供给，资金供给曲线从s 。右移至s 2 ，在资金需求不变的情况下，新的均 衡点为e 。其均衡贷款量为地。信贷缺口由m 。擀缩小为 b 瓣，虽然信用担保存在 时的交易状态仍达不到理想状态，但与信用担保未出现时的状态相比，其信用 交易的经济效率显然大为提高。银行在较低的风险水平下，放贷规模得以扩大， 收益也随之增加；中小企业的融资机会增加，并且贷款成本也降低；而对担保 机构而言，只要有良好的风险控制机制，其资金并未有所损失，而且其保费收 入还可弥补服务成本，甚至还能赢得一定利润。因而中小企业信用担保机构的 介入最终实现了“三赢”的效果 2 4 本章小结 本章主要是对中小企业和中小企业信用担保进行概述，首先对中小企业进行 了界定，对其发展过程中的融资难问题进行分析，接着对中小企业信用担保的内 涵和特点进行了介绍，并在对中小企业融资困境分析的基础上，阐述了中小企业 信用担保的作用机理在于减少信息不对称、节约交易成本等。本部分概述内容能 够让我们更好的认识中小企业信用担保这一新生事物，从而为下文信用担保风险 的研究奠定了基础。 第3 章中小企业信用担保风险分析 第3 章中小企业信用担保风险分析 3 1 中小企业信用担保风险特性 中小企业信用担保风险是信用担保机构在实际担保业务运作过程中，由于各 种不确定性因素( 主观和客观的) 的影响而遭受损失的可能性。中小企业信用担 保风险具有一定的特性，正确认识信用担保风险的特性，对于建立和完善信用担 保风险机制、加强信用担保风险管理、减少损失、增加收益等都有重大意义。 ( 1 ) 信用担保风险具有可控性 可控性是指信用担保风险是可以采取有效措施控制的啪。信用担保风险的可 控性主要表现在以下四个方面：条件控制。银行和担保机构要严格要求被担保 的企业应具备一定的条件，并按照担保标准进行审查。具备规定的条件，给予信 用担保，否则不予担保。审核控制。银行审核要从专业角度出发审核融资企业 的贷款申请、资信情况、经营状况和偿债能力等，进而做出是否给予其提供信用 担保的建议，做出最终是否给企业融资提供担保的决策。监督控制。监督担保 机构的担保审核人员，要以规章制度规范他们的担保行为，并经常稽核他们的工 作，发现问题立即纠正；还要监督企业，必须按计划使用贷款，防止企业乱用贷 款。强制控制。即对企业采取强制收缴风险担保金、强制反担保等措施；对自 身采取到上一级担保机构再担保等措旅，控制风险。 但是从另一个角度来看，信用担保风险的可控性相对比较低。从中小企业本 身状况来看：中小企业信用担保体系是为中小企业的经营风险提供担保。一般情 况下，找担保机构担保的往往是效益差、资产规模小、银行认为风险较大的中小 企业，担保机构是高风险贷款担保的集中地。防范和规避风险是件不容易的事， 这不仅仅是因为预测和评价的准确性受制于担保机构的信息质量和素质，更重要 的是这些中小企业的不确定性因素很多，难以全面、准确预料。另外实际上这些 中小企业也没有易变现的合法资产提供抵押。因此，担保机构要想有效地防范和 规避风险，具有一定难度。 ( 2 ) 信用担保风险具有追偿性 追偿性是指担保机构代替企业偿还债务后，可以要求企业还债。担保机构为 企业提供信用担保，承担着巨大的担保风险。虽然通过建章建制和加强管理可以 对风险进行防范，在一定程度上降低风险，但又不可能完全避免风险，一旦风险 “兑现”，担保机构自身资产损失是必然的。担保机构享有向被担保企业追偿责 任的权力，一旦被担保企业有能力偿还债务，则担保机构就可以采用包括法律在 内的适当手段追偿债务，挽回担保损失。但同时信用担保风险具有追偿性低的特 点 北京工业大学管理学硕士学位论文 ( 3 ) 信用担保风险与其收益严重失衡 由于逆向选择，风险越是比较大的中小企业，其要求信用担保的积极性就越 高，从而使得信用担保机构所面向服务的对象是风险较大的中小企业。由于信用 担保机构一般都是政策性担保机构，其政策扶持的性质很大地限制了它不能采用 完全市场化的收费标准来弥补较大风险带来的损失，并且中小企业的现状也难以 接受完全市场化的收费标准。一般来说，担保机构针对担保费用一般是定位在担 保额的1 - 2 9 6 左右，这样的收益相对于要承受如此高的风险来说是非常不对称的。 ( 4 ) 信用担保机构双重的“逆向选择”和“道德风险” 信息不对称有两种表现形式：道德风险和逆向选择。信用担保机构在进行信 用担保的时候，承担着双重的“逆向选择”和“道德风险”嘲。 双重“逆向选择”主要表现在：在金融交易中，信用担保机构事实上扮演了 风险承担者的角色，而风险的减少或消除则直接增加了资金供求双方机会主义行 为的可能性。为效益好、发展潜力大的企业担保的风险小，但这类企业很少要求 担保；相反，效益差、前景不容乐观的企业却更有激励去争取担保，而且越是不 良资产需求者越会隐瞒自己的信息。担保机构也知道这一情况，因此收取更高的 担保费，可是担保费越高，只会导致那些风险大的中小企业申请担保贷款。同时 由于信用担保机构承担了大部分甚至全部贷款的连带清偿责任，银行贷前的企业 经营状况调查和资信审查标准就会降低，担保机构由此承担了双重“逆向选择”。 双重的“道德风险”主要表现在：企业获得所需资金后，由于由担保机构担 保，还款压力和努力程度会降低；银行相应的监管积极性和监管力度也会降低， 担保机构同样承担了双重的“道德风险”。 3 2 中小企业信用担保风险因素分析 信用担保业是一个专业性很强的高风险行业，这种高风险不仅是因为信用担 保的对象中小企业是个复杂而特殊的群体，还因为信用担保机构的运作要受 到来自各种外部环境因素和自身因素的影响，各种错综复杂因素的交互作用和影 响，决定了信用担保机构在运作过程中必然要面临多种风险。在中小企业信用担 保体系中，涉及到的行为主体有担保机构、中小企业、银行以及政府 ，本文将 从这四大行为主体出发来对担保风险进行全面分析 ( 1 ) 来自信用担保机构本身的风险 信用担保机构由于经营管理水平、内控制度、操作规程及从业人员政治、业 务素质等方面的不完善，都可能引起担保风险嘲。这主要包括如下两种风险； 担保操作风险。操作风险是指由于操作环节中的失误所引起的风险。这种 何祖玉，韩玉启中小企业信用担保机构系统动态仿真模型研究田运筹与管理，2 3 ，( 6 ) ：l 嘶一l 第3 章中小企业信用担保风险分析 风险主要来源于以下两个方面：一是从业人员对担保业务不熟练或经验不足，造 成操作不当，或对担保对象判断不准，担保条件把握不严，或违规操作造成担保 资金损失；二是从业人员政治素质差，在担保业务过程中营私舞弊，违规操作甚 至搞所谓“人情担保”、“关系担保”等导致担保资金损失。 犯罪风险。犯罪风险是指在信用担保业务过程中由于犯罪行为引起的风 险。这种风险来源于两个方面：一是内部犯罪，如内部人员贪污、侵占、挪用担 保资金、收受贿赂、以权谋私，使信用担保机构蒙受损失；二是担保从业人员与 受保企业、贷款银行互相勾结，套取贷款或担保，使担保资金蒙受损失 ( 2 ) 来自中小企业的风险 中小企业的风险是指被担保的企业违约所引起的风险。这种违约风险的大小 可能与中小企业整体存在的问题有关，也可能与单个被担保企业的状况有关。具 体而言，中小企业存在着下列问题容易诱发违约风险： 经营者素质和竞争力风险。企业经营者素质包括经营者经历、经营管理能 力、道德水平、在职工中的威望和受教育程度等。很多的中小企业实行家族管理 模式，在经营决策上往往集权力于一个人，独断专行，缺乏长远打算和扩张能力， 更缺乏科学性和计划性；有的中小企业甚至依靠不正当的竞争行为维持生存，经 营者素质高低在很大程度上决定了企业市场竞争力的大小。低下的经营者素质往 往导致中小企业脆弱的竞争力，使企业面临的竞争力风险和经营风险加大。 市场风险。中小企业面对一个充满竞争的市场，不仅中小企业之间争夺有 限的市场份额，而且大企业也随时关注着中小企业市场的变化，一有机会或一旦 发现具有良好市场前景的产品，大企业便会利用自己的资金与技术优势介入中小 企业的竞争。因此，对于中小企业来说，市场风险是不可忽视的，有时可能是经 营失败的直接原因。 信用风险。良好的信用秩序是信用担保机构得以正常运行的基石。我国的 经济运行由于受计划体制的影响，社会信用严重缺失，特别是中小企业信用观念 淡薄，正常的信用关系被扭曲。一些中小企业财务管理混乱，报表账册不全，内 部控制不严，财务信息严重失真，这无疑会给信用担保机构进行信用担保带来更 大的风险。 技术风险。技术创新对中小企业的生存至关重要。然而中小企业科技人员 缺乏，生产技术和装备落后，技术创新和产品开发能力弱，由此带来的结果是中 小企业技术含量低，缺乏市场竞争能力，即使具有某方面的技术，也往往由于后 劲不足而无法形成长远的技术优势，技术风险对于中小企业也很突出。 逆向选择与道德风险。信息不对称所引起的逆向选择和道德问题，在信用 担保活动中也是存在的，一方面，受保企业由于得到了来自担保机构的保证，其 所做出的经营决策及自身行为即便是引起损失，也不必要完全担负责任，还可能 北京工业大学臂理学颂士学位论文 得到补偿，这便促使其倾向于做出更大的决策，以获得更大的收益，同时，为了 更多的贷款和信用担保的支持，受保企业还可能通过提供虚假信息或者隐瞒事实 的真实情况的手段来骗取贷款和担保；或者在取得贷款以后，改变贷款合同与担 保合同规定的贷款使用的方向，使贷款风险增大，进而使担保风险增大。另一方 面，由于中小企业财务管理不规范，财务大权往往掌握在企业法人手中，其财务 状况和现金流量的不确定性因素较多，无论是贷款人还是信用担保机构都不容易 把握。所以，担保过程中信息不对称性，增加了信用担保机构的内在脆弱性。 ( 3 ) 来自协作银行的风险 协作银行对贷款对象的选择是否准确，贷款操作是否规范，也直接影响着信 用担保资金的安全性。如果某些协作银行具有转嫁贷款风险的动机而有意放松贷 款条件，或放松对企业的资信调查、贷款审查与审批，使本来不应获得贷款支持 的中小企业进入信贷序列，势必给信用担保机构留下巨大的潜在风险隐患。同样， 如果贷款银行将贷款安全性寄托在信用担保上，不如实履行信用担保关系中的义 务与责任，信贷人员责任心不强，随意放贷，或者以贷谋私，违规操作，甚至银 行与企业相互串通，提供虚假信息，共同骗取担保，则担保机构同样会遭受巨大 的风险。 同时银保关系中的权利和义务不对称也加大了信用担保风险嘲。这种风险主 要表现在以下几个方面：一是担保风险的分担上，协作银行往往只要求权利而不 愿意承担义务，即要求担保机构承担1 0 0 的风险；二是在保证方式的选择上， 协作银行往往是坚持有利于己的连带责任保证方式而不愿意甚至拒绝采用一般 保证方式，担保机构则处于被动地位 “) 来自政府部门的风险 政府部门给信用担保机构带来的风险主要来自于政府对中小企业政策的不 稳定性和不适当干预以及法规建设滞后三个方面。 政府对中小企业政策的不稳定性。要使信用担保机构发挥出应有的作用， 又离不开政府的各项政策支持，特别是财力上的支持。而这种财力支持力度的大 小在很大程度上取决于政府对中小企业政策的稳定性。如果宏观经济环境发生了 变化，政府对中小企业的政策也可能会发生变化，或者政府减少对信用担保机构 的资金支持，使信用担保机构没有稳定的资金补充来源，信用担保机构将难以为 继，甚至被迫倒闭。 政府部门的不适当干预。古典经济学家在分析市场作用时，将引导、协调 人类生产交换活动的市场机制看成是一只。看不见的手”，而将政府对经济的干 预管理看成为“看得见的手”。由于担保机构大多在政府支持下成立，政府作为 审批人、出资人，其行为明显地影响着担保机构的运作，通常会以行政名义指定 担保等各种形式和途径直接干预信用担保机构的担保活动，将信用担保资金变为 第3 章中小企业信用担保风险分析 中小企业的救济基金或第二财政，使信用担保演变成各种指令担保咖嘲。这些 担保往往是以担保机构降低担保要求和标准为代价的，因此是没有安全保证的。 信用担保业相关法律法规建设滞后。纵观中小企业信用担保体系比较成熟 的发达国家都有一个共同点，即相应的法律法规比较完备，支撑着担保行业，维 护着担保行业的权益，我国担保业相关法律建设滞后于担保行业的发展速度，目 前国内还没有出台中小企业信用担保法用以规范和保护担保行业，致使担保 行业目前还没有准确的法律定位，尚未建立准入制度和规范的运行机制，没有建 立统一的风险控制和分散机制和与之配套的社会保障措施。法规的不完善严重制 约了我国担保业的健康发展。 3 3 中小企业信用担保风险成因的理论分析 从上面分析可知，中小企业信用担保风险受到来自主观的、客观的以及内部 的、外部的诸多因素影响。这些风险归结起来，很大程度上是因为担保机构与银 行、中小企业之间存在着严重的信息不