（工商管理专业论文）国有商业银行流动性风险管理研究.pdf

工商管理硕士学位论文 摘要 商业银行经营要遵循盈利性、安全性和流动性三原则。在这三项原则中，流 动性处于关键的地位，流动性风险管理己成为衡量现代商业银行经营管理水平的 重要标志。在我国，流动性风险还未被充分认识，相应的流动性风险管理尚处于 较低水平，且大多以定性为主，定量化的系统性描述很少。尤其是国有商业银行， 由于其国有企业的背景，同时又有着强大的政治保证，因此对流动性风险管理的 意识并非很强。 随着各类股份制商业银行的发展壮大，甚至民营商业银行的不断兴起，国有 商业银行不断面临着挑战。如何使用好自身的资产，如何做到银行“三性原则 的合理搭配，将是国有商业银行未来的主题。而流动性又是其中很重要的一个部 分。本文第二章重点描述了资产负债管理理论，并根据资产管理理论，参照西方 金融界经常使用的一些风险管理指标，选择了一些适合我国国情的相关比例指标。 第三章从我国流动性风险管理现状出发，旨在通过分析我国流动性风险管理的现 状和相关风险控制指标，发现不足和找出制约我国流动性管理的因素。第四章综 合以上各章的内容，分析我国流动性风险管理应该注意的几个方面，并提出相关 建议。 本文通过理论和数据分析相结合的分析思路，重点分析了我国国有商业银行 流动性风险管理的现状，通过对比( 比较四大商业银行的各风险控制指标) 的方 法，得出了一些有意义的结论。 关键词：国有商业银行；流动性；流动性风险；资产负债管理理论 国家控股商、l k 银行流动性风险防范研究 a b s t r a c t t h e m a n a g e m e n t o fc o m m e r c i a lb a n ks h o u l df o l l o w t h r e e p r i n c i p l e s ( p r o f i t a b i l i t y 、s a f e t ya n dl i q u i d i t y ) ，b e t w e e nw h i c h ，l i q u i d i t yi sc r i t i c i a l l i q u i d i t yr i s k m a n a g e m e n th a sb e c o m ea ni m p o n a n ts y m b o l t om e a s u r et h em a n a g e m e n tl e v e lo ft h e m o d e r nc o m m e r c i a l b a n k l i q u i l i t y r i s kh a sn o ty e tb e e n如l l yr e a l i z e di no u r c o u n t r y ，孤dc o r r e s p o n d i n gl i q u i d i t yr i s km a n a g e m e n ti s s t i l la tar e l a t i v e l yl o wl e v e l ， a n dm o s to ft h em a i nq u a l i t a t i v e ，t h eq u a n t i t a t i v es y s t e m a t i cd e s c r i p t i o no ff e w a s s t a t e o w n e d e n t e 叩r i s e a n dw i t h s t r o n gp o l i t i c a lg u a r a n t e e ， t h es t a t e - o w n e d c o m m e r c i a lb a n k sh a v en o tp a i de n o u g ha t t e n t i o nt ol i q u i d i t yr i s km a n a g e m e n t w i t ht h ec o n t i n o u sd e v e l o p m e n to f j o i n t - s t o c kc o m m e r c i a lb a n k s ，a n dt h eg r o 、t h o ft h ep r i v a t ec o m m e r c i a lb a n k s ，t h es t a t e o w n e dc o m m e r c i a lb a n k sc o n t i n u et of a c e c h a l l e n g e s h o wt om a k em l lu s eo ft h e i ro w np r o p e r t ya n dh o w t om a t c ht h eb a n k s t 1 1 r e e p r i n c i p l e sr e a s o n a b l y ，w h i c hw i l l b et h e 如t u r es u b j e c to ft h es t a t e o w n e d c o m m e r c i a lb a n k s l i q u d i t yr i s ki so n eo fav e r yi n l p o r t a n tp a r t t h es e c o n dc h a p t e r d e s c r i b e st h ea s s e t l i a b i l i t ym a n a g e m e n tt h e o r y ，i na c c o r d a n c ew i t ht h a tt h e o 叮，w i t h r e f e r e n c et os o m eo fr i s km a n a g e m e n ti n d e xw h i c ha r eu s e df r e q u a n t l yi nt h ew e s t e r n f i n a n c i a lc o m m u n i t y ，c h o s es o m es u i t a b l ep r o p o r t i o ni n d e xo fc h i n a - r e l a t e d t h et h i r d c h a p t e rs t a r t i n g 仃o mc h i n a sp r e s e n ts i t u a t i o no fr i s km a n a g e m e n t ，a i m e dt of i n do u t t h ei n s u f f i c i e n ta n dt h ef a c t o r so fl i q u i d i t yr i s km a n a g e m e n ti n o u rc o u n t r yb y a n a l y z i n gt h es t a t u sa n ds o m er e l a t e dr i s kc o n t r o li n d i c a t o r s t h e f o r t hc h a p t e r a n a l y z es o m ea s p e c t st h a tt h el i q u i d i t yr i s km a n a g e m e ms h o u l dp a ya t t e n t i o nt o ，a n d m a k es o m ea d v i c e s t h i sp a p e ra d o p t st h em e t h o do ft h e o r e t i c a la n dd a t aa n a l y s i sc o m b i n i n g ，f o c u so n a na n a l y s i so fc h i n a ss t a t e o w n e dc o m m e r c i a lb a n kl i q u i d i t yr i s km a n a g e m e n to ft h e s t a t u sq u o ，t h r o u g ht h em e t h o do fc o m p a r i n g ( c o m p a r i n gt h er i s kc o m r o l i n d i c a t o r si n t h ef o u rm a j o rc o m m e r c i a lb a n k s ) ，g e ts o m em e a n i n g f u lc o n c l u s i o n s k e y w o r d s ： s t a t e o w n e dc o m m e r c i a lb a n k s ；l i q u i d i t y ；l i q u i d i t yr i s k ；a s s e t - l i a b i l i t y m a n a g e m e n tt h e o r y 工商管理硕十学位论文 插图索引 图3 1四大国有商业银行的存贷款比率1 9 图3 2 二级储备：证券投资总资产比率一2 1 国家拧股商、i k 银行流动性风险防范研究 附表索引 表3 1四大国有商业银行的存贷款比率1 8 表3 2国有商业银行贷款与总资产及证券投资与总资产之比1 9 表3 3二级储备：证券投资总资产比率一2 0 表3 4国有商业银行的股权与总资产比例2 l v 湖南大学 学位论文原创性声明 本人郑重声明：所呈交的论文是本人在导师的指导下独立进行研究所取 得的研究成果。除了文中特别加以标注引用的内容外，本论文不包含任何其 他个人或集体已经发表或撰写的成果作品。对本文的研究做出重要贡献的个 人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律后果 由本人承担。 作者签名：物黑五 日期：呷年6 月j 日 学位论文版权使用授权书 本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，同意学 校保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查 阅和借阅。本人授权湖南大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关 数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位 论文。 本学位论文属于 1 、保密口，在年解密后适用本授权书。 2 、不保密团。 。 ( 请在以上相应方框内打“”) 作者签名： 扮 导师签名：拓 缎 日期：川年 日期：沙7 年 6 月 日 月f日 工商管理硕士学位论文 第1 章绪论 1 1 选题背景 1 1 1 研究背景 巴塞尔银行监管委员会在有效银行监管的核心原则对流动性风险定义为： 流动性风险是指银行无力为负债的减少或资产的增加提供融资的可靠性，即当银 行流动性不足时，无法以合理的成本迅速增加负债或变现资产获得足够的资金， 从而影响其赢利水平。简言之，流动性风险是指银行不能支付到期债务或不能满 足临时提取存款的需求而使银行蒙受信誉损失或者经济损失甚至被挤兑倒闭的可 能性。因此流动性被视为银行的生命之本。 目前中国的金融体制的改革正处于关键阶段，其中银行业改革，特别是国有 商业银行的改革，除了农业银行股份制改革正在进行之外，其他几大国有商业银 行都已经进行了股份制改革并上市，整个国有银行的体制、存贷款质量、各项业 务指标都已经达到良好水平。但整个国有商业银行所面临的任务仍十分艰巨。国 有商业银行风险管理机制的建设，由于多种原因，一直都是被忽略的薄弱环节， 尤其是对流动性风险管理方面意识不足，所面临的形势到了十分严峻的地步。其 一，不良贷款这一几乎没有任何流动性的资产的存在是诱发银行流动性危机的重 要因素。虽说在进行股份制改革的过程中，已经由四大资产管理公司购买了其绝 大部分不良贷款，并且由汇金公司进行了相应的资本金补充，但由于国有股份制 商业银行与国有企业之间的一脉相承的关系，大量的贷款仍然集中在少数大型国 有企业里，贷款风险不言而喻。其二，中国银行业己经正式开放，国有商业银行 将受到管理科学、手段先进、风险监控严格的外资金融机构的严酷竞争。我国国 有银行在不良贷款居高不下的情形下至今没有出现流动性危机，一方面是由于信 息的不完全和非对称使公众对国有商业银行的不良资产的严重程度缺乏充分的了 解和认识；另一方面则是公众在计划经济时代形成的对国有银行的充分信任和中 国政府决不会让国有银行倒闭的信念支撑。如果国有商业银行信用的崩溃，那么 其后果的严重程度将不堪设想。因此，在正式开放银行业以后，政府对银行职能 的转变势在必行，政府家长式的计划经济管理模式必将成为过去，中国的国有商 业银行要想生存，避免被淘汰出局就必须学会独立地去面对激烈的竞争。因此， 加强流动性风险防范和管理也就显得非常必要。 国家控股商、l p 银行流动性风险防范研究 1 1 2 选题意义 银行是高负债运作的特殊企业，其负债的不确定性和硬性约束要求银行资产 具有较强的流动性，流动性管理也就成为银行经营管理的首要任务和核心目标。 因为如果商业银行不能保持一定的流动性，即使从技术上讲，该银行仍然具有清 偿能力，它也会被关闭。虽然我国的国有商业银行带有政策色彩，仍然不是严格 意义上的真正的商业银行，但是国有商业银行作为经营货币信用的特殊企业，其 资金运用以贷款、投资为主，缺乏流动性的商业银行难以满足储户的合理借款需 求，不利于维护健康的银企信用关系，反而会让储户银行的管理能力产生怀疑， 银行的风险将会凸现。 流动性是商业银行的生命，保持适度的流动性对维护商业银行资产的安全， 提高商业银行的经营效益具有十分重要的作用。因此，防范流动性风险是商业银 行必须关注的重大问题。由于商业银行业务性质和经营对象的特殊性，其资产和 负债的流动性对它的生存和发展就更具有重要的意义。商业银行是资产负债率极 高的特殊金融企业，其资金主要来源为各种存款，存款人对商业银行的支付能力 十分关注，没有合理的流动性就难以稳健经营。 同时，国有商业银行是重要的金融企业，在社会经济生活中占据重要地位， 其创造信用的功能在社会经济发展中发挥着举足轻重的作用。一家银行发生流动 性风险，其造成的负面影响会迅速牵连到其他金融机构，造成“多米诺骨牌”效应， 从而使整个社会金融系统发生风险，甚至爆发金融危机。 随着世界经济格局的多元化和我国经济、金融体制改革的不断深入，我国商 业银行面临的外部宏观和内部微观环境日益险峻和复杂，流动性风险问题日益突 出。在经济转轨时期，如何从综合经营的高度认识并实施流动性管理，防范和化 解流动性风险，己成为我国商业银行加强经营管理的当务之急。因此，对国有商 业银行的流动性管理进行深入、系统分析，就具有极强的现实意义。 1 2 国内外研究综述 近年来不断出现的流动性危机，已引起了理论界和实务界的高度关注，相关 研究也不断深入和发展，所得出的关于如何控制、管理和消除流动性危机的主张 大相径庭。国外的研究要详尽许多，但比较分散，并且所提出的相关理论主张， 均是建立在西方发达国家的金融体制基础之上的。对中国这样一个仍存在金融压 抑的发展中国家来说，其借鉴意义必然会大打折扣，中国需要的是真正适合中国 实际金融发展状况的商业银行流动性风险管理的相关理论研究。 值得注意的是商业银行流动性风险在中国还没有引起足够的重视。到目前为 止，国内在银行流动性风险管理方面的研究仍旧缺乏，且大多以定性为主，定量 2 工商管理硕士学位论文 化的系统性描述较少。同时，国内有关流动性风险管理研究的论文很多还只停留 在流动性风险和资产负债比例管理问题的分析范围内，对流动性风险管理进行整 体研究的还较少。 1 2 1 国外研究现状 1 9 8 3 年d i a m o n d 和d y b v i g f l 】第一次对银行不稳定性问题进行了正式的分析。 作者在文章中指出，商业银行所提供的服务，实质上是一种流动性的转换。相对 而言，商业银行的资产方业务，例如贷款，是缺乏流动性的；负债方业务，例如 活期存款，则相对具有较强的流动性。作为中介，商业银行的职能就在于这一流 动性的转换：将缺乏流动性的资产转化为高流动性的债务。这拉开了对商业银行 流动性风险管理的帷幕。g o r t o n ( 1 9 8 5 ) 【2 】则对“噪声”信号如何导致挤兑进行了 分析。认为如果存款者对于商业银行投资状态的信息不充分，那么可能会比获得 更多信息做出较差的决策。可能发生两种“错误”：存款者过高估计了商业银行资 产的价值并因此将存款保有在商业银行，获得的回报相对于提存而言更低；或者， 他们低估了商业银行资产的价值并去挤兑，在这一过程中他们导致了无效率的变 现。存款合同因此无法带来事后的最优结果。g o r t o n 建议事后的最优可以通过在 存款合同中加入暂停条款来达到。他认为如果商业银行的真实状况信息可以通过 某种成本的确证来揭示给存款人( 例如，引入外部独立审计来审查商业银行帐务) ， 商业银行就可以和存款者达成一致。这一额外的成本由股东承担。严格的说， g o r t o n 分析意味着确证而非暂停，不过确证与暂停的差异很容易解决，例如假设 确证需要时间。 p e t e rs r d s e 【3 j 在c o m m e r c i a lb a n km a n a g e m e n t 中分别对流动性缺口法、 资金结构法、流动性指标法三种衡量流动性风险的方法进行了介绍，认为商业银 行的流动性缺口主要受以下因素的影响：预期的企业季度利润、本国货币供应量 的最新增长率、银行所服务经济实体的预期发展、预期的通货膨胀率、银行所服 务的经济实体个人收入状况预期发展、零售额的预期增长、货币市场存款的预期 收益等。k a s h y a 【4 】在其论文b a n k s a s l i q u i d i t yp r o v i d e r s ：a ne x p l a n a t i o nf o rt h e c o e x i s t e n c eo f l e n d i n ga n dd e p o s i t t a k i n g 中证明确保银行稳定性和避免危机的监 管机构的核心组成部分是存款保险体系，认为存款保险基金可能确实消除了危机， 假设其规模足够大，但是存款保险是有成本的，最多只能导致次优配置的实现。 同时，也分析了金融中介和流动性创造之间的关系，证明银行债务就是一种可以 保护信息不对称下不知情投资者的流动证券。m e y e r 【5 】等人( 1 9 9 8 ) 在中提倡将银行 分解成孤立的类似于财务公司和互助基金的贷款和存款吸收业务，提出了“有限范 围银行”的概念，认为拥有单项业务的有限范围银行不会出现流动性负债和非流动 资产并存的局面，从而可以在根本上消除银行挤兑出现的可能性。 国家拧股商、银行流动性风险防范研究 1 2 2 国内研究现状 在国内对银行流动性风险管理的文献在近年来日益增多，尤其是在整体宏观 经济流动性过剩的大背景下。 姚长辉( 1 9 9 7 ) 【6 1 认为银行的流动性风险产生的原因有表面原因和深层次原 因两个方面。表面原因是第一由于银行资金来源的不确定性和不规则性，第二是 由于银行资金运用的不确定性和不规则性；深层次原因是银行流动性和盈利性之 间的矛盾。影响流动性风险的主要因素是：资产负债结构不合理、中央银行采取 的政策、金融市场的发育程度、利率变动等。徐枫( 2 0 0 2 ) f 7 】认为中国商业银行 的流动性管理策略应采取资产流动性管理为主，负债流动性管理为辅的平衡流动 性管理策略，主要有三个层次的管理：其一，一、二级备付金的调控；其二，资 产负债匹配管理；其三，贷款资产流动性的改善。王文华( 2 0 0 0 ) 【8 l 从流动性需 求的预测和需求策略的选择两个方面提出了商业银行流动性风险的管理策略。流 动性需求预测方面，从客户提取存款的预测、新增贷款需求的预测、周转资金需 要量的预测三个方面进行了分析；需求策略的选择方面主张采取储藏流动性和借 入流动性的策略相平衡。郭京华在( 2 0 0 0 ) 【9 】中对中国商业银行流动性风险的特 征进行了研究，认为中国商业银行流动性风险具有成因多元性、承担集中性、隐 蔽性等特征，同时对如何构建中国商业银行流动性风险的管理机制进行了研究， 分别从完善宏观体制、央行监管机制的建立、商业银行内部监控管理体系的建立 三个方面对构建流动性风险管理机制进行了说明。乔海曙和熊正德( 2 0 0 0 ) 【l o j 从商业银行流动性风险产生的理论根源出发，对流动性风险管理的必要性进行了 论证。童频和丁之锁( 2 0 0 0 ) 【1 1 】通过套用国外商业银行流动性风险管理理论和发 展阶段来分析、判断中国商业银行流动性风险管理的历史演变和现状，分析出制 约中国商业银行流动性风险管理的因素：利率未完全市场化、资本市场不发达、 商业银行内部缺乏流动性风险管理的动力机制、央行货币政策和监管政策的不一 致等影响因素。温珂和王立( 2 0 0 3 ) 【挖】在对比国外和国内商业银行流动性风险管 理的阶段性及其特征的基础上，进一步分析了造成中国商业银行流动性风险不足 的原因，从而为实行真正有效的流动性风险管理指明了方向。张雪丽、王晓峰 ( 2 0 0 4 ) 【1 3 】认为，流动性管理是商业银行经营管理的重心，而我国商业银行流动 性管理还存在许多问题，因此，必须从商业银行、中央银行及金融市场等方面入 手，加强流动性管理，防范风险。李琦，欧阳谦( 2 0 0 4 ) 【1 4 】以某一具体的商业 银行为例，将商业银行的流动性风险管理与资金的使用效率结合起来，分析了各 种流动性管理工具的利弊和我国商业银行中普遍存在的问题。周昱( 2 0 0 8 ) 【1 5 】 从商业银行流动性过剩的表象着手，分析了流动性过剩的原因；然后阐述商业银 行流动性过剩的表现和这一趋势对于商业银行经营管理的影响；进而说明了商业 4 工商管理硕上学位论文 银行应该正视这一新情况以及调整现行管理模式的紧迫性。周亦平( 2 0 0 8 ) 【1 6 】， 买建国( 2 0 0 8 ) 【1 7 j ，辛书举( 2 0 0 8 ) 【1 8 1 认为，在我国流动性过剩日益严重的背景 下，流动性过剩对商业银行的负面影响越来越大，它加剧了信贷市场过度竞争， 加大了信贷风险和利率风险，导致银行经营效益受损。在流动性过剩背景下，商 业银行调整经营策略，改变单纯依靠吸收存款、发放贷款的单一经营模式，引入 效益导向型的负债业务管理模式，调整资产业务结构，已经势在必行。 合理的流动性管理要求银行用尽可能低的成本组织流动性供给，以实现流动 性均衡。不同的流动性供给方式在满足不同发生概率的流动性需求水平时，有不 同的成本结构。备付金、可转换资产和主动负债这三种基本的流动性供给方式的 成本构成，都可以表示为备付成本和交易成本之和。陈晓音、贺刻奋( 2 0 0 8 ) 【l 列 通过对各种流动性供给方式的成本进行比较，确定一个成本最低的流动性供给方 案，在坐标图中即不同流动性供给方式的成本曲线组成的曲线簇的下边界。当影 响流动性供给成本的市场因素发生变化时，银行根据成本最小化原则确定的最佳 流动性供给方案也将有所变动。 刘晓星【2 0 j ( 2 0 0 6 ) 引入了v a r 方法对银行的流动性风险管理的度量和管理。 杨瑾、王烁( 2 0 0 5 ) 【2 1 1 分析了动态流动性管理的目标、基本方法以及相应的数学 模型，从我国商业银行的现状出发，提出我国商业银行进行动态流动性管理的基 本思路。本文还以浦东发展银行为例进行实证分析，讨论了如何建立数学模型， 并用v a r 模型指导商业银行进行动态流动性管理。 1 3 本文的研究方法和结构安排 1 3 1 研究方法 本文拟采取理论研究与实证研究相结合的方法，先从理论分析入手，综合分 析商业银行流动性管理的理论基础以及成因，接下来分析商业银行流动性管理的 方法，然后重点讲述我国国有商业银行的流动性风险管理管理，主要采取一系列 数据进行对比分析，找出国有商业银行流动性风险管理的不足，最后提出加强流 动性管理的对策与措施。 1 3 2 论文结构与主要内容 本文研究内容的框架共分为五个部分： 第一部分是绪论，主要介绍论文的选题背景与依据、研究目的和意义、国内 外的研究综述、研究内容与逻辑框架； 第二部分首先从商业银行流动性风险的概念入手，分析了商业银行流动性风 险的成因，回顾总结西方资产负债管理理论，探讨了衡量流动性风险的财务指标 和市场信息指标，为进一步分析流动性风险管理提供了理论基础； 气 国家控股商业银行流动性风险防范研究 第三部分对中国国家控股商业银行流动性风险管理的发展历程以及目前实行 的资产负债比例管理进行了论述，通过以中国银行为例分析说明中国的商业银行 仍然存在着流动性风险； 第四部分指出了中国商业银行流动性风险管理中存在的不足，深入分析了制 约流动性风险管理的因素，提出了流动性风险管理的改革途径和具体对策，为如 何健全和完善流动性风险管理机制指明了方向： 第五部分是政策建议，对整篇论文进行了总结，提出本文的政策建议。 6 工商管理硕士学位论文 第2 章商业银行流动性风险管理的理论基础 2 1 商业银行流动性风险的一般性概念 2 1 1 商业银行流动性和流动性风险的定义 流动性是银行的生命线，商业银行的流动性不但是整个金融体系甚至是整个 经济体系顺畅运行的基本保证。 所谓流动性，在彼得s 罗斯所著的商业银行管理中，将其定义为：一家 银行，在其需要资金时，能以合理的成本获得可支用资金，该银行就被认为具有“流 动性”。这表明，一家具有流动性的银行，在需要资金时，或是拥有适当数量的可 支用现金，或是通过借款或售出债券，能迅速筹集资金。在葛奇所著的美国商 业银行流动性风险和外汇风险管理中，他认为，流动性是指银行能够在一定时 间内以合理的成本筹集一定数量的资金来满足客户当前或未来的资金需求。一般 来说，商业银行流动性概念包括了两方面的含义即：一是资产的流动性；二是负 债的流动性。资产的流动性是指银行资产在不发生损失的情况下迅速变现的能力； 负债的流动性是指银行以较低的成本适时获得所需资金的能力。流动性是商业银 行为了满足客户当前或未来的资金需求，而使其资产和负债保持的一种流动性状 态。同时，商业银行流动性好坏是由以下三个方面的决定的：资金数量、成本和 时间。家银行若能在一定时间内以合理成本筹集到较大数量的资金，该银行便 能具有较好的流动性；银行以合理成本，较快地取得一定数量的资金，也具有较 好的流动性；或者银行在一定时间内以较低成本获得一定数量的资金，同样具有 较好的流动性。 与流动性的概念相反，流动性风险是指一家银行面临这样一种风险：即它不 能随时以合理的价格筹集到足够的资金履行自己的义务，满足顾客的需求。对于 这一定义，各家银行的表述略有不同。j p 摩根财团认为，流动性风险是这样一种 风险，即银行不能以合理的利率筹集到期限相同或相近的资金为其资产组合提供 融资。而原第一芝加哥银行认为，流动性风险即银行不能及时地履行其现在和未 来的金融义务。又如，大通曼哈顿银行认为，流动性风险是这样一种风险，即银 行不能满足其客户提款、申请新贷款或偿付到期债务的要求。以上的定义虽在表 述上略有不同，但仍然反映了流动性概念中所包涵的三要素。按照流动性风险所 造成危害程度的不同，可以将其分为以下几种情况： 第一种情况：银行的一切经营活动正常。信贷资金市场正常运转，银行本身 并无严重问题发生。这种情况的流动性风险，是由银行本身资产和负债的经营特 7 国家拧股商、i k 银行流动性风险防范研究 点所决定的，是日常经营活动面临的必然问题。 第二种情况：银行本身出现危机。例如，出现大量的坏帐。1 9 9 7 年以来亚洲 金融危机的深刻教训之一就是巨额不良贷款成为银行陷入支付危机的重要原因。 第三种情况：银行业整体出现危机。 第一种情况又称为经营性流动性风险，后两种称为危机性流动性风险。对于 后两种情况的流动性风险，尽管它是商业银行破产倒闭的直接原因，但它往往是 由其他风险信贷风险、利率风险、经营管理风险所致，表现为一种派生风险。 如果流动性风险之外的风险不累积到一定的程度，大都可以使银行在危险的境地 内继续经营，甚至可能起死回生，一旦出现，将直接导致客户挤兑，如果缺乏外 援的支持，银行面临的将是破产倒闭，因此危害极大。 2 1 2 不同流动性风险成因的经济学分析 商业银行之所以存在流动性风险，归根到底是流动性供给与流动性需求不相 匹配所致。当流动性需求远远超过流动性供给的时候，流动性不足的问题暴露出 来，客户提取存款的需求就得不到满足，容易导致存款人恐慌性地提兑存款，从 而诱发流动性危机。流动性风险是流动性供给与流动性需求共同决定的，商业银 行日常的现金支出表现为流动性需求，现金收入表现为流动性供给。这意味着日 积月累的现金收支情况决定着商业银行在某个时点的流动性净头寸与流动性风险 程度。对大多数商业银行来说【2 2 1 ，对现金的两个最主要的需求是：( 1 ) 客户提取存 款；( 2 ) 客户的贷款要求。这些贷款既可能是新增贷款也可能是到期后要求展期的 贷款或者是顾客对贷款承诺额度的使用。其他流动性需求还包括：偿付银行之间 的拆借，诸如央行或代理行的贷款；定期支付所得税和向股东支付红利等等；而 为了满足前述的几种流动性需求，相应地，商业银行的流动性供给来源包括：客户 的存款、客户的偿还贷款、银行的服务收入和从货币市场上的借款。 而流动性风险是由于资产和负债的额度及其期限的不匹配引起的。当银行的 资产大于来源时，银行便产生需要从市场寻找融资的缺口；当资产小于来源时， 盈余的资金则需要寻找出路进行投资。资产和负债的差额被成为流动性缺口。对 于第一种情况的流动性风险，是任何一家经营正常的商业银行都面临的，资产和 负债期限的不匹配、对利率变动的敏感性，都是导致这种流动性风险的可能原因： ( 1 ) 资产和负债期限不匹配。商业银行的经营的核心技能就在于：期限转换， 即将短期存款转变为长期的盈利资产。商业银行从个人和实体及其他存款机构大 量拆入短期存款和储备，然后转而向其借款客户长期放贷。这种“借短贷长”的行 为在银行的资产负债表中具体表现为资产与负债期限的不匹配。即资产产生的现 金流出与负债产生的现金流入不相吻合。更具体地说，银行持有太高比例的活期 存款、短期拆入资金等需要立即偿付，因而银行总是面临顾客提现的需求。 8 工商管理硕士学位论文 ( 2 ) 对利率变动的敏感性也是流动性风险产生的原因之一。当市场利率上升 时，某些客户会将存款提现，转为其他报酬更高的产品，某些贷款客户可能推迟 新贷款的申请或者加速使用利率成本较低的信用额度。因此利率的变动对客户存 款需求和贷款需求都产生影响，以致严重影响到银行的流动性头寸。此外，利率 的波动还将引起银行为换取流动性而待出售的资产的市值的波动，甚至直接影响 到银行在货币市场的借贷资金成本。当然这两种风险不大会发生在正常经济环境 中，只有出现那种极端情况时才会出现。 2 2 资产负债管理理论 资产负债管理是现代商业银行经营管理的核心，是综合运用现代化的管理方 法和技术手段，对商业银行的资产和负债进行全面管理和协调的风险防御控制体 系，以实现银行安全性、流动性和盈利性的要求。流动性对商业银行来说非常重 要，流动性风险管理历来被商业银行视为资产负债管理和金融风险管理的重中之 重。资产负债管理理论包括【2 3 】流动性管理、准备金管理、投资管理、贷款管理、 利率风险管理等一系列内容。现从流动性管理角度介绍西方资产负债管理理论的 发展变迁。本文将从资产管理理论到负债管理理论的发展来论述资产管理理论， 因为实质上资产管理理论就是综合两者，并且在其基础上进一步分析的结果。 2 。2 。l 资产管理理论 从商业银行产生直到2 0 世纪5 0 年代，西方商业银行所强调的流动性风险管 理主要是针对资产管理而进行的。随着历史的发展经历了商业贷款理论、资产转 换理论、预期收入理论三个阶段，其中本文主要阐述商业商业贷款理论和资产转 换理论，以便于文章的讨论更加有针对性。 ( 1 ) 商业贷款理论。第一次世界大战以前，商业银行对流动性风险的管理主要 是通过对信贷资金的运用和信贷风险的管理来实施的。当时银行界深受“商业贷款 理论”的影响，商业贷款理论又被称为真实票据理论，该理论源于1 8 世纪英国经 济学家亚当斯密的国富论。该理论认为，由于银行资金的来源多为短期的暂 时闲置的资金，因此银行资金的运用也只能用于发放短期的、有真实的商业票据 作担保的、具有自我清偿性质的贷款。这种短期贷款与银行存款的成熟期匹配程 度较高，使银行可以用到期的商业票据和贷款去弥补存款的外流。 ( 2 ) 资产转换理论 资产转换理论是美国经济学家莫尔顿在1 9 1 8 年发表的商业银行及资本形 成一文中提出的。该理论认为，银行流动性强弱取决于资产的迅速变现能力， 因此保持资产流动性的最好方法是持有可转换的资产。这一理论的产生与西方国 家证券市场的完善与发展有密切关系。特别是2 0 世纪3 0 年代经济大危机以后， 9 国家控股商业银行流动性风险防范研究 西方各国政府开始大量发行短期国债，这就为银行提供了新的流动性资产，而证 券二级市场的活跃又为银行提供了可选择的又能变现的交易环境。同时，经济大 危机又使企业对贷款量的需要减少，客观上导致了银行以短期证券代替商业性贷 款的可能性的必然性。资产转换理论沿袭了商业贷款理论关于银行应保持高度流 动性的主张，同时扩大了银行资产运用的范围，丰富了银行资产结构，突破了商 业贷款理论拘泥于短期自偿性贷款资金运用的限制，是银行经营管理理念的一大 进步。此理论的特点在于保持流动性的同时增加了盈利性。这一理论主要强调资 产运用必须是高流动性的证券，这样不但可以减少贷款不能按期收回带来的经营 风险，还能减少持有过多非盈利资产带来的创利压力，从而增加了盈利机会。资 产转换理论的局限性在于：1 ，该理论的客观基础必须有一个完善而活跃的证券市 场，否则，资产的转移及其流动性就无法保障；2 ，该理论过分强调资产通过运用 可转换资产来保持流动性，限制了银行高盈利性资产的运用；3 ，该理论的有效性 受到经济环境的影响，可转换资产的变现能力在经济危机时期或证券市场需求不 旺盛的情况下会受到损害，从而影响银行的流动性和盈利性的实现。 2 2 2 负债管理理论 2 0 世纪5 0 年代初，随着金融市场的发展完善，非银行金融机构大量出现， 金融市场上筹资融资的新工具不断涌现，这些变化导致商业银行传统的稳定的资 金来源受到了来自于其它金融机构争夺和流向金融市场的威胁和冲击。6 0 年代 初，美国花旗银行首创的大面额可转让存单问世，为商业银行主动吸收新的资金 来源开拓了一条崭新的途径，负债管理理论也应运而生。负债管理理论与以前的 流动性管理理论截然不同。以前的管理方式主要是从资产的角度来考虑怎样满足 流动性，而负债管理理论则认为银行可以通过货币管理来获取流动性。此理论不 仅强调怎样以合理价格获得资金，也重视如何有效地使用资金，特别是如何满足 贷款需求，与传统的主要依靠吸收存款的办法不同。负债管理强调通过一系列新 的金融工具来筹资，如银行同业拆借资金、大面额可转让定期存单、欧洲美元存 单、回购协议等。用这类工具筹资，银行的资产将会增加，而传统的运用储存的 流动性来满足贷款需求只不过改变了资产的构成。如果依靠变现流动资产来满足 存款下降造成的流动性新需求，银行的资产规模甚至会收缩。根据负债管理理论， 银行不用储存大量的流动性。这样，银行就能把更多的资金投入到效益更好的贷 款或其他中、长期投资上，银行的收益就能得到增加，但银行面临的风险也大大 增加。负债管理理论在7 0 年代后期受到了严重挑战。一些银行，即使是规模很大 的银行，在出现激增的流动性需求时，也很难以合理价格从市场上购买到流动性， 当市场环境恶化或自身信誉下降时，银行仅仅依靠负债管理来满足流动性需求是 很困难的。因此，单一的资产管理或负债管理都不能保证银行的流动性，于是一 l o 工商管理硕士学位论文 种全新的理论资产负债综合管理理论在7 0 年代后期开始形成并迅速流行。负 债管理方法主要有储备头寸负债管理和贷款头寸负债管理两种，在实施过程中需 要一系列的工具，如同业拆借资金、大面额可转让定期存单、欧洲美元存单、回 购协议等。 2 2 3 资产负债管理理论 资产负债管理理论产生于2 0 世纪7 0 年代中后期。该理论并不是对资产管理 理论、负债管理理论的否定，而是吸收了这两种管理理论的合理内核，并对其进 行了发展和深化。资产管理理论偏重安全性和流动性，在一定条件下以牺牲盈利 性为代价，不利于鼓励进取精神。负债管理理论虽能较好地解决流动性和盈利性 之间的矛盾，能发挥银行家的进取精神，但更多地依赖外部条件，往往带有很大 的经营风险。资产负债管理理论强调对银行的资产和负债进行全面的管理，不偏 重一方，从资产和负债两方面结合起来保证银行的安全性、流动性和盈利性，保 证资产负债结构的及时性、灵活性，以此保持流动性供给能力。7 0 年代末，市场 利率大幅上升，使得负债管理在负债成本提和经营风险增加等方面的缺陷越来越 明显，单纯的负债管理已经不能满足银行经营管理的需要。这一时期，各国金融 管制放松，使得银行吸收存款的压力减小，因此商业银行由单纯偏重资产或负债 管理转向资产负债管理。资产负债管理理论既吸收了资产管理理论和负债管理理 论的精华，又克服了其缺陷，从资产负债平衡的角度去协调银行安全性、流动性、 盈利性之间的矛盾，使银行经营管理更为科学。 具体来说，资产负债管理主要是通过对资产与负债各个项目偿还期限的对称 研究，并在此基础上计算各负债项目的成本、创利水平及各资产项目的利润、收 益水平。按照利润最大化的要求，对资产与负债数量和期限的对称关系进行替代 配置，以调整资产与负债结构，实现信贷资金的优化配置，以达到少投入、多创 利的目的。资产负债管理的方法较多，最主要的有资产负债累计缺口管理和资产 负债利率敏感性管理。 此外，需要提到的是，上个世纪八十年代之后，西方国家由于放松金融管制， 实行金融自由化，银行业的竞争空前激烈，同时，货币政策局势偏紧，通货膨胀 率下降，又抑制了银行利率的提高和经营规模的扩大，使得银行业以创通的存贷 利率为主的实际收益下降，流动性风险管理的难度越来越达。在这种不利的情况 之下，非金融的工商企业开始大规模的介入金融业的竞争，使得银行的处境雪上 加霜，迫使银行寻找新的管理思想。这就出现了资产负债的外管理理论。这种理 论认为，存、贷款业务只是银行经营的一条主轴，在其旁侧可以延伸发展多样化 的金融服务。因此，西方商业银行在做好传统业务的同时，需要更加重视从资产 负债表以外做文章，不断进行金融工作的创新，一些大银行还把营销重点转向零 国家控股商业银行流动性风险防范研究 售业，大力发展表外业务和理财业务。这些金融工具的创新和表外业务的扩展， 在提高银行服务质量和范围的同时，也增加了银行资产的流动性。可以看到，实 质上这个理论仍然是为了保证银行流动性。 2 3 银行流动性风险的度量 金融创新层出不穷，资金来源在多样化的同时不稳定性也大大增加，因此， 商业银行的流动性管理技术也不断地发展以适应多变的市场环境1 2 4 1 。每个银行都 设有a l c o ( a c t i v ea s s e ta n dl i a b i l i t yc o m m i t t e e ) ，专门负责管理流动性，而且在银 行内部，形成了从董事会、上层管理到下级相关部门的完整体系，他们分工明确， 具有一套完整流动性信息系统，用来测量，管理，控制和报告流动性风险。 在各种理论的指导框架下，国外商业银行在流动性管理方面采取了许多具体 的方法，主要有三大类：比例分析方法、动态分析方法、其他方法等。 2 3 1 流动性风险测量的比例分析 商业银行风险的衡量方法基本上反映了在一定历史背景下，银行对流动性管 理的认识过程。6 0 年代以前，银行基本上采用资产流动性策略，因此，衡量的指 标主要有：贷款存款、投资总资产等，随着负债管理理论的发展，对流动性风 险的衡量开始完善，主要有静态的指标比例分析和动态的分析。 ( 1 ) 简单的指标比例分析 以美国的商业银行为例，一个基本的衡量指标是“存贷比”。贷款被认为是流 动性最低的，其占存款的比例越高，商业银行的流动性也越低，在急需资金时难 以及时抽回以满足资金需要，流动性风险较大；反之，存贷比例越低，流动性风 险越小。在实际运用中，这一比例存在着严重缺陷，首先，它不能反映贷款和存 款的结构差异，如贷款的质量和期限，核心存款和易变存款的比例等。实质上， 只考虑了总量就忽略了利息和本金在现金流量上的时间性。第二，由于金融市场 的不断发展，商业银行越来越多地利用货币市场来购买资金，存款占负债的总额 有所下降；另一方面，资金运用也不仅仅局限于贷款。 鉴于以上的一些缺点，美国银行又引进了其他的一些比例：风险资产总资产、 贷款亏损贷款净额、贷款亏损准备金不良贷款、临时投资资产、( 贷款+ 租赁) 资产，投资证券的市场价值与账面价值之比。临时投资资产所衡量的是一家银 行流动性最高的资产( 存放于同业的生息存款余额、联邦基金出售和重新售出的回 购协议、到期日在一年以内的交易账户资产和投资证券) 在总资产中的比例；( 贷 款+ 租赁) 资产所衡量的是流动性最低的资产在总资产中所占的比例。投资证券 的市场价值账面价值的比率小于l 时，意味着银行出售这些证券投资将面临亏 损，比率太低，则流动性风险较大。就负债方的流动性而言，主要有：各项存款 1 2 丁商管理硕士学位论文 的结构百分比、总贷款总负债、核心存款总资产、联邦资金购买和回购协议总 负债、商业票据和其它短期借款总负债。除了以上的几个指标外，一些大银行还 采用大额负债的依赖程度( l a r g el i a b i l i t yd e p e n d e n c e ) 这一项指标。所谓大额负债 是指那些期限短，利率敏感和数额庞大的团体机构存款，一般为1 0 万美元或更多。 这一指标表示为：l l d = ( 大额负债一临时投资) ( 盈利资产一临时投资) ，即银行的 基本资产在多大程度上是由短期、利率敏感性高、未经保险的及信贷敏感