（工商管理专业论文）基于动态博弈模型的xx集团子公司经营者考核体系研究.pdf

0 6 2 0 2 5 3 2 3 吴诗肠 基于动态博弈模型的x x 集团子公司经营者考核体系研究 中文摘要 经过2 0 年的国资国企改革，我国国有经济已开始步入良性轨道，然而根植于国 有经济背后更深层次的矛盾和问题，伴随着改革的推进，也在逐步凸现。国资国企的 改革，不是出台国资法所能解决的，也不是仅靠政府就能完成，更不是企业能一力承 担的，应该说，国资监管制度的改革是首要需解决的问题，政府、出资人、企业“三 大主体”的改革应同时进行。而连接其中两大主体出资人、企业的，就是国有企 业的经营者。出资人监管企业，换个角度看，就是出资人监管下属企业的经营者。可 见，企业经营者已成为国资国企改革和社会经营活动中日益重要的关键性角色。 研究国有企业经营者的绩效考核和薪酬激励机制，是国企改革深化阶段落实国有 资产经营责任和履行出资人职责的关键问题，对国有企业发展战略的实施、经济效益 的提高、人力资源管理水平的提升、构建和谐企业都有着重要的意义。 本文通过对母子公司博弈模型的借鉴，分析了母子公司在静态博弈和重复博弈的 不同状态下的行为选择，从所有者和集团公司的角度对子公司经营者的绩效考核体系 进行分析和研究，并结合x x 集团公司的实际情况，尝试提出对子公司经营者绩效考 核体系的改进方案，以便建立科学的奖惩机制，实现报酬与经营业绩的有效挂钩，真 正调动子公司经营者的工作积极性，实现国有资本的保值增值。 关键词：集团博弈绩效考核 中图分类号：c 9 3 0 6 2 0 2 5 3 2 3 吴诗呖基于动态博弈模型的x x 集团子公司经营者考核体系研究 a b s t r a c t a f t e r2 0y e a r so ft h er e f o r mo fs t a t e o w n e da s s e t sa n de n t e r p r i s e s ，c h i n e s es t a t e e c o n o m yi ss t e p p i n gi nav i r t u o u sc i r c l e b u ts o m ed e e pc o n t r a d i c t i o n i sn o wb e i n g e x p o s e dg r a d u a l l y t h er e f o r mc a n tb ec a r r i e do no n l yb yt h ep r o m u l g a t i o no ft h e s t a t e o w n e da s s e t sl a w ，n e i t h e rt h eg o v e r n m e n tn o rt h ee n t e r p r i s e s t h ep r i m a r ys o l u t i o ni s t oe s t a b l i s hs t a t ea s s e t ss u p e r v i s i o n ，a n da tt h es a m et i m e ，t h er e f o r mo ft h eg o v e r n m e n t ， t h ei n v e s t o ra n dt h ee n t e r p r i s ei sa l s op l a y i n ga ni m p o r t a n tr o l e t h em a n a g e r si sn o wt h e b r i d g eo ft h ei n v e s t o ra n dt h ee n t e r p r i s e n o wt l l e ya r eb e c o m i n gt h ek e yo fe n t e r p r i s e o p e r a t i o na n de c o n o m i ca f f a i r s s t u d yo l lo p e r a t i o n a lp e r f o r m a n c ee v a l u a t i o na n dr e m u n e r a t i o ni n c e n t i v em e c h a n i s m o fs t a t e - o w n e de n t e r p r i s e si st h ek e yp r o b l e mu r g e n t l yt ob ea d d r e s s e dd u r i n gt h es t a g eo f d e e p e n i n gr e f o r ma n di m p l e m e n t i n go p e r a t i o n a lr e s p o n s i b i l i t yf o rs t a t e - o w n e da s s e t sa n d f u l f i l l i n gt h ed u t i e so fc o n t r i b u t o r sf o rs t a t e - o w n e de n t e r p r i s e s i ti so fap a r a m o u n t s i g n i f i c a n c et oi m p l e m e n t a t i o no fd e v e l o p m e n t a ls t r a t e g y ，i n c r e m e n to fe c o n o m i cb e n e f i t ， p r o m o t i o no fh u m a nr e s o u r c em a n a g e m e n tl e v e l a sw e l la sc o n s t r u c t i o no fh a r m o n y e n t e r p r i s ef o rs t a t e - o w n e de n t e r p r i s e s b a s e do n ag a m b l i n gm o d e l ，t h i sa r t i c l ea n a l y z e dt h e d i f f e r e n tr e a c t i o n so f p a r e n t s u b s i d i a r yc o r p o r a t i o nu n d e rs t a t i cg a m ea n dr e p e a t e dg a m e s ，c a r r i e do nt h e r e s e a r c ho ft h ep e r f o r m a n c ee v a l u a t i o ns y s t e mf r o mt h eo w n e ra n dm o t h e r - c o m p a n y s a n g l e i n t e g r a t e dt h eg a m b l i n gm o d e l 晰n l 凇g r o u p sa c t u a ls i t u a t i o n ，t h ea r t i c l ea t t e m p t s t o i m p r o v et h ep e r f o r m a n c ee v a l u a t i o ns y s t e ma n ds e tu pas c i e n t i f i c r e w a r d sa n d p u n i s h m e n t sm e c h a n i s m ih o p et h i sa r t i c l ec a nh e l px xg r o u p t oc o m b i n et h eo p e r a t o r s p e r f o r m a n c e 埘t l lh i ss a l a r y ，a r o u s eh i se n t h u s i a s m ，a n da s s u r et h ev a l u ep r e s e r v a t i o na n d i n c r e m e n tf o rs t a t e o w n e da s s e t k e y w o r d s ：e n t e r p r i s eg r o u p s ，g a m ea n a l y s i s ，p e r f o r m a n c ee v a l u a t i o n c l c ：c 9 3 2 0 6 2 0 2 5 3 2 3 吴诗肠 基于动态博弈模型的x x 集团子公司经营者考核体系研究 l 引言 1 1 研究的背景 经过2 0 年的国资国企改革，我国国有经济已开始步入良性轨道，然而根植于国 有经济背后更深层次的矛盾和问题，伴随着改革的推进，也在逐步凸现。国资国企的 改革，不是出台国资法所能解决的，也不是仅靠政府就能完成，更不是企业能一力承 担的，应该说，国资监管制度的改革是首要需解决的问题，政府、出资人、企业“三 大主体 的改革应同时进行。而连接其中两大主体出资人、企业的，就是国有企 业的经营者。出资人监管企业，换个角度看，就是出资人监管下属企业的经营者。可 见，企业经营者已成为国资国企改革和社会经营活动中日益重要的关键性角色。 就企业自身的变化来说，随着国资国企改革的深入，企业也逐渐回归到了“企 业 本身，企业的经营能力和生存与发展能力在市场竞争中的重要性越来越明显，企 业经营者所起的作用逐渐显现，人力资本在企业价值创造中的地位和作用日益突出。 企业经营者承担着企业发展、市场开拓、技术创新、资产经营、员工稳定和回报社会 等重任，越来越成为一种稀缺的资源。研究国有企业特别是国有集团公司对子公司经 营者的绩效考核，对我国国资改革的深入和国有企业的发展有着重要的现实意义。 首先，近十年来民营经济的迅速发展和外资企业一贯的竞争优势，给国有企业的 日常经营带来极大的影响。因而，改变运营理念和运营方式，迅速提高国有企业运营 效率、盈利水平是迫在眉睫的紧要问题。企业经营者作为人力资源的特殊资本，在经 营中承担着风险和责任。有效激发国有企业经营者的积极性并有效地发挥其作用，促 使国有资产的收益水平不断提高，迫切需要对国有企业经营者管理体制进行创新，建 立有效的绩效考核评价机制和激励约束机制。 其次，绩效考核和激励制度的研究是近年来国内外普遍关注的热点和难点问题。 目前，针对企业经营者绩效考核的基础理论多，但大多缺乏操作性；研究建立抽象的 数学模型多，绩效考核和股权期权激励设计多针对股份制企业，但对大多数没有上市 的国有企业不尽适用；另外，对单独企业或公司研究多，对企业内部员工的考核与激 励研究多，但对国有的、多层次和多元结构类型的企业集团子公司经营者的绩效考核 和激励研究探索的力度不够。 第三，国有企业经营者的绩效考核不仅是方法的设计与实施的问题，还必须要考 虑国有企业的背景和制度的实际，选择适合的方法和实施方案才能将绩效考核制度落 到实处。集团公司一方面作为国有资产的经营者，承担着国有资本保值增值的责任， 另一方面作为所属企业的出资人，必须履行好出资人的职责，双重身份决定了其对子 公司经营者绩效考核工作的复杂性和紧迫性。 0 6 2 0 2 5 3 2 3 吴诗呖 基于动态博弈模型的x x 集团子公司经营者考核体系研究 1 2 研究的理论依据 绩效考核有着悠久的历史。在西方工业领域，早在1 9 世纪初，罗伯特欧文斯 就将绩效考核引入苏格兰。1 8 1 3 年，美国军方开始采用绩效考核，美国联邦政府则 于1 8 4 2 年开始对政府公务员进行绩效考核。西方经济学的发展和历史悠久的资本市 场，使西方在对经营者绩效考核方面研究起步较早，研究也较深入。西方学者对于经 营者绩效考核的讨论，主要集中在以下几方面：从理论角度讨论经营者绩效的表现方 式，分绩效行为论和绩效产出论；从方法角度研究绩效的考核方法，主要有相关的财 务指标，如经济增加值( e v a ) ，到后来的平衡计分卡( b s c ) 等等。 经营者绩效必然通过一定的方式表现出来，这是经营者绩效考核的基础。在经营 者绩效的表现中，主要由两个方面：产出和行为。于是就形成了两种绩效理论：一种 是绩效产出论，它主张以结果为导向考核绩效。它的主要代表者有：洛克( l o c k e ) 、 拉萨姆( l a t h a m ) 、普里特查德( p r i t c h a r d ) 、凯恩( k a n e ) 、伯纳丁( b e m a r d i n ) 、 罗爵( r o d g e r s ) 和温特( h u n t e r ) 等人。伯纳丁等吸取了凯恩( k a n e ) ( 1 9 8 6 ) 早 期的研究结果，将业绩定义为：在特定的时间内，有特定的工作职能或活动产生的产 出记录工作业绩的总和相当于关键或必要工作职能中业绩的总和( 或平均值) 。 职能应该与所进行的工作有关，而与执行工作的人的特性无关。而普里特查德提出的 “生产率衡量与提高系统”( p r o d u c t i v i t ym e a s u r e m e n ta n de n h a n c e m e n ts y s t e m ， p r o m e s ) 的基础就是“产品是组织单位预期完成的活动或目标 ( p r i t c h a r d1 9 9 0 a ： 8 0 ) ，将产出作为绩效的表现方式。于是，很自然，经营者的绩效考核就是对经营者 所取得各项成果进行量化、评定，至于经营者做了什么，并不会对绩效考核产生什么 影响。 然而，将绩效等同于任务完成情况、目标完成情况、结果及产出的观点受到了许 多理论学家，尤其是心理学家的质疑。原因有二：一是许多工作结果不一定是由行为 产生的，它们可能有其他因素在起作用；二是绩效产出论忽视了重要的程序因素和人 际关系因素。这种质疑逐渐形成了绩效另一种理论，也就是绩效行为论。它的主要代 表人物有：墨菲( m u r p h y ) 、伊尔根( i l g e n ) 、施纳伊德( s c h n e i d e r ) 、摩曼( m o h r m a n ) 、 坎贝尔( c a m p e l l ) 等。这种理论主张绩效是个人或系统所做的事情，而并不是产出 或结果。这一点在墨菲( m u r p h y ) 对绩效的定义中讲得很清楚： “为一套与组织或 个体所工作的组织单位的目标相关的行为”( 1 9 9 0 ：1 6 2 ) 。伊尔根和施纳伊德也做 过类似的表达：“绩效是个人或系统所做的事情。在这种理论引导下，经营者绩效 考核就是对经营者所做的事情的量化，重点在于经营者的行为，而非结果。换言之， 经营者所做的工作就是经营者的绩效，至于这些工作是否产生了令人满意的结果，并 不应当成为考核的要素。 4 0 6 2 0 2 5 3 2 3 吴诗呖基于动态博弈模型的x x 集团子公司经营者考核体系研究 西方对于经营者绩效考核方法也进行了定的研究，提出了从传统财务指标，到 e v a 指标，再到平衡计分卡( b s c ) 的综合考核体系，形成了较为完善的考核方法。 其中关于经营者绩效考核的方法、体系，从最初的财务指标，到后来的经济增加值 ( e v a ) ，再到平衡计分卡( b s c ) 的出现，整个绩效考核指标经历了从财务指标转 向财务指标与非财务指标并重的过程，不管是理论还是实践都已经进入相对成熟的阶 段。 s t e r ns t e w a r t 在1 9 9 4 年提出了经济增加值( e c o n o m i cv a l u ea d d e d ，e v a ) 作为 企业经营者绩效考核指标的主张。它反映了在业绩计量期内由于执行策略、培训管理 人员、增加工作效率而使企业增加的价值。由于减去了资本成本的影响因素，所以能 够更客观地反映企业在某一时期内的价值增加值，从而全面正确地评价经营者绩效。 正因为如此，它能综合的反映企业投入资本的规模、税后平均的资本成本，以及资本 收益，更直接真实反映了企业资本运营的增值情况。著名的管理大师彼德德鲁克也 认为，e v a 是业绩全面增长的指南针。他在哈佛商业评论上的一篇文章中指出： 作为一种度量全要素生产率的关键指标，e v a 反映了管理价值的所有方面。 1 9 8 2 年，h o l m d ，r o r m 建立了相对业绩评价( r e l a t i v ep e r f o r m a n c ee v a l u a t i o n ，r p e ) 理论。该理论认为由于同行业的经营者会面临相同的经济或行业因素，在业绩评价中 引入与同行业比较的“相对业绩”概念，通过竞争标尺( b e n c hm a r k ) 可以提出不可 控因素对评价结果的影响，过滤掉业绩指标中包含的噪音，降低评价误差，使经营者 的努力程度与评价结果更相关，从而使基于其上的报酬激励或约束更有效。r p e 是否 有效，应在于其收益( 过滤噪音) 与成本( 观测成本与评价客体激励扭曲的成本) 的 权衡。虽然引入相对业绩有可能过滤掉同行业共同的影响因素，降低不可控因素的影 响，但事实上，不可控因素是永远存在的，很难得到彻底的剔除。 罗伯特卡普兰( r o b e r ts k a p l a n ) 和大卫诺顿( d a v i dp n o r t o n ) 首次于1 9 9 2 年在哈佛商业评论发表奠基之作平衡计分卡提高业绩的标准提出了平衡 计分卡这一绩效考核方法。近年，平衡计分卡已经成为最重要的管理方法之一，更被 哈佛商业评论誉为7 5 年来最具影响力的管理工具和方法。平衡计分卡( b s c ) 是一套综合性绩效考核系统，作为绩效考核的工具，理所当然地为经营者的绩效考核 指明了方向。它通过确认和展示一系列财务及非财务指标，综合财务、顾客、内部业 务、创新与学习四个方面对绩效进行全面考核。无疑，这为经营者绩效考核提供了良 好的思路。它在保留传统财务指标的同时引入了非财务指标，将两者有机结合，使考 核的结果更加贴近现实。世界5 0 0 强企业已全部采用这一管理工具。然而，平衡计分 卡尽管有诸多益处，它的实施过程中还是出现了一些问题。e d s 欧洲公司的人事经 理托尼埃伯茨( t o n ye b u t t s ) 提出，平衡计分卡可能会减慢企业的反应速度，因为 它容易固定地把一组特定的指标作为企业目标，而改变企业战略也会由于重建积分卡 的额外阻力而遇到更多困难。 0 6 2 0 2 5 3 2 3 吴诗肠基于动态博弈模型的x x 集团子公司经营者考核体系研究 我国的绩效考核理论虽然起步较晚，但随着国有企业放权让利、承包经营、公司 制改革、资产管理体制改革和健全法人治理结构等五个阶段的改革，与之相适应的绩 效考核制度也经历了相关转变并逐步完善。 一是生产效率的考核。1 9 8 2 年，国家经委、计委等六部委制定的总产值、上缴 利润等1 6 项指标及相应的增长率的经济效益指标考核。计算企业生产效率的动态发 展指数，避免了产值单一指标的片面性，这种考核方法在计划经济向市场经济转变的 过程中，为企业提高效率起到了制度性的激励作用。不过，在执行中为保证持续增长 也出现了“鞭打快牛的现象。 二是生产效率向经济效益过渡的考核。1 9 8 8 年，国家统计局、国家计委、财政 部和中国人民银行曾联合发布劳动生产率、销售利润率、资金利税率等8 项考核指标， 这些指标将生产效率和经济效益结合起来，通过绩效考核引导企业实现从生产经营到 资产经营的转变。但是，一些企业为了完成业绩，不惜将大量损失和挂账长期趴在账 上，使得国有企业不良资产比例上升，这种只按结果的考核为经营行为短期化造成了 制度上的缺陷。 三是经济效益为主的考核。1 9 9 2 年国家计委、财政部、国务院生产办和国家统 计局提出并逐步修订了产品销售率、资金利税率、成本费用利润率、全员劳动生产率、 流动资金周转率、净产值率等经济效益指标，并采用标准值进行评价计分。1 9 9 5 年 财政部在以上经济效益指标的基础上，又增加了存货周转率、社会贡献率、社会积累 率等指标。1 9 9 7 年国家统计局将原来的指标调整为总资产贡献率、资本保值增值率、 资产负债率、流动资产周转率、成本费用利润率、全员劳动生产率和产品销售率等7 项指标。无论是财政部的企业经济效益综合评价体系，还是国家统计局等部门颁布的 企业经济效益评价体系，相对于2 0 世纪9 0 年代以前国有企业经营绩效的考核评价方 法都有巨大的进步，对纠正片面追求发展速度、忽视经济效益、片面强调利税、忽视 企业长远发展等问题，促进企业转机建制，引导企业走向内涵型集约化发展道路具有 十分重要的意义。在企业价值最大化目标的引导下，不仅重视财务指标，也开始关注 技术人才、创新能力、顾客认同程度、产品市场占有能力等非财务指标也开始关注， 但由于非财务指标的考核难度较大，在实际操作中仍然侧重于财务指标。 四是企业经营绩效的评价。1 9 9 9 年，政府制定企业赢利能力、资本营运状况、 偿债能力及持续发展四个方面的综合评价和八项能力和素质的评议指标。这逐步体现 了定性与定量相结合的原则，力求综合分析全面评价企业的经营绩效。但是，由于考 核制度没有法律依据，这些评价都是事后的评价。 五是企业经营业绩的考核。2 0 0 3 年，国务院国资委颁布了中央企业负责人经 营业绩考核暂行办法，国有企业逐步建立起一个“横向到边、纵向到底、激励有力、 约束有方 的经营业绩考核体系。2 0 0 6 年发布中央企业综合绩效评价管理暂行办 法，明确财务的定量评价包括赢利能力、资产质量、债务水平和经营增长四个方面。 6 0 6 2 0 2 5 3 2 3 吴诗畅基于动态博弈模型的x x 集团子公司经营者考核体系研究 各省市国资委也相继颁布绩效管理办法，这些对提高发展效率都发挥了一定的激励作 用。 相对与2 0 世纪8 0 年代以前来说，9 0 年代以后颁布的企业经营绩效考核指标体 系更具有合理性和科学性。在这些评价指标体系中，尤以1 9 9 9 年，财政部、国家经 贸委、人事部、国家计委联合颁布的国有资本金业绩评价体系引人注目，这套体系从 “四个方面，三个层次 对企业业绩进行了评价。四个方面是指财务效益状况、资产 营运状况、偿债能力状况和发展能力状况；三个层次是指基本指标、修正指标和评议 指标。这三个层次形成递进修正、相互补充的有机整体。这套指标体系覆盖了企业资 本经营周转的全过程，基本能够较概括地反映出企业的总体业绩状况。但通过对以平 衡计分卡为代表的平衡模式的深入研究，可以看出，国有资本金业绩评价体系中的指 标与企业的战略目标联系不够密切，对企业的战略目标关注尚存欠缺。而且该指标体 系过分注重财务指标，对非财务指标的关注极少。 张蕊( 2 0 0 2 ) 基于平衡计分卡方法，建立了一套企业战略经营业绩评价体系。在 这套业绩评价指标体系中体现出了以财务业绩评价为落脚点，以技术创新业绩评价为 核心，将影响企业战略经营成功的主要方面拓展为全方位的企业战略经营业绩评价指 标体系，有效地克服了传统财务业绩评价指标体系的缺陷，有利于企业战略管理和战 略经营目标的实现。 杜胜利( 1 9 9 9 ) 通过构建业绩评价理论框架和业绩评价要素系统，以标杆瞄准 ( b e n c h m a r k i n g ) 为依据，预算和资本成本为评价标准设定原则，建立了由财务评价 指标、过程评价指标、客户评价指标、研究开发评价指标、质量评价指标、员工评价 指标等要素组成的体现财务指标与非财务指标结合、结果静态评价和过程适时动态评 价相结合、有形业绩和无形业绩评价相结合、所有者利益和市场顾客导向相结合等四 结合的评价指标体系。 在绩效考核方法研究方面，胡祖光教授在长期研究实用委托代理理论制度的基础 上，形成了一种对代理人的有效地绩效考核方法一联合利润基础确定法，人称h u ( 胡氏) 绩效考核方法。它以经济人有限理性和信息不对称性理论为前提，通过设计 一种与激励相容的剩余权分享机制，以达到委托人与代理人效用目标的均衡。他的主 要内容就是：“各报基数，算术平均，少报罚五，多报不奖，超额奖七。也就是通 过上下级公司各自提出适当的利润基数，通过算术平均，得出利润承包基数，而后根 据实际完成情况与上报的基数比较进行相应的奖惩。 1 3 研究的现实意义 企业经营者的绩效考核，也一直是中西方企业界所关注的热点问题。企业市场与 经济环境的急剧变化，要把握未来机会，灵活适应政策、环境等各方面的变化，经营 者对企业发展所起的作用是无可替代的。新经济的迅速发展，使企业发展的内外环境 7 0 6 2 0 2 5 3 2 3 吴诗呖基于动态博弈模型的x x 集团子公司经营者考核体系研究 都发生了巨大的变化。企业的生存发展越来越离不开企业经营者的努力。随着新经济 的进一步发展，企业生存、发展的环境变化越来越快，经营者对企业发展所起的作用 将逐渐加强。企业的经营者已经成为企业生存、发展的关键因素之一。 在这种情况下，如何对企业经营者的绩效进行客观、公正、全面、正确的考核就 成为摆在我们而前的一道难题。它不仅关系到经营者的业绩与报酬的关系，而且关系 到能否有效调动经理人员的积极性，关系到企业持续健康的发展，具有极为重要的理 论意义和现实意义，是关系到企业长远发展的大事。 正确考核经营者绩效，不仅可以为经营者的选拔、晋升、解雇、制定经营者报酬 方案等有关管理决策提供依据，还可以为经营者的自我诊断和培训提供依据，鼓励绩 效改进，并且为建立有效的监督体系提供依据，尽早发现潜在的问题或危机，促使经 营者努力工作，以更好地改善企业经营业绩。 成功考核经营者绩效，是企业持续成长、永续经营的重要条件，而做到这一点就 是要建立一套符合公司成长的、能促使企业业绩提升的经营者绩效考核体系。寻找和 探索一套可行、有效而又具操作性的绩效考核体系，一直是企业所有者重要目标。现 今，企业价值己经成为现代企业的核心概念之一。在资本市场有效的条件下，企业价 值成为绩效考核的核心，现代企业的经营目标已经从利润最大化转向企业价值最大 化，对经营管理者业绩的度量必须与这一价值创造过程紧密相连，才会有内在的动力 通过改善自己的业绩达到为股东创造财富的目的。 随着国有企业改革的进一步深入，如何解决对于经营者的约束与激励问题成为改 革的关键。有关年薪制、股票期权的改革方案频频出台，对于股权结构合理化、监事 会的作用、独立董事制度等问题的讨论也非常激烈。变革传统的绩效考核体系，对于 我国国有企业强化管理规范化运作，完善公司法人治理结构，具有深刻的意义。 1 4 研究的思路 本文的主要研究任务就是借鉴对博弈模型的分析，对x x 集团子公司经营者绩效 考核进行体系设计，分析企业绩效考核体系在企业中应用的基础和要求，从而有效地 衡量经营者的工作业绩及其向公司股东提供的投资回报，使经营者的报酬与其真实的 业绩挂钩，实现有效激励和约束经营者，降低委托代理成本，提高经济运行效率的目 的。 本文主要采用系统的分析方法和理论联系实际的方法。企业经营者的工作多种多 样，其绩效表现方式也是多种多样的，既可以是企业财务利润的增长，也可能是企业 发展潜力的加强。要实现经营者绩效的全面考核，必须将整个企业作为一个系统，从 整体上设计企业绩效考核体系，综合反映出企业各方面的能力，全面体现企业经营者 绩效。绩效考核指标必须具有实践的可操作性，能客观真实而准确地反映企业经营者 的绩效。如果不顾企业的实际，企业绩效价值指标也就失去了考核经营者绩效的基础。 8 0 6 2 0 2 5 3 2 3 吴诗肠基于动态博弈模型的x x 集团子公司经营者考核体系研究 本文共有五个部分。其中第部分是引言部分，主要介绍子公司经营者绩效考核 研究的背景，研究的理论依据和现实意义，研究的思路以及文中涉及概念的内涵。第 二部分是对现有的绩效考核体系进行分析，找到其中存在的问题。第三部分是借鉴母 子公司治理结构的动态博弈模型，分析在重复博弈的情况下母子公司会采取何种措施 来实现各自利益的最大化。第四部分是分析改善x x 集团子公司经营者考核体系的思 路，包括绩效考核的理念和目标、经营者绩效及其特征、绩效考核与薪酬分配遵循的 原则、绩效考核体系的影响要素、绩效考核的内容、指标的要求和选择等。第五部分 就根据前文分析的结果提出改善x x 集团子公司经营者考核体系的具体实施方案。 1 s 概念界定 本文在研究过程中涉及几个概念，如子公司经营者、绩效考核等，对这些概念和 内涵简要界定和说明如下： “子公司经营者 ，根据x x 集团公司的特点，本文中指x x 集团下属有控制力 子公司的董事长、不设董事会公司的执行董事或总经理，即代理人。 “绩效考核，绩效考核就是集团公司本部( 母公司) 运用各种科学的定性和定 量的方法，对由子公司经营者经营管理的企业在一定时期内的运营状况和经营业绩以 及其对企业的贡献或价值进行的考核和评价。 “委托人 ，指x x 集团的法定代表人、董事长。 “受报人 ，指x x 集团公司指定的、负责与代理人进行沟通的人员。 9 0 6 2 0 2 5 3 2 3 吴诗砀 基于动态博弈模型的x x 集团子公司经营者考核体系研究 2x x 集团现有子公司经营者考核体系的基本情况 2 1x x 集团背景介绍 x x 集团公司是上海市国有资产管理委员会授权的国有资产运营机构。从1 9 9 3 年至今，历时十四年经历三个发展阶段，第一是“三大结构调整 阶段，1 9 9 3 年x x 集团公司作出“三大结构调整的战略性决策，即企业组织结构调整、产业产品结构 调整和工业布局结构调整，经过这个阶段，x x 集团公司实现了解困目标。第二是“一 体两翼”阶段，1 9 9 8 年，x x 集团公司已由解困型调整转入发展为主的调整，在制订 “九五战略规划中提出了“一体两翼 的发展战略，即以制造业为主体，以不动产 和资产重组为两翼，加速集团发展步伐；第三是“三位一体”阶段，2 0 0 4 年，x x 集 团公司提出股权管理经营、物业经营、资产投资经营的“三位一体”的战略决策。经 过三个阶段的发展，母公司构筑完善了集团和子公司两个层次的法人治理结构。母公 司建立了董事会、监事会、总裁( 总裁班子) ，明确了各自职权，初步形成了架构合 理、权职明晰、管理规范、监控到位的治理结构。对子公司则以股东身份，按内部通 道，委派代表人按法定程序进入子公司担任董事长或董事，同时探索建立了专职董事、 专职监事制度，强化对子公司的监控管理。 在建立完善体制架构的同时，x x 集团不断探索、不断实践、不断总结，逐步形 成了“3 + 3 + 1 的运营模式，并且按照规范化、法制化和程序化的要求，制定了大量 的规范制度。在“3 + 3 + 1 模式中，第一个“3 一是指如何行使公司法规定股东 的三项基本权利，即重大经营决策权、人事管理权和资产收益权；第二个“3 是指 如何实施企业集团常用的三项管理，即运营过程中的战略管理、全面预算管理和运营 监控管理；“l 则是指产权事务管理。“3 + 3 + 1 ”模式的核心在于第一个“3 出资人的三项基本权益，而国有资产出资人权益的保障和实现是“3 + 3 + 1 ”模式的主 要目的。通过“3 + 3 + 1 ”模式的建立，集团公司与下属子公司的关系从原来的行政上 下级关系变成了投资与被投资的母子公司关系，确立了较为清晰和顺畅的国资经营管 理模式，确保了国有资产的保值增值。 目前，x x 集团下属拥有3 家上市公司，2 家全资子公司，1 0 余家中外合资企业。 产业涉及电子产品制造、半导体封装、液晶部件制造、绿色照明、i c 卡模块制造、 汽车电器、精密科学仪器、工业不动产等八大类。 1 0 0 6 2 0 2 5 3 2 3 吴诗砀 基于动态博弈模型的) 【) 【集团子公司经营者考核体系研究 2 2 现有考核体系介绍 1 、指标体系 指标体系由经营目标实现情况、战略实施情况和个人作用评价三大部分组成。经 营者首先自评，然后由x x 集团公司职能部门进行审核、评分。最终由x x 集团公司 人力资源部负责汇总计算最终的数字。( 相关文件见附件1 、2 ) ( 1 ) 经营目标实现情况 实际完成与上年考核评价分值 序指标名称目标 完成率分比较增考核单项指总得 号数 数值减率权重标得分分 ( 1 ) ( 2 )( 3 )( 4 ) ( 5 )( 6 )( x ) 1 营业活动现金净流量( 万元) 1 5 2 主雷利润( 力兀) 1 5 3 净利润( 万元) 2 0 4 销售收入( 万元) l o 5 应收帐款占用率 5 6 存货占用率 5 7 所有者权益 2 0 8 资产负债率 1 0 分值计算方法： 单项指标满分值为1 0 0 分，完成率分值( 3 ) = ( 2 ) ( 1 ) x1 0 0 单项指标得分( 6 ) = ( 3 ) x 1 + ( 4 ) 】x ( 5 ) 序号栏第5 、6 、8 项的( 4 ) 取其相反数。 总得分= 单项指标得分累加乘以权重系数o 4 ( 2 ) 战略实施情况( 重点工作) 序 项目大类( 根据不实际完成结果与 自我评估分值 同的公司再具体衡量标准和结果衡量标准比照情 自评总得 号( 审 权单项 细分)况( 完成率)重得分 分 核分) ( y ) 战略实施 机制建设 管理推进 企业文化建设 分值计算方法： 总得分= 单项指标得分累加乘以权重系数0 4 0 6 2 0 2 5 3 2 3 吴诗呖基于动态博弈模型的x x 集团子公司经营者考核体系研究 ( 3 ) 个人作用评分 评价 评价标准举例说明在经营管理方自评( 审 权重得分 因素面的个人作用与表现核分) 决策 能从复杂环境中辨别出实现 董事长 与判 更高目标的方向，抓住目标与机 2 5 断 会，并取得重大成效。 能选择正确方法获取潜在利 益，从而将困雉或高风险转化为 总经理 机会，大胆决策并实现它，使企2 0 业效益大步提升。 应变对复杂的环境具有应变和驾 与创驭能力，超前确定经营管理备选 2 0 新方案和新措施，防患于未然。 在工作中有勇于领先于竞争 者的决心，善于利用各种资源使 之成为战胜竞争者的能力。 组织 创造了领先于竞争者的组织 与协 及资源配置方式为公司提供竞 调争优势。 2 0 善于处理冲突和矛盾，确定优 先次序和各种机会，以寻找实现 更高效率和成就的途径。 人员在本人的积极努力下，企业董事长 管理建立了先进科学的人员激励、培 1 5 与激 训体系。企业有很强的凝聚力， 励 员工队伍素质高于竞争对手，能 总经理 满足仓、i p 战略发展需耍。 2 0 团队企业的团队建设成绩显著， 建设团队合作已成为企业文化的主 2 0 要特征之一，使企业的综合竞争 力大幅度提升，个人在团队建设总得分 中发挥了很突出的作用。( z ) 分值计算方法：每一评价要素的等级为“l ”时，分数为1 0 0 分。等级一共五级， 每累进一级，分数递减l o 分，五级以下则为o 分。单项分数乘以权数即为该单项要 素的得分。 ( 4 ) 绩效评价系数的计算：绩效评价系数k ( x + y + z ) 1 0 0 k 的取值范围等级 险1 1a 0 9 k 1 1b 0 7 5 k 0 9 c 0 6 o ；a 为母公 司监督子公司经营者所需成本；1 3 为子公司经营者追求自身利益最大化时，母 公司对子公司经营者违规行为的处罚：v 为子公司经营者为谋求自身利益最大化所得 的收益，这种收益即为代理成本。 表l 母子公司静态博弈模型 一! 监督不监督 子公司 企业集团利益最大化为目标f ( u ) ，u f ( u ) 吨 f ( u ) ，u f ( u ) 以自身利益最大化为目标 f ( u ) + v p ，u 一f ( u ) - 叶肛v f ( u ) + v ，u f ( u ) 一v 在这个搏弈矩阵中，【f ( u ) ，u - f ( u ) a 】为子公司经营者在以企业集团利益最 大化为目标和母公司在监督情况下子公司和母公司各自的收益；【f ( u ) ，u f ( u ) 】 为子公司经营者在以企业集团利益最大化为目标和母公司在不监督情况下子公司和 1 7 0 6 2 0 2 5 3 2 3 吴诗砀基于动态博弈模型的x x 集团子公司经营者考核体系研究 母公司各自的收益；【f ( u ) w p ，u f ( u ) a + 口- v l 为子公司经营者在以自身利益最 大化为目标和母公司在监督情况下子公司和母公司各自的收益；【f ( u ) + v ， u 一f ( u ) v 】为子公司经营者在以自身利益最大化为目标和母公司在不监督情况下子公司 和母公司各自的收益。 在上述静态博弈模型中，如果子公司经营者选择以企业集团利益最大化为目标， 由于u f ( u ) - 1 1 f ( u ) + v b ，则子公司经营者会选择以企业集团利益最大化为目标。因此，该博弈 矩阵不存在纯策略纳什均衡。但是，由于母公司和子公司经营者会随机选择不同策略 的概率分布，则该博弈可以存在一个混合策略的纳什均衡。 假设母公司分别以丫和l 吖的概率选择监督和不监督；子公司经营者分别以0 和 1 0 的概率选择以企业集团利益最大化为目标和以自身利益最大化为目标。根据博弈 论，母公司选择监督的概率一定要使子公司经营者选择以企业集团利益最大化为目标 和以自身利益最大化为目标的期望收益相等，即 s f ( u ) + ( 1 q )f ( u ) = 丫 f ( u ) + v 一闭+ ( i - 7 ) f ( u ) + v 】 ( 1 - 1 ) 子公司经营者选择以企业集团利益最大化为目标的概率一定要使母公司选择监 督的期望与选择不监督的期望相等，即 o u f ( u ) 叫+ ( 1 一o ) 【u - f ( u ) - 叶p v 】= o u - f ( u ) 】+ ( 1 0 ) 【u f ( u ) 一v 】 ( i - 2 ) 根据( 1 1 ) 和( 1 2 ) ，可以得出： y ：一v 口：p - a j 8b 2 、博弈结果分析 由于，= 二、9 = 型，所以上述博弈的混合策略的纳什均衡是母公司以矿 pp 的概率选择监督，子公司经营者以o 宰的概率选择以企业集团利益最大化为目标。母 公司选择监督的概率受到d 和v 的影响，如果p 越小，而v 越大，即母公司对子公 司经营者违规行为的处罚越少，子公司经营者为谋求自身利益所得的收益越大，那么 子公司经营者选择以自身利益最大化为目标的可能性越大，子公司经营者越有可能侵 犯企业集团和母公司的利益，致使母公司不得不选择监督的策略；如果p 越大，而v 越小，那么母公司选择监督的概率将降低。子公司经营者选择以企业集团利益最大化 为目标的概率则受到p 和a 的影响，如果b 越大，即母公司对子公司经营者违规行为 的处罚越大，而a 越小，即母公司监督子公司经营者所需成本越小，母公司会倾向于 选择监督的策略，子公司经营者选择以企业集团利益最大化为目标的概率就会加大； 但是如果d 减小，而a 增大的话，那么子公司经营者选择以企业集团利益最大化为目 1 8 0 6 2 0 2 5 3 2 3 吴诗呖基于动态博弈模型的x x 集团子公司经营者考核体系研究 标的概率则会降低。如果母公司的监督概仰幸，则子公司经营者的最优选择是以自 身利益最大化为目标；如果仰母，则子公司经营者的最优选择是以企业集团利益最 大化为目标；如果开 ，则子公司经营者可以随机选择两种策略。如果子公司经营 者选择以企业集团利益最大化为目标的概率0 0 奉，则母公司的最优选择是不进行监督；如果。= 0 木，则母公司可以随机选择 监督或不监督。上述博弈结果说明了在母子公司的静态博弈中，母子公司的委托代理 关系受到来自于监督成本、代理成本以及惩罚成本的影响。 3 2 母子公司委托代理关系的重复博弈分析 1 、母子公司委托代理关系的重复博弈模型描述 重复博弈从根本上解决了以下两个问题： ( 1 ) 重复博弈使得博弈双方都在更大程度上了解了对方的信息，使得更多的私 人信息变为博弈双方的公共信息； ( 2 ) 重复博弈使得“以牙还牙 式的报复得以实现。“以牙还牙式的报复指 的是博弈一方永远不先背叛对方，而且还会在下一轮中对对手的前一次合作给予回 报，但它也会采取背叛的行动来惩罚对手前一次的背叛。 在母子公司的静态博弈模型中，不存在纯策略的纳什均衡，企业集团不能实现最 大可能收益。当静态博弈由一次博弈扩展为多期博弈时，动态博弈的参与者是母公司 和子公司经营者，当两者保持长期关系时，博弈可以被视为无限期重复博弈。 假设母公司和子公司的贴现因子为九，0 妪1 ，且双方在重复博弈中得到的收益 等于各自在所有阶段博弈中得到的收益的现值；假设母公司进行的监督有助于企业集 团整体利益的增加，且监督获得的收益大于其监督支出，否则母公司没有动机去进行 监督，重复博弈将与一期博弈相同。在无限重复博弈中，母公司是否选择监督，依赖 于母公司对监督得到的收益与不监督得到的收益的现值之和的比较。 如果母公司选择的策略是不监督，则母公司在每一阶段的收益都为u f ( u ) v ， 母公司在整个博弈中的总收益为： 1 u 一f ( u ) 一v 】+ 九【u - f ( u ) - v 】+ 【u - f ( u ) 一v 】+ = 【u 一f ( u ) 一v 】亡 i 一 如果母公司选择的策略是监督，子公司经营者有两种策略可供选择：一是以自身 利益最大化为目标，母公司得到的收益为u f ( u ) 叶d v ，子公司经营者得到的 收益为f ( u ) + v b ；二是以企业集团利益最大化为目标，母公司得到的收益为u f ( u ) a ，子公司经营者得到的收益为f ( u ) 。母公司为促使子公司经营者长期以企 业集团利益最大化为目标，而采用监督策略，其在重复博弈中的总收益为： 1 【u 一f ( u ) a + p v 】+ x u f (