（工商管理专业论文）广东晶通物业管理有限公司企业改制方案设计.pdf

摘要 摘要 世纪之交，国际经济、技术环境正发生着急剧而深刻的变化，随着中国正式 鸯瑟入w t o ，圈寅经滂茏处予传剁转软和经济全璩化的重要时期。随着国金改革的 不断深化，国有企业长期聚集的深屡次结构性矛盾和体制性缺陷已严重阻碍巾圈 经济熬健篡发鼹，导致国有企业，憋别是鼷有中小企业的市场竞争力正在消失。 晶通物业作为一家小型的国有控股企妣，正如其它千千万万的国有中小企嫩 一样，嚣峪麓如何在这场国际市场巍争环摭中通过企业改制，克服自身存在的国 有企业弊端，建立现代企业制度，爨造成为一个自主经营、自负盈亏、自我发展、 自我约束的法人实体和市场竞争主体的问题。 本文正是在这种国有经济体制改革不断深化的背景下，通过对晶通物业的经 营现状及存在问题进行剖析诊断，找出其豳有企业体制性弊端的根源。然后在研 究分析该企业进行整体改制的宏蕊背景及联论依据的基础上，围绕企业艇体改制 的目标，运用现代产权理论、现代企业制度理论和公司治理结构及人力资本理论， 比较分析该企妲改翻的可选模式，探讨晶通物业懿体改制的现实模式、股权结构 和激励机制、职工安置补偿、二次改制及股权重组等问题，设计一系列的步骤和 方案。同时，对企业改制后酌公司整合进行研究，为晶遗物监企遭改制的颓秘实 施提供适合的指导性建议。 本文采霜了归缩分析和院较分丰斥的研究方法，通过有关企监制度理涂静阐述， 以晶通物业为研究对象，对潞通物业存在的问题逃行分卡斤、归纳和总结，运用相 关静瑗论，对晶通耢泣企盈波割静可遥模式送行魄较分析，采瑙理论与实际相结 合的方法，探讨晶通物业整体改制的现实模式，然后对企业改制过程面对的问题 进行系统簪 究，设计酷逶秘烂企受浚餐酶蕊俸方寨。 关键词：国有企业；物业管理；企业改制；方案设计 华南理t 大学硕士学位论文 a b s t r a c t a tt h et u r no ft h ec e n t u r y ，g r e a tc h a n g e sh a v et a k e np l a c e di ni n t e r n a t i o n a l e c o n o m y ，t e c h n o l o g y e n v i r o n m e n t w i t ht h e e n t r yi n t ow t oo fc h i n a ，t h e s t a t e o w n e de c o n o m yh a sb e e ni na ni m p o r t a n tp e r i o do fe c o n o m i cs y s t e mr e f o r ma n d e c o n o m yg l o b a l i z a t i o n w i t ht h e s t a t e o w n e d e n t e r p r i s e s r e f o r m s g o i n gd e e p l y i n c r e a s i n g l y ，t h e s t r u c t u r a li n c o n s i s t e n c ya n ds y s t e m a t i cd e f i c i e n c yh a v eb e e nt h e s e v e r eo b s t a c l e sd u r i n gt h ec h i n ae c o n o m y sh e a l t h yd e v e l o p m e n t t h e s ed e f e c t i v e s y s t e m sh a v el e dt om a n ys t a t e - o w n e de n t e r p r i s e s ，e s p e c i a l l y s m a l la n dm e d i u m e n t e r p r i s e s c o m p e t i t i v ee d g ee l i m i n a t i o n a sm a n yo t h e rs t a t e o w n e de n t e r p r i s e s ，j i n g t o n gp r o p e r t yc o m p a n yn o wi s f a c i n gt h es a m ep r o b l e m ，t h a ti sh o wt od e v e l o pi t s e l fi n t oam a r k e tc o m p e t i t i v e c o r p o r a t i o nw h i c hc o n d u c ti t sb u s i n e s s e sa u t o n o m o u s l yi na c c o r d a n c ew i t ht h el a w a n di sr e s p o n s i b l ef o ri t so w np r o f i t sa n dl o s s e s ，a n dd e v e l o pi t sb u s i n e s sb yi t s e l f , d i s c i p l i n ei t so p e r a t i o n sb yi t s e l f t h es o l u t i o ni st oe s t a b l i s ham o d e r ne n t e r p r i s e s y s t e m t oo v e r c o m et h es t a t e o w n e d e n t e r p r i s e ss y s t e md e f e c t i v e sw i t h i nt h e i n t e r n a t i o n a lc o m p e t i t i v em a r k e te n v i r o n m e n t 、 u n d e rt h i sb a c k g r o u n d ，t h i sa r t i c l ep o i n t so u tt h e s y s t e md e f e c t i v e s a sa s t a t e o w n e de n t e r p r i s eb ya n a l y z i n gt h eo p e r a t i o n a ls t a t u sa n dt h ep r o b l e m se x i s t i n g i nt h ej i n t o n gp r o p e r t yc o m p a n y t h e no nt h eb a s eo fe n t e r p r i s es y s t e mr e f o r m s t h e o r i e su n d e rt h em a c r o e c o n o m i cb a c k g r o u n d ，t h ea u t h o rd e v e l o p e das e r i e so f c o u n t e r m e a s u r e sa n ds c h e m e so nh o wt od e v e l o pa ne n t e r p r i s es y s t e mr e f o r m sm o d e f o r j i n g t o n gp r o p e r t yc o m p a n y ，a s w e l la s s t o c k h o l d i n gs t r u c t u r e ，m o t i v a t i n g m e c h a n i s m s e t t l e m e n to fw o r k e r s & s t a f fm e m b e r s r e o r g a n i z a t i o na n d s t o c k h o l d i n gd i s t r i b u t i o n a l lt h ea b o v ea n a l y s i si st a r g e t e da tj i n g t o n g ss y s t e m r e f o r m sa c c o r d i n gt om o d e r np r o p e r t y r i g h tt h e o r i e s ，m o d e r ne n t e r p r i s es y s t e m t h e o r i e s ，c o m p a n ys t r u c t u r et h e o r i e sa n di n t e l l i g e n c ec a p i t a lt h e o r i e s t a k i n gt h ej i n g t o n gp r o p e r t yc o m p a n ya sa no b j e c t i v e ，u s i n gc o m p a r a t i v ea n d i n d u c t i o nm e t h o d s ，t h i sp a p e ra n a l y z e da n ds u m m e du pt h ep r o b l e m se x i s t i n gi nt h e c o m p a n y b e s i d e s ，a f t e rc o m p a r i s o no fs e v e r a la p p r o p r i a t em o d e so fe n t e r p r i s es y s t e m r e f o r m sa n ds t u d yo ft h ee x i s t i n gm o d ef o rj i n g t o n g ，t h ea u t h o rh a sa d v a n c e da n o v e r a l le n t e r p r i s es y s t e mr e f o r m ss c h e m et ol i n kt h e o r yw i t hp r a c t i c e b e f o r et h e s c h e m ew a sp r o v i d e da l lt h ep r o b l e m st h a ta p p e a r e dd u r i n gt h ee n t e r p r i s e s y s t e m i t _ - _ _ _ _ i _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ - _ _ _ _ _ - _ _ _ _ - 。- _ _ _ 。i _ - _ - 。一。一 r e f o r m sh a db e e ns y s t e m a t i cs t u d i e d k e y w o r d s ：s t a t e o w n e de n t e r p r i s e s ，p r o p e r t ym a n a g e m e n t ，e n t e r p r i s es y s t e m r e f o r m s ，s c h e m ed e v e l o p i n g i i i 华南理工大学 学位论文原创性声明 本人郑重声明：所呈交的论文是本人在导师的指导下独立进行研究所取 得的研究成果。除了文中特别加以标注引用的内容外，本论文不包含任何其 他个人或集体已经发表或撰写的成果作品。对本文的研究做出重要贡献的个 人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律后果 由本人承担。 作者签名：i t l l ：秒华年胆月日 学位论文版权使用授权书 本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，同意学 校保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查 i 觅gs l n 借阅。本人授权华南理工大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入 有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本 学位论文。 保密日，在l 年解密后适用本授权书。 本学位论文属于 不保密口。 期：沙年，2 月“日 期：嘶，a 凡7 日 珊i 第一章绪论 第一章绪论 1 1 本文的研究背景和意义 当今，我们生活在一个日新月异的变革时代，企业面对的体制环境、竞争形 势、经济全球化、科技进步等，都在以前所未有的速度向前跨进。随着中国正式 加入w t o ，我国对外开放的格局全面放开，国有企业在这场世界经济潮流中面临 的挑战和机遇是前所未有的，我国的国企改革也大大地加快了步伐，国有企业改 革已进入改革的攻坚阶段。 回顾国企业改革的历程，中国的经济体制改革已进行了2 0 余年。其中，国有 企业改革一直是个焦点。回顾2 0 多年所走过的历程，中国国有企业改革总体上经 过了三个阶段。第一阶段是放权让利的改革阶段；第二阶段是探索“两权分离” 与实施承包制的改革阶段；第三阶段是转换企业经营机制与建立现代企业制度的 改革阶段。 实践证明，中国的国企改革，从实施放权让利、利改税、经济责任制、承包制 到转换经营机制等改革举措，虽然在一定时期取得一定的成效，但始终没有从根 本上解决国有企业效率低下的难题。因此，党的十四届三中全会通过的中央关 于建立社会主义市场经济体制若干问题的决定，提出我国国有企业改革的目标是 建立现代企业制度，企业应实行以“产权清晰，权责明确，政企分开，管理科学” 为特征的公司制度。通过建立现代企业制度，使企业成为自主经营，自负盈亏， 自我发展，自我约束的法人实体和市场竞争主体；对国有企业进行改制，建立股 东会，董事会，监事会，经理层之间分权制衡机制，形成有效的公司管理；实行所 有权与经营权分离，国家所有者退居股东地位，使企业拥有法人财产，成为独立 的市场主体；从而真正拉开国有企业改制的序幕。 党的十五届四中全会提出，为从整体上搞好国有经济，从战略上调整国有经 济布局和改组国有企业，“坚持有进有退，有所为有所不为”，“着力解决国有经济 分布面过宽的问题”，“国有经济要从一般竞争性领域向重要行业、重要领域集中， 向涉及安全的行业，自然垄断的行业，提供重要公共产品和服务的行业，以及支 柱产业、高新技术产业中的重要骨干企业”转移，概括地讲，就是抓好大的，放 活小的，这种国有资本的有进有退，将大大优化国有经济布局和结构，极大地提 高国有经济的整体质量。国企产权制度改革，可以认为是战略性调整国有经济布 局和改组国有企业的一个有效、重要的手段。因此，十六届三中全会提出的“建 立归属清晰、权责明确、保护严格，流转顺畅的现代产权制度”，为国企改制奠定 了理论基础和政策支持。 华南理工大学硕士学位论文 正是在这种国有经济体制改革不断深化的背景下，各地贯彻执行中央关于国 有经济布局和结构调整的方针，积极推进国有企业改制，采取改组、联合、兼并、 租赁、承包经营、股份合作和出售等多种形式，放开搞活了一批国有中小企业， 关闭破产一批扭亏无望的企业。1 9 9 8 年至2 0 0 3 年，国有及国有控股企业户数从 2 3 8 万户减少到1 5 万户，减少4 0 ，实现利润从2 1 3 7 亿元提高到4 9 5 1 2 亿元， 增长2 2 2 倍；国有企业资产总额从1 4 9 万亿元，增加到1 9 7 万亿元，净资产从 5 2 1 万亿元，增加到8 3 6 万亿元。掘调查，国有中小企业的改制面已达8 5 左右， 国有中小企业通过改制，产权实现了多元化，企业转换了机制，职工转变了身份， 效益显著提高。1 9 9 5 年到2 0 0 3 年，国有中小企业由2 4 5 万户下降1 4 7 万户，减 少9 8 万户，实现利润由2 2 8 亿元，提高到1 9 6 8 2 亿元，增长8 5 3 倍。实践证 明，涉及产权制度的改革，是实现国有资本有退有进，合理流动的一个重要手段， 也是一个显著提高企业经济效益的有效办法 晶通物业作为一个小型的国有控股企业，由于资本较小，处于一般竞争性领 域，属于国家政策积极支持改制的企业范畴。晶通物业正如其它千千万万国有中 小企业一样，存在国有企业普遍存在的体制性弊端，严重阻碍了晶通物业的可持 续发展。 本文针对晶通物业的存在问题，研究分析晶通物业如何通过实施整体改制， 选择合适的改制模式，探讨一种充分调动企业经营管理者积极性的激励方式，在 现有的法律框架结构和国家改制政策文件范围内，为晶通物业采取管理层收购和 职工持股的企业改制设计一系列的制度和模式，探索一套比较适合的改制方案， 为晶通物业顺利实施企业改制提供宝贵的指导性建议。 本文在国企改制的宏观背景下，研究探讨晶通物业企业改制方案，对当前国 家从战略上调整国有经济布局和改组国有企业，特别是通过涉及产权制度改革， 放开搞活一大批国有中小企业，提供一个实证案例，对国有中小企业实簏企业改 制具有一定的参考意义。 1 2 本文的研究方法和内容 本文通过分析晶通物业企业改制现状和背景，对晶通物业存在的体制性弊端 进行剖析和总结。运用现代产权理论、现代企业制度理论和公司治理结构及人力 资本理论，对企业改制过程应面对各种问题进行分析和探讨，并提供相应的解决 方案，然后再对几种可选的改制实现模式进行比较分析，紧紧围绕晶通物业企业 改制的目标和原则，从充分调动经营管理者积极性和维护职工切身利益出发，结 合晶通物业的实际情况，选择合适的改制模式，为晶通物业实施企业改制设计一 系列的方案和步骤。 2 第一章绪论 论文采用了归纳分析和比较分析的研究方法，通过有关企业改制理论的阐述， 以晶通物业为研究对象，对晶通物业存在的问题进行分析、归纳和总结，运用现 代产权理论、现代企业制度理论和公司治理结构及人力资本理论，对晶通物业企 业改制的可选模式进行比较分析，采用理论与实际相结合的方法，探讨晶通物业 整体改制的现实模式，然后对企业改制过程面对的问题进行系统研究，设计晶通 物业企业改制的总体方案。 论文的总体思路是：现状分析一一企业诊断一一提出问题一一确定目标一一 方案对比分析一一方案选择一一方案的实施一一公司整合一结论。 论文的内容和框架结构是： 首先分析晶通物业企业改制现状和背景，对晶通物业存在的体制性弊端进行 剖析和诊断。提出解决问题的途径和改制形式，运用现代产权理论、现代企业制 度理论和公司治理结构及人力资本理论，针对晶通物业企业改制过程中的重点和 难点进行研究，并对应解决问题进行理论探讨， 其次紧紧围绕晶通物业企业改制的目标和原则，对晶通物业实施企业改制的 几种可选模式进行比较分析，制定晶通物业企业改制的现实模式，探讨企业改制 的股权结构及激励体系和制定职工安置方案。 然后根据确定的晶通物业企业改制实现模式和方案，在现有的国家法律框架 和政策范围内，设计晶通物业企业改制的实施步骤。 最后主要讨论晶通物业整体企业改制后，如何从组织结构，人力资源结构， 发展战略三方面整合公司资源，分析各方面的影响因素，为晶通物业改制后的公 司整合提供一些宝贵的建议。 1 3 文献综述 国有企业改制问题的研究是随国有企业改革不断深化而发展起来的，总体来 说是从现代产权理论、现代企业制度理论，公司治理及人力资本理论几个方面进 行研究和探索的。 现代产权理论认为，传统国有企业的产权制度安排，既与意识形态有关，也 与社会生产力的发展水平和整个社会的经济体制制度相关，我国在公有制的基础 上产生的“国有”的产权制度，在一国处于市场低度发育，经济关系简单化的市 场经济中，是有其明显的效率优势。首先，集中的产权结构使国家将有限的资源 用于社会重点项目的建设，解决国家经济生活中最为紧要的问题：其次，传统国 有制企业提供的广泛就业保障和较为平均的收入分配，也曾经使职工产生了平等 感和安全感及责任感：传统固有企业的产权制度在我国建国初期的经济发展中起 了积极的作用，同时也掩盖了其产权制度的缺陷。而随着社会经济规模的扩大和 3 华避壤工大学硕士学位论文 复杂程殿的提高，原有的经济体制已经不适应生产力的发展，克服国有企业的体 制性弊端进行国有企业的改革和改造，是国有企业改革不可逾越的一道坎。国有 金业改攀瓣实践诞甓，产权澍瘦泼革是国鸯金监改革款核心和关键，只要簧统爨 有企业产权制度的基本框架不变，任何试图通过政策往调整而从根本上搞活国有 企业的掰力是难以成功的。 国企改革必须彻底推进产权制度改革，产权制度改革是国企引入承担资产损 失责钰主体豹最有效途径，偌秘产权改革，通过一连串的产权麓凄安撵察产权络 构设计，让各类资本参与到国企管理和发展中来，将国企改造成混合所有制的企 业，构遗出相互制獭的多元投资主体。只有投资人到位、权利到位、责任到位， 謇金改革矛麓真正敬褥成功。 政府代表全民拥有国有企业产权，其国有股东的属性决定国有所有者难以成 为一个合格的产权所有人。这是图有企业产权模糊的根本原因。国企改制的目标， 首先必须明啦产权，产权清噬爨众业发展的必要条件。涉及产权制浚的金、监改制 是国有中小企、监摆脱低速帮持绥衰退静重要途径。 产权可以清晰到法人，也可以清晰到自然人，但是，高度清晰的产权是以自 然人为标志，要尽可能把产权清晰到自然人。科斯在1 9 5 9 年说过：“清楚界定的 产权楚帮绣交易载蘩疑”。产投潦簿、产较交羼霸产权痿蠲构残理伐产权裁度静主 要特征，解决利益冲突或理念冲突的产权机制表现为产权交易或收舔保证。现代 产权制廉，不仅强调产权清晰，而且强调产权交易，产权制度存在的蕊础是产权 蛇可交翳性，不能实瑷交易豹产权不是完整j 鼗义上鲍产投。 现代产权理论的这此研究成聚，可敬看到，国有企业产权模糊静特性是国有 企业制胰弊端的根源所在。产权制度改革是阔有企业改革核心和关键。产权制度 改革的目的是清晰产权，而且应该尽可能清晰到自然人。只有在高度清晰的产权， 方戆像涯产权入对念鼗发震豹长期离疫关、凌，方麓菠鬣有企鳖奏歪鏊造成为独立 的以企业效益最大化为目标的市场竞争主体。 现代企业制度鼹随着历史的发展，社会的发展、经济的发展，逐步地建立起 来，势逐步遣完善戆，是枣场经漆藏社会像大生产的产戆，是枣场经济发震约基 础和必要条件。公司制是现代企业制度豹主要组织形式，僚不是现代企业制度的 唯一组织形式。在我国，针对我国国有企业改革而言，确实应该努力建立现代企 业制度，对国有企业进行公司制改造。 现代企整裁度怒适应市场经济鹣“产投涛渐、教责明确、致金分开、管理辩 学”依法规范的企业制度，它具有以下几方面特征： 1 现代企业制度是一种法人制度，最重璎的形式怒所有权与经营权的分离， 段东可以有投票奴、逸举权，黢鬟处置奴，继不嶷壹接支配佥翌薅产。企业a 捺 化了，企业是法人。法入不是企业的真正所有者，但法入把所有权纳权能几乎集 4 第一章绪论 中到它身上，它对企业的资产有占脊、使用、甚歪处分的权利，这样企业可以集 孛管理，集中决策，绦谖金过资产熬完整牲帮蘧壤性。没有众业法太裁度，遣裁 没有现代企业制度。 2 现代企业制度是有限责任制度。它通过有限责任制度筹集社会资本，把私 入资本变为社会资本，变为企业可以到期的资本，把社会上的阑散资本集中起来， 送行有效酶生产经营，楚一释毹度静创新。 有限责任制度是企业以投入法人财产自主经营，且仅以企业投入法人财产对 债务承担责任，当企业破产清盘时，企业以投入法人财产清偿债务，对于出资者， 毽据藿有爨爨者，只良投入金选懿资本颧为疆对金盈揍务承攒有羧责程。蠢疆责 任制度从根本上改变目前国有企业对国家的依赖性，国家对圜有企业债务承担无 限责任的状况。 3 。权蠢鹗确 在企业法入制度酶蘩础上，通过法律、法矮，确立出瓷入帮企业法人对企监 财产应当拥脊的权利、承担的责任和履行的义务。 企业的出资人按照是己对企业的出资额，依法享有股东的各项权利，同时又 鞋窭资鼗为黻，对垒照篌务承撵有瓣费任。金簸l 窜为法入，稍鸯法爻瓣产毅，鞋 全部法人财产独立享有民事权利、承担民事责任，依法自主经营、自负擞亏。企 业以独立的法人财产对戴经营活动负责，以其全部资产对企业债务承担资任。通 过建立垒堑法入剡度帮公蔼割度，形成金韭豹羹受蕴亏援i 铡肇爨对金业经鼹者豹夔 督机制。公潮制度、法人制度和有限责任制度褥建了现代企业制度“产权清晰、 权责明确”的特征，是现代企业制度充满活力所在。 4 。政企分开 现代企渡翱度可竣键进国务企藏实施政企分开，在理颥企盈莺有资产产投关 系、明确产权的基础上，实行企业与政府的职能分离。 5 管理科学 在产投潼强、责投甓确、致佥分开戆基磴上，鸯霆强垒鼗内部管理，形藏一系 列科学的管瑷制度。 现代企业制度理论，强调现代众业“产权清晰，权责明确、政企分开，管理 辩学”的制黢特征，公司铡是人类挂会经济发展到一定程度藏澎成的适应现代市 场经济符饺溪求静企监缀织形式，现代企韭裁魔邂论可以搬静国有企渡避行国有 企业改革过程中，按照现代企业制度的要求进行公司制改造。 人力资本是现代企业的战略性资源，也是众业发展的最关键因素。人力资本 侔惹熬发霉窝控裁，必篱为大力资本建立稳应瓣激囊与约寒爨割，天力瓷本澈聚 理论主要有： 1 经营者人力资本价值贡献论 5 华南理工大学硕+ 学位论文 2 0 世纪5 0 年代，美国一些经济学家在解释本国经济增长时，发现在充分考虑 物质资本和劳动力两大因素的增长后，仍有很大部分的经济增长无法解释。这些 经济学家开创性地将这一无法解释的部分归功于人力资本，从而掀起了人力资本 的一场革命，舒尔茨和贝克尔因此荣获诺贝尔经济学奖。那么，什么是人力资本呢? 所谓人力资本，是指知识、技能、资历、经验和熟练程度、健康等的总称，代表 人的能力和素质。其显著标志是，它既是人自身的一部分，同时又是一种资本， 是未来收入的源泉。它与物质资本既有同属性，又有异质性；前者表现为都有资 本属性，都能带来收益；异质性则表现为两者的收益率是不同的。既然承认劳动 力是一种资本，那么，就必须承认劳动者有人力资本的产权。 2 代理成本论 这种理论认为，激励机制之所以必要，则源于现代大企业中物质资本的提供 者( 资本家) 与人力资本一一即经营管理和创新能力的提供者( 企业家) 职能的分离 以及由此导致的委托一一代理问题。这一现象也就是通常所说的“所有权与控制 权”的分离。美国经济学家伯利和米恩斯曾最早对此进行了系统的研究，在他们 1 9 3 2 年出版的现代公司与私有财产一书中发现，在所调查的2 0 0 家非金融公 司中，占公司数量4 4 、资产5 8 的公司是由未持有公司股权的经理人员控制的。 一般来说，所有者希望的是他们投入的资本实现尽可能大的增值和股票价格 的最大化，而经理可能会通过更多的在职消费、降低努力水平、进行超过最优规 模的投资以提高其支配能力甚至侵吞股东资产来实现自身效用的最大化。这种利 益的不一致导致代理成本的产生。 激励机制的作用就在于控制代理风险，降低代理成本。一种最优的激励机制 应该能够使代理成本最小化。而经营者期权制度通过让经理人员成为未来的股东， 使经营者的目标函数与股东的目标函数尽可能地达到内在的一致，减轻了经营者 的机会主义行为和所有者对其进行监督的负担。 3 激励相容论 激励机制的缺失是导致国有企业效率低下的体制性根源，这种理论认为，比 如在承包制下，经营者为了在承包期内与所有者分享更多的剩余，往往会采取不 提、少提或挪用折旧，对固定资产进行掠夺式经营及减少必要的长期性投资等方 式来扩大虚假利润，增加自己的收入。这是因为承包制这种制度安排从长期来看 不具激励相容性，经理人员为增加企业长远利益所付出的努力无法得到有效地补 偿。经营者股权激励能够较好地解决所有者利益和经营者利益之间的冲突，对经 营者提供长期的动态的激励。经营者持股与股票期权的激励效果而言，给予经营 者股票划权比让经营者直接持股有更大的优越性。 4 二元论 职工持股计划是由美国的一名公司和投资银行律师路易斯凯尔索针对日益 6 第一章绪论 严重的贫富兹距于本世纪5 0 年代提出的。在经济大萧条时期，凯尔索律师发现尽 繁薅费者攒念懋获餐产熬，毽生产这黧产品敦浚冬_ 圭瑟逮爱一逸。这镬毽感粪资本 主义现行的经济体制是失败的，必须建立一种新的经济体制和分配理论。在分析 荧国的经济发展和财富分配状况之后，凯尔索律师及其追随者进一步认定，现行 经济裁凄敬运行是不台瑗的。随着工业革余和科技革命的发袋，现 弋经济e 经变 成资本取代劳动作为生产财富手段的经济。在这蕈孛新的经济时代，生产过程的本 质己发生了变化，据统计，劳动力对产出的贡献已从1 7 7 6 年嬷当斯密时代的9 0 下降到二十世纪8 0 年代的6 0 ，而且这种递减趋势越来越快。相反，瓷金投 入霹产毫贡献掰占跑镶越来越大。这撂，在大量炎金把握在投少蠡久手鼙瓣精嚣 下，科技革命所带来的好处只会落人入少数人手中，而靠劳动收入的工人生活水 平则不会大幅度提高，社会的不公将会越来越严熏，贫富悬殊越来越大。其理论 袄据是著名熬“嚣要素瑾涂”。这一理论通过缝与藩名豹菩学客瓣德勒台蔫豹资 本家的宣言：怎样用借束的钱使8 0 0 0 万工人变成资本家和两要素理论加以 系统阐述。按照他的理论，生产要素只有两种；澄本和劳动。在他看来，是资本 翱劳动共同创造了社会财富，而且，随着社会的发展，资本襄索对生产的黄献越 来越大予劳动，它翻造了经济中翡大部分舞| 富。弼现在资本主义金鲎翻霞粒主要 问题是，尽镎所有工人都拥有他们的劳动，但拥有资本并由此获取资本收益的却 是少数人，工人从总体上只能获得劳动收益，所以拥有资本的人越来越寓，没有 资本鲢又越寒憨穷、贫襄差距越来越大。美国的毒土会理实也鞠涯了魏零索律烬豹 理论，1 9 7 6 年美国国会的一个委员会调查发现l 的人口拥有5 0 以上的公司证 弊，6 的人占有了私人所有公司7 0 的财富，1 0 的人口拥有9 0 的公剥资产。 躐此他认为，这种财富或者说经济权力豹集中对囊由和民主来说是危险的，生产 资辩私人辑有制所带来鳃收入增长不应当超过这样一个淹器点：使无辊会获鹰资 本收益的劳动者取得基本的生存收入。但他认为肖害的不是私人占有财产而是少 数人拥有大缀财富。由此他主张通过扩大未来资本财富的所有者范围来解决这个 翔蘧。 为保证逸一点，需瑟建立起使资本主义所有权分散化的新静i 制，以便馒所有 人既能分享从劳动中获得的收益，同时又能从资本中收益，劳动者的劳动收益和 瓷奉收益缝合在一起，麟可戳不断遗缀小贫富差疆，社会将会更热民主、自由、 公平。人类社会也需要这样一种既熊鼓励公乎又熊促递增长的制度，这种涮度必 须提供一种使每个人能同时获得劳动收入和资本收入，从而激发全体人民的首创 糌神和责任感。具体方案就是提供蔫名的e s o p 职工持股计划。通过该计划公司 驳王哥以获投蕊资本，每令联工毒戴辫交藏瓷本_ | 舞有者，这缮裁缝激动稳髓生产 效率，增强他们对企业和现行经济体系的依附性，从而协渊劳资关系，使经济持 续平稳发展，最终使社会进入新的世界：人民资本主义。 7 华南理工大学硕士学位论文 凯尔索律师说服了当时担任美国参议院财经委员会主席的参议员卢塞尔朗， 并发动了一场雄心勃勃并且最终获得立法运动，以推动美国企业广泛采纳职工持 股计划。 从以上激励理论可以看到，经营者股权激励、期权激励和员工持股计划，是 人力资本产权价值的体现，是解决股东和经营者之间委托代理关系最有效的激励 制度，是长期的动态的激励。 在建立激励机制的同时，还要建立约束机制，人力资本的约束机制大体分为 两方面内容，即内部约束和外部约束。 内部约束，即企业与人力资本之间的约束，主要通过公司的章程约束、合同 约束、在激励中体现约束、机构约束五方面采取约束措施；而外部约束，即社会 对人力资本形成一种约束，大致上有法律约束、道德约束、市场约束、等几方面 内容，而对经营者形成最有效的约束机制的基础是构建有效的法人治理结构。 公司法人治理结构系指明确划分股东、董事会和经理层各自权利、责任和利 益，形成三者之间分权制衡关系的一整套制度安排。公司法人治理结构的本质是 妥善处理由于所有权与经营权分离而产生的信托、代理关系，包括董事会如何忠 诚于股东并勤勉尽职，董事会如何有效激励和监督经理层，以及如何平衡各相关 利益关系的问题。由此我们可以看出公司法人治理结构的内部法律关系有两个： 一是股东会与董事会之间的信任托管关系，一是董事会与经理层之间的委托代理 关系。， 吴敬琏教授指出：股权结构是决定公司治理机制有效性最重要的因素。公司 股权集中度与公司治理有效性之间的关系曲线是倒u 形的，股权过度分散和过度 集中都不利于建立有效的公司治理结构。股权结构是产权结构的表现形式，因此， 可以说，产权过于集中或过于分散都不利于企业发展。私有产权能更有效地驱动 产权主体利用资源，促进企业发展。在产权高度同一( 特别是所有权、经营权、 控制权和剩余收益权为同一权益主体) 的企业，如私营企业、个体工商户、个人 独资企业等，由于没有产权的效益外溢问题，企业发展就被放到首位，发展目标 就无时不受到关注。尤其是处于危亡时期，私营企业主在企业发展的激励下为生 存而挣扎。中小企业产权集中是其顽强的生命力所在。但是随着企业的不断壮大， 一元化产权结构可能阻碍企业的持续发展。一元化产权结构往往导致把产权关系 和血缘关系融为一体，企业始终无法摆脱个人和家庭而独立存在，企业发展长期 受到个人和家族的困扰，切断社会人力资本和货币资本的进入，解决不了企业持 续发展与企业家素质、接班人、技术、人力资本的要求。产权过度分散会引起发 展的外部性，降低产权对持续发展的激励。在一个小型企业里，发展的收益十分 有限，产权平均化给每一个产权主体的预期收益很小，不具有激励作用。由于股 权过于分散或绝对平均导致产权主体的发展利益小，在股权极度分散的上市公司、 8 第章绪论 股份合作制企业和集体所有制难业中，普遍存在股东对企业发展性关注不够的问 题。 因此，股权适度集中有利于大股东关注企业的发展性。特别中小企业创业时 声较应当逶当集中。 人力资本理论及法人治理结构的有效性理论，认为在企业的股权结构设计中， 疲避免股权过予分鼗彝平均掩黢，应考虑人力资本瓣价值贡漱等爨素，透过经营 者股权激励和相对持大股，可以降企业的代理成本，有效解决股东与经营者之间 委托代璎关系翻激励要求。因此，在企业改制过程中，羧奴结构的设计皮充律现 人力资本价值，这有助于企业改制后的长期发展。 9 华南理工大学硕士学位论文 第二章企业的现状及改制的难点分析 2 1 企业概况 广东晶通物业管理有限公司( 以下简称晶通物业) 于一九九九年二月二十八 日经广东省工商行政管理局登记注册成立，注册资本壹佰万元。公司由两个股东 共同出资设立，依法登记注册，具有企业法人资格，其中广东晶通公路工程建设 集团有限公司( 以下简称晶通集团) 出资玖拾万元，占9 0 权益，广州市如春园 林工程有限公司( 以下简称如春园林) 出资壹拾万元，占1 0 权益。公司经营范 围是：物业管理、物业代理、销售建筑材料、建筑机械及配件、百货批发零售。 晶通物业的设立，主要是管理太阳广场阳光阁商住综合大楼。该物业总建筑 面积3 0 3 0 3 m 2 ，地上2 6 层，地下车库一层，其中塔楼十层至二十六层为高层住 宅，塔楼七至九层是不设中央空调的公寓式办公楼，三至六层( 含裙楼) 是带中 央空调的高档办公楼，首层至二层是商业用途楼宇。 太阳广场阳光阁是一座高级的商住综合大楼，占地面积4 0 6 3 m 2 ，建筑占地 面积约2 7 3 3 m 2 ，拥有约1 0 0 0m 2 的室外绿化广场，裙楼天面种植花草，小区绿 化覆盖率达3 9 ，小区道路平整顺畅，裙楼天面和室外绿化广场设有休闲配套设 施，地下停车场约六千平方米，地下停车位1 4 0 个。 晶通物业是晶通集团( 本大楼开发商) 的控股子公司。晶通集团是本大楼最 大的业主，其拥有物业建筑面积约9 0 0 0 m 2 。晶通物业与晶通集团签订了物业管 理委托合同，同时与其它一些业主单位，如广东省路桥建设发展有限公司、广东 省建设工程交易中心、渝城味都等业主单位签订了物业管理委托合同。 为了保证物业管理费用收缴的合法性，晶通物业向省物价局申报物业管理收 费标准，并获批准实行挂牌收费，相关核定文件为粤价函【2 0 0 0 1 1 4 号、穗价函 【2 0 0 2 1 2 4 l 号。 太阳广场阳光阁是隶属太阳广场小区，整个太阳广场拥有5 栋18 层商住楼和 2 栋2 6 层高的高级商住楼，小区总占地面积一万二千多平方米，物业总建筑面积 约1 2 万平方米，开发商为广州四方房地产实业有限公司( 以下简称四方公司) ， 投资商为广州市天绰房地产发展有限公司、广州远洋建设实业有限公司( 以下简 称远洋实业) 。晶通集团、远洋实业、晶通集团与四方公司三方共同开发了其中的 2 栋2 6 层高级商住楼( 分别为海逸阁、阳光阁) ，通过6 层的裙楼把2 栋2 6 层高 级商住楼连成一个整体，海逸阁总建筑面积约3 万平方米，由广州市远洋物业管 理有限公司( 以下简称远洋物业) 实施物业管理，阳光阁由晶通物业实施物业管 l o 第二章企业的蛾状及改制的雅点分析 簿，另外5 栋1 8 层商住楼，则已成立业主委员会，由业主委员会骋用的物业管理 鍪弼实燕麓盟戆毽，蓬兹是广魏枣震蜜秘篷管理有羧公霹( 激下楚稔震塞浆簸) 。 因此，太阳广场小区，分别由远洋物业、晶通物业、展富物业三家物业公司按各 自管辖区域实施物业管理。 基于物业蛰遐行业市场粒封闭蛙鞠楚断性，曩藏广姐市的物业，基本上澄袭 了“谁授资，谯开发，谯管理”的模式。狠多房遮产开发公司都稠有宣己的澎业 管理公司，这烘附属于房撒开发公司的物业管理公司，往往能够先人一步，提前 介入掰建楼宇的物业管理，并在房地产开发公司的支持下，牢牢控制了新建物业 豹秘照管理，影波一定瓣蘩鞭瞧，建穆业管理市场靛开放程疫不够。太阳广场正 是由于历史的豚因，由于投资商的物业管理公司接铃了各自开发物业的物业管理 工作，其中除了天绰发展的物业管理公蠲出于管理不善，服务质量差，引越广大 韭圭不满，露技成立鹣监烹委员会解骋铃，海逸溺鞠鹚竞溷刘仍走远洋凌业秘器 通物实旌物业管理。 晶通集团怒一家从事公路工程施工总承包的大型国有企业，其投资兴建太阳 广场汨光阉，簸韧的目的怒拥有自己的办公大楼，该项目总投资将近2 亿元，龆 逶爨鹫后絮为缓解资金压力，将大部分锈监对矫镑懿，其中窿系蘩本努巷，熬买 单位主要有广东省公路管理局、广东省路桥管理中心，广东省路桥建设发展有限 公闭，广东冠粤租赁公司及市工商管理髑、检察院铸，大部分怒这些单位的房改 褪联房，韭主终稳毙较筵纂，嚣虽大多数麓房革谴部是属于交邋嚣韭系统，蠢铡 予沟通管理。丽办公楼有一部分对外磁信，赂买单位是广东省长誉公路工程有限 公司、广东冠粤租赁有限公司、广东省公路局勘察设计院、广东省路桥建设发展 寄般公司、广东建设工程交易中心，蒸本是关系比较密切豹国有企业。因此，晶 遗物渣实麓镪娩管理靛遘藤中，与大楼貔监主海运院较容易。 广东晶通物业管理有限公司自一九九九年底接管太阳广场阳光阁物业管理以 后，一直为太阳广场提供全方位的优质物业管理服务，特别是办公楼宇，撼本采 溺魄较毫桎熬装修，琵备中央空调、 l 貉龟视监控、办公垂动纯，瀵藏掇罄凑漆 等系统，配套设施齐全，酋层拥有一级装修标准的办公大堂，耩于比较高级的大 型办公商住楼，因此，晶通物业从接管物业管理以后，定位于为高级办公商住楼 提供物韭管理的模式开展物娩管理工佟。 2 2 企业的缀营状况 l 、姿产与营运状况 晶通物业截止2 0 0 4 年6 胄底，公葡的经营现状如下： 华南理工大学硕士学位论文 表2 - 1 资产状况表 单位：元 指标 2 0 0 0 正 2 0 0 1 年 2 0 0 2 住2 0 0 3 笠2 0 0 4 年6 月底 流动资产3 ，3 9 8 ，218 5 21 ，6 7 3 ，9 1 9 8 71 ，7 6 3 ，2 4 7 1 7l ，4 5 7 ，3 3 6 3 6 i 2 5 1 9 3 8 9 8 吲定资产 2 6 7 6 4 2 0 2 8 ，0 8 4 2 02 4 、5 2 0 2 0 1 7 0 6 3 7 18 2 0 6 ，5 9 6 6 0 递延资产 1 2 8 6 7 3 0 09 0 ，9 21 0 0 5 9 ，4 2 3 8 82 7 ，9 2 6 7 6 0 流动负债 2 ，4 8 8 ，5 7 01 3 6 3 7 ，4 5 5 7 36 1 5 8l3 9 84 3 8 ，4 3 3 2i3 2 8 ，3 1 00 4 长期负债 00o0o 净资产( 股1 ，0 6 5 ，0 2 5 5 9l ，1 5 5 ，4 6 9 3 41 ，2 3 1 ，3 7 7 2 71 ，21 7 ，4 6 7 0 91 ，1 2 9 ，8 8 7 5 4 东权益) 实收股本1 ，0 0 0 ，0 0 01 ，0 0 0 ，0 0 01 ，0 0 0 ，0 0 01 ，0 0 0 ，0 0 01 ，0 0 0 ，0 0 0 负债率( ) 7 0 03 5 63 3 32 6 52 2 5 表2 2 营运状况表 单位：元 项目 2 0 0 0 芷2 0 0 1 焦2 0 0 2 芷2 0 0 3 生2 0 0 4 年6 月底 营业收入 1 ，0 1 7 ，7 6 8 4 1 1 ，8 2 1 ，6 0 7 2 5 2 ，1 9 0 ，9 7 4 2 l2 ，0 7 2 ，6 0 6 7 51 ，0 0 6 ，5 0 5 0 8 减：营业成本 7 5 6 1 0 1 0 3 1 ，1 3 7 ，4 8 3 0 81 ，4 6 6 ，9 5 6 2 61 ，1 6 4 ，8 8 4 2 7 5 2 6 8 1 1 4 0 经营利润 2 6 1 6 6 7