财务报表及综合管理知识分析(PPT 60页)

1,第六章财务报表分析,第一节财务报表分析概述第二节财务分析的方法第三节财务指标分析第四节财务综合分析,2,第一节财务报表分析概述,一、财务报表分析的历史沿革二、财务报表分析的概念三、财务报表信息的使用者及目的四、财务报表分析的依据和评价标准五、财务报表分析的局限性,3,一、财务报表分析的历史沿革1、信用分析阶段一般认为，财务报表分析产生于19世纪末，20世纪初，最早的财务报表分析主要是为银行服务的信用分析。当时借贷资本在企业资本中的比重不断增加，银行家需要对贷款人进行信用调查好和分析，借以判断客户的偿债能力。,4,2、盈利分析阶段资本市场形成后，财务报表分析由主要为贷款银行服务扩展到了为投资人服务，这时的分析发展到了分析企业的盈利能力。3、外部分析阶段随着社会筹资范围扩大，非银行的贷款人好和股权投资人增加，社会公众进入资本市场和债务市场，这个时候，投资人要求的信息更为广泛。,5,财务报表分析开始注重对企业的盈利能力、筹资结构、利润分配进行分析，发展出比较完善的外部分析体系。4、内部分析阶段公司组织发展起来以后，财务报表分析由外部分析扩大到内部分析，以改善内部管理服务。经理人员为改善盈利能力好偿债能力，以取得,6,投资人和债权人的支持，开发了内部分析。内部分析不仅可以使用公开报表的数据，而且可以利用内部的数据进行分析，找出管理行为好报表数据的关系，通过管理来改善未来的财务报表。,7,二、财务报表分析的含义1、含义：财务报表分析是以财务报表和其他资料为依据和起点，采用专门方法，通过系统分析和评价企业的过去和现在的经营成果、财务状况、现金流量及其变动。其目的是了解过去、评价现在、预测未来，帮助利益关系集团改善决策。,8,2、功能财务分析的基本功能是将大量的报表数据转换成对特定决策有用的信息，减少决策的不确定性。3、起点财务报表分析的起点是财务报表，分析使用的数据大部分来源于公开发布的财务报表。因此，财务分析的前提是正确理解财务报表。,9,4、结果财务报表分析的结果是对企业的偿债能力、盈利能力和抵抗风险能力作出评价或找出存在的问题。财务报表分析是个过程，所谓分析，是把研究对象分成较简单的组成部分，找出这些部分的本质属性和彼此之间的关系，以达到认识对象本质的目的。,10,财务报表分析是把整个财务报表的数据，分成不同部分和指标，并找出有关指标的关系，以达到认识企业偿债能力、盈利能力和抵抗风险能力的目的。5、需要说明的一点财务报表分析是认识过程，通常只能发现问题而不能提供解决问题的现成的答案，只能作出评价而不能改善企业的状况。,11,财务分析是检查的手段，如同医疗上的检测设备和程序，能检查一个人身体状况，但不能治病。财务报表分析能检查企业的偿债、盈利和抵抗风险的能力，分析越深入越容易对证治疗，但诊断不能代替治疗，所以财务报表分析不能提供最终的解决问题的办法，它能够指明需要详细调查和研究的方向。,12,三、财务报表信息的使用者和目的财务报表的主要使用人有七种，他们的分析目的也不完全相同。(一)、使用者1、权益投资者与中介机构、为决定是否投资，要分析企业的未来盈利能力和经营风险；、为决定是否转让股份，要分析盈利状况、股价变动和发展前景；、为考查经营者业绩，要分析资产盈利水平、破产风险和竞争能力；为决定股利分配政策，要分析筹资状况。,13,2、债权人是指银行、债券的持有者和其他一些贷款给公司的机构或人员。、为决定是否给企业贷款，要分析贷款的报酬和风险；、为了解债务人的短期偿债能力，要了解企业的短期偿债能力和分析其资产的流动性；、为了解债务人的长期偿债能力，要分析企业的盈利状况和资本结构；,14,3、治理层和管理层公司的董事会、监事会是企业的治理层，需要分析评价公司财务报表的质量和管理层的经营业绩。公司管理层负责企业的经营和战略决策，是企业财务报表信息的主要的内部使用者。为满足不同利益主体的需要，要分析的是企业的偿债能力、营运能力、盈利能力和发展能力的全部信息。,15,4、政府及相关监管机构政府的多重身份，对财务分析的关注点也就会不同。要通过分析了解企业纳税情况；遵守政府法规好市场秩序的情况；职工收入和就业状况。5注册会计师如注册会计师通过财务报表分析可以确定审计的重点。,16,6、其他财务信息使用者主要包括公司职工、供应商、顾客、并购分析师和媒体等多方面。公司职工基于自身的职业规划，需要分析公司经营的持续性和盈利能力，分析其工资和工作环境的公允性，分析退休金的保障程度，并根据财务报表信息签订和履行劳动补偿合同。,17,供应商为决定建立长期合作关系需要，需要分析公司的长期偿债能力和盈利能力；为决定信用政策，需要分析公司的短期偿债能力。顾客关心自身与公司的长期关系，关注公司的售后服务以及今后的优惠，信用分析公司的财务实力、发展趋势和持续供货能力等。并购分析师关心的是分析确定潜在兼并对象的经济价值和评估其在财务上和经营上的兼容性。,18,媒体基于对准备市场的监督和提供投资建议也会分析公司的财务状况、经营成果和现金流量等情况。尽管不同利益主体进行财务分析都有自己的侧重点，但就企业总体来看，财务分析的内容可归纳为四个方面：偿债能力、营运能力、盈利能力和发展能力分析。其中偿债能力是财务目标实现的稳健保障，营运能力是财务目标实现的物资基础，盈利能力是两者共同作用的结果，同时也对两者的增强起着推动作用。四者相辅相成，共同构成企业财务分析的基本内容。,19,四、财务分析的依据及评价标准,（一）财务分析的依据进行财务分析需要依据一定的财务数据和其他信息，这些数据和信息除了财务报表外，还包括报表附注、管理层的解释和讨论、审计师的意见、其他公告（预警、预亏）、社会责任报告、媒体和专家评论、以及监管部门处理公告等。,20,财务报表是最直接、最主要的数据。依据财务报表得出有效的分析结论的前提条件是：1、财务报表具有反馈价值，能够如实反映过去；2、财务报表具有前瞻价值，一贯稳定具有可预测性。但财务报表本身有其局限性，财务会计对经营成果和财务状况的反映不是照相而是速写，存在着可能偏离实际业绩和状况的因素这些因素包括：,21,1、会计准则的统一性限制了企业的个性化报告；2、管理层有选择会计政策的自由；3、管理层选择会计估计的可能偏差和误导；4、交易事项对会计结果的影响可受人为操纵等。,22,财务报表存在以下的三个方面的局限性：1、财务报表没有披露公司的全部信息，管理层拥有更多的信息，得到披露的只是其中的一部分；2、已经披露的财务信息存在会计估计误差，不一定是真实情况的准确计量；3、管理层的各项会计政策选择，使财务报表会扭曲公司的实际情况。,23,所以进行财务分析要做好四个方面的工作：1、全面系统地收集各类信息；2、对有关分析资料要注意口径是否一致，剔除不可比的因素；3、从实际出发，坚持实事求是，反对主观臆断、结论先行、搞数字游戏；4、注意识别企业盈余操纵的警示信号：未经解释的会计方法变化；未经解释的资产交易盈利；应收账款和存货的不成比例的增减；净利润和现金流量的不一致；关联交易；非标准的审计意见等。,24,（二）财务分析的评价标准科学合理的对比标准有历史标准、行业标准、目标标准和经验标准等1、历史标准历史标准是指本企业过去某一时期该指标的实际值，如上期实际值、年初同期实际、历史先进水平以及有典型意义的时期实际水平等。,25,历史标准对于评价企业自身经营状况和财务状况是否得到改善是非常有用的。历史标准可以选择本企业历史最好水平，也可以选择企业正常经营条件下的业绩水平，或者也可以取以往连续多年的平均水平。另外，在企业财务分析中，还经常与上年业绩做比较。运用历史标准的优点是比较可靠、客观；具有较强的可比性。不足是比较保守；适用范围较窄；当企业主体发生重大变化时，历史标准就会失去意义或至少不能直接使用；企业外部环境发生突变时，历史标准的作用会受到限制。,26,2、行业标准是指主管部门或行业协会颁布的技术标准，或国内外同类企业的先进水平、国内外同类企业的平均水平。行业标准的优点是：他可以说明企业在行业中所处的地位和水平；也可以判断企业的发展优势。不足是：同行业内的两个公司并不一定是十分可比的；由于多元话经营会带来分析比较的困难；同行业企业也可能存在会计政策和会计估计等方面的差异。,27,3、目标标准是指实行目标管理的企业所设定的经营目标指标、实行预算管理的企业所制定的预算指标、企业的设计产能指标、各项定额指标、理论指标等。优点:是符合战略及目标管理的要求，对于新建企业和垄断性企业尤其适用。不足是外部分析通常无法利用；预算等目标指标存在较强的主观性，未必可靠。,28,4、经验标准是依据大量且长期的实践经验而形成的标准（适当）的财务比率值。经验标准的优点是相对稳定、客观。不足：适用范围不够广泛，往往受到行业的限制；其数值也可能随时间推移而有所变化。,29,五、财务分析的局限性及补救措施（一）资料来源的局限性财务报表是财务分析的主要依据，财务报表数据的局限性决定了财务分析与评价的局限性。（1）缺乏可比性；（2）缺乏可靠性；（3）存在滞后性。,30,（二）分析方法的局限性具有可比性是进行财务分析的前提，而各种分析方法的运用的有效性都是以后各种条件不变或具有可比性为前提假设的。一旦这些前提条件发生变化或者已经不再具备，财务分析的结果就会与实际相背离，而这种变化是客观存在的。,31,（三）分析指标的局限性企业向社会披露的指标通常及限于财务通则以及会计制度和准则等有关规定要求披露的信息。通常，企业基于市场形象的考虑，或为了得到政府及其金融机构的良好评价，可能还存在对这些公开信息加以粉饰的情况。此外，在指标的名称、计算公式、计算口径等方面也存在较大的不规范性。,32,（四）应采取如下的措施1、尽可能去异求同，增强指标的可比性。比如，将不同会计方法的影响差异剔除；将某些特殊的、个别事件和因素剔除；选择同等规模企业进行横向比较等。2、注意各种指标的综合运用。如定量分析与定性分析相结合，趋势分析与比率分析相结合，横向分析与纵向分析相结合，静态分析与动态分析相结合，以便去长补短，发挥财务分析的总体功能效应。,33,3、不能仅凭某一项或某几项指标便草率做出结论，而必须将各项指标综合权衡，并结合社会经济环境的变化及企业不同时期具体经营理财目标的不同进行系统分析。4、不要机械地遵循所谓的标准，而应当善于运用“例外管理”原则，对各种异常现象机械追踪调查和深入剖析。,34,第二节财务分析方法,35,一、比较分析方法是将相关财务数据或财务指标数值与所确定的标准进行对比分析，计算其存在的数量差异，并进一步分析差异出售的原因以或以此推测指标变动趋势的一种分析方法。比较分析方法通过将公司实际状况与标准或先进水平进行比较，便于信息使用者在了解公司生产经营活动状况、资本的获利性、投资安全性的同时，分析并揭示其存在的不足与薄弱环节。,36,采用比较分析方法，如何选择确定比较的标准至关重要。标准选择上的失误，极可能导致分析判断结果与事实相脱节或与期望相背离。比较的标准有：本公司历史上曾达到的最佳指标；当期计划或预算指标；同行业平均水平；国内外同行业先进指标。,37,财务报表分析的其他方法有：趋势分析法、比率分析法、因素分析法。二、因素分析（一）连环替代法是指将分析指标分解为各个可以计量的因素，并根据各个因素之间的依存关系，顺次用各因素的比较值（通常即实际值）替代基准值（通常即标准值或计划值），据以测定各因素对分析指标的影响。,38,例：某企业2008年3月某种原材料费用的实际数是6720元，而其计划数是5400元。实际比计划增加1320元。由于原材料费用是由产品产量、单位产品材料消耗用量和材料单价三个因素的乘积构成的。因此，就可以把材料费用这一总指标分解为三个因素，然后逐个来分析它们对材料费用总额的影响程度。想假设这三个因素的数值如表：,39,40,根据表中资料，材料费用总额实际数较计划数增加1320元，这是分析对象。运用连环替代法，可以计算各因素变动对处理费用总额的影响程度如下：计划指标：120*9*5=5400（元）；第一次替代：140*9*5=6300（元）；第二次替代：140*8*5=5600（元）；第三次替代:140*8*6=6720（元）；（实际指标）,41,-=6300-5400=900（元）产量增加的影响-=5600-6300=-700（元）材料节约的影响-=6720-5600=1120（元）价格提高的影响900+-700+1120=1320（元）全部因素的影响,42,（二）差额分析法该方法是连环替代法的一种简化形式，它是利用各各因素的比较值与基准值之间的差额，来计算各因素对分析指标的影响。例：,43,44,（1）由于产量增加对材料费用的影响为：（140-120）*9*5=900（元）；（2）由于材料消耗节约对材料费用的影响为：（8-9）*140*5=-700（元）；（3）由于价格提高对材料费用的影响为：（6-5）*140*8=1120（元）；因素分析法的优点是既可以全面分析各因素对某一经济指标的影响，又可以单独分析某个因素对某一经济指标的影响，在财务分析中应用颇为广泛。但在采用时，应注意以下问题。,45,1、因素分析的关联性确定构成经济指标的因素，必须是客观上存在着因果关系，要能够反映形成该项指标差异的内在构成原因，否则就失去了其存在价值。2、因素替代的顺序性替代因素时，必须按照各因素的依存关系，排成一定的顺序并依次替代，不可随意加以颠倒，否则就会得出不同的计算结果。一般而言，确定正确排列因素替代程序的原则是，按分析对象的性质，从诸因素相互依存关系出发，并使分析结果有助于分清责任。,46,3、因素替代的连环性因素分析法在计算每一个因素变动影响时，都是在前一次计算的基础上进行，并采用连环比较的方法确定因素变化影响结果。因为只有保持计算程序上的连环性，才能使各个因素之和等于分析指标变动的差异，以全面说明分析指标变动的原因。4、计算结果的假定性由于因素分析法计算的各因素变动的影响数，会因替代计算的顺序的不同而有差别，因而计算结果不免带有假定性，即它不可能使每个因素计算的结果，都达到绝对的准确。,47,它只是在某种假定前提下的影响结果，离开了这种假定前提条件，也就不会是这种影响结果。为此，分析时力求使这种假定是合符逻辑的假定，是具有实际经济意义的假定。这样，计算结果的假定性，才不至于妨碍分析的有效性。,48,第三节财务指标分析,财务指标分析的分析指标包括偿债能力指标；营运能力指标；盈利能力指标发展能力指标,49,一、偿债能力指标,偿债能力是指企业偿还到期债务（包括本金和利息）的能力。偿债能力分析包括短期偿债能力分析和长期偿债能力分析,50,（一）短期偿债能力,短期偿债能力是指企业流动资产对流动负债即使足额偿还的保障程度，是衡量企业当期财务能力，特别是流动资产变现能力的重要标志。,51,在报表项目的数量勾稽关系中，流动负债和流动资产之间存在着一定的对应关系。流动负债是企业需要在1年内需要偿付的债务，而流动资产是企业理论上能够在1年或一个营业周期内通过使用、销售等流通希望得以补偿流动负债的资产。因此，从资金需求的时间对应关系上讲，企业所持有的流动资产即成为偿付流动负债的保证。而对流动负债和流动资产之间的数量关系的评价，有助于报表使用者累计企业的短期偿债能力。,52,短期偿债能力的衡量指标分为：存量指标和流量指标存量指标包括：营运资本；流动比率；速动比率；现金比率。流量指标包括：现金流动负债比率,53,1、营运资本是指流动资产超过流动负债的部分，是企业在某一时点以流动资产归还和抵偿流动负债后的剩余。剩余这部分净资产是企业维持正常经营活动所需资金的基本保证，表明企业在足额预留偿还短期债务所需资源以后，还有多少流动资产可以不受债务约束而被生产经营所自由支配。其公式为：营运资本=流动资产流动负债其计算数据可以直接来自资产负债表。,54,企业必须保持流动资产大于流动负债，即有一定数额的营运资本作为缓冲，以防止流动负债“穿透”流动资产。营运资本是流动负债穿透流动资产的“缓冲垫”？是因为营运资本是长期资本用于流动资产的部分。,55,营运资本=流动资产流动负债=（总资产-非流动资产）-（总资产-股东权益-非流动负债）=股东权益+非流动负债-非流动资产=长期资本-长期资产当0时，流动资产大于流动负债时，营运资本为正数，表面长期资本大于长期资产，就说明超出部分被用于了流动资产。营运资本的数额越大，企业的财务状况越稳定。极而言之，全部流动资产都是由营运资本提供资金来源，则企业就没有任何的偿债压力。（也就是说，营运资本等于流动资产，流动负债为0，长期资本除了为长期资产提供资金来源以外，还为流动资产提供资金来源），这是最稳健的营运资本的策略，但其收益也越低。,56,当流动资产小于流动负债时，营运资本为负，表明长期资本小于长期资产，有部分长期资产有流动负债提供资金来源。由于流动负债在1年内需要偿还