理财规划专业能力-投资规划培训(PPT 149页)

2019/12/4,第六章投资规划,股票、国债、基金、外汇、期货,2019/12/4,本章内容,投资规划的基本知识股票投资基金投资债券投资期货投资外汇投资黄金投资收藏品投资银行理财产品,2019/12/4,第一节投资规划的基本知识,投资的概念投资规划的概念投资品种概述投资规划程序投资应考虑的因素投资策略,2019/12/4,一、投资的概念,投资是指为未来收入货币而奉献当前的货币实物投资（直接投资）金融投资（间接投资）证券投资是购买有价证券及其派生工具以期获得收益的一种投资行为,放弃现在确定的消费,期待未来不确定的收益,2019/12/4,投资的目的,为大额消费做准备提供退休资金（投资是补充未来收入来源）积累财富,投资关注的是未来！,2019/12/4,二、投资规划,投资规划的概念是指根据个人理财目标和可投资资源，以及风险承受能力的实际情况来确定有效投资方式的一系列投资的组合分析和管理。影响投资规划的因素宏观环境市场波动投资新产品的出现个人投资目标的高低,2019/12/4,三、投资工具,2019/12/4,四、个人理财投资规划程序,确定投资决策,进行投资品种分析,构建投资组合,评估投资组合绩效,创立投资目标,2019/12/4,第一步：创立投资目标,短期目标、中期目标、长期目标一般以资金量作为指标获取投资相关信息帮助设定目标目标切合实际，明确、可以衡量,到2008年12月31日我的总资产要达到10万元,2019/12/4,建立有效的投资目标应思考的问题,你的资金的用途是什么？你需要多少钱才能达到投资目标？你如何得到这些钱？你需要多长时间积累这些钱？你愿意为投资计划承担多少风险？什么经济或个人状况会改变你的投资目标？考虑到你的经济状况，你的投资目标合理吗？你愿意为达到理财目标而做出牺牲吗？如果没有达到理财目标，后果将是什么？,2019/12/4,第二步：确定投资决策,检查自己的财务状况，明确可投资资金的规模获得投资计划所获得的资金影响投资决策的因素投资风险投资收益投资增长性投资流动性,2019/12/4,投资风险,投资风险的种类市场风险政策性风险道德风险流动性风险通胀风险利率风险投资者的风险偏好（容忍度）预期收益增加一单位，投资者愿意接受的最大风险,应按照自身的风险偏好来制定合理的投资政策,2019/12/4,投资收益,投资收益或投资回报包括收入收益和资本所得收益收入收益就是利息、红利等的收入资本收益就是资本增值或价差的收入衡量投资收益的主要指标是投资收益率。投资收益率=（期末价格-期初价格+持有期收入收益）/期初价格收益率的又可分实际收益率和预期收益率实际收益率就是过去投资实际获得的收益率，可能是正的、零、或者负的预期收益率是估算将来预期产生的收益，也就是投资希望获得的收入收益和风险是正相关的,2019/12/4,2019/12/4,投资增长性,是指投资价值上升关注成长型投资品种短期增长（投机）和长期增长（投资）,2019/12/4,第三步：进行投资品种分析,首先是明确这些投资品种的价格形成机制、影响其价格波动的各种因素及其作用机制等；其次是要发现那些价格偏离其价值的品种。投资分析的方法基本分析：是指通过对公司的经营管理状况、行业的动态及一般经济情况的分析，进而研究投资品的价值，即解决“购买什么”的问题。技术分析：目的是预测投资品，尤其是证券价格涨跌的趋势。即解决“何时购买”的问题。,2019/12/4,第四步：构建投资组合,确定具体的投资品种和投资者的资金投入各种投资工具和投资品的比例个别投资品选择，主要是预测个别投资品的价格走势及其波动情况。投资时机选择，涉及到预测和比较各种不同类型投资品种的价格走势及其波动情况。投资的多元化，则是指依据一定的现实条件，构建一个在一定收益条件下风险最小的投资组合。,2019/12/4,第五步：评估投资组合绩效,定期评价投资的表现，其依据不仅是投资的回报率，还有投资者所承受的风险投资业绩的评估主要从两方面来考虑一是选择的能力，即由于所选择的投资品给投资者带来多大贡献二是对把握市场时机的能力进行考核。调整投资组合,2019/12/4,五、投资组合设计应该考虑的因素,构建多元化的投资组合依据一定的现实条件，构建一个在一定收益条件下风险最小的投资组合,投资工具组合,投资时间组合,投资比例组合,投资组合,选择具体的投资品种,选择投资时机和投资期限,分散投资（投资方式的不相关）-不同类型的投资组合-同类型投资的多样化组合-全球分散投资,2019/12/4,六、投资策略,投资者明确了自己的投资目标后，进行投资时所运用的一些具体的操作方法投资三分法固定比例投资法固定金额投资法耶鲁投资计划杠铃投资法,2019/12/4,2019/12/4,第二节股票投资,2019/12/4,视频,你应该投资股票吗（28：23）,2019/12/4,一、股票的定义,股票是有价证券的一种主要形式，是股份证书的简称，是股份公司为筹集资金而发行给股东作为持股凭证并借以取得股息和红利的一种有价证券。每股股票都代表股东对企业拥有一个基本单位的所有权。股票是股份公司资本的构成部分，可以转让、买卖或作价抵押，是资金市场的主要长期信用工具。股票的用途出资证明参与经营权利润分配权,2019/12/4,二、股票的特征,收益性是股票是最基本的特征，它是指持有股票可以为持有人带来收益的特性。风险性是指股票可能产生经济利益损失的特性。持有股票要承担一定的风险。流动性是指股票可以自由地进行交易。永久性是指股票所载有权利的有效性是始终不变的，因为它是一种无期限的法律凭证。参与性是指股票持有人有权参与公司重大决策。波动性是指股票交易价格经常性变化，或者说与股票票面价值经常不一致。,2019/12/4,股神巴菲特,巴菲特将秘诀归结为三点：把股票看成许多微型的商业单元把市场波动看作朋友而非敌人购买股票的价格应低于你所能承受的价位“从短期来看，市场是一架投票计算器。但从长期看，它是一架称重器”成功的秘诀有三条尽量避免风险，保住本金尽量避免风险，保住本金坚决牢记第一、第二条。,个人资产580亿美元,巴菲特介绍,2019/12/4,三、股票的种类,普通股、优先股国家股、法人股、社会公众股A股、B股、H股、F股“红筹股”、“蓝筹股”,2019/12/4,普通股,持有普通股的股东有权获得股利，但必须是在公司支付了债息和优先股的股息之后才能分得。普通股的股利是不固定的，一般视公司净利润的多少而定。当公司因破产或结业而进行清算时，普通股东有权分得公司剩余资产，但普通股东必须在公司的债权人、优先股股东之后才能分得财产，财产多时多分，少时少分，没有则不分普通股东一般都拥有发言权和表决权，即有权就公司重大问题进行发言和投票表决。普通股东持有一股便有一股的投票权，持有两股者便有两股的投票权。任何普通股东都有资格参加公司最高级会议每年一次的股东大会，但如果不愿参加，也可以委托代理人来行使其投票权。普通股东一般具有优先认股权，即当公司增发新普通股时，现有股东有权优先(可能还以低价)购买新发行的股票，以保持其对企业所有权的原百分比不变，从而维持其在公司中的权益。,2019/12/4,优先股,优先股是“普通股”的对称。是股份公司发行的在分配红利和剩余财产时比普通股具有优先权的股份。优先股也是一种没有期限的有权凭证，优先股股东一般不能在中途向公司要求退股(少数可赎回的优先股例外)。优先股的主要特征有二：一是优先股通常预先定明股息收益率。二是优先股的权利范围小，一般没有选举权和被选举权优先股的优先权主要表现在两个方面：(1)股息领取优先权。(2)剩余资产分配优先权。,2019/12/4,四、如何进行股票交易,开户,购买,出售,2019/12/4,股票交易流程,2019/12/4,（一）如何开户,开立证券账户上海、深圳两交易所证券账户主要分为A股证券账户；B股证券账户以及基金账户等。开立证券公司账户在券商（证券公司）办理资金帐户，一个投资者可拥有多个资金帐户。投资者资金帐户的存款，券商按银行活期存款利率支付利息。,2019/12/4,A股开户流程,2019/12/4,证券帐户卡（正面）,2019/12/4,证券帐户卡（背面）,2019/12/4,股票帐户,2019/12/4,股东磁卡,2019/12/4,B股开户流程,2019/12/4,资金帐户开户流程,2019/12/4,资金帐户,2019/12/4,（二）如何交易,填单委托、自助委托、电话委托、可视电话委托、委托机委托、网上委托等，其委托内容券商必须如实受理。券商受理客户委托一般先由券商的电脑委托系统进行审查，审查无误后，直接进入交易所内计算机主机进行撮合成交交易所的自动撮合系统按“价格优先、时间优先”原则进行，即在一定价格范围内（昨收盘价的上下10之间），优先撮合最高买入价或最低卖出价。,2019/12/4,上海证券交易所,总高120米，地上29层，地下3层,2019/12/4,上海证券交易所大厅,2019/12/4,深圳证券交易所,2019/12/4,深圳证券交易所大厅,2019/12/4,2019/12/4,（三）交易费用,1印花税。印花税是根据国家税法规定，在股票(包括股和股)成交后对卖方投资者按照规定的税率分别征收的税金。基金、债券等均无此项费用。2佣金。佣金是指投资者在委托买卖证券成交之后按成交金额的一定比例支付给券商的费用。此项费用一般由券商的经纪佣金、证券交易所交易经手费及管理机构的监管费等构成。3过户费。过户费是指投资者委托买卖的股票、基金成交后买卖双方为变更股权登记所支付的费用。这笔收入属于证券登记清算机构的收入，由证券经营机构在同投资者清算交割时代为扣收。4.其他费用。其他费用是指投资者在委托买卖证券时，向证券营业部缴纳的委托费(通讯费)、撤单费、查询费、开户费、磁卡费以及电话委托、自助委托的刷卡费、超时费等。,2019/12/4,（四）交易单位和价格,以手为交易单位，1手=100股，买入股票最低起点为1手即100股，超过1手则必须为1手的整数倍，即200股，800股，1000股等，此外为无效委托，不予受理，例如：250股，371股等。配股买入时则不受此规定限制，可根据实际配股数进行申报，如买入251股配股。卖出股票也不受该规定限制，比如某投资者拥有四川长虹1000股，可以分358股和642股两次卖出。A股股票计价单位为1股，而价格波动以0.01元为基本变动单位。,2019/12/4,五、股票获利的途径,买卖股票赚取差价一级市场申购新股二级市场买卖配股持有股票获利派发现金红利送红股,2019/12/4,股票涨跌原理供求关系,股票流通股是一定的，如果主力大量收集筹码，可参与买卖的筹码减少，那么物以稀为贵，买不到股票，只能抬高股价买。主力建仓完毕就会洗盘，挤出一些意志不坚定者。到合适机会边拉升边出货，如果主力出货完毕往往还能缩量上涨一段空间。这时候风险极大，获利机会也极大。主力出货完毕，散户的热情也告一段落，那么股价就会自然降下来或者被主力砸下来。再走一波下跌建仓。,2019/12/4,我国主要的股票价格指数,1、上证综合指数：上海证券交易所从1991年7月15日起编制并公布上海证券交易所股价指数，它以1990年12月19日为基期，以全部上市股票为样本，以股票发行量为权数，按加权平均法计算。计算公式：本日股价指数=本日股票市价总值/基期股票市价总值100其中：本日股票市价总值=本日收盘价发行股数基期股票市价总值=基期收盘价发行股数随着上市股票品种逐渐增加，上海证券交易所在综合指数的基础上，从1992年2月起分别公布A股指数和B股指数；从1993年5月3日起分别公布工业、商业、地产业、公用事业和综合五大类分类股价指数。,2019/12/4,我国主要的股票价格指数,2、深证综合指数：深圳证券交易所综合指数包括深证综合指数、深证A股指数和深证B股指数。它们分别以在深圳证券交易所上市的全部股票、全部A股、全部B股为样本股，以1991年4月2日为综合指数和A股指数的基期，以1992年2月28日为B股指数的基期，基期指数定为100，以指数股计算日股份数为权数进行加权平均计算。当有新股票上市时，在其上市后第二天纳入指数计算。当某一股票在交易中突然停牌，将取其最后成交价计算即时指数，直至收市。,2019/12/4,我国主要的股票价格指数,3、上证30指数：是由上海证券交易所编制，以在上海证券交易所上市的所有A股股票中选取最具有市场代表性的30种样本股票为计算对象，并以流通股数为权数的加权综合股价指数。以1996年1月至3月的平均流通市值为指数的基数，基期指数定为1000点。4、深证成份股指数：是有深圳证券交易所编制，通过对所有在深圳证券交易所上市的公司进行考察，按一定标准选出40家有代表性的上市公司作为成份股，以成份股的可流通股数为权数，采用加权平均法编制而成。成份指数以1994年7月20诶为基期，基期指数为1000点。,2019/12/4,2019/12/4,截至2007年底，沪深两市A股总市值达32.44万亿元，成为继美、日、英之后全球第四大证券市场。,2019/12/4,股市最新行情,2019/12/4,2007年10月16日收盘，沪市总市值为231016亿元，流通市值62412.47亿元，平均市盈率为71.38倍；深市总市值为57160亿元，流通市值为28491亿元，两市总市值为288176亿元。2008年10月16日，沪市总市值为10.5万亿元，流通市值为3.1万亿元，平均市盈率为14.03倍；深市总市值为2.3万亿元，流通市值为1.1万亿元，平均市盈率为16.12倍。这意味着，一年以来，两市的总市值已经蒸发超过20万亿元，相当于2007年GDP的3/4。,2008年以来市场指数走势,2019/12/4,六、股票投资的基本原则,趋势原则分批原则底部原则风险原则强势原则题材原则止损原则,2019/12/4,趋势原则,在准备买入股票之前，首先应对大盘的运行趋势有个明确的判断。一般来说，绝大多数股票都随大盘趋势运行。大盘处于上升趋势时买入股票较易获利，而在顶部买入则好比虎口拔牙，下跌趋势中买入难有生还，盘局中买入机会不多。还要根据自己的资金实力制定投资策略，是准备中长线投资还是短线投机，以明确自己的操作行为，做到有的放矢。所选股票也应是处于上升趋势的强势股。,2019/12/4,分批原则,在没有十足把握的情况下，投资者可采取分批买入和分散买入的方法，这样可以大大降低买入的风险。但分散买入的股票种类不要太多，一般以在5只以内为宜。另外，分批买入应根据自己的投资策略和资金情况有计划地实施。,2019/12/4,底部原则,中长线买入股票的最佳时机应在底部区域或股价刚突破底部上涨的初期，应该说这是风险最小的时候。而短线操作虽然天天都有机会，也要尽量考虑到短期底部和短期趋势的变化，并要快进快出，同时投入的资金量不要太大。,2019/12/4,风险原则,股市是高风险高收益的投资场所。可以说，股市中风险无处不在、无时不在，而且也没有任何方法可以完全回避。作为投资者，应随时具有风险意识，并尽可能地将风险降至最低程度，而买入股票时机的把握是控制风险的第一步，也是重要的一步。在买入股票时，除考虑大盘的趋势外，还应重点分析所要买入的股票是上升空间大还是下跌空间大、上档的阻力位与下档的支撑位在哪里、买进的理由是什么？买入后假如不涨反跌怎么办？等等，这些因素在买入股票时都应有个清醒的认识，就可以尽可能地将风险降低。,2019/12/4,强势原则,“强者恒强，弱者恒弱”，这是股票投资市场的一条重要规律。这一规律在买入股票时会对我们有所指导。遵照这一原则，我们应多参与强势市场而少投入或不投入弱势市场，在同板块或同价位或已选择买入的股票之间，应买入强势股和领涨股，而非弱势股或认为将补涨而价位低的股票。,2019/12/4,题材原则,要想在股市中特别是较短时间内获得更多的收益，关注市场题材的炒作和题材的转换是非常重要的。虽然各种题材层出不穷、转换较快，但仍具有相对的稳定性和一定的规律性，只要能把握得当定会有丰厚的回报。我们买入股票时，在选定的股票之间应买入有题材的股票而放弃无题材的股票，并且要分清是主流题材还是短线题材。另外，有些题材是常炒常新，而有的题材则是过眼烟云，炒一次就完了，其炒作时间短，以后再难有吸引力。,2019/12/4,止损原则,投资者在买入股票时，都是认为股价会上涨才买入。但若买入后并非像预期的那样上涨而是下跌该怎么办呢？如果只是持股等待解套是相当被动的，不仅占用资金错失别的获利机会，更重要的是背上套牢的包袱后还会影响以后的操作心态，而且也不知何时才能解套。与其被动套牢，不如主动止损，暂时认赔出局观望。对于短线操作来说更是这样，止损可以说是短线操作的法宝。股票投资回避风险的最佳办法就是止损、止损、再止损，别无他法。因此，我们在买入股票时就应设立好止损位并坚决执行。短线操作的止损位可设在5左右，中长线投资的止损位可设在10左右。只有学会了割肉和止损的股民才是成熟的投资者，也才会成为股市真正的羸家,2019/12/4,股票投资的策略和技巧,1.作投资人,不要成为投机者2.不要过分紧张3.以存疑的态度看待股票的现象4.不要太钻研数学5.保持耐心6.股利是一种线索7.独立思考8.寻找股票的隐藏价值9.尽量不要满仓股票10.以闲余资金投资,2019/12/4,第三节基金投资,2019/12/4,视频,解开基金理财的奥秘（12：37）,2019/12/4,一、投资基金的概念,投资基金就是汇集众多分散投资者的资金，委托投资专家（如基金管理人），由投资管理专家按其投资策略，统一进行投资管理，为众多投资者谋利的一种投资工具。投资基金集合大众资金，共同分享投资利润，分担风险，是一种利益共享、风险共担的集合投资方式。而证券投资基金就是通过向社会公开发行基金单位筹集资金，并将资金用于证券投资。基金单位的持有者对基金享有资产所有权、收益分配权、剩余财产处置权和其它相关权利，并承担相应义务。,2019/12/4,基金是“集合资金、共担风险、共同分享投资利润”的投资工具,2019/12/4,基金发展的历史,基金最早的萌芽，可以追溯到19世纪初的荷兰，荷兰国王威廉一世在1822年创立了第一个私人基金，委托专业投资人员操作，投资于外国政府证券，这就是早期的证券投资基金。但是，这时的基金还只是为私人服务，并不是大众化的投资工具。真正意义上的基金诞生于工业文明的发祥地英国。1868年11月，英国的“海外和殖民地政府信托组织”在英国泰晤士报刊登招募说明书，公开向社会个人发售，这是公认的设立最早的投资基金机构。20世纪初基金传入美国后，得到了蓬勃发展。1924年，波士顿的马萨诸塞州金融服务公司设立了“马萨诸塞州投资信托公司”，成为美国第一个共同基金，掀开了基金在美国的新篇章。截至2005年底，美国基金管理公司资产管理规模合计达到8.9万亿美元，占全世界基金资产总额17.7万亿美元的一半，是世界最大的基金市场。中国内地基金业发展较晚，1998年3月，开元、金泰两只封闭式证券投资基金公开发行上市。2001年9月，由华安基金管理公司成立了我国第一支开放式证券投资基金华安创新基金，我国基金业的发展进入了一个崭新的阶段。截至2007年底，中国内地证券投资基金数目超过300只，基金资产净值合计超过3万亿元。,2019/12/4,2007年中国基金业实现年度增长迅速,截至2007年12月31日，58家基金公司管理的基金资产净值(不包括QDII基金产品)达31997.4亿，较2006年底同比增长263.88%；基金份额达21252.35亿份，较2006年底同比增长235.54%,2019/12/4,2019/12/4,二、证券投资基金当事人,1基金投资者即基金份额持有人，通过购买基金管理公司发行的基金份额，将钱交给基金管理公司管理运作，基金赚了钱分享收益，基金亏了承担损失，同时负担基金运作的各项费用，既是基金的出资者，又是基金的受益人2基金管理人即基金管理公司，其最主要的职责就是按照基金合同的约定，负责基金资产的投资运作，在控制风险的基础上为基金投资者争取最大的投资收益。基金管理人在基金运作中具有核心作用，基金产品设计、基金资产的管理、基金份额的销售与注册登记等重要职能多半都要由基金管理人或基金管理人选定的其它服务机构承担。3基金经理基金经理代表基金管理公司来投资运作基金，其主要职责是按照基金合同的约定，在投资决策委员会的总指导方针下，做出适当的投资决策。基金经理管理庞大的资金，背后通常有研究团队支持。4基金托管人基金托管人由取得基金托管资格的商业银行担任，故也称托管银行。为了保证基金资产的安全，基金的投资管理与资金保管是分离的。基金管理公司只负责基金的管理与操作，下达买卖指令。基金的资产实际由托管银行负责保管，买卖的交割、基金的申购与赎回资金都要通过这个独立的第三方，并不经基金公司的手。这样一来，就不会出现基金公司卷走客户资金的情况。,2019/12/4,投资基金运作流程：,1投资者资金汇集成基金；2该基金委托投资专家基金管理人投资运作；（1）投资者、基金管理人、基金托管人通过基金契约方式建立信托协议，确立投资者出资（并享有收益、承担风险）、基金管理人受托负责理财、基金托管人负责保管资金三者之间的信托关系。（2）基金管理人与基金托管人（主要是银行）通过托管协议确立双方的责权。3基金管理人经过专业理财，将投资收益分予投资者在我国，基金托管人必须由合格的商业银行担任，基金管理人必须由专业的基金管理人担任。基金投资人享受证券投资基金的收益，也承担亏损的风险。,2019/12/4,投资基金运作流程简图,2019/12/4,三、投资基金的优缺点,优点1、规模效益2、分散风险3、专家管理缺点1.不能消除固有的风险2.存在基金管理人的道德风险3.短期投资的高成本4.巨额赎回影响基金投资策略,2019/12/4,四、基金与股票、债券的区别,2019/12/4,五、基金的分类,2019/12/4,开放式基金和封闭式基金,2019/12/4,公司型投资基金和契约型投资基金,2019/12/4,2019/12/4,2019/12/4,六、基金发行方式,在我国，证券投资基金的发行方式主要有两种：（一）上网发行方式是指将所发行的基金单位通过与证券交易所的交易系统联网的全国各地的证券营业部，向广大的社会公众发售基金单位的发行方式。主要是封闭式基金的发行方式。（二）网下发行方式是指将所要发行的基金通过分布在一定地区的银行或证券营业网点，向社会公众发售基金单位的发行方式。主要是开放式基金的发行方式。,2019/12/4,视频,基金如何买卖（4：53）,2019/12/4,认购基金和申购基金的区别,2019/12/4,证券投资基金的费用,（一）管理费：是指支付给实际运用基金资产、为基金提供专业化服务的基金管理分的费用，也就是管理和操作基金而收取的费用。该费用通常按照每个估值日基金净资产的一定比例（年率），逐日计算，按月支付。费率的大小通常与基金规模成反比，与风险成正比。（二）托管费：是指基金托管人为基金提供服务而向基金收取的费用。（三）运作费：包括支付注册会计师费、律师费、召开年会费用、中期和年度报告的印刷制作费以及买卖有价证券的手续费等。（四）宣传费用：是指基金支付广告费、宣传品支出、公开说明书和年报中报的印刷制作费、销售人员佣金、股票经纪人及财务顾问的佣金等营销费用。,2019/12/4,七、基金收益的分配,基金收益是基金资产在运作过程中所产生的超过自身价值的部分。具体地说，基金收益包括基金投资所得红利、股息、债券利息、买卖证券价差、存款利息和其他收入。,2019/12/4,基金的收益的构成,基金收益的构成：买卖证券差价；基金投资所得红利、股息、债券利息；银行存款利息；已实现的其它合法收入。其中，基金的资本利得收入在基金收益中往往占有很大比重，要取得较高的资本利得收入，就需要基金管理人具有丰富、全面的证券知识，能对证券价格的走向作出大致准确的判断。一般来说，基金管理人具有较强的专业知识，能掌握更全面的信息，因而比个人投资者更有可能取得较多的资本利得。,2019/12/4,基金收益的分配方式,随着基金收益的增长，基金的单位资产净值会上升，基金会对其投资人进行收益分配。（一）封闭式基金在封闭式基金中，投资者只能选择现金红利方式分红，因为封闭式基金的规模是固定的，不可以增加或减少。（二）开放式基金开放式基金分配可采用两种方式：1分配现金。即向投资者分配现金，这是基金收益分配的最普遍的形式。2再投资方式。再投资方式是将投资人分得的收益再投资于基金，并折算成相应数量的基金单位。这实际上是将应分配的收益折为等额的新的基金单位送给投资人，其情形类似于股票的“送红股”。许多基金为了鼓励投资人进行再投资，往往对红利再投资低收或免收申购费率。当然，不同基金将在各自的招募说明书中明确规定自己的收益分配原则及方式，投资者应以其作为投资参考标准。,2019/12/4,基金收益的分配原则,封闭式基金收益分配原则为：1基金收益分配比例不低于基金净收益的90%；2基金收益分配采用现金形式，每年分配一次，分配在基金会计年度结束后的四个月内实施。3基金当年收益弥补上一年度亏损后，才可进行当年收益分配；4基金投资当年亏损，则不进行收益分配；5每一基金单位享有同等分配权。支付办法由深、沪证券交易所登记机构通过证券商直接划入投资者帐户。,开放式基金收益分配原则为：1基金收益以现金形式分配，但投资人可选择现金红利或将现金红利按红利发放日的基金单位净值自动转为基金单位进行再投资；2在符合有关分红条件的前提下，基金收益分配每年至少一次，成立不满3个月，收益不分配；3基金当年收益先弥补上一年度亏损后，方可进行当年收益分配；4基金收益分配后每基金单位净值不能低于面值；5如果基金投资当期出现净亏损，则不进行收益分配；6每一基金单位享有同等分配权。支付办法支付现金时，由基金管理人委托销售机构或托管人汇至受益人的银行帐户里；对采用“再投资分红”方式的，由基金管理人确定的注册登记机构直接将可转换份额进行过户，划入投资者的基金账户。,2019/12/4,2008年1季度国内各类基金收益,2019/12/4,截至三季度末，上证指数、深证综指和中小板综指自年初分别下跌57%、59%和57%，跌幅已接近60%。尽管三季度末，多部委和政府机构分别出台相关针对股市的利好政策，宣示了管理层对市场的支持态度，市场信心得到一定修复，各大指数也有一定的反弹，但三季度上证指数和深证综指依然分别下跌了16.17%和22.58%。,2019/12/4,八、投资基金的选择要点,结合风险承受能力和风险偏好选择基金参考过去业绩考察服务项目比较交易成本,2019/12/4,基金散户心态,2019/12/4,九、基金投资的一般策略,定期定额购入投资策略固定比例投资策略顺势操作投资策略适时进出投资策略,2019/12/4,2019/12/4,时间是烫平波动的最好工具。如果采取分批买入法，就克服了只选择一个时点进行买进和沽出的缺陷，可以均衡成本，即定期定额投资法，这是基于克服人性的优柔寡断、追涨杀跌的心理弱点而应运而生的一种投资方法。定期定额投资：-约定时间-约定扣款额-自动扣款投资,2019/12/4,视频,1.张昕帆：如何选购基金（27：37）,2019/12/4,第四节债券投资,2019/12/4,一、债券的含义,债券是国家政府、金融机构、企业等机构直接向社会借债筹措资金时，向投资者发行，并且承诺按规定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权债务凭证。债券的发行人是资金的借入者购买债券的投资者是资金的借出者发行人需要在一定时期还本付息债券是债的证明书，具有法律效力,2019/12/4,二、债券的特征,1、偿还性指债券有规定的偿还期限，债务人必须按期向债权人支付利息和偿还本金。2、流动性是指债券持有人可按自己的需要和市场的实际状况，转出债券收回本息的灵活性，它主要取决于市场对转让所提供的便利程度。3、安全性是指债券持有人的收益相对固定，不随发行者经营收益的变动而变动，并且可按期收回本金4、收益性是指债券能为投资者带来一定的收入（利息收入、差价收入）。,2019/12/4,2019/12/4,三、债券的票面要素,1、票面价值：包括币种和票额的数量2、发行人名称：指明债券的债务主体，为债权人到期追回本金和利息提供依据。3、偿还期限：是从债券发行日起至偿清本息之日的时间间隔。4、债券利率：指债券每年应付利息与债券票面价值的比率。主要受银行利率、发行者的资信情况、偿还期限、利息计算方式和资本市场资金的供求情况的影响。,2019/12/4,四、债券的分类,2019/12/4,实物债券、凭证式债券和记帐式债券,1、实物债券。是一种具有标准格式实物券面的债券。在我国现阶段的国债种类中，无记名国债就属于这种实物债券，它以实物券的形式记录债权、面值等，不记名，不挂失，可上市流通。2、凭证式债券。是一种债权人认购债券的收款凭证，而不是债券发行人制定的标准格式的债券。我国近年通过银行系统发行的凭证式国债，券面上不印制票面金额（而是根据认购者的认购额填写实际的缴款金额），是一种国家储蓄斋，可记名、挂失，以“凭证式国债收款凭证”记录债权，不能上市流通，从购买之日起计息。3、记帐式债券。是没有实物形态的票券，而是在电脑帐户中作记录。我国近来通过沪、深交易所的交易系统发行和交易的记帐式国债就是这方面的实例。,2019/12/4,凭证式国债,2019/12/4,记账式国债与凭证式国债的区别,2019/12/4,资料：储蓄国债,储蓄国债是指偏重储蓄性质的一种债券品种，即是指财政部面向个人投资者发行的不可流通的记账式国债，以吸收个人储蓄资金为目的，满足长期储蓄性投资需求的一种债务品种。它主要向个人投资者发行，不向机构发行，产品主要考虑个人投资储蓄与投资的偏好特点设计。由于其不可交易性，决定了任何时候不会有资本利得。这一点与现有的凭证式国债相同，主要是鼓励投资者持有到期。不过考虑到投资者有流动性需求，所以仍设有提前兑取条件，但由于有最低持有期限制，若提前兑付要扣除一定的利息。储蓄国债的票息确定较为市场化，利率设计上有一定的灵活性。投资者要想购买储蓄国债主要通过商业银行的柜台网点，由于发行频率也较高，便于个人投资者购买。同凭证式国债一样，储蓄国债的利息免税，也能享受税收优惠。储蓄国债有多种行使债权权利。如可申请质押贷款、赠与转让、继承、挂失以及可作为资产证明等，从而间接提高储蓄国债的流动性。,2019/12/4,影响债券收益的因素,1.债券的利率债券利率越高，债券收益也越高。反之，收益下降。2.债券价格与面值的差额当债券价格高于其面值时，债券收益率低于票面利息率，反之亦然3.债券的还本期限还本期限越长，票面利息率越高。,2019/12/4,债券投资的主要风险,市场风险：指由于市场价格的变化造成的损失利率风险物价因素，也称为通货膨胀风险公司的经营风险时间风险流动风险：指投资者将债券变现的可能性。违约风险：指发债公司不能完全按期履行付息还本的义务，它与发债企业的经营状况和信誉有关。,2019/12/4,债券投资应考虑的主要问题,（1）债券种类一般政府债券、金融债券和企业债券的风险依次增加而收益依次上升。（2）债券期限一般债券期限越长，利率越高、风险越高，期限越短，利率越低、风险越小。（3）债券收益水平由于债券发行价格不尽一致，投资者持有债券的时间及债券的期限等不一致，都会影响债券收益水平。（4）投资结构多种债券与品种、期限长短的分布与安排、合理的投资结构可以减少债券投资的风险，增加流动性、实现投资收益的最大化。,2019/12/4,视频,债券型理财产品并非稳赚不赔（1：27）央行降息后债券类理财产品更受益（1：13）,2019/12/4,债券投资的策略与技巧,（一）利用时间差提高资金利用率（二）利用市场差和地域差赚取差价（三）卖旧换新技巧（四）选择高收益债券（五）如果在同期限情况下（如3年、5年），可选择储蓄或国债时，最好购买国债。（六）注意选择债券投资时机,2019/12/4,财政部发行2008年凭证式（五期）国债,一、本期国债发行总额200亿元，其中3年期140亿元，票面年利率5.53%；5年期60亿元，票面年利率5.98%。二、本期国债发行期为2008年10月20日至2008年11月4日。各承销机构在规定的额度内发售本期国债。本期国债从购买之日开始计息，到期一次还本付息，不计复利，逾期兑付不加计利息。三、本期国债为记名国债，以填制“凭证式国债收款凭证”的方式按面值发行，可以挂失，可以质押贷款，但不能更名，不能流通转让。个人购买凭证式国债实行实名制。四、在购买本期国债后如需变现，投资者可随时到原购买网点提前兑取。提前兑取时，按兑取本金的1收取手续费，并按实际持有时间及相应的分档利率计付利息。从购买之日起，3年期和5年期凭证式国债持有时间不满半年不计付利息；满半年不满1年按0.72计息；满1年不满2年按3.15计息；满2年不满3年按4.14计息；5年期凭证式国债持有时间满3年不满4年按5.49计息，满4年不满5年按5.76计息。,2019/12/4,第五节期货投资,2019/12/4,视频,期货基础知识（17：00）,期货基础知识,2019/12/4,一、期货交易的含义,期货交易是一种集中交易标准化远期合约的交易形式。即交易双方在期货交易所通过买卖期货合约并根据合约规定的条款约定在未来某一特定时间和地点，以某一特定价格买卖某一特定数量和质量的商品的交易行为。期货交易的最终目的并不是商品所有权的转移，而是通过买卖期货合约、回避现货价格风险。,2019/12/4,二、期货交易的特征,（1）期货合约是由交易所制订的、在期货交易所内进行交易的合约。（2）期货合约是标准化的合约。合约中的各项条款，如商品数量、商品质量、保证金比率、交割地点、交割方式以及交易方式等都是标准化的，合约中只有价格一项是通过市场竞价交易形成的自由价格。（3）实物交割率低。期货合约的了结并不一定必须履行实际交货的义务，买卖期货合约者在规定的交割日期前任何时候都可通过数量相同、方向相反的交易将持有的合约相互抵销，无需再履行实际交货的义务。因此，期货交易中实物交割量占交易量的比重很小，一般小于5。（4）期货交易实行保证金制度。交易者不需付出与合约金额相等的全额贷款，只需付315的履约保证金。（5）期货交易所为交易双方提供结算交割服务和履约担保，实行严格的结算交割制度，违约的风险很小。,2019/12/4,现货交易与期货交易的区别,2019/12/4,三、期货的基本功能,1、规避风险功能指在现货市场买进或卖出某种金融资产的同时，做一笔与现货交易品种、数量、期限相当但方向相反的期货交易，以期在未来某一时间通过期货合约的对冲，以一个市场的盈利来弥补另一个市场的亏损，从而回避现货变动带来的风险，实现保值的目的。2、价格发现功能在一个公开、公平、高效、竞争的期货市场中，通过集中竞价形成的期货价格具有真实性、预期性、连续性和权威性的特点，能够比较真实地反映出未来商品价格变化的趋势。3、风险投资功能由于期货合约的价格波动起伏，交易者可以利用价差赚取风险利润。,2019/12/4,期货市场的基本经济功能,指生产经营者通过在期货市场上进行套期保值业务，有效地回避、转移或分散现货市场上价格波动的风险。套期保值是在期货市场买进或卖出与现货数量相等但交易方向相反的商品期货，以期在未来某一时间通过卖出或买进期货合约而补偿因现货市场价格不利变化带来的损失。套期保值的基本经济原理就在于某一特定商品的期货价格与现货价格在同一时空内会受相同的经济因素的影响和制约，因而一般情况下两个市场的价格变动趋势相同。套期保值就是利用两个市场上的这种价格关系，取得在一个市场上出现亏损，在另一个市场上获得盈利的结果。此外，两个市场走势的“趋同性”也使套期保值交易行之有效，即当期货合约临近交割时，现货价格与期货价格趋于一致，二者的基差接近于零。,指在期货市场通过公开、公正、高效、竞争的期货交易运行机制形成具有真实性、预期性、连续性和权威性价格的过程。期货市场形成的价格之所以为公众所承认，是因为期货市场是一个有组织的规范化的市场，期货价格是在专门的期货交易所内形成的。期货交易所聚集了众多的买方和卖方，把自己所掌握的对某种商品的供求关系及其变动趋势的信息集中到交易场内，从而使期货市场成为一个公开的自由竞争的市场。这样通过期货交易所就能把众多的影响某种商品价格的供求因素集中反映到期货市场内，形成的期货价格能够比较准确地反映真实的供求状况及其价格变动趋势。,对期货投机者来说，期货交易还有进行风险投资，获取风险收益的功能。,2019/12/4,实例,例：某电缆厂在6月份计划三个月后购进100吨铜，为防止日后可能出现价格的上涨，该厂通过在上海期货交易所进行铜的套期保值交易。结果，该厂在现货市场中每吨铜多付1000元，但在期货市场中，该厂每吨铜获利1100元，通过在期货市场的操作，该厂有效地回避了现货市场的风险。由于进行套期保值回避了不利价格变动的风险，使其可以集中精力于自己的生产经营活动，以获取正常利润。,2019/12/4,第六节外汇投资,外汇入门,2019/12/4,一、外汇的概念,外汇有动态和静态两种含义：1.动态意义上的外汇，是指人们将一种货币兑换成另一种货币，清偿国际间债权债务关系的行为。这个意义上的外汇概念等同于国际结算。2.静态意义上的外汇又有广义和狭义之分：（1）广义的静态外汇是指一切用外币表示的资产。我国以及其他各国的外汇管理法令中一般沿用这一概念。如在中国，根据1997年1月20日发布的修改后的中华人民共和国外汇管理条例中规定，外汇是指：外国货币，包括钞票、铸币等；外币支付凭证，包括票据、银行存款凭证、邮政储蓄凭证等；外币有价证券，包括政府债券、公司债券、股票等；特别提款权、欧洲货币单位；其他外汇资产。从这个意义上说外汇就是外币资产。（2）狭义的外汇是指以外币表示的可用于国际之间结算的支付手段。从这个意义上讲，只有存放在国外银行的外币资金，以及将对银行存款的索取权具体化了的外币票据才构成外汇，主要包括：银行汇票、支票、银行存款等。这就是通常意义上的外汇概念。,2019/12/4,二、外汇的基本特征,第一、外汇是以外币计值或表示的金融资产，任何以外币计值或表示的实物资产和无形资产并不构成外汇；第二、外汇必须具有可靠的物资偿付的保证，能为各国所普遍接受；第三、外汇必须具有充分的可兑换性，能用于多边国际结算。在当今世界上，并非所有的外国货币都同时具备以上三个基本特征，因此，不能将外汇简单地理解为外国货币。,2019/12/4,三、汇率,汇率又称汇价、外汇牌价或外汇行市，即外汇的买卖价格。它是两国货币的相对比价，也就是用一国货币表示另一国货币的价格。汇率在不同的货币制度下有不同的制定方法。在金本位制度下，由于不同国家的货币的含金量不同，两种货币含金量的对比(又称铸币平价)是外汇汇率的基础。在不兑现的信用货币制度下，汇率变动受外汇供求关系的制约，当某种货币供不应求时，这种货币的汇率就会上升，当某种货币供过于求时，它的汇率就会下降,2019/12/4,2019/12/4,2019/12/4,四、外汇交易方式,1.即期外汇交易：又称现货交易或现期交易，是指外汇买卖成交后，交易双方于当天或两个交易日内办理交割手续的一种外汇交易方式。2.远期外汇交易：是指买卖双方按商定的汇价订立买卖合约，在约定日期进行交割的外汇买卖。3.外汇期货交易：是指外汇买卖双方于将来时间，以交易所内公开叫价确定的价格，买入或卖出某一标准数量的特定倾向的交易活动。4.外汇期权交易：指交易的一方（期权的持有者）拥有和约的权利，并可以决定是否执行（交割）和约。如果愿意的话，和约的买方（持有者）可以听任期权到期而不进行交割。卖