（工商管理专业论文）基于VAR模型分析的我国商业银行信用风险管理研究.pdf

山东大学硕士学位论文 中文摘要 金融安全是国家经济安全的核心，金融风险危及金融安全。在我国目前的金融 体系下，由于资本市场起步较晚，以商业银行贷款为主的间接融资方式仍占据主导 地位，因此普遍认为我国商业银行业面临的最主要风险是贷款风险。尽管贷款风险 分为信用风险、流动性风险、利率风险等，但就实际情况而言，目前的贷款风险主 要表现为信用风险，即由于借款人不能按时偿还本息而造成损失的风险。 本文首先论述了商业银行信用风险及信用风险的控制管理理论，并论述了我 国商业银行信用制度建设的必要性，然后归纳了我国商业银行信用风险的特点、 我国商业银行信用风险的发展趋势以及信用风险模型在我国商业银行应用中存在 的局限性。之后主要介绍了v a r 模型的相关变量及参数设置、v a r 值的计算方法、 v a r 模型的用途等模型相关理论，并结合建设银行2 0 0 8 年相关年报数据进行了分 析，通过计算建设银行信用风险，分析其实际信用风险暴露情况下的风险资本水 平评估其持有资本与实际风险的匹配状况。最后结合风险控制模型，提出了我国商 业银行信用风险控制的建议。 最终得出研究结论，即金融全球化的发展对每个商业银行的风险管理都提出 了新的挑战，而金融风险的内容也在全球化的过程中不断的被添加和拓展，只有 那些将风险控制在自己可承受范围的商业银行，才能够在全球化的竞争中立于不 败之地。随着我国信用评级系统的建立，计算机技术和网络的发展，商业银行可 以获得更为全面和准确的相关客户的信用数据，这将会不断的丰富和完善违约率 数据库，为我们做进一步的量化分析建立强大的信息平台。此外，随着计算机技 术的提高及相关统计软件的开发和应用，我们会逐渐建立起一套科学有效的衡量 信用风险值的解决方案。总之，在借鉴国外先进的信用风险管理模型的同时，我 们积极的研究开发适合我国银行风险特征的风险管理模型，v a r 方法会得到不断的 完善和更广泛的应用。 关键词：商业银行；信用风险控制，v a r 模型，资本充足率； 山东大学硕士学位论文 a b s t r a c t t h ef i n a n c i a ls e c u r i t yi st h es t a t ee c o n o m ys e c u r i t yc o r e ，t h ef i n a n c i a lr i s k e n d a n g e r st h ef i n a n c i a ls e c u r i t y u n d e ro u rc o u n t r yp r e s e n tf i n a n c i a ls y s t e m , b e c a u s e t h ec a p i t a lm a r k e ts t a r ti sl a t e ，s t i l lo c c u p i e dt h ed o m i n a n tp o s i t i o nb yt h ec o m m e r c i a l b a n kl e n d i n gi n d i r e c tf i n a n c i n gw a y p r i m a r i l y , t h e r e f o r et h o u g h tg e n e r a l l yo u rc o u n t r y c o m m e r c i a lb a n k i n gi n d u s t r yf a c e st h em o s tm a i nr i s ki st h ec r e d i tr i s k a l t h o u g ht h e c r e d i tr i s kd i v i d e si n t ot h ec r e d i tr i s k s ，t h ef l u i dr i s k ，t h ei n t e r e s tr i s ka n ds oo n ，b u t s p e a k i n go ft h ea c t u a ls i t u a t i o n ，t h ep r e s e n tc r e d i tr i s km a i np e r f o r m a n c ei st h ec r e d i t r i s k s ，n a m e l y , b e c a u s et h eb o r r o w e rc a n n o tr e p a yt h ep r i n c i p a la n di n t e r e s tt oc a u s et h e l o s s e so nt i m et h er i s k u pt o2 0 0 5o u rc o u n t r yc o m m e r c i a lb a n kn o n - p e r f o r m i n gl o a n r e m a i n i n gs u mi s1 , 3 1 3 ，3 6 0 ，0 0 0 ，0 0 0y u a n ，a c c o u n t sf o r8 6 1 w h i c hl o a n sc o m p l e t e l y , i t sc o m m e r c i a lb a n ka n dt h ej o i n ts t o c ks y s t e mc o m m e r c i a lb a n k sn o n - p e r f o r m i n g l o a nr e m a i n i n gs u mi s 1 , 219 ，6 6 0 ，0 0 0 ，0 0 0y u a n ，t h ed a t ai n d i c a t e dt h a to u rc o u n t r y b a n k i n gi n d u s t r ys t i l l h a st h eb i gc r e d i tr i s k sa t p r e s e n t ，t h i sh a sb e c o m ei n t h e e c o n o m i c a lm o v e m e n tt h ev e r yb i gh i d d e nd a n g e r , p o s e st h ee n o r m o u st h r e a ts a f e l yt o t h ee c o n o m i cs t a b i l i t ya n dt h ef i n a n c e t h i sa r t i c l ef i r s te l a b o r a t e dt h ec o m m e r c i a lb a n k c r e d i tr i s k sa n dt h ec r e d i tr i s k sc o n t r o ls u p e r v i s o r , a n de l a b o r a t e do u rc o u n t r y c o m m e r c i a lb a n kc r e d i ts y s t e mc o n s t r u c t i o nn e c e s s i t y , t h e nh a si n d u c e do u rc o u n t r y c o m m e r c i a lb a n kc r e d i tr i s k sc h a r a c t e r i s t i c ，o u rc o u n t r yc o m m e r c i a lb a n kc r e d i tr i s k s t r e n do fd e v e l o p m e n ta sw e l la st h ec r e d i tr i s k sm o d e lt h el i m i t a t i o nw h i c he x i s t si no u r c o u n t r yc o m m e r c i a lb a n ka p p l i c a t i o n a f t e r w a r dm a i n l yi n t r o d u c e dt h e m o d e l s c o r r e l a t e di a b l ea n dt h ep a r a m e t e re s t a b l i s h m e n t ，t h ev a l u e sc o m p u t a t i o n a lm e t h o d ， m o d e l sm o d e lc o r r e l a t i o nt h e o r i e sa n ds oo nu s e a n du n i f i e dt h ec o n s t r u c t i o nb a n ki n 2 0 0 8t ob er e l a t e dt h ea n n u a lr e p o r td a t at oc o n d u c tt h ee m p i r i c a ls t u d y , t h r o u g h c o m p u t a t i o nc o n s t r u c t i o nb a n kc r e d i tr i s k s ，a n a l y z e di ni t sr e a lc r e d i tr i s ke x p o s i t i o n s i t u a t i o nt h er i s kc a p i t a ll e v e lt oa p p r a i s ei tt oh a v et h ec a p i t a la n dt h er e a lr i s km a t c h c o n d i t i o n f i n a l l yu n i f i e st h e r i s kc o n t r o lm o d e l ，p u tf o r w a r do u rc o u n t r yc o m m e r c i a l b a n kc r e d i tr i s k sc o n t r o lp r o p o s a l k e yw o r d ：c o m m e r c i a lb a n k ；c r e d i tr i s k sm a n a g e m e n t ，v a r ，c a p i t a la d e q u a c y r a t i o ； 2 原创性声明 本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独 立进行研究所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不 包含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的科研成果。对本文的研 究作出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本声明 的法律责任由本人承担。 论文作者签名：垒堑 日 关于学位论文使用授权的声明 本人完全了解山东大学有关保留、使用学位论文的规定，同意学 校保留或向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论 文被查阅和借阅；本人授权山东大学可以将本学位论文的全部或部分 内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或其他复制手段 保存论文和汇编本学位论文。 ( 保密论文在解密后应遵守此规定) 论文作者签名：盟堑导师签名：论文作者签名：丝垫导师签名：e t 期：竺z ! ! ： 山东大学硕士学位论文 1 1 研究背景 第一章绪论 当今世界经济飞速发展，其中商业银行的作用功不可磨。商业银行通过吸收 储蓄，将居民的剩余的货币资产集中起来，然后通过发放贷款的方式放出贷款， 通过不断的吸储和放贷，完成了信用创造的过程，不断推进整个经济的快速发展。 同时，商业银行也通过存贷利差获得利润，维持经营，调控了资金的余缺。 商业银行在通过存贷利差获得利润的同时，也伴生了商业银行最主要的风险 信用风险。从狭义上讲，信用风险一般是指借款人到期不能或不愿履行还本 付息协议，致使银行金融机构遭受损失的可能性，即它是一种违约风险。从广义 上讲，信用风险是指由于各种不确定因素对银行信用的影响，使银行金融机构经 营的实际收益结果与预期目标发生背离，从而导致银行金融机构在经营活动中遭 受损失或获取额外收益的一种可能性程度。商业银行在我国金融业中处于主导地 位，而金融又是我国国民经济的核心，因此商业银行的正常运行直接关系到国民 经济的稳定发展。目前，我国商业银行的利润主要来源于存贷款利差，信贷风险 就成为了商业银行需要面对的主要风险。但是，我国的商业银行长期以来由于受 到了传统体制等多方面因素的影响，一直作为政府的“补充 而存在，过去仅从 存贷款业务量上考虑问题，而忽略了作为参与社会竞争的企业所应该具备的基本 的价值保值增值的观点，所以，经过多年的改革开放之后，我国的商业银行基本 上都是肩负着沉重的小良资产的负担。 商业银行信用风险遵循巴塞尔协议的规定，新协议要求有风险评级能力 的企业可以根据自身实际情况，对风险评价中的重要指标违约概率( p r o b a b i l i t yo f d e f a u l t ，p d ) 和违约损失率( l o s sg i v e nd e f a u l t ，l g d ) 进行估计，以便测算风 险资本的规模。根据新巴塞尔协议的分类，商业银行的经营风险主要有信用风险、 市场风险、操作风险和流动性风险等，这其中信用风险是我国商业银行所面临的 最主要风险。在商业银行面临的各种风险中，信用风险无疑是最古老也是最重要 的一种风险形式。根据麦肯锡公司的研究，以银行实际的风险资本配置为参考， 山东大学硕士学位论文 信用风险占银行总体风险暴露的6 0 ，而市场风险和操作风险仅各占2 0 。可见， 对信用风险的管理是商业银行风险管理的首要目标。具体到我国，信贷业务一直 是商业银行的核心业务和最主要收入来源，长期以来银行领域积累了大量不良贷 款，信用风险极其突出，并且这种状况目前仍然没有得到有效缓解和控制。因此， 信用风险管理领域的研究和实践无论对我国商业银行个体还是对整个金融体系的 安全而言都具有十分重要的战略意义。风险的测度与评估是风险管理的核心，但 风险管理水平的提高与优化又是一个系统工程。不得不承认，我国银行业在这一 个过程中面对众多约束，例如外部社会经济信用环境欠佳，内部组织与制度不完 善，金融市场结构失衡，缺乏必要有效的管理手段等等，而与此同时对银行的监 管则逐步趋于规范和严格。2 0 0 2 年我国商业银行全面实行贷款的5 级分类方法，对 每笔贷款按是否具有偿还能力归入正常、次级、关注、可疑和损失5 个不同的级别， 关注、可疑和损失这3 类构成不良贷款。商业银行通过贷款分类及时掌握贷款信息， 针对不同状态的贷款采取监督、限制、催收等不同的措施预防损失并尽可能将损 失降低到最小水平。表1 给出了上市商业银行2 0 0 8 年底的不良贷款率情况。根据我 国银行业标准，不良贷款率不能超过5 ，目前上市商业银行中除深发展外，其余 均已达到这一标准。中国银行由于以前年度的不良贷款率较高，尽管较之2 0 0 7 年 已有较大幅度下降，但在行业内还处于较低水平。总体来说，我国规模较大的商 业银行不良贷款率和拨备覆盖率已达到一个相对比较稳定的水平，但部分中小商 业银行、城市商业银行、农村信用社的不良贷款问题依旧严峻。 最近几年，一种综合性的风险度量和管理工具在国际上己经逐渐成为金融界 进行风险管理的主流工具，那就是基于方法的信用风险度量模型。自7 0 年代初布 雷顿森林体系崩溃以来，国际货币和金融市场的波动加剧，加上信息技术的突飞 猛进，极大地促进了金融衍生产品交易量的急剧增加。金融衍生产品的涌现使金 融机构对风险的测量和控制难度不断加大。近年来，世界上一些大的金融机构如 巴林银行、德国金属股份公司、日本大和银行等都在金融市场上遭受了超过十亿 美元的巨额损失。巴林银行损失额为1 3 3 亿美元，德国金属股份公司为1 3 4 亿 美元，大和银行损失为1 1 亿美元。巴林银行的损失导致了其最终破产，这些损失 是由于各种各样的原因，对于巴林银行和大和银行来说，主要是由于交易员的违 规操作，德国金属股份公司的损失则主要是市场风险导致的，但是它们都有一个 4 山东大学硕士学位论文 共同的原因：那就是缺乏有效的风险管理制度。这些具有较高管理水平的金融机构 或大公司却不能很好地监控所面临的风险，使得世界上一些主要的银行及金融机 构也越来越关注风险管理，风险价值法也因此应运而生。 表l2 0 0 8 年各上市商业银行不良贷款比较 不良贷款余额( 亿元)不良贷款比率拨备覆盖率 建设银行 9 4 3 9 93 2 98 2 2 4 中国银行9 8 2 2 04 0 49 6 0 0 工商银行 1 3 7 7 4 53 7 97 0 5 6 深发展1 4 5 6 57 9 84 8 0 0 浦发银行 8 4 4 01 8 31 5 1 0 0 民生银行5 5 0 21 2 31 1 9 9 4 招商银行 1 2 0 0 62 1 21 3 5 6 l 华夏银行7 0 8 72 7 38 4 1 5 交通银行 1 8 0 3 42 0 l7 2 8 3 兴业银行4 9 8 01 5 31 2 6 0 3 中信银行 1 1 5 6 52 5 01 4 8 2 l 北京银行3 4 5 53 5 88 7 2 7 南京银行 6 2 92 4 71 0 7 2 5 宁波银行0 9 20 3 3 4 0 5 2 8 数据来源：2 0 0 8 年各银行年报及招股说明书。 1 2 研究目的与意义 本文的研究目的是通过对风险管理模型理论的介绍和相关实证研究，来揭示 风险管理模型如何运用于商业银行风险控制管理，并结合风险管理模型提出了我 国商业银行风险控制的对策。本文研究的理论意义在于进一步丰富和发展了风险 管理模型的理论体系，本文研究的现实意义在于为我国商业银行今后进一步加强 自身风险管理控制提供了一定的理论借鉴。 1 3 国内外研究综述 风险管理模型以其对资产组合风险衡量的科学、实用、准确和综合的特征， 山东大学硕士学位论文 不仅受到国际金融界的普遍欢迎，而且吸引了金融、计量经济、数理统计等学科 和领域的众多学者加入研究行列，特别是1 9 9 9 年以来，在传统历史模拟法、方差 协方差、蒙特卡罗模拟模型等基本风险管理模型的基础上，各种新型的风险 管理模型层出不穷、应用领域不断扩展，推动了风险管理理论的发展与创新。在 推动方法在金融诸多领域的广泛应用方面，1 9 9 3 年g 3 0 , j , 组发表题为衍生产品的 实践和规则的研究报告，第一次提出了方法，并建议引入该方法来对资产进行 评估以及评估金融风险；1 9 9 4 年4 月，j p m o r g a n 公司建立了信息系统r i s km e t r i c s ， 并开始在i n t e m e t 上免费发布计算的所需的信息，在最初阶段这一系统为1 4 个国家 的3 0 0 种金融工具提供风险计量手段；1 9 9 5 年1 2 月美国证券交易委员会建议，上市交 易的美国公司在披露其信息时，应将作为一项重要指标，计算其在报告期的值；1 9 9 6 年1 月，巴塞尔委员会在关于使用“事后检验”法检验市场风险资本要求的内部模 型法的监管框架中，提出通过“失败率”来检验模型误差这进一步奠定了方法在金 融业中的实用地位，金融或财务风险的报告都将逐步以为基础予以公布 。 金融领域的学者对方法进行的研究方面：b o l l e r l e v 在1 9 8 5 年提出的广义条件异 方差( g a r c h 模型) 逐渐被应用于资产组合的、风险测量，大大地丰富了的计算方 法；d o w d 、k e w i n 提出了不是对整个资产组合收益率分布模型，而是只对收益率尾 部分布超过某一较大阀值的数据进行建模进而计算值的半参数建模，并分别用r i s k m e t r i c s 模型和半参数模型对1 9 8 9 年1 2 月1 7 日至1 9 9 9 年2 月8 日1 2 个主要货币汇率的 时序数据进行分析，得出半参数模型较形r i s km e t r i c s 模型更为稳健的结论；r a c h e l c a m p b e l l ，r o n a l dh u i s m a n 、k e e sk o e d i j k ( 2 0 0 1 ) 将风险管理模型应用于资产组合 选择和资本资产定价，通过理论推导得出在资产组合收益率呈正态分布且无风险 利率为o 的假设条件下，基于风险管理模型的资产组合选择将会得出同均值方差模 型完全一致的结论，而且还通过实证分析对基于历史模拟风险管理模型的资产组 合选择结果统计与收益率正态分布假设的均值一方差模型资产组合选择结果进行 对比，并指出由于资产组合收益率的尖峰、肥尾分布会导致传统的均值一方差模 型存在低估风险资产组合所面临的风险、致使过量资金投资于风险资产的缺陷。 j e r e m yb e r k o w t t z l ( 19 9 9 ) 年提出了新的评价的方法；j e a n p h i l i p p eb o u c h a u d a n d 戴国强：商业银行经营学，高教版社，2 0 0 4 年第2 版，第3 4 页 郑鸣：商业银行管理学，中国人民大学： ；版社，2 0 0 5 年版，第6 6 页 李扬： 银行信贷风险管理，经济管理出版社，2 0 0 3 年版，第3 9 页 6 山东大学硕士学位论文 m a r c p o t t e r s ( 1 9 9 9 ) 提出如何利用金融资产波动性的正态性去简单的计算复杂的非 线性组合的。1d a v i d l i ( 1 9 9 9 ) 提出了使用四阶矩阵统计量计算的极端值方法。 l o n g i n l ( 1 9 9 6 ，2 0 0 0 ) 运用广义机制分布理论来估计；n e f t c i ( 2 0 0 0 ) ，运用广义帕 雷托分布来估计：g o r d y 提出一种新的基于累积产生函数对c r e d i tr i s k + 模型中损 失分布进行计量，从而克服了模型中递推算法的不足。在国外，已经被广泛应用， 而且应用性的研究很多，关于模型的完善和改进逐渐成为研究的主题，如的检验， 均值、方差的估计，分布的改进，分布的薄尾与厚尾现象，投资组合的，期权的 在苗 鼍手0 国内学者对的早期研究始见于1 9 9 7 年郑文通的“金融风险管理的方法及其应 用一文。至1 9 9 9 年以前国内学者着重于介绍的概念、方法，1 9 9 9 年以后进入研 究、运用阶段，着手对方法在我国金融监管、证券市场和投资银行的应用进行理 论和实证的研究。 在方法应用于金融监管的研究方面，王春峰的金融市场风险管理以现代 金融理论和金融工程为基础、以风险管理为主线、以为核心系统深入地讨论了金 融市场风险管理问题。郑文通探讨了的涵义，对计量的历史模拟法、方差协 方差法和蒙特卡洛模拟法作了介绍：刘宇飞在模型及其在金融监管中的应用中 将方法运用在我国的金融监管中，并具体指出如何运用国际上通用的“事后检验 方法对模型进行检验固：邹平座、陈学斌在金融监管的外部控制系统研究中运 用管制学中的价格控制模型的方法和思路、经济控制理论中的结构控制方法和风 险管理中的模型中的相关技术，提出了金融监管外部控制的效率目标模型、结构 目标模型和安全目标模型：陈建国、宋铁波在1 9 9 8 年发表的方法在我国金融风 险管理中的应用问题中讨论了方法在我国金融风险管理的运用中存在着的两大 难题，即系统风险水平的调整问题和不良资产的沉淀问题并提出了解决后一问题 的思路 。方法在商业银行信贷风险方面也有一些研究成果，牛昂在1 9 9 7 年发表的 银行风险管理的新方法一文中指出，方法对银行信贷风险的质量和管理是一 章彰：商业银行信用风险管理，中国人民大学出版社，2 0 0 2 年版，第6 9 页 郑文通金融风险管理的从沮方法及其r 立用 j i 闲际金融研究，1 9 9 7 ，( 9 ) ：8 9 刘宇匕v a r 模型及其在会融监管中的应用【j 】经济科学，1 9 9 9 ，( 1 ) ：6 7 陈学斌，张文完善我国商业银行激励约束机制的博弈分析i j 】国际金融研究，2 0 0 3 ，( 3 ) ：9 5 陈忠阳金融风险分析1 j 管理研究一一市场j 机构的理论、模型与技术北京：中国人民大学出版社，2 0 0 1 ： 1 0 9 7 山东大学硕士学位论文 个有效的工具，它对正常市场条件下重要交易的短期风险的衡量尤为有效：闰璐 模型在我国商业银行市场风险管理中的应用一以利率风险为例采用实证分析， 介绍模型是如何计算而得出银行所面临的市场风险的。不但可以计算出单个投资 品种所面临的风险，还可以经拓展而计算出投资组合的风险价值：姚刚在1 9 9 8 年发 表的风险值测定法浅析一文中在对资产组合风险值进行了数理推导时指出常 态分布中标准差是最为合适的风险尺度，而在非常态分布的情况下，除标准差之 外，还有必要使用歪度和尖度等更为复杂的统计量来定义风险：赵睿、赵陵从理论 上推导并分析了在风险约束条件下的最有资产组合选择问题：詹原瑞在1 9 9 9 年发 表的市场风险的度量：的计算与应用一文中集中讨论了在两类假设条件下， 数量化市场风险的、的计算与应用，提出了计算的主要流程，这将有利于我国金 融机构应用、控制市场风险。梁志森在2 0 0 6 年发表的在我国商业银行市场风险 管理中的适用性与局限性探讨了在开放的环境中，我国商业银行面临的市场风 险，文章提出了我国的商业银行必须加强风险防范意识、引进先进的市场风险管 理方法、加强对市场风险的管理等观点。 1 4 本文的主要内容 本文主要分为六大部分，以下是各部分的主要内容： 第一部分是绪论，主要介绍本文的研究背景、研究目的和意义、国内外研究 进展和主要研究内容； 第二部分主要介绍商业银行信用风险及信用风险控制管理的主要概念，并论 述了我国商业银行信用制度建设的必要性； 第三部分是归纳了我国商业银行信用风险的特点、我国商业银行信用风险的 发展趋势以及信用风险模型在我国商业银行应用中存在的局限性。 第四部分是本文的实证研究部分，主要介绍了模型的相关变量及参数设置、 值的计算方法、模型的用途等模型相关理论，然后本文结合建设银行2 0 0 8 年相关 年报数据进行了实证研究，通过计算建设银行信用风险，分析其实际信用风险暴 露情况下的风险资本水平评估其持有资本与实际风险的匹配状况。 尚教蔚：我园商业银行：困境、出路与发展，社会科学文献出版社，2 0 0 3 年版，第4 6 页 8 山东大学硕士学位论文 第五部分结合风险控制模型，提出了我国商业银行信用风险控制的建议。 第六部分是本文的总结与展望。 9 山东大学硕士学位论文 第二章商业银行信用风险及信用风险控制 2 1 商业银行信用风险 商业银行信用风险的定义有许多不同的说法，传统的观点，是指交易对象无 力履约的风险或可能性，即债务人未能如期偿还债务形成的违约并给与经济主体 造成损失的风险。从广义的信用风险看，指所有因客户违约所引起的风险及其相 关影响，包括借款人不按时还本息引致的资产质量的恶化；负债业务中存款人大 量提现形成挤兑，支付困难；以及表外业务所引起的负债转化为表内负债等方面。 信贷风险是商业银行面对的主要金融风险，经过亚洲金融危机之后，世晃上 各国家，各大型金融组织都开始清醒地认识到风险的巨大影响力，所以，以巴塞 尔委员会( b a s l ec o m m i t t e eo nb a n k i n gs u p e r v i s i o n ) 为首的金融监管和营业 机构都开始加强对风险的管理。在2 0 0 4 年正式出台的新资本协议，提出商业 银行内部建立健全信用风险评级体系，大力发展银行内部的信用风险的度量模型， 这样的内部评级系统可以在符合巴塞尔委员会的标准法规定的同时，降低自身的 信用风险资本，这样就为商业银行提高整体竞争力提供了有力的支持和保障。国 际上，商业银行信用风险的研究在上世纪中后期得到了广泛的发展。主要代表是 j p 摩根的风险矩阵，a l t m a n 的多标准判别分析，m e r t o n 的期权推理法以及k m v 公 司建立k m v 模型等。而国内学者也在该领域研究上取得了一些进展。 2 2 商业银行信用风险评估v a r 模型 v a r ( v a l u ea tr i s k ) 的含义是“处于风险中的价值”或“在险价值”，它是 指在市场的正常波动下，某一项金融资产或证券组合可能发生的最大损失。确切 地说，是指在一定的概率水平( 或置信度) 下，某一项金融资产或证券组合在未来 某一特定的时间段内可能发生的最大损失，数学形式可表示为：p r o b ( u v a r ) = l - c 其中，ac - ，表示某一项金融资产或证券组合在持有期a t 内的价值损失： 表示其在置信度c 时的在险价值。公式表明在持有期内，该价值损失大于v a r 的概 率为l - c 。从另一个角度来说，也可解释为在持有期a t 和置信度c 下，该风险资产 l o 山东大学硕士学位论文 持有者的最大潜在损失不超过v a r 。v a r 的基本要素包括：( 1 ) 以货币单位表示的价 值。把资产或组合所有的风险用一个具体的数值来表示，代表资产或组合的可能 最大损失。( 2 ) 置信水平。置信水平有助于计算风险因素可能变化的范围，进而计 算某一时间段内风险资产价值的变化。从v a r 的定义可知，选择的置信水平越高， v a r 值越大。若计算的结果用于决定资本金的额度，它的选择应该充分反映规避风 险的要求以及损失超过值时银行是否具备承担风险的能力。实践中采用的置信水 平一般介于9 5 至j j 9 9 之间，巴塞尔委员会建议采用9 9 的置信水平，主要是希望被 监管银行保有较高的资本准备金。( 3 ) 持有期。持有期是v a r 值的计算周期，它的 确定要考虑相应资产的清算周期，也可根据资产或组合自身的特点决定。商业银 行在计算v a r 时，可以根据资产负债的不同特点确定其持有期的时间跨度。巴塞尔 委员会出于审慎考虑，要求银行以1 0 个交易日( 即两周) 作为持有期。v a r 之所以为 世界金融界普遍接受，是因为与金融机构传统防范风险的方法相比具有以下优势： 第一，把预期的损失大小与该损失发生的可能性结合起来，使银行的风险管理者 不仅掌握发生损失的规模，而且明确其发生的概率。第二，有助于银行实现合理 的资源配置。通过计算，可以对不同的资产存在的风险进行横向比较，便于银行 正确抉择，合理配置有限的资金资源。第三，采用规范的数理统计技术，在度量 银行信用风险方面较传统风险度量方法更具有客观性，增强了信用风险管理的科 学性。 v a r 本质上是对证券组合价值波动的统计测量，其核心在于构造证券组合价值 变化的概率分布。v a r 计算的思想非常简单，首先使用当前的价格表对当前的证券 组合进行估价，然后使用未来一定概率对证券组合的未来价值重新估价，并且计 算证券组合价值的变化即证券组合未来的收益或损失。使用概率分布的未来 情景价格表对证券组合的未来价值进行估价，就可以得到证券组合未来收益的一 个分布，这样就可得到在给定置信区间下的证券组合未来损失值日j j v a r 值。根据定 p 阳她- v a r = l 一口 义，基本模型可以表示为： 式( 1 ) 中：p r o b ) 表示发生某一事件的概率，a p 为某一金融资产或证券组 邵兴忠，金广荣：商业银行f | 1 问业务，浙江大学出版社，2 0 0 5 年版 山东大学硕士学位论文 合在持有期a t 内的变动，为置信水平下1 - a 处于风险中的价值，除非具体说明， 约定a p 均为负值，为非负值，形式本身就意味着关注的是损失情形。模型旨在估 计给定资产组合在未来资产价格波动下可能的或潜在的损失。 2 3 商业银行信用风险控制 商业银行是现代经济的产物，现代经济是契约式经济。随着经济不断发展，金 融产品日益增多并导致信用的不断扩张，广泛存在于各种各样的经济活动中。信 用风险产生所有市场经济活动中的交易双方，当双方签订契约时，即采用了信用 的方式进行交易，双方就面临着对手存在违约的可能性，即信用风险。而本文的 信用风险更主要是关注银行信贷方面的状况，即是对一个企业整体违约可能进行 判断。信用风险是由于经济客体所面对的环境是不断变化的，具有极强的不确定 性，不论是外部的政治环境，经济环境以及所处的行业环境等，内部而言，管理 的变化，股权结构的变化，技术方面的变化都会导致企业发生巨大的变化，而最 终导致经济主体承担客体经营变化的违约损失。这样的不确定性导致了信用风险 发生的必然性，也决定了信用风险成为各界关注的主要风险。 面对信用风险的存在，各界都给与了极大的重视，商业银行尤其不可避免， 如何有效地发现和控制风险，将会为银行的生存发展起到重要帮助。所以，大量 机构对信用风险的控制进行关注并深度研究。基本的风险控制可分为几类：一、 事前控制，对可能进行交易的客体进行足够的了解，通过对该客体的业务，管理 以及财务状况进行分析，并估量该企业可能存在的风险，包括违约可能性以及违 约损失率的估计。二、交易发生后，进行事后的跟踪，管理。对可能出现的违约 情况时，进行及时处理，减小违约损失。在此过程中，就需要经济主体具有完善 的控制流程，并有相应的职业规范约束控制业务人员执行流程，建立有效的控制 体系，以确保银行的损失降到最低。 信用风险管理是风险管理的一个分支，特指针对债权人、债务人或称权利人、 义务人之间由于违约及违约可能性造成的风险所实施的管理。具体来讲，信用风险 管理是指通过对信用风险进行识别、估计和处理，预防、回避、分散或转移经营中 的信用风险，从而减少或避免经济损失，保证经营安全，其目的就是在一定收益水 1 2 山东大学硕士学位论文 平下使信用风险最小化，或者说是在一定的风险水平下使收益最大化。信用风险管 理主要包括以下四个步骤： 2 2 1 信用风险的识别 信用风险识别是指商业银行对在经营中所面临的各类信用产品的风险，以及 不同产品风险对财务、经营状况的影响程度做出的初步鉴定和评估。目的在于了 解银行在经营过程中所面临信用风险的暴露情况，以确定信用风险的管理重点所 在，以及下一步采取何种风险管理措施来避免风险或者将风险降到最小程度。 2 2 2 信用风险的度量 信用风险度量是在信用风险识别的基础上，通过对所收集的大量信息加以分 析，采用概率论和数理统计等方法，较为精确、合理地估计和预测信用风险发生的 概率和损失幅度。信用风险度量是对风险进行定量分析和描述，即将风险的特性定 量化，保证了信用风险管理的有效性和科学性。 2 2 3 信用风险的处理 不同种类信用产品的风险暴露状况、风险发生的性质以及信用风险所带来的 损失状况也是不一样的。金融机构对各种损失的接受水平也有所不同，针对不同产 品金融机构会选择不同的管理方法最大限度地降低风险损失的大小，使其收益和 风险达到银行可以接受的水平。 资产质量是银行的生命线，我国商业银行居高难下的不良资产制约着我国商 业银行改革和快速发展，影响了我国经济金融健康运行。关于不良资产分类，按 照国际惯例，从动态的风险监督角度出发，按照贷款质量五级分类法，不良贷款 包括关注、次级、可疑和损失四类。我国自1 9 9 8 年开始实行贷款的五级分类后， 银行不良资产就是指后三类贷款。按照我国传统对贷款质量的划分，将贷款划分 为四类：正常、逾期、呆滞和呆账，银行不良资产是指“一逾两呆”，即逾期贷款、 呆滞贷款和呆账贷款。1 9 9 8 年以后中国人民银行已经明确了“不良贷款”和“不 良资产 的定义，但我国商业银行的资产大部分都是贷款，在实务操作中，对贷 款以外的非信贷资产进行五级分类是一项难度很高、工作量很大的工作，数据统 计也很困难。因此迄今为止，中国各大商业银行以及银监会公布的正式数据，均 山东大学硕士学位论文 为“不良贷款”这一口径。由于上述原因，尽管“不良贷款 和“不良资产”是 两个从内涵到外延均不同的概念，本文所称商业银行的“不良资产 ，如未另外 指明，即指商业银行的“不良贷款 。不良资产证券化是近几十年以来金融领域 最重要的金融创新之一。 早在2 0 世纪5 0 年代，阿罗和德布鲁( a r r o wa n dd e b r e u ) 就以严密的数理统计 研究方法，证明了经济主体可以利用各种有价证券来防范金融风险，将金融风险 减到最低限度，从而为金融资产证券化提供了理论依据。法博齐( f r a n kj f a b o z z i ) 和莫迪里亚尼( f r a n c om e d o g h a n i ) 认为，资产证券化的金融创新浪潮，其真正的 意义并不在于发行证券本身，而是在于这种金融工具彻底改变了传统的金融中介 方式，在借款人与贷款人之间，架起了更有效的融资渠道。国内对不良资产证券 化问题的研究相对较晚，但发展较快。张超英、翟祥辉( 1 9 9 8 ) ，全面介绍了资产 证券化的原理、国外实践和一些典型案例。尹龙等( 1 9 9 9 ) ，从制度方面探讨了证 券化发展的动因。何小锋等( 2 0 0 2 ) 提出资产证券化的理论体系主要包括“一个核 心原理、三大基本原理 。李勇( 2 0 0 5 ) 系统地论述不良资产证券化，论证了不 良资产证券化的可行性和必要性。 2 2 4 对信用风险管理的评价和调整 信用风险管理是一个动态反馈过程，随着时间的推移、经营业务的变化，信用风 险状况也会发生变化，这就要求对信用风险管理进行评估和调整。不仅要对当前风 险度量方法与风险管理手段的合理性和有效性进行事后评价，还要结对金融机构 经营业务发展变化的趋势，对现有的信用风险管理策略进行调整。 1 4 山东大学硕士学位论文 第三章我国商业银行信用风险现状与发展趋势 3 1 我国商业银行信用风险特点 目前，我国商业银行的信用风险具有其独有的特点： 第一，我国商业银行的信用风险具有形成的多因性和承担的集中性。 体制改革以来，随着经济环境的变化以及市场化改革的深入，经济决策权日益 分散化，形成了银行信用风险成因的多元性。既有银行自身因素，也有微观经济主 体和宏观管理不当等原因。风险的发生机制是：财政、企业、居民将风险转嫁银行、 转嫁国家，风险后果由国家集中承担，这种有背于市场经济运行规律的风险转嫁特 性与我们现行体制下的融资机制有关。我国融资体制是以间接融资形式为主，加上 银行与企业与财政关系的耦合性，产权不明晰，所有信用风险最后都转嫁到银行身 上。由于我们的银行商业化改革不彻底，自身又不具有这种承担能力，造成事实上 只能由国家集中承担风险的后果。 第二，我国商业银行的信用风险具有形式的隐蔽性和量的叠加性。 在市场经济活动中，只要银行经营管理不善，风险过大，就面临被兼并、破产、 倒闭的危机，到一定程度，就要采取一定的措施加以解决，因而风险具有分散减少 的机制。而我国，因体制转轨的特殊性，决策权下放，但风险承担主体却不明确，权、 责、利不挂钩，这样银行即使存在风险因素，也不存在紧迫感问题。一方面，我国商 业银行不能破产倒闭，经营再差，都不危及其生存，而且风险还可通过各种渠道转 嫁出去。因此，现实的银行信用风险就被层层叠加起来，到一定程度由国家集中统 一解决，其结果，风险越来越大，甚至影响到经济运行。像目前的我国商业银行几千 亿元的存量不良资产就是因为历史和体制因素经过多年积累的结果。另一方面，这 种明显的信贷风险只所以没有引发系统性金融风险，也正是其隐蔽特性的集中体 现。 第三，我国商业银行信用风险具有主体的缺位性和化解的单一性。 我国银行信用风险之所以具有集中性、隐蔽性和叠加法，根本原因在于风险主 体缺位，无人真正承担风险，企业可以不还债由银行承担，居民的金融资产风险必 山东大学硕士学位论文 须由国家解决( 如保本保息、保值贴息等) ，银行可以再把风险转嫁给国家。这实际 上等于一切经济活动还必须由国家统一集中管理，违背了市场经济活动的特点。在 市场经济体制下，不确定性是一大特征，决定了各经济主体要对其行为后果承担风 险，慎重作出决策。由于我们体制的某些不健全，市场作用与经济主体活动的空间 有限，基本上不承担风险，只有利益享受机制。这种状况决定了一旦发生了实际风 险和损失，只能由国家集中解决，而国家唯一的办法也只能是通过发行货和冲销债 务来消除。像当前面对企业大量拖欠银行的不良贷款状况，要求豁免冲销和国家注 资呼声很高现象正是生动的写照。 第四，银行信用风险具有显著的体制性根源。 从深层次看，银行信用风险的种种表现及特点，主要在于体制的不健全。从宏 观上看，管理漏洞太多，财政、投资、金融、社会保障制度不合理，造成“财政挤信 贷，投资挤信贷，保障挤信贷 ，风险在所难免：从微观上看，银行和企业产权关系不 明晰，市场发育不完善，分散、转移、解决风险的能力先天不足，只能由国家解决。 3 2 我国商业银行信用风险的发展趋势 随着我国改革的深入发展，过热的经济增长被抑制，商业银行的信用风险已经 开始暴露，但尚未达到挤兑和倒闭的程度，而且信用风险持续发展的势头也已得到 有效遏制，但消化和化解多年积聚的信用风险依然困难重重，并需要一个较长的消 化期，这个消化期应是中国金融业发展和反思的困难时期。同时，在不断深化市场 金融改革特别是企业改革的过程中，如何有效地防范新生的信用风险同样任务艰 巨。 “九五 期间，我国经济将得到进一步发展，改革也将进一步深化。但近几年 来潜伏的风险和暴露而未处理掉的风险也将转入这一时期，另外还可能出现一些 新的金融风险。随着中央银行金融监管的加强，我国商业银行一方面潜伏的金融风 险已经开始暴露，另一方面已暴露的风险将可能得到有效处理或缓解。因此，对于 目前我国商业银行的信用风险，我们应以“有险无惊，积极防范”的态度去正确认 识和研究。一方面，我国银行确实面临很大的信用风险，特别是消化和化解这些风 险仍需付出很大的代价，另一方面，这种风险是在金融不断发展过程中形成的，在 1 6 山东大学硕士学位论文 改革开放中出现的，是前进中的问题，只要我们认真对待，措施得当，是完全能够防 范和化解的。但如果对策不得当，在部分金融机构内集聚和暴露的风