益佰制药企业财务报表及管理知识分析(PPT 56页)

益佰制药,益佰制药企业2011年财务报表分析,班级：09财师二班第二小组指导老师姓名：吴艳芳日期：2012.6.6,企业简介,贵州益佰制药股份有限公司是一家集新型药品的研究、开发、生产和销售为一体的高新技术企业。创建时间：1995年6月12日挂牌时间：2004年3月8日同行业排名：1年涨跌幅在行业内名列第15，强于行业指数，强于上证指数公司规模：流通市值在行业内名列第10，高于行业平均水平，低于市场平均水平财务状况：摊薄每股收益TTM在行业内名列第10，高于行业平均水平，高于市场平均水平,选择企业理由,外部原因：作为贵州省首家取得上市资格的非公有制制药企业，在国家及省、市各级政府的大力扶持下发展迅猛,内部原因：公司注重发展核心技术，提升企业自主创新能力，专利申请量和商标申请量居国内同行业领先地位实施集团化运作模式，组建“贵州苗医药集团，促进贵州本土制药、苗药企业发展企业的盈利能力、综合能力和资产经营较好，财务状况良好,财务分析报告具体内容：,对比企业：康美药业、金陵药业、东阿阿胶、云南白药、仁和药业,短期偿债能力流动比率速动比率现金比率现金流动负债比率,偿债能力,长期偿债能力资产负债率产权比率有形净值债务率利息保障倍数,短期偿债能力相关财务数据,一年内到期的非流动资产减少,本期销售规模扩大，采购材料、成品库存增加导致存货增长，资金回笼加快，经营活动产生的现金流量净额增加预付土地使用权保证金导致预付账款增加,短期偿债能力与历史比,速动比率,现金流动负债比率,通过以上图表发现益佰药业2011年与2010年相比，流动比率、速动比率、现金流动负债比率均有小幅度提高，可见该公司2011年短期偿债能力较上年有所提高。,短期偿债能力与同行业比,2011年益佰药业的短期偿债能力指标居于行业中下游,长期偿债能力相关财务数据,1.销售规模扩大2.当期收财政贴息等政府补助增加导致营业外收入增加3.主营业务成本降低4.上期按会计政策计提无形资产减值准备导致资产减值损失期末数减少5.上期处置舒婷公司确认投资收益所导致投资收益减少,手续费用和其他费用增加,长期偿债能力与历史比,资产总额增加负债总额减少,息税前利润/债务利息,产权比率,已获利息倍数,资产负债率、有形净值债务率下降，公司财务风险降低，债权人利益受保护程度提高产权比率下降，所有者权益对偿债风险的承受能力提高利息保障倍数提高，公司的利润为支付债务利息的保障程度提高,分析,2011年益佰制药的资产负债率、产权比率、有形净值债务率与2010年相比均有不同程度的降低，说明该公司的长期偿债能力较上年有所提高。利息保障倍数则比2010年提高，说明利润上升，长期偿债能力较上年有所提高。,2011年同行业相关指标比较图表,2011年益佰制药的资产负债率、有形净值债务率与同行业相比，接近于行业平均水平，产权比率低于同行业水平，说明该公司的长期偿债能力居于同行业中上等水平，利息保障倍数位居行业第一，利润对偿还债务的保障程度高，综上，益佰公司长期偿债能力较强。,分析,益佰资产利用效果分析,资产利用效果,周转率（正指标）,周转天数（反指标）,益佰的相关财务数据,2011年与2010年资产利用效果分析比较表（正指标）,总的来说，2011年与2010相比，五个周转率中除了存货周转率是下降的，其余的周转率都还是逐年上升,企业应收账款的回收速度变快，资产流动的速度变快，管理效率相对提高,企业的存货的占用水平提高，流动性较差,这说明企业的流动资产的运用效率趋好,企业固定资产的使用效率提高了，营运能力较好,可能是由于企业处置、核销部分固定资产或者是2011年主营业务收入的增长,2009-2011年益佰各周转率的趋势图,应收账款周转率、固定资产周转率逐年上升，其余的周转率变化不大，可能是企业改变了收账政策，提高了营业收入,2011年与2010年资产利用效果分析比较表(反指标),2011年与2010年相比,存货周转天数的变动率为18.58%，这说明存货占用水平较高，流动性较差,2009-2011年益佰各周转天数的趋势图,2011年同行业相关指标比较表,2011年益佰的周转率与其它五家同行业相比，排名都是处于中下游的，流动资产周转率、总资产周转率是高于行业平均值的，但是距离行业先进水平仍有较大的差距,资产利用效率分析总结,资产利用效率分析总结,资产利用效率分析总结,分析：2009-2011年益佰药业的资产周转情况中，应收账款周转率、固定资产周转率是逐年上升的，其余的周转率变化不大；与同行业相比,排名都是处于中下游的，流动资产周转率、总资产周转率是高于行业平均值的，这说明企业在流动资产、总资产的占用方面比同行业相比相对较少，但是距离行业先进水平仍有较大的差距，资产运用效果有待提高。,建议：企业应该追求更高的目标，同时采取适当的措施，加大资产的管理力度，对那些确实无法提高利用率的、多余的、闲置的资产进行处置，以进一步地提高资产的周转率。具体措施：扩大产品销售、调整应收账款的收账期、降低进货成本和存货,营业利润的比重经营性利润的比重,营业毛利率营业利润率销售净利率总资产报酬率净资产收益率,收益现金的比率营业收入的现金比率全部资产现金回收率,成长性,持续稳定性,含金量,盈利潜能分析,盈利能力相关数据,单位：元,2010年和2011年盈利能力比较,一、成长性,2011年同行业相关指标分析,2011年益佰药业的盈利能力指标均比2010年除营业利润率之外有一定程度的上升，与同行业5家企业相比，除了销售净利率外，其他指标均高于行业平均值，其中营业毛利率更是处于第一位，说明2011年益佰药业的盈利能力处于行业中上游。,公司一方面在加强质量监管的前提下，强化成本细节管理，科学降低原料及能源消耗，降低产品生产成本。另一方面通过拓宽销售渠道，变革营销思路，扩大产品的市场占有率提升产品销量，增强公司整体的盈利能力和盈利水平。,对策：,2010年和2011年盈利能力比较,二、盈利能力的持续稳定性,2011年与2010年相比，益佰药业的营业利润的比重下降了8.33%，该公司的持续稳定性减弱，利润质量下降,经营性利润上升了15.04%，可见经营性利润是该公司利润的主要来源，企业盈利的持续稳定性增强。,2011年同行业相关数据的比较,但与同行业5家企业相比，企业经营性利润的比重远低于行业平均值97.08%水平，排名第4位，说明2011年益佰药业的盈利的稳定性较差，盈利结构有待进一步改善。,三、含金量,2011年同行业相关数据的比较,企业资产整体质量良好,收益质量高,应关注应收账款的回收情况,2011年与2010年相比，益佰制药的营业收入现金比率、全部资产现金回收率、收益现金比率均有不同程度的提高，说明其盈利的含金量有所提高。但与同行业5家企业相比，企业营业收入现金比率远低于行业平均值26%，排名第3位，说明2011年益佰制药的收帐能力较差，应关注应收帐款的回收情况。,应关注应收帐款的回收情况国内经济通胀预期可能引发各种原材料价格上涨。中药材价格近年来不断上涨，寻求与重点药材等原料供应商建设长期互利合作关系，加强药材价格监测管理，积极应对涨价风险。,对策：,2011年度利润结构百分比报表,销售规模扩大，市场开发费用所致,处置舒婷公司确认收益,生产成本方面控制得好,计提无形资产减值准备,政府补助增加所致,处置无形资产所致,业绩增长，所得税费用增加,2011年与2010年相比利润总额占营业收入的比重上升了20.58%，营业利润占营业收入的比重上升了1.37%，有以下原因：,（1）营业成本占营业收入的比重2011年比2010年下降了5.06%，使得营业利润占营业收入的比重上升了5.06%，主要原因是该企业生产成本方面控制得比较好。（2）主营业务税金及附加占营业收入的比重2011年比2010年上升了0.03%,主要原因是本期销售规模扩大，税金及附加增加所致。,分析：,（3）资产减值损失占营业收入的比重2011年比2010年下降了3.33%，使得营业利润占营业收入的比重上升了3.33%。2011年资产减值损失减少是由于其他应收账款期末数比期初数减少，应收帐款帐龄缩短，主要原因是上期按会计政策计提无形资产减值准备所致。（4）三大期间费用占营业收入的比重2011年比2010年中，销售费用比重上升了8.77%，是本期销售规模扩大，市场开发产生费用所致,管理费用和财务费用分别下降了1.99%、0.08%，使得营业利润占营业收入的比重下降。可见期间费用的控制应进一步加强，尤其是销售费用应加强控制。,（5）投资收益占营业收入的比重2011年比2010年下降了0.90%，其原因是上期处置舒婷公司确认投资收益所致。（6）营业外收入占营业收入的比重2011年比2010年上升了0.25%，其原因是当期收财政贴息等政府补助增加所致。,（7）营业外支出占营业收入的比重2008年比2007年分别下降了1.07%，其原因是上期处置无形资产所致。（8）所得税费用占营业收入的比重2011年比2010年上升了2.04%，原因是本期业绩增长，当期所得税费用增长所致。,总资产增长率固定资产成新率,营业收入增长率利润增长率,资本积累率,销售增长能力,资产增长能力,资本保障能力,企业发展能力,企业发展能力,益佰制药2010-2011年财务数据：,单位：元,企业发展能力,补充该公司2008年度的相关财务数据：,企业发展能力销售能力,益佰制药2010-2011年财务指标,2011年比2010年利润增长率大幅下降的主要原因是投资收益大幅度减少的原因,这反而说明其利润构成日益合理,益佰制药2010-2011年的总资产环比增长表,（一）总资产增长率,企业发展能力资产增长能力,2011年同行业相关指标,益佰制药的总资产增长率近几年是呈现上升的趋势，这表明该公司的经营规模是有所扩张，再与2010年对比，却有7个百分点的下降，据了解是和其他应收款、货币资金等流动资产以及固定资产的减少有关，它在同行业排名第四，且低于行业平均水平，说明该公司的经营规模有待发展的。,企业发展能力资产增长能力,（三）固定资产成新率,企业发展能力资产增长能力,说明益佰制药的固定资产逐渐陈旧，更新速度跟不上。,应考虑适当更新固定资产，扩大经营规模，以保持持续的发展能力,企业发展能力-资本保障能力,（一）资本积累率,益佰制药2010-2011年的资本环比增长表：,益佰制药近三年资本积累率增长波幅较大，呈现持续大幅上升趋势，它反映企业通过自身经营积累了后备资金。资金自由度良好。且在同行业中排名第二，高于同行业平均水平，这显示出企业企业资本保全性很强，应付风险、持续发展的能力也很大。,企业发展能力-资本保障能力,益佰企业优势与劣势,优势：企业销售规模扩大，销售额、利润额、股东权益