国际收支与国际储备.ppt

第一篇国际收支与国际储备,中国2013国际收支与国际储备年报,去年国内生产总值56.9万亿增速14年最低全国基尼系数0.473城镇化率超53%房地产开发投资增长19.8%城镇居民人均可支配收入2.7万超5.6万属高收入农民收入9千去年CPI同比涨2.6%低于调控目标食品价格涨4.7%牛肉涨25.4%,基尼系数（Ginicoefficient）,或坚尼系数，是20世纪初意大利经济学家基尼，根据劳伦茨曲线所定义的判断收入分配公平程度的指标。是比例数值，在0和1之间，是国际上用来综合考察居民内部收入分配差异状况的一个重要分析指标。,定量测定收入分配差异程度。其值在0和1之间。越接近0就表明收入分配越是趋向平等，反之，收入分配越是趋向不平等。按照国际一般标准，0.4以上的基尼系数表示收入差距较大，当基尼系数达到0.6以上时，则表示收入差距很大。,图中横轴代表家庭数比例x%（注意此比例计算是从低收入家庭开始计算的，到100%时才涵盖最富有家庭），纵轴代表该比例的家庭拥有的财富占社会总财富的比率y%，绿线代表绝对平均状态（即每个家庭拥有财富相同）下，低收入人群所占人口百分比和总收入百分比之间的关系（财富占比等于家庭数占比）；红线代表实际情况（实际是由财富-家庭分布曲线积分而来），这条曲线也称作洛伦兹曲线（Lorenzcurve），蓝线代表绝对不平均的情况。图中红线和绿线中间的面积越小，收入分配越平等。基尼系数表示的是绿红线间面积与绿蓝线间面积之比。基尼系数越小，红线与绿线越接近，反映收入水平越平均；反之，基尼系数越大，红线与绿线越远离，反映财富向少数人集中。,CPI消费物价指数,国家统计局2014年2月14日发布报告显示，1月份全国居民消费价格总水平同比上涨2.5%，涨幅与上月持平。调查显示，1月份全国食品价格同比上涨3.7%，影响cpi同比上涨约1.23个百分点。其中，鲜果价格同比上涨23.0%，液体乳及乳制品价格上涨11.9%，鲜菜价格上涨2.1%，猪肉价格下降4.3%。,统计局：去年GDP为568845亿元增速为7.7%,2013年，国家科学创新宏观调控方式，国民经济呈现稳中有进，稳中向好的发展态势。初步核算，全年国内生产总值568845亿元，按可比价格计算，比上年增长7.7%。分产业看，第一产业增加值56957亿元，增长4.0%；第二产业增加值249684亿元，增长7.8%；第三产业增加值262204亿元，增长8.3%。从环比看，四季度国内生产总值增长1.8%。全年万元国内生产总值能耗比上年下降3.7%。,统计局：总体来看居民收入增长与GDP基本同步,2013年城镇居民人均可支配收入实际增长7.0%，农村居民人均纯收入实际增长9.3%，全国居民人均可支配收入实际增长8.1%，全国国内生产总值(GDP)增长7.7%。从总体上看，居民收入增长与GDP增长保持了基本同步。,每个季度，国家统计局在全国随机抽选6000个调查户直接进行电话回访,记录调查工资、补贴、家庭经营收支、红利、租金、利息、养老金以及交纳个税和社保费用等等现金和实物收支。最后，根据审核后的16万户分户数据汇总全国居民人均可支配收入数据,2013年我国国际收支实现双顺差国际储备增2.6万亿元,2013年四季度，我国经常项目顺差3054亿元人民币(6.1435,-0.0028,-0.05%)(折合498亿美元)，其中，货物贸易顺差7088亿元人民币，服务贸易逆差1481亿元人民币，收益逆差2334亿元人民币，经常转移逆差218亿元人民币。资本和金融项目(含净误差与遗漏)顺差4963亿元人民币(折合810亿美元)，其中，直接投资净流入3621亿元人民币。,国际储备资产增加8017亿元人民币(折合1308亿美元)，其中，外汇储备资产(不含汇率、价格等非交易价值变动影响)增加8030亿元人民币(折合1310亿美元)，特别提款权及在基金组织的储备头寸减少13亿元人民币。2013年，我国国际收支经常项目顺差11688亿元人民币(折合1886亿美元)，资本和金融项目顺差15061亿元人民币(折合2427亿美元)，国际储备资产增加26749亿元人民币(折合4314亿美元)。,顺差,国际收支平衡表上反映出来的贷方余额，即一国在一定时期内（通常为一年）对外经济往来的收入总额大于支出总额的差额。贸易顺差虽然增加了外汇储备，但从资源效用最大化的角度看，是资源未被充分利用；其次，持续高额顺差导致人民币升值预期，进而又导致资本净流入增加，资本净流入增加又进一步导致了人民币升值的压力；再次，巨额的经常项目的顺差，会转化为货币大量投放的压力，成为通货膨胀率上升的重要因素。,逆差,在对外贸易中，一定时期内（一般是一年）若一国的进口额大于出口额，称为入超，即贸易逆差，或叫贸易赤字。国际贸易的逆差，在金本位制货币条件下，需要向出口顺差国输出黄金，以清算负债，否则，就无法达成贸易。在信用货币制度下，根据使用货币的不同产生截然相反的经济利益关系。,适当逆差,第一，适当逆差有利于缓解短期贸易纠纷，有助于贸易长期稳定增长；第二，逆差实际上等于投资购买生产性的设备，只要投资项目选择得当，既可补充国内一些短缺的原材料，还能很快提高生产能力、增加就业以及增加经济总量；第三，逆差能减少货币升值的预期，减缓资本净流入的速度；第四，短期的贸易逆差有助于缓解我国通货膨胀的压力，加大我国货币政策的操作空间。,1.国际收支市场调节机制2.国际收支市场调节机制的局限性3.政府的国际收支调节4.政府调节国际收支的政策措施5.政府调节国际收支的一般原则6.我国的国际收支调节,1.国际收支2.国际收支平衡表3.国际收支平衡表的编制4.国际收支差额5.国际收支与主要宏观经济变量的关系6.国际收支失衡原因7.国际收支失衡的经济影响8.我国的国际收支规模9.我国国际收支结构10.我国国际收支差额,1.国际储备2.国际清偿能力3.国际储备多元化4.国际储备的作用5.国际储备总量管理-适度国际储备量6.影响国际储备要求的主要因素7.国际储备总量管理手段8.国际储备结构管理的基本原则9.外汇储备币种结构管理10.储备货币流动性结构管理11.我国国际储备问题-我国储备的特点我国际储备的总量管理我国储备的结构管理,国际收支,国际收支调节,国际储备,2005,2035,Describeavisionofcompanyorstrategiccontents.,Descriptionofthecontents,Descriptionofthecontents,+40%,Describeavisionofcompanyorstrategiccontents.,Describeavisionofcompanyorstrategiccontents.,Descriptionofthecontents,Describeavisionofcompanyorstrategiccontents.,第一章国际收支,教学目的与要求,了解国际收支、经常差额、综合差额的概念；掌握国际收支平衡表的编制方法；理解国际收支失衡原因和经济影响；领会国际收支与主要宏观经济变量的关系。,第一节国际收支概述,什么是国际收支？经常差额？综合差额？,一、国际收支概念,国际货币基金组织对国际收支的定义为：国际收支是一种统计报表，系统的记载了在一定时期内某国经济主体与世界其他地方的交易。大部分交易在居民与非居民之间进行;经济交易的系统记录称为：国际收支,国际收支是一种流量概念。国际收支所反映的经济交易可概括为5种行为。,金融资产与商品、服务之间的交换；,商品、服务彼此之间的交换；,金融资产之间的交换；,商品和服务的单方转移；,金融资产单方转移；,二、国际收支平衡表,Titleinhere,Descriptionofthecontents,Textinhere,国际收支平衡表包括4个基本部分：,Descriptionofthecontents,Descriptionofthecontents,Descriptionofthecontents,1.经常账户,2.资本和金融账户,3.储备资产,4.净误差与遗漏,*国际收支平衡表的定义：一国根据经济分析的需要，按照复式簿记原理对一定时期的国际经济交易进行系统记录的统计报表,*Descriptionofthecontents,国际收支平衡表项目表,什么是经常差额？经常差额，通常用于衡量国际收支状况的局部差额.经常差额代表经常账户的收支状况，反映了实际资源的跨国转移状况。经常账户顺差说明实际资源从国内向国外净转移，反之表明实际资源从国外向国内净转移。经常差额反映国民收入与国内吸收之间的关系，等于国民收入与消费、投资、政府支出等国内吸收之差，是开放宏观经济分析的重要变量，因而成为衡量国际收支状况的重要指标。,国际收支平衡表总纲表,什么叫综合差额？:综合差额是经常项目差额与资本和金融项目差额之和。综合项目差额所包含的线上项目最为全面，仅仅将官方储备作为线下项目。它衡量了一国通过动用或获取储备来弥补收支的不平衡。由于只有在进行外汇干预的情况下一国当局才需要变动储备，故综合差额对需要维持固定汇率的国家是极其重要的。(负的综合差额,不可取.但综合差额顺差持续过高,从而使贮备资产持续增加对一国经济发展也不利.a.贮备资产增加需要中央银行增加基础货币,货币供应增加,带来通胀压力.b.贮备资产收益率低于长期投资的收益率.c.在浮动汇率条件下,外汇贮备会蒙受外币贬值的损失,国际收支平衡表资产表,三、国际收支平衡表的编制,国际收支平衡表都是按照复式簿记原理来编制的。根据“有借必有贷，借贷必相等”的复式簿记原则，每一笔国际经济交易都会在国际收支平衡表的贷方(正号方)和借方(负号方)产生金融相等的两笔记录。记入贷方的项目有：货物和服务的出口、收益的收入（包括应收收入）、接受的捐赠、对外资产的减少和负债的增加。记入借方的项目有：货物和服务的进口、收益的支出（包括应付的收益支出）、对外提供的捐赠、对外资产的增加和负债的减少。原则上，国际收支平衡表的借方总额和贷方总额是相等的，其净差额为零。国际收支平衡表的借方总额和贷方总额原则上应当是相等的。,国际收支平衡表的编制方法,第二节国际收支分析,尽管国际收支平衡表项目的借方总额和贷方总额必然相等，但是，针对某一项目或某一部分项目的借方和贷方往往并不相等。于是，人们根据特定需要，在国际收支平衡表的某处划一条横线，并针对上项目确定国际收支差额。若线上项目贷方总额高于借方总额，则为国际收支顺差；反之，则为国际收支逆差。,一、国际收支差额,二、国际收支与主要宏观经济变量的关系,国际收支与主要宏观经济变量的关系;该国总供给Y=C+I+G+(X-M),1.C=家庭消费需求,2.I=企业投资需求,3.G=政府对产品和服务的需求,4.X-M=国外对该国产品和服务的需求,领会国际收支与主要宏观经济变量的关系,国际收支的顺逆影响基础货币供给量,基础货币供给量Ms=D+rF,案例：,领会国际收支与主要宏观经济变量的关系,三、国际收支失衡原因,偶然性收支失衡.,结构性收支失衡,周期性收支失衡,收入性收支失衡,货币性收支失衡,怎样理解国际收支失衡原因？,四、国际收支失衡的经济影响,参见wanglu0807国际收支出现顺差或逆差对经济的影响,怎样理解国际收支失衡的经济影响？,第三节我国的国际收支,一、21世纪我国国际收支双顺差,张明:国际收支双顺差对经济金融的影响及对策,Addyourtextinhere,我国资本和金融项目顺差,二、我国国际收支顺差的成因,ThemeGalleryisaDesignDigitalContent&ContentsmalldevelopedbyGuildDesignInc.,我国收入分配不均匀我国实行鼓励出口的政策我国经济高速发展和劳动力廉价是双顺差的经济基础我国的金融政策推动了双顺差局面的形成国际经济形势的变化促进了我国双顺差的形成,主要源自五个方面,三、长期持续的国际收支双顺差给我国带来的消极影响,长期持续的双顺差加剧了我国同欧美国家的经济摩擦,双顺差给我国带来沉重的通货膨胀压力,双顺差意味着我国成为资本净出口国，以代价低廉的官方资本输出换取代价高昂的私人资本流入,双顺差不利于我国产业结构调整,四、解决长期持续双顺差的对策,1,2,3,4,改变收入分配格局，缩小收入两极分化程度,适度调整出口退税政策,调整金融政策，鼓励私人资本输出,实行人民币渐进升值政策,第二章国际收支调节,教学目的和要求,了解价格铸币流动机制、马歇尔-勒纳条件的概念；理解国际收支市场调节机制的局限性；领会政府调节国际收支的政策措施和一般原则。学习重点：国际收支市场调节机制及其局限性；政府的国际收支调节及其政策措施；政府调节国际收支的一般原则。,第一节国际收支市场调节机制,国际收支市场调节机制概述,国际收支市场调节机制的局限性,一、国际收支市场调节机制概述,国际收支市场调节机制指市场经济各种因素与国际收支相互制约和相互作用的过程。国际收支失衡必然会直接或间接地引起其他经济变量的变化，后者又反过来引起国际收支失衡缩小的趋势。该国总供给Y=C+I+G+(X-M),国际收支市场调节机制及其局限性；是重点哦,看在不同体制下，市场机制如何调节国际收支的平衡？,金本位制度时期,存在价格铸币流动机制，即国际收支差额会引起黄金的国际流动，导致该国货币供应量相应变动；这会改变各国的物价水平和商品国际竞争能力，并最终使国际收支趋于平衡。,形成于1880年末，到1914年第一次世界大战爆发时结束,布雷顿森林体系时期,国际收支市场调节机制主要反映在两个方面第一，国际收支收入调节机制，即国际收支差额会影响国民收入并通过进口的变化促使国际收支恢复平衡。第二，国际收支货币调节机制，即国际收支差额会影响货币供应引起利率和价格的变化，从而促使国际收支恢复平衡,1950-1973,浮动汇率时期,国际收支市场调节机制主要表现为国际收支汇率调节机制，即国际收支差额会引起汇率的变化，并通过后者调节国际收支。,1973美元二次贬值后至今,牙买加协定（JamaicaAgreement）指布雷顿森林体系和史密森协定相继崩溃之后，1976年国际货币基金组织的“国际货币制度临时委员会”在牙买加首都金斯敦的会议上达成的国际货币制度的新协定。1978年4月生效,什么是铸币流动机制？,国际收支市场调节机制及其局限性；是重点哦,价格-铸币流动机制,1752年英国经济学家大卫休谟（Davidhume，17111776年）在论贸易平衡中提出“价格-铸币流动机制”，认为在金本位制下国际收支具有自动调节的机制。在金本位制度下，一国国际收支出现赤字，就意味着本国黄金的净输出，由于黄金外流，国内黄金存量下降，货币供给就会减少，从而引起国内物价水平下跌。物价水平下跌后，本国商品在国外市场上的竞争能力就会提高，外国商品在本国市场的竞争能力就会下降，于是出口增加，进口减少，使国际收支赤字减少或消除。同样，国际收支盈余也是不能持久的，因为造成的黄金内流趋于扩大国内的货币供给，造成物价水平上涨。物价上涨不利于出口有利于进口，从而使盈余趋于消失。,大卫休谟，苏格兰哲学家,出生在苏格兰的一个贵族家庭，曾经学过法律，并从事过商业活动。他的休谟机制就是：价格-铸币流动机制,对价格-铸币流动机制的评价,休谟的金本位制下自动平衡国际收支的理论否定了传统的重商主义（重金主义）时期认为只有维持贸易顺差，一国就能维持金银、财富积累的论断；同时也消除了各国对顺差一定会发生金银、财富永久性的流失的恐惧。该理论反映了资本主义自由竞争时期市场价格竞争的规律，满足了各国政府制定对外经济政策的需要，可以说价格-铸币流动机制说，开创了系统研究国际收支调节的先河，为当代国际收支调节理论奠定了一定的基础。,有关国际收支市场调节机制参考：,国际金本位制度,马歇尔-勒纳条件,在书17页有个有关他浮动汇率条件的推导公式，他揭示：一国货币由汇率变动导致的贬值与该国贸易收支改善程度的关系。但这个公式存在3个局限性：1进出口量变动滞后于汇率变动所引起的价格变动；2汇率影响物价进而对国际收支的影响；3.进出口商品供应弹性无穷大的条件现实中不一定成立；,二、国际收支市场调节机制的局限性,怎样理解国际收支市场调节机制的局限性？,国际收支市场调节机制及其局限性；是重点哦,第二节政府的国际收支调节,政府调节国际收支的政策措施政府调节国际收支的一般原则我国的国际性收支调节,怎样领会政府调节国际收支的政策措施和一般原则？,一、政府调节国际收支的政策措施,外汇缓冲政策政府动用外汇储备或临时性向外借款来改变外汇市场供求关系和调节国际收支的政策措施,直接管制政府直接干预国际经济交易的政策措施，包括外汇管制和贸易管制。外汇管制指政府对外汇买卖、国际结算、资本国际流动所规定的一系列限制性措施。,汇率政策政府通过影响汇率来调节国际收支。在固定汇率制下，政府可以对本国货币法定贬值或法定升值，即通过改变本币的金平价来调整汇率。在浮动汇率制下，政府也可以通过干预外汇市场，通过增加或减少外汇储备，使汇率达到自己的期望值。,财政政策和货币政策战后各国政府进行需求管理的主要手段。财政政策主要通过改变税率和政府支出来影响总需求。货币政策主要通过改变再贴现率、调整法定准备率和公开市场业务来调整货币供应量和影响总需求。,1,2,3,4,政策措施,怎样领会政府调节国际收支的政策措施和一般原则？,政府的国际收支调节及其政策措施；政府调节国际收支的一般原则；你记住了吗？重点哦？,二、政府调节国际收支的一般原则,一般原则,（二）尽量避免国际收支调节措施给国内经济带来过大的消极影响。,（三）注意减少国际收支调节措施带给国际社会的刺激。,（一）根据国际收支不平衡的原因选择适当的调节方式。,怎样领会政府调节国际收支的政策措施和一般原则？,政府的国际收支调节及其政策措施；政府调节国际收支的一般原则；你记住了吗？重点哦？,三、我国的国际性收支调节参见河大课件国际收支及其调节,第三章国际储备,第一节国际储备概述国际储备概念国际清偿能力国际储备多元化国际储备的作用第二节国际储备总量管理适度国际储备量影响国际储备要求的主要因素国际储备总量管理手段第三节国际储备结构管理国际储备结构管理的基本原则外汇储备币种结构管理储备货币流动性结构管理第四节我国国际储备问题我国国际储备的特点我国国际储备的总量管理我国国际储备的结构管理,EUROPE,ASIA,S.AMERICA,OCEANIA,AFRICA,国际储备,N.AMERICA,教学目的和要求：,了解国际储备、国际清偿能力、在基金组织的储备头寸和特别提款权的概念；理解国际储备的作用；领会影响国际储备的主要因素和国际储备管理的基本原则；掌握国际储备管理的基本方法；能够运用所学知识分析我国国际储备问题。,第一节国际储备概述,国际储备,国际清偿能力,基金组织的储备头寸,特别提款权,？,一、国际储备概念,国际储备的定义：是由一国货币当局持有的各种形式的资产，并能在该国出现国际收支逆差时直接地或通过同其他资产有保障的兑换性来支持该国汇率。国际货币基金组织在其国际收支手册当中也指出：国际储备是“中央当局实际直接有效控制的那些资产”，“储备资产是由黄金、特别提款权、在基金组织的储备头寸、使用该组织的信贷和非居民现有的债权组成”。,了解国际储备、国际清偿能力、在基金组织的储备头寸和特别提款权的概念,储备头寸(reservepositionintheIMF):,是指一成员国在基金组织的储备部分提款权余额，再加上向基金组织提供的可兑换货币贷款余额。储备头寸是一国在国际货币基金组织的自动提款权，其数额的大小主要取决于该会员国在国际货币基金组织认缴的份额，会员国可使用的最高限额为份额的125%，最低为0。2011年第四季度，我国国际储备资产增加124亿美元，其中，外汇储备资产增加117亿美元，在国际货币基金组织的储备头寸增加8亿美元。-外汇局,-参见书26页2010/2.46/3390/122/42/2.46,了解国际储备、国际清偿能力、在基金组织的储备头寸和特别提款权的概念,特别提款权,（SpecialDrawingRight,SDR），又称为“纸黄金”，是国际货币基金组织（IMF）于1969年进行第一次国际货币基金协定修订时创立的用于进行国际支付的特殊手段。它ISO4217代码是“XDR”。它依据各国在国际货币基金组织中的份额进行分配，可以供成员国平衡国际收支。它是基金组织分配给会员国的一种使用资金的权利。会员国发生国际收支逆差时，可用它向基金组织指定的其它会员国换取外汇，以偿付国际收支逆差或偿还基金组织贷款，还可与黄金、自由兑换货币一样充作国际储备。但由于其只是一种记帐单位，不是真正货币，使用时必须先换成其他货币，不能直接用于贸易或非贸易的支付。特别提款权定值是和“一篮子”货币挂钩，市值不是固定的。,了解国际储备、国际清偿能力、在基金组织的储备头寸和特别提款权的概念,二、国际清偿能力,theabilityofinternationaldischarging一国直接掌握的在必要时可以用于调节国际收支、清偿国际债务的国际流通资产。包括黄金、外汇储备以及按规定限额可以从国际货币基金组织获得的储备资产和特别提款权。国际清偿能力有广义与狭义之分。狭义一般指官方直接掌握的国际储备资产，又称第一线储备；广义则包括一国从国外借入的外汇储备、该国商业银行的短期外汇资产和该国官方或私人拥有的中、长期外汇资产（主要指对外中长期投资），又称第二线储备。目前一般倾向于狭义的解释，将它等同于国际储备资产。,了解国际储备、国际清偿能力、在基金组织的储备头寸和特别提款权的概念,国际清偿能力,一国货币当局自有的国际储备。主要指国际储备中的黄金和外汇储备,L1,一国货币当局的借款能力。包括无条件提款权（特别提款权和在基金组织的储备头）和得到国际协议保的其他官方来源的借款权利,L2,一国商业银行所持有的外汇资产。由于这些外汇并未直接掌握货币当局手中，故不计入该国的国际储备。但是，它属于这个国家的对外支付能力，故计入国际清偿能力,L3,三、国际储备多元化,国际储备多元化是指储备货币种类的多元化。多元化国际储备体系的形成直接源于美元在20世纪70年代的两次贬值，引起美元信誉下降。多元化储备体系的发展变化也基本上由美元地位与信誉的沉浮而引起。美元在多元化体系的形成与发展中，始终是最重要的作用因素。美元信誉下降，多元化储备体系发展进程快；美元信誉提高，多元化储备体系的发展进程就缓慢。在20世纪80年代初，多元化储备体系还有回归到原来的美元占绝对统治地位的单元化储备体系之势。,国际储备多元化主要表现在三方面,黄金在国际储备中的地位不断下降,外汇储备由单一储备货币逐渐向多种储备货币过渡,出现了新的储备资产形式,四、国际储备的作用,（一）缓解国际收支不平衡对本国经济的冲击,（二）维持本国货币汇率的稳定,（三）充当本国对外借债的基本保证,（四）影响货币发行量,理解国际储备的作用；领会影响国际储备的主要因素和国际储备管理的基本原则；,第二节国际储备总量管理,国际储备管理是一国政府或货币当局根据一定时期内本国的国际收支状况和经济发展的要求，对国际储备的规模、结构和储备资产的使用进行调整、控制，从而实现储备资产的规模适度化、结构最优化和使用高效化的整个过程。一个国家的国际储备管理包括两个方面：一是国际储备规模的管理，以求得适度的储备水平；二是国际储备结构的管理，使储备资产的结构得以优化。通过国际储备管理，一方面可以维持一国国际收支的正常进行，另一方面可以提高一国国际储备的使用效率。,1.确定适度的国际储备量是对于国际储备进行数量管理的首要问题。一国持有的国际储备并非越盾越好。一国持有的国际储备量太少也会使该股能受损失。一国政府在国际储备总量管理中应主要考虑两个问题：一是如何确定适度的国际储备量，二是采取何种措施使国际储备量达到适度水平。2.国际货币基金组织判断一国国际储备不足的客观标准是：持续高利率政策。加强对国际经济交易的限制。把增加储备作为首要的经济目标。持续的汇率不稳定。新增储备主要来自信用安排。,一、适度国际储备量,二、影响国际储备要求的主要因素,影响因素,政府的政策偏好,对外交往规模,国际储机会成本的持有量,一国国内经济发展状况,借用国外资金的能力,外部冲击的规模和频率外部冲击的规模和频率,各国政策的国际协调各国政策的国际协调,该国货币在国际货币体系中所处的地位,领会影响国际储备的主要因素；,三、国际储备总量管理手段,发展中国家在国际储备不足时，通常采取以下措施来调解国际收支：,1,2,3,4,通过出口退税、出口担保、外汇留成和复汇率制鼓励出,以各种贸易和非贸易壁垒限制进口,以外汇管制和延期支付等办法限制资本外流,货币对外贬值,第三节国际储备结构管理,国际储备结构管理的基本原则,onetoonemarketing,Mailing,e-Automation,PABX,e-Market,ERP,MES,IBS,EDMS,GroupD,GW,HRM,PRM,DW,IRM,KMS,EIP,WCMS,RMS,ERM,e-IPS,e-Fax,e-Search,e-CTI,e-Community,安全性,国际储备资产能及时转化为满足需要的各种国际支付手段。这些需求包括国际贸易所引起的国际支付、对外债务的到期还本付息、外商直接投资企业合法收益的汇出，以及对外汇市场的必要干预，战争、自然灾害等突发事件的应急需要等t,e-CRM,CRM,流动性,盈利性,要保持国际储备资产的安全、有效和价值稳定,即在国际储备资产保值的基础上能够增值、获利,领会国际储备管理的基本原则；,二、外汇储备币种结构管理,外汇储备币种结构的管理要把握两条原则,币种,储备,币种,管理,外汇,结构,1要保持整体外债的软硬货币搭配，适当控制趋于坚挺的货币在外债中所占的比例实现币种结构多元化,2.力求使借人时的货币、使用时的货币和收益时的货币保持一致，这样可以避免汇率变动的损失。尤其对外借款的币种结构与本国出口收汇的币种结构保持一致是一条重要原则,三、储备货币流动性结构管理,流动性与盈利性管理,在流动性结构管理中，政府主要考虑的是流动性与盈利性之间的关系。根据流动性的差异，同种货币储备资产可分为多种层次,同种货币储备资产可分为多种层次,货币储备资产,第四节我国国际储备问题,参见：我国国际储备特点；P14；1-2-3-4我国国际储备的总量管理；我国国际储备的结构管理；15；1-2-3参见：试论新形势下我国国际储备问题,掌握国际储备管理的基本方法；能够运用所学知识分析我国国际储备问题。,国际储备管理的基本方法,国际储备1国际储备2国际储备3国际储备4,充足性管理,结构管理,风险管理,规模管理,我国国际储备的特点,1、国际储备体系由不规范走向规范，储备资产规模不断增大，其中外汇储备已列世界第二。2、长期以来实行稳定的黄金储备政策。我国黄金储备的来源主要是依据国家黄金库存的增长状况以及对外经济贸易发展的需要逐步调整的。1978年至1980年我国的黄金储备规模为1280万盎司，1981年至今，稳定在1267万盎司的水平上。1997年以来我国的黄金储备规模有所上升。这种储备政策基本上符合我国的国情。,我国的国际储备构成,3、外汇储备构成发生了变化，外汇储备规模不断扩大，目前外汇储备已成为我国国际储备的绝对主体。4、国际储备来源多元化，但主要来自国际收支“双顺差”，即经常项目收支顺差与资本项目收支顺差。其中，外汇储备主要来自经常项目顺差(见下表)。,我国外汇储备的来源(1994-1996年),一、当前我国外汇储备居世界首位,2011年12月，我国外汇储备大约3.2万亿美元。主要来源：1、长期对外贸易顺差2、外国对华实体经济投资3、外国资本流入（热钱）4、外汇储备经营产生的收益5、其它外汇储备管理：一、坚持外汇储备总量控制：外汇储备并非越多越好，保持适当规模；二、安排高素质的交易员、操盘手管理好外汇资产，获取投资性收益；三、依托中国的经济实力，尽快让人民币也成为国际储备货币；四、外汇储备应多元化投资，避免某种货币资产规模偏大；五、分清楚外汇储备的构成，尤其是要警惕热钱流入而形成的外汇储备(这一部分一定要严控)；六、对于贸易顺差，应进行科学的引导，提高科技、劳动附加值高的绿色产业的顺差贡献度，降低三高产业贸易顺差；七、外汇管理，风险控制要始终摆在首位。八、及时利用外汇储备，购买中国经济发展所需要的物资、科技，建立可持续发展的经济体系。,二、我国保持高额储备的经济理由,稳定应付外债还本付息贸易收支和金融项目收支不确定因素明显弱化行政干预，促进贸易和金融自由化改革,三、我国保持高储备的代价,损害经济增长潜力易引发通货膨胀带来利差和其他损失削弱政府宏观调控的效果影响国际优惠贷款的运用,我国外汇储备高速增长的作用机理分析,央票是公开招标发行的，商业银行当然可以不买，但是央票和其他债券一样是有利息收入的，而且几乎无风险，所以还是比较有吸引力的,央票：是中央银行为调节商业银行超额准备金而向商业银行发行的短期债务凭证，其实质是中央银行债券，之所以叫“中央银行票据”，是为了突出其短期性特点（从已发行的央行票据来看，期限最短的3个月，最长的也只有3年）。,四、中国投资公司,中国投资有限责任公司（简称中投公司；筹备期间被称为“国家外汇投资公司”），2007年9月29日在北京成立。它是经中华人民共和国国务院批准设立的国有大型投资公司。该公司的资金将来源于中国的国家外汇储备；成立初期的注册资本金为2000亿美元，是全球最大主权财富基金之一。,一路静默楼继伟中国投资公司董事长,中国投资有限责任公司,楼继伟：2012年经济前景不乐观,中国投资公司董事长楼继伟表达了他对当今国际经济形势的看法。他对今年前三个季度国内和国际经济形势仍较为乐观，但认为，随着美国量化宽松政策的退出，从今年四季度开始，2012年的经济增长速度出现下降甚至衰退的可能性存在。现在国际上较为一致的看法是国际经济正在经历双规或多轨复苏，美日欧等发达国家正在缓慢复苏。楼继伟表示，除了日本之外，全球经济和主要经济体都不可能衰退，但2012年经济大幅度减速的可能性比较大。他分析了几个主要经济体目前的经济形式。,日本主要受地震海啸和核泄漏的冲击，此前有观点认为重建可能有机