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文档简介

第1章,公司理财导论,主要内容,什么是公司理财公司证券对公司价值的或有索取权公司制企业公司制企业的目标金融市场参考教材Chapter1,什么是公司理财,公司理财研究的基本问题公司应该选择什么样的长期投资项目?对选定的投资项目，公司应从哪里筹措资金以满足投资需求？公司应如何管理日常财务活动？,企业的资产负债表模型,资本预算决策,流动资产,长期资产1有形的2无形的,股东权益,流动负债,长期负债,应选择什么样的长期投资项目？,资本结构决策,怎样为选定的投资项目筹措资金？,流动资产,长期资产1有形的2无形的,股东权益,流动负债,长期负债,营运资本管理,企业日常经营中需要多少短期现金流？,净营运资本,流动资产,长期资产1有形的2无形的,股东权益,流动负债,长期负债,企业组织结构图,财务经理如何创造价值,来自公司的现金流(C),税(D),留存的现金(F),股利与债务支付(E),企业最终必须产生出现金净流量,来自企业的现金流必须超过来自金融市场的现金流.,公司发行证券收到现金(A),投资于资产(B),流动资产固定资产,短期负债长期负债权益资本,现金流的重要性,现金流量的确认收入、成本、利润是根据GAAP确认的，财务经理更关注现金流；现金流量的时点现金流量出现的时点对投资价值有影响，今天得到的一元钱比明天得到的一元钱更有价值。现金流量的风险在财务决策中要考虑现金流量的风险。,公司证券对公司价值的或有索取权,公司总价值负债股东权益债券和股票是依附于公司总价值的收益索偿权负债与股东权益的区别负债是公司承诺在一定时间支付给债权人的一笔固定的金额。权益是剩余索偿权，股东权益公司价值负债由于公司是有限责任，权益价值E=Max(公司价值负债，0),企业组织形式,个人独资合伙企业一般合伙有限合伙公司,公司制与合伙制的比较,公司制企业的目标,因为股东拥有公司，公司的管理者有义务尽力使股东财富最大化。企业的目标：最大化股东财富或企业价值,代理问题,代理关系委托人雇佣代理人来代表他/她的利益股东(委托人)雇佣经理(代理人)来经营企业代理问题委托人和代理人之间有可能存在利益上的冲突代理成本股东与管理者利益冲突所造成的成本间接成本：损失的机会直接成本：管理者的花费；监督和控制成本,股东控制着管理者的行为吗？,股东投票选举董事会，董事会雇佣管理层；采用激励手段来协调管理层和股东的利益相一致经理市场的竞争外部接管的威胁,监管,1933年证券法和1934年证券交易法证券的发行(1933)建立SEC和财务报告披露机制(1934)萨班斯-奥克斯利法案（Sarbanes-Oxley，“Sarbox”）提高了报告要求，并加大了公司董事的责任,金融市场,一级市场公司发行证券的
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