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文档简介

一、 期货交易的产生（一）起源：现代意义上的期货19世纪中叶产生于美国，1848年芝加哥期货交易所（CBOT），1851年引进了远期合同，1865年推出标准化合约，1882年对冲交易，1925年成立了结算公司。标准化合约、保证金制度、对冲机制和统一结算的实施，这些制度创新标志着现代期货市场的确立。世界上主要期货交易所：CBOT、芝加哥商业交易所CME（肉类畜类） 伦敦金属交易所LME（最大的有色金属交易中心）阅读资料： CBOT的产生和发展背景：天然的地理位置使得芝加哥在19世纪三十年代成为粮食生产和消费的集散地，除了天气因素外，粮食的季节性、仓储能力、交通不便使得粮价大幅度波动（风险）。粮商开始摸索远期交易方式用以降低风险，进一步标准化为期货合约。各方面对于风险的转移和规避。（二）期货交易与现货交易、远期交易的关系1、现货交易与期货交易（1）现货交易与期货交易的联系：现货交易是期货交易的基础，期货交易可以规避现货交易的风险。（2）现货交易与期货交易的区别a交易对象不同：实物商品VS标准化期货合约b交割时间不同：即时或者短时间内成交VS时间差c交易目的不同：获取商品的所有权VS转移价格风险或者获得风险利润d交易场所不同e结算方式不同：一次性结算或者分期付款VS每日无负债结算制度2、期货交易与远期交易（1）远期交易与期货交易的联系（2）期货交易与远期交易的区别：a. 交易对象不同b. 交易目的不同c. 功能作用不同d. 履约方式不同：实物交割VS实物交割和对冲平仓e. 信用风险不同f. 保证金制度不同（三）期货交易的基本特征1.合约标准化2.杠杆机制3.双向交易和对冲机制4.当日无负债结算制度5.交易集中化二、期货市场的发展商品期货（农产品金属能源）金融期货期货期权（一）期货品种的发展1、商品期货（1）农产品期货-1848农业经济、第一产业主导、发展到一定程度后的产物（2）金属期货-1876工业革命、工业经济、第二产业主导（3）能源期货-1970s工业革命深化、石油等能源危机2、金融期货后工业时代、金融服务业经济，布雷顿森林体系的解体外汇期货-1972利率期货-1975股票期货19823、其他期货品种（1）天气期货：（2）各种指数期货（股指期货除外）：纽约期货交易所1986年推出的美国CRB期货合约，CRB指数反映大宗商品的总体趋势，也为宏观经济景气的变化提供有效的预警信号。2005年7月11日推出新的商品期货指数合约。（二）
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