（技术经济及管理专业论文）中国外贸与有效汇率关系的实证研究.pdf

| | i lr l ri ii iii ii ijji ii ii 北京化工大学位论文原创性声明 y 1810 2 6 4 本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下， 独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本 论文不含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文 的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本 人完全意识到本声明的法律结果由本人承担。 作者签名：煎zj 曼塞 日期： 关于论文使用授权的说明 学位论文作者完全了解北京化工大学有关保留和使用学位论文 的规定，即：研究生在校攻读学位期间论文工作的知识产权单位属北 京化工大学。学校有权保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印 件和磁盘，允许学位论文被查阅和借阅；学校可以公布学位论文的全 部或部分内容，可以允许采用影印、缩印或其它复制手段保存、汇编 - 学位论文。 保密论文注释：本学位论文属于保密范围，在上年解密后适用 本授权书。非保密论文注释：本学位论文不属于保密范围，适用本授 权书。 作者签名：毛i 22 曼盔一日期： 迹2 2 ：亘 导师签名： 互至主丕 日期：塑2 ：! ：! l 、 学位论文数据集 中图分类号 f 7 5 2 6 学科分类号 6 3 0 9 9 论文编号 1 0 0 1 0 2 0 0 7 0 6 3 9 密级 公开 学位授予单位代码1 0 0 1 0 学位授予单位名称 北京化工大学 作者姓名 陈海霞学号 2 0 0 4 0 0 0 6 3 9 获学位专业名称技术经济及管理获学位专业代码1 2 0 2 0 4 课题来源国务院其他部门项目 研究方向技术经济评价与项目管理 论文题目中国外贸与有效汇率关系的实证研究 关键词外贸变动；实际有效汇率；协整检验；误差修正模型；脉冲响应分析 论文答辩日期 2 0 0 7 加1 6 1论文类型 2 应用研究 学位论文评阅及答辩委员会情况 姓名职称工作单位学科专长 指导教师徐广军教授北京化工大学经济学 评阅人l李五四教授北京化工大学管理学 评阅人2宋劲松教授级高工中小企业合作发展促进中心金融工程 评阅入3 评阅人4 评阅人5 椭员蝴宋劲松教授级高工中小企业合作发展促进中心金融工程 答辩委员1李五四教授北京化工大学管理学 答辩委员2雷培莉副教授北京化工大学管理学 答辩委员3徐广军教授北京化工大学经济学 答辩委员4 答辩委员5 注：一论文类型：1 基础研究2 应用研究3 开发研究4 其它 二中图分类号在中国图书资料分类法查询 三学科分类号在中华人民共和国国家标准( g b t 13 7 4 5 - 9 ) 学科分类与代码中查 询 四论文编号由单位代码和年份及学号的后四位组成 i ， 摘要 中国外贸与有效汇率关系的实证研究 摘要 近年来，我国贸易顺差逐年扩大，不断创出新高，主要贸易伙伴 要求人民币升值的呼声越来越高，中国政府面临的因贸易顺差过大造 成的问题越来越多。2 0 0 6 年一2 0 0 7 年，人民币对美元不断创出新高， 但真正影响我国国际收支的是人民币实际有效汇率，要想正确分析汇 率变动对我国出口的影响，首先应对人民币实际有效汇率进行正确的 测算。目前，国际货币基金组织( i m f ) 定期公布成员国的实际有效 汇率数据，但它是如何测算人民币实际有效汇率指标的，国内还没有 相关的研究。鉴于汇率指标对我国外贸发展的重要性，本文对测算人 民币实际有效汇率的方法进行了探索，以期找到与i m f 相近的测算 方法，从而可以预先对汇率变动情况采取有效的应对措施。最后，我 们以测算所得的人民币实际有效汇率为核心，对我国外贸变动进行了 实证分析。 本文在详细介绍汇率决定理论和国际收支调节理论的基础上，分 别运用算术加权平均法和几何加权平均法，测算了在贸易权重分别为 出口额、进口额和进出口额，样本货币分别为1 0 、1 5 、2 0 的情况下， 人民币实际有效汇率的1 8 种结果。通过对1 8 种结果的比较分析，得 出与i m f 相关度极高的人民币实际有效汇率的测算方法。目前，这 一方法已经被国家信息中心预测部采纳，用于测算人民币有效汇率的 月度数据。根据测算结果，我们分析了人民币实际有效汇率的变动情 况，并利用计量经济学软件e v i e w s 3 1 ，通过a d f 单位根检验、g r a n g e r ， 因果关系检验和协整检验，建立了中国实际出口额、人民币实际有效 汇率和贸易伙伴的实际g d p 之间长期稳定的协整模型、误差修正模 型。并就人民币实际有效汇率和贸易伙伴g d p 的冲击对我国出口的 影响进行了脉冲响应分析。 关键词：外贸变动实际有效汇率协整检验误差修正模型脉 冲响应分析 n 摘要 e m p i r i c a ls t u d yo ft h ec o r r e l a t i o n b e t w e e nt h ee f f e c t i v ee x c h a n g er a t e a n dc h i n a sf o r e i g nt r a d e a b s t r a c t i nr e c e n t y e a r s ，w i t h t h et r a d e s u r p l u s o fc h i n ac o n t i n u o u s l y i n c r e a s i n ge v e r yy e a r , o u rt r a d ep a r t n e r sa r ep u s h i n gf o rt h ea p p r e c i a t i o n o fr m b t h eg o v e r n m e n to fc h i n ai sf a c i n gm o r ea n dm o r ep r o b l e m s d u et ot r a d es u r p l u s t h ee x c h a n g er a t eo fr m bt ou sd o l o ri sk e e p i n g i n c r e a s i n gd u r i n g2 0 0 6 2 0 0 7 b u t w h a tr e a l l yi n f l u e n c e so u rb a l a n c e o fp a y m e n t si st h er e a le f f e c t i v ee x c h a n g er a t eo fr m b ( r e e r ) t o a c c u r a t e l ya n a l y z et h ee f f e c t so fr e e r o no u re x p o r t ，i ti se s s e n t i a lt o a c c u r a t e l yc a l c u l a t er e e r c u r r e n t l y , t h er e a le f f e c t i v ee x c h a n g e r a t e s o fv a r i o u sc o u n t r i e sa r e p u b l i s h e db y i n t e r n a t i o n a lm o n e t a r yf u n d ( i m f ) ，b u ti ti sn o tc l e a rt ou sh o wt h e yc a l c u l a t er e e r d u et ot h e i m p o r t a n c eo fr e e rt oo u rf o r e i g nt r a d ed e v e l o p m e n t ，t h ec a l c u l a t i o n m e t h o d so fr e e rw e r ee x p l o r e di nt h i sd i s s e r t a t i o nt of i n dt h e a p p r o x i m a t e l ys a m em e t h o da si m e e f f e c t i v em e a s u r e sw i l lb et a k e n i na d v a n c eb e f o r et h ec h a n g eo fe x c h a n g er a t ei fw ek n o wa b o u tt h e a p p r o x i m a t e l ym e t h o do fi m e t h ec o r r e l a t i o nb e t w e e nt h ec h a n g eo f o u re x p o r t sa n dt h ec h a n g eo fe x c h a n g er a t ew a sa n a l y z e db a s e do nt h e i i l 北京化t 大学硕上学位论文 c a l c u l a t i o n s t h et h e o r i e so fe x c h a n g er a t ed e t e r m i n a t i o na n da d j u s t m e n to f b a l a n c eo f p a y m e n t s w e r ee l a b o r a t e di nt h i sd i s s e r t a t i o n w i t h e x t e n s i v ec a l c u l a t i o n ，1 8r e s u l t so fr e e r ，w h i c hw e r ey i e l d e db y a r i t h m e t i ca n dg e o m e t r i cw e i g h t e da v e r a g ec a l c u l a t i o n sb a s e do ne x p o r t ， i m p o r t a n d i m p o r t e x p o a w i t h s a m p l e c u r r e n c i e so f1 0 ，1 5 ，2 0 r e s p e c t i v e l y , w e r ec o m p a r a t i v e l ya n a l y z e da n dam e t h o dh i g h l yr e l a t e d t oi m fw a sd e t e r m i n e d c u r r e n t l y ，t h i sm e t h o dw a sa d o p t e db ys t a t e i n f o r m a t i o nc e n t r et oc a l c u l a t em o n t h l yr e e r b a s e do nc a l c u l a t i o n s ， t h ec h a n g eo fr e e rw a sa n a l y z e da n dv a r i a b l e si nm o d e lw e r ep a s s e d t h ea u g m e n t e dd i c k e y - f u l l e r ( a d f ) t e s t ，g r a n g e rc a u s a l i t yt e s ta n d c o i n t e g r a t i o n t e s t sb ye v i e w s 3 1 a l o n g - t e r ms t a b l ec o i n t e g r a t i o n m o d e lw a se s t a b l i s h e da m o n gt h er e a le x p o r to fc h i n a ，r e e ra n dr e a l g r o s sd o m e s t i cp r o d u c t ( g d p ) o f o u rt r a d ep a r t n e r s w ea l s oa n a l y z e d e r r o rc o r r e c t i o nm o d e la n dt h er e s p o n s eo fe x p o r tt or e e ra n dg d p k e y w o r d s ：t h ec h a n g eo ff o r e i g nt r a d e ，r e a le f f e c t i v ee x c h a n g er a t e c o i n t e g r a t i o nt e s t ，e r r o rc o r r e c t i o nm o d e l ，i m p u l s er e s p o n s ea n a l y s i s i v 目录 目录 第一章绪论1 1 1 研究背景及意义1 1 2 国内外研究现状综述2 1 2 1 国外的主要研究成果2 1 2 2 国内的主要研究成果4 1 3 研究的内容、方法及创新点7 1 3 1 研究内容7 1 3 2 研究方法7 1 3 3 创新点8 1 4 研究意义8 1 4 1 本课题研究的理论意义8 1 4 2 本课题研究的现实意义8 第二章汇率决定理论和国际收支调节理论分析1 0 2 1 汇率决定理论一1 0 2 1 1 经典汇率决定理论1 0 2 1 2 现代汇率决定理论1 2 2 1 3 当代汇率决定理论1 6 2 2 国际收支调节理论分析1 9 2 2 1 国际收支的价格分析法1 9 2 2 2 国际收支的收入分析法2 1 2 2 3 国际收支的吸收分析法2 3 2 2 4 国际收支的货币分析法2 4 第三章实际有效汇率计量模型2 7 3 1 汇率相关概念界定2 7 v 北京化工大学硕士学位论文 3 1 1 名义汇率( n e r ) 2 7 3 1 2 实际汇率( r e r ) 2 7 3 1 3 实际有效汇率( r e e r ) 2 8 3 2 国际组织对实际有效汇率指数的测算2 9 3 2 1 国际货币基金组织( i m f ) 对实际有效汇率指数的测算2 9 3 2 2 国际清算银行( b i s ) 对实际有效汇率指数的测算3 2 3 3 各种计算结果的分析比较3 3 3 3 11 0 个样本货币国计算结果的比较分析3 3 3 3 215 个样本货币国计算结果的比较分析3 6 3 3 32 0 个样本货币国计算结果的比较分析3 9 3 4 人民币实际有效汇率指数的编制4 0 3 4 1 样本货币、贸易权重和价格指数的选择4 0 3 4 2 人民币有效汇率指数的计算4 1 第四章人民币实际有效汇率同中国出口贸易的实证分析4 5 4 1 数据的预处理4 5 4 2 变量的单位根检验4 6 4 3g r a n g e r 因果关系检验4 7 4 4 变量之间的协整检验4 8 4 4 误差修正模型5 0 4 5 脉冲响应分析，5 6 第五章结论和建议5 8 参考文献6 2 附录6 5 8 0 1 5 6 6 论议望结建展 l 2 3 5 5 5 目录 致谢8 1 研究成果及发表的学术论文8 2 作者和导师简介8 3 v 北京化工大学硕1 ：学位论文 c h a p t e r1 i n t r o d u c t i o n c o n t e n t s 1 1 1b a c k g r o u n da n ds i g n i f i c a n c e 1 1 2s u m m a r yo fl i t e r a t u r e si nc h i n aa n di n t e m a t i o n a la r e a s 2 1 2 1m a i nr e s u l t so fi n t e m a t i o n a ls t u d i e s 2 】【2 ：! m a i nr e s u l t so fs t u d i e si nc h i n a 4 1 3c o n t e n t m e t h o da n di n v e n t i o no fc u r r e n ts t u d y 7 1 3 1c o n t e n to fs t u d y 7 1 3 2m e t h o do fs t u d y 7 1 3 3i n v e n t i o no fs t u d y 8 1 4s i g n i f i c a n c eo fc u r r e n ts t u d y 8 1 4 1a c a d e m i cs i g n i f i c a n c e 8 1 4 2r e a l i s t i cs i g n i f i c a n c e 8 c h a p t e r 2 a n a l y s i so ft h e o r i e so fe x c h a n g er a t ed e t e r m i n a t i o na n d a d j u s t m e n to f b a l a n c eo f p a y m e n t s 1 0 2 1t h e o r yo fe x c h a n g er a t ed e t e r m i n a t i o n 1 0 2 1 1c l a s s i ct h e o r yo fe x c h a n g er a t ed e t e r m i n a t i o n 1 0 2 1 2m o d e mt h e o r yo fe x c h a n g er a t ed e t e r m i n a t i o n 1 2 2 1 3c o n t e m p r a r yt h e o r yo fe x c h a n g er a t ed e t e r m i n a t i o n 1 6 2 2a n a l y s i so fa d j u s t m e n to fb a l a n c eo fp a y m e n t st h e o r y 1 9 2 2 1p r i c ea p p r o a c ho f b a l a n c eo fp a y m e n t s 1 9 2 2 2i n c o m ea p p r o a c ho fb a l a n c eo fp a y m e n t s 2 1 2 2 3a b s o r p t i o na p p r o a c ho fb a l a n c eo fp a y m e n t s 2 3 2 2 4m o n e t a r ya p p r o a c ho fb a l a n c eo fp a y m e n t s 2 4 c h a p t e r 3e c o n o m e t r i cm o d e l so fr e a le f f e c t i v ee x c h a n g er a t e 2 7 目录 3 1d e f i n i t i o no fe x c h a n g er a t e ：z 7 3 1 1n o m i n a le x c h a n g er a t e ( n e r ) 2 7 3 1 2r e a le x c h a n g er a t e ( r e r ) ：7 3 1 3r e a le f f e c t i v ee x c h a n g er a t e ( r e e r ) ：1 8 3 2c a l c u l a t i o nm e t h o d so fr e a le f f e c t i v ee x c h a n g er a t eb yi n t e r n a t i o n a l o r g a n i z a t i o n 2 9 3 2 1c a l c u l a t i o no fr e a le x c h a n g er a t eb yi n t e r n a t i o n a lm o n e t a r yf u n d 2 9 3 2 2c a l c u l a t i o no fr e a le x c h a n g er a t eb yi n t e m a t i o n a lb a n ko fs e t t l e m e n t 3 2 3 3c o m p a r i s o no fv a r i o u sc a l c u l a t i o nr e s u l t s 3 3 3 3 1c o m p a r a t i v ea n a l y s i so fc a l c u l a t i o nr e s u l t sa b o u t1 0s a m p l ec u r r e n c i e 3 3 3 3 2c o m p a r a t i v ea n a l y s i so fc a l c u l a t i o nr e s u l t sa b o u t1 5s a m p l ec u r r e n c i e s 3 6 3 3 3c o m p a r a t i v ea n a l y s i so fc a l c u l a t i o nr e s u l t sa b o u t2 0s a m p l ec u r r e n c i e s 3 9 3 4e s t a b l i s h m e n to fr e a le f f e c t i v ee x c h a n g er a t eo fr m b z 1 0 3 4 1c h o i c eo fs a m p l ec u r r e n c y ，t r a d ew e i g h ta n d p r i c ei n d e x 4 0 3 4 2c a l c u l a t i o no fe f f e c t i v ee x c h a n g er a t eo fr m b 4 1 c h a p t e r4e m p i r i c a la n a l y s i so fr e a le f f e c t i v ee x c h a n g er a t eo f r m ba n de x p o r to fc h i n a 4 1d a t ap r e p r o c e s s i n g 4 5 4 2u n i tr o o tt e s to fv a r i a b l e s 4 6 4 3g r a n g e rc a u s a l i t yt e s to fv a r i a b l e s 4 7 4 4c o i n t e g r a t i o nt e s to fv a r i a b l e s 4 8 4 4e r r o rc o r r e c t i o nm o d e l 5 ( ) 4 5i m p u l s er e s p o n s ea n a l y s i s 5 6 c h a p t e r5 c o n c l u s i o n sa n ds u g g e s t i o n s 5 8 5 1c o n c l u s i o n s ! ；8 5 2s u g g e s t i o n s 6 0 5 3f u t u r ew o r k 6 1 r e f e r e n c e s 6 2 i x 北京化工大学硕士学位论文 a p p e n d i x a c k n o w l e d g e m e n t s p u b l i c a t i o n s v i t ao fa u t h o ra n dh e ra d v i s o r x 8 1 8 2 第一章绪论 1 1 研究背景及意义 第一章绪论 近年来，对外贸易对经济增长的贡献一直稳步提高，尤其是，对发达国家 先进技术向我国的转移和引入科学经营管理模式，具有举足轻重的作用。对外贸 易反映了我国在国际分工中的地位，在世界经济发展交流与合作中的重要作用及 我国经济发展与世界经济发展的融合程度。中国外贸自1 9 9 4 年以来持续顺差， 2 0 0 6 年更是再创历史新高，贸易顺差达1 7 7 4 7 亿美元，同比增长了7 0 。外贸 顺差的快速增长引发了种种忧虑。国家统计局总经济师姚景源曾对媒体表示，不 断上升的贸易顺差也会导致外汇储备猛增、国内资源流失、中国与相关贸易伙伴 尤其是美欧贸易摩擦加大、人民币汇率升值压力加剧等隐患。汇率作为反映一个 国家国际经济活动的最重要的综合性价格指标，在国际金融和国际贸易活动中执 行着价格转换的职能，它把国际价格与国内价格联系起来。理论上讲，汇率的变 动可以影响一国产品的相对价格，从而使进出口量发生变化，并影响到贸易收支 差额。汇率变化对贸易产生的影响一般表现为：一国货币对外贬值，有利于本国 商品的出口，不利于外国商品的进口，因而会减少贸易逆差或增加贸易顺差；一 国货币若升值，则不利于本国商品的出口，有利于外国商品的进口，因而会减少 贸易顺差或扩大贸易逆差。 在定量分析汇率变动对贸易收支的影响时，研究的重点是进出口在多大程 度上对汇率的变化做出反映。在研究中最常用的是弹性分析方法。根据弹性分析 方法，只有在满足“马歇尔勒纳条件 的情况下，汇率变动才会对进出口贸易 收支产生影响。即当进口商品的需求弹性和出口商品的需求弹性之和大于1 时， 汇率升值才可能引起贸易收支的明显变化。但在实际经济中，由于货币合同、汇 率传导和商品数量调整的相对滞后性，汇率升值在最初可能会改善贸易收支，只 有经过一段时间的调整后，贸易收支才会逐渐恶化，即存在“j 曲线效应。 国内已有许多学者利用弹性方法就人民币汇率变化对我国进出口的影响进 行了估测，并得出了不同的观点。有研究认为我国的进出口需求的价格弹性严重 不足，“马歇尔勒纳条件不成立，因而汇率变化对进出口几乎没有影响。也有 北京化工大学硕十学位论文 观点认为我国的进出口弹性明显，“马歇尔勒纳条件”成立，汇率变化对贸易 收支影响明显。 我们发现在国内已有的研究中，普遍存在以下两个突出问题：一是选取的 样本数据多为年度数据。由于样本点过少，在统计上缺乏可信度。而且选取年度 数据会过滤掉许多月度的变化，难以反映出短期波动。二是人民币汇率往往用人 民币对美元汇率代替。人民币汇率自1 9 9 4 年5 月并轨以来，一直实行“钉住美 元 的有管理的浮动汇率体制。人民币对美元的名义汇率除在1 9 9 5 年1 月至1 9 9 7 年1 2 月期间小幅度升值外，始终保持相对稳定状态。由于人民币汇率“钉住美 元 ，且表现超稳定，用人民币对美元汇率作为研究对象有一定的合理性。但由 于美国汇率安排是独立浮动汇率制度，美元与欧元、日元等其他货币汇率波动较 大，从而导致人民币与欧元、日元等相关货币汇率波动幅度也较大。由于忽略了 人民币对其他国家货币的波动，仅以人民币对美元汇率来实证分析人民币汇率波 动对进出口的影响，其结论难以具有普遍性。这一问题在人民币汇率形成机制改 革后尤其明显。2 0 0 5 年7 月2 1 日，人民币汇率形成机制改革，人民币汇率由“钉 住美元 转向“参考一篮子货币 ，人民币对美元汇率仅是货币篮子中的一个组 成。我们不能再以人民币对美元的双边汇率来描述人民币汇率的总体波动，需要 一个含义更广的标准来测定人民币对其他许多货币的价值。人民币有效汇率恰好 可以满足这一要求。 为了准确分析人民币汇率波动对进出口的影响，避免以上两个问题，我们 在探讨汇率决定理论和国际收支调节理论的基础上，选取了1 9 9 3 年第四季度 2 0 0 5 年第四季度的季度数据，构建人民币有效汇率模型，并以人民币有效汇率 作为研究对象，实证分析了人民币实际有效汇率、主要贸易伙伴的实际g d p 和 我国出口之间的关系。同时，也提出一些相关的对策建议。 1 2 国内外研究现状综述 1 2 1 国外的主要研究成果 汇率变动对贸易收支影响的研究一直是国际金融领域的热点和难点问题。 这些研究都是在特定的经济环境下进行的，并对该时期的汇率变动对贸易收支 影响给予了较为准确的描述，结论的差异主要是由于研究方法和数据选取不同 2 第一章绪论 而产生的。 琼罗宾逊( 1 9 7 3 ) 在马歇尔局部均衡分析的基础上发展了马歇尔一勒纳条 件，该条件认为在收入、商品价格等其他贸易条件保持不变，商品具有完全供 给弹性的情况下，如果进出口商品的需求价格弹性之和大于1 ，则货币贬值能够 改善贸易收支。 多恩布什( 1 9 7 6 ) 认为，即使满足马歇尔一勒纳条件，但引入回归预期本身就 能导致货币扩张对贸易差额发生有害效应。在回归性预期条件下，货币扩张降 低了国内利率，这将刺激总需求和增加进口，而这又抵消了出口的增加，使贸 易差额恶化。因此，即使马歇尔一勒纳条件成立，贸易差额是否恶化将取决于 总需求对利率的反应和预期的弹性。 m i l e s ( 1 9 8 7 ) 利用1 9 5 6 年至1 9 7 2 年期间，七个工业化国家与七个发展中国 家3 年的资料，分析1 6 次汇率贬值对经济及贸易收支的影响。m i l e s 最大的突 破在于不仅考虑汇率因素，同时也导入货币供给、财政支出等因素对贸易收支 与国际收支的影响。其研究结果发现，贬值在长期对贸易收支没有影响，但在 短期内能够改善国际收支。i l j h i m a r i o s ( 1 9 8 5 ) 利用1 9 5 6 年至1 9 7 2 年期间，五个工业化国家与五个发展 中国家的数据，研究国内变量与国外变量对贸易收支的影响。他运用最小二乘 法对实证模型进行估计，汇率滞后期数根据a m e m i y a 的p c 准则确定。研究结果 显示在十个国家中，有九个国家的汇率当期及滞后二期系数之和为正，且显著 异于零，因此支持贬值能够改善贸易收支的论点。 b a h m a n i o s k o o e e ( 1 9 8 5 、1 9 8 9 ) 通过对发展中国家的研究，认为相对软弱的 金融体系、封闭的经济运行、长期严重的贸易逆差、较高的进口需求刚性往往 导致汇率变动的j 曲线效应弱化或变形。发展中国家通过本币贬值改善贸易收支 的马歇尔一勒纳条件常常不成立，即使成立，金融体系的扭曲也往往使汇率信 号的变动不能充分传导到进出口商品价格和需求的变动上，汇率生成机制和国 际收支调节机制之间彼此相对割裂。1 2 】 由于计算机和计量技术的改进及数据质量的提高，有关的经验研究一般认 为实际汇率贬值有利于改善一国的贸易收支。主要研究如下：k r u g m a n 和 b a l d w i n ( 1 9 8 7 ) 、h e i k e 与h o o p e r ( 1 9 8 7 ) 以及m o f f e t t ( 1 9 8 9 ) 等分别对美国的实际汇 率与贸易收支之间的关系进行了研究，得出实际汇率贬值有利于改善一国的贸 易收支的结论。m a r q u e z ( 1 9 9 0 ) 以欠发达国家整体为对象，采用1 9 7 3 年一1 9 8 5 年 的季度数据进行研究，得出这些国家整体的进出口需求弹性分别为1 4 4 和 o 7 8 ，满足马歇尔一勒纳条件，贬值在一定程度上可以改善贸易收支。1 3 1 1 4 j 【5 】 b o y d ，c a p o r a l e 和s m i t h ( 2 0 0 1 ) 发现，对于法国、德国、日本、荷兰和美国， 3 北京化工大学硕 ：学位论文 有证据表明实际汇率对贸易收支有着显著的影响。b r a h m a s r e n e ，j i r a n y a k u ( 2 0 0 2 ) 研究泰国与其主要贸伙伴之间实际汇率和贸易收支之间的关系，结果发现实际 汇率是贸易收支最重要的影响因素。k y e r e m e ( 2 0 0 2 ) 对美国和澳大利亚之间贸易 数据使用误差修正模型回归发现，贷款利、美国g d p 、货币供应和实际汇率对 美澳之间的贸易收支具有显著影响。s i n g h ( 2 0 0 2 ) 对印度1 9 6 0 年一1 9 9 5 年度数据 进行分析，认为实际有效汇率对国内收入、对贸易收支有显著的影响，并且实际 有效汇率的影响与名义汇率是不同的。1 6 1 1 7 1 1 8 】【9 l 1 2 2 国内的主要研究成果 近年来，国内有关人民币汇率变动对贸易收支影响的研究也取得了一些进 展。 第一种看法认为我国的进出口需求的价格弹性严重不足。这意味着汇率贬 值非但不能改善贸易收支，反而会导致进出口状况的恶化，因而汇率贬值政策 有负效果。其中： 厉以宁( 1 9 9 1 ) 对我国1 9 7 0 年一1 9 8 3 年的数据分析后认为，我国的进出口需求 价格弹性分别只有0 6 8 7 1 和0 0 5 0 6 ，所以中国进出口商品的需求价格弹性严重不 足，人民币汇率贬值不但不能改善贸易收支，反而会导致出口状况的恶化。 谢建国、陈漓高( 2 0 0 2 ) 采用1 9 7 8 年2 0 0 0 年的年度数据，通过实证分析认为， 中国贸易收支的汇率弹性仅为0 0 8 9 ，说明人民币贬值对中国贸易收支影响不 大。相反，国内实际收入及国外实际收入对中国的贸易收支却有比较大的影响。 同时，贸易收支的方差分解表明，汇率冲击仅能解释中国贸易收支变化3 左右 的原因，而其他非汇率因素冲击对中国贸易收支的影响高达9 0 以上。其中， 国内需求可解释3 0 - 7 7 ，国内供给可解释4 5 ，国外需求可解释2 0 。由此， 国内供需状况是决定中国贸易收支状况最为关键的因素。l l o l 任兆璋、宁忠忠( 2 0 0 4 ) 采用1 9 7 8 年一2 0 0 2 年的年度数据对中国对外贸易收支 差额与人民币实际汇率之间的关系进行了分析，发现二者间不仅判定系数低， 且协整检验和g r a n g e r 因果关系分析均显示不存在长期均衡关系，人民币贬值或 升值对中国的贸易收支以及中国对美国的贸易差额的影响十分有限，因此汇率 政策并不是调节中国经常项目收支状况的有效手段。同时，还实证分析表明， 与中美之间的关系类似，日本实际汇率与日美贸易收支差额之间在长期中没有 明显的稳定均衡关系。说明美国迫使日元升值以改善对日贸易逆差的政策在实 践中是无效的。i l l j 第二种看法是我国的进出口弹性处于临界值，因而汇率变化对我国的贸易 收支影响不是很明显。 4 第一章绪论 陈彪如( 1 9 9 2 ) 运用对外经贸部统计的1 9 8 0 年一1 9 8 9 年的进出口价格指数 和贸易量指数进行回归后得到以下结果：我国的进口需求价格弹性为0 3 0 0 7 ， 出口需求价格弹性为0 7 2 4 1 。进出口需求的价格弹性之和为1 0 2 4 8 ，说明人民币 贬值或升值对改善贸易收支的效果是微不足道的，经济总体增长能够使贸易收 支改善。 欧元明，王少平( 2 0 0 5 ) 采用1 9 8 6 年一2 0 0 2 年的年度数据，应用现代计量知识 和软件，对汇率与我国内资企业出口的关系进行了实证分析。研究结果显示， 内资企业出口的需求弹性比较低，汇率在短期和长期对它都没有显著影响。而 国外消费需求对内资企业的出口有显著影响。1 1 2 】 沈国兵，杨毅( 2 0 0 5 ) 禾i j 用1 9 9 0 年一2 0 0 4 年的月度数据对我国实际有效汇率和 进出口的关系进行了实证分析。研究结果表明：短期内，人民币汇率对我国除 口和进口的影响释度： t d , ，而进口和出口对汇率的影响较大；长期内，人民币 汇率变动对出口的影响无法确定，同时也不能带来进口的增减。1 1 3 】 第三种看法就是汇率贬值能够改善贸易收支。 戴祖祥( 1 9 9 7 ) 以中国为研究对象，研究了两个时间段。第一个时间段为1 9 8 1 年一1 9 9 5 年，该阶段出1 2 1 价格弹性为1 0 3 3 1 ，加上根据i m f ( 1 9 9 4 ) 的统计分析得 出的我国的进口需求弹性为- 0 3 ，进出口需求弹性之和为1 3 3 3 1 ，说明我国进 出口需求价格弹性满足马歇尔一勒纳条件；第二个时间段为1 9 8 5 年一1 9 9 5 年， 该阶段出口价格弹性为1 1 2 3 4 ，同样加上i m f ( 1 9 9 4 ) 的统计分析得出的我国进口 需求弹性为- 0 3 ，进出口需求弹性之和为1 4 3 3 1 ，认为汇率贬值有利于贸易收 支改善。0 4 1 谢智勇、徐璋勇等八人( 1 9 9 9 ) 采用1 9 9 6 年1 月至1 j 1 9 9 9 年3 月我国的进出口量 值、中国与美国的c p i 、人民币名义汇率及实际汇率进行回归分析，得出我国的 进出口商品的需求弹性之和为9 2 5 2 3 ，远大于马歇尔一勒纳条件中的临界值1 ， 说明我国的汇率变化对进出口贸易有影响。同时指出汇率变动对进出口的影响 均有时滞效应。其中，对进口影响的时滞为一年左右时间，对出口影响的时滞 为半年时间左右。并且指出人民币汇率变动与进出口量值表现为弱相关关系， 表明在检验区间内我国的进出口贸易对人民币汇率变动并不十分敏感，汇率水 平与进出口贸易量之间存在一定关系，但并非决定性因素。1 1 5 l 朱真丽、宁妮( 2 0 0 2 ) 采用1 9 8 1 年一2 0 0 0 年我国进出口的有关数据进行多边回 归分析，得出我国进出口价格弹性之和为2 7 1 ，满足马歇尔一