（工商管理专业论文）湖北盐业改制重组战略选择研究.pdf

华 中 科 技 大 学 硕 士 学 位 论 文 华 中 科 技 大 学 硕 士 学 位 论 文 i 摘 要 盐业作为一个古老的行业，从秦始皇始，已存在两千多年，一直是封建社会国 库收入的主要来源，国家也一直对盐业实行管制。但随着市场经济的推行，行业的 冲击及威胁也越来越大。今年，国务院已将盐业体制改革纳入了推进经济体制改革 的范围，这表明因中央机构改革已推迟五年之久的盐业体制改革将在今年正式启 动。同时，根据我国加入 wto 议定书的承诺，中国在加入五年后要逐步取消包括 盐、烟草在贸易权方面的限制。盐业体制改革将在哪些方面展开？将要解决什么问 题？对现行的盐业生产经营模式会有哪些影响？我们应该如何应对并做正确的抉 择？这些都是全行业关注的。 论文基于此研究需要，以战略管理理论为指导，力图通过对湖北省盐业总公司 (湖北省盐务管理局)的案例研究，对湖北盐行业的发展历史、现状、市场格局、物 流及营销模式、资源整合、行业归并、盐政管制模式、发展趋势、战略选择等方面 进行详尽分析的基础上， 来探讨面对错综复杂的竞争态势下， 如何适应放松管制时， 采取灵活多样的组织形式，从而营造自己的竞争优势。 论文首先从战略管理的定义入手，采用战略分析的工具，对企业的外部环境 (g-pest)、内部资源能力以及波特的五力竞争模型进行行业结构分析，对湖北盐行 业价值链的重组进行了比对分析。 本文试图通过上市公司中盐化工板块的分析，借鉴其它省份的盐改模式，研究 湖北省的情况，为湖北盐业的历史机遇期的发展出谋献策。 关键词关键词：战略管理 行业价值链 资产重组 行业整合 盐业改制 华 中 科 技 大 学 硕 士 学 位 论 文 华 中 科 技 大 学 硕 士 学 位 论 文 ii abstract as an industry with a history of more than two thousand years, salt industry was always the main income source of national treasury in feudal society from the period of first emperor of the qin dynasty. our country has also been exercising control in salt industry. but with the boosting of market economy, more and more impacts and threats to salt industry arise. this year, state council has included restructuring of salt industry into restructuring of the economy, which suggests that restructuring of salt industry delayed for five years due to central restructuring shall start up this year. meanwhile, according to the protocol on chinas entry into wto, china must lift the trading restrictions of salt and tobacco gradually within five years after its entry. what shall the restructuring of salt industry be focused on? what problems are to be resolved? what influences will be exerted on the current production 二是如何分析竞争对手;三是如何把握竞争对手的市场行动信号。战略集团 分析模式注意到流动壁垒(即不同战略集团之间的进入与退出壁垒) 对企业绩效的 影响,并讨论企业的集团归属与绩效之间的关系,将战略集团作为基本的分析单位,是 另 一种应用产业组织理论的战略管理研究。 波特则用流动壁垒去替换进入壁垒的概念, 将五动力模型应用到战略集团研究之中, 1.2.2 基于博弈论分析框架的竞争战略理论基于博弈论分析框架的竞争战略理论 新产业组织理论模式以法国籍著名经济学家吉恩泰勒尔(j . tirole) 为代表的 现代产业组织理论认为,企业间的差别是企业一经建立就存在,并且保持不变,也就是 说,企业异质是给定的和确定不移的。 3根据这个论点,战略主要是利用给定的资源满 足产品市场的需求和利用资源参与错综复杂的博弈,并主要是通过高明的手段参与 博弈,从固定的投入中获取超额的垄断利润。战略冲突理论的代表人物是卡尔 夏 皮洛。该理论是运用非合作博弈模型,分析在不完全竞争的条件下,企业如何制定正 确的战略,对竞争对手的行为施加影响,使竞争沿有利于企业的方向发展。战略冲突 理论分析的基本工具是数学模型, 它把博弈的研究成果应用于战略研究上, 以此来 分析不同企业间竞争的相互作用。 而企业自身的战略行为,也可以通过战略信号来影 响竞争对手的行为。行动的时效性十分重要,先发制人是该理论的格言,管理者的决 策能力被该理论确认为企业竞争优势的潜在源泉。4合作竞争理论模式将企 业经营视为由企业与其竞争者、互补者、供应商和顾客共同参与的博弈, 此模式深 华 中 科 技 大 学 硕 士 学 位 论 文 华 中 科 技 大 学 硕 士 学 位 论 文 4 入分析动态博弈过程的竞争性和互补性, 描述博弈参与者对企业战略的可能反应, 强调全面、动态地把握零和机会和双赢机会, 形成了风靡一时的合作竞争理 论。 而出于规避诸如反垄断之类的政府规制的需要,彼此竞争的企业有可能充分利用 现代信息技术, 构建高效率的企业间协作网络, 从而将合作竞争的范畴拓展 至企业群体与政府之间的层面上。 1.2.3 基于行为与过程分析的竞争战略理论基于行为与过程分析的竞争战略理论 核心能力观基于行为与过程分析的竞争战略理论, 一种是以汉默尔和普拉霍莱 德为代表的“核心能力观” ，核心能力是指蕴含于一个企业生产、经营环节之中的 具有明显优势的个别技术和生产技能的结合体。5在 90 年代以来的激烈动荡的市 场环境中, 企业竞争呈现出动态化特征, 竞争能否成功,取决于对市场趋势的预测和 对变化中的顾客需求的快速反应。 在这种竞争态势下,企业战略的核心不在于公司产 品、市场的结构,而在于其行为反应能力。战略的目标在于识别和开发难以模仿的组 织能力, 在顾客眼中, 这种组织能力是将一个企业与其竞争对手区分开来的标志。 另一种基于行为与过程分析的竞争战略理论,是以斯多克、 伊万斯和舒尔曼为代 表的“整体能力观” 。整体能力观表现在如何识别和培育企业核心能力的理解上,如 何识别核心能力已成为一个企业能否获取竞争优势的首要前提。此观点认为, 培育 核心能力, 并不意味着要比竞争对手在 r通过对公司所属债务较重的一块资 产-纯碱厂的剥离,降低债务 1.2 亿多元,减少财务费用 1000 多万元;通过将企业更名 为四川峨眉集团股份有限公司,并将注册地址迁至深圳经济特区,通过争取享受银 行、税收等方面的优惠政策,进一步减轻企业负担;通过积极开展合作开发硒盐、锌 盐、硒碘盐等保健品用盐以及其他高科技产品,为企业寻求新的利润增长点。 华 中 科 技 大 学 硕 士 学 位 论 文 华 中 科 技 大 学 硕 士 学 位 论 文 19 4 湖北盐业改制重组的战略选择 根据湖北盐业发展现状以及存在的问题，结合国际国内最新理论和研究成果， 湖北盐业的战略选择应该基于产业选择的战略和基于博弈的竞争战略，从而建立相 应的竞争优势。 4.1 五力模型实证分析 4.1 五力模型实证分析 迈克尔.波特教授认为产业结构强烈地影响着竞争规则的确定以及可供企业选 择的竞争战略，一个产业的内部的竞争状态取决于五种基本竞争力的相应作用，即 进入威胁、替代威胁、买方议价能力、供方议价能力和现有竞争对手的竞争。9上 述五种部分作用力共同决定着一个产业的竞争强度和最终利润潜力，其中最强的一 种或几种竞争力占据统治地位并对一个企业战略的形成起关键作用。为此，针对湖 北盐业的现状，五力竞争模式如下图 4-1。 替代威胁(暂无) 供货商议价能力(弱) 竞争对手 进入威胁(渐强) 买方议价能力(较弱) 图 4-1 湖北盐业五力模型分析 以上图可识别：中盐集团是最大的现阶段占据主导统治地位的竞争对手，一方 面对省公司有业务指导，掌握着省内销省外的口子计划，另一方面，已利用政策优 假设另一家专营公司 制盐企业 湖北盐业 中盐集团 其他省份多品种盐公司 及合资多品种盐公司 消费者 华 中 科 技 大 学 硕 士 学 位 论 文 华 中 科 技 大 学 硕 士 学 位 论 文 20 势，零资产收购湖北几家成本低、质量好的制盐厂，在间接形成竞争势态，在省内 食盐市场中，其调运计划在其干预下，有渐涨的势头。 4.2 基于博弈论分析框架的战略选择 4.2 基于博弈论分析框架的战略选择 基于合作博弈的角度出发，但其结论指出了企业与竞争者、互补者、供应商和 顾客共同的动态博弈过程中的竞争性与互补性，强调全面动态地把握零和机会和双 赢机会，形成竞合理论。10该理论运用到省盐业总公司与制盐企业间的兼并管理费 用中作用很显著。一方面制盐企业没有自主知识产权的品牌，市场不知制盐企业， 只知盐业公司的品牌，这样良莠混杂，不利于业内竞争态势的形成，使各企业间的 优势无法在市场上得以检验，省公司运用计划调拨手段进行寻租，使制盐企业内部 技改积极性无法发挥。另一方面，省公司碍于扶贫的观念，稳定的观念，无法对业 内存竞争优势的资源进行配置，手段不多，无法基于资本运作的手段形成市场的淘 汰，长久以来，使强的不强，劣的能活，只有通过竞合的博弈，运用基于股权的集 团运作，是不二选择。 4.3 基于其他理论的战略选择 4.3 基于其他理论的战略选择 在 90 年代以来的激烈动荡的市场环境中，企业竞争呈现出动态化特征，类似 于迅速多变的电视节目， 比如湖南卫视的 “超女” 节目， 已变成一场全民参与的 “运 动战” ，竞争的是否成功，取决于市场趋势的预测和对变化中的顾客需求的快速反 应，这种竞争势态下，企业战略的核心不在于公司产品、市场结构，而在于其行为 反应能力， 11所以从湖北省盐行业来看， 计划经济中的政企分开管制模式面临改革， 要在集团内部实行政企分开，对原先的两块牌子一套人马的管制模式进行改革，对 内部组织结构以计划为导向转型至以市场为导向，以资源重组为目的的集团组建是 最好的选择。中盐之所以成为省内市场的竞争对手，是由于其先行一步，掌握了良 好资源，使省公司在省内可调整的资源变少，由于现状是产销调节，资源的配置不 优，产业链未能形成，下一步盐业集团的建设中，包括对剩余优势资源的再利用、 华 中 科 技 大 学 硕 士 学 位 论 文 华 中 科 技 大 学 硕 士 学 位 论 文 21 再投入，对产能的扩张，对投入产出的效率，对企业收购、兼并的效益分析作为重 点加以研究， 对有些资不抵债的制盐企业要实行破产、 民营化， 采取抓大放小策略， 有选择地收购，对现有资产中的辅业采取剥离，剥离不等于放弃，让辅业中的朝阳 产业比如包装企业走股改上市之路，对原有的企业比如东方食府进行断奶，让其在 市场中自生自灭，从而使主体精干，在主业做精做强的战略方向上进行重构。 4.4 湖北盐业的改制重组的几种战略选择 4.4 湖北盐业的改制重组的几种战略选择 4.4.1 选择一：集团控股公司制模式垂直管理型选择一：集团控股公司制模式垂直管理型 1）垂直管理型的基本特征 （1）将湖北省盐业总公司下属的关于盐业的资产独立剥离出来，所有盐业资产经 清产核资后，将与盐业有关的经营性资产进行按照业务、资产、人员等经营要素以 配比原则进行整合。 （2）将配比整合后的、不包括包装厂等辅业资产的主业资产（及相关负债） （各地 区盐业公司）按地区分别成立相关独立法人公司，如 xx 盐业公司，独立核算。 （3）将包装厂等辅业资产进行剥离，并将该部分拟作为出资投入辅业股份公司的 相对完整的生产经营性资产进行产权界定，联合其他发起人发起设立以包装厂为核 心的股份有限公司，培育上市。 （4）成立湖北省盐业集团总公司对下属各法人盐业公司 100%控股，进行控股垂直 管理。 2）垂直管理型的优势 （1）湖北盐业进行改制重组、引入公司制，为企业建立现代企业制度与公司治 理结构奠定一定的基础。 （2）能够摆脱原有企业遗留的经营管理的问题，有利于一次性解决历史遗留的 主辅业经营和体制不规范问题，达到“资产保全，历史不究，从新开始”的改制目 的。 （3）采用集团公司控股制符合国有资产授权经营体制特征 华 中 科 技 大 学 硕 士 学 位 论 文 华 中 科 技 大 学 硕 士 学 位 论 文 22 （4）有利于集团公司在更高层面和战略高度对企业资源重新优化组合，盘活资 产发挥效益。 （5）有利于最大限度整合辅业资产，建立清晰的主业辅业经营模式，发挥协 同作用 （6）以现有下属单位为基础，组织和经营架构变动小，改革震动小。 3）垂直管理型的劣势 （1）工作量大，方案所涉及的工作程序较多，涉及的资产与产权主体较多，相 应的办理程序较为繁琐。 （2）将现有各地市盐业公司都改成独立法人，有可能加剧各地方各自为政，各 地有效资产难以有效整合的状况；集团公司直接管理幅度大，管理难度较大；各地 市盐业公司拥有独立法人地位后，势必会同时拥有食盐专卖权，若不能有效管理与 控制，各地市盐业公司容易以加强食盐市场管理为名，超越权限，垄断市场，自行 规定本不属专卖的盐产品只能由盐业公司经营，人为抬高价格牟取暴利。 4.4.2 选择二：集团控股公司制模式间接管理型选择二：集团控股公司制模式间接管理型 1）间接管理型的基本特征 （1）将湖北省盐业总公司下属的关于盐业的资产独立剥离出来，所有盐业资产 经清产核资后，将与盐业有关的经营性资产进行按照业务、资产、人员等经营要素 以配比原则进行整合。 （2）将配比整合后的、不包括包装厂等辅业资产的主业资产（及相关负债）分 别成立相关独立运行法人公司（如可成立湖北省盐业运销公司、湖北盐业发展公司 等对口承接原盐业总公司各销售网点或分公司资产（及相关负债）和其他剩下的如 研发等主业资产（及相关负债） ，各地市盐业公司（只负责销售）为湖北省盐业销 售公司的分公司，独立核算，但不具备独立法人资格。 （3）将包装厂等辅业资产进行剥离，并将该部分拟作为出资投入辅业股份公司 的相对完整的生产经营性资产进行产权界定，联合其他发起人发起设立以包装厂为 核心的股份有限公司，培育上市。 华 中 科 技 大 学 硕 士 学 位 论 文 华 中 科 技 大 学 硕 士 学 位 论 文 23 （4）成立湖北省盐业集团总公司对下属湖北省盐业销售公司、湖北盐业发展公 司等公司 100%控股，进行控股管理。对一线盐业公司实行间接管理。 2）间接管理型的优势 （1）湖北盐业进行改制重组、引入公司制，为企业建立现代企业制度与公司治 理结构奠定一定的基础。 （2）集团公司专业化分工，有助于提高集团公司专业化管理水平，为集团公司 多元化发展提供基本组织框架。 （3）成立专业公司管理下属各地市盐业公司，各地市盐业公司为省级专业公司 （如省运销公司）的分公司，不具法人资格，日常管理由省级公司直接负债，避免 了下属各地市盐业公司各自为政，自成一体，拥权自重，难于管理的弊端。 （4）采用间接管理型集团公司控股制最符合国有资产授权经营体制特征，对一 线盐业公司实行间接管理有利于集团公司充分利用国有资产授权单位有利条件，在 更高层面和战略高度对企业资源重新优化组合，盘活资产发挥效益，使集团公司主 要精力与力量放在公司发展战略制定、集团资金筹集及战略运用上，摆脱日常经营 性事务，为集团公司进一步整合湖北省境内盐业资源提供更高的平台和更广阔的资 本运作空间。这种模式也最能体现控股公司的固有特征。 3）间接管理的劣势 （1）工作量也很大，涉及的资产与产权主体较多； （2）资产整合会有一定难度，成立统管所有地市区下属公司的专业公司使现有 组织构架有一定变动。 （3）严格实行该体制需要有较为成熟的日常生产管理职权分权管理体系，即下 属专业公司作为独立法人单位，需获得充分的日常生产管理职权，集团公司作为控 股股东行使股东权利（如重大事项决策权、下属公司高层任免权等） ，并不再行使 日常生产管理职权。在目前盐业专卖，以及垄断经营状况下长期形成的固有集中式 管理体系状况下，短时间内还难以达到严格实行间接管理型集团控股公司制的要 求。 华 中 科 技 大 学 硕 士 学 位 论 文 华 中 科 技 大 学 硕 士 学 位 论 文 24 4.4.3 选择三：集团公司事业部制模式选择三：集团公司事业部制模式 1）事业部制的基本特征 （1）将湖北省盐业总公司下属的所有盐业资产经清产核资后，将与盐业有关的 经营性资产进行按照业务、资产、人员等经营要素以配比原则进行整合。 （2）将配比整合后的、不包括包装厂等辅业资产的主业资产（及相关负债）分 别成立相关独立核算的事业部（如可成立盐业销售事业、盐业发展事业部等） ，以 各地区为单位，成立各地区独立法人盐业公司（只从事销售）归口盐业销售部事业 管理，其他剩下的如研发等主业资产（及相关负债）归口盐业发展事业部管理。 （3）将包装厂等辅业资产进行剥离，并将该部分拟作为出资投入辅业股份公司 的相对完整的生产经营性资产进行产权界定，联合其他发起人发起设立以包装厂为 核心的股份有限公司，培育上市。 （4）成立湖北省盐业集团总公司对下属事业部进行垂直管理。对股份公司实行 相对控股管理。对其他参股企业实行参股管理。 2）事业部制的优势 （1）成立专业事业部，既能实现对口专业管理，又保持了集团公司对现有组织 构架与经营构架的直接控制，缩小了集团公司管理幅度，改革震动最小。 （2） 集团公司实行的是类控股制管理， 保持了集团公司对一线公司的直接控制， 管理效率高 （3）工作量较小 3）事业部制的劣势 （1）集团公司未能采用严格的控股制，不太符合“以资产为纽带的母子公司管 理制”为潮流的国有资产授权经营体制特征。 （2）只是把现在的总公司改成集团公司，虽在专业管理上有所进步，但在组织 构架与经营构架等体制性问题上未能有所突破。 华 中 科 技 大 学 硕 士 学 位 论 文 华 中 科 技 大 学 硕 士 学 位 论 文 25 4.5 战略选择的几点原则 4.5 战略选择的几点原则 4.5.1 思路的可行性与效率性的关系思路的可行性与效率性的关系 一般而言，在理论上越纯正、改革越彻底的思路与方案越有效率，最终效果越 好， 但对实施初始条件要求也越高， 可行性会打折扣。 渐进式改革虽会损失些效率， 但可行性高，容易入手，如能坚持“稳步推进，分步实施”的改革战略，最终效果 也会很好。 4.5.2 国有资产处置方式及价格国有资产处置方式及价格 国有资产处置方式需报国资部门批准，一般分为资产挂牌交易和协议转让两种 形式，现在资产挂牌交易渐成交易主流。无偿划拨也是国有资产处置方式，主要用 于大型国企。 按国家有关部门规定，原则上应不低于经评估的净资产值。可考虑将国有资产 价格与职工安置挂钩，争取较大折扣。 4.5.3 员工安置及相关优惠政策员工安置及相关优惠政策 员工安置应遵循“员工随资产走” 、 “企业接受度”和“有利企业发展”等原则。 应考虑将国有股权资产价格与职工安置挂钩，争取较大国有资产处置价格折扣。 根据“八部委 859 号文件”规定，国有大中型企业主辅分离，辅业改制，分流 安置本企业富余人员兴办的经济实体，凡符合以下条件的，经有关部门认定，税务 机关审核，可享受中共中央国务院关于进一步做好下岗失业人员再就业工作的通 知 （中发200212 号）规定的三年内免征企业所得税的政策。 (1)利用原企业的“三类资产”； (2)独立核算、产权清晰并逐步实现产权主体多元化； (3)吸纳原企业富余人员达到 30%（含）以上； (4)与安置的职工变更或签订新的劳动合同。 我们根据国家经贸委关于印发中小企业标准暂行规定的通知 （国经贸中小企 华 中 科 技 大 学 硕 士 学 位 论 文 华 中 科 技 大 学 硕 士 学 位 论 文 26 2003143 号）关于国有大中型企业标准的规定，湖北盐业公司符合作为国有大中 型企业条件。 因此， 辅业改制方案设计应该能够充分享受 “三年内免征企业所得税” 的政策。 华 中 科 技 大 学 硕 士 学 位 论 文 华 中 科 技 大 学 硕 士 学 位 论 文 27 5 实施方案的可行性研究 5.1 集团兼并过程中的经营者收益分析 5.1 集团兼并过程中的经营者收益分析 企业经营者的控制权收益问题，在选择收购制盐企业中，在改制辅业中，公司 作为国有制控股经营的主体，如何取得最优重组收益至关重要，各被收购盐厂得利 经营效益也同样重要。12 在国有企业体制转换过程中，企业兼并过程为提高企业重组的效益及价值，要 避免重组不足(兼并障碍)和重组过度(重复建设)， 这两种看似矛盾的现象在转制过程 中， 往往同时出现， 由于控制权的存在使得国有企业同时存在过度进入或重组障碍， 导致企业价值低下，如果能够通过制度革新使企业经营者的控制权收益在其总体收 益中的比重下降，或者使其可以交易，就会使企业最优重组的契约的效率有很大提 高。 在企业收购中， 这是主要针对盐厂的收购， 按以下的原则进行比较， 怎样收购， 收购谁，放弃谁，采取什么形式，是债转股还是再融资加大权重。 首先考虑在企业重组过程中能够对被兼并企业经营者进行货币补偿的情况，假 设在对国有企业进行重组时，股东或者外部收购者可以对被重组的企业经营者给予 一定的货币补偿。 借鉴张维迎(1998)的理论，控制权收益主要包括一些难以量化的内容，比如荣 誉感、灰色隐性收入、在职消费、较高社会地位带来的精神回报等非货币收入。13 这里，拟借用阶段博弈模型。 (1) 时期 0，假定投资者风险中性，并追求预期投资回报最大化，投资回报至 少为 v，且效用最大化，此时假定货币带来的效用和非货币效用可两者线性相加。 v=初始投资市场利率 (2) 时期 1，预期产出为 x，做出在该时间内是否重组，s(x)表示重组的概率， 1-s(x)表示不重组的概率。 (3) 时期 2，根据时期 1 的不同决策，真实产出 y 被确定，投资回报 p 和经营 华 中 科 技 大 学 硕 士 学 位 论 文 华 中 科 技 大 学 硕 士 学 位 论 文 28 者报酬 w 被同时决定，随机变量 y 被表示为时期 2 的真实产出。 如果企业在时期 1 不发生重组，则 y=x+，其中 x 是时期 1 的预期产出， 是均值为零的随机变量，与其他变量独立。 如果企业在时期 1 发生重组，则时期 2 的产出为 y=t(x)+s，其中 t(x)表示在 重组情况下时期 1 的预期 y 值，s 为均值为 0 的并且是独立的随机变量。 (4) 令 p 等于时期 2 给掩耳盗铃投资者支付的回报，由于给投资者的回报不仅 与时期 1 是否重组的决定有关，也和时期 2 的真实产出 y 有关，所以，给投资者的 回报可以表示为 x 和 y 的函数，即 p(x，y)，支付给投资者回报后的剩余部分是经 营者货币回报，w=y-p(x，y)。 如果没有发生重组，经营者的总效用为 u(y-p)+v不重组； 如果发生重组，经营者的总效用为 u(y-p)+v重组； 其中 u()表示货币效用，v()表示非货币效用，即控制权收益。 一般来看，效用函数 u()是严格单调递增的，而且是严格凹的，对于盐业企业 系统内的重组而言，因为重组会导致控制权收益的减少，所以 v不重组- v重组0， 当盐业公司与原制盐厂发生兼并时，可以使经营者的控制权收益增加，所以 v不重 组- v重组0。 只要选择恰当的 w0使被企业重组时经营者的效用 u(w+w0)+v 重组与企业不 进行重组时经营收益 u(w)+ v不重组相等，就可以提高重组契约的效率。此时的投 资者与经营者收益如下表： 控制权收益可交易时被兼并企业的经营者和投资者的回报，具体见表 5-1。 表 5-1 控制权收益博弈分析表 被兼并企业经营者收益 被兼并企业投资回报 重组(s) u(w+w0)+ v重组 y-w=t(x)+ -w 不重组(1-s) u(w)+ v不重组 y-w=x+-w 通过专业财务人员进行简单的分析，就可以得到结论，笔者认为在实战中，比 较效益有时是显而易见的，不必要通过复杂的效用函数模型进行进一步的量化分 析。 华 中 科 技 大 学 硕 士 学 位 论 文 华 中 科 技 大 学 硕 士 学 位 论 文 29 5.2 集团财务战略分析 5.2 集团财务战略分析 在市场经济条件下，企业集团的自下而上发展存在着创业、成长、成熟、衰退 与再造四个时期。财务战略是企业依据外部环境和内部资源的状况，为获得企业自 下而上长期稳定的发展， 为获得新的竞争优势， 对理财活动的目标选择， 路径抉择、 财务资源配置的取向和模式进行分析、比较和鉴别所做的总体规划。14 从管理运作来看，盐业集团内部治理、运作水平在组建初期远处在原始的无序 及多头状态，还没有提升到一个较高层次，不仅如此，集团未来的发展没有完整的 规划，战略管理处于较低层次，投资项目的选择有时显得随机性强，主观性强。 鉴于此， 企业集团必须采取一体化财务战略。 同时较高的经营风险宜配置较低的财务风险。 (1) 筹资战略-股权资本型 这意味着集团应以适度偏低的资产负债率作为负债融资控制之警戒线，集团旗下任何子公 司都不具有对外负债权力，而是由母公司对外负债，从而保证集团整体融资管理的有序和一体 化。15 (2) 投资战略-统一集权型 初期，资本匮乏而无力对外扩张，也没有足够的实力与成熟心理来承受投资风险，同时选 择项目的成败将直接影响集团未来的发展，企业集团应实施统一集权型投资战略，投资决策权 垄断在母公司， 所有子公司不具有投资决策权， 子公司根据总体规划提出投资项目及所需资本， 由母公司确认。 (3) 分配政策-零股利原则 为稳健运行出发需要进行持续而大量的资金积累，因此，理性的分配政策拟倾 向于零股利政策。16 5.3 法律法规关于改制重组的有关要求 5.3 法律法规关于改制重组的有关要求 5.3.1 法律规制要求法律规制要求 盐业公司的主辅分离、辅业改制工作应严格根据公司法 、 劳动法和国务 院、国资委等有关部门关于主辅分离、辅业改制的有关规定进行，在法律法规的框 华 中 科 技 大 学 硕 士 学 位 论 文 华 中 科 技 大 学 硕 士 学 位 论 文 30 架下，将企业的组织结构进行调整，重新整合各项资源，以符合主业精干、辅业规 范的要求，一方面要有利于主业做强做大，另一方面要有利于辅业未来发展。 1) 有限责任公司的法律规制要求 根据我国关于国有企业改革中登记管理若干问题的实施意见 、 关于原有限 责任公司和股份有限公司依照中华人民共和国公司法进行规范的通知及相关 法律法规的要求，有限责任公司规范必须符合以下规定： （1）国有企业改建为公司，以原国有企业资产出资的方式、比例应符合公司 法及其他有关法规、规章的规定； （2）集体企业产权界定，属于国有资产的，按原国家国有资产管理局、财政部、 国家工商行政管理局 企业国有资产所有权界定暂行规定 办理； 属于集体资产的， 按财政部、国家工商行政管理局、国家经贸委、国家税务总局关于清理甄别“挂 靠”集体企业工作的意见等有关集体企业清产核资的规定办理； （3）原有限责任公司按公司法要求规范公司股东和发起人符合法定人数， 不符合规定的，要在规定限期达到要求； （4）原有限责任公司按公司法要求规范公司注册资本要达到法定最低限额 并为实缴资本。以上年末公司资产负债表为准进行验资。未达到最低限额的，要在 规定限期内补足。 2) 国企改制有关规制要求 根据国资委关于规范国有企业改制工作的意见 、八部委 859 号文件等有关 法规的要求，国有企业主辅分离、辅业改制还应当满足下列条件： （1） 国有企业改制方案需按照企业国有资产监督管理暂行条例 （国务院 令第 378 号，以下简称条例 ）和国务院国有资产监督管理委员会（以下简称国 资委）的有关规定履行决定或批准程序，未经决定或批准不得实施； （2） 国有企业改制涉及财政、劳动保障等事项的，需预先报经同级人民政府 有关部门审核，批准后报国有资产监督管理机构协调审批； （3）国有企业改制涉及政府社会公共管理审批事项的，依照国家有关法律法 规，报经政府有关部门（系指相关社会公共管理主管部门）审批； 华 中 科 技 大 学 硕 士 学 位 论 文 华 中 科 技 大 学 硕 士 学 位 论 文 31 （4） 国有企业改制分流过程中涉及资产定价、损失核销、产权变更等有关国 有资本管理与财务处理的事项，按照财政部企业公司制改建有关国有资本管理与 财务处理的暂行规定 （财企2002313 号）办理； （5） 国有企业改制，必须依照国有资产评估管理办法 （国务院令第 91 号） 聘请具备资格的资产评估事务所进行资产和土地使用权评估；转让国有产权的价款 原则上应当一次结清。一次结清确有困难的，经转让和受让双方协商，并经依照有 关规定批准国有企业改制和转让国有产权的单位批准，可采取分期付款的方式。分 期付款时，首期付款不得低于总价款的，其余价款应当由受让方提供合法担 保，并在首期付款之日起一年内支付完毕。转让国有产权的价款优先用于支付解除 劳动合同职工的经济补偿金和移交社会保障机构管理职工的社会保险费，以及偿还 拖欠职工的债务和企业欠缴的社会保险费，剩余价款按照有关规定处理； （6） 国有企业改制方案和国有控股企业改制为非国有企业的方案，必须提交 企业职工代表大会或职工大会审议，充分听取职工意见。其中，职工安置方案需经 企业职工代表大会或职工大会审议通过后方可实施改制。 5.3.2 公司治理相关要求公司治理相关要求 为建立规范的公司治理基础，做到业务、资产、人员、机构和财务独立完整， 企业改制重组行为需符合公司法的有关规定，若想公开发行股票的，还应符合 中国证监会发布的首次公开发行股票公司改制重组指导意见的有关要求。 1） 中国证监会制定的改制重组意见要求改制应该遵循以下原则 (1)有利于形成清晰的业务发展战略目标，合理配置存量资源； (2)有利于直接面向市场，自主经营，独立承担责任和风险； (3)有利于初步建立公司治理的规范基础，促进股东大会、董事会、监事会以及 经理层的规范运作； (4)有利于有效避免同业竞争，减少和规范关联交易； (5)突出公司主营业务，形成核心竞争力和持续发展的能力； (6)为了实现公开发行股票并上市的最终目标，公司改制重组应保证公司资产独 华 中 科 技 大 学 硕 士 学 位 论 文 华 中 科 技 大 学 硕 士 学 位 论 文 32 立完整，达到人员独立、机构独立与财务独立，实现主要业务突出并形成核心竞争 力，能有效避免同业竞争并规范关联交易。 2） 资产独立完整的要求包括 (1)发起人或股东与股份公司的资产产权要明确界定和划清。发起人或股东投入 公司的资产应足额到位，并办理相关资产、股权等权属变更手续； (2)股份公司应拥有主营业务商标权，如需许可其他关联方或第三方使用，应订 立公平合理的合同； (3)股份公司拥有主营业务相关的专利权和非专利技术； (4)股份公司应有独立于主发起人或控股股东的生产经营场所； (5)股份公司拥有自己完整独立的产、供、销系统，包括生产系统、辅助生产系 统和配套设施，不允许将部分生产系统包装设立股份公司或将互不相关的生产企业 捆绑在一起上市。 3） 人员独立的要求包括 (1) 股份公司的董事长不得由股东单位的法定代表人兼任； (2) 股份公司的总经理、副总经理、财务负责人、营销负责人、董事会秘书等高 级管理人员和核心技术人员应专职在公司工作并领取薪酬，不得在持有股份公司 5 以上股权的股东单位及其下属企业担任除董事、监事以外的任何职务，也不得在 与上述人员所任职股份公司业务相同或相近的其他企业任职，即应尽量避免双重任 职情况出现； (3) 控股股东、其他任何部门和单位或人士推荐前款所述人员人选应通过合法程 序，不得超越股份公司董事会和股东大会作出的人事任免决定； (4) 股份公司应拥有独立于股东单位或其他关联方的员工。 4） 机构独立的要求包括 (1) 股份公司的生产经营和办公机构与控股股东完全分开， 不得出现混合经营、 合署办公的情形； (2) 控股股东及其他任何单位或个人不得干预股份公司的机构设置； (3) 控股股东及其职能部门与股份公司及其职能部门之间不存在上下级关系， 华 中 科 技 大 学 硕 士 学 位 论 文 华 中 科 技 大 学 硕 士 学 位 论 文 33 任何企业不得以任何形式干预股份公司生产经营活动。 5） 财务独立的要求包括 (1) 股份公司应设立独立的财务会计部门，建立独立的会计核算体系和财务管 理制度，独立进行财务决策； (2) 股份公司应拥有其自身的银行帐户，不得与其股东单位或其他任何单位或 个人共用银行帐户； (3)股东单位或其他关联方不得以任何形式占用股份公司的货币资金或其他资 产； (4) 股份公司应依法独立进行纳税申报和履行缴纳义务； (5) 股份公司应建立独立的工资管理制度，并在有关社会保障、工薪报酬、房 改费用等方面分帐独立管理； (6)股份公司应独立对外签定合同； (7) 股份公司不得为控股股东及其下属单位、其他关联企业提供担保，或将以 股份公司名义的借款转借给股东单位使用。 6） 主业突出、业务独立完整的要求包括 股份公司的主营业务突出， 其核心业务及其相关业务收入之和占总业务收入的 比例不低于 50%，核心业务利润占利润总额的比例不低于 50%，股份公司不得与股 东订立委托经营、租赁经营等协议造成的不确定的关联交易； 避免同业竞争，减少并规范关联交易指的是：17 (1)股份公司在提出发行上市申请前，应避免其主要业务与实际控制人及其控 制的法人从事相同、相似业务的情况； (2)确实无法避免的交联交易应遵循市场公正、公平、公开的原则，关联交易 的价格或取费原则上应不偏离市场独立第三方的标准。对于难以比较市场价格或订 价受到限制的关联交易，应通过合同明确有关成本和利润的标准。 5.3.3 申请股票上市条件 申请股票上市条件 （1）生产经营符合国家产业政策； 华 中 科 技 大 学 硕 士 学 位 论 文 华 中 科 技 大 学 硕 士 学 位 论 文 34 （2）发行的普通股限于一种，同股同权； （3）股份公司股本总额不少于人民币 5000 万元； （4）发起人认购的股本数额不少于公司拟发行股本总额的 35%，向社会公众发 行的股份不少于拟发行股本总额的 25%（如拟发行股本总额超过 4 亿元的，可适当 降低社会公众股的比例，但最低不得少于 15%） ； （5）发行前一年末，净资产在总资产中所占的比例不低于 30%，无形资产（不 含土地使用权）占净资产的比例不应高于 20%，但经有关部门认可的高科技公司， 无形资产最高可占总股本的 35； （6）发起人近三年无重大违法行为。 华 中 科 技 大 学 硕 士 学 位 论 文 华 中 科 技 大 学 硕 士 学 位 论 文 35 6 改制重组的战略实施 6.1 组建湖北省盐业集团的意义 6.1 组建湖北省盐业集团的意义 组建湖北省盐业集团是湖北盐业发展的必然要求。当前，盐产业发展正处于一 个产业升级，结构调整，快速发展的关键时期。全国盐业的扩建、新建项目出现新 一轮的高潮，各地、各企业纷纷紧抓盐业高速增长的历史性机遇，向高附加值的盐 化工方向发展，一大批盐化工项目已经开工兴建，还有一大批正在筹划扩建和新建 制盐项目。据统计，2005 年新增的制盐能力将达到 785 万吨，其中海盐新增 236 万 吨，井矿盐新增 549 万吨；2005 年投资建设，2006 年新增的制盐能力将达到 530 万吨，总能力将达到 6255 万吨。根据全国各地的规划，预计到 2010 年总产能将达 到 7080 万吨。由此可见，全国各地的盐业扩张行动正在紧锣密鼓的进行，有的已 开始生产，有的正在建设，有的正在筹划兴建。我国原盐市场呈现高度紧张状况， 供需矛盾严峻。国内烧碱、纯碱的开工率都在提高，新装置的投入也在加快。2005 年我国烧碱、纯碱的产能将进入快速增加周期。这必然加大对原盐市场需求。面对 2004 年国内原盐的大幅减产和 2005 年两碱的大幅增长，供需不平衡矛盾会进一步 加大。 湖北盐业总公司常年只从事利润较低的食用盐生产与销售，而附加值高的盐 化工产业没有涉足，没能分享近年来盐化工产业高速发展的收益，这显然与湖北井 盐矿产盐大省地位很不相称。湖北盐业总公司如不能通过锐意改革，专业化运营， 迅速扩张，抢占盐矿的资源，拓展盐化工领域，则市场赋予的大好机遇很可能会失 去，更有甚者，会在新一轮产业扩张运动中被淘汰，在未来以规模经济为主要特征 的市场竞争中处于极其被动的地位。 通过组建湖北省盐业集团，将盐的生产、销售、运输的各环节的专业公司集合 起来，统一管理、专业化运营，即有利于湖北盐业的专业化分工，又有利于整合湖 北盐业资源，打造产、供、销一体化盐业价值链，提升湖北盐业的核心竞争力。 华 中 科 技 大 学 硕 士 学 位 论 文 华 中 科 技 大 学 硕 士 学 位 论 文 36 6.2 组建湖北省盐业集团的基本方针 6.2 组建湖北省盐业集团的基本方针 湖北省盐业价值链中最有增值潜力的是盐业专营这一块儿，我们业内称为运销 系统，含各地市州盐业公司及在产盐集中地的盐业运销公司。因历史原因，主业这 一块儿还有较多的三产及盐用包装物的制造，随形势的变化，政策已经对盐业系统 把包装物的制造作为专营这一块儿已异议，且辅业中效益普遍不是很好，除包装物 的制造依靠政策定价，有一定利润外，大部分辅业都不行。所以，主辅分离是搞好 主业的有效措施。通过股权投资或其他有效的主辅分离形式，实现盐业公司主业精 干突出，集中资源做大做强，培育发展核心竞争力，同时将改制后辅业真正成为面 向市场、自主经营、自负盈亏的经济实体。 主辅分离后，可以有效地解决原系统内辅业与主业从业人员间的横向攀比，使 两方的积极性都无法有效激励，辅业人事竞争性的行业，让其依托盐业专营的政策 优势和经济支撑，能放手一搏，采取比主业更灵活的绩效手段和分配方式，解决现 有大锅饭谁都吃得饱、谁都吃不好的情况。规范、改制后的集团公司、各主辅业公 司成为法人治理结构完善，符合公司法要求的独立企业法人，彻底实现政企分 开，产权明晰的改革目标。 盐业人员结构现状行业与其他的行业不仅相似，矛盾可能还激化一些，从事专 营的系统与制盐厂职工比， 人均收入有 5-10 倍的差距， 这些收入有巨大差距的两部 分组建集团，把原来那种收入分配的外部不公平性转变为内部不公平性，人员的稳 定及工作难度可想而知。处理好稳定与改革的关系，确保现有盐业生产经营和职工 情绪的稳定，对可能涉及的职工转换身份，改变原有劳动关系和行政隶属关系等问 题， 应严格按国家有关规定规范操作， 给予转换身份职工相应补偿， 稳定职工情绪， 确保规范、改制后的主、辅业公司正常运行。 改制过程中，凡涉及国有资产处置、资产评估、经济补偿等重大问题上，坚持 合理合法、公开透明原则。辅业改制要建立竞争机制，充分考虑投资者搞好企业的 能力，选择合格的战略投资者参与国有企业改制。改制后盐业在保持现有稳定业务 基础上，通过兼并重组等形式向上下游产业链延伸，逐步向盐化工方向发展，培育 华 中 科 技 大 学 硕 士 学 位 论 文 华 中 科 技 大 学 硕 士 学 位 论 文 37 盐业集团新的利润增长点。 改制后剥离出的优质辅业资产成立股份有限公司，尽可能提高资产的盈利能 力，具有较合理的财务结构，健全的股东结构，完善的公司治理结构，独立的生产 经营资产，以符合未来国内 a 股上市的要求。 6.3 组建湖北省盐业集团方案 6.3 组建湖北省盐业集团方案 6.3.1 基本组织构架基本组织构架 湖北省盐业集团将以“资产为纽带” ，采用“母子公司形式”组建，即是以湖 北省盐业总公司为主体，划拨接受湖北七二八盐厂、湖北蓝天盐厂等企业，组建的 大型国有盐业企业，集团公司总资产约 13 亿元，总负债约 7 亿元，所有者权益约 为 6 亿元。集团公司下属成员包括 6 个全资子公司。湖北省盐业集团公司组建后， 要依照中华人民共和国公司法(以下简称公司法)等有关规定对所属企业进 行改组和规范，加快建立现代企业制度。 根据湖北盐业的现实状况，公司将采取“稳步推进，分步实施”的渐进式改革模 式，以组建湖北省盐业集团为契机，力争花三年时间，逐步实现严格的集团控股经 营， 最终实现集团公司 （国有资产授权经营单位） 国有资产经营方式的革命性转变， 从具体的日常管理、生产经营向更高层次的资产管理、资本经营的转变，为集团公 司提高资产配置能力、跨地区跨行业投资经营打下坚实的组织和制度基础。 拟组建的湖北省盐业集团主要包括： 1)母公司的构成 湖北省盐业集团有限责任公司：由原湖北省盐业总公司经营性资产改制而 成，主要包括 16 家地市级盐业公司分公司、盐校及质检站等内部核算单位。同 时下属 6 家全资子公司。公司总资产约 13 亿元，总负债约 7 亿元，所有者权益 约为