（工商管理专业论文）我国商业银行物流金融项目风险管理探析.pdf

a thesis submitted in partial fulfillment of the requirements for the degree of master of business administration the analysis of the risk management about the chinas commercial banks logistics finance candidate : zhang yanping major : business administration supervisor : prof. gong pu huazhong university of science & technology wuhan 430074, p.r.china october, 2011 独创性声明独创性声明 本人声明所呈交的学位论文是我个人在导师指导下进行的研究工作及取得的研 究成果。尽我所知，除文中已经标明引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或 集体已经发表或撰写过的研究成果。对本文的研究做出贡献的个人和集体，均已在 文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律结果由本人承担。 学位论文作者签名： 日期： 年 月 日 学位论文版权使用授权书学位论文版权使用授权书 本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，即：学校有 权保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版， 允许论文被查阅和 借阅。 本人授权华中科技大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据 库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。 保密， 在 年解密后适用本授权书。 不保密。 （请在以上方框内打“” ） 学位论文作者签名： 指导教师签名： 日期： 年 月 日 日期： 年 月 日 本论文属于 i 华华 中中 科科 技技 大大 学学 硕硕 士士 学学 位位 论论 文文 摘摘 要要 物流金融作为近年来活跃的新融资方式，由传统的银企之间借贷关系转化为企 业、银行、物流企业三方关系。这种融资方式普遍得到中小企业的认可，在实践中 广泛应用。物流金融作为物流业和金融业相结合的产物，实质是物流增值服务。与 国外物流发达国家相比，我国物流金融正处于探索发展阶段，也将成为物流业和金 融业提高收益、增强核心竞争力的重要领域。 当前，我国物流金融业务在发展过程中面临许多问题，在融资方式上由传统的 两方借贷关系变成了企业、银行和物流企业的三方关系，金融风险发生了根本性变 化。商业银行作为风险的主要承担者，需要在物流金融业务开展中提高风险管控水 平。故本文主要研究物流金融模式下商业银行的风险管理对策。 本文首先分析了物流金融概念、特点和产生背景，描述了目前我国物流金融业 务的几种主要基本模式，并对四种基本的物流金融业务模式进行了比较分析。其次 是对物流金融业务发展中存在的问题和主要风险点进行了归纳，在此基础上有针对 性地提出一系列风险防范应对思路，根据思路要求设计出了商业银行在开展物流金 融业务中典型产品的风险管理模式。最后结合区域开展物流金融业务的状况，分别 选择了一个有代表性的物流企业和一个小企业作为案例分析对象，对“保兑仓”和 “动产质押”两个物流金融业务品种进行了风险收益分析，设计出了综合授信方案， 对商业银行物流金融风险管理模式进行了实例论证。本文预期目的希望为我国商业 银行开展物流金融业务的风险防范提供理论基础和实际操作方向。 关键词：商业银行 物流金融 风险管理 ii 华华 中中 科科 技技 大大 学学 硕硕 士士 学学 位位 论论 文文 abstract logistics finance is a new financing method, which is very active now. this method can transport the form of the traditional relationship between banks and enterprises into the form of tripartite relationships between the corporate, banks and logistics enterprises, which can provide financing support for smes. logistics finance combines the logistics industry and the financing, which can make the real value-added to logistics service and banks. compared with developed countries logistics finance, chinas logistics finance is at the exploratory stage. so, the logistics finances future development will be very rapid, and it may become a new profit point to the financial industry. furthermore, logistics finance enables smes, banks and the third party logistics can achieve the three-way benefit purposes. however, logistics finance is also facing many problems, such as the loans between bank and firm becoming a tripartite relationship between bank, firm and logistics. so, how to control the risk of logistics finance is very important for banks, and it is needed to improve the risk management of logistics finance. the main ideas and frameworks of this dissertation go as follows: firstly, we analyses the concept of logistics finances, and give some features and the background about them, and describe some major basic model about chinas logistics financial services. secondly, we summarize some problems and risks about the logistics finance, and try to give some advice to commercial banks about how to prevent these risks. on this basis, we try to design the risk management model to tell commercial banks how to carry out logistics finance. finally, we analyses a case about logistics company and a case about financing of a smes, and analyses the risk-benefit of “confirmed warehouse” and “chattel mortgage”, and design a comprehensive credit program, wish to give some advice to the risk management program of commercial bank credit business. key words: commercial bank logistics finance risk management iii 华华 中中 科科 技技 大大 学学 硕硕 士士 学学 位位 论论 文文 目目 录录 摘摘 要要 . i abstract . ii 1 绪论绪论 1.1 选题的背景和意义 . (1) 1.2 国内外物流金融业务研究进展及概况 . (2) 1.3 本文主要研究的思路和结构 . (6) 2 物流金融业务模式分析物流金融业务模式分析 2.1 物流金融概念及其产生背景 . (8) 2.2 物流金融业务模式类型 . (10) 2.3 不同物流金融业务模式比较分析 . (15) 3 商业银行物流金融业务风险成因及防范商业银行物流金融业务风险成因及防范 3.1 物流金融业务发展风险源分析 . (17) 3.2 物流金融业务面临的风险因素 . (19) 3.3 商业银行物流金融风险管理模式设计 . (21) 4 商业银行物流金融项目风险管理具体应用商业银行物流金融项目风险管理具体应用 4.1 h 市物流金融发展现状. (24) 4.2 x 物流有限公司保兑仓项目风险管理 . (25) 4.3 y 炭素有限公司动产质押项目风险管理 . (31) 5 结论与展望结论与展望 . (39) 致致 谢谢 . (40) 参考文献参考文献. (41) 1 华华 中中 科科 技技 大大 学学 硕硕 士士 学学 位位 论论 文文 1 绪论绪论 1.1 选题的背景和意义选题的背景和意义 从总体上看，目前我国物流行业的发展有喜有忧。随着经济全球化、信息化进 程的加快，中国现代物流业有了较快的发展。2011 年 7 月，中国物流与采购联合会 发布的 2011 年上半年物流运行情况分析 显示， 上半年中国社会物流总费用占 gdp 的比率为 18%，同比提高 0.1 个百分点。我国物流成本占 gdp 比例偏高的问题，似 乎未有明显改善迹象，比发达国家高出 1 至 2 倍。造成物流成本高企的主要原因包 括多环节收费罚款、不断攀高的油价、进城配送费用超过长途运输费用等多个方面， 这在一定程度上制约着我国物流行业的健康发展。从总体趋势上看，现代物流业呈 现出曲折中不断发展的趋势，物流企业的市场竞争因此更加激烈，这都要求传统物 流企业要不断进行业务创新、降低成本和提升服务水平，为客户提供更多的增值服 务，向现代化的第三方物流转型，从单纯的物流服务向物流金融服务延伸。 物流金融作为现代物流企业同金融机构合作推出新融资工具，在一定程度上能 够满足部分中小企业的融资问题。物流企业通过开展这项服务，不但能够巩固原有 的客户关系，还开拓了新的服务市场，成为业务和利润的新增长点，提高了物流企 业在供应链中的市场竞争力。近几年来，国家出台了多项扶持中小企业发展的措施， 央行和银监会还就中小企业融资问题下发了具体指导意见，商业银行在支持中小企 业融资方面也面临着现实突破。而物流金融业务的推出，正好契合了商业银行寻求 的突破点，通过银行、物流企业、生产企业等三方合作，实现商业银行支持中小企 业的外部要求和内在需要，并将物流金融产品打造成商业银行新的利润增长点和新 的客户群体增长点。 然而，物流金融在我国快速发展的同时，也发生了一些风险事件。2008 年，在 黑龙江因贷款质押物被私自提走，关联人中储股份被贷款行起诉；2009 年，中储河 北物流与河北 x 公司就贸易融资发生两起诉讼，中储两诉皆败，5200 万元资金流失 2 华华 中中 科科 技技 大大 学学 硕硕 士士 学学 位位 论论 文文 殆尽，且钱货两空。这些事件的发生，提醒商业银行和物流企业对物流金融的风险 管理不容忽视。开展物流金融服务，风险无处不在，有关机构必须树立风险防范意 识，才能够有效预防和化解可能出现的各种风险。本文在介绍物流金融发展现状和 解决中小企业融资作用基础上，充分分析物流金融业务模式的特点，借鉴具体案例， 对具体业务进行具体风险收益分析，找出目前实际工作中存在的主要风险点，并提 出一系列对策和建议，为解决我国物流金融业务下一步发展提供理论基础和实际操 作方向。 无论是发达国家还是发展中国家，物流金融业务创新发展不断，这种多方受益、 同步发展的模式得到了第三方物流企业、银行、中小企业的普遍认可，在实际工作 中也得到了初步证实。 近年来实践证明，物流金融业务能够有效解决一部分中小企业在发展中的融资 问题，将企业存货和在途物资有效盘活，提高了资金流转效率。对银行来说，开展 物流金融业务，扩大了客户群体，开辟了新的利润增长极，也提高了自身核心竞争 力。对物流企业而言，为客户提供了金融增值服务，提升了企业综合竞争能力，吸 引和巩固了更多客户。然而，物流金融业务在三方共赢的同时也带来很大的信用风 险，因此，开展物流金融业务，要认真研究物流金融业务产品的各自特点，制定完 备的风险管理制度，并提出风险防范措施，保证物流金融业务的持续健康发展。 1.2 国内外国内外物流金融业务研究进展及概况物流金融业务研究进展及概况 物流金融服务中的问题是近年来世界各国学者积极探讨的热点问题之一。综合 学者相关文献研究，虽然商业银行改革和现代第三方物流业发展迅速，物流金融服 务创新不断，新的研究成果不断呈现。 1.2.1 国内国内的的对物流金融的研究对物流金融的研究 在我国，陈淮（1987）几乎最早提出了关于构建物资银行的设想。当时条件下 物资银行是计划经济的产物，主要用于物资的调配，与现代物流金融有大的区别。 于洋、冯耕中（2003）对物资银行重新进行了定义，得出比较规范的概念，他们认 3 华华 中中 科科 技技 大大 学学 硕硕 士士 学学 位位 论论 文文 为物资银行指的是在融资过程中发挥积极作用的物流企业，在业务过程中将银行与 生产商或经销商紧密联系起来，提供信贷服务。 2004 年，广发银行在国内金融界率先推出“物流银行”业务。把物资银行和物 流银行结合新的社会经济形势进行比较研究，在此基础上从多视角重新对物资银行 进行定义并提出了相关金融服务改进方案的是任文超（2006） ，他指出，所谓物资银 行是一种商业模式，它以商业银行为主导，商业银行委托第三方物流企业监管资金 运作，从而降低运转过程中信息不对称，降低经营风险，达到商业银行、第三方物 流企业和生产单位等三方互利共赢。 在我国首次定义了“物流金融”的概念的是邹小芃、唐元琦（2006） ，他们认为， 所谓物流金融，是指面向第三方物流企业的经营运作，通过研究和开发特定的金融 产品和服务工具，尽可能有效地调剂物流行业的资金和信用，使信息流、物流和资 金流实现有机整合和统一。一般来说，涉及物流金融中的资金和信用运动具体因素 包括：所有发生在物流过程中的各种结算、贴现、贷款、租赁、抵押、信托、保险、 投资、有价证券，并购与资产重组、咨询服务、资金担保服务以及各种金融机构所 承担或办理的所有涉及物流的中间业务等。所以，从直观上看，物流金融就是为第 三方物流企业提供的资金结算、保险、融通等服务的金融增值服务业务；从功能上 看，物流金融能够有力支持社会商品的流通，提高社会商品的流通效率，从而提高 整个社会的福利。 另外，罗齐、朱道立和陈伯铭（2002）提出了物流和金融服务相结合的“融通 仓”概念。他们认为，由于物流涉及资金、信息和物流等方面数量繁多的对象，要 想把这些数量众多的个体有效地连接，除了投入比较先进通信系统和交通设备之外， 还要设计分别基于动产管理的、基于资金管理的和基于风险管理的融通仓运作模式。 陈祥锋，朱道立（2005）的理论研究虽然强调了物流能够作为企业融资功能的辅助 作用，他们认为商业银行开展物流金融能够扩大业务范围，涉及到物流金融的某些 结算功能，但他们没有对物流金融作进一步的细致研究。 在物流金融业务风险管理研究上，龚朴、何旭彪（2005）指出信用风险是银行 业面对的基本风险之一，如何有效地管理信用风险是银行风险管理者尤为关注的问 4 华华 中中 科科 技技 大大 学学 硕硕 士士 学学 位位 论论 文文 题，因此商业银行物流金融服务尤其要强调风险管理。此外，唐少艺（2007）对物 流金融的业务流程、存在的风险及其意义也进行了阐述，提出展开物流金融能够有 效降低风险。吴健（2007）介绍了现代物流金融服务的模式和内容，分析了我国物 流金融业务开展存在的问题，并对物流金融服务的创新和风险防范进行了研究。莫 静和李俊萍（2007）从开展物流金融业务中的风险角度入手，对抵质押物的安全风 险、银企沟通风险及法律风险进行了分析，并提出了风险防范对策和建议。在案例 研究方面，刘姗姗（2009）结合中储青岛分公司开展物流金融业务实践，对开展物 流金融收益和风险进行分析，构建了风险评价模型，为银行开展物流金融提出了对 策和建议。 1.2.2 国外对物流金融的研究国外对物流金融的研究 在欧美的物流金融文献中，它们一般将金融供应链管理称为“financial supply chain management（fscm） ” ，而将实物物流则被称为“physical supply chain management（pscm） ” 。 由于发达国家尤其是美国的第三方物流发展比较成熟，与之相关的物流金融方 面的研究不但比较早，而且研究成果也比较丰富。早在 20 世纪 40 年代，美国一批 学者的文献资料研究了物流金融方面的内容， 综合 friedman （1942） ， burman （1948） ， koch（1948）和 dunham（1949）等学者的研究，他们总结了物流金融中在欧美等发 达国家所需要的法律环境、业务类型、监控和流程管理，以及与商业银行有关的存 货质押融资以及应收账款融资业务等方面的内容。 经过半个世纪的发展，进入 21 世纪后，欧美发达国家对物流金融的研究又有了 新进展。rutberg（2002）重点研究了与供应链物流配送技术相配套的资金划转技术 情况，指出当前的问题在于资金流管理与物流技术的发展严重脱节，尤其不能和电 子商务配套，资金流转己经成为物流金融的主要发展障碍。他还以美国著名物流公 司 ups 作为案例，比较详细地阐述了物流金融模式的主要特征。biederman（2004） 在前人研究的基础上，对物流金融的未来发展现状及趋势进行了预测，尤其是强调 要关注物流金融服务的风险管理。buzacott & zhang（2004）则通过计量分析，将利 5 华华 中中 科科 技技 大大 学学 硕硕 士士 学学 位位 论论 文文 率和贷款额度作为关键参考指标，研究了如何确定物流金融业务中的风险问题，以 及判断业务风险对商业银行经营的影响。 在具体物流金融管理技术方面，douglas（2004）详细研究了供应链过程的流转 环节，在此基础上提出了资金流管理、采购、研发、配送等供应链管理方面的增值 关键环节。fenmore（2004）仔细剖析了订单融资业务，将其作为物流金融重要的增 值环节。dan 等（2004）以美国银行作为分析对象，从为客户创造价值的角度作为 切入点，通过电子支付形式实现或完善金融供应链管理。warren（2004）发现通过 改进支付结算供给技术，能够节约供应链资金流的管理成本和创造价值，从而培育 新的利润增长点。 在物流金融为物流企业和中小企业的服务方面，leora klapper（2005）认为，通 过供应链中的存货融资模式，能够为中小企业筹集和节省流动资金，从而激励中小 企业参与物流金融。gonzalo guillen（2006）等人研究发现，短期供应链管理能够将 生产与企业融资计划集中在一起，从而改进企业的运作效率和融资能力，从而增加 企业收益。terreri（2008）则详细研究了参与供应链管理的企业能够敏锐监督财务流 转，如果将存货作为营运资本，可以是企业获得较高收益，从而优化其供应链收益， 等等。 1.2.3 物流金融的物流金融的发展概况发展概况 从国外来看，发达国家物流金融业务发展较为迅速，最全面和领先的物流金融 规范体系在美国和加拿大等地。以美国为例，其物流金融的主要业务模式是面向农 产品的仓单质押。美国的物流金融体系是以政府为基础建立健全起来的。早在 1916 年，美国就颁布了美国仓库存贮法案（us warehousing act of 1916） ，并以此建立起 一整套关于仓单质押的系统规则。这一体系的诞生，不仅成为家庭式农场融资的主 要手段之一，同时也提高了整个农业市场营销系统的效率，降低了运作成本。 作为一种在国外方兴未艾的金融产品，物流金融在我国属于新的金融创新服务 产品，存在着巨大的市场需求和发展前景。一些有前瞻眼光的第三方物流企业在上 世纪末已经开始在这方面进行探索，并取得了令人瞩目的成绩。在 1999 年，中国物 资储运总公司开展了仓单质押服务，利用其遍布全国的仓储系统，为其合作客户提 6 华华 中中 科科 技技 大大 学学 硕硕 士士 学学 位位 论论 文文 供融资服务。物流金融的推出使中国储运集团等到了新的发展机遇。通过与工商银 行、建设银行、中国银行、深发展、中信银行等建立战略合作关系，下属的的中储 股份公司 2005 年仓单质押规模接近 50 亿元，仓单质押收入 875 万元，至 2008 年， 中储股份公司仓单质押业务的市场份额已占全国第一，仓单质押收入 10280 万元， 2010 年仓单质押收入达到 13621 万元，再创新高（见图 1-1） ，表明了中储股份仓单 质押收入的快速增长态势，也反映了我国物流金融业务巨大的发展潜力。 图 1-1 中储股份仓单质押收入增长情况（单位：万元） 数据来源：本表根据中储股份年报数据整理而成 面对中国巨大的市场需求，一些跨国企业也看上了中国物流金融市场，花旗银 行、国际物流业巨头 ups 等已经在中国开展了物流金融业务。总体看来，国内物流 金融业务开展与发达国家相比还有很大差距，主要表现在没有一个象美国仓库存贮 法案那样权威性的系统规则，导致国内物流金融业务流程规范不健全，物流金融业 务开展的风险体系和风险的防范等还需进一步的研究。 1.3 本文主要本文主要研究的研究的思路思路和结构和结构 国内外围绕物流金融的研究很多，但大多数研究都侧重于理论分析，缺乏系 统性和针对性，解决实质性问题的探索较少，提出解决问题的建设和对策操作性 7 华华 中中 科科 技技 大大 学学 硕硕 士士 学学 位位 论论 文文 不强。鉴于此，本文借鉴了经济学、项目管理、金融学等学科的知识、理论和方 法，定性与定量相结合。主要研究方法是文献研究法和调查研究法，撰文过程中大 量参考国内外物流金融管理实务等多种文献资料，掌握学习其中的新理论和新概念， 对物流金融发展应用和风险管理进行深入的分析研究，弄清概念背景动因，更新理 念和思路。撰文过程中还进行了大量调查研究，并请教同行的专家和领导，充实了 论文论据。笔者在商业银行有多年工作实践，撰文从物流金融业务概念和模式基 本特征入手，把握参与物流金融业务各自面临的风险，通过对物流金融业务产品 整个流程的分析，从客户、产品、额度、担保、还款方式业务创新等方面具体分 析物流企业、银行、客户对物流金融业务的风险偏好，站在银行的角度，围绕银 行风险偏好，综合收益和风险平衡，分析物流金融业务发展现状及银行的风险控 制流程，进一步深化有关问题的研究，并提出一系列的风险防范对策和建议，充 分发挥商业银行在促进物流企业成长发展中的扶持作用，为促进物流金融业务健 康发展提供了一定的理论指导和符合商业银行、物流企业、中小客户三赢发展实 际操作建议。 论文主要从五个部分对我国商业银行物流金融项目风险管理进行探析。 第 1 章 绪论。简要阐述论文的研究背景、意义，国内外物流金融业务研究进展 及概况，本文主要研究思路、方法和整体结构。 第 2 章 物流金融业务模式分析。通过介绍物流金融的概念及其产生背景，分析 国内物流金融主要业务模式，并对主要物流金融模式进行了比较分析。 第 3 章 商业银行物流金融业务风险成因及防范。对物流金融业务发展中存在的 问题及风险因素进行分析，归纳出物流金融业务风险防范思路，得出商业银行物流 金融项目风险管理核心模式。 第 4 章 商业银行物流金融项目风险管理具体应用。对两个客户的两种物流金融 项目进行实例论证。 第 5 章 结论和展望。主要是对本文的总结，提出研究成果的适应范围并提出尚 待解决的问题，提出今后继续进行相关研究展望。 8 华华 中中 科科 技技 大大 学学 硕硕 士士 学学 位位 论论 文文 2 物流金融物流金融业务模式分析业务模式分析 2.1 物流金融概念物流金融概念及其产生背景及其产生背景 2.1.1 物流金融概念和特点物流金融概念和特点 物流金融（logistics finance）是指在物流业的运营过程中，通过开发和使用各 种金融产品和服务，能够高效地调整和实现物流领域中货币资金的运动。这些贷币 资金运动表现为在物流过程中的各种存贷款业务、信托投资、抵押租赁、承兑贴现、 保险、证券发行与交易等金融业务。物流金融是为物流运营过程提供资金融通、结 算等服务的金融产品和服务，它伴随着物流产业的发展而产生，并伴随着第三方物 流的加速发展潮流而快速发展。物流金融主要涉及三个主体：商业银行、物流企业 和客户，物流企业与商业银行联合起来为中小企业客户提供融资，物流金融的开展 三方都非常有利。 图 2-1 物流金融的特点 从物流金融的概念中可以发现，其天然具有四个特点（见图 2-1） 。物流金融是 金融业与物流业的跨行业融合产物，其服务品种往往涉及三方或四方主体，是个复 合业务概念，具有复合性特点；物流金融是伴随着物流产业的发展而产生，并伴随 着第三方物流的加速发展潮流而快速发展，物流金融在实践上快速发展，而“物流 9 华华 中中 科科 技技 大大 学学 硕硕 士士 学学 位位 论论 文文 金融学术理论”远远跟不上实践的发展，实践性是它的第二个特点；物流金融从产 生那天起就包含创新的本性，其实践中推出的新产品和服务层出不穷，并随着第三 方物流的加速发展不断推陈出新，其具有创新的特点；另外一个特点广泛性，物流 金融的广泛性主要体现在服务客户多种多样，推出的产品服务从存贷款到承兑贴现 等品种很多，从区域范围上来看已经发展到世界各个角落。 2.1.2 物流金融产生的物流金融产生的背景背景 从物流金融的概念和特点中可以发现，物流金融业务产生是随着物流业的快速 发展特别是第三方物流革命产生的，同时其复合性、实践性、创新性和广泛性的特 点也证明其产生的背景离不开金融机构和中小客户的推动力。 第三方物流金融革命性的发展，促使金融业与物流业的跨行业融合，第三方物 流企业及其从事的物流服务，比较适合拓展物流金融服务，为物流企业拓展利润空 间的同时也能带动中小企业和金融企业的协调发展。现代物流服务在客观上要求资 金流和物流服务协调发展，在传统金融服务难以满足的情况下，需要开发适应中小 企业、物流企业和金融企业三方面利益的金融工具，在确保其安全运转的前提下， 提高相关企业的经济效益和我国物流服务水平。 当前金融机构面临的业务竞争越来越白热化，为在市场竞争中获得优势，金融 机构，比如商业银行，必须不断地进行业务创新和流程优化梳理，树立以客户为中 心的经营理念，推出适应市场和客户的服务和产品，这也是促使物流金融诞生重要 动因。物流金融一方面提高了银行核心竞争能力，帮助银行吸引和巩固了客户群体， 同时扩大了银行经营规模，拓展了利润新的增长点。 长期以来，中小企业因融资的问题影响了自身发展，中小企业融资难问题已经 成为经济热点，受到各界越来越多的关注。物流金融业务模式作为近年来活跃的新 的融资手段，由传统的银企双方的借贷关系转化为企业、银行、物流企业三方关系， 得到急需资金的中小企业认可，也在实践中得到广泛应用。 物流金融业务集资金流、物资流、信息流于一体，在业务运作中能够使所有的 参与方得到利益，银行得到客户、业务和收益，小企业得到资金支持，物流企业得 10 华华 中中 科科 技技 大大 学学 硕硕 士士 学学 位位 论论 文文 到客户和市场。 2.2 物流金融业务模式类型物流金融业务模式类型 在我国，商业银行和物流企业合作推出的物流金融业务模式种类很多，名称也 不统一，根据其内涵和操作程序归纳起来主要包括四种：仓单质押模式、保兑仓模 式、融通仓模式、垫付货款模式。这几种模式各有各的特点，下面进行就这四种模 式的定义和操作流程逐一进行介绍。 2.2.1 仓单质押模式仓单质押模式 在商业银行实际操作中，仓单质押业务也常被称为动产质押业务，从商业银行 角度来看，动产质押业务是指货主（借款人）在正常经营过程中，以其自有的、经 商业银行认可的动产作质押，交由商业银行认可的仓储监管公司保管，向商业银行 申请办理的信贷业务（见图 2-2） 。动产必须是货主（借款人）在生产、经营过程中 合法拥有的，不存在所有权、货款、税收等方面纠纷和争议，并已按照国家有关标 准和规范进行了检验且获得了证明其质量、等级的相关证明文件或专门检验证书的 原材料或产成品。 图 2-2 仓单质押模式示意图 动产质押业务分为静态质押和核定库存两种模式。静态质押模式是指以质物与 质物清单“一一对应”为原则，仓储监管公司须依据商业银行出具的提货通知书 为借款人办理提货。核定库存模式是指商业银行委托仓储监管公司对质押货物进行 价值总量控制，仓储监管公司对借款人高于质物评估价值之上的货物出入库进行全 协议 指令 仓储 发货 质押 贷款 银行 物流企业 销售企业 11 华华 中中 科科 技技 大大 学学 硕硕 士士 学学 位位 论论 文文 程监管控制，并确保借款人质物价值始终不低于质物评估价值。 动产质押业务涉及商业银行、货主（借款人） 、仓储监管企业三方的利益，有一 套相对严谨、完善的操作程序。首先在商业银行经过调查审批同意办理仓单质押业 务后，借款人、商业银行、仓储监管公司三方签署动产质押监管三方协议 ，协议 中明确各方的权利义务，质物转移占有的实现方式，增加、释放质物的程序，以及 监管内容、违约责任等。其次是签订信贷合同、质押合同，商业银行与借款人签订 相关借款合同及动产质押合同 ，其中， 质物清单作为质权凭证，构成动产 质押合同的补充。再就是动产入库，商业银行汇票要求借款人将质押动产交由商 业银行认可的仓储监管公司保管。仓储监管公司出具唯一的货物保管凭证仓单，并 将原件交商业银行保管，商业银行派专人现场核库。商业银行、借款人向仓储监管 公司发出出质通知书 ，仓储监管公司确认后将回执交给商业银行。最后借款人签 订保证金质押协议后开立保证金账户，用于当质物的市场价格处于下降期间补充保 证金，或质物出库前存入等值款项作为保证金质押，商业银行凭信贷合同、质押合 同、仓单、出质通知书回执、保单（如有）等文件为借款人办理放款手续，借款人 清偿信贷本息后，经办行解押相应的质物或保证金。 2.2.2 保兑仓业务模式保兑仓业务模式 保兑仓业务模式其实是动产质押的一种创新产品，体现在以商业银行承诺到期 付款而开具的银行承兑汇票为结算工具，仓储监管公司受托监管货物，商业银行拥 有货权并由卖方承诺回购承兑汇票保证金以外金额部分作为担保措施，由商业银行 向经销商（买方）提供银行承兑汇票的一种物流金融业务产品（见图 2-3） 。通俗地 讲就是经销商向商业银行交纳一定的保证金后，银行开出承兑汇票并承诺到期无条 件付款，收款人为经销商的上游供应商，供应商在收票后开始向仓储公司的仓库发 货，货到仓库后转为仓单质押，若经销商企业无法到期偿还银行承兑汇票款项，则 按承诺由供应商负责回购质押货物，银行收回信贷资金。 12 华华 中中 科科 技技 大大 学学 硕硕 士士 学学 位位 论论 文文 图 2-3 保兑仓模式示意图 在实际操作中，保兑仓业务分为两种模式，一种是上面提到的涉及商业银行、 仓储监管公司、供应商和经销商四个利益方构成的物流金融业务，这种模式逐渐被 商业银行和企业认可，风险相对可控，实际操作中使用较多；还有一种是不通过仓 储监管公司，由商业银行、供应商和经销商三方签定合作协议，银行出具汇票后， 供应商直接向经销商供货，提供货物价值根据经销商提交商业银行的保证金额度变 化而增加，如经销商无法足额偿还银行承兑汇票款项，则由供应商回购未提货物， 银行收回信贷资金，风险相对较大，不易控制。 一般保兑仓业务涉及商业银行、仓储监管公司、供应商和经销商四个利益方， 具体操作程序相对比较繁杂。首先商业银行经过调查审批同意办理保兑仓业务后， 商业银行与供应商、经销商、仓储监管公司签定保兑仓四方合作协议 、 动产质 押监管三方协议等相关协议。通过协议明确约定货物的交付方式、生产厂家的退 款责任、物流公司监管责任、保兑仓的额度管理等相关事项及违约责任。其次是经 销商在商业银行开立保兑仓保证金帐户，并与银行签订借款合同 、 动产质押合 同等相关融资合同后，商业银行为其提供融资，采用银行承兑汇票作为融资方式， 经销商缴存至少一定保证金后银行可为其开立以生产厂家为收款人的银行承兑汇 票。最后生产厂家收取汇票后，货物运送至商业银行指定的仓库，经销商将货物以 动产质押的形式质押给商业银行，仓储监管公司负责货物的监管。提货时，经销商 向商业银行提交提货申请书 ，并向商业银行保证金帐户存入本次欲提货款总额的 协议 发货 受托 委托 汇票 回购 保证金 购销合同 银行 供应企业 物流企业 销售企业 13 华华 中中 科科 技技 大大 学学 硕硕 士士 学学 位位 论论 文文 一定比例，商业银行按照相应比例出具提货通知书通知物流公司给经销商出货。 2.2.3 融通仓业务模式融通仓业务模式 融通仓业务模式是商业银行给其信任的第三方物流企业一定的信用额度，由第 三方物流企业向其长期合作的中小企业配置信贷配额，并向银行提供贷款担保，第 三方物流企业以其担保客户的货物作为反担保的手段(见图 2-4)。 图 2-4 融通仓模式示意图 融通仓业务模式中商业银行只针对物流企业，不直接针对贷款企业，贷款的效 率更高，方式更加灵活，适应中小企业贷款短平快的要求，也使得第三方物流企业 提高了自身的竞争力和吸引力，能在市场上争取更多的业务和客户。对于中小企业 来说，只需要和物流企业打好交道，提高自身经营管理水平，就能得到资金的支持， 同时也省去了象保兑仓那样商业银行确认、通知等出入库环节，提高了中小企业供 应链运作效率。但是对于商业银行来说，风险相对较大，信贷管理水平要求较高， 特别是选择合作的第三方物流企业非常关键，这种物流金融模式在国内开展的并不 多。 融通仓业务模式操作程序上主要分两步，首先是商业银行选择第三方物流企业 并确定其信用额度。银行信贷部门根据贷款风险管理相关要求，结合企业管理水平、 经营能力、财务状况、信用程度等选择有实力的第三方物流企业，给予其一定的信 放款 授信 银行 物流企业 客户 2 客户 1 14 华华 中中 科科 技技 大大 学学 硕硕 士士 学学 位位 论论 文文 用额度，由其提供合作的客户范围，并告知商业银行对那些客户进行质押贷款，第 三方物流企业根据其信用额度提供贷款担保。第二步是由第三方物流企业选择合作 客户。不是商业银行而是第三方物流企业同需要质押贷款的合作客户沟通、谈判， 代表商业银行同贷款企业签订质押借款合同和仓储相关协议，向企业提供质押贷款 的同时，为企业寄存货物提供仓储和监管的服务，从而将融资和仓储监管两项任务 整合，提高贷款业务运作效率，这也是融通仓业务模式的特点和优势所在。 2.2.4 垫付货款模式垫付货款模式 垫付货款模式指当物流企业为发货人承运或仓储一批货物时，物流公司代替提 货人先行预付一半货物款项，当提货人提取货物时，则由提货人交付给物流公司全 部货款，物流公司可以延期将剩余货款交付发货人（见图 2-5） 。 图 2-5 垫付货款模式示意图 为减少或降低垫付货款对物流公司的资金占用，垫付货款还出现了另一种模式， 加上了商业银行，由物流企业、发货方和提货方三方关系变成了四方关系：发货人 通过质押货物方式从商业银行得到一定融资，商业银行控制货权，物流公司负责货 物仓储监管并和商业银行签定相关协议，当提货人向商业银行偿还货款后，商业银 行根据协议向物流企业发出放货通知，将货权还给提货人，实现物流、资金流、信 息流的统一。四方参与的垫付货款模式中，物流企业角色属性发生了很大的变化， 由提供商业信用主体变成了配角，起了关键的中介和桥梁作用，为合作企业提供物 流服务，为商业银行提供业务需求，同时又能协助商业银行控制风险。 垫付货款模式主要是一些资金实力较为雄厚的物流企业开展的，应用并不广泛， 货款 货物 销售合同 货物 货款 物流企业 供货企业 销售企业 15 华华 中中 科科 技技 大大 学学 硕硕 士士 学学 位位 论论 文文 一旦提货人诚信度不高出现违约或供销双方发生纠纷，物流企业承担垫付资金风险 可能性较大。四方参与的垫付货款模式才是大多数物流企业和商业银行展开合作的 较好模式。 2.3 不不同同物流金融业务物流金融业务模式比较分析模式比较分析 物流金融业务的四种模式从其表面如名称和操作流程上看，存在着不同，有着 不同的适用范围和对象等，但是从其实质分析，不难看出，这四种模式的核心作用 就是以物流公司作为商业银行和客户的资金中介和纽带，物流公司发挥其桥梁的作 用，商业银行对其认可后，签订相关合作协议，商业银行则按不同的物流金融模式 向中小客户提供资金需求，商业银行实现贷款利息或手续费收入；中小客户则将货 物存储在物流公司并与物流公司建立良好合作关系，由物流公司进行物流和监管， 需求时动产质押，最终目的是从商业银行得到各种方式的融资支持；物流公司选择 银行，重点是选择合作的中小客户，其选择有实力、优质、互相信任的合作伙伴向 银行进行推荐，为其得到资金运行而帮助，物流企业的物流业务得到发展，实现利 润的增长。实现三方或四方共赢的局面，这是物流金融模式共同的实质作用，这也 是物流金融业务得到市场认可，实现快速增长的动力根源所在。 实质的相同并不能掩盖物流金融四种模式的差异和不同，从四种模式的名称到 适用范围、参与主体、操作程序、放款效率和风险程度等方面都有着各自的特点， 下面就这四种物流金融模式进行差异比较分析。 从适用范围来分析，垫付货款模式主要是一些资金实力较为雄厚的物流企业开 展的，应用并不广泛；融通仓模式对企业的资金实力、管理水平要求也较高，在实 践中应用起来难以得到商业银行广泛的认可；相比较而言，仓单质押和保兑仓中物 流企业只是负责监管货物，适用范围很广泛。 从参与主体来看，仓单质押和垫付货款两模式都是由三方构成，仓单质押由商 业银行、和需要资金的中小客户三方，而垫付货款由物流企业、供货方和提货方构 成；保兑仓则由商业银行、和需要资金的中小客户、供应商组成，涉及四个主体， 融通仓则由商业银行、物流企业、再加上不定的中小客户组成。 16 华华 中中 科科 技技 大大 学学 硕硕 士士 学学 位位 论论 文文 从操作程序上来看，仓单质押和垫付货款两种模式相对比较简单，操作起来不 难，相比较，保兑仓和融通仓则由四方甚至多方构成，从物流监管出货到资金到位 都相当繁琐，需要有专业的物流金融人员操作和运作。 从资金实力上来分析要，仓单质押和保兑仓中物流企业只是负责监管货物，不 进行资金提供，而垫付货款和融通仓两模式则需要物流企业具有一定的资金实力， 否则商