（工商管理专业论文）西安国际信托有限公司信托业务风险管理研究.pdf

题目：西安国际信托有限公司信托业务风险管理研究 专业：工商管理 学员姓名：阎晓纳 导师姓名：王满仓 学员签名： 导师签名： 摘要 随着改革开放的深入，我国信托业务的规模不断扩大，但与此同时信托公 司所面临的信托业务风险也越来越多。信托公司能否持续、稳定、健康的发展， 一定程度上取决于对这些风险的管理。信托业务作为信托公司的主营业务，已 被纳入信托公司风险的管理之中，信托业务风险管理也因此成为信托公司面临 的重要课题之一。西安国际信托有限公司成立于1 9 8 6 年，近几年业务发展速度 加快，但是由于公司风险管理意识淡薄，风险管理滞后，尤其对于信托业务风 险的管理定位不准，目标不清，没有建立起完善的信托业务风险管理机制，从 长远看会影响到公司的健康、稳健发展。 本文以西安国际信托有限公司为研究对象，综合运用文献资料法、统计法、 案例分析法、经验总结法，采取定性和定量分析相结合的手段，对西安国际信托 有限公司信托业务风险管理现状进行分析和评价，发现信托业务风险管理存在 的问题。借鉴国内外企业风险管理的先进理念和技术方法，结合西安国际信托 有限公司目前的经营状况，通过完善信托业务风险控制体系以及采取事前预控、 事中监控、事后补控的内部控制方法等，制定信托业务风险管理对策。并结合 公司具体实际情况，提出了相应的实施保障策略。 【关键词】信托信瞪i i ! 务劂嘲 【研究类型】应用研究 t i t l e ： s t u d y o nt h er i s k m a n a g e m e n t o ft r u s t b u s i n e s s m x i a ni n t e r n a t i o n a lt r u s tc o ，l t d s p e c i a l t y ：b u s i n e s sa d m i n i s t r a t i o n n a m e ：场nx i a o n a t u t o r ：w a n gm a n c a n g a b s t r a c t s i g n a t u r e ： 一- 叁i i g n a t u r e ： w i t ht h ed e e p e n i n go fr e f o r ma n do p e n i n gu pt oo u t s i d ew o r l d ， c h i n a ss c a l eo ft r u s tb u s i n e s si sg r o w i n g ，b u ta tt h es a m et i m e ，t r u s t c o m p a n i e sa r ef a c i n gm o r ea n dm o r er i s k s w h e t h e rt r u s tc o m p a n i e sc a l l b es u s t a i n e d ，s t e a d ya n dh e a l t h yd e v e l o p m e n t ，t oac e r t a i ne x t e n t ，i s d e p e n do nt h em a n a g e m e n to ft h e s er i s k s t r u s tb u s i n e s sa st h em a i n b u s i n e s so ft r u s tc o m p a n i e sh a v eb e e ni n c o r p o r a t e di n t ot h er i s k m a n a g e m e n t s or i s km a n a g e m e n to ft r u s tb u s i n e s sh a sb e c o m ea n i m p o r t a n ti s s u e ，o n eo ft h ei s s u e st h a tt r u s tc o m p a n i e s a r ef a c i n g x i a n i n t e r n a t i o n a lt r u s tc o m p a n yl i m i t e dw a sf o u n d e di n19 8 6 i nr e c e n t y e a r s ，t h ed e v e l o p m e n to fb u s i n e s si ss p e du p b u ti nc o m p a n y , t h e a w a r e n e s so fr i s km a n a g e m e n ti sw e a k ，t h er i s km a n a g e m e n ti sl a g g a r d e s p e c i a l l yt h er i s km a n a g e m e n to ft r u s tb u s i n e s si s n o ta l l o w e dt o l o c a t i o na n do b je c t i v e sa r en o tc l e a r t h i si sn o tap e r f e c tr i s k m a n a g e m e n tm e c h a n i s mf o rs e t t l e m e n to ft r u s tb u s i n e s s i nt h el o n g t e r m ，i tw i l li m p a c to nt h ec o m p a n y sh e a l t ha n ds t e a d yd e v e l o p m e n t i nt h i sp a p e r , x i a ni n t e r n a t i o n a lt r u s tc o m p a n yl i m i t e di st h e r e s e a r c ho b j e c t u s i n gt h em e t h o d so ft h el i t e r a t u r e ，s t a t i s t i c s ，a n d a n a l y s i so fc a s el a w , s u m m i n g u po fe x p e r i e n c e ，f o rb o t hq u a l i t a t i v ea n d q u a n t i t a t i v er e s e a r c h ，t h ep a p e rs t u d i e st h er i s km a n a g e m e n to ft r u s t b u s i n e s sf o rt h es t a t u sq u oa n a l y s i sa n de v a l u a t i o nt of i n dt h ep r o b l e m s o ft h er i s km a n a g e m e n to ft r u s tb u s i n e s s t h ep a p e rl e a r n sf r o mt h e a d v a n c e de n t e r p r i s er i s km a n a g e m e n tc o n c e p t sa n dt e c h n i q u e sa th o m e a n da b r o a dt om a k et h e a p p r o p r i a t es e c u r i t y s t r a t e g y a n d i m p l e m e n t a t i o np l a na c c o r d i n g t h es p e c i f i ca c t u a ls i t u a t i o no ft h e c o m p a n y , c o m b i n i n gw i t hx i a ni n t e r n a t i o n a lt r u s tc o m p a n yl i m i t e d o ft h ec u r r e n to p e r a t i o n ，p e r f e c t i n gt h es y s t e mo fr i s km a n a g e m e n to f t r u s tb u s i n e s s u s et h em e t h o do fi n t e r n a lc o n t r o le t c 【k e yw o r d s 】t r u s t t r u s tb u s i n e s s r i s km 锄驾e m 嘶 r e s e a r c ht y p e a p p l i e d r e s e a r c h i l 西北大学学位论文知识产权声明书 本人完全了解学校有关保护知识产权的规定，即：研究生在校 攻读学位期间论文工作的知识产权单位属于西北大学。学校有权保 留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版。本人允许 论文被查阅和借阅。学校可以将本学位论文的全部或部分内容编入 有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存 和汇编本学位论文。同时，本人保证，毕业后结合学位论文研究课 题再撰写的文章一律注明作者单位为西北大学。 保密论文待解密后适用本声明。 学位论文作者签名：幽指导教师签名： 刁年肛具乃日 西北大学学位论文独创性声明 本人声明：所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究 工作及取得的研究成果。据我所知，除了文中特别加以标注和致谢 的地方外，本论文不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果，也 不包含为获得西北大学或其它教育机构的学位或证书而使用过的 材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中 作了明确的说明并表示谢意。 学位论文作者签名： 矽年肛月日 1 导论 信托与银行、证券和保险并称为金融业的四大支柱，是金融业的重要组成 部分。近年来，在信托业繁荣发展的同时，信托公司的风险也开始涌现，如庆 泰信托委托理财崩盘，金信信托发行的乳品信托产品发生兑付危机等等，归根 结底都是因风险管理不善而造成的。 1 1 研究背景及意义 信托以“受人之托，代人理财 为核心，遵循诚实、信用、谨慎、有效的 管理原则，在货币市场与资本市场、金融资本与产业资本、投资者与融资者之 间发挥着重要的桥梁作用。 我国信托业自1 9 7 9 年恢复以来i 历经六次整顿。对整个信托行业而言，风 险管理能力是长期以来最为欠缺的，也是行业屡遭清理整顿的原因所在。2 0 0 7 年以来的金融危机给信托行业带来巨大的冲击，在全球金融危机以及经济环境 的变化下，如何防范外部风险和内部风险，成为信托公司的问题和挑战。 般而言，信托业务的风险主要来自于信用风险、经营风险、市场风险、 政策性风险等等。这里所探讨的主要是信托公司自身作为风险发生源，也即主 要指信托公司在业务经营中由于管理不善、决策失误甚至人为欺诈等自身原因 而造成损失的可能性，譬如经营或操作风险、流动性风险、财务风险、决策风 险等。这类风险控制水平不高，无疑会对信托公司的盈利能力、社会认同度甚 至生存基础产生严重威胁。 近年来，信托公司在风险控制方面做出了不懈的努力。比如，上海国投立 体交叉式风险管理体系的构建、中泰信托重新登记后的2 年零7 个月里平均每 2 0 天出台一项有关内控建设的制度等，而且目前各公司都按要求将风险管理与 控制作为其所公布年报的重要内容。这些都表明，信托公司风险的识别与控制 体系正逐渐得以重视并构建。但同样不可否认的是，在近几年信托公司公布的 年报中我们看到，绝大部分信托公司对于风险只是做出了一些颇为类似的文字 上的表述，而并没有在组织架构、制度匹配等方面践行相关针对性的、实质性 的举措，更不用说运用先进的风险控制技术手段以提高其风险控制能力和水平。 本文希望通过对西安国际信托有限公司信托业务风险管理现状的调查研 究，分析信托业务风险管理中存在的问题，力图通过对这些问题的解决，建立 一个相对完整的、系统的、适合公司实际情况的信托业务风险管理体系，降低 企业经营风险，为公司健康、稳健的发展保驾护航。另一方面，西安国际信托 有限公司从1 9 8 6 年成立至今经历了2 3 年的发展历程，它所反映出来的问题在 一定程度上代表了我国信托行业中普遍存在的问题。因此，通过对西安国际信 托有限公司信托业务风险存在的问题及对策研究，为其它信托公司在信托业务 风险管理研究方面起到抛砖引玉的作用。 1 2 研究内容及方法 本文第一章说明了论文的研究背景和思路。第二章介绍了有关信托业务风 险管理的相关理论。第三章首先介绍西安国际信托有限公司信托业务风险管理 现状，接着从风险管理的角度对西安国际信托有限公司信托业务风险存在的问 题进行分析。第四章借鉴整合风险管理理论，通过完善信托业务风险控制体系以 及采取事前预控、事中监控、事后补控的内部控制方法等，制定西安国际信托 有限公司信托业务风险管理对策。第五章从风险管理角度提出了信托业务风险 管理对策实施的保障措旋。第六章将总结本文主要的结论，并提出有待进一步 研究的问题。 本文采用文献资料法、案例分析法、经验总结法、定性与定量分析法等。 研究资料主要包括近几年来国内外研究风险管理的专著、论文以及管理学、金 融学等相关理论。通过对公司历史数据的定量分析，结合定性分析使结论真实 可靠，具有可操作性。通过以上方法的综合运用，借鉴国内外信托业务风险管 理的先进方法，发现西安国际信托有限公司现有信托业务风险管理存在的问题 并提出解决方案。 1 3 研究思路及框架 构建完善的信托业务风险管理体系，严密风险管控制度，是西安国际信托 有限公司实现利益最大化的重要保证。本文将从管理学、金融学等角度切入， 探讨有关信托业务风险管理相关理论，重点分析了西安国际信托有限公司信托 业务风险管理中存在的问题，提出解决问题的对策，实现对西安国际信托有限 公司信托业务风险系统、持续、动态和高效的管理。 本文以信托公司信托业务风险管理相关理论为依据，对西安国际信托公司 信托业务的风险管理体系进行初步研究，根据信托业务特点及其存在问题，按 照风险管理相关理论，建立信托业务风险管理体系和实施意见，以期提升该公 司的信托业务风险管理水平，并对同行业风险管理部门的风险管理提供一些思 2 路。 本文共分六个部分，基本框架如图1 - 1 所示。 第一部分，导论。 说明本文的研究背景和思路。 第二部分，信托业务风险管理相关理论概述。 介绍有关信托业务风险管理的相关理论。 第三部分，西安国际信托有限公司信托业务风险管理现状及问题分析。 主要论述西安国际信托有限公司信托业务风险管理现状，接着从风险管理 的角度对西安国际信托有限公司信托业务风险管理存在的问题进行分析。 第四部分，西安国际信托有限公司信托业务风险管理对策。 借鉴整合风险管理理念，制定西安国际信托有限公司信托业务风险管理对 策。 第五部分，西安国际信托有限公司信托业务风险管理对策实施的保障措施。 从培育企业风险管理文化及建立风险管理信息系统等方面提出信托业务风 险管理对策实施的保障措施。 第六部分，+ 结论。 总结本文主要的结论，并提出有待进一步研究的问题。 图1 - 1 论文的基本框架 1 。4 本文的主要贡献 风险管理理论已经被广泛应用于各种金融企业中，并且发挥着越来越重要 的作用。但是国内信托公司对于风险管理理论的应用才刚刚起步，相关研究比 较薄弱。因此，本文运用风险管理理论工具，结合西安国际信托有限公司信托 业务特点，对其信托业务风险管理体系加以系统研究，具有一定的理论意义和 较高的实用价值。 4 本文的贡献主要有以下两点： 第一，从风险管理角度出发，拓展了信托业务风险研究的范围，把信托业 务放在信托公司的整体业务链中来研究。笔者认为，本文的信托业务风险是指 在信托公司经营环节中，缺少风险管理机制及其运作而导致经营过程中各业务 环节潜在的各种风险。 第二，学习借鉴整合风险管理理念，把风险管理过程与信托公司业务流程 有机结合起来，针对西安国际信托有限公司信托业务风险管理存在的问题，提 出相应的对策，从而更加注重信托业务风险管理的系统性、动态性。 2 信托业务风险相关理论概述 信托公司是经营风险的企业。在向公众提供信托产品和服务的过程中，信 托公司承担了不同类型的风险，而信托业务是信托公司的主营业务，因此信托 业务的风险管理是信托公司风险管理的核心。 2 1 信托业务与信托业务风险 信托是指委托人基于对受托人的信任，将其财产权委托给受托人，由受托 人按委托人的意愿以自己的名义，为受益人的利益或者特定目的，进行管理或 者处分的行为。现代信托已成为一种以资财为核心，信用为基础，委托为方式 的财产管理制度。 信托具有以下几个重要特点： 一是风险隔离。信托设立必然伴随着财产权的转移，信托财产从而与委托 人的其他财产分开，从而避免债权人对信托财产的追索，并能够对抗第三方的 诉讼，保护信托财产的不受侵犯，从而实现风险隔离。因此，当委托人或受托 人遭受破产风险时，信托财产由于其独立性可以有效地隔离风险，个人理财业 务中的客户资产有很强的安全保障。 二是权益重构。信托制度打破了传统的财产权模式，信托设立后，原先统 一的财产所有权就分化为受托人财产所有权和受益人财产受益权。因此，受托 人可以对财产进行集中管理，从而实现资源优化整合，受益人则可以获得有效 的收益。受托人的义务相应也就有了双重性。一方面，受托人对信托财产具有 “物的义务 ，即有管理和处分信托财产的义务。另一方面，受托人对受益人又 负有“对人的义务”，即有忠实地为受益人利益管理处分信托财产并将信托利益 支付给受益人的义务。 三是第三方管理。受托人是独立而客观的存在，他严格地按照委托人的实 际情况来帮他分析财务状况和需求，科学合理地为委托人制定切实可行的理财 投资方案。 信托公司是指依照中华人民共和国公司法和信托公司管理办法设 立的主要经营信托业务的金融机构。信托业务是指信托公司以营业和收取报酬 为目的，以受托人身份承诺信托和处理信托事务的经营行为。 按照信托公司管理的资产的来源不同，可以将信托公司开展的业务分为两 部分，一是信托业务，即信托公司对委托人委托的资产进行运用；二是固有业 务( 自营业务) ，即信托公司运用自有资金进行的业务。 2 0 0 7 年3 月1 日颁布实施的信托公司管理办法明确规定了我国信托公 司开展信托业务的范围： 我国信托公司可以申请经营下列部分或者全部本外币业务： 资金信托业务：动产信托；不动产信托；有价证券信托；其他财产或财产 权信托；作为投资基金或者基金管理公司的发起入从事投资基金业务；经营企 业资产的重组、购并及项目融资、公司理财、财务顾问等业务；受托经营国务 院有关部门批准的证券承销业务：办理居间、咨询、资信调查等业务；代保管 及保管箱业务；法律法规规定或中国银行业监督管理委员会批准的其他业务。 信托业务存在以下风险：市场风险：操作性风险；信用风险；政策性风险； 流动性风险；法律风险；道德风险以及其它风险。 随着法律、政策环境的健全和稳定，金融及信托市场结构的逐步完善，信 托业务的政策、道德及法律等风险的发生率将明显降低，而信用风险、市场风 险、操作性风险及流动性风险将逐渐成为信托业务风险管理的主要内容。因此， 本研究以西安国际信托有限公司的信用风险、市场风险、。操作性风险、流动性 风险这四种风险为主要研究内容。 2 2 国内信托业务风险形成的原因 国内信托公司业务风险的形成原因较为复杂，体现出较为明显的国情特色 和强烈的历史遗留性。 ( 1 ) 定位不清，业务结构异化 首先，定位不清。与市场经济发达国家不同，我国信托业的兴起不是源于 经济和社会对信托业务的内在需要，而是为了适应随经济改革的推进所伴生的 金融制度改革的需要。这就使得信托业发展至今，一直没有充分和正确体现信 托业的本质和地位；国家对信托业的法规制定较为落后；对信托业的监管手段、 方式等多参照银行甚至其它金融机构进行，没能照顾和体现到信托特色；信托 公司本身发展方向不明，为求生存四面出击，缺乏风险自我控制动力。 其次，业务结构异化。由于信托公司是被看做国有银行的补充，以及作为 经济市场化改革过程中的利益分化者而出现的，注定了其必定又成为一块金融 7 体制改革的试验田。加之我国的政府主导型的经济特点，就使得我国信托业必 然处于行政一市场的结构体系。 总之，信托业定位不清、业务结构异化必然导致信托公司业务经营的欠规 范化和标准化，业务风险长期高居不下。 ( 2 ) 业务主体( 信托公司) 产权不明晰，公司治理结构不健全 国内信托公司的国有出资人现象甚为普遍，这种所有权的不明晰使得所有 权的约束无效。我国信托公司的这种产权制度安排弱化了产权的激励与约束功 能，制约了公司治理结构的合理完善，加重了信托公司内部人控制现象和道德 风险，使得信托公司频频出现预算软约束，权责利严重不对称，提高资产质量、 降低业务风险的动力明显不足。 ( 3 ) 法制不健全、监管乏力 信托业务的构建和风险控制必须有外部法制及监管的有力支持，这对于功 能和各方面建制正处于转型期的中国信托业来说尤其重要，而目前国内在这两 方面仍存在许多不完善之处。 另外，我国信托业务重新兴起时，人民银行并没有对信托业务经营与管理 作统一规定，而是按照由小到大，由简到繁，因地制宜、稳步发展的原则，以 逐步摸索完善的。这就使得近2 0 多年的发展过程中，明确且较为稳定的监管原 则、思路和方法明显匮乏，对控制信托业务风险的形成也就缺乏应有效力。 ( 4 ) 信托公司内部控制机制不完善 信托公司在过去的业务经营管理中，往往只注重片面扩大经营规模，搞粗 放经营，不注重内部控制机制的建立和发展，使得效益低下，业务风险的控制 能力普遍难以提高。 ( 5 ) 社会信用基础长期不高 在国内剧烈变化的信托业务市场环境中，由于出现了大量的非规范化和非 秩序化的业务行为，破坏了信托的社会信用基础，从而严重地影响到我国信托 业务的培育发展和风险的有效控制。 2 3 信托业务风险管理动因 现代金融理论认为，金融机构就是生产金融产品、提供金融服务、帮助客户 分担风险同时能够有效控制自身风险并获利的机构，金融机构盈利的来源就是 承担风险的风险溢价。 信托公司进行信托业务风险管理的动因主要基于以下几个方面的考虑：( 1 ) 保障盈利。信托公司要想获得充足并稳定的利润，必须采取措施以有效控制风 险，其中尤其信托业务的风险控制更为重要。否则，公司的主体利润来源就难 以保证。( 2 ) 赢得投资者和客户的信任，塑造品牌效力。积极的风险控制态度 和有效的风险控制措施，能增强投资者对投资的安全度和预期收益的信心，信 托公司也可逐步实现信托业务产品和信托公司的品牌效力。( 3 ) 提升信托公司 核心竞争力。信托业务是信托公司核心竞争力的主要内容，因此高水平的信托 业务风险控制能力是是塑造公司核心竞争力的关键手段之一。( 4 ) 金融监管的 必然要求。信托业务涉及的面较为广泛，牵涉众多的投资者，因而其风险所引 发的负面影响很大，甚至会造成局部社会动荡和金融混乱。因此，各国金融监 管当局均致力于信托公司风险控制体系随环境的持续适应性的完善。 2 4 国内外研究概况 2 4 。1 国外企业风险管理的发展与整合风险管理方法 风险是损失事件发生的可能性。美国经济学家威利特认为，风险是不愿发 生事件的发生及其不确定性的客观存在。哲里s 罗森布罗姆在所著ac a s e s t u d yi nr i s km a n a g e m e n t 一书中对风险定义如下：风险就是损失的不确定 性。 所谓风险管理，就是经济单位和个人在对风险进行识别、预测、评价的基 础上，优化各种风险处理技术，以一定的风险处理成本达到有效控制和处理风 险的过程。 风险管理过程是为分析和应付风险而进行的系统尝试。这一过程可分为五 个步骤：( 1 ) 风险识别；( 2 ) 风险评估；( 3 ) 风险管理方法选择；( 4 ) 实施： ( 5 ) 评价。风险识别包括指出分析对象所面临的重要风险是什么，分析对象包 括家庭、公司或其它实体。风险评估是与风险管理第一步识别风险有关的成本 量化。风险管理有四种方法：风险回避、预防并控制损失、风险留存( r e t e n t i o n ) 和风险转移。风险转移有三种方法：套期保值、保险和分散投资。对于已识别 的风险，在决定了采取何种措施以后，接下来就是实施这些措施。这一阶段风 险管理的基本原则是使实施费用最小化。风险管理是一个动态反馈过程，在这 9 一过程中需要对决策进行定期的评价和修正。 风险管理始于战后的德国。1 9 3 1 年，美国管理协会保险部开始倡导风险管 理，并研究风险管理及保险问题。1 9 5 6 年风险管理一词出现了。风险管理的概 念得到美国管理协会( a m a ) 和美国保险管理学会( a s i m ) 的承认和支持，1 9 6 2 年，美国管理协会( a m a ) 出版了第一本关于风险管理的专著风险管理之崛起， 推动了风险管理的发展。通用汽车公司的一场火灾震动了美国企业界和学术界， 这场火灾成了风险管理科学发展的契机。1 9 6 3 年，美国学者发表了企业的风 险管理一文，引起欧美各国的普遍重视。此后，对风险管理的研究逐步趋向 于系统化、专门化，使风险管理成为企业管理领域的- - f 7 独立学科。7 0 8 0 年 代，风险管理迅速发展，1 9 7 3 年，日内瓦协会的成立将风险管理思想带入了欧 洲，2 0 世纪8 0 年代风险管理进入了亚洲和非洲并迅速在全球流行。2 0 世纪9 0 年代。计算机技术和网络的发展，全球贸易的自由化和复杂金融工具特别是金 融衍生工具的出现，企业需要全新的风险管理模式来适应。1 9 9 2 年，t r e a d w a y 委员会的赞助机构组成了一个专门研究内部控制问题的委员会一一( t h e c o m m i t t e eo fs p o n s o r i n go r a n g i z a t i o nc o s o ) ，c o s o 发布了内部风险管理 的一体化框架( i c i f ) 。它将风险的管理的职责从传统的财务和会计部门扩展到 企业董事会、管理层以及组织内所有其他人员的共同职责。 近年来整合风险管理模式应运而生。整合风险管理将企业风险管理与企业 的策略和经营管理联系起来，从整个组织所有的业务范围出发，积极、超前和 系统地理解、管理及交流风险，从整个组织的目标出发制定风险管理策略，将 风险管理与企业策略管理和经营管理相整合互助互长，提高管理效益，降低管 理成本。信息技术的发展促进了企业信息管理系统的不断完善，数据传递和分 析处理功能也更加强大，这为整合管理模式的具体实施和操作提供了必要的平 台，促进了理论向实践的转变。整合风险管理实现步骤：一是建立企业整合风 险管理部门。部门由高层管理者负责领导并有企业各个部门人员的共同参与， 风险管理人员须具备较高的素质，除了熟悉业务外还要了解风险管理理论和方 法；二是结合企业信息管理系统，识别企业中的所有风险，分析风险并进行量 化处理，选择有效的风险管理工具和手段；三是将风险管理融合进管理信息系 统，每位员工都成为风险管理活动和参与者；四是形成企业文化，使风险管理 l o 成为人们一项自觉的行为，有意识地利用系统分析的方法去管理风险。 最近几十年，风险管理理论在整个金融理论中所占的地位不断提高。获得 1 9 9 7 年诺贝尔经济学奖的著名经济学家默顿曾说，现代金融理论的三大支柱是 货币的时间价值、资产定价和风险管理。m a r k w i t z 现代证券组合理论、威廉夏 普等的c a p m 模型、b l a c k - s c h o l e s 的期权定价模型等，涉及的核心问题都是金 融风险。这三大获诺贝尔经济学奖的金融理论为现代金融风险管理奠定了重要 的理论基础。此外，大量的数学、统计学、系统工程、甚至物理学的理论和方 法也被应用于资产定价和风险管理的研究，极大地丰富了现代金融风险管理理 论的发展。 2 4 2 国内研究概况 国内学者对国外风险管理理论：管理方法进行了多方面的引介，并对其目 前研究状况做了综述。在基本理论方面，风险管理( r i s km a n a g e m e n t ) 被定义 为：企业通过采取一系列的具体措施规避风险，在最大程度上降低事故发生的 可能性以及由此带来的损失( 周卫东) ；风险管理是人们为了避免事件发生的不 良后果，减少事件造成的各种损失，即降低风险成本，引用科学的原理和方法 来规避风险( 汪忠，黄瑞华) 。在方法方面，“国外风险管理研究的理论、方法 及其进展( 汪忠，黄瑞华) ；“现代企业风险管理方法简述”( 石玉英，乔林 等) ；“欧美企业风险管理的机构化与启示”( 何玉柱) 。涉及信托业务风险管理 理论与方法，“信托公司主营业务塑造及其风险控制( 粟玉仕) 。 信托业进行第五次清理整顿和亚洲金融危机后，对金融和信托业风险管理 问题的探讨才逐渐增多。应该说，我国信托公司的风险是由多种风险因素综合 促成的。陈忠阳教授认为，目前在我国，一是风险承担主体不明确导致宏观层 次风险意识突出，微观层次风险意识淡薄；二是内控体制不健全，风险管理组 织结构不完善，没有现代意义上的独立风险管理部门和管理体系、专职的风险 经理；三是管理工具缺乏，尤其是缺乏衍生金融工具等有效转移风险的手段： 四是风险量化管理落后；五是管理人才严重匾乏。 刘锡良教授认为，对于金融机构而言，可以控制的是非系统风险，即通过 一些投资策略可以分散的风险，如利率风险、信用风险等。国内理论界虽然对 风险探讨较多，但一般是定性研究，而对于如何准确测量风险和控制风险的技 术手段却研究很少，我们对风险的研究不能仅局限在理论的探讨和制度的规范 上，还应从具体的可操作的角度来认识风险、管理风险。 国内研究主要是介绍和借鉴国外的理论，或研究国内信托机构的某些实际 风险问题。目前在国内，大多数关于信托机构风险问题的论文和专著都是从宏 观和政策层面分析风险的现状、成因和应对措施，而从微观层面，从市场角度 分析信托机构风险在金融体系中的作用，以及信托机构如何利用市场工具和内 部控制有效地防范和规避风险的论著却不多见。在研究方法上，大多是实务操 作式的研究，侧重于一般的规范分析，而从我国的现实经济体制背景出发，进 行理论和实证分析的较少。虽然现代信托业在我国已经发展了近三十年，但真 正规范化的信托业务，则迟至第五次清理整顿基本完成之后的2 0 0 2 年下半年才 开始起步。信托业的实践还比较短，也影响了信托公司风险管理理论的深化。 1 2 3 西安国际信托有限公司信托业务风险管理现状及问题分析 风险管理工作是实现金融类企业长期稳健发展的核心基础，风险控制能力 是金融企业核心竞争力的重要指标。随着公司业务的高速增长，公司风险管理 工作任务尤为艰巨，提高风险控制能力刻不容缓。 鉴于西安国际信托有限公司当前的风险管理能力和风险管理水平严重滞后 于信托业务的发展规模和速度，因此必须建立、健全信托业务风险管理体系。 首先要对公司信托业务风险现状及问题进行分析。 3 1 西安国际信托有限公司简介 西安国际信托有限公司( x i a ni n t e r n a t i o n a lt r u s tc o ，l t d ) 是经中 国银监会批准专业从事信托业务的股份制金融机构。公司成立于1 9 8 6 年。注册 资本金为人民币3 6 亿元。公司第一大股东为西安市财政局。 公司的发展历程如下： 1 9 8 6 年8 月经中国人民银行批准成立，前身为西安市财政局下属的西安市 信托投资公司。 1 9 9 9 年1 2 月经中国人民银行批准，公司更名为“西安市国际信托投资公 司”。 1 9 9 9 年1 2 月公司增资改制为有限责任公司，更名为“西安国际信托投资 有限公司。公司从全民所有制企业转变成为现代公司制企业，从国有独资企业 转变成为股份制企业。 2 0 0 2 年4 月，中国人民银行总行批准重新登记申请，公司获准单独保留。 2 0 0 8 年2 月经中国银行业监督管理委员会批准，公司换领新的金融许可证， 同时更名为“西安国际信托有限公司”。 公司股东为西安市财政局、上海证大投资管理有限公司、深圳市淳大投资 有限公司、陕西鼓风机( 集团) 有限公司、西安高新技术产业开发区科技投资 服务中心、西安电视台。 经中国银行业监督管理委员会批准，公司本外币业务范围为：资金信托业 务；动产信托；不动产信托；有价证券信托；其他财产或财产权信托：作为投 资基金或者基金管理公司的发起人从事投资基金业务；经营企业资产的重组、 购并及项目融资：公司理财、财务顾问等业务；受托经营国务院有关部门批准 1 3 的证券承销业务；办理居间、咨询、资信调查等业务；代保管及保管箱业务； 以存放同业、拆放同业、贷款、租赁、投资方式运用固有财产；以固有财产为 他人提供担保；从事同业拆借以及法律法规规定或中国银行业监督管理委员会 批准的其他业务。 西安国际信托有限公司现有员工8 0 余人。目前设有自营业务部、信托业务 一、二、三、四、五、六部、投资银行部、证券业务部、资产管理部、风险控 制部、审计部、计划财务部、客户服务部、信托业务管理部、信托托管部、信 息技术部、人力资本部以及总经理办公室、董事会办公室、监事会办公室等职 能部门。 3 2 西安国际信托有限公司信托业务风险管理现状 3 2 1 信托业务发展状况 西安国际信托有限公司成立2 0 多年来，已为两万余名投资者和数百家企业 机构提供了投融资服务。随着信托业新“两规”的颁布实施，公司信托主业取 得了较快发展，公司业务横跨资本市场、货币市场和产业市场，产品涉及基础 设施建设、证券投资、房地产开发、产业投资、信贷资产转让、不良资产处置、 教育投资、公益事业等诸多领域。公司管理的信托资产规模由2 0 0 7 年的2 4 亿 元，增加到2 0 0 9 年1 1 月底约3 0 0 亿元，增长超过1 0 倍。 随着我国信托业的快速发展，西安国际信托有限公司也进入了快速发展的 阶段，由表3 1 、表3 - 2 、表3 3 、表3 4 及表3 5 ，可分析如下： ( 1 ) 2 0 0 6 年以来，随着公司大力拓展信托业务，公司信托业务呈现大幅 增长、固有资产业务逐年下降的趋势。 ( 2 ) 从公司2 0 0 6 年度至2 0 0 8 年度信托资产规模来看，公司信托资产规模 快速增长，呈连年快速上升趋势，发展速度十分迅猛。在业务规模不断扩张、 快速发展的同时，公司面临的信托业务风险也越来越多，越来越复杂，这就要 求公司严格防范风险，不断提升风险管理能力，建立、健全系统的风险管理体 系。 ( 3 ) 从信托资金运用方式看，虽然贷款类信托占比较大，但呈下降趋势， 短期投资类信托增长较快，而长期投资类信托则呈下降趋势。 ( 4 ) 从信托资金投向来看，基础设施投资已呈现下降趋势，而房地产投资 1 4 呈现明显下降趋势。 表3 - 12 0 0 6 年2 0 0 8 年公司主要经营财务指标情况表单位：元 年份注册资本资产总额信托资产总计 2 0 0 6 年 3 0 0 ，0 0 0 ，0 0 0 0 04 2 3 ，4 8 5 ，9 6 1 6 21 ，6 3 4 ，6 7 8 ，9 8 4 8 3 2 0 0 7 年 3 6 0 ，0 0 0 ，0 0 0 0 04 3 2 ，2 7 8 ，7 2 7 5 82 ，4 0 9 ，6 9 7 ，1 6 6 6 6 2 0 0 8 年 3 6 0 ，0 0 0 ，0 0 0 0 03 6 6 ，1 3 8 ，3 8 4 8 56 ，5 0 0 ，6 4 1 ，5 0 4 1 9 表3 22 0 0 6 年一2 0 0 8 年公司信托资产增长统计表单位：元 年份信托资产总计增加额 环比增长率( ) 2 0 0 6 年 1 ，6 3 4 ，6 7 8 ，9 8 4 8 3 2 0 0 7 年2 ，4 0 9 ，6 9 7 ，1 6 6 6 67 7 5 ，0 1 8 ，1 8 1 8 3 4 7 4 1 2 0 0 8 年 6 ，5 0 0 ，6 4 1 ，5 0 4 1 94 ，0 9 0 ，9 4 4 ，3 3 7 5 3 1 6 9 。7 7 表3 - 3西安国际信托有限公司2 0 0 6 年度信托资产运用与分布表单位：元 占比 资产运用金额资产分布金额 占比( ) ( ) 货币资产 4 3 ，8 9 3 ，9 9 7 0 4 2 6 9基础产业 4 8 0 ，0 0 0 ，0 0 0 0 0 2 9 3 6 贷款9 7 6 ，5 3 2 ，8 3 6 6 0 5 9 7 4 房地产3 8 2 ，5 0 0 ，0 0 0 0 0 2 3 4 0 短期投资1 5 ，0 0 0 ，0 0 0 0 0 o 9 2 证券 长期投资5 9 5 ，3 4 4 ，3 5 1 7 0 3 6 4 2 实业 买入返售 其他 7 7 2 ，1 7 8 ，9 8 4 。8 3 4 7 。2 4 资产 其他3 ，9 0 7 ，7 9 9 4 9 o 2 4 资产总计l ，6 3 4 ，6 7 8 ，9 8 4 8 3 1 0 0 0 0 资产总计1 ，6 3 4 ，6 7 8 ，9 8 4 8 3 1 0 0 0 0 表3 - 4 西安国际信托有限公司2 0 0 7 年度信托资产运用与分布表单位：元 占比 资产运用金额占比( )资产分布金额 ( ) 货币资产 6 0 4 ，5 7 3 ，4 0 5 4 4 2 5 0 9 基础产业 1 8 0 ，0 0 0 ，0 0 0 0 0 7 4 7 贷款4 3 0 ，3 1 2 ，5 2 8 6 0 1 7 8 6 房地产2 2 1 ，0 7 0 ，0 0 0 0 0 9 1 7 短期投资7 1 4 ，7 2 0 ，0 0 0 0 0 2 9 6 6证券 6 1 ，6 5 0 ，0 0 0 0 0 2 5 6 长期投资6 5 2 ，3 1 7 ，0 0 0 0 0 2 7 0 7 实业 买入返售 资产 其他1 ，9 4 6 ，9 7 7 ，1 6 6 6 6 8 0 8 0 其他 7 ，7 7 4 ，2 3 2 6 2 0 3 2 资产总计 2 ，4 0 9 ，6 9 7 ，1 6 6 6 6 1 0 0 0 0 资产总计2 ，4 0 9 ，6 9 7 ，1 6 6 6 6 1 0 0 0 0 表3 - 5 西安国际信托有限公司2 0 0 8 年度信托资产运用与分布表 单位：元 占比 资产运用金额资产分布金额占比( ) ( ) 货币资产5 2 2 ，7 5 7 ，7 3 9 0 6 8 0 4 基础产业1 ，2 4 6 ，8 2 0 ，0 0 0 0 0 1 9 1 8 贷款2 ，7 9 0 ，0 9 4 ，1 2 0 6 0 4 2 9 2 房地产5 0 ，2 0 0 ，0 0 0 0 0 0 7 7 短期投资 2 ，0 6 9 ，5 3 1 ，5 5 8 5 3 3 1 8 4 证券 2 8 ，4 5 4 ，0 0 0 0 0 o 4 4 长期投资 6 0 3 ，5 9 2 ，6 4 6 8 2 9 2 9 实业1 ，5 4 7 ，9 7 0 ，0 0 0 0 0 2 3 8 1 买入返售 资产 5 0 6 ，2 4 0 ，0 0 0 0 0 7 7 9 其他3 ，6 2 7 ，1 9 7 ，5 0 4 1 9 5 5 - 8 0 其他8 ，4 2 5 ，4 3 9 1 8 0 1 3 资产总计6 ，5 0 0 ，6 4 1 ，5 0 4 1 9 1 0 0 0 0 资产总计6 ，5 0 0 ，6 4 1 ，5 0 4 1 9 1 0 0 0 0 3 2 2 信托业务风险管理现状 信托业务风险管理是信托公司经营管理的重要组成部分，建立高效的风险 管理体系是确保公司在这个高风险行业中生存和发展的基础。 随着公司大力拓展信托业务，公司信托业务规模大幅增长，种类增多，分 布区域广泛，但与此同时，公司风险管理人员的基本素质、风险管理技术、风 险管理手段和能力的增长远远滞后于公司的业务扩张，使得风险隐患长期存在。 目前，公司在信托业务风险管理方面无论在理论上还是在操作实践上都较 为落后，公司的信托业务风险控制存在一个明显的异化现象，即用传统的控制 方式来管理高风险的信托业务，因而对风险控制体现为事后处理较多，事前防 范较少，事中的动态管控也是苍白无力。公司对风险回避、防范、减轻和转移 1 6 等控制技术的应用较为生疏，特别是对利用信息技术和网络技术的最新成果来 作为信托业务风险防范和控制手段的水平和能力较低。对信托业务的市场风险 还未能进行较为准确的定量分析，大多仅凭少数人的经验判断风险，或者另外 进行较为初步的定性分析。 3 3 西安国际信托有限公司信托业务风险管理问题分析 通过对西安国际信托有限公司信托业务风险管理现状的描述，对其信托业 务的风险管理问题分析如下： 3 3 1 风险意识淡薄，风险管理滞后 西安国际信托有限公司对公司各业务部门的考核主要是业务考核和费用指 标考核，很少涉及与风险相关的指标。这种过分强调业务收入和利润指标势必 造成各业务部f - j 只注重业务发展的规模和速度，强调业务增长量，以业务收入 作为经营业绩的粗放型经营对公司的发展起着决定性作用，从而忽视业务发展 的质量，轻视经营过程中产生的风险。另外，公司从业人员所抱定的仍是传统 的风险管理思维，漠视风险管理的发展趋势，往往只针对自己工作中的风险独 立地采取行动，而没有进行系统的、全面的风险管理。 3 3 2 信托业务风险管理部门定位不准，目标不明 西安国际信托有限公司虽然设有风险控制部，但是风险控制部定位不准， 把合规检查工作作为主要职能，它的重点工作是：确保公司所做的经营决策 及各项经营行为合规；确保公司制定的内部管理制度、业务规程的合规。 负责各项合规风险控制、合规风险防范的规章制度的贯彻实施：负责及时纠 正和解决公司和人员经营管理活动中已出现或已被发现的合规问题；负责建 立职责范围内的合规风险管理制度或实施细则。合规风险管理部重视合规工作， 轻视风险管理，对经营风险包括信