（技术经济及管理专业论文）我国商业银行的客户信用风险测量研究.pdf

西南交通大学硕士研究生学位论文第1 页 摘要 银行业作为经营货币资金的特殊行业，其本身就是一个高风险的行业， 在我国现阶段由于社会资源分配由财政依赖转向银行依赖，国有企业的风险 一一金融化，加上体制和政策方面的诸多因素的作用，商业银行系统积累了巨大 “的风险，最后直接而实际的表现即是巨额的不良资产。它是银行其他风险最 终表现为信用风险后的物化载体。这些潜在的风险一是严重的妨碍了商业银 行本身韵发展，削弱了其竞争力；更为严重的是它阻碍了经济的持续快速发 展，甚至有可能引起严重的经济危机。故此如何对已有的风险进行消解，对 潜藏的风险作及时的防范；这就是一个紧迫而重要的问题。但问题的解决常 常是以正确的认识问题为先导的。因此本文的着力点就放在分析我国商业银 行的信用风险现状，产生的原因及其度量。 作为商业银行的风险的研究必须坚持定量和定性相结合，本文认为我国 现阶段商业银行的风险主要是体制、政策造成的，是由各种政策性因素引起 进而表现为巨大的信用风险，因而本文借鉴了国外有关测量信用风险的理论， 结合中国的实际，形成了风险度量制模型，较好的解决了国内条件下非交易 资产的信用风险度量问题，既具有一定的实用性，又具有较强的前瞻性。对 风险进行分析是为了更好地管理风险，本文根据中国的实际及发展需要，认 为应该实行综合风险管理，并理出了综合风险管理的基本架构和要件。 关键词：信用风险，信用度量制，综合风险管理 西南交通大学硕士研究生学位论文第1 l 页 a b s t r a c t a s a s p e c i a li n d u s t r y w h i c h o p e r a t e sc u r r e n c y c a p i t a l b a n ki n d u s t r yi t s e l fi s ah i g hr i s ko n e a sc h i n ac b d u r i n g t h et u r n r a i lp e r i o d ，f o rt h ec o u n t r y sp l a n n i n ge c o n o m y t o m a r k e t e c o n o m y t r a n s i t i o ni s u n d e r w a y ，i t s r e s o u r s e s a l l o c a t i o nr e l i e so nf r o mf i s c a ld e p a r t m e n tt ob a n k t h er i s k s o fs t a t e o w n e d e n t e r p r i s e s a r ef i n a n c i a l i z e d i na d d i t i o nt o m a n yf a c t o r s s u c ha s s y s t e m ，p o l i c y a n ds oo n ，c o m m e r c i a l b a n ks y s t e mh a sa c c u m u l a t e dh u g er i s k ，f o ro n ed i r e c ta n d r e a l i s t i ce x p r e s s i o ni sah u g es u mo fu n d e s i r a b l ea s s e t s t h e s e u n d e r l y i n g r i s k sh i n d e rt h e d e v e l o p m e n t o fc bi t s e l f s e r i o u s l ya n dw e a k e ni t sc o m p e t i t i v ec a p a b i l i t y ，w h a ti s m o r e i st h a ti th a so b s t r u c t e de c o n o m i c c o n t i n u i n g a n df a s t d e v e l o p m e n t ，p e r h a p s e v e n ，a r o u s e s e r i o u se c o n o m i c c r i s i s s o i ti sap r e s s i n ga n di m p o r t a n tp r o b l e mt h a th o ww e o b l i t e r a t e e x i s t i n g r i s ka n d p r e v e n tp o t e r t i a l r i s k b u tt h e s o l u t i o no f p r o b l e m i s u s u a l l y b a s e do n r e c o g n i z i n g i t c o r r e c t l y t h e r e f o r e ，t h es t r e s s i n gp o i n t o ft h et h e s i sl i e s i n a n a l y z i n ga c t u a l i t y c a u s ea n ds u r v e yo f c br i s kd u r i n gt u r n r a i lp e r i o d a sa n a l y s i so fc br i s k ，i tm u s ts t i c kt ot h ep r i n c i p l eo f q u a n t i f i c a t i o n c o m b i n e dw i t h q u a l i f i c a t i o n a s f a ra st h i s t h e s i sc o n c e r n e d t h er i s ko fc b d u r i n g t u r nr a i l p e r i o d i s m a i n l y c a u s e db y s y s t e m a n d p o l i c y ，a r o u s e db y f a c t o r so f p o l i c y ，b u te x h i b i t sl a r g ec r e d i tr i s k s ot h et h e s i s ，r e f e r r i n gt o t h et h e o r i e sr e l a t e dt om e a s u r i n gc r e d i tr i s ka b r o a d ，c o m b i n i n g t h e mw i t ht h ef a c to fs w i t c h i n gp r o c e s si nc h i n a ，h a sf o r m e d r i s k s u r y e ys y s t e mm o d e l ，w h i c hp r o p e r l y s o l v e sc r e d i tr i s k s u r v e yp r o b l e ml y i n gi no f f - t r a d e a s s e t su n d e rt h ed e m e s t i c c i r c u m s t a n c e s t h a tm o d e l i s w o r k i n g i nas e n s ea n d ， “| 。菇j 西南交通大学硕士研究生学位论文第l | i 页 f o r e s i g h t i n gt oad e g r e e w ea n a l y z er i s k si no r d e rt oc o n t r o l t h e mb e t t e r a c c o r d i n gt ot h er e a l i t yo fc h i n aa n dt h en e e do f d e v e l o p m e n t ，t h e t h e s i s r e c o g n i z e s t h a tw em u s t c a r r y o u t c o m p r e h e n s i v e r i s k m a n a g e m e n t ，b e s i d e s i tl i s t st h e f u n d a m e n t a lf r a m e w o r ka n d i n d i s p e n s a b l e e l e m e n t so f c o m p r e h e n s i v e r i s km a n a g e m e n t k e y w o r d s ：c r e d i t r i s k ；c r e d i t m e t r i c s ；g l o b a l r i s k m a n a g e m e n t 西南交通大学硕士研究生学位论文第1 页 第1 章绪论 1 1 选题背景及意义 2 0 世纪7 0 年代末期。中国开始了一场深刻的制度变迁过程其核心为由 传统的计划经济体制向社会主义市场经济体制过渡。从而中国开启了一次时 间界区尚难完全定论的转轨之途，随着制度转轨的推进，市场制度快速成长， 经济主体的主动性和创新能力得到极大释放。极大地推动了整个中国经济的 快速发展。其间金融作为我国经济制度的重要变量在自身制度建设取得重大 进步的同时，也为中国的经济金融改革和制度转轨提供了巨大而富有成效的 金融支持。由于我国的金融迄今仍为银行体系所垄断，所以金融对我国经济 增长保持持续的高贡献率主要还是由以国有独资商业银行为主体的商业银行 体系创造的。 然而，商业银行在为渐进式经济改革顺利推进和宏观经济增长提供高效 率金融支持的支持的同时，基于制度的，历史的以及诸多因素的影响，也付 出了高昂的成本：风险加速积累和积聚，倘若对我国商业银行业已存在和潜 在的金融风险不进行及时有效的防范与化解，则极有可能导致局部金融危机 的爆发，进而影响中国经济金融的可持续发展及国家的稳定。基于此，解决 途径是要对现阶段中国商业银行风险的表现、成因、效应进行全方位的剖析， 然后选择相应的整治策略，而决不是照搬西方成熟市场经济的做法。 中国商业银行的风险是一种极为复杂的混合型金融风险。这种金融风险 既有市场经济条件下的商业银行风险的共性又主要表现为体制性的金融风 险。它的生成、传递效应与西方市场经济制度下商业银行风险有着本质的区 别，故此，我国金融风险防范与化解的政策选择不能照搬西方既有的技术性 手段与措施，而必须更多地立足于中国的杜会现实和体制背景，致力于制度 创新。否则只能是缘木求鱼。 虽然如此，但我国目前商业银行面临的最大风险莫过于信用风险，如何 提高信用风险管理水平已经成为“入世”后我国银行界面临的最为紧迫的课 题。对于信用风险的研究，国外的研究文献不少，但都是针对成熟市场经济 下的商业银行来进行的，以此来直接指导我国的实践，必然会造成理论与实 西南交通大学硕士研究生学位论文第2 页 际的脱节。而国内对于信用风险的研究基本上采用定性的方法，缺乏扎实的 数学理论基础和令人信服的技术操作模型。本文借鉴西方发达国家对信用风 险研究的理论成果，根据我国目前的实际情况，试图建立起一个适用于我国 商业银行的信用风险测量和管理模型，用以描述和指导商业银行的风险管理。 1 2 研究方法 本研究采用规范分析为主，实证分析为辅，二者统一结合的方法，既对中 国商业银行风险进行了客观的分析和理论抽象，说明了中国商业银行的现状 如何；又对其产生的原由进行了探讨，给出了相应的价值判断说明它应该如 何。将经验归纳和逻辑演绎融入其中。 举例法也是在本文常采用的方法，因为涉及的是一种与传统方法有别的瓤 理论，所以在介绍的时候常常以例示范。 对比和比较也常常采用，因为分析的问题完全是涉及中国的实际国情，因 此将一般理论和适应中国实际的理论及分析常常进行比较。在实际分析中展 示分析框架的合理和度量模型的适用。 另外本文还大量采用了从一般到特殊的方法，以期对整个问题形成一个鸟 瞰。 西南交通大学硕士研究生学位论文第3 页 第2 章商业银行信用风险的形成机理：商业银行 风险的一般分析 信用风险是金融市场的一种内在属性，它往往与其他风险交织在一起， 互为因果，相互转化，要想真正理解商业银行的信用风险，就必须运用系统 的观点综合考察与之密切相关的整个风险系统，弄清信用风险与其他风险相 互作用的机理。因此本章主要从理论上界定商业银行风险的概念和理论范畴， 分析市场经济制度下商业银行风险生成的理论根源，并从西方通行的银行风 险管理理论和实践的角度梳理一般的商业银行风险防范与化解的基本模式。 2 1 商业银行风险的理论界定 商业银行风险本质上是一种动态的经济现象，所以应将其放在一定的经 济体制中去理解。中国现阶段目标是建立社会主义市场经济体制，由此决定 了市场经济体制是分析我国商业银行风险的逻辑起点。 2 1 1 经济风险、金融风险和商业银行风险 要从理论上界定商业银行风险，必须正确认识现代经济中经济风险、金 融风险与商业银行风险之间的内在关系。 2 1 1 1 现代市场经济本质上蕴含风险 首先，市场经济的内在本质决定了经济活动实质是一种不确定型经济， 充满着风险。用现代经济学语言来说，市场就是不同的产权主体在提高自己 经济福利水平的努力过程中所产生的各种分工和交易的总和。分工和交易是 市场经济的内在本质。从表面上看由分工而导致的交易活动是纯粹的商品 交换，但深究起来，则是不同产权主体之间的产权交易。在分工日益精化的 条件下，由于价值规律、供求机制和竞争机制的作用，产权交易有可能得不 到均衡补偿，这是因为每个经济主体得生产行为与需求的多样性之间总存在 矛盾，进而导致供求的不均衡，交易无法顺畅实现，从而产生生产的风险性； 另一方面，不同产权主体问的产权转让因利益机制、供求规律和竞争机制的 制约，也难以有效实现或者实现不合理，而使得资源配置低效率或无效，产 生交易风险，帕累托最优毕竟只是理想化假设，现实经济受多方因素所制， 西南交通大学硕士研究生学位论文第4 页 无法达到最优，这必然导致经济风险。 其次，从契约的不完全性角度，风险无法避免。导致契约不完全的原因 很多，其中一个重要原因就是人的行为具有追求自身利益最大化下的有限理 性和机会主义倾向两个特质。在有限理性条件下，经济主体所做出的决策就 往往是不及时、不全面和不可靠的，有时甚至是扭曲的、错误的；同时，因 为经济主体只具有有限理性，故此信息常常不对称，又必然会产生机会主义 行为。由此可见，经济风险难以避免。 第三，环境的不确定性也产生经济风险。经济环境的冲击，事先难以准 确预料，而且往往无法加以改变，这也构成现代经济风险强弱的主要因素。 2 1 1 2 金融风险：经济风险的集中反映 综观世界经济发展史，现代市场经济是沿着产品经济商品化一商品经济 货币化一一货币经济信用化信用经济金融化的轨迹发展的。伴随经济运行与 金融运行的逐步融合，现代市场经济作为高度发达的商品经济，体现为种 价值经济的运行机制，其基本特征是价值流导向实物流，以区别于实物流牵 引价值流的传统实物经济运行机制。金融经济已成为现代经济的基本特质， 响应地经济风险的集中表现形态也由原来的企业风险转为金融风险，即现代 市场经济的风险总是通过以货币和信用为媒介的金融风险集中表现出来。 2 1 1 3 商业银行风险：金融风险的重要形式 伴随奁接融资的迅猛发展，尽管商业银行的重要性越来越多的受到怀疑， 进而也影响到了商业银行风险在金融风险中的定位问题。假是，由于商业银 行在经济发展中的特殊地位和商业银行风险的外在巨大成本，决定了商业银 行风险仍然是金融风险中最重要的一种风险，在中国尤其如此。因为： 一一商业银行仍然是经济发展中最重要的金融中介。商业银行具有其他 金融中介所不具有或者不完全具有的特征：( 1 ) 商业银行能够有效协调资金 供求双方对流动性的不同要求，降低交易费用，扩大社会经济发展可利用的 资金规模，并降低经济、金融风险。具有“有效风险分担装置”的称号。( 2 ) 商业银行在交易结算方面具有其他金融中介所不具备的特殊功能。它是现代 市场经济的润滑剂，对经济发展具有重要推动作用，即使在直接融资非常发 达的国家，商业银行也无可替代。( 3 ) 在金融信息不完全的情况下，商业银 行比其他金融中介更有利于解决激励和约束问题。能够相对有效的解决信息 不对称条件下的逆向选择和道德风险问题。即使在“脱媒”现象发生之时， 商业银行在金融中介中仍然处于核心地位。 商业银行风险的巨大外在成本问题。通常来讲，破产式市场退出是 西南交通大学硕士研究生学位论文第5 页 经济生活中各行各业自然竞争的结果，在一定程度上是行业中“效率转移” 的指示器，但是，与一般工商企业及非银行金融中介不同，商业银行不能轻 易破产，这是因为商业银行具有极大的外部性，表现为商业银行风险成本具 有二重性，即不仅包括与一般企业相同的微观成本，而且包含巨大的宏观成 本。商业银行的宏观潜在成本包括对交易平衡的影响，对借者、对支付体系 和其他银行信心的影响。具体来讲，一方面，银行破产将使银行向社会提供 的有价值的金融服务受到破坏，存款者得不到他们的货币，而借款者得不到 信用：另一方面，支付体系持续有效职能也将被破坏，作为对其他银行失去 信任的结果，将进一步威胁到银行和金融体系的稳定性以及货币供应的稳定 性。最终有可能导致经济危机。正因如此，商业银行风险历来被认为是金融 风险中最重要的一种，也是风险防范的重点。 以上表明，商业银行经营活动所面对的现实经济环境，是一种不确定和 充满风险的经济。金融风险已经成为现代经济风险的集中表现形态。商业银 行由于其自身特殊性使得其风险成为金融风险中最重要的一种风险，因此研 究商业银行风险是经济金融进一步发展的客观要求。 2 1 2 商业银行风险的内涵 2 1 2 1 商业银行风险研究的范围和着力点 商业银行风险，既包括可以计量的风险，也包括不可计量的风险。一方 面，银行风险不象保险学中的风险那样，必须要求全部是可以计量的风险； 另一方面，它又不象研究经济风险那样，把不可计量的风险放在首要地位。 因此商业银行风险研究的方法既注重科学抽象和综合分析法，也注重概率论 和数理统计方法。研究风险的任务既必须认识银行风险本身及其在社会经济 生活中的作用和宏观调控政策，更需要制定出可操作的处理和防范风险的条 款与措施。 商业银行风险研究的范围和着力点。商业银行风险的研究既是部门经济 学研究的范畴，需要根据银行部门业务上的实际情况，制定一套防范风险的 具体办法和条例，但又不完全是部门经济学研究的范踌，它同样需要从理论 上对风险问题进行分析，找出带有规律性的结论，以利于从宏观上制定政策 和措施。 2 1 2 2 商业银行风险的理论内涵 基于上述分析，我们认为，商业银行风险可如下定义：广义而言它实质 是指在货币经营和信用活动中，由于经济活动中各种不确定因素的影响，商 西南交通大学硕士研究生学位论文第6 页 业银行的实际收益和预期收益发生背离，从而导致商业银行蒙受经济损失或 失去获得额外收益的机会和可能。狭义上它仅指蒙受经济损失的可能和机会。 理解商业银行风险内涵时，我们需要注意： 1 商业银行风险既是一种挑战，又是一种发展契机。风险并不必然导致 损失，风险只是一种损失的可能性。而且，风险具有双重性( 损失和收益) ， 它是一种机制而不是一种经济现象，所以我们可以利用风险机制作用寻求金 融发展和金融运行效率提高的最优组合，通过深化金融改革，调整经济运行 中的相应利益关系，以实现资源的有效配置，促进整个经济的发展。 2 商业银行风险侧重于指动态风险，是经济运行中风险的反映。它隐含 地指出了商业银行如何进行信贷管理和经营变革，以降低风险的负面影响， 积极发挥其正面效应，提高金融效率。故此宜将商业银行风险放在一定的经 济体制中去理解，将商业银行与经济主体的行为目标、决策方式和经济环境 相联系，而不能就商业银行而论商业银行。 3 商业银行风险是一个包含多层次风险内容的概念范畴。风险作用于商 业银行整个经营活动的全过程，而不只局限在资产业务和负债业务。伴随商 业银行的发展，商业银行风险的内容在不断扩充。研究商业银行风险不可能 囊括一切方面，而是应该结合经济发展的特定阶段，有重点、有共性地去研 究，在不同时期有不同的侧重点。纵观商业银行发展史，可以看出商业银行 风险研究的侧重点由资产风险，到负债风险，目前已扩展到对外业务风险。 对于经济转轨期间的中国而言，体制风险已成为银行风险研究的一个焦点。 2 1 2 3商业银行风险的特性 1 客观性。因为风险是受人的行为和经济环境的不确定性影响而使商业 银行有遭受损失和获取收益的可能性，而这种不确定性的存在是客观事物变 化过程中的特性，不依人的意志为转移。因此，银行信用风险是一种无处不 在、无时不有的客观存在。人们在经济活动和银行经营管理中，只能尽量使 风险损失最小化，而不能完全消除它。 2 双重性。它包含风险收益和风险损失，尽管我们平时更多的强调后者。 银行风险的两重性特征，会对经济主体产生一种约束机制和激励机制，更好 地配置资源，故此树立银行经营中的风险机制观，正视风险、承担风险、消 化风险、获取收益和降低损失，求得资金流动性、安全性和收益性达到最佳 均衡，就成为银行经营管理得永恒主题。 3 联动性。风险与其主体行为、环境和决策紧密相关，同一事件或经济 活动对不同的行为主体会产生不同的风险效果，同一行为由于所面临的经济 西南交通大学硕士研究生学位论文第7 页 环境或决策及措施不同，也会导致不同的风险结果。银行风险的联动性特征 要求我们在银行风险管理中，树立风险多元观，从经济运行的各个层面去把 握系统的采取措施，推进金融改革的实质性突破和金融发展的深化，建立市 场金融制度。 4 可控性。风险是存在的，但也是可控的，这就要求我们必须树立起正 确的风险管理观，从风险角度出发去探索、研究和解决金融改革及发展中面 临的各种问题，建立起市场经济条件下符合国情的现代银行制度。 5 扬声器效应性( 加速性) 。银行风险的爆发，与其他经济风险爆发不 同，它常常因信用基础的丧失而加剧经济金融震荡。 2 2 商业银行信用风险成因的理论剖析 金融领域里的系统风险之所以存在，就是源与商业银行的特殊性。个别 商业银行风险之所以具有传染性，主要原因有三点：一是商业银行资产与负 债的流动性难以匹配；二是存在信息不对称的事实；三是经济主体个体理性 与集体理性的冲突。下面就商业银行风险成因进行简单剖析 2 2 1 商业银行风险的成因分析 此处的分析，撇开了体制因素，立足子一般的制度环境，即以一般市场 经济为理论前提，这纯粹是为了理论分析的方便，为的是揭示商业银行风险 成因的共性，至于体制因素在中国商业银行风险分析中的影响将专章讨论。 2 2 1 1 高负债经营造成风险的客观性和传染性 商业银行的突出特性是高负债经营，即使按巴塞尔协议规定，资本 充足率也仅为8 ，其核心资本仅为4 。同时，商业银行的资产与负债在流 动性方面往往不一致。从性质上看，负债的流动性较强，而资产的流动性则 较差。所以，二者难以匹配，还有可能置商业银行于两难境地。因此，商业 银行正常运转的一个前提条件是，储蓄者对商业银行有信心，只有储蓄者不 同时提款，才能保证商业银行将其对零散储户的流动性负债转化为对借款人 的非流动性债权。如果这一前提条件不能满足，商业银行只有两条选择，一 是设法满足存款人纷纷提出的兑现要求，这样必然要提前清算资产。但是， 商业银行的资产的流动性是比较差的，资产若要立刻变现，就必然意味着廉 价出售，导致损失。二是无视存款人提出的兑现要求，那么，就可能造成进 一步的恐慌，导致更大规模的兑现要求，造成更大规模的亏损，商业银行风 险传染性的根源就在于此。另外，高负债经营与风险相联系的原因除客户提 j i 藜爹 西南交通大学硕士研究生学位论文第8 页 现以外，还源于负债的不稳定和利率的波动。由此可见，商业银行高负债特 性使其与高风险相联系，由此便产生了商业银行的内在脆弱性。 2 2 1 2 个体理性和集体理陛的不一致与挤兑行为的发生 商业银行自产生之日起，挤兑的可能性就相伴而生。借助于不完全信息 理论和博弈理论，就能充分揭示这一现象背后的行为机理。 一般来说，在储户的提款行为随机正常，银行资产安排科学合理的情况 下，商业银行的经营地位是稳定的。因为大数定理保证储户不会同时提款。 只要有稳定的存款基础，商业银行便可以在保持足够流动性基础上，将资金 投放于具有较高收益的资产上。但是，如果发生了意外事件使存款的提现速 度加快，那么对每一个储户而言，理性的选择就是加入挤兑的行列。这主要 源于以下两个方面：一是在信息不完全的情况下，掌握信息较少的经济主体 不知道自己的利益是否受到了损害，它只能凭借所观察到的市场信号做出判 断和反应。由于无法分辨各种信号的真伪，所以他很容易受到错误信号的误 导。尤其是，相信错误信号的人越多，错误信号就会被认为是真实的信号， 因而就越有可能得到更多人的相信，并基于这种判断做出对银行不利的反应。 这样，银行被迫提前出售资产以满足提款，从而导致损失。二是即使没有错 误信息，储户也相信该银行是健康的，而且所有储户都认识到如果他们不挤 兑更有利于整体的利益，挤兑行为仍然会发生。原因在于，银行的价值取决 于“多重均衡”：在“好”的均衡条件下，银行存款的价值等于其面值，而在 “坏”的均衡条件下可能一钱不值。一旦“好”的均衡条件被打破，挤兑现 象就难以避免。这种个体理性导致集体非理性的现象，就是“囚徒困境”所 揭示的一种博弈均衡解，如果全体储户能够达成有约束力的共谋，放慢提款 的速度，将会提高共同的利益，因为银行将可以把流动性低的资产持有到到 期日变现，从而实现更高的价值。由于全体储户之间不可能达成共谋，单个 储户必然会基于自身目前利益最大化原则( 个体理性) 行事，即在银行有支 付能力时抢先提款。如果银行无法充分保证未来的流动性，就有可能使得银 行挤兑行为发生 2 2 1 3 信贷合约的不完全导致商业银行风险 挤兑行为一般可以使商业银行运作陷入困境，但进一步分析引发挤兑的 原因，容易发现，其根源往往是银行资产质量的恶化，坏账增加，从而进一 步侵蚀银行资本金。由此可见，商业银行正常运作的另一个前提条件是商业 银行对借款人的筛选和监督必须是高效率低成本的。但是在现实经济生活中， 这前提条件并不总是成立的，其原因在于信息的不完全和不对称。信息不 _ 鎏藜豢j 西南交通大学硕士研究生学位论文第9 页 对称和不完全源于商业银行内部所有者和经营者的委托代理关系；二是 商业银行与政府的动态博弈( 即商业银行外部性问题) 。 现实经济生活中完全合约只是合约理论研究的起点，如果放松完全合约 的假定条件( 如个人理性、不存在外部性、完全信息、足够多的交易者、零 交易费用等) ，合约总是不完全的。合约的不完全也称为“完整的不完全合约”。 格罗斯曼和哈特认为，合约的不完全主要包括以下三个方面的内容：( 1 ) 个 人的有限理性，决定了合约不可能预见一切；( 2 ) 由于外在环境的复杂性、 不确定性、合约不可能无所不包；( 3 ) 由于信息的不对称性与不完全，合约 当事人或合约的仲裁者不可能证实一切。这就造成合约激励和约束机制失灵。 所谓的“完整”是指合约当事人各方都知道合约条款的不完全，同时也知道 需要协调不同的激励约束机制来填补“合约的不完全缺口”，纠正扭曲的 合约条款和更有效地适应意外的干扰。对于合约的不完全性，交易成本理论 更关注事后的交易协调机制，以增强合约的完整性。委托代理理论则着 重从事前的交易协调角度来考虑的。通过信贷市场上舍约的考察，我们会发 现信贷合约是一种典型的不完全合约。这是因为无论从商业银行有限理性、 外在环境的不确定性，还是信息的不对称性，都充分说明信贷合约不可能是 完全合约，从而无法保证银行资产的质量。 首先，非对称信息在交易合约订立前后都有可能导致逆向选择和道德风 险问题。在信贷市场上，由于信息的获得不可能是无成本的，借款人总是要 比商业银行更了解其项目的风险一一收益性质。对此，我们借用信息经济学 家广泛讨论过的信贷市场模型来说明。该模型研究表明，银行要获取较高收 益率，必须提高利率水平。由于它无法了解所有项目的风险程度，银行只能 根据市场上各个项目的平均风险程度决定贷款利率。这样，低风险项目由于 借贷成本高于预期水平而退出借贷市场，而那些愿意支付高利率的都是高风 险项目，“逆向选择”由此产生，而贷款的平均风险随之提高。国外商业银行 对此的解决办法是实行“贷款配给制”，即维护一个比较低的利率水平，但拒 绝一部分企业的贷款请求。斯蒂格里兹和温斯证明：即使没有国家干预，由 于借款人的逆向选择和道德风险行为，信贷配给可以作为一种长期均衡现象 存在。即使商业银行采取了抵押贷款这一风险防范措施，逆向选择依然会存 在。这是因为，抵押品市场类似于阿克劳夫旧车市场，达成抵押协议的抵押 物总是低质量资产或是资产净值低于抵押金额的资产。这样当银行贷款不能 正常收回时，抵押物不能补偿资金损失，银行不良资产就形成了。同样的， 在信贷合约签定以后，企业在贷款执行过程中可能出于机会主义动机，隐藏 西南交通大学硕士研究生学位论文第10 页 资金使用的真实信息，采取不完全负责的态度，不采取应当采取的缩减风险 的行为，从而可能酿成商业银行风险。这主要是事后监督成本高昂，完全的 事后监督在现实中不可能。 另一方面，即使采用了交易成本理论和委托一代理理论的相应措施，但 由于商业银行的有限理性和外在环境的复杂性及不确定性，使信贷市场上的 不确定性不能得到彻底解决，从而滋生风险。如果合同方式没有成本，而且 所有的意外事件都被充分鉴别出来并写入合同，那么事前的信息不充分就没 有太大的影响。然而实际情况是当事人不可能将所有意外事件都写进合同， 设计这样的合同以及审查对方是否满足了合同条款需要大量的时间和资源， 从而合同的完全几乎成为不可能，商业银行风险也就必然会产生。 2 2 1 4 商业银行内部委托一代理关系滋生风险 商业银行在其内部存在所有者( 股东) 与经营者( 行长) 之间的委托一 一代理关系，这也是商业银行风险生成与积累的一个关键因素。一方面，借 款人的机会主义行为的多少取决于经营者的认真态度；另一方面，银行经营 者作为一个有限理性的经济人，同样具有采取机会主义行为的倾向，这一倾 向的强弱对于风险的生成是极其重要的。因此，股东与银行经营者的委托一 一代理关系能够更有效的揭示导致银行资产质量恶化的制度性原因，这主要 取决于商业银行内部的激励约束机制的完善程度。目前，中国商业银行尤 其是国有商业银行的多层次委托一代理关系及激励一约束机制的不完善，是 中国商业银行风险生成的重要根源。 、 2 2 1 5 银行与政府的博弈加剧银行风险 一般而言，最易使商业银行陷入困境的是那些在经济繁荣时收益丰厚， 但经济形势逆转时出现严重困难的投资项目。由于这类项目的特殊性质，需 要对其发生灾难性事件的概率做出估计。但事实表明，要做出有价值的概率 判断是比较困难的。所以，对银行而言，金融风险的发生更多地属于不确定 性范畴。对于商业银行本身来说，金融风险并不可怕，因为风险越严重，政 府采取援救行动的可能性就越大。也正因为如此，在信贷膨胀时期“从众行 为”对银行而言是不确定性下的一种理性选择。从银行经营者的角度来看， 如果单个银行出现困难，政府可能听之任之，然而如果所有银行都陷入困境， 政府就不能不进行拯救。而且由于银行是一种高负债经营，自由资本只占资 产负债的很小部分，而且其净值越小，他们就越倾向于采用高风险的经营策 略，或者在不利情况下“为起死回生下赌注”。同样地，竞争的压力也会使银 行经营者继续错误的决策，否则就有可能失去市场占有率。因为从管理者激 西南交通大学硕士研究生学位论文第11 页 励角度来看，因犯共同性错误所受惩罚往往要轻于单独错误所受惩罚，所以 “法不责众”的心理也会阻碍银行筛选机制的有效发挥。 西南交通大学硕士研究生学位论文第12 页 第3 章中国商业银行信用风险现状 风险现状考察是研究商业银行信用风险的现实起点。不同国家的商业银 行在不同的历史发展阶段其风险具有不同的表现形态，风险的防范与化解的 方式也不一定相同。由于处于转轨时期，现阶段中国商业银行的风险既不同 于建国以来头3 0 年的传统计划经济体制下的银行风险，又与当今西方发达 国家现代市场经济体制下的银行风险存在根本差异。它具有自己的独特性质， 在很大程度上取决于体制因素。一方面，由于中国的改革走的是一条渐进式 改革道路，且仅仅有2 0 多年历程，与计划经济、计划体制仍存在着千丝万 缕的联系：另一方面，市场机制在经济运转中正在发挥强有力的作用，又使 得中国商业银行风险具有市场经济条件下银行风险的一些特性。实际上，经 过数十年发展，中国银行业已经形成类金字塔的结构：四大国有商业银行为 塔尖、1 0 家股份制商业银行居中、1 1 1 家城市商业银行以及4 万多家农村信 用社成为庞大的基座。因此，对我国商业银行风险现状的考察，必须紧紧抓 住体制变革( 制度变迁) 以及现有银行体系这一主线，充分认识体制变革与 银行风险的关系，在此基础上，研究我国现阶段商业银行风险的表现、类型 及其宏观、微观效应。 3 1 银行风险与体制变革的关系 建国以来，我国经济体制变革大致已经经历了传统的产品经济体制一一 有计划的商品经济体制两个阶段。目前我国正处于由计划经济向市场经济转 轨的特殊历史时期。这三个不同阶段的体制对我国商业银行风险有着不同的 影响 3 1 1 传统产品经济体制下也存在银行风险 建国后的前3 0 年，中国经济一直是按照计划经济模式运行和发展的。长 期以来，在社会主义经济建设上追求的是“排斥任何商品交换”的产品经济。 这种传统的产品经济体制或称高度集中的计划经济管理体制，采取的是一种 典型的实物经济运行机制，其基本特征是钱随物走。在这一模式下，中国实 行的是“大一统”银行体制，中国人民银行实际上是中央银行和商业银行的 西南交通大学硕士研究生学位论文第13 页 混合体，既制定和实施货币政策、信贷计划管理、货币发行、经理国库、外 汇管理等中央银行业务，也具体办理工商企业存贷款、居民个人储蓄、为企 事业单位结算等商业银行业务。中国人民银行是全国的信用中心、现金中心 和结算中心。那么在传统的产品经济和“大一统”银行体制下到底有无银行 风险问题呢? 对此，一些人持“无风险论”，认为高度统一的计划调节，能使 国民经济按比例发展，能消除资本主义制度下的盲目竞争和生产的无政府状 态；作为银行，其资金来源有国家供给，资金运用有国家实行集中统一的计 划分配，根本不存在风险的生成机制，因而也就无风险可言。然而，在计划 的“神话”被打破以后，我们重新来审视传统产品经济体制与银行风险的关 系，不难发现，“无风险论”是不能成立的。 首先，传统的实物经济运行机制一一钱随物走，从根本上抹杀了银行职 能作用的发挥，抑制了银行对加快经济发展的效率和贡献，此乃银行的最大 风险。众所周知，银行具有融通资金、引导资金流向、提高资金运用效益和 调节社会总需求等方面的功能。在传统计划经济体制下，银行这些基本的职 能无从发挥，银行只限于收支存放、点钱记收的业务事项，职能发挥简单的 会计、出纳作用。银行未能发挥自身应有的作用，不能成为真正的银行。银 行功能缺失所造成的净损失，无异于银行风险。 其次，“大一统”银行体制下的信贷资金供给制造成巨大的信贷风险。传 统产品经济运行的基本形态是高投资一一低效益低消费平均主义一 一低增长高投资，与之相适应，银行的信贷资金表现为“供给制”。信贷 资金“供给制”具有两大特点：一是惰性机制。对借贷关系的任何一方，都 不存在效率和利益的挂钩，银行既没有经营自主权，也没有经营责任，从而 造成既无压力，又无动力的运行格局；二是扩张机制，资金供给不仅具有先 天扩张冲动，而且具有一种风险倒逼机制，导致经济发展总是处于“膨胀一 一紧缩再膨胀”的恶性循环状态。经济运行风险巨大，资产质量无从保 证，信贷风险很高。 再次，银行风险转化为国家风险。传统产品经济体制下的银行风险是以 隐性状态存在的，银行无须承担自身风险，银行风险完全外化为国家风险。 这不仅从理论上违背了风险防范的最基本原则和要求，更重要的是，银行所 有权和经营权畸态组合，产权关系模糊，加剧了银行经营动力、压力和活力 的严重缺乏，严重影响银行对风险进行防范和管理的积极性和主动性，从而 加剧了银行风险的累积。 最后，传统产品经济体制下银行风险的基本特征高度集中性和隐蔽 西南交通大学硕士研究生学位论文第1 4 页 积累性。由于银行风险最终转嫁于国家，国家成了风险承担的唯一主体，从 而表现出了银行风险的高度集中性。而高度集中性则使银行风险在存在形式 上具有极大的隐蔽性和累积性。其一，信贷与货币发行合一的资金运行机制， 一方面使贷款不受存款约束，另一方面使信贷损失和沉淀不受资本金限制， 由此使得信贷收支在帐面上总是平衡的。其二，不存在企业破产机制。其三， 隐蔽的银行风险在资金短缺的条件下被长期积累下来。 3 1 2 有计划商品经济体制下急剧扩大的银行风险 1 9 7 9 年以后，“大一统”银行体制被彻底打破，中国形成了以工、农、 中、建四大专业银行为主体的银行体系。经济体制和银行体制的变革使银行 增加了动力和压力，充满了生机和活力，银行业得到了很大发展。然而，随 着经济体制改革的纵深推进，长期积累的银行风险开始显化，风险程度逐步 扩大，从而银行风险问题成为9 0 年代国有银行、国有企业协调改革的重要障 碍。 首先，银行业务迅速发展，经营范围不断扩大，不确定性因素明显增加； 与此同时，银行管理体制滞后，不能适应加强风险管理的客观要求，必然加 剧银行的风险程度。 其次，国有企业自有资金减少，高负债经营，信贷资金长期化现象严重， 企业经济效益低下，加重了银行风险的程度。 第三，银行与财政关系未能理顺，信贷资金财政化严重，扩大了银行风 险。 第四，政策性因素和行政干预使银行信贷资金误配。银行风险加重。 3 1 3 社会主义市场经济的实践与商业银行风险 十四大明确提出了建立社会主义市场经济的经济体制改革的目标。之后 不久。国务院批准了关于金融体制改革的决定，确立了金融体制改革的是 建立“三个体系”，实现“两个真正”。即：建立在国务院领导下，独立执行 货币政策的中央银行宏观调控体系；建立政策性金融与商业性金融分离，以 国有商业银行为主体，多种金融机构并存的金融市场体系。把中国人民银行 办成真正的中央银行，把商业银行办成真正的商业银行。在这一体制框架内， 中国的经济、金融体制改革又走过了1 0 多年的历程。从改革实践看社会主 义市场经济发展与银行风险之间存在着一定的内在关系，并决定着商业银行 风险的表现、类型以及其宏观、微观效应。 西南交通大学硕士研究生学位论文第15 页 第一、经济发展的不确定性放大，进一步扩大了商业银行资产的风险 性。经过2 0 年的改革开放，中国经济运行中的不确定性因素放大，一方面， 尽管市场化改革取得了很大成效，但由于各项改革不可能齐头并进，存在着 体制不协调和相互制约问题，使得经济未能按市场经济规律运行。另一方面， 伴随对外开放的发展，中国经济对外依存度明显加大，经济发展比以往更易 受国际不确定性因素的影响，从而进一步加剧了中国经济运行的不确定性。 对于这一点。亚洲金融危机对中国经济所造成的影响就是最好的例证。同时， 经济改革开放的深化进一步提高了经济发展的货币化程度，经济运行与金融 运行更趋融合，商业银行更是难于置身于这些不确定性之外。经济发展不确 定性因素的加大，必然是商业银行信贷资产风险加大，从而对商业银行资产 管理提出了新的挑战。 第二、证券市场的快速发展，使得储蓄分流加快，商业银行负债风 险有加大趋势。在现代市场经济体系中，证券市场是其重要的组成部份， 上海、深圳两家证券交易所成立以来，证券市场得到迅猛的发展，使储 蓄分流明显加快，商业银行存款的波动性明显增强，筹资难度增加，商 业银行风险范围扩大，负债风险从无到有，并有不断放大的趋势。 第三、金融竞争越来越激烈，而金融监管、法制建设滞后致使金融 秩序混乱，加剧了商业银行的风险，任何竞争都具有两重性，一方面有 利于调动竞争者的积极性，增进效率。但另一方面竞争也易导致混乱。 第四、金融制度和现代商业银行制度的不健全，信息的不充分，对银行 的决策存在一定的负面影响。信息不完全程度和对称程度决定了商业银行风 险的大小，这一点在中国现阶段表现得尤为突出。因为，中国现代商业银行 制度和市场金融制度尚不健全，外部性问题、道德风险和逆向选择问题非常 突出，导致商业银行的决策带有很大盲目性。 综上所述，中国目前经济发展正处于经济转轨时期，金融制度和现代商 业银行制度还未健全成熟，社会主义市场经济发展对商业银行风险的生成有 一定影响，研究我国商业银行的风险，必须立足于经济金融制度转轨这一现 实。 3 2 现阶段商业银行的表现 3 2 1 商业银行自身实力持续下降 通过对四大国有银行的资本充足率、资产盈利率及利率差分析，可以得 西南交通大学硕士研究生学位论文第16 页 出如下结论：四大国有银行风险度已经很高。 一、银行资本 理论上讲，银行资本具有两个功能：其一，它提供一种避免非常损失的 缓冲；其二，它能促使银行进行更好的管理。因为考虑到其资金的风险性， 银行所有者不得不任命高素质的经理，以避免银行处于偿付危机。我国四大 国有银行的资本金相对银行资产来说下降得很快，目前已经低得惊人。仅以 1 9 8 5 1 9 9 6 为例，其间银行资产比实缴资本增长快6 倍，实缴资本占总资 产的比重由1 9 8 5 年的1 2 1 下降到1 9 9 6 年的2 2 ，下降了近6 倍( 如表1 ) 。 除了实缴资本以外，国有银行还有利润留成和其他剩余资产，这些资产加实 缴资本一起构成银行的净值或总资本。即使按照这种定义，银行资本也差不 多同样地急剧下降了，1 9 8 5 年四个专业银行的净值为8 4 8 亿元，占总资产的 1 3 2 ，到了1 9 9 6 年底，净值增加了2 8 5 9 7 亿元，但仅占当年资产：总值的 3 】 表1