（工商管理专业论文）宝通公司发展战略研究.pdf

论文原创性声明 本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独 立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论 文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文 的研究作出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本 人完全意识到本声明的法律结果由本人承担。 靴糍各缈、 日期：2 0 0 8 年1 0 月2 8 日 学位论文使用授权声明 本人完全了解中山大学有关保留、使用学位论文的规定，即：学 校有权保留学位论文并向国家主管部门或其指定机构送交论文的电 子版和纸质版，有权将学位论文用于非赢利目的的少量复制并允许论 文进入学校图书馆、院系资料室被查阅，有权将学位论文的内容编入 有关数据库进行检索，可以采用复印、缩印或其他方法保存学位论文。 学位论文作者签名：夕f 刹u 导师签名： 日期：o 扳谚年。月文罗日日期：d 易牙年朋月d 日 宝通公司发展战略研究 专业：高级管理人员工商管理硕士 硕士生：邱德亮 指导教师：王燕鸣 摘要 宝通公司是一家经营金融类相关业务的综合服务公司，本文以宝通公司为例， 通过深入分析宝通公司现在的境况，运用战略管理的常用的分析方法，如p e s t 分 析模型、五力模型、内部资源与能力分析、核心竞争力评价等，从担保业务和并 购业务二方面分析宝通公司的竞争力，探讨宝通公司由担保业务为切入口，开展 并购业务，并探讨以后开展小额贷款业务等相关多元化业务的可行性，制定公司 中长期发展战略。 国家开放金融业是一个趋势，在国家逐步开放金融业的转型期，民营公司从 事金融业的空间越来越大，可以说前途是光明的，但道路却是曲折的，摆在宝通 公司面前的是许多困难和选择，走慢一步可能会错失先机，走快一步可能触犯制 度。民营公司经营金融业可借鉴的案例不多，宝通公司通过经营担保业务和并购 业务，积累经验，为公司的发展腾飞打下坚实的基础。 本文以单一企业作为研究对象，且主要从担保业务和并购业务二方面作分析 比较，探讨民营公司开展金融业务的可行性，具有较强的实践创新性。 关键词：战略，担保，并购 d e v e l o p m e n ts t r a t e g yr e s e a r c hf o rb a o t o n gc o mp a n y m a j o r ：e x e c u t i v em a s t e ro fb u s i n e s sa d m i n i s t r a t i o n n a m e ：q i ud e l i a n g s u p e r v i s o r ：w a n gy a n m i n g a b s t r a c t b a o t o n gi sac o m p r e h e n s i v es e r v i c ec o m p a n yr e l a t e dt of i n a n c i a lb u s i n e s s t h i s p a p e rt a k e sb a o t o n ga sa ne x a m p l e ，t od e e p l ya n a l y z et h ec o m p a n yc u r r e n ts i t u a t i o n w eu s et h ec o m m o n l ya n a l y s z i n gm e t h o do ft h es t r a t e g i cm a n a g e m e n t ，s u c ha sp e s t a n a l y s i s ，f i v es t r e n g t hm o d e l s ，i n t e r n a l r e s o u r c e sa n dc a p a c i t ya n a l y s i s ，c o r e c o m p e t e n c ee v a l u a t i o na n ds oo n , f r o mt h eg u a r a n t e eb u s i n e s sa n dm & a b u s i n e s st w o a s p e c t st oa n a l y z eb a o t o n g sc o m p e t i t i v es t r e n g t h , t oe x p l o r eb a o t o n g sg u a r a n t e e b u s i n e s sa st h ee n t r yp o i n tt oc a r r yo u tt h e i rm & ab u s i n e s s ，t od i s c u s st h ef e a s i b i l i t yo f b u s i n e s so fv e r t i c a ld i v e r s i f i c a t i o nt oc a r r yo u ts m a l ll o a n sa n do t h e rr e l a t e db u s i n e s s ， a n dt oc o n s t i t u t eam e d i u ma n dl o n g - t e r md e v e l o p m e n ts t r a t e g yf o rt h ec o m p a n y o p e n i n gu pt h en a t i o n sf i n a n c i a li n d u s t r yi sat r e n d a tt h i st i m ei nt r a n s i t i o n , p r i v a t ec o m p a n i e sh a v em o r ea n dm o r ec h a n c e st oe n g a g ei nt h ef i n a n c i a ls e c t o r , i tc a n b es a i dt h a tt h ef u t u r ei sb r i g h t ，b u tt h er o a di st o r t u o u s t h e r ea r em a n yd i f f i c u l t i e sa n d c h o i c e si nf r o n to fb a o t o n g ，i ft a k et h es l o ws t e pw em a ym i s st h eo p p o r t u n i t y , i ft a k e t h eq u i c ks t e pw em a yo f f e n dt h es y s t e m t h e r ea r ef e wc a s e so fo p e r a t i n gf i n a n c i a l b u s i n e s sf o rp r i v a t ec o m p a n i e sc a l lb el e a r n tf r o m , b ye n g a g i n gi nt h eg u a r a n t e e b u s i n e s sa n dm & a b u s i n e s s ，b a o t o n gg a i n e db u s i n e s se x p e r i e n c et o 埘a s o l i db a s i sf o r t h ec o m p a n y sr a p i dd e v e l o p m e n t b a s i n go nt h es t u d yo f as i n g l ee n t e r p r i s e ，m a i n l yt a k i n ga n a l y s i sa n dc o m p a r i s o n f r o mt h eg u a r a n t e eb u s i n e s sa n dm & ab u s i n e s st od i s c u s st h ef e a s i b i l i t yo fp r i v a t e c o m p a n yo p e r a t i n gt h ef i n a n c i a lb u s i n e s s ，w h i c hh a sas t r o n g e ri n n o v a t i v ep r a c t i c e k e yw o r d s ：s t r a t e g y , g u a r a n t e e ，m & a 目录 摘要i a b s t r a c t 目录i i i 第1 章绪论1 1 1 研究背景1 1 2 研究目的与意义一2 1 3 研究内容、方法与框架2 第2 章文献综述。5 2 1 战略管理的理论5 2 2 担保业务和企业并购的有关观点和理论7 第3 章企业现状及行业情况分析。9 3 1 宝通公司成立的背景和现状9 3 2 国内担保行业的沿革和现状一1 0 3 3 江门市担保行业现状1 4 3 4 并购业务的现状1 6 3 5 担保业务与并购业务的一些联系1 6 3 6 本章小结1 7 第4 章宝通公司竞争力分析o 1 8 4 1p e s t 分析18 4 1 1 政治的因素1 8 4 1 2 经济因素19 4 1 3 社会的因素2 1 4 1 4 技术因素。2 2 4 2 五力模型2 3 4 3 内部资源与能力分析2 7 4 3 1 优势2 7 4 3 2 劣势2 8 4 5 核心竞争力评价2 9 4 6 本章小结3 0 第五章宝通公司发展战略选择与实施步骤3 1 5 1 宝通公司发展战略的选择3 1 5 2 实施战略的步骤3 3 5 3 结论与展望3 3 参考文献。3 5 j 舌记3 8 h i 第1 章绪论 1 1 研究背景 2 0 0 1 年中国加入w t o 时，承诺在五年内对外全面开放金融业，允许外资进入 金融业，包括外资银行在国内开办人民币业务，开放保险业和部分证券业务。 2 0 0 6 年银监会发布了中国银行业监督管理委员会关于调整放宽农村地区银 行业金融机构准入政策，更好支持社会主义新农村建设的若干意见，鼓励在我国 指定地区开设村镇银行，但指定的地区仅限于中西部等贫困县市的农村地区，且 要有一家以上的境内银行业金融机构作为发起人。意见虽然有一定的局限性， 也表明了国内金融业向全面开放又迈进了一步。 今年5 月，银监会、人民银行发布了关于小额贷款公司试点的指导意见， 允许由自然人、企业法人与其他社会组织可以投资设立以不吸收公众存款，经营 小额贷款业务的有限责任公司或股份有限公司。国内许多省市已开始试点，经咨 询江门工商管理局，目前江门暂未可以办理此类公司，但经有关人事透露，广东 省金融办已于近日起草了广东省小额贷款公司管理办法的试行稿，正式试行 办法将会在近期发布，到时小额贷款将会逐步开展，企业经营借贷将会合法化。 在不久的将来，国家必然会全面开放金融市场，公司在金融领域可经营的业 务将越来越多，首先将开立小额贷款公司，逐步走多元化道路。 目前宝通公司以经营担保业务和并购业务为主，但国内整个担保行业的发展 不尽人意，根据中小企业信用担保业2 0 0 6 年度发展报告 3 1 显示，2 0 0 6 年全 国担保机构3 3 6 6 家，资本金总额为1 2 3 2 5 8 亿元，累计收入为2 5 7 7 4 亿元，平 均每家担保机构年收入只有7 6 6 万元。而保费收入占总收入不到7 0 ，全国保费收 入仅1 7 8 8 3 亿元，户均收入只有5 3 1 万元。担保公司经营的是信用，承担的是失 信的风险，如此低的收入无法维持一个高风险企业的生存。 江门市没有担保行业协会，担保企业停留在“发展中规范 的阶段，离“规 范中发展 还有一段路要走，担保企业经营艰难。在2 0 0 7 年，江门市全市三区四 市共注册登记的担保公司有十多家，但注册备案且运作的担保公司只有七家，资 本金近2 亿元，全年累计担保额仅5 亿元。有多家担保公司开业几年却没有办理 任何担保业务，部分转做典当业务，部分还在观望，高风险低收益的行业现状正 制肘着担保公司的发展。 1 2 研究目的与意义 宝通公司经过二年多的发展，业务逐渐走上正轨，今年国际形势突变，影响 大量出口企业的生存，而国内金融形势也不段变化，上年央行基准利率升了6 次， 而今年却又大幅下降了4 次，宝通公司正面临前所未有的机遇和挑战。 本文以自己工作的宝通公司为例，通过分析宝通公司现在的境况，寻找健康 发展的方法，业务品种创新和业务领域创新是企业持续发展的方法之一，但担保 业高风险低收益的行业特性决定了业务品种创新的道路狭窄，开拓新的业务领域 是目前宝通公司健康发展的一条可行之路。 本文将分析民营担保公司继续单一经营和兼营并购业务的利弊，探讨担保公 司由纯担保业务转营为以评估业务、兼并与收购业务、小额贷款、风险投资业务 等纵向多元化经营的可行性，从而制定公司中长期发展战略。 本文通过对宝通公司所处的外部环境及自身资源进行分析和评价，明确企业 所目前所处的宏观环境和企业内部资源的优势和劣势，制定公司的发展战略，以 及实施战略的方法和措施，使公司基业长青。 1 3 研究内容、方法与框架 本文综合运用战略管理的常用工具，如内部资源与能力分析、p e s t 分析法、 五种竞争力模型、核心竞争力理论等企业战略管理理论，结合宝通公司的具体情 况，提出宝通公司的发展战略。本文共分为以下五大部分内容： 第一章绪论。说明本文的研究背景、目的和意义，提出本文研究的内容和框 架和预期的研究成果等。 第二章文献综述。阐述战略管理的历史沿革、管理理论以及本文所用到的理 论及分析方法。 第三章企业宝通公司现状及行业情况分析。说明宝通公司成立的背景和现状， 2 阐述国内担保行业的沿革和现状以及并购业务的现状。 第四章企业竞争力分析。本章通过对企业外部环境分析和内部资源与能力分 析，运用战略管理的几种：p e s t 分析法、五力模型、企业资源能力及核心竞争力 分析，明确宝通公司的优势和劣势，对宝通公司的竞争力有一个合理的、准确的 定位。 第五章企业发展战略选择与实施。通过企业战略分析，制定企业的发展战略 目标，并制订出实施战略目标的步骤，同时总结本文的研究结论和展望。 以下是本文的研究框架： 3 文献综述 、r 宝通公司现状及行业现状分析 1r 宝通公司竞争力分析 、r 中长期发展战略选择 1r 实施战略的途径、措施和步骤 1 r 结论与展望 图1 - 1 论文研究框架图 4 第2 章文献综述 2 1 战略管理的理论 企业战略就是企业的发展方向，是在充分分析企业外部环境存在的机会、威 胁和内部条件的优势、劣势的基础上，确定企业未来一段时间内的总体发展方向 和计划安排。 战略管理的研究源于国外对企业发展的需要，从2 0 世纪5 0 年代开始逐渐形 成一门学科。1 9 6 5 年美国学者安索夫( i g o ra n s o f f ) 出版了第一本有关战略的著 作企业战略，成为企业战略理论研究的起点，他认为：企业战略管理是指将企 业日常业务决策同长期计划决策相结合而形成的一系列经营管理业务。从此，很 多学者积极地参与企业战略理论的研究，在这一时期出出了多种不同的理论学派， 如设计学派、计划学派、定位学派、企业家学派、认识学派、学习学派、权力学 派、文化学派、环境学派、结构学派等，总结归纳为三大主要战略学派：行业结 构学派、核心能力学派、战略资源学派。 在这些学派中，出现各种各样的企业战略分析模型和分析工具，较为流行和 影响深远的有： 1 、麦肯思的p e s t 分析模型，麦肯思认为企业存在p 、e 、s 、t 这四个方面的 外部环境因素。p 指的是政治( p o l i t i c a l ) 层面的因素、e 指的是经济( e c o n o m i c ) 层面的因素、s 指的是社会( s o c i a l ) 层面的因素，t 指的是技术( t e c h n o l o g i c a l ) 层面的因素。所谓政治的因素，包括政治环境、法律环境、政府管制、产业政策 等方面；经济的因素包括要素市场与供给市场、劳动力市场、价格水平、顾客因 素、资本市场等；社会的因素包括：社会态度、信念与价值观、人口的年龄结构 与教育程度等；技术的因素包括：技术变革、技术替代等。 2 、安德鲁斯的s w o t 战略模型，他在公司战略的概念一书中首次提出， 公司战略就是把公司能做到什么( 组织管理方面的优势与弱势) 与能做什么( 环境 机遇与受到的威肋) 画上等号。安德鲁斯认为，企业的外部环境对企业战略形成有 重大的影响，战略形成过程实际上是把企业内部条件与企业外部环境进行匹配的 过程，这种匹配能够使企业内部的强项和弱项与企业外部的机会和威胁相协调。 这是后来著名的s w o t 战略模型的理论基础。 5 3 、迈克尔波特的“五力竞争 模型。波特在竞争战略一书中提出了5 种竞争力，即潜在的进入者的威肋、替代品的威肋、买方的谈判力、供应商的谈判 力和现有竞争对手的竞争等。“五力竞争 模型可用来评估某个行业的利润潜力， 并决定该行业的类型是成长或是衰退，是走向成熟还是饱和。针对这五种竞争力 量，波特提出了使企业致胜的三大战略，即通常所称的通用竞争战略，分别是： 低成本竞争战略、差异化战略和集中型战略。 4 、迈克尔波特的价值链分析模型。价值链概念由迈克尔波特教授于1 9 8 5 年在他的著作竞争优势一书中提出。价值链分析通过建议如何将企业的内部 核心能力与其所处的外部竞争环境进行整合，来确认获得经济优势所需的潜在资 源，进而进行资源的优化配置。价值链分析将企业行为分解为一个行业的、战略 性的、与价值创造有关的活动。价值链中的每一活动，都是价值创造的一个环节。 这种分解方法使分析人员对产业利润的来源十分清楚，并且也对随后为了获得竞 争优势而采取的战略有了清醒的认识。 5 、普拉哈拉德和汉墨尔于1 9 9 0 年在哈佛商业评论上发表了公司核心 竞争力一文，文中提出了核心竞争力的概念。核心竞争力是指企业竞争力中最 基本的、能使整个企业保持长期稳定的竞争优势、获得稳定超额利润的竞争力， 是一种能将技能资产和运作机制有机融合的能力，是企业推行内部管理性战略和 外部交易性战略的最佳结果。核心竞争力有三个最基本的特征。第一，可延展性， 为通往多种市场提供潜在的渠道，第二，有用性，能更好地满足顾客的使用需求， 具有顾客认可的实用价值。第三，独特性，具有竞争对手难以模仿的特性。一般 来说，企业的核心竞争力具有相对竞争对手而言越高的进入壁垒，核心竞争力结 构中的智能化成分所占的比重越大，企业便可凭借其核心竞争力获得越长期的竞 争优势。 6 、科利斯与蒙哥马利在公司战略企业的资源与范围一书中提出了“公 司战略三角形 模型。三角形的中心是公司愿景、公司目标与目的，其三条边分 别是资源和业务，以及结构、体制、过程。这一模型以竞争环境为背景，指出公 司特定资源与竞争力的重要性，有效地将业务战略和公司层战略联系了起来，使 战略管理的研究范围从单一业务公司扩展到大规模多元化经营的公司。 6 2 2 担保业务和企业并购的有关观点和理论 担保行业在我国还是- - f 新兴行业，据中国投资担保公司编写的 ( 2 0 0 6 中国 担保论坛一书中提出如下观点： 中国担保业在尚不健全的金融体系和金融环境下，为满足由于市场交易主体 在信息、利益、诚信及相关的权利义务不对称、市场交易不畅通所产生的巨大信 用担保需求，借助政府推动应运而生的，因此其在产品、市场格局以及发展路径 等方面与海外成熟的市场有所不同。中国的担保业在社会经济体系中的定位是： “金融体系内，行业部门外”，认为在整个金融体系中，担保的作用类似于保险， 同时也和银行保持着千丝万缕的联系；而中国担保业在金融体系中的定位是“政 策性金融的组成部分及其补充。中国的担保业的作用主要表现为以下几个方面： 1 、为经济活动中的风险管理需求提供专业化服务与解决方案。担保机构依靠 其自身的“增强信用”功能向信用缺失的经济主体提供信用增强服务。 2 、提供信用产品，促进现代经济体系的市场信用的拓展和深化。担保机构是 信用经济高度发展下专门经营信用产品的经济主体，其依靠自身信用及所具备的 专业化风险管理能力，向缺少信用的需求者供增信报务，保证其获得用于生存发 展的必要信贷支持。 3 、化解间接融资压力，推动金融创新。通过信用担保，银行降低了信息不对 称风险，贷款多了一道风险防范屏障，相对降低了贷款风险和管理成本，企业也 由于第三方的信用强化而获得生存和发展的资金，在一定程度上缓解了间接融资 压力。 4 、缓解中小企业融资难，创造巨大的社会效益。担保的社会效益众多，对于 扩大就业、培育税源、促进地方建设发挥了积极的作用，在其发展过程中，中小 企业信用担保实际上已经成为一种集政策性因素与商业性操作手段相融合的工 其。 同时中国的担保业存在一些问题，狄娜、张利胜主编的信用担保机构经营 管理一书中提出我国中小企业信用担保体系中存在以下四个方面的问题： l 、担保机构规模小、实力弱，一些地区的机构发展过快、过滥。 2 、担保业专业法律和行规行约建设滞后，担保机构运作规则缺乏。 3 、担保机构存在运作不规范、抗风险能力不强等情况。 7 4 、担保机构的风险分担与损失补偿机制尚未建立，再担保业务长期空白，使 担保体系功能难以发挥。 企业并购是企业战略的一种，企业并购从不同角度有不同的分类，据谭忠富 侯建朝等编著的企业战略管理理论与案例一书出：从行业角度划分，并 购业务可以分为横向并购、纵向并购和混合并购。 1 、横向并购，指处于相同行业、生产同类产品或生产工艺相近的企业之间的 并购。这种并购的实质是资本在同一产业和部门内集中，迅速扩大生产规模，提 高市场份额，增强企业的竞争能力和盈利能力。 2 、纵向并购，指生产或经营过程相互衔接、紧密联系的企业之间的并购。其 实质是通过处于生产同一产品不同阶段企业之间的并购，从而实现纵向一体化。 3 、混合并购，指处于不同产业部分、不同市场、且这些产业部门之间没有特 别的生产技术联系的企业之间的并购。它包括：产品扩张型并购、市场扩张型并 购和纯粹的并购。混合并购可以降低一个企业长期处于一个行业所带来的风险。 8 第3 章企业现状及行业情况分析 3 1 宝通公司成立的背景和现状 宝通公司成立于2 0 0 6 年，是由二个自然人股东出资成立的金融类综合服务公 司，注册资本2 0 0 0 万元，目前经营范围主要是以融资担保和企业并购业务为主。 公司股东还实际控股一家净资产规模超过5 亿、年销售超过1 0 亿、以江门为 总部的广东某民营集团公司( 以下简称“集团公司) ，集团公司是一个跨行业的 多元化生产型企业，厂区总占地8 0 0 亩，员工近4 0 0 0 人，业务范围包括：生产销 售色母粒、涤纶、芳纶、织物、塑料、涂料、皮革、毛绒、糖酒、凉果、木业等， 在江门地区有一定的影响力。 集团公司经过多年的生产经营，业务量越来越大，也积累了一定的资金，股 东为了更合理地使用资金，使资金保值增值，招聘了熟悉金融和资本运作的专业 人才，成立了宝通公司。这样，集团公司专注于实业经营，而资金全部交由宝通 公司运作，宝通公司在保障集团公司正常生产所需资金的前提下，将集团公司的 资金进行各种金融类的综合服务业务，达到保值增值的目的，这是宝通公司成立 的内部原因和背景。 由于国内对金融业还有许多管制，很多业务没法开展，成立宝通公司进行金 融类业务，还面临许多问题，而在这时，中小企业融资难的问题在江门比较突出， 大量中小企业没法得到银行的融资，江门市政府大力提倡有实力的企业成立担保 公司，解决中小企业融资难的问题，在这样的背景下，宝通公司注册成为一家担 保公司，计划以担保业务为突破口，开展各种金融类的综合服务。 宝通公司的成立，一方面作为一家专业的担保公司，为江门市( 主要是新会 区) 的企业、个人融资作担保及开展相关担保业务；另一方面为集团公司的上下 游企业做担保，协助集团公司对上下游企业进行资产评估、信用评估，兼作财务 顾问，平衡集团公司属下各子、分公司的资金需求，部分承担集团公司的内部财 务公司的职责，确保集团公司的资金运作和增值保值。 9 宝通公司自成立至今已二年多，集团公司和宝通公司董事会均认为担保行业 风险较大，不愿大力拓展金融担保业务，加上注册资本没有达到商业银行的最低 标准，银行对保证金的规定十分苛刻，资金成本较大。到目前为止，宝通公司仅 与新会农村信用合作联社建立合作关系，开展小量的担保业务。 目前经营的融资担保业务主要有二方面：一是通过与新会农村信用合作联社 办理担保贷款业务；二是利用公司在当地的信誉，为新会区内的私人之间、私人 与企业之间的短期借贷作担保，担保期限最长不超过半年，由于此类担保纯用公 司的信誉作担保，不占用资金，成本较低。到目前为止，共为5 8 户企业、个人做 担保，累计担保额只有3 0 0 0 多万元。 为节约成本，在人员配置上部分取用兼职的形式运作，主要是法律、财务两 个部门的人员，从而大大地节约了运营成本，但即使在这样的情况下，账面利润 还是微不足道。 由于担保业务量不大，民间担保又不占用资金，宝通公司仍有部分资金闲置， 为充分使用企业的闲置资金，宝通公司寻找新的利润增长点。在宝通成立的第二 年，利用熟悉金融业务、熟悉资产评估、具有企业价值评估的经验与能力等优势， 通过参与拍卖等形式，开展并购业务，业务对象是已经停产、破产的企业，近年 并购了本地二家破产企业，取得的一定的经济效益。但并购业务有时可遇不可求， 且存在诸多的不确定因素，业务开展没有一个长远的规划，公司必须进一步考虑 未来业务发展的战略。 3 2 国内担保行业的沿革和现状 在我国，担保行业的出现至今只有短短的1 5 年，根据( 2 0 0 6 年度中国担保 、叱发展报告 3 1 分析，我国担保业的发展大致分为三个阶段： 第一阶段：1 9 9 3 至1 9 9 7 年，担保业起步和探索 1 9 9 3 年1 1 月中国第一家全国性专业信用担保机构中国经济技术投资担 保有限公司的诞生标志着中国担保业的起步。在这一阶段，担保业主要是服务于 高新科持成果的转化，为企业提供贷款信用担保等。以政策性担保为主要业务领 域的同时，担保业逐步涉及到商业性担保业务。担保机构全部由中央或者地方政 府设立，机构数量和业务品种都很少，从严格意义上来说还不能算是一个行业。 l o 第二阶段：1 9 9 8 至2 0 0 2 年：以中小企业信用担保为契机，担保行业迅速增 长。 在这个阶段，以江苏镇江、山东济南、安微钢陵等作试点，开始设立担保机 构，出现了不是由政府出资设立的商业性担保机构。1 9 9 9 年1 月，中共中央办公 厅、国务院办公厅发布的中央党政机关金融类企业脱钩的总体处理意见和具体 实施方案，中国的担保机构不再是接受人民银行有关部门监管的金融机构，从而 大大降低准入门槛，担保机构的数量迅速增长。从担保企业发展的轨迹看，担保 企业经历了探索、规范、完善和依法推进等阶段。这一阶段仍是以政府出资设立 的担保公司为市场主体。 第三阶段：2 0 0 3 年以后 在这个阶段，担保业的定位越来越明确，主要表现在两个方面：第一是担保 业在社会经济体系中的定位是“金融体系内，行业部门外”，认为担保的作用类似 于保险，同时也和银行保持着千丝万缕的联系，故将担保放到整个金融体系中， 而担保业作为一种经济活动，和投资、融资一样，并不隶属任何一个行业；第二 是在金融体系中的定位是“政策性金融的组成部分及其补充 ，无论是从自身起源 及发展过程来看，中国的担保行业仍以政策性担保业务为主流的。 在这一阶段，由于政策的大力支持和引导，加之担保行业的准入门槛降低， 以及社会各界对行业本质的认识不足，担保机构数量超常规上升，无形中加剧了 行业内部竞争，也客观地促使了担保公司的分化，企国性、综合性的大型担 保公司与区域性专业性的中小型担保公司并存。 总体来说，担保公司的资本金规模过小，根据( 2 0 0 6 年度中国担保业发展报 告 3 1 资料显示，截止于2 0 0 6 年底，全国担保机构已有3 3 6 6 家，实现年收入 总额只有2 5 7 7 4 亿元，也就是说，平均每家担保公司每年的总收入只有7 6 6 万元； 另一方面，担保公司普遍存在规模小的问题，全国3 3 6 6 家担保公司的资本金只有 1 2 3 2 亿元，户均资本金只有3 6 6 0 万元；资本金在3 0 0 0 万元以上的只有9 1 ，而 3 0 0 万元以下的却占2 5 6 ，也就是说，超过9 0 的担保公司的注册资本在3 0 0 0 万 元以下，按资本金数额为划分标准如下图： ，9 2 5 6 ，2 6 囡3 0 0 万以下 圈3 0 0 万至3 0 0 0 万 口3 0 0 0 万以上 图3 - i2 0 0 6 年全国担保公司出资情况比例图 直至现在，国家始终没有出台担保行业管理法规，无论是担保法还是2 0 0 0 年颁布的司法解释，都是规范担保行为而不是规范担保机构的法规，只有财政 部、发改委、银监会、建设部等部委分别出台了对涉及自身监管领域的相关部门 规定，担保企业良差并存，影响了担保行业的自身信誉和发展，特别部分地方政 府成立的担保公司，他们的规模一般不大，往往在明知被担保企业存在风险的情 况下，为支持地方经济建设，还是为其作担保，从而大量套用银行信用。这类公 司存在很大的经营风险，但由于其担保的企业对地方经济发展起到很大的促进作 用，大大增加就业和税收。由于有小量的这类公司存在，使整个担保行业在银行 的信誉大受影响，近期江门一个县级市的担保公司关停，与其合作的当地农信社 大为紧张，也使其他县市的农信社与担保公司合作时更加谨慎。 现在担保企业处于十分尴尬的境况：银行对担保机构的认同度不高，大部分 银行不看好担保公司的实力和信用，对银行来说，担保机构是个可有可无的角色， 即使由担保机构担保办理融资，银行象防贼一样防止担保机构与企业勾结骗取银 行信用；而对于广大中小企业，担保机构与其说是个救命的活菩萨，倒不如说是 瓜分利润的盘剥者。他们认为过高的担保条件、过高的收费标准、环节复杂的审 批过程，都是急需资金、却又缺少足够金融实力的中小企业难以忍受的。具体的 表现为： 1 、合作银行对担保机构的认同度不高，设置诸多的门槛将许多担保公司拒在 门外，其中对注册资本的要求是一个硬性指标：注册资本小于1 亿元的担保公司， 绝大部分的金融机构不与其合作办理业务。即使部分地方银行愿在注册资本上放 1 2 低要求，但还设置了信用评级、代偿率、担保总额和担保费率等诸多指标，阻碍 了担保机构的发展。 2 、放大倍率明显偏低，最高1 0 倍、正常3 至5 倍的放大倍率使担保公司的 资金规模受到限制，这和日本、欧美等发达国家相比相差很远，日本的放大倍率 高达6 0 倍。 3 、银行不愿与担保机构共担风险，担保公司必须对担保贷款承担1 0 0 连带担 保责任，形成只享受利益而不承担责任的现状。在一笔担保业务，银行与担保机 构是同赢共荣的，担保公司的介入可以降低银行的风险。在国际上，一般存在银 行与担保机构共担风险的做法，各国在比例上虽有一些差距，但目标是一致的， 如在日本，担保机构应承担5 0 至8 0 ，德国是5 0 至8 0 ，美国是8 0 ，加拿大是 8 5 ，其余部分由协作银行承担。 ( 4 ) 社会信用环境差，国内信用监控系统不完善，几乎没有信用缺失惩罚机 制。公司的有限责任性为部分人逃脱债务制造方便，而许多企业的法定代表人与 实际控制人不一致，使个人承担连带责任的做法形同虚设。在商业信用领域，滥 用赊销信用比较严重，形成大量“三角债，因现金流断裂而破产的企业时有发生， 增大担保公司的担保风险。 ( 5 ) 补偿机制不健全，目前国内的担保公司主要是以内部设立风险储备金的 形式形成风险补偿，国家没有损失代偿补助和再担保保障，连仅有的一点税收优 惠也不是每个企业能享受到，只有个别财政收入较好的城市有鼓励担保机构发展 的政策，如东莞市近期出台了由政府提供风险最高补偿5 0 最多不超过总担保额 3 3 的风险补偿金制度。在日本，担保机构当保证债务实际代偿后，由保险公库 支付代偿额的7 0 保险金，大大降低了担保机构的损失风险，刺激担保公司开拓业 务的积极性。 ( 6 ) 低利润高风险，担保公司承担相当高的经营风险，但高风险并未带来高 利润，担保费用超过同期银行贷款利率5 0 的不能享受将税务优惠。同时银行未因 有担保公司的介入而对借款企业给予优惠利率，这样，高贷款利率再加上担保费 率往往使优质客户流失，而接受高担保费率的往往只是次优客户或资金链十分紧 张的客户，这使担保公司的利润空间十分有限，同时要承受具大的风险压力。同 时代偿率的高低直接影响担保公司的盈利水平，一年期的担保费率只有大约3 左 1 3 右，扣除税费、人工等，毛利率不到1 5 ，也就是说，如果代偿费超过1 5 ，担 保公司肯定要亏本。而且，担保公司的实际风险往往比账面数据滞后，呆账准备 金往往不足以覆盖代偿损失。 在这样的经营环境下，担保公司的发展千差万别，有几年净资产增加几倍的， 有几年一笔业务没有办理的，以下是二种主要经营模式： ( 1 ) 中国较大规模的中融信金融控股有限公司提出“一体二翼 的经营模式， 所谓“一体二翼 是指以担保为主体，评估和资产管理为两翼。这类公司还是以 担保业务为主营业务，在主营业务的基础上发展上游的评估业务和做好担保业务 的后续工作资产管理。 ( 2 ) 相关多元化经营。广东最大的担保集团是广东银达担保投资集团，它的经 营模式是分二大块经营：信用担保产业和担保业务链产业二块，其中信用担保产 业在以广州为中心设立的几家担保子公司，而担保业务链产业则分别成立拍卖、 典当、征信管理、银达投资等几家予公司。 目前担保行业一直处于相对无序发展的局面，具体表现为：担保行业的准入 门槛过低，许多代偿能力欠缺的机构涌入行业，加上人才短缺，一些机构面临较 大的经营风险。另外，担保公司在成立初期，为取得与银行的合作，需要时间和 业务量来积累声誉，但大量的业务量往往会伴随着大量的代偿风险。 3 3 江门市担保行业现状 江门市没有担保业协会，也没有设立担保公司坏帐拨备补偿和再担保机制， 肩付扶持中小企业发展的担保公司仅靠其微薄的利润而生存，在一定程度上未能 刺激更多的投资者投入担保行业。 至2 0 0 7 年底止，江门市全市三区四县市有3 1 家在工商注册登记的担保公司， 但在人民银行和经贸局备案的担保公司只有七家，全年累计担保额仅5 亿元。各 区、县担保公司分布情况如下表： 1 4 表3 - 1 江门市担保公司情况表 企业户数注册资本( 万元)2 0 0 7 年担保额( 万元) 市区( 蓬江、江海、新会) 31 5 0 0 04 6 1 0 0 鹤山 l1 0 0 07 0 0 台山 l1 0 0 09 0 0 开平 22 0 0 02 3 0 0 恩平000 合计 71 9 0 0 05 0 0 0 0 注：资料来源江门市经贸局，数据日期为2 0 0 7 年1 2 月3 1 日 成立担保公司的门槛不高，目前在江门市注册一家担保公司仅需5 0 0 万元人 民币注册资本，并在人民银行和经贸局备案即可开展业务，对于人员和管理架构 没有一个明确的要求。 要开展业务，必须先寻找合作银行，而与银行合作的门槛却很高，1 亿元实收 资本是各商业银行的最低底线，各银行还有许多条条内部的框框限制，新成立的 担保公司与银行合作难度较大。农村信用合作社的合作要求相对降低，但由于贷 款利率较一般商业银行高出2 0 至5 0 ，加上再要承担担保费，对被担保企业来说 无疑百上加斤，许外企业根本没法承受，故担保公司与农信社合作开展担保业务 的空间有限。 由于不需建设大量的厂房和购入大量的设备，租个铺位也可能开家担保公司， 维持日常经营的开支也不大。对于业务量不大的担保公司，人员工资和资金成本 是最大的开支，因而担保公司的进入门槛低，维护成本不高，退出成本也不高。 江门市近几年有五、六家新开业的担保公司，在注册后一直没有经营业务。据了 解，部分公司是在成立后认清担保行业高风险低利润的特性，认为是无利可图才 停止运作，而另外一部分认为目前成立担保公司门槛不高，先成立公司待以后国 家在金融政策放宽时运作。 。 由于担保业务利润少风险高，新加入的企业不多，加入后能站稳经营的更小， 加上中小企业资金需求量远远大于担保公司的担保能力，一个年g d p 超过1 0 0 0 亿 元的地级市，全市所有担保机构年累计担保贷款额只有5 亿，据江门经贸局不完 全统计，每1 2 个申请担保人只有_ 人能得到担保公司的担保，在这种情况下，即 使有新的担保公司加入竞争，也不会造成很大的影响。 1 5 3 4 并购业务的现状 关于并购业务，彭玉冰先生署有企业再造中国企业并购后整合七大策 略 2 1 一书，书中提到“企业再造是指并购企业通过保持人员稳定、营销系统 整顿、资产财务重组、组织机构整合、业务流程重构、在职人员优化和企业文化 曩塑七大举措，旨在迅速恢复被并购企业的经营活力和竞争力，以实现并购后企 ，：旷的重生 ，彭先生所称的并购业务的对象是企业目前面临困难但未停产或未破 ，_ 的企业，并购这类企业的成本较大，员工对于下岗补偿的要求较高，债权人对 债务的清偿有较高期望值，同时要让企业迅速复产也要投入大量的资金，资金成 本大，风险也较大。 本文所写的并购业务是另一方面的并购业务，主要是指并购已经停产、破产 的企业，且并购后并不打算迅速复产，而是通过并购取得企业的固定资产，再将 有潜力的资产进行出租、出售，从差价中取得利润。这类并购的前期投入少，风 险相对较少。但这类并购业务较少见到可借鉴的案例，也没有一个固定的操作模 七，我们是在操作中摸索经验，再在总结验中进行操作。 这类并购业务不能算是一个行业，从事并购业务的公司没有明确的准入门槛， e 何企业或个人都可以参与，因而潜在竞争者不明确，有时在并购的后期才出现 i 的竞争者，有时甚至债权人也会参与竞争，有时会十分激烈。 现在新会区也有几家实业公司有时从事兼并收购业务的，但他们主要是以收 购同行企业以充实自己的实力，加大市场占有率，实现快速发展，他们以正常运 作的企业为并购对象，并购对象不同，与我们的冲突较小。 今年金融海啸的冲击，无凝令中小企业雪上加霜，以经营中低档产品出口的 一齄业影响尤为突出，江门部分乡镇的中小企业已因资金链断裂而关停倒闭，这为 睁购业务提供了一个很好的发展机会。 3 5 担保业务与并购业务的一些联系 担保业务与企业并购业务虽然在许多方面不尽相同，但两者也有一些联系和 共同之处，担保公司同时经营担保业务与并购业务会起到优势互补的作用，主要 畏现有： 1 6 1 、人员共通，从事担保业务与并购业务的人员要求大致相同，都要求有法律、 评估、资产保全等方面的知识，一个有从事担保业务经验的人一般较容易胜任并 购业务，以宝通公司为例，从2 0 0 7 年开始从事并购业务，却没有增加任何人员。 2 、信息互通，担保业务需要经营对相关行业或企业作调查了解，能接触到不 同行业、不同企业和不同层次人员，会第一时间了解到哪些企业会可能出现破产、 倒闭，且专业的评估能力能分析判断出哪些企业是理想的并购对象，为并购业务 提供大量有用的信息。 3 、资金补充，并购企业后一般需要大量的资金运作，人员分流、债务清偿等 需要大量的资金，担保公司可通过政策允许的合法的担保融资这一杠杆效应，为 被并购企业作担保，在银行或其他渠道融资，以满足资金的需求。 3 6 本章小结 本章通过介绍宝通公司成立的内部原因和外部背景，明晰宝通公司是一家以 帮助集团公司理财、致力于经营金融类业务的综合服务公司。同时介绍宝通公司 现在从事的担保行业和并购业务的现状。 中小企业融资难是一个全球性的难题，由于中小企业普遍存在运作不规范、 财务结构混乱等、信息不对称、经营不规范、可抵质押物品有限等问题，成了中 小企业融资的主要障碍。 担保公司的出现，大大降低了银行信息不对称所引起的风险，贷款多了一道 风险防范屏障，相对降低了贷款风险和管理成本，所以说担保公司成了银行与广 大中小企业之间的融资纽带，因而市场上存在巨大的信用担保需求，也创造了巨 大的社会效益。