（产业经济学专业论文）城市轨道交通建设项目经济效益评价研究.pdf

j 哀窒通太堂亟堂僮趁塞圭塞煎蔓 中文摘要 摘要：随着我国城市化进程的加快，城市交通问题日益突出。选择何种交通 作为城市的基本出行方式是摆在我们面前的很紧迫的问题。城市轨道交通具有容 量大、快捷、安全舒适，人均占地面积少，能根据路段的地面交通和土地供应状 况，从地面、高架、地下三种通行方式中选择一种，因此特别适合我国大城市人 口密度高、高峰对交通需求量大、污染已较严重的特点。 城市轨道交通建设项目造价极高，如地铁，在有些城市每公里高达8 亿人民币 左右。因此若计划制定得稍有不适，不仅不会推动城市的发展，相反会给城市、 国家和人民带来极大的损失。因而在立项过程中，如何对城市轨道交通建设项目 迸行合理的和公正的经济可行性研究就显得至关重要。本文在前入研究的基础上， 对城市轨道交通建设项目经济效益评价作一些探讨研究，使现有评价方法更趋于 完善。有利于决策者对项目的可行性作出正确的决策。 本文首先介绍了研究的背景、意义及国内夕 发展状况。在进行经济评价时， 整个过程遵循什么样的原则直接影响到经济评价的结果。因此本文接着针对城市 轨道交通建设项目的特点，确定了在对其进行经济评价过程中应遵循的原则。然 后对城市轨道交通建设项目财务和国民经济评价进行了分析。最后结合案例对本 文研究内容进行了实证分析。 关键词；城市轨道交通；经济效益；项目 分类号：f 5 7 2 8 8 a b s t r a c t a b 嘣c t 舢o n g 诵t ho u rc o u n t r yu r b a n i z a t i o na d v 锄c e m e ms p e e d i n gu p ， t h em u i l i c i p a lt r a n s p o n a 幽nq u e s 咖ni s d a yb yd a yp r o m i n e n t 。c h o o s e s w h a t t r a n s p o r t a t i o nw a yb a s i c a i l yt og oo n aj o u m e ya st h ec i t yt h e w a yi ss u s p e n d si nf 如n to f u st h ev e r yu 略e n tp r o b l e m t h ed t y 仃a c 】【t r a n s p o n a t i o nh 私t l l ec a p a c i t yi i lab 蟾w a y ， q u i c l 【，s a f ec o m f o n a b l e ，也ea v e r a g ep e rp e r s o na r e af e w c a na da c c o r d i n gt ot h e r o a d s e c 囱nt h eg r o u n dt m s p o r t a t i o n 柚d 血el a i l ds u p p i yc o n d n i o n ，丘o mg r 0 i i n d ，h i g i i 驰m c t 雠e ，i nt h e1 l n d e r 留o u b dt h r e eg 嗌e r a lw a y s c h 0 0 s c so n ek i n d ，t h e r e f o r es p e d a n y s u i t so u rc o u n 仃yb 瞎u r b a np o p u l a t i o nd e 璐i t yh i g h ，t h ep e a ki sb i g ，ap o l l u t i o na i r e a d y m o f c s e r i o u sc h a r a c t e r i s t i ct 0t h el r a n s p o r t a t i o nd e m a n dq u a i i n t y n eu r b a i lr a i lt r a n s i tp r o j e do f b a s i cc 0 璐t r u c t i o nc o s ti se x 仃e m e l yh i g h i ft h e s u b w a y ，r c a c h e sa sh i g h 勰a b o u t8 0 0 m m i o nr e 皿i n b ii ns o m ec m e se a c hk i l o m e t e r 皿e r c f o r ei fp l a n s f 0 髓u l a t e ss l i 曲t l yh 硒t h ei u n e s s ，n o to n l yc a 皿ti m p e lt h ed t y t h e d “e l o p m e n t ，佃t h ec o n t r a r ) ，c a n 咖et h ed t y t h ec 0 仃y 孤d t h ep e 叩i eb r i n g st h e e n o 咖o u sl o s s t h u si ns e t su pi nap r o c e s s ，h o wc o n d u c t sr e a s 0 n a b l c 柚dt h e 艋 e c o n o m i c a if c a s i b i u t ys t i i d yt ot h e c i t yf 勰tt r a c kt f a n s p o r t a t i o ni t e m so fb a s i c n s t n l 忒i o na p p e a i s v e r y 缅p o 烈蠲t t h i sa r t 主c l es t u d i c s 主n 也ep r e d e c c s s o ri i it h e f o u n d a t i o n ，d o e ss o m ed i s c u s s i o nr e s e a r c ht ot h ec i t yt m c kt r a n s p o r t a t i o n “e m s0 fb a s i c n s t r u d i o ne c o n o m i ce 岱c i e n c ya p p r a i s a l ，e n a b l et h ee x i s 血ga p p r a i s a lm e t h o dt ot e n d t ot h ec o n s u 衄a t j o n i sa d v 卸t a g e o u sm a l 【e st h e r r e c td e c i s i o n - m a l 【i n gt ot h e p o c y m a k e rt 0t h ep r o j e c tf c a s i b i l i l y 1 1 1 i sa n i d ef i r s ti n 仃o d u c c dt h er c s e a r c hb a c k 蓼o u n d ，t h e s i g n j f i c a i l c ca n dt h e d o m e s t i c 强df o r e i g nd e v e l o p m e n tc o n d i t i o n w h e nc a r r i e s0 nt h ee c o n o m i ce v a l u a t i o n ， t h ee n t i 砖p r o c c s sf 0 1 1 0 w sa n yt y p e h ep r 主n c i p i cd i r e d l yt o 缸凳c t h ee c o n o m i c e v a l u a t i o nr e s u j t 1 卫e f e f o f et h i sa n i c l et h c na i m sa tt h ed t y 仃a c k 仃a 丑s p o n a t i o ni t e m so f b a s i cc o n s m l c l j o nt h cc h 舡a c t e r i s t i c ，h a dd c t c 皿i n e di nc 卸出so nt h ep t i n c i p l ct oi t w 蚯c hj nt h ee c o n o m i ce v a l u a t i o n d m c e s ss h o u l df o l l o w t h e nh a sc 谢e do nt h e 卸_ a l y s i st om ec i t 螂kt r a n s p o r t a t i o ni t e m so fb a s i cc o n s m l c t i o nf i n a n c e 壮d t l l e n a t i o n a le c o n o m ya p p r a j s a l f 协a l l yi l n m e dt h ec a s et os t i l d yt h ec o n t e n tt ot h i sa r t i c l e t oc a r r yo nt h er c a ld i a g n o s i sa n a l y s i s k e y w o r d s ：u r b 跹r a i lt r a n s i t ；e c o n o m i ce v a l u a t i o n ；p r o j c c t c l a s s n o ；f 5 7 2 8 8 i v 致谢 本论文的工作是在我的导师欧国立教授的悉心指导下完成的，欧国立教授严 谨的治学态度和科学的工作方法给了我极大的帮助和影响。从论文的选题到方案 的选择与制定，再到论文的最后撰写阶段，导师敏锐的思维与洞察力、严谨的治 学态度和独特的见解给了我极大的帮助和影响，使我受益匪浅。特别是欧国立教 授在精心指导我学习科研的同时还给与我生活上无微不至的帮助与关怀，教给我 宝贵的知识和做人的道理，在此衷心感谢二年来恩师对我的关心和指导! 同时，要感谢李红昌老师，在两年多的学习过程中李老师给我很多帮助! 金 懋、王卫华、李晨阳、薛松、崔登辉、杨毅等同学在我论文的写作期间也给我热 情帮助，在此向他们表达我的感激之倩。 最后要感谢自我进入北京交通大学以来始终支持、关心、爱护我的家人，正 是在他们的关心、帮助下我才能顺利地完成学业! 1 引言 1 1 研究背景及意义 1 1 1 研究的背景 进入本世纪以来，尤其是近几年以来。随着我国经济的快速发展，我国的城 市发生了很大的变化，从1 9 7 8 年至2 0 0 3 年，1 0 0 万人口以上的大城市从1 3 个增 加到4 9 个，5 0 万至1 0 0 万人口的大城市从2 7 个增加到7 8 个。中国城市发展问 题观察预计到2 0 1 0 年百万人口以上的大城市约达1 2 5 个，2 0 0 万以上的特大城市 达到5 0 个左右。 目前我国的城市人口集中在大城市和特大城市。城市人口密度高，流动人口 增多。北京交通大学课题组通过对北京市地铁问卷调查显示，北京市2 0 0 6 年人均 日出行次数为1 3 9 一1 4 4 。随着我国城市化进程的加快，城市交通问题日益突出。 选择何种交通方式作为城市的基本出行方式也是摆在我们面前的很紧迫的问题。 1 城市轨道交通是我国大城市未来发展的必然选择 由于大城市人口密度高，流动人口多。一方面城市道路特别是市中心区的道 路一般都比较狭窄，容量严重不足，而基本交通方式主要是自行车和步行，大约 是整个出行量的“6 5 9 0 ”。另一方面交通基础设施建设缓慢，导致了交通供给 远远不能跟上交通需求增长的速度，出现了交通拥挤阻塞。在一些大城市已经到 了非常严重的地步，出现了交通效率下降，汽车废气污染严重等城市发展问题， 这些问题不仅给我们生活和工作带来了不便，而且制约了城市经济与社会的发展。 随着城市经济的高速发展，交通问题逐渐上升为城市第一位问题。如果不加控制 任其发展，那么不久的将来自行车就会向摩托车发展、摩托车就会向小汽车发展， 最后将造成小汽车、摩托车泛滥，使得城市无法承受。 道路建设不可能提供车辆数目激增所需要的空间，也不可能从其他交通项目 当中提取更多的资金去建设道路。现在，城市交通规划人员担心不适当的和效率 低的交通系统会抵制和妨碍社会和经济的发展。因此，发展城市轨道交通是中国 解决城市长期交通堵塞的唯一选择。实践证明，城市轨道交通是解决这一闯题的 最佳方案，甚至可以说是解决大城市交通矛盾的必由之路。一般达到或超过1 0 0 万入口的城市就具备构筑她铁的条件。 城市轨道交通具有容量大、准点、快捷、安全舒适，人均占地面积少，能根 据路段的地面交通和土地供应状况，从地面、高架、地下三种通行方式中选择一 种，可以减少与其它建筑物和运输方式争夺用地，因此特别适合我国大城市人口 密度高，高峰对交通需求量大、污染已较严重的特点。 我们要吸取工业化国家盲目发展小汽车的教训，应确定以公共交通为主，抑 制自行车的发展，严格限制摩托车发展和少量发展小汽车( 指私人小轿车) 的方针， 在大城市建立以快速轨道交通为骨干盼综合运输体系。要实现城市地集约化利 用，发展城市轨道交通势在必行，而且迫在眉睫。 2 资金约束问题要考虑先建设重点项目 我国是一个发展中国家，各种基础设施都有待于我们去建设，但是由于建设 资金有限，必须考虑如何把有限的资源分配到合理的用途中去。在资金使用上， 必须根据国家发展战略目标，选择当前急需的、具有挑战意义的及对国家发展具 有重大贡献的项目或方案进行资源配置，实现资源的优化配置。 城市轨道交通是一个城市最大型的基础设施，是资本密集型产业。即使在发 达国家，发展城市轨道交通仍然会面临建设资金不足的问题。我国还是个发展 中国家，资金约束将成为城市轨道交通发展的主要障碍。 城市轨道交通作为交通基础设施，是为全社会服务的公益事业，其经济效益 除了表现为在轨道交通直接使用者身上的那一部分外，还表现为促进和带动其它 相关产业部门的发展而产生的直接或间接效益，即社会经济效益部分。城市轨道 交通的社会效益，与普通道路相比，无论在效益的产生方式、相关性或显著程度 等方面都具有特殊性。 1 1 2 研究的意义 城市交通中应优先发展利用效率最高的公共交通。公共交通是面向大众的商 用交通，是相对于个体交通工具而言的。公共交通可分为四大类：出租车、小公 共汽车等；常规公共、电汽车；地面准快速公共交通系统；轨道交通系统。 我国的城市公共交通除了少数几个大城市以外，现在基本上还是以常规公共交通 即公汽、电车等作为客运交通方式。但是随着城市规模的扩大及人们对环境的曰 益重视，常规公共交通己远远不能满足交通的需要，具有运量大、速度快、安全、 准时、舒适，污染小等特点的城市轨道交通便成了人们关注的焦点。自英国伦敦 1 8 6 3 年建成第一条地铁线路以来已经有了一百四十多年的历史，至今全世界已有 4 0 多个国家3 2 0 多座城市修建了轨道交通。 纵观国外发达国家交通发展的历程，可总结出发展城市交通的经验，即优先 发展公共交通，建立以快速轨道交通为骨干，结合其它交通方式的多层次交通网 2 韭塞銮逼太堂亟茔僮i 金i i 直 络系统。这一点已经在我国各界人士中达成了共识。2 0 0 6 年1 2 月1 日建设部、发 改委、财政部和劳动与社会保障部四部门联合下发了关于优先发展城市公共交 通若干经济政策的意见，明确提出在城市交通中要优先发展公共交通。意见中 特别提出城市人民政府要对轨道交通、综合换乘枢纽、场站建设，以及车辆和设 施装备的配置、更新给予必要的资金和政策扶持。 现在，我国的北京、上海、广州、天津、深圳、南京，重庆、长春等城市已 经有了轨道交通系统，而青岛、大连、西安和武汉等城市己经制定了快速轨道交 通建设计划，正在着手进行前期准备工作，但城市快速轨道交通建设项目造价极 高，如地铁，在有些城市每公里造价高达8 亿人民币左右因此若计划制定得稍 有不适，不仅不会推动城市的发展，相反会给城市、国家和人民带来极大的损失。 因而在立项过程中，如何对城市快速轨道交通建设项目进行合理的和公正的经济 可行性研究就显得至关重要。 1 2 国内外研究现状 1 2 1 国外建设项目经济评价发展史 关于项目经济评价最早可以追溯到资本主义早期。当时的项目经济评价主要 是以寻求企业最大利润为基本目标，随着经济与管理科学的不断发展使得项目经 济评价逐渐切合实际和系统化。当微观经济学的一些基木观点和分析方法运用于 经济评价后，发现了公正的评价所需假定的经济环境是完全的自由竞争条件。在 亚当斯密和马歇尔古典经济学派的思想指导下，1 9 2 9 年资本主义社会出现大萧 条前的百余年问，西方社会一直推崇自由放任的经济社会，因此，任何项目也只 有企业利润，即资本主义家的利润，无社会效益而言，当时的项目经济评价只是 私人投资项耳的评价。 在1 9 2 9 一1 9 3 3 年的大萧条以后，随着资本主义带有浪漫色彩的自由放任体系 的崩溃，一些政府运用了新的财政政策、货币政策和政府投资项目来挽救萧条的 经济。这类经济手段，实际上就是形成凯恩斯宏观经济学的主要宏观调控措施， 而且一直统治西方至今，取得了较好的成效，这样以往的评价项目的基本目标就 非单一不变的企业利润了。随着政府计划、公共服务和政府投资项目的增多，项 目中费用与效益的涵义并不象以前那样简单而容易计量。这样，项目的费用效益 分析与计量在经济评价中所占的地位也逐渐重要起来，促进了项目经济评价理论 与方法的发展，逐渐形成了系统的方法论。总结它的发展过程，可分为三个阶段： 1 早期产生与发展阶段( 1 8 3 0 1 9 3 0 ) 3 本杰明富兰克林( b e n j a i i nf r a n k l i n ) 是最早用他自己称之为项目的费用 效益计算( c o s t - b e n e f i tc a l c u l a t i o n ) 或公正代数法( m o r a lo fp r u d e n t i a l a l g e b r a ) 来对项目进行分析和评价的。1 8 4 4 年法国工程师杜比( j u i e sd u p u i t ) 发 表了“公共工程项目效用的度量”的论文，首先提出了消费者剩余、公共工程的 社会效益的概念。他认为公共项目的最小社会效益等于项目净产出乘以产品市场 价格。在相当长一段时间里，这种最小社会效益与消费者剩余构成了公共项目的 评价标准。 2 传统费用效益分析( c b a ) 方法的发展应用( 1 9 3 0 - 1 9 6 8 ) 上世纪3 0 年代，美国在控制洪水过程中采用的评价方法遵循这样的一个原 理，如果效益大于所耗费用，则项目是可行的，以后数年中，项目的评价方法主 要是在洪水控制、河道整理及水土资源开发等方面取得了较广泛的应用与发展。 而后逐渐在水利以外的其它公共项目领域如：公路、机场、港口和军事工程等方面 也得到了应用。 3 “新方法”的产生与应用( 1 9 6 8 一现在) 近4 0 年来，项目评价方法有了新的突破，主要反映在发展中国家的推广应用 与发展中。 发展中国家项目评价最大的特点就是价格失真问题，针对这一关键性的问题， 牛津著名福利经济学家李特尔( i m dl i t t l e ) 和经济数学教授迈尔利斯( j a m i r r l e s s ) 于1 9 6 8 年在为o e c d ( 经济合作发展组织) 写的工业项目手册中提出 了l m 法，还有达斯古朴塔( p d a s g u p t a ) 等人写的项目评价准则中采用 简称u n i d o 法利用影子价格来解决价格失真问题。 1 2 2 我国建设项目经济评价发展 我国的建设项目经济评价始于5 0 年代初期，在“一五”期间，我国对重点 建设项目的前期研究论证是比较重视的。经济评价主要沿袭前苏联的评价方法， 采用投资回收期和投资效果系数等静态指标。从1 9 5 8 年到7 0 年代中期，由于强 调“算政治帐”忽视了社会经济效益。建设项目的经济分析与评价，在我国真正 得到发展是在中共十一届三中全会实行以经济建设为中心和改革开放的方针以 后，开始重视项目的前期工作，并以积极的态度引进和使用西方国家工程项目评 价方法。并结合我国的具体实践，探索并制定了适合我国国情的条例和方法。1 9 8 1 年以来，国家科委和国务院经济社会发展研究中心组织力量对建设项目经济评价 的基础理论和方法论进行了研究，先后提出了建设项目企业财务评价和国民经济 评价两项科研成果，并初测了一些参数，但是还没有建立完善的建设项目评价体 4 系。至1 9 8 7 年1 0 月国家计划委员会公布了建设项目经济评价方法与参数， 形成了我国较为完善的评价标准和规范。并于2 0 0 6 年由国家发展改革委、建设部 以发改投资 2 0 0 6 1 3 2 5 号文印发了建设项目经济评价方法与参数第三版。我 国现行的通用的评价方法还有一个就是铁道部和中国国际工程咨询公司联合发布 的铁路建设项目经济评价方法( 第二版) 1 。另外国家对一些重大工程项目专 门组织的评价方法也为我们提供很好的例子，例如三峡工程、京沪高速等项目的 经济评价。 1 3 本文研究内容 本文在前人研究的基础上，对城市轨道交通建设项目经济效益评价作一些探 讨研究，使现有评价方法更趋于完善。有利于决策者对项目的可行性作出正确的 决策。 本篇文章主要分为以下几个部分，在第一章，介绍了本文研究内容的背景、 意义及国内外发展状况。 在进行经济评价时，整个过程遵循什么样的原则直接影响到经济评价的结果。 因此在第二章针对城市快速轨道交通建设项目的特点，确定了在对其进行经济评 价过程中应遵循的原则。 第三章对于城市孰道交通建设项目财务评价部分进行了分析。在以往分析的 基础上，增加了对城市经济能力的分析。 第四章对于城市轨道交通建设项耳国民经济评价部分进行了研究。对于现在 采用的“有无对比法”进行了分析，对国民经济评价方法和不确定性分析进行了 介绍。 第五章结合案例对本文研究内容进行了实证分析。 1 铁路建设项目经济评价方法( 第三版) 草稿已完成，在征求专家惹见中。 2 目前，财务评价和国民经济评价的方法，还在不断完善之中。 5 2 城市轨道交通项目经济评价原则 2 1 项目经济评价基础理论 项目经济评价的基本原理首先是揭示投资本质特性的描述性原理，而由这一 基本原理又衍生成约束一能动性原理、规范性原理、测度一操作性原理和相应的原 则与程序，其原理层次图如下： 层次一描述性原理( 基本原理) i i 层次二约柬一能动性原理 i 1 层次三规范性原理 l 层次四测度一操作性原理 i层次五原则与程序 图2 1 项目经济评价基本原理层次图 f i g u r e2 一lp r o j e c te c o n 锄i ce v a l u a t i o nb a s i cp r i n c i p l el e v e lc h a r t 资料来源；项目经济评价理论与方法，西安交通大学出版社 2 1 1 描述性原理 根据投资的概念和特性，其描述性原理就是投资的两重性：投资具有自然属性 和社会属性。自然属性是指投资与生产力、社会化大生产、生态环境相联系的属 性。投资的自然属性要求投资活动有助于合理组织生产力、发展生产力，减轻环 境污染，保护生态平衡，提高人们的生活水平。投资的社会属性是指投资与生产 关系、上层建筑相联系的属性。 投资的社会属性要求维护现行的生产关系，维护生产资料所有者的利益并尽 可能实现社会公正。投资的两重性是进行投资分析、评价的出发点。 6 2 1 2 约束一能动性原理 由于投资活动的两重性，必然导致投资活动要受到广义自然条件和社会条件 的约束，这就构成了投资约束原理。但是，投资活动又是人这个主体的主动行为， 是由于人和社会生存发展的需要而派生出来的一种特殊的经济活动。正是约束的 存在激励人能够充分发挥其主观能动性。这就是所谓的能动性原理。约束一能动性 原理包括人本原理、系统约束原理和两者的交互作用原理。 1 需求存在先导原理 投资作为一种社会经济活动，人是主体。人的存在和发展必然产生对物资和 文化的需求，而这种需求就主体来说，是分层次的，有结构的、能动的、积极的： 而就需求的对象来说，无论是对于生存物品、享受物品，还是发展物品，就其数 量来说需求是无限的；需求总要以某种具体的方式显现出来。主体的这种需求的 客观存在性与显现的不可避免性就是需求存在先导原理，为人类一切活动的本源。 2 系统约束原理 人赖以生存的环境所能提供的满足需要的物品是有限的，因为地球空间是有 限的，资源是有限的，人已经创造出来的生产手段的积累是有限的。生存空间、 资源、己有能力的客观存在性和不可避免性为系统约束原理。 3 稀缺性原理 系统约束的存在使人的需求无法得到充分满足，无限需求与有限供给这种矛 盾现象的客观存在性和不可避免性为稀缺性原理。正是人的需求存在先导原理与 系统约束原理的冲突产生了稀缺性原理。 2 1 3 规范性原理 规范性原理指人在其活动领域中应该以之作为评价行为、选择行为的依据或 价值准则。在投资活动中，规范性原理就是现代决策学派的满意原则，即人选择 能使自己获得满意的效益的行为方案的经济原理。投资活动的两重性决定了经济 原理或者说满意效益原理的两重性，即经济效益和社会效益。由于投资活动两重 性原理和约束能动性原理的共同作用，使得投资活动的效益必然包含着长期效益 与短期效益的矛盾，直接效益与间接效益的矛盾，宏观效益与微观效益的矛盾， 经济效益与社会效益的矛盾。 2 1 4 测度一操作性原理及其引申出的原则 7 人本原理和效益满意原理要求投资决策的科学化和民主化；系统约束一能动性 原理和效益满意原理共同要求投资活动的系统要素，层次结构与功能结合的有机 性，开放动态平衡性和同质异构性；经济效益满意原理则派生出资金时间价值原 理、消费者剩余原理和外部效果原理。这些均可视为投资决策科学化这一测度一 操作性原理的内容。而由其引申出的原则有预测原则、系统原则、可行性原则、 可比优化原则、决策组织原则等。 2 2 城市轨道交通项目经济评价概述及项目特点 2 2 1 城市轨道交通项目经济评价概述 城市轨道交通建设项目的经济评价是项目可行性研究的重要组成部分。经济 评价工作应根据国家经济发展规划和有关技术经济政策的要求，结合客流量预测 和工程技术方案研究情况计算项目的支出费用和效益，对项目在经济上的可行性 进行分析、论证和作出评价，为项目决策提供依据。 城市轨道交通建设项目经济评价包括财务评价、国民经济评价和不确定性分 析，财务评价是从微观效益层次上的评价，国民经济评价是从宏观效益层次上的 评价。其主要区别在于： 1 评价角度不同 财务评价是从项目企业财务角度考虑项目的盈利状况及借款偿还能力以确定 投资行为的财务可行性，国民经济评价是从国家整体的角度考察项目对国民经济 的贡献以及需要国民经济付出的代价以确定投资经济行为的经济合理性。 2 涉及范围不同 财务评价是根据项目本身的实际收支情况确定项目的直接费用与效益。税金、 建设基金和贷款利息均计为费用，补贴则计为效益。国民经济评价是根据全社会 对项目的投入和产出情况考察项目直接的和闻接的效益和费用。税金、建设基金、 国内贷款利息以及国家补贴均属于国民经济内部的转移支付，不计入费用与效益， 国外贷款利息则计入项目费用。在国民经济评价中有一些间接的费用与效益不能 量化，不能用货币数量估算，对此则应进行实事求是的准确的定性描述，并应与 定量计算指标综合在一起进行评价。 3 价格体系不同 经济评价中的投入和产出，财务评价采用财务价格，即以现行价格体系为基 础的预测价格国民经济评价采用影子价格，即反映真实价俏与市场供求情况的 价格。 8 4 主要参数不同 则务评价采用官方汇率和行业基准收益率。国民经济评价采用国家统一测定 的影子汇率和社会折现率。 由于在经济评价中采用的一些基础数据，如运量，资产投资等都具有不确定 性，所以还应进行不确定性分析，以估计项目在经济上的风险。对于财务评价和 国民经济评价都可行的项目可以通过，反之应予以否定，国民经济评价结论不可 以的项目一般应予否定，对某些国计民生急需的项目如国民经济评价结论好但财 务评价不可行的应重新考虑方案，必要时可向政府提出经济优惠措施的建议，使 项目具有财务生存能力。 由于城市轨道交通建设项耳既不同于工业项目又不同于铁路建设项目，因此 应根据其特点制定相应的经济评价原则。 2 2 2 城市轨道交通建设项目的特点 首先，对城市轨道交通建设项目的特点进行分析。 1 从其系统性质来说，城市轨道交通为城市公交客运骨干系统，以分担中长 距离客流为主。它既是一项独立运转的系统工程，具有鲜明的专业特点，同时它 又与城市环境( 城市结构、土地利用、出行规律、社会经济等) 以及各种交通方式 存在着相互影响的关系。 2 从其运营角度来说，其为独立专用轨道系统，运行线路固定，一经建成便 很难再改变。 3 其线路布局通常选择城市大客运量交通走廊，与道路公交网交织合作。 4 其客运能力由于列车化、高密度运行，属于大中运量系统。轻轨每小时单 向运输能力大于1 0 万人次，地铁每小时单向运输能力大于3 。o 万人次； 5 其服务水平为： 运行速度一般为2 5 4 5 k m h ，比其它公共交通运输方式都快； 准点率比较高； 高峰行车间隔一般为1 5 3 m i n ； 其线网密度在中心区1 1 2 k k 砰，在全市o 3 一o 4 k m k 岔； 6 其综合造价高，由于投资及旅工的难度等问题，使其建设周期比较长。 7 城市轨道交通分布的车站，将成为吸引大量居民的中心，社会活动的中心 和文化、商业聚集的中心，在城市规划结构中占有重要地位。 8 城市轨道交通对城市的布局发展、对区域性经济的开发具有导向作用，被 视为超前的基础设施。 9 2 3 城市轨道交通的经济可行性分析 从城市轨道交通建设项目的特点，我们大致可以定性的认为判断某个城市 大运量轨道交通的经济可行性的主要方面如下： 1 已经具有很高的公共汽车或中巴客运需求。通常的走廊客流规模为：沿着 主要交通走廊的公共交通客流，需要单向每小时1 0 0 0 0 一1 5 0 0 0 人次。 2 城市居民的收入水平不低，而且城市应具有经济可持续增长的前景。轨道 交通的成本并不随着城市收入而发生显著的变化，但是收益却受其影响极大。 3 城市中心区具有潜在的增长前景，过于分散化的城市对于大运量的轨道交 通需求不是特别的强烈。 4 能够具有既鼓励乘用轨道交通，同时又有利于降低对财政支持需求的收费 政策。 5 能够建立强有力的大运量轨道交通系统管理。 2 4 城市轨道交通建设项目经济评价的原则 通过以上分析，在对城市轨道交通经济评价中，主要应遵循以下原则： 1 项目经济评价中应遵循效益与费用口径一致的原则，财务评价只计算项目 本身的直接效益和直接费用。国民经济评价还应计算项目的间接效益和间接费用 即项目的外部效果。计算的范围、时间均应符合一致的原则。 2 项目的经济分析应重视系统的观点，按整个交通系统网络来计算效益和费 用。 3 既要重视当前的经济效果，也要重视长远的经济效果，当前利益服从于长 远利益。既要分析它们在某一时点上的状况，也要分析它们的发展趋势。 4 由于城市轨道交通建设项目外部效果占的比重比较大，应进行详细分析。 对于社会效益应采取定性、定量相结合。由于经济评价的本质要求是通过效益和 费用的计算，对项目建设和生产过程中的诸多经济问题给出明确、综合的数量回 答。因此进行经济评价时，定量分析与定性分析相结合，以定量分析为主。 5 由于城市轨道交通建设项目建设周期长，投资与取得效益在时间上存在很 大差距，计算经济效益时需考虑资金的时间因素，动态分析与静态分析相结合， 以动态分析为主。 6 由于经济评价中采用的一些数据，比如客流量等都是预测性数据，存在一 定的不确定性，因此应对相关的一些主要因素进行敏感性分秽亍确定建设项目的抗 风险能力。 1 0 7 经济评价中应充分结合城市发展计划进行经济分析。由于城市轨道交通建 设项目多由当地政府投资，所以在经济评价中应与城市经济发展规划结合起来进 行分析考虑。 综上所述，城市轨道交通建设项目经济评价流程为： 图2 2 城市轨道交通建设项目经济评价流程图 f i g u r e2 2c i t yt r a c kt r a n s p o r t a t i o ni t 锄so fb a s i cc o n s t n l c t i o ne c o n o i c e v a l u a t i o nf i o wc h a r t 资料来源：项目经济评价理论与方法，西安交通大学出版社 2 5 小结 城市轨道交通系统作为城市交通运输系统，其既不同于一般的工业企业，也 不同于大铁路系统，有着自己的特点。本章主要是根据城市轨道交通建设项目的 特点，确定了在对其进行经济评价时应遵循的原则。 1 1 3 城市轨道交通建设项目财务评价 3 1 城市轨道交通建设项目财务评价概述及意义 3 1 1 财务评价概述 财务评价是指在国家现行财税制度和价格体系的条件下，从财务的角度，分 析测算项目直接发生的财务费用和收益，编制财务报表，计算评价指标，考察项 目财务盈利能力和清偿能力等财务状况，对项目的财务可行性进行评价的一种活 动。它是建设项目可行性研究的重要内容。在我国建设项目可行性研究中又称为 企业经济评价，西方发达国家一般称为财务分析。 轨道交通建设项目的财务评价主要体现在投入和产出的关系。这里的投入主 要分两部分：其一是，在项目建设期内，项目各组成部分的建设费用的投资总额； 其二是，项目投产后，生产营运期间的营运支出和更新费用。 产出主要是指在项目营运期内项目实现的营运收入，主要包括道路通行费收 入、广告收入及其它业务收入等。 轨道交通建设项目的投资构成，主要由基础设施和营运设施投资两部分组成。 这种投资结构是轨道交通建设项目投资区别于其它工业项目投资的重要特点。基 础设施投资所形成的固定资产不仅可以为轨道交通营运业务服务，而且也为与相 关的许多企业事业部门服务。 基础设施投资在项目总投资中占有相当大的比重。这反映为轨道交通建设项 目的资金投入大，项目建设周期长，项目建成投产后，其主要经济效益体现在地 区的社会经济发展可以作出较大贡献，即国民经济效益。对轨道交通运营企业来 说，财务盈利能力和清偿能力通常要比一般工业项目要弱些。 3 1 2 城市轨道交通财务评价的意义 财务评价通过一系列的预测、计算、分析、比较，对城市轨道交通建设项目 产生的财务效益进行全面评估。财务评价对城市轨道交通建设项目的主要作用如 下： 1 ) 预测建设项目的盈利能力，清偿能力及抗风险能力 财务评价根据项目在整个计算期内的营运情况，具体计算出各项财务效益评 价指标，并将这些指标同满足盈利能力而又是企业最低财务要求比较，仔细分析 项目在财务方面是否可以接受，同时对各种变动因素进行不确定性分析，判别其 抗风险能力。 财务清偿能力则是用来考察项目在计算期内，企业每年偿还借款的能力，判 别是否符合借款条件，选定借款方式。如果借款条件己定，清偿能力的计算则反 映了项目在营运计算期内的计划损益情况。 2 ) 制订资金筹措方案，合理使用各项资金，提高投资效益 在财务评价中，进行项目投资资金结构的优化分析，使自有资金、借款和其 它资金保持合理的比例，同时可做好资金的运用计划，以提高投资效益，并使项 目具有偿债能力和抗风险能力。 3 ) 明确投资者的权益 各方投资者对自身的权益非常关心。 出轨道交通运营企业营运经济活动情况， 4 ) 安排盈利分配和资金运用 财务分析通过财务报表可以清楚地反映 明确投资者的权益和资产负债情况。 在财务评价中，通过损益表可以清楚地反映出项目经营期中各年的盈亏状况， 从而可使经营者合理安排借款偿还，盈利分配和资金的再运用。 3 2 财务评价的指标 3 2 1 盈利能力分析指标 1 净现值 净现值是指投资项目( 含建设期和运营期) 各年现金流入的现值总和与现金流 出的现值代数和之差。其计算公式为： 删。萎南 式中c f 工程项目每年的净现金流量 n 计算期( 年) ： i 贴现率 若工程项目只有初始投资c o ，以后各年均获得相等的净收益r ，则此时上式 可简化为： p 矿一r 【4 ，p 】? 一c o 式中 4 一p f 年金现值系数。 2 投资利润率 投资利润率是投资项目投产后，在运营正常年可获得的年净收益与项目总投 资之比。计算公式如下： e r f c o 式中e 投资利润率； c 0 投资项目的总投资； r 年狰收益。 3 投资现值率 投资现值率也称为现值指数或净现值比。计算公式如下： 投资现值率一鑫 式中分子是项目整个寿命期内的净现值，分母是项目初始投资或各年投资的 现值之和。 投资现值率的经济含义是：项目除确保有基准贴现率的收益外，每元投资可获 得的额外收益。因此，投资现值率越大，表明投资方案的经济性越好。 4 内部收益率 内部收益率是指在项目周期内( 或计算期内) 一系列收入和支出的现金流量净 现值等于零的折现率。其基本计算公式如下： 僻，一c 掷盼) 。= o j 。i 式中f 内部收益率； r ，第j 年的收入； c ，第j 年的支出；j = 1 ，2 ，n 。 在项目评价中，测算内部收益率分为三个步骤：一是正确估算项目的成本和收 益，编制项目成本收益表；二是多次选择适当的贴现率试算出接近于零的正负两 个净现值；三是用插值法求得内部收益率。 5 投资利税率 投资利税率是指投资项目投产后，在运营年正常获得的年净收益及当年税金 之和与项目总投资之比。计算公式如下： 。僻+ x ) c o 式中z 年税金。 6 投资回收期 投资回收期是指投资项目的净收益收回全部投资所需要的时间，其单位通常 用“年”表示。投资回收期通常从建设年算起，如果从投入运营年算起，则应注 1 4 明。计算投资回收期时，根据是否考虑资金的时间因素，可分为静态投资回收期( 不 考虑时间因素) 和动态投资回收期( 考虑时间因素) 。 ( 1 ) 静态投资回收期。初始投资为c o ，每年净收益为尺，( j = 1 ，2 ，n ) ， 则静态投资回收期为满足下式的t g = 尺， 若项目每年的净收益相同，即r - r ：；兄一r ，则有 r 。鱼 ( 2 ) 动态投资回收期。设基准贴现率为i ，初始投资为c o ( 如果项目建设期不 止一年，应把各年的投资到投产年初) ，每年净收益为r ，( j = 1 ，2 ，n ) ，则动态 投资回收期为下列式子中的t 。 耄南。 若项目每年的净收益相同，即墨一只：一r ，r ，则有 r 糌一g 或糌一鲁 3 2 2 清债能力分析指标 1 流动比率 流动比率t 蓊蒹 流动负债是项目在一年内需要用现金偿还的负债，流动资产是现金以及在一 年内可以变现的资产，是项目变现能力的体现。这样，流动比率实际是项目变现 可能与需要的比较，可以表明项目偿还短期借款的能力。 流动比率数值的经验标准一般要求能达到2 ：l ，比率值过小，不利于项目获得 贷款；比率值过大，说明项目筹集资金大量处于备以还债状态，利用率不高。 2 资产负债率 资产负债率是反映投资项目债权人各年所面临的财务风险程度以及投资项且 清债能力的指针。计算公式如下： 资产负债率一差菩暮篝，。 资产负债率越小，说明该项目中负债数额越小，债权人的风险也越小，投资 项目的清债能力越强。但如果过小，也说明该项目利用财务杠杆的能力越差， 3 借款偿还期 ( 1 ) 国外借款偿还期 投资项目如果能利用外资，其外币借款的还本付息，应按已经明确的或预计 可能的借款条件计算。借款偿还条件包括要求的偿还方式和偿还期限。 如果经过计算，投资项目的国外借款偿还期能够满足国外借款机构的还款要 求，则认为该项目具备清偿能力。 ( 2 ) 国内借款偿还期 国内借款偿还期是指在国家财政规定和投资项目具体财政条件下，以项目投 产后可用于还款的资金偿还固定资产投资国内借款本金和建设期利息所用的时 闻。 国内借款偿还期反映投资项目的借款偿还能力，与银行贷款条件规定的还款 期不同。计算公式如下： ，。一y 尺， 筒 式中d 固定资产投资国内借款本金和建设利息之和 只固定资产投资国内借款还款期( 从借款开始年算起) r 一一第t 年可用于还款的资金，包括利润、折旧等。或者： 借款偿还期一借款偿还后开始出现盈余年份开始借款年份+ 吾军眷菁掌鋈豸；i 3 3 城市轨道交通建设项目财务评价的步骤和内容 轨道交通建设项目的投入产出构成比较复杂，要做好财务评价，应遵循一定 的程序并做到： 1 ) 熟悉轨道交通建设项目各种不同设计方案的基本内容，投资构成，费用分 摊和建设进度安排等； 2 ) 了解轨道交通运营管理企业的运作方式、运作过程、道路维护等各种作业 的内容、费用等。 3 ) 熟悉轨道交通运营管理企业的财务会计制度，会计核算方法，各种财务报 表和有关业务； 4 ) 熟悉和正确运用轨道交通运营企业的各种费收规则，掌握费收标准的变动 情况。 轨道交通建设项目的财务评价具体步骤和内容包括以下几个方面： 1 收集各项基础资料，分析轨道交通企业运营情况 城市轨道交通运营企业组织机构情况，各类人员的编制与工资构成；相似企 业的运营收入、成本核算、利润和分配情况；企业缴纳税金的种类、缴纳标准和 办法；债务构成，借款条件、利率和还款方式；主要生产设备的配置，各种机械、 车辆和其它设备等的数量、完好率、利用率，固定资产的种类、原值、净值，分 类折旧率，大修理提存率。 2 根据城市轨道交通的设计能力，预测财务分析所需要的各项参数和确定计 算条件 财务评价预测的运营收入、运营费用、各项费收以及企业留利，应以现行财 务制度为基础。依据己经发生的近年相似项目运营收支报表综合详细测算，既要 考虑到各项收支的上涨系数，又要考虑经济发展速度，不要过高测算各项收入， 也不要过低测算各项费用，以避免造成计算效益指标的失真，影响经济评价的质 量。 3 明确资金来源、借款条件、偿还方式 在社会主