（会计学专业论文）我国上市银行社会责任表现对财务绩效的影响研究.pdf

硕士学位论文 摘要 2 0 世纪初，随着工业经济的迅速发展，许多工业巨头和跨国企业在企业合并 的浪潮中产生，因其疯狂追逐利润而不顾社会影响的经营活动造成了垄断和限制 竞争，社会贫富差距开始加大，资源存量锐减，生态环境急剧恶化，假冒伪劣、 商业欺诈不断发生，这些情况让人们开始对追逐利润最大化的单一经营目的产生 了质疑，并开始认识到企业对社会承担责任的重要性。作为现代经济的核心与 枢纽，社会资源再分配的重要手段，银行业也对企业社会责任的履行愈加的重视， 并在此领域进行了各种尝试与探索，尤其是2 1 世纪以来，在经济全球化背景下， 银行间的的竞争已经从主要是硬件的竞争上升到软件的竞争，从主要是技术、产 品的竞争上升到理念及道德水准的竞争，顾及所有利益相关者的合法权益，赢得 广泛的社会公信与支持，是银行业成就事业的根本。 本文以金融危机为背景，首先介绍了商业银行社会责任的相关理论，并分别 从股东、客户、员工、政府、社区及资源环境六个方面对商业银行社会责任的内 容进行了界定，分析了我国商业银行履行社会责任的现状与不足；然后根据社会 责任的内容及表现形式从财务角度构建了社会责任评价指标体系；文章选取 2 0 0 6 2 0 1 0 年在我国沪深两市连续上市的1 5 家商业银行为研究对象，利用因子分 析法对其社会责任表现进行综合评价，接着分别选取净资产收益率、总资产周转 率、总资产增长率作为商业银行财务绩效的衡量指标，运用规范分析与实证分析 相结合的方法对商业银行社会责任表现对财务绩效的影响进行研究。实证研究结 果表明，商业银行履行社会责任对财务绩效有着积极的影响，文章最后联系我国 商业银行履行社会责任现状，提出商业银行强化其社会责任的建议。 关键词：商业银行；社会责任；财务绩效；利益相关者 i i 我国上市银行社会责任表现对财务绩效的影响研究 a b s t r a c t w i t ht h er a p i dd e v e l o p m e n to fi n d u s t r i a le c o n o m y ， m a n yi n d u s t r i a lg i a n t sa n d m u l t i n a t i o n a lc o m p a n i e sw a sb o r ni nt h ec o r p o r a t em e r g e rw a v ei nt h ee a r l y2 0 t h c e n t u r y ，t h e i rm a dp u r s u i to fp r o f i tr e g a r d l e s so ft h eb u s i n e s sa c t i v i t i e so ft h es o c i a l i m p a c tc a u s e db yt h em o n o p 0 1 ya n dr e s t r i c tc o m p e t i t i o n ，t h es o c i a lg a p b e t w e e nr i c h a n dp o o rs t a n e dt oi n c r e a s e ； t h er e s o u r c es t o c kp l u m m e t e d ； t h ee c o l o g i c a l e n v i r o n m e n td e t e r i o r a t e ds h a r p l y ； c o u n t e r f e i t i n ga n dc o m m e r c i a lf r a u dc o n t i n u et o o c c u r ，a l lt h e s es i t u a t i o n sm a k ep e o p l eb e g a nt oq u e s t i o nt h es i n g l eo p e r a t o rp u r p o s e o fp u r s u i t i n gp r o n tm a x i m i z a t i o n ， a n db e g a nt or e a l i z et h ei m p o r t a n c eo fcs r c o m m i t m e n t a st h ec o r eo fm o d e r ne c o n o m ya n da ni m p o r t a n tm e a n so fs o c i a l r e d i s t r i b u t i o no fr e s o u r c e s ，t h ef i n a n c i a li n d u s t r yi sa 1 毫og i v e nm o r ea t t e n t i o nt oc s r i nt h ew a v eo ft h ec s rm o v e m e n ta sw e ua sm a d ev a r i o u sa t t e m p t sa n de x p l o r a t i o ni n t h i sa r e a ，e s p e c i a l l yi nt h e2 1s tc e n t u r y ，i nt h ec o n t e x to fe c o n o m i cg l o b a l i z a t i o n ，t h e c o m p e t i t i o nb e t w e e nb a n k sh a sb e e nm a i n l yo nt h eh a r d w a r ei n t os o f t w a r e ；m a i n l y t e c h n i c a l ，p r o d u c tc o n l p e t i t i o ni n t op h i l o s o p h ya n dm o r a ls t a n d a r d s c o n c e r n e da b o u t t h el e g i t i m a t er i g h t sa n di n t e r e s t so fa l ls t a k e h o l d e r s ，t ow i naw i d er a n g eo fp u b l i c t r u s ta n ds u p p o r t ，i st h ef u n d a m e n t a lt ot h es u c c e s so fm eb a n k i n gs e c t o r b a s e do nt h e6 n a n c i a lc r i s i sf o rb a c k g r o u n d ，t h i sp a p e rf i r s ti n t r o d u c t e dt h e t h e o r e t i c a lf o u n d a t i o no f6 n a n c i a le v a l u a t i o no fc s ra b o u tc o m m e r c i a lb a n k s ，a n d d e n n e st h ec o n c e p to fc s ra n d s o c i a l r e s p o n s i b i l i t ys y s t e m c o n t a i n ss i x e l e m e n t s ，i n c l u d i n gs h a r e h o l d e r s ， c o n s u m e r s je m p l o y e e s ， g o v e r n m e n t ， c o m m u n l t y ， e n v i r o n m e n t a lr e s p o n s i b i l i t y ，t h e n ，f r o mt h en n a n c i a lp o i n t ，t h ea r t i c l eb u i l d sac s r e v a l u a t i o ni n d e xs y s t e ma c c o r d i n gt ot h ec o n t e n to fc s ra p p r a i s a l o n c ea g a i n ，t h e p a p e rc h o o s e sl i s t e dc o m m e r c i a lb a n k si ns h e n z h e na n ds h a n g h a is t o c ke x c h a n g e sa s r e s e a r c ho b i e c to v e rt h ep e r i o d2 0 0 6 2 0 1o ， u s i n gt h ea b o v em o d e lt oa p p r a i s a lt h e c s ra f t e rc o l l e c t i n gd a t aw h i c ha r er e n e c to fc s r ， t h e nt e s t st h ec o r f e l a t e r e l a t i o n s h i p b e t w e e nc o n l m e r c i a lb a n k sf u l f i l lt h e i rs o c i a lr e s p o n s i b i l i t i e s a n d c o r p o r a t e6 n a n c i a lp e r f o r m a n c ee m p i r i c a l l y t h r o u g ht h ee m p i r i c a ls t u d i e s ，w ef o u n d t h a tt h e r ea r ep o s i t i v ec o r r e l a t i o nb e t w e e nc o m m e r c i a lb a n k s t of u l n us o c i a l r e s p o n s i b i l i t ya n df i n a n c i a lp e r f o r m a n c e f i n a l l y ，a c c o r d i n gt ot h ee n l p i r i c a la n a l y s i s a n dt h er e a l i t yo fc s ri nc o m m e r c i a lb a n k s ，t h ep a p e rp u t sf o r w a r ds o m ep r o p o s a l st o s t r e n g t h e nt h es o c i a lr e s p o n s i b i l i t yo fc o m m e r c i a lb a n k s k e yw o r d s ： c o m m e r c i a lb a n k ；c s r ；f i n a n c i a lp e r f o r m a n c e ；s t a k e h o l d e r l i i 硕士学位论文 插图索引 图1 1 研究逻辑示意图1 2 图5 1 商业银行履行社会责任动力机制图3 4 v i 我国上市银行社会责住表现对财务绩效的影响研究 附表索引 表1 1 我国商业银行社会责任发展历程一9 表1 2 我国商业银行践行社会责任内容与实例1 0 表2 1 商业银行履行社会责任对象及内容1 7 表3 1 样本的基本情况2 2 表3 2 因变量定义表2 3 表3 3 商业银行社会责任指标体系2 4 表3 4b a r t l e t t 球度检验结果表2 5 表3 5 方差解释表2 5 表3 6 变量定义表2 6 表4 1 商业银行社会责任基础指标描述性统计表2 8 表4 2 社会责任综合得分及排名2 0 0 8 2 0 1 0 一2 8 表4 3 社会责任综合得分及排名2 0 0 6 2 0 0 7 2 9 表4 4 财务绩效指标描述性统计表3 0 表4 5 变量相关性分析表3 0 表4 6 回归检验结果l 31 表4 7 回归检验结果2 3l 表4 8 回归检验结果3 ? 31 v i i 硕士学位论文 1 1 研究背景及意义 第1 章绪论 1 1 1 研究背景 2 0 0 7 年以来，爆发于美国华尔街的新一轮金融危机快速席卷全球，在短短的 一段时间里，世界从一个经济高速增长和适度通货膨胀的“大稳健时期”走向了 全面动荡，原有的金融机构或者破产，或者被接管，全球的实体经济受到影响， 各国政府、各国人民都面临着一场前所未有的经济增长放缓，甚至经济衰退的严 峻考验。虽然西方经济学家和经济管理高官把这场危机归咎于金融机构“忽视了 经济周期理论”，“低估风险”，“国家对金融机构监管不力”，“监管缺失”， 使金融机构“信息不够透明”等等，但追根究底，华尔街金融企业为了追求短期 利益最大化而降低发放次贷和市场准入的标准；过度的金融创新而忽视风险滥发 金融衍生工具；缺乏社会责任治理，过多地强调管理层的利益而忽视对股东、债 权人、受托人、债务人等相关利益者的权益保护；信息披露不完全，尤其是对高 风险的衍生产品信息披露不完全这些与履行企业社会责任相悖的行为才是导致这 场危机的原因。中国人民银行金融稳定局“金融机构践行社会责任研究课题组” 的调查发现：相当一部分金融机构缺乏对承担企业社会责任的国际准则、理论知 识以及实践经验的全面了解，其中只有5 7 的一级法人银行类金融机构认为有必 要承担企业社会责任，而4 4 的商业银行表示对金融机构践行社会责任的相关概 念不清楚，4 4 5 6 的银行认为本身与环境保护没有直接关系而对环保不太关注， 高达3 4 的银行认为履行社会责任对企业来讲基本上是一种负担，2 8 6 6 的银 行类金融机构不关心“金融扶弱工程”，1 3 2 2 的机构明确表示不愿意参与农村 金融，因为其成本高而收益低。调查结果还显示，商业银行对经济责任和政府责 任的认同程度分别为9 0 和9 2 ，要高于对客户责任( 8 4 ) 、环境责任( 8 0 ) 、公 益责任( 8 8 ) 等外部利益相关者责任的认同程度。商业银行普遍认为承担食业社 会责任的首要途径是遵守政府的相关法律规定，听政府的话将金融市场环境维护 好以以便创造更多的财富，为政府带来更多的税收，为股东带来更多的利润，而 不是积极参与到社会公益事业中，利用自身的特殊市场地位与功能保护环境和提 高自身服务质量以满足金融消费者的需要。自2 0 0 2 年开始，企业社会责任逐渐成 为中国社会关注的热点，商业银行因其职能与影响的特殊性，其社会责任开始引 起更多的关注与重视，从2 0 0 6 年6 月浦东发展银行在银行家上首次发布了企业 社会责任报告，到目前五家大型商业银行都建立了权责明晰的社会责任管理层 级；大型商业银行、上市股份制银行已基本形成发布年度社会责任报告的机制； 少数未单独编制社会责任报告的银行业金融机构也通过年报、发展报告等形式积 我国上市银行社会责任表现对财务绩效的影响研冗 极披露年度社会责任工作情况，并逐步朝着独立发布社会责任报告的方向推进； 此外，绿色信贷政策的推行，自发地参与国际自律性组织也都说明了现阶段商业 银行已经开始意识到了社会责任的重要性，并进行了积极的探索，承担了一定的 责任。 1 1 2 研究意义 银行作为金融企业，在现代市场经济中发挥着核心的作用。一方面，银行必 须通过有效的治理和风险管理，切实维护金融体系的稳定，保护存款人和金融消 费者的权利；另一方面，作为特殊公共资源再分配的主体，银行必须运用自己的 专业判断，支持符合历史发展规律的产业和有竞争力的企业，促进经济可持续发 展，创造更多的就业机会。因此，相对于一般企业，银行不仅仅需要在自己的业 务范围切实维护包括存款人、社区、企业、市场和股东在内的利益相关方的共同 利益，还应承担起通过杠杆和利益传导机制来更广泛地影响其他行为体的责任。 诚然，履行社会责任可能会挤占一些商业银行用于其他竞争因素的资源，并 引起成本费用的增加，从而影响到企业利润，但换个角度，商业银行履行社会责 任，一是可以助其获得股东的支持，因此可以不断吸引更多的投资者，从而使其 价值增长得到促进；二是可以获得客户的尊敬和存款人的信赖，从而获得正常经 营所需资金，在足够的资金支持下不断提高自身的营业收入；三是企业社会责任 的履行又能增进商业银行与政府及所在的社区之间的关系，有助于从政府及社区 争取到更多一些合作机会，以便更为顺利的开展其业务；四是可以增强员工的凝 聚力和工作热情，提高员工对企业的忠诚度，以确保其能正常地展开营业以及高 效运行。此外，对贷款与投资等的高标准控制也可以促使商业银行避开各种风险， 如法律风险和声誉风险，所有这些又都将提高其经济绩效与其在市场上的竞争能 力。目前商业银行的主要利润来源为存贷差及中问业务收入，其顺利经营不仅依 赖于股东的资本投入，也得益于客户、员工和其他利益相关者以不同的资源、不 同的形式所付出的努力。因此积极履行社会责任，顾及所有利益相关者的合法权 益，赢得广泛的社会公信与支持，是银行业成就事业的根本。那么商业银行社会 责任对财务绩效到底存在着什么样的影响? 本文企图通过对两者关系的研究，引 起商业银行甚至是定程度上其他行业的企业对社会责任的关注，同时，对中国 商业银行存在的大量投机行为和短期行为、甚至是某些违法违规的行为起到一定 的劝诫警示作用。商业银行处于我国经济核心地位，其行为对社会公众有着重要 的导向作用和示范效应，本文的写作目的是希望通过建立模型，实证证明商业银 行承担社会责任能够提高公司财务绩效，从而引导全社会都能够积极承担社会责 任。 坝士学位论文 ! = = ! ! ! ! ! = ! ! ! ! ! ! = = ! ! ! = = 自! = = e ! = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = ! = = = = ! = = = = ! = = = = = = = = = = = = = = = = = = = 1 2 文献综述 1 2 1 国外研究综述 目前理论界对于社会责任表现与财务绩效之问的关系有着不同的看法，并且 实证研究结果也未能达成共识。1 9 9 7 年p r e s t o n 和o b a n n o n 等人在对两者之间 因果关系以及作用方向的综合考虑下，归纳出了六种假说。其中社会影响假说和 权衡假说支持企业社会责任表现影响财务绩效这一结论，然而在关系方向这一问 题上，两种假说的结论却未达成一致；提供资金假说的核心内容为在两者关系中， 企业财务绩效是因而社会责任表现则为果，且两者呈正相关；此外，协同假说也 得出了企业社会责任与财务绩效存在着相关关系这一结论，但是却没有给出这种 关系的具方向，也就是说无法判断这两者的因果关系，可能是正，也可能是负【2 】。 m a r g o l i sa n dw a l s h ( 2 0 0 1 ) 提供了一个关于社会责任和财务绩效两者关系的实证 研究的概述。据他们统计，到2 0 0 1 年为止，公开发表的关于公司社会责任与财务 业绩关系的实证研究共有1 2 2 篇1 3 j 。其中大多数研究将企业社会责任看成是一个 独立的变量用以影响和预测财务绩效，这部分里大约5 0 的研究说明两者存在着 积极的关系，2 5 的研究发现两者之间不存在关系，2 0 研究结果认为两者关系 错综复杂，5 觉得两者之间存在着消极的关系。另外还有少数的研究将企业社会 责任表现看作是因变量，而这其中三份之二的研究结果认为企业社会责任与财务 表现之间存在着积极的关系。由此可见。公司社会责任与财务业绩关系是一个非 常具有争议的话题，并没有一致的结论，而两者之间的关系归纳起来有以下几种 观点： 第一种观点认为公司社会责任表现越好，其财务绩效越差。以f r i e d m a n ( 1 9 7 0 ) 为代表的自由主义的观点认为企、l k 履行社会责任会在某种程度卜会耗费公司的一 些资源，带来成本费用的增加，以致于跟那些没有履行。企业社会责任的竞争对手 相比就会削弱自身的竞争地位【4 】。与此相关的观点认为社会对企业的约束以及企 业履行社会责任的行为会与企业价值最大化目标相冲突( b r u m m e r l 9 9 1 p j ， j e n s e n 2 0 0 l 吲) 。在实证方面也有不少的研究结果支持这一观点。v a n c e ( 1 9 7 5 ) 7 j 以 股票价格变动作为衡量财务表现的指标，对1 4 家社会表现优异的公司的市场表现 进行研究，发现其股票价格从1 9 7 2 到1 9 7 5 年期间都有所下降，而且其表现明显 差于道琼斯指数、纽约股票交易指数以及标准普尔工业指数。此外，通过实证研 究得出两者呈负相关关系的还有w r i 曲ta n df e r r i s ( 19 9 7 ) 8 j 和c o r d e i r o a n d s a r k i s ( 1 9 9 7 ) 【9 】，他们分别使用超额收益和分析师预测的每股收益做为衡量企业财 务表现的指标。 利益相关者观点则认为满足利益相关者的利益将导致企业财务和经济表现的 改善( f r e e m a n ，1 9 8 4 【l o j ：p o r t e ra n dv a nd e rl i n d e 【，1 9 9 5 ) ，因为良好的社会表现 是合法经营的要求，所以从长期来说，满足包括社区在内的公司不同相关利益者 的要求会带来较好的财务业绩，有大量的实证研究也证实了这一观点。 我国上市银行社会责任表现对财务绩效的影响研究 p r e s t o n 和o b a n n o n ( 1 9 9 7 ) 对6 7 家样本公司从1 9 8 2 到1 9 9 2 年1 1 年问社 会责任与财务绩效的关系进行实证检验，他们从财富杂志的声誉指数中选取 挑选和留住好的员工、产品和服务质量以及社区与环境责任这三个方面的指标， 这三个指标分别反映公司在对待员工、客户和社区这三类重要的利益相关者的利 益上承担社会责任的表现，同时，采用了总资产报酬率、投资报酬率以及净资产 报酬率三个指标来衡量企业财务绩效。结果发现，无论是企业社会责任为因，财 务绩效为果，还是企业财务绩效为因，社会责任为果，这两个变量之间始终存在 显著的正相关关系1 2 】。 r u 目2 0 0 1 ) 等人通过研究公司在产品责任、社区关系、环境保护、妇女以及小 群体、员工关系、核能、军事合约和南非事务等八个方面的表现数据，发现企业 社会责任的变动不与当期以及随后期间的财务绩效都呈现正相关关系u 引。这表 明，改善企业社会责任的履行无论是从短期还是从长远的角度来看，都能够提高 企业的财务绩效。 b i r de ta 1 ( 2 0 0 7 ) 通过对比积极履行社会责任的企业与消极履行社会责任企业 的市场表现从而发现企业社会责任与企业财务绩效存在积极关系，并提出企业可 以通过提高公司的声誉以及避免监管机构在未来采取的行动带来的巨额成本来提 高自身的价值【l 引。 c h i n h u a n gl i n ( 2 0 0 9 ) 等人选取台湾天下杂志中公布的销售收入排名进入 前10 0 0 的台湾企业为研究样本，分析了从2 0 0 2 年到2 0 0 4 三年中这些企业社会责 任表现与其财务绩效的关系，在对社会责任贡献的评价中还包括了产品的研发支 出，公益捐赠等内容。最后结果表明，虽然在履行企业社会责任在短期内对财务 绩效的积极作用不明显，但从长期来看，对企业的财务绩效有着非常显著的提升 作用【14 1 。 此外，调查发现企业社会责任与企业财务绩效存在积极关系的研究还有 b r a g d o na n dm a r l i n ( 1 9 7 2 ) ；g r a v ea n dw a d d o c k ( 1 9 9 4 ) ；h a r ta n da h u j a ( 1 9 9 6 ) ； h e i n z e ( 1 9 7 6 ) ；j u d g e a n d d o u g l a s ( 1 9 9 8 ) ； k l a s s e n a n d m c l a u g h l i n ( 1 9 9 6 ) ； n i c o l a u ( 2 0 0 8 ) ；o r l i t z k ye ta l ( 2 0 0 3 ) ；p a v aa n dk r u s z ( 1 9 9 6 ) ；r u s s o a n df o u t s ( 1 9 9 7 ) ； s t u r d i v a n ta n dg i n t e r ( 19 7 7 ) ；w a d d o c ka n dg r a v e ( 19 9 7 ) 等人。 第三种观点认为，在企业社会责任与财务绩效这两者关系中，企业财务绩效 是因，社会责任表现为果，且两者呈正相关。赞成这一观点的学者认为，因为公 司履行社会责任的能力取决于公司可以提供的资源，所以公司社会责任的表现受 到公司财务业绩的影响。m c g u i r e ( 19 8 8 ) 【1 5 j 等人采用财富杂志中的声誉指数作 为指标衡量企业社会责任表现，并且市场指标以及会计指标来衡量企业财务绩效， 对企业社会责任表现分别与其前期、后期财务绩效之间的关系进行检验，得出正 是这个结论) 1 5 】。此外，s e i f e r t 等人( 2 0 0 4 ) 利用结构方程模型对财富1 0 0 0 家公 司的慈善活动与其财务表现之问的关系进行了研究，结果表明企业拥有的现金流 量的多少决定了企业从事公益慈善活动的意愿，但是反过不，企业慈善活动的开 4 坝士学位论文 展并未能影响企业长期的财务绩效。 第四种观点认为企业社会责任表现与财务绩效之间没有关系或者关系非常复 杂。m c w i l l i a m s 和s i e g e l ( 2 0 0 0 ) 1 6 j 用d s l 4 0 0 ( 又称k l d ) 作为企业社会绩效的评价 指标，用企业的1 9 9 1 年至1 9 9 6 年的企业价值的平均值来评价企业财务绩效，并 以企业社会绩效、产业、研发投资作为白变量，以财务绩效作为因变量，用一种 回归模型检验了企业社会绩效和企业财务绩效之间的关系，实证结果表明二者并 无联系。他们认为企业投资于社会活动是因为他们想满足利益相关者的需要。在 市场均衡时，社会责任带来的利润和成本将会互相弥补，这是社会责任与财务绩 效之间一种中立的相互作用的基础( m c w i l l i a m sa n ds i e g e l ( 2 0 0 1 ) ) 【17 1 。s u b r o t o 和 h a d i ( 2 0 0 3 ) 在其博士论文中对印度尼西亚的企业进行了实证研究，也证实了两者 之问没有相互关系。还有一些学者认为企业社会责任表现与财务绩效之间的关系 相当复杂( b o w m a n a n dh a i r e ，l9 7 5 【1 8 1 ：m o o r e ，2 0 01 【1 9 1 ；b a m e t ta n ds a l o m o n ，2 0 0 2 ) 。 b a r n e t ta n ds a l o m o n ( 2 0 0 2 ) 指出他们两者可能呈u 型或者倒置的u 型关系【2 0 1 。 具体到上市银行社会责任表现与财务绩效关系的研究相对而言较少， g a n y s i m p s o n 和t h e o d ok o h e r s ( 2 0 0 2 ) 基于数据分析并以企业社会再投资行为的排 序作为评价企业社会绩效的依据，同时以总资产利润率、贷款损失率来衡量企业 财务绩效，对美国商业银行1 9 9 3 一l9 9 4 年的企业社会绩效与财务绩效的关系进行 了分析研究，结果表明它们两者之间存在正相关关系【2 1 1 。 1 2 2 国内研究综述 国内对企业社会责任的研究比国外起步晚，最早对企业社会责任的研究始于 袁家方( 1 9 9 0 ) 主编的企业社会责任。在该书中，企业社会责任被定义为是一 种必须要承担的义务1 22 1 。刘俊海( 1 9 9 7 ) 则认为，所谓公司的社会责任，就是企业 在追求利润最大化之余要顾及各利益相关者及整个社会的公共利益【23 i 。卢代富 ( 2 0 0 2 ) 认为所谓企业社会责任，乃指企业在谋求股东利润最大化之外所负有的维 护和增进社会利益的义务1 2 引。 很长一段时间，我国关于企业社会责任的研究主要是从法律、经济和管理的 视角对企业社会责任进行的规范研究，对于企业社会责任与企业绩效之问关系的 研究相对较少。较有影响的文献有沈洪涛( 2 0 0 5 ) 以1 9 9 7 2 0 0 3 年沪深股市非金融 行业的a 股公司为样本，以公司的社会责任、市场业绩、会计业绩、风险变量为 四组研究变量，以公司规模、行业、地区和年份为控制变量，研究发现当期公司 社会责任与当期财务业绩之间存在显著的正相关关系 2 引。而陈玉清在2 0 0 5 年研 究了2 0 0 3 年上市公司年度会计报表中社会责任信息的市场反应；其研究结果表 明，企业社会责任信息和我国上市公司的价值，二者之间的相关性不强【2 刚。刘长 翠、孔晓婷( 2 0 0 6 ) 分行业随机选取沪市2 0 的a 股上市公司为样本，结果表明， 主营业务收入增长率、资产负债率与社会责任贡献率不相关，但净资产收益率与 社会责任贡献率显著正相关【”j 。王建琼、何静谊( 2 0 0 9 ) 以深、沪两市制造业2 0 0 5 年的相关数据为研究样本进行实证分析，结果表明，企业社会责任与净资产收益 我国上市银行社会责任表现对财务绩效的影响研究 率无明显相关性；国有控股公司履行社会责任情况较差：每股收益与政府所得贡 献率正相关，而与供应商所得贡献率负相关1 2 引。 对商业银行社会责任展开针对性研究的文章不少，但总体上较为零星和散乱， 现有研究成果一般涉及以下几个方面： 商业银行社会责任的界定。朱文忠( 2 0 0 7 ) 提出，商业银行企业社会责任按对 象大致可以归纳为五大类型：对公众的社会责任、对客户的社会责任、对员工( 管 理层和职工) 的社会责任、对供应商和小型竞争者，以及对投资者( 所有权人和债 权人) 的社会责任【2 9 】；此外还有陈卫星、荆新( 2 0 0 7 ) 3 0 1 ，王素云( 2 0 0 7 ) 【3 1 ，等人在 梳理企业社会责任理论时，将讨论的对象扩展至商业银行并且通过回顾和评介企 业社会责任基本理论来界定和阐释商业银行社会责任的相关问题。 商业银行社会责任实践情况。张长龙( 2 0 0 6 ) 【3 2 】，杜彬、黎友焕( 2 0 0 8 ) 3 3 j 通过 具体引介国际项目融资领域的重要准则“赤道原则”来探讨我国的商业银行社会 责任问题；温信祥( 2 0 0 7 ) 【3 4 1 ，龙晓枫、杨姝( 2 0 0 8 ) 3 5 】运用比较考察的方法对国内 外商业银行社会责任实践情况进行了对比分析。张婧、陈曦( 2 0 0 8 ) u6 | ，董玉华 ( 2 0 0 8 ) 【3 7 】通过总结我国商业银行履行社会责任现状，评析我国商业银行社会责任 的基本理论问题并提出相关对策和建议；马萍，姜海峰( 2 0 0 9 ) p 引，庞建勇( 2 0 0 9 ) p 刿 讨论的是绿色信贷与商业银行社会责任履行的问题。 商业银行社会责任与财务绩效关系的实证研究方面，乔海曙，谭明通( 2 0 0 9 ) 过对我国上市的1 4 家银行2 0 0 3 2 0 0 7 年的面板数据进行相关分析和回归分析， 验证了金融企业社会责任与财务绩效之间的关系结果基本上证实了金融企业履 行社会责任可以提高财务绩效等理论假设【4 叭。朱明秀则以沪深两市上市银行 2 0 0 6 2 0 0 9 年数据为样本，分析财务业绩与商业银行社会责任之间的关系，发现 上市银行财务业绩对社会责任有显著的影响，但对社会责任的不同衡量指标影响 方向相异【4 1 1 。 1 2 3 国内外文献述评 由于各研究中对企业社会责任和财务绩效的衡量采取的标准、样本以及研究 方法各不相同，企业社会责任与财务绩效之间到底是何关系迄今尚无定论，通过 对上述的文献进一步分析我们可以得知，主要有以下几个原因： 1 对企业社会责任表现以及企业财务绩效的衡量存在不一致 关于企业社会责任，外国学者的研究一般是用企业对社会责任的程度 ( c o r p o r a t es o c i a lp e r f o r m a n c e ，c s p 或s o c i a l 。p e r f o r m a n c e ，s p ) 来代替。企业社会 责任在国外相对来说进展比较快，方法相对来说也比较客观和独立，多用于独立 第三方发布的责任指数来作为衡量指标，如k l d 指数。w a d d o c k 和g r a v e s 是最 先使用k l d 指数进行实证研究的学者，他们从k l d 数据库中抽取出标准普尔五 赤道原则( t h ee q u a t o r p r i n c i p l e s ，简称e p s ) 是由世晃主要金融机构根据国际金融公司和世界银行的政策和 指南建立的，旨在判断、评估和管理项目融资中的环境与社会风险的一个自愿性的金融行业基准。赤道原 则的产生根源在于金融机构履行企业社会责任的压力。 坝士学位论文 百强企业多年的企业社会表现与企业财务绩效的数据，对研究期问的企业社会表 现分别与前期和后期企业财务绩效之间的关系进行考察4 2 1 。此外，采用了k l d 指数的还有r o w l e y 和b e n n a n ( 2 0 0 0 ) 以及r u f 等( 2 0 0 1 ) 。 除了k l d 指数法，另外几种常见的社会责任评价方法还有声誉指数法、财 富声望指数法和内容分析法。例如v a n c e ( 1 9 7 2 ) 就是使用声誉指数法对1 4 家企业 的社会责任进行评价，而a b b o t t 和m o n s e n ( 1 9 7 9 ) 则是根据e r n s t 和e m s t 编制的 财富5 0 0 强企业年报摘要的内容，以是否体现出企业承担社会责任的活动的情况 为标尺来构建出所谓的“社会参与度披露指标”，该指标从人力资源、机会平等、 产品、环境、社区活动及其它等六大方面对企业社会责任的表现进行量化【4 3 】； b o w m a n 和h a i r e ( 1 9 7 5 ) 1 8 j 在对8 2 家美国的食品公司1 9 7 3 年的年报告内容进行分 析的基础上，以年报中报道公司履行社会责任及参与社会活动的篇幅为标准衡量 公司社会参与度则运用的是内容分析法；p r e s t o n 和o b a n n o n 在1 9 9 7 年的研究 从财富声望指数中选取“挑选和留住好的员工、提高产品和服务质量以及社区与 环境责任”等三个方面的指标来评价企业在对待员工、客户和社区三类重要的相 关利益者的的利益上承担社会责任的表现【2 j 。a e s t a n w i c k 和d s s t a n k w i c k 运用多元回归分析方法对1 1 5 家样本公司1 9 8 7 年到1 9 9 2 年承担社会责任的情况 用进行分析。他们使用的是财富声誉指数作为对公司社会责任水平的评价指标 【4 4 1 。 国内对于企业社会责任的相关研究，由于起步较晚，所使用的衡量指标差异 性也比较大。李正、向锐( 2 0 0 7 ) 在分析相关文献的基础上认为一共有四种方法即 社会责任会计方法、内容分析法、指数法和声誉评分法，现有研究较多采用的是 指数法【45 1 。 在财务表现的衡量方面，主要采用了两种方法，一种是基于市场表现的方法， 即股票表现、市场价值等，例如资产回报率、周转率、成长率等指标。最早对公 司社会责任表现与财务业绩关系进行研究的m o s k o w i t z ( 1 9 7 2 ) 0 4 6j 和v a n c e ( 1 9 7 5 ) 7 j 均是采用市场收益指标来衡量公司财务绩效，不过他们用股票价格变动数据既没 有经过风险调整，也没有包含股利。后来a b b o t t 和m o r s o n ( 1 9 7 9 ) 采用了包含股利 的股票价格的变动数据，但仍旧还是没有考虑到风险因素一3 | 。直到a l e x a n d e r 和 b u c h h 0 1 z ( 1 9 7 8 ) 以及a n d e r s o n 和f r a n k l e ( 1 9 8 0 ) 才开始采用经风险调整后的的市场 收益数据。还有一种方法是基于财务会计的方法，文献中常用的会计指标有总资 产报酬率( r o a ) ( h e i n z e ，1 1 9 7 6 ) 、净资产报酬率( r o e ) ( b r a 酊o n 和m a r l i n ，1 9 7 2 ： b o w m a n 和h a i r e ，1 9 7 5 ) 、每股盈余( e p s ) ( s t c u r d i v a n t 和g i n t e r ，1 9 7 7 ) 等。正是 由于众多研究在指标选取上的差异性，使得这一领域的研究始终难以得出一个具 有普遍意义的结论，同时也限制了研究结果的实际应用价值。 2 研究样本来源不同 现有的实证文献采用的样本数据基本上都来自不同的行业，沈洪涛( 2 0 0 5 ) p 列 选取的是沪深两市非金融行业的a 股公司；刘长翠、孔晓婷( 2 0 0 6 ) 【” 则从沪市a 7 我国上市银行社会责任表现对财务绩效的影响研究 股上市公司中分行业随机选取2 0 作为研究对象；王建琼、何静谊( 2 0 0 9 ) 口副选取 的是深、沪两市制造业a 股公司，而这种试图得出全行业普遍适用的研究往往是 适得其反，由于每个行业所面对的环境不一样，其利益相关者对企业的要求也各 不相同，再加上在选择财务处理方法上的不一致，从而使综合多行业样本研究得 出的论点难以具有普适意义。 对于我国来说，除了上述两个问题，还应注意的是：第一，目前国内学术界 在这一领域的文献主要还是以定性的分析方法为主，如国内有许多文章从诸如法 律、管理、伦理、利益相关者理论等方面论述了企业社会责任表现与企业财务绩 效的相互关系，也得出了两者积极的相关的结论，然而由于缺少定量的研究，这 样的结论显然令人难以信服，实证分析的不足也正是我国学术研究跟国外学术研 究的差距之所在。第二，企业社会责任数据较为缺乏，因为我国社会责任起步较 晚，目前能够主动披露社会责任履行情况的主要还是一些大型国企，而且数量与 披露的内容有限，国内权威的第三方机构如财富企业名誉调查k l d 等也暂没有 出现，这种境况一方面导致我们研究社会责任的数据来源不仅混乱且缺乏可靠性， 另一方面，也使得我们不能对企业社会责任表现的进行长期的相关考察。因此如 果能够设立一些经过社会社会公认的相关权威机构来对此进行专门的研究与评 价，最好是有多个机构运用多种方法且从不同的维度进行考评，再通过专用的平 台将评价结果向社会公布，这不仅对我们的研究有利，更能促进企业在一种竞争 的氛围中自觉地履行社会责任。 总体上来讲，我国关于社会责任表现与财务绩效关系的研究仍然处于起步阶 段，而且基本上都是基于截面数据分析的研究，同时也由于研究的样本数量较少， 分析结果难免具有一定的片面性。此外，我国学者对于企业社会责任的实际承担 水平和财务绩效关系的研究是较少的，大部份相关的研究都足集中在社会责任信 息披露与财务绩效的相互关系上。 1 3 我国商业银行社会责任履行现状 随着商业银行承担环境社会责任越来越为国际社会所接受，我国银行业对此 也越来越重视，金融监管当局和银行在这方面也做了诸多有益探索，我国商业银 行承担社会责任从国有银行的股份制改造至今为止大体经历了三个阶段。 颂士孥位论文 表1 1 我国商业银行社会责任发展历程 所属时间及阶 段发展特点 代表性事件 第我国商业银行 一社会责任的萌 阶芽阶段( 2 0 0 5 段年以前) 我国银行业还没有出现一份独立的社会责任报告。 只有少数几个大型的国有银行在其年报里发布了与企业社会责任有关 的信息。 社会责任的主要特征是公司慈善，没有形成相应完善的体系。 上海浦发银行于2 0 0 6 年6 月2 3 日率先发布了国内银行业的第一份企业 社会责任报告。 2 0 0 6 年9 月深圳证券交易发布的上市企业社会责任指引在上市公司 中率先引入了社会责任机制，此举大推动了上市商业银行社会责任的履 行。 2 0 0 7 年4 月9 日，上海银监局发布了上海银行业金融机构企业社会责 任指引，这是我国首部由地方银行监管机构发布的银行业企业社会责 任指引文件。 2 0 0 7 年7 月，在中国人民银行、国家环保总局和中国银监会联合出台 的文件关于落实环境保护政策法规防范信贷风险的意见中提及要对 。 商业银行企业 不符合产业政策以及环境违法的企业和项目进行信贷控制， 这一“意 “：社会责任的快见”后来被人形象的称为“绿色信贷政策”。 = 速发展阶段 2 0 0 7 年8 月2 8 交通银行组建了董事会社会责任委员会，成为我国第一 ： ( 2 0 0