（工商管理专业论文）中国银企关系变迁的经济学分析.pdf

塑翌 。 了7 7 2 9 摘要 本文通过对中国银企关系变迁的经济学分析，揭示了中国银行与 企业的关系在改革开放前主要是通过财政投融资和非市场性的银行贷 款来实现的。政府对产业结构的调整主要是采用增量资本调整的方 法。通过行政手段配置金融资本与产业资本的结合，不可能形成有效 的银企关系。因为在这种银企关系中没有建立起资本的竞争机制和增 值机制，一方面，政治偏好导致大量稀缺资本和生产要素被沉淀于无 利可图的产业中，而极具市场潜力和投资价值的产业却缺乏金融资本 和产业资本的供给；另一方面，非市场化的资产重组机制不能实现有 效率的规模经济。 随着中国经济改革的深入，对企业的财政投融资被银行贷款所替 豫资本市场也有所发展，但银行与企业的关系并没有建立在市场机 制的基础上。这首先表现在银行仍不是独立的市场主体。其次，资本 市场在发展规模和深度上极为有限，并且资本市场的运作制度同样具 有很强的行政色彩；再次，国有银行和国有企业的产权独占，不可能 把市场性治理机制引入公司治理结构中，阻碍了产权的流动和交易。 政府主导金融体系会使金融资本与产业资本的结合缺乏透明度，金融 资本定价远离均衡水平，并创造寻租空间和滋生腐败，导致产融结合 的低效率。中国银企关系应建立在市场驱动的基础上，定位于以美国 式的资本市场机制为主的产融结合模式为主体、兼容吸收德日以银行 为主体的产融结合模式的合理内核，具有较高的透明度和约束力，更 具有效率。y i 关键词：银企关系 产斟合 资产证券化资本市场 a b s t r a c t a b s t r a c t b a n kp l a y sas i g n i f i c a n tr o l eo nt h es t a t e - o w n e de n t e r p r i s e s ( s o e ) r e f o r m t h i sp a p e r i sa n n u a l a n a l y s i s 0 1 1c h i n a sc o m m e r c i a l b a n kr e f o r ma n d d e v e l o p m e n t t h e r e a r em a n yn e w p h e n o m e n a i n c h i n a sf i n a n c i a la r e at ow h i c h s p e c i a la t t e n t i o ns h o u l db ep a i d ， s u c ha s ：t h er e l a t i o n s h i pb e t w e e nb a n k sa n df i r m sh a sb e c o m ea n i m p o r t a n tf a c t o ra f f e c t i n gc h i n a 。se c o n o m i cg r o w t h , w h i c h m a r k s e x p l o r a t i o n o f c r o s s - o p e r a t i o n o ff i n a n c i a lb u s i n e s s e su n d e rc h i n a s s p e c i a l i z e dm a n a g e m e n t a n d s u p e r v i s i o ns y s t e m m a n y c o m m e r c i a lb a n k sa r ee x p e c t e dt ob ep u b l i c - l i s t e d , a n dh a v e b e g u n t o p u s h o n b a n k i n gr e - r e g i n e e r i n g t h er e l a t i o n s h i p b e t w e e nb a n k s a n df i r m sh a sb e c o m ea n i m p o r t a n t f a c t o rb e c a u s eo fi n f o r m a t i o n a s y n u n e t r y , t h e r er e m a i n su n c e r t a i n t yb e t w e e nb a n k sa n d f i r m s h o w e v e 弓t h i su n c e r t a i n t yc o u l db er e d u c e db ec e r 锄t e c h n i c a l m e a s u r e s s u c ha sg u a r a n t e ea n do t h e r s s i n c et h e r ei sr e p e a t e d d y n a m i cg a m eb e t w e e nb a n k sa n df i r m s s ot h er e p u t a t i o no f p e r f o r m a n c e c a nb ea na u t o m a t i cr e s t r i c t i o na n ds o l u t i o n d e p e n d i n go n t h ed i f f e r e n te q u i t ys y s t e m , t h ef i r m su s u a l l yt a k e d i f f e r e n ta t t i t u d et o w a r d st ot h e r e p u t a t i o na n dh a v ed i f f e r e n t r a t i o no fe x e c u t i o no fc r e d i tc o n t r a c tw i t hb a n k i tc a nb eu s e dt o e x p l a i nt h es p e c i a lr e l a t i o nb e t w e e nb a n ka n df i r m t h ew a yo f s o l v i n gt h er e l a t i o n s h i pb e t w e e n b a n k sa n df i r m si st h a tb u i l dt h e a s s e t - b a c k e ds e c u r i t i z a t i o n ( a b s ) t h ea s s e t - b a c k e ds e c u r i t i z a t i o n ( a b s ) o f t h ec o m m e r c i a lb a n ki st i e dw i t ht h e p r o c e s s o f e c o n o m y m a r k e i z a f i o ni nc h i a n h o wt oc r e a t et h ec o n d i t i o n sa n d r e l a t e dm a r k e ti n s t i t u t i o no f c a r r y i n g o u tt h eb u s i n e s so fa b s , t ol e t t h el a ws y s t e m sn o tt h ee x e c u t i v ea c t i o n s p r o m o t e t h e s t e a d y 北方交通大学硕士学位论文 d e v e l o p m e n t o fa b sm a r k e ti nc h i n a t h ep a p e rs t u d i e s t h e f o l l o w i n gp o i n t s ，s u c ha sh o w t or e a l i z et h ee s s e n t i a ls e c t i o n si n a b s , h o w t or e m e d ya n d d e v e l o p t h ec u r r e n tc h i n e s ef i n a n c i a ll a w s y s t e m s ，h o w t ob u i l dt h ee f f i c i e n t r e g u l a t i o ns y s t e m s k e yw o r d s ：t h er e l a t i o n s h i pb e t w e e nb a n k sa n df i r m s , t h e s t a t e - o w n e de n t e r p r i s e s ( s o e ) ，t h es t a t e - o w n e dc o m m e r c i a lb a n k ， p r o p e r t ) rr i g h t , i n f o r m a t i o na s y m m e t r y , a s s e t - b a c k e d s e c u r i t i z a t i o n , c a p i t a l m a r k e t 银企关系变迁的理论分析 1 银企关系变迁的理论分析 1 1 银企关系的理论模型 银行和企业的基本关系可由以下函数形式来表示：m d = f ( i ) ， m d 表示企业对银行的资金需求量，i 表示资金的价格即利率，影 响资本市场。m s = f ( p ) ，m s 表示资金供给量，p 表示产量或者销 售额，影响商品市场。要素市场及金融市场的其他因素都是影响 资金需求量的因素，但利率是基本因素。宏观经济变量和政策变 量是影响资金供给量的重要因素，但产量是影响资金供给量的主 要因素。在不考虑其他因素的假设下，md = ms 银企关系的均 衡即商业银行的资金供给与工商企业的资金需求的均衡。这一均 衡的结构性涵义又是指企业的资金需求得到保证，银行的资产负 债比例均衡。 1 2 银企关系的经济学分析框架 1 2 1 银企关系的基本定义 银行( 指商业银行) 和企业的关系，本质上为企业和企业的关 系，自u 者是以货币为经营对象，后者是以除货币之外的商品为经 营对象。银行与企业的基本关系是资金供求关系。银行在信贷三 原则即安全性、流动性和收益性的前提下，向企业供给资金，而 北方交通大学硕士学位论文 企业则总是要求在成本最低、方式最便利的条件下实现资金需求 两者之间完全是种市场行为。 1 2 2 银企关系的经济变迁 从理论上讲，企业融资方式分为两种：内源融资和外源融资。 内源融资是指企业投资资金来源于企业内部积累，如折旧基金、 更新改造基金、新产品开发基金等，发行股票增加的实收资本也 属于内源融资的范畴；外源融资是指通过增加企业的负债来取得 资金，如从金融机构贷款或发彳亍企业债券等。在现实中，一个企 业往往同时进行内源融资和外源融资，两者没有绝对的排斥关系。 但从逻辑上看，企业融资是一个随经济的发展由内源融资到外源 融资再到内源融资的一个交替变迁过程。在经济发展的初期阶段， 经济主体主要恢职内源融资来积累资金、追加投资，扩大生产规 模。该阶段的特征是：金融制度处于初级的内生金融发展阶段， 金融机构稀少，金融市场落后，金融工具和金融手段单一，金融 资源相对匮乏，以银行为中介的间接融资在社会融资中所占比例 很低，对经济发展的贡献非常有限；同时，企业方面由于市场需 求狭小、生产规模有限，难以承担负债成本，因此，企业十分重 视资本的积累，避免过高的负债水平。这阶段的资本形成主要 依靠资本积聚的手段，即整个资本直接通过内部积累而在价值形 成和生产要素形式上扩大起来，社会资本规模增大的进程较为缓 慢。这样，由于金融制度的不发达和企业的内源融资特征，这一 时期的银企关系必然表现为一种松散的、可有可无的、只在小范 围内和低程度上存在的范畴。这种关系在经济发展中并不占据显 | _ _ | 的位置村经济发展的影响力也是非常微弱的，银企关系称为 银企关系变迁的理论分析 初始的银企关系。 当经济发展到一定水平时，内源融资的局限性将曰益显现出 来，难以适应经济飞速发展的客观需要。此时，外源融资在社会 经济生活中的作用变得日趋重要，企业主要依靠外源融资来获取 资金满足投资要求扩大生产规模。这一阶段的特征是，金融制 度比较发达，金融发展处于外生成长阶段，金融资源充裕，企业 的外源融资活跃，银行在社会融资中的地位日益重要。这阶段， 企业通过竞争和信用，主要以资本集中的方式，扩大自身的资产 规模，提高生产和竞争能力，提高资本有机构成，借助银行等金 融机构对社会闲冒资本和低效资本加以改造，充分利用，使得金 融资本与产业资本互动扩张，金融资产占国民收入的比例迅速增 长，社会有效资本不断壮大。相应地，这一阶段的银企关系的特 征是：产权上边界明晰，业务上往来频繁，地位上平等相待，利 益上互惠互利，性质上是一种体现债权债务的借贷关系。这种银 企关系为发展阶段的银企关系，它几乎涵盖了经济生活中的所有 企业，银企之间的借贷活动渗透到社会、经济的方方面面，有力 地促进了银行和企业资产规模的交替膨胀。银行资产规模的扩张， 通过数量效应促进了国内储蓄和投资的增长和质量效应一一 提高储蓄资源配置的效率，对社会有效资本的形成作出了不可磨 灭的贡献。因此，这一阶段的银企关系对经济和金融的发展具有 举足轻重的影响。 在追求利润的内在动力和竞争的外在压力驱使下，企业将想 方设法不断地扩大生产规模，通过资本积聚和资本集中增加资本 形成，提高资本有机构成，以降低商品成本并保证在竞争中获胜， j 与舰模扩大到一定程度时，垄断便产生了。当资金规模扩大到一 北方交通大学硕士学位论文 定程度时，企业认为依靠自身的资金管理可以更节约费用时，甚 至会出现现实中的企业财务公司、内部银行等内部金融机构。当 企业形成集团化规模经营时，企业往往会从融资成本的比较中选 择更高层次的内源融资方式。需要说明的是，这种内源融资方式 比较初始的内源融资方式而言，是一种否定之否定式的以外源融 资内化为内容的融资方式，是升华了的、更深层次上的内源融资。 这时的银行和企业是一种产融结合的关系，即银行和企业的产权 交叉融洽在起。 2 我国银企关系变迁的实证考察 2 1 传统经济体制下银企关系 在我国传统经济体制下银行实行大一统的体制。中国人民银 行既是行使中央银行的金融管理职能，又从事商业银行的业务。 在社会资金运动中，财政是主要调控者，银行则是辅助者。正所 谓“大财政，小银行”。在这种体制下，银行与企业关系里现如下 状念： 2 1 1 企业不是独立的商品生产者和经营者，对财政的依赖度很 高 在我周传统经济体制下企业作为政府的附属物，其生产任务 我国银企关系变迁的实证考察 吐l 国家计划安排，所得利润交国家统一支配。企业在生产经营过 程中追求的目标就是完成国家计划，企业在执行国家生产计划过 程中产品销售问题、与银行的信用关系等问题由政府来安排。企 业内部资金在企业占有的总资金中比例非常低，企业运行主要依 靠外部资金。企业所用的外部资金中银行贷款所占的比重很小， 财政拨款所占份额很大。在企业固定资产投资方面，全部由财政 无偿拨款给企业进行基本建设，银行被禁止从事固定资产投资贷 款：在企业流动资金方面，定额流动资金大部分由财政无偿拨付 给企业使用，银行只提供超定额流动资金。所以企业对银行信贷 资余的依赖程度很低，而对财政资金的依赖程度很高。 2 1 2 银企关系是一种行政关系的体现 银行与企业之间的债权债务关系的达成是由行政安排的。一 家企业只能到某家指定的银行开户，一家银行只能对指定的开户 企业办理信用和结算业务。企业在生产经营过程中暂时闲置的货 币资金必须存入自己的开户银行。企业生产经营活动需要注人的 货币资金，在财政拨付的流动资金已经给定的条件下，也只能向 自己的开户银行借入所谓超额流动资金。银行不能选择企业，企 业也不能选择银行，二者之间的关系是由政府安排的，是一种行 政的关系。 2 1 ，3 利率严管制与债权软约束并存 银行按照国家信贷计划把信贷资金贷给企业，是为了支持企业完 成圈家下达的生产、流通计划指标。银行也要求企业还本付息。 小过，。 f 企业运行遇到较大困难，企业呵申请延缓、减免还本 北方交通大学硕士学位论文 付息，银行未把信贷资金作为与企业交易的商品来对待，而是作 为实现国家生产、流通计划的手段来使用。在信贷资金使用权非 商品化的基础上，银行利率受到严格限制，利率水平很低。为了 维持低利率的信贷资金的供求活动，国家规定了系列强制性的 存、贷款制度，银行必须无条件地满足企业在计划内的对信贷资 金的需求。政府对银行的利率实行严格管制，压低利率水平，直 接干预银行信贷资金分配，主要目的是降低企业借入资金成本， 集中有限资金用于发展重点行业、企业，以加快工业化进程，迅 速建立较完整的工业体系。 2 1 4 银行实质上是用信贷方式分配一部分财政资金的机关 这表现在：第一，从资金供应的角度看，财政拨款是当时企 业获得经营资金的主要来源。第二，银行信贷计划实际上是国家 财政预算的附属计划，整个社会的资金计划主要体现在国家预算 上，而银行信贷计划能控制的资金规模很小，而且信贷计划是国 家预算的附属。第三，财政的大量的经常性透支和借款往往不是 由信贷计划事先规定的，而是随机发生的，只要财政产生赤字问 题，便向银行透支。在财政赤字已经形成的条件下，财政赤字对 银行信贷规模和货币发行的影响，因为银行代理财政金库业务， 只能通过增发货币来弥补财政的收支差额。 2 1 5 银行与企业之间的关系是监督与被监督的关系 由于丌户银行与其所服务的企业之间在行政安排下形成稳定 的关系，企业必须到指定的银行开户、办理信用和结算业务，因 而企业的资金运动、经济活动都可以在开户银行的账户上得到反 6 我国银企关系变迁的实证考察 映。银行利用这一优势对企业进行监督，政府也让银行承担部分 管理企业的职能。 2 2 我国经济体制转轨过程中的企银关系 在我国经济体制转轨过程中，企业与银行关系出现相当大的 变化，使之具有如下基本特征。 2 2 1 银企关系中市场化选择与行政化安排并存 转轨前，专业银行与国有企业之间主要是在行政安排下建立 信用、结算关系，但随着经济改革的深入，这种纯粹行政化的安 排逐渐被动摇，国有企业选择银行的权利扩大了，于是出现了不 同专业银行之间为争夺效益好的国有企业作为自己的客户而开展 的一定程度的竞争。行政化安排与市场化选择并存，造成了专业 银行与非国有商业银行之间不公平的竞争。对于专业银行来说， 它们不能充分发挥选择客户的权利，而且又承担着大量政策性贷 款，加之大量不良资产的拖累，在与非国有商业银行竞争当中， 处于十分不利的地位，显得力不从心。对于非国有商业银行来说， 它们通过选择效益好的企业作为自己的客户，从“三性”原则出 发发放贷款，没有政策性贷款的包袱，在与专业银行的竞争中有 优势。所以，近几年非国有商业银行吸收存款的增长速度、贷款 的增长速度及在全国贷款中的比重上升得都很快。相应地，专业 银行贷款占全部金融机构贷款增量的比例以及贷款增长率都在下 降。 北方交通大学硕士学位论文 2 2 2 企业对银行信贷资金的依赖性加强 企业营运资金源于两方面：一是企业内部形成的资金，包括 资本金、由留利形成的生产发展资金以及由折旧费形成的自有资 金；二是从企业外部融入资金，包括以间接融资方式和直接融资 方式筹集的资金。国际上多以企业内部资金与外部资金比率等指 标反映企业的资金结构。企业重视内部积累，对外部资金依赖度 降低，过去曾对外部资金有较强依赖的日本企业也如此。而我国 企业则相反，内部资金相对于外部资金的份额不断下降，对外部 资金依赖度提高。因此，我国企业对银行信贷资金的依赖性逐渐 加强，一方面由于企业自我积累严重不足，营运主要依靠融入外 部资金。另一方面是在企业外部流动的社会资金中银行掌握主要 部分。 2 2 3 专业银行有强烈的利益扩张意愿 专业银行的扩张贷款规模的意愿主要来自其特殊的经营机 制。在经济体制转轨时期，专业银行经营机制的特征是“较强的 盈利动机与不健全的约束机制相结合”。在自我约束机制不健全的 条件下，专业银行在追求盈利过程中必然片面注重效益性，而轻 视安全性、流动性。轻视资产安全性、流动性，片面注重效益性 的银行必然盲目扩大贷款规模。应该说，对于自我约束机制不健 全的专业银行来说，扩大贷款规模除了出于盈利动机外，还常常 是追求某些非盈利性目标的结果。某些掌握贷款发放权的人，在 银行内部经营责任制不健全、管理漏洞多的条件下可通过发放贷 款捞取狄色收入，最终导致“寻租现象”，使金融秩序混乱。 我国银企关系变迁的实证考察 2 2 4 国有企业与专业银行之间存在倒逼机制 在我国经济体制转轨过程中，专业银行的信贷资金供给行为 的自主程度较低，主要受国有企业的逼迫，形成“倒逼机制”。这 主要表现在国有企业在地方政府配合下逼专业银行分支行增加贷 款以满足扩张投资和扩大生产的愿望；专业银行分支行为了支持 当地经济的发展，只好去逼中央银行分支行和专业银行总行；中 央银行分支行和专业银行总行为满足下属要求，不得不去逼中央 银行总行。国有企业逼迫专业银行分支行增加贷款往往是在地方 政府配合下实现的。我国专业银行组织体系是按行政区划设置的， 对地方政府有很强的依附性，从而使各级银行难以摆脱各级政府 的干预。专业银行逼中央银行的一个方法是将计划规模之内的信 贷资金先贷给那些次要的经济活动，把信贷缺口留给重要的经济 活动，所以，当专业银行向中央银行要收购资金贷款时，中央银 行不得不扩大信贷规模。专业银行逼中央银行的另一个方法是将 自己有限的信贷资金贷给经济效益差的企业和投资项目，将那些 效益好，是各级政府财源的企业的贷款需求作为硬缺口，然后向 中央银行和上级行要求增加信贷资金，而中央银行为了支持全国 的经济发展，往往不得不满足专业银行的要求。“倒逼机制”的形 成主要是由专业银行的地位及职能、国有企业的地位决定的。 2 2 5 专业银行信贷资金对国有企业软约束与对非国有企业的硬 约束并存 在市场经济条件下，银行信贷资金对企业硬约束一般有两方 面含义：一是企业对信贷资金的需求有较高的利率弹性。利率水 9 北方交通大学硕士学位论文 平适中，能对企业资金需求形成有效约束，利率变动对企业的资 金需求有较强的调节能力，提高利率可以抑制企业的资金需求。 二是企业必须按期偿还本息，贷款协议是用严格的法律来执行的。 然而根据我国当时情况财政资金和信贷资金在使用过程中的界限 越来越模糊，使财政、银行职能实施不协调，一方面是信贷资金 财政化，另一方面是财政资金信贷化，最终使专业银行信贷资金 对国有企业软约束。专业银行与非国有企业建立信贷联系时，信 贷资金的约束硬度较高。这是由于专业银行与非国有企业之间基 本上是市场化双向选择关系，受政府的行政干预较少，一般有条 件建立有效的内部经营责任制，一旦贷出的款项变成不良资产， 可以追究决策人、管理人的责任；而且，这种自我约束机制是与 盈利动机结合起来的，这就促使专业银行强化对非国有企业的信 贷约束。 2 2 6 银企银关系从股权双向可逆转融合到单向不可逆转融合 从8 0 年代初到现在，我国企业与银行的关系经历了从股权双 向可逆转融合到单向不可逆转融合。8 0 年代初，企业首先对银行 进行参股，银行亦投资于企业，持有企业股份。我国企业持有银 行股份，主要是为了在竞争中增强实力，特别是在信贷资金严重 供不应求的条件下获得稳定的资金支持，并可分享银行利润。而 银行向企业投资入股，主要是出于盈利动机。但由于我国企业和 银行的经营机制普遍处于转型期，国家的宏观经济调控体系很不 完善，特别是银行的自我约束机制普遍不健全，加之国家金融监 管措施不得力，所以让银行向企业投资入股，兴办产业，很容易 发生银行资产负债结构恶化、资产质量严重下降的问题。事实上， 我国银企关系变迁的动因与效应分析 在1 9 9 3 年整顿金融秩序之前已发生了若干家银行因盲目向工商 业、房地产、股票投资而损失惨重的危局。此种情况若继续下去， 必然危及存款人的利益，引发金融危机。1 9 9 3 年全国整顿金融秩 序，严格禁止银行继续向企业投资入股和兴办产业，同时要求银 行在规定时间撤出其己投入企业的股本，与所兴办的产业脱钩。 1 9 9 5 年7 月1 日起执行的中华人民共和国商业银行法第4 3 条 规定：“商业银行在中华人民共和国境内不得向非银行金融机构和 企业投资”。该法的实施，意味着我国以立法的形式禁止银行向企 业投资入股，兴办产业。不过，我国并不禁止企业持有商业银行 的股权。这样，我国企银关系经历了由股权双向可逆转融合到单 向不可逆转融合。企银之间的单向股权融合典型的是近年来推行 的主办银行制度。主办银行是指银行为企业提供信贷、结算、现 金支付、信息咨询等金融服务，与企业建立较稳定的合作关系。 3 我国银企关系变迁的动因与效应分析 3 1 传统经济体制下银企关系的动因与效应分析 3 1 1 传统经济体制下银企关系形成的原因 我国传统经济体制下银企关系形成是由于我国当时财政和银 行关系的现状所产生的。当时银行采取高度集中的管理办法，国 家银行成为国家管理机关和经济核算的组织，其作用局限于三大 北方交通大学硕士学位论文 中一已，即信贷中一c 、结算中一i , 和现金出纳中心，并实行“统存统 贷”，“统收统支”的信贷资金管理办法。而企业需要的资金完全 是供给制。一是企业新增固定资产投资资金供给制。1 9 5 6 年以前， 我国基本建设预算与分配职能由财政部直接行使。1 9 5 6 年财政部 和人民银行总行商定，对基本建设预算拨款，由人民银行同建设 银行相互配合，实行“上存下支的资金供应体制”。“上存”是指 建设银行向财政部领取的基本建设资金存入人民银行总行，“下 支”是指各地建设银行对建设单位的基建拨款由当地人民银行保 证供应，两个总行统一核算。这个办法一直沿用到1 9 8 0 年。二是 企业流动资金的供给制。1 9 5 1 1 9 5 4 年实行定额流动资金由财政 和银行分别供应的办法：1 9 5 5 一1 9 5 7 年取消流动资金贷款，实行 自有流动资金计划定额全部由财政拨款，银行只发放超定额流动 资金贷款；1 9 5 8 年恢复定期流动资金由财政和银行分别供应的办 法：1 9 5 9 1 9 6 1 年上半年，实行全部流动资金由银行供应的“全 额信贷”办法；1 9 6 2 一1 9 6 5 年实行定额流动资金由财政拨款的 办法，银行负责超定额的季节性、临时性流动资金供应；1 9 6 6 1 9 7 1 年实行在核定流动资金占用总额的范围内，由财政和银行分别供 应的办法；1 9 7 2 - - 1 9 7 9 年又恢复定额流动资金由财政供应，银行 负责超定额的办法。 随着财政和银行地位的变化，两者间传统的协调、制约机制 受到冲击，新的协调模式又未形成，财政和银行问界限变得更为 模糊，出现了财政、银行分工和配合的明显错位现象，严重削弱 了两者问的独立功能和两者的整体功能，也削弱了整个宏观经济 的调控能力，形成银企关系扭曲。 我国银企关系变迁的动因与效应分析 3 1 2 传统经济体制下银企关系的效应分析 3 1 2 1 正面效应分析 第一，在我国传统体制下行政安排形成的企银关系，在工业 化初期可起到两方面积极作用。一方面，银行没有选择企业的权 力，这保证了每个企业都能得到信用、结算服务，避免银行拒绝 为某些企业提供服务的现象。另一方面，企业被指定到某个基层 行处开户，不得选择银行，在银行自身经营管理水平不高的情况 下，是强化银行对企业监督的必要手段。企业当然要直接受政府 监督，但政府远没有银行对企业资金流动、财务状况等信息更了 解，所以需要银行帮助政府去监督企业。 第二，我国传统经济体制下的银企关系是企业主要依赖财政， 而不是银行获取经营资金。在当时的体制下企业主要依靠国家财 政获得经营资金，而国家作为企业的所有者，在国民收入分配的 初始环节，就把收入集中在自己的手中，也就是把社会资金强制 性集中起来，用于经济建设，特别是用于重工业体系的建设，从 而保持了较高的积累率、投资率，确保了重点企业的资金需要。 传统经济体制下，在工业化初期有利于集中社会闲置的货币资金， 用于生产经营活动，大大缓解资金短缺与经济发展的矛盾，从而 提高投资率，加快经济发展。 3 12 2 负面效应分析 第一，在我国传统经济体制下，企业主要从国家获得财政拨 款，对银行的依赖度很低，从而形成了资金供给制。资金供给制 产生的负效应对企业来讲在该种体制下企业对于资金使用效率下 降几乎不承担任何经济责任，只要企业有生产计划指标，就会有 资金供应作保证。这样，企业缺乏强化资金运营，提高资金使用 北方交通大学硕士学位论文 效率的紧迫感，因而也弱化了加强管理、优化结构的压力。对银 行来讲，银行一方面是金融企业，另一方面又是工商企业流动资金 提供者，这种政企不分的不合理体制造成了企业流动资金管理者 缺位，国有资产不能达到有效管理。具体说在企业流动资金投资 上，国家对新建企业只安排固定资产投资，而把流动资金投资缺 口留给银行，而银行对这种企业的流动资金贷款有定要求，所以 企业不能从正常渠道充分取得资金，使其生产成本增大。另外， 银行不能行使国家赋予的管理企业流动资金的职能，所以企业流 动资金处于无政府管理的状态，企业又尚未建立起有效的约束机 制，出现企业流动资金利用效益低，自有流动资金价值补偿不足，必 然影响企业的经营效益。 第二，在我国传统经济体制下，银行逐渐演化成“第二财政”。 银行逐渐演化成“第二财政”，具体表现在：1 银行超负荷地承 担了各种财政资金的供应任务，形成了大量信贷资金财政化。2 政 策性业务在银行信贷的比重越来越大，刚性也越来越强。3 银行 的一部分信贷资金迂迥曲折地转化为财政收入。银行信贷资金对 企业的约束基本上是软的，这主要表现在企业是否按期归还贷款、 支付利息并不成为政府主管部门考核企业绩效的重要因素。企业 提出的延期归还贷款、减免利息的请求较易获得批准。银行充当 “第二财政”就完全丧失了金融宏观调控能力。 3 2 经济体制转轨过程中的银企关系的动因与效率 分析 我国银企关系变迁的动因与效应分析 3 2 ，1 经济体制转轨过程银企关系改变的主要原因 在改革开放的2 0 多年的时间里，许多体制因素改变着传统的 银企关系，其中最主要的因素是财政、银行和企业的地位、职能 和经营机制发生了变化。 在传统经济体制向社会主义市场经济体制过渡的过程中，财 政地位的改变是由政府与国有企业之间收入分配关系的变化引起 的。传统经济体制下的国有企业利润统收统支制度，在改革过程 中逐渐被政府与国有企业之间新型的收入分配关系所代替。从1 9 8 0 年丌始，国家对国有企业试行利润留成办法。1 9 8 3 年政府在企业 当中推行所得税制度。1 9 8 3 年1 月和1 9 8 4 年1 0 月，分两步对国 有企业实行利改税。第一步利改税，把国有企业上交国家的利润 改为按5 5 的比例税率交纳所得税，税后利润一部分按国家核定 的留利水平留给企业，其余部分，采取调节税、递增包干、定额 包干等形式上交给国家财政；第二步利改税，主要是将国有企业 利润分配制度改为征收所得税和调节税，税后利润归企业自主安 排使用。利改税通过对国有企业征收所得税稳定了政府与国有企 业的利润分配关系，并进一步增大了企业留利额。1 9 8 7 年在全国 范围推广企业承包经营责任制。企业承包经营责任制，是以承包 利润上交绝对额或上交比率为主的经营责任制。承包经营责任制 与利改税是矛盾的，所以利改税自动废止。由于在实行过程中普 遍存在包盈不包亏的严重问题，因而在承包经营责任制下政府与 田有企业之间的收人分配关系是很不稳定的。从1 9 9 4 年开始，在 全吲范围逐渐取消企业承包经营责任制，并相应改变政府与固有 企业利润分配制度。这次改革的基本内容是：结合税制改革和实 施企业财务通则、企业会计准则，从】9 9 4 年起，国有企业 北方交通大学硕士学位论文 统一按国家规定的3 3 税率交纳所得税，取消各种承包所得税的 做法。经过几个阶段的改革，政府与国有企业在国有企业所创造 的利润总额中各自所占份额发生了很大变化，在国有企业留利水 下不断提高，政府所得利税占国有企业所创的利润总额的比重连 续下降的情况下，政府掌握的财权相对于国有企业控制的财力来 说缩小了、财政地位相对降低了。财政地位相对下降也表现在财 政收入占国民生产总值的比重不断降低。 1 9 7 9 年以后，政府对国有企业资金营运制度进行了如下重大 改革：固定资产投资由财政拨款改为建设银行贷款，所谓“拔改 贷”；企业流动资金由国家财政和国家银行的双轨供应改为银行单 轨供应，定额和超额流动资金都实行银行贷款；政府不再禁止信 贷资金用于长期贷款，除运用财政资金的“拨改贷”，国家各专业 银行还可利用信贷资金发放固定资产投资贷款。同时，在我国经 济体制改革过程中，政府与国有企业的收入分配关系不断调整， 国有企业留利比重大幅提高，但企业留利用在企业自身发展上的 并不多，绝大部分分配给了个人，企业也开始扩大到银行融资的 渠道。但当时我国的银行称为专业银行，与商业银行相比，专业 银行缺乏经营自主权。这表现在四个方面：一是专业银行信贷规 模受中央银行规定的最高贷款限额的强制性控制，信贷资金投向 也在较大程度上受国家计划影响。二是专业银行分支行的业务活 动，特别是信贷资金的分配受地方政府的干预。三是专业银行承 担着政府安排的大量政策性业务活动。四是信贷资金利率受严格 控制。在我国经济体制转轨过程中，专业银行经营机制发生变化。 这种变化主要表现为专业银行盈利动机逐渐增强，而自我约束机 制并不健全，在银行职能上和信用业务上将企业化经营与国家管 6 我国银企关系变迁的动因与效应分析 理职能混在一起，政策性贷款和经营性贷款混在一起，专业银行 的职能是政策性职能与商业性职能的混合。这种情况下在1 9 9 4 年 先后成立三家政策性银行( 中国农业发展银行、国家开发银行、中 国进出口信贷银行) 以后有所改变，许多政策性贷款已经从专业银 行中分离出去。 3 2 2 经济体制转轨过程中企银关系的效应分析 3 2 2 1 正面效应分析 第一，在经济体制转轨过程中，除行政化安排之外，引入了 市场化选择的力量，有利于资金配置趋向优化。这种市场化双向 选择关系一方面有利于企业选择效率高、信誉好的银行作为闲置 货币资金增值的场所，并加快其营运资金的周转；另一方面，有 利于银行把资金配置到经济效益好的企业中去，从而推动资金利 用效率的提高。 第二，银行信贷资金对非国有企业的硬约束有利于这些企业 建立合理经营机制，使它们尽快适应市场经济发展的需要。银行 信贷资金对企业的硬约束，促使企业建立预算硬约束机制，成为 自主经营、自负盈亏的商品生产者和经营者。同时，这种硬约束 也有利于企业规范自己对信贷资金的需求，节约使用信贷资金， 提高信贷资金的利用效率。 3 2 2 2 负面效应分析 第一、银行不良贷款迅速增加。1 9 8 0 年以后，银行开始发放 阎定资产贷款，1 9 8 5 年又将向国有企业的拔款改为贷款，于是出 现了一批无资本金注入或资本金很少，几乎全部靠贷款建立起来 的企业。据统计，国有单位固定资产投资的资金来源中，国家预 北方交通大学硕士学位论文 算内投资所占份额从1 9 9 5 年的2 3 9 下降到1 9 9 6 年的4 6 ， 国内贷款、利用外资、自筹投资和其他投资所占份额从1 9 8 5 年的 7 6 1 上升到j 9 9 6 年的9 5 4 ，其中仅国内贷款占全部投资额 的比重就达2 3 7 。1 9 8 3 年，由于国家财力不足，国务院决定由 银行统管国有企业流动资金，以统管变成了统包、银行代替财政 向企业供应流动资金。银行向国有企业发放的贷款由于投资决策 失误和缺乏约束机制等原因，导致贷款效益低下，形成银行的不 良债权。 第二、信贷资金持续高速增长与信贷资金利用效率下降并存。 企业对银行的强依赖、银行信贷资金对国有企业的软约束、国有 企业信贷资金需求倒逼专业银行增加信贷资金供给、专业扩张贷 款规模的冲动这四个方面共同导致这样的局面：银行信贷资金供 给持续快速增长，而信贷资金综合利用率却在下降。企业对银行 信贷资金的强依赖，意味着企业缺乏其他融资渠道，信贷资金对 国有企业的软约束使得国有企业的信贷资金需求经常呈膨胀状 态，而这又倒遇银行增加信贷资金投放，使信贷资金持续高速扩 张。而且，银行信贷资金对国有企业的软约束也使它们利用信贷 资金的效率降低，结果是信贷资金持续高速增长与信贷资金利用 效率下降并存。 第三，银行信贷资金对国有企业的软约束与居民储蓄存款对 银行的硬约束的矛盾增大了银行经营风险。银行信贷资金来源主 要有中央银行贷款、各项存款和银行自有资金，其中各项存款包 括财政存款、企业存款和居民储蓄。在经济体制转轨过程中，我 国银行信贷资金来源结构发生了重大变化。财政存款和企业存款 的比重下降，居民储蓄在信贷资金来源中的比重上升。银行信贷 加入w t o 后中国银行和企业的收益成本分析 资金来源结构的变化是在银行信贷资金对国有企业软约束的情况 下发生的。居民储蓄在银行信贷资金来源中的比重越来越大，说 明有越来越多的居民储蓄存款经银行资产业务贷给了国有企业。 而这些贷款对国有企业的约束是软的于是就产生了银行信贷资 金对国有企业的软约束与居民储蓄存款对银行的硬约束之间的矛 盾，也加大了银行经营风险。 4 加入w l o 后中国银行和企业的收益成本分 析 4 1 加入w t o 后对中国银企关系的影响 加入w t o 将使中国经济实行“二次开放”，这将给中国银行 业和企业带来机遇和挑战。为了适应经济金融全球化、市场化的 趋势，中国要加快银行重组，建立良好的内控机制，通过增资、 股份化等手段增强银行资金实力，有效处理好不良贷款问题，按 贷款分类确定呆账准备率，减轻银行税赋负担，为国内银行业创 造公平的竞争环境。在金融调控方面，要加快利率市场化步伐， 适时进行货币政策中介目标的调整，协调本外币政策，保持国际 收支平衡，促进经济金融的可持续发展。同时为了应对加入w t o 盾的市场竞争，中国企业也必须加快推进自身的改革与完善，建 立健全符合市场经济要求、与国际惯例接轨的具有科学决策、监 督制约、内部激励、自我发展和自我约束的现代企业制度，真证 9 北方交通大学硕士学位论文 做到产权明晰，责、权、利对称。加入w t o 将带来中国经济的“二 次开放”，并极大地推进社会主义市场经济体制建设，使中国经济 进入新的快速发展轨道。 4 1 1 加入w t 0 后中国金融开放的基本取向 根据与有关w t o 会员国达成的协议，中国加入w t o 后，金 融业对外开放的主要内容大致包括： 第一、在银行业方面，加入w t o 后2 年内允许外资银行对国 内企业开办人民币业务；5 年内允许外资银行具有完全的市场准 入；5 年内允许外资银行开办人民币零售业务；外资银行在指定的 地区可享有中国国内银彳亍相同的权利( 国民待遇) ；5 年内取消地区 限制和客户限制；非银行金融机构可以办理汽车消费融资业务。 第二、在保险业方面，加入w t o 仍之后，允许外国财产保险 和灾害保险公司进入中国市场；3 年内取消所有地区限制；5 年内 允许外国保险公司参与人寿保险、退休保险；以审慎标准为基础 对外资保险公司发照，取消数量限制；允许外资人寿保险控股5 0 ，2 年内允许外资保险公司持有5 1 的股权或开办分公司。 第三、在证券业方面，允许外商合作企业参与基金管理；外 资证券公司可以承销国内股票发行，参与以外币为面值的国内证 券( 债券或股票) 发行和交易。 总体而言，中国加入w t o 后，将逐步放松外资准入的范围和 区域限制，使外资不仅可以继续投资于基础设施、出口加工企业， 而且可以投资于电讯、信息产业以及金融业。加入w t o ，将使中 国的对外开放程度大大提高，其历史意义在于：它不仅有利于国 内企业( 或金融机构) 进入国际市场，而且有利于扩大外资在中国的 加入w t 0 后中国银行和企业的收益成本分析 投资与合作范围。因此，加入w t o 对于加强中国经济和世界经济 的融合将产生重要的作用。 4 1 2 我国银企关系面临的国际竞争压力 由于短期内我国融资方式仍以间接融资为主，致使银行业处 于对外开放的关键地位。加入w t o 对我国银行业来说，将是机遇 和挑战并存：一方面，大量外资银行的引入将把国际银行业的先 进管理经验带到我国，通过其利润和创新机制的输入，逐步打破 我国银行业竞争不足、管理低效的局面，促使我国银行业提高经 营管理水平；另一方面，金融对外开放也使我国银行业面临严峻 挑战，短期内，我国银行业竞争力较弱的情况会比较突出。与国 际银行业相比较，中国银行业的竞争弱势主要来自资本金不足、 不良贷款比例较高、税赋负担重、内控机制不健全、透明度较低 等，这些因素造成国内银行缺乏竞争力，致使银行中介作用弱化。 具体表现在： 第一，资本金不足 与国际银行业相比较，我国银行业的资本金不足问题比较严 重，贷款能力出现内生性约束。有关数据表明，1 9 9 8 年以前，四 大国有商业银行资本充足率不足8 。1 9 9 8 年财政部发行2 7 0 0 亿 元特种国债，将四大国有商业银行的资本充足率补充到8 以上。 然而，由于国有银行效益不佳，消化自身不良资产的压力很大， 也无力用经营利润补充资本金。因此，不良资产的日益积累，致 使部分国有银行资本充足率又降至8 以下，迫切需要为其注资以 增加资本金。 第，不良贷款比例偏高 北方交通大学硕士学位论文 据估计，中国金融机构不良贷款比例约为2 5 ，部分金融机 构不良贷款远远高于这一比例，这样，中国金融机构不良贷款比 例已经居国际银行业前列，甚至超过某些发生金融危机国家的不 良贷款比例。8 0 年代以来，全球约有1 5 0 个国家发生过不同程度 的银行危机，如果不及时处理好金融机构不良贷款问题，中国金 融机构体系便会面临严重困难。为了解决四大国有商业银行不良 贷款问题，国家成立了华融、长城、东方、信达四大资产管理公 司，对四大国有商