（会计学专业论文）我国企业社会责任信息披露问题研究——基于企业价值相关性视角(1).pdf

a research on corporate social responsibility information disclosure based on the visual angle for enterprise value-relevance a dissertation submitted for the degree of master candidate： li jingjing supervisor：prof. li yuping school of accountancy shandong university of finance and economics 中图分类号：中图分类号： 密级：公密级：公 开开 学科分类号：学科分类号： 论 文 编 号论 文 编 号 ： kj118222009120201015 硕 士 学 位 论 文 我国企业社会责任信息披露问题研究 基于企业价值相关性视角 作 者 姓 名： 李静静 申请学位级别：管理学硕士 指导教师姓名：李玉平 职 称：教 授 学 科 专 业： 会计学 研 究 方 向：财务会计理论与方法 学 习 时 间： 自 2009 年 9 月 1 日 起至 2012 年 6 月 30 日 止 学位授予单位： 山东财经大学 学位授予日期： 2012 年 6 月 山东财经大学学位论文独创性声明山东财经大学学位论文独创性声明 本人声明所呈交的学位论文是我个人在导师指导下进行研究工作及取得的研究 成果。尽我所知，除了文中特别加以标注和致谢的地方外，论文中不包含其他人已 经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得山东财经大学或其它教育机构的学位 或证书而使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文 中作了明确的说明并表示了谢意。 学位论文作者签名： 日期： 年 月 日 山东财经大学学位山东财经大学学位论文使用授权声明论文使用授权声明 本人完全同意山东财经大学有权使用本学位论文（包括但不限于其印刷版和电 子版） ，使用方式包括但不限于：保留学位论文，按规定向国家有关部门（机构） 送交学位论文，以学术交流为目的赠送和交换学位论文，允许学位论文被查阅、借 阅和复印，将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，采用影印、缩 印或其他复制手段保存学位论文。 保密学位论文在解密后的使用授权同上。 学位论文作者签名： 日期： 年 月 日 指导教师签名： 日期： 年 月 日 山东财经大学硕士学位论文 i 我国企业社会责任信息披露问题研究 基于企业价值相关性视角 摘 要 企业作为人类社会的重要组成部分，无论是从自身可持续发展角度还是从人类 构建和谐社会角度来看，都应承担相应的社会责任。特别是近几年，能源危机、环 境污染、食品安全、生产安全等企业社会责任失败成为人们的关注焦点，公众对企 业披露社会责任信息的要求也随之提高。因此，研究我国企业社会责任信息披露问 题是社会实践为会计开辟的又一新的领域。本文在分析我国企业社会责任信息披露 现状的基础上，从企业社会责任信息披露的企业价值相关性角度，探讨我国企业社 会责任信息披露问题， 以期为我国企业社会责任信息披露制度提供理论基础， 同时， 为我国企业社会责任信息披露制度的建立和完善提供参考。因此，本文的研究具有 一定的理论意义和重要的现实意义。 本文以唯物辩证法为基础，基于规范研究与实证研究相结合，充分借鉴已有的 国内外研究成果，基于我国企业社会责任信息披露现状这一现实基础，重点从企业 社会责任信息披露的企业价值相关性这一角度进行研究。首先，从企业可持续发展 理论、信号传递理论角度出发，对企业社会责任信息披露的企业价值相关性进行了 理性分析并提出了研究假设；其次，利用我国上市公司资料对本文的理性分析结论 进行了实证分析。最后，根据分析研究结论，提出了相关的政策建议。全文主要包 括五个部分，每部分的主要内容如下： 1.本文的相关概念界定。在会计理论界，企业社会责任信息披露相关问题尚属 新的研究领域，企业社会责任的定义、范围等相关概念尚未达成共识。因此本文开 篇首先对相关的概念进行了解读和界定。本文所指的社会责任是广义概念上的社会 责任，它包括企业在生产经营过程中所负有的经济责任、法律责任、伦理道德责任 和慈善责任。本文还对企业价值概念与企业绩效进行了比较分析，认为企业价值是 衡量企业作为一个资产综合体的整体价值的指标，它是企业现有的获利能力以及潜 在的获利能力机会价值之和。本文将社会责任信息披露内容划分为三层次、四大类 摘 要 ii 共 17 小类。 2.我国企业社会责任信息披露现状分析。我国企业社会责任信息披露现状是本 文研究的现实基础，因此本文首先对我国企业社会责任信息披露现状进行了辩证分 析。通过分析发现：我国企业社会责任信息披露法律规范体系初步形成，披露企业 社会责任信息的企业数量不断增多，但仍存在缺乏统一可行的指导性法律规范、企 业自愿披露社会责任信息动力不足等问题。 3.基于企业可持续发展理论的企业社会责任信息披露的企业价值相关性分析。 本部分从规范研究与实证分析两个角度出发，基于企业可持续发展理论，对企业社 会责任信息披露的企业价值相关性进行了分析。首先，理性分析发现，企业价值只 有在企业的可持续发展中才能实现最大化，而企业社会责任的履行及其信息的披露 就是实现企业可持续发展的有效途径，因此，社会责任信息披露具有正的价值相关 性。其次，运用因子分析、二阶段最小二乘回归法，利用我国上市公司的相关资料， 对理性研究的结论进行了实证检验。另外，本章还从分层次的角度分析了不同层次 企业社会责任信息披露的价值相关性的不同，并得出基本和高级层次的社会责任信 息具有相对较高的价值相关性，而中级层次的信息价值相关性则较差的结论，并借 鉴前文的回归模型进行了实证检验。 4.基于信号传递理论的企业社会责任信息披露的企业价值相关性分析。本部分 仍从规范研究与实证分析两个角度出发，基于信号传递理论，研究社会责任信息披 露的市场反应，进而从侧面分析企业社会责任信息披露的企业价值相关性。首先， 理性分析发现，充分的社会责任信息披露能够有效传达企业自身优势，降低信息不 对称，有助于投资者决策，进而利于企业价值的长期增长。其次，运用事件研究法， 对理性分析的结论进行了实证检验。 5.结论及建议。本文研究发现，我国企业社会责任信息披露具有正向的企业价 值相关性。 而目前我国普遍存在企业自愿披露社会责任信息动力不足的现象， 因此， 我国应在进一步完善社会责任信息披露法律法规体系的同时，积极倡导构建企业社 会责任信息披露激励机制，从法律约束与提高企业自愿性两方面出发提高我国企业 社会责任信息披露水平。 尽管企业社会责任信息披露尚属会计研究的新领域，但也取得了一定的研究成 果，本文和已有的研究相比，具有以下特色。 1.研究视角方面，本文从企业可持续发展理论与信号传递理论视角出发，研究 山东财经大学硕士学位论文 iii 企业社会责任信息披露对企业价值实现的影响关系，研究视角比较独特。 2.在研究方法方面，本文采用规范与实证相结合的方法，理论联系实际。特别 在实证研究中，有以下几点创新： （1）对于企业价值的衡量，本文创新性的使用因 子分析法，从众多衡量指标中提炼共同因子，使对企业价值的衡量更加准确。 （2） 根据陈迅，韩亚琴（2005）提出的公司社会责任分级模型，本文除从总体层次研究 外，还从分层次的角度出发，分别研究每一层次企业社会责任信息的披露与企业价 值的关系，从而使研究结果更加合理、准确，更具有现实指导意义。 （3）考虑到市 场对社会责任信息披露反应有一定滞后性，论文在二阶段最小二乘回归模型中加入 滞后期数据，增加研究结果的准确性。 综上所述，本文顺应社会发展的客观要求，采用规范和实证相结合的方法，基 于企业社会责任信息披露的企业价值相关性视角，对我国企业社会责任信息披露问 题进行了较为系统的探讨。和已有的研究相比，本文在研究视角和研究方法方面均 有所突破。但是，由于社会责任信息的统计整理工作量比较大，笔者目前尚无法将 全部上市公司纳入样本进行分析，以后将对此课题进行更为深入的研究。 关键词：企业社会责任 信息披露 企业价值 可持续发展 信号传递 abstract iv a research on corporate social responsibility information disclosure based on the visual angle for enterprise value-relevance abstract as an important part of our society, the enterprises should undertake the corporate social responsibility for the enterprises sustainable development and harmonious society. specifically, the problems of corporate social responsibility such as energy crisis, environmental pollution, the quality of products, are all becoming the focus of people in these years. peoples need about social responsibility information disclosure is higher and higher. so the research on social responsibility information disclosure is a new direction of accounting research. on the basis of the present situation of chinese enterprises social responsibility information disclosure, the essay researched the interrelated questions on enterprises social responsibility information disclosure from the angle of value-relevance. the research can provide some suggestions for the further establish and improvement of our countrys legal norms about enterprises social responsibility information disclosure. there is theoretical and practical significance in the essay. on the basic of materialist dialectics, the essay used a method that combined with normative accounting method and empirical accounting method. with the basis of domestic and overseas relative research, and the analysis on the present situation of our countrys enterprises social responsibility information disclosure, the factor researched the enterprise value-relevance of enterprises social responsibility information disclosure. firstly, used the normative accounting method, the essay analyzed the correlation between corporate social responsibility information disclosure and enterprise value, and put forward the research hypothesis. secondly, at the bases of normative accounting analysis, the essay used empirical accounting method verified the conclusion. finally, the 山东财经大学硕士学位论文 v essay analyzed the current situation of social responsibility information disclosure in our country, and proposed relevant policy recommendations for the problems. there are five parts in the essay, the content of which are as follows: 1. the analysis on relevant theory about social responsibility information disclosure. the research on social responsibility information disclosure is a new direction of accounting research. some theories have not reached consensus. so in this part, the essay reviewed some representative view about the theory of corporate social responsibility, social responsibility accounting, and enterprise value. the corporate social responsibility includes economic responsibility, legal responsibility, moral responsibility, charitable responsibility. on this base, and combined stakeholder theory and carrols pyramid model, the essay fixed the range of social responsibility information disclosurean index system included three levels, four groups, and seventeen index. 2. the analysis on the current situation of social responsibility information disclosure in our country. the current situation analysis is the realistic basis of the essay. this part analyzed the current information disclosure situation of our country from the views of relevant law and practice situation of enterprise, and concluded that our countrys legal norm system for corporate social responsibility disclosure has established but there is still lack of an uniform disclosure standards. the number of enterprises that disclosed corporate social responsibility information is growing, but the voluntary disclosure level is still low. 3. the value-relevance research on the information disclosure of corporate social responsibility by enterprise sustainable development theory. firstly, from the view of enterprise sustainable development theory, this part analyzed the correlation between corporate social responsibility information disclosure and enterprise value used normative accounting method and empirical analysis method. the essay concluded that the achievement of maximization of enterprises value only through enterprise sustainable development, social responsibility information disclosure is an effective way to keep enterprise sustainable development. so, corporate social responsibility information disclosure has a positive effect on enterprise value. secondly, in empirical analysis part, the essay used factor analysis; 2-stage least squares verified the abstract vi conclusion. furthermore, the essay analyzed the different effect of different cycle social responsibility information disclosure reflects on enterprise value, and conclude that the primary and senior level have higher positive effect on enterprise value than the intermediate level. 4. the value-relevance research on the information disclosure of corporate social responsibility by signaling theory. from the view of signaling theory，this part used the normative accounting method and empirical accounting method to research the market reaction of corporate social responsibility information disclosure ,and concluded that the social responsibility information disclosure can reflect the advantage of enterprises, and reduce information asymmetry effectively. it does well for the enterprises long-term and sustained value increase. then used event study methodology verified the conclusion. 5. conclusion and suggestion. the essay concluded that corporate social responsibility information disclosure has a positive effect on enterprise value, but the voluntary disclosure level is still low. so our country should go further on establish and improve the legal norms about enterprises social responsibility information disclosure, at the same time, built an incentive mechanism for corporate social responsibility information disclosure, and improve the level of corporate social responsibility information disclosure from the aspect of legal restraint and improve voluntary. the research on social responsibility information disclosure is a new direction of accounting research .the study characteristics of this essay include: 1. for the aspect of the study angles, the essay used the enterprise sustainable development theory and signaling theory in the analysis about the value-relevance of corporate social responsibility information disclosure. 2. for the aspect of research methods, the essay used a method that combined with normative accounting method and empirical accounting method. there are some innovations in the empirical research, such as factor analysis, 2-stage least squares and event study methodology. social responsibility information disclosure is divided into different levels to study the different value-relevance of different cycle social responsibility information disclosure. furthermore, the essay added lag data into the 2-stage least squares model, in order to make the result more exactly. 山东财经大学硕士学位论文 vii the essay conform to the objective requirement of social development, used the normative accounting method and empirical accounting method to research the enterprise value-relevance of corporate social responsibility information disclosure. compared with the existing research, the essay has innovation on study angles and research methods. however, the work of analysis corporate social responsibility information is big, so the essay could not research all of the listed company. the author will do further research on this topic in the future. keywords: corporate social responsibility information disclosure enterprise value enterprise sustainable development signaling 目 录 viii 目目 录录 第第 1 章章 导导论论 . 1 1.1 研究背景与意义 . 1 1.1.1 研究背景. 1 1.1.2 研究意义. 1 1.2 国内外研究综述 . 2 1.2.1 国外研究概述 . 2 1.2.2 国内研究概述 . 3 1.2.3 已有研究评价 . 4 1.3 研究思路与方法 . 5 1.3.1 研究思路. 5 1.3.2 研究方法. 5 1.4 研究框架及主要内容 . 5 1.5 本文研究特色与后续研究 . 7 第第 2 章章 本文的本文的相关概念界定相关概念界定 . 8 2.1 企业社会责任 . 8 2.2 企业价值 . 13 2.3 企业社会责任信息披露内容 . 16 2.4 小 结 . 17 第第 3 章章 我国我国社会责任信息披露现状分析社会责任信息披露现状分析 . 19 3.1 政府相关法规的制定情况 . 19 3.2 企业披露实践情况 . 22 3.3 小 结 . 26 第第 4 章章 我国企业社会责任信息披露我国企业社会责任信息披露的的企业价值相关性分析企业价值相关性分析 . 基于基于企业企业可持续发展理论视角可持续发展理论视角 . 27 4.1 基于企业可持续发展理论的理论分析 . 27 4.2 基于企业可持续发展理论的实证分析 . 28 4.2.1 研究假设. 28 4.2.2 样本选取. 28 4.2.3 数据处理及来源 . 29 4.2.4 指标选取. 29 4.2.5 变量选取. 33 山东财经大学硕士学位论文 ix 4.2.6 模型设计. 33 4.2.7 假设 1 检验 . 34 4.3 基于分层次企业社会责任信息的企业价值相关性分析 . 36 4.3.1 基于分层次社会责任信息的理论分析 . 36 4.3.2 基于分层次社会责任信息的实证分析 . 37 4.4 本章小结 . 39 第第 5 章章 我国企业社会责任信息披露我国企业社会责任信息披露的的企业价值相关性分析企业价值相关性分析 . 基于信号基于信号传递理论视角传递理论视角 . 40 5.1 基于信号传递理论的理论分析 . 40 5.2 基于信号传递理论的案例分析 . 41 5.2.1 指标选取. 41 5.2.2 样本企业选取 . 42 5.2.3 窗口期设定 . 44 5.2.4 car 检验 . 44 5.3 小 结 . 45 第第 6 章章 研究结论及相关研究结论及相关政策政策建议建议 . 46 6.1 主要研究结论 . 46 6.2 关于加强我国企业社会责任信息披露的相关建议 . 47 参考文献参考文献 . 51 附附 录录 . 54 攻读硕士学位期间取得的学术成果攻读硕士学位期间取得的学术成果 . 57 致致 谢谢 . 58 图表清单 x 图表清单 序号 图/表题 页码 图 2-1 企业社会责任金字塔模型图 11 图 2-2 企业社会责任信息披露指标体系图 18 图 3-1 中国企业社会责任报告数量年度统计图（2001 年-2011 年） 23 图 4-1 陡坡检验图 31 图 4-2 样本企业价值因子 zf 的正态性检验图 34 图 5-1 详细披露与简单披露企业的 car 值对比图 45 表 3-1 企业社会责任信息披露相关法律法规统计表 21 表 3-2 样本企业社会责任信息披露偏好统计表 24 表 4-1 企业价值指标评价体系表 29 表 4-2 kmo and bartletts test（抽样适当性检验表） 30 表 4-3 correlation matrix（相关矩阵表） 30 表 4-4 communalities（共同度检验表） 30 表 4-5 total variance explained（抽取因子结果表） 31 表 4-6 component matrix（组型负荷量表） 31 表 4-7 model description（模型概述表） 35 表 4-8 model summary（模型汇总表） 35 表 4-9 anova（方差分析表） 36 表 4-10 coefficients（回归结果分析表） 36 表 4-11 correlations（相关