（管理科学与工程专业论文）我国产权市场统一化的障碍与对策研究.pdf

硕士学位论文 m a s t e r st h e s i s 啪i i 删删删f l | 1 8 y 18 9 8 2 华中师范大学学位论文原创性声明和使周授权说明 原创性声明 本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师指导下，独立进行研究工作 所取得的研究成果。除文中已经标明引用的内容外，本论文不包含任何其它个人或 集体已经发表或撰写过的研究成果。对本文的研究做出贡献的个人和集体，均已在 文中以明确方式标明。本声明的法律结果由本人承担。 作者签名：醪釜风日期：厶l 年j 月k 日 学位论文版权使用授权书 学位论文作者完全了解华中师范大学有关保留、使用学位论文的规定，即：研 究生在校攻读学位期间论文工作的知识产权单位属华中师范大学。学校有权保留并 向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许学位论文被查阅和借阅； 学校可以公布学位论文的全部或部分内容，可以允许采用影印、缩印或其它复制手 段保存、汇编学位论文。( 保密的学位论文在解密后遵守此规定) 保密论文注释：本学位论文属于保密，在 年解密后适用本授权书。 非保密论文注释：本学位论文不属于保密范围，适用本授 作者签名：罗金风 日期：知f f 年歹月心日 导师签名 日期：z o 本人已经认真阅读“c a l i s 高校学位论文全文数据库发布章程 ，同意将本人的 学位论文提交“c a l i s 高校学位论文全文数据库中全文发布，并可按“章程”中的 规定享受相关权益。回重论塞量变蜃溢蜃! 旦坐生；旦= 生；旦三生筮查! 作者签名：罗垒凤 日期：厶j 年孓月l g 日 言薹，三f 搿 导师签名：么r 叼缃 日期：山f 年岁月6p 一 36 摘要 产权市场经历了二十多年的发展，条块分割、规则不一、各自为政等问题仍然 存在，这严重阻碍了我国产权市场的发展。产权市场不统一，导致各产权市场都有 自已的交易规则和交易制度，它一方面让产权市场的监管更为复杂，人员冗余，造 成不必要的资源浪费，另一方面也复杂化了产权资源的跨区域交易，在某种程度上 阻碍了产权资源在全国范围内顺利的流动，不利于资源的有效配置。建立统一的产 权市场是我国产权市场发展的现实要求和必然趋势。但是从目前的发展状况来看， 我国产权市场仍然没有统一起来。是哪些障碍因素阻碍了我国产权市场的统一? 出 现这些障碍因素的原因又是什么? 应该如何分析? 应该如何克服? 这些疑问是本 文要努力解决的问题。 本文通过研究相关的政策法规和文献资料，首先弄清楚我国产权市场的内在性 质，接着结合交易费用理论和制度变迁理论来分析我国产权市场统一化建设的动 因，然后又根据目前我国产权市场在统一过程中出现的主要障碍因素地方保 护，通过构建博弈模型对其存在原因进行了深入的分析和探讨；最后针对我国产权 市场的现状和出现地方保护的原因提出了我国产权市场统一的基本策略。本文研究 的主要内容如下： 我国产权市场建设的辩证思考。对于属性归类问题，考虑到产权市场的服务对 象以及对资本市场的作用，本文把其属性归类为多层次资本市场体系中的初级资本 市场；对于协调管理问题，由于政府之间存在利益的不一致，需要协调好中央政府 与地方政府，以及地方政府与地方政府之间的关系；对于产权市场运作效率问题， 信息披露无法在全国统一进行，网上产权交易平台在统一构建过程中困难重重，它 们目前的状况无法帮助实现我国产权市场的高效率运行。 促进我国产权市场向统一化方向发展的因素主要有四个，具体为：一是互联网 技术的进步和应用。它促进了我国产权电子商务的发展，由于网上产权交易具有传 统产权市场无法比拟的优势，为让其优势充分发挥，全国产权市场的统一化建设客 观上势在必行。二是市场经济的发展。它的发展在本质上要求产权资源在市场机制 的作用下能够自由流动，为让产权市场融入到市场经济发展的潮流之中，这就要求 产权市场不统一的产权制度必须统一起来。三是产权市场业务的扩大。一些产权业 务价值最大化的实现从本性上来说是需要无边界约束的，产权交易机构要让这些业 务持续下去从而为自己带来更多的收益则会推动着产权市场向统一化方向发展。四 是人们交易习惯的改变。网络已经深入到人们的生活之中，这使得人们很快接受网 硕士学位论文 m a s t e r st h e s i s 上产权交易方式。交易习惯的改变也促使人们思考适应现有交易方式的制度，根据 网上产权交易的特点，统一化的产权制度是改变的方向。 在产权市场统一化进程中遇到了地方主义障碍。本文通过分别建立地方政府在 保护主义状态和合作状态下的成本收益模型得知，对于同一发展水平的两个地区， 地方政府在保护主义状态下获得的收益要大于合作状态下的收益，这就解释了地方 政府为什么采取保护主义而不愿意走向统一化建设的原因。本文同时分析了保护主 义状态和合作状态的整体收益，得知合作状态下的整体收益要大于保护状态下的整 体收益。为了克服整体收益和地方政府自身收益不一致的矛盾，本文提出需要中央 政府介入到产权市场的统一化建设中，通过采取一系列的措施来强制性的统一我国 产权市场。 关键词：产权市场；统一化；地方保护 i i 硕士学位论文 m a s t e r st h e s i s a b s t r a c t p r o p e r t yr i g h t s m a r k e th a sd e v e l o p e df o ra b o u tt w e n t yy e a r s ，h o w e v e r , s u c h p r o b l e m s 嬲s t r i p e - a n d - b l o c kp a r t i t i o n , r u l e sd i f f e r e n t i a t i o n , s e p a r a t em a n a g e m e n ts t i l l e x i s t , w h i c hs e r i o u s l yh i n d e rt h ed e v e l o p m e n to fc h i n a sp r o p e r t yr i g h t sm a r k e t n o n - u n i f o r mp r o p e r t yr i g h t sm a r k e tl e a d st oe a c hh a si t so w ne x c h a n g er u l e sa n de x c h a n g e s y s t e m ，w h i c ho nt h eo n eh a n db r i n g sm o r ec o m p l e xr e g u l a t i o na n ds t a f fr e d u n d a n c y , r e s u l t i n gi nu n n e c e s s a r yr e s o u r c ew a s t e ，i ta l s oc o m p l i c a t e si n t e r - r e g i o n a lt r a n s a c t i o n so f p r o p e r t yr i g h t sr e s o u r c e s ，w h i c h ，t os o m ee x t e n t , h i n d e r sr e s o u r c e sf l o wt h r o u g h o u tt h e c o u n t r ys m o o t h l y e s t a b l i s h i n gu n i f i e dp r o p e r t yr i g h t sm a r k e ti sar e a lr e q u i r e m e n ta n d i n e v i t a b l et r e n df o rc h i n a sp r o p e r t yr i g h t sm a r k e t b u tf r o mt h ec u r r e n td e v e l o p i n g s i t u a t i o n , c h i n a sp r o p e r t yr i g h t sm a r k e ti ss t i l ln o tu n i f i e d ，l l a ta r et h eb a r r i e r st h a t i m p e d e dt h eu n i t yo fo u rp r o p e r t yr i g h t sm a r k e t ? 慨f st h er e a s o nf o rt h e s eb a r r i e r s ? h o w t oa n a l y z e ? h o wt oo v e r c o m e ? 硼1 eq u e s t i o n sa r et h o s et h a tt h ep a p e rs t r i v e st os o l v e b yw a yo fs t u d y i n gr e l e v a n tp o l i c i e s ，r e g u l a t i o n sa n dd o c u m e n t s ，t h i sp a p e rf i n d s o u tt h ei n t r i n s i cn a t u r eo ft h ep r o p e r t yr i g h t sm a r k e tf i r s to fa l l ，a n dt h e nc o m b i n e s 诵m t r a n s a c t i o nc o s tt h e o r ya n di n s t i t u t i o n a lt h e o r yt oa n a l y z et h em o t i v a t i o no fu n i f y i n g c h i n a sp r o p e r t yr i g h t sm a r k e la n dt h e nu n d e rt h ep r o b l e m st h a tc o m ef r o mc u r r e n t d e v e l o p m e n to fc h i n a sp r o p e r t yr i g h t sm a r k e t , t h ep a p e rd i s c u s s e st h em a i no b s t a c l e l o c a lp r o t e c t i o n i s mw h i c hl e a d st om a r k e ts e g m e n t a t i o n , a n dw i t ht h eg a m et h e o r yt o e s t a b l i s h t h ec o r r e s p o n d i n gm a t h e m a t i c a lm o d e l ，g i v e ss o m ep r o p o s a lo nh o wt o o v e r c o m et h e s eo b s t a c l e s d i a l e c t i c a lt h i n k i n ga b o u tt h ec o n s t r u c t i o no fc h i n a sp r o p e r t yr i g h t sm a r k e t f o r p r o p e r t yr i 曲t sc l a s s i f i e di s s u e ，t a k i n gi n t oa c c o u n tt h ep r o p e r t yr i g h t sm a r k e t ss e r v i c e o b j e c t sa sw e l la st h er o l eo fc a p i t a lm a r k e t s ，t h i sp a p e rc l a s s i f i e si t sp r o p e r t ya u sp r i m a r y c a p i t a lm a r k e ti nt h em u l t i l e v e lc a p i t a lm a r k e ts y s t e m ；f o rc o o r d i n a t i o na n dm a n a g e m e n t i s s u e ，硒t h ei n t e r e s t sb e t w e e nt h eg o v e r n m e n ta r ei n c o n s i s t e n c y , i ti sn e c e s s a r yt o c o o r d i n a t et h er e l a t i o n s h i pb e t w e e nt h ec e n t r a lg o v e r n m e n ta n dl o c a lg o v e r n m e n t s ，a n d l o c a lg o v e r n m e n ta n dl o c a l g o v e r n m e n t ；f o rt h ep r o p e r t yr i g h t sm a r k e te f f i c i e n c y , i n f o r m a t i o nd i s c l o s u r ec a nn o tb eu n i f i e di nt h ec o u n t r y , a n dt h eu n i f y i n gp r o c e s so f o n l i n ep r o p e r t yt r a d i n gp l a t f o r mi sn o te a s y , t h ec u r r e n ts i t u a t i o nc a nn o th e l pt oa c h i e v e h i g he f f i c i e n c yi nt h e lu l lo f p r o p e r t yr i g h t sm a r k e t 1 t i 硕士学位论文 m a s t e r st h e s i s t h e r ea r ef o u rm a i nf a c t o r st op r o m o t eu n i f i c a t i o no fc h i n a 。sp r o p e r t yr i g h t sm a r k e t f i r s to n e ，t h ep r o g r e s so fi n t e r n e tt e c h n o l o g ya n di t sa p p l i c a t i o n s i tp r o m o t e st h e d e v e l o p m e n to fe - c o m m e r c eo fp r o p e r t yr i g h t s a so n l i n ep r o p e r t yr i g h t st r a n s a c t i o n si s p r i o r i 够t ot r a d i t i o n a lp r o p e r t yr i g h t sm a r k e t , t om a k ef u l l u s eo fi t sa d v a n t a g e ，t h e c o n s t r u c t i o no fau n i f i e dn a t i o n a lp r o p e r t yr i g h t sm a r k e ti si m p e r a t i v e s e c o n do n e ，t h e d e v e l o p m e n to f m a r k e te c o n o m y i tr e q u i r e sp r o p e r t yr i g h t sr e s o u r c e st ob ea b l et of l o w f r e e l y i no r d e r t oa l l o wp r o p e r t yf i g h t st ob l e n di n t ot h ed e v e l o p m e n to fm a r k e te c o n o m y , w em u s tu n i f yt h e s en o n - u n i f o r mp r o p e r t yr i g h t ss y s t e m t h i r do n e ，t h ee x p a n s i o no f p r o p e r t yr i g h t sm a r k e tb u s i n e s s i nn a t u r e ，t or e a l i z em a x i m i z e db u s i n e s sv a l u ef o rs o m e p r o p e r t yr i g h t sn e e d sn ob o u n d a r yc o n s t r a i n t s ，i no r d e rt om a k es e r v i c e sc o n t i n u et o b r i n gm o r eb e n e f i t s ，p r o p e r t yr i g h t si n s t i t u t i o n sw i l lp r o m o t et h ep r o p e r t yr i g h t sm a r k e t t ot h ed i r e c t i o no fu n i f i c a t i o n f o u r t ho n e ，t h ee x c h a n g eo fp e o p l e st r a d i n gh a b i t s n e t w o r kh a sp e n e t r a t e di n t op e o p l e sl i f e ，w h i c hm a k e sp e o p l ea c c e p to n l i n ep r o p e r t y r i g h t st r a n s a c t i o nq u i c k l y t h ee x c h a n g eo ft r a d i n gh a b i t sa l s op r o m p t sp e o p l et ot 1 1 i i l l 【 a b o u tn e wt r a d i n gs y s t e mt h a ta d a p t st ot h ee x i s tt r a d i n gw a y s a c c o r d i n gt ot h e c h a r a c t e r i s t i c so fo n l i n ep r o p e r t yr i g h t st r a n s a c t i o n , u n i f i e dp r o p e r t yr i g h t ss y s t e mi st h e c h a n g ed i r e c t i o n l o c a l i s mo b s t a c l eh i n d e r st h ep r o c e s so fp r o p e r t yr i g h t sm a r k e tu n i f i c a t i o n t h i s p a p e re s t a b l i s h e sl o c a lg o v e r n m e n tc o s t b e n e f i tm o d e l ，a n da c c o r d i n gt oa n a l y z el o c a l g o v e r n m e n t sc o s ta n db e n e f i ti np r o t e c t i o n i s ms t a t ea n dc o o p e r a t i o ns t a t e ，w ek n o w t h a t f o rt w oa r e a st h a th a v et h es a m el e v e ld e v e l o p m e n t , l o c a lg o v e m m e n tg a i n sg r e a t e ri n p r o t e c t i o n i s ms t a t et h a nt h ec o s t a t e ，w h i c he x p l a i n st h er e a s o nt h a tl o c a lg o v e r n m e n t p r e f e r st ot a k ep r o t e c t i o n i s mr a t h e rt h a nc o o p e r a t e t h i sp a p e ra l s oa n a l y z e st h es t a t e s o v e r a l lb e n e f i t sa saw h o l ei np r o t e c t i o n i s ms t a t ea n d c o o p e r a t i o nb e n e f i t si sg r e a t e rt h a np r o t e c t i o n i s m i no r d e rt oo v e r c o m et h ec o n t r a d i c t i o n o fi n c o n s i s t e n c yb e t w e e no v e r a l lb e n e f i t sa n dl o c a lg o v e r n m e n to w nr e v e n u e ，t h ep a p e r p r o p o s e sc e n t r a lg o v e r n m e n tn e e di n t e r v e n et h eu n i q u ec o n s t r u c t i o no f t h ep r o p e r t yr i g h t s m a r k e t , b yas e r i e so f m e a s u r e st om a n d a t o r yu n i f o r mc h i n a sp r o p e r t yr i g h t sm a r k e t k e y w o r d s ：p r o p e r t yr i g h tm a r k e t ；u n i f y ；l o c a lp r o t e c t i o n i s m i v 2 我国产权市场的辩证思考及统一化理论分析 2 1 我国产权市场的辨证思考9 2 1 1 属性归类思考9 2 1 2 协调管理思考1 0 2 1 3 运行效率思考1 1 2 2 产权市场统一化的理论基础1 3 2 2 1 交易费用理论。1 3 2 2 2 制度变迁理论1 3 2 3 我国产权市场统一化的动因分析1 5 2 3 1 基于交易费用理论的动因1 5 2 3 2 基于制度变迁理论的动因1 6 2 4 基于动因的产权市场统一化的主要因素l8 2 4 1 互联网技术的进步和应用1 8 2 4 2 市场经济的发展2 0 2 4 3 产权市场业务的扩大2 l 2 4 4 投资者交易习惯的改变2 2 硕士学位论文 m a s t e r st h e s i s 3 博弈论视角下我国产权市场统一化障碍：地方保护及其成因。2 4 3 1 我国产权市场地方保护的表现形式2 4 3 1 1 产权资源保护2 4 3 1 2 资本市场保护2 5 3 2 我国产权市场地方保护的成因2 6 3 2 1 产权寻租2 6 3 2 2 “政绩最大化”的利益追求2 7 3 3 我国产权市场地方保护内在机理的博弈分析2 8 3 3 1 主要参数的设定2 9 3 3 2 地方保护状态下的成本收益分析2 9 3 3 3 合作状态下的成本收益分析3 l 3 3 4 保护状态与合作状态下的收益比较3 2 3 4 典型案例：泛珠三角产权交易共同市场3 4 3 4 1 案例背景3 4 3 4 2 案例分析。3 5 4 我国产权市场统一化的基本策略 4 1 完善利益分配机制3 7 4 1 1 调整中央对地方的政绩考核机制3 7 4 1 2 地区之间的利益协调机制3 8 4 2 建立健全产权市场法律法规体系3 9 4 3 注重产权交易系统的标准化建设4 0 5 结论与展望。 5 1 本文结论4 2 5 2 展望4 3 参考文献 攻读硕士学位期间发表的学术论文及参与的科研项目4 7 1 改谢 1 1 选题背景和意义 1 绪论 2 0 世纪8 0 年代后期我国开始进行国有企业改制和资产重组，为了防止国有资 产流失，地方政府自发组建了产权市场。产权市场是我国特有的一种资本市场，它 相当于国际资本市场的场外市场，其首要功能是为国有企业产权改革服务，但它又 相当于场外市场的一个组成部分，既承担着国有企业产权改革的特殊任务，又肩负 有场外市场的共同使命，业界称其为初级资本市场。 由于产权市场是我国特有的市场，在国际上没有相同的案例可以参考借鉴，再 加上我国产权市场也仅仅只经历了将近二十年的发展，市场发展经验不足，因此， 我国产权市场在发展过程中不可避免的出现了一些问题： ( 1 ) 区域性的产权保护。这主要表现为一些地方政府从本地区的经济利益出 发，习惯于用行政手段对本地区本部门的企业加以保护，一方面控制本地的资源外 流，另一方面又努力去吸弓l j b 部资源，明显表现出地区产权保护意识，导致各产权 交易机构缺乏联合的原动力，从而阻碍了全国范围内资源共享的实现，也阻碍了全 国统一产权市场的形成。 ( 2 ) 产权交易机构设置泛滥。由于目前我国还没有正式建立全国统一的产权 交易机构设置标准，各个地方政府根据当地经济发展的需要制定了各自的产权交易 机构建立的标准规范，这就出现了盲目设立产权交易机构的现象。自从1 9 8 8 年武 汉产权交易所成立以后，经过短短一年的时间，全国已有2 5 家产权交易所正式挂 牌营业，到了1 9 9 5 年，全国产权交易机构数量增长到1 7 0 多家，截至2 0 0 9 年底全 国各类产权交易机构已达3 0 0 多家【1 1 ，有的是一省多家，有的甚至一市多家。在缺 乏全国总体布局的情况下，产权交易机构的重复设置让产权交易在行业整体方面处 于无序状态。看到了这些问题的存在，立足于规范产权市场运作，促进资源共享， 截至2 0 0 7 年国资委选择确定了6 5 家产权交易机构【2 】，并且选定北京、天津、上海 和重庆四家产权交易机构从事中央企业国有产权转让的产权交易机构。 ( 3 ) 产权交易规则不统一。产权交易市场其实是一个非常复杂的市场，它涉 及到的产权交易业务非常多，再加上产权市场的形成有其特殊的形式和背景，目前 我国还未形成全国统一的产权交易规则。各个地区的产权市场都有一套产权交易规 则。这么多的产权交易规则让我国产权市场处于一种杂乱无章的局面，这不仅阻碍 硕士学位论文 m a s t e r st h e s i s 了产权资源在地区之间的顺畅流动，而且降低了产权交易活动的效率和价值最大化 的实现，也让国家对产权市场的规范化管理出现了极大的困难。 ( 4 ) 产权市场运营的监管制度还未完全统一。产权市场在运营过程中，对其 行为的监管不论是在监管部门的指定上还是监管内容的规范上都未形成全国统一 的标准。在监管部门的指定上，每个地区都有自己的规定。有的产权交易市场由国 资管理部门负责，有的产权交易市场受多个机构共同监管，它们可能分为行政上由 国资委负责监管，市场方面由产权交易管理办公室负责，审计、财政、工商、监察 等部门还可能联合设立产权交易联席会议共同参与产权市场运营的监管等等【3 j 。在 监管内容的规范上，比如产权交易机构可以从事的业务范围、产权界定的规定、产 权流转的要求、产权保护的规定等等，由于各地的规则不同，监管内容也随之不同， 这很容易造成产权市场的监管不严，引起幕后交易，滋生腐败。 可以看出，我国的产权市场具有很强的地域性，具有自己的组织和服务范围， 并且按照各地自行制定的产权交易规则进行运作，基本上处于人为分割、各自为政 的状态，市场之间缺乏交流和沟通，缺乏统一的规划、指导和监督，全国没有一整 套规范的模式和统一的产权交易平台，进而出现了竞争无序的状况，难以带动产权 在全国范围内的有效转移配置。这些“条块分割 、“多头管理 、“制度混乱”、“标 准不一”等特征，为以后中国资本市场的发展带来了潜在的威胁。 随着市场经济的发展，以及互联网技术的运用，资源的流动性需求逐渐加强， 原有的分散于各地区的产权市场发展格局已经不能适应当代经济发展的需要，国家 以及产权界人士看到了分割的产权市场对我国经济发展的不利，正在努力思考以及 建设我国统一的产权市场。纵观我国产权理论界已有的研究成果以及北京、上海、 天津、重庆等地的大型产权交易中心的发展规划，论及我国产权市场现有的问题和 产权交易信息化的比较多，但是还未曾形成较为系统的甚至明确的我国产权市场统 一化建设进程。为了让产权交易顺利进行，国务院、国资委、发改委、财政部等部 门已经逐渐制定了一些统一规范企业国有产权交易行为的规则和办法，比如企业 国有产权交易操作规则、企业国有产权转让管理暂行办法等等。这些规则和办 法在交易规则的统一化方面起到了一定的效果，但是它们毕竟主要是针对国有产权 交易，对于大量的业务层面的规范尚未涉及，即无法依靠这些法律法规来真正实现 我国产权市场交易规则层面上的统一，进而也无法依靠这些法律来真正实现我国产 权市场的统一化建设。 我国产权市场这样的发展状况引发了我的思考：既然许多产权业界人士已经注 意到了分散的产权市场对资源流通和经济发展以及产权市场本身的发展不利，为什 2 硕士学位论文 m a s t e r st h e s i s 么我国的产权市场仍然没有统一起来? 是哪些障碍因素阻碍了我国产权市场的统 一? 出现这些障碍因素的原因又是什么? 应该如何分析? 应该如何克服? 事实上，我国在产权市场统一化建设方面还比较缺乏系统的理论研究和成熟的 实践经验。大部分产权业界人士只是认为有必要建立统一的产权市场，也同样认为 产权市场统一会遇到很到障碍，但是深入系统的研究还远远没有形成体系。 正是在以上的背景和思考下，将我国的产权市场作为研究对象，深入探讨我国 产权市场能否统一的问题，以及统一过程中遇到地方保护障碍的原因，最终提出我 国统一产权市场的基本策略。 1 2 国内外研究综述 1 2 1 国外研究综述 国外学者在产权理论方面的研究已经逐渐形成了一系列较为成熟的成果，它们 对我国产权市场的建设是很有参考价值的。国外学者较早就看到了产权对经济发展 的作用，并对其进行了研究。最早的研究可以追溯到1 9 世纪末2 0 世纪初旧制度经 济学派的出现；到2 0 世纪3 0 年代产权理论方面的研究已经非常深入，比如产权定 义f 4 ，5 1 、产权对市场运行的作用、产权界定问题【6 7 一、产权结构对企业的绩效影响 等。由于实物型产权不好量化，很难合理的实现资本市场那样的标准化交易，后来， 有些学者开始研究资产证券化问题，主要是集中于资产证券化产品定价和风险管理 等深层次和难度大的问题，并形成了一些比较受人关注的资产证券化理论，如 s t e v e n 9 】的成本诱导资产证券化理论，c h r i s t o p h e r 1 0 】的风险隔离资产证券化理论， j u r e 1 l 】的优化公司资本结构的资产证券化理论等。还有一些学者对资本市场的层次 化进行了研究，并分析了场外市场( 类似于我国的产权市场) 与主板市场之间如何 协调发展问题。 在实践研究方面，一些发达国家场外市场的建设已经非常成熟。场外交易市场 监管方面，以美国为例。n a s d 成立后，为了加强对场外市场的监管，美国采取 政府机构s e c 与自律组织双重监管的模式，还采用先进的技术来监督网络的运行。 为了场外交易市场得到进一步规范以及信息的透明化，s e c 和n a s d 围绕经纪交 易商的行为和披露义务不断制定新的法规，场外交易市场得到了迸一步的完善。场 外交易系统的统一化建设方面，各交易所数据共享主要是通过建立接口协议来进行 信息系统的统一化建设，为了克服协议太多的问题，人们逐渐考虑通过建立权威性 3 硕士学位论文 m a s t e r st h e s i s 的组织来制定在较为广泛地区或行业使用的数据交易协议。由于我国的产权交易市 场与国外的场外市场很相似，所以国外场外市场在实践方面的研究和发展对我国产 权市场的发展是有很好的参考价值的。 1 2 2 国内研究综述 由于产权市场是我国特有的一种资本市场，结合本文的研究内容，阐述我国学 术界关于我国产权市场的研究动向。 在理论研究方面，国内产权领域的研究学者主要集中于产权概念 1 2 , 1 3 a 4 】、产权 结构【1 5 、产权市场的定位【1 6 ，1 刀、产权流动【1 蚋、产权制度【1 9 】、产权交易机构信息共享 机制 2 0 1 等方面，一些学者也对建立全国体化产权市场的可行性从理论上进行了激 烈的争论。 虽然我国学者在产权理论方面做了很多的研究，对我国经济发展做出了一定的 贡献，但是研究主题之间的联系不够，没有结合产权理论对如何提高产权交易的运 作效率、改善资源配置等问题进行详细的、系统的研究，也没有从理论上和实证上 探讨我国产权市场是否能够统一的问题，这在我国产权市场的统一化研究中是需要 解决的理论问题。 在实践研究方面，主要表现为产权业界人士在实践中努力探求统一产权市场的 过程。为了规范国有企业交易行为，国家制定了企业国有产权转让管理暂行办法、 企业国有产权交易操作规则等法规；为了统一监管，改变暗箱操作的情况，国 务院国资委建设了企业国有产权交易信息监测系统【2 1 1 ，实现了对各地国资“买卖” 从挂牌、举牌、竞价到成交的每一秒动向，进行全过程跟踪，在系统刚上线的试验 阶段主要开通了对北京、天津、上海三市国资委和三地产权市场的信息监测网络， 现在已经逐渐的推向了全国；为了解决各省区产权交易相对封闭和割裂的不利局 面，从而促进跨地区协作、扩大资源整合与配置的范围，我国已经形成了长江流域 产权交易共同市场、北方产权交易共同市场、黄河流域产权交易共同市场和西部产 权交易共同市场 2 2 1 ，实现了区域内的信息共享、交易规则的统一。 虽然在统一化过程中也出现了一些缺陷，但是他们的实践探索为本文的研究提 供了很好的借鉴意义。 4 1 3 相关概念界定 1 3 1 产权的概念 阿尔钦定义产权为“它是一个社会所实施的选择一种经济品的使用的权利 嘲。产权方法的中心任务就是要弄清楚产权内容如何以某种特定的或可以预期的方 式来影响资源的配置和使用。诺斯定义产权为“它是一种排他性的权利。 德姆塞 茨定义产权为“它是一种社会工具，能够帮助形成产权拥有者与其它人进行交易时 的合理预期。”在我国，比较有权威性的“产权”定义是党的十六届三中全会上通 过的中共中央关于完善社会主义市场经济体制若干问题的决定给出的，即“产 权是所有制的核心和主要内容，它包括物权、债权、知识产权和股权等各类财产权”。 经济学中对产权的定义范围很大，它把产权扩大到了所有交易中的权利。 学者们对产权概念的表述可谓各种各样，不过，总体来说，他们撇开了人与物 之间的关系，而是更倾向于认为产权是由于物的存在以及人们对它们的使用所引起 的人与人之间相互认可的行为关系幽】，并且认为产权的基本内容包括对资源的使用 权、收益权和转让权，产权具有的排他性和可转让性是衡量行动者权能是否完整的 标准。 归纳起来，对于产权概念的理解包括以下几个方面： ( 1 ) 产权是一种权利，包括一个人或其它人受益或受损的权利； ( 2 ) 产权是以“束”来计量的。从经济学上讲，由于资源中所包含的各种权 利会进入到决策者的效用函数，所以权利束决定了资源的交换价值；从法律上讲， 这束权利包括了排他性占有的权利、使用的权利、收入享用的权利、处置的权利、 转让的权利等等。 1 3 2 产权制度的概念 现在很多研究人类心理的学者认为人类并不是完全理性的，人的天性中存在着 一种冒险精神或者说是道德上的不负责任的随意性【2 5 1 ，那么，人们在从事各种交易 活动中必然会存有机会主义行为。这样看来，现存的经济体制就不是很合乎理性， 为了维持良好的经济秩序，人们需要建立制度在客观上约束人们的机会主义行为。 舒尔茨在其文章制度与人的经济价值的不断提高中定义制度为“管柬人们 行为的一系列规则，它们被用于支配特定的行为模式和相互关系 ，该定义被以后 研究制度的学者们所接受。他根据现代经济增长的事实论证出人的经济价值的提高 5 硕士学位论文 m a s t e r st h e s i s 会对制度产生新的需求，即人们为了提高社会福利和经济效率不断地对不同的制度 变迁作出社会选择，这些制度变化是为适应新的需求而进行的滞后的调整。有些学 者把制度定义为“一种行为规则，这些规则涉及社会、政治以及经济行为。 在制 度的研究方面，本文仅仅考虑涉及经济发展的制度部分，从宏观上研究产权市场的 制度建设对资源流动的影响以及产权制度的变迁问题。 什么是产权制度呢? 根据学者们对产权概念和制度概念的理解，我们知道产权 安排确定了每个人在处理物时的行为规范，每个人都必须遵守他与其它人之间的这 种关系，否则就得承担不遵守这种关系的成本。而制度又是一系列约束人们行为的 规则。从这一理解出发，菲吕博腾和配杰威齐把产权制度描述为“它是一种决定谁 有权支配和运用资源，并获得该行为产生后带来的经济利益的规则”【2 4 】。 1 4 研究思路和方法 ( 1 ) 研究思路 本文首先透彻弄清我国产权市场发展的现状和内在性质；在此基础上，通过借 助交易费用理论和制度变迁理论并联合我国当今社会经济发展的状况分析我国产 权市场最终是否会走向统一的问题，提炼出促进我国产权市场统一的因素；然后又 根据目前我国产权市场在统一过程中出现的主要障碍因素地方保护，通过构建 博弈模型对其存在原因进行了深入的分析和探讨；最后针对我国产权市场的现状和 出现地方保护的原因提出了我国产权市场统一的基本策略。 论文的研究思路如图1 1 所示： 6 m a s t e r s t h e 潞 现有法规文献 调查访问和案 的整理 例分析 1 r _ 一制度变迁理论 产权市场的辨 我发展状况会i 证思考 上 一交易费用理论 我国产权市场 统一化的理论 分析 思考产权市场没有统的原因 地方保护障碍 的博弈分析 j 产权市场统一 的基本策略 图1 1 论文的研究思路 ( 2 ) 研究方法 1 ) 调查访问与案例分析 对北京产权交易所、上海联合产权交易所、天津产权交易中心等国内大型产权 交易机构进行调查并对其产权交易业务、交易方式、产权交易信息系统建设进行深 入的案例分析，理出产权交易业务与系统建设中的共性成分，并使之条理化。 2 ) 现有法规文件和文献资料的归纳整理 通过文献和网络检索，掌握国内产权市场和国外场外市场的研究状况，以及我 国产权市场的性质特点。对已有的产权交易法律法规进行认真细致的归纳整理，积 累各产权交易机构制定的工作规范、交易规则及其业务细则等基本素材。 3 ) 意见征询 在给出我国统一产权市场建设的策略后，需要广泛征求业内人士、专家学者与 管理层的意见。 7 硕士擘位论文 m a s t e r st h e s i s 1 5 本文的创新点 本论文的创新点主要体现在： ( 1 ) 根据交易费用理论和制度变迁理论，以及当今社会发展的状况，探索并 解析了推进我国产权市场走向统一的因素。这些促进因素为改变产权市场现有的分 割状态，建立全国统一的产权市场