（世界经济专业论文）人民币升值对广东省出口贸易的影响.pdf

论文原创性声明 本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究 工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不包含任何其他个人 或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文的研究作出重要贡献的个人和集 体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律结果由本人承担。 学位论文使用授权声明 本人完全了解中山大学有关保留、使用学位论文的规定，即：学校有权保留 学位论文并向国家主管部门或其指定机构送交论文的电子版和纸质版，有权将学 位论文用于非赢利目的的少量复制并允许论文进入学校图书馆、院系资料室被查 阅，有权将学位论文的内容编入有关数据库进行检索，可以采用复印、缩印或其 他方法保存学位论文。 1 日 导师签名： 日 讶料 l 、j i ， 年占月1 日 人民币升值对广东省出口贸易的影响 专业：世界经济 硕士生：麦向东 指导教师：许罗丹教授 摘要 2 0 0 5 年7 月2 1 日起，中国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进 行调节、有管理的浮动汇率制度。在经济全球化的今天，尤其是在日益开放的中 国，汇率作为经济中的重要变量，将对我国经济的方方面面产生不同的影响。 按照传统的国际经济学理论，汇率的变化将影响一国的进出口。在一定的条 件下，汇率的升值会降低本国产品的价格竞争力，从而会对出口和贸易收支有不 利的影响。因此，关于2 0 0 5 年人民币汇率改革会对我国的出口贸易产生什么样 的影响，引起了国内外的广泛讨论。 广东省的出口贸易在我国的对外贸易中有重要地位。时下，广东省面临着加 工贸易转型升级以及产业转移的重大转变。因此，无论是从学术研究还是从政策 探讨的角度出发，人民币升值对广东省出口贸易的影响是一个值得分析和研究的 问题。本文首先对国内外的相关理论和实证文献进行了总结，然后回顾了汇率改 革前后广东省出口贸易的情况，归纳了我省出口贸易的一些特点，以及面临的一 些挑战。接着，以国际收支理论中的弹性分析法为主要的理论基础，从理论上分 析了人民币升值对广东省的出口量、出口产品和出口企业的影响，并利用传统的 计量经济学方法对2 0 0 5 年到2 0 0 8 年的月度数据进行了检验，结论是：人民币实 际汇率下降( 直接标价法) ，亦即人民币实际汇率升值1 ，则我省的实际出口额 减少0 5 3 。人民币升值对我省实际出口额的影响不大，远远小于外国实际收入 对我省实际出口的影响。也就是说，近年来我省出口贸易遇到的困难主要是外部 需求下降造成的。最后，本文尝试提出一些建议，作为政府和企业在应对人民币 升值时的参考。 关键词：人民币升值广东出口贸易 t h ee f f e c t so fr m br e v a l u a t i o n o ng u a n g d o n g se x p o r tt r a d e m a j o r ：w o r l de c o n o m y n a m e ：x i a n g d o n gm a i s u p e r v i s o r ：p r o f e s s o rl u o d a nx u a b s t r a c t i nj u l y2 1 或2 0 0 5 ，o u rg o v e r n m e n tb e g a nt oc a r r yo u tm a n a g e df l o a t i n ge x c h a n g e r a t ew h i c hi sb a s e do nt h em a r k e t s s u p p l ya n dd e m a n d ，a n da d j u s t e da c c o r d i n gt oa b a s k e to fc u r r e n c i e s a se c o n o m i cg l o b a l i z t i o np r e v a i lo v e rt h ew o r l d ，t h ee x c h a n g e r a t e ( e r ) o fr m b w i l ld oi n l u e n c eo nv a r i o u sd o m a i ni no u rc o u n t r y , w h i c hk e e p s o p e n i n gt ot h eo u t s i d ew o r l dd a yb yd a y a c c o r d i n gt oc l a s s i c a li n t e r n a t i o n a le c o n o m i c st h e o r y , c h a n g eo fe r w i l la f f e c t t h et r a d eo fac o u n t r y u n d e rc e r t a i nc i r c u m s t a n c e s ，a na p p r e c i a t i o nc a l ll o w e rt h e p r i c ec o m p e t e n c eo fd o m e s t i cp r o d u c t s ，t h e ni t l lh a v ean e g a t i v ee f f e c to ne x p o r ta n d t r a d ei n c o m e s ou pt on o w , t h ep r o b l e ma b o u tw h a tk i n do fi n f l u e n c ew i l le rr e f o r m i n2 0 0 5h a v eo nt h ee x p o r to fc h i n a , h a sl e dt oe x t e n s i v ed i s c u s s i o n g u a n g d o n gp r o v i n c e ，a sa f o r e r u n n e ri nt h ep r o c e s so fr e f o r ma n do p e n i n g , t o o k h o l do fe v e r ys i n g l eo p p o r t u n i t y , e x e r t e dg r e a te f f o r t so ni n v e s t m e n tp r o m o t i o n ， d e v e l o p e dp r o c e s s i n gt r a d ea sm a j o r , a c t e da sa nv e r yi m p o r t a n tr o l ei nt r a d eo f o u r c o u n t r y h o w e v e r , e x p o r to fg u a n g d o n gp r o v i n c eh a sa p p e a r e ds o m e d i f f i c u l t i e sf r o m 2 0 0 5 a n dn o w , t h ep r o v i n c ei sf a c i n gas i g n i f i c a n tc h a n g e ，w h i c hc o n t a i n su p g r a d ei n p r o c e s s i n gt r a d ea n di n d u s t r yt r a n s f e r f o rt h i sr e a s o n ，t h ei n f l u e n c eo ng u a n g d o n g s e x p o r tf r o mt h ea p p r e c i a t i o no fr m b e rw i l lb ew o r t hr e s e a r c h i n g i nt h i s p a p e r , i tr e v i e w sr e l a t i v e t h e o r e t i c a la n dp o s i t i v ed o c u m e n t sf i r s t l y s e c o n d l yi tr e t r o s p e c t st h eb a s i cc o n d i t i o no fg u a n g d o n g 8e x p o r ta r o u n d2 0 0 5 t h i r d l y , b a s e do l le l a s t i c i t i e sa p p r o a c hi nc l a s s i c a li n t e m a t i o n a le c o n o m i c st h e o r y , i t a n a l y s e st h ee f f e c t so ne x p o r ta m o u n t ，e x p o r tp r o d u c t sa n de n t e r p r i s e sf r o mt h e a p p r e c i a t i o n f u r t h e r , i tm a k e su s eo fc l a s s i c a le c o n o m e t r i c sm e t h o d st ot e s tt h e h y p o t h e s i s i tc o m e st os u c hc o n c l u s i o n s ：t h er e a le x p o r tv a l u eo fo u rp r o v i n c e d e c r e a s e sb y0 5 3 w h e nr e a lr m be ra p p r e c i a t e sb yl t h a t s 。t o s a y , t h e i n f l u e n c ei s n tal a r g e o n e f i n a l l y , i tt r i e st op r o v i d es o m ea d v i c et oh e l pt h e g o v e r n m e n ta n de n t e r p r i s e sg e tr e a d yf o r t h ea p p r e c i a t i o n k e yw o r d s ：r m b ，a p p r e c i a t i o n ，g u a n g d o n g ，e x p o r tt r a d e i i i 目录 第一章引言l 1 1 研究背景1 1 - 2 研究意义2 1 3 文献综述3 第二章汇改前后广东省出口贸易的基本情况1 1 2 1 汇改前后广东省对外贸易的发展概览1 1 2 2 汇改后广东省出口贸易的情况一1 7 2 32 0 0 5 年以后广东出口贸易面临的一些挑战2 1 第三章人民币升值对广东省出口贸易的影响2 5 3 1 理论分析一2 5 3 2 实证分析2 8 3 3 结论3 5 第四章应对人民币升值的建议和策略3 7 4 1 政策建议一3 7 4 2 出口企业的应对策略一4 l 结束语一4 4 参考文献4 6 后 记5 0 i v 1 1 研究背景 第一章引言 从上世纪末以来，人民币汇率问题开始引起国内外关注。1 9 9 7 年亚洲金融风 暴，多数亚洲国家为防止经济过度下滑，纷纷采取货币贬值政策。此时，全世界 多数人都认为，中国会同样采取贬值政策以维持经济快速增长，然而，我国坚持 人民币不贬值，维护了人民币汇率的稳定和中国负责任大国的形象，同时，也付 出了一些代价。 新世纪初，人民币汇率问题再次受到人们关注。人民币升值问题最早提出是 在2 0 0 3 年初的七国峰会上，日本政府指责中国政府操纵人民币汇率，造成人民 币名义汇率严重低估，中国向全球大量输出廉价商品，导致了全球性的通货紧缩。 之后，美国也开始向中国施压，指责人民币汇率过低是造成中美两国巨额贸易逆 差、美国国内失业率上升和经济萧条的罪魁祸首。自此，国际金融界开始认为中 国会像1 9 8 5 年的日本一样，屈从于国际压力而提高汇率，再加上我国多年来形 成的巨额外汇储备等因素，加大了人民币升值的预期和压力。 美日等国宣称的中国操纵人民币汇率固然不合理，但也并非空穴来风。我国 的外汇储备接近2 万亿美元，就是我国经济存在内外不均衡的例证之一，也就是 说，人民币升值问题既包括国外因素，也包括国内因素。为了保持我国经济的健 康稳定发展，2 0 0 5 年7 月2 1 日，人民币汇率制度改革，人民币汇率不再盯住美 元，而是按照我国对外经济发展实际情况，选择若干种主要货币，赋予相应权重， 组成一个货币篮子。同时，根据国内外经济金融形势，以市场供求为基础，参考 一篮子货币计算人民币多边汇率指数变化，对人民币汇率进行管理和调节，维护 人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。从2 0 0 5 年到2 0 0 8 年，人民币名义汇 率累计升值了约2 0 ，其升值过程基本符合“小幅度缓慢升值 的特点，体现了 中国政府“以我为主 的政策制定基本出发点，有效遏制了国际炒家的投机行为， 保持了经济的基本稳定和健康发展。 然而，人民币升值的幅度并没有达到美日等国及一些国际炒家的期望，加上 我国在长期的贸易活动中积累了大量的外汇储备，我国经济长期高速增长，以及 美元贬值等因素，人民币仍然面临着一定的升值压力。汇率是开放经济中最重要 的变量，汇率的大小、变动幅度和形成机制对实体经济部门有重要影响。随着世 界经济联系的日益紧密，我国开放度的大幅提高，人民币汇率作为体现和调节国 内外经济活动指标的重要性日益突出。于是，人民币升值问题继续成为国内外关 注的焦点。 本文正是基于这样的背景，开始写作过程的。 1 2 研究意义 改革开放以来，我国奉行出口导向的发展战略，通过制定和实施各种有利于 企业出口的政策法规，成功实现了以出口促增长的发展模式。3 0 年来，出口贸 易对我国的经济增长作出了巨大的贡献，与投资一起成为直接拉动我国经济增长 的“两驾马车”。 然而，这种增长模式的一个直接后果是，我国经济的对外依存度大大提高， 世界范围内的经济波动通过贸易部门对我国经济的影响在增大。因此，近年来出 现的国际原材料价格上涨、世界经济下滑以及外国政府指责中国操纵人民币汇率 等不利因素使中国外向型的经济面临着严峻的考验。 在改革开放中先行一步的广东，发挥其毗邻港澳的区位优势和与海外华商联 系广泛的特点，以“三来一补的加工贸易起步，大量吸引外商投资，地方经济 迅速扩大，对外贸易迅速增长。经过2 0 多年的发展，广东省已经成为中国经济 国际化和外向度最高的地区之一，对外贸易在全国占有重要地位。 但是，2 0 0 5 年下半年以来，国内外的经济形势发生了一些新的变化。石油、 原材料的国际价格持续上涨，美国次贷危机，人民币汇率制度改革以及劳动合同 法的实施，都对广东省未来的经济发展带来了更多不可预料的因素。 在新的国内外经济形势下，广东省作为中国的贸易大省，尤其是以加工贸易 为主的大省，首当其冲，广大的加工贸易中小企业都遇到了“成本上升、融资困 难、国际经济形势不稳定、外贸政策转变”等问题，形势不容乐观。时下，广东 省面临着加工贸易转型升级以及产业转移的重大转变，涉及到近8 万家中小企业 2 的生死存亡、大量的劳动力转移以及我省未来的经济增长和经济发展模式。因此， 在新的形势下，探讨新变化给我省的出口贸易带来的影响，有比较重要的现实意 义。 对一个开放型的经济来说，汇率无疑是最重要的经济变量之一，理论上，汇 率本身以及其预期的变化都会对贸易品的供给和需求产生直接的影响，并蔓延至 经济中的其他部门。多年来，广东省无论是出口总量、占全国出口的比重以及外 贸依存度都居于我国首位，是我国经济外向度最高的地区之一。因此，人民币升 值对广东省出口贸易的影响这一话题，引起了广泛的关注。 人民币升值对广东省出口贸易的影响是好是坏，程度如何? 近年来，众多政 府官员和学者对此进行了调查和研究，然而，这个问题却没有得出一个比较一致 的看法，可见问题之复杂和讨论之热烈。本文采用最新的统计数据，通过实证检 验的方法，尝试对该问题提出自己的看法和相关的政策建议。同时，对经典的国 际收支理论来说也是一次检验，具有一定的理论意义。 本文认为，作为我国对外经济中的最重要指标，人民币升值问题有其复杂性， 并且牵涉范围广，很难对所有方面进行把握。因此，本文不过多探讨人民升值问 题的其他方面，只从2 0 0 5 年7 月以后的广东省出口贸易的情况入手，结合经典 的国际收支理论和模型，运用传统的计量方法和较新的统计数据，对广东省出口 贸易受人民币升值的影响作理论分析和实证检验，并在这个基础上，尝试提出有 助于改善我省出口状况的建议。 1 3 文献综述 汇率变动对贸易收支影响的研究一直是国际金融领域的热点问题和难点问 题。这些研究都是在特定的经济环境下进行的，这些研究对其研究时期的汇率对 贸易收支的影响基本给予了较为准确的描述，结论的差异主要是由于研究方法和 数据选择不同而产生的。在研究开始前，有必要回溯一下国际收支理论的发展和 总结一下国内外对相关问题的实证研究。 3 1 3 1 理论综述 有关汇率变动的出口贸易效应理论最早可以追溯到重商主义者托马斯孟的 论述中。托马斯孟认为贸易差额不仅会对汇率变动产生影响，汇率的变动也同 样影响贸易差额。他认为，“在汇兑上压低我们的币值是于外人有损而于我们有 利的。 因为压低本国汇率后，本国在对外贸易中就可以用少量的外币去购买外 国商品而外国人却不得不拿出更多的本币来购买本国商品，从而使更多的货币流 入本国。虽然如此，托马斯孟仍然认为保持一国币值的稳定是十分重要的，因 为货币不单是衡量国内一切其它东西的准确尺度，而且也是一国与于其他各国在 国际贸易上所用的尺度，所以应该保持它的公正与稳定，以免发生混乱。 基于历史条件的限制，托马斯孟未能对他所处的金本位时期的货币贬值对 出口贸易的影响机制做出清晰的阐释，他也未能分析汇率变动对出口贸易数量的 影响。另外，他对币值稳定的解释也不是纯粹经济学意义上的。金本位制下关于 汇率变动与贸易发展关系的分析，在大卫休谟提出了著名的“价格一现金流动 机制”之后才得到进一步的发展。 休谟的价格一现金流动机制认为，如果一个国家的贸易收支出现逆差，那么 国际储备就会下降，从而减少本币供给，而本币供给的减少将会降低本国价格水 平，使本国商品更具竞争力，从而促进出口，减少进口，改善贸易收支。这个过 程一直持续到贸易逆差消失为止。在此基础上，休谟认为，汇率变动本身也可以 通过价格机制的作用自动调节贸易收支。当一国出现贸易逆差时，贸易逆差会使 该国货币汇率下跌，从而刺激了该国货物出口，同时抑制了他国货物进口，结果 是出口增加，进口减少，最终改善了该国贸易收支。而且，如果该国贸易逆差使 得该国货币汇率下跌至铸币的输出点以下时，就会引发国际黄金流动，从而造成 该国国内货币数量的减少，物价和收入下跌，出口增加，进口减少，从而纠正贸 易逆差。类似地，当一国出现贸易顺差时，汇率变动对贸易收支的影响则有与上 述相反的调节过程。 大卫休谟的价格一现金流动机制理论和关于汇率变动可以通过价格机制的 作用而自动调节贸易收支的论述，对后来的汇率变动的贸易发展效应理论产生了 巨大的影响。但是，这种价格调节机制需要一个基本的既定条件，即进出口价格 4 弹性条件。对这个问题的分析是由马歇尔、勒纳、琼罗宾逊和梅茨勒等人在建 立起国际经济学的弹性理论之后逐步完成的。 马歇尔于1 9 世纪末创立了弹性学说，主要用于一般商品价格变化对供求关 系响分析。虽然马歇尔用弹性理论初步分析了国际贸易问题，并提出了“国家需 求弹性( 即进口需求弹性) 的概念，但这些分析比较分散，并未形成体系。到 了2 0 世纪3 0 年代，金本位制崩溃，各国竞相将本币贬值，由此带来了用弹性理 论分析汇率变动影响贸易收支研究的繁荣。勒纳就货币贬值对贸易收支影响的弹 性临界值的确定进行了深入的探讨。他认为，汇率调低具有促进出口，抑制进口 的作用，但并不意味着能改善贸易逆差，因为贸易逆差与贸易值有关。当供给具 有完全价格弹性时，货币贬值的调节效应取决于进出口需求弹性。只有当贬值国 进口需求弹性大于0 ，而其出口需求弹性大于1 时，贬值才能有效的改善贸易差 额。 琼罗宾逊的研究则更进了一步。她不仅归纳出著名的马歇尔一勒纳条件， 而且还考虑了进出口供给价格弹性的影响。在毕克迪克研究的基础上，琼罗宾 逊考察了不同供求价格弹性组合条件下汇率变动对贸易收支平衡的调节作用。后 来，梅茨勒又对琼罗宾逊的观点进行了补充，并最终形成了毕克迪克一罗宾逊 一梅茨勒条件。 弹性分析法主要是从商品市场的角度来分析由汇率变动所导致的进出口商 品相对价格的改变对贸易收支的影响。货币贬值实际上等于对国内出口实行补贴 对进口施加征税。在马歇尔一勒纳条件下，出口的增长率上升，进口的增长率削 减，贸易收支从而得以改善。 弹性分析方法对汇率变动的出口贸易效应理论的贡献，不仅表现在其指明了 汇率变动平衡贸易收支的条件，而且还表现在其关于汇率变动对贸易条件的影响 的分析。将贸易条件效应纳入到汇率变动影响的分析中，就使汇率变动的贸易发 展效应研究从单纯的贸易收支平衡框架中解放出来，从而走出了研究领域拓展的 第一步。 然而，即使马歇尔一勒纳条件是成立的，贬值能否扩大出口，改善一国贸易 收支还取决于其他因素的影响。由于贸易合同调整的时滞，贬值开始时贸易收支 有可能会恶化，贸易收支随时间的变化大致类似于字母j 的形状，故被称为“j 5 曲线效应”。通常，货币贬值后，厂商会根据汇率的变动调整其进出口商品的价 格、产量和贸易量。这是一个动态的反映过程，马吉曾将其划分为货币合同、汇 率传递和产量反应三个阶段。在不同阶段上，价格、产量和贸易量根据货币贬值 所作的调整及其对贸易差额的影响是不同的。 马吉的论述使汇率变动的贸易发展效应研究深入到了微观经济领域，预示了 此项研究的一个重要发展趋势。弹性分析法指明了汇率变动影响出口贸易的条 件，并将贸易条件效应纳入到汇率变动影响的分析中。然而弹性分析法采用的是 局部均衡分析方法，建立在马歇尔等人建立的微观经济学基础之上的。随着宏观 经济学体系的建立，国际收支调节的吸收分析法应运而生。 吸收分析法采用一般均衡分析，是建立在凯恩斯宏观经济学基础之上的，更 重视宏观经济对贬值的反应。吸收分析法是由亚历山大于2 0 世纪5 0 年代首先提 出的，对该方法做出积极贡献的还有鲁宾逊、哈伯勒、米德等。亚历山大批评弹 性分析法只注重考察在特定市场中进出口沿给定的供需曲线的运动( 微观经济学 的分析方法) ，而没有从整个国家的生产与支出如何使这些曲线移动去考察( 宏 观经济学的分析方法) 。他认为，只有当一国生产与服务的增加超过它的吸收能 力( 国内居民支出) 时，该国的贸易差额才能改善。因此，货币贬值能否有助于 贸易平衡的恢复取决于它对该国收入和支出变动的影响，在充分就业和非充分就 业条件下，其作用方式是不同，并受政府政策的影响，结果具有不确定性。吸收 分析法表明，如果贬值要改善贸易收支，并且经济最初处于充分就业，那么实行 像贬值这类支出转换政策时，通常必须配合以支出减少政策。吸收分析法强调本 币贬值降低了国内商品的相对价格及国内产量和收入对贸易存在的反馈效应，故 贬值对改善贸易收支的效果要比完全的弹性分析法小。 货币分析法继承了大卫休漠的思想，是2 0 世纪7 0 年代中后期流行的一种 国际收支理论。其代表人物主要有蒙代尔及约翰逊等。货币分析法将国际收支视 为一种货币现象，因此任何国际收支不平衡都反映为货币市场存量的不一致，即 实际货币余额( 货币供给总量) 与理想货币余额( 货币需求总量) 的差异，国际 收支的调整过程就是把实际货币余额调整到理想水平的过程。将此基本分析框架 做进一步的推广，便可应用于汇率变动对贸易流量影响的分析中。建立在一价定 律基础之上的货币分析法认为，本币贬值将按同一比例提高国内可贸易商品价 6 格，从而提高一般价格水平，价格提高会降低实际货币余额，为了达到意愿的实 际余额水平，必须削减支出，而支出减少将带来贸易收支改善的效果。同时，贬 值后非贸易商品和可贸易商品之间的相对价格运动所引起的支出转移和生产调 整，也有利于可贸易商品生产的增长和消费的削减，从而带来了贸易差额更大的 改善。但是，在长期内，贸易差额的上升会导致国际储备的增加，货币供应量随 之上升，从而引起支出增加，而支出增加又带来贸易差额的减少，最终使货币贬 值对贸易净流量的影响消失。 2 0 世纪7 0 年代以后，随着布雷顿森林体系下固定汇率制度的崩溃，出现了 在浮动汇率制下研究汇率变动对贸易收支影响的新内容。特别是对于8 0 年代的 浮动汇率，汇率的大幅波动对真实经济的任何方面只有轻微的影响，这种现象引 起了人们对汇率传递问题的关注，而对汇率传递问题的研究又形成了不完全汇率 传递理论。不完全汇率传递理论分析了汇率变动后进出口商的定价行为，从不同 角度对贸易品的价格和数量在汇率大幅度波动时的缓慢调整提出了一些解释，强 调不完全竞争、沉淀成本、汇率预期及随机性冲击带来的影响。不完全汇率传递 理论揭示了汇率变动只能对国际贸易产生有限的影响，在一定程度上驳斥了那些 认为浮动汇率不利于国际贸易发展的观点。 1 3 2 实证研究综述 结合中国实际情况，运用计量方法研究人民币升值问题的文献比较多，在汇 率变动的贸易收支效应方面，多数是关于人民币升值对我国贸易影响的研究，这 里首先阐述一下这方面的文献；然后总结一下2 0 0 5 年后国内关于人民币升值对 广东省对外贸易影响的实证研究文献，力求能够包含国内外比较新的研究成果， 作为参考。 ( 一) 人民币升值对我国进出口贸易的影响 在本人所看到的文献中，关于人民币升值对我国进出口影响的研究，所得到 的结论大致可以分为两种： l 、汇率与贸易收支强相关。 潘红字( 2 0 0 7 ) 通过协整检验，误差修正模型和g r a n g e r 因果检验等方法估 7 计变量之间的长短期关系，研究了汇率波动率对中国向三个主要贸易伙伴：美国、 欧盟和日本出口的影响。研究表明，中国向美国和欧盟的实际出口与实际汇率波 动率存在长期显著的负相关关系，而中国向日本的出口与汇率波动率无关。短期 内汇率波动率只影响中国向美国的出口，对向欧盟和日本的出口没有影响。 陈学彬，徐明东( 2 0 0 7 ) 控制了f d i 存量和我国加工贸易特征影响后，选取 1 9 9 7 年1 月_ 2 0 0 6 年1 1 月的月度数据，运用v a r 方法对我国贸易收支与人民 币实际汇率变动进行动态分析，结论为：长期来看，不考虑其他因素的影响，人 民币实际汇率升值会引起我国进出口下降，贸易顺差减少；人民币实际汇率变动 对贸易收支影响的j 曲线效应存在。 李晴( 2 0 0 7 ) 结合1 9 9 4 年至2 0 0 5 年7 月的数据，通过建立状态空间模型并 利用卡尔曼滤波进行不断修正和估计，结论是：人民币实际汇率的波动会对中美 两国的贸易收支产生显著影响。 魏巍贤( 2 0 0 6 ) 运用理论模型模拟各种幅度的人民币升值对中国宏观经济和 不同产业的影响，结论是：本币的升值直接作用于贸易品的国内价格，从而使进 出口数量呈明显的变化趋势。但不论是进口，还是出口，它们的变化也并非和汇 率之间表现出线性趋势，即进出口对人民币汇率的弹性是变动的。本币的大幅度 的升值的直接后果是使本国出口大幅下降，致使国际收支状况恶化。 卢向前，戴国强( 2 0 0 5 ) 运用协整向量自回归的分析方法，对1 9 9 4 p 2 0 0 3 年人民币对世界主要货币的加权实际汇率波动与我国进出口之间的长期关系进 行了实证检验，提出人民币实际汇率波动对我国进出口存在着显著的影响，马歇 尔一勒纳条件成立，且人民币实际汇率波动对进出口的影响存在j 曲线效应。 2 、汇率与贸易收支弱相关。 王胜，陈继勇等( 2 0 0 7 ) 通过协整分析和g r a n g e r 因果检验发现，人民币升 值在短期难以对中美贸易顺差产生调节作用，从长期影响而言，人民币升值的影 响作用也不大。 任云鹏，高琦( 2 0 0 7 ) 采用中国1 9 8 9 - - 2 0 0 4 年的数据，运用协整和g r a n g e r 因果检验等计量方法对人民币实际汇率波动与贸易收支之间的关系进行研究，结 论是：贸易收支差额的变化是引起汇率变动的原因，而汇率的变动却并不能影响 一个国家贸易收支差额，人民币应该继续保持汇率的稳定政策，如果单纯地依靠 8 改变汇率来调节国际收支是不现实的。 刘林奇( 2 0 0 7 ) 对中美双方提供的统计数据进行实证研究，得出结论是：中 方认为人民币对美元的实际汇率对中美贸易净出口没有统计上的影响，而美方则 认为有影响，这两种观点都是有理论依据的，只是双方依据的统计数据不同。其 文认为美方提供的数据夸大了中美贸易净出口，因此，人民币对美元的实际汇率 对中美贸易净出口没有统计上的影响。 沈国兵( 2 0 0 5 ) 分别通过分析1 9 9 4 - - 2 0 0 2 年的年度数据和运用e n 西r g r a n g e r 两步检验法对1 9 9 8 - - 2 0 0 3 年的月度数据进行协整检验，认为美中贸易收 支与人民币汇率之间没有长期稳定的协整关系，因此汇率变动对贸易收支的影响 是值得怀疑的，仅仅依靠人民币汇率变动是无法解决美中贸易逆差的。 杨帆等( 2 0 0 4 ) 认为我国不满足马歇尔一勒纳条件，而且我国的主要贸易形 式是加工贸易，“升值会打击出口”是针对一般贸易而言，因此人民币升值不会 减少出口金额。 ( 二) 人民币升值对广东省进出口贸易的影响 综合来看，在笔者看到的文献中，对广东省出口贸易受人民币升值影响的实 证研究不多，由于研究方法和数据选取的不同，类似对中国出口贸易受人民币升 值影响的研究，在得出的结论中，尤其是关于人民币升值对出口贸易影响的程度， 存在较大的不一致。因此，这个问题将继续成为各界关注的焦点之一。 陈平，李凯( 2 0 0 8 ) 通过分析广东省2 0 0 0 年以来的对外贸易季度数据，运 用v a r 模型来研究人民币汇率对广东贸易、f d i 以及g d p 的影响。结论是：( 1 ) 不管是一般贸易还是加工贸易，长期内本币升值对其有副作用；( 2 ) 广东省进出 口容易受香港经济波动的影响；( 3 ) 长期内汇率对g d p 有正的影响。总之，虽 然传统的国际经济理论认为货币升值对经济是紧缩性的，但从广东省来看，货币 升值在短期内具有一定的紧缩性，而长期内是扩张性的。 喻卫斌，苏国强( 2 0 0 6 ) 通过实证检验认为，广东省的加工贸易大多数还处 于劳动密集型阶段，一旦人民币升值，广东省的劳动力成本优势将丧失，经济发 展和对外贸易都将受到严重影响。广东省应该加大对一般贸易的扶持力度，取消 对一般贸易的各种进出口限制，将广东省的外贸进出口从依赖外商投资企业转向 本土企业。 9 国家外汇管理局广东省分局经常项目处课题组( 2 0 0 6 ) 运用联立方程组和协 整分析的方法，研究了1 9 9 4 年外汇管理体制改革以来，人民币实际汇率与广东 经常项目外汇收支之间的关系，研究结果支持了麦金农等学者汇率与贸易之间弱 相关的理论。从较长的历史时期看，实际汇率的影响有限。 刘巍，郭友群( 2 0 0 3 ) 通过检验1 9 8 7 - - 2 0 0 1 年的数据，得出结论：世界g d p 变动1 ，广东省出口额就同向变动1 0 4 ，广东省出口主要受益于( 或受制于) 贸易伙伴国的收入水平；人民币牌价汇率变动1 ，广东省出口额就同向变动 0 2 9 ，人民币贬值对广东省出口的促进作用不大。 1 0 第二章汇改前后广东省出口贸易的基本情况 2 1 汇改前后广东省对外贸易的发展概览 2 0 0 5 年7 月2 1 日，我国实施外汇体制改革，放弃1 9 9 4 年以来实施的实际盯 住美元汇率制度，改为参考一篮子货币的有管理的浮动汇率制度。这对于我国的 整体经济运行包括进出口贸易未来的发展来说，都具有重要的意义。本文重点研 究2 0 0 5 年以后我省的出口贸易受汇率变化的影响，在此有必要回顾一下2 0 0 5 年前后我省出口贸易的发展情况和特点。 2 1 1 对外贸易发展概况 改革开放以来，广东把握在全国开放中先行一步的机遇，大力发展外向型经 济，发挥其毗邻港澳的区位优势和与海外华商联系广泛的特点，以“三来一补、 “大进大出”的加工贸易起步，大量吸引外商投资，地方经济迅速扩大，对外贸 易迅速增长。经过2 0 多年的发展，广东省已经成为中国经济国际化和外向度最 高的地区之一，对外贸易在全国占有重要地位。 如图2 1 所示，2 0 0 0 年到2 0 0 8 年，广东省进出口总额从1 7 0 1 0 6 亿美元增加 至6 8 3 2 6 1 亿美元，增长了将近3 倍，年平均增长率达到1 9 5 ；出口总额从9 1 9 1 9 亿美元增加至4 0 4 0 9 7 亿美元，增长了3 倍以上，年平均增长率达到2 0 3 8 ，高 于进出口总额年平均增长率；进口总额从7 8 1 8 7 亿美元增加至2 7 9 1 6 4 亿美元， 年平均增长率达到1 8 3 9 ，略低于进出口总额的年平均增长率。可以说，这1 0 年来，在国内外有利因素的共同作用下，广东省的对外贸易实现了高速的增长。 尤其是2 0 0 2 年到2 0 0 5 年这段时间，我省的对外贸易更是迅猛发展，进出口总额、 出口总额和进口总额的年平均增长率分别达到2 4 8 3 、2 5 7 1 和2 3 8 2 。其中， 出口贸易在4 年时间的年增长率都保持在2 5 左右，实现了高速的发展。对比 2 0 0 5 年前后的进出口数据可以发现，虽然在2 0 0 5 年以后我省的进出口总额以及 出口总额仍然保持增长，但增长率却有所下降，比如，2 0 0 2 - - 2 0 0 4 年出口总额 的平均增长率为2 6 1 7 ，而2 0 0 5 - - 2 0 0 8 年出口总额的平均增长率则下降至 2 0 7 。 图2 - 12 0 0 0 - - 2 0 0 8 年广东省进出口总额情况 数据来源：经2 0 0 0 - - - 2 0 0 8 年广东省统计年鉴整理所得 另外，我省的对外贸易从1 9 8 6 年以来一直居中国内地首位。同时，广东与世 界上2 0 0 多个国家和地区建立了贸易关系，世界财富5 0 0 强在广东投资、设立了 4 0 0 多家企业或机构。改革开放3 0 年来实际利用外资累计超过1 9 0 0 亿美元，如 图2 2 所示，从2 0 0 0 年开始，我省每年实际利用外资保持在1 2 0 亿美元左右， 2 0 0 3 年更是一度达到1 6 0 亿美元，2 0 0 4 年稍有下降，跌至1 0 0 亿美元。总的来 说，我省的实际利用外资一直保持着较高的水平。对比2 0 0 5 年前后的情况发现， 2 0 0 5 年后我省的实际利用外资实现了比之前更快速的增长，这表明，在人民币 汇率制度改革后，我省吸引和利用外资的状况并没有恶化，反而有上升的迹象。 1 2 图2 22 0 0 0 - - 2 0 0 8 年广东省实际利用外资情况 数据来源：经2 0 0 0 - - - 2 0 0 8 年广东省统计年鉴整理所得 2 1 2 出口贸易的一些特点 2 0 0 5 年以前，我省的出口贸易具有的几个重要特点是： 1 、贸易方式以加工贸易为主，一般贸易为辅。 广东省能成为全国第一外贸出口大省，与加工贸易的迅速发展是分不开的。 从2 0 世纪8 0 年代中后期起，加工贸易就开始在广东外贸中占据半壁江山，起到 了主导作用。3 0 年来，以“三来一补”为主要形式的加工贸易对推动我省乃至 全国的经济增长作出了巨大的贡献，加工贸易出口额从2 0 0 0 年的7 1 7 8 8 亿美元 增加到2 0 0 8 年的2 6 1 2 6 4 亿美元，年平均增长率达到1 7 7 4 ，占出口总额的比 率从2 0 0 2 年以后虽然有所下降，但总的来说，2 0 0 0 - - - 2 0 0 8 年间，加工贸易出口 额占我省出口总额百分比的平均水平仍然达到7 0 以上，如图2 3 所示。因此， 1 3 从贸易形式上看，加工贸易出口是我省出口的主要部分。另外，由图2 3 可以看 到，2 0 0 5 年到2 0 0 6 年，加工贸易出口所占份额的下降和一般贸易出口所占份额 的上升更加显著，并在随后的时间内保持下降的趋势，这表明，在人民币汇率制 度改革后，一般贸易在我省出1 2 1 贸易中发挥着越来越重要的作用。 图2 32 0 0 0 - - - 2 0 0 8 年广东省出口贸易情况( 按贸易方式分) 数据来源：经2 0 0 0 - - 2 0 0 8 年广东省统计年鉴整理所得 2 、出口产品主要是机电产品和高新技术产品。 据统计，从2 0 0 0 年开始，工业制成品出口量占出口总量的比重每年都在9 6 以上，因此，按产品类型分，我省的主要出口产品是工业制成品。具体来说，我 省的主要出口产品是机电产品和高新技术产品。2 0 0 旺2 0 0 8 年间，机电产品和 高新技术产品出口额占出口总额的比率总体来看是逐渐上升的。机电产品出口百 分比从2 0 0 0 年的5 4 3 7 上升到2 0 0 8 年的7 0 1 7 ，同时高新技术产品出口百分 比也从1 8 5 2 上升到3 6 7 8 ，所以，从产品类型上看，机电产品和高新技术产 品出口占了我省出口的绝大部分。另外从图2 4 可以看出，2 0 0 5 年以后，无论是 1 4 机电产品还是高新技术产品，都出现了增长速度下降的情况。 h 图2 - 42 0 0 0 - - - 2 0 0 8 年广东省出口贸易情况( 按产品类型分) 数据来源：经2 0 0 0 - - - 2 0 0 8 年广东省统计年鉴整理所得 3 、外商投资企业已成为我省出口的主力，民营企业出口发展迅速。 外商直接投资是过去2 0 余年来广东经济快速发展的最重要原因之一。如图 2 5 所示，外商投资企业出口额占出口总额百分比从2 0 0 0 年5 3 8 6 ，上升到2 0 0 8 年的6 3 2 6 ，虽然期间有出现下降的阶段，但总体上处于上升趋势，因此，外 商投资企业是我省出口的主力。另外，私营经济出口所占百分比逐年提高，从最 初的不到1 ，上升到2 0 0 8 年的1 7 5 4 ，与公有经济出口平分秋色，这说明， 民营企业在我省出口中发挥的作用在增加。 1 5 图2 52 0 0 0 - - - - 2 0 0 8 年广东省出口贸易情况( 按经济类型分) 数据来源：经2 0 0 0 - - - 2 0 0 8 年广东省统计年鉴整理所得 4 、出口地区主要为亚洲和欧美国家。 如图2 6 所示，2 0 0 0 - - - - 2 0 0 8 年间，对港澳地区的出口占出口额的百分比保持 在3 5 左右，对美国的出口近年来有所下降，而且下降幅度较为明显，但仍然占 有较大比例，2 0 0 8 年对欧美地区的出口仍占出口总额的3 5 左右，而对日本和 东盟的出口则在2 0 0 6 年以后出现一定程度的上升，2 0 0 8 年所占份额达到1 1 ， 就是说，2 0 0 8 年出口到亚洲地区的份额为4 5 左右，因此，亚洲和欧美国家是 我省出口的主要地区。另外，值得注意的是，2 0 0 5 年以后我省对美国的出口的 下降速度显著快于之前，这表明人民币汇率制度改革后，我省对美国的出口受到 的不利影响最大。 1 6 图2 - 62 0 0 0 - - - 2 0 0 8 年广东省出口贸易情况( 按出口地区分) 数据来源：经2 0 0 0 - - - 2 0 0 8 年广东省统计年鉴整理所得 2 2 汇改后广东省出口贸易的情况 一、出口增长速度下降。 作为我国外贸大省之一，广东外贸进出口总值连续2 2 年蝉联全国第一，2 0 0 7 年的进出口额突破6 0 0 0 亿美元，广东外贸主要总量指标在全国外贸中仍占绝对 首位，但海关统计数据显示，广东外贸增速已连续5 年低于全国增速，占全国比 重也逐年下降。 2 0 0 8 年广东外贸进出口增长步伐明显放缓。全年外贸进出口总额6 8 3 2 6 亿 美元，比上年增长7 8 ，其中出口4 0 4 1 0 亿美元，增长9 4 ，大幅低于2 0 0 7 年的2 2 3 的出口增长率，而且从2 0 0 6 年开始至今，呈现持续下降的情况，如 图2 7 所示。加工贸易出口2 6 1 2 6 亿美元，增长6 1 ，增速比上年大幅回落1 2 个百分点。其中来料加工出口增长9 2 ，回落1 3 个百分点；进料加工出口增长 1 7 5 3 ，回落1 1 7 个百分点。全年机电产品出口2 8 3 5 6 亿美元，增长1 2 ，增速 比上年大幅回落1 1 8 个百分点。服装及衣着附件出口2 5 3 5 亿美元，比上年下降 2 5 3 。全年对香港出口1 3 3 8 5 亿美元，增长3 o ，增幅回落l8 2 个百分点； 对美国出口7 7 2 4