（世界经济专业论文）东亚金融合作研究.pdf

摘要 1 9 9 7 年- 1 9 9 8 年的亚洲金融危机后，为了减少金融风险，避免金融危机的爆 发，东亚各国逐渐开始重视并加强金融合作。目前东亚金融合作已经取得了一系 列的进展，其中最为显著的进展当属清迈协议的提出、亚洲债券市场的发展、 东亚汇率合作的发展以及东亚对话合作机制的发展。文章共分为三章：第一章， 本文跟踪和介绍了东亚金融合作所取得的主要和最新进展；第二章，作者对文中 提及的主要进展和最新进展进行了分析，分别揭露出目前清迈协议、亚洲债 券市场、东亚汇率合作以及东弧对话合作机制等进一步发展所面临的困难和局限 性；第三章，本文针对清迈协议、甄溯债券市场、东亚汇率合作以及东亚对 话合作机制目前所存在的问题，提出了全面且务实的政策建议，得出本文的结论。 关键词：东亚金融合作 清迈协议 亚洲债券市场东亚汇率合作 东亚对 话合作机制 a b s t r a c t a f t e rt h ee a s ta s i af i n a n c i a lc r i s i sh a p p e n e dd u r i n g1 9 9 7 1 9 9 8 ，i no r d e rt or e d u c e t h ef i n a n c i a lr i s ka n dp r e v e n tt h ep o t e n t i a lf i n a n c i a lc r i s i s ，e a s ta s i a nc o u n t r i e sb e g a n t oe n h a n c et h ef i n a n c i a lc o o p e r a t i o n u pt on o w , t h em a i na c h i e v e m e n t so fe a s ta s i a f i n a n c i a lc o o p e r a t i o ni n c l u d ec m i ，t h ed e v e l o p m e n to fa s i a nb o n dm a r k e ta n de a s t a s i ae x c h a n g er a t ec o o p e r a t i o na n dt h ed e v e l o p m e n to fe a s ta s i ad i a l o g u ea n d c o o r d i n a t em e c h a n i s m t h e r ea r et h r e ep a r t si nt h i sp a p e r i nt h ef i r s tp a r t ，i ti n c l u d e s t h em a i na c h i e v e m e n t sa n dl a t e s td e v e l o p m e n t i nt h es e c o n dp a r t ，i ti n c l u d e st h e a n a l y s i so ft h o s ea c h i e v e m e n t sa n d t h e nr e v e a l st h em a i nd i f f i c u l t i e sa n d p r o b l e m sw e h a v e i nt h et h i r dp a r t , i tg i v e s s o m es u g g e s t i o n sa n da d v i c ef o rt h eg o v e r n m e n t so n h o wt oo v e r c o m et h em a i nd i f f i c u l t i e sa n do b s t a c l e sm e n t i o n e da b o v e k e yw o r d s ：e a s ta s i af i n a n c i a lc o o p e r a t i o n ，c m i ，a s i a nb o n dm a r k e t ，e a s ta s i a e x c h a n g er a t ec o o p e r a t i o n ，e a s ta s i ad i a l o g u ea n dc o o r d i n a t em e c h a n i s m 独创性说明 本人声明所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工 作及取得的研究成果。据我所知，除了文中特别加以标注和致谢的地 方外，论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果，也不包含 为获得外交学院或其他教育机构的学位或证书而使用过的材料。与 我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确 的说明并表示谢意。 学位论文作者签名：季衙z 签字日期：功刁年岁月1 6 日 学位论文版权使用授权书 本学位论文作者完全了解外交学院有关保留、使用学位论文的 规定，有权保留并向国家有关部门或机构论文的复印件和磁盘，允许 论文被查阅和借阅。本人授权外交学院可以将学位论文的全部或部 分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制 手段保存、汇编学位论文。 ( 保密的学位论文在解密后适用本授权书) 学位论文作者签名： 否静互 签字日期：叼年多月1 6 日 导师躲芦锣事 签字日期：口7 年厂月，d 一、问题的提出 导言 1 9 9 7 年1 9 9 8 年的亚溯金融危机使我们看到了旧的国际货币体系在流动性极 强的国际资本危机传染效用中已经难以维持，亟待改革。为了减少金融风险，避 免金融危机再次爆发，东亚各国逐渐开始重视并加强金融合作。欧洲经济一体化 给东亚各国提供了一种积极豹启示，给东亚金融一体化提供了宝贵的经验。东亚 会融合作主要包括短期内建立区域性危机防范和监督机制，长期内改革东亚汇率 制度安排，推动区域汇率合作，最终形成类似于欧元的区域统一货币。 目前东亚金融合作已经取得了一系列的进展，其中最为显著的进展当属清 迈协议的提出。2 0 0 0 年5 月，清迈协议的提出把东亚会融合作推向了一个 新的高度。可喜的是，近些年来，在历届“1 0 + 3 ”财长会议的推动下，清迈协 议下的双边货币互换协议的规模不断扩大，并向机制化和多边化发展。 亚洲债券市场的发展是东亚金融合作的又一个显著的进展。目l i ，亚洲债券 市场的发展主要体现在两个框架下：一是在亚洲债券市场建议( a b m i ) 下的发 展，一是亚洲债券基会第一期( a b f ) 和第二期( a b f 2 ) 的推出。在亚洲债券 市场建议框架下，东亚各国国内债券市场取得了长足的进步，东亚区域内本币债 券的规模不断扩大( 具体分析见后文) ，各种有关亚洲债券市场的研究也取得了 一定的成果两期亚洲债券基金的推出把东亚债券市场的发展推向了新的高度。 东亚汇率合作是东亚金融合作的重要组成部分。东亚汇率合作不仅仅是经济 问题，也是政治问题。因此，到目前为止，除了a b g 组织的成立以及亚行拟推 出“亚溯货币单位”的提法以外，东亚汇率合作并没有耿得太大的进展。 东亚金融合作的另一个重要的成果是东亚对话合作机制的发展。东亚对话合 作机制存在开放性、灵活性和非机制化等特点。东亚对话合作机制主要分为官方 对话合作机制和非官方对话合作机制。近年来，官方和非官方对话合作机制都取 得了一定的进展。 本文则对以上东亚金融合作取得的主要进展进行分析并提出政策建议。 2 二、研究思路与方法 ( 一) 研究思路 本文从东亚金融合作发展现状和最新发展入手，关注和列举了东亚金融合作 在清迈协议、亚洲债券市场、东亚汇率合作以及东亚对话合作机制等主要方 面所取得的最新进展。 然后，本文在跟踪和介绍了东亚金融合作所取得的主要和最新进展后，对文 中提及的主要和最新进展进行分析，分别揭露出目前清迈协议、亚洲债券市 场、东亚汇率合作以及东亚对话合作机制等进一步发展的困难和局限性。 最后，本人针对清迈协议、亚洲债券市场、东亚汇率合作以及东亚对话 合作机制所存在的问题，提出了全面且务实韵政策建议，得出本文的结论。 ( 二) 研究方法 本人遵循上述思路，以辩证唯物主义和历史唯物主义为基础，以经济学中国 际金融、区域经济一体化等相关理论为指导，宏观分析与微观分析相结合，定量 分析与定性分析相结合，紧跟东亚金融合作领域的最新进展和前沿问题，综合运 用比较分析法、归纳演绎法、统计分析法等研究方法，介绍了东亚金融合作的发 展现状和最新进展，分折了其中存在的问题，并提出相应的政策建议。 ( 三) 本文的特点 本文最大的特点是紧跟东亚金融合作的发展，密切关注东亚金融合作在清 迈协议、亚洲债券市场、东亚汇率合作以及东亚对话合作机制等主要方面所取 得的最新进展，不局限于以往学者们对东亚金融合作的研究。 本文另一个特点是文章各部分相互呼应，相辅相成。本文先概述东亚金融合 作各方面的情况以及最新进展，在此基础上分析东亚金融合作所面临的困难和局 限性，最后针对东亚金融合作目前所存在的问题提出有效而全面的政策建议。比 如，本文建议扩大清迈协议下双边货币协议的规模，并大胆地根据东亚各国 的情况计算出理论上双边货币协议可以扩展到的规模，并就如何进一步提升清 迈协议提出诸多政策建议。 三、相关理论基础 ( 一) 最优货币理论 1 概述 最优货币区是指由不同国家或地区组成的一种货币联盟。区域内实行单一的 共同货币，或虽有几种货币但相互之问具有无限可兑换性，其汇率在对内进行经 常交易和资本交易时相互钉住，保持不交，对外统一浮动，以求总体上达到宏观 经济政策的最优效果，即对内稳定物价、减少失业( 内部均衡) ，对外维持国际 收支平衡( 外部均衡) 。该理论最早由蒙代尔提出，后经麦金农、凯南、英德拉 姆、哈伯勒和弗莱明等人的发展而逐渐完善。最优货币区是相对于整个动荡国际 金融体系而在一定区域内构建得以努力实现内外均衡的相对稳定的货币区。母 2 最优货币区的不同标准 ( 1 ) 要素流动性标准 蒙代尔认为，在价格、工资是刚性的前提下，是否能组成最优货币区主要取 决于相关地区的要素流动程度。如果劳动力和资本在区域内能自由流动，所组成 货币区既可以提高交易效率，降低国际交易成本，同时还有利于抵抗外部冲击， 维护宏观经济的稳定。o ( 2 ) 经济开放度标准 麦金农将经济开放度作为最优货币区的标准。他认为在外部世界价格同样稳 定的前提下，那些贸易关系密切的经济开放区应该组成一个共同的货币区，从而 有利于实现内外部经济的均衡和价格的稳定。同时，相对于大的开放经济区而言， 固定汇率制度更适合小国开放性经济体。o ( 3 ) 产品多样性标准 即麦金农之后，凯南又提出，当外国对进口品需求发生变化，产品多样性程 度越高的国家将越能抵御外部冲击对经济总产出水平的影响，因而也就更适合于 实行固定汇率制度，组成单一的货币联盟。 。最海霞：从最优货币理论看东亚单一货币区构想，载中共太原市党校学报 2 0 0 4 年第1 期，第5 8 页 o 同上。 o 同上。 o 同上 4 ( 4 ) 金融一体化标准 荚格拉姆认为，当金融市场高度一体化时，一国就可以借助资本的自由流动 来恢复由于国际收支失衡所导致的利率的任何不利变化，从而降低了通过汇率波 动改变区域内贸易条件的需要，因此适合实行固定汇率制度。o 此外，哈伯勒、弗莱明托伯乐与威利特等经济学家也分别提出了以通货膨胀 和政府一体化等作为最优货币区的标准。其他的标准还包括经济结构相似性，价 格与工资具有较大弹性，产品市场的一体化和政治文化历史的因素等。 3 最优货币区理论韵缺陷与改进 ( 1 ) 最优货币区理论的缺陷 最优货币区理论的缺陷主要表现在：组成货币区往往涉及成员国政治和经济 的各个方面，单以一个或几个经济因素作为标准存在片面性和局限佳。同时设立 货币区会使成员国丧失货币和政策主权，这就需要更多的政治合作。o ( 2 ) 最优货币区理论的改进 2 0 世纪9 0 年代以来，最优货币区理论的缺陷有了部分弥补和修正，集中体 现在对加入货币区的收益和成本的分析，即g g - l l 模型。正如克鲁格曼对最优 货币区作了如下解释：一国在因加入货币区而消除货币兑换费用而带来的货币效 率收益大于其加入货币区丧失货币政策的独立性而导致的经济稳定性损失时就 应该考虑加入最优货币区。如图表1 所示：阴影部分表示收益大于损失，即可加 入最优货币区。o o 最海霞：鼠最优货币理论看东亚单一货币区构想上引报刊，第5 8 页 。王有光：t 萤代尔最适度货币区理论的发展及其现实意义，载经济经纬2 0 0 0 年第2 期，第7 1 7 4 页 。李景睿：最适度货币区理论与东亚货币合作) ，2 0 0 6 年4 月2 0f 1 ，h n p ：w w w g l o b r a n d c o m 2 0 0 6 0 4 2 0 2 0 0 6 0 4 2 0 - 1 8 9 5 0 - 1 s h t m l 5 图表l 货币区参加国与货币区的经济一体化程度 成奉与收益 加入胃与货币区 的经济联系 注：g g 为货币效益收益，表示一个国家与货币区的经济联系越紧密，e 获得的收益越人。 l 工为经济稳定住损失，表示一个胬家与货币区钓经济联系箍紧密，其付出的成奉越小 a 为擐优货币区临界点。 资料米源：李k 春；撮适度货币区：欧，的实践亚冗的前景扎载祸建套融管理干部学院学撤 2 0 0 2 年第5 期，第5 - 6 _ 贞 ( - - ) 三元悖论 早在亚洲金融危机爆发前，“三元悖论”就已经得到广泛认同，它是指：一 个国家不可能同时实现汇率稳定、货币政策独立和金融市场丌放三个目标。 1 9 6 0 年，蒙代尔在其固定和浮动汇率体系下国际货币调节的动态机制o 一 文中，提出蒙代尔一弗莱明模型，其基本思想是：在资本完全流动的假设下，固 定汇率制下货币政策只是改变储备水平的一种手段，它对产出和就业没有影响， 而财政政策则有强烈的影响；浮动汇率制下财政政策将成为改变贸易差额的一种 手段，它对产出和就业没有影响，而货币政策则有强烈的影响。据此，蒙代尔又 在米德的“二元冲突”基础上，提出了著名的“三元冲突”。1 9 7 9 年，克鲁格曼 则在蒙代尔的“三元冲突”基础上，进一步将其演化为“不可能三角定律”( 如 图表2 ) 。在克鲁格曼“不可能三角定律”中，存在三种政策组合。1 、维持货币 政策的独立和汇率的稳定，严格管制资本流动。2 、维持汇率稳定，允许资本自 由流动，放弃货币政策的独立。3 、维持货币政策的独立，允许资本自由流动， 允许汇率自由浮动。o 。m u n d e l l r a t h e m o n e t a j y d y e a m l c s o f l n l e m a l i o a a l 蛐n t e a d e r f i x e da n d f l e x i b l e e x c h a n g e r 。 q u a r t e r l yj o u r n a lo f e c o n o m i c s ( 7 4 ，1 9 6 0 ) ，p p 2 2 7 - 2 5 7 。于洋，杨海珍：汇率体制和和汇率制度决定理论综述) ，2 0 0 3 年1 1 月5 日h t l p ：( 一州n 峙瞄a c c n x u 蚵i a g j i d o c 1 2 d o c 6 图表2克鲁格曼的“不可能三角定律” 货币政策独立性 金本位制 体系 资本自由流动性 资料来源：s a e v e nh u s t e d 。m i c h a e lm e l v i n , i n t e r n a t i o n a l e c o l l o l 岫i c s ，o k i i i n g ：h i g h e re d u c a t i o np r e s s , 2 0 0 2 ) 此外，在金融合作方面还有汇率目标区理论、共同货币产生理论、区域汇率 协作博弈论、区域货币合作各方福利博弈模型、有效合作和逆效合作等理论。鉴 于篇幅所限，本文在此不予以赘述。 第一章东亚金融合作的主要内容和最新进展 一、清迈协议) ( 一) 请迈协议概述 2 0 0 0 年5 月，在亚洲开发银行理事会年会期问，“1 0 + 3 ”的财长们在清迈共 同签署了建立区域性货币互换网络协议，即清迈协议( c h i a n gm a ii n i t i a t i v e ) 。 清迈协议中涉及金融合作的协议有：第一、充分利用“1 0 + 3 ”的组织框架， 加强有关资本流动的数据以及信息的交换：第二、扩大东盟的货币互换协议，同 时在“1 0 + 3 ”范围内构建货币互换交易网和债券交易网：第三、如果能够将各国 的一都分外汇储备用于相互之饲的金融合作，这将有利于稳定亚渊区域内的货币 金融市场；第四、通过完善亚洲各国货币间的直接外汇市场并建立资金结算体系， 扩大亚洲各国货币闯的交易。皿 ( 二)清迈协议 的最新进展 1 第八届“1 0 + 3 ”财长会议的召开一伊斯坦布尔会议的召开 2 0 0 5 年对于清迈协议来说是个特殊的年份。2 0 0 5 年5 月，伊斯坦布尔 会议的召开是个具有里程碑意义的事件。它的召开揭开了清迈协议进入第二 个快速发展阶段的序幕。会上，“1 0 + 3 ”财长就加强清迈倡议有效性措施达 成了共识。他们决心通过以下四个措施迸一步发展和完善清迈协议： ( 1 ) 首先，财长们一致同意将不断整合和加强的“1 0 + 3 经济监督体系”纳 入到清迈协议的框架下。这有利于各国政府尽早察觉市场上不正常的现象以 及快速解决措施的出台。o ( 2 ) 其次，更加明确货币互换激活过程的定义，对现行的双边货币互换体 制采取集体决策机制，这将成为推动清迈协议从双边货币互换协议向多边互 换协议发展的第一步。o ( 3 ) 再次，扩大货币互换的规模。比如，扩大已签订的双边货币互换协议， 。祝小兵：r 清迈倡议”当前进展以及后续问题，羲东南亚之亩 2 0 0 6 年第2 期，第1 8 页 9 “1 0 + 3 ”f i n a n c e m i n i s t e r s , t h ej o i n t m i n l s t e f i a l s t a t e m e n t o f t h e8 t h a s e a n + 3 f m a n c e m i n i s 蜊m e e t i n g , 4 m a y2 0 0 5 l s t a n b e l , t u r k e y , m 卵4 i 2 0 0 5 ，h t i p ：w w w a s e a m e c o r g 1 7 4 4 8 h u n o b d 8 在“1 0 + 3 ”框架下签订新的双边互换协议，将目前的双边货币互换协议发展为多 边货币互换协议等。成员国一致同意将现在的货币互换体系扩大一倍。东盟的货 币互换协议已经从以前的1 0 亿美元扩大到2 0 亿美元了。回 ( 4 ) 第四，将实际出资规模与国际货币基金组织贷款规划脱钩部分比例由 1 0 提高到2 0 。这有利于各国政府更好地应对各种突如其来的风殓。口 2 第九届“1 0 + 3 ”财长会议的召开一海得拉巴会议的召开 在2 0 0 5 年伊斯坦布尔会议的基础上，2 0 0 6 年的海得拉巴会议的召开又将清 迈协议的发展推向了另一个高潮。“1 0 + 3 ”各国财长们重申了清迈协议的 两条主要目标，即致力于区域内短期流动性困难以及作为现有国际余融安排的有 力补充。此外，他们决心通过以下几个方面进一步发展和完善清迈协议： ( 1 ) 首先，货币互换的启动应采用集体决策程序。也就是说，货币互换的 提供国可以同时地、及时地向遇到危机的双边货币互换协议的另一方提供流动性 支持。具体来说，如果发生危机时，提供资金的国家首先会在两天内组织一个会 议，所有提供资金的集体决策程序至少经过两周以上的时间才能完成。露 ( 2 ) 其次，为了进一步加强东亚地区监督机制，“1 0 + 3 ”财长们认为应该成 立专家小组( g r o u po fe x p e r t s ，简称g o e ) 和经济和金融监督的专业工作组 ( t e c h n i c a lw o r k i n gg r o u po ne c o n o m i ca n df i n a n c i a lm o n i t o r i n g ，简称e t w g ) 。 专家小组主要由各个国家的专家们组成，它将在本地区扮演一个独立的经济评估 组织的角色。经济和金融监督的专业工作组则将在发展和推广早期预警体系中发 挥重要的作用。露 ( 3 ) 第三，货币互换协议的规模进一步扩大。截止到2 0 0 6 年5 月4 日，清 迈协议下的双边货币互换协议的总体规模已经达到7 5 0 亿美元。在伊斯坦布尔 会议后，各国又签署了9 项新的双边货币互换协议。舀 ( 4 ) 第四，各国财长们进一步明确了将清迈协议多边化的决心。他们 认为有必要建立“后滴迈协议”合作框架。 o 。1 0 4 - 3 ”f m a n c e m i n i s t e r s , t h ej o i n t m i n i s t e r i a l s t a t e m e n t o f t h e8 t h a s e a n + 3 f i n a m i n i s t e r s m e e t i n g , 4 m a y2 0 0 5l s t a n b u l , t u 凼= y ? m a y 一2 0 0 5 ，h t t p ：w w w a s e a n s e c o r g 1 7 4 4 8 h t n l o 舭 o “1 0 + 3 f 1 m 硼c c m a n i s l e l s , 9 1 h c j o i n t m i n i 武e r i a l s t a t e m e n t o f t h e 9 t h a s e a n + 3 f m a n e e m 缸缸自留f m t i n 矗4 m a y 2 t 】0 6 h y d e r a b a d , i n d i a , m a y 4 2 6 b j l p 3 w w w m e a n s c c o r g b i d o b d 0 b a 【_ 9 3 第十届“1 0 + 3 ”财长会议的召开一大阪会议的召开 2 0 0 r 7 年5 月5 日，第十届“1 0 + 3 ”财长会议在日本大阪召开。在这次会议 上，各国财长在地区经济和金融合作等问题上广泛交换了意见。为了保证地区经 济可持续发展，各国财长强调了加快和深化各国国内结构性改革以及实旌适当宏 观政策的必要性。会上，“1 0 + 3 ”各国财长们还再次重申了清迈协议的两条 主要目标，即致力于区域内短期流动性困难以及作为现有国际金融安排的有力补 充。大阪会议的召开为清迈协议进一步向前发展指明了方向。 ( 1 ) 首先，货币互换协议的规模迸一步扩大。截止到2 0 0 7 年5 月4 目，清 迈协议下的双边货币互换协议的总规模已经达到8 0 0 亿美元。这8 0 0 亿美元主 要来自于8 个国家问的1 6 项双边货币互换协议。回 ( 2 ) 其次，各国财长们肯定了清迈协议在多边化过程中取得的长足进 步。各国财长们一致同意推进清迈协议多边化进程，建立单一契约协议监管 下的自我管理外汇储备库。这对于推动地区流动性支持体制的新框架建设具有巨 大的意义。o ( 3 ) 第三，加强清迈协议多边化过程中关键因素的深入研究。这些研 究主要包括清迈协议监督体制、储备能力、贷款挂钩比例和激活机制等。圆 ( 4 ) 第四，在经济评论和政策对话( e c o n o m i c r e v i e w a n d p o l i c y d i a l o g u e ) 的基础上，推进清迈协议多边化的同时，加强地区监督体制的建设。在海德 拉巴会议上成立的专家小组( g r o u po f e x p e r t s ) 和经济和金融监督的专业工作组 ( t e c h n i c a lw o r k i n gg r o u po i le c o n o m i ca n df i n a n c i a lm o n i t o r i n g ) 已经在加强地 区监督能力方面初见成效母 4 马尼拉框架组( m f g ) m f g 是在i m f 、世界银行、亚洲开发银行和国际清算银行的共同支持下成 立的一个具有高层次监督对话枫制的区域合作论坛，主要由各国财政部和中央银 行副手参与i v i f g 在监督质量和政策对话的坦诚性方面比其他机制更有优势。回 ( 3 ) 东亚及太平洋中央银行行长会议( e m e a p ) e m e a p 是本地区中央银行之同专业性很强的对话机制，成员包括1 1 个国家 和地区的中央银行和金融管理局，行长每年举行一次会议，副手每年举行两次会 议，并设有若干工作组，对某些专题进行研究o ( 4 ) “1 0 4 3 ”对话机制 该机制从酝酿到形成，经历了较长历程。在1 9 9 5 年的东盟首脑曼谷正式会 议上，东盟首次提出与中国、f i 本、韩国三国首脑举行会晤的设想1 9 9 7 年1 2 月，在吉隆坡举行第二次东盟首脑非正式会议期间，中、开、韩三国首脑应邀与 东盟举行非正式会晤，共同讨论地区和平、安全、稳定等问题。回就此，“1 0 + 3 ” 机制正式启动。1 9 9 9 年第三次“1 0 + 3 ”领导人会议在菲律宾马尼拉举行，会议 通过了东亚合作联合声明，这标志着东亚合作进入了实质阶段。2 0 0 0 年1 1 月，第四次“1 0 + 3 ”领导人会议在新加坡举行，此次会议的一个重要成果就是一 致同意将“1 0 + 3 ”领导人非正式会晤升级为“东亚首脑会议”。同时，中日韩三 。高海红：从清迈协议到亚洲债券基金 ，载国际经济评论 2 e 0 4 年第3 期，第2 4 页 0n a 。 o 王燕之：东哑区域金融合作的现状及前景h 袭中国金融半月刊 2 0 0 3 年第1 期。第4 7 页 o 李富有：区域货币合作：理论、实践与亚洲的选择 ，北京中国金融出版社，2 0 0 4 年版，第1 6 5 - 1 6 7 页 2 1 国决定在每次“1 0 + 3 ”领导人会晤之际同时举行意在加强三国合作的三国领导人 会晤。至此，“1 0 + 3 ”机制完成了从非正式到机制化和制度化的过渡。 ( 5 ) 东亚峰会 从峰会的由来看，它并非出自一个或几个亚洲国家的“突发奇想”，而是多 年来东亚经济合作的自然延伸。它是继1 9 9 4 年东盟地区论坛( 姗，1 9 9 7 年的 东盟与中、日、韩领导人会议( “1 0 + 3 ”) ，以及在“1 0 + 3 ”会议期间举行的中 国与东盟领导人会议( “1 0 + 1 ”) 之后，东亚地区合作进程中又一件大事。 东亚峰会最初的构想是成为“1 0 + 3 ”模式的替代。据介绍，按当时的设想， 东亚峰会的成员是东亚1 3 国，并逐渐以峰会形式取代“1 0 + 3 ”机制。但东亚峰 会最初的倡议引起了东盟的忧虑，东亚峰会取代“1 0 + 3 ”机制，东盟对东亚合 作的主导权可能就旁落了，今后东亚合作必将被大国所主导。o 因而，倡议提出 后的一段时间里，一直没有被东盟所接受。这场领导权之争的胜利者是东盟。东 盟把东亚峰会的主导权牢牢地控制在自己手中，不但时间地点仍按照“1 0 + 3 ”模 式运作，连与会者的资格认定也掌握在东盟的手中。东盟将选择与其战略利益和 发展机遇最密切的国家入会，而不受地域的限制。一个突出的例子，就是东盟邀 请印度、澳大利亚和新西兰参与东亚峰会。三国的加入会弱化东亚的一致性 ( c o h e r e n c e ) ，同时达到平衡( c o u n t e r - w e i g h 0 地区大国的作用。 2 非官方对话合作机制 ( 1 ) 东亚展望小组 东亚展望小组( e a s ta s i a nv i s i o ng r o u p - - - e a v g ) 是“1 0 + 3 ”框架下由各国 学者组成的咨询研究机构。它成立于1 9 9 8 年1 2 月东亚非正式首脑会议上。2 0 0 2 年1 0 月，该小组正式形成了一份题为“走向东亚共同体( t o w a r d sa ne a s ta s i a c o m m u m t y ) ”的东亚展望小组报告，成为“1 0 + 3 ”领导人非正式会议讨论东亚 合作的重要依据。 ( 2 ) 东亚研究小组 东亚研究小组( e a s ta s i a ns t u d i e sg r o u p - - - e a s g ) 是一个针对如何推进东亚 合作进行研究的机构。2 0 0 2 年该小组正式提交了“东亚研究小组最终报告( f i n a l 。曲力秋：创新区域合作新模式东亚峰会开启亚洲新时代 ，2 0 0 5 年1 2 月1 3 日，h t i p 珊噼嘴埘曲瑚肿l 咖 w o r l d 2 0 0 5 1 2 1 3 c o n t e a t _ 3 9 1 6 1 6 7 _ 1 h t m o 同上 兹 r e p o r to f e a s ta s i as t u d yg r o u p ) ”。该报告就东亚区域合作提出了1 7 项近期措旄 和9 项中期远期措施。 ( 3 ) 东亚论坛 东亚论坛( e a s t a s i af o i l l m ) 是根据东亚展望小组和东亚研究小组的报告而 设立的一个非政府组织机构。它的建立主要是为了促进东亚各国的社会交流和区 域合作。该论坛由韩国牵头，由韩国延世大学具体承办，并于2 0 0 3 年1 2 月召开 了第一届年会。 ( 4 ) 东亚思想库网络 东亚思想库网络( n e t w o r ko f e a s t a s i at h i n kt a n k s ) 是根据东亚研究小组报 告中所提及的第九项建议而建立的，由中国政府承接并得到了东亚非正式首脑会 议认可。东亚思想库网络开始由中国社会科学院亚太研究所作为“总协调员”， 后转由外交学院接办。且前，东亚思想库网络已经召开了三届东亚思想库网络金 融合作会议。 ( 5 ) 东亚综合人力资源开发项目 东亚综合人力资源开发项目( c o m p r e h e n s i v eh u m a nr e s o u r c e sd e v e l o p m e n t p r o g r a mf o r e a s t a s i a ) 也是东亚研究小组报告中第十一项近期措施的建议内容， 这个项目由日本承接并组织。 ( 6 ) 东噩大会 东亚大会( e a s t a s i ac o n g r e s s ) 虽然不在“1 0 + 3 ”机制下，也不在官方安摔 的机制范围内，但它在东亚地区具有很大的规模和影响。这个大会由马来西亚牵 头2 0 0 4 年8 月召开了首次会议 东亚多层次、多领域、官方和非官分交叉的对话协调机制的形成和发展为东 亚各领域的合作，特别是金融领域的合作提供了一个制度性的基础，为东亚金融 合作的进一步深化提供了广阔的平台。在这些对话协调机制下，东亚金融合作确 实取得了一些实质性的进展，如在“1 0 + 3 ”框架下达成的双边货币互换机制和中 同韩三国首脑年度非正式会晤机制，以及在e m e a p 机制下推出的亚洲债券基金 等。 ( 二) 东亚对话合作机制的最新进展 1 官方对话合作机制的最新进展一两次东亚峰会 ( 1 ) 首届东亚峰会的召开 2 0 0 5 年1 2 月1 4 日，首届东亚峰会在马来西亚首都吉隆坡召开，这意味着 东亚地区诞生了一个新的合作对话平台。东亚峰会打破了区域合作的地域限制， 创造了一种全球新的区域合作模式。首届东亚峰会发表了关于东亚峰会的吉隆 坡宣言和关于预防、控制和应对禽流感的东亚峰会宣言。o 首届东亚峰会 成功召开的意义在于，首先，为我们提供了新的合作平台。第二，东亚峰会的召 开说明东亚地区仍是目前世界上经济最有活力的地区，也是最吸引人的地区。第 三，东皿峰会的召开说明中国的和平发展战略对东亚合作起到了促进的作用，尤 其是中国的睦邻、安邻、富邻的政策符合亚太地区的潮流，深得人，t x , 。o 吉隆坡宣言的发表也具有一定的意义，宣言一是明确了东亚峰会的性质 和东盟主导作用。二是决定东亚峰会将定期举行，事实上它是和每年东盟首脑会 议同期举行，实际上加强了东亚地区的合作。三是内容涵盖全面，包括了政治、 经济、安全等问题。o ( 2 ) 第二届东亚峰会的召开 第二届东亚峰会于2 0 0 7 年1 月1 5 日在菲律宾宿务闭幕。该次峰会吸了 “1 0 + 3 ”和印度、澳大利亚和新西兰各国国家元首或政府首脑参加。这次峰会是 2 0 0 5 年首次东亚峰会的良好延续在此次峰会上一个最显著的成果就是各国首 脑签署了东亚能源安全宿务宣言) ，提出了东亚地区能源合作的具体目标和措 施宣言强调，可靠和充足的能源供应应该是本地区国家的基本需求，对保持地 区经济的强劲和可持续发展，以及增强竞争力是至关重要的。回在此次东亚峰会 上还有一个亮点，就是中国总理温家宝发表了题为合作共赢携手共进的讲 话。温总理在这篇讲话中提出几点主张，指出东亚合作要坚持开放性，中国坚持 东盟在东亚合作中继续发挥主导作用。温总理提出东亚合作应该是实现地区共同 。管克江，吴绮敏：首届东弧峰会闭幕通过两份宣言) 。2 0 0 5 年1 2 月1 4 日b t t p ：w w w j i n a c o m c a 。张娟：专家淡首届东哑蜂会成果意义以及不足，2 0 0 5 年1 2 月1 4 口，i m p ：u o u s 工i l m c o m c a w 2 0 0 5 1 2 - 1 4 1 9 2 7 7 7 0 8 7 1 2 s s h t m l o 同上。 。n i e - 第二届东噩峰会签署能源安全宣言1 6 瑁携手加强能源台作 2 0 0 7 年1 月1 6 日国际金融报 - 第1 版。 2 4 发展与繁荣的合作，是促进国家之间和谐相处的合作，应该是尊重社会制度和文 化多样性、多元化发展的合作。 2 非官方对话合作机制的最新进展一东亚思想库网络 ( 1 ) 第三届东亚思想库网络金融会议的召开 东亚思想库网络作为东亚非官方对话合作机制中一个重要的组成部分，一直 在东亚一体化进程中发挥着重要的作用。2 0 0 7 年4 月7 日，第三届东亚思想库 网络金融合作会议在上海举行。此次会议为广大东亚各国学者提供了进一步深入 探讨东亚金融合作问题的平台。专家和学者们在普遍表示了东亚国家和地区应该 加强区域经济合作，特别是通过金融合作来防范共同的金融风险。同时他们肯定 了“1 0 + 3 ”机制和清迈协议等在加强东亚金融合作中的贡献和作用。此外， 专家们还就“东亚地区金融合作最新进展与形势评估”、“后清迈机制”、“亚洲债 券市场”、。金融风险防范机制”等问题进行了深入讨论。会上不乏一些新的观点 和倡议，比如外交学院的吴建民院长就提出进一步扩大清迈协议下双边货币 互换协议的规模，2 0 0 8 年达到1 0 0 0 亿美元，2 0 1 5 年左右升级为“东亚储备合作 基金”，尽快推出第三期亚洲债券基金，加强本地区债券市场的规范化，启动“东 亚货币单位”或者“东亚货币指数”的框架研究，并最终建立某种形式的东亚共 同货币等建议o ( 2 ) 2 0 0 6 年东亚思想库网络各工作小组的工作报告 为了行之有效地为东亚各国政府提供政策支持，东亚思想库网络分成了若干 个工作组，针对贸易、金融、投资等问题分别进行研究并提供政策支持。比如， 2 0 0 6 年7 月1 0 日，东亚思想库网络东亚金融合作工作组于北京提交了他们的工 作报告。报告中分别就清迈协议、亚洲债券市场和亚洲货币单位等各方面对 东亚金融合作进行了分析和展望。此外，2 0 0 6 年8 月1 5 日，东亚思想库网络东 亚投资合作工作组于北京提交了他们的工作报告报告中就东亚投资合作的进 展、困难和外部环境等进行了分析并提出他们的政策建议。 。东方两，第三届n e t 金融合作会议在沪开幕 。2 0 0 7 年4 月9 日，h t t p a e w 啪h u o ) m ：2 0 0 7 0 4 0 9 心9 3 0 0 1 2 0 s h t m l 。 2 5 第二章东亚金融合作中存在的问题 一、清迈协议 ( 一) 具有明显的象征意义 货币互换协议的本质只是一种试图防范危机的临时应急机制，给投机者展示 了一个东亚地区加强官方联合的市场信号。国清迈协议的象征性主要体现在： 第一、目前清迈协议下的货币互换协议多为双边的货币互换协议。因此，在 救助启动程序中签署国实施协议与否具有选择性，没有法律约束力，在危机真正 发生时能否发挥作用还有很大的疑问。圆第二、清迈协议下的货币互换协议中 规定的互换币种大多数为美元，而不是东亚各国的货币，这无疑加重了东亚各国 的负担，使得各个区内大国在国际对冲基金等投机势力面前变得不堪一击。 ( 二) 发展动力不足 清迈协议得以推动的主要动力，概括起来，是东亚地区在受到金融危机 沉重打击后对h m f 等国际社会快速救助反应机制丧失了希望，危机国家迫切需 要紧急融资。但是，随着各国( 各地区) 外汇储备的较快提高( 如表格4 ) ，金 融危机压力的减弱，各国货币互换合作更多的是停留在目前这种象征意义上的合 作，缺乏进一步发展的动力。此外，成员国在推进清迈协议向前发展上达成 了一致，但是在如何推进等问题上观点不一。o 。 ( 三) 双边互换协议规模有限 从理论上来讲，清迈协议可形成3 3 项双边货币互换协议。 目前，已达 成的双边货币互换协议的数量与3 3 项的总数相比还有一定的差距。虽然，大阪 。祝小兵：r 清迈协议”当前进j 醍以及后续问题，i ：喇报刊，第2 0 页 9 于晓娜。蒋云翔： 5 0 0 0 亿荧正热钱深陷哑太股市a m f 舫御金融危机 。2 0 0 7 年5 月1 0e ，h t t p ：m o n e y o 1 6 , 3 c o m 0 7 0 5 1 0 1 1 3 e 4 l 9 4 2 0 0 0 2 5 2 4 s k h t m l 。比如，在2 0 0 5 年5 月召开的“1 0 + 3 ”伊斯脚布尔财长会议上，各国财k 一致同意为清迈协i 叟建立集 团框架，但是在具体实施方案1 ：。土要国家之问存靠：很人的分歧首先，h 本建议完伞放弁h 前的取边货 币互换协议设立专项协汉( e a r m a r k i n ga g r e e m e n t ) ，充分利用现有的巨额外汇储备增强】在东金融合作 上的发言权；其次，韩国认为应该杠日前的双边货币互换协议的基础上扩大货币互换的额度，并且把更多 的力量放在组织结构的建设上( 详见范莉，从清迈协议) 看东亚金融合作 ，载 世界经济) 2 0 0 6 年第l l 期，第1 - 4 页) 。 。清迈协议可形成3 3 项的双边货币互换协议即东北重三国每一个国家与东盟十国每一个国家的协议 共计3 0 项，加上东北亚二三国之间的3 项协议 会议时，清迈协议 下的双边货币互换协议的规模已经扩至8 0 0 亿美元。o 但 是，目前双边货币互换的规模与防范危机所需要的规模仍然相差甚远( 见后文详 细分析) 。自清迈协议签订以来，除了印尼爆发汇率风波时，清迈机制曾发 挥了一定的作用以外，清迈协议目前还未真j 下发挥过实质性的作用。 表格4 东亚地区外汇储备汇总( 单位：十亿美元) 国家1 9 9 7 证2 0 0 6 焦 中国 1 4 0 1 ，0 6 8 中国香港 9 31 3 3 韩国2 02 3 9 台湾8 42 6 6 印尼1 74 3 马来西亚 2 18 2 新加坡7 11 3 7 泰国 2 76 7 总计3 3 4 2 , 0 3 5 m ：p a r k b e n - s o o n ，s a m s u n g e c o n o m i c r e s e a r c h i n s f i i e l e p r o s p e c t f o r b e n d m a r k e t s i n e a s l a s i a ”。 h n p ：w w w n e a t o r g c n c h m e s e z t f l c o n l e n t s h o w p h p ? c o n l e t t ti d = 1 6 4 ( 四) 缺乏监督管理机构 清迈协议目前主要表现为双边货币互换协议，在一系列双边货币互换协 议的基础上并没有形成一个独立的中间监督管理机构或核心组织。试想，如果某 国现在陷入货币危机，虽然它参与了多项双边货币互换协议，如果它想获得其他 国家的资金支持就不得不面对一个又一个的双边谈判。这样的结果往往使得被援 助国错过最佳的援助时机，而且也蕴含着某些援助国出于国家利益的考虑拒绝援 助的潜在风险。因此，在2 0 0 7 年5 月召开的大阪会议上，“1 0 + 3 ”各国财长一致 同意在清迈协议多边化的推进过程中，在经济评论和政策对话机制( e r p d ) 的基础上，加强地区监督机制的建设。o 母截止到2 0 0 4 年2 月4 日，清迈协议框架下的货币| 互换协议的总规模为2 6 5 亿美元：伊斯坦布尔会议 后，2 0 0 5 年8 月3 1 日，清迈协议下的货币且换悱t 义规模增罕5 2 5 亿羹元；截止到2 0 0 6 年2 月“目 该货币互换硝终的规模已经达到7 1 5 亿美元，该敲顿均小包括n e w m i y a z a w a i n i t i