（国际贸易学专业论文）对外直接投资的政策性支持及启示.pdf

i 摘 要 对外直接投资在推动各国经济增长和经济全球化发展中起着不可替代的重 要作用。学术上可以分别从跨国公司、东道国、投资母国这三个角度来研究国际 直接投资。目前国内外已有研究主要集中于前两个角度，而从投资母国角度研究 对外直接投资的并不多，关注母国投资政策的就更少了。由于我国正处于对外直 接投资发展的加速起步阶段，作为潜在的对外投资大国，研究如何通过政策性支 持体系引导和促进对外直接投资具有重要的现实意义和长远战略意义。 本论文正 是站在投资母国的角度， 首先综述了各国对外直接投资政策由管制逐渐转向自由 化甚至鼓励支持的演化过程， 归纳了典型对外投资国家所采取的主要政策性支持 措施，并简要分析了其政策实践效果。接着论文详细分析了我国对外直接投资政 策性支持的发展状况及实践效果，分别从国际、国内宏观和微观三个层面指出当 前我国采取政策性支持措施的现实重要性和长远战略意义， 并从经济学上分析了 其作用原理，证明了对外直接投资政策性支持体系的有效性。然后，基于上述分 析和国际比较，论文指出了当前我国支持性政策措施存在的主要问题。论文最后 根据我国具体国情，在对比借鉴它国成功经验教训的基础上，兼顾时效性和可行 性，提出了进一步发展和完善我国政策性支持体系的一系列适当建议。 关键词：对外直接投资 政策 启示 ii abstract outward fdi has been playing a rising important role in benefiting the world economic growth and economic globalizations. theoretically, we can study fdi respectively from the perspectives of mncs, host country or home country. currently, the studies mainly concentrate on the former two aspects, rather than the view of the home country, needless to say the home countrys policy measures. with our outward fdi increasing rapidly, as a potential large country in outward fdi, it has great practical and strategic significance in researching how to guide and promote the outward fdi through supportive policy measures. from the perspective of the home country, this paper states the evolving process of outward fdi policy measures from restraining to deregulating even encouraging, summarizes the main supportive policy measures that taken by some typical countries such as us, uk, japan and korea, and briefly analyzes their practical effects. then the paper reviews the track of chinas outward fdi supportive policy measures in details, analyzes their practical effects, points out the practical and strategic significance of supporting our outward fdi from the perspectives of international, macro- and micro- respectively, and further shows us the effectiveness of the outward fdi policy measures through economic analysis. through the analyses above and international comparisons, it points out the main problems existed in our current policy measures. finally, basing on our national conditions and other countries lessons, taking consideration of timing and feasibility, the paper offers a series of suitable suggestions which may serve to further improve and perfect our supportive policy measures. keywords: outward fdi policy measure suggestion 学位论文原创性声明 本人郑重声明： 所呈交的学位论文， 是本人在导师的指导下， 独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容 外， 本论文不含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成 果。对本文所涉及的研究工作做出重要贡献的个人和集体，均已 在文中以明确方式标明。 本人完全意识到本声明的法律责任由本 人承担。 特此声明 学位论文作者签名： 年 月 日 学位论文版权使用授权书 本人完全了解对外经济贸易大学关于收集、保存、使用学位 论文的规定，同意如下各项内容：按照学校要求提交学位论文的 印刷本和电子版本；学校有权保存学位论文的印刷本和电子版， 并采用影印、缩印、扫描、数字化或其它手段保存论文；学校有 权提供目录检索以及提供本学位论文全文或部分的阅览服务； 学 校有权按照有关规定向国家有关部门或者机构送交论文； 在以不 以赢利为目的的前提下， 学校可以适当复制论文的部分或全部内 容用于学术活动。保密的学位论文在解密后遵守此规定。 学位论文作者签名： 年 月 日 导师签名： 年 月 日 1 第1 章 前言 1 . 1 研究背景 经济全球化已经成为世界经济发展所不可阻挡的趋势， 全球范围内的对外投 资风起云涌，在这个浪潮中，任何国家都难以置身于事外。特别是对中国而言， 随着与国际经济联系的日益紧密，中国经济在 2 1世纪必须融入世界经济已成为 人们的共识。中国企业在对外投资中，如何更快更好地国际化，如何最大限度地 获取竞争优势以参与激烈的世界市场竞争， 政府的政策性支持即是其中亟待完善 的关键问题之一。 加入 w t o 在为我国带来挑战的同时，更带来了发展机遇，可谓是我国的第二 次改革开放， 这意味着我国的对外经济贸易活动必将继续产生翻天覆地的深远变 化。随着我国经济持续快速增长，国家拥有巨额外汇储备，企业国际竞争力也已 有很大提高，大规模对外投资的时机成熟，对外直接投资额急剧上升。国家适时 提出了“走出去”发展战略，及时调整相关法律法规，出台相应的政策措施，积 极鼓励、推动和引导我国对外直接投资的发展。纵观世界其它国家在对外投资快 速发展的各个历史时期， 各国政府对其本国的对外直接投资均采取了不同的政策 性支持措施，扶持本国跨国企业，摄取对外经济利益。因此，通过回顾各国对外 直接投资政策的发展历程，了解国外政策支持的内容概况和最新发展趋势，比较 和分析它们的实施效果，从而借鉴其成功经验，这对于巩固和完善我国对外直接 投资的政策支持体系、 进一步推动我国对外直接投资的快速健康发展具有重大的 现实意义。 1 . 2 文献综述 由于对外直接投资的迅猛发展和对世界各国经济发展的重要影响， 国际上对 跨国直接投资影响因素的研究也是非常多， 但是这些研究大多集中在东道国吸引 外资政策措施和国际投资协议方面。 尽管在实践中投资母国和东道国都已经充分 认识到了对外直接投资能够带来双赢的效果， 但在学术方面对投资母国所采取的 促进对外投资的政策措施研究仍然非常少。迄今，国际上在对外直接投资的政策 性支持方面仍然没有公认的或标准的分类界定。 联合国贸发会议 （u n c t a d ， 2 0 0 0 ） 在一份秘书处文件中把母国政策措施（h c m s ）归纳为六大类：信息提供和技术帮 助、金融支持、财政激励、投资保险、市场准入措施、有助于销售或技术转移的 措施。 k l i n e （2 0 0 3 ）认为这些政策性措施应当包括投资母国影响对外直接投资 home countty measures, note by the unctad secretariat，td/b/com.2/em.8/2，2000. 2 的法律、法规、政策和相关程序；他给出的这个范围界定是基于联合国贸发会议 的前述分类而做出的。c u t s （2 0 0 3 ）也类似的将对外直接投资母国的政策措施划 分为六个类别，并简要给出了一些相应的建议。d i r k w i l l e m t e v e l d e （2 0 0 7 ） 将这些政策措施划分为援助东道国类、降低经济风险类、降低政治风险类以及提 供投资信息类，并以英国为例， 进一步分析了在促进发达国家向发展中国家进行 直接投资的过程中，这些政策措施的有效性。 当前，随着我国对外直接投资的迅猛发展，国内学术界关于我国对外直接投 资的研究逐渐多起来，但是具体到对外投资政策性支持方面的研究也是相当少。 白钦先（1 9 9 3 ，1 9 9 9 ，2 0 0 3 ）一直从事政策性金融问题研究，但是主要集中于进 出口领域，而在对外直接投资方面的关注比较少。刘红忠（2 0 0 1 ）总体上对发达 国家和发展中国家的对外投资政策进行了国际比较， 对我国对外直接投资政策也 做了简要分析和思考。成思危、邢厚媛（2 0 0 1 ）阐述了我国境外投资的管理现状 与问题，分析了世界主要国家境外投资促进和管制政策及其走向，并加以借鉴。 李钢 （2 0 0 3 ） 介绍了世界主要国家的对外投资发展概况及政策措施。 严明 （2 0 0 6 ） ， 从理论上和实践上，对我国企业海外投资的金融支持进行了广泛而深入的研究， 并对国内的政策性金融支持的发展提出了建议。 但是随着国内企业的迅速成长和 国内外经济环境的急剧变化，现有研究并不够全面具体和系统深入，并且大都没 有及时反映“走出去”战略的最新配套政策措施进展。随着我国对外直接投资的 迅速发展，巩固和完善国内政策性支持体系的重要性和紧迫性与日俱增。因此， 我认为应该通过对比当前我国和部分典型国家的政策性支持的基础上， 做出相应 的问题分析和经验总结，进而根据我国国情，兼顾时效性和可行性，对我国相关 政策的加强和完善提出适当建议。 鉴于当前在政策性支持措施方面还没有明确的国际通行标准， 我在这里先对 本论文所要研究的对外直接投资政策性支持做出符合我国基本国情的范围界定。 我认为，政策性支持是一个复杂而又庞大的体系，它涉及相关的各种法律法规、 审批管理、政策性金融服务、信息咨询服务，以及国际政策协调等等。其中，政 策性金融服务是最主要的，也是最直接、最有效的支持方式。政策性金融是相对 于商业性金融而言的，它是指在一国政府支持和鼓励下，以国家信用为基础，运 用各种特殊融资手段，严格按照国家法规限定的业务范围与经营对象，以优惠存 贷利率或其他优惠条件，直接或间接为贯彻、配合国家特定经济和社会发展政策 而进行的一种特殊性金融行为活动。它是一切意义上的政策性贷款、一切带有特 定政策性意向的存款、投资、担保、贴现、信用保险、存款保险、利息补贴、债 权重组、外汇储备投资等一系列金融活动的总称。 政策性金融既是目前世界发 达国家在对外贸易和对外投资领域普遍采用的， 又是在世界贸易组织规则框架内 白钦先、徐爱田、欧建雄： 各国进出口政策性金融体制比较 ，中国金融出版社，2 0 0 3 年 5 月第一版， 第 4 页。 3 所允许的一种政策性工具。此外，各种形式的政策支持还可以体现在各种对外投 资法、对外援助法、经济合作法、避免双重征税协定等法律法规协定，以及诸如 对外投资审批制度、海外投资监督管理制度、外汇管理制度、对外投资损失准备 金制度等等相关规章制度中； 一国政府还可以通过提供完善的信息咨询服务来全 面支持本国对外直接投资的发展。 第 2章 世界各国对外直接投资的政策性支持 2 . 1 各国对外直接投资政策的演化综述 2 . 1 . 1 8 0 年代以前，限制性干预为主 历史上，世界各国大都限制本国资本的流出，采取了外汇管制、资本输出限 制和对外直接投资审批制度等措施。2 0世纪六七十年代，国际直接投资有了一 定的发展。各国政府对于本国对外直接投资活动，虽然有支持与鼓励的一面，但 仍普遍以限制性干预为主，通常是采取控制外汇和资本流出的手段。这一方面是 为了保持本国国际收支平衡或盈余， 另一方面是政府顾虑到本国的对外投资可能 会对国内就业造成不利影响。例如 1 9 6 5 年和 1 9 6 8 年，一向以放任主义为外资政 策基准的美国政府分别出台了对外直接投资的“自愿限制安排”和“强制控制安 排”条例，前者要求美国跨国公司自动约束向其他发达国家子公司输出资本，并 增加子公司向母公司的红利汇回； 后者则强制性地规定了各个企业对外投资的限 额，尤其限制本国企业对西欧的直接投资。而英国则通过对本国跨国公司筹资方 法的限制性立法，干预其境外扩张，以保障跨国公司的对外直接投资不影响国内 的外汇储备。1 9 6 5 1 9 6 6年，英镑和非英镑区的投资控制均有所加强，企业无 法再按官方汇率获得外汇，大型跨国公司转而从货币市场或国际市场筹资，但中 小企业的对外投资却深受抑制。此外，对国内的技术输出实施限制也是各国政府 干预对外直接投资的重要内容。 2 . 1 . 2 8 0 年代以来，政策性支持成为主要趋势 8 0年代以后，随着世界经济一体化的发展，对外直接投资已经成为越来越 多国家的企业维持自身国际竞争力的重要手段。 一些国家逐步认识到企业对外投 资给本国经济带来的重要利益，开始放松对对外投资活动的限制。甚至鼓励资本 输出、鼓励本国企业的国际化经营，成为一些国家的对外投资政策主流。对外投 资政策的自由化趋势开始在发达国家和发展中国家之间产生显著差异。 2 . 1 . 2 . 1 对于发达国家而言 8 0年代中期以后，各国的对外直接投资政策明显地由不同程度地约束国内 资本流出向保护和刺激本国资本的对外投资转变。 与跨国公司活动有关的各类宏 观政策，如金融、贸易、技术创新和竞争政策几乎都出现了日益自由化的倾向， 4 如表 2 . 1 所示。 许多国家根据经合组织自由化法典和一体化不断深化的欧盟放松 管理协议，取消了许多管理限制。例如，英国于 1 9 7 9年取消了外汇管制；欧盟 成员国资本自由化指南于 1 9 9 0 年中期正式生效。到 9 0 年代初期，发达国家几乎 所有对外投资和外汇方面的限制实质上都被取消了， 并进一步出台了各种促进对 外直接投资的鼓励政策：在金融支持方面，一些国家通过设立专门的投资促进机 构或各种发展援助组织为企业对外直接投资， 尤其是对发展中国家的直接投资项 目提供融资支持和财政优惠；在投资担保或保险方面，许多发达国家都订有国家 投资保险计划，为国家征收、战争和本利回汇风险提供担保；在信息咨询服务方 面， 所有发达国家政府部门或政府开办的专业银行都为其欲在他国投资的国民提 供信息服务，包括东道国宏观经济情况、企业成本要素、有投资有关的法律框架 和管理程序等等，甚至帮助企业寻找合作伙伴，进行可行性研究支持。另外，各 国政府纷纷调整外资政策，以相互签署避免双重征税协定、参与多边投资协议等 方式，达成国际投资保障方面的政策协调，促进相互之间的投资。到目前为止， 发达国家对本国企业对外直接投资的限制已经非常有限， 主要体现在出于特殊的 政治需要或保持技术领先优势而对投资的一些限制。例如，美国禁止本国企业对 少数国家进行投资等。 表 2 . 1 1 9 9 2 - 2 0 0 6 年各国外资监管变化 项目 1 9 9 2 1 9 9 4 1 9 9 6 1 9 9 8 2 0 0 0 2 0 0 2 2 0 0 4 2 0 0 5 2 0 0 6 实行改革的国家 4 3 4 9 6 6 6 0 7 0 7 2 1 0 3 9 3 9 3 监管变化的数目 7 7 1 1 0 1 1 4 1 4 5 1 5 0 2 4 6 2 7 0 2 0 5 1 8 4 更有利于外国直接投资 7 7 1 0 8 9 8 1 3 6 1 4 7 2 3 4 2 3 4 1 6 4 1 4 7 更不利于外国直接投资 0 2 1 6 9 3 1 2 3 6 4 1 3 7 数据来源： unctad， world investment report 2007, new york and geneva: united nations，第 14 页。 2 . 1 . 2 . 2 对于发展中国家而言 进入 8 0年代以后，随着国际收支状况的改善和国内经济发展的需要，一些 发展中国家对其限制性对外投资政策的做法进行了重新评估。 由于国际竞争的需 要或者是获得其他地区资源的需要，部分发展中国家，尤其是亚洲新兴工业化国 家或地区的对外直接投资快速兴起， 并成为一些国家或地区迅速提升其产业结构 和贸易水平的重要因素，其政府开始转而允许，甚至是支持本国的对外直接投资 活动。韩国、新加坡、泰国、马来西亚、台湾地区等成立了专门的对外投资管理 机构，帮助分析潜在的境外投资市场，为对外投资企业提供低息贷款、投资保险 和相关人员培训补助等。 对外投资企业还可以享受税收优惠和财政补贴等鼓励政 策。新加坡政府宣布 2 0 0 4 年为国际化之年，中国政府 2 0 0 0 年确立“走出去”发 展战略，印度政府明确鼓励企业走出国门，南非政府也鼓励企业积极开展对外投 5 资。 各发展中国家也积极签署避免双重征税协定和双边投资协定，并参与多边 投资协议，相互保证对方的投资利益，促进对外直接投资的发展。截至 2 0 0 6年 底，国际投资协定的数量已多达 5 5 0 0项：包括 2 5 7 3项双边投资协定，2 6 5 1项 避免双重征税协定以及 2 4 1 项载有投资条款的自由贸易协定和经济合作安排， 其 中发展中国家参与的相应比重分别为 7 6 % ，6 1 % 和 8 1 % 。 发展中国家在国际投资 规则制订中的参与日益重要， 这一定程度上也反映了南南对外直接投资的快速增 长。 图 2.1 1997- 2006 年 bits 和 dtts 的签署数量 数据来源：unctad，world investment report 2007, new york and geneva: united nations，第 17 页。 2 . 2 各国支持对外直接投资的典型政策措施 2 0 世纪 8 0 年代中期以来，各国政府逐渐认识到对外直接投资对本国经济发 展的重要贡献，先后放松外汇管制，甚至鼓励和支持对外投资。国际直接投资急 剧增长，对整个世界经济产生了深远影响。期间各国的对外直接投资政策，对其 国内企业的对外投资活动有着重要影响。各国政府不断相互借鉴研究，制定各自 的对外直接投资政策，对国际直接投资活动进行促进或监管，以实现国家的宏观 经济目标。英美日等发达国家在这方面具备领先优势，其对外直接投资已经有比 较长的发展历史，并且已然存在相对完善和系统的多层次的政策性支持体系；韩 国作为新兴工业化国家，在对外直接投资领域也取得了长足的发展。这里我们不 妨简要分析这些典型国家的对外直接投资政策性支持体系， 考察其既有的相对成 熟的措施规定，作为完善我国对外直接投资政策体系的借鉴。 unctad，internationalization of developing- country enterprises through outward foreign direct investment，issues note by the unctad secretariat，td/b/com.3/em.26/2，nov.2005，第 13 页。 unctad，world investment report 2007, new york and geneva: united nations，第 17 页。 6 2 . 2 . 1 健全的对外投资法律法规体系 完善的法律法规体系，能够有力地保障对外投资企业的合法权益，有效推动 对外直接投资的发展。 在这方面， 美国是最好的榜样。 美国是当今头号经济强国， 也是世界上最大的对外投资国，它历来非常重视对外直接投资的法律支持，是世 界上最早通过立法方式来对对外投资进行保护的国家。早在 1 9 4 8年，美国国会 通过经济合作法 ，根据该法案成立了经济合作署，负责对境外投资者提供投 资安全保证和融资服务。1 9 5 0年，为保证美国石油供应，制定了防务生产法 案 ，专门负责与美国各大石油公司合作，以确保和扩大美国对全球石油资源的 控制。此外，还专门制定了对外援助法 、 共同安全法等有关法律，扩大对 对外投资的保护和支持。 2 . 2 . 2 取消对外投资的外汇管制 2 0 世纪 8 0 年代后，各发达国家为促进本国跨国公司的发展，开始先后放松 对外直接投资的外汇管制。英国是在 1 9 7 9年 6 7月间放松了外汇管制，同年 1 0月取消了外汇管制。外汇管制取消后，英国资本流动发生了急剧的变化，对 外直接投资额迅速增长，持续位居当今世界最主要的对外投资国之一。到 9 0年 代初期，绝大多数发达国家都已经取消了外汇管制。2 0 0 6年 3月，对外投资领 域的后起之秀韩国也决定放松外汇管制， 取消对海外直接投资与购置海外不动产 金额的限制。 2 . 2 . 3 建立对外投资保险制度 美国最早于 1 9 4 8年开始实施“马歇尔计划”时，率先创立了海外投资保证 制度。随着美国援外体制的演进和对外援助的不断扩大，该保证制度得到不断发 展完善， 但其基本政策始终是奖励、 促进和保护美国私人海外投资的安全与利益。 至 1 9 6 9 年， 为适应国际投资市场的新变化， 美国国会第八次修订 对外援助法 ， 设立海外私人投资公司（o p i c ） ，直属国务院领导，专门主管美国私人海外投资 保证和保险事务。 美国海外投资保障制度和海外私人投资公司对美国海外投资者 起到了积极的保护作用，促进了美国对外投资的扩张，使美国在二战后一直成为 世界上最大的对外直接投资国。 1 9 5 6 年，日本模仿美国，成为世界上第二个建立海外投资保险制度的国家。 为了进一步充实投资保险制度的内容，1 9 7 0年日本政府颁布了修改后的输出 保险法 ，其基本特点是采取单边保险制度，将对外投资的投保范围扩大到所有 投资者；承保对象不仅包括原始投资，而且包括投资所得利润、投资期间获得的 贷款、公司债券及不动产等；保险对象增加了投资资本的汇款风险、投资成果的 国有化征用和战争导致的损失；投资资本的补偿率由原来的 7 5 % 提高到 9 0 % 。 2 . 2 . 4 广泛的对外投融资支持 日本的国际协力银行和日本政策投资银行为其本国企业的对外投资活动提 7 供了大量的贷款。 韩国进出口银行及其他有外汇业务经营权的银行等金融机构均 以较优惠的条件提供各种与海外投资有关的资金， 帮助企业顺利开展海外投资活 动。有关资金的种类包括韩国进出口银行的海外投资资金、对外经济协力基金贷 款（韩国政府对发展中国家的优惠贷款） 、各经营外汇业务银行的外汇贷款等。 在美国，美国进出口银行、 海外私人投资公司以及大量的海外投资基金在这 方面也扮演着极其重要的角色。如美国私人海外投资公司( o p i c ) ，通过提供一般 商业上所得不到的金融服务来帮助美国私人企业扩大在发展中国家和新兴市场 国家的投资。这些服务包括长期的政治风险担保，以及追索权有限的项目融资， 它们全部是以美国政府的名誉和信用担保的。此外，美国还广泛利用它所发起和 参与的国际组织为本国对外直接投资服务。例如，美国为国际金融公司（i f c ） 提供资金，并通过它建立了一些其他的促进对外直接投资的基金。 英国将政府对海外投资项目的可行性研究和投资前调查的资助列入国家预 算，予以财政支持；设立国有金融机构英联邦开发公司，对本国私人投资者 的海外投资项目提供贷款，这种贷款不需要当地政府的保证，也不需要对贷款提 供担保，只要求所资助的项目经东道国政府承认。英国还通过提供援助项目（包 括技巧基金）和技术支持，直接帮助发展中国家建立稳定的自由化市场体系并监 督其运行，以保护英国投资者的利益。 2 . 2 . 5 对对外投资实行税收优惠 美国政府早在 2 0世纪初就开始对私人对外直接投资实行纳税优惠。后虽经 多次修改，但仍是政府支持和鼓励美国企业对外直接投资的重要工具。税收优惠 措施主要是所得税方面的优惠，包括税收减免、税收抵免、税收延付、税款亏损 结算和亏损退回等等， 以及关税方面的优惠， 主要是通过实施 “附加价值征税制” 来实现。 韩国规定投资者在海外进行投资活动过程中如已向外国政府缴纳了法人税 时，韩国政府在免交税额的限额内免除其在国内应缴纳法人税的相应税额，或将 这部分税额视作经营亏损，以避免双重征税。与韩国签署避免双重征税条约的外 国政府，如对在该国投资的韩国企业应缴法人税实行减免，则韩国政府将该企业 被减免部分的税额视作已缴纳给所在国政府， 并减免其在韩国内应缴的相应法人 税税额。为鼓励企业到海外开发资源，韩国对投资国外自然开发的企业免征法人 税，延长利润自留期限并增加利润自留额度，允许加速折旧。 2 . 2 . 6 完善的咨询及信息服务体系 美国政府对其海外私人投资提供信息的基础服务一般是通过国家行政机关 或驻外使领馆开设的经济、商业机构、海外私人投资公司及联合国开发计划署进 行的。美国海外私人投资公司通过定期发表的新闻通讯“未题报道”提供投资信 息，报道投资机会及动向；协助投资者进行投资前分析并提供咨询；协助并组织 8 美国投资者到发展中国家进行考察， 同当地工商界、 银行界及政府官员进行接触， 研究联合投资项目；交流对外投资经验等。 英国贸工部内的英国国际贸易总局、中小企业发展局、贸易伙伴局、出口信 贷担保局、驻各国使馆商务处等，都为英国企业到海外投资提供信息咨询服务。 主要目的是帮助中小企业进一步开发海外市场，积极扶持生产企业对外投资，帮 助公司具体实施对外投资，寻找和开拓新的投资渠道。 韩国政府主动为海外企业提供配套性资源服务和风险预警报告， 目前已与世 界上 3 0 0多个咨询机构建立了业务联系，搜集有关信息资料供投资企业决策参 考。政府设立并运行海外投资信息系统（o i i s ） ，向投资者提供对外直接投资所 需的国别投资环境、投资程序、投资条件等资料。为协助企业进行项目的评估工 作，韩国在进出口银行设置了海外投资洽谈室，全面系统介绍各国投资环境、韩 国海外投资政策及法规、合同格式、海外投资统计、合作伙伴介绍、资金扶持制 度等资料，使其成为指导企业对外投资的综合性“窗口” 。2 0 0 7 年 5 月大韩贸易 投资振兴公社设立并开通了“全球化韩国 g l o b a l k o r e a ”海外投资咨询支援中 心业务，对拟向海外投资的企业免费提供对象国家与投资相关的情报信息。 2 . 2 . 7 对外直接投资的国际政策协调 为保证海外企业的权益，确保最惠国待遇以及促进与缔约国的资金、技术交 流，美国、英国等发达国家主要通过 o e c d等国际组织内部的多边框架协议来对 其对外直接投资进行支持与保护；但在其他国家（尤其是在发展中国家）进行投 资，就需要建立双边或多边投资保护措施。发达国家与发展中国家（或地区） 、 发展中国家与发展中国家 （或地区） 之间签订了大量的双边或多边投资保护协定、 避免双重征税协定以及其它有关的国际协定，如图 2 . 1 所示。截至 2 0 0 6 年底， 美国共签署双边投资保护协定为 4 8 个，避免双重征税协定为 1 1 9 个；英国已签 署了 8 4项投资保护促进协定，7 6项避免双重征税协定。截至 2 0 0 7年，韩国已 同 6 8 个国家签订了对外投资保险协定，其中与 6 2 个国家的已生效，另 6 个国家 的尚未生效；与美国等 6 4 个国家签订了避免双重征税协定，其中与 5 7 个国家的 已经生效，另 7 个国家的尚未生效。 2 . 3 实践效果分析 美英日等发达国家在对外直接投资方面已经有了相当长时期的发展， 各国国 内的政策性支持措施也扮演了非常重要的角色。即便如此，我们仍然很难去准确 衡量政府政策措施在推动对外直接投资发展方面所做出的具体贡献大小。 因为对 外直接投资的发展除了受母国官方政策影响之外，它还要受到母国国内经济环 境、对外贸易发展状况、企业的国际竞争力状况、东道国经济环境和引资政策、 韩国进出口银行网站 http:/www.koreaexim.go.kr/en/fdi 9 国际经济发展形势等等各种复杂因素的直接或间接影响。因此，我们很难单独区 分其中某个因素的作用力度大小， 何况要从数量上去准确考量政府政策实施效果 这本身就是学术界普遍面临的难题。 由于最早建立了完备的保护投资的法律法规体系和海外投资保险制度以及 雄厚的经济基础实力，美国自 7 0年代以来一直在对外直接投资方面独占鳌头。 随着各国政府逐渐认识到对外直接投资给本国带来的潜在经济利益，到 8 0年代 中后期， 美国英国日本等发达国家先后放开外汇管制并逐步支持本国企业开展对 外投资活动，我们可以看到其对外直接投资规模明显扩大，如图 2 . 2 所示。韩国 作为新兴工业化国家，政府从 9 0年代初开始积极制定政策措施，推动对外投资 事业的发展，其对外投资也快速发展起来，尽管相对于英美日等主要对外投资国 而言仍有相当大的规模差距。可见，各国的政策措施在支持本国企业对外投资方 面起到了相应的成效。 0 5 0 0 0 0 1 0 0 0 0 0 1 5 0 0 0 0 2 0 0 0 0 0 2 5 0 0 0 0 1 9 7 0 1 9 7 3 1 9 7 6 1 9 7 9 1 9 8 2 1 9 8 5 1 9 8 8 1 9 9 1 1 9 9 4 1 9 9 7 2 0 0 0 2 0 0 3 2 0 0 6 美国日本英国韩国 图 2 . 2 英美日韩的历年对外直接投资流量 数据来源：u n c t a d 的 f d i 数据库（h t t p : / / s t a t s . u n c t a d . o r g / f d i / ） 。 但是这种成效，在各国对外直接投资发展速度上并没有明显体现出来。如图 2 . 3所示，自 8 0年代中期以后，美英日韩等国的对外直接投资增长速度更趋于 平稳，且大多数时间都是正增长，这在一定程度上肯定了各国对外直接投资政策 的有效性，保障了本国对外直接投资的健康稳步发展。 为了保持数据统计口径的一致性和可比性，本论文所有对外直接投资（fdi outwards）数据均选自联合国 贸发会议 fdi 数据库，而非各国相关统计部门的统计。 10 - 1 0 0 % 0 % 1 0 0 % 2 0 0 % 3 0 0 % 4 0 0 % 5 0 0 % 6 0 0 % 1 9 7 0 1 9 7 3 1 9 7 6 1 9 7 9 1 9 8 2 1 9 8 5 1 9 8 8 1 9 9 1 1 9 9 4 1 9 9 7 2 0 0 0 2 0 0 3 2 0 0 6 美国日本英国韩国 图 2 . 3 美英日韩历年对外直接投资增长速度 数据来源：u n c t a d 的 f d i 数据库（h t t p : / / s t a t s . u n c t a d . o r g / f d i / ） 。 为了更加直观地观察各国对外直接投资的总体发展趋势， 我在这里做出了美 英日韩四国和我国的对外直接投资发展趋势线。由于各国实际情况不同，起始年 代分别是美国 1 9 7 0年，英国 1 9 8 0年，日本 1 9 8 5年，韩国 1 9 9 0年，中国 2 0 0 2 年。其中，美英日三国在起始年代的对外直接投资额基本相同，其政府均较早地 放松了外汇管制和对外投资自由化，并逐步支持本国对外直接投资事业的发展； 韩国作为新兴工业化国家， 对外直接投资是在 8 0 年代末 9 0 年代初政府政策的支 持下开始快速发展起来的；我国是在 2 0 0 2年明确“走出去”发展战略后，对外 直接投资开始稳步加速发展。如图 2 . 4所示，美国 1 9 7 0 2 0 0 6年的趋势线为 y = 4 6 7 1 . 5 x - 3 0 7 2 4 ；英国1 9 8 0 2 0 0 6 的趋势线为 y = 4 4 5 7 . 4 x - 5 5 1 7 2 ；日本1 9 8 5 2 0 0 6年的趋势线为 y = 8 3 5 . 8 7 x + 6 2 4 5 . 1 ；韩国 1 9 9 0 2 0 0 6年的趋势线为 y = 2 3 8 . 5 3 x - 3 4 6 7 ；我国 2 0 0 2 2 0 0 6 年的趋势线为 y = 3 6 6 3 x - 1 2 0 3 5 2 。故从各国的 总体发展趋势看，美国和英国作为当今世界最主要的对外投资国，其总体发展趋 势也极为相似；由于两国在对外投资方面的自由度非常大且资本实力雄厚，对外 直接投资仍具有相当好的发展前景。而日本和韩国作为地理小国，虽然两国政府 都很重视对外投资，但从实践效果看，其对外直接投资的发展趋势均一直比较平 稳。我国自 2 0 0 2年以后的发展趋势也非常好，与美英两国的总体发展趋势相当 接近，远高于日韩的发展态势。因而，虽然我国当前对外直接投资的规模尚小， 但在政府政策措施的有力推动下， 我国对外直接投资的发展显示出巨大的上升潜 力和良好的发展前景。 11 y = 4 6 7 1 . 5 x - 3 0 7 2 4 y = 4 4 5 7 . 4 x - 5 5 1 7 2 y = 8 3 5 . 8 7 x + 6 2 4 5 . 1 y = 3 6 6 3 x - 1 2 0 3 5 2 y = 2 3 8 . 5 3 x - 3 4 6 7 0 2 0 0 0 0 4 0 0 0 0 6 0 0 0 0 8 0 0 0 0 1 0 0 0 0 0 1 2 0 0 0 0 1 4 0 0 0 0 1 9 7 0 1 9 7 3 1 9 7 6 1 9 7 9 1 9 8 2 1 9 8 5 1 9 8 8 1 9 9 1 1 9 9 4 1 9 9 7 2 0 0 0 2 0 0 3 2 0 0 6 图 2 . 4 美英日韩中的趋势线比较 数据来源：u n c t a d 的 f d i 数据库（h t t p : / / s t a t s . u n c t a d . o r g / f d i / ） 。 第 3章 我国对外直接投资的政策性支持 3 . 1 我国对外直接投资政策性支持的发展历程 在我国，对外直接投资作为一项对外经济活动，始于建国后的 5 0年代；但 作为国内企业参与国际竞争与合作的重要方式并在更广阔的领域里开展，是在 1 9 7 8 年我国确立改革开放之后才开始的。1 9 7 9 年 8 月，国务院颁发文件，在提 出的 1 5项改革措施中明确指出：要出国开办企业。这意味着我国第一次把对外 直接投资作为政策确立下来，成为政府宏观管理的一个重要内容和目标。 3 . 1 . 1 1 9 7 9 年1 9 9 8 年，以管制性政策为主 在这一阶段，受当时经济、政治状况等条件制约，有限的外汇储备被视为稳 定国内宏观经济、 平衡国际贸易收支差额的重要手段， 对资本输出控制较为严格。 因此，我国对于开展对外直接投资的基本政策是，根据国民经济发展的需要和可 能，量力而行，积极稳妥地办好对外投资。尽管期间党中央和国务院多次提出鼓 励发展中国企业的跨国经营事业，但总体上，对外投资受到的管制大于得到的促 进，鼓励和扶持措施远远满足不了对外投资企业的需要；而对于国内企业在对外 投资当中的权益保护方面，基本上是处于空白状态。 3 . 1 . 1 . 1 审批管理 1 9 7 9 1 9 8 2年，国内企业对外投资项目，无论以何种方式出资，也无论投 资额大小，一律报请国务院审批，在管理上实行中央高度集中的统一管理。从 1 9 8 3年开始，国务院授权外经贸部为对外投资企业审批和管理部门。外经贸部 根据国内企业对外投资的实际需要，在 1 9 8 5 年 7 月制定并颁布了关于在境外 12 开办非贸易性企业的审批程序和管理办法的试行规定 ，开始由个案审批向规范 性审批转变，形成了我国对外直接投资管理体制的雏形。1 9 9 3年，外经贸部起 草境外企业管理条例 ，进一步强化管理。外经贸部作为国务院授权的对外投 资审批和归口管理部门，负责对对外投资方针政策的制定和统一管理；国家计委 负责审批项目建议书和可行性研究报告； 其他部委及省一级外经贸厅为其境外企 业主办单位的政府主管部门； 外经贸部授权驻外使馆经商处对中方在其所在国开 办的各类企业实行统一协调管理，这种管理办法一直沿用到现在。 3 . 1 . 1 . 2 融资方面 对于国家扶持的资源开发性的投资项目以及能带动国内商品和劳务出口的 境外加工贸易投资项目， 可以向中国进出口银行等国家银行申请外汇或人民币优 惠贷款作为中方投资。应特定的第三世界国家领导人要求，经中国政府同意的发 展援助性质的项目，列入国家援外计划，所需资金从中国政府年度援外资金和外 汇额度中解决。 3 . 1 . 1 . 3 税收方面 为减轻对外投资企业税收负担，根据财政部和国家税务总局 1 9 9 7年修订的 中国企业境外所得计征所得税暂行办法 ，企业境外业务之间的盈亏可以相互 弥补后计算应纳税额。 为避免双重征税给企业增加的额外成本支出， 办法中规定， 企业在境外已经缴纳的税款，可以在汇兑纳税中抵扣，纳税人在与中国缔结避免 双重征税协定的国家，按所在国税法及政府规定获得的所得税减免，可以视同已 交所得税进行抵免。另外，对于援外性质的项目、遇到严重自然灾害或者发生不 可抗力的项目，都可以享受一定的税收减免。 3 . 1 . 1 . 4 外汇方面 为使企业有较充足的外汇资金用于生产经营，1 9 8 9年境外投资外汇管理 办法中规定，境内投资者从境外投资企业分得的利润或者其他外汇收益，自该 境外投资企业设立之日起 5 年内全额留成，5 年后依照国家有关规定计算留成。 对于援助项目的用汇，有关部门规定，可免于外汇风险审查，同时，援外项目可 免缴境外投资汇回利润保证金。 3 . 1 . 2 1 9 9 9 年后，转向鼓励和支持对外直接投资 1 9 9 9年 2月，国务院办公厅专门下发了转发外经贸部、国家经贸委、财 政部关于鼓励企业开展境外加工装配业务意见的通知 ，对组织和开展这方面工 作提出了具体要求， 同时明确在资金、 外汇管理、 出口退税等方面给予政策支持， 从而成为提出“走出去”发展战略的前兆。2 0 0 0年，“走出去”被中央正式确 定为新时期的一项开放战略。2 0 0 1 年， 十五计划纲要将“走出去”与对外贸 易、利用外资并列为“十五”开放型经济发展的三大支柱。2 0 0 2年，十六大报 告指出，要“坚持引进来和走出去相结合，全面提高对外开放水平”。 13 在上述方针指引下， 中央与地方各级政府主管部门均加大了引导和推动国内企业 对外投资办厂的工作力度，使对外直接投资开始加速发展。 特别是十六大报告明确提出“走出去”发展战略之后，加强对企业对外直接 投资的鼓励与扶持成为政府各部门的共识， 对外直接投资的配套政策不断发展和 完善。从 2 0 0 2年底开始，国家商务部、外汇管理局、国家发改委、财政部、税 务局、中国进出口银行等有关部门纷纷对原有政策进行了调整，整体主导思想是 加强了对中国企业对外投资生产经营活动的鼓励、扶持、保护和引导，不断简化 有关审批手续，放松原有的对境外投资用汇的严格限制，加强企业投资决策的国 别风险引导及信息服务， 从政策上对企业对外投资提供融资便利予以明确肯定和 支持，并开始着手从国家政策层面解决企业对外投资的风险保障问题。自此，我 国开始了从政府政策性限制转向政府支持政策主导下的企业对外投资蓬勃发展 的新时期。2 0 0 4 年 7 月颁布的国务院关于投资体制改革的决定 ，奠定了中国 对外直接投资政策体系转型的基础， 为中国制订新的对外直接投资政策提供了明 确的转型方向。在该决定指导下，2 0 0 4年中国政府出台了一系列法规和措 施，全新的对外直接投资政策体系基本形成。 3 . 1 . 2 . 1 审批管理方面 2 0 0 4 年 1 0 月，国家发改委的境外投资项目核准暂行管理办法相对于以 前的规定做出了更大的改进。首先是审核环节上更为简洁，放弃了实施已久的两 道审批程序，企业无需再准备可行性研究报告，政府主要侧重于确定投资主体、 投资方向及合规性的审查，不再考虑项目的经济可行性和技术可行性。其次，各 级审批权限均大幅度放宽， 国家主管部门原审批限额为中方投资额 1 0 0 万美元以 上项目，而新设定的国家主管部门核准限额为资源开发类 3 0 0 0万美元以上、大 额用汇类 1 0 0 0