（国际贸易学专业论文）我国消费信贷风险问题研究.pdf

摘要 消费信贷是为满足消费者的消费的一种融资性活动，作为卖方市场向买方市 场转型的产物，在今后相当长时间内都将作为我国扩大内需的主要手段之一。一 方面，消费的增长对经济的增长影响最大，另一方面，消费信贷也是金融业新的 盈利增长点。然而制约消费信贷发展的核心问题是风险。消费信贷势在必行，控 制风险则是重中之重。风险是一切市场经济活动中都不可回避的问题，尤其是在 金融活动中，风险无处不在。抓住风险，才自抓住消费信贷的本质。消费信贷业 务在我国还是新生事物，我们需要认真研究西方发达国家消费信贷及其风险管理 的发展历史，借鉴他们的先进经验，结合我国实际情况，设计和建立消费信贷风 险管理机制以及高效运作制度，并在实践中不断加以完善，促进我国消费信贷的 发展。 本研究以现代经济理论为基础，遵循理论联系实际、定性研究与定量研究相 结合的原则。并采用比较分析方法，以美国的消费信贷运作机制为参照模本进行 分析论证，进而针对我国消费信贷风险问题做出深入探讨。 本论文第一章首先简要介绍了目前关于消费信贷风险的相关理论和文献资 料，形成了一定的理论认识；接着第二章对消费信贷及消费信贷风险相关的概念 进行了说明，尤其是指出了消费信贷风险产生的根源：然后本文第三章又以风险 为主线介绍了美国消费信贷的发展历程，在此基础上分析了战后美国消费信贷迅 速发展的原因以及我国消费信贷的初步发展；本论文的后面第四六章，在前面 三章的基础之上，抓住消费信贷风险产生的根源，从宏观经济环境、制度环境、 金融市场三个角度进行了风险吸收、风险抑制和风险分散的深入地论证分析。 关键词消费信贷；消费信贷风险；风险控制 北京t 业大学经济学硕士学位论文 a b s t r a c t c o n s u m e rc r e d i t ，af i n a n c i a la c t i v i t ym e e t sc o n s u m p t i o no fc o n s u m e r s i t i st h eo f f s p r i n go ft h er e v o l u t i o nf r o ms e l l e r - m a r k e tt ob u y e r - m a r k e ta n dw i l l b ea ni m p o r t a n tm e a s u r et oe n l a r g ed e m a n d sf o ro u rc o u n t r yi nl o n gt i m e o n t h eo n eh a n d ，t h ei n f l u e n c e so fc o n s u m p t i o n si n c r e a s et oe c o n o m ya r ev e r yb i g ； o nt h eo t h e rh a n d ，i ti san e ws o u r c eo ff i n a n c i a lp r o f i t s h o w e v e r , t h ep a c eo f c o n s u m e rc r e d i t sg r o w t hi sm a i n l yc u r b e db yh i g hr i s k s t oc o n t r o lr i s k si st h e k e yt od e v e l o pc h i n e s ec o n s u m e rc r e d i ts m o o t h l y i ti ss t i l l af r e s hf i n a n c i a l a c t i v i t yi no u rc o u n t r y w en e e dt ol e a r nf r o mh i s t o r ya n da d v a n c e de x p e r i e n c e s t h a tf o r e i g nc o u n t r i e sd e v e l o pc o n s u m e rc r e d i t a n di n t e g r a t i n gw i t ho u rr e a l c o n d i t i o n s ，am a n a g e m e n ts y s t e mo fr i s k ss h o u l db ed e s i g n e da n db u i l tt o h a s t e nt h ed e v e l o p m e n to fc h i n e s ec o n s u m e rc r e d i t b a s e do nm o d e me c o n o m i ct h e o r i e s ，t h i ss t u d yi n t e g r a t e st h e o r yw i t h p r a c t i c ea n dq u a n t i t yw i t hq u a l i t y c o m p a r i n gt ot h ec o n s u m e rs y s t e mo ft h e u n i t e ds t a t e s ，t h ed e e p l ys t u d yo nr i s kc o n t r o lo fc h i n e s ec o n s u m e rc r e d i tw i l l b e d o n e t h ef i r s tc h a p t e rb r i e f l yi n t r o d u c e st h er e l e v a n tt h e o r i e sa n dl i t e r a t u r e s a b o u tr i s kc o n t r o lo fc o n s u m e rc r e d i ts ot h a tw eh a v es o m eu n d e r s t a n d i n gt oi t t h es e c o n dc h a p t e rf o l l o w i n ge x p l a i n sr e l e v a n tc o n c e p t i o n so fc o n s u m e rc r e d i t a n di t sr i s k s e s p e c i a l l yr o o t so f r i s k sr e s u l t e df r o mc o n s u m e rc r e d i ti sa n a l y z e d d e e p l y t h et h i r do n ei n t r o d u c e st h eh i s t o r yo ft h eu n i t e ds t a t e sa n da n a l y z e s t h er e a s o n so fr a p i dd e v e l o p m e n to nc o n s u m e rc r e d i t t h ef o l l o w i n gt h e r e c h a p t e r si n t e g r a t i n g w i t ht h e d e e p l ya n a l y s i s o i lr o o t so fr i s k s ，s o m e s u g g e s t i o n sw i l lb ef o r w a r d e d t od e c r e a s e ，c o n t r o la n ds e p a r a t et h e s er i s k s k e y w o r d sc o n s u m e rc r e d i t ；r i s k so f c o n s u m e rc r e d i t ；r i s kc o n t r 0 1 n 独创性声明 本人声明所呈交的论文是我个人在导师指导下迸行的研究工作及取得的研 究成果。尽我所知，除了文中特别加以标注和致谢的地方外，论文中不包含其他 人已经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得北京工业大学或其它教育机构 的学位或证书两使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均 已在论文中作了明确的说明并表示了谢意。 签名：层砝2日期：夕口瓯( 乃口 关于论文使用授权的说明 本人完全了解北京工业大学有关保留、使用学位论文的规定，即：学校有权 保留送交论文豹复印件，允许论文被查阅和借阅；学校可以公布论文的全部或部 分内容，可以采用影印、缩印或其他复制手段保存论文。 ( 保密的论文在解密后应遵守此规定) 签名：名晚导师签名： 絮晓帔 日期：触l 9 第1 章绪论 第1 章绪论 1 1 选题背景和意义 消费信贷是为满足消费者的消费的一种融资性活动。在国外已有一百多年的 发展历史，在发达国家已是相当成熟的一个行业，是联系生产制造业、商品零售 业、银行保险业和证券业的桥梁。我国的消费信贷始于二十世纪八十年代，真正 开始其发展进程是在1 9 9 7 年东南亚金融危机之后。为了应对这场危机给经济增 长带来的不利影响，中国政府实施了扩大内需的政策，消费信贷作为扩大内需的 主要手段之一而被提了出来。以1 9 9 9 年3 月，中国人民银行颁布关于开展个 人消费信贷的指导意见为标志，我国消费信贷步入了快速增长的轨道。 一方面，消费信贷作为卖方市场向买方市场转型的产物，在今后相当长时间 内都将作为我国扩大内需的主要手段之一。 相对于投资和净出口而言，在对经济增长的贡献中，消费则处于主要位置， 虽然消费没有前两者变化活跃，但它对经济增长的影响惯性最大，是国民经济稳 定发展的重要保证。我国经济建设历史和现实多次证明，如果单纯靠投资拉动经 济，会出现拉动滞后、短期效益不明显的问题。这也提示我们，投资拉动必须和 启动消费相结合。从经济规律看，最终消费的增长才是实实在在的增长。实证研 究表明：信用消费占消费的比重提高到1 0 ，可拉动经济增长4 个百分点，而 信用消费对最终消费的又有着巨大的扩张作用。目前我国消费信贷不到贷款总量 的1 ，大大低于国外商业银行2 0 至3 0 的普遍水平，可见发展潜力巨大【1 】。 消费信贷的发生、发展是中国金融市场进一步成熟的重要标志。在经济全球 化的今天，金融界面临着来自银行内部“存贷差”和同业竞争的双重压力，也面 临着支持发展以住房、汽车工业为龙头的全国经济需求，更要迎接wto 带来的 金融服务开放化的空前机遇和金融服务国际化的激烈竞争。在严格控制风险的基 础上提高金融服务的利润价值，发展作为商业银行盈利最高的业务之一的消费信 贷是金融业抓住机遇，迎接挑战的重要途径。同时，消费信贷作为一个新的金融 领域，它的发展也将带动包括银行业、证券业、保险业、担保业、资产资信评估 业等在内的相关金融产业的深化发展，为整个会融业开辟一个新的业务领域。 参考业献4 p 2 北京工业大学经济学硕士学位论文 另一方面，消费信贷势在必行，控制风险则是重中之重。 通过研究国外特别是美国发展消费信贷的近一个世纪的历史，不难发现风险 问题始终贯穿其中。消费信贷风险问题的研究是一项很复杂和困难的工作。至今 在发达国家，消费信贷也仍然是作为一种会融工具在经济生活中发挥作用，自发 性大于自觉性，理论研究非常有限。 消费信贷在我国还是新生事物，从理论到实务都还在探索之中，这些是我们 的劣势，同时也可以说是我们的优势。作为后来者，我们不必重复国外多年的探 索过程，通过借鉴西方发达国家发展消费信贷的经验，避免走他们的弯路，降低 我国消费信贷探索过程中的经济和时问成本，又可以在比较中发现我国消费信贷 的市场特点，结合实际，设计和建立消费信贷风险管理机制以及高效运作制度， 并在实践中不断加以完善，促进我国消费信贷的发展。这正是本文努力的目标所 在。 1 2 文献综述 1 2 1 消费信贷风险的相关理论 制约消费信贷市场扩展的核心问题是风险。对于消费信贷风险的探讨，目前 理论界有如下几种观点： 第一，预期收入理论 预期收入理论是普鲁克诺于1 9 4 9 年在定期放款与银行流动理论一书中 提出的。当时，为了恢复和发展经济，带来了多种资金需求，企业的生产资料急 需更新，对贷款的需求猛增，不仅需要短期资金，而且需要长期资金，银行的长 期贷款增加了。同时，在凯恩斯“有效需求不足”理论的影响下，银行开始注意 给消费者贷款，消费者也逐渐接受了举债消费的观念，在这种情况下，预期收入 理论应运而生。 该理论认为：任何银行资产能否到期偿还或变现，归根结底都是以该资产所 投资的项目和借款人的未来收入为基础的，如果未来收入可以加以分析估算并有 保障，那么即使是进行长期性放款，只要通过分期还款的形式，就可以保持该资 产的赢利性、流动性和安全性；反之，如果未来收入没有保障，哪怕是短期贷款， 第1 覃绪论 也有发生坏帐，到期不能收回本息的风险2 1 。 由此可见，该理论为发展消费信贷提供了理论依据，但是有严格条件限制的， 那就是借款人未来收入可以加以分析估算并有保障。这就意味者，对国家来说， 提高消费者收入无疑可以促进消费信贷的发展；对银行来讲，如何运用科学的手 段对消费者的未来收入进行评估，识别出真正的客户却是至关重要的。 第二，信息不对称理论 风险概念的核心是不确定性，不确定性是风险产生的必要条件。如果没有不 确定性，事件未来的结果将是唯一的，不会与预期的目标产生偏离，也就不会有 风险。根据申农的信息论，信息是来消除某种不确定性的东西，不确定性实质上 就是一种信息不完全的状态。因此，如果信息增加，不确定性就会减少，风险程 度也就相应降低。在极端情况下，当人们处于信息盲态时，经济行为的风险最大， 而当人们获得完全信息时，风险就不存在了。所以不完全信息是风险形成的根本 原因。在消费信贷活动中，较之其它类型的信贷活动，贷款双方存在更大的信息 不对称，风险也就更大1 3 。 消费信贷发放的对象是每个消费者，存在笔数多，单笔金额小的特点，其操 作模式应该迥然不同于企业贷款，因此不能用做企业贷款的方法来做消费信贷。 只能靠搜集数据，运用数量分析方法进行消费信贷的风险评估。在美国，一家小 型商业银行即可以在一两个月内发放6 0 0 万美元至1 0 0 0 万美元的消费信贷，正 是运用数量分析的结果。他们借助数据库和数学模型评估贷款人信用状况，开发 有市场潜力的消费信贷业务品种。然而，在我们国家收集数据信息的难度是如此 之大，没有准确充分的信息，更谈不上如何科学地进行分析了。 所以该理论告诉我们，如何降低消费信贷活动中的信息不对称问题成为降低 消费信贷风险的关键。 第三，金融因素制约论 该观点认为，造成消费信贷风险大的根本在于金融环节上。如著名学者王征 字就认为：金融因素对消费信贷的影响更为直接。消费信贷是在现代西方金融体 系的基础上演变出来的，它的产生和发展需要许多基础性的金融制度相配套，如 个人财产制度、个人信用制度、个人信用评级制度、消费信贷担保制度、个人财 潞参考文献3 p 3 6 s l 参考文献5 p 8 北京工业大学经济学硕士学位论文 产保险制度以及银行消费信贷风险管理制度等等。这些基础性的金融制度在我国 目前严重缺乏。在基础性金融制度缺位的情况下，直接从操作层面上引入消费信 贷，必将给商业银行造成极大的风险压力。事实表明，一直被认为是发展消费信 贷主体的国有商业银行已经被国有企业拖到了风险的边缘，自身的抗风险能力极 为脆弱，长期累积的风险有待释放。在这种情况下，再让它去承担个人消费信贷 的风险，尤其是该风险更大，就勉为其难了。因此，尽管中国人民银行在1 9 9 8 年就相继出台了支持个人购买住房和汽车的消费信贷政策，1 9 9 9 年又发布了关 于开展个人消费信贷指导意见，2 0 0 0 年又出台了教育助学贷款的管理办法， 但是商业银行表现得非常谨慎，没有绝对还款保证，银行还是不愿意提供个人贷 款。商业银行防范个人消费信贷风险的办法之一，就是贷款发放环节制定许多严 格具体的规定。这些规定在一定程度上弥补了基础性金融制度的不足，同时又加 大了个人消费信贷的难度。消费者感到费事、费时，成本太高，贷款积极性受到 影响【“。 1 2 2 关于消费信贷风险的文献资料 ( 1 ) 关于消费信贷风险的类型与表现。盛一梅、代国兵在“个人消费信贷 风险及其控制研究”中，认为银行存在着多种消费信贷风险，如流动性风险、评 估风险、违规操作等 5 1 ，武剑认为个人抵押物也存在风险 6 1 。 ( 2 ) 关于消费信贷风险的原因。谢佳永在“银行消费信用理论与实务”中， 认为银行自身贷款设计上存在漏洞，如“零首付”和“综合消费贷款”这两种贷 款均使银行存在一定的风险川。张雁在消费信贷一书中，指出消费者的违约 和过度消费都会使银行蒙受损失 8 】。 ( 3 ) 关于消费信贷风险的识别、评估和防范。这方面有大量的文献资料， 多数学者认为应当学习国外的经验，尽快建立和完善个人信用制度，确定个人信 用评分标准，然后根据这个标准对申请者进行量化评分，以达到区分贷与不贷的 目的：还有人认为应当实行浮动贷款利率等等。 应该说，以上观点都从不同的角度提出了产生消费信贷风险的原因并告诉我 1 4 1 参考文献4p 5 6 1 5 1 参考文献7p 4 6 嘲参考文献8 川参考文献1 0 i s l 参考文献1 3p 7 8 第1 章绪论 们要如何消除这些风险。近些年来，随着消费信贷成为经济生活中的“热点”问 题，关于该方面的观点、建议还有很多，但同上述观点一样，大都从实际操作层 面上提出，没有触及闯题的本质和要害。我们应当进行更深层次的理论研究，并 充分认识到理论成立的条件，结合我国的实际情况，提出问题、分析问题、解决 问题。 1 3 本文主题及主要研究内容 本文认为：制约消费信贷市场扩展的核心问题是风险，对消费信贷风险问题 要做出深入的研究，围绕风险产生的根源来提出解决风险问题的对策，使风险降 低在可以接受的范围内，促进消费信贷的可持续性健康发展。本文从对消费信贷 风险的内涵进行分析开始，并以风险为主线详细介绍了美国消费信贷风险管理的 发展历史，以此为借鉴，提出了提高居民收入水平，加强法制、个人信用制度建 设以及发展消费信贷资产证券化等处理风险的对策。 1 4 本文的研究方法 本研究以现代经济理论为基础，遵循理论联系实际、定性研究与定量研究 相结合的原则。并采用比较分析方法，以美国的消费信贷运作机制为参照模本进 行分析论证，进而针对我国消费信贷风险问题做出深入探讨。 第2 章消费信贷风险概论 2 1 消费信贷的一般概念 2 1 1 消费信贷的基本内涵 消费信贷一般是指商业银行、其它金融机构或特定的专门机构等贷款提供者 向消费者发放的主要用于购买最终商品和服务的贷款。 2 。1 2 消费信贷的特点 同其它形式的贷款相比，消费信贷有以下显著的特点：首先，消费信贷的贷 款对象是个人和家庭，用法律术语讲，就是“自然人”，以此区别于各类企业、 机构等“法人”。其次，从贷款用途来看，消费信贷是用于购买个人或家庭使用 的各类消费品，这又与向企业发放的用于生产和销售的信贷有着本质的区别。第 三，贷款的主体不同。发放消费信贷的机构既可以是金融机构，也可以是销售商， 而一般其它类型的贷款由金融机构提供。第四，贷款金额上，消费信贷一般是小 额贷款，并有最高金额限制。如法国规定最高限额是1 4 万法郎，英国也有类似 的规定。而其它贷款，特别是对企业的贷款数额较大，一般也没有金额限制。最 后，大部分消费信贷都按固定利率分期偿还。一般来说，个人借款者的违约风险 比工商企业大，所以消费信贷的利率一般比商业贷款的利率高【9 】。 从本质上讲，信用消费属于分期支付和均匀消费，是理性的现代消费行为。 因为人们的收入是逐年取得的，房子、车子等大件耐用消费品也是逐年消费的， 这些商品的价格普遍偏高，而消费的整体商品不可能零星购买，借助消费信贷， 人们就能用逐年的收入流实现逐年的消费流，把未来的一期期收入转化为当前的 整体消费，把潜在消费能力转化为现实的消费需求，又不损害未来的消费。 2 1 3 消费信贷的种类 目前，通常按照消费信贷的用途进行分类，有个人住房贷款、个人耐用消费 品贷款、个人助学贷款、汽车消费信贷、旅游贷款等等。其实随着居民融资需求 的增加和多样化，消费信贷的应用领域也逐步拓宽，品种日益丰富和多样。 本文的研究侧重于信贷风险，对于每种具体的消费信贷品种而言，银行所面 渤参考文献1 4 ，p 3 0 3 1 第2 章消费信贷风险概论 临的风险是相同的，如信用风险、市场风险等，只是风险大小有所不同而已。所 以本文将不详细介绍具体的消费信贷品种，但是本人在研究生学习中，曾对国家 助学贷款进行了相对深入的探讨，选择消费信贷有关课题，也源于此，但真正着 手研究，却时时感到有点力不从心，因为消费信贷涉及到经济、金融、社会等诸 多领域，研究范围十分广泛。 2 2 消费信贷风险的相关概念 2 2 1 风险的一般含义 风险管理和保险界中，风险普遍定义为“损失发生的不确定性”，该定义简 单而明确，其要素为不确定性和损失这两个概念，排除了损失不可能存在和损失 必然发生的情况。也就是说，如果损失的概率是。或l ，就不存在不确定性，也 就没有风险。 一般来讲，风险具有以下几方面的性质：( 1 ) 不可预知性。风险产生于客观 规律之外，是事先不可预知的不确定性因素。( 2 ) 结果的不确定性。风险损失与 风险收益同时存在。全面细致的管理，稳健的经营，以及准确地把握机会，就会 化风险损失为风险收益。( 3 ) 难以度量性。度量风险的目的在于事前控制，不在 于事后教训，因此只能预测。通常是将历史资料和现实情况加以对照，对未来的 风险要进行预测，既不可墨守成规，又不可无的放矢。处理风险的方法有两种： 一种是存量风险的合理配置，另一种是增量风险的有效抑制。 2 2 2 消费信贷风险的含义 从风险的一般含义，我们可以定义消费信贷风险是指银行消费贷款不能按期 收回，造成信贷资金损失的可能性。它是风险的一种，具有风险的一般属性。由 于消费信贷的发放和收回之间存在一定的时间间隔，在此期间内任何一种或多种 不确定因素影响，都可能导致借款人不能按期还贷，造成银行贷款不能按期收回， 消费信贷风险就由可能性转变为现实性。消费信贷风险是客观存在的，除来自借 款人和银行外，消费信贷一旦发放，还面临着自然灾害、市场变化、经济政策改 变等风险因素的作用。企图消灭风险，回避风险，是不现实的，只有积极地认识 风险，从风险处理的两种方法着手，将消费贷款风险降到最低程度，才能实现消 费者、银行、国家三者的共赢。 北京工业大学经薪掌硕十学位论文 2 2 3 消费信贷风险的类型 消费信贷风险的种类可根据不同的标准来划分。如有人根据消费信贷风险形 成的原因来划分，分为直接消费信贷风险和间接消费信贷风险，因贷款机构消费 信贷决策失误而使消费贷款蒙受损失的这类风险归为直接消费信贷风险，因各种 风险因素，通过借款人传递到银行，从而引起消费贷款蒙受损失的这类风险归为 间接消费信贷风险；如根据消费信贷风险自身的表现来划分，可分为信用风险、 流动性风险、评估风险、法律风险、抵押物风险等等；还有的根据贷款时间的长 短，划分为短期、中期、长期消费信贷，随着时间由短到长，风险将逐渐增大。 2 2 4 消费信贷风险产生的根源 不难看出，以上消费信贷风险的分类均是从消费信贷风险所表现出的具体形 式来划分的。更深入地，从消费信贷风险产生的根源出发，目前学术界把消费信 贷风险归为产生于三种不确定性：消费者偿债能力的不确定性、消费者行为的不 确定性和消费信贷市场的不确定性。降低消费信贷风险首先要从产生这三种不确 定性的源头入手。 ( 1 ) 消费者偿还能力的不确定性。由于消费信贷的发放和收回之间存在一定 的时问间隔，消费者财产的安全性、收入的可靠性、职业的稳定性、家庭结构的 变化、未被预期到的开支、乃至意外事件等，在贷款期内均可能发生不利的变化， 其中任何个甚至几个因素的变化都会影响到消费者的偿还能力，可见消费者的 偿还能力具有相当大的不确定性。 如果消费者的偿还能力波动到不足以偿付应偿付贷款额时，损失就会转嫁给 贷款人，由贷款人吸收风险：反之，当消费者的偿还能力始终超过应偿付额时， 对于贷款人是安全的。因此正确分析消费者的偿还能力和采取措施弥补消费者偿 还能力的不足，是消费信贷风险控制的关键环节之一。 ( 2 ) 消费行为的不确定性。在有偿付能力的情况下是否存在风险还取决于 消费者的行为。目前在我国的消费信贷活动中，借款人和贷款人之间存在较强的 信息不对称。在这种情况下，消费者行为的不确定性就很大，其中最典型的有两 种：一是消费者在申请消费信贷之前，可能会夸大自己的偿还能力，以取得更多 的消费信贷，这实际上是把大量的风险转嫁给了贷款人；理性的贷款人预期到借 款人虚报有关偿付能力的信息，会通过提高利率，以降低自己的贷款损失：结果 第2 苹梢费信贷风险概论 是，偿付能力较高的借款人退出消费信贷，剩下坚持要求取得贷款的人恰恰是那 些偿付可能性较低的申请者；这将导致银行预期借款人平均偿付能力下降，会进 一步缩减信贷规模，提高贷款利率水平，如此恶性循环，最终是质量低的 借款者将质量高的借款者排挤出消费信贷市场，类似于劣币驱逐良币。从信息经 济学的角度讲，这就是典型的逆向选择现象。二是消费者在取得消费信贷之后， 有可能隐瞒或转移自己的财产，造成自己偿还能力低下的假象，抵赖债务，这称 之为道德风险。该类风险在没有任何抵押和担保的国家助学贷款中表现最为突 出。被视为“天之骄子”的受过高等教育的大学生违约率也高到了银行无法承受 的地步。因此，如何解决借款人和贷款人之间的信息不对称问题以及由此导致的 借款人行为的不确定性带来的风险，是消费信贷风险控制面临的重大课题。 ( 3 ) 市场环境的不确定性。市场环境的不确定性表现为市场风险，消费信 贷市场风险主要是利率风险，利率风险是指市场利率波动对商业银行开展消费信 贷业务造成的不利影响。消费信贷属于长期信贷，由于长期信贷市场受许多复杂 因素的影响，会产生不断的变化，最终表现为利率的随机波动。利率的随机波动 对于具体的借款人和贷款人而言都是外生的，是难以有效控制的，其可能造成的 影响也是重大的。因为利率的变化会直接影响借款人的偿付行为，进而影响信贷 资产的实际寿命，具体可表述为：利率上升，诱发借款人提前偿付，给贷款人造 成再投资风险；利率下降，诱发借款人推迟偿付，使计划的偿付期限难以实现。 总之，不管利率是升还是降，都会影响到贷款人的实际利益。因此，如何解决由 市场不确定性引起的利率风险，是消费信贷风险控制的又一重大课题。 由以上分析可知，以上三种不确定性导致消费信贷风险的产生。前两种风险 属于信用风险范畴，第三种则属于市场风险的范畴。这两种风险起因不同，性质 不同，处理的方法也就不同。消费信贷是一种微观主体的选择问题，不能人为强 加，如果消费者没有需求，银行没有供给的动力，即使是从宏观上讲，消费信贷 多么重要，其也难以开展起来。 2 3 本章小结 本章首先对消费信贷及消费信贷风险的相关概念进行了说明和阐述，为后面 展丌深入分析和论证奠定基础。同时本章指出了消费信贷产生的根源，这是本文 研究的出发点，也是重点。研究消费信贷，必须研究风险问题，而要解决该问题， 就必须从导致消费信贷风险的这些根源出发。本文在第3 章将详细介绍美国消费 信贷风险管理的历史和经验，在第4 、5 、6 章深入探讨这些根源以及解决问题的 对策。 第3 章中美消赞信贷及风险管理发展状况 第3 章中美消费信贷及风险管理发展状况 3 。1 美国消费信贷及风险管理发展历程 消费信贷在美国已有上百年的历史，是目前世界上消费信贷最发达的国家， 所以谈到国外发达国家的经验，我们必须来研究美国消费信贷及其风险管理的发 展历史。本文的研究侧重于风险问题，所以，其发展阶段的划分也以此为标准。 3 1 。1 贷款发放机构单独承担风险时期( 2 0 世纪3 0 年代大危机前) 在美国，最早的消费信贷可以追溯到英国殖民地时期的赊销。i 8 0 7 年，这 种赊销形式的消费信贷首先被用于家具的销售。最早从事住宅抵押贷款的金融机 构是节俭机构。美国的节俭机构，主要是指商业银行之外的所有存款金融机构， 包括储蓄贷款协会、互助储蓄银行和信用社。1 8 1 3 年，全美第一家储蓄贷款协 会牛津公积金建筑协会成立，并发放了第一笔住宅抵押贷款。1 9 0 8 年，美 国第一家信用合作社成立，开始发放居民住宅抵押贷款和其它消费贷款。 在2 0 世纪3 0 年代之前，节俭机构一直是美国消费信贷的主要提供者。这是 因为，1 ) 在传统上，美国的商业银行主要面向大储户，即是向工商企业提供信 贷服务，常常忽略中小储户，即普通居民提供贷款。而节俭机构则主要面向中小 储户，满足了个人和家庭多种金融服务的需求，填补了这一空白并得以迅速发展。 2 ) 这些节俭机构最初多实行会员制，储户既是所有人又是借款人，所得的存款 利息一般高于其它金融市场的利息，而借贷的条件也优于其它贷款机构，小额存 款者自然会踊跃参加。另外，节俭机构的利润一般留作资本金，归会员共同所有， 而不像股份制商业银行那样，只是那些大股东受益最大。3 ) 因住宅长期抵押贷 款被视为高风险，流动性差的金融资产，所以在1 8 6 3 一1 9 1 3 年间，联邦政府有 关法律曾限制国民银行从事房地产信贷。直到1 9 1 3 年，联邦储备法才允许联 邦注册的银行从事房地产信贷。开始主要允许向农场提供短期贷款，如贷款与房 产价值比为5 0 、5 年期的抵押贷款。到1 9 1 6 年，联邦监管当局才允许商业银 行从事城市房地产信贷业务。但由于节俭机构有先入优势，商业银行难以迅速提 高其市场份额。 然而这些存款金融机构的资金来源有限，且多为短期存款，为了规避风险， 其贷款的条件也就相对苛刻。例如，就住宅抵押贷款而言，贷款与房产价值比仅 1 1 北京工业大学经济学硕十学位论文 有5 0 一6 0 ，首付率高达4 0 - - 5 0 ，贷款品种也比较单一，多为期限1 0 2 0 年的固定利率抵押贷款。这种单一的抵押工具和苛刻的贷款条件，在一定程 度上限制了居民贷款的可能性。所以，在1 9 世纪末和2 0 世纪初，美国居民的自 有住宅率仅为3 0 左右。 然而，即便如此，仍然没有使银行摆脱风险。2 0 世纪3 0 年代的“大危机”， 失业率急剧上升，大量房屋被迫出售，房屋价格迅速下跌，许多贷款人的偿还能 力下降。由于消费信贷未经担保，此时，放贷机构只能独自承担风险。由于信贷 风险过于集中，业务量萎缩与呆坏帐同时迸发，信贷机构损失惨重。有资料显示， 到1 9 3 4 年1 月1 日，在被调查的2 1 个城市中，按揭贷款违约率全部超过2 1 ， 半数以上高于3 8 ，2 个城市在5 0 一6 0 之问，有一个城市竟高达6 2 。在 1 9 3 0 - - 1 9 3 9 年期间，有1 7 0 0 多家储蓄信贷社因无法收回住宅抵押贷款而倒闭破 产，储蓄信贷社的数量从1 9 3 0 年的1 1 7 7 7 家，降至1 9 4 0 年的7 5 2 1 家，其资产 从1 9 3 0 年的9 0 亿美元，降至1 9 3 5 年的6 0 亿美元，风险之大可见一斑。 3 1 2 金融机构与担保、保险机构共同承担风险的时期( 2 0 世纪3 0 年代2 0 世纪7 0 年代) 2 0 世纪3 0 年代“大危机”之后，银行储蓄过剩，需要寻找新的出路；厂商、 销售商面临大量的商品积压，急需扩大销售。于是消费信贷作为一种缓解矛盾的 有效方式，再次成为金融机构的“焦点”。不过，鉴于“大危机”的教训，政府 开始重视消费信贷的风险控制机制。 根据格拉斯一斯蒂格尔法，1 9 3 3 年，联邦存款保险公司成立。该公司为 所有交纳保费的联邦储备系统的会员和非会员银行提供存款保险。这一方面保护 了储户的利益，另一方面大大增强了公众对银行的信心。而且，该法还限制商业 银行从事证券投资业务。另外，根据该法的q 项条款，商业银行不得向活期存款 支付利息，商业银行对储蓄存款和定期存款支付的利息也被限定在一个较低的水 平。而储蓄协会的存款利率可以略高于商业银行，一般比商业银行高2 5 个基本 点。 1 9 3 4 年，依据联邦住宅法，政府创立了联邦住宅管理局和联邦住宅贷款 保险公司。前者致力于为住宅抵押市场上中低收入家庭住宅抵押信贷提供抵押保 险，后者专门为从事住宅信贷的储蓄贷款协会的储蓄存款提供保险，其功能类似 第3 章中美消费信贷及风险管理发展状况 于联邦银行存款保险公司。1 9 4 4 年，联邦政府成立了退伍军人管理局，专门为 军人住宅抵押贷款提供担保。 以上几个机构均为政府机构，所以，当贷款人无力偿还债务时，政府将出面 负责清偿债务。这既降低了银行的信用风险，又从体制安排上保证了抵押信贷资 产的安全，为吸引更多的金融机构从事抵押业务创造了良好的运营环境。担保与 保险制度的推出，在一定程度上，使消费信贷的发放有了保证。3 0 年代后半期， 消费信贷的发展既解决了储蓄过剩的问题，又解决了商品积压问题。对整个国民 经济来说，消费需求增加带动了生产的增长，生产的增长又促进了收入的增长， 整个国民经济进入了良性循环。于是，消费信贷得到进一步发展，并且一直持续 到二战爆发。二战期间，美国政府先后三次实施了严格控制耐用消费品购买的政 策，从而使消费信贷业务大幅度减少，然而这种衰退主要是外部冲击所致，基本 上无制度变化，所以衰退也是暂时的。 战后，由于耐用消费品需求猛增，同时战前金融公司发放消费信贷的成功经 验与赢利性使商业银行也开始推出消费信贷业务。贷款期限的延长也提高了消费 者的借贷需求。消费信贷业务很快恢复并超过战前的水平。事实上，二战后的 2 0 年中，由于有保险、担保制度的有效制约，期间经济虽然时有波动，但美国 消费信贷得到了长足的发展，消费信贷总额从1 9 5 0 年的6 6 5 亿美元上升到1 9 7 0 年的4 2 0 3 亿美元；消费信贷总额占g n p 的比重也从约2 3 3 ，上升到约4 3 ( 见 下表3 - 1 ) 。 表3 - 1 美国1 9 5 0 1 9 7 0 年消费信贷状况( 亿美元) t a b l e3 一lc o n s u m e rc r e d i to ft h eu n i t e ds t a t e si n1 9 5 0 一1 9 7 0 年份 1 9 5 0 1 9 5 5 1 9 6 0 1 9 6 5 1 9 6 91 9 7 0 住宅抵押贷款 4 5 08 9 81 4 6 02 2 0 62 7 9 52 9 3 5 消费者信贷 2 1 53 8 85 6 19 0 31 2 2 51 2 6 8 g n p2 8 4 8 3 9 8 0 5 0 3 7 6 8 4 9 9 3 1 4 9 7 6 5 资料来源：s t a t i s t i c a la b s t r a c to ft h ei j n i t e ds t a t e s ，1 9 7 1 年，4 2 9 页 3 1 3 消费信贷证券化后的风险分散时期( 2 0 世纪7 0 年代之后) 到2 0 世纪7 0 年代，政府意识到，仅有保险、担保机制，消费信贷的风险仍 然过于集中。同时，直接融资的发展使银行业和节俭机构的资金来源流失加剧， 从而使消费信贷的发展受到了限制。面对激烈的竞争，信贷机构一方面通过提高 1 3 北京工业太学经济学硕士学位论义 利率、提供优质服务、开发新的服务项目来吸引客户的存款；另一方面，挖掘现 有资金的潜力，使其最大限度地发挥其作用。其中，最突出、最有效的方式就是 对消费信贷资产的证券化，即将某种有稳定收入流的资产聚集起来，形成一个庞 大的组合，然后，以资产组合为基础发行担保债券。通过这种方式，将信贷风险 按信用级别的不同，出售给对风险承受能力不同的投资者，将消费信贷的风险充 分分散化。 消费信贷证券化的推出很快就得到了发展。1 9 7 0 年，美国政府国民抵押协 会推出了全美第一张住宅抵押贷款证券。1 9 8 5 年，美国马林米德兰银行发行了 全世界第一笔汽车贷款担保的资产证券。1 9 8 7 年信用卡资产证券也随之发行。 抵押贷款证券融资金额增长迅速，1 9 7 5 年仅为7 1 亿美元，1 9 9 0 年为1 5 0 3 亿美 元，到2 0 0 0 年第2 季度融资金额就达到了2 2 5 1 亿美元【10 】【1 1 。 3 2 战后美国消费信贷迅速发展的原因分析 3 2 1 消费观念的转变 二战以后，美国居民的消费观念出现了重大转变，尤其是进入5 0 年代，美 国社会出现了很多新的思潮、新的价值观和新时尚。借钱消费不再被看作是无能 的表现，而是一种时尚，是一种可以用未来的收入使居民提前改善生活条件，提 高生活水平的家庭理财方式。消费者可以通过比较现金购买与借钱购买的成本支 出与收益，从中选择一种最佳的消费方式。另外，美国战后出现了“及时行乐” 的一代，他们全凭感性享受现实生活，很少顾及未来情况，这种消费观念对传统 的消费方式产生了很大冲击。它有两个方面的作用：1 ) 加大了消费信贷的风险。 那些没有偿付能力或偿付意愿的人受新观念的影响而加入。2 ) 降低了消费信贷 的风险。消费者信用是一种大规模才有效用的业务，它的信用损失可能会很高， 但是也不尽然。对于那些善于控制损失的低成本生产者而言，利润是客观的。美 国的历史告诉我们后者的作用远远超出了前者的作用。 3 2 2 收入水平显著提高 根据“预期收入理论”，消费者收入的高低及其变动趋势、稳定程度等成为 决定消费者是否有能力取得消费信贷，以及通过消费信贷能得到多少信贷额的关 o n 参考文献1 5 l 参考文献1 6 - 1 4 键。当收入水平显著提高时，从根本上将保证了还款来源，降低了信贷风险，刺 激贷款人放贷的积极性。 根据联合国粮农组织的标准：恩格尔系数( 食品消费占家庭全部支出的比例) 小于3 0 为最富裕型。1 9 4 8 年，美国居民的恩格尔系数为2 2 ，说明在此之前美国 就达到了最富裕型的生活水平。二战后，美国的国民经济持续增长，国民收入也 大幅提高，尤其是5 0 年代到6 0 年代，美国经济高速增长，从而带来居民收入的 持续快速增长( 见下图3 - 1 ) 。 图3 1 美国消费信贷与个人收入情况表 1 2 】( 1 0 亿美元) f i g u r e3 - 1c o n s u m e rc r e d i ta n dp e r s o n a li n c o m eo ft h eu n i t e ds t a t e s 从图中可以清楚地看出美国居民收入水平的不断提高和由此带来的消费信 贷余额增长之间的关系。除了1 9 6 5 1 9 7 0 年越南战争期间消费信贷增长率下降外， 其它时期消费者信贷的增长与居民个人收入的增长是同步的，并随着个人收入的 持续增长而增长。 3 2 3 政府的大力支持 二战后，美国政府大力扶持消费信贷业务的发展，为了达到扶持消费信贷、 刺激经济增长的目的，美国政府出台了许多政策措施。例如：( 1 ) 为解决退伍军 人和贫困地区居民的住房问题，美国政府专门成立了政府国民抵押贷款协会 ( g n m a ) 和联邦全国抵押贷款协会( f n m a ，后转化为私营机构) ，鼓励向低收入家 1 2 1 根据美国经济分析局“美国的周民收入与产品帐户”1 9 2 9 1 9 8 5 相关数据整理 - 1 5 一 北京工业人学经济学硕士学位论文 庭提供贷款，并由政府作担保，发行债券以取得购买这些贷款权的资金。这样既 解决了低收入家庭的住房问题，又减少了贷款风险，增加了贷款机构发放消费信 贷的积极性，有力推动了住房消费信贷市场的发展。1 2 ) 为了鼓励居民接受住房 抵押贷款，政府规定：购房所需支付的抵押贷款利息与地产税可抵个人所得税， 减轻了借款人的负担，对高收入者也很有吸引力。( 3 ) 为了支持教育事业的发展， 政府为学生申请的教育助学贷款提供担保，同时美国联邦政府还提供抵税贷款以 及抵税退款，消除了贷款人的后顾之忧。 3 2 4 完备的法律制度 美国是一个法制国家，各项法律制度健全，联邦政府和各级地方政府制定了 大量的法律法规来规范市场行为，保护当事人的合法权益。尤其是6 0 年代蓬勃 发展的消费者运动对消费者权益的立法保护起到了重要的作用，对消费者的保护 性法律大多是在六七十年代制定的。比如1 9 6 7 年制定、1 9 6 9 年生效的诚实贷 款法；1 9 7 5 年生效的同等信贷机会法；1 9 7 1 年通过的公正信用报告法： 1 9 7 0 年颁布的信用卡发行法；1 9 6 9 年颁布的信用控制法等等。完备的法 律制度为消费信贷业务的发展提供了公平合理的竞争环境。 3 2 5 先进的信息技术 信息技术的快步发展，为消费信贷业务的发展提供了强有力的技术支持。比 如，由于电子技术的应用，美国富兰克林银行首先发行了银行信用卡( 一种能够 证明持卡人身份和信用的塑料卡，持卡人凭借银行信用卡可以到银行指定的任何 特约商户进行消费、购物、而后由银行与持卡人定期结帐。银行扣除一定的手续 费后将持卡人的消费价款转交给特约商户，但这种早期的塑料卡与计算机无关) ， 之后大部分银行加入到发卡行列，极大地推动了银行卡的发展，同时网络技术的 推广应用，使银行与信用消费地点连成一体，增加了信用卡的功能，从而极大地 促进信用卡业务的发展；又如自动提款机( a t m ) 的出现，大大方便了消费者的 信用消费；再如，美国消费信贷的发放已全部实现电脑化，可提供快速贷款服务。 当借款人提交申请和相关资料以后，贷款机构可以通过计算机网络立即取得个人 信用记录资料，并对个人进行综合评分，最后决定是否发放以及通过网络进行审 批，既快捷又准确。 第3 章中美消赞信贷及风险管理发展状况 3 2 6 完善的个人信用制度 近年来，我国社会信用制度有所完善，但与经济快速发展的要求和发达国家 相比仍然相对滞后，并在很大程度上制约着银行个人信用业务的扩大。在美国， 利用信贷手段促进消费品购销是一种非常普遍的经济现象和消费习惯，据资料记 载，未清偿的消费信贷额约占居民可支配收入的2 0 至3 0 ，在美国，银行往 往在几分钟内就可以决定“贷”与“不贷”，这在很大程度上归功于美国完善的 个人信