企业如何套期保值ppt课件

,企业如何套期保值,1,2,01,了解企业的关注点和痛点,3,关注点1：大部分企业的目标都是追求长远发展，稳定经营,4,关注点2：价格波动极大困扰大宗商品企业经营,5,生产商和销售商1、效益不错就是不好销增产没增收2、效益不咋地卖的可好，可惜没多少3、存？不存？很纠结多存点！后期价落了咋办存少了！又少赚了很多钱,不同类型的企业痛点1：,贸易商的困惑1、价格在涨上游都惜售资金也不足2、价格在跌不敢去订货没卖出去都赔了3、别人赔着卖自己赔不起客户都跑了,不同类型的企业痛点2：,02,熟悉行业情况及期货交易交割规则,8,目前我国苹果产业碎片化较为特征较为明显，产业集中度低。根据中国苹果产业协会提供的数据显示，2015年我国种植面积5亩以下的果农占比达到80%，行业内排名前十的贸易企业市场占有率不足2%。,9,03,企业参与期货市场的模式,12,最近见一个煤炭贸易商，从坑口到港口发货，本来价格是倒挂的，就是觉得后市港口现货价格要大涨，就一直亏钱发货。还有一个油脂贸易商，准备拿大资金大量购入棕榈油放到厂里面的罐子里面，也是觉得后市要大涨。他们的一个共性就是看好后市，全额资金赌行情。不如买入期货合约，一是保证金交易，节约资金成本和仓储成本等；二是流动性好可以及时止损或者变现。或者不做期货买入一个场外看涨期权，心里面更踏实一些。效果是一样的，但是可能更多的理念或者模式上不太了解。,三、企业参与期货市场的模式,套期保值的核心,实现价格管理,实现规模管理,13,多头套期保值1、生产类企业买入期货套保为了防止日后购进原料时价格上涨的情况；已经跟需求方签订好供货合同，规定将来交货，但此时产品库存有限，担心日后购进货源时价格上涨；认为目前原料市场价格很合适，但由于资金不足或者仓储等原因，不能立即买入现货。2、贸易类企业买入期货套保对后期看涨，有收购或采购计划，期货比现货更便宜；现货上涨太快，供方惜售，有价无市，先采购期货头寸；对某品种后期看涨，但是现货还没有到收购季节，提前建库存。,三、企业参与期货市场的模式,所谓的套期保值，简单讲就是现货市场怕什么，就在期货市场做什么。现货原料怕涨价，就在期货市场做多头买入现货成品怕跌价，就在期货市场做空头卖出,14,空头套期保值1、贸易类型企业卖出套保存有现货库存；后期会有现货收购计划，根据分析，目前现货价格很明显高于后期现货收购价格，提前在期货抛出（相当于提前预售）；期现价差已经严重背离，期货价格明显偏高，认为期货会下跌或价差会缩小。2、生产型企业卖出套保期现价差很大：产品期货价格产品现货价格费用=利润，认为期货会下跌或价差会缩小；单边行情非常明显，下跌趋势明显成立；即将生产的某种期货实物商品，担心日后出售时价格下跌；可以锁定加工利润：期货产品价格原料成本加工费用其他交割费用=合理的加工利润；加工制造企业担心库存原材料价格下跌。,三、企业参与期货市场的模式,15,案例：玉米贸易企业1709合约套期保值策略,空头套利：在调查落实交割仓库周边现货价格、质量基础上，测算基差和有关费用，在有利润的前提下，参考技术分析的趋势和基本面的价格因素分析，拟定建仓区间，期货端建立空头头寸，同时与玉米贸易商签订供货协议锁定进货成本，将货物运输进交割仓库注册仓单，到期交割。（1）7月中下旬，在吉林白城周边调查现货价格情况和质量情况，抽取样品到吉林某期货交割库（大连商品交易所指定交割仓库）进行预检，检验合格货源数量有3-4万吨，到库价格为1480元左右。（2）8月入库，c1709合约，9月份交割，各项费用及税金如下表：,16,（3）8月初开始入库，期货端建仓均价1706，中间有一次波段操作，获利40元，二次建仓均价1687元。截至20日入库19860吨。入库完毕报检等，28日仓单注册成功，9月8日交割完毕。（4）投入期货保证金850万元，场外融资2100万元，货物顺利交割完成，除去各种费用40天时间业务净利润70余万元（减去其他业务差旅费用）。,17,苹果经纪人的无风险套利操作,18,假设一苹果经纪人在今年苹果下来时候，2017年11月份以7000元/吨（3.5元/斤）成本购入符合期货标准的红富士一级果100吨，放置在郑州商品交易所制定的交割仓库。交割仓库的冷藏条件可以实现苹果在2018年5月份出库时内在质量标准不发生太大变化。经测算，假设一个月的持仓成本为100元/吨，含资金利息、仓储费、期货保证金利息等固定成本。放置到5月份交割按照6.5个月计算，整个储藏周期成本650元/吨，增值税成本110元，购入成本7000元，合计7760元/吨。在苹果期货上市的两周时间内苹果期货主力合约AP1805基本在8100元/吨。一个无风险套利的操作就是在期货盘面上做空10手苹果期货AP1805合约，提前锁定每吨340元/吨（8100-7760）的利润。,苹果经纪人的无风险套利操作,19,瑞茂通案例：下跌趋势可交割品的卖出保值,20,瑞茂通案例：下跌趋势非交割品的卖出保值,21,瑞茂通案例：上涨趋势固定销售价格的买入保值,22,瑞茂通案例：上涨趋势指数销售价格的买入保值,23,除了传统的套期保值业务，现在新型的创新业务层出不穷。“保险+期货”，以及延生出来的“期货+保险+订单”，“保险+期货+银行”（农户购买相关保险，收入得到保障，从而使得其信用水平提升，而银行通过信用评估对有融资需求的农户发放贷款，解决其资金问题。）合作套保模式，,三、企业参与期货市场的模式,24,04,用心做好资源整合和服务对接工作,25,服务产业客户，一是考验我们软硬件基本功，所谓硬件就是我们目前所应该具备的知识储备，包括我们公司层面的交易软件、机房、网络等，常规服务个性化服务模块等，对产业上下游的认知，对行业基本面的判断，对期货合约规则的精准熟知、产研圈子等等。所谓软件就是我们柔性化的服务，包括但不限于客情关系上。扪心自问，那些给我们带来大部分收入的客户，我们能不能开口叫出他们的名字？有调研报告或者高质量的行情分析是否第一时间发给他们？能不能做到念念不忘，甚至在生活中的方方面面。（中信建投期货裴亚涛）二是考验我们整合资源能力，包括我们公司总部人力物力财务资源，包括营业部及个人层面资源。客户出差去上海能不能提前给总部沟通一下，邀请客户去总部参观和总部领导打个照面；总部领导研究院同事到所在城市出差，能不能提前和领导请示一下，腾出个时间见一下重点客户；（郑州马海红、苹果交割库、子盛基金、睿豫基金研究