（数量经济学专业论文）关于内需增长影响因素的动态分析——寻找拉动内需的关键点.pdf

内容摘要 当前由美国华尔街风暴引发的金融危机，是一场全球性危机，没有国家会是 孤岛，但是就现在而言我国经济的情况还是不错的，中国正处在工业化、城市化 加速发展的阶段，投资需求很大，国内消费持续增长的潜力还很大，可以弥补出 口减缓带来的影响，但是，尽管我们自从1 9 9 8 年亚洲金融危机以后提出扩大内 需的方针，然而投资“压而不减”，消费“启而不振”。因此很有必要对内需增长 的影响因素进行深入研究。 本文在对大量国内外相关文献分析的基础上，分别从内需的构成要素，消费 需求和投资需求的影响因素出发，总结了1 3 个影响内需的变量，并根据我国1 9 7 9 年- 2 0 0 8 年这1 3 个变量的数据进行因子分析，得到4 个可以反映这1 3 个变量绝 大部分信息的因子变量，再对这4 个因子变量和内需增长变量进行结构向量自回 归( s v a r ) 建模，通过该模型的脉冲响应函数和方差分解，发现扩大内需的关键 在于扩大股票筹资额和消费，也就是说拉动内需的关键点是资本市场和消费，并 从资本市场和促进消费方面提出了一些政策建议。 本文的创新之处在于：一是较为全面地考虑了影响内需增长的各种因素；二 是运用因子分析和结构向量自回归( s v a r ) 方法对影响内需增长的因素进行研究， 既考虑了各因素的相互作用，给出了各因素对内需增长的动态路径，又找出了影 响内需增长的关键因素。 关键词：内需增长；因子分析；结构向量自回归( s w 岷) a b s t r a c t t h ec u r r e n tw a l ls t r e e tt u r m o i lt r i g g e r e db yt h eu s f m a n c i a lc r i s i si sag l o b a lc r i s i s ， n oc o u n t r yi sa ni s l a n d ，b u tn o wi nt e r m so fo u rc o u n t r y se c o n o m i cs i t u a t i o ni sg o o d c h i n ai sc u r r e n t l yi ni n d u s t r i a l i z a t i o na n du r b a n i z a t i o na c c e l e r a t ed e v e l o p m e n ts t a g e ， a n dh a v i n gg r e a td e m a n df o ri n v e s t m e n t ，d o m e s t i cc o n s u m p t i o nc o n t i n u e dt og r o w g r e a tp o t e n t i a l ，i tc o u l dm a k eu pt h ei m p a c to ft h es l o w d o w ni ne x p o r t s h o w e v e r , e v e nt h o u g hw eh a v ep r o p o s e dt h ep o l i c yo fe x p a n d i n gd o m e s t i cd e m a n ds i n c et h e a s i a nf i n a n c i a lc r i s i si n19 9 8 ，b u tt h ei n v e s t m e n t ”c o n t r o la n dw e i g h tr e d u c t i o n ”，t h e c o n s u m e r , ”s t a r ta n ds l u g g i s h ”t h e r e f o r ei ti sn e c e s s a r yf o rt h ed e p t hs t u d yo ft h e i n f l u e n c i n gf a c t o r so fd o m e s t i cd e m a n dg r o w t h i nt h i sp a p e r , o nt h eb a s i so ft h ea n a l y s i so fal a r g en u m b e ro fd o m e s t i ca n df o r e i g n l i t e r a t u r e ，s e p a r a t e l yf r o mt h ei m p a c tf a c t o r so ft h ec o n s t i t u e n te l e m e n t so fd o m e s t i c d e m a n d ，c o n s u m e rd e m a n da n di n v e s t m e n td e m a n d ，t h i sp a p e rs u m m a r i z e d13i m p a c t v a r i a b l e so ft h ed o m e s t i cd e m a n d ，a n dd i df a c t o ra n a l y s i sa c c o r d i n gt ot h e13 v a r i a b l e s d a t ao fo u rc o u n t r yi n19 7 9 - 2 0 0 8a n do b t a i n e d4f a c t o rv a r i a b l e sw h oc a l l r e f l e c tt h ev a s tm a j o r i t yi n f o r m a t i o no ft h e13v a r i a b l e s ，t h e nm a d eas v a rm o d e l b a s e do nt h e4f a c t o r sa n dd o m e s t i cd e m a n dg r o w t hv a r i a b l e ，a n df o u n dt h a tt h ek e y t oe x p a n d i n gd o m e s t i cd e m a n di st o e x p a n dt h ea m o u n to fe q u i t yf i n a n c i n ga n d c o n s u m p t i o nb yt h ei m p u l s er e s p o n s ef u n c t i o na n dv a r i a n c ed e c o m p o s i t i o ni nt h e m o d e l t h a ti st h ek e yt os t i m u l a t i n gd o m e s t i cd e m a n di st h ec a p i t a lm a r k e ta n d c o n s u m p t i o n ，a n dm a d ea n u m b e ro fp o l i c yr e c o m m e n d a t i o n sf r o mt h ec a p i t a lm a r k e t a n dp r o m o t i n gt h ec o n s u m p t i o na tl a s t i n n o v a t i o no ft h i sp a p e ri s ：f i r s t ，am o r ec o m p r e h e n s i v ec o n s i d e r a t i o no fav a r i e t yo f i m p a c tf a c t o r so fd o m e s t i cd e m a n dg r o w t h ；s e c o n d ，t h eu s eo ff a c t o ra n a l y s i sa n d s t r u c t u r a lv e c t o ra u t o r e g r e s s i v e ( s v a r ) m e t h o di nt h es t u d yo nt h ei m p a c tf a c t o r so f t h ed o m e s t i cd e m a n dg r o w t h n o to n l yc o n s i d e rt h ei n t e r a c t i o no fv a r i o u sf a c t o r s ， g i v et h ed y n a m i c sp a t ho fd o m e s t i cd e m a n dg r o w t hb a s e do nt h ev a r i o u sf a c t o r s ，b u t a l s oi d e n t i f i e dt h ek e yi m p a c tf a c t o r so fd o m e s t i cd e m a n dg r o w t h k e yw o r d s ：d o m e s t i cd e m a n dg r o w t h ；f a c t o ra n a l y s i s ；s t r u c t u r a lv e c t o ra u t o r e g r e s s i v e ( s v a r ) 厦门大学学位论文原创性声明 本人呈交的学位论文是本人在导师指导下，独立完成的研究成 果。本人在论文写作中参考其他个人或集体已经发表的研究成果，均 在文中以适当方式明确标明，并符合法律规范和厦门大学研究生学 术活动规范( 试行) 。 另外，该学位论文为() 课题( 组) 的研究成果，获得() 课题( 组) 经费或实验室的 资助，在() 实验室完成。( 请在以上括号内填写课 题或课题组负责人或实验室名称，未有此项声明内容的，可以不作特 别声明。) 声明人( 签名) ：隗裤钦 1 秒月日 厦门大学学位论文著作权使用声明 本人同意厦门大学根据中华人民共和国学位条例暂行实施办 法等规定保留和使用此学位论文，并向主管部门或其指定机构送交 学位论文( 包括纸质版和电子版) ，允许学位论文进入厦门大学图书 馆及其数据库被查阅、借阅。本人同意厦门大学将学位论文加入全国 博士、硕士学位论文共建单位数据库进行检索，将学位论文的标题和 摘要汇编出版，采用影印、缩印或者其它方式合理复制学位论文。 本学位论文属于： () 1 经厦门大学保密委员会审查核定的保密学位论文， 于年月日解密，解密后适用上述授权。 () 2 不保密，适用上述授权。 ( 请在以上相应括号内打“ 或填上相应内容。保密学位论文 应是已经厦门大学保密委员会审定过的学位论文，未经厦门大学保密 委员会审定的学位论文均为公开学位论文。此声明栏不填写的，默认 为公开学位论文，均适用上述授权。) 声明人( 签名) ：降稗骏 沙7 年岁月日 第一章绪论 1 1 研究目的及意义 第一章绪论 第二届夏季达沃斯论坛年会于2 0 0 8 年9 月2 7 日下午在天津滨海新区国际会 展中心开幕，国务院总理温家宝出席当天的开幕式发表讲话时表示，中国今年经 历了“大喜大悲 ，目前经济困难不少，一方面，国际经济环境更趋严峻复杂，金 融动荡加剧，经济明显减速；另一方面，国内价格上涨压力仍然很大，部分行业和 企业生产经营困难，金融领域存在不少隐患。n 1 事情的确如此，稍微关注新闻的人最近可能都会听到诸如“人民币升值”、“固 定资产投资增长过快 、“国际收支不平衡，外贸顺差过大 、“次贷危机”、“全球 经济增速放缓 、“美国华尔街金融风暴等等关键词，不管你懂不懂这些醒目的 经济术语，但至少你知道了当前的世界经济形势很复杂很严峻，你会去想这样的 糟糕情况会不会对我们国家的经济产生影响，会不会对自己的日常生活产生影 响，我们国家应该怎样去应对这样不好的国际经济状况。 事实上我们肯定会受到影响，正如中国银监会主席刘明康在这次达沃斯论坛 上所说的那样，“现在发生的金融危机是全球性危机，没有国家会是孤岛。 。瞳1 但是就现在而言我国经济的情况还是不错的，中国正处在工业化、城市化加速发 展的阶段，投资需求很大，国内消费持续增长的潜力还很大，可以弥补出口减缓 带来的影响，但这不是一个容易的过程。 中国经济的对外依赖程度过大，盲目追求出口和引进外资的政策加剧了日益 扩大的沿海和内地的收入不平等。尽管我们自从1 9 9 8 年亚洲金融危机以后提出 扩大内需的方针，然而投资“压而不减”，消费“启而不振。口1 因此在当前急需 拉动内需来保证中国经济持续有力快速增长的情况下，寻找出一套行之有效的拉 动内需的方案是目前我国政府面临的一件非常重要的任务，党中央、国务院日前 决定对宏观调控政策做出重大调整，实行积极的财政政策和适度宽松的货币政 策，并在今后两年多时间内安排四万亿元资金强力启动内需，促进经济稳定增长。 关于内需增长影响因素的动态分析寻找拉动内需的关键点 这是自金融海啸发生以来，中央做出的最重大经济决策，标志着中国两年来的宏 调政策彻底转向，标志着改革开放3 0 年来一直以出口拉动为主的经济增长模式， 开始转变为以内需拉动为主。h 1 而针对自己的毕业论文，我之所以要进行内需相 关影响因素变量对内需增长的动态分析，是想通过这样的计量建模来找出对内需 影响最大的增长因素，以及它如何影响内需( 比如通过脉冲响应函数找出影响的 速度以及惯性) 等，希望对拉动内需措施的制定有所帮助。 1 2 文献综述 对于内需的问题，国内许多学者都做过研究，其实扩大内需这个词是早在上 世纪九十年代末的亚洲金融危机中，由中国政府首先提出来的。瞄3 内需，即内部 需求，包括投资需求和消费需求两个方面。国内外很多学者已经对消费需求的影 响因素及影响机制做了很多研究，现代西方经济学理论中关于消费需求的深入阐 述居主流地位的是关于收入与消费支出之间关系的消费函数理论。其中，比较具 有代表性的是：( 1 ) 绝对收入假 兑。凯恩斯认为消费是收入的函数，即：消费 随着收入的增减而增减，但消费随着收入而变化的程度取决于边际消费倾向。消 费和收入的这种关系可表示为c = q + 岛y ，c ，为边际性消费倾向，q 为自发 性消费支出，y 为当期的可支配收入。这一假说强调了可支配收入对消费的影响， 假定消费者依据当期收入水平做出消费决策。1 ( 2 ) 相对收入假说。杜森贝里 的相对收入假设消费函数模型。他认为方面消费者的消费支出不仅受其自身收 入的影响，而且受周围的人的消费行为及其收入和消费相互关系的影响，这就是 消费的“示范作用 ；另一方面，消费者的消费支出不仅受自己目前收入的影响， 而且受到自己过去收入和消费水平的影响，特别是过去“高峰 时期的收入和消 费水平的影响，消费支出的变化落后于收入变化的情况，被称为消费的“棘轮作 用”。该理论可模型化为c f = b o + b i z + 6 ：c r 1 ，其中c 为第t 期的消费，z 为第t 期的收入，c 一为第t - 1 期的消费。口1 ( 3 ) 生命周期的消费理论。莫迪利 安尼认为，人们会在更长时间范围内计划他们的生活消费开支，以达到在整个生 命周期中消费的最佳配置。该理论可以表述为c = a x w r + f y l ，其中w r 为实 第一章绪论 际财富，y l 为工作收入，a 和c 为财富和工作收入的边际消费倾向。1 ( 4 ) 永 久收入消费理论。弗里德曼认为消费者的消费支出主要不是由他的现期收入来决 定，而是由他的永久收入来决定，其消费模型可表述为c = 6 1 r + b ：4 ，其 中4 为消费者在第t 期所拥有的资产1 0 1 。 国内学者也对消费需求做了很多探讨，与本文相关的应用研究集中在对我国 消费需求不足的原因探讨上，例如严佳佳( 2 0 0 3 ) 认为，在我国，居民未来收入 和支出的不确定、居民就业不足、居民收入差距进一步扩大、商品的供求结构失 衡以及居民的消费观念落后是制约我国居民消费需求不足的主要原因叭1 ；河北经 贸大学的杨秀惠、田学斌( 2 0 0 2 ) 从需求和供给两方面来分析我国居民消费需求 不足的原因，从需求的角度分析，我国居民消费需求不足的原因主要有：城乡 居民收入增幅趋缓；城乡居民内部及城乡居民之间，地区差距、行业差距、社会 阶层之间的收入差距有所扩大；我国贫困人口较多；失业、下岗人员增多；消费 结构升级面临障碍。o 从供给的角度分析，我国居民消费需求不足的原因主要有： 产业结构与消费结构矛盾突出；供需衔接不好，流通企业服务质量不高；消费信 用发展滞后；消费者权益保护组织、法律及实践的限制等n 羽。胡琴芳( 2 0 0 7 ) 认 为产业产品结构不合理、收入分配不当、消费品流通不畅、城镇化水平偏低、消 费预期不佳制约了我国消费需求的扩大n3 1 。 国内学者对于整个内需，包括投资需求和消费需求也做了很多研究，比如鲁 德银( 2 0 0 1 ) 对我国内需不足进行了制度学分析，他认为制度对人们的消费行为 和消费需求有重要的促进或抑制作用。我国内需不足的主要制度原因是：宏观调 控乏力的市场经济体制和低效率的企业制度阻碍着居民收入快速增长；经济转型 中制度的不确定性和社会福利制度的不健全，导致居民诸多不安全感，进而产生 畸形的储蓄倾向，减少了即期消费需求；金融保险制度对居民投资需求的激励不 够；法律对劳动者和消费者权益的保护不力抑制着居民有效需求的增长n 劓。滕斐 捷( 2 0 0 8 ) 对我国内需结构进行了研究，他发现我国目前内需结构上存在着比较 大的问题，主要表现在投资需求与消费需求结构不合理上，具体来说，就是投资 率过高，而消费率过低。而由于投资需求和消费需求结构不合理，对国民经济发 展造成了一些危害。投资率偏高会引发其它结构性问题，某些行业出现盲目扩张 关于内需增长影响因素的动态分析寻找拉动内需的关键点 倾向，低水平重复建设有所加剧。在投资的带动下，重工业增长偏快，轻重工业 关系严重失调，资源约束强化。投资的增长必然使贷款需求强劲，带动贷款规模 高速增长，由此就会产生大规模的新增不良贷款，从而导致投资宏观效益下滑， 潜在金融风险增加。经济增长倚重投资拉动，而这几年的投资结构又主要偏向水 利、公路、铁路等基础设施建设以及资金密集的产业，这些产业的投资增长相应 创造的就业岗位有限，从而造成就业弹性下降，失业问题突出。投资超前，消费 滞后，加大供给结构矛盾，同时还造成能源、交通、主要原料供应全面紧张u 5 1 。 还有一些学者从单一因素和内需的关系上进行研究，例如简新华、许辉 ( 2 0 0 3 ) 认为产业结构优化升级是扩大内需的长期起作用的基本因素，既可以直 接扩大内需，又能够间接影响内需。具体来说，产业结构调整能够促进经济增长， 提高经济效益和收入预期，增加收入，扩大消费需求：能够改造传统产业，发展 新兴产业，扩大投资需求：能够提供新产品，创造新需求，开发和满足潜在需求： 能够增加有效供给并减少无效供给，缓解供过于求的情况：能够减少成本，降低 价格，刺激需求，开发更多替代品，增大需求弹性，减少需求的下降：能够适应 消费结构及其变化，更好地满足不同层次的需求n 们。李恩静( 2 0 0 8 ) 通过对北京 市城镇居民近年来消费结构变动情况进行分析，得出结论，随着人均收入水平的 增加，现阶段应进一步发展娱乐服务行业，提高服务质量和水平，开发和保持 新的消费热点，从而促进消费结构的升级，拉动消费需求的增长。由于居住的变 化不大，并且与发达国家相比该项支出偏低，有进一步扩大的潜力。n 刀 归纳他们的研究，发现：对于内需中消费需求的研究，国内外学者大多认为 收入是影响消费的最主要原因，而对于整个内需，国内学者大多是从定性方面去 分析制约内需的各种因素，而且目前我国内需的现状是投资需求和消费需求结构 不合理，投资率过高，而消费率过低，表明从1 9 9 8 年亚洲金融危机以后我国提 出的扩大内需的措施成效并不是很完美。 1 3 本文研究的结构 通过文献综述，我们发现在对于整个内需的研究上，国内学者很少用定量的 方法来研究整个内需的影响因素，大多是定性地研究某一个影响因素对内需的影 第一章绪论 响作用。扩大内需是一个涉及面很大的问题，有很多的影响因素，如果没有找出 对内需影响最大的那些影响因素，那么内需是很难能够得到有效地扩大，因此本 文在众多文献的基础上，尽可能地把影响内需的各种因素包括进来，然后运用因 子分析和结构向量自回归( s v a r ) 等数据分析方法，定量地分析找出对内需影响 最大的那些影响因素，并有针对性地在这些关键影响因素方面提出相应的政策建 议。本文研究结构如下： 第一章为绪论部分，首先介绍了本篇论文的研究目的及意义，当前由美国华 尔街风暴引发的金融危机，使我国过度依赖出口、投资的经济遭遇困境，在此情 况下国家提出4 万亿的扩大内需政策，有效地扩大内需对中国经济、乃至世界经 济已至关重要。接着阐述了扩大内需方面的研究文献，对于内需中消费需求的研 究，国内外学者大多认为收入是影响消费的最主要原因，而对于整个内需，国内 学者大多是从定性方面去分析制约内需的各种因素，而且目前我国内需的现状是 投资需求和消费需求结构不合理，投资率过高，而消费率过低，表明从1 9 9 8 年 亚洲金融危机以后我国提出的扩大内需的措施成效并不是很完美。之后简要本文 的研究结构。 第二章首先对内需的概念和构成做了叙述，根据支出法g d p 的构成，总需求 = 最终消费需求+ 投资需求+ 出口需求。前两项加总就是国内的总需求，也就是所 谓的内需，即国内居民在一定时期内所能购买的商品与劳务的总和。内需由消费 需求和投资需求构成，消费需求又由居民个人消费需求和居民公共消费需求构 成，居民个人消费又可分为收入性消费、信贷性消费和预期性消费三部分，并分 别介绍了各个构成部分的国内现状。阐述完内需的概念和构成，接着本文在众多 文献的基础上，按内需的构成分类介绍了1 3 个内需影响变量，并从理论上阐述 了它们对内需的影响作用。 第三章首先介绍了因子分析方法的原理，接着对1 3 个内需影响变量进行因 子分析，具体过程是：先检验原1 3 个变量是否适合做因子分析一因子分析构造 出4 个因子变量一因子旋转使4 个因子变量具有解释性一计算因子得分。最后得 到4 个因子变量f a c l 、f a c 2 、f a c 3 、f a c 4 。f a c l 因子可解释为消费内需，代表 了影响消费需求的有关因素；f a c 2 因子可解释为股票筹资额，代表了资本市场； f a c 3 因子可解释为贷款利率，代表了银行贷款成本；f a c 4 因子可解释为固定资 关于内需增长影响因素的动态分析寻找拉动内需的关键点 产投资价格指数，代表了投资品价格。 第四章首先介绍了s v a r 模型的理论原理，接着计算了内需增长的变量值， 即支出法计算g d p 中的最终消费支出加上资本形成总额，并对其取对数，用变量 l y 表示，然后对f a c i 、f a c 2 、f a c 3 、f a c 4 和l y 进行s v a r 建模，具体步骤是： 5 个变量的序列平稳性检验( 非同阶平整) - - j o h a n s e n 协整性检验( 存在协整关 系) - - , - s v a r 建模( 模型显著) 一l y 对f a c i 、f a c 2 、f a c 3 、f a c 4 各个变量的脉冲 响应( f a c i 、f a c 2 对l y 影响明显) 一方差分解( f a c 2 方差贡献率最大，其次 是f a c i ) 。得出结论动内需的关键点是资本市场和消费。 第五章的内容针对资本市场和消费这两个拉动内需的关键点，提出相关政策 建议。 第二章内需增长影响因素的理论分析 2 1 内需概述 第二章内需增长影响因素的理论分析 内需：即内部需求，包括投资需求和消费需求两个方面。扩大内需，就是要 通过发行国债等积极财政货币政策，启动投资市场，通过信贷等经济杠杆，启动 消费市场，以拉动经济增长。n 8 1 一般用支出法核算国内生产总值时，实际上也就是测算一定时期内整个社会 对最终产品的购买力，即总需求。簋盂塞( 塑) 三国凼生主! 重值鱼立堕三逍黄塞出( 9 2 拯童童出( 1 2 亟应澍货物塑腿釜数购丢支出( 垡渔出旦( 盥墨z 生在上式中，政府 购买支出包括政府消费支出和政府投资支出，这样把政府购买中的消费和投资分 别并入消费支出和投资支出中得到最终消费支出和投资支出，这样便可得到总需 求的一种更常用的分解式：望霞壅三量终逍萤盂盛塑邃益壅逢出旦置盛。前两 项加总就是国内的总需求，也就是所谓的内需，即国内居民在一定时期内所能购 买的商品与劳务的总和。最终消费支出反映消费需求，包括居民消费支出和政府 消费支出；资本形成总额反映投资需求，包括固定资本形成总额和存货增加。货 物和服务的净出口额反映净出口需求，即外需，是外国居民对本国商品与劳务的 购买总和。啪1 2 1 1 消费需求及现状 消费需求包括两个主体部分，一个是居民个人消费需求，另一个是居民公共 消费需求。前者取决于居民的消费意愿和消费能力，是由居民自身决定的；后者 取决于国家的政策，包括短期的和长期的政策，是由国家根据现实需要、税收收 入、发债空间等因素综合决定的。 居民的个人消费包括三个方面：收入性消费、信贷性消费和预期性消费，或 者说，它们是影响居民个人消费的三个要素。 h 收入性消费，就是由居民收入决定的消费。居民要消费，总会考虑一下 关于内需增长影响因素的动态分析寻找拉动内需的关键点 自己的收入，挣得多，才可能花得多。“量体裁衣 、“量入为出 都是指的这个 意思。居民个人消费的很大一部分内容是由收入来决定的。如果想启动这一类的 消费需求，主要手段就是提高居民的收入。 我国居民收入性消费的现状：1 9 9 4 年以来，我国财政收入连续1 3 年高速增 长，几乎达到g d p 增长速度的2 倍以上。城乡居民收入的增长速度则基本上年年 低于g d p 的增长速度，农村居民的收入增长速度相对更低，大概只有同期财政收 入增长速度的三分之一。也就是说，随着中国经济的增长，虽然国家与居民的收 入都增长了，但国家收入增长相对更快，而居民收入增长相对较慢。我国的货币 资本所有者在初次分配中占有支配地位，企业利润很高，但劳动者的工资水平一 直增长不快。制造业中一直存在这样的现象，其中最明显的是煤炭业。从整体来 看，劳动收入在初次分配中的比重呈下降趋势。目前，我国的投资渠道还比较狭 窄，多数居民的财富仍然以银行存款的方式存在，2 0 0 8 年居民储蓄已经超过了 1 5 万亿元，制约了居民财产性收入的增加，2 0 0 7 年，我国农民人均纯收入达到 了4 1 4 0 元，扣除了物价指数之后和2 0 0 6 年相比增长了9 5 。这固然是一个成 绩，但从一个较长的趋势来看，农民收入虽然一直在增长，但一直低于同期城镇 居民可支配收入的增幅。在改革开放之初的1 9 7 8 年，城市和农村的人均收入比 为2 5 7 ：l ，到2 0 0 7 年，这一比例变为3 3 3 ：l 。城乡差距非但没有减小，反而 进一步拉大了。按国家统计局的统计，2 0 0 5 年年底我国农村贫困人口仍然有2 4 0 0 万人左右，这些贫困人口并不是分散的，而是集中分布于中西部的一些贫困农村 地区。我国每年都有大量的财政转移支付，投入到中西部落后地区，然而效果并 不十分明显。我国贫困人口的下降在近年来一直十分平缓。 信贷性消费，其实是将消费行为在生命周期不同时段内转移，用未来的 收入来进行当前的消费。信贷性消费的都是大宗的消费品，比如住房、汽车等， 人们很难一次付清全部款项，于是选择信贷性消费的形式。信贷性消费的出现， 有力地促进了人们效用的最大化。信贷性消费主要包括三种方式：抵押性信贷、 担保性信贷、信用性信贷。 我国信贷性消费的现状：在我国抵押性信贷中抵押物包括股权、债券、房产 和其他值钱的物品等，居民可以用这些物品做抵押换取当期的消费，不过这涉及 对抵押物价值的判断，消费的金额不能超过抵押物的价值。担保性信贷，比如助 第二章内需增长影响因素的理论分析 学贷款，学生本身没有什么抵押物，于是可以由担保人出面，保证其到期还款， 以此为前提条件，学生可以贷款并消费。在信用性信贷方面，由于消费者既不用 提供抵押物也不用提供担保人，只是以其个人的未来收入、名誉等为基础，即可 获取当期的消费，因此随着我国信用卡业务的飞速发展，信用性信贷的范围和金 额大大增加了。虽然目前国家对居民的信贷性消费是鼓励的，但还需要很多具体 的政策来促进和规范。因为目前我国信用系统还不发达，并且我国也还没有建立 抵押物股价的统一市场、放宽担保限制，这些严重制约了消费性信贷的发展。可 以看出，信贷性消费这种模式对目前我国刺激居民消费具有重要的意义，我国目 前的消费存在明显的断层，对家用电器等一般性的耐用消费品，居民已经出现了 饱和，而对住房等一些大宗消费品和奢侈品，居民还不具备购买的能力，因此在 这种情况下促进信贷性消费，是刺激居民消费的重要内容。 预期性消费，预期对居民的消费具有重要的影响。预期的形成取决于两 个方面的因素，一个是宏观层面的，即居民对未来国家和地区经济增长的判断； 另一个因素是居民家庭层面的，它包括的内容更广、更具体，例如有无失业的可 能、退休之后能否有稳定的收入、养育子女费用是否提高等。简单来说，又可将 全部预期分作“利好和“利空 两种，如果居民预期利好，就会增加当期的消 费；如果预期利空，就会减少当期的消费。因此，要想有效促进居民的预期性消 费，就必须增加居民的利好而最大限度地减少利空。 我国预期性消费的现状：当前美国的金融危机已经席卷整个世界，我国也已 经充分感受到了近在咫尺的威胁。在东南沿海地区，大量出口导向型的企业遭遇 困难，订单减少，利润下降，一些工人的工资被削减，每天都有企业倒闭的消息 传来。在这种情况下，必须致力于稳定宏观经济的基本面，让人们对国家的经济 增长保持信心。同时，应当保持金融系统的稳定，并在养老、医疗、教育等各个 领域开展一些积极的政策，让人们觉得未来有保障，产生利好的预期。这对有效 促进消费需求具有十分重要的意义。 居民公共消费是国家为改善居民的生存条件进行的支出，包括医疗、教育、 社会保障和基础设施建设等方面。公共消费的很多内容是通过国家投资的方式实 现的，但这些投资不以营利为目的，产品不上市销售，所有居民都可以无偿享受， 因此它们仍应属于消费而非经济意义上的投资。 关于内需增长影响因素的动态分析寻找拉动内需的关键点 我国居民公共消费的现状：在我国的医疗卫生总费用中，政府指出所占的比 例偏低，约为1 7 ，而同期美国政府支出比例为4 5 ，欧洲发达国家里很多达到 8 0 - 9 0 ，即便是低收入国家也平均达到2 7 。教育和卫生的情况差不多，在改 革开放之初，我国实行免费上大学的政策，后来随着教育产业化的风行，国家承 担的义务越来越少，而居民家庭承担的部分越来越大。虽然九年义务教育阶段不 收费了，但幼儿园收费高得惊人，大学收费更是日益高涨，教育负担非但没有减 轻，反倒更加沉重了。很多城市家庭为了孩子教育问题提前很多年就要攒钱。农 村更是如此，很多家庭干脆不让孩子上学，过了义务教育阶段就让孩子n 多 i - 面打 工。由于国家在文化教育领域投资不足，整个社会的文化教育消费水平下降了， 而且，由于在教育消费方面压力太大，很多家庭还要减少其他各种消费，节衣缩 食，为孩子将来的教育攒钱，更是进一步压低了消费需求。2 0 0 3 - - - 2 0 0 7 年，我 国教育方面的财政支出占同期g d p 的比重为2 6 ，远低于1 9 9 3 年颁布的中国 教育改革和发展纲要所确定的2 0 0 0 年达到4 的目标，距离国际一般水平更有 很大差距。据统计，国际平均教育投入占g d p 的比例为5 1 ，其中，发达国家 为5 3 ，发展中国家为4 。近年来我国社会保障事业推进力度很大。从1 9 8 9 年 到2 0 0 7 年，我国养老保险的参保人数从4 9 0 0 万增加到1 5 亿；从1 9 9 4 年到2 0 0 7 年，参加失业保险的职工人数从8 0 0 0 万增加到近1 2 亿；从2 0 0 1 年起，城镇享 受最低生活保障的人数出现大幅度的增加，到2 0 0 7 年，受益人数达到2 2 7 0 万； 农村最低生活保障扩展迅速，到2 0 0 8 年5 月享受农村低保的人数已经接近3 7 0 0 万。尽管如此，我国的社会保障体系仍然非常滞后，最主要的表现是覆盖面过低， 到2 0 0 7 年，城镇参加基本养老保险的职工占全国从业人员的比例仅为2 0 ，这 意味着大批城镇非正规部门的就业者，特别是绝大多数农民工都没有享有养老保 险。1 9 9 8 年，当我国受到亚洲金融危机的影响，经济增长出现困难的时候，政 府及时增发国债进行基础设施建设，取得了良好的效果。据测算，1 9 9 8 年以后 的几年里，我国公共基础设施建设每年拉动经济增长1 5 - - 2 个百分点。同时这 些投资也改善了我国基础设施不足的面貌，农村电网改造，高速公路里程迅速增 加，为人们的生产、生活带来了很大的便利。乜妇 2 1 2 投资需求及现状 第二章内需增长影响因素的理论分析 投资需求是指整个社会在一定时期内对投资品的需求。它是生产性需求、生 产性需求是中间环节的需求，从属于再生产过程终点的消费需求呦1 。以往的研究 通常把投资需求和消费需求分开来分析，投资被认为是资本边际效率和利息率的 函数，即i = i ( m e c ，f ) 。这种分析式的研究当然是必要的，否则，就不能深入地 认识这些重要的宏观经济变量，但是在现实中可以经常发现：高投资率往往伴随 低消费率，而低投资率往往伴随高消费率，二者之间的联系非常密切。在一定的 条件下，投资需求依赖于消费需求而增长；而在一定条件下，投资需求会独立于 消费需求而增长。 我国目前处于经济转轨时期，投资需求具有一定的特殊性，国有经济和民营 经济的预算软约束使其投资需求主要受投资资金的约束。投资资金包括企业自有 资金、财政补贴和银行贷款。投资需求从两个相反的方向影响消费需求：一方面， 通过乘数效应导致消费需求增加；另一方面，通过投资补贴增加一税收增加，进而 导致消费需求减少。投资需求对消费需求总的影响，将取决于这两方面影响的相 对强度。当企业自有资金充裕时，也就是企业投资需求超出由财政补贴和银行贷 款转化的投资需求部分小于其自有资金的数量时，企业的投资需求就不是取决于 自有资金的数量，而是取决于投资的成本与收益的权衡，根据凯恩斯的投资理论， i = i ( m e c ，f ) ，投资取决于资本边际效率m e c 和利息率i 的对比关系。资本边际 效率受到预期总需求的影响，包括预期消费需求的影响。预期消费需求会受到当 期消费需求的影响，这样投资需求的增长不可避免地要受到消费需求增长的较大 的牵制。而在企业自有资金不足的情况下，融资数量决定一切，投资效率很难考 虑，这样一来，消费就不会对投资产生影响，从而使前者可以独立于后者的增长 而增长。【2 3 3 我国投资需求的现状：上世纪9 0 年代后期，为了抵御亚洲金融危机对国内 经济的影响，我们采取了投资导向的扩张性的财政政策，通过扩大投资以保持经 济的快速增长，这在一方面的确起到了保持国民经济持续较快增长的积极作用， 但是另一方面也带来了全社会固定资产投资占g d p 的比重明显上升的问题。我国 2 0 0 3 年固定资产投资的增幅是2 6 7 ，2 0 0 4 年是2 5 8 ，2 0 0 5 年为2 5 7 ，2 0 0 6 年我国城镇固定资产投资9 3 4 7 2 亿元，增长2 4 5 。从1 9 7 8 年到现在，我国的 关于内需增长影响因素的动态分析一寻找拉动内需的关键点 固定资产投资的年均增幅是1 3 5 。再加上我国的固定资产投资是以外延性为主， 投资增长方式粗放，这就使得我国的投资效率越来越低，单位投资产生的g d p 不 断下降，在眼前利益最大化动机的支配下，投资结构越来越不合理，主要表现为 高耗能、高污染的原材料工业投资超高增长；房地产投资增长过快，各类开发区 过多，滥占耕地现象严重；部分产业产能过剩问题日益突出。口4 1 2 2 内需的各组成部分的影响因素 从内需的概述中我们已经了解到内需包括两大部分：消费内需和投资内需， 为了给以后的计量建模做准备，在这一章节主要讨论消费内需和投资内需各组成 部分的相关影响因素。具体如图2 - 1 所示。 图2 - 1 内需各组成部分的影响因素 6 g d p 第二章内需增长影响因素的理论分析 2 2 1 消费需求的影响因素 由图2 - 1 可以看出：消费需求的影响因素大致可分为三类。跟居民收入有关 的因素，跟消费品价格有关的因素和国家方面的影响消费的政策因素。 从上文已经提到的西方经济学中有关消费的研究中，我们可以发现，不管是 凯恩斯的绝对收入假说，还是杜森贝里的相对收入假说，以及莫迪利安尼的生命 周期消费理论和弗里德曼的永久收入消费理论，他们都有个共同点，就是肯定了 收入对消费需求的至关重要的影响，而且从他们的理论模型中也可以看出收入与 消费需求之间的正相关性，即收入越高，在其他影响因素不变的情况下，消费需 求也就越大。另外我国是典型的二元社会结构，城镇居民和农村居民的收入差距 很大，收入差距与消费状况紧密相关，收入差距会对消费产生重要影响，其影响 途径是消费倾向的变化，即收入差距的扩大或缩小会导致消费倾向的变化。不同 收入阶层的平均消费倾向是不同的，一般说来高收入阶层的平均消费倾向低，低 收入阶层的平均消费倾向高。如果收入差距过大，收入集中于平均消费倾向较低 的高收入阶层，那么增加的收入难以转化为直接的消费，就会导致整个社会消费 倾向的下降，进而影响消费需求，不利于消费的增长。如果缩小收入差距，低收 入群体的收入大幅度增加，那么增加的收入最容易转化为直接的消费，对消费的 刺激作用远远超过各类人员收入的普遍增加。口5 1 因此我们在下面的实证分析中把 衡量收入差距的基尼系数纳入模型中进行分析。 从上面讨论可以看出如果能有效地提高居民的收入水平，也就能在一定程度 上拉动我国的消费需求，要想提高居民的收入水平，就得了解跟居民收入相关的 主要因素，比如就业人数、人口数量、国内生产总值等。 就业是居民收入的最主要的来源，在其他各影响因素都不变的情况下，就业 人数与居民收入是正相关的关系，就业人数的增加会在一定程度上提高居民的收 入水平，从而提高居民的消费需求，同时就业人数的增加，也反映了社会经济发 展的强劲趋势，不但国内生产总值会提高，而且人们对未来的经济发展预期也会 是积极的，正面的，从而更进一步地带动人们更多的当期消费需求，因此就业是 影响消费需求的重要因素，应当纳入有关内需影响因素研究的模型选取变量中 去，在下文实证分析中我们用“就业人数 这个变量来代表就业因素。 总人口的多少对国内的消费需求也是有着重要的影响的，总人口数多整体内 关于内需增长影响因素的动态分析寻找拉动内需的关键点 部消费需求也就会相应地高，打个比方，假如一个人一天最多需要一斤的大米， 那么十个人一天就会需要十斤的大米，这样一天对大米的需求量就比原来翻了九 倍，所以总人口的多少对消费需求是有显著影响的，而且对于不同的消费产品或 者服务，人口的结构构成不同，人口对消费的影响也不同。比如对于针对年轻人 群的消费品，1 8 3 9 年龄段占总人口比重大的人口结构要比老年人占总人口比重 大的人口结构更能提高其消费需求。 国内生产总值和消费之间是相互影响的关系，国内消费需求的提高，有助于 推动经济的快速发展，而经济的快速发展又必将带来居民收入的增加，从而进一 步扩大居民的消费需求。 上面分别阐述了跟收入有关的因素对消费需求的影响，除了这些之外还有一 个非常重要的因素是消费价格因素，就拿我们自己买商品分析来说，决定我们最 终是否要买一件商品或服务的最主要因素就是自己的收入和这件商品或服务的 价格，一般来讲，商品或服务的价格越高，人们的消费需求就会越受到约束。同 时，人们对一件商品或服务的消费需求很大，造成商品或服务供不应求，也会导 致该商品或服务价格的上涨，在下文实证分析中我们用“居民消费价格指数”这 个变量来代表消费价格因素。 除收入和价格之外，国家的有关政策也会对消费需求产生很大的影响，例如 国家的税收政策，假设其他相关因素都不变，只改变税收，在居民消费需求是税 收减函数的情况下，减少税收可以使居民消费需求扩大。不同的税种的影响方式 与程度不尽相同：个人所得税。增减个人所得税，是调节居民收入水平、从而调 节居民消费和储蓄行为最直接的手段。提高个人所得税，减少个人的可支配收入， 削减居民消费支出，具有抑制消费需求的效应；企业所得税。企业所得税增加， 通过减少股利所得而具有抑制居民消费支出的作用。在企业所得税可以转嫁的情 况下，企业生产出来的产品价格上升，导致居民实际收入下降，因而具有抑制消 费需求的作用；消费税。消费税增加，使产品的含税价格上升，导致消费者实际 可支配收入减少，造成居民消费支出减少。消费税增加对低收入阶层的课税负担 加重，由于低收入阶层的消费倾向一般较高，故消费税的增加将会降低消费者需 求总量。在下面的实证分析中我们用“国家税收收入这个变量来代表消费价格。 在国家有关政策中，国家财政对社会保障的支出政策对消费也有着重要的影 第二章内需增长影响因素的理论分析 响，从上世纪9 0 年代开始，我国打破了传统的“广就业、低工资、高福利 以 及由政府和企业“统包 的社会保障制度，改革的战略从补贴和福利转向市场， 公费医疗、义务教育、全面就业等都面临着解体的威胁。这既降低了居民对未来 收入的预期，又直接要求规避风险内生化，人们必须调整收支结构及消费与储蓄 的比例，可能推迟消费而增加储蓄。社会保障收入的再分配有利于提高边际消费 倾向和扩大消费需求，而且其再分配的效果是明显的，如1 9 8 2 年英国收入最高 的2 0 的家庭与收入最低的2 0 的家庭税前收入比为1 2 0 ：1 ，经过社会保障等的 再分配后，最终收入比变为4 ：l ，收入差距缩小幅度相当大。因此在下面的实证 中我们将“国家社会保障支出 这个变量纳入要建立的模型当中加以讨论。啪1 政策因素中除了税收和